UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
ESCUELA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS



ASIGNATURA: Administració Financiera II
CICLO ACADEMICO: II/2014
CATEDRATICO: Lic. Jorge Antonio Venavides Trejo
GRUPO TEORICO: 07


NOMBRE COMPLETO CARNET
Cortez, Julio Henry CC07159
GONZALES, SÁNCHEZ, JENNIFER MELISSA GS08024




Ciudad Universitaria, Agosto de 2014














Clarkson Lumber Company



INDICE
Contenido
 INTRODUCCION ............................................................................................................................ i
 OBJETIVOS ................................................................................................................................... ii
A. OBJETIVO GENERAL ................................................................................................................. ii
B. ESPECIFICOS ............................................................................................................................ ii
1) ¿Cuáles son las características de la industria donde participa CLARKSON LUMBER
COMPANY? ¿Qué estrategia genérica de Michael Porter ha caracterizado a CLARKSON
LUMBER COMPANY en su trayectoria operativa desde su fundación? ................................. 1
2) Formule un análisis cualitativo utilizando el FODA a fin de determinar cuál es la
situación actual que presenta la compañía en el desempeño de sus operaciones diarias
producto de los factores externos e internos que la puedan favorecer o poner en
desventaja con respecto a la competencia. ................................................................................. 2
3) Realice un análisis financiero comparativo para CLARKSON LUMBER COMPANY
utilizando el Método de Razones Simples. Explique como ha sido el desempeño de esta
empresa con respecto la liquidez, nivel de actividad, endeudamiento, rentabilidad y
movimiento bursátil durante el periodo 1993, 1994, 1995 y en el primer trimestre de 1996.
……………………………………………………………………………………………………………………………………………….3
4) ¿Qué política de inversión y financiamiento refleja CLARKSON LUMBER COMPANY
en sus estados financieros históricos? ........................................................................................ 7
5) ¿Cómo calificaría el nivel de riesgo y rentabilidad financiero para la empresa
CLARKSON LUMBER COMPANY como resultado del análisis efectuado en el numeral
4)?...... ................................................................................................................................................ 9
6) De forma independiente de su respuesta en 4 y 5), ¿Cuál sería su propuesta como
asesor financiero? ¿Por qué? ..................................................................................................... 13
7) Para 1996, Mr. Clarkson estaba contactando con el NORTHRUP NATIONAL BANK
un financiamiento con garantía que no superaría los $750,000.00 ¿Está de acuerdo con
este nuevo límite de préstamo bancario de corto plazo? ......................................................... 15
8) ¿El crecimiento que presentan los estados financieros estimados para 1995 están de
acuerdo con el reflejado en las respectivas cifras de los correspondientes históricos de
1994? ................................................................................................................................................ 16
9) Mr. Clarkson durante los dos últimos años ha aprovechado muy pocos descuentos
por pronto pago otorgados por su proveedor debido a la escasez de fondos y a las
Clarkson Lumber Company



inversiones adicionales en el capital de trabajo relacionadas con el volumen de ventas de
la cmpañía. El crédito comercial estaba seriamente excedido en la primavera de 1996
debido al esfuerzo de Clarkson por mantener sus préstamos bancarios dentro del límite
de $400,000.00 impuesto por el SUBURBAN NATIONAL BANK. Favor evalúe las
ventajas o desventajas de la estructura financiera de corto plazo implementada por el Mr.
Clarkson. .......................................................................................................................................... 18
10) Después de analizar la tendencia del capital de trabajo, ¿Cómo se ubica CLARKSON
LUMBER COMPANY con el resto de la competencia? ........................................................... 19
 CONCLUSIONES ................................................................................................................... 20
 RECOMENDACIONES .......................................................................................................... 21
 BIBLIOGRAFIA. ...................................................................................................................... 22
ANEXOS .......................................................................................................................................... 23

Clarkson Lumber Company



i


INTRODUCCION

En el presente informe se realiza lo que es un análisis de cómo la empresa CLARKSON
LUMBER COMPANY administraba su capital de trabajo, encontrando la política de
financiamiento y de inversión que había estado utilizando en su modelo financiero,
por medio de datos históricos que comprenden el periodo de 1993-1995 y el primer
trimestre del año de 1996, primero desarrollando una análisis cualitativo acerca de la
compañía en el que incluye las fortalezas, debilidades, amenazas y oportunidades a fin
de establecer cuál era la situación actual que presentaba la empresa en el desempeño
de sus operaciones diarias, resaltando además las características de la industria a la
que formaba parte, así como también la estrategia de Michael Porter que estaba
empleando en sus actividades, luego se desarrolló lo que es un análisis de las razones
de liquidez, endeudamiento entre otras para determinar el desempeño de su
administración, con el objetivo de establecer su política de inversión y de
financiamiento que había estado utilizando, para luego proponer como grupo de
analistas financieros cual sería la mejor opción en cuanto a su modelo, determinando a
demás si le convenía un nuevo financiamiento que le ofrecía el banco NORTHRUP
NATIONAL BANK a través del análisis de sus crecimiento máximo.


Clarkson Lumber Company



ii

OBJETIVOS

A. OBJETIVO GENERAL
 Conocer la situación actual DE CLARKSON LUMBER COMPANY a través de un análisis
cualitativo y financiero para los periodo de 1993 a 1995 y el primer trimestre de 1996.

B. ESPECIFICOS
 Determinar las fortalezas, debilidades, amenazas y oportunidades de CLARKSON LUMBER
COMPANY y por medio de un análisis cualitativo utilizando el FODA.


 Realizar un análisis financiero comparativo para CLARKSON LUMBER COMPANY utilizando
el método de razones simples para los periodos de 1993 a 1995 y el primer trimestre de
1996.

 Crear una propuesta financiera que permita solventar los problemas de liquidez y
rentabilidad que presenta CLARKSON LUMBER COMPANY para el primer trimestre de
1996.






Clarkson Lumber Company



1
1) ¿Cuáles son las características de la industria donde participa CLARKSON
LUMBER COMPANY? ¿Qué estrategia genérica de Michael Porter ha
caracterizado a CLARKSON LUMBER COMPANY en su trayectoria operativa
desde su fundación?
CARACTERÍSTICAS DE LA INDUSTRIA.

 La industria estaba ubicada en un suburbio en crecimiento de una gran ciudad del
norte de la costa oeste de los Estados Unidos.
 El 55% del volumen de ventas tenía lugar en los 6 meses correspondientes al
periodo comprendido entre abril y septiembre.
 Las operaciones de la compañía se limitaban a la distribución minorista de
productos madereros en el area local.
 Sus productos típicos incluían molduras de aglomerados, puertas y marcos.
 Se ofrecía descuentos por volumen y pago a 30 días netos para sus clientes con
cuentas corriente.
 Las ventas habían crecido gracias a que los productos los vendía con precios muy
competitivos Productos con un cuidadoso control de los gastos operativos y de la
realización de compras en cantidad, Con descuentos sustanciales
 Operaciones financieras conservadoras. (en cuanto a inversión) tomaba más
financiamiento


ESTRATEGIA DE LIDERAZGO EN COSTO

La empresa CLARKSON LUMBER COMPANY aplicaba la estrategia de “LIDERAZGO EN
COSTO” de Michael Porter en su nicho de mercado que estaba delimitado en una
ciudad en desarrollo de la costa de los Estados Unidos, distribuyendo los productos
madereros de manera minorista, utilizando productos a precios muy competitivos lo
que da a entender que tenía una excelente administración de sus costos con la que
podía determinar precios que le permitan ser muy competidor en el mercado que se
desenvuelve.




