UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE HONDURAS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

POSFACE
DIRECCION DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
MAESTRIA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS CON ORIENTACION EN
FINANZAS

TESIS
ANALISIS DEL COMPORTAMIENTO DE LAS REMESAS FAMILIARES, SU EFECTO
EN LA DEVALUACION DE LA MONEDA EN HONDURAS Y LAS MEDIDAS DE
POLITICA

CAMBIARIA

IMPLEMENTADAS

POR

BANCO

CENTRAL

DE

HONDURAS EN EL PERIORO 2011-2013.

SUSTENTADA POR:
MIRIAM ELIZABETH REYES MONCADA
PREVIO A OPTAR AL TITULO DE MASTER EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS
CON ORIENTACION EN FINANZAS.
TEGUCIGALPA, M.D.C. 17 DE MAYO DE 2013

AUTORIDADES UNIVERSITARIAS

LICDA. JULIETA CASTELLANOS RUIZ

RECTORA
ABOG. EMMA VIRGINIA RIVERA MEJA
SECRETARIA GENERAL
DRA. OLGA JOYA SIERRA
DIRECTORA DEL SISTEMA
DE ESTUDIOS DE POSTGRADO

MAE. BELINDA FLORES DE MENDOZA

DECANA DE LA FACULTAD
DE CIENCIAS ECONMICAS

DR. JORGE ABRAHAM ARITA LEN

COORDINADOR GENERAL DE POSTGRADO DE LA FACULTAD DE CIENCIAS
ECONMICAS

DEDICATORIA

A MI DIOS TODO PODEROSO, porque constantemente me alent a seguir adelante.

A MI AMADA UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE HONDURAS, por
formarme en sus aulas como persona y profesional.
A MIS ESTIMADOS PROFESORES, quienes me brindaron sus conocimientos, su valioso
apoyo y su amistad.
A MI FAMILIA Y ESPOSO, por su apoyo constante y motivacin para la realizacin de
este proyecto.

AGRADECIMIENTOS

A MIS ESTIMADOS ASESORES DE TESIS

DOCTOR HENRY RODRIGUEZ Y

FRANCISCO MARTINEZ, por su orientacin, paciencia, y su invaluable colaboracin

para lograr culminar con xito el presente trabajo.

A todas aquellas personas e instituciones que de forma desinteresada brindaron su apoyo y

colaboracin para el desarrollo de esta investigacin.

RESUMEN
En el presente estudio se analizan los efectos de las remesas familiares en el crecimiento
econmico de Honduras utilizando el enfoque monetario de la Poltica Cambiaria
establecida por el Banco Central de Honduras.
Los resultados del estudio sugieren que las repercusiones del ingreso de remesas son
diferentes en cada pas y que dependen de la poltica monetaria.
Las remesas han sido un aporte importante a la cuenta corriente de la balanza de pagos,
contribuyendo a reducir o eliminar las restricciones externas al crecimiento de la economa.
As mismo las remesas familiares contribuyen a estabilizar el valor de la moneda en
Honduras, favoreciendo de esta manera las exportaciones, es importante indicar que este
sector debe de ser mejor estructurado para aprovechar esa ventaja competitiva con el resto
de los pases socios comerciales.
Es necesario que el Gobierno fomente la elaboracin y la puesta en prctica de una Poltica
publica socializada con la Poblacin para hacer un uso ms productivo de las Remesas
Familiares y de esta manera tener un mejor desarrollo de la economa en Honduras.

INTRODUCCION
El Banco Central de Honduras, BCH, decidi flexibilizar el tipo de cambio de la
moneda hondurea frente al dlar en las subastas diarias de divisas, retornando al sistema
de banda cambiaria que tena el pas Aos atrs.
La flexibilidad que proporciona el Tipo de Cambio al Pas refleja la situacin
econmica y la forma en que este se modificara depender de la Oferta y Demanda de
productos que requieran en uso de Dlares como la oferta exportable y las remesas.
La generacin de divisas provenientes de las remesas familiares ofrece oportunidades para
que la economa receptora se favorezca, especialmente por la eventual influencia sobre la
reduccin de la

pobreza, as como por la mejora de los principales indicadores

econmicos y sociales. Los impactos en el plano macroeconmico pueden ser positivos, si

este importante flujo de recursos se destina a rubros de inversin y de consumo que
tengan un efecto multiplicador en la produccin nacional, tanto en los sectores agrcola e
industrial como abastecedores de alimentos, as como en los sectores proveedores de
servicios bsicos como educacin y salud.
Los principales efectos en el rea macroeconmica causados por este flujo de divisas,
estn vinculados con el comportamiento del tipo de cambio nominal y real, de las reservas
monetarias internacionales, las importaciones y del destino de la liquidez que provoca la
entrada al pas de estos recursos.

INDICE GENERAL

Contenido

Pagina

CAPITULO I: PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 4

1.1 Antecdentes

1.2 Enunciado del Problema

1.3 Objetivos de la Investigacion 6

General: 7
Especficos:

1.4 Formulacion del Problema

1.5 Justificacion Y Delimitacion De La Investigacion

1.5.1 Justificacin

1.5.2.Delimitacin de la Investigacin

10

1.5.3 Viabilidad 10
CAPITULO II: MARCO TEORICO
2.1 Marco Teorico

11

12

2.1.1 Teoria Del Comercio Exterior De Marshall 12

2.1.2 Teoria Cuantitativa Del Dinero

14

2.1.3 Los Postulados De La Teora Cuantitativa Del Dinero

14

2.1.4 Teoria De La Migracion Del Trabajo 15

2.2 Marco Conceptual

17

2.3 Marco Referencial

23

2.3.1. Anlisis del Comportamiento de las Remesas Familiares

23

2.3.2 Politica Cambiaria En Honduras 38

2.3.3 Devaluacion De La Moneda 44
CAPITULO III: METODOLOGIA DE LA INVESTIGACION

48
2

3.1. Enfoque De Investigacin

49

3.2 Determinacin Del Universo Y Muestreo Del Estudio 50

3.3 Tcnica De Muestreo

50

3.4 .Determinacin Cuantitativa De La Muestra

3.5 Mtodo Para Recopilar La Informacin

51

51

3.6 Eleccin Del Instrumento Para Obtener Informacin 51

CAPITULO IV: ANALISIS DE DATOS 52
4.1 Anlisis Descriptivo Individual De La Preguntas

53

4.2 Resultados De La Entrevista I

CAPITULO V: HIPOTESIS Y VARIABLES
5.1. Hipotesis

VI

5.2 Operacionalizacion De Las Variables

5.3. Relacion entre Variables
5. 4 Prueba de Hipotesis

VII

VII

CAPITULO VI: PROPUESTA PARA EL MEJOR APROVECHAMIENTO DE LAS REMESAS

FAMILIARES EN HONDURAS
XV
Propuesta

XVIII

CAPITULO VII: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES XXI

7.1.. Conclusiones

XXII

7.2. Recomendaciones
BBLIOGRAFIA
ANEXOS

XXIII

XXIV

XXV

CAPITULO I: PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1 Antecedentes

Las remesas familiares representan un ingreso externo directo para los hogares hondureos,
ya que consiste en ayuda econmica de familiares que han establecido su residencia en el
exterior. (Subgerencia de Estudios Economicos, Enero 2013).
Por medio de esta asistencia econmica, las familias beneficiarias incrementan su ingreso
disponible, teniendo la posibilidad de mejorar su capacidad de consumo y aliviar las
condiciones de pobreza; es importante resaltar que el monto de este flujo de divisas supera
lo captado por la inversin extranjera directa y otras transferencias como las donaciones
oficiales y privadas.
El ingreso de remesas familiares mantiene un peso significativo en la economa de
Honduras, ya que tambin compensan la brecha comercial con el resto del mundo.
A diciembre 2012, Honduras se ubic como el tercer pas receptor de remesas en
Centroamrica -precedido por Guatemala y El Salvador- y reflej un saldo de US$2,960.2
millones, superior en 3.4% al observado en 2011. (Economicos, Estadisticas
Macroeconomicas)
La depreciacin del Lempira en Honduras ha sido gradual entre 1997 y 2000 y se
fue depreciando paulatinamente, pero desde el ao 2001 se ha producido cierta aceleracin.
(Messen)
Luego de la aplicacin de una poltica monetaria por parte del Banco Central de Honduras
modificando la banda cambiaria en el pas, el impacto econmico es una constante
devaluacin de la moneda nacional.

1.2 Enunciado del Problema

La devaluacin de la Moneda en Honduras es una situacin que se ha venido presentando
de aos atrs, y sus efectos son iguales para todas las naciones que conllevan a tener un
dficit comercial y fiscal, enorme gasto pblico, aumento inflacin, etc.
Al aplicar un tipo de cambio ms flexibles lleva a la economa ha ajustarse en oferta y
demanda de divisas, pero este tipo de ajustes puede verse beneficiada o afectada de la
siguiente manera:
Entre ms exporte el pas, tiene el beneficio de obtener dlares por pocos lempiras,
sin embargo Honduras al ser un pas exportador necesita una mayor cantidad de lempiras
para la compra del dlar. (Arevalo)
Adems del efecto que puede tener la banda cambiaria en la economa del pas, el
constante aumento a los precios de los combustibles impacta de manera negativa en la
devaluacin de la moneda, debido a que el pas lo compra en dlares no en lempira.
Si los ingresos por concepto de Remesas Familiares se ven disminuidos esto viene a
impactar en una disminucin de la oferta de dlares en el Mercado Cambiario, en las
condiciones de rentabilidad de la inversin extranjera, en la acumulacin de reservas
internacionales y por consiguiente conlleva a una devaluacin de la Moneda Local.
En sntesis, el anlisis de los determinantes de las remesas nos permite concluir que
en trminos macroeconmicos, su dinmica y comportamiento no corresponden al de un
fondo de ahorro o inversin; sino ms bien al de un ingreso familiar que, bajo la forma de
transferencias familiares, contribuye a compensar los efectos negativos de las
devaluaciones recurrentes de la moneda, la prdida de poder adquisitivo de los salarios, y la
prdida de competitividad de nuestras economas, provocadas por las crisis reiteradas y los
ciclos recesivos de las economas latinoamericanas. (Ceron)

1.3 Objetivos de la Investigacin

General:
Determinar los principales efectos de las Remesas Familiares sobre la Devaluacin del
Lempira frente al Dlar de los Estados Unidos de Amrica y la Implementacin de la
Poltica Cambiaria del Banco Central de Honduras.
Especficos:

Identificar los efectos que conlleva la Devaluacin de la Moneda y su influencia en

la Economa Hondurea.

Investigar el grado de aceptacin de la medida de Poltica Cambiaria adoptada por

el Banco Central de Honduras.

Cuantificar el efecto del deslizamiento de la moneda en las reservas monetarias

internacionales.
Investigar los efectos del deslizamiento de la moneda entre las personas que se
benefician de la recepcin de Remesas Familiares.

