Inversiones y Consolidaciones

INVERSIONES Y CONSOLIDACIONES
CONTABILIDAD - SECCION II
1
PONTI FI CI A UNI VERSI DAD CATLI CA DE CHI LE - ESCUELA DE I NGENI ER A
DEPARTAMENTO DE I NGENI ER A I NDUSTRI AL Y SI STEMAS
Francisco J os Errzuriz L.
Francisco Jos Errzuriz L. Francisco Jos Errzuriz L.
INVERSIONES Y INVERSIONES Y
CONSOLIDACIONES CONSOLIDACIONES
2
CONTABILIDADESCUELADEINGENIERAP.U.C. FranciscoJosErrzurizL..
Introduccin Introduccin
Inversiones Inversiones
Termino que se usa para designar el uso Termino que se usa para designar el uso
rentable o productivo de los recursos de la rentable o productivo de los recursos de la
empresa (activos) empresa (activos)
Por definicin las empresas se dedican a Por definicin las empresas se dedican a
invertir los recursos que deben a los invertir los recursos que deben a los
acreedores y dueos de sta, esperando acreedores y dueos de sta, esperando
sacar una rentabilidad mayor que el costo de sacar una rentabilidad mayor que el costo de
los fondos invertidos (Ex. tasa inters los fondos invertidos (Ex. tasa inters
deuda) deuda)
3
En la prctica las podemos clasificar segn: En la prctica las podemos clasificar segn:
Objeto de la Inversin: Objeto de la Inversin: pueden ser fsicas o pueden ser fsicas o
financieras (Ex. bienes races v/s cuotas de financieras (Ex. bienes races v/s cuotas de
fondos mutuos) fondos mutuos)
Tipo de Instrumento o Rentabilidad: Tipo de Instrumento o Rentabilidad: pueden ser pueden ser
de renta fija o renta variable (Ex. depsitos a tasa de renta fija o renta variable (Ex. depsitos a tasa
de inters fija v/s acciones con cotizacin burstil) de inters fija v/s acciones con cotizacin burstil)
Perodo de duracin: Perodo de duracin: pueden ser de corto o pueden ser de corto o
largo plazo (Ex. existencias v/s bienes races) largo plazo (Ex. existencias v/s bienes races)
4
Hemos analizado los mtodos de Hemos analizado los mtodos de
valorizacin y registro de inversiones de valorizacin y registro de inversiones de
compras de existencias (Activo Circulante), compras de existencias (Activo Circulante),
bienes races (Activo Fijo), etc.. bienes races (Activo Fijo), etc..
Ahora nuestro inters es analizar las Ahora nuestro inters es analizar las
inversiones en activos inversiones en activos financieros financieros, como , como
son son la compra acciones de otras empresas la compra acciones de otras empresas
(Activo Circulante u Otros Activos), etc.. (Activo Circulante u Otros Activos), etc..
5
Inversiones Financieras Inversiones Financieras
Son inversiones en activos financieros, Son inversiones en activos financieros,
como acciones o derechos de sociedades, como acciones o derechos de sociedades,
bonos, efectos de comercio, cuotas de bonos, efectos de comercio, cuotas de
fondos mutuos, depsitos, etc.. fondos mutuos, depsitos, etc..
Pueden tener su origen en polticas de Pueden tener su origen en polticas de
administracin del capital de trabajo administracin del capital de trabajo
(utilizacin temporal de excedentes de caja), (utilizacin temporal de excedentes de caja),
o producto de asociaciones estratgicas o producto de asociaciones estratgicas
para el desarrollo conjunto de algn negocio para el desarrollo conjunto de algn negocio
6
Su clasificacin depender de: Su clasificacin depender de:
Derechos del Inversionista: Derechos del Inversionista: para para elegir elegir
directores con voto directores con voto, lo que normalmente , lo que normalmente
se traduce en la porcin de patrimonio que se traduce en la porcin de patrimonio que
la sociedad inversionista posee en la la sociedad inversionista posee en la
sociedad receptora de la inversin (o sociedad receptora de la inversin (o
emisora) emisora)
Plazos de la Inversin: Plazos de la Inversin: tiempo esperado tiempo esperado
para la enajenacin (venta) de la inversin para la enajenacin (venta) de la inversin
2
7
En la prctica, si la participacin patrimonial: En la prctica, si la participacin patrimonial:
no elige director o es menor o igual al 10%: no elige director o es menor o igual al 10%:
son Valores Negociables o Inversin en son Valores Negociables o Inversin en
Empresas Relacionadas Empresas Relacionadas
elige un director o es mayor al 10% y hasta elige un director o es mayor al 10% y hasta
50%: 50%: son inversiones en Empresas Coligadas son inversiones en Empresas Coligadas
elige la mayora del directorio (controla) o elige la mayora del directorio (controla) o
es mayor al 50%: es mayor al 50%: son inversiones en son inversiones en
Empresas Filiales Empresas Filiales
8
INVERSIN EN EMPRESAS RELACIONADAS INVERSIN EN EMPRESAS RELACIONADAS
Comercial S.A. Comercial S.A.
Industrial S.A. Industrial S.A. Distribucin Ltda. Distribucin Ltda. Elctrica S.A. Elctrica S.A.
Acciones Acciones Acciones Acciones Acciones Acciones
Bonos Bonos
Efectos de Comercio Efectos de Comercio
MATRIZ MATRIZ
FILIAL FILIAL COLIGADA COLIGADA
80% 80% 30% 30% 7% 7%
VALORES NEGOCIABLES VALORES NEGOCIABLES
o INVERSIN EMP. REL. o INVERSIN EMP. REL.
