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Administrao da Produo e Operaes

Etapa 3 Oramento de Capital


O oramento de capital um amplo demonstrativo de recursos para a aquisio de
ativos de longo prazo, como por exemplo, instalaes e equipamentos. Em geral, os
recursos para investimento de capital so escassos, portanto deve haver uma maneira
eficiente de fazer uma seleo entre exigncias concorrentes para fundos limitados. As
ferramentas de anlise de investimento tradicionais podem no ser adequadas para
tomar esse tipo de deciso. O impacto operacional dia a dia talvez no seja o fator-chave
na tomada de deciso. Benefcios menos tangveis podem ser o fator decisivo para se
investir ou no em nova tecnologia. Por isso o oramento de capital deve estar
associado a objetivos estratgicos da organizao. Mtodos de desconto, como o do
valor presente lquido (VPL) e o da taxa interna de retorno (TIR), consideram
explicitamente o valor do dinheiro no tempo. Outros mtodos, como o de payback e o
da taxa contbil de retorno, no consideram o valor do dinheiro no tempo.
Custos iniciais incluem tudo aquilo que voc deve adquirir para iniciar o negcio.
Exemplos: suporte legal e tributrio, suprimentos de escritrio, equipamentos, despesas
postais, espao administrativo, salrio dos funcionrios, seguro etc.
Todos os mtodos de anlise de investimento tomam como base o fluxo de caixa lquido
incremental, medido ou projetado, que ser gerado durante a vida til do projeto. Tenha
em mente que ao se dizer fluxo de caixa quer-se dizer: movimentos efetivos de recursos
que tem reflexos financeiros sobre o caixa, desprezando-se receitas e despesas de
natureza eminentemente contbil (depreciao, amortizao e outros resultados que no
so pagos ou recebidos em termos de caixa). O termo incremental se refere a uma
diferena entre duas situaes distintas:
Uma situao base sem projeto que determina um fluxo de caixa: na literatura essa
situao identificada como "state of nature" ou estado da natureza.
Uma situao nova gerada pelo projeto que determina um segundo fluxo de caixa
distinto do fluxo de caixa de base.
O fluxo de caixa incremental a diferena entre os fluxos de caixa associados a essas
duas situaes e o insumo bsico para os estudos pretendidos.
3.1 Mtodos de Oramento de Capital
Apresentamos os principais mtodos de oramento de capital. Algumas baseiam-se no
retorno (lucro), enquanto outras enfatizam a riqueza (preo da ao).
TMA (Taxa Mdia de Retorno)
Cada organizao deve definir qual a taxa de retorno mnima aceitvel em suas decises
de investimento; essa taxa mnima denominada taxa de atratividade.
Vrios dos mtodos de anlise envolvem o clculo do valor presente de um projeto o
que, por sua vez, exige a utilizao de uma taxa de desconto sendo esta a taxa de
atratividade da organizao. Outros mtodos de anlise comparam o retorno esperado
do projeto com a taxa de atratividade.
A taxa de juros de atratividade entendida como o custo de oportunidade da
organizao. Em geral, a taxa de atratividade o custo de capital da empresa ou ainda o
retorno mdio obtido pela empresa em suas atividades; o poder pblico pode considerar
como custo de capital a taxa bsica de juros da economia.
A taxa de atratividade um dos principais parmetros de avaliao dos projetos, pois
influencia muito o resultado da avaliao.
PAYBACK (Perodo de Recuperao do Investimento)
Payback o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro
lquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. Pode ser nominal, se
calculado com base no fluxo de caixa com valores nominais, e presente lquido, se
calculado com base no fluxo de caixa com valores trazidos ao valor presente lquido.
Qualquer projeto de investimento possui de inicio um perodo de despesas (em
investimento)a que se segue um perodo de receitas liquidas(liquidas dos custos do
exerccio). As receitas recuperam o capital investido. O perodo de tempo necessrio
para as receitas recuperam a despesa em investimento o perodo de recuperao.
Trata-se de uma das tcnicas de anlise de investimento alternativas ao mtodo do Valor
presente lquido (VPL). Sua principal vantagem em relao ao VPL o payback leva
em conta o prazo de retorno do investimento e, consequentemente, mais apropriado
em ambientes de risco elevado.
Investimento implica sada imediata de dinheiro; em contrapartida, espera-se receber
fluxos de caixa que compensem essa sada ao longo do tempo. O payback consiste no
clculo desse tempo (em nmero de perodos, sejam meses ou anos) necessrio
recuperao do investimento realizado.
VPL (Valor Presente Liquida)
O valor presente lquido (VPL), tambm conhecido como valor atual lquido (VAL) ou
mtodo do valor atual, a frmula matemtico-financeira capaz de determinar o valor
presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o
custo do investimento inicial. Basicamente, o calculo de quanto os futuros pagamentos
somados a um custo inicial estariam valendo atualmente. Temos que considerar o
conceito de valor do dinheiro no tempo, pois, exemplificando, R$ 1 milho hoje no
valeriam R$ 1 milho daqui a um ano, devido ao custo de oportunidade de se colocar,
por exemplo, tal montante de dinheiro na poupana para render juros.
IL (ndice de Lucratividade)
O mtodo do ndice de lucratividade compara o valor presente das entradas de caixa
futuras com investimento inicial de um projeto, conforme a frmula:
IL = (VP DO Fluxo de caixa/Investimento Inicial). Nesse mtodo, apenas projetos com
ndice de lucratividade maiores ou iguais a 1 so aceitos. Dessa forma, o mesmo
resultado encontrado atravs da abordagem do valor presente lquido e do IL, devendo
ser tomadas as mesmas precaues quanto taxa de desconto utilizada para o clculo do
valor presente dos fluxos de caixa.
TIR (Taxa Interna de Retorno)
A Taxa Interna de Retorno a taxa de desconto que iguala o valor atual lquido dos
fluxos de caixa de um projeto a zero. Em outras palavras, a taxa que com o valor atual
das entradas seja igual ao valor atual das sadas. Para fins de deciso, a taxa obtida
dever ser confrontada a taxa que representa o custo de capital da empresa e o projeto s
dever ser aceito quando a sua taxa interna de retorno superar o custo de capital,
significando que as aplicaes da empresa estaro rendendo mais que o custo dos
recursos usados na entidade como um todo.
CONCLUSO
Este trabalho esta mostrando, qual a importncia da administrao financeira dentro de
uma empresa aonde esta sendo analisados, e estudados os mtodos de como gerenciar
rea financeira dentro de uma empresa sendo ela pequena ou micro, e de grande valor,
aonde visualizamos a importncia e a estrutura de um departamento financeiro.
Compreender em detalhes administrao financeira, seus componentes primordiais e sua
integrao para produzir resultados empresariais e desenvolvimento de negcios ou
atividades comerciais j iniciados.
Na verdade a funo financeira dentro de uma empresa esta diretamente relacionada
com a deciso de se fazer um investimento e deciso de se fazer um financiamento,
sem esquecer que estas duas funes principais esto interligadas.
Alm disso, a funo financeira abrange numerosos outros aspectos, alm do indicado
at agora. Se fossemos distinguir finanas das outras funes nas empresas, a
caracterstica escolhida para diferenciar seria o tempo, pois os dias, meses, anos ou
dcadas. Na realidade todas as outras funes dentro de uma empresa com fins
lucrativos visam um maior rendimento, maior aproveitamento, lucro, investimento, etc.,
tudo necessita de certo clculo financeiro.
A questo da gesto financeira nas empresas de extrema importncia, pois muitas
questes envolvem esse assunto, inclusive outros assuntos que possuem gerncias
separadas e enfoques bem diferentes tem um relacionamento muito forte com gesto
financeira. Praticamente tudo que se pensa dentro de uma corporao tem um impacto
financeiro no oramento sendo ento necessria uma avaliao profunda no diz respeito
a novos investimentos e seus provveis retornos e custos.