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Tarea 1.

Filosofía de Inversión
Análisis de Riesgo y Portafolio de Inversión
Gerardo Rocha Benigno

Desarrolle enunciados separados de filosofía de inversión para cada una de las
siguientes puntos de partida
a. Un mercado que es eficiente en su forma semi-fuerte
En un mercado en que la información pública está reflejada en los precios, lo que buscaría
sería buscar anomalías o convertirme en un contrarían investor. Esto lo haría debido a que
los beneficios, incluso usando información privilegiada, los costes por poseerla podrían ser
tan elevados que los márgenes se reducirían. En cambio, siendo un contrarían investor,
buscaría gangas de sociedades que están siendo valuadas muy por debajo de su valor
intrínseco y esperar a que el mercado reaccionase a los errores de dicha sub-valuación.
b. Un mercado que es eficiente en su forma débil
En un mercado donde la relación entre precios pasados y futuros es inexistente, sería inútil
generar información de interés mediante el análisis técnico. En este caso sería un relative
value investor. Es importante que en un mercado de este tipo, el timing debería tener más
incertidumbre y el horizonte de inversión se reduciría demasiado.
c. Un mercado qué no es eficiente
En un mercado no eficiente, los precios no reflejan ningún tipo de información relevante
sobre la determinación de los mismos. En este caso, la aversión al riesgo no sería bastante
alta. El horizonte de inversión sería bastante limitado y el timing bastante cauteloso. En
estos casos la información debería provenir de indicadores espurios.
d. Un mercado en el que hay sobrerreacción
Trataría de obtener información lo más rápido posible con tal de comprar cuando el
mercado anuncie malas noticias y esperar a vender cuando se anuncien buenas noticias. Es
normal esperar que los inversores tiendan a valuar por encima o por debajo de su valor
intrínseco los diferentes stocks, con lo cual las oportunidades de ganancias elevadas serían
fuertes.
e. Un mercado en que hay sub-reacción
Si, aún con la presencia de gangas en stocks, el mercado fuera demasiado cauteloso de
realizar transacciones, me inclinaría a seguir el comportamiento de los demás inversores.
En este caso, por lo menos aseguraría unos márgenes estables, aunque reducidos. No
tendería a realizar operaciones de las cuales no se pueda sacar gran provecho.

Tarea 1. Filosofía de Inversión
Análisis de Riesgo y Portafolio de Inversión
Gerardo Rocha Benigno

Desarrolle procesos de inversión separados para cada una de las siguientes estrategias
a. Un fondo small cap en Estados Unidos
La mejor manera de empezar esta inversión es utilizando el S&P Small Cap 600. En este
índice se encuentran empresas principalmente de productores mayoristas. La grafica de
abajo muestra que este índice ha mostrado un comportamiento estable durante el último
año. Con esto, el horizonte de inversión, en este proceso, sería recomendable hacerlo a
largo plazo.

b. Un fondo large cap en la Eurozona
El primer paso es consultar el comportamiento del BFCIEU. Durante los últimos seis meses
dicho índice ha tenido un comportamiento volátil. Aun así, en los últimos dos meses el
crecimiento de dicho índice ha sido favorable. En este caso recomendaría un horizonte de
inversión corto en el cuál se cuidara el timing de las inversiones para poder hacer
beneficios de un mercado que al parecer suele reaccionar demasiado ante las noticias.
c. Un fondo global-all cap
d. Un fondo de valor activo de mediana capitalización
e. Un fondo de crecimiento activo
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100
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600
700
800
S&P 600 2013-2014
S&P 600