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6 N 147 Septiembe de 2003

Uno de l os nuevos est ados f i nanci er os que deber n i mpl ant ar se en nuest r o
pas como consecuenci a de l a adopci n de l as NI I F ( Nor mas i nt er naci onal es de
i nf or maci n f i nanci er a) ant es NI C- es el Est ado de f l uj os de t esor er a, de
cuyos el ement os y pr esent aci n se ocupa el pr esent e t r abaj o
Francisca J. Garca Moreno
Alicia Ramrez Orellana
UniversidaddeAlmera (Grupo deInvestigacin
Comparabilidady Anlisisdela Informacin
Econmico- Contable- GICAIE)
FICHA RESUMEN
Autor:
Francisca J. Garca Moreno y
Alicia Ramrez Orellana
Ttulo:
La NIC 7, El estado de flujos de tesorera
Fuente:
Partida Doble, nm. 146, pginas 6 a 17,
septiembre 2003
Localizacin: 03.09.01
Resumen:
En materia de normativa contable internacional,
el Estado de origen y aplicacin de fondos fue
sustituido en 1994 por el Estado de flujos de
tesorera (EFT), por lo que la incorporacin de las
Normas internacionales de informacin
financiera (NIIF) al ordenamiento espaol
implicar la adopcin de este nuevo estado
financiero a partir de 2005.
El presente trabajo se ocupa de analizar las
consideraciones generales de la norma, los
diferentes elementos que deben considerarse
para preparar el EFT, as como la gua para la
elaboracin del mismo, considerando su
contenido y la estructura de presentacin.
El trabajo se complementa con un ejemplo
numrico de aplicacin.
Descriptores ICALI:
Normas internacionales de contabilidad. Estado
de flujos de tesorera.
1. INTRODUCCIN
(*)
E
l actual proceso de armoniza-
ci n cont abl e i nt er naci onal
ar r anca a pr i nci pi os de l os
aos noventa a raz de los pri-
meros contactos entre la Inter-
nati onal Organi zati on of Securi ti es
Commissions (IOSCO) y el Internatio-
nal Accounting Standard Committe
(1)
(IASC). En 1993, la IOSCO aprob la
Internati onal Accounti ng Standard
(IAS) o Norma Internacional de Conta-
bilidad (NIC) nmero 7, El estado de
flujos de tesorera (EFT). Iniciado el
siglo XXI, en mayo de 2000, el Comit
de Presidentes de la IOSCO recomen-
d a sus miembros que permitieran a
las empresas multinacionales el uso
de las normas IASB para elaborar sus
estados financieros en sus mercados
de valores, suplantndose slo cuan-
do fuera necesario por tratar cuestio-
nes sustantivas excepcionales de ni-
vel nacional o regional.
En el mbito de la Unin Europea
los hitos ms relevantes del proceso
de armonizacin comenzaron en no-
viembre de 1995 cuando la Comisin
Europea adopt un nuevo pl antea-
miento contable a travs de su comu-
nicacin Armonizacin contable: una
nueva estrategia de cara a la armoni-
zacin internacional.
En junio de 2000, la Comisin pre-
sent su comunicacin La Estrategia
de la UE en materia de informacin fi-
nanciera: el camino a seguir. En esta
comunicacin se propona la exigencia
a todas las empresas cotizadas en un
mercado regulado de la UE elaborar
sus cuentas consolidadas de confor-
midad con un solo grupo de normas
contables: las NIC, a partir de 2005
como muy tarde
(2)
.
La obligatoriedad para los grupos
consolidados europeos de presentar
sus estados financieros adaptados a la
Especial IASC
La NIC 7: El estado
de flujos de tesorera
www.partidadoble.es
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normativa IASB se extender al resto de
empresas que debern adaptar su infor-
macin contable a fin de conseguir ma-
yor grado de homogeneidad y compara-
bilidad, ms all de la fecha emblemtica
de 2005.
Los requisitos de las NIC son cumpli-
dos en distinta medida por la actual nor-
mativa contable espaola, dependiendo
de la problemtica particular de que se
trate. No obstante, existen temas nove-
dosos o no cubiertos hasta ahora por la
normativa emitida por el ICAC. En este
sentido, el objetivo de este artculo es
abordar las novedades que se producirn
en la normativa contable espaola como
consecuencia de la futura adaptacin a la
NIC nmero 7 referida al EFT.
Dado que hasta la fecha la normativa
contable oficial de nuestro pas no ha re-
gulado la elaboracin y presentacin de
dicho estado se hace especialmente sig-
nificativo poner de manifiesto su objetivo,
contenido y formas de presentacin.
Es la tarea que abordamos en lo que
resta de artculo. En el apartado 2 se en-
cuadra la norma estudiada en el marco
conceptual del IASB. En el apartado 3
nos referimos a la evolucin de la misma.
El apartado 4 aborda los conceptos fun-
damentales relacionados con la tesorera
que maneja dicha norma. El apartado 5
habla de la estructura y contenido del es-
tado contable. El apartado 6 se refiere al
estado de tesorera en la normativa espa-
ola en comparacin con el IASB y a la
posicin del Libro Blanco. Finalmente se
concluye con un ejemplo sobre la aplica-
cin prctica de la misma, basado en los
datos de Novartis, empresa farmacutica
multinacional que ya viene aplicando las
normas IASB.
2. LA NIC7 ENELCONTEXTODEL
MARCOCONCEPTUAL
El marco conceptual del IASB estable-
ce los conceptos que subyacen en la
preparacin y en la presentacin de
los estados financieros que se desti-
nan a los usuarios externos.
La multitud de decisiones econmi-
cas adoptadas por los usuarios exter-
nos de la contabilidad tienen un sus-
tento fundamental en la informacin
de los estados financieros publicados
por las empresas. En este sentido, el
marco del IASB reconoce que dichos
estados contables deben comunicar
acerca de la situacin financiera, la
actividad y los flujos de fondos a tra-
vs del balance, la cuenta de resulta-
dos y el estado de origen y aplicacin
de fondos.
Adicionalmente (IASB, 1989, pr.
18) se indica que "al construir el esta-
do de origen y aplicacin de fondos, el
significado del trmino fondos puede
ser definido de varias maneras, tales
como recursos financieros, fondo de
maniobra, activos lquidos o tesore-
ra", de este modo el marco concep-
tual deja la puerta abierta a la elabora-
cin de un estado de tesorera que
ms tarde el IASB desarrollar en su
sptima norma.
3. EVOLUCINDELA NIC7
La NIC 7 actualmente vigente fue apro-
bada en julio de 1992 siendo efectiva a
partir de los ejercicios que comenzaron
en o despus del 1 de enero de 1994.
Este pronunciamiento vino a derogar y
sustituir la hasta entonces vigente NIC
7 El estado de origen y aplicacin de
fondos de julio de 1977.
La NIC 7 revisada, como se le cono-
ce hoy da, aborda la preparacin y pre-
sentacin del EFT que han de emitir las
organizaciones empresariales y pode-
mos dividirla en tres partes diferencia-
das:
1. Consideraciones generales de la
norma.
La NIC 7 exige la
presentacin de un
Estado de flujos de
tesorera (EFT),
documento no
regulado por la
normativa
contable actual de
nuestro pas
(*) Se mantiene aqu la sigla por la que es ms conocida
la norma. En la actualidad dichas normas han
comenzado a denominarse International Financial
Reporting Standards (IFRS) en lugar de International
Accounting Standards (IAS).
(1) El precursor del actual International Accounting
Standard Board (IASB)
(2) Puede verse al respecto el documento del Comit de
contacto de las Directivas contables "Examen de la
conformidad entre las NIC 1 a NIC 41 y las Directivas
contables europeas" de abril de 2001.
2. Significado de tesorera y otros con-
ceptos fundamentales.
3. Gua para la presentacin del EFT,
donde quedan recogidas las reco-
mendaciones de la norma sobre la
estructura y el contenido de dicho
estado contable.
El cuadro 1 recoge los aspectos
ms sobresalientes relativos a la parte
primera.
4. SIGNIFICADODETESORERA Y
OTROSCONCEPTOS
FUNDAMENTALES
Aunque la tesorera puede parecer un
concepto objetivo y claro, se pueden
considerar varias posturas en torno a
qu partidas la componen. La presente
norma opta por dos conceptos de teso-
rera generalmente utilizados:
1. Tesorera: hace referencia al di-
nero posedo por la empresa tan-
to en caja como en depsitos a la
vista.
2. Otros medios lquidos equivalen-
tes: se refi ere a i nversi ones a
corto plazo (inferiores a 3 meses)
fcilmente convertibles en dinero
con escaso nivel de riesgo aso-
ciado.
La cuadro 2 recoge el resto de defi-
niciones adoptadas por la NIC 7 respec-
to de los conceptos fundamentales rela-
cionados con el EFT.
La norma excluye (pr. 7) de los
medios lquidos equivalentes las parti-
cipaciones en el capital de otras em-
presas salvo las acciones preferentes
con fecha de rescate prxima y fijada.
Al mismo tiempo que seala la posibi-
lidad de inclusin, como sucede en
determinados pases, de los descu-
biertos en cuenta exigibles por la enti-
dad bancaria.
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Especial IASC
CUADRO1
CONSIDERACIONESGENERALESDELA NIC7
OBJ ETIVOSDELANIC7 (REVISADAEN1992):
1. Establecer las bases para la presentacin del EFT.
2. Asegurar la comparabilidad de la informacin de tesorera, tanto en el tiempo como entre
empresas.
ALCANCEDELANIC7 (REVISADAEN1992):
Todas las empresas deben elaborar un EFT, como parte integrante de sus estados financieros
para cada perodo en que sea obligatoria la presentacin de los mismos.
VENTAJ ASDELAINFORMACINSOBREFLUJ OSDETESORERA:
Permite la comparabilidad interempresas de los flujos netos de tesorera.
Elimina los efectos de utilizar distintos tratamientos contables para las mismas transacciones y
sucesos econmicos.
La informacin histrica de tesorera es til para hacer proyecciones a futuro de flujos de
tesorera y comprobar la exactitud de las estimaciones pasadas.
COMPONENTESDEL EFT:
La presentacin del EFTdebe suministrar informacin sobre los movimientos retrospectivos en la
tesorera y los medios lquidos equivalentes, clasificados segn las actividades desarrolladas por
la empresa en:
Flujos de tesorera de las actividades ordinarias
Flujos de tesorera de las actividades de inversin
Flujos de tesorera de las actividades de financiacin
C CONCEPTO ONCEPTO D DEFI NI CI N EFI NI CI N
CUADRO2
CATEGORASDEINSTRUMENTOSFINANCIEROS
Tesorera Caja, y Depsitos a la vista
Otros medios lquidos
equivalentes
Son inversiones a corto plazo de gran liquidez, que son
fcilmente convertibles en cantidades determinadas de
tesorera, estando sujetos a un riesgo despreciable de cambios
en su valor
Flujos de tesorera Son las entradas y salidas de caja, bancos y otros medios l-
quidos equivalentes
Actividades ordinarias Son las actividades que constituyen la principal fuente de
ingresos de la empresa, as como otras actividades que no
puedan ser calificadas de inversin o de financiacin
Son todaslasquela empresa emprendecomo partedesu comercio
habitual, as como esasotrasen quela empresa seimplica porque
surgen, sederivan o son una consecuencia deaqullas
Actividades de inversin Son las actividades de adquisicin-enajenacin de activos in-
movilizados y de otras inversiones no incluidas en la tesorera
y en los otros medios lquidos equivalentes
Actividades de financiacin Son lasactividadesqueproducen cambio en el tamao y
composicin delosfondospropiosy losfondosajenosdela empresa
5. GUAPARALAPRESENTACINDELEFT
La informacin ofrecida por este esta-
do contable se estructura en torno a
los flujos lquidos obtenidos en el ejer-
cicio relativos a tres tipos de activida-
des: ordinarias, de inversin y de fi-
nanciacin.
La tabla 3 del epgrafe 6 en su item
c) Componentes principales de las dife-
rentes modalidades de flujos de tesore-
ra, ofrece los ejemplos ms represen-
tativos reconocidos por la norma sobre
los tres tipos de flujos de tesorera con-
templados.
5.1. Estructura del EFT
El modelo de presentacin es en
forma de estado, es decir, se presenta
una sola columna donde los flujos de
tesorera aparecen ordenados en una
cascada descendente con los siguien-
tes aspectos interpretativos ofrecidos
por la norma:
El primer nivel informativo relativo a
los flujos de tesorera procedentes
de actividades ordinarias nos indica
la medida en que la empresa pue-
de enfrentar los compromisos de
devolucin de deuda y de pago de
dividendos, el mantenimiento de su
capacidad operativa, y la realiza-
cin de nuevos proyectos inverso-
res sin recurrir a fuentes externas
de financiacin.
La informacin sobre los flujos de
tesorera procedentes de activida-
des de inversin, siguiente hito in-
formativo del estado, supone un in-
dicador de los esfuerzos llevados a
cabo por la empresa en dotacin de
la infraestructura permanente que
contribuir en un futuro a la obten-
cin de los ingresos y los flujos de
caja de la empresa.
Los flujos de tesorera procedentes
de actividades de financiacin, es el
tercer tipo de flujo de tesorera que
se presenta de manera separada.
Supone una referencia a la hora de
estimar la tesorera que se necesita-
r para enfrentar los compromisos
con los proveedores de capital de la
empresa.
El epgrafe 7 de este artculo muestra
un ejemplo de aplicacin prctico, donde
podemos comprobar cmo presenta la
empresa suiza Novartis la estructura b-
sica de su EFT de acuerdo con los flujos
que acabamos de mencionar.
5.2. Mtodo deelaboracindel EFT
Dependiendo de cmo sea el pro-
cedimiento elegido para calcular la
cuanta de los flujos de tesorera de
las actividades ordinarias, la NIC 7
contempla dos formas de elaboracin
del estado contable: de forma directa
o indirecta. Aunque se prefiere el m-
todo directo por considerar que permi-
te estimar flujos de caja futuros, deja
abierta, no obstante, la posibilidad de
eleccin del mtodo indirecto (Rojo et
al., 1999).
Mediante el mtodo directo se pre-
sentan por separado las principales ca-
tegoras de cobros y pagos en trminos
brutos de los flujos de tesorera por las
actividades ordinarias. La informacin
acerca de los cobros y pagos puede ob-
tenerse:
a) Utilizando los registros contables de
la empresa.
b) Ajustando las ventas y el coste de
ventas por:
Variacin en existencias, cuentas
a cobrar y a pagar.
Otras operaciones sin efecto en
tesorera.
Partidas con flujos considerados
de inversin o financiacin.
Por otro lado el mtodo indirecto
comienza presentando el beneficio o
prdida en trminos netos, cifra que
se corrige luego por los efectos de las
transacciones no monetarias, por todo
tipo de partidas de pago diferido y de-
vengos que son causa de cobros y pa-
gos en el pasado o en el futuro, as
como de las partidas de prdidas o
ganancias asociadas con flujos lqui-
dos de operaciones de inversin y fi-
nanciacin. Tambin se consideran
dos opciones:
a) A partir del Beneficio Neto corregido
por:
Cambios en cuentas a cobrar y
pagar en actividades ordinarias
Partidas sin efecto en tesorera:
depreciacin, provisiones, im-
puestos diferidos, diferencias de
cambio no realizadas, participa-
ciones en beneficios no distri-
buidos
Partidas con flujos considerados
de inversin o financiacin.
G
La NIC 7: El estado de flujos de tesorera
El formato de
presentacin del
EFT es en una sola
columna y
ordenado en
cascada
descendente
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www.partidadoble.es
b) A partir de las partidas de ingresos y
gastos corregidas por los cambios
en existencias, cuentas a cobrar y
cuentas a pagar.
5.3. Otros aspectos enla presentacin
del EFT
En general, la norma establece que
ha de informarse por separado sobre
los cobros y pagos brutos de las activi-
dades de inversin y financiacin. Se-
alndose, no obstante, como excep-
ciones que pueden expresarse en tr-
minos netos:
Los cobros y pagos por cuenta de
clientes.
Los cobros y pagos de partidas de
corto pl azo, rotaci n el evada y
cuantas grandes.
Flujos de las actividades de una em-
presa financiera.
En la estructura bsica del EFT
aparte de los flujos de tesorera proce-
dentes/aplicados de/a las actividades
ordinarias, de inversin y financiacin,
la norma presta especial atencin a los
flujos de tesorera en divisas.
El efecto que la variacin en los ti-
pos de cambio tiene sobre la tesorera y
los otros medios lquidos equivalentes,
mantenidos o debidos en moneda ex-
tranjera, se presenta en el EFT para
permitir la conciliacin entre las existen-
cias lquidas al principio y al final del pe-
rodo.
Esta norma deja abierta la posibili-
dad de considerar los intereses y divi-
dendos pagados y recibidos bien como
flujos procedentes de las actividades or-
dinarias, o como flujos procedentes de
actividades de financiacin e inversin,
respectivamente. La razn por la que la
norma ofrece la primera alternativa es
porque entiende que dichos flujos inter-
vienen en la determinacin del resulta-
do operativo. La segunda alternativa se
fundamenta en el hecho de que los inte-
reses y dividendos pagados realmente
son costes derivados de la obtencin de
recursos financieros, mientras que los
intereses y dividendos recibidos repre-
sentan la rentabilidad de inversiones fi-
nancieras.
Asimismo, se consideran flujos de
actividades ordinarias los pagos del im-
puesto sobre beneficios a menos que
los flujos lquidos de naturaleza fiscal
puedan ser identificados con cobros y
pagos de actividades de inversin o fi-
nanciacin, en cuyo caso se le clasifica
dentro de tales categoras.
Respecto de las operaciones de
compra y venta de empresas, la norma
establece que debe mostrarse informa-
cin separada acerca de las adquisicio-
nes y enajenaciones de filiales y otras
empresas, dentro de la categora de flu-
jos de actividades de inversin.
Finalmente, la norma se refiere a
otras informaciones de inters sobre te-
sorera a la que dar cumplimiento infor-
mativo por parte de la empresa. Como
ejemplos de este tipo de informacin
destacar aquella destinada a poner de
manifiesto los saldos de tesorera y
otros medios lquidos equivalentes que
puedan no estar disponibles para ser
utilizados por la empresa, la informa-
cin de flujos de tesorera por segmen-
tos de actividad, o la distincin entre
aquellos flujos de tesorera que incre-
mentan la capacidad de explotacin de
aquellos otros que slo la mantienen.
6. LANORMATIVAESPAOLAY LANIC7
En otros pases europeos, adems del
nuestro, se han iniciado ya estudios com-
parativos de la Normativa IASB y sus res-
pectivas normativas/ recomendaciones
nacionales. En concreto, sobre la NIC 7,
podemos destacar el realizado por el Dr.
Dunn (2003) en que compara la normati-
va IASB con la emitida por la ASB aplica-
ble al Reino Unido e Irlanda en la actuali-
dad. En dicho estudio analiza las diferen-
cias y similitudes existentes entre la NIC 7
y el FRS 1 (norma que tambin opta por
la elaboracin de un EFT). En Espaa
tambin se han realizado diversos estu-
dios de este tipo, en los que se ha tratado
de comprobar el nivel de convergencia
existente entre la norma internacional y el
documento Nm. 20 de Principios Conta-
bles de la Asociacin Espaola de Conta-
bilidad y Administracin de Empresas
(Rojo, 1997; Rojo y Garca, 1999; Giner et
alt, 1999).
Como ya hemos comentado en Es-
paa contamos con el documento Nm.
20 de Principios Contables que la Aso-
ciacin Espaola de Contabilidad y Ad-
ministracin de Empresas (AECA) ha
dedicado al EFT, y que fue aprobado
definitivamente en 1998. Este docu-
mento es una invitacin para que, de
forma voluntaria, las empresas espao-
las elaboren y publiquen este estado,
con carcter complementario a las pro-
pias Cuentas Anuales que en la actuali-
dad son obligatorias.
El mtodo
indirecto comienza
presentando el
beneficio o prdida,
corrigindose por los
valores de las
transacciones no
monetarias
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Especial IASC
El concepto adoptado por dicho do-
cumento es el de caja y equivalentes, a
partir de la posicin lquida inicial, que
corregida con la suma algebraica de los
excedentes derivados de las diferentes
clases de actividades que se detallan
(ordinarias, de inversin, de financia-
cin, extraordinarias y en moneda ex-
tranjera), permite obtener la posicin l-
quida final.
El documento contempla la posibili-
dad de confeccionar un EFT simplifica-
do, a travs de un formato reducido
(3)
, y
establece los aspectos metodolgicos
bsicos para la formulacin de un EFT
Previsional.
Respecto al resto de pases europe-
os, podemos sealar que, en general, un
gran nmero de pronunciamientos nacio-
nales
(4)
confluyen con la NIC 7 en la identi-
ficacin de las tres categoras de flujos de
tesorera anteriormente mencionadas, y
que se analizan a continuacin
(5)
:
a) Flujos de Tesorera de las operaciones
Se trata de los flujos de tesorera,
tanto de entrada como de salida, gene-
rados en el desarrollo de la actividad or-
dinaria de la empresa. Con carcter ge-
neral, y salvo que la norma o recomen-
dacin especfica establezca otra cosa
distinta, se incluyen tambin aqu los
flujos de pagos y cobros por impuestos,
as como aquellos asociados a gastos e
ingresos de naturaleza financiera (ex-
cluidos ingresos derivados de operacio-
nes de inversin financiera) y gastos e
ingresos extraordinarios.
En determinadas ocasiones su clcu-
lo se puede efectuar por exclusin, es
decir, considerando que estn formados
por los flujos derivados de las operacio-
nes no definidas como de inversin o fi-
nanciacin. Estos flujos estn muy rela-
cionados con algunas magnitudes de la
Cuenta de Prdidas y Ganancias, es por
ello que es fundamental conocer la rela-
cin entre ambos estados.
b) Flujos de Tesorera derivados de la
actividad inversora de la empresa
Se refiere a cobros y pagos asocia-
dos a operaciones de inversin, tanto
de naturaleza econmica como finan-
ciera, realizadas por la empresa y rela-
cionadas con sus Activos Fijos
(6)
.
c) Flujos de Tesorera derivados de la
actividad financiera o de financiacin
En esta modalidad de flujos, se in-
cluyen con carcter general, los co-
bros derivados de la obtencin de re-
cursos, tanto propios como ajenos, y
los reembolsos inherentes, as como
el pago de dividendos e intereses, res-
pectivamente. Los intereses, segn
determinadas normas europeas, tie-
nen la consideracin de flujo de teso-
rera de las operaciones.
Respecto a la implantacin en Eu-
ropa del modelo de EFT propuesto por
el IASB, remitimos al lector al estudio
realizado por Rojo y Garca (1999) so-
bre una muestra de 160 empresas de
la UE, de las que se analizaron 825 in-
formes anuales en el perodo 1990-97,
comprobndose que 416 contenan un
EFT. Adems del total de EFT confec-
cionados por las empresas de dicha
muestra, en 1997 en torno al 60% de
las mismas, opt por la realizacin de
un EFT que distingua los tres bloques
de flujos mencionados anteriormente,
sin duda, influenciados por la NIC 7.
Inevitablemente, los flujos de teso-
rera de las operaciones se han con-
vertido en el objetivo fundamental de
anlisis para los expertos, que se em-
pean en estudiar la relacin del EFT,
y ms concretamente del flujo de teso-
rera derivado de actividades operati-
vas, y la propia Cuenta de Prdidas y
Ganancias. En este sentido, las dife-
rentes normas emitidas hasta el mo-
mento requieren la existencia de un
proceso de conciliacin entre el resul-
tado del ejercicio - normalmente el re-
sultado operativo - y los flujos de teso-
rera de las operaciones, utilizando
para ello el denominado Mtodo Indi-
recto.
En cuadro 3 efectuamos un estudio
comparati vo de l a NIC 7 y el Doc.
Nm. 20 de AECA en sus aspectos
fundamentales, que, sin lugar a du-
das, permitir al lector comprobar el
nivel de convergencia con la norma in-
ternacional existente en torno a este
estado contable:
G
La NIC 7: El estado de flujos de tesorera
El efecto de la
variacin de tipos de
cambio permite la
conciliacin entre
la tesorera inicial
y la final
N 147 Septiembe de 2003 11
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(3) Formato admisible en el supuesto de que la empresa
se halle en sus primeros aos de funcionamiento, o bien
se trate de empresas de pequea dimensin y/o que no
coticen en bolsa. La diferencia fundamental, respecto al
formato normal, radica en el nivel de detalle y las notas
que lo acompaan, no en la calidad de la informacin, ni
en su estructura bsica.
(4) Alemania, Austria, Dinamarca, Francia, Reino Unido
e Irlanda, Portugal, etc.
(5) Rojo, A. (1997; 1000 y ss).
(6) Por operaciones econmicas con activos fijos se
entiende la compra/venta de activos afectos a la
actividad de la empresa de forma duradera y que, por
tanto, contribuyen o son usados durante ms de un
ejercicio econmico en la produccin de bienes y
servicios. Por operaciones financieras con activos fijos
se entiende la compra/venta de activos financieros de
larga duracin residual, as como la concesin de
prstamos de igual perodo de maduracin... (Rojo,
1997).
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CUADRO3
ANLISISCOMPARADODELA NIC7 Y EL DOC. NM. 20 DEAECA
ITEM
a) Concepto de tesorera
b) Estructura bsica del EFT
c) Componentes principales de
las diferentes modalidades de
flujos detesorera
De actividades ordinarias
De actividades de inversin
NIC7
Caja y equivalentes:
Formado por depsitos e inversiones a corto plazo
de gran liquidez, que cumplan los siguientes
requisitos:
Fcilmente convertibles en tesorera.
Con riesgo de cambio prcticamente despreciable.
Cuya finalidad principal sea la de cumplir
compromisos de pago a corto plazo y no formar parte
de flujos de financiacin o inversin.
Flujos de tesorera derivados/ aplicados de/ a:
Actividades ordinarias.
Actividades de inversin.
Actividades de financiacin.
Actividades en moneda extranjera.
Actividades que constituyan las principales fuentes de
ingresos. Por defecto, sern todas aquellas operaciones
que no sean de inversin ni de financiacin. Proceden
por tanto, de las operaciones que se consideran a
efectos del clculo del resultado.
Se incluyen asimismo los intereses pagados por
reembolso de prstamos, y en algunos casos
(especialmente para las empresas financieras)
tambin los intereses y dividendos. Tambin forman
parte de este grupo los flujos generados por el
propio impuesto sobre beneficios.
Actividades de adquisicin y enajenacin de activos
inmovilizados, as como otras inversiones no
incluidas en la tesorera u otros medios lquidos
equivalentes.
En el caso concreto de empresas no financieras se
incluyen tambin los intereses y dividendos
cobrados.
Asimismo se consideran los flujos de tesorera
derivados de adquisiciones y enajenaciones de
filiales y otras empresas.
DOC. NM. 20 AECA
Caja y equivalentes
Formado por:
1. Caja (efectivo) y disponible en cuenta corriente,
sin ningn tipo de restriccin para disponibilidad
inmediata.
2. Equivalentes de caja:
Componentes de signo positivo: inversiones
financieras con plazo muy corto de liquidez y
con riesgo de cambio despreciable.
Componentes de signo negativo: descubiertos en
cuenta corriente o crditos bancarios de tipo similar.
Flujos de tesorera derivados/ aplicados de/ a:
Actividades ordinarias.
Actividades de inversin.
Actividades de financiacin.
Actividades en moneda extranjera.
Actividades extraordinarias e inusuales.
Constituyen el objeto de la actividad principal de la
empresa, generando sus resultados ordinarios en el
ejercicio y siendo su caracterstica ms importante la
repeticin peridica en los distintos ejercicios.
Se trata de flujos procedentes de actividades ordinarias,
incluyendo los flujos derivados del pago de impuestos
as como de percepcin de subvenciones vinculadas a
actividades de explotacin.
Submodalidades de flujos que podemos distinguir:
Flujos de operaciones de explotacin.
Flujos por ingresos y gastos financieros corrientes.
Flujos derivados del impuesto sobre beneficios.
Tienen como objetivo las operaciones del
inmovilizado tcnico empresarial o la cartera de
inversiones financieras, tanto a largo como a corto
plazo, excluidas las inversiones que forma parte de
los medios lquidos equivalentes a la tesorera.
A diferencia de las actividades ordinarias, no son
peridicas ni se espera que se repitan con cierta
periodicidad.
Se incluyen tambin en la modalidad de compra a
plazo, los anticipos y entradas para la adquisicin de
activos, los flujos derivados por la compraventa de
empresas as como en algunos casos los flujos derivados
de futuros, opciones y permutas financieras.
G
La NIC 7: El estado de flujos de tesorera
N 147 Septiembe de 2003 13
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CUADRO3 (continuacin)
ANLISISCOMPARADODELA NIC7 Y EL DOC. NM. 20 DEAECA
ITEM
De actividades de financiacin
Deactividadesen moneda extranjera
De actividades extraordinarias
d) Procedimientos de
obtencin de los flujos de
tesorera
NIC7
Son las actividades que producen cambios en el
tamao y composicin de los fondos propios y los
fondos ajenos de la empresa.
Normalmente para las empresas no financieras se
incluyen tambin los intereses y dividendos
pagados.
Se incluyen los flujos derivados del efecto que la
variacin en los tipos de cambio tiene sobre la
tesorera y otros medios lquidos equivalentes,
mantenidos o debidos, en moneda extranjera.
Su inclusin en el EFTse efecta con el propsito de
permitir la conciliacin entre las existencias lquidas
al principio y al final del periodo.
No lo contempla.
Se prefiere el mtodo directo porque ofrece mayor
informacin para estimar flujos de caja futuros, aunque
deja abierta la posibilidad de cualquiera de los dos
mtodos siguientes:
Mtodo Directo.Asu vez, existen dos formas para
efectuar el clculo del flujo procedente de las
operaciones:
1. Apartir de los registros contables de la empresa.
2. Ajustando las ventas y el coste de ventas mediante la
consideracin de:
La variacin en existencias, cuentas a cobrar y a
pagar.
Otras operaciones sin repercusiones sobre la
tesorera.
Partidas cuyos flujos son considerados de inversin o
de financiacin.
Mtodo Indirecto.Existen tambin dos opciones:
1. Beneficio neto corregido por:
Cambios en cuentas a cobrar y pagar en actividades
ordinarias.
Partidas sin efecto en tesorera (e.g. depreciacin,
provisiones, impuestos diferidos, diferencias de
cambio no realizadas, participaciones en beneficios
no distribuidos).
Partidas con flujos de inversin o financiacin.
2. Partidasdeingresosy gastoscorregidaspor loscambios
en existencias, cuentasa cobrar y cuentasa pagar.
DOC. NM. 20 AECA
Actividades relacionadas con la obtencin/ reembolso
de recursos (propios y ajenos) que financian la
actividad de la empresa, excepto los relacionados
con la actividad ordinaria.
Son, por tanto, FTde actividades de financiacin los
relacionados con el pasivo no comercial a corto y
largo plazo y con los fondos propios, incluyendo el
pago de dividendos. En las operaciones con intereses
se separan los importes de capital y los de intereses.
Se trata de aquellas diferencias de cambio que afec-
ten a existencias de billetes, cuentas corrientes u
otros medios muy lquidos que hayan sido incluidos
como Tesorera y Equivalentes.
Aquellas operaciones que tienen simultneamente
las caractersticas de atpicas e infrecuentes para la
empresa, siempre que no tengan cabida entre las
operaciones de inversin o financiacin.
Se prefiere el mtodo directo porque aporta una
mayor informacin acerca de fuentes y destinos de
la financiacin.
Se establece la obligatoriedad de que se efecte la
conciliacin con el resultado por el mtodo indirecto,
en una nota informativa que se incluir en la
Memoria o Anexo.
6.1. La posicindela Comisindel
Libro Blanco dela Contabilidad
Tal y como se ha sealado en traba-
jos anteriores (Rojo y Caba, 2003), en
el 2005 se habr adoptado la normativa
IASB en nuestro pas, lo que exige un
completo y profundo conocimiento de la
misma, para lograr su correcta implan-
tacin. Los cambios requeridos para lo-
grar una implantacin efectiva se han
analizado en la Comisin del Libro
Blanco, que concluy su labor con la
aprobacin del Informe sobre la situa-
cin actual de la Contabilidad en Espa-
a y lneas bsicas para abordar su re-
forma (Gonzalo, 2002).
La posicin de la Comisin del Li-
bro Blanco en torno al EFT es radical-
mente diferente a la existente en la
actualidad a nivel nacional en nuestro
pas. En la actualidad dicho estado no
resulta de obligada elaboracin en
ningn caso, no obstante, dicha Comi-
sin propone que junto al Balance de
Situacin y la Cuenta de Prdidas y
Ganancias, se incorporen al mismo ni-
vel informativo otros dos estados con-
tables que informen respectivamente
acerca de los cambios en el patrimo-
nio neto y en la tesorera, ofreciendo
ste ltimo un cierto desglose de los
flujos de tesorera generados durante
el periodo.
En opinin de la Comisin es funda-
mental contar con un EFT en el que se
reflejen los recursos lquidos generados
y utilizados en los diversos tipos de acti-
vidades (operativas, de inversin y de
financiacin), debiendo ser exigible a
todo tipo de empresas (excepto a las
pequeas) y tanto en sus cuentas indi-
viduales como consolidadas.
La obligatoriedad de un EFT plantea
un debate en torno a la permanencia o
no del estado que en la actualidad reco-
ge la informacin ms prxima a la que
recogera aquel: el Cuadro de Financia-
cin contenido en la Memoria que se
presente en formato normal.
En este sentido se plantean dos al-
ternativas:
Optar por mantener el Cuadro de Fi-
nanciacin de forma independiente
al EFT, y dentro de la Memoria, co-
mo hasta ahora.
Eliminar el Cuadro de Financiacin
como tal, incorporando a la Memoria
aquellas informaciones que, adicio-
nalmente respecto al EFT, mostrara
aquel estado.
Sobre este tema la Comisin de Ex-
pertos recomienda la segunda alternati-
va, considerando que en las notas de la
Memoria se debe ofrecer informacin
sobre transacciones no monetarias de
especial importancia, y como mnimo
acerca del:
Importe total de las inversiones y
desinversiones brutas realizadas en
el ejercicio en inmovilizado inmate-
rial, propiedades, planta y equipo,
propiedades de inversin, arrenda-
miento financiero, acciones y partici-
paciones, crditos a largo plazo
concedidos y otros activos financie-
ros a largo plazo, independiente-
mente de si el pago se ha realizado
al contado o mediante aplazamiento
del pago.
Emisiones y reembolsos de ttulos
de renta fija con cupn cero y simi-
lares (incluidas primas de emisin o
reembolso), detallando intereses de-
vengados y no vencidos y renego-
ciaciones significativas de deudas a
largo plazo.
Operaciones de ampliacin de capi-
tal por conversin de deuda, dife-
renciando emisiones de obligacio-
nes convertibles de otros instrumen-
tos financieros.
Variaciones del fondo de maniobra
(o capital de trabajo) motivadas por
actividades ordinarias. Esta magni-
tud actualmente se denomina recur-
sos generados por o aplicados en
las operaciones
(7)
.
Respecto al mtodo a emplear para
la obtencin de los flujos de tesorera
procedentes de las actividades ordina-
rias, en el seno de la Comisin de Ex-
pertos se defendan dos posturas:
Una parte prefera que se dejara
libertad de eleccin, pudiendo op-
tar la empresa, en su caso, por el
mtodo directo
(8)
o el mtodo indi-
recto
(9)
.
Otra parte en cambio abogaba por
el mtodo directo, aunque incorpo-
rando un estado en que se mostra-
se la conciliacin entre el resultado
y el flujo neto de tesorera de las ac-
tividades ordinarias.
El mtodo directo
presenta por
separado las
principales
categoras de cobros
y pagos
14 N 147 Septiembe de 2003
Especial IASC
(7) Excedente de financiacin motivado por gastos e
ingresos que alteran la cifra de capital circulante neto en
el transcurso del ejercicio.
(8) Cobros de clientes menos pagos a proveedores,
personal, intereses e impuestos.
(9) Resultado neto ms ajustes a largo plazo
amortizaciones y provisiones y ajustes a corto plazo
variacin de existencias, deudores y acreedores a corto
plazo.
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CUADRO4
ESTADOSDEFLUJOSDETESORERADELGRUPOCONSOLIDADONOVARTIS,
CORRESPONDIENTESALOSEJERCICIOSCERRADOSEL31 DEDICIEMBREDE2002 Y
DE2001 (ELABORADOSDEACUERDOALANIC7)
E EJ ERCICIO J ERCICIO CERRADO CERRADO 31/ 12/ 02 31/ 12/ 02 31/ 12/ 01 31/ 12/ 01
Beneficio neto (*) 7.313 7.024
Cambio de partidas no monetarias (partidas sin efecto en tesorera)
Intereses minoritarios 23 19
Impuestos 1.490 1 440
Depreciacin, amortizacin y provisiones sobre:
Activos fijos materiales 966 969
Activos intangibles 1.046 780
Activos financieros 64 31
Beneficio procedente de empresas asociadas 10 -139
Ganancias por desinversin -206 -45
Ganancias por venta de activos materiales e intangibles -405 -465
Beneficio financiero neto -949 -1 067
Dividendos recibidos 36 42
Intereses y otros ingresos financieros 676 737
Intereses y otros gastos financieros -271 -391
Ingresos de empresas asociadas 55
Impuestos pagados -1.196 -1 377
Flujos detesorera antes delos ajustes del capital circulantey provisiones 8.652 7 558
Pagos de reestructuracin y otros pagos en efectivo -317 -421
Variacin neta deactivoscirculantesy otraspartidasdecash flowdeexplotacin (**) -173 205
Flujos de tesorera de las actividades ordinarias 8.162 7.342
Inversin en activos fijos materiales -1.661 -1.351
Procedentes de las ventas de activos fijos materiales 286 275
Compra de activos intangibles -139 -978
Compra de activos financieros -3.998 -6574
Procedentes de las ventas de activos intangibles y financieros 1.239 1 550
Adquisicin/ enajenacin de filiales -847 - 169
Adquisicin de minoras -3 - 1
Procedentes de ventas de valores negociables 11.004 8.196
Pagos por la adquisicin de valores negociables -10.336 -5 623
Flujos de tesorera de las actividades de inversin -4.455 -4 675
Adquisicin de Crditos Participativos -5.147 -3.848
Procedentes de la emisin de opciones sobre acciones de Novartis 0 4.056
Aumento de deudas financieras a largo plazo 1.551 1.384
Devolucin de deudas financieras a largo plazo -28 - 126
Variacin de deudas financieras a corto plazo -699 374
Dividendos pagados -2.294 -2 194
Flujos de tesorera de las actividades de financiacin -6.617 - 354
Efectodel tipodecambiosobrelatesoreray los medios lquidos equivalentes -99 31
Variacin neta de tesorera y medios lquidos equivalentes -3.009 2.344
Tesorera y medios lquidos equivalentes iniciales 11.147 8.803
Tesorera y medios lquidos equivalentes finales 8.138 11.147
(*) Cifrasenmillonesdefrancossuizos.
(**) Var i aci n n et a de act i v os ci r cu l an t es y ot r as par t i das de cash f l ow de ex pl ot aci n
Variacindeexistencias -676 -77
Variacindecuentascomercialesa cobrar y otrosactivoscirculantes 390 33
Variacindecuentascomercialesa pagar 113 249
TOTAL -173 205
El Libro Blanco
para la Reforma
Contable opta por
recomendar la
adopcin del EFT,
sustituyendo al
actual Estado de
Origen y Aplicacin
de Fondos
7. EJEMPLODEAPLICACIN
El EFT siguiente se ha elaborado mediante la aplicacin de la NIC 7, y emplean-
do el mtodo indirecto, es decir planteando la conciliacin entre el beneficio neto y
los flujos de tesorera por actividades operativas. (cuadros 4 y 5)
En opinin de la
Comisin es
fundamental
contar con un EFT
16 N 147 Septiembe de 2003
Especial IASC
El EFT de la cuadro 5 se ha elabora-
do mediante la aplicacin del documento
nmero 20 de AECA, y empleando el
mtodo directo, aunque dicho documen-
to plantea la necesidad de emplear tam-
bin el mtodo indirecto para realizar la
conciliacin entre el beneficio neto y los
flujos de tesorera por actividades ope-
rativas.
Dicha conciliacin se efecta tal y co-
mo se muestra en la cuadro 4, que reco-
ge el EFT elaborado de acuerdo a lo esta-
blecido en la NIC 7.
En el ejemplo anterior, y a pesar de que
en el EFT del cuadro 4 se ha empleado el
mtodo indirecto y en el cuadro 5 el mtodo
directo, se obtienen unos flujos principales
(10) La NIC 7 coincide con un gran nmero de normas
europeas relativas al estado de flujos de tesorera en
cuanto al concepto de tesorera aplicado (caja y
equivalentes), debiendo destacar especialmente la no
coincidencia con la forma FRS 1 de la ASB de aplicacin
en el Reino Unido e Irlanda.
(11) Tanto si se trata de una empresa financiera como no
financiera.
T TIPO IPO DE DE FLUJ O FLUJ O 31/ 12/ 02 31/ 12/ 02
Por operaciones de explotacin
Cobros a clientes 32.253
Otros cobros de explotacin 1.201
Pagos a proveedores -7.587
Otros pagos de explotacin -17.131
Por ingresos y gastos financieros corrientes
Ingresos financieros 939
Pago de intereses y dividendos -23
Por el impuesto sobre beneficios
Pago de impuestos -1.490
Flujos netos de tesorera por act. Ordinarias 8.162
Cobros por venta de act. materiales/ inmateriales 1.525
Cobros por venta de participaciones cartera de control 11.004
Cobros por venta o reembolso de otras invers. financieras 0
Pagos por adquisicin de act. materiales/ inmateriales -1.800
Pagos por adquisicin de participaciones cartera de control -11.186
Pagos por adquisicin o reembolso de otras invers. Financieras -3.998
Flujos netos de tesorera por act. de inversin -4.455
Aportaciones de los accionistas 0
Captacin de capitales ajenos a largo plazo 1.551
Pagos de dividendos -2.294
Adquisicin de Crditos Participativos -5.147
Reembolso de capitales ajenos a largo plazo -28
Variacin neta de prstamos a corto plazo -699
Flujos netos de tesorera por act. de financiacin -6.617
Flujos procedentes de operac. Moneda extranjera -99
I ncr . / di sm. de t esor er a y ot r os medi os l qui dos - 3 . 0 0 9
Tesorera y otros medios lquidos 11.147
Tesorera y otros medios 8.138
CUADRO5
EFTDELGRUPOCONSOLIDADONOVARTIS, CORRESPONDIENTEALEJERCICIO
CERRADOEL31 DEDICIEMBREDE2002 (ELABORADODEACUERDOALDO-
CUMENTON20 DEAECA)
(de actividades ordinarias, de inversin y fi-
nanciacin) similares. S vara, no obstante,
la forma de obtener los flujos procedentes
de actividades ordinarias ya que los mto-
dos de clculo utilizados son distintos, co-
mo ya hemos comentado.
CONSIDERACIONESFINALES
Uno de los aspectos ms novedosos deri-
vados del actual proceso de reforma de la
contabilidad en Espaa ser la introduc-
cin de un EFT, dentro de los estados
contables obligatorios a presentar por las
empresas. Por lo tanto, la nueva estrate-
gia contable europea de adaptacin a los
estndares de la IASB obligar a las em-
presas espaolas a sustituir el actual
Cuadro de financiacin por un estado
contable representativo de los movimien-
tos habidos en la tesorera de la empresa,
documento sin antecedente en la normati-
va oficial emitida por el ICAC.
En general podemos sealar que exis-
te un elevado grado de armonizacin en-
tre el documento N 20 de AECA y la NIC
7, ya que ambas contemplan un modelo
de EFT muy similar.
Comenzando por el concepto de teso-
rera que adoptan una y otra norma, po-
demos destacar la total coincidencia entre
ambas, ya que se emplea el concepto de
caja y equivalentes
(10)
.
La estructura del estado de tesorera de
la NIC 7 presenta los flujos lquidos habidos
durante el ejercicio ordenndolos como de
actividades ordinarias, de inversin y de fi-
nanciacin. Este nivel de agregacin en las
magnitudes flujos representadas permite a
los usuarios de la informacin medir la inci-
dencia que las actividades desarrolladas
por la empresa tienen sobre su posicin fi-
nanciera y sobre su grado de liquidez para
extraer conclusiones vlidas que apoyen su
toma de decisiones.
Por otro lado, debemos destacar que
existe una diferencia significativa entre
ambas normas, ya que la NIC 7 prev
tanto la posibilidad de incluir intereses co-
brados y pagados entre los flujos de teso-
rera por actividades operativas
(11)
, como
de incorporar los primeros (cobrados) a
los flujos de tesorera por actividades de
inversin y los segundos (pagados) a los
flujos de tesorera por actividades de fi-
nanciacin. En cambio, el documento
nm. 20 de AECA escoge la primera alter-
nativa en todos los casos, quedando am-
bos elementos incorporados a los flujos
de actividades operativas. Esta doble op-
cin que ofrece la NIC 7 puede originar
discrepancias en los tres flujos de tesore-
ra principales (operativos, de inversin y
de financiacin) segn que el estado se
elabore siguiendo la normativa internacio-
nal, o el documento de AECA.
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el documento N20
de AECA y la NIC 7
N 147 Septiembe de 2003 17
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