1.4 Formulacin del Problema

La devaluacin evita la disminucin o el Agotamiento de las reservas monetarias
internacionales?
El tipo de cambio efectivo real reacciona positivamente frente al ingreso de remesas
La poltica monetaria adaptada por el Banco Central de Honduras beneficia solamente a
los sectores que comercian con divisas?
La modificacin al tipo de cambio permite que el Pas sea ms competitivo en el exterior?
El auge expansivo en el nivel de las Remesas Familiares aporta al crecimiento econmico
de Honduras contribuyendo a la estabilidad del tipo de cambio?
Las personas receptoras de las Remesas Familiares se ven beneficiadas en sus ingresos ya
que reciben ms Lempiras por cada dlar?

1.5 Justificacin Y Delimitacin De La Investigacin

1.5.1 Justificacin
El dinero juega un papel importante en toda economa monetaria, ya que ejerce cierta
influencia sobre los precios, el nivel de actividad econmica, las tasas de inters, entre otras
importantes variable, a su vez, el comportamiento de estas variables afecta las decisiones
tomadas por los distintos agentes econmicos, es por esto que es de gran relevancia
conocer el papel del dinero y del sistema financiero en la economa y la forma en que la
economa se afecta por causa de ellos ya que los bancos comerciales cumplen una
importante funcin al actuar como intermediarios entre oferentes y demandantes de
monedas extranjeras.
El cambio en la banda cambiaria esta en funcin de los ingresos de divisas y la posicin
neta de las reservas monetarias internacionales, es por ello que las remesas se convierten en
un componente clave de la estabilidad econmica que contribuye a mejorar las condiciones
de vida de las familias de las personas migrantes y permite a sus beneficiarios tener
capacidad de pago para adquirir bienes de consumo.
Para fortalecer el lempira, Honduras debe exportar ms bienes que los que importa
adquiriendo as un balance positivo de dlares, si esto no se cumple no se tendr nunca una
moneda fortalecida, ni una economa sana que busque el crecimiento funcional de la
ciudadana en general.

1.5.2. Delimitacin de la Investigacin

La investigacin en el tema a desarrollar ser de tipo exploratorio y descriptivo y se
enfocara en el contexto de los beneficiarios de las Remesas Familiares, tomando como
principales indicadores de la Devaluacin de la Moneda y los efectos que se presentan en
las Remesas Familiares.
1.5.3 Viabilidad
La investigacin rene las caractersticas, condiciones tcnicas y operativas que aseguran
el cumplimiento de sus metas y objetivos, responde a una consolidacin de los esfuerzos
realizados.
La investigacin no presenta ningn problema de viabilidad en vista que se cuenta con 2
aspectos claves para llevar a cabo la exploracin:
Viabilidad Financiera: los fondos necesarios para la realizar la investigacin no son muy
elevados, pero existe conciencia que debe aportar lo que este al alcance para llevar a cabo
la ejecucin de la investigacin.
Viabilidad Operativa: Se cuenta con toda la logstica necesaria (materiales, recurso
humano, comunicacin, etc.)Y no es necesario equipo costoso que deba ser adquirido para
este fin.

10

CAPITULO II: MARCO TEORICO

11

2.1 Marco Terico

2.1.1 Teora Del Comercio Exterior De Marshall
El comercio internacional describe las transacciones o intercambio de mercancas en
la economa mundial, las cuales se contabilizan en la balanza de pagos, cuyo desarrollo y
control est regido por la importancia de un gobierno (considerado como uno de los ms
importantes agentes econmicos que contiene el Estado), encargado de tomar decisiones
vitales que estn orientados a la direccin de una Nacin, con base al manejo de distintas
polticas econmicas que estn enfocadas a lograr ciertos objetivos en el desempeo del
sistema econmico, como lo son bsicamente: Maximizar el crecimiento de la produccin;
lograr y mantener un nivel estable de empleo; control de la estabilidad de precios y;
mantener el equilibrio de la balanza de pagos. (Hill).
En la consecucin de estos objetivos, el gobierno puede adoptar una poltica econmica de
tipo fiscal y/o monetaria.
La teora del comercio internacional inici con una visin mercantilistas, la cual establece
que el comercio internacional se ocupa de las ganancias en trminos de intercambio.
Los autores mercantilistas establecen que la riqueza consiste en el dinero, la regulacin del
comercio exterior para generar una entrada de metales preciosos y mantener una balanza
comercial favorable porque de algn modo genera la prosperidad nacional.
Los mercantilistas consideraron favorable el hecho que exista comercio internacional, ya
que de acuerdo con ellos, ste provea de metales preciosos (oro y plata) y era precisamente
su acumulacin lo que haca que un Estado se hiciera econmicamente rico y polticamente
poderoso.
La relacin entre balanza comercial y metales preciosos se hallaba cuando los
mercantilistas sostuvieron que a todo saldo favorable (desfavorable) de la balanza le
corresponda una entrada (salida) de metales preciosos y el monto de dicho movimiento
equivala al saldo resultante de la balanza.
12

De aqu se deduce que los mercantilistas clamaban por que el Estado estableciera una
poltica de total fomento a las exportaciones y una de restriccin cabal a las importaciones.
Cabe destacar que s bien esta es una aportacin de los mercantilistas para la teora general
del comercio internacional, se caracteriza por ser una falacia, ya que Adam Smith planteaba
de manera crtica que el dinero se equiparaba falsamente al capital, y la balanza comercial
favorable se equiparaba al saldo anual del ingreso sobre el consumo, adems de que la
riqueza de un pas no consiste slo en su oro y su plata, sino en sus tierras, viviendas y
bienes de consumo de todas clases.
Por otro lado los mercantilistas dieron las bases de lo que ahora se conoce como la teora
cuantitativa del dinero, que dice que los precios varan de forma directamente proporcional
a la cantidad de dinero en circulacin e indirectamente proporcional al volumen total de
bienes vendidos.
Matemticamente se expresa como:
PQ *MV *'V'
Donde:
P= es el nivel general de precios
Q= es la cantidad de bienes
V= es la velocidad del dinero en efectivo
M= es la cantidad de crdito en circulacin
V= velocidad del dinero a crdito
Los mercantilistas sealaron la relacin que existe entre la cantidad de dinero y el nivel de
precios, ellos notaron que a medida que el nivel de precios aumentaba, la oferta de dinero
tambin lo haca (entindase oferta de metales preciosos).
Por consecuencia, sealaron que la causa de la elevacin en el nivel de precios en relacin
con el de otros pases, radicaba en la existencia de una mayor cantidad de circulante
(metales preciosos).

13

Por lo que una mayor oferta de circulante con la consecuente alza en los precios,
eran incompatibles con una balanza comercial favorable y con importaciones de metales
preciosos en forma limitada. (Hill)

2.1.2 Teora Cuantitativa Del Dinero

La teora cuantitativa clsica del dinero, el principal postulado establece una
relacin directa entre la cantidad de dinero existente en la economa y el comportamiento
de los precios, fue la teora macroeconmica dominante hasta los aos treinta del siglo XX
cuando, frente a los desequilibrios que presentaron los diferentes mercados durante la gran
depresin, los postulados keynesianos mostraron una mayor capacidad para explicar y
enfrentar la situacin que vivieron las economas del mundo. (Desai, 1991)
La Teora Cuantitativa del Dinero tiene su origen histrico en los esfuerzos de los tericos
clsicos por explicar la inflacin europea posterior al descubrimiento y conquista del
continente americano.
2.1.3 Los Postulados De La Teora Cuantitativa Del Dinero
David Hume, en su postulado de la homogeneidad, enunci una de las
proposiciones bsicas de la teora monetaria. Segn Hume: Los precios de todo dependen
de la proporcin existente entre los bienes y el dinero; si aumentan los bienes, se vuelven
ms baratos; si se aumenta el dinero, aumenta el valor de los bienes. (Desai, 1991)
A partir de dicho enunciado quedaba entonces planteado que el comportamiento de los
precios y la inflacin en una economa estaba tanto determinado por la cantidad de dinero
existente, como por la evolucin en la produccin de bienes y servicios, por la cantidad
existente de mercancas para atender las demandas que propiciaba ese volumen de dinero.
Sin embargo, en sus planteamientos David Ricardo desecho el lado de los bienes y
servicios en el anlisis, invocando para ello al largo plazo: cualquiera que sean los factores
de corto plazo que afectan el comportamiento de los precios, todas sus variaciones se deben
finalmente a los cambios en la cantidad de dinero. (Rios)
14

El argumento ricardiano, que fue el que finalmente se impuso en la teora

cuantitativa, descuida los factores reales del fenmeno inflacionario y, en el largo plazo,
considera a este como un aspecto cuyos orgenes son netamente monetarios. (Desai, 1991)

2.1.4 Teora De La Migracin Del Trabajo

El autor de la teora sealada, postula tres premisas que considera fundamentales para
hablar de la migracin del trabajo y los fenmenos que la rodean, a saber:
a. Que aunque en la migracin, de manera recurrente participa el agente individual y busca
con ello una racionalidad de la optimizacin, no necesariamente puede deberse
exclusivamente slo a ese fin, sino que puede deberse tambin, a la familia, es decir, que en
el proceso de la migracin no intervienen solamente agentes individuales, sino tambin
participa en ella la familia como receptora de remesas.
b. La migracin del trabajo no slo es una respuesta a las diferencias salariales; ni la
carencia de stas implican irracionalidad, sino que existen diferencias de nivel, y por ello se
deben tomar en cuenta otras variables, como la incertidumbre de ingresos y la carencia
relativa, que incentiva el estudio de fenmenos donde participan el migrante y la familia,
como es el caso de compartir riesgos de forma comn: ya en lo que se recibe
econmicamente a travs de los hijos; la demanda de las mismas, as como la magnitud y
composicin de las inversiones (de capital humano)por parte de las familias efectuada en
los hijos.
c. Gran parte de los fenmenos migratorios se evitaran si el conjunto de los mercados y de
instituciones financieras marcharan de forma completa y perfecta, lo cierto es que tambin
en los mercados existen asimetras, externalidades y discontinuidades tecnolgicas.
Con estas premisas es como Stark pretende explicar la migracin del trabajo,
tomando como base las interrelaciones que existen. (Migracion, Riesgo, remitentes y
Familia USA)
15

Afirma que el efecto que tienen las remesas de los migrantes en la distribucin personal del
ingreso, parece depender decisivamente de la historia de la migracin de un pueblo y del
grado de difusin de las oportunidades de migrar entre las familias del pueblo, y aunque el
efecto distributivo de las remesas de los migrantes est estrechamente vinculado a corto y
mediano plazo con la tasa de difusin de las oportunidades de migrar, el efecto que tienen
la remesas a largo plazo sobre las desigualdades de los ingresos del pueblo, depende de
cmo se asignen las ganancias de ingresos generados por las remesas entre los extremos
productivos y los no productivos.
En la perspectiva positiva, el funcionalista Stark sostiene que las remesas contribuyen
significativamente con la mejora en la distribucin del ingreso, de esta forma, el bienestar
no se limita a las familias beneficiadas sino que se extiende al resto de la poblacin al
poseer externalidades que incrementan el desarrollo social.
Dichos factores positivos van desde la creacin de nuevos negocios o la expansin
de los ya existentes, hasta el aprovechamiento del flujo de remesas como fuente de
financiamiento para emprender proyectos productivos considerando el limitado acceso al
crdito de que son objeto la clase media y baja. (Migracion, Riesgo, remitentes y Familia
USA)

16

2.2 Marco Conceptual

Moneda
La moneda es todo aquello que sirve como medio de pago, que es de aceptacin
universal y que est expresado en unidades de referencia.
La moneda circula en todos los ambientes econmicos como medio de expresin de valor, o
como medio general de pago aceptado por la sociedad y respaldado por la ley. (Durand)

Remesas Familiares
Son las transferencias corrientes realizadas por los emigrantes que trabajan en otra
economa de las que se les considera residentes (Un emigrante es una persona que viaja a
una economa y que permanece, o se prev que permanezca en ella, durante un ao o
ms). (Banco Central de Honduras)
Reservas Monetarias Internacionales
Es la tenencia de activos monetarios de un pas en un momento determinado, los
cuales pueden ser de carcter nacional o internacional. Se constituyen con: oro, depsitos
de bancos nacionales en bancos de primera clase en el extranjero (a la vista y a plazo fijo),
posicin neta de un pas ante el FMI, valores de gobiernos extranjeros de alta liquidez y
solvencia, valores de instituciones financieras multinacionales (BM, BID, etc.), billetes de
bancos extranjeros, aceptaciones bancarias y saldos activos de convenios multilaterales de
compensacin. (Giron, 1994).

