Fecha de Solicitud Fecha de entrega

21/Agosto/2014 27/Agosto/2014


Apalancamiento financiero.
Al apalancamiento financiero se lo denomina al efecto que tiene el endeudamiento (es decir, invertir con dinero
prestado) sobre la rentabilidad.
Bsicamente, apalancamiento es la relacin entre capital propio y a crdito invertido en una operacin financiera. Es
decir que, si reducimos nuestro capital inicial a aportar, se producira un aumento de la rentabilidad obtenida.

El apalancamiento se define como la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades por optimizar el
aprovechamiento de sus activos fijos y el financiamiento recibido para obtener beneficios. El apalancamiento
financiero es la relacin de capital propio y el de terceros que componen un monto total utilizado en una inversin u
otra operacin, ya sea de un individuo o una empresa.

La condicin necesaria para que se produzca el apalancamiento financiero es que la rentabilidad sea mayor que la tasa
de inters de las deudas. Para calcularlo, es necesario tener dos estados de resultados de dos aos consecutivos de
inicio y fin de perodo. Se tomarn los datos de ventas totales (netas de cualquier impuesto y descuentos), la utilidad
operativa y la neta, es decir luego de haber descontado o sumado el costo integral de financiamiento, antes de la
participacin de utilidades e impuestos.

Como fuente de recursos de terceros se puede utilizar deuda bancaria (prstamos), financiera (obligaciones
negociables), o bien mediante margen capital, es decir cuando se tienen bonos y acciones se puede hacer uso de un
crdito automtico con un aforo (descuento) en funcin de la calidad de la cartera subyacente.

Calculo del Apalancamiento Financiero

Como primer paso, calcular la utilidad por accin (UPA):



Referencias:
UAII: Utilidad Antes de Impuestos
I: Intereses anuales de la deuda por apalancamiento
t: tasa del impuesto
NA: nmero de acciones emitidas

Con ello, calcular mediante la frmula del Grado de Apalancamiento Financiero:


Dividendos.
Es la retribucin a la inversin que se otorga en proporcin a la cantidad de acciones posedas con recursos originados
en las utilidades de la empresa durante un periodo determinado y podr ser entregado en dinero o en acciones. La
decisin de pagar dividendos a los accionistas es adoptada por la Asamblea General la que a su vez indica la
periodicidad y forma de pago de los mismos.

Los dividendos podrn ser repartidos en dinero o en acciones. Si se reparten en dinero, por cada accin poseda se
recibir cierta cantidad de dinero, la cual ser determinada por la asamblea General de Accionistas. Si se reparten
dividendos en acciones, se recibir una accin por cada X acciones posedas (ejemplo, se recibir una accin por cada
cien (100) posedas).

La reparticin de dividendos se decide anualmente en la Asamblea General Ordinaria. Los dividendos sern cero (0) si
se decide no decretar dividendos. As mismo, si se decretan dividendos, su valor puede ser tanto como la Asamblea
disponga dependiendo de las utilidades de la compaa y las reservas que la misma posea.

Clasificacin de los dividendos.
Los dividendos distribuidos por las sociedades annimas a sus accionistas, se repartirn de acuerdo a lo que se haya
acordado y autorizado en la asamblea general de accionistas. stos se clasifican como sigue:
Dividendo en efectivo.
Esta forma de pago de dividendos se realiza mediante la entrega de efectivo. Representa una disminucin en el
rengln de caja del activo de la empresa, restando fuerza al capital de trabajo al disminuir al activo circulante. Sin
embargo, da por terminada la obligacin del adeudo por concepto de dividendos. Es de importancia que en toda
entidad se estudie la posibilidad de pagar un dividendo, ya que la existencia de utilidades acumuladas es menos
importante que la situacin de la caja y del capital de trabajo.
Dividendos en acciones.
Esta clasificacin se refiera a la entrega de acciones de la misma empresa como pago de dividendos. Esto significa que
los dividendos se reinvierten en la empresa.

Al observar que el pago de dividendos en efectivo resta fuerza al capital de trabajo, algunas entidades estudian la
posibilidad de que los dividendos se queden en la misma empresa, con el objetivo de que la empresa reafirme y haga
ms slida su capacidad productiva teniendo ms recursos para ser empleados en su crecimiento, lo cual aumenta el
volumen de sus operaciones y, por tanto, las utilidades.

Al reinvertir en la empresa, debern expedirse las acciones comunes que representan los dividendos. stos
aumentarn el capital social de la misma, de tal manera que la entrega de nuevas acciones de la propia compaa por
la capitalizacin de las utilidades aumenta el capital, reinvirtindose en el negocio la parte de utilidades disponibles
para ser distribuidas como dividendos.

La caracterstica esencial del dividendo en acciones es la capitalizacin de una parte de las utilidades acumuladas: al
entregarse el dividendo en acciones, las utilidades acumuladas disminuyen y el capital social en acciones aumenta.
Dividendo diferido.
Esta forma de otorgar dividendos se lleva acabo a plazos; es decir, el dividendo se va pagando en diferentes fechas
posteriores, segn lo pactado, pudiendo ser la entrega cada mes, bimestre o trimestre, etc.

La distribucin a los accionistas en una fecha posterior de los dividendos, puede dar origen a pactar que se paguen
intereses o no, un dividendo diferido se denomina a veces dividendo en cdulas.
Dividendos en propiedades.
A los accionistas se les puede pagar los dividendos en otros activos adems de efectivo, llamndoles dividendos en
bienes, en clase o especie. Los activos tienen que admitir la necesaria divisin sin perder valor, por ejemplo,
maquinaria, automviles, mercancas, etc. Los dividendos en especie evitan recurrir a la venta de activo para el pago
de dividendos en efectivo. Estos dividendos pueden ser representados por valores mobiliarios que la empresa tenga
en cartera, de manera que la sociedad traspase as a sus accionistas su derecho de propiedad sobre tales valores.