9
Valores Negociables Valores Negociables
Estn compuestos por inversiones Estn compuestos por inversiones
temporales en instrumentos financieros, temporales en instrumentos financieros,
como acciones (con y sin cotizacin como acciones (con y sin cotizacin
burstil), derechos en sociedades de burstil), derechos en sociedades de
personas, bonos, efectos de comercio personas, bonos, efectos de comercio
(letras de cambio y pagars), que se (letras de cambio y pagars), que se
realizan para aprovechar los excedentes de realizan para aprovechar los excedentes de
caja con que cuente la empresa en un caja con que cuente la empresa en un
determinado momento determinado momento
10
En el caso de acciones, deben cumplir que: En el caso de acciones, deben cumplir que:
1. se espera enajenar en 1. se espera enajenar en menos de 1 ao menos de 1 ao;;
2. representan 2. representan menos del 5% del activo menos del 5% del activo
del inversionista del inversionista;;
3. no permiten la eleccin de un director 3. no permiten la eleccin de un director
con derecho a voto; con derecho a voto;
4. representan una participacin 4. representan una participacin menor o menor o
igual al 10% igual al 10% del patrimonio del patrimonio de la de la
sociedad sociedad emisora emisora
11
Por su liquidez son parte de la Por su liquidez son parte de la Caja Caja (Activo (Activo
Circulante) Circulante) y se registran a su valor de y se registran a su valor de
adquisicin, el que incluye los gastos adquisicin, el que incluye los gastos
asociados en la compra (comisiones de los asociados en la compra (comisiones de los
intermediarios) intermediarios)
Pese a que son parte de la caja, estos Pese a que son parte de la caja, estos
valores se corrigen monetariamente valores se corrigen monetariamente
12
En caso que el En caso que el valor corregido valor corregido sea sea mayor mayor
al al valor real valor real al momento de la publicacin al momento de la publicacin
de los Estados Financieros, se deber hacer de los Estados Financieros, se deber hacer
una una Provisin de Valores Negociables Provisin de Valores Negociables
(Contra Cuenta Activo) (Contra Cuenta Activo), contra gasto , contra gasto no no
operacional operacional
De esta manera se devenga una eventual De esta manera se devenga una eventual
prdida financiera y se subestima el valor de prdida financiera y se subestima el valor de
los activos (criterio prudencial) los activos (criterio prudencial)
3
13
Dada la volatilidad en el valor de este tipo de Dada la volatilidad en el valor de este tipo de
instrumentos, slo se considerar como instrumentos, slo se considerar como
ingresos financieros ingresos financieros los los pagos del pagos del
instrumento instrumento que ocurran durante el perodo que ocurran durante el perodo
de su tenencia de su tenencia
Por ejemplo, el reparto de dividendos en el Por ejemplo, el reparto de dividendos en el
caso de las acciones, o pago de cupones en caso de las acciones, o pago de cupones en
el caso de los bonos el caso de los bonos
14
Ejemplo: Ejemplo: compra de acciones de sociedad annima compra de acciones de sociedad annima
El da 31 de abril, la empresa Comercial S.A. tena excedentes de caja. El da 31 de abril, la empresa Comercial S.A. tena excedentes de caja.
Para evitar su desvalorizacin por inflacin y el costo de capital, la Para evitar su desvalorizacin por inflacin y el costo de capital, la
empresa decidi invertirlos en acciones de Elctrica S.A., las que se empresa decidi invertirlos en acciones de Elctrica S.A., las que se
transan en la Bolsa de Comercio de Santiago transan en la Bolsa de Comercio de Santiago
La inversin consisti en 20.000 acciones a un valor de $500. Adems La inversin consisti en 20.000 acciones a un valor de $500. Adems
se tuvo que pagar la comisin de los Corredores de Bolsa (0,4%+IVA), se tuvo que pagar la comisin de los Corredores de Bolsa (0,4%+IVA),
y los derechos de la Bolsa de Comercio de Santiago (0,5%+IVA). El y los derechos de la Bolsa de Comercio de Santiago (0,5%+IVA). El
monto de acciones representa menos del 10% del patrimonio de monto de acciones representa menos del 10% del patrimonio de
Elctrica S.A., menos del 5% de los activos de Comercial S.A. y se Elctrica S.A., menos del 5% de los activos de Comercial S.A. y se
espera vender antes de un ao. espera vender antes de un ao.
Al da 31/12 la inflacin acumulada era de 3,0%, las acciones se Al da 31/12 la inflacin acumulada era de 3,0%, las acciones se
transaban a $470 y se pagaba un dividendo de $10 por accin. transaban a $470 y se pagaba un dividendo de $10 por accin.