Tipo de Cambio Nominal

17

Representa el precio de una unidad de moneda extranjera expresado en trminos

de moneda nacional. (Giron, 1994)
Tipo de Cambio Real
Es el precio de los bienes del pas extranjero expresado en trminos de bienes
locales. (Giron, 1994)
Poltica Cambiaria
La poltica cambiaria atiende el comportamiento de la tasa de Cambio, forma de
cambio de divisas de un Pas, y es establecida y aplicada por el Banco Central de cada
Pas. (Calix).
Banco Central de Honduras
Es el banco central de la Repblica de Honduras, y carga como tal con la
responsabilidad monetaria exclusiva del pas. (Calix)
Depreciacin
Una depreciacin de la moneda significa que est bajando su precio expresado en
moneda extranjera. Por ello una depreciacin o devaluacin del dlar corresponde a un
aumento del tipo de cambio. (Giron, 1994).

18

Mercado de Divisas
Es el marco organizacional en el que los bancos, las empresas y los individuos
compran y venden monedas extranjeras, es el conjunto de mecanismos que facilitan la
conversin de monedas. (Giron, 1994)

Oferta de divisas
Se determina por la cantidad de moneda extranjera que ingresa al pas, bien sea
por exportaciones de bienes o servicios, por rendimientos sobre inversiones en otros
pases, donaciones o importaciones de capital no monetario. Es decir, se origina en las
transacciones activas o crditos de la balanza de pagos. (Giron, 1994)
Demanda de divisas
Es determinada por la cantidad de moneda extranjera que se necesita en el pas, Es
decir, se origina en las transacciones pasivas o dbitos de la balanza de pago. (Giron,
1994)
Banda Cambiaria
La banda cambiaria es un sistema utilizado por los gobiernos de los pases para
controlar el valor de la tasa de cambio. La tasa de cambio es la relacin existente entre una
moneda local y otra moneda extranjera. Por ejemplo se dice que aumenta la tasa de cambio
cuando se debe dar ms cantidad de la moneda local por una unidad de la moneda
extranjera; es decir, el valor de la moneda extranjera aumenta con relacin a la moneda
local, lo que implica que se produzca una devaluacin de la moneda local. Al efecto
contrario se le llama revaluacin de la moneda local. (Giron, 1994)

19

Deslizamiento de la Moneda
Cambio gradual y continuo en la paridad de una moneda con respecto a otras. El
deslizamiento de la moneda implica una prdida de valor de la moneda nacional y se
utiliza como un mecanismo de apoyo y estmulo a las exportaciones, al dar como resultado
un abaratamiento en los bienes y servicios que se ofrecen al exterior. (Giron, 1994)
Inflacin
Es una medida econmica que indica el crecimiento generalizado de los precios de
bienes, servicios y factores productivos dentro de una economa en un periodo determinado.
Para su cuantificacin se usa el "ndice de precios al consumo". (Giron, 1994)
Socios Comerciales
Los socios comerciales, llamados tambin entidades comerciales o entidades,
se encuentran en el nivel raz y forman la base de una solucin de socios comerciales.
Un socio comercial es uno de los dos o ms participantes en una relacin de negocio en
curso. (Giron, 1994)

20

Divisa
Una Divisa es cualquier medio de pago (cheque, transferencia, etc.) cifrado en una
moneda que no sea la nacional. Tambin se engloban en el concepto de divisa los billetes
de banco extranjeros. (Durand)
Variable
Es un aspecto o dimensin de un fenmeno que tiene como caracterstica la
capacidad de asumir distintos valores, ya sea cuantitativa o cualitativamente. (Giron,
1994)
Hiptesis
Es la respuesta que el investigador formula para resolver el problema planteado, es
la base del diseo de investigacin. (Giron, 1994)

21

2.3 Marco Referencial

2.3.1. Anlisis del Comportamiento de las Remesas Familiares
Las remesas constituyen transferencias corrientes entre hogares que se registran en la
balanza de pagos de los pases con poblacin migrante internacional como Honduras.
En las dcadas de los setenta y ochentas del siglo pasado, la visin de las remesas y
la emigracin eran negativas ya que se consideraba que era una prdida de capital humano
del pas, y que este no poda hacer nada ya que no ofreca los servicios bsicos para el
crecimiento, por tanto, el ingreso proveniente de las remesas era como un beneficio que tan
solo serva para cubrir las necesidades de consumo bsicas de la familia receptora sin llegar
a producir algn valor agregado. (Cordero)
Las remesas familiares muestran una tendencia creciente en Honduras desde los aos 90.
Dicha tendencia se agudiz despus del Huracn Mitch (1998), mostrando una pendiente
mayor de crecimiento sostenido en la presente dcada.
Las remesas se han convertido en el estabilizador principal de la economa hondurea a
partir del ao 2001.
Por los anlisis que se hacen desde las instancias financieras y bancarias, los pilares
del sistema econmico vigente, se reconoce que el impacto de las remesas familiares est
relacionado con ciertas variables macroeconmicas claves del pas, entre las ms
mencionadas estn: Producto Interno Bruto (PIB), Crecimiento, Reservas Internacionales
Netas (RIN), Inflacin, Tipo de cambio, Tasa de inters y Compra y venta de divisas por
Banco Central. (Cesar Valuenzuela).
Por su magnitud y tendencia creciente las remesas constituyen un importante flujo de
recursos econmicos hacia los pases y en particular hacia los hogares de origen del
migrante internacional.
22

Los datos han demostrado que la mayor parte de las remesas va destinada al
consumo privado, una parte muy pequea se destina al ahorro y a la inversin en negocios
productivos. (Honduras, 2012)
Muchos organismos internacionales consideran que las remesas bien podran contribuir a la
disminucin de la pobreza y al desarrollo de los pases, para lo cual es necesario propiciar
polticas encaminadas a reducir los costos de transferencia y disminuir los niveles de
transferencia informal.
Figura No. 1 Crecimiento Econmico y Desarrollo

El esquema muestra como los emigrantes, habiendo dejado a la familia nuclear en su lugar
de origen, envan parte de los recursos ganados por su trabajo en el extranjero, y tambin se
muestra como estos recursos pueden ser utilizados para el gasto o inversin de la familia en
el pas de origen.
23

Este hecho explica cmo es que las remesas se encuentran muy vinculadas a las
migraciones, ya que la decisin de migrar est ligada a una alta probabilidad de enviar
remesas debido a factores familiares, u otras; esto explica porqu las remesas aumentan
conforme crece la migracin.
A nivel macroeconmico, las remesas estn abonando al consumo final privado y a travs
de ste al crecimiento del PBI, asimismo, las remesas aportan al equilibrio de la balanza de
pagos, especialmente en la cuenta corriente.

Las remesas han coadyuvado a la mejora de la calidad de vida de los hogares, han
inyectado recursos a la economa a travs del consumo privado de las familias receptoras,
han aportado al crecimiento de la produccin de bienes y servicios e incluso a la generacin
de empleo productivo a travs de los pequeos negocios que sustentan muchas familias
receptoras de remesas. (Desarrollo).

Figura No. 2 Estrategia de Inversin

24

En el pas de destino, el migrante pasa a formar parte del mercado laboral y aporta con
su trabajo a la economa del pas; en el pas de origen del migrante, las remesas se
convierten en una fuente de ingresos para las familias del migrante. (Estadistica, 2009)
A diciembre 2012, Honduras se ubic como el tercer pas receptor de remesas en
Centroamrica precedido por Guatemala y El Salvador y reflej un saldo de US$2,960.2
millones, superior en 3.4% al observado en 2011. Este comportamiento ascendente en la
regin se explica en gran medida por la baja en el desempleo de la poblacin en general de
los Estados Unidos de Amrica (EUA); al pasar de 8.5% al cierre de 2011 a un 7.8% en
igual perodo de 2012. Por su parte, el desempleo de la comunidad hispana radicada en esa
nacin se situ en 9.6%, inferior en 1.4 pp. Al observado en diciembre 2011. (Honduras,
Encuesta Semestral de Reservas Familiares, 2013)

A continuacin se detalle el comportamiento creciente de las Remesas Familiares en

Honduras.
Cuadro No. 1 Remesas Familiares en Centroamrica y Mxico
25

Variables Macroeconmicas asociadas al Comportamiento de las Remesas Familiares son

las siguientes:

Producto Interno Bruto

Reservas Internacionales Netas

Inflacin

Tipo de Cambio

Tasa de Inters

Producto Interno Bruto

Son una serie de factores los que han contribuido en la recuperacin de la economa
nacional, en el sector externo, las remesas familiares y el valor agregado de la maquila
26

continan contribuyendo fuertemente a disminuir la brecha en la cuenta corriente de la

balanza de pagos. (Cesar Valuenzuela)
Como resultado de las transacciones con el exterior y el mayor ingreso de remesas, el nivel
de reservas monetarias internacionales en poder del BCH se ha incrementado
significativamente, lo que permite a Honduras ser el pas del rea centroamericana con la
mayor cobertura de reservas internacionales brutas, expresadas en meses de importaciones.
El sector real de la economa hondurea ha mostrado un comportamiento positivo
La relacin entre las remesas y el Producto Interno Bruto (PIB) es un indicador que refleja
la importancia de este rubro en la economa receptora.
Dicho factor de contribucin de las remesas en el PIB es menor en 0.1 punto
porcentual (pp.) en comparacin al 2011, debido a la desaceleracin en el crecimiento de
este rubro en el 2012. En los ltimos aos este coeficiente para Honduras ha sido el tercero
ms alto del hemisferio occidental despus de Hait y Guyana1- y se ubic en un 15.7% en
el 2012; porcentaje mayor que el de otras fuentes de divisas importantes, como ser las
exportaciones de caf y el turismo. (Economicos, Encuesta Semestral, Remesas Familiares,
Enero 2013.)

Cuadro No. 2 Principales Fuentes de Divisas en Porcentaje respecto al PIB

27

.
Reservas Internacionales Netas
Art 29.-Corresponde al BCH la administracin de las reservas monetarias
internacionales del pas, solo en BCH y las instituciones que el directorio de este habilite
para actuar como agentes cambiarios podrn negociar divisas en el Territorio Nacional, de
acuerdo a la Legislacin Vigente. (Honduras, Articulo 29)
Las reservas internacionales estn formadas por el conjunto de capital nacional, producto
del ahorro pblico y privado generado por los supervit de ingresos sobre egresos en las
transacciones cambiarias del pas con el resto del mundo.
Tambin pueden ser utilizadas por el Banco de la Repblica para intervenir en el mercado
cambiario y defender la tasa de cambio cuando ello sea necesario.
La acumulacin de reservas internacionales es el resultado de las transacciones que
un pas realiza con el exterior. Las transacciones que producen ingresos de divisas entre
otras son, las exportaciones, los crditos de bancos extranjeros, las transferencias hechas
por Hondureos en el exterior, y la inversin extranjera en el pas, las que generan egresos
de divisas son las importaciones, los pagos de intereses de las deudas contradas en el
exterior, y los giros desde el interior hacia el exterior, entre otras. (Cesar Valuenzuela)

28

Las reservas monetarias internacionales que el Banco Central de Honduras mantiene en sus
bvedas han reportado una drstica cada en los ltimos meses, con la reactivacin de la
banda cambiaria, el monto de las divisas para sostener el tipo de cambio del lempira es
menor y, por ende, la moneda nacional contina su depreciacin respecto al dlar
estadounidense.
El saldo de las reservas internacionales netas (RIN) a marzo de 2012 se situ en $
2,978.03 Millones, observndose una acumulacin de $ 157.7 Millones con relacin a lo
registrado a Diciembre del 2011 $2,820.70 Millones. (Honduras B. C.)
Las autoridades del Banco Central de Honduras han querido restarle importancia a la
prdida de reservas y a la devaluacin, sin embargo, varios sectores productivos han
comenzado a pasarle estas perdidas a los consumidores, ya que sus productos y servicios
son adquiridos con divisas, las que cada semana aumentan.

29

Grafico No. 1 Indicador de Activos en Reserva Oficial

Inflacin
La inflacin interanual (Abril 2011 a Abril 2012) mostr una tasa del orden de
5.7%, la que ha venido desacelerndose a partir del segundo semestre del 2011. (Honduras
B. C., Informe de Estabilidad Economica, 2012)
Los rubros que tuvieron una mayor incidencia en la inflacin en Abril fueron Alojamiento,
Agua, Electricidad, Gas y otros Combustibles, Transporte, Alimentos y Bebidas no
Alcohlicas.
Honduras cerr con un promedio de 5.6% de variacin interanual para abril de 2012.

30

El aumento en los precios del petrleo impact directamente en el precio interno de los
combustibles, con el consecuente efecto en los costos de la produccin nacional y en
precios ms caros en algunos de los bienes importados.
La ocurrencia de fenmenos climticos, que perjudicaron la oferta de ciertos productos
alimenticios, tambin contribuy al ritmo inflacionario ascendente. (Honduras B. C.,
Informe de Estabilidad Economica, 2012)

La relacin entre el ingreso por remesas y la tasa de inflacin indica que en la medida
en que ao tras ao se incrementa el flujo de las remesas, disminuye medianamente la tasa
de inflacin. (Cesar Valuenzuela)
La inflacin ha sido controlada debido a dos factores: las polticas del BCH y el efecto que
tiene sobre la economa el incremento de las remesas familiares, ya que stas provocan un
incremento en las Reservas Internacionales Netas.

31

Tipo de Cambio
Art. 32-. El tipo de cambio de divisa ser determinado en funcin de la oferta de y
demanda de acuerdo a los establecido en el Directorio del Banco Central de Honduras.
(Honduras B. C., Articulo 32)
Honduras mantuvo estable el valor del lempira desde octubre de 2005 a julio de 2011
(18.89 lempiras por dlar para la compra y 19.02 lempiras por dlar para la venta), lo que
provoc fuertes presiones del FMI, quien envi en diversas ocasiones misiones para que
analizaran ese rgimen de tipo de cambio y propusiera nuevos esquemas.
La aplicacin de ese sistema entr en vigencia el 25 de julio del 2011, cuando el
precio base era de 18.8951 y desde entonces el lempira ha venido sufriendo pequeas
cadas respecto al dlar. (Honduras B. C., 2011)...
Esa situacin se debe a que ahora el dlar es sometido a las subastas pblicas que realiza el
BCH, las cuales han llevado el valor de la moneda norteamericana a 20.36 lempiras.
La tasa fija fue aplicada a finales del gobierno del ex presidente Ricardo Maduro, dejando
el dlar a 18.8951 lempiras, pero con la entrada en vigencia de la poltica cambiaria ese
valor comenz a moverse.
En su momento las autoridades del BCH, argumentaron que el sistema cambiario se
aplicara, debido a que entonces haba una mayor demanda externa, as como mejores
precios de los principales productos de exportacin y un mayor flujo de remesas familiares.
En ese sentido, se le permiti al pas tener una importante acumulacin de activos de
reserva del BCH, alcanzando un saldo de reservas internacionales superior a los 3,000
millones de dlares, para financiar cuatro meses de importaciones y cubrir ms del cien por
ciento de la deuda pblica externa.
El tipo de cambio del lempira respecto al dlar estadounidense observar en el
presente ao una mayor depreciacin, as lo establecieron las negociaciones realizadas por

32

el gobierno de Honduras y la misin tcnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) que
estuvo en el pas. (Rodriguez, 2012)
Sectores empresariales y acadmicos advirtieron los efectos negativos que tendra para
la economa hondurea, principalmente para la poblacin, la modificacin de la poltica
monetaria y cambiaria del pas, ya que al flexibilizarse el tipo de cambio en la subasta
pblica de divisas, el nico sector beneficiado con la medida recomendada por el FMI ser
el exportador al recibir ms lempiras por sus productos comercializados en el mercado
internacional. (Arevalo)
Grafico No. 3 Tipo de Cambio Nominal

En el cuadro siguiente se observa la variacin en el tipo de cambio producto de la

devaluacin de la Moneda. (Subgerencia de Estudios Economicos, Enero 2013)

33

Cuadro No.3 Precio Promedio de venta del Dlar en el Sistema Financiero.

El flujo creciente de remesas ha contribuido, en gran medida, a estabilizar el tipo de

cambio, ya que esto genera la acumulacin significativa en el BCH de Reservas
Internacionales Netas, ello adems provoca una mayor estabilidad del Lempira. (Cesar
Valuenzuela)

Tasa de Inters del Sistema Financiero

Art 48.- Las tasas de Inters que apliquen las instituciones del Sistema Financiero
Nacional sern determinadas tomando en cuenta las condiciones prevalecientes en el
mercado, y esta podr modificarlas cuando las circunstancias econmicas as lo requieran.
(Honduras B. C., 48).
La importancia y dificultad de la decisin para determinar las tasas de inters el Banco
Central toma en cuenta los siguientes aspectos:

Si sube la tasa de inters lleva a reduccin de inflacin pero al mismo tiempo a

reduccin de actividad econmica y revaluacin.
34

Si baja la tasa de inters facilita aumento de inflacin y al mismo tiempo al aumento

de actividad econmica y devaluacin.

El Banco de la Repblica usa la tasa de inters para reducir la inflacin de manera

consistente y en el mediano plazo.
Se ha pronosticado que la devaluacin de la moneda incrementara la tasa de inters en los
prstamos bancarios.
La tasa de inters se encarece para los usuarios del crdito, para los empresarios que estn
invirtiendo e inclusive para los microempresarios y para las personas que utilizan las
tarjetas de crdito.
El flujo de remesas provoca mayor circulacin de efectivo en el pas, y por ende, mayor
liquidez, esta situacin, ha permitido que en los ltimos aos la tasa de inters se mantenga
relativamente estable, o al menos, sin tendencia a la alza. (Cesar Valuenzuela)
La mayor disponibilidad de recursos financieros en la economa, originados por el proceso
de creacin de dinero dentro del sistema bancario, ha contribuido a reducir los costos
financieros, y a su vez, ha generado una mayor capacidad de financiamiento para la
actividad econmica.

35

Cuadro No. 4 Comportamiento de las Tasas de Inters

36

2.3.2 Poltica Cambiaria En Honduras

Art 2.- El Banco Central de Honduras tendr por objeto velar por el Mantenimiento
del valor interno y externo de la Moneda Nacional y formulara, desarrollara y ejecutara la
Poltica Monetaria, Cambiaria y Crudita del Pas. (Honduras B. C.) .
La poltica cambiaria, dirigida por el BCH e instrumentalizada a travs del Sistema
Electrnico de Negociacin de Divisas (Senda), logr la asignacin de las divisas conforme
a lo establecido en el Reglamento y en las disposiciones emitidas a tal efecto,
mantenindose una relativa estabilidad en el nivel del tipo de cambio de referencia para la
compra de divisas.
Al contar con una posicin externa favorable, evidenciada por los mejores precios
internacionales de los principales productos de exportacin hondureos y al mayor
dinamismo de los flujos de remesas familiares, el Directorio del BCH, mediante Resolucin
No.284-7/2011 del 21 de julio de 2011, decidi reactivar la banda cambiaria.
De igual manera se estableci que, en consideracin con lo dispuesto en el Artculo 17 del
Reglamento para la Negociacin en el Mercado Organizado de Divisas y en el numeral 5 de
la Resolucin No.205-5/2009, las variables determinantes del precio base mismo que es
revisado semanalmente sern:
a. El diferencial de la inflacin interna (inflacin interanual del ltimo mes) con la inflacin
programada por los principales socios comerciales del pas, ponderada con la estructura de
comercio registrada en el 2009, la que ser actualizada peridicamente;
b. La evolucin de los tipos de cambio de los pases socios comerciales medida a travs de
un ndice de tipo de cambio efectivo nominal, el cual ser construido con los tipos de
cambio expresados en las monedas respectivas por US$1.00, utilizando el promedio
ponderado con base a la estructura comercial mencionada en el literal a) anterior; y
c. Un ajuste al resultado de los factores anteriores, dependiendo del nmero de meses de
importaciones de bienes y servicios que cubra el saldo de los Activos de Reservas del BCH;
establecindose un precio base para la semana que inicia el 25 de julio de 2011 de
L18.8951 por US$1.00. (Divisas)
37

Es as que durante el segundo semestre de 2011, producto de la reactivacin de la banda

cambiaria, el tipo de cambio del lempira respecto al dlar estadounidense experiment
leves fluctuaciones, de acuerdo con la interaccin de los agentes del mercado cambiario que
demandaron divisas por motivos precautorios, de especulacin y para suplir las necesidades
estacionales de importaciones en preparacin para las ventas de fin de ao y del
comportamiento de las variables determinantes del tipo de cambio base.
En el marco de ejecucin de la poltica cambiaria, instrumentada por medio del Senda y con
el objetivo de mantener el normal funcionamiento del mercado de divisas se desarrollaron
las siguientes actividades:
1. La compra y venta diaria de divisas conforme a los movimientos de la oferta y demanda
en el mercado cambiario,
2. Estricto cumplimiento de las disposiciones relacionadas con la Ley de Ingreso de Divisas
Proveniente de las Exportaciones,
3. Seguimiento en lo referente al Encaje establecido sobre los depsitos en moneda
extranjera que se mantienen en el Sistema Financiero Nacional,
4. Registro confiable y oportuno de las transacciones internacionales y la generacin de las
estadsticas cambiarias para la toma de decisiones gerenciales, procurando a lo largo del
perodo, facilitar en mayor medida el proceso de negociacin de divisa a todos los
participantes en el mercado cambiario.
El Banco Central de Honduras monitorea y gestiona los niveles de liquidez de la economa
a travs de los agregados monetarios, que no son ms que la sumatoria de los componentes
de la liquidez macroeconmica.
Es responsable de garantizar el adecuado funcionamiento del Sistema de Pagos y satisfacer
la creciente demanda de dinero que requiere una economa en crecimiento, es decir procura
que la oferta monetaria se corresponda con la demanda real del dinero evitando las
presiones innecesarias.

