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Rolando Astarita [Blog]
Marxismo & Economa
Macroeconoma del mainstream y crisis
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En esta nota vuelvo sobre la situacin de la macroeconoma a la luz de la crisis
capitalista. Me motiva la publicacin de un trabajo de Claudio Borio, en el que repasa
crticamente la teora anterior a la crisis, y propone cambios en algunas de las
perspectivas fundamentales que se manejaron hasta ahora. Precisemos que Borio es
subdirector del Departamento Monetario y Econmico y director de Investigacin y
Estadstica del Banco de Pagos Internacionales (BIS).
Las preguntas de Pablo
Antes de resear lo planteado por Borio, examinemos el estado actual del estudio de
macroeconoma, a partir de lo que puede experimentar hoy un economista formado en
la teora dominante. Tomamos el caso de Pablo, un flamante egresado de Economics,
que aprendi macro con el texto cannico de los ltimos aos, laMacroeconoma de
Blanchard y Prez Enrri. Movilizado por las noticias que llueven a diario, Pablo desea
entender por qu se produjo la crisis en 2007 y ms en general, por qu ocurren las
crisis. Repasa entonces suMacro-Blanchard, (edicin 2000) y se sorprende al observar
que no existe explicacin especfica del asunto. Simplemente el Gran Manual le
informa que las fluctuaciones, o sea, los ciclos econmicos, son variaciones de la
produccin en torno a su tendencia, provocadas por perturbaciones o shocks (p. 362).
Por qu ocurren estos shocks, cul es su origen y naturaleza? El Manual responde con
ancdotas. Las perturbaciones pueden deberse a cambios de la poltica, el consumo, la
inversin, los precios de los productos que se importan Muchos posibles, pero nada
que se explique por la teora. La historia del capitalismo es la historia del ciclo
econmico, pero esto sucede en la realidad, porque en la Macro-Blanchard solo se
menciona una coleccin de accidentes, de origen ltimo desconocido.
Pablo intenta entonces precisar si en algn momento de su formacin macro estudi
algo que se asemejara a fluctuaciones. Qu recuerda? Pues el ejercicio tpico, aqul
que haba aprendido y repetido casi hasta el cansancio, y con el que haba rendido, de
manera brillante, su segundo macro- parcial. Cmo olvidarlo? La historia empezaba
con una economa en equilibrio de pleno empleo (o tasa natural). Entonces, por alguna
razn desconocida, el gobierno aumentaba la oferta monetaria (tambin poda
aumentar el gasto fiscal; o de golpe, poda disminuir la confianza de los
consumidores o empresarios, etc.). Perturbada, la economa sala del equilibrio.
Aunque solo por un ratito (corto plazo), porque en el largo plazo, retornaba al punto
de partida, en trminos reales (slo los precios se alteraban). Y una vez reinstalada en
el ingreso a tasa natural, volva a dormir su tranquilo equilibrio, y as seguir hasta el
siguiente shock (que ocurrir, segn expectativas racionales formadas en nuestras
facultades, en el segundo parcial de macro del prximo cuatrimestre).
Ya bastante preocupado, Pablo decide consultar las partes del Gran Manual que hablan
del mundo que exista hacia fines de los 90. Lee: En EEUU, al momento de escribir
este libro, [los macroeconomistas y las autoridades macroeconmicas] duermen mejor
que en muchos aos. Tras la recesin de principios de los aos 90, la economa
norteamericana ha venido creciendo, la inflacin se ha mantenido en un bajo nivel y el
desempleo ha sido inferior a la media registrada desde la Segunda Guerra Mundial (p.
3). Un poco ms abajo, se admita que no toda va bien -la tasa de crecimiento
subyacente ha bajado con respecto a la dcada de 1970, hay desigualdades salariales-
pero nada grave que hiciera prever una recesin. Es que si no hay shock, no hay
recesin. Por cierto, la realidad dice que en 2000 se produjo un shock negativo de
inversin, y la economa cay en recesin. Pero el Gran Manual no explica por qu
ocurri esto. Por eso, dispuesto a enterarse de qu va la cosa, Pablo decide invertir en
capital humano, y adquiere el Gran Manual-Blanchard edicin 2011, en la esperanza
de que haya tomado noticia terica de la Gran Recesin. Pero no hay caso; las
intimidantes 861 pginas de pura macro no agregan nada al asunto. El ciclo
econmico sigue explicndose por perturbaciones. Apenas media pgina. Y una
pequea nota, casi al final del libro, haciendo referencia al ciclo real de negocios, que
propiamente no es un ciclo (ver ms abajo). Un mamotreto seco, donde la economa
sigue siendo esttica, sin vida. El capital humano de Pablo slo se ha enriquecido con
ancdotas.
Gran Moderacin y crisis en la teora
A diferencia del Gran Manual-Macro-Blanchard, son varios los economistas de la
corriente principal que hoy admiten que la situacin terica es muy preocupante. Tal
vez, el ms notable haya sido el premio Nobel Paul Krugman, de la facultad de
Princeton, y colaborador del New York Times, quien afirm que la macroeconoma de
los ltimos 30 aos fue espectacularmente intil en el mejor de los casos, y en el
peor, positivamente perjudicial. Stiglitz, premio Nobel, y tambin neoclsico, es otro
crtico. Significativamente, algunas publicaciones del establishment, como The
Economist, unen su voz al pedido de indagar qu anduvo mal. En especial, interesa
entender por qu los anlisis llevaban a desechar la idea de que fuera posible una gran
cada. Recordemos que antes de 2007 se pensaba que las polticas neoliberales haban
abierto las puertas al largo perodo de la Gran Moderacin (desde 1983 haba
fluctuaciones suaves y crecimiento de la economa mundial). Reflejando este estado de
nimo, en 2004 Bernanke explicaba que la baja inflacin generaba un mejor
funcionamiento de los mercados, y que la escasa volatilidad de la macroeconoma daba
lugar a un empleo ms estable, y a menos incertidumbre. El presidente de la Reserva
Federal deca tambin en que la mayor sofisticacin y profundizacin de los mercados
financieros, y la apertura del comercio y los flujos internacionales de capitales,
constituan cambios estructurales que haban incrementado la flexibilidad y estabilidad
macroeconmica. La idea de que los perodos de expansin y prosperidad incuban las
semillas de la posterior crisis, no pareca tener cabida. Es entonces esta teora, que
subyaca a la visin de los Bernanke y Blanchard, la que se cuestiona ahora. En este
sentido, el texto de Borio es sintomtico, ya que se trata de un economista
del establishment que hace un repaso crtico de lo que establecido. Lo vemos con
algn detalle.
Regulacin financiera
El escrito de Borio plantea que la poltica de regulacin financiera, aplicada hasta el
estallido de la crisis, se basaba en un enfoque micro, individualista, que parta de la
idea de que el sistema es sano si y slo si cada institucin es sana, y por lo tanto la
solvencia del sistema era el resultado de la suma de la solvencia de las instituciones
individuales. En consecuencia, contina Borio, las normas se establecan a partir del
examen individual de las instituciones, sin importar su relacin con el resto. Por
ejemplo, cuando las regulaciones de Basilea II, los estndares de reservas de capital se
establecieron iguales para todas las instituciones, con independencia de su peso en el
sistema. Por eso, en tiempos de tensiones, no se pona en evidencia el riesgo
agregado, que poda llevar a las instituciones a vender activos a precios de liquidacin
o a restringir el crdito. Adems, dentro de este enfoque, la atencin se centraba en la
liquidez, ms que en la solvencia. En este respecto, los seguros de depsitos tenan
como misin impedir una corrida de los depositantes, y los esfuerzos se ponan en
asegurar los esquemas de entrega contra pagos para la liquidacin de las
transacciones en ttulos, de pago contra pago para las transacciones cambiarias, y
similares (se trata de esquemas que buscan que ninguna de las partes falle en la
liquidacin de operaciones).
Borio agrega que la literatura acadmica dio soporte a este enfoque: se subray el
objetivo de la proteccin del depositante, dada la asimetra de informacin (el
depositante no informado es vulnerable a las decisiones del que dirige el banco); se
minusvalor el riesgo de contagio; y se subestim el rol de las exposiciones comunes a
lo largo de los intermediarios financieros. La idea aceptada era que las cadas
sistmicas solo podan provenir de la cada de alguna institucin individual (desatando
un efecto domin), y por lo tanto se podan prevenir cuidando la salud de las
instituciones individuales. Una confianza adicional provena de la idea de que los
mercados eran efectivos en discriminar entre las instituciones sanas y no sanas, esto
es, que podan medir su riesgo relativo.
Por ltimo, seala Borio, los enfoques destinados a encarar el riesgo sistmico
minusvaloraron el rol de la macroeconoma. Es que en su mayora adheran al
paradigma del shock exgeno ms amplificacin. Es lo que comentamos antes sobre
el Gran Manual-Macro. En este mundo de armonas, las fluctuaciones slo podan
originarse en perturbaciones externas, y los modelos se limitaban a estudiar cmo
esos shocks podan amplificarse, debido a los mercados financieros. Por ejemplo, el
enfoque que se llam del acelerador financiero, deca que una perturbacin poda
amplificarse a travs del mercado financiero. As, por caso, una cada en la confianza
inversora (shock negativo) provoca el retiro de capitales de un pas; por lo tanto
aumenta la tasa de inters; en consecuencia caen los precios de los activos financieros
que constituyen garantas de los prstamos bancarios a empresas; lo que obliga a
reponer garantas; lo que agrava la situacin general, etc. El origen del problema
quedaba entonces en el misterio (vase, por ejemplo, Benanke, Gertler y Gilchrist,
1998). Pero adems, como apunta Borio, casi nunca se contemplaba la posibilidad de
que hubiera efectos de reaccin positivos entre el sistema financiero y la economa
real en el desarrollo de la crisis. Esto es, no entraba en los esquemas establecidos que
pudieran existir relaciones de potenciacin mutua entre la crisis en el sector real (en
trminos marxistas, en la acumulacin del capital) y la del financiero. Todo esto en el
marco, subrayamos, de enfoques estticos.
Una macro casi walrasiana
En lo que respecta a las polticas macroeconmicas establecidas, el consenso
dominante deca que bastaba la estabilidad de precios para que hubiera estabilidad en
la economa; slo en algunos casos se daba lugar a ciertas rigideces, que habilitaban
a una dosis (pequea) de intervencin estatal. Si los bancos centrales eran exitosos en
estabilizar la inflacin de corto plazo, y si no haba perturbaciones exgenas
importantes, la economa cuidara de s misma. Esta creencia, contina Borio, estaba
detrs de las polticas de objetivo de inflacin (inflation targeting; el Banco Central se
fija un objetivo de inflacin, al que busca llegar mediante el manejo de la tasa de
inters). Se pensaba que los episodios de inestabilidad financiera seria, que haban
ocurrido en escenarios de estabilidad de precios, se haban debido a inmadurez
financiera, como en la crisis financiera asitica. O se las consideraba aberraciones,
generadas por malas polticas macroeconmicas, como haba sucedido en Japn. Pero
no podan suceder en economas maduras y sofisticadas, como las de EEUU, Alemania
o Francia. En este encuadre, los bancos eran pasivos transmisores de los impulsos
provenientes de los cambios de las tasas de inters. Aunque Borio no lo seala,
apuntemos que es una consecuencia de haber dado al dinero un rol pasivo. La tesis de
que el dinero no afecta a las variables reales, tiene su necesario correlato en la visin
del sistema bancario como otro velo, neutro.
Como no poda ser menos, esta visin general recibi el respaldo del mundo
acadmico. Borio nos recuerda que la versin fuerte -basta la estabilidad de precios
para que haya estabilidad macroeconmica- tena el apoyo de modelos en los cuales la
nica manera de que una economa no funcione con pleno uso de los recursos, y en
equilibrio, es si tiene rigidez de precios. Son modelos que tienen races en las tesis del
ciclo real de negocios; y que tomaban fuerza de otra hiptesis heroica, los mercados
eficientes. El extendido supuesto de las expectativas racionales, que estaba enraizado
en este paradigma, reforzaba las conclusiones (sobre expectativas racionales, aqu). En
este contexto, se hizo popular modelar la poltica monetaria operando exclusivamente
a travs del control de las tasas de inters de corto plazo (24 horas), las cuales, en
combinacin con las expectativas acerca de su futuro sendero, determinaban
plenamente la estructura de las tasas de inters. Por construccin, este
enfoque descartaba entonces la posibilidad de inestabilidad financiera y zozobras
sistmicas. Forzosamente, no haba necesidad de meter al sector bancario en los
modelos. Y an cuando se incorporaban fricciones financieras vinculadas a
informacin asimtrica y problemas de principal-agente, ellas simplemente actuaban
en el sentido de prolongar el impacto de los shocks exgenos, que se asuma que
regan las fluctuaciones.