15
Valores Negociables Valores Negociables 10.090.000 10.090.000
31/04 31/04
IVA(Crdito Fiscal) IVA(Crdito Fiscal) 16.200 16.200
Caja Caja 10.106.200 10.106.200
Valor Acciones =20.000acciones $500=MM$10 Valor Acciones =20.000acciones $500=MM$10
ComisinCorredores deBolsa(sinIVA) =MM$10 0,4%=MM$0,04 ComisinCorredores deBolsa(sinIVA) =MM$10 0,4%=MM$0,04
ComisinBolsadeComerciodeSantiago(sinIVA) =MM$10 0,5%=MM$0,05 ComisinBolsadeComerciodeSantiago(sinIVA) =MM$10 0,5%=MM$0,05
IVA(CrditoFiscal) =$90.000 18%=$16.200 IVA(CrditoFiscal) =$90.000 18%=$16.200
16
Al da31/12: Al da31/12:
Valor Burstil Valor Burstil 20.000 $470 =MM$ 9,4 20.000 $470 =MM$ 9,4
Valor Contable Corregido Valor Contable Corregido MM$10,09(1,03) =MM$10,39 MM$10,09(1,03) =MM$10,39
ProvisinValoresNegociables ProvisinValoresNegociables
Resultado (Provisin Valores Negociables) Resultado (Provisin Valores Negociables) 992.700 992.700
992.700 992.700
31/12 31/12
Dividendos =20.000acciones $10=MM$0,2 Dividendos =20.000acciones $10=MM$0,2
Resultado(Ingresos Financieros) Resultado(Ingresos Financieros)
Caja Caja 200.000 200.000
200.000 200.000
31/12 31/12
17
Las eventuales ganancias o prdidas financieras Las eventuales ganancias o prdidas financieras
que puedan observarse producto de que puedan observarse producto de
fluctuaciones en el precio, no se devengan hasta fluctuaciones en el precio, no se devengan hasta
el momento de su realizacin (venta del el momento de su realizacin (venta del
instrumento) instrumento)
En nuestro Mercado de Capitales estas tipo de En nuestro Mercado de Capitales estas tipo de
transacciones se conoce como transacciones se conoce como tomar tomar
utilidades utilidades o o hacer la prdida hacer la prdida, donde se , donde se
reconoce como ganancia o prdida la diferencia reconoce como ganancia o prdida la diferencia
con el con el valor contable neto valor contable neto del instrumento, del instrumento,
respectivamente respectivamente
18
Es importante aclarar que todo el anlisis de Es importante aclarar que todo el anlisis de
provisiones anterior no es vlido para las provisiones anterior no es vlido para las
empresas supervisadas por la empresas supervisadas por la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras (SBIF), quienes tienen normas Financieras (SBIF), quienes tienen normas
ms especficas y ms estrictas ms especficas y ms estrictas
4
19
Inversin en Empresas Relacionadas Inversin en Empresas Relacionadas
Compuesta por inversiones permanentes: Compuesta por inversiones permanentes:
menores o iguales al 10% menores o iguales al 10% del patrimonio de del patrimonio de
la sociedad receptora y que se espera la sociedad receptora y que se espera
enajenar en enajenar en ms de 1 ao ms de 1 ao o representan ms o representan ms
del 5% de los activos del inversionista; del 5% de los activos del inversionista;
mayores al 10% y menores o iguales al mayores al 10% y menores o iguales al
50% 50% del patrimonio de la sociedad receptora del patrimonio de la sociedad receptora
(coligadas); (coligadas);
mayores al 50% mayores al 50% del patrimonio de la del patrimonio de la
sociedad receptora (filiales) sociedad receptora (filiales)
20
Son parte de Son parte de Otros Activos Otros Activos y se registran al y se registran al
Valor Patrimonial Proporcional (VPP) Valor Patrimonial Proporcional (VPP), es , es
decir, el porcentaje del patrimonio decir, el porcentaje del patrimonio
correspondiente correspondiente
Las variaciones del patrimonio de la Las variaciones del patrimonio de la
empresa relacionada implicarn una utilidad empresa relacionada implicarn una utilidad
o prdida de la empresa inversionista que se o prdida de la empresa inversionista que se
contabilizar como parte del resultado contabilizar como parte del resultado no no
operacional operacional
21
El da 31 de junio, la empresa Comercial S.A. compr el 5% de la El da 31 de junio, la empresa Comercial S.A. compr el 5% de la
sociedad annima Distribucin S.A. despus de negociaciones para sociedad annima Distribucin S.A. despus de negociaciones para
una asociacin estratgica de largo plazo. una asociacin estratgica de largo plazo.
La inversin consisti en una transaccin privada en la cual se compr La inversin consisti en una transaccin privada en la cual se compr
el 5% de las acciones a valor libro (contable). Aunque el monto de la el 5% de las acciones a valor libro (contable). Aunque el monto de la
transaccin representa menos del 10% del patrimonio de Distribucin transaccin representa menos del 10% del patrimonio de Distribucin
S.A. y menos del 5% de los activos de Comercial S.A., se espera S.A. y menos del 5% de los activos de Comercial S.A., se espera
vender a ms de un ao. vender a ms de un ao.
Al da 31 de marzo, el valor del patrimonio contable de Distribucin S.A. Al da 31 de marzo, el valor del patrimonio contable de Distribucin S.A.