38

El Banco Central de Honduras consciente de la fuerte relacin entre las tasas de cambio y
los precios ha manejado esta poltica consistente con su meta de inflacin y de Reservas
Monetarias Internacionales.
En este tipo de rgimen la tasa de cambio est determinada por el mercado, con
intervenciones espordicas de la autoridad monetaria cuando se verifica volatilidad
excesiva e irregular.
Las intervenciones del Banco Central pueden buscar acelerar el proceso de
desmonetizacin cuando las presiones inflacionarias son muy fuertes, pero nunca anclar un
valor especfico de la divisa. (Dominiana)
La poltica monetaria adoptada por el BCH, se centr en mantener niveles
adecuados de liquidez en la economa, mediante operaciones de mercado abierto
referenciadas a la Tasa de Poltica Monetaria (TPM) que se incremento de 4.50% en Agosto
de 2009 a 5.00% en Septiembre de 2011 y de 5.50% a partir de 8 de noviembre de 2011 y
posteriormente en enero de 2012 se aumento a 6.00% y luego a 7.00% en mayo del mismo
ao. (Honduras B. C.)
El Banco Central de Honduras mantendr el actual rgimen cambiario, utilizando ms
activamente la poltica cambiaria a fin de acumular un nivel adecuado de reservas, que
permita afrontar el impacto en el tipo de cambio por los crecientes riesgos de choques
externos, especialmente los relacionados con el alza en los precios del petrleo y los
alimentos.

La situacin es dinmica en este tema, ya que al aplicar un tipo de cambio ms flexibles

lleva a la economa ha ajustarse en oferta y demanda de divisas, pero este tipo de ajustes
puede verse beneficiada o afectada de la siguiente manera:

Entre ms exporte el pas, tiene el beneficio de obtener dlares por pocos lempiras,
sin embargo Honduras al ser un pas exportador necesita una mayor cantidad de
lempiras para la compra del dlar.
39

Adems del efecto que puede tener la banda cambiaria en la economa del pas, el constante
aumento a los precios de los combustibles impacta de manera negativa en la devaluacin de
la moneda, debido a que el pas lo compra en dlares no en lempiras.
La devaluacin de la moneda perjudica ms a la clase media, quien es la que recibe
todos los efectos inflacionarios provenientes de este tipo de cambio, debido a que no
cuentan con el mismo respaldo que el poder adquisitivo. (Perdomo).
Otro factor que preocupa al sector econmico, es la situacin por la que pasan los migrantes
en los Estados Unidos, ya que de las remesas que se envan depende un gran porcentaje de
las reservas internacionales de la nacin.
El gobierno intent, a finales de abril de 2008, introducir algunas variantes a la poltica
cambiaria, pero la prdida del poder adquisitivo del lempira fue cuestionado por diversos
sectores de la sociedad, lo que oblig a la administracin de Manuel Zelaya Rosales
regresar al sistema anterior.
El comportamiento de la poltica monetaria y cambiaria durante 2011 fue uno de los temas
ms discutidos en la ltima reunin con el FMI.
La misin del Fondo Monetario aval la decisin del gobierno de flexibilizar la poltica
cambiaria en julio de 2011, pero se recomend que las variaciones diarias deben responder
a los factores de la oferta y la demanda de divisas en el mercado Hondureo, y no a las
intervenciones del BCH en la fijacin del tipo de cambio. (Honduras B. C.)

40

A continuacin se puede visualizar las variaciones en la poltica Cambiaria en Honduras.

Cuadro No. 5 Tasa de Poltica Monetaria del Banco Central de Honduras

41

Figura No. 3 Esquema del Funcionamiento de la Poltica Monetaria

Fuente: Expectativas de Inflacin, Riesgo de Pas, Poltica Monetaria en Mxico, Moiss J.

Schwartz y Alberto Torres, Mecanismo de Transmisin de la Policita Monetaria.

El sistema bancario hondureo permite depsitos en dlares, poltica que puede ser
estabilizadora o desestabilizadora a partir de las medidas de poltica monetaria del Banco
Central. (Ley del Sistema Financiero)
El resultado es hoy da un sistema muy conservador que impide el desarrollo de todo tipo
de actividad y que muy plidamente sostiene la industria hondurea que se caracteriza por
ser altamente dependiente de capital, equipo y tecnologa importada,

industria que

permanentemente est demandando dlares para la compra de insumos y el pago de

patentes.

42

2.3.3 Devaluacin De La Moneda

Riesgo Monetario
El riesgo cambiario (tambin conocido como riesgo divisa o riesgo de moneda, del
ingls currency risk), es un riesgo financiero asociado a la fluctuacin en el tipo de cambio
de una divisa respecto a otra, este riesgo ha de ser asumido por aquellos inversores y
compaas cuyas inversiones y negocios implican el intercambio entre divisas. (Torres)
Es tambin conocido como riesgo de tipo de cambio, puede resultar en un balance negativo
o positivo (en prdidas o en ganancias) dependiendo de si el tipo de cambio ha cambiado a
favor o en contra de los intereses del inversor o compaa.
Tipos de riesgo cambiario
Hay tres tipos bsicos de riesgo cambiario:

La exposicin al riesgo de transaccin. Proviene de la propia operacin comercial

de adquirir o vender bienes o servicios a cambio de una moneda extranjera en una
fecha determinada.

La exposicin al riesgo de traduccin o riesgo contable. Se determina de la forma en

que las convenciones contables reflejan la operacin comercial en las que interviene
una moneda extranjera, donde puede existir una variacin en la utilidad que
realmente se obtuvo, provocando pago de impuestos sobre esa diferencia.

La exposicin al riesgo econmico. Muestra como los cobros y pagos varan al

modificarse los tipos de cambio, es el caso de las importaciones que se liquidan al
momento de recibirlas, si en ese proceso la moneda se deprecia en relacin a la
moneda del pas donde adquirimos esos productos, nuestro costo ser mayor en
proporcin directa con el incremento sufrido.
43

Orgenes de la Devaluacin de la Moneda

El Banco Central de un pas respalda y da valor a la moneda por medio de las reservas de
riqueza que administra.
Son muchos los factores que intervienen en la devaluacin de una moneda; entre los ms
relevantes se pueden destacar:
1) Aumento en la cantidad de dinero que circula sin incremento en la riqueza del pas.
Cuando esto sucede, el dinero circulante no puede ser respaldado por las reservas y, por lo
tanto, disminuye su valor.
2) Por una baja en la demanda de la moneda local.
3) O bien por un aumento en la demanda de la moneda extranjera.
Por lo general, las devaluaciones ocurren cuando en los mercados internacionales existe:

Dficit en la balanza comercial. Esto sucede principalmente cuando se importa ms

de lo que se exporta.

Desconfianza en la economa local o en la estabilidad misma del pas. Esta puede

ser causada por problemas internos de carcter poltico o social, guerras, actos de
terrorismo, entre otros.

Salida de capital extranjero. Esta es una consecuencia directa de la desconfianza: los

inversionistas extranjeros prefieren llevar su dinero a pases con economas ms
estables y ven ms conveniente prestar su dinero a gobiernos con tasas de inters
ms elevadas.

44

En algunos casos es el propio Banco Central quien decide devaluar la moneda, es una
medida extrema y poco frecuente que busca disminuir las importaciones y darle empuje a la
produccin local: dado que los productos importados se encarecen, la poblacin tiende a
preferir los nacionales.
Ya que el dinero que percibimos sigue siendo el mismo, pero ste dinero ha perdido valor a
nivel internacional, en nuestra economa personal la devaluacin se ve reflejada en un
aumento en los precios de ropa y calzado importados, productos alimenticios de origen
extranjero, viajes, servicios de telefona, entre otros.
Figura No. 4 Constructo De Relacin De La Devaluacin De La Moneda

Fuente: Articulo Devaluacin y Finanzas Nacionales- Nahm Gabril

45

El directorio del BCH reactivo la banda cambiaria y estableci de acuerdo a los dispuesto
en el Articulo 17 del reglamento para la negociacin en el mercado organizado de divisas
y en la resolucin No. 205-5/2009, las variables determinantes del precio base del tipo de
cambio:

Diferencial de inflacin entre Honduras y sus principales socios comerciales.

Evolucin de los tipos de cambio de los principales socios comerciales

Factor de ajuste en funcin del nmero de meses de importacin que cubra el

saldo de las reservas del BCH.

Esta medida inici con el cambio del precio base del lempira de 18.8951, lo que significa
1.42 lempiras menos que el actual precio de 20.3172 lempiras por dlar.
El tipo de cambio se podr mover 7 por ciento arriba o abajo de los 18.8951 cada
semana, la medida dar transparencia y certidumbre a exportadores, consumidores y
empresarios porque conocern las variables que influyen en el precio de la moneda.
(Divisas)
Las remesa en trminos macroeconmicos, su dinmica y comportamiento no
corresponden al de un fondo de ahorro o inversin; sino ms bien al de un ingreso familiar
que, bajo la forma de transferencias familiares, contribuye a compensar los efectos
negativos de las devaluaciones recurrentes de la moneda, la prdida de poder adquisitivo de
los salarios, y la prdida de competitividad de nuestras economa. (Ceron)

En el incremento de divisas que ingresan al pas,

las remesas han tenido un papel

Protagnico han provocado mayor liquidez en el Sistema Financiero, lo que origina que las
tasas de inters permanezcan estables, la poblacin que recibe remesas tiende satisfacer
necesidades de consumo que por muchos aos han estado reprimidas.

.
46

CAPITULO III: METODOLOGIA DE LA INVESTIGACION

47

3.1. Enfoque De Investigacin

El alcance de la investigacin es de tipo descriptivo, longitudinal y documental; ya que
tiene por propsito recolectar datos sobre las remesas familiares y su importancia en la
economa nacional.
El enfoque de la investigacin es de tipo cuantitativo, ya que se uso la recoleccin de datos
para probar hiptesis con base en medicin numrica y anlisis estadstico para establecer
patrones de comportamiento.
La investigacin comienza con la consulta de la literatura pertinente, lo cual permiti el
planteamiento del problema de investigacin, las hiptesis y las variables correspondientes.
Se espera hacer un anlisis apropiado para probar o rechazar hiptesis y as generalizar los
resultados del estudio.
Esta investigacin tiene un diseo no experimental, debido a que las variables no fueron
deliberadamente manipuladas, ya que estas ya han sucedido.
Lo que se hizo fue recolectar informacin histrica de las modificaciones diarias de la
banda cambiaria y los efectos de esta en la economa hondurea, en su contexto natural
para despus analizarla de acuerdo a la documentacin recolectada.