Clarkson Lumber Company



2

2) Formule un análisis cualitativo utilizando el FODA a fin de determinar cuál es
la situación actual que presenta la compañía en el desempeño de sus
operaciones diarias producto de los factores externos e internos que la
puedan favorecer o poner en desventaja con respecto a la competencia.

FORTALEZAS.

1. Cuidadoso control de los gastos operativos de cada producto.
2. Incremento constante del volumen de ventas por medio de políticas de precios competitivas.
3. Compañía con capacidad para generar ganancias de impuesto.
4. Adecuada inversión en la planta de producción.
5. Pago oportuno de sus créditos.
6. Ofrecimiento de descuentos de acuerdo al volumen de ventas.
7. Plazo promedio de pago otorgado a los clientes de 30 días.

OPORTUNIDAD

1. Descuentos sustanciales por compras al mayor.
2. Disponibilidad de mercado para sus productos en todo momento.
3. Pronósticos de ventas favorables proporcionados por el comportamiento del mercado.
4. El precio de la madera podría aumentar de manera sustancias en un futuro cercano.
5. Protección de las ventas hasta cierto punto por las fluctuaciones en la industria de la construcción
de nuevas viviendas.
6. Proporción relativamente alta de las operaciones relacionadas con obras de reparación.
7. Probabilidades de crecimiento sostenido del volumen de negocio para CLARKSON LUMBER COMPANY
en el futuro.
8. 2% de descuento otorgado por lo proveedores por pagos realizados dentro de los diez días siguientes
A la fecha de facturación.
9. Por lo general los proveedores no objetan los pagos atrasados.

DEBILIDADES

1- Los pocos productos que generan importantes volúmenes de ventas se utilizan solo para obras
de reparación.
2- Las decisiones de la compañía se toman sin asesoramiento.
3- Aumento de las cuentas y títulos por pagar en las últimas fechas.
4- Poco aprovechamiento en los últimos años de los descuentos por la escasez de fondos.
5- Escasez de caja en las últimas fechas.
6- Continúa necesidad de financiamiento de la compañía por su nivel de endeudamiento.
7- Operaciones limitadas a la distribución minorista de productos maderos en el área local.





Clarkson Lumber Company



3

AMENAZAS

1. Alrededor del 55% del volumen total de ventas tienen lugar en el periodo comprendido
entre abril y septiembre.
2. Una recesión económica general podría disminuir el índice de incremento en las ventas.
3. Plazo promedio de pago otorgado a los proveedores de 30 días.
4. Crédito comercial seriamente extendido.
5. Garantía de los préstamos de forma personal para el presidente de la compañía.
6. Pocos bancos que permiten negociar líneas de créditos mayores a $400,000.00 sin
garantía personal.
7. Restricciones en préstamos adicionales por parte de los bancos que ofrecen créditos más
altos.

3) Realice un análisis financiero comparativo para CLARKSON LUMBER
COMPANY utilizando el Método de Razones Simples. Explique como ha sido
el desempeño de esta empresa con respecto la liquidez, nivel de actividad,
endeudamiento, rentabilidad y movimiento bursátil durante el periodo 1993,
1994, 1995 y en el primer trimestre de 1996.

ANALISIS
Las razones de liquidez determinan los recursos circulantes que posee la empresa para
hacerle frente a sus obligaciones en el corto plazo a medida que vayan venciendo; para el
caso CLARKSON LUMBER COMPANY. En el análisis de los años 1993,1994, 1995 y el
primer trimestre de 1996 Presenta una solvencia para atender sus obligaciones de corto
plazo ya que su activo circulante para el año 1993 es de $686,000 y el primer trimestre de
1996 establecería que mantendrá aún más capital de trabajo aumentando en $1243,000 lo
que representa que los activos corrientes estarían siendo financiado por la compañía pero
a largo plazo, por lo que puede seguir operando de forma normal después de haber
pagado sus pasivos corrientes, luego al medir su índice de solvencia para los años en
estudio por cada dólar que la compañía cancela en sus pasivos corrientes, le sobran $.149
en 1993 $0.58 en 1994 $ 0.15 en 1995 y $ 0.16 en 1996 para seguir con sus actividades
INDICE FORMULA 1993 1994 1995 1996 (1ER t)
Capital de trabajo Ac 686,000.00 $ 895,000.00 $ 1249,000.00 $ 1243,000.00 $
Capital de trabajo Neto AC-PC 411,000.00 $ 330,000.00 $ 161,000.00 $ 170,000.00 $
Razón Solvencia Circulante AC/PC 2.49 $ 1.58 $ 1.15 $ 1.16 $
Razón de Prueba Ácida AC-Inv/PC 1.27 $ 0.82 $ 0.61 $ 0.59 $
Indice de Liquidez Inmediata Efect y Equivs/PC 0.16 $ 0.09 $ 0.05 $ 0.05 $
Intervalo Basico Defensivo
(Efect + Invers+ CxC)/((CV+ G de
op)/360) 87 96 103 107
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES DE LIQUIDEZ
Clarkson Lumber Company



4
operativas , al observar la razón de prueba acida y haber deducido los inventarios en
ambos años la entidad cuenta con $1.27 $0.82 $ 0.61 y 0.59 de activo líquido para cubrir
su deuda en sus pasivos corrientes, en sus liquidez inmediata para nuestro caso en los
años en estudio para 1994 en adelante es menor a uno lo cual muestra que las deudas
circulantes vencidas no se están cubriendo con el dinero disponible y tiene que optar por
empezar a cobrarle a sus clientes para poder cancelar los pasivos corrientes.
Por lo que se podría decir que la CLARKSON LUMBER COMPANY. En las razones de liquidez
comparando el año de 1993 y el primer trimestre de 1996 tiene capacidad para solventar
sus deudas a corto plazo.

ANALISIS
Dentro de las razones de actividad los índices que presenta la empresa CLARKSON LUMBER
COMPANY para el periodo de 1993-1995 y el primer trimestre del año de 1996, se puede
deducir que la empresa maneja una rotación de inventarios con una tendencia de 6 veces
en el año esto debido al giro de la organización que es venta de productos de madera para
la construcción es relativamente bueno debido a que este tipo de productos no es de
mucha rotación dentro de un año, aunque en las cifras que refleja en los estados
financieros es una de las cuentas del activo corriente que más participación tiene del total
de activos, al igual que las cuentas por cobrar que es otra de las que más influye, esta
representan que la empresa efectivamente está vendiendo pero que el cliente tiene el
dinero más tiempo causando que la liquides de la organización se vea disminuida y recurra
más a financiamiento, debido a que se extienden en la cancelación de la factura más del
tiempo permitido por la empresa, según estos ratios la empresa tiene la capacidad para
hacerle frente a sus deudas a corto plazo ya que posee solvencia aunque su liquidez es
muy baja, el problema de esto es que la empresa paga a sus proveedores antes de
recuperar sus cuentas por cobrar según se observa cuando comparamos PPP con PPC en el
periodo estudiado.