era de MM$ 100, y al da 31 de diciembre haba aumentado su valor en era de MM$ 100, y al da 31 de diciembre haba aumentado su valor en
30%. 30%. No considere comisiones de intermediarios (Bancos de No considere comisiones de intermediarios (Bancos de
Inversiones) Inversiones)
22
InversinenEmpresas Relacionadas InversinenEmpresas Relacionadas 5.000.000 5.000.000
31/03 31/03
Caja Caja 5.000.000 5.000.000
31/12 31/12
Resultado(UtilidadInv. Emp. Rel.) Resultado(UtilidadInv. Emp. Rel.) 1.500.000 1.500.000
VPP=MM$ 100 5% =MM$ 5 VPP=MM$ 100 5% =MM$ 5
23
Tpicamente en estas operaciones de Tpicamente en estas operaciones de
compra de acciones existen diferencias compra de acciones existen diferencias
entre el Valor Patrimonial Proporcional y el entre el Valor Patrimonial Proporcional y el
monto pagado por el paquete accionario monto pagado por el paquete accionario
0
20
40
60
80
100
120
140
VPP Caso 1 Caso 2 24
En caso que: En caso que:
el VPP sea el VPP sea menor menor que el valor pagado se que el valor pagado se
deber deber cargar cargar la cuenta la cuenta Menor Valor Menor Valor
Inversin en Empresas Relacionadas; Inversin en Empresas Relacionadas;
el VPP sea el VPP sea mayor mayor que el valor pagado se que el valor pagado se
deber deber abonar abonar la cuenta la cuenta Mayor Valor Mayor Valor
(Contra Cuenta Activo) (Contra Cuenta Activo)
5
25
Estas inversiones se amortizan linealmente Estas inversiones se amortizan linealmente
en un plazo mximo de 20 aos, donde: en un plazo mximo de 20 aos, donde:
se deduce de impuestos la amortizacin se deduce de impuestos la amortizacin
del Menor Valor (prdida) del Menor Valor (prdida)
queda exento de Impuesto a la Renta la queda exento de Impuesto a la Renta la
amortizacin del Mayor Valor (ganancia) amortizacin del Mayor Valor (ganancia)
26
Luego, el EERR quedara de la siguiente Luego, el EERR quedara de la siguiente
forma: forma:
Resultado del Ejercicio Resultado del Ejercicio
Resultado NO Operacional Resultado NO Operacional
Resultado Operacional Resultado Operacional
Ingresos No Operacionales Ingresos No Operacionales
Costos No Operacionales Costos No Operacionales
Utilidad Inv.Emp.Rel. Utilidad Inv.Emp.Rel.
Prdida Inv.Emp.Rel. Prdida Inv.Emp.Rel.
Amortizacin Menor Valor Inv.Emp. Rel. Amortizacin Menor Valor Inv.Emp. Rel.
Resultado antes de Impuestos Resultado antes de Impuestos
Impuesto a la Renta Impuesto a la Renta
Amortizacin Mayor Valor Inv.Emp. Rel. Amortizacin Mayor Valor Inv.Emp. Rel.
27
Ejemplo: Ejemplo: amortizacin diferencias de inversiones amortizacin diferencias de inversiones
El da 31 de Mayo, la empresa Industrial S.A. compr el 20% de El da 31 de Mayo, la empresa Industrial S.A. compr el 20% de
Manufacturas Ltda. a MM$ 25 y el 40% de Aceros Ltda. a MM$ 85. El Manufacturas Ltda. a MM$ 25 y el 40% de Aceros Ltda. a MM$ 85. El
valor libro (contable) del patrimonio de Manufacturas Ltda. era MM$ valor libro (contable) del patrimonio de Manufacturas Ltda. era MM$
100 y el de Aceros Ltda. era MM$ 270. Las diferencias sern 100 y el de Aceros Ltda. era MM$ 270. Las diferencias sern
amortizadas en 10 aos. amortizadas en 10 aos.
Al cierre del ejercicio el Resultado Operacional de Industrial S.A. era de Al cierre del ejercicio el Resultado Operacional de Industrial S.A. era de
MM$ 40, el patrimonio de Manufacturas Ltda. era de MM$ 110 y el de MM$ 40, el patrimonio de Manufacturas Ltda. era de MM$ 110 y el de
Aceros S.A. era de MM$ 260. Aceros S.A. era de MM$ 260.
Suponga que el Impuesto a la Renta es 15% del Estado de Resultados Suponga que el Impuesto a la Renta es 15% del Estado de Resultados
Financiero, que el efecto de la Correccin Monetaria en los dems Financiero, que el efecto de la Correccin Monetaria en los dems
activos, pasivos y patrimonio se neutraliza y que la inflacin acumulada activos, pasivos y patrimonio se neutraliza y que la inflacin acumulada
era de 2,0%. era de 2,0%.
28
31/05 31/05
Caja Caja 25.000.000 25.000.000
Menor Menor Valor Inv. Emp. Rel. Valor Inv. Emp. Rel. 5.000.000 5.000.000
31/05 31/05
Caja Caja 85.000.000 85.000.000
Mayor Mayor Valor Inv. Emp. Rel. Valor Inv. Emp. Rel. 23.000.000 23.000.000
VPPManufacturas =MM$ 100 20% =MM$ 20 VPPManufacturas =MM$ 100 20% =MM$ 20
VPPAceros =MM$ 270 40% =MM$ 108 VPPAceros =MM$ 270 40% =MM$ 108
29
31/12 31/12
Resultado(UtilidadInv. Emp. Rel.) Resultado(UtilidadInv. Emp. Rel.) 2.000.000 2.000.000
Al 31/12: Al 31/12:
VPPManufacturas =MM$ 110 20% =MM$ 22 VPPManufacturas =MM$ 110 20% =MM$ 22
VPPAceros =MM$ 260 40% =MM$ 104 VPPAceros =MM$ 260 40% =MM$ 104
31/12 31/12
Resultado(PrdidaInv. Emp. Rel.) Resultado(PrdidaInv. Emp. Rel.) 4.000.000 4.000.000
30
Menor Valor InversinEmpresas Relacionadas =MM$51,02 =MM$5,1 Menor Valor InversinEmpresas Relacionadas =MM$51,02 =MM$5,1
Mayor Valor InversinEmpresas Relacionadas =MM$23 1,02 =MM$23,46 Mayor Valor InversinEmpresas Relacionadas =MM$23 1,02 =MM$23,46
Resultado(AmortizacinMenor Valor) Resultado(AmortizacinMenor Valor) 510.000 510.000
31/12 31/12
