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Energía Renovable como fuente de negocios,
buscamos socios para una Generadora Hidroeléctrica

Un grupo de emprendedores tienen todos los estudios necesarios para desarrollar un
proyecto hidroeléctrico en la ciudad de Huancayo, tienen como logro fundamental el acuerdo
con la comunidad conseguido por medio de una consulta y previa e inscrito en registros
públicos, el otro logro fundamental es haber ganado la subasta promovida por el Estado
peruano que es un contrato en que este le garantiza la compra por 2 a!os de "#H $a!o%
2&'1&(,)*2 a un precio de U+, -./. "#H, precio que tiene un incremento anual fi0o del
1-112- Esto significa que gran parte de la venta de la generaci3n estar4a fi0ada a qué precio se
vender4a- El primer a!o de venta de energ4a se piensa sea el 21.- 5or las caracter4sticas del
proyecto es razonable pensar en un periodo de evaluaci3n de ( a!os-
6ecesitamos un socio capitalista que pueda comprar el proyecto, es ob0etivo del grupo
de emprendedores recibir por lo menos U+, 2, en efectivo y una participaci3n no menor
al 122 en la futura empresa generadora- $Este 122 puede variar de acuerdo a su estudio%- En
las consultas previas es dif4cil conseguir un socio si este no pueda obtener una 789 del proyecto
para su inversi3n menor al 1&2-
:as inversiones necesarias sin considerar 8;< son U+= *&/,)/2 para la sub estaci3n,
U+= 1(1,1.2 para terminar con los estudios definitivos, U+= 1'.2,2/2 para los equipos y
obras civiles y U+= 21,/(* para la l4nea de transmisi3n- El desembolso esperado es 1-12 de
la inversi3n en lo que queda del 211, &2-)22 de la inversi3n el 212 y el restante .&-.*2 en
el a!o 21(-
El caudal esperado del rio es &-1 m(>s con un salto neto de *(-1( metros, los estudios
determinan una eficiencia de turbina de -)21&, una eficiencia de generador de -)1, lo que
da una potencia en punto de suministro de . ?#, lo cual considerando un factor de planta de
-// nos da apro@- 2/'1, "#H anuales, acuérdense que 2&'1&(,)*2 ya estAn
comprometidos con ventas al Estado y el saldo se vender4a en el mercado spot a un precio
estimado conservador de U+, -(& U+,> "#H- 7anto el precio pactado de U+, -./. como
este spot son sin incluir 8;<, toda la energ4a generada se vende al sistema interconectado-
Bomo se vera mAs adelante el principal factor de riesgo es el caudal del rio con su
consecuente efecto en la energ4a generada vendible- =espués de los 2 a!os todo se vende al
mercado spot, es razonable pensar que los precios spot puedan tener un incremento del
2-&2-
• "C h anuales vendibles D potencia en el punto de suministro @ 2. @ (1& por factor de
planta
• 5otencia en el punto de suministro D caudal @ salto neto @ eficiencia de turbina @
eficiencia de generador @ gravedad > 1
5ara los ingresos también se tienen los estudios para aplicar al ?=: $Eonos de
carbono%, las 76 B anuales equivalentes que no se emitir4an son 1.,(1), se estA estimando un
precio de EU9F+ 11- por 76 B no emitida- El factor que se estA traba0ando es -&1)2/
2

• 76 B vendidas con bonos de carbono D "C a!o > 1 @ factor
:os costos anuales de operaci3n se estiman en U+, 21/,./ con un incremento
esperado del .2, hay que hacer un aporte a la comunidad de U+, 2*,* anuales y se estiman
un BG5EH anual de U+, (1,(&2- Bon Bape@ adicionales cada cinco a!os de U+, &,- Hay un
seguro que se debe contratar que se piensa puede estar en -.2 del valor del activo fi0o-
Es muy importante para determinar la depreciaci3n el =ecreto legislativo 6ro 1&*
que permite la depreciaci3n acelerada en & a!os en l4nea recta $para esto entra sub estaci3n,
equipos, obras civiles y l4nea de transmisi3n, no estudios%- +e piensa en un préstamo a 1 a!os
con cuotas relacionadas al EE87=G, el covenant mas importante es la cobertura de 2-.- Un
indicador ba0o que se puede conseguir por el fideicomiso de los flu0os de venta al gobierno que
se presentar4a como garant4a-
6o es intensivo en uso de capital de traba0o, pero el fondo de maniobra debe
considerar un 22 de las ventas como ca0a, (& d4as de cobranza a clientes y ( d4as en calculo
de energ4a $que lo pueden traducir como ( d4as de inventario%- :a determinaci3n de la tasa de
descuento es cr4tica y como datos tenemos que el costo de deuda puede estar entre /-&2 y
*-&2, la tasa de impuesto a la renta es (2, riesgo pa4s 2-22, beta desapalancada del sector
-1/, tasa libre de riesgo de 2-&2 y prima de mercado de &-22- :a estructura de capital
planteada es un cuestionamiento que usted tiene que resolver- 9ecuerde que buscamos que el
proyecto tenga un rendimiento del 1&2-
El gran factor de riesgo es el caudal del rio, el esperado estA entre los &-2 m(>s que se
tiene contratado con el Estado y los &-1 m(>s estimados- :a desviaci3n estAndar con estudios
de los últimos & a!os es - 2 m(>s- Ftro factor de riesgo importante que disminuirA con los
estudios definitivos es la inversi3n en el proyecto, una variaci3n IJ &2 de los estimados es
razonable-
Trabajo
Kuiero un reporte financiero completo que nos pueda ayudar en la presentaci3n del proyecto
a potenciales socios- Londo y forma tienen que ser perfectos, no hay posibilidad de no tener
un archivo E@cel de base, $se pueden usar otros formatos adicionales para la presentaci3n%-
7oda la informaci3n requerida estA en este caso, no buscar informaci3n adicional-
Gspectos cr4ticos son la determinaci3n de la estructura financiera, el porcenta0e del proyecto
con el que nos quedamos, el esquema de pago y el anAlisis de riesgo- 9ecuerde que el socio es
posible en la medida que su inversi3n tenga una rentabilidad esperada del 1&2-