INDICE FORMULA 1993 1994 1995 1996 (1ER t)
RAZONES FINANCIERAS
Inventario promedio (Inv. I + Inv.F)/2 333,500.00 $ 384,500.00 $ 509,500.00 $ 597,000.00 $
Edad promedio de inventario (360*InvP)/CV 55 53 54 67
Rotación de inventario CV/(Inv. I- Inv.F/2) 6.60 6.85 6.72 1.34
Dias promedio del inventario 360/Rot. Inv 54.52 52.55 53.57 67.25
Rotación de cuentas por cobrar Vtas. Netas/CxC 9.55 8.46 7.46 1.82
Plazo promedio de las cuentas por cobrar 360/RCxC 37.71 42.55 48.28 49.41
Rotación de cuentas por pagar 360/PPP 10.34 7.75 9.10 2.19
Plazo promedio de las cuentas por pagar (360*CxP)/CV 34.82 46.47 39.57 41.16
Ciclo Operativo EPI+ PPC 92 95 102 117
Ciclo de conversión del efectivo (EPI+ PPC)-PPP 57 49 62 75
Rotacion de Activos fijos Ventas/Activo No corriente 20.86 15.80 45.19 10.62
Rotacion de Activos Totales Ventas/Activo Total 3.18 3.01 2.76 0.65
Liquidez Teorica LT= (EPI+PPC)/PPP 2.65 2.05 2.57 2.83
Suficiencia de Liquidez SL= IS/LT 0.94 $ 0.77 $ 0.45 $ 0.41 $
RAZONES DE ACTIVIDAD
Clarkson Lumber Company



5




ANALISIS

Con estas razones comprenderemos la eficiencia con que la empresa CLARKSON LUMBER
COMPANY utiliza el dinero de terceros, podemos decir que el “Índice de endeudamiento”
para el año 1993 fue de un 45%, luego se observa un aumento considerable para el año
1994 con un 68% , siguiendo así la tendencia para el año 1995 y el 1er trimestre de 1996 con
73% y 72% respectivamente, con dichos porcentajes podemos decir que el manejo del
dinero de terceros en este caso los acreedores ha pasado de financiar un 45% hasta un 72%
actualmente siendo la manera de financiamiento menos costosa, y los dueños de la empresa
están financiando solamente un 55% en el año 1993 a un 28% actualmente, no poniendo así
en riesgo su capital.
Con el índice “Razón cobertura de intereses” CLARKSON LUMBER COMPANY nos ha mostrado
un decremento en la generación de utilidades en base a los créditos bancarios como los son
los $400,000, ha pasado de un 322%, 200%, 177% hasta terminar con un 46%, de 1992 al 1er
trimestre de 1996 respectivamente, es preocupante la tendencia que está CLARKSON LUMBER
COMPANY ya que refleja el mal uso de sus créditos bancarios.
Es de mencionar también que es relevante la información que obtenemos con el índice
“Deuda Patrimonial” el cual nos refleja el nivel de endeudamiento que tiene la empresa
CLARKSON LUMBER COMPANY pasando de un 82% a un 258% en el periodo de 1993 al 1er
trimestre de 1996 respectivamente, ha tenido una tendencia ascendente que refleja que el
patrimonio de la compañía está endeudado 2.5 veces







ANALISIS

El margen neto (ROS) para el periodo comprendido del año 1993 a 1995 es el mismo, ya
que por cada dólar en ventas solamente se están generando $0.02 de utilidad neta,
disminuyendo para el primer trimestre de 1996 a $0.00 por cada dólar de ventas, esta
Indice de Endeudamiento Pasivo Total/Activo Total 45% 68% 73% 72%
Razon de Cobertura de Intereses UAII/cargos por intereses 322% 200% 177% 46%
Razón Deuda Patrimonial Pasivo total/Patrimonio 82% 211% 265% 258%
RAZONES DE APALANCAMIENTO
Margen Neto (ROS) UN/Ventas 0.02 $ 0.02 $ 0.02 $ 0.00 $
Retorno de los activos (ROA) UN/AT 0.07 $ 0.06 $ 0.05 $ 0.00 $
Margen Bruto de Utilidades Utilidad Bruta/ventas 0.25 $ 0.24 $ 0.24 $ 0.25 $
Retorno en el patrimonio (ROE) Utilidad Neta/Patrimonio 0.12 $ 0.18 $ 0.17 $ 0.01 $
RAZONES DE RENTABILIDAD
Clarkson Lumber Company



6
razón nos permite ver que aunque las ventas han incrementado cada año estas no han sido
suficientes para cubrir con todas las obligaciones que tiene la compañía, por tal razón
podemos ver reflejado la necesidad de extender los préstamos bancarios, ya que el
volumen de ventas no es el óptimo para generar la liquidez que la empresa necesita.
El retorno sobre los activos (ROA) ha experimentado un descenso constante cada periodo
desde 1993 hasta el primer trimestre de 1996, lo cual es una de las principales causas que
ha afectado a CLARKSON LUMBER COMPANY debido a que por cada dólar de activos totales
que ha ocupado la empresa para llevar a cabo sus operaciones, estos solo generaron una
utilidad neta de $0.06 para 1993 viniendo en descenso y llegando a $0.00 en el primer
trimestre de 1996, con los datos anteriores es notable que la empresa no ha estado
haciendo un uso eficiente de sus activos, ya que ha perdido la capacidad para generar
ganancias con el volumen de ventas que ha estado generando.
El retorno en el patrimonio (ROE) es la razón de rentabilidad que ha tenido una mejor
contribución sobre la utilidad neta en comparación con todas las otras razones, ya que
aunque esta es aun baja, logro llegar a $0.18 de retorno sobre la utilidad neta en
comparación con los $0.12 del año 1993 y se mantuvo relativa mente estable para el año
de 1995, de seguir teniendo este comportamiento para el año de 1996 se podrá lograr
tener un mejor rendimiento del patrimonio, con un uso más eficiente de este para generar
utilidades netas a la compañía.



CASH FLOW OPERATIONS










CONCEPTO \ AÑO 1993-1994 1994-1995 1995-1996
UTILIDAD NETA 68,000.00 $ 77,000.00 $ 5,000.00 $
DEPRECIACIÓN 0 0 0
CASH FLOW 68,000.00 $ 77,000.00 $ 5,000.00 $
CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas por cobrar: (105,000.00) $ (195,000.00) $ 23,000.00 $
Existencias: (95,000.00) $ (155,000.00) $ (20,000.00) $
Titulos a pagar, bancos (a) 60,000.00 $ 330,000.00 $ 9,000.00 $
Titulo de Deuda Holtz, porcion actual (b) 100,000.00 $ - $ - $
Titulos a pagar proveedores - $ 127,000.00 $ (4,000.00) $
Cuentas a pagar 127,000.00 $ 36,000.00 $ (12,000.00) $
Gastos devengados 3,000.00 $ 30,000.00 $ (8,000.00) $
Prestamos a termino porcial actual ( c) - $ - $ - $
CFO 158,000.00 $ 250,000.00 $ (7,000.00) $
CASH FLOW
Clarkson Lumber Company



7

4) ¿Qué política de inversión y financiamiento refleja CLARKSON LUMBER
COMPANY en sus estados financieros históricos?

