Es importante sealar que no causa buena impresin pagar dividendos de esta forma, ya que da a pensar que la
situacin de la empresa no es muy buena.

Prestaciones mnimas de ley
Salario
Es la retribucin econmica que debe pagar el patrn al trabajador por su trabajo. Comprende los pagos hechos por
cuota diaria, como las gratificaciones, percepciones, habitacin y cualquiera otra cantidad que sea entregada al
trabajador, a cambio de su labor ordinaria. El salario se percibe en funcin del trabajo realizado: a mayor nmero de
horas de trabajo, debe corresponder mayor salario.

El salario se puede integrar por los siguientes conceptos:
Cantidad de dinero percibida normalmente a la semana/quincena/mes, etc.
Despensa
Vales (de cualquier tipo)
Bonos
Prima vacacional
Aguinaldo
Comisiones
Propinas
Vivienda
Alimentacin
Otras prestaciones adicionales

Das de descanso.
Se concede uno por cada seis de trabajo con goce de salario ntegro. Se debe procurar que el da de descanso semanal
sea el domingo. Cuando el trabajador no preste sus servicios durante todos los das de trabajo de la semana, o cuando
en el mismo da o en la misma semana preste servicios a varios patrones, tendr derecho a que se le pague la parte
proporcional del salario de los das de descanso.Los trabajadores no estn obligados a prestar sus servicios en sus das
de descanso, y si lo hicieran, el patrn deber pagar al trabajador adems del salario que le corresponda por el
descanso, un salario doble por el servicio.

Prima dominical.
Se otorga un veinticinco por ciento, por lo menos, sobre el salario de los das ordinarios de trabajo, cuando los
trabajadores deban trabajar los das domingo.

Vacaciones.
La siguiente tabla resume los das a que se tiene derecho de vacaciones segn el periodo trabajado:
Antigedad en
la empresa
Das de
vacaciones
1 ao 6 das
2 aos 8 das
3 aos 10 das
4 aos 12 das
5 aos 12 das
6 aos 12 das
7 aos 12 das
8 aos 12 das
9 aos 14 das
10 a 13 aos 14 das
14 o ms aos 16 das

Los trabajadores temporales tendrn derecho a un perodo anual de vacaciones, en proporcin al nmero de das
trabajados en el ao. Los trabajadores debern disfrutar en forma continua seis das de vacaciones como mnimo.

Prima vacacional
Es una cantidad que recibe el trabajador cuando disfruta el derecho al descanso[7], es de 25% mnimo sobre el salario
que corresponde por las vacaciones.

Aguinaldo
Es una prestacin anual que deber pagarse antes del da veinte de diciembre y equivale a quince das de salario como
mnimo, para los trabajadores que ya han cumplido un ao de servicio. A los que han trabajado un periodo menor se
les paga la parte proporcional al mismo.

Prima de antigedad
Es un derecho que se adquiere por el transcurso del tiempo y corresponde a doce das de salario por cada ao de
servicios[8]. Se paga a los trabajadores que se separen voluntariamente de su empleo, siempre que hayan cumplido
quince aos de servicios. Asimismo se debe cubrir la prima de antigedad a los trabajadores que despus de agotado
el procedimiento ordinario comprueben que su despido fue injustificado. En caso de fallecimiento del trabajador, la
prima de antigedad deber ser entregada a sus beneficiarios.

Deben de tomarse en cuenta las siguientes consideraciones:

Si el nmero de trabajadores que se retire dentro del trmino de un ao no excede del 10% del total de los
trabajadores de la empresa el pago se har en el momento del retiro.
Si el nmero de trabajadores que se retira es mayor del 10%, se pagar a los que se retiren primero y el ao siguiente
podr pagarse a los trabajadores que excedan de dicho porcentaje.
Si nmero de trabajadores retirados al mismo tiempo es mayor que el porcentaje mencionado, se cubrir la prima a
los que tengan mayor antigedad y el ao siguiente podr pagarse a los trabajadores que excedan de dicho
porcentaje.

La capacitacin.
El trabajador tiene derecho a que su patrn le proporcione capacitacin o adiestramiento en su trabajo que le permita
elevar su nivel de vida y productividad. Los patrones podrn acordar con los trabajadores en que la capacitacin, se
proporcione a stos dentro de la misma empresa o fuera de ella, por conducto de personal propio, instructores
especialmente contratados, instituciones, escuelas u organismos especializados, o bien a travs de los sistemas
generales que se establezcan y que se registren en la Secretara del Trabajo y Previsin Social.

Reparto de utilidades.
Se trata de un derecho de la comunidad de trabajadores de una empresa a recibir una parte de los resultados del
proceso econmico de produccin y distribucin de bienes o servicios. Implica que los trabajadores tienen derecho a
recibir parte de las utilidades de la empresa.

El reparto de utilidades entre los trabajadores deber efectuarse dentro de los sesenta das siguientes a la fecha en
que deba pagarse el impuesto anual, aun cuando est en trmite objecin de los trabajadores.

Seguridad social

Los patrones deben cumplir con diversas obligaciones en materia de seguridad social, tales como la afiliacin de sus
colaboradores en el Instituto Mexicano del Seguro Social cuando corresponda.