Amortizacin Inv. Emp. Rel. Acumulada Amortizacin Inv. Emp. Rel. Acumulada 510.000 510.000
Menor Valor Inv. Emp. Rel. Menor Valor Inv. Emp. Rel. 100.000 100.000
31/12 31/12
Mayor Valor Inv. Emp. Rel. Mayor Valor Inv. Emp. Rel. 460.000 460.000
Resultado (Correccin Monetaria) Resultado (Correccin Monetaria) 360.000 360.000
AmortizacinMenor Valor Inv. Emp. Rel. =MM$0,51 AmortizacinMenor Valor Inv. Emp. Rel. =MM$0,51
6
31
Resultado(AmortizacinMayor Valor) Resultado(AmortizacinMayor Valor) 2.346.000 2.346.000
31/12 31/12
Amortizacin Inv. Emp. Rel. Acumulada Amortizacin Inv. Emp. Rel. Acumulada 2.346.000 2.346.000
Amortizacin Mayor Valor Inv. Emp. Rel. =MM$ 2,346 Amortizacin Mayor Valor Inv. Emp. Rel. =MM$ 2,346
32
Resultado del Ejercicio Resultado del Ejercicio MM$ 33,9 MM$ 33,9
Resultado NO Operacional Resultado NO Operacional MM$ MM$ (2,9) (2,9)
Resultado Operacional Resultado Operacional MM$ MM$ 40,0 40,0
Utilidad Inv.Emp.Rel. Utilidad Inv.Emp.Rel. MM$ MM$ 2,0 2,0
Prdida Inv.Emp.Rel. Prdida Inv.Emp.Rel. MM$ MM$ (4,0) (4,0)
Amortizacin Menor Valor Amortizacin Menor Valor MM$ MM$ (0,5) (0,5)
Correccin Monetaria Correccin Monetaria MM$ (0,4) MM$ (0,4)
Resultado antes de Impuestos Resultado antes de Impuestos MM$ 37,1 MM$ 37,1
Impuesto a la Renta Impuesto a la Renta MM$ (5,6) MM$ (5,6)
Amortizacin Mayor Valor Amortizacin Mayor Valor MM$ MM$ 2,4 2,4
33
Consolidaciones Consolidaciones
Consolidacin de Estados Financieros Consolidacin de Estados Financieros
Las superintendencias, tanto la SVS como la Las superintendencias, tanto la SVS como la
SBIF, exigen que las sociedades matrices SBIF, exigen que las sociedades matrices
entreguen Estados Financieros individuales entreguen Estados Financieros individuales
y otros y otros consolidados consolidados con sus filiales. con sus filiales.
Estos son Estados Financieros en los cuales Estos son Estados Financieros en los cuales
se considera las se considera las filiales como parte de la filiales como parte de la
matriz matriz, separndose la participacin de los , separndose la participacin de los
inversionistas minoritarios en el patrimonio inversionistas minoritarios en el patrimonio
de stas de stas
34
COLIGADA COLIGADA
Soc. Annima A Soc. Annima A
Soc. Limitada B Soc. Limitada B
Soc. Annima C Soc. Annima C
Soc.Limitada D Soc.Limitada D
FILIAL FILIAL
COLIGADA COLIGADA
MATRIZ MATRIZ
COLIGANTE COLIGANTE
52%
FILIAL FILIAL
CONTROL INDIRECTO CONTROL INDIRECTO
CONTROL DIRECTO CONTROL DIRECTO
80% 80%
40% 40%
40% 40%
45% 45%
36%
16%
Matriz A consolida con Filiales B y D
35
La consolidacin se fundamenta en que La consolidacin se fundamenta en que
dentro de los dentro de los holding holding o grupos de empresas o grupos de empresas
relacionadas, las matrices y filiales son relacionadas, las matrices y filiales son un un
solo ente econmico solo ente econmico, pues se trata de , pues se trata de
distintas sociedades controladas por los distintas sociedades controladas por los
mismos accionistas mismos accionistas
Consecuentemente, las sociedades matrices Consecuentemente, las sociedades matrices
deben repartir deben repartir dividendos dividendos sobre Estado de sobre Estado de
Resultados Consolidado, y no individual Resultados Consolidado, y no individual
36
Jurdicamente seguirn siendo entes Jurdicamente seguirn siendo entes
distintos, por lo que las responsabilidades distintos, por lo que las responsabilidades
legales son asumidas por cada sociedad en legales son asumidas por cada sociedad en
forma independiente forma independiente
Esto incluye el pago de Esto incluye el pago de impuestos impuestos, el que , el que
es realizado por cada sociedad en forma es realizado por cada sociedad en forma
individual: cada sociedad tiene un Rol nico individual: cada sociedad tiene un Rol nico
Tributario (RUT) distinto Tributario (RUT) distinto
7
37
En trminos simples, la consolidacin es un En trminos simples, la consolidacin es un
proceso proceso extracontable extracontable en el cual se: en el cual se:
suma lnea a lnea las partidas de cada suma lnea a lnea las partidas de cada
Estado Financiero (Balance, EERR y EFE) Estado Financiero (Balance, EERR y EFE)
eliminan las transacciones entre las eliminan las transacciones entre las
empresas que consolidan empresas que consolidan
reconoce la participacin de terceros en el reconoce la participacin de terceros en el
patrimonio de la filial (Inters Minoritario) patrimonio de la filial (Inters Minoritario)
38
Para poder consolidar es necesario: Para poder consolidar es necesario:
trabajar con Estados Financieros de la trabajar con Estados Financieros de la
misma fecha misma fecha
usar Planes de Cuentas lo ms usar Planes de Cuentas lo ms
semejantes posibles semejantes posibles
haber ajustado el VPP por las variaciones haber ajustado el VPP por las variaciones
del patrimonio de las Empresas del patrimonio de las Empresas
Relacionadas (utilidades o prdidas) Relacionadas (utilidades o prdidas)
39
Balance General Consolidado Balance General Consolidado
Consiste en Consiste en cinco cinco pasos: pasos:
Sumar los saldos de cuentas de igual Sumar los saldos de cuentas de igual
naturaleza; naturaleza;
Eliminar las cuentas intercompaas; Eliminar las cuentas intercompaas;
Eliminar utilidades no realizadas; Eliminar utilidades no realizadas;
Revelar el impuesto diferido por utilidades no Revelar el impuesto diferido por utilidades no
realizadas; realizadas;
Eliminar Inversin Empresas Relacionadas y Eliminar Inversin Empresas Relacionadas y
segregar el Inters Minoritario; segregar el Inters Minoritario;
40
En detalle: En detalle:
Sumar los saldos de cuentas de igual Sumar los saldos de cuentas de igual
naturaleza: naturaleza: en caso de conflictos extremos, en caso de conflictos extremos,
mantener las cuentas separadas; mantener las cuentas separadas;
Eliminar las cuentas intercompaas: Eliminar las cuentas intercompaas: Cuentas Cuentas
por Pagar y Cuentas por Cobrar a Empresas por Pagar y Cuentas por Cobrar a Empresas
Relacionadas producto de operaciones realizadas Relacionadas producto de operaciones realizadas
entre la matriz y la filial o entre las filiales entre la matriz y la filial o entre las filiales
consolidadas entre si (no constituyen activos ni consolidadas entre si (no constituyen activos ni
pasivos reales); pasivos reales);
41
Eliminar utilidades no realizadas: Eliminar utilidades no realizadas: este ajuste se este ajuste se
presenta cuando una empresa relacionada vende presenta cuando una empresa relacionada vende
a otra mercaderas con algn margen de utilidad y a otra mercaderas con algn margen de utilidad y
sta no alcanza a venderlas a terceros durante el sta no alcanza a venderlas a terceros durante el
ejercicio, por lo que los inventarios de la matriz ejercicio, por lo que los inventarios de la matriz
quedan sobrevaluados. La utilidad no realizada quedan sobrevaluados. La utilidad no realizada
corresponde al margen de utilidad incluido en corresponde al margen de utilidad incluido en
aquella parte que qued en stock, el que se aquella parte que qued en stock, el que se
abona a las existencias y se carga los Ingresos abona a las existencias y se carga los Ingresos
por Ventas; por Ventas;
42
Revelar el impuesto pagado por adelantado Revelar el impuesto pagado por adelantado
por utilidades no realizadas: por utilidades no realizadas: corresponde a los corresponde a los
impuestos sobre las utilidades no realizadas impuestos sobre las utilidades no realizadas
anteriores. Se debe hacer un cargo contra anteriores. Se debe hacer un cargo contra
Impuesto por Recuperar (Activo) y un abono al Impuesto por Recuperar (Activo) y un abono al
Resultado del Ejercicio Resultado del Ejercicio
Eliminar Inversin Empresas Relacionadas y Eliminar Inversin Empresas Relacionadas y
segregar el Inters Minoritario: segregar el Inters Minoritario: consiste en consiste en
eliminar las inversiones registradas a VPP, eliminar las inversiones registradas a VPP,
eliminar el patrimonio de la filial y reconocer el eliminar el patrimonio de la filial y reconocer el
Inters Minoritario correspondiente a VPP Inters Minoritario correspondiente a VPP
8
43
Estado de Resultado Consolidado Estado de Resultado Consolidado
Consiste en Consiste en cinco cinco pasos: pasos:
Sumar los saldos de cuentas de igual naturaleza Sumar los saldos de cuentas de igual naturaleza
Eliminar operaciones comerciales interempresas Eliminar operaciones comerciales interempresas
Eliminar utilidades no realizadas Eliminar utilidades no realizadas
Revelar el impuesto diferido por utilidades no Revelar el impuesto diferido por utilidades no
realizadas realizadas
Eliminar utilidades o prdidas en Inversin Eliminar utilidades o prdidas en Inversin
Empresas Relacionadas y segregar porcin de Empresas Relacionadas y segregar porcin de
resultado del Inters Minoritario resultado del Inters Minoritario
44
En detalle: En detalle:
Eliminar operaciones comerciales Eliminar operaciones comerciales
interempresas: interempresas: este ajuste se hace para eliminar este ajuste se hace para eliminar
duplicidad en Ingresos por Ventas, Costos de las duplicidad en Ingresos por Ventas, Costos de las
Ventas, Ingresos Financieros y Egresos Ventas, Ingresos Financieros y Egresos
Financieros que aparecen en el Estado de Financieros que aparecen en el Estado de
Resultado Consolidado producto de ventas o Resultado Consolidado producto de ventas o
prstamos entre la matriz y las filiales o entre las prstamos entre la matriz y las filiales o entre las
filiales consolidadas; filiales consolidadas;
45
Ejemplo: Ejemplo: Consolidacin de Matriz con Filial Consolidacin de Matriz con Filial
Matriz posee indirectamente el 60% de Filial, por lo que deben Matriz posee indirectamente el 60% de Filial, por lo que deben
consolidar sus Estados Financieros. La Matriz posee otras inversiones consolidar sus Estados Financieros. La Matriz posee otras inversiones
en empresas relacionadas coligadas, la Filial no. en empresas relacionadas coligadas, la Filial no.
