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Síntesis del Estudio de Mercado de
Vivienda Nueva (junio 2014)













Principales Conclusiones Principales Conclusiones Principales Conclusiones Principales Conclusiones



Síntesis del Estudio de Mercado de la Vivienda Nueva Síntesis del Estudio de Mercado de la Vivienda Nueva Síