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Administración Financiera 2

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE PARA ENTREGAR Y
CALIFICAR No 1.1
1.- Cuál es la diferencia entre la expansión de un producto y la inversión
para sustitución de un equipo.
La expansión de un producto consiste en la implementación de nuevos
proyectos para los cuales se deberá a analiar de acuerdo al nuevo
producto mediante el mar!etin"# la investi"ación y el desarrollo. $ientras
que la sustitución de activos consiste en que estamos considerando la
posibilidad de adquirir un nuevo modelo por e%emplo de cristal para
automóviles con el &n de sustituir uno anti"uo.
2.- 'xplique mediante un e%emplo práctico en que consiste el costo de
oportunidad.
Los costos de oportunidad consiste en la contribución a la utilidad que se
pierde (o rec)aa* al no utiliar un recurso limitado en el me%or uso
alterno.

Cuando se toma una decisión para empe+arse en determinada
alternativa# se abandonan los bene&cios de otras opciones. Los bene&cios
perdidos al descartar la si"uiente me%or alternativa son los costos de
oportunidad de la acción esco"ida.
,uesto que realmente no se incurren en costos de oportunidad# no se
incluyen en los re"istros contables. -in embar"o# constituyen costos
relevantes para propósitos de toma de decisiones y deben tenerse en
cuenta al evaluar una alternativa propuesta
'%emplo.
-i un terreno vac/o que se necesita para un proyecto se puede vender y
re"istrar como "asto en efectivo al inicio del proyecto# al derivar 0u%os de
efectivo# lo considerar/amos como costo de oportunidad.
1.- 2nvesti"ue una empresa industrial del medio# que )aya
realiado en los 3ltimos a+os al"una importante inversión en activos
&%os# en especial maquinaria. ,resente evidencias de su
investi"ación. 4ombre y dirección de la empresa# motivo del
proyecto de expansión o sustitución# que bene&cios se )an obtenido
con esta inversión. 4o más de media pá"ina. 'n raón de que
muc)os empresarios tienen recelo de entre"ar datos# durante la
entrevista procure no solicitar cifras# sino 3nicamente referencias de
tipo "eneral.
La Compa+/a 5'seico Constructores6# ubicada en la Av. Amaonas 4 788 y
9oca# se dedica a la construcción de canales de rie"o# instalación de
tuber/a# encauamiento y drena%e de a"ua# etc. 'l proyecto fue la
importación de varias maquinarias como 'xcavadoras# ,erforadoras#
abastecedores y varios equipos de construcción. 'l motivo de realiar
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este proyecto fue el de expansión como empresa con al"o nuevo y
productivo para desarrollar el traba%o de sus contratos que son la mayora
en la costa. ;uscando me%orar el traba%o con mayor calidad y presti"io ya
que al"unas de sus obras son sub-contratos con empresas extran%eras y
como tales son muy exi"entes y además lo"rar un buen mar"en de
utilidades ya que entre"an a tiempo sus contratos y cobra a tiempo sus
planillas.
7.- La empresa 9ocafuerte reemplaará una máquina vie%a que )ace tres
a+os costo < 27=.===#==. La depreciación se realia en l/nea recta
durante > a+os sin valor residual. La venta se estima en < 11=.===. La
nueva máquina costará < 1?=.=== y se prev@ un "asto del 1=A en
instalación y monta%e. 'l nuevo requerimiento del capital de traba%o es de
< 12.===. La tasa de impuestos y participaciones se estima en 7=A.
-e pide.
• Calcular la inversión inicial neta
• Calcular la inversión inicial neta# considerando un "asto adicional de <
1?.===# para per/odos de pruebas.
?.- 'l presidente de la empresa constructora -evilla Cia. Ltda.# )a
solicitado que se evalu@ la adquisición de una )ormi"onera# cuyo precio
es de < B=.=== y se depreciará con el m@todo -A$9C a tres a+os#
estimándose vender al &nal en < 1=.===. -e requerirá un incremento en
el nivel de capital de traba%o de < 1.===. La compra de la )ormi"onera no
tendrá nin"3n efecto sobre los in"resos# pero se espera que a)orre a la
empresa < 1=.=== en cada uno de los tres a+os que durará este proyecto#
en costos operativos antes de depreciación e impuestos. La tasa &scal de
la empresa es de 7=A.

• :ra&que la l/nea de tiempo de los 0u%os relevantes de efectivo de este
proyecto.
• Considere la alternativa de depreciar la )ormi"onera en l/nea recta#
aplicando la fórmula n3mero dos.
C.- La empresa eL DE:E'FG4# usa actualmente una máquina de
moldeado por inyección que se compró )ace dos a+os. 'sa máquina está
siendo depreciada en l/nea recta ( FG9$ELA 4E$'9G 1 * con un valor de
recuperación de <?== y le quedan C a+os de vida. -u valor actual en libros
es de < 2C== y en este momento puede venderse en < 1.===. A la
empresa le )an ofrecido una máquina de reemplao# que tiene una costo
de < >.===# una vida 3til de C a+os y un valor de recuperación de < >==.
'sta máquina se depreciará con el m@todo -A$9C de la clase ? a+os. La
máquina de reemplao permitirá un incremento de la producción# por
tanto las ventas aumentar/an en < 1.=== por a+o# además la mayor
e&ciencia de la máquina nueva provocar/a a)orros en costos de < 1.?==
por a+o# antes de depreciación e impuestos. La tasa &scal es del 7=A.
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H :ra&que la l/nea de tiempo de los 0u%os relevantes de efectivo de este
proyecto.
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE PARA ENTREGAR Y
CALIFICAR No 1.2
1.- 9esuelva los problemas 4o. 2 (literales a y b*# 7I >I 11 y 17 de las
pá"inas C1# C7 y C?. 9epresente en una l/nea de tiempo los datos de cada
problema.
2.- Los si"uientes son e%ercicios con valores presentes.
a* JCuál es el valor actual de <1== al &nal de un periodo de tres a+os#
suponiendo una tasa de descuento de. (i* 1==A# (ii* 1=A# (iii* =AK.
(i* 1==A#
( )
n i n
FIVP VF VP
, 0
=
( ) [ ]
n
i FIVP + = 1 / 1
( ) [ ] ( ) [ ] [ ] 125 , 0 8 / 1 2 / 1 1 1 / 1
3 3
= = = + = FIVP
( ) 125 , 0 100
0
= VP
50 , 12
0
= VP
( ii* 1=A
( )
n i n
FIVP VF VP
, 0
=
( ) [ ]
n
i FIVP + = 1 / 1
( ) [ ] ( ) [ ] [ ] 7513 , 0 331 , 1 / 1 10 , 1 / 1 10 , 0 1 / 1
3 3
= = = + = FIVP
( ) 7513 , 0 100
0
= VP
13 , 75
0
= VP

(iii* =A
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( )
n i n
FIVP VF VP
, 0
=
( ) [ ]
n
i FIVP + = 1 / 1
( ) [ ] ( ) [ ] [ ] 1 1 / 1 1 / 1 00 , 0 1 / 1
3 3
= = = + = FIVP
( ) 1 100
0
= VP
100
0
= VP
b* JCuál es el valor presente a"re"ado de <?== recibidos al &nal de
cada uno de los si"uientes tres a+os# suponiendo una tasa de descuento
de. (i* 7A# (ii* 2?AK.
(i* 7A#
9 L ?== i L 7A n L 1 a+os
Final del a+o
= 1
2 1
<?==

<?== <?==
< 7>1#== Mescontado 1 a+o
< 7C2#== Mescontado 2 a+os
< 777#?= Mescontado 1 a+os
NNNNNNNN
<1.1>8#?= Fotal <1.1>8#?= Oalor presente de una anualidad (ordinaria* al >A
durante tres a+os
LLLLLLL (O,A
1
*
( ) ( ) [ ] ( ) [ ] i i I i I VPA
n
n
t
t
n
/ 1 / 1 1 1 / 1
1
+ − =