 ANALISIS

La compañía CLARKSON LUMBER COMPANY según se observa en la razón de AC/ AT para
los años de 1993 a 1995 e incluyendo el primer trimestre del año 1996 muestra que la
compañía estaría apostándole por trabajar con una "POLITICA CONSERVADORA" esto se
debe a que va aumentando sus activos corrientes en un 75% para el año 1993 un 77%
para el año 1994 y para el año 1995 y el primer trimestre del año 1996 muestra un76% de
aumento en sus activos corrientes , e incrementando al mismo tiempo las cuentas por
cobrar , lo cual ocasionara que se comenzara a que se realicen sus cobros a los clientes
con los cuales la compañía posee , esto para tener una mayor razón de liquidez, pero le
ocasionaría que su rentabilidad fuera en disminución ya que esto se daría dado los altos
niveles de inversión en los activos con lo que cuenta CLARKSON LUMBER COMPANY y al
mismo tiempo el riesgo en el cual incurriría la compañía seria baja por la alta inversión en
los activos.

La tendencia que muestra CLARKSON LUMBER COMPANY en sus estados históricos,
muestra que en estos años en estudio ha mantenido una " POLITICA CONSERVADORA"
debido a la alta inversión en activos.











1993, 1994, 1995 Y PARA EL 1° TRIMESTRE DE 1996 " POLITICA DE INVERSION"
SITUACION CLARKSON LUMBER COMPANY PARA LOS AÑOS
AT
AC
RAZON =
1993 75%
RAZON =
AC
AT
1994 77%
RAZON =
AC
AT
1995
76%
RAZON =
AC
AT
1° TRIMESTRE
1996
76%
Clarkson Lumber Company



8
















 ANALISIS

La compañía CLARSKSON LUMBER COMPANY muestra en esta razón PC/AT que para el
año de 1993 la política con la cual trabajo es una "POLITICA CONSERVADORA"
mostrando así un 30% lo que indicaría que la proporción de pasivos corrientes para
financiar activos permanentes es baja, su capital de trabajo neto es mayor pero su
rentabilidad y riesgo se muestran bajos, no así que para el año 1994 la compañía cambio
su política de trabajo lo cual al principio tenía una política conservadora y paso a una "
POITICA MODERADA" esto se refleja que su aumento fue de un 19% arriba del primer año
en estudio que es 1993 ósea para el año 1994 fue de un 49% lo que indicaría que la
proporción de pasivos corrientes para financiar activos permanentes es " MEDIANA" su
capital de trabajo , su rentabilidad y riesgo igual se mantienen en MEDIANA proporción.
pero para el año de 1995 y el primer trimestre del año 1996 la compañía volvió a cambiar
su política pasando a ser una " POLITICA AGRESIVA" con un porcentaje muy mayor al que
se había venido observando que es de 66% mostrando así una mayor proporción de
pasivos corrientes para financiar activos permanentes y su capital de trabajo es menor
pero la rentabilidad y riesgo es inversamente proporcional ya que es mayor en este caso.
Lo que se daría por entendido que para 1995 y el primer trimestre de 1996 la compañía
estaría tomando menos financiamiento a largo plazo, lo cual no tendría suficiente tiempo
para cancelar y reflejando así una disminución en su capital social por menos
aportaciones de capital.
Por último y mostrando la tendencia que ha mantenido la compañía CLARKSON LUMBER
COMPANY en sus políticas de FINANCIAMIENTO ha sido inestable esto es debido a una
mayor proporción de pasivos corrientes y que lo llevaría a buscar mayor financiamiento ya
sea por parte de sus accionistas o un préstamo a largo plazo para mantener solvencia de
liquidez para con sus obligaciones de corto plazo.








SITUACION CLARKSON LUMBER COMPANY PARA LOS AÑOS
1993, 1994, 1995 Y PARA EL 1° TRIMESTRE DE 1998 "POLITICA DE FINANCIAMIENTO"
RAZON =
PC
AT
1993
30%
RAZON =
PC
AT
RAZON =
PC
AT
1994 49%
1995
66%
RAZON =
PC
AT
1° TRIMESTRE
1996
66%
Clarkson Lumber Company



9

5) ¿Cómo calificaría el nivel de riesgo y rentabilidad financiero para la empresa
CLARKSON LUMBER COMPANY como resultado del análisis efectuado en el
numeral 4)?









 ANALISIS
La compañía CLARKSON LUMBER COMPANY cuenta con $ 411 en 1993 para seguir
operando luego de haber cancelado sus pasivos corrientes, lo que muestra que la
compañía tenía solvencia pero no liquidez debido a que tenía mayores cifras en las cuentas
de inventarios y cuentas por cobrar en una mayor proporción del activo total, lo que da
por entendido que había estado tomando financiamiento de menor riesgo.

 RENTABILIDAD
Debido a que su riesgo es menor por la política conservadora que ha estado aplicando
CLARKSON LUMBER COMPANY, presentaría un nivel de rentabilidad menor en sus
activos totales, ya que estaría trabajando con inversiones a corto plazo esto se
reflejaba en las cifras de las cuentas por cobrar e inventario, y por lo tanto se
determina que el nivel de rentabilidad era baja.







 ANALISIS
La compañía CLARKSON LUMBER COMPANY cuenta con $ 330 para seguir operando
luego de haber cancelado sus pasivos corrientes, en el año de 1994 se observa que la
compañía mantenía solvencia ya que sus cuentas por cobrar e inventarios eran
mayores, es decir que la empresa había estado tomando financiamiento a largo plazo
para seguir operando, también mostraba una tendencia cuando se compara el capital
de trabajo de 1993 con el de 1994 que se había disminuido. por lo que se pida decir
que el nivel de riesgo en ese momento era medio que en relación con el del año
anterior había aumentado más el riesgo

 RENTABILIDAD
CLARKSON LUMBER COMPANY, presento un nivel de inversión promedio en sus
activos corrientes, es decir que en este año se utilizó una fracción mayor en lo que son
SITUACION CLARKSON LUMBER COMPANY PARA LOS AÑOS
1993, 1994, 1995 Y PARA EL 1° TRIMESTRE DE 1996 " POLITICA DE INVERSION"
RIESGO
CTN = $411
1994
CTN = $330
Capital de
Trabajo =
Neto
AC - PC
Capital de
Trabajo =
Neto
AC - PC
Clarkson Lumber Company



10
las inversiones dando así lo que es una rentabilidad menor pero de igual forma cuando
se comparaban ambos años en este periodo mostro mayor rentabilidad.







 ANALISIS
CLARKSON LUMBER COMPANY, para el año de 1995 se tuvo un capital de trabajo neto
de $161. Que en comparación con los periodos anteriores este disminuyo
considerablemente lo que se puede decir que el nivel de riesgo para este año aumento,
tomando lo que es una política más agresiva, lo que se entiende que invirtió mas en
sus activos no corrientes.