Interludio para un ejemplo: el ciclo real de negocios
Para que los lectores no iniciados en Economics puedan tener una dimensin de los
extremos a los que se lleg, hago un parntesis para explicar brevemente la tesis del
ciclo real de negocios, que cobr fuerza en sectores del mainstream a partir de los
80.
En esencia, es una consecuencia del postulado de las expectativas racionales y de la
idea de que el dinero es neutro. Con esta premisa, se intenta entonces explicar por
qu pueden haber fluctuaciones o ciclos econmicos. La idea esencial es que los ciclos
son generados por los agentes econmicos, quienes responden de manera ptima a
shocks reales. Y estos shocks ocurren principalmente en la productividad (Prescott,
uno de los padres de la teora, planteaba en los 90 que hasta el 75% de las
fluctuaciones de la posguerra podan explicarse por shocks tecnolgicos). Dadas estas
fluctuaciones de la productividad, en algunos perodos el trabajo es ms productivo
que en otros, y la accin ptima de los trabajadores consiste en trabajar ms en
algunos perodos que en otros. Un ejemplo de cmo funciona esto: se supone que en
algn momento se produce un aumento de productividad (el shock). Su origen es
exgeno, y su naturaleza no se investiga; pero se expresa en el aumento de la
productividad total de los factores (para una crtica de la PTF, aqu). Al elevarse la
productividad, aumenta el rendimiento del capital, y por lo tanto los agentes deciden
posponer el consumo y aumentar la inversin (optimizan sus decisiones
intertemporales). Tambin aumentan los salarios (determinados por la productividad
marginal del trabajo), por lo cual los individuos ofrecen ms trabajo, y se expanden el
empleo y el ingreso. Sin embargo, los individuos, que son racionalizadores y
maximizadores, slo quieren trabajar en promedio cierta cantidad de horas por ao.
Por lo tanto, sigue la historia, si reducen el ocio durante la fase de ascenso, no estn
dispuestos a renunciar definitivamente al tiempo del ocio promedio que desean tener a
lo largo de su vida. Por eso, cuando ocurra algn descenso de la productividad (shock
negativo), los trabajadores modifican de nuevo sus decisiones intertemporales de
ahorro y consumo, y dejan el trabajo para disfrutar del ocio. Esto implica que
pequeas cadas del salario generan grandes fluctuaciones del empleo. Se inicia as
una fase de contraccin del empleo y del producto.
En conclusin, son los trabajadores los que, de ltima, gobiernan el ciclo, con sus
decisiones. Aqu ni siquiera queda el olor al desequilibrio, porque cuando hay recesin,
no existe propiamente recesin, sino un mercado equilibrado (los equilibrios son
dinmicos), ya que los agentes han decidido gozar de ms ocio porque trabajaron
demasiado en el perodo anterior. En este esquema, ni siquiera se tienen en cuenta los
precios, porque la economa es absolutamente real (las guerras de precios, las
presiones sobre las ganancias que derivan de ellas, y otras cuestiones claves para la
explicacin del ciclo, ni siquiera se consideran). Por supuesto, toda esta fbula est
avalada por densos desarrollos matemticos que, sin embargo, no contribuyen un
pice a darles rigor cientfico. Son esquemas que no tienen nada que ver con lo que
sufren y padecen los seres humanos reales. Qu tal explicar esta alta teora a los
miles de jvenes desocupados de Grecia, Espaa, EEUU, o de cualquier otro pas
atacado por la crisis?
Lgicamente, puede decirse que no todo el mainstream lleg a estos extremos.
Muchos keynesianos de la sntesis criticaron la tesis del ciclo real de negocios. Sin
embargo, la idea clave de que el dinero en ltima instancia (o en el largo plazo) es
neutro; y que las fluctuaciones siempre tienen su origen en shocks exgenos, estn
incorporadas a prcticamente todos los modelos (vase el Gran Manual-Macro). Por
eso disponen el escenario para que se prosperen artificiosas construcciones como la
del ciclo real.
La crisis
En cuanto a las razones de la reciente crisis, y siempre segn Borio, la interpretacin
ms comn delmainstream es que se trat del estallido de un ciclo financiero mayor.
En la fase de ascenso, segn esta historia, se haba asistido a una expansin muy
grande del crdito y de los precios de los activos, en especial los hipotecarios,
sustentada en una agresiva asuncin de riesgo. El apalancamiento haba crecido de
manera abierta y encubierta, sobreexpandiendo los balances; en consecuencia, estos
desbalances financieros haban sido la causa de la cada. Una evolucin que parece
encajar bastante mal con los relatos de los mercados eficientes y los ciclos reales de
negocios. En cualquier caso, se demostr que tambin en las economas
desarrolladas, con sistemas financieros maduros, rpidamente pueden evaporarse el
fondeo y la liquidez, amplificando las dislocaciones. Adems, se hizo evidente que
superar los efectos de la crisis era bastante ms difcil de lo que se pensaba. La poltica
monetaria trat de mantener el sistema a flote, con tasas de inters virtualmente en
cero y el agresivo incremento de los balances de los bancos centrales, inyectando
liquidez a largo plazo y comprando activos en gran escala. Lo cual ayud a contener el
dao, pero no desat una recuperacin sustentable. As, reconoce Borio, de una sola
barrida, la crisis hizo temblar los fundamentos de los marcos de poltica econmica
existentes. Las economas con mercados financieros sofisticados, no eran auto-
correctoras. Algn heterodoxo podra escribir, al pie de la sentencia, el viejo y famoso
dicho argentino de chocolate por la noticia.
Algunas conclusiones de Borio
Veamos finalmente algunas conclusiones que saca Borio. En lo que respecta a la
regulacin y supervisin de las instituciones financieras, propone la adopcin de un
enfoque macroeconmico, que centre su atencin en la correlacin de las exposiciones
de las instituciones, ms que en los perfiles de riesgo individual, y en la situacin del
sistema de conjunto. Borio destaca la importancia de tener presente -algo que haba
sido entendido desde hace mucho por las corrientes heterodoxas- que el sistema
financiero es procclico. El carcter procclico tiene races en los mecanismos
econmicos, pero esto estaba ausente en la literatura econmica del mainstream. Por
ejemplo, la percepcin del riesgo y las valuaciones que comnmente realizan las
instituciones financieras se mueven de manera procclica: en la fase del ascenso, suben
los precios de los activos, de manera que aumenta el apalancamiento y todo el mundo
piensa que hay poco riesgo. Pero en realidad, las tensiones se estn incubando. Por
eso Borio anota que la paradoja de la inestabilidad financiera es que el sistema parece
ms fuerte cuando es ms vulnerable. En este punto, tal vez lo ms interesante es que
se vuelve a considerar a la inestabilidad financiera como una propiedad inherente de la
economa, reflejando el estrecho vnculo entre los ciclos de negocios y financieros. Es
la tradicin de Klinderberger y Minsky, alejada de la tesis de la eficiencia de los
mercados financieros. Borio tambin subraya que las acciones individuales pueden dar
lugar a resultados agregados no deseados; aqu se toman en cuenta comportamientos
en manada y fallas de coordinacin. De todas maneras, se cuida de indagar y
cuestionar los fundamentos metodolgicos subyacentes en los anlisis del
mainstream. En particular, el individualismo metodolgico, esto es, la idea de que el
todo se explica por el agregado de las partes. Un absurdo que ni siquiera se aplica a la
fsica (para no hablar de la biologa o la sociologa), pero que indiscutiblemente reina
en el pensamiento econmico dominante.
Por otra parte, Borio propone algunas reformas -por ejemplo, establecer
amortiguadores anticclicos-, pero lo ms interesante para el tema que nos ocupa es
que sostiene que en los perodos del boom se incuban las causas de la crisis. La
inestabilidad financiera, dice Borio, es un sntoma de que existen fuerzas profundas
que gobiernan a la economa en todo momento, a pesar de que las zozobras
financieras solo emergen en ocasiones. Plantea tambin que si la macroeconoma toma
esta direccin, estara volviendo a sus races histricas. Es que en el siglo XIX, y bajo el
patrn oro, las crisis financieras eran consideradas como una fase que estaba
naturalmente vinculada al ciclo econmico. Ms todava, los economistas clsicos vean
a los ciclos econmicos como fenmenos de desequilibrio, con las expansiones que
llevaban a las subsecuentes contracciones; no trazaban una secuencia de resultados en
equilibrio, basados en los comportamientos optimizadores de los agentes individuales,
sujetos a una secuencia de shocks externos. Adems, los factores monetarios, a travs
de la expansin y contraccin monetaria, o del crdito, jugaban un rol clave
(explicaciones de las crisis de von Mises, Hayek, Wicksell). Pensamos que en este
respecto no est presentando el panorama real de la teora econmica de entonces -
aceptando la ley de Say, los ciclos eran en el fondo inconcebibles- pero destacamos su
planteo de que los actuales modelos de los mltiples equilibrios, constituyen un claro
apartamiento de aquella tradicin. Adems, admite Borio, adoptar el puntos de vista
del ciclo como inherente a las economas capitalistas, implica abandonar la idea del
agente representativo omnisciente (pilar de los modelos actuales).
Por ltimo, plantea que hay que tomarse en serio el hecho de que las economas son
monetarias. Es que los modelos actuales, dice Borio, aun cuando incluyan al sistema
bancario, son modelos reales, disimulados como modelos monetarios. Por ejemplo,
los contratos financieros se fijan en trminos reales, y cuando los modelos incorporan
el dinero, lo hacen como si fuera una friccin, no como un ingrediente necesario. Pero
por sobre todas las cosas, el sector bancario simplemente transfiere recursos reales de
un sector al otro; nunca genera poder de compra nominal. Y sin embargo, los crditos
crean depsitos, y en el proceso de generacin de poder de compra, puede abrirse la
puerta a la inestabilidad. Es un viejo planteo de los poskeynesianos, al cual no se
prestaba atencin; y tiene un punto de contacto con la idea de Marx, de que el crdito
juega un rol en el impulso hacia la sobreinversin y la sobreproduccin. Borio pasa por
alto estos antecedentes. De todas formas, concluye en que acabar con la idea de que el
dinero y el sistema bancario y financiero son neutros, obligar a analizar las
fluctuaciones de los negocios, y llevar a redescubrir los mritos de los anlisis del
desequilibrio.
No le sirve ni a la clase dominante
Llegados a este punto, vale preguntarse qu estn reflejando papers como el de Borio,
o las crticas de Krugman y Stiglitz. En mi opinin, estn diciendo que, tal como est,
la teora hegemnica no le sirve siquiera a la propia clase dominante. La necesidad de
ocultamiento -ocultar la explotacin del trabajo- y la inclinacin a la apologa de lo
existente, han llevado a construcciones abstractas, que ni siquiera sirven para captar a
vuelo de pjaro lo que est sucediendo en el mundo real. Ideas como que los
mercados siempre ajustan hacia el equilibrio; que el dinero es neutral; que los
mercados financieros son eficientes (los precios de los activos reflejan siempre los
fundamentos y no tiene sentido la especulacin), son absurdos que no resisten la
prueba de los hechos. La gente que no est metida en economa no puede creer que se
sostengan estas cosas, y muchos preguntan seriamente si no estamos exagerando.
Pero no hay exageracin, estas abstracciones pueden comprobarse en los
infinitos papers que se elaboran en cientos de universidades y centros de
investigaciones, con miles de economistas resolviendo puzzles insulsos y escribiendo
frmulas matemticas, que nadie sabe a qu conducen. Pero si esto no sirve para
convencer a la gente, ni sirve a la clase dominante para dominar, llega el momento en
que algunos empiezan a sealar que el rey est desnudo, y que esta alta teora no
tiene sustancia. Y algn otro dice lo que casi todos saben, pero nadie quiere
reconocer: que hay que volver a poner los pies en la tierra. O, por lo menos, algn pie
en la tierra.
