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Anlisis vertical

El anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados
financieros denominan Anlisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso
proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado.
Esto permite determinar la composicin y estructura de los estados financieros.
El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de estalecer si una empresa tiene una
distriucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas. !or ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de ".### y su cartera
sea de $##, quiere decir que el %&' de sus activos est representado en cartera, lo cual
puede significar que la empresa pueda tener prolemas de liquidez, o tami(n puede
significar unas equivocadas o deficientes !ol)ticas de cartera.
Como hacer el anlisis vertical
*omo el ojetivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del
activo dentro del total del activo, se dee dividir la cuenta que se quiere determinar, por el
total del activo y luego se procede a multiplicar por %##. +i el total del activo es de ,## y el
disponile es de ,#, entonces tenemos (,#-,##).%## / %#', es decir que el disponile
representa el %#' del total de los activos.
Supongamos el siguiente balance general
*omo se puede oservar, el anlisis vertical de un estado financiero permite identificar con
claridad como est compuesto.
0na vez determinada la estructura y composicin del estado financiero, se procede a
interpretar dicha informacin.
!ara esto, cada empresa es un caso particular que se dee evaluar individualmente, puesto
que no e1isten reglas que se puedan generalizar, aunque si e1isten pautas que permiten
vislumrar si una determinada situacin puede ser negativa o positiva.
+e puede decir, por ejemplo, que el disponile (caja y ancos) no dee ser muy
representativo, puesto que no es rentale tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la
caja o en el anco donde no est generando 2entailidad alguna. 3oda empresa dee
procurar por no tener ms efectivo de lo estrictamente necesario, a e1cepcin de las
entidades financieras, que por su ojeto social deen necesariamente deen conservar
importantes recursos en efectivo.
4as inversiones, siempre y cuando sean rentales, no presentan mayores inconvenientes en
que representen una proporcin importante de los activos.
5uizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le dee prestar especial atencin es
a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a
cr(dito, y esto implica que la empresa no recia el dinero por sus ventas, en tanto que s)
dee pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y dee e1istir un
equilirio entre lo que la empresa recie y lo que gasta, de lo contrario se presenta un
prolema de liquidez el cual tendr que ser financiado con endeudamiento interno o
e1terno, lo que naturalmente representa un costo financiero que ien podr)a ser evitado si se
sigue una pol)tica de cartera adecuada.
6tra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de 7nventarios,
la que en lo posile, igual que todos los activos, dee representar slo lo necesario. 4as
empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente no tienen inventarios.
4os Activos fijos, representan los ienes que la empresa necesita para poder operar
(8aquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales,
suelen ser representativos, ms no en las empresas de servicios.
2especto a los pasivos, es importante que los !asivos corrientes sean poco representativos,
y necesariamente deen ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el
*apital de traajo de la empresa se ve comprometido.
Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir,
que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a (ste valor, calculan la
participacin de cada cuenta del pasivo y-o patrimonio.
9rente a esta interpretacin, se dee tener claridad en que el pasivo son las oligaciones que
la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser e1igidas judicialmente, en tanto que el
patrimonio es un pasivo con los socios o due:os de la empresa, y no tienen el nivel de
e1igiilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar
la verdadera *apacidad de pago de la empresa y las verdaderas oligaciones que (sta tiene.
As) como se puede analizar el ;alance general, se puede tami(n analizar el Estado de
resultados, para lo cual se sigue e1actamente el mismo procedimiento, y el valor de
referencia sern las ventas, puesto que se dee determinar cuanto representa un
determinado concepto (*osto de venta, <astos operacionales, <astos no operacionales,
7mpuestos, 0tilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.
4os anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de las
circunstancias, situacin y ojetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es
positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio as) lo pareciera. !or ejemplo,
cualquiera podr)a decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un $#' con
pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen
una rentailidad suficiente para curir los costos de los pasivos y para satisfacer las
aspiraciones de los socios de la empresa.