 RENTABILIDAD
CLARKSON LUMBER COMPANY, presenta un nivel de inversión mas elevado para el año
de 1995 , es decir que la inversión para este año fue mayor, ya que a mayor riesgo
mayor rentabilidad, según lo dice la teoría..







 ANALISIS
Para el primer trimestre de 1996 no cambia mucho con respecto a los resultados de
1995 ya que aun mantiene un riesgo mayor, utilizando una política agresiva, lo que le
ocasionaría un riesgo de no poder cancelar sus deudas en el momento de su
vencimiento.

 RENTABILIDAD
La rentabilidad de CLARKSON LUMBER COMPANY seguiría siendo ALTA, dado los bajos
niveles de inversión en activos no corrientes, y no le permitirá mantener un ratio de
liquidez estable y positivo para cumplir con sus obligaciones, ya que se apostaría mas
a cuentas que más difícil de convertir en dinero como lo son los inventarios y las
cuentas por cobrar.









RIESGO
Capital
de
Trabajo =
AC - PC
1995
CTN = $161
RIESGO
Capital de
Trabajo =
Neto
AC - PC
1° TRIMESTRE
1996
CTN = $170
Clarkson Lumber Company



11





RENTABILIDAD

La política dice a medida que el riesgo es menor, lo es también la rentabilidad, y para
nuestro caso la compañía CLARKSON LUMBER COMPANY para el primer año en
estudio, en el lado del FINANCIAMIENTO es igual debido a la baja proporción de
pasivos corrientes para financiar los activos permanentes con los que cuenta la
compañía, esto generaría que el rendimiento sobre el capital se viera disminuido.




 ANALISIS
CLARKSON LUMBER COMPANY cuenta con $411 para 1993 esto aún le permitía seguir
manteniendo un capital de trabajo neto, lo cual era bueno porque cuenta con recurso
propio aunque la mayoría de estos estaban en los inventarios y las cuentas por cobrar,
debido a esto tenía que hacer efectivas estas cuentas si quiere afrontar sus
obligaciones con el proveedor o tomar financiamiento a largo plazo.

RENTABILIDAD

La política dice a medida que el riesgo es medio también, lo es la rentabilidad, y para
nuestro caso la compañía CLARKSON LUMBER COMPANY para el segundo año en
estudio que es 1994, en el lado del FINANCIAMIENTO es MEDIO debido a la media
proporción de pasivos corrientes para financiar los activos permanentes su capital de
trabajo es en promedio a la rentabilidad y riesgo.

z


z
 ANALISIS
CLARKSON LUMBER COMPANY cuenta con $330 para 1994 esto aún le permite seguir
manteniendo un capital de trabajo neto positivo, porque cuenta con recurso propio
para afrontas sus obligaciones de largo plazo lo que se puede traducir en que aún
puede seguir invirtiendo pero con medida debido a que su liquidez puede llegar a
ocasionarle problemas para cancelar sus préstamos, ya que si la probabilidad que las
tasas fluctúen el interés seria medio.
RIESGO
Capital de
Trabajo =
Neto
AC - PC
SITUACION CLARKSON LUMBER COMPANY PARA LOS AÑOS
1993, 1994, 1995 Y PARA EL 1° TRIMESTRE DE 1998 "POLITICA DE FINANCIAMIENTO"
CTN $411
1993
1994
RIESGO
Capital de
Trabajo =
Neto
AC - PC
CTN 330,000.00 $
Clarkson Lumber Company



12


RENTADIBILIDAD

La política dice a medida que el riesgo es alto también, lo es la rentabilidad , y para
el año 1995 la compañía CLARKSON LUMBER COMPANY en el lado del
FINANCIAMIENTO es ALTO debido al mayor proporción de pasivos corrientes para
financiar los activos permanentes su capital de trabajo es menor y riesgo es
MAYOR.





 ANALISIS
CLARKSON LUMBER COMPANY según el resultado de la rentabilidad para el año de
1995 el riesgo es más alto ya que si toma financiamiento a corto plazo este deberá de
pagar en un menor tiempo lo que causa que la empresa busque de alguna forma
conseguir ese dinero en el momento oportuno la causa que su riesgo es ALTO es
debido a que su capital neto de trabajo es menor.

RENTABILIDAD
Para el primer trimestre de 1996 la Compañía Clarkson Lumber Company muestra un
riesgo ALTO lo cual no cambia en mayor proporción como lo muestra en el año 1995, ya
que su financiamiento sigue siendo alto debido a la mayor proporción ion de pasivos
corrientes para financiar activos corrientes.

Z

 ANALISIS
CLARKSON LUMBER COMPANY para el primer trimestre del año 1996 según se observa
tiene un riesgo ALTO debido a que estaba tomando dinero a corto plazo lo que causa
que la empresa debía de conseguir ese dinero para que en el momento de su
vencimiento se cancelara oportunamente, esto en los años presentados anteriormente
eran mayores es decir que se estaba desaprovechando el costo de oportunidad.
RIESGO
Capital de
Trabajo =
Neto
AC - PC
RIESGO
1995
CTN 161,000.00 $
1° Trimestre
1996
Capital de
Trabajo =
Neto
AC - PC
CTN 170,000.00 $
Clarkson Lumber Company



13


6) De forma independiente de su respuesta en 4 y 5), ¿Cuál sería su propuesta como asesor financiero? ¿Por qué?

1993 1994 1995 1996 (1er t)
43,000.00 $ 52,000.00 $ 856,000.00 $ 853,000.00 $
306,000.00 $ 411,000.00 $ 406,000.00 $ 483,000.00 $
337,000.00 $ 432,000.00 $ 587,000.00 $ 607,000.00 $
686,000.00 $ 895,000.00 $ 1849,000.00 $ 1943,000.00 $
233,000.00 $ 262,000.00 $ 388,000.00 $ 384,000.00 $
919,000.00 $ 1157,000.00 $ 2237,000.00 $ 2327,000.00 $
- $ 60,000.00 $ 390,000.00 $ 399,000.00 $
- $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $
- $ - $ 127,000.00 $ 123,000.00 $
213,000.00 $ 340,000.00 $ 426,000.00 $ 464,000.00 $
42,000.00 $ 45,000.00 $ 75,000.00 $ 67,000.00 $
20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00 $
275,000.00 $ 565,000.00 $ 1138,000.00 $ 1173,000.00 $
140,000.00 $ 120,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $
- $ 100,000.00 $ - $ - $
415,000.00 $ 785,000.00 $ 1238,000.00 $ 1273,000.00 $
504,000.00 $ 372,000.00 $ 999,000.00 $ 1054,000.00 $
919,000.00 $ 1157,000.00 $ 2237,000.00 $ 2327,000.00 $
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE
Titulos a pagar, banco
Titulo de deuda a Holtz, porcion Actual
Titulos a pagar, Proveedores
EXPRESANDO EN DOLARES DE ESTADOS UNIDOS DE NORTE AMERICA
Cuentas a Cobrar neto
Inventario
Activo Circulante
Bienes Neto
Total Activos
Patrimonio Neto
Total Pasivos y Patrimonio Neto
Gastos devengados
Pestamo a termino, Porcion Actual
Pasivo Circulante
Pestamo a termino
Titulo de deuda, Sr Holtz
Total Pasivos
Cuentas a pagar
Caja
Clarkson Lumber Company



14


 RENTABILIDAD
En el lado del inversión y financiamiento para 1993 su rentabilidad seria baja y lo mismo
el riesgo, debido a un alto inversión en la inversión en activos y una baja inversión en
pasivos por el lado del financiamiento. para 1994 , 1995 y el primer trimestre de 1996 la
rentabilidad y riesgo seria bajo debido al uso de una política conservadora por el lado de
la inversión y seria intermedia para el lado del financiamiento debido a una inversión
media en activos en el lado de la inversión y pasivos en el lado del financiamiento, su
rentabilidad seria media y el riesgo de igual forma debido al uso intermedia de una política
moderada para mantener así en su inversión.