En conclusin, las reformas y cambios que proponen papers como el de Borio, y otros,
podran otorgar una mayor cuota de realismo al estudio de la economa, al eliminar
algunos desarrollos tericos que se han vuelto insoportables incluso para
el establishment. Por eso, si (un gran si) se realizaran estos cambios, una parte de la
agenda que hoy levantan los heterodoxos de izquierda (por ejemplo, reconocer que el
dinero y el sistema financiero no son neutros, abandonar los extremos del
individualismo metodolgico), sera incorporada a la literatura del mainstream. Con lo
cual se ganara en capacidad de anlisis, y tambin en respetabilidad acadmica, sin
que ello implique incorporar una perspectiva crtica de la economa capitalista. En esa
eventualidad, la divisin entre el marxismo y las teoras defensoras del sistema
capitalista, se hara ms ntida. Por qu? Pues porque necesariamente la reforma en
el mainstream ser una limitada. Es que en toda la economa burguesa, incluso en sus
versiones ms heterodoxas, hay un agujero negro, la explicacin del origen de la
ganancia (o sea, de la plusvala). En este respecto, la teora marxista es la nica que
indaga, explica y pone el nfasis en este hecho crucial.
Textos citados:
Bernanke, B. (2004): The Great Moderation, Eastern Economic Association, February
20.
Bernanke, B.; M. Gertler y S. Gilchrist (1998): The Financial Accelerator in a
Quantitative Business Cycle Famework, NBER Working Paper, N 6455, Mach.
Blanchard, O. y D. Prez Enrri (2000): Macroeconoma. Teora y Poltica Econmica con
aplicaciones a Amrica Latina, Lima, Prentice Hall.
Borio, C. (2011): Rediscovering the macroeconomic roots of financial stability policy:
journey, challenges and a way forward, BIS Working Paper N 354, Monetary and
Economic Department, September.

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Macroeconoma del mainstream y crisis

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valor-de-marx/
Rolando Astarita [Blog]
Marxismo & Economa
Respuesta a una crtica a la teora del valor de Marx
with 372 comments
En el blog se ha desarrollado una
discusin con partidarios de la teora austraca del valor y del capital (por teora
austraca entiendo aquella que sigue la tradicin de Menger, Bhm-Bawerk, von Mises
y Hayek). En el curso de los intercambios, Adrin Ravier y Nicols Cachanosky han
remitido varias veces al escrito de Juan C. Cachanosky (1994), que trata sobre la
historia de las teoras del valor y precios. Ravier y Nicols Cachanosky sostienen que
en su trabajo Juan Cachanosky refuta la teora del valor de Marx. Dado que en algunas
respuestas dije que no me parecan convincentes esas crticas, me preguntaron si
poda especificar mis objeciones. Las presento en esta nota. Empiezo resumiendo los
principales puntos de la crtica de Cachanosky a la teora de Marx.
La crtica de Cachanosky
Antes de resumir la presentacin de Cachanosky de la teora del valor de Marx, es
necesario aclarar que en la pgina 2 explica que en este trabajo identificaremos valor
con valor de uso y precio con valor de cambio.
Cachanosky aborda la teora del valor de Marx a partir de la p. 88. Empieza afirmando
que esta teora ha sido mal comprendida, y que la mayora de los ataques que se le
han dirigido son inexactos. Sostiene que la teora de Marx es clsica, pero que se
trata de un autor muy inferior a los clsicos, debido a las grandes contradicciones en
que incurri. Afirma que si bien Marx est asociado con la teora del valor trabajo, en
algn aspecto fue ms subjetivista que los clsicos. Pero nunca se supo cmo
responda Marx a la teora de la utilidad marginal, y afirma: Algunos especulan que
fue la teora de la utilidad marginal la que forz a Marx a no publicar o postergar la
publicacin de los otros dos tomos. Explica que, segn Marx, para que las mercancas
tengan valor de cambio, deben tener valor de uso. A partir de aqu comenta que se
puede ver el subjetivismo de Marx, que llega incluso a los medios de produccin. Es
que Marx estara diciendo que lo que le da valor a las cosas son las necesidades
humanas, sean fsicas o mentales. Para apoyar esta interpretacin, Cachanosky cita a
Marx cuando dice que la utilidad de un objeto lo convierte en un valor de uso. Luego
comenta: En el prrafo se puede ver muy claramente que Marx tena, igual que los
clsicos, una teora subjetiva del valor no desarrollada. Para que una cosa tenga valor
de cambio, tiene que tener primero valor de uso, y el valor de uso depende de las
necesidades humanas. La cita tambin muestra la influencia escolstica en el sentido
de que son las cosas las que tienen la capacidad de satisfacer necesidades y no la
mente humana la que percibe la utilidad. Adems de sealar la influencia de
Aristteles, Cachanosky seala que, debido a que Marx afirma que ningn objeto
puede tener valor si no tiene valor de uso; y dado que el valor es simplemente el valor
de uso, el valor en Marx es subjetivo, esto es, depende de que se satisfagan
necesidades humanas. Sin embargo, contina Chachanosky, a partir de aqu Marx
parece dar un giro, ya que siguiendo el camino de los clsicos, se olvida del valor de
uso, y comienza a explicar la determinacin del valor de cambio. Por qu dos bienes
se intercambian en determinada proporcin? Marx responde porque ambos tienen algo
en comn; luego de descartar la utilidad como lo que tienen en comn, Marx llega a la
conclusin de que se intercambian segn los tiempos de trabajo invertidos en la
produccin. Dice Cachanosky: Lo que determina los precios relativos es para Marx
el trabajo socialmente necesario para su produccin. El trabajo socialmente
necesario es un promedio de las fuerzas individuales de trabajo; aqu estn
promediados el trabajo del torpe y el del hbil.
Luego de hacer referencia a las teoras de los clsicos, Cachanosky explica que para
Marx lo nico que genera valor es el trabajo, y que el capitalista se apropia de una
parte de ese valor (la plusvala). Precisa entonces la diferencia que hace Marx entre
pago del trabajo y pago de la fuerza de trabajo, su importancia para la crtica de los
clsicos, y escribe: De esta manera Marx concluye que la ganancia, o plusvala, que
obtiene el capitalista se debe a que no paga al trabajador todo el valor del trabajo
realizado. El trabajador produce riqueza por el total de horas trabajadas, pero recibe
como paga slo una parte del valor producido. Poco despus agrega: La ganancia
proviene simplemente de un robo.
Luego Cachanosky plantea que la teora de Marx adolece de una contradiccin interna:
si el trabajo es la nica fuente de la ganancia, los capitalistas que empleen una mayor
cantidad de capital variable tendrn una mayor ganancia que los que empleen una
mayor proporcin de capital constante. Cita el pasaje de El Capital (cap. 9 tomo 1)
donde Marx apunta esta cuestin, que en principio parece contradecir su teora.
Cachanosky dice que Marx promete la solucin para ms adelante, pero la misma
nunca apareci, lo que provoc la desilusin de sus seguidores. Cachanosky muestra
la solucin de Marx al problema de la transformacin, donde los valores no coinciden
con los precios de produccin. Dice: Los resultados no son los mismos. Por lo tanto,
cabe preguntarse: qu es lo que determina el valor de cambio de las cosas: el trabajo
socialmente necesario o el mercado a travs de la competencia? Por otra parte, si los
precios relativos los fija la competencia, entonces ya deja de ser cierto que las
industrias que utilizan una mayor proporcin de capital variable obtienen una mayor
ganancia o plusvala.
Por lo tanto Cachanosky termina afirmando que hay una contradiccin global con el
tomo 1, y con la teora del valor trabajo. Es que segn esta teora (expresada en el
tomo 1), el precio de las mercancas est determinado por los tiempos de trabajo; pero
en el tomo 3 ya no lo est: Ya no es el trabajo socialmente necesario el que determina
el valor de cambio de las mercancas. Agrega que Marx trat de mostrar que de todas
maneras su teora se sostena, ya que la suma de los valores era igual a la suma de los
precios, pero esto no tiene relevancia, ya que Si hay algo que la teora del valor de
cambio tiene que explicar son los precios relativos, i.e., qu cantidad de una
mercanca se tiene que entregar para obtener una unidad de otra. Si, por ejemplo, el
precio de una manzana es $3 y el de una banana $1, de qu sirve decir que la suma
de sus precios es $4? Esto no es lo que la teora del valor [de cambio] tiene que
explicar, lo que tiene que explicar son los precios relativos.
Respuesta a las crticas
En mi respuesta seguir, con alguna variacin menor, el orden en que van apareciendo
los problemas que encierra la crtica de Cachanosky.
1) La no publicacin de los tomos 2 y 3
Comienzo con una cuestin secundaria, la sugerencia de que Marx no habra publicado
los tomos 2 y 3 de El Capital por la aparicin de la teora de la utilidad marginal. La
realidad es que la mayora de los comentaristas y estudiosos de Marx coinciden en que
no conoci la obra de los primeros marginalistas. Ni en la correspondencia, ni en los
borradores, aparecen mencionados Jevons, Menger o Walras. Los dos primeros
publicaron en 1871, Walras en 1874, y Marx muri en 1883. En esos aos la influencia
del marginalismo en Alemania fue dbil. Las principales crticas a Marx las hicieron
seguidores de Rodbertus y otros autores influenciados por Ricardo, o representantes
de la escuela histrica. Los escritos polmicos de Marx giran en torno a estas
problemticas. En lo que hace a la redaccin de El Capital, al final de su vida Marx
estuvo trabajando en los esquemas de reproduccin; no parece que el marginalismo
haya ocupado su atencin de ninguna manera. Recordemos, adems, que la obra de
Walras pas casi desapercibida, por lo menos hasta entrado el siglo XX. En realidad,
los crticos de Marx tendieron a decir que no publicaba los tomos 2 y 3 porque no
poda cerrar su sistema, debido a la contradiccin entre valores y precios de
produccin (el tema que toma Cachanosky ms adelante).
2) No se sabe qu respondera Marx a la utilidad marginal
Aunque Marx no conoci la teora de la utilidad marginal, s conoca la obra de
Condillac, quien ya a fines del siglo XVIII sostena que el valor de los objetos se funda
en la utilidad; algunos otros autores tomaron esta idea. Pero Marx apenas trat esta
teora. Todo indica que consideraba tan imposible que alguien pudiera fundar una
teora del valor basada en la utilidad, que pens que no era necesario dedicar mucho
tiempo al asunto. Cuando en el captulo 1 de El Capital realiza la deduccin para
encontrar el elemento en comn que permite comparar los valores de cambio, descarta
la utilidad. Parece pensar que si la utilidad se deriva de las apreciaciones subjetivas, no
hay manera de establecer una base comn de medida, y que por lo tanto no habra
manera de cuantificarla (sobre el concepto de medida, ver ms abajo). Cuando discute
el origen de la plusvala, Marx menciona la teora de Condillac, pero para descartar que
el incremento de la utilidad que se obtiene al participar del intercambio mercantil,
pueda ser la razn de la valorizacin del capital. Lo cual es acorde con la idea de que
el valor de uso no puede explicar el valor. Si se revisan los ndices de los 3 tomos
de Teoras de la Plusvala, o de los Grundrisse, el nombre Condillac no figura. Por
supuesto, Marx no poda conocer todas las cuestiones que debatiran luego los
partidarios de la teora subjetiva del valor, sobre si es posible otorgar a la utilidad una
magnitud cardinal, si se le poda aplicar una magnitud ordinal, etc.
3) El subjetivismo de Marx
Entramos ahora en las cuestiones ms sustanciales. Cachanosky sostiene que Marx
adopt, casi, una teora subjetiva del valor, al tratar el valor de uso. Sin embargo, en
este punto Cachanosky comete el error de aplicar a Marx el esquema que l ha
establecido al comienzo de su trabajo, que dice valor de uso = valor y valor de
cambio = precio. Dado que Marx sostiene que las mercancas tienen valor de uso,
Cachanosky concluye que Marx admite que el valor est dado por el valor de uso. Pero
la realidad es que Marx no asimila el valor de uso al valor, sino el valor al valor de
cambio el cual, por otra parte, es el precio (a partir del surgimiento del dinero). Para
comprender esto es necesario tener presente que Marx distingue entre valor, precio y
valor de uso en un sentido distinto del que lo hace Cachanosky. Lo explico con un
ejemplo:
Supongamos que tengo una mercanca A, que no representa un valor de uso para m,
cuyo precio en el mercado es $50, y que la intercambio por la mercanca B, que tiene
valor de uso para m, y cuyo precio en el mercado tambin es $50. Para que el
propietario de B acepte mi mercanca A, es indudable que A debe poseer valor de uso
para l; as como la mercanca B debe tener valor de uso para m. Desde este punto de
vista (el de la utilidad) ambos hemos ganado. As, la utilidad explica el hecho de que el
propietario de B demande A, y que yo demande B. Pero esto no da cuenta de por qu A
y B valen $50. Lo cual es importante, porque desde el punto de vista del valor de
cambio, nadie ha salido ganancioso (por eso en el intercambio no puede surgir la
ganancia del capital, segn Marx). Lo que afirma Marx entonces es que las utilidades
respectivas son una condicin para que A y B puedan venderse, y para que valgan
$50, pero no explican el precio de $50. El precio, dir, estar regido, o determinado,
por los tiempos de trabajo socialmente necesarios objetivados en A y B, esto es, por
los valores. Y estos valores se expresan en los precios (vase ms abajo). Por este
motivo, Marx jams pudo haber dicho que el valor de uso era el valor de la mercanca,
ni que lo fundara. El valor de uso es una condicin necesaria para que haya valor, pero
no lo determina. Aqu tal vez valga el siguiente ejemplo: puedo decir que la existencia
de un medio fsico es necesaria para que se transmita el sonido, pero el medio no
determina la transmisin del sonido (sobre el concepto de determinacin, vase ms
abajo). Por eso, Marx jams puede decir que el valor de uso determina el valor. Por
otra parte, la distincin entre valor de uso y valor lleva a entender por qu a lo largo de
la historia hubo muchas sociedades en las que haba valores de uso, pero no valores.