48

3.2 Determinacin Del Universo Y Muestreo Del Estudio

La poblacin de este estudio esta centrada en los receptores de remesas de estados unidos
de Norte Amrica, el contexto geogrfico relevante para una primera aproximacin del uso
productivo de las remesas, esta constituido por las ciudades de Tegucigalpa, as mismo se
incluye dentro de este estudio entrevista a expertos en Materia de la Devaluacin de la
Moneda.

3.3 Tcnica De Muestreo

La seleccin del tipo de muestra utilizada es la no pirobalstica, obedece a la naturaleza del
estudio, el cual representa una descripcin del efecto de tienen las remesas en la Economa
de Honduras y que actualmente actan como estabilizador de la misma.
El criterio para la seleccin de cada una de las unidades mustrales ha sido la accesibilidad
entendida como la posibilidad real de contactar de manera efectiva a cada uno de los
receptores de remesas a ser entrevistados.
Para la seleccin de la muestra se utilizo un mtodo no probabilstico llamado sujetos de
tipo, el cual busca establecer caractersticas de los sujetos y seleccionar la muestra en base a
ellos. Por esta razn los receptores no tienen iguales probabilidades de ser seleccionados.

3.4 .Determinacin Cuantitativa De La Muestra

49

Universo: 100 Personas receptoras beneficiadas con el envio de remesas.

n=

Z2*P*Q*N___
E2 (N-1)+Z2 *P*Q

n=

(1.96)2 *(0.50)*(0.50)*100= 79.51 80 Personas

(0.05)2 (100-1) + (1.96)2 *(0.50)*(0.50)

3.5 Mtodo Para Recopilar La Informacin

El mtodo que se utilizo en este estudio consiste en el cuestionario aplicado a los receptores
hondureos; adems se utilizaron documentos estadsticos y tcnicos, estudios
socioeconmicos sobre el tema, revistas, artculos y publicaciones a nivel nacional e
internacional.

3.6 Eleccin Del Instrumento Para Obtener Informacin

Debido a que este estudio requiere de una investigacin descriptiva documental, el

instrumento utilizado para tal fin, es la encuesta y la entrevista aplicada a expertos en el
tema de la Devaluacin de la Moneda.

50

51

CAPITULO IV: ANALISIS DE DATOS

4.1 Anlisis Descriptivo Individual De La Preguntas

Pregunta No.1
De que pas provienen sus ingresos por Remesas Familiares?

52

Tabla No. 1 Pases provienen los Ingresos por Remesas Familiares.

Fuente propia basada en resultado de instrumento aplicado.

Grafico No. 4 Pases provienen los Ingresos por Remesas Familiares.

La mayor parte de los encuestados manifest que los ingresos por Remesas Familiares son
provenientes de los Estados Unidos de Amrica, reflejndose la preferencia de la
emigracin de hondureos a este pas, influida por la relativa cercana geogrfica como por
mayores perspectivas de trabajo y mejora del nivel de sus ingresos. Por otra parte el 21%
del total de los consultados residen en Espaa, EL 6.0% restante declar recibir remesas de
otros pases que representaron porcentajes de participacin inferiores como ser: Canad, El
Salvador entre otros

Pregunta No. 2
Que proveedor institucional utiliza para realzar el retiro de sus Remesas Familiares?
Tabla No. 2 Proveedor utilizado para el retiro de las Remesas Familiares.

53

Fuente propia basada en resultado de instrumento aplicado.

Grafico No. 5 Proveedor utilizado para el retiro de las Remesas Familiares.

Los receptores de Remesas Familiares tienen preferencia por las Empresas Remesadoras y
los Bancos del Sistema Financiero que ofrecen este servicio, ya que es ms fcil contar con
acceso a estas instituciones cuyas sucursales y Agencias estn en ubicadas en lugares
cntricos y de fcil acceso,
Este comportamiento se explica por la facilidad, seguridad y el bajo costo que ofrecen estos
canales de transferencia a travs de estas instituciones.
La creciente competencia entre los proveedores de estos servicios ha permitido que en el
transcurso del 2012, se presentara una reduccin en el costo de la transferencia,
beneficiando as tanto al que enva como al que recibe las remesas al pas.

Pregunta No. 3

54

Si su respuesta anterior fue mediante Banco, al momento de estar en la ventanilla el cajero

le ofrece el producto de apertura de cuenta en Dlares para el manejo de sus Remesas
Familiares?
Tabla No. 3 Socializacin de Apertura de Cuenta en Dlares

Fuente propia basada en resultado de instrumento aplicado.

Grafica No. 5 Socializacin de Apertura de Cuenta en Dlares

De acuerdo con la informacion proporcionada por el beneficiario el Banco le ofrece el

producto pero por el destino que le dan a las mismas se les dificulta poder hacer uso de una
cuenta en Dolares para el manejo de los fondos recibidos del exterior.
Asi mismo indican que si se comercializara de una mejor forma la utilizacion de la cuenta
ofreciendo incentivos por la apertura de la misma, hay una posibilidad que hiciera uso de
esta producto ofrecido por el banco.

Pregunta No. 4
55

Considera usted que los Flujos de Remesas que ingresan al Pas contribuyen al crecimiento
econmico del pas?
Tabla No. 4 Percepcion de la Importacion de las Remesas Familiares al Crecimiento del
Pais

Fuente propia basada en resultado de instrumento aplicado.

Grafico No. 6 Percepcion de la Importacion de las Remesas Familiares al Crecimiento del

Pais

El 89% de las personas encuestadas coinciden en que las Remesas Contribuyen al

Crecimiento Econmico del Pas, ya que les proporciona a ellos poder Adquisitivo
generando un efecto Multiplicativo en la Economa de Honduras.
As mismo las remesas Familiares contribuyen a la reduccin de la Pobreza , convirtindose
en el principal estabilizador de la economa.

Pregunta No. 6
Recibo otros ingresos adicionales a las Remesas Familiares?
56

Tabla No. 5 Recibe ingresos adicionales a las Remesas Familiares.

Fuente propia basada en resultado de instrumento aplicado.

Grafica No. 7 Recibe ingresos adicionales a las Remesas Familiares.

Un 30% de las personas encuestadas dependen directamente de los ingresos por remesas
para poder tener poder de compra en la Economa y financiar as sus gastos de educacin,
alimentacin, salud, entre otros.
El 69% recibe ingresos producto de la empresa privada o publica y los ingresos por remesas
que recibe sirven para potenciar su ingreso y poder de compra de esta manera tener una
mejor calidad de vida dentro del Pas.
Pregunta No. 6
En Promedio a cuanto asciende el valor que recibe de Remesas Familiares al mes?

57

De $50.00 a $200.00
De $200.00 a $500.00
De $500.00 en adelante
Tabla No. 6 Rango de Ingresos por Remesas Familiares en el mes.

Fuente propia basada en resultado de instrumento aplicado.

Grafica No. 8 Rango de Ingresos por Remesas Familiares en el mes.

Tradicionalmente, los emigrantes con un menor tiempo de residencia en el exterior tienden

a remitir montos mensuales ms elevados a sus familiares y amigos en el pas.
El 59% de los encuestados indica recibir mensualmente entre $200 y $ 500.00 al mes para
poder satisfacer sus necesidades primarias, un 25% recibe entre $50.00 y $100.00 al mes y
el 16% restante recibe $500.00 en adelante.

58

Pregunta No. 7
Con que frecuencia recibe sus Remesas Familiares?
Tabla No. 7 Periodicidad del Ingreso por Remesas Familiares
59

Fuente propia basada en resultado de instrumento aplicado.

Grafico No. 9 Periodicidad del Ingreso por Remesas Familiares

El 58% de los encuestados indica que la periodicidad con la que recibe sus remesas es de
forma mensual, reflejando que sus envos financian una parte significativa de la
manutencin de los beneficiarios. El restante 30% realiza transferencias con frecuencias
menores de forma quincenal o mensual.

Pregunta No. 8
Que destino le da a los fondos recibidos por Remesas Familiares?
Salud
60

Educacin
Alimentacin
Ahorro
Otros
Tabla No. 8 Uso de los Fondos por recibidos por Remesas Familiares

Fuente propia basada en resultado de instrumento aplicado.

Grafica No. 10 Uso de los Fondos por recibidos por Remesas Familiares

De acuerdo a los resultados de la encuesta, la mayor parte de las remesas 59% son
destinadas al consumo diario (alimentacin), de los beneficiarios. El 32% financian gastos

61

de educacin, mientras que el 6% lo usa para gastos de salud y la diferencia destinada al

ahorro entre otros.

Pregunta 9
Al ser beneficiado por ser receptor de Remesas, como se ve afectado su ingreso producto de
la Devaluacin de la Moneda?
Al da de hoy la mayora de los encuestados indica que su ingreso va en aumento debido a
que ahora recibe mas Lempiras por cada dlar de Remesas Familiares que le envan del
extranjero, lo que les permite tener un poco mas disponibilidad para efectuar sus gastos, e
indicaron que cuando se inicio con la modificacin en la banda cambiaria sus ingresos se

62

vieron disminuidos cuando el valor de Lempiras se aprecio y se tenia la incertidumbre del

valor real de la moneda en el ao 2011.

Pregunta No. 1O
Considera usted que la principal fuente de ingresos de Divisas al pas provienen de las
Remesas Familiares?
Si
No
Tabla No. 9 Percepcin de los ingresos por Remesas como principal Fuente de
Divisas.

63

Fuente propia basada en resultado de instrumento aplicado.

Grafico No. 11 Percepcin de los ingresos por Remesas como principal Fuente de Divisas

La Hondureos esta consientes que las Remesas Familiares son una variable
macroeconmica que permite a las personas que se benefician de ellas tener ingresos
adicionales que le permitan tener una mejor calidad de vida, y generan una fuente de
divisas al pas que contribuyen a tener una economa estable en el mismo, es por lo anterior
que el 67% estn de acuerdo que estas son la mayor fuente de divisas que tiene el pas,
despus de las exportaciones

64

4.2 Resultados De La Entrevista

En el desarrollo de la entrevista realizada a economistas de la Facultad de Ciencias
Econmicas de la Universidad Nacional Autnoma de Honduras a continuacin se presenta
a continuacin un resumen de las opiniones de los expertos en el rea.
1.

Que efectos tienen las remesas sobre la Devaluacin Monetaria en Honduras?

Las remesas Familiares son la principal fuente de divisas que ingresa al pas, contribuye al
Producto Interno Bruto, mejora la calidad de compra de los Hondureos receptores de las
mismas, permite mantener reservas monetarias internaciones para poder hacer frente al
pago de la deuda externa, y son un factor clave para mantener estable el precio del lempira
en relacin al Dlar de Estados Unidos de Amrica.
2.