 ANALISIS
La política que ha estado usando CLARKSON LUMBER COMPANY ha sido una
CONSERVADORA en el lado de la INVERSION, a lo largo de los años en estudio y que la
cual le ha estado generando niveles bajos de rentabilidad como se muestra en los años de
1993,1994, 1995 y primer trimestre de 1996 , Y al realizarse un análisis a la inversión y al
financiamiento se pudo determinar que es más adecuada una política conservadora para
la organización, siempre por este mismo lado de la INVERSION ya que se aumentaron sus
activos corrientes, específicamente sus cuenta de caja (bancos) ya que el saldo de estas
1995 Inversion Financiamiento
AC ↑ 600,000.00 $ PC ↑ $600,000
Razon Razon
AC 1849,000.00 $ PC 1138,000.00 $
AT 2237,000.00 $ AT 2237,000.00 $
0.83 0.51
Riesgo
CTN AC-PC 711,000.00 $
AC 1849,000.00 $
PC 1138,000.00 $
Inversion Financiamiento
AC ↑ 700,000.00 $ PC ↑ $700,000
Razon Razon
AC 1943,000.00 $ PC 1173,000.00 $
AT 2327,000.00 $ AT 2327,000.00 $
0.83 0.50
Riesgo
CTN AC-PC 770,000.00 $
AC 1943,000.00 $
PC 1173,000.00 $
1° Trimestre
1996
Clarkson Lumber Company



15
era muy baja , y se disminuyó el tiempo cobro para con sus clientes para que la
compañía tenga solvencia económica para pagarle en tiempo oportuno a sus proveedores
y luego tener materia prima para que siga operando e ir generando mayores ingresos y así
su rentabilidad sea mejor, pero esto se lograra atreves de que la compañía haga efectiva
su política de cobro y también con una buena inversión por medio de sus accionistas , esto
así permitiéndole que para estos años en estudio la compañía mantenga una política
CONSERVADORA por el lado de la INVERSION, lo cual lo demuestra la investigación que le
hizo el banco NORTHUP NATIONAL BANK que la compañía no ha gastado dinero en una
inversión desproporcionada en planta. y sus gastaos operativos han sido los más mínimos.
Por el lado del FINANCIAMIENTO se aumentaron las cuentas por pagar de corto plazo, lo
que se buscaría es pedirle a nuestros proveedores más mercadería al crédito, para reducir
el aporte de los accionistas el cual ha sido muy bajo para los año en estudio. ya que como
se piensa implementar una política de cobro más corto para con sus clientes para que, el
dinero retorne más rápido a la empresa para que pueda hacerle frente a sus obligaciones.
Con esta propuesta el riesgo de la empresa seria intermedia y la rentabilidad también
seria intermedia debido a que se realizara una inversión en pasivos de una forma
PROMEDIO para financiar los activos permanentes ósea, en el activo no corriente con lo
cual se tendrá mayor capacidad para operar y lograr un nivel de rentabilidad más alto. para
ello la compañía aceptaría la línea de crédito que NORTHRUP NATIONAL BANK le otorga
con un máximo de $750,0000.00 lo cual esto le ayudaría a mejor su rentabilidad y le
permitirá aprovechar los descuentos al máximo que ofrecen sus proveedores en el
mercado, si CLARKSON LUMBER COMPANY paga sus deudas con ellos. y esperando que los
pronósticos de venta que la compañía espera obtener que es de 5,5 se cumplan, por ello
se hace la propuesta que la compañía mantenga una política MODERADA del lado del
financiamiento a partir de 1995 y el primer trimestre de 1996.

7) Para 1996, Mr. Clarkson estaba contactando con el NORTHRUP NATIONAL
BANK un financiamiento con garantía que no superaría los $750,000.00
¿Está de acuerdo con este nuevo límite de préstamo bancario de corto
plazo?



(A) 1637,000.00 $
(V) 4519,000.00 $
(V T-1) 3477,000.00 $
L 1188,000.00 $
77,000.00 $
(AMortL.P.) 100,000.00 $
126,000.00 $
22%
ventas totales 1994
Ventas totales 1995
Activos totales 1995
DATOS PARA EFECTUAR EL CÁLCULO
FINANCIAMIENTO MÀXIMO PERMITIDO DATOS 1995
Impuesto sobre la renta
Adquisición de planta y Equipo (C.F. 95/94)
Préstamo a término (Largo Plazo1995)
Resultado neto 1995 (UTILIDAD NETA)
Pasivos totales 1995
Clarkson Lumber Company



16








ANALISIS
Según el dato encontrado de $269,642.42 como el máximo financiamiento que la
empresa CLARKSON LUMBER COMPANY pudiera tomar, se analiza que la empresa no
está en condiciones para tomar otro préstamo debido a que según se observa en el
balance General la empresa ya excedió su límite de financiamiento, entonces la falta
de dinero proviene de otro lado, específicamente esto se puede ver en el incremento
de las cuentas de inventario y las cuentas por cobrar en donde la empresa tiene que
buscar la manera de hacer más efectivo estas cuentas.

8) ¿El crecimiento que presentan los estados financieros estimados para 1995
están de acuerdo con el reflejado en las respectivas cifras de los
correspondientes históricos de 1994?


269,642.42 $
VARIABLES IMPORTE
Ventas Netas 4519,000.00 $
Utilidad Final 77,000.00 $
Dividendo - $
Total Activos 1637,000.00 $
Total Pasivos 1188,000.00 $
Total Patrimonio 449,000.00 $
G=(MXRXL)/(A-(MXRXL)) 20.70%
A=Activos Totales/Ventas netas=(A/V)
Variables
G= Maximo Crecimiento en Activos y Ventas
M= Rentabilidad de Utilidades Finales a las Ventas.
R= Retencion de Utilidades en la empresa.
L= Aplancamiento Financiero=(Deuda/Patrimonio)+1.
¿Calcular cuanto es su limite de Crecimiento?
M= UTILIDAD FINAL/VENTAS NETAS 1.70%
R=RETENCION DE UTILIDADES
R=(UTIL. FINAL-DIVIDENDOS)/UTIL.FINAL 100%
L=APALANCAMIENTO FINANCIERO
(DEUDA/PATRIMONIO)+1 3.65
A=REQUERIMIENTOS ACTIVOS 0.36
TOTAL ACTIVOS/ VENTAS NETAS
Clarkson Lumber Company