+ =

=
( ) [ ] ( ) [ ] 04 , 0 / 04 , 0 1 / 1 1 500
3
+ − =
n
VPA
( ) [ ] ( ) [ ] 04 , 0 / 04 , 1 / 1 1 500
3
− =
n
VPA
[ ] ( ) [ ] 04 , 0 / 124864 , 1 / 1 1 500 − =
n
VPA
[ ] ( ) [ ] 04 , 0 / 888996 , 0 1 500 − =
n
VPA
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[ ] 04 , 0 / 111004 , 0 500 =
n
VPA
[ ] 7751 , 2 500 =
n
VPA
55 , 387 . 1 =
n
VPA
,odemos utiliar los valores de la tabla del ap@ndice 2O.
( )
n i n
FIVPA I VPA
,
=
( ) 481 962 , 0 500 $
1
= = VPA
( ) 462 924 , 0 500 $
2
= = VPA
( ) 50 , 444 889 , 0 500 $
3
= = VPA
Fotal <1.1>8#?= Oalor presente de una anualidad (ordinaria* al >A
durante tres a+os (O,A
1
*
(ii* 2?A.
9 L ?== i L 2?A n L 1 a+os
Final del a+o
= 1
2 1
<?==
<?== <?==
< 7==#== Mescontado 1 a+o
< 12=#== Mescontado 2 a+os
< 2?C#== Mescontado 1 a+os
NNNNNNNN
< B8C#== Fotal <B8C#== Oalor presente de una anualidad (ordinaria* al 2?A
durante tres a+os
LLLLLLL (O,A
1
*
( ) ( ) [ ] ( ) [ ] i i I i I VPA
n
n
t
t
n
/ 1 / 1 1 1 / 1
1
+ − =






+ =

=
( ) [ ] ( ) [ ] 25 , 0 / 25 , 0 1 / 1 1 500
3
+ − =
n
VPA
( ) [ ] ( ) [ ] 25 , 0 / 25 , 1 / 1 1 500
3
− =
n
VPA
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[ ] ( ) [ ] 25 , 0 / 953125 , 1 / 1 1 500 − =
n
VPA
[ ] ( ) [ ] 25 , 0 / 512 , 0 1 500 − =
n
VPA
[ ] 25 , 0 / 488 , 0 500 =
n
VPA
[ ] 952 , 1 500 =
n
VPA
00 , 976 =
n
VPA
,odemos utiliar los valores de la tabla del ap@ndice 2O.
( )
n i n
FIVPA I VPA
,
=
( ) 400 800 , 0 500 $
1
= = VPA
( ) 320 640 , 0 500 $
2
= = VPA
( ) 256 512 , 0 500 $
3
= = VPA
Fotal <B8C#== Oalor presente de una anualidad (ordinaria* al 2?A
durante tres a+os (O,A
1
*
4.-
Ested requiere < ?=.=== al &nal de un
periodo de die a+os. ,ara reunir esta suma# decide a)orrar cierta
cantidad al &nal de cada uno de los si"uientes die a+os. JCuánto
tendrá que a)orrar cada a+oK ( redondee la cantidad a la cifra más
cercana*
37 . 3451 487 . 14 / 000 . 50 $
) 487 . 14 ( 000 . 50 $
) (
10 %, 8 10
= =
=
=
I
I
FIVFA I VFA
>.- 'ste a+o# las ventas de ,.D. Cramer Company fueron de
< ?==.=== y se espera que crecan a una tasa compuesta de 2=A
durante los si"uientes C a+os. JA cuánto ascender/a las ventas al
&nal de cada uno de los si"uientes seis a+osK
000 . 600 ) 20 . 1 ( 000 . 500
) 1 (
0 1
= =
+ = i C VF
La ventas al &nal de cada a+o ascender/an de < 1==.=== cada a+o.
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11.- 'n relación con el bicentenario de 'EA# el departamento del
tesoro al"una ve consideró la posibilidad de ofrecer un bono de
a)orro de < 1.=== que se convertir/a < 1 millón en 1== a+os.
Japroximadamente de qu@ tasa de inter@s compuesto anual se está
)ablandoK
000 . 1 1000 / 000 . 000 . 1
) ( 1000 $ 000 . 000 . 1
) (
100 ,
100 ,
100 , 100
= =
=
=
i
i
i O
FIVF
FIVF
FIVF C VF
'ste resultado de acuerdo a la tabla deber/a estar en el 1?A
17.- 'stableca calendarios de amortiación para los si"uientes
pr@stamos y redondee las sumas a la cifra más cercana (si quiere
ver un e%emplo# consulte la tabla 1->*.
a* En pr@stamo de <>.=== a 1C meses con pa"os parciales i"uales
al &nal de cada mes. La tasa de inter@s es de 1A mensual.
( )






+ =

=
36
1
01 . 0 . 1 / 1 000 . 8 $
t
t
I

( )
n i
FIVPA I
,
=
( )
36 %, 1
FIVPA I =
( ) ( ) ( ) [ ] [ ] i i i FIVPA
n
n
t
t
n i
/ 1 / 1 1 1 / 1
1
,
+ − = + =