Esto es lo opuesto de lo que sostiene la teora del valor-utilidad, ya que para sta,
basta con que haya valor de uso, para que haya valor. Esto porque el valor surge de la
relacin directa del ser humano con los bienes. En la concepcin de Marx, en cambio,
para que haya valor es necesario que haya mercado y precio (vase ms abajo); pero el
mercado es un producto del desarrollo social, no existi siempre. Por lo tanto, no
pudo haber valores en tanto no hubo mercado; a pesar de que los seres humanos
valoraran la utilidad de los bienes.
4) Aristteles, Hegel, medida e intercambio
Uno de los pasajes ms citados del captulo 1 de El Capital es el que presenta la
deduccin del trabajo socialmente necesario como el elemento comn que tienen las
mercancas, que las hace comparables y permite el intercambio. Marx explica que
debido a la diversidad de los valores de uso, y de los trabajos concretos para
producirlos, no pueden ser stos el elemento en comn. Concluye por lo tanto que es
el trabajo en su aspecto abstracto, en cuanto gasto humano de energa, la sustancia
del valor. Cachanosky dice que aqu se ve la influencia de Aristteles. Si bien esto tiene
una parte de verdad, en la deduccin que comentamos no es Aristteles la principal
inspiracin metodolgica de Marx, sino Hegel. Es que el desarrollo expositivo de esta
parte de El Capital sigue las figuras de la Lgica, particularmente la categora de
medida. Recordemos que en Hegel la medida alude a una proporcin, que a su vez nos
llevar a la razn o ley que la gobierna. Marx toma esta idea cuando parte de los
valores de cambio, esto es, de lo que aparece a primera vista al examinar el mercado.
Es que en principio, los valores de cambio parecen aleatorios. Por caso, las mercancas
A y B se intercambian en una relacin A/B = 4; las mercancas C y D en relacin C/D =
7; A/D = 3; etc. Pero a poco que se examine, se encontrar que determinadas
relaciones se mantienen, a pesar de oscilaciones contingentes. Por ejemplo, un
automvil X se intercambiar por 500 bicicletas Z, en promedio (a veces por 502
bicicletas, a veces por 495, etc.) pero siempre dentro de ciertos rangos; esto significa
que hay proporcin, medida, no es una relacin arbitraria. Por lo tanto, hay que
preguntarse por la ley que gobierna esta proporcin, lo que lleva a pasar de la
superficie a lo que est por debajo. As, la idea de sustrato que introduce Marx, no
solo hace alusin a que es necesario tener una cualidad comn para medir (la medida
contiene en s la cualidad y la cantidad; sin la primera no hay medida), sino tambin, y
principalmente, al principio regulador que est por detrs de las diferentes
expresiones numricas del valor de cambio, y que es capaz de explicarlas (en esto,
vase Tombazos, 1994).
Esta cuestin conecta con lo que explicamos en el anterior punto, a saber, que el valor
de uso no puede explicar la proporcin regular en que se estn cambiando las
mercancas A, B, C, D, las bicicletas y el automvil, etc. El valor de uso explica que
haya demanda de estas mercancas, pero no el porqu de la medida promedio de los
intercambios. A fin de hacer comprensible este aspecto a alguien que est entrenado
en la idea de que los valores de cambio se determinan por la accin de la oferta y la
demanda, aclaremos que lo que sostiene Marx es que la oferta y la demanda, por s
mismas, no pueden explicar por qu el valor de cambio del automvil de nuestro
ejemplo, ronda regularmente las 500 bicicletas, y no 4, 5 o cualquier otro nmero
arbitrario. Lo mismo se puede expresar de esta manera: si la curva de oferta es
horizontal (lo cual sucede si la oferta de las mercancas reproducibles con trabajo
humano son reproducibles a costos constantes, o incluso decrecientes en una amplia
franja), la demanda slo determinar la cantidad de bienes comercializados, pero no el
valor de cambio promedio. Es por esto que los costos de produccin juegan entonces
el rol de los centros de gravitacin. Y los costos de produccin se resuelven en trabajo
social incorporado, que se objetiva en las mercancas dando lugar a la propiedad de
valer.
En consecuencia, la definicin de un equilibrio en trminos de valores (tiempos de
trabajo como centros de gravitacin) es distinto del equilibrio determinado por la
oferta y la demanda. Como seala Tombazos, el desequilibrio de la oferta y la
demanda solo se puede pensar como un equilibrio en trminos de precios que es
diferente del equilibrio en trminos de valores. Por ejemplo, si en promedio el auto de
nuestro ejemplo se vende en 500 bicicletas, pero en determinado momento comienza
a aumentar la demanda de autos, y el valor de cambio sube a 600 bicicletas (sin que
haya habido modificaciones en los tiempos de produccin respectivos), estaremos ante
un desequilibrio en trminos de valores, pero no en trminos de oferta y demanda (al
precio de 600 bicicletas la oferta y la demanda se han equilibrado). La deduccin de
Marx que hemos mencionado est vinculada a esta cuestin. En este respecto la
posicin de Marx es muy distinta de la de Samuel Bailey, quien deca que el valor de
cambio era solo una relacin cuantitativa, y no haba que buscar ms all de ello (vase
la crtica a Bailey en Marx, 1975, t. 2.).
5) Tiempo de trabajo socialmente necesario
Cachanosky dice que el tiempo de trabajo socialmente necesario es un promedio de
las fuerzas individuales de trabajo, y que se promedian los trabajos del torpe y del
hbil. Segn esto, pareciera que da lo mismo trabajar de manera torpe que
hbilmente; lenta o intensamente. Pero la realidad es que Marx plantea que los valores
se establecen a partir de promedios ponderados de trabajos de distintas intensidades y
que aplican diferentes tecnologas (esto considerando slo el tipo de trabajo simple).
En base a esto, sostiene que aquellos que empleen tecnologas superiores a los
promedios (o trabajen con ms intensidad), generarn ms valor por hora de trabajo
que el promedio; y que lo inverso suceder con los que empleen tecnologas inferiores
a los promedios (o trabajen con menos intensidad que el promedio). Este aspecto de la
cuestin queda desdibujado en la descripcin de Cachanosky, pero es vital para
comprender las ganancias extraordinarias que obtienen los capitales que emplean
tecnologas adelantadas; o la renta diferencial de la tierra. El trabajo del torpe genera
menos valor que el trabajo del hbil, y si el torpe no se pone a tono, ser barrido
por la competencia del mercado (de hecho, los torpes generalmente poseen
tecnologas inferiores, o tierras de peor calidad, etc., que los hbiles).
Pero adems, Cachanosky pasa por alto otra cuestin fundamental, que es que Marx
distingue dos aspectos (o determinaciones) de socialmente necesario. La que
acabamos de mencionar hace referencia al lado de la oferta, y es tratada en el captulo
1 de El Capital. Es la nica que tiene en cuenta Cachanosky. Sin embargo, en el
captulo 3. Marx seala que por socialmente necesario hay que entender tambin el
trabajo social que se est dispuesto a entregar a cambio de determinada mercanca.
Este punto alude por lo tanto a la demanda. Es digno de sealarlo porque es un error
comn, que comete Marshall, por ejemplo, decir que Marx no tiene en cuenta la
demanda. Adems, esta segunda determinacin de tiempo de trabajo abre la
posibilidad de que cuando la demanda supera a la oferta de una rama, los precios
aumenten por encima de los precios determinados por los tiempos de trabajo
empleados. Esta divergencia estar indicando la necesidad de destinar ms trabajo
social a esa rama. Lo inverso sucede cuando la oferta supera las necesidades del
mercado. Estas oscilaciones estn demostrando, adems, que ya en el tomo 1 Marx
plantea que est en la naturaleza del valor que haya discrepancias entre valores
(tiempos de trabajo invertidos) y precios. Lo cual tiene que ver con la relacin entre
forma del valor y valor.
6) Relacin entre forma de valor y valor, y fetichismo
Debido a que Cachanosky asoci indebidamente valor con valor de uso, y precio con
valor de cambio, pas por alto la relacin entre valor y precio (o valor de cambio). Pero
sta es esencial para comprender por qu Marx insiste en que est en la naturaleza del
valor que el mismo no se exprese mecnicamente en los precios. En muchos pasajes
del tomo 1 de El Capital (o sea, antes de llegar al tercero) Marx plantea esta cuestin.
Sostiene, en primer lugar, que los precios del mercado pueden desviarse de los precios
que corresponderan a los valores (trabajos sociales objetivados) por causas aleatorias,
y por lo tanto los valores son centros de gravitacin. Luego, ya vimos, plantea que los
precios pueden apartarse de los determinados por los costos de produccin debido a
variaciones de la demanda. Cuando se producen estas modificaciones de la demanda,
los precios tendern a revertir hacia los precios determinados por los tiempos de
trabajo invertidos, a medida que se adecue la oferta. Es por esto que Marx anota que
todas las mercancas, en la medida en que son valores de cambio, slo son
expresiones relativas del trabajo social, y que esa relatividad no consiste en modo
alguno en la relacin en que se intercambian entre ellas, sino en la relacin de todas
ellas con ese trabajo social que es su sustancia (Marx, 1975, p. 146, t. 2). Con esto
Marx est diciendo que los tiempos de trabajo rigen los precios de las mercancas,
pero ello no significa que los determinen mecnicamente (vuelvo sobre esto ms
abajo).
Por otra parte, comprender la relacin entre forma del valor y valor permite entender
por qu, en opinin de Marx, no es condicin suficiente el que haya trabajo invertido
para que haya valor. Esta ltima idea es ms propia de Ricardo, que de Marx. En Marx,
para que exista valor tiene que haber mercado, y tienen que realizarse las ventas. Slo
a travs de la venta, del cambio de la mercanca por dinero, el trabajo abstracto se
objetiva como propiedad de la mercanca, como valor. Por esta razn, y como se ha
sealado alguna vez, en Marx el valor surge de la articulacin entre produccin y
mercado. Una cuestin que pasa desapercibida con el esquema que Cachanosky le
impuso a la teora de Marx. Por este motivo es que Cachanosky formula mal la
pregunta de qu determina el valor de cambio, el trabajo socialmente necesario o la
competencia a travs del mercado? Es que ha interpretado que en el primer tomo de El
Capital Marx habra dicho que el valor de cambio (o precio) est determinado solo por
el trabajo invertido (socialmente necesario), y en el tomo 3 por la competencia en el
mercado. La realidad es que ya en el tomo 1 se explica que los dos factores entran en
la determinacin del valor; y en el tomo 3 se mantiene esta idea bsica, aunque con los
cambios que veremos. Por ltimo, dejo sealado que la distincin entre valor y forma
de valor en Marx implica la crtica al carcter fetichista de las relaciones sociales que
subyacen a la produccin mercantil. La teora del fetichismo de la mercanca es
consustancial a la teora del valor trabajo de Marx. Cachanosky no menciona esta
cuestin.