17









ANALISIS
El crecimiento real en ventas que presentan los estados financieros para el periodo de
1995 no están de acuerdo con las cifras reflejadas en las estados financieros de 1994, ya
que presentan un decremento real en ventas del -7.83% para ese periodo. Teniendo en
cuenta que el crecimiento máximo permitido es de 20.70%,lo cual quiere decir que para
este periodo no se aprovechó la capacidad instalada para lograr el incremento en ventas
que permitiera tener suficiente liquidez para operar durante ese año; con lo que se puede
determinar que el decremento en ventas para el año de 1995 trajo sus respectivas
repercusiones de liquidez, ya que la empresa ha necesitado recurrir a otras fuentes de
financiamiento como crédito comercial y expansión de los préstamos bancarios para el año
1996. Además cabe hacer hincapié en que el capital de trabajo con que contaba la
empresa para el año de 1995 fue $169000 menor en comparación con el año de 1994 por
lo cual se tuvo una disminución en la inversión total de $43000 para 1995, lo cual cual
también es un factor que explica el decremento real en ventas de -7.83% que pudo ver
sido causado por el incremento de sus obligaciones a corto y largo plazo, que impidieron
que tuviera la liquidez necesaria para llevar acabo sus operaciones de producción.









Capital de Trabajo Neto 161,000.00 $
Activo Fijo Neto 388,000.00 $
Otros - $
Inversion Operativa (Act. Netos) 549,000.00 $
AÑO 1995
Analisis de Inversiones
Cambios en Capital de Trabajo (169,000.00) $
Depreciaciòn Anual - $
Cambios en Activos Fijos Netos 126,000.00 $
Total de Inversiones Anuales (43,000.00) $
CONCLUSIÒN:
CRECIMIENTO REAL:
-7.83%
G=(MXRXL)/(A-(MXRXL))
20.70%
Clarkson Lumber Company



18
9) Mr. Clarkson durante los dos últimos años ha aprovechado muy pocos
descuentos por pronto pago otorgados por su proveedor debido a la escasez
de fondos y a las inversiones adicionales en el capital de trabajo
relacionadas con el volumen de ventas de la compañía. El crédito comercial
estaba seriamente excedido en la primavera de 1996 debido al esfuerzo de
Clarkson por mantener sus préstamos bancarios dentro del límite de
$400,000.00 impuesto por el SUBURBAN NATIONAL BANK. Favor evalúe las
ventajas o desventajas de la estructura financiera de corto plazo
implementada por el Mr. Clarkson.

490,000.00 $
56,000.00 $
11.43% PORCENTAJE DE INTERES PRESTAMOS
TASA DE INTERES DE PRESTAMOS BANCARIOS
TOTAL GASTOS FINANCIEROS AÑO 1995
MONTO TOTAL DE PRESTAMOS AÑO 1995
0.02
10
30
36.73%
C.R.D.P.P.P.
COSTO DE RECHAZAR DESCUENTO POR PRONTO PAGO
PLAZO PARA PAGAR DEUDA
PORCENTAJE DE DESCUENTO POR PRONTO PAGO
PLAZO DE DIAS PARA DESCUENTO
COSTO DE RECHAZAR EL DESCUENTO POR PRONTO PAGO
(PORCENTAJE DE DESCUENTO POR PRONTO PAGO/1-PORCENTAJE DE
DESCUENTO POR PRONTO PAGO)*(360/(PLAZO A PAGAR DEUDA-PLAZO DE
DIAS PARA DESCUENTO))
C.R.D.P.P.P.
DESVENTAJAS
1)Se renuncia al Descuento por pronto pago
Manteniendo la estructura financiera actual
Apostar por el Descuento por Pronto Pago
VENTAJAS DESVENTAJAS
2)Inversion para mayores ventas
1)Liquidez a mayor plazo
2)No recurrir a un plazo mayor de financiamiento
1)ahorro de un costo mayor 1)Poder invertir en otros aspectos con el ahorro proveniente
del descuento por pronto pago (costo de oportunidad)
VENTAJAS
Clarkson Lumber Company



19

Después de analizar la tendencia del capital de trabajo, ¿Cómo se ubica
CLARKSON LUMBER COMPANY con el resto de la competencia?


 ANALISIS
Según se puede observar la compañía CLARKSON LUMBER COMPANY se ubica con los
distribuidores de baja rentabilidad según se compararon varios factores de ambos rubros,
esto se aprecia en los ratio como el costo de mercadería, lo mismo que el porcentaje de
dinero de caja, así como también el manejo de las cuentas por cobrar, lo mismo se
observa en el total de activos que manejan las compañías de baja rentabilidad, eso se
refuerza comparando el ROS y ROA que tiene como tendencia porcentajes bajos.
Clarkson Lumber Company



20

CONCLUSIONES

 El crecimiento máximo en ventas permitido para la compañía CLARKSON LUMBER
COMPANY fue muy bueno para 1995, ya que permitía tener un crecimiento hasta del
20.70% usando al máximo su capacidad instalada, lo cual nos denota que la empresa tenía
la capacidad para ser altamente competitiva en el mercado en el que se desarrollaba, pero
que no logro un crecimiento real debido a la expansión de sus préstamos bancarios y
créditos comerciales.

 El decremento real en ventas de CLARKSON LUMBER COMPANY para el año de 1995 fue de
-7.83% lo cual es una muestra de la poca productividad que tuvo la compañía para ese año,
al no hacer un uso eficiente y eficaz de su capacidad instalada, que le permitiera generar
un crecimiento optimo en sus ventas y así lograr un incremento en sus utilidades que le
permitiera tener la liquidez necesaria para hacerle frente a todas sus obligaciones de corto
plazo y largo plazo.

 Al realizar el análisis cualitativo de CLARKSON LUMBER COMPANY es claro notar que las
fortalezas y oportunidades son mayores a sus debilidades y amenazas, por tal razón la
empresa tiene una mayor oportunidad para crecer dentro del mercado en cual se
desenvuelve, si se aprovecha al máximo la capacidad para generar utilidades que ofrece la
misma.

 El haber apostado por un préstamo (financiamiento) sin una debida orientación y sin
contar con la información necesaria se tradujo en un fallo garrafal para la empresa en otras
palabras mayores costos destinando recursos monetarios para cancelar dichas
obligaciones y dejar sin liquidez a la empresa, en vez de ser utilizados en una posible
inversión (costo de oportunidad) que trajera mayor rendimiento a la compañía.

 La empresa CLARKSON LUMBER COMPANY según sus cifras en los estados financieros y los
encontrados en las diferentes razones se determina que necesita de dinero urgentemente
para poder cancelar sus deudas a corto plazo lo antes posible.

 La empresa CLARKSON LUMBER COMPANY es una compañía de baja rentabilidad debido a
que el modelo financiero que ha estado desarrollando es conservador apuntándole más a
los activos circulante, específicamente se puede ver en el incremento de las cuentas por
cobrar e inventarios según la tendencia del periodo del 1993-1995 y en el primer trimestre
de 1996 con un incremento mayor en estas cuentas.