=
( ) [ ] [ ] 01 , 0 / 01 , 0 1 / 1 1
36
+ − =
( ) [ ] [ ] 01 , 0 / 01 , 1 / 1 1
36
− =
( ) [ ] [ ] 01 , 0 / 430769 , 1 / 1 1− =
[ ] [ ] 01 , 0 / 6989248 , 0 1− =
[ ] 01 , 0 / 3010752 , 0 =
10752 , 30 =

( ) 10752 , 30 000 . 8 $ I =

10752 , 30 / 000 . 8 $ = I
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71 , 265 $ = I
(1* (2* (1* (7*
F24 M'
$'-
,A:G-
,A9C2AL'
-
24F'9'-
A4EAL
(7*t-1 x .=1
,A:G-
M'
CA,2FAL
(1* - (2*
CA,2FAL ,'4M2'4F'
M' ,A:G AL
F24AL M'L APG
(7*t-1 - (1*
= -- -- -- >.===#==
1 2C?#81 >=#== 1>?#81 8.>17#2B
2 2C?#81 8>#17 1>8#?8 8.C2C#82
1 2C?#81 8C#28 1>B#77 8.718#2>
7 2C?#81 87#18 1B1#17 8.27?#B7
? 2C?#81 82#7C 1B1#2? 8.=?2#CB
C 2C?#81 8=#?1 1B?#1> C.>?8#?1
8 2C?#81 C>#?> 1B8#11 C.CC=#18
> 2C?#81 CC#C= 1BB#11 C.7C1#28
B 2C?#81 C7#C1 2=1#1= C.2C=#18
1= 2C?#81 C2#C= 2=1#11 C.=?8#=C
11 2C?#81 C=#?8 2=?#17 ?.>?1#B2
12 2C?#81 ?>#?2 2=8#1B ?.C77#81
11 2C?#81 ?C#7? 2=B#2C ?.71?#78
17 2C?#81 ?7#1? 211#1C ?.227#11
1? 2C?#81 ?2#27 211#78 ?.=1=#C?
1C 2C?#81 ?=#11 21?#C= 7.8B?#=7
18 2C?#81 78#B? 218#8C 7.?88#2>
1> 2C?#81 7?#88 21B#B7 7.1?8#1?
1B 2C?#81 71#?8 222#17 7.11?#21
2= 2C?#81 71#1? 227#1C 1.B1=#>?
21 2C?#81 1B#11 22C#C= 1.C>7#2?
22 2C?#81 1C#>7 22>#>8 1.7??#1>
21 2C?#81 17#?? 211#1C 1.227#21
27 2C?#81 12#27 211#78 2.BB=#8C
2? 2C?#81 2B#B1 21?#>= 2.8?7#BC
2C 2C?#81 28#?? 21>#1C 2.?1C#8B
28 2C?#81 2?#18 27=#?7 2.28C#2?
2> 2C?#81 22#8C 272#B? 2.=11#11
2B 2C?#81 2=#11 27?#1> 1.8>8#B1
1= 2C?#81 18#>> 278#>1 1.?7=#1=
11 2C?#81 1?#7= 2?=#11 1.2>B#8B
12 2C?#81 12#B= 2?2#>1 1.=1C#B>
11 2C?#81 1=#18 2??#17 8>1#C7
17 2C?#81 8#>2 2?8#>B ?21#87
1? 2C?#81 ?#27 2C=#78 2C1#28
1C 2C?#81 2#C1 2C1#28 =#==
9.565,56 1.565,75 8.000,00
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b* En pr@stamo )ipotecario de <1>7.=== a 2? a+os y una tasa de
inter@s compuesto de 1=A anual con pa"os parciales i"uales al &nal
de cada a+oK
( )






+ =

=
25
1
10 . 0 . 1 / 1 000 . 184 $
t
t
I

( )
n i
FIVPA I
,
=
( )
25 %, 10
FIVPA I =
( ) ( ) ( ) [ ] [ ] i i i FIVPA
n
n
t
t
n i
/ 1 / 1 1 1 / 1
1
,
+ − = + =

=
( ) [ ] [ ] 10 , 0 / 10 , 0 1 / 1 1
25
+ − =
( ) [ ] [ ] 10 , 0 / 10 , 1 / 1 1
25
− =
( ) [ ] [ ] 10 , 0 / 834706 , 10 / 1 1− =
[ ] [ ] 10 , 0 / 0922959 , 0 1− =
[ ] 10 , 0 / 9077041 , 0 =
077041 , 9 =