7) Valor y dinero
Al haber pasado por alto la relacin entre valor y precio, Cachanosky no puede dar
cuenta de la concepcin de dinero de Marx. Pero el tema conecta directamente con la
teora del valor. Marx deca que la verdadera prueba de una teora del valor es la teora
monetaria; en esto puede apreciarse, adems, la diferencia entre su teora del valor, y
la de Ricardo (la adhesin de este ltimo a la teora cuantitativa, y la crtica de Marx a
la misma, conectan con sus diferentes concepciones sobre el valor). No puedo
desarrollarlo aqu, y por lo tanto sealo slo dos cuestiones. En primer lugar, el dinero
en Marx surge de forma endgena al mercado. No es introducido ex post en una
economa de trueque, como sucede en la teora del mainstream, donde el dinero no es
esencial para la existencia del mercado ms o menos generalizado. Significa tambin
que en la teora de Marx no se presentan los problemas de integracin del dinero,
que son habituales en los modelos walrasianos (vase, por ejemplo, Patinkin, 1963). En
segundo trmino, la existencia del dinero permite entender que la reduccin de los
trabajos concretos a tiempos de trabajo social abstracto opera en la realidad del
mercado, aunque a travs de esta forma fetichizada. Cuando Marx dice que al igualar
sus diferentes productos en cuanto valores, en el intercambio, los seres humanos
estn igualando los diferentes tipos de trabajo en tanto trabajos humanos -aunque no
sean conscientes de ello-, explica que esa igualacin procede a travs del dinero. La
manera de comparar los valores de las mercancas A, B, C, D, automviles, bicicletas,
etc., es a travs de la relacin monetaria. Como realizacin de un determinado tiempo
de trabajo, la mercanca es valor de cambio; en el dinero, la cuota de tiempo de trabajo
que ella representa es al mismo tiempo medida y colocada en su forma intercambiable
universal (NB: esto es, en dinero), correspondiente al concepto (Marx, 1989, t. 1, p.
95). En este punto la diferencia con la teora del valor-utilidad no puede ser ms
marcada.
8) La ganancia es un robo, riqueza y valor
Cachanosky atribuye a Marx esta idea. Pero Marx sostiene que la ganancia no es un
robo, sino trabajo impago del que se apropia el capitalista debido a que se cumple la
ley del valor trabajo. La crtica de Marx no pasa por afirmar que el capitalista es
inmoral (o un ladrn, etc.), sino por demostrar que la explotacin es un producto
lgico de las relaciones sociales subyacentes (presento una discusin sobre el tema de
la tica en Marx que puede consultarse aqu). Por otra parte, es necesario precisar que
Marx no afirma que el trabajador produce riqueza por el total de horas trabajadas,
pero recibe como paga slo una parte del valor producido. Aqu Cachanosky ha
confundido riqueza con valor. En Marx, la riqueza atae a los valores de uso, y es
generada por el trabajo en su carcter de trabajo concreto; el valor, en cambio, es
generado por el trabajo, en su carcter de gasto humano de energa, o trabajo
abstracto. Debera decir entonces que el trabajador produce valor por el total de las
horas trabajadas, pero recibe como paga slo una parte del mismo.
9) El problema del valor y la igualacin de las tasas de ganancia
La ltima parte de la crtica de Cachanosky est dedicada a destacar que Marx no pudo
solucionar el problema con que ya se haba enfrentado Ricardo (vase el primer
captulo de los Principios), a saber, que si las mercancas se venden segn precios
proporcionales a los valores, las tasas de ganancia deben ser distintas, segn varen
las composiciones medias de capital o los tiempos de rotacin de los capitales entre
las ramas. Esta crtica ya la haba planteado Achille Loria (criticado por Engels en el
prlogo del tercer tomo de El Capital), y sera repetida por Bhm Bawerk, y otros. Al
pasar, sealo que la crtica ms comn que se le ha dirigido a Marx no es la que hace
Cachanosky (vase aqu para una discusin).
Cachanosky, adems de sostener que en el primer tomo de El Capital los precios son
determinados por los tiempos de trabajo, y en el tercero por el mercado y la
competencia, concluye que por esta razn Marx abandona la tesis de que los tiempos
de trabajo determinan los precios. La primera objecin ya la he respondido: desde el
primer captulo de El Capital se afirma que para que haya valor debe haber mercado y
competencia. Analicemos entonces la segunda objecin de Cachanosky, a saber, que
en el tomo 3 los precios no estn determinados por los tiempos de trabajo. Pero antes
de abordar la cuestin, es necesario precisar la estructura de precios que Marx
presenta en el tercer tomo de El Capital.
10) Precios de produccin y precios de mercado
Cachanosky termina su examen de la teora del valor de Marx con los precios de
produccin. Sin embargo, Marx explic que los precios que aparecen en la vida
cotidiana son los precios de mercado, que oscilan en torno a los precios de
produccin, y estn afectados por las oscilaciones de la oferta y la demanda. Lo cual
remite, de nuevo, a la relacin entre precios y valores, y a la incidencia que tienen las
dos determinaciones de tiempo de trabajo social, a las que nos hemos referido antes.
Es un error dejar de lado este aspecto de la teora del valor y precio de Marx, porque
de nuevo pasa por alto la relacin compleja que se establece entre valor, precios de
produccin y mercado.
11) Determinacin y teora del valor
Vayamos ahora a la cuestin de la determinacin. Si por determinacin slo se
entiende que los precios deben corresponderse directamente con los tiempos de
trabajo socialmente necesarios de cada mercanca, es evidente que no puede decirse
que los tiempos de trabajo determinan los precios. Y si se afirma, adems, que la
teora del valor trabajo sostiene que los precios son determinados por los tiempos de
trabajo invertido, es claro que la ley del valor trabajo se cae. Sin embargo, si los
marxistas explican que los precios de mercado no son directamente proporcionales a
los tiempos de trabajo socialmente necesarios, y al mismo tiempo afirman que la ley
del valor trabajo determina los precios, habr que preguntarse entonces si no hay
algn problema con el significado del trmino determinacin. Pues bien, s, hay un
problema, y tiene que ver con la nocin de determinacin (sigo a Bunge, 1961).
En primer lugar, es conveniente aclarar que existen muchas formas de determinacin.
Est la determinacin mecnica, la estadstica, la estructural y la teleolgica, por lo
menos. En segundo trmino, existen conexiones entre diferentes tipos de
determinacin, ya que ningn tipo de determinacin acta en forma pura, con
exclusin de las otras. Por ejemplo, si al analizar la cada de un cuerpo digo que su
movimiento est determinado por la ley de gravedad, no por ello puedo estar
significando que es la nica determinacin que explica la velocidad con que cae ese
cuerpo. Lo cual, y en tercer lugar, nos lleva a la idea de determinacin en sentido
amplio, como la llama Bunge, que alude a la teora que muestra el principio gentico,
o de productividad, y que adems dice que todo hecho particular ocurre, o se
desarrolla, segn leyes. As, cuando Marx explica cmo se forman los precios de
produccin, est mostrando el principio de generacin conforme a la teora del valor
trabajo que ha discutido en el tomo 1: el valor agregado es generado por trabajo
humano, y por lo tanto el recargo (o tasa de ganancia) que el capitalista aplica sobre
los costos, est regido por una ley social. De esta manera, lo que en los libros de
Economics aparece como arbitrario (jams se discute el mark-up, qu lo determina y
cul es su naturaleza), en la teora del valor de Marx est determinado. Lo cual, insisto,
no significa que se trate de una determinacin mecnica. Pero es cientfica, ya que
muestra cmo la generacin del valor agregado, y de la ganancia, ocurre legalmente.
Por eso, como explica Bunge, es un error confundir la ley cientfica con la ley mecnica.
En trminos ms modernos, digamos que el determinismo matemtico tiene fisuras, y
no siempre es aplicable a todos los fenmenos, incluso fsicos (vase Stewart, 2007).
Pero el que no haya determinismo matemtico, o mecnico, no significa que debamos
renunciar a encontrar la determinacin, esto es, a la ciencia.
Antes de terminar este punto, observemos que es curioso que los partidarios de la
teora subjetiva del valor critiquen la teora del valor de Marx por la supuesta falta de
determinacin de los precios, cuando el hecho es que nunca establecen el vnculo
entre lo que se estudia sobre utilidad en los cursos de micro, y lo que se explica en
macroeconoma sobre formacin de precios. Esto es, entre la teora de la utilidad
ordinal, las curvas de indiferencia y sus tasas marginales de sustitucin, por un lado, y
la formacin de precios como costo +mark up, por el otro, existe un abismo, que
nadie se preocupa de llenar. Lo cual parece no ser obstculo para considerar a la teora
del valor utilidad cientfica. Pero cuando la teora de Marx establece la conexin entre
la generacin de valor y la formacin de precios con igualacin de la tasa de ganancia,
los partidarios de la teora del valor-utilidad dicen que aqu no hay transicin cientfica
posible. No parece tener sentido.
12) Precios que son centros de gravitacin y evidencia emprica
Los precios de produccin sern entonces los precios hacia los cules tienden los
precios de mercado. Sin embargo, no deben considerarse puntos fijos, sino tambin
mviles, dadas las variaciones de productividades relativas, as como los cambios que
ocurren en la demanda, que dan lugar a cambios en las distribuciones de los tiempos
de trabajo social. Se trata de una visin muy distinta de la que tena la economa
clsica (y elmainstream de hoy), que imaginaba un mundo newtoniano, en el cual el
conocimiento inicial de un sistema (cerrado) es suficiente para la prediccin de su
estado en cualquier momento posterior. Esta univocidad no se verifica en la teora del
valor de Marx (y en general en ninguna teora social cientfica). Los cambios en los
tiempos de trabajo social determinan, en el mediano o largo plazo, las variaciones de
los precios de produccin, pero no existe correspondencia 1:1. Por eso tambin, se
trata de leyes que adquieren rasgos estadsticos cuando se las formula en trminos de
observacin (Bunge). Cualquier regularidad en el comportamiento de los grandes
conjuntos de partculas o personas ha de ser estadstica (citado por Stewart, 2007).
Esto se aplica a los precios que analiza la teora de Marx.
En este sentido, es importante decir que utilizando las matrices de insumo producto, y
mediante lo que se conoce como los vectores de trabajo verticalmente integrado
(representan las cantidades de trabajo directo e indirecto empleado para producir un
bien; vase Pasinetti, 1977 y 1984), se han calculado precios valores promedios y se
los ha comparado con los precios de produccin, y con los precios de mercado. Puede
consultarse Shaikh (1984) y Ochoa (1989) para EEUU y por Petrovic (1987) para la ex
Yugoslavia. Estos trabajos demostraron que exista una estrecha vinculacin, en los
casos estudiados, entre la evolucin de los precios de produccin y la evolucin de los
valores, esto es, los tiempos de trabajo socialmente necesario. Por ejemplo, Ochoa
analiz la evolucin de los valores trabajo, los precios de produccin y los precios de
mercado para 7 aos del perodo comprendido entre 1947 y 1972, en EEUU, utilizando
un modelo de 71 industrias. El objetivo fue medir las desviaciones de los precios de
produccin con respecto a los valores y a los precios reales de mercado. Para calcular
la medida en que los valores individuales determinaban el comportamiento de los
precios de produccin a lo largo del tiempo, Ochoa hizo regresiones lineales de los
valores sobre los precios de produccin, utilizando precios de mercado en dlares
constantes como un proxy a cantidades. Los resultados mostraron que la correlacin
promedio a lo largo del tiempo entre los valores trabajo y los precios de produccin
indicaba que aproximadamente el 93% de la variacin de los precios de
produccin individualesse deba a cambios en los valores trabajo subyacentes.
Adems, las variaciones entre precios y valores, ya fueran ponderadas o no
ponderadas, eran pequeas, de aproximadamente el 17%. La razn terica de esto es
que en el esquema de transformacin de Marx las diferencias importantes entre
valores y precios se originan en las diferencias tambin amplias de las composiciones
orgnicas entre ramas. Sin embargo, cuando se tienen en cuanta los requerimientos de
trabajo indirecto que entran como insumos en las ramas, las diferencias se achican
notablemente, debido al carcter altamente integrado de la industria moderna. Esto es,
las diferencias de composicin orgnica se compensan, y por esta razn los precios
proporcionales a los valores no difieren mucho de los precios de produccin. Tambin,
y esto es relevante, Ochoa encontr que las diferencias entre los precios de mercado
observados y los precios de produccin eran pequeas; as como las desviaciones
entre precios de mercado y valores. Por ejemplo, aproximadamente el 76% de la
variacin de los precios de mercado se explicaba por variaciones de los precios de
produccin; y el 75,4% por variaciones de los valores.
Por supuesto, en estos clculos han debido hacerse muchas simplificaciones; se trata
entonces de aproximaciones. Con mtodos ms sofisticados, podran mejorarse las
mediciones. Pero las correlaciones obtenidas se corresponden con lo que la teora de
Marx dice que deba suceder, a causa del proceso de generacin de valor.