Durante el ao las empresas realizaron entre si las siguientes Durante el ao las empresas realizaron entre si las siguientes
operaciones: operaciones:
01/03: la Filial vendi a la Matriz mercaderas por MM$ 100. El costo de las 01/03: la Filial vendi a la Matriz mercaderas por MM$ 100. El costo de las
mercaderas vendidas fue de MM$ 80. La venta fue en efectivo; mercaderas vendidas fue de MM$ 80. La venta fue en efectivo;
31/12: la Matriz slo vendi el 70% de las mercaderas compradas a la Filial; 31/12: la Matriz slo vendi el 70% de las mercaderas compradas a la Filial;
01/06: la Matriz hizo un prstamo por MM$ 20 a Filial, el que fue respaldado 01/06: la Matriz hizo un prstamo por MM$ 20 a Filial, el que fue respaldado
con un Pagar no reajustable con vencimiento en doce meses, a un inters con un Pagar no reajustable con vencimiento en doce meses, a un inters
del 5% mensual compuesto del 5% mensual compuesto
46
La sociedad Matriz reparte el 30% de las utilidades en dividendos, en La sociedad Matriz reparte el 30% de las utilidades en dividendos, en
tanto que la Junta de Ordinaria de Accionistas de la sociedad Filial tanto que la Junta de Ordinaria de Accionistas de la sociedad Filial
decret repartir MM$ 50, los que aun no se han pagado. decret repartir MM$ 50, los que aun no se han pagado.
Suponga que el Impuesto de Primera Categora es el 15% del Estado Suponga que el Impuesto de Primera Categora es el 15% del Estado
de Resultado Financiero y que no hubo inflacin. de Resultado Financiero y que no hubo inflacin.
Los Estados Financieros al 31 de diciembre de ambas sociedades se Los Estados Financieros al 31 de diciembre de ambas sociedades se
presentan a continuacin: presentan a continuacin:
47
Caja 25,3 76,0
CxC Neto 122,8 45,8
CxC Empresas Relacionadas 178,7 -
Impuestopor Recuperar - -
Existencias 125,0 435,2
ActivoCirculante 451,8 557,0
Activo Fijo Neto 1.240,7 1.027,8
InversinEmpresasRelacionadas 740,7 -
Menor Valor Inversin Emp. Rel. Neto 70,2 -
Mayor Valor Inversin Emp. Rel. Neto (126,9) -
OtrosActivos 684,0 -
TOTAL ACTIVOS 2.376,5 1.584,8
CxP 88,1 54,8
CxP Empresas Relacionadas 70,7 210,5
ObligacionesCortoPlazo 120,1 106,7
PasivoCirculante 278,9 372,0
PasivoLargoPlazo 864,7 202,3
TOTAL PASIVOS 1.143,6 574,3
Capital y Reservas 1.003,4 870,9
Resultado del Ejercicio 229,5 139,6
PATRIMONIO 1.232,9 1.010,5
PASIVOS&PATRIMONIO 2.376,5 1.584,8
Balance General (MM$) MATRIZ FILIAL
48
Ingresos por Ventas 1.340,2 680,2
Costos de las Ventas (1.117,6) (450,5)
Margen Bruto 222,6 229,7
GAV (123,5) (76,8)
Resultado Operacional 99,1 152,9
Ingresos Financieros 340,2 213,4
Egresos Financieros (478,9) (178,6)
Utilidad (Prdida) Inv. Emp. Rel 314,2 -
Amortizacin Menor Valor Inv. Emp. Rel. (7,0) -
Correccin Monetaria (12,5) (23,5)
Resultado NO Operacional 156,0 11,3
Resultado antes de Impuestos 255,1 164,2
Impuesto a la Renta (38,3) (24,6)
Amortizacin Mayor Valor Inv. Emp. Rel. 12,7 -
Resultado del Ejercicio 229,5 139,6
Estado de Resultados (MM$) MATRIZ FILIAL
9
49
( (ajustes extracontables en MM$) ajustes extracontables en MM$)
Resultado(Ingresos por Ventas) Resultado(Ingresos por Ventas) 6,0 6,0
Existencias Existencias 6,0 6,0
VentaFilial aMatriz (OperacinComercial Intercompaa): MM$100 VentaFilial aMatriz (OperacinComercial Intercompaa): MM$100
UtilidadNORealizada: MM$2030%=MM$6 UtilidadNORealizada: MM$2030%=MM$6
Resultado(Ingresos por Ventas) Resultado(Ingresos por Ventas) 100,0 100,0
Resultado(Costodelas Ventas) Resultado(Costodelas Ventas) 100,0 100,0
Resultado (Impuesto a la Renta) Resultado (Impuesto a la Renta) 0,9 0,9
Impuestos por Recuperar Impuestos por Recuperar 0,9 0,9
Impuestopor Recuperar por UtilidadNORealizada: MM$6,015%=MM$0,9 Impuestopor Recuperar por UtilidadNORealizada: MM$6,015%=MM$0,9
50
CxCEmp. Rel. (Principal eIntereses) CxCEmp. Rel. (Principal eIntereses) 26,8 26,8
CxPEmp. Rel. (Principal eIntereses) CxPEmp. Rel. (Principal eIntereses) 26,8 26,8
Resultado(Ingresos Financieros) Resultado(Ingresos Financieros) 6,8 6,8
Resultado(Egresos Financieros) Resultado(Egresos Financieros) 6,8 6,8
PagareIntereses Devengados (CuentaIntercompaa): MM$20(1,05) PagareIntereses Devengados (CuentaIntercompaa): MM$20(1,05)