Clarkson Lumber Company



21
RECOMENDACIONES

 CLARKSON LUMBER COMPANY puede aprovechar el crecimiento máximo permitido que
posee, al hacer un uso eficiente y eficaz de sus capacidad instalada, lo cual le permitirá
tener una mayor productividad y lograr un incremento en ventas que generara mayores
utilidades y una mayor liquidez para hacerle frente a sus obligaciones y sus necesidades de
operación

 Para lograr un crecimiento real optimo CLARKSON LUMBER COMPANY deberá aprovechar
el crecimiento constante en ventas que le permite el mercado y extender su cartera de
proveedores para poder tener poder de negociación y así buscar una disminución en los
preciosos en los insumos que contribuya a disminuir sus costos de ventas, los cuales han
estado sufriendo un notable crecimiento cada periodo.

 Se recomienda a la empresa “CLARKSON LUMBER COMPANY” El adoptar medidas (o
políticas) De pago con descuento que le traerá menores costos, siempre y cuando cuente
con la información necesaria que respalde y compare con otras alternativas.

 Se recomienda a la empresa “CLARKSON LUMBER COMPANY” el estudiar las diferentes
alternativas de pago que ofrecen sus proveedores, con tal de optar por la combinación de
pago adecuada que convenga más a la compañía en otras palabras menores costos sin
recurrir en un financiamiento desproporcionado y mal orientado.

 la empresa “CLARKSON LUMBER COMPANY” debería dejar una reserva en caja del 20%
para aprovechar descuentos por pronto pago en el momento oportuno.

 La empresa necesita revisar sus procedimientos de cobro, ofreciéndoles a sus clientes
descuentos por pronto pago como un incentivo a que estos cancelen sus facturas lo antes
posibles con el fin de que la empresa tenga más dinero líquido para hacerle frente a sus
deudas a corto plazo en el momento oportuno de su vencimiento.


Clarkson Lumber Company



22

BIBLIOGRAFIA.


 Administración Financiera I 1° Edición 2008, Ediciones Contables, Manuel de
Jesús Fornos

 Tesis sobre la Conducta Humana y las Decisiones Financieras de La Maestría
en Administración Financiera 2008Lic. Blanca Iracema Quinteros Jiménez.

 Capitulo III Propuesta de un Análisis e Interpretación de Estados
Financieros de la Empresa “Chong Neng S.A de C.V

 Asesorías Impartidas por el Docente de la Cátedra, Lic Jorge Antonio
Venavides

 Material de Apoyo sobre el caso de la Compañía CLARKSON LUMBER
COMPANY




















Clarkson Lumber Company



23


ANEXOS

1993 1994 1995 1996 (1er t)
2921,000.00 $ 3477,000.00 $ 4519,000.00 $ 1062,000.00 $
330,000.00 $ 337,000.00 $ 432,000.00 $ 587,000.00 $
2209,000.00 $ 2729,000.00 $ 3579,000.00 $ 819,000.00 $
2539,000.00 $ 3066,000.00 $ 4011,000.00 $ 1406,000.00 $
337,000.00 $ 432,000.00 $ 587,000.00 $ 607,000.00 $
2202,000.00 $ 2634,000.00 $ 3424,000.00 $ 799,000.00 $
719,000.00 $ 843,000.00 $ 1095,000.00 $ 263,000.00 $
622,000.00 $ 717,000.00 $ 940,000.00 $ 244,000.00 $
97,000.00 $ 126,000.00 $ 155,000.00 $ 19,000.00 $
23,000.00 $ 42,000.00 $ 56,000.00 $ 13,000.00 $
74,000.00 $ 84,000.00 $ 99,000.00 $ 6,000.00 $
14,000.00 $ 16,000.00 $ 22,000.00 $ 1,000.00 $
60,000.00 $ 68,000.00 $ 77,000.00 $ 5,000.00 $
Gastos Operativos
Ganancia Bruta
Costo Total de Mercaderia Vendida
Inventario Final
Resultado neto
Prevision para impuesto a las ganancias
Resultado neto antes de impuestos
Gastos de Intereses
Gananacias antes de intereses e Impuesto
Clarkson Lumber Company
ESTADO DE RESULTADO DEL 1ERO DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
EXPRESANDO EN DOLARES DE ESTADOS UNIDOS DE NORTE AMERICA
Costo de Mercaderia Vendida
Ventas Netas
Compras
Inventario Inicial
1993 1994 1995 1996 (1er t)
43,000.00 $ 52,000.00 $ 56,000.00 $ 53,000.00 $
306,000.00 $ 411,000.00 $ 606,000.00 $ 583,000.00 $
337,000.00 $ 432,000.00 $ 587,000.00 $ 607,000.00 $
686,000.00 $ 895,000.00 $ 1249,000.00 $ 1243,000.00 $
233,000.00 $ 262,000.00 $ 388,000.00 $ 384,000.00 $
919,000.00 $ 1157,000.00 $ 1637,000.00 $ 1627,000.00 $
- $ 60,000.00 $ 390,000.00 $ 399,000.00 $
- $ 100,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $
- $ - $ 127,000.00 $ 123,000.00 $
213,000.00 $ 340,000.00 $ 376,000.00 $ 364,000.00 $
42,000.00 $ 45,000.00 $ 75,000.00 $ 67,000.00 $
20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00 $
275,000.00 $ 565,000.00 $ 1088,000.00 $ 1073,000.00 $
140,000.00 $ 120,000.00 $ 100,000.00 $ 100,000.00 $
- $ 100,000.00 $ - $ - $
415,000.00 $ 785,000.00 $ 1188,000.00 $ 1173,000.00 $
504,000.00 $ 372,000.00 $ 449,000.00 $ 454,000.00 $
919,000.00 $ 1157,000.00 $ 1637,000.00 $ 1627,000.00 $
Clarkson Lumber Company
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE
EXPRESANDO EN DOLARES DE ESTADOS UNIDOS DE NORTE AMERICA
Total Pasivos y Patrimonio Neto
Patrimonio Neto
Total Pasivos
Titulo de deuda, Sr Holtz
Pestamo a termino
Pasivo Circulante
Pestamo a termino, Porcion Actual
Gastos devengados
Cuentas a pagar
Titulos a pagar, Proveedores
Titulo de deuda a Holtz, porcion Actual
Titulos a pagar, banco
Cuentas a Cobrar neto
Caja
Total Activos
Bienes Neto
Activo Circulante
Inventario
Clarkson Lumber Company



24








76.90% 75.10%
22.00% 20.60%
1.30% 1.10%
13.70% 12.40%
12.00% 11.60%
12.10% 9.20%
39.10% 34.30%
52.70% 29.20%
34.80% 16.00%
12.50% 54.80%
1.30% 2.53%
-70.00% 4.30%
-1.80% 12.20%
-14.30% 22.10%
Pasivo a largo plazo
Pasivo Circulante
Porcentaje de Activos Totales:
Retorno Sobre Capital Social
Retorno Sobre Activos
Retorno sobre Ventas
Ratio Actual
Capital Social
Costo de Mercaderia
Porcentaje de Ventas:
Datos Estadisticos de Distribuidores Madereros
Total Activos
Activos Fijos Netos
Inventario
Cuentas a Cobrar
Caja
Gastos Operativos
Distribuidores con Alta
Rentabilidad
Distribuidores con Baja
Rentabilidad