13) Determinacin, precios de la tierra, renta, activos financieros
El concepto de determinacin que hemos explicado en el punto anterior se aplica a
muchos precios de bienes que se compran y venden en los mercados, y no son
reproducibles con trabajo. Por ejemplo, el precio de la tierra virgen no puede estar
gobernado por los tiempos de trabajo invertidos en producirla. Sin embargo, la teora
del valor trabajo explica el precio de la tierra a partir de las nociones de plusvala,
plusvala extraordinaria (y trabajo potenciado) y renta agraria e inters (renta e inters
son partes de la plusvala). De la misma forma, puede explicar el precio de activos
financieros, que muchas veces estn relacionados con formas de capital ficticio. Por
supuesto, se trata de relaciones complejas, esto es, que necesitan muchas
mediaciones (en El Capital son analizadas luego de los precios de produccin). Pero no
por ello pueden dejar de explicarse por las leyes de generacin de valor, y de
valorizacin del capital. Presento un ejemplo: muchas veces se ha afirmado que la
teora del valor-utilidad es ms abarcativa que la teora del valor trabajo, debido a que
la primera puede explicar el precio de las obras de arte, la tierra y otros bienes no
reproducibles con trabajo humano. As, segn la teora del valor-utilidad, el precio de
un cuadro de Picasso, por ejemplo, estara expresando la utilidad (placer, disfrute, etc.)
que experimenta la persona que lo adquiere o conserva. La teora del valor trabajo, en
cambio, no puede, se dice. Pues bien, cmo se explica que alguien adquiera un
cuadro de Picasso en 30 o 40 millones de dlares, para guardarlo en una caja de
seguridad? Parece difcil de explicar desde el principio del hedonismo. Pero es posible
dar una explicacin coherente desde el punto de la valorizacin de los activos
financieros, abordando la cuestin desde la teora del capital de Marx. Naturalmente,
los precios de los activos financieros no estn determinados de manera mecnica ni
directa por la ley del valor trabajo (y en particular, no lo est la tasa de inters), pero
los fundamentos de su valorizacin obedecen a las leyes de la plusvala y la
acumulacin. Por ejemplo, se puede explicar por qu, cuando los precios de los activos
financieros no estn sustentados en la generacin de plusvala, estallan las burbujas
especulativas y ocurren desvalorizaciones masivas.
14) Individualismo y concepcin histrico-social
Por ltimo, cuando se habla de la teora del valor de Marx, nunca se insistir lo
suficiente en que se trata de una teora que tiene como punto de partida lo social, ms
precisamente, el hecho de que los seres humanos siempre trabajaron asociados. Esta
visin es incomprensible desde el individualismo metodolgico, que subyace en la
teora del valor utilidad; pero por esto no puede atribuirse a Marx una concepcin
subjetiva, ni individualista del valor.
Aclaremos que el rechazo del individualismo metodolgico no significa necesariamente
sostener que el individuo no cuenta (como se afirma a veces, equivocadamente). Marx
critica el individualismo metodolgico,sin caer por ello en la anulacin del individuo.
Lo que sostiene Marx es que lo social tiene prioridad explicativa; no dice que lo
singular no cuente. En trminos ms modernos, Marx defenda un colectivismo
moderado. Siguiendo a Westhpall (2003), el colectivismo moderado sostiene que: a)
los individuos son fundamentalmente practicantes sociales; todo lo que una persona
hace, dice o piensa se forma en el contexto de prcticas sociales que le proveen los
recursos materiales y conceptuales, los objetos de deseo, habilidades y
procedimientos, tcnicas y ocasiones para la accin; b) lo que hacen los individuos
depende de sus respuestas a sus entornos naturales y sociales; c) no hay individuos
sin prcticas sociales, ni hay prcticas sociales sin individuos que aprenden, leen,
participan y modifican las prcticas sociales. Por eso, y en el mismo sentido, Marx
jams dej de lado el rol del individuo (vase, por ejemplo, su carta a Kugelmann del
17/04/1871). Sin embargo, se opuso a la visin burguesa que dice que el anlisis
econmico debe comenzar por el individuo aislado, sus gustos y preferencias. Por eso
rechaz la tesis individualista que dice (versin J. S. Mill y los utilitaristas) que las
leyes de los fenmenos de la sociedad no son, ni pueden ser otra cosa que las leyes
de la naturaleza humana individual, y por lo tanto el agregado no es ms que la suma
de las partes.
En este punto, la diferencia entre la teora del valor de Marx y la teora del valor basado
en la utilidad, no puede ser ms acusada. El enfoque individualista es constitutivo de la
teora del valor basada en la utilidad, ya que en sta lo que importa es la relacin entre
las mercancas y los estados individuales de conciencia. Aqu el punto de partida es el
individuo y su relacin con los objetos, y las variables econmicas se conciben
dependientes de la conciencia humana. Esta visin es la que lleva a los subjetivistas a
sostener que su teora es ms general que la teora del valor de Marx, ya que podra
ser extendida a cualquier tipo de sociedad. En Marx, en cambio, la ley del valor solo se
aplica a la sociedad productora de mercancas. No tiene validez para Robinson, ni para
las poblaciones que se organizaban segn principios comunistas espontneos, por
ejemplo. En este enfoque, los individuos establecen las relaciones con las cosas a
partir de relaciones sociales histricamentedeterminadas. Pero esto es imposible de
entender si se atribuye a Marx una teora subjetiva del valor, como hace Cachanosky
en su primera parte del escrito.
Hasta aqu las principales objeciones que me suscita la lectura de la crtica de Juan
Carlos Cachanosky a la teora del valor trabajo de Marx. Lgicamente, con esto solo he
precisado problemas e inexactitudes que advierto en la crtica que se ha hecho a la
teora del valor trabajo de Marx. El anlisis de por qu los marxistas pensamos que la
teora del valor-utilidad es lgicamente incoherente e irrealista, exigira un escrito
especfico.
Textos citados:
Bunge, M. (1961): Causalidad. El principio de causalidad en la ciencia moderna, Buenos
Aires, EUDEBA.
Cachanosky, J. C. (1994): Historia de las teoras del valor y del precio, Libertas 20,
mayo 1994, Instituto Universitario ESEADE, www.eseade.edu.ar
Marx, K. (1999): El Capital, Madrid, Siglo XXI.
Marx, K. (1989): Elementos fundamentales para la crtica de la economa poltica
(Grundrisse) 1857-1858, Mxico, Siglo XXI.
Marx, K. (1975): Teoras de la plusvala, Buenos Aires, Cartago.
Ochoa, E. (1989): Values, prices and wage profits curves in the US
economy, Cambridge Journal of Economics, vol. 13, pp. 413.429.
Shaikh, A. (1984): The Transformation from Marx to Sraffa, en A. Freeman y E.
Mandel, (eds.) Ricardo, Marx, Sraffa, Londres, Verso, pp. 43-84.
Pasinetti, L. (1984): Lecciones de teora de la produccin, Mxico, FCE.
Pasinetti, L. (1977): La nocin de sector verticalmente integrado en el anlisis
econmico, en Pasinetti (comp.), Aportaciones a la teora de la produccin conjunta,
Mxico, FCE, pp. 31-61.
Petrovic, P. (1987): The deviation of production prices from labour values: some
methodological and empirical evidence, Cambridge Journal of Economics, vol. 11, pp.
197-210.
Tombazos, S. (1994): Le temps dans lanalyse conomique. Les catgories du temps
dans Le Capital, Paris, Cahiers des saisons.
Patinkin, D. (1963): Dinero, inters y precios, Madrid, Aguilar.
Ricardo, D. (1985): Principios de economa poltica y tributacin, Mxico, FCE.
Stewart, I. (2007): Juega Dios a los dados?, Barcelona, Crtica.
Westphall. K. R. (2003): Hegels Phenomenology, Cambridge, Indianapolis.

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Respuesta a una crtica a la teora del valor de Marx
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su-critica/
Rolando Astarita [Blog]
Marxismo & Economa
La teora del capital de Bhm Bawerk y su crtica
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En una nota anterior (aqu) seal la actualidad que conserva la crtica
de Cambridge a la teora neoclsica del capital. Como se recordar, segn los
neoclsicos el capital es un factor de produccin cuya magnitud es independiente de
la distribucin del ingreso entre salarios y beneficios, y por lo tanto puede utilizarse
para calcular la tasa de ganancia (o de inters). Pero Sraffa, Garegnani y otros autores
demostraron que es imposible medir el capital sin apelar a las variables distributivas, y
que esto afecta el mismo concepto de capital, y a la funcin de produccin. No se
trata, adems, de un problema tcnico, sino de las bases tericas del esquema
neoclsico. En ltima instancia, el problema deriva de una imposibilidad lgica: no se
puede apelar a una medida del capital que sirva al mismo tiempo para homogeneizar
bienes fsicos heterogneos, con el fin de derivar la ganancia (o el inters del capital) a
partir de su productividad; y para medir el valor del capital, que est en manos de los
capitalistas, y da lugar a la plusvala. Ambos cometidos no se pueden cumplir (vase
Harcourt y Laing, 1977, p. 8).
En la nota mencionada, de todas formas, me refer a la crtica a la nocin del capital
como stock de bienes heterogneos, y a la correspondiente tesis de la tasa de inters
igualada a productividad marginal del capital. Constituyen la habitual sustancia de los
cursos de microeconoma habituales. En esta entrada amplo el tema con la crtica de
Cambridge al intento de superar las dificultades que presenta la medicin del capital
recurriendo al tiempo medio de produccin. Es un aspecto menos conocido de las
polmicas sobre el capital. En lo que sigue no tengo ninguna pretensin de
originalidad, solo pretendo hacer accesible al estudiante de economa poltica, o al
lector interesado, lo esencial de la crtica y facilitar la lectura de los textos originales.
Tomo como referencia a Bhm Bawerk, uno de los padres de la escuela austriaca.
Tambin fue el primero en sostener que el sistema terico de Marx haba fracasado
porque no poda compatibilizar la teora del valor trabajo, con el hecho de que las
tasas medias de ganancia entre las ramas tienden a igualarse. Empiezo con la
explicacin de Bhm Bawerk sobre el inters y su nocin del capital.
Inters y capital en Bhm Bawerk
Segn Bhm Bawerk, el problema terico del inters es explicar por qu el poseedor de
un capital tiene la posibilidad de obtener, con carcter permanente, una renta neta, o
inters del capital, que es independiente de cualquier actividad del propietario. De
dnde proviene y por qu obtiene el capitalista ese aflujo interminable de bienes, sin
esfuerzo de su parte?, se pregunta (1986, p. 27). Su respuesta est basada en la teora
subjetiva del valor. Esto significa que Bhm Bawerk rechaza de plano la teora del valor
trabajo. En su opinin, el valor nunca puede ser generado en la produccin, ni por
ningn otro medio. No puede hablarse de produccin de valor, pues el valor ni se
produce ni puede producirse, declara (dem, p. 156). La produccin solo genera
bienes, que tienen valor a partir de la valoracin de los consumidores; valoracin
basada en la utilidad y rareza relativa de esos bienes. Pero por esto mismo, Bhm
Bawerk rechaza la idea de que el capital (entendido como los medios de produccin)
pueda generar valor, o plusvalor. De aqu que tambin sea crtico de las teoras que
explican el inters por la productividad del capital. Una y otra vez insiste, en
consecuencia, en que hay que distinguir entre la productividad fsica y la produccin
de valor. El argumento lo desarrolla en las crticas que dirige a Say y Roscher, quienes
explicaban la renta del capital por su productividad. Bhm Bawerk admite que la
utilizacin de la mquina aumenta la productividad fsica, pero de aqu no se deriva,
necesariamente, que el producto deje una plusvala despus de cubrir el costo del
capital invertido (p. 159). La productividad del medio de produccin tendr incidencia
en la generacin de valor, pero hay que dilucidar el mecanismo por el que se genera el
inters del capital.
La explicacin est en la teora del inters, contenida en el libro quinto de la Teora
positiva del capital. Segn Bhm Bawerk, el inters se origina por tres razones
combinadas. La primera, es que existe una preferencia por los bienes presentes por
sobre los bienes futuros. Se supone que los individuos esperan que en el futuro sus
ingresos sean mayores a los del presente, de manera que la utilidad marginal de un
bien en el presente es mayor que en el futuro. La segunda razn es que la gente tiende
a subestimar el futuro, por deficiencias de imaginacin, limitacin de la voluntad e
incertidumbre de la vida. Puede verse que estos dos argumentos no tienen que ver con
la produccin; estn anclados en el mundo de la pura subjetividad, los gustos y
preferencias. La tercera razn, en cambio, se vincula a la produccin, y a la tesis de
que los bienes presentes tienen una superioridad tcnica por sobre los bienes futuros,
aunque tambin encuentra su fundamento ltimo en la teora subjetiva.