Que efectos conlleva la Devaluacin de la Moneda en la Economa de

Honduras?
La devaluacin de la Moneda tiene los siguientes efectos en la Economa de Honduras:
o
Encarecimiento del costo de la vida ya que la moneda se vuelve ms cara con
respecto a la compra del Dlares.
o
Puede incrementar las Tasas de Inters
o
Mejoras las exportaciones de bienes y servicios impulsando el aparato productor al
competir con precios ms bajos.
o
Encarece las Importaciones debido a que en nuestra economa se estaran pagando
ms Lempiras por cada dlar de los productos y servicios comprados en el pas.
3.

Considera usted que las medidas de Poltica Cambiaria establecida por el

Banco Central de Honduras ha sido establecida conscientemente para ser aplicada a

un pas con una economa como Honduras?
Si Honduras contara con una Economa bien estructura generara un aumento en las
Reservas Monetarias Internaciones al tener mayores ingresos por el aumento en las
exportaciones.
4.

Considera que con la modificacin de la banda cambiaria establecida por

Banco Central de Honduras el tipo de cambio funcionara como regulador de la

competitividad externa.
[I]

De acuerdo con la opinin de los economistas la poltica adoptada por el Banco Central de
Honduras de modificar la banda cambiaria es adecuada ya nuestro sistema no opera con el
dinamismo y efectividad de otras sociedades.
Y es conveniente planificar la devaluacin a lo largo del ao fiscal.
Se espera que la poltica cambiaria logre en determinado momento posicionar el tipo de
cambio en el lugar que permita tener una mejor competitividad del pas, fomentando el
crecimiento del sector exportable y teniendo una mejor estructura del aprovechamiento de
los ingresos por remesas que ingresan al pas.
5.

Que variables influencian la variacin en el tipo de cambio diario establecido

por el Banco Central de Honduras?

Las variables que ms influencia el tipo son:
La oferta y la demanda de divisas en el Pas.
La inflacin interna y la de los principales socios comerciales
Tasa de Inters
La acumulacin de las reservas monetarias internaciones que ayuden a respaldar los 3
meses de importacin
6.

A cuanto considera usted se puede llegar a devaluar la moneda al cierre del ao

2013 y porque?
En cantidad, la devaluacin absoluta podra llegar a L. 1.20 (Acumulada L. 21.16),
alrededor de una 6.0%, arriba del valor de diciembre 2012: L. 19.9585
7.

Porque la importancia de tener reservas monetarias internaciones en

Honduras y cual es el efecto que generara sino se llegara a conservar las mismas?
Las reservas monetarias del pas, nos ayudan al pago de la deuda del pas, que comprenden
el capital, intereses y comisiones, cancelar las importaciones de bienes, as como atender
las remesas y dividendos a extranjeros. Si no se administran adecuadamente las reservas,
se presentarn problemas de pagos al exterior, problemas con la balanza de pagos del pas,
aspecto que provocara la suspensin de la ayuda internacional y credibilidad en el Pas.
8.

Las remesas Familiares contribuyen a reducir o eliminar las restricciones

externas al crecimiento de una Economa?

[II]

En gran medida, las remesas familiares favorecen el crecimiento de la economa, ya que

las familias beneficiarias incrementan el consumo: alimentacin, vestuario, diversin,
tambin se utilizan en la adquisicin de viviendas, o desarrollo de micro empresas,
prioritariamente, o por otro lado, estos fondos se destinan al ahorro, con lo cual se
favorece y apoya al sector financiero, en sus planes de financiamiento.
De no ser por las remesas muchos de las inversiones y productividad del pas no se
realizaran.
9.

Conoce usted si actualmente existen polticas pblicas establecidas para un

mejor aprovechamiento de las remesas.

A la fecha no existen polticas pblicas orientadas a estimular a los migrantes, para que
enven sus remesas a Honduras, y poder contribuir con el desarrollo del Pas. Algunos
bancos privados ofrecen sus servicios proponiendo estmulos y prontitud en el envo de
estos recursos a sus beneficiarios.
10. Que papel juega el Fondo Monetario Internacional dentro de la estabilizacin
cambiaria y porque presiono al Pas para volver a un rgimen de Tipo de Cambio
Variable?
El Fondo monetario vigila el comportamiento de sus miembros con el fin de que estos
alcancen un mejor estatus en la economa.
El FMI colabora con los pases en el diseo de planes de estabilizacin monetaria, as
mismo puede colaborar con prstamos y ayudas para problemas de Balanza de Pagos. Su
equipo de tcnicos, solicita a los Gobiernos que deben enmarcarse a sus lineamientos
estratgicos, los cuales a veces no son los mejores. Sin embargo, el desarrollo, las
circunstancias y la actuacin sensata de los Gobiernos tienden a buscar el equilibrio entre
los agentes econmicos tratando de no afectar a las mayoras.
Mientras el ancla nominal de la economa sea el tipo de cambio estaremos sujetos a
diferentes presiones como se observa en Centroamrica el caso de Guatemala y Costa Rica

[III]

se estn buscando pasar de un tipo de cambio a metas de inflacin podra ser que ese sea
uno de los cambios econmicos en el mediano plazo.

[IV]

CAPITULO V: HIPOTESIS Y VARIABLES

5.1. Hiptesis

[V]

Con el fin de profundizar en el conocimiento sobre la contribucin que tienen las remesas
familiares en la economa de Honduras y en la estabilidad en el tipo de cambio, se
formulan hiptesis descriptivas que permitan a travs de la investigacin, elaborar las
conclusiones tericas sobre la importancia de establecer un mecanismo por parte del BCH
para evitar que se siga devaluando el Lempira frente al Dlar.

La Devaluacin gradual de la moneda depende del nivel de Reservas

Internacionales con las que cuenta un pas.

Las remesas Familiares contribuyen en forma significativa a tener resultados

favorables en los indicadores macroeconmicos del pas

La devaluacin de la Moneda ocasiona ventajas comerciales ya que otorga el poder

de competencia al favorecer las exportaciones.

El directorio del Banco Central de Honduras adopta medidas de Poltica Cambiaria

que permitan mantener una estabilidad econmica del Pas.

Establecer polticas Pblicas para un mejor uso productivo de las Remesas

garantizara mantener estable el tipo de cambio y mejor la economa en Honduras.

5.2 Operacionalizacion De Las Variables

Eleccin de las principales variables de estudio.
[VI]

Las principales variables del estudio son las siguientes:

Variable independiente:

Devaluacin de la

Variables Dependientes:

Remesas Familiares

Moneda

Reservas Monetarias Internacionales

Balanzas de Pagos
Estabilidad Econmica

5.3. Relacin entre Variables

El crecimiento econmico que el pas ha experimentado en aos anteriores, ha sido en parte
gracias a los flujos de remesas, incrementando de manera considerable el Producto Interno
Bruto (PIB), reduciendo el dficit de la balanza de pagos y manteniendo el valor de la
moneda. Con lo anterior se puede asegurar que la economa del pas depende en gran parte
de las remesas.
Por otro lado la actual Poltica Cambiaria establecida por el Banco Central de Honduras
viene a afectar de manera considerable a Honduras, trasladando sus efectos a los diversos
sectores de la economa.
Es por ello que se estn tomando las medidas necesarias para mitigar su impacto,
especialmente a los ms afectados como ser las personas que dependen nicamente del
envi de remesas.

Hiptesis

Variable

La Devaluacin gradual Reservas

de la moneda depende Monetarias
del nivel de Reservas Internacionales
[VII]

Definicin Nominal

Operacionalizacion

de

Variables
de Dimensin Econmica:
Remesas Familiares
activos monetarios de
Oferta y Demanda de Divisas
un pas en un momento
Es

la

tenencia

las

Internacionales con las

determinado, los cuales

que cuenta un pas.

pueden ser de carcter

nacional

Al ser el tipo de cambio Poltica

internacional.
La poltica cambiaria

una variable econmica Cambiaria

atiende

clave en el desarrollo de

comportamiento de la

un pas, la aprobacin de

tasa de Cambio, forma

la modificacin a la

de cambio de divisas

banda

por

de un Pas, y es

parte del BCH, pudiese

establecida y aplicada

afectar

la

por el Banco Central

competitividad

de

de cada Pas.

cambiaria

el

Inflacin
Desempleo
Aumento de las Tasas de Inters
Disminucin de la Inversin
Extranjera
Desempleo

Honduras.
La devaluacin de la Exportaciones
Moneda

Aumento del Ingreso por Divisas

Mejora la Competitividad externa

proporciona

ventajas comerciales ya
que otorga el poder de
competencia al favorecer
las exportaciones.
Establecer
polticas Banda
uso productivo de las

La banda cambiaria es Aumento de la Productividad

Disminucin de la Pobreza
un sistema utilizado por
Estabilidad Econmica
los gobiernos de los

Remesas

Familiares

pases para controlar el

mantener

valor de la tasa de

Pblicas para un mejor Cambiaria

garantizara

estable el tipo de cambio

y mejorar la economa
en Honduras

[VIII]

cambio

5. 4 Prueba de Hiptesis

La Devaluacin gradual de la moneda depende del nivel de Reservas

Internacionales con las que cuenta un pas.

Se acepta la Hiptesis: Las Reservas Monetarias Internacionales estn compuestas por las
Exportaciones, Ingresos por Remesas Familiares, Inversiones en el Extranjero utilizando
anlisis de correlacin en el cuadro que se adjunta se puede visualizar que las Remesas
Familiares con las que permiten mantener las Reservas Monetarias Internacionales que
permitan financiar 3 meses de las importaciones para hacerle frente a las obligaciones
externas contradas as mismo permitir una estabilidad en el tipo de cambio establecido.
[IX]

Las remesas Familiares contribuyen en forma significativa a tener resultados

favorables en los indicadores macroeconmicos del pas.

Se acepta la Hiptesis: Las Variables Macroeconmicas relacionadas al comportamiento

de las Remesas Familiares son: Producto Interno Bruto, Reservas Internacionales Netas,
Inflacin, Tipo de Cambio; tasas de Inters.
La economa Hondurea ha demostrado un comportamiento positivo reflejando en gran
parte por el incremento del PIB aumento que se ha visto favorecido por el incremento en el
Flujo de las Remesas Familiares, ya que estas permiten disminuir la brecha existente en la
Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos.
A continuacin se muestra un grafico de los indicadores macroeconmicos y las Remesas
Familiares:

[X]

Fuente: Banco Central de Honduras

As mismo de acuerdo con el anlisis de Correlacin de los indicadores de la Balanza de

Pagos con respecto al PIB se puede visualizar la importacin de la remesas dentro de la
Balanza de Pagos.

[XI]

La devaluacin de la Moneda ocasiona ventajas comerciales ya que otorga el poder de

competencia al favorecer las exportaciones.
Se acepta la Hiptesis: El sector exportador es el mas beneficiado con la Devaluacin de la
Moneda ya que tiene ventajas competitivas en relacin a los dems socios comerciales, sin
embargo en Honduras no hay un adecuado aprovechamiento de esta ventaja debido a que
no se cuenta con una estructura econmica bien definida que permita tener un mejor
aprovechamiento del aumento que se presenta.
La compra de divisas se ve influenciada por los mayores ingresos provenientes de las
exportaciones de bienes y servicios presentadas en los aos 2011 a la fecha.
A continuacin se presenta un grafico del Crecimiento experimentado en el Pas con
respecto a otros pases.