( ) 077041 , 9 000 . 184 $ I =

077041 , 9 / 000 . 184 $ = I

92 , 270 . 20 $ = I
(1* (2* (1* (7*
F24 M'
APG
,A:G-
,A9C2AL'-
24F'9'-
A4EAL
(7*t-1 x =.1=
,A:G- M'
CA,2FAL
(1* - (2*
CA,2FAL
,'4M2'4F'
M' ,A:G AL
F24AL M'L APG
(7*t-1 - (1*
= -- -- -- 1>7.===#==
1 2=.28=#B2 1>.7==#== 1.>8=#B2 1>2.12B#=>
2 2=.28=#B2 1>.212#B1 2.=?>#=1 1>=.=81#=8
1 2=.28=#B2 1>.==8#11 2.2C1#>1 188.>=8#2?
7 2=.28=#B2 18.8>=#81 2.7B=#1B 18?.118#=C
? 2=.28=#B2 18.?11#81 2.81B#21 182.?88#>?
C 2=.28=#B2 18.2?8#8> 1.=11#17 1CB.?C7#81
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8 2=.28=#B2 1C.B?C#78 1.117#7? 1CC.2?=#2C
> 2=.28=#B2 1C.C2?#=1 1.C7?#>B 1C2.C=7#18
B 2=.28=#B2 1C.2C=#77 7.=1=#7> 1?>.?B1#>B
1= 2=.28=#B2 1?.>?B#1B 7.711#?1 1?7.1>2#1?
11 2=.28=#B2 1?.71>#27 7.>?2#C> 17B.12B#C8
12 2=.28=#B2 17.B12#B8 ?.118#B? 171.BB1#82
11 2=.28=#B2 17.1BB#18 ?.>81#8? 11>.11B#B8
17 2=.28=#B2 11.>12#== C.7?>#B2 111.CC1#=7
1? 2=.28=#B2 11.1CC#1= 8.1=7#>2 127.??C#21
1C 2=.28=#B2 12.7??#C2 8.>1?#1= 11C.87=#B1
18 2=.28=#B2 11.C87#=B >.?BC#>1 1=>.177#1=
1> 2=.28=#B2 1=.>17#71 B.7?C#?1 B>.C>8#?B
1B 2=.28=#B2 B.>C>#8C 1=.7=2#1C >>.2>?#71
2= 2=.28=#B2 >.>2>#?7 11.772#1> 8C.>71#=C
21 2=.28=#B2 8.C>7#11 12.?>C#C1 C7.2?C#77
22 2=.28=#B2 C.72?#C7 11.>7?#2> ?=.711#18
21 2=.28=#B2 ?.=71#12 1?.22B#>= 1?.1>1#1C
27 2=.28=#B2 1.?1>#17 1C.8?2#8> 1>.72>#?>
2? 2=.28=#B2 1.>72#>C 1>.72>#?> =#==
506.773,00 322.773,52 184.000,00
2.- Qu@ tiempo se requerirá# para que una inversión de <1.=== se
duplique# si "ana las si"uientes tasas de inter@s anual. 12A y 1>A.
Etilice 3nicamente las tablas &nancieras. Aproxime la respuesta al
a+o más cercano. Aplique la re"la del 82 para veri&car las
respuestas obtenidas.
12A anual
( )
n i o n
FIVF C VF
,
=
( )
n
FIVF
%, 12
000 . 1 $ 000 . 2 $ =
0 . 2 000 . 1 $ / 000 . 2 $
%, 12
= =
n
FIVF
( ) 0 . 2 12 , 0 1 = +
n
( ) 0 . 2 ln 12 , 1 ln = n
( ) ( ) años n 12 , 6 12 , 1 ln / 0 . 2 ln = =
9e"la del 82
i n = / 72
% 12 6 / 72 =
$ercedes -áen :avilanes
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1>A anual
( )
n i o n
FIVF C VF
,
=
( )
n
FIVF
%, 18
000 . 1 $ 000 . 2 $ =
0 . 2 000 . 1 $ / 000 . 2 $
%, 18
= =
n
FIVF
( ) 0 . 2 18 , 0 1 = +
n
( ) 0 . 2 ln 18 , 1 ln = n
( ) ( ) años n 19 , 4 18 , 1 ln / 0 . 2 ln = =
9e"la del 82
i n = / 72
% 18 4 / 72 =
$ercedes -áen :avilanes