66
=26,8 =26,8
Intereses Devengados (OperacinComercial Intercompaa): MM$6,8 Intereses Devengados (OperacinComercial Intercompaa): MM$6,8
CxCEmp. Rel (Dividendos por Cobrar) CxCEmp. Rel (Dividendos por Cobrar) 30,0 30,0
CxPEmp. Rel. (Dividendos por Pagar) CxPEmp. Rel. (Dividendos por Pagar) 30,0 30,0
DividendosFilial (CuentaIntercompaa) : MM$50 60%=MM$30 DividendosFilial (CuentaIntercompaa) : MM$50 60%=MM$30
51
InversinEmpresasRelacionadas: MM$1010,560%=606,3 InversinEmpresasRelacionadas: MM$1010,560%=606,3
Inversin Empresas Relacionadas Inversin Empresas Relacionadas 606,3 606,3
Capital y Reservas Capital y Reservas 522,5 522,5
Resultado(UtilidadInv. Emp. Rel) Resultado(UtilidadInv. Emp. Rel) 83,8 83,8
Inters Minoritario: MM$1010,540%=404,2 Inters Minoritario: MM$1010,540%=404,2
Inters Minoritario Inters Minoritario 404,2 404,2
Resultado (Inters Minoritario) Resultado (Inters Minoritario) 55,8 55,8
52
Deber Haber
Caja 25,3 76,0 101,3
CxC Neto 122,8 45,8 168,6
CxC Empresas Relacionadas 178,7 - 56,8 121,9
Impuesto por Recuperar - - 0,9 0,9
Existencias 125,0 435,2 6,0 554,2
Activo Circulante 451,8 557,0 946,9
Activo Fijo Neto 1.240,7 1.027,8 2.268,5
Inversin Empresas Relacionadas 740,7 - 606,3 134,4
Menor Valor Inversin Emp. Rel. Neto 70,2 - 70,2
Mayor Valor Inversin Emp. Rel. Neto (126,9) - (126,9)
Otros Activos 684,0 - 77,7
TOTAL ACTIVOS 2.376,5 1.584,8 3.293,1
CxP 88,1 54,8 142,9
CxP Empresas Relacionadas 70,7 210,5 56,8 224,4
Obligaciones Corto Plazo 120,1 106,7 226,8
Pasivo Circulante 278,9 372,0 594,1
Pasivo Largo Plazo 864,7 202,3 1.067,0
TOTAL PASIVOS 1.143,6 574,3 1.661,1
INTERS MINORITARIO - - 404,2 404,2
Capital y Reservas 1.003,4 870,9 870,9 1.003,4
Resultado del Ejercicio 229,5 139,6 252,4 107,7 224,4
PATRIMONIO 1.232,9 1.010,5 1.227,8
PASIVOS & PATRIMONIO 2.376,5 1.584,8 3.293,1
1.181,0 1.181,0
CONSOLIDADO Balance General (MM$)
AJUSTES
MATRIZ FILIAL
53
Deber Haber
Ingresos por Ventas 1.340,2 680,2 106,0 1.914,4
Costos de las Ventas (1.117,6) (450,5) 100,0 (1.468,1)
Margen Bruto 222,6 229,7 446,3
GAV (123,5) (76,8) (200,3)
Resultado Operacional 99,1 152,9 246,0
Ingresos Financieros 340,2 213,4 6, 8 546,8
Egresos Financieros (478,9) (178,6) 6, 8 (650,7)
Utilidad (Prdida) Inv. Emp. Rel 314,2 - 83,8 230,4
Amortizacin Menor Valor Inv. Emp. Rel. (7,0) - (7,0)
Correccin Monetaria (12,5) (23,5) (36,0)
Resultado NO Operacional 156,0 11,3 83,5
Resultado antes de Impuestos 255,1 164,2 329,5
Impuesto a la Renta (38,3) (24,6) 0, 9 (62,0)
Amortizacin Mayor Valor Inv. Emp. Rel. 12,7 - 12,7
Resultado del Ejercicio 229,5 139,6 280,2
Inters Minoritario 55,8 (55,8)
Resultado Consolidado 224,4
252,4 107,7
CONSOLIDADO Estado de Resultados (MM$) MATRIZ FILIAL
AJUSTES
54
Dividendos Matriz: MM$224,430%=MM$67,3 Dividendos Matriz: MM$224,430%=MM$67,3
CxP(Dividendos por Pagar) CxP(Dividendos por Pagar) 67,3 67,3
10
55
En caso que En caso que no existan no existan utilidades no utilidades no
realizadas, el proceso de consolidacin no realizadas, el proceso de consolidacin no
modifica ni el Resultado del Ejercicio ni el modifica ni el Resultado del Ejercicio ni el
Patrimonio de la matriz: Patrimonio de la matriz:
Resultado Matriz Resultado Matriz MM$ 229,5 MM$ 229,5
Utilidades NO Realizadas Utilidades NO Realizadas MM$ (6,0) MM$ (6,0)
Impuesto por Recuperar Impuesto por Recuperar MM$ 0,9 MM$ 0,9
Resultado Consolidado Resultado Consolidado MM$ 224,4 MM$ 224,4
56
Aunque el fin de la consolidacin es mostrar Aunque el fin de la consolidacin es mostrar
la situacin econmica y financiera de un la situacin econmica y financiera de un
grupo econmico, en la prctica el sentido grupo econmico, en la prctica el sentido
econmico de la informacin entregada econmico de la informacin entregada
depender de cun diversificado est el depender de cun diversificado est el
grupo (distorsin entre que es operacional y grupo (distorsin entre que es operacional y
que no) y las estructuras sociales usadas que no) y las estructuras sociales usadas
para esconder informacin estratgica para esconder informacin estratgica

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