Esa superioridad de los bienes presentes sobre los futuros se explica porque, segn
Bhm Bawerk (1930), los trabajos aplicados a procesos productivos que requieren
tiempo, esto es, que emplean mtodos indirectos, son en general ms productivos que
los trabajos aplicados a la produccin inmediata. Por ejemplo, Robinson Crusoe puede
alimentarse recolectando frutos y empleando todo el tiempo disponible en la tarea,
para estar bien alimentado; pero tambin puede, una vez asegurada la supervivencia,
disponer de una parte del tiempo para fabricar un arco y flechas, con los cuales
aumentar la productividad. Para esto, debe ahorrar fuerzas productivas para producir
bienes de capital, a costa del bienestar presente (se trata de una concepcin a-
histrica del capital, pero no entramos ahora en esta discusin). Una vez construidos el
arco y las flechas, el bueno de Robinson puede aumentar su produccin de alimentos.
Ms en general, Bhm Bawerk afirma que el producto total aumenta invirtiendo
siempre, de manera adecuada, en mtodos de produccin que consumen ms tiempo.
Por eso define al capital (como en general, lo hace toda la economa burguesa) como
un conjunto de bienes procedentes de una produccin anterior, que no estn
destinados al consumo directo, sino a ser medios para la adquisicin de nuevos bienes
(1986, p. 32). Pero este agente de produccin es el resultado del trabajo y la
naturaleza, los dos factores productivos independientes, o los dos nicos factores
tcnicos en la produccin.
Los mtodos indirectos y el inters
Bhm Bawerk asocia entonces los incrementos de productividad con los mtodos ms
indirectos (o ms capital intensivos). Los rodeos productivos aumentan el rendimiento,
aunque a tasas decrecientes, porque habilitan a incorporar fuerzas de la naturaleza al
proceso productivo. Pero siendo el trabajo y la tierra las potencias originarias, la
produccin se descompone en capas o estratos de tiempo y trabajo (la tierra se
elimina por razones de simplicidad). As, si tomamos la mercanca A, se considera
como si hubiera sido producida con trabajo que empez la produccin sin ningn
medio de produccin. Por eso, se opera una especie de retroceso en el tiempo, en
trminos de trabajo aplicado en las sucesivas etapas. De esta forma, se rastrea el
proceso mediante el cual los bienes de capital utilizados en la ltima etapa de la
produccin de A fueron producidos con trabajo y otros bienes de capital; y luego, se
pasa a la etapa anterior, en la cual esos medios de produccin fueron producidos a su
vez con trabajo y medios de produccin. Esto significa que no hay capital fijo; hay que
suponer que los seres humanos comienzan en alguna etapa la produccin con las
manos. Dado que Bhm Bawerk elimina la tierra (y la renta), de hecho presenta una
teora del capital como acumulacin de los aos-hombre de trabajo que se tienen que
aadir a las diversas fases del proceso productivo, hasta que las mercancas estn
listas para el consumo.
Pero, cmo surge la plusvala? Surge en esencia del intercambio de los medios de
produccin contra bienes de consumo finales y presentes. En la medida en que el
trabajo y el uso de la tierra son los medios de produccin originales, la formacin de
sus precios decide la existencia del beneficio sobre el capital. Y en esto el mercado
laboral es el ms importante. El precio de mercado del trabajo debe ser siempre menor
que el valor y el precio del producto terminado, nos dice Bhm Bawerk. Pero cmo es
posible? La respuesta es por la situacin desventajosa en que se encuentran los
trabajadores con respecto a los empresarios. En las circunstancias de la industria
moderna, los trabajadores asalariados escasamente poseen medios suficientes para
utilizar su propio trabajo en mtodos de produccin que se extiendan por aos (1930,
p. 314). Notemos cmo Bhm Bawerk reconoce que el punto de partida de la
produccin capitalista es la desposesin de una clase social de los medios de
produccin; aunque esta circunstancia est naturalizada.
Sigamos sin embargo con el razonamiento de Bhm Bawerk. Debido a la situacin en
que se encuentran en la sociedad capitalista, los trabajadores estn ante la alternativa
de vender su trabajo, o de emplearlo por su cuenta en procesos tan cortos e
improductivos como se los permiten sus escasos medios de produccin. Los
capitalistas, a su vez, quieren comprar la cantidad de trabajo que vale tanto como el
producto que saldr, en el futuro, del proceso de produccin. El beneficio surge
entonces de la diferencia entre ese bien futuro y lo que pagan en el presente por el
trabajo, que contiene un descuento. Esto es posible, insistimos, porque los
trabajadores asalariados no pueden emplear su trabajo remunerativamente trabajando
por su cuenta, y por lo tanto estn dispuestos, como un conjunto, a vender el futuro
producto de su trabajo por un monto considerablemente menor de bienes presentes
(1930, p. 330). Si los bienes presentes y futuros se intercambiaran en el mercado de
subsistencia a la par, y los trabajadores obtuvieran como pago por la semana de
trabajo, en bienes presentes, todo el valor de su producto futuro, no aparecera el agio
ni el inters del capital (vase dem p. 333). En otras palabras, los bienes presentes
deben tener un agio debido a que son ms tiles que los bienes futuros: ste es el
origen de la plusvala, segn Bhm Bawerk.
La medicin del capital y el perodo medio
Aunque Bhm Bawerk no adhiere a la explicacin del inters por la productividad
marginal del capital, necesita tambin establecer el valor del capital. Es que en su
esquema la productividad depende del grado en que la produccin es indirecta, y para
determinar el grado en que la produccin es indirecta es preciso asignar un valor al
capital, que depende de la longitud del proceso productivo. Tngase presente que la
estimacin de los bienes futuros se grada por el tiempo, de manera que el valor de
los bienes productivos aumenta a medida que se alarga el proceso (1930, p. 304).
Esto significa que para conocer el inters se debe conocer el grado en que la
produccin es indirecta; y para esto es necesaria una medida del capital que sea
independiente de la tasa de inters.
En principio, Bhm Bawerk parece lograrlo, ya que considera que el valor de un bien
durable es la suma de todos los servicios materiales inherentes al mismo (ya dijimos
que deja de lado la renta de la tierra). Por lo tanto, mide su valor suponiendo que los
perodos de inversin en salarios se aplican de manera discreta cada ao, pero de
manera uniforme a lo largo de los aos. As, calcula el perodo medio de produccin,
considerndolo como la media aritmtica ponderada de los perodos que deben
transcurrir entre el momento en que se inici la produccin, y el momento en que la
mercanca est lista para la venta. Lo explicamos con un ejemplo numrico, que
tomamos de Samuelson (1977).
Supongamos que para la produccin de A tenemos el mtodo (1), segn el cual A se
produce empleando 5 unidades de trabajo durante 2 aos, y una unidad de trabajo
durante un ao. Con el mtodo (2), se aplican 3 unidades de trabajo durante 3 aos, 3
unidades durante 2 aos, y 3 unidades durante el ltimo ao. Y con el mtodo (3) se
aplican 2 unidades durante 4 aos, 2 unidades durante 3 aos, 2 unidades durante 2
aos y 2 unidades durante 1 ao. Supongamos que el salario es igual a 1, igual a la
unidad de trabajo (dejamos asentado que estamos dando por vlido el supuesto,
heroico, de que en el primer ao de cada proceso los trabajadores solo emplean las
manos para producir los medios de produccin).
Si llamamos TA al perodo medio, LA al trabajo total y Li (i = 1, 2, 3) a los trabajos en
los aos sucesivos, TAser (L1 + 2L2 + 3L3 +.)/LA. As, en el proceso (1) TA es (5 2
+ 5)/10 = 1,5 perodos. En el proceso (2) TAes (3 3 + 3 2 + 3 1)/9 = 2
perodos; y haciendo el clculo para el proceso (3), resulta TA = 2,5 perodos. Se ve
entonces que el mtodo (3) es ms indirecto que el (2), y el (2) ms que el (1).
En base al supuesto de la ganancia simple (o del inters simple), se puede establecer
entonces el valor de A, VA, a partir de la suma de los salarios y las ganancias
(Garegnani); tenemos entonces:
VA = L1 (1 + r) + L2 (1 + 2r) + L3 (1 + 3r) + . . Que se puede resumir en:
VA = LA (1 + r TA) (*)
Si calculamos con (*) el valor de A, suponiendo una tasa de ganancia (inters) del 10%,
tendremos que con el mtodo (1) valdr 11,5; aplicando el mtodo (2) 10,8 y con el
mtodo (3) 10. Se puede ver tambin que a tasas de inters altas, el mtodo ms
indirecto no es el ms productivo. Por ejemplo, si la tasa de inters es del 60%, VA con
(1) es 19, aplicando (2) es 19,8 y con (3) es 20. Por eso, a medida que baja la tasa de
inters, el mtodo de produccin es ms indirecto (esto es, ms intensivo en capital) y
el sistema no puede regresar jams al mtodo (1), una vez que lo ha dejado atrs.
La conclusin entonces es que cuanto mayor sea el tiempo insumido en la produccin,
menor ser la cantidad de trabajo que se necesita. Con tasas de inters ms elevadas,
son ms baratas las tcnicas que emplean en total ms trabajo pero menos tiempo; a
tasas de ganancia ms bajas, sern ms rentables los mtodos que emplean ms
tiempo. Hay que observar tambin que nunca se analiza el proceso por el cual la
acumulacin puede llevar a una cada de la tasa de ganancia (o inters), ya que
siempre se comparan situaciones de equilibrio. De esta manera, Bhm Bawerk parece
superar el problema de la heterogeneidad de los bienes de capital existentes, ya que el
capital se reduce a un fondo que es avanzado por los capitalistas para pagar los
salarios de los trabajadores.
La introduccin del inters compuesto
Sin embargo, y como ya haba sealado Wicksell, la medicin del capital de Bhm
Bawerk adolece de una falla crucial, que es el supuesto de que los bienes de capital
acumulados durante la produccin son remunerados segn una tasa de inters (o de
ganancias) simple. Pero esto es inaceptable. Es que si las ganancias se distribuyen
entre los capitalistas de acuerdo con la regla de la tasa de ganancia simple (o el inters
simple), ello significa que las ganancias generadas, pero an no percibidas, no deben
dar origen a otras ganancias, como sucedera con la tasa compuesta (Garegnani,
1982, p. 36).
Para explicarlo con el ejemplo de Garegnani, supongamos que hay dos mercancas, A y
B, que requieren la misma cantidad de trabajo para su produccin, pero que A est
lista despus de un aos, y B despus de 2 aos. Si el salario requerido por el trabajo
es 100, y la tasa de ganancia (simple) es 20%, el precio de A ser 120 y el de B 140.
Pero en este caso conviene invertir en A, ya que los capitalistas en el segundo ao
obtendrn un beneficio del 20% sobre el beneficio de 20 realizado en el primer ao; o
sea, obtendrn al final del segundo ao 144, en lugar de 140 (de hecho, es el
problema con que se enfrent Ricardo). En este respecto, es llamativo que con su
supuesto de la tasa de inters simple Bhm Bawerk estuviera pasando por alto el
mismo problema en el que se haba trabado Ricardo (el famoso ejemplo del vino
estacionado), y que en ltima instancia criticara en Marx.
La realidad entonces es que los capitales son remunerados segn una tasa de inters
compuesta. Pero su introduccin socava la concepcin de capital como perodo medio
de produccin. La concepcin del capital como perodo de produccin debe
modificarse sustancialmente una vez que se reconozca la inaceptabilidad de la tasa de
ganancia simple (Garegnani, 1982, p. 49).
El problema central es que ahora el perodo medio de produccin variar al
modificarse la tasa de ganancia (o de inters). En trminos matemticos, es
VA = L1 (1 +r) + L2 (1+r)
2
+ L3 (1+r)
3
..
Relacin que se puede reducir (sigo a Garegnani) a la forma:
VA = LA (1 + r)
TA
(**)
Pero aqu aparece un problema: el perodo medio, TA, que se puede determinar con (**)
ya no coincide con el perodo medio establecido en (*). La razn es que en el clculo
de Bhm Bawerk, TA no aparece influenciado por r; pero si se introduce la tasa a
inters compuesto, el perodo medio vara con la variacin del inters. Lo explicamos
con un ejemplo.
Tomemos el mtodo (1) de produccin de A. Suponiendo que la tasa de inters es del
20%, y de acuerdo al criterio de la tasa de inters simple, es:
VA = 5 (1 + 0,2 2) + 5 (1 + 0,2) = 10 (1 + rTA)
Si despejamos, obtenemos que TA = 1,5 perodos. Este resultado se mantiene,
cualquiera sea el valor de r; por caso, si suponemos que r = o,1, tambin obtendremos
que el perodo medio es 1,5 perodos. Veamos ahora qu sucede ahora si introducimos
el inters compuesto. Suponiendo de nuevo que la tasa de inters es del 20%,
tenemos:
VA = 5 (1 + 0,2)
2
+ 5 (1 + 0,2) = 10 (1 + 0,2)
TA

Despejamos TA, tomamos logaritmos y obtenemos que TA = (log 13,2 log 10) / log
1,2. El resultado es TA = 1,522 perodos, y no 1,5. De la misma manera, podemos
comprobar que si r = 10%, TA = 1,512; si r = 40%, TA= 1,54; si r = 60%, TA = 1,558.
Algo similar ocurre con los otros mtodos. Por ejemplo, con (2), si r = 20%, TA= 2,06,
y no 2; si r = 40%, TA = 2,11; y si r = 60%, TA = 2,15. El perodo medio calculado
aplicando el inters compuesto se altera con las variaciones de la tasa de inters, lo
que no sucede cuando se aplica el inters simple. Escribe Garegnani: cuando se usa la
tasa de ganancia compuesta, el valor en unidades salario de A ya no puede expresarse
como funcin de la tasa de ganancia y, adems nicamente de las cantidades totales
de trabajo LA y de un perodo nico de tiempo cualquiera que cumpla con el requisito
de independencia con respecto al nivel de la tasa de ganancia, requisito esencial para
una medicin no circular del capital (p. 52). Y un poco ms abajo, luego de sealar
que TA variar al variar r, observa: Este perodo medio, que despus de todo es el
sugerido por muchos autores, no podra constituir evidentemente el dato que
necesitamos para determinar la tasa de ganancia. () Antes de saber qu perodo
medio corresponde a una cierta tcnica de produccin, deberamos conocer la tasa de
ganancia, que es precisamente lo que tenemos que determinar (dem).
Sobre valor y cantidades de trabajo fechado
Existe otra manera de demostrar la imposibilidad de medir el valor del capital, y en
general, de cualquier mercanca, con independencia de las variables distributivas,
reducindolo a cantidades de trabajo fechadas. Para lo que sigue utilizamos las
matrices de insumo producto, y algunas propiedades del lgebra vectorial; sigo a
Pasinetti, (1984; el lector que no desee seguir complicarse con el lgebra, puede pasar
al siguiente apartado, sin prdida de generalidad).
Suponemos un sistema econmico que produce cada ao la misma cantidad de
mercancas; cada industria produce una sola mercancas, mediante el empleo de
trabajo y mercancas; no hay capital fijo (acorde con la hiptesis de Bhm Bawerk). Los
distintos mtodos de produccin vienen representados por una matriz de coeficientes
interindustriales A, n n; la entrada aij significa la cantidad de insumo i-
simo necesario para producir una unidad del bien j-simo. Sea ao el vector fila de
coeficientes de trabajo directo (matrices y vectores van en negrita). Suponemos
que A es productiva. Esto significa que las caractersticas tcnicas del sistema son tales
que permiten la produccin de por lo menos una mercanca que supera las
necesidades de reemplazamiento del sistema productivo (si no se cumpliera, el
sistema sera inviable). Por otra parte, sea p el vector fila precios, con n componentes;
w el salario y r el beneficio; se toma un bien cualquiera como numerario. Siguiendo el
criterio de Sraffa, el salario participa del excedente (este supuesto no altera la validez
de la demostracin que sigue, referida al problema planteado por la medicin de
capital de Bhm Bawerk).
En base a lo anterior, el sistema de precios puede escribirse:
pA (1 + r) + a0w = p
Despejando p, obtenemos: p = ao [I (1 + r)A]
-1
w
La matriz [I (1 + r)A]
-1
puede ser desarrollada en una serie de potencias de A, con la
nica condicin de que (1 + r) sea mayor que la inversa del autovalor de mdulo
mximo de A, que coincide con la tasa (R + 1), siendo R la tasa mxima de beneficio
(cuando w = 0). Dado que (1 + r) es menor que (R + 1), se cumple la condicin. Por lo
tanto, podemos escribir:
p = ao [I (1 + r) A + (1 + 2)
2
A
2
+ (1 + r)
3
A
3
+ .] w (***)
De manera que p = a0 w + (1 + r)aoA w + (1 + r)
2
a0A
2
w + (1 + r)
3
a0A
3
w +
En la serie de potencias I, A, A
2
, A
3
las columnas de cada matriz representan las
cantidades de mercancas necesarias en cada etapa del proceso productivo para
obtener una unidad de producto final -es la idea contenida en la inversa de Leontiev,
(I A)
-1
-, de manera que la premultiplicacin de esas matrices por el vector de
coeficientes de trabajo directo nos da los vectores que representan los requisitos de
trabajo en las sucesivas fases del proceso productivo. Dado que la matriz A
s
es
convergente (tiende a cero) a medida que crece s, las necesidades de trabajo se hacen
siempre menores, hasta desaparecer. Se puede demostrar que si el beneficio es cero,
los precios son directamente proporcionales a los tiempos de trabajo invertidos en la
produccin (si w se hiciera numerario, los precios resultaran incluso iguales a las
cantidades fsicas de trabajo; Pasinetti, p. 101).
Lo importante de la ecuacin (***) es que cada variacin de la distribucin (o sea,
cambios del salario y el beneficio), produce en cada sumando dos cambios en sentido
opuesto, de manera que el resultado neto de estos dos efectos ser distinto en cada
sumando. Esto significa que cuando retrocedemos en el tiempo, cada estrato de
salarios y beneficios depender de las condiciones particulares en que haya
proporciones de trabajo y medios de produccin, dando como resultado diferentes
estructuras de precios al variar las distribuciones (ver Pasinetti, p. 117-9). En palabras
de Sraffa: A medida que el tipo de beneficio se eleva, el valor de cada uno de los
trminos de trabajo recibe un tirn en direcciones opuestas del tipo de beneficio y
salario, y se mueve hacia arriba o hacia abajo segn prevalezca el uno o el otro. El
peso relativo de estos factores vara, por supuesto, a diferentes niveles de distribucin;
y, adems, vara de modo diferente en el caso de trminos de fecha diferente
(1966, pp, 58-9).
Pero esto significa, una vez ms, que el capital no se puede reducir a trabajo fechado
con independencia de las variables distributivas, esto es, sin conocer la tasa de
beneficio y el salario. Agrega Sraffa: La reduccin a trminos de trabajo fechados tiene
algn alcance en relacin con los intentos que se han hecho de encontrar en el
perodo de produccin una medida independiente de la cantidad de capital que
pudiera ser utilizada sin incurrir en un argumento circular para determinar los precios
y las participaciones en la distribucin. Luego de sealar que el anlisis parece
demostrar la imposibilidad de agregar los perodos correspondientes a las diferentes
cantidades de trabajo en una sola magnitud que pudiera ser considerada como
representativa de la cantidad de capital, concluye que los movimientos de los precios
relativos, frente a los mtodos no variados de la produccin, no pueden ser
reconciliados con ninguna nocin de capital como una cantidad mensurable que sea
independiente de la distribucin y de los precios (pp. 62-3)
El retorno de las tcnicas
Como ya hemos sealado, una de las conclusiones fundamentales que se desprenden
de la teora de Bhm Bawerk del capital es que a medida que baja la tasa de inters, los
mtodos de produccin empleados son ms indirectos, esto es, ms capital intensivos.
Tiene un claro paralelo con lo que se deriva de la funcin de produccin neoclsica
tradicional; a medida que baja la tasa de inters, aumenta la relacin capital producto
y la relacin capital/trabajo. La idea de una curva de demanda de bienes de capital de
pendiente negativa, est asociada a estas relaciones. Aunque se trata de un tpico de
los cursos de microeconoma, Sraffa, Garegnani y otros autores de Cambridge
demostraron que esto no es necesariamente as. A tasas altas de inters puede
emplearse una tcnica ms intensiva en mano de obra; a tasas intermedias es ms
rentable una tcnica , ms intensiva en capital; y a una tasa an ms baja, la
tcnica vuelve a ser ms rentable (vase, por ejemplo, Pasinetti, 1984, para una
exposicin sencilla).
Durante un tiempo los defensores de la teora neoclsica intentaron negar la existencia
del fenmeno del retorno de las tcnicas. Sin embargo, en el artculo de 1966, que ya
hemos citado, Paul Samuelson admiti que el fenmeno existe, aunque provocara un
dolor de cabeza a la teora (escribi: Si todo esto causa dolores de cabeza a quienes
suspiran por las viejas parbolas de la teora neoclsica, deberemos recordarles que
los acadmicos no han nacido para llevar una existencia fcil. Debemos respetar, y
evaluar, los hechos de la vida, p. 247). En su nota, tambin demostr, con un ejemplo
simple, que el retorno de la tcnica es extensible al esquema terico basado en la
nocin de capital como perodo de produccin.
Suponemos para esto que una mercanca B se puede producir con dos mtodos
alternativos. En el primero, se emplean 7 unidades de trabajo durante dos perodos de
tiempo, y en el segundo mtodo se utilizan 2 unidades de trabajo durante 3 perodos
de tiempo, y 6 por un perodo. Cul de los dos mtodos es ms indirecto? Es claro
que a primera vista no hay forma de determinarlo; hay que introducir la tasa de
inters. Veamos entonces qu pasa a diferentes tasas de inters compuesto.
Empezamos suponiendo que r = 20%. A esa tasa de inters, (suponiendo el salario =
1), con la tecnologa (1) B vale 10,08 y con la tecnologa (2), B vale 10,656; se impone
entonces (1). Luego, si r = 50%, con ambos mtodos B tiene el mismo valor, 15,75. Si
despus suponemos que r est entre 50% y 100%, se impone el mtodo (2). Pero al
llegar al 100%, los dos mtodos vuelven a ser indiferentes; B vale 28 con ambos. Por
ltimo, por encima de 100%, la tecnologa (1) vuelve a prevalecer; por ejemplo, si r =
150%, B vale 43,75 si se aplica (1), y 46,25 con el mtodo (2). Todo depende entonces
del peso que da el inters a las unidades invertidas en trabajo; as, por ejemplo, a una
tasa superior al 100% las 2 unidades de trabajo aplicadas durante 3 perodos de
tiempo, del mtodo (2), adquieren un peso tan grande, que vuelven a hacer rentable el
mtodo (1).
En definitiva, la teora del capital de Bhm Bawerk, basada en el perodo medio de
produccin, no puede superar las dificultades encerradas en el problema de
homogeneizar el factor capital con independencia de las variables distributivas. Bhm
Bawerk necesita una medida del capital que sea independiente de la tasa de inters
(esto es, de la plusvala) para fundar tericamente la tasa de inters. Pero es imposible
calcular el valor de los servicios originarios, que componen el valor del capital, sin
recurrir a la tasa de inters, ya que el perodo medio vara al modificarse la tasa de
inters. Asimismo, el fenmeno del retorno de la tcnica pone en evidencia que no se
puede asociar de manera monotnica la baja de la tasa de inters con las tecnologas
ms intensivas de capital. Con esto se evidencia tambin que la teora austriaca de las
crisis -que dice que las mismas se producen porque una baja tasa de inters provoca
la sobre inversin en las industrias productoras de bienes de produccin- carece de
fundamento terico.
Textos citados:
Bhm Bawerk, E. von (1986): Capital e inters. Historia y crtica de las teoras sobre el
inters, Mxico, FCE.
Bhm Bawerk, E. von (1930): The Positive Theory of Capital, New York, Stechert.
Garegnani, P. (1982): El capital en la teora de la distribucin, Barcelona, Oikos.
Harcourt, G. C. y N. F. Laing, (comps.) (1977): Introduccin a Capital y crecimiento,
Mxico, FCE, pp. 7-47.
Pasinetti, L. (1984): Lecciones de teora de la produccin, Mxico, FCE.
Samuelson, P. A. (1977): Resumen, en C. G. Harcourt y N. F. Laing, (comps.) pp. 231-
248).
Sraffa, P. (1966): Produccin de mercancas por medio de mercancas, Barcelona,
Oikos.
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La teora del capital de Bhm Bawerk y su crtica
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