[XII]

El directorio del Banco Central de Honduras adopta medidas de Poltica Cambiaria que
permitan mantener una estabilidad econmica del Pas.
El Banco Central de Honduras estableci su ndice de poltica Monetaria actualmente en un
6 % con el objetivo de promover competitividad interna y externa en el Pas, as como
reducir el Gasto Publico.
Establecer polticas Pblicas para un mejor uso productivo de las Remesas garantizara
mantener estable el tipo de cambio y mejor la economa en Honduras.
Actualmente no hay Polticas Publicas encaminadas a dar un aprovechamiento a las
Remesas que Ingresan al pas, de acuerdo a la entrevista realizada expertos concuerdan que
es necesaria la implementacin de esta para generar un efecto multiplicador en la Economa
de Honduras, generando empleo y contribuyendo a la disminucin de la Pobreza.

[XIII]

CAPITULO VI: PROPUESTA PARA EL MEJOR APROVECHAMIENTO DE

LAS REMESAS FAMILIARES EN HONDURAS

[XIV]

En el presente capitulo se presenta la metodologa para el mejoramiento y aprovechamiento

de las Remesas que Honduras recibe anualmente por parte de los Migrantes Hondureos.
El papel del Estado hondureo es crear condiciones para que los inversionistas privados se
interesen en invertir, y ofrecerles una infraestructura institucional y material adecuada.
Debe mejorar sustancialmente las condiciones de vida existentes en el pas para no expulsar
ms nacionales y para que retornen los que se han ido.
El Estado y la Sociedad Civil deben mancomunar esfuerzos hacia el mantenimiento de
vnculos de identidad nacional, de orgullo por sus races, de fomentar obligaciones ms all
de la familia y la comunidad, donde tambin tenga cabida la ciudadana binacional, deben
de contribuir en la organizacin y fortalecimiento de los grupos que integran los
asentamientos de emigrantes en Estados Unidos, as como en las comunidades y grupos de
familias receptoras.
Las remesas urgen de una poltica pblica que permita consolidarlas a corto y mediano
plazo, que considere no solo el aspecto financiero sino tambin el humano de la emigracin
que enva las divisas.
Las remesas deben de entrar a formar parte de las preocupaciones macroeconmicas, a
travs de las cuales pueden lograrse impactos positivos en materia de seguridad,
infraestructura, bajos costos de transaccin fomento del ahorro y del Crdito en el sistema
de financiamiento y uso productivo,
Las remesas Familiares que ingresan al pas necesitan de lineamientos para la realizacin
de Proyectos Productivos para el Fortalecimiento Patrimonial, que tenga como objetivo
establecer los criterios y mecanismos para el otorgamiento operacin y recuperacin de
recursos orientados a proyectos productivos individuales o familiares que generen empleos
y fortalezcan el patrimonio de las personas beneficiadas.
[XV]

Este deber de crearse por la constante demanda por parte de los migrantes de generar
oportunidades en sus comunidades de origen y de reducir sus necesidades de emigrar.
En este mecanismo es importante que participen los sectores involucrados: Instituciones
Gubernamentales y No Gubernamentales, Organizaciones de Proyeccin Social y la
Empresa Privada.
Es necesario fortalecer el contacto con los sectores de intermediacin financiera y las
autoridades pblicas, para consolidar un trabajo conjunto que trate a las comunidades
emisoras y receptoras de remesas como agentes de desarrollo.
Las polticas pblicas que regulen el envo de remesas a favor de los emigrantes deben
mantener la libre competencia privada entre los agentes de intermediacin financiera
involucrados, promover la proteccin de los fondos transferidos y la reduccin del costo en
los envos, as como garantizar la calidad y legitimidad de los usos a que se les destine.

[XVI]

Propuesta
El Gobierno de Honduras debe de realizar alianzas estratgicas con las Instituciones del
Sistema Financiero para fortalecer el acceso del Microcrdito a los receptores de Remesas
de esta forma ellos contribuiran al desarrollo nacional a travs de la dinamizacin de las
economa local.
Estos programas de microcrditos tendran como finalidad darle acceso a las personas de
clase baja a los servicios financieros, debido a que la gran mayora no tienen acceso a los
prestamos tradicionales otorgados por los bancos, donde ellos podran ahorrar parte de los
ingresos por Remesas Familiares que reciben y pedir prestamos para poder invertir en
oportunidades de negocio.
Las cooperativas de ahorro y crdito, y otras empresas micro-financieras al entregar las
remesas a sus destinatarios pueden convertirse en imanes de ahorros, ofertndoles
prstamos para negocios y vivienda.
Este producto financiero prestara a sus beneficiarios a una tasa preferencial, y como
programa piloto podra otorgarse crdito con el respaldo de un mes de remesas que reciba
el receptor, presentando los comprobantes de los ltimos 3 meses de Remesas Familiares
para verificar el valor recibido y el valor a financiar.
El crecimiento econmico de un pas se obtiene a travs de la inversin eficiente tanto en
capital fsico como humano, es por ello que las instituciones de Crdito debern de publicar
e informar al cliente a travs de una Educacin Financiera como hacer uso eficiente de sus
recursos de esta manera se estara garantizando el retorno de los fondos asignados a estos.

[XVII]

Conclusin
Los emigrantes hondureos en el extranjero, con el envo de remesas, contribuyen a
mantener un flujo de caja con balance positivo en el Banco Central y que el Estado pueda
vender cada tres o cuatro das millonarias sumas de divisas a los importadores y otros
interesados, a travs de licitaciones pblicas, a nivel micro, al gastar e invertir los envos
realizados en sus respectivas comunidades, los receptores de remesas reactivan el comercio
y las empresas de produccin local.

[XVIII]

Recomendacin
En los proyectos realizados, debera buscarse la capitalizacin de remesas mediante
incentivos orientados a la produccin y la inversin, y que stos a su vez produzcan
crecimiento econmico y desarrollo humano irreversibles.

[XIX]

CAPITULO VII: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

[XX]

7.1.. Conclusiones
Las remesas representan la principal fuente de divisas del pas, permiten a la nacin tener
un alivio a la crisis econmica mundial, as mismo contribuyen a la estabilidad social y
econmica.
En la actualidad no hay polticas poltica de Estado que incentiven los ingresos por
remesa, una Sociedad civil que la respalde, ni tampoco una empresa privada que la ample
y multiplique por los efectos que tienen estas en la Economa de Honduras, a pesar del
reconocimiento de los gobiernos de su importancia macroeconmica.
La reactivacin de la Banda Cambiaria establecida por el Banco Central antes las presiones
del Fondo Monetario Internacional tiene como finalidad garantizar el adecuado
funcionamiento del sistema de Pagos y satisfacer la demanda de dinero que requiere esta
economa que esta en crecimiento, as como mejorar la competitividad de las exportaciones.
Siendo las remesas la base de sustentacin econmica del pas deben crearse mecanismos
de reactivacin econmica en base a la produccin.
El creciente aumento del flujo de divisas ha coadyuvado al fortalecimiento de la posicin
de las reservas internacionales.

[XXI]

7.2. Recomendaciones
Es importante que el Banco Central de Honduras, evalu los efectos que podran generarse
con la Devaluacin de la Moneda en Honduras, ya que no se cuenta con una Estructura
Econmica fuerte para soportar posibles presiones externas.
Las Remesas Familiares son la principal fuente de divisas que ingresa al pas, por tal razn
se deben de proponer a las instituciones del Sistema Financiero una revisin a los cobros
efectuados en el envi de las mismas, a manera de evitar que se disminuyan estas por tener
costos elevados.
Procurar un aumento en la produccin y Exportacin de los Bienes y Servicios del Pas,
para promover competitividad externa y tambin para satisfacer la demanda de productos
locales.

[XXII]

BBLIOGRAFIA
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Financiera.
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Honduras, B. C. (n.d.). 48.
Honduras, B. C. (n.d.). Articulo 2.
[XXIII]

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Honduras, B. C. (n.d.). Articulo 32.
Honduras, B. C. (n.d.). E.
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Torres, A. (n.d.). Expectativas de Inflacion, Riesgo Pais, politica Monetaria en
Mexico.

[XXIV]

ANEXOS

[XXV]

UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE HONDURAS

Postgrado de la Facultad de Ciencias Econmicas
Maestra en Administracin de Empresas con Orientacin en Finanzas
ENCUESTA
1. De que pas provienen sus ingresos por Remesas Familiares?
2. Que proveedor institucional utiliza para realzar el retiro de sus Remesas Familiares?
Bancos
Cooperativas
Empresas Remesadoras

3. Si su respuesta anterior fue mediante Banco, al momento de estar en la ventanilla el

cajero le ofrece el producto de apertura de cuenta en Dlares para el manejo de sus
Remesas Familiares?

Si
No
4. En Promedio a cuanto asciende el valor que recibe de Remesas Familiares al mes?
De $50.00 a $200.00
De $200.00 a $500.00
De $200.00 en adelante
[XXVI]

5. Considera usted que los Flujos de Remesas que ingresan al Pas contribuyen al
crecimiento econmico del pas?
Si
No

6. Recibo otros ingresos adicionales a las Remesas Familiares?

Si
No
7. Que destino le da a los fondos recibidos por Remesas Familiares?
Salud
Educacin
Alimentacin
Ahorro
Otros
8. Al ser beneficiado por ser receptor de Remesas, como se ve afectado su ingreso
producto de la Devaluacin de la Moneda?

9. Considera usted que la principal fuente de ingresos de Divisas al pas provienen de

las Remesas Familiares?
Si
No

10. Con que frecuencia recibe Remesas Familiares?

Semanal
Quincenal
[XXVII]

Mensual

UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE HONDURAS

Postgrado de la Facultad de Ciencias Econmicas
Maestra en Administracin de Empresas con Orientacin en Finanzas
ENTREVISTA
1. Que efectos tienen las remesas sobre la Devaluacin Monetaria en Honduras?
2. Que efectos conlleva la Devaluacin de la Moneda en la Economa de Honduras?
3. Considera usted que las medidas de Poltica Cambiaria establecida por el Banco
Central de Honduras ha sido establecida conscientemente para ser aplicada a un pas
con una economa como Honduras?
4. Considera que con la modificacin de la banda cambiaria establecida por Banco
Central de Honduras el tipo de cambio funcionara como regulador de la
competitividad externa.
5. Que variables influencian la variacin en el tipo de cambio diario establecido por el
Banco Central de Honduras?
6. A cuanto considera usted se puede llegar a devaluar la moneda al cierre del ao
2013 y porque?
7. Porque la importancia de tener reservas monetarias internaciones en Honduras y
cual es el efecto que generara sino se llegara a conservar las mismas?
8. Las remesas Familiares contribuyen a reducir o eliminar las restricciones externas al
crecimiento de una Economa?
9. Conoce usted si actualmente existen polticas pblicas establecidas para un mejor
aprovechamiento de las remesas.
10. Que papel juega el Fondo Monetario Internacional dentro de la estabilizacin
cambiaria y porque presiono al Pas para volver a un rgimen de Tipo de Cambio
Variable?
[XXVIII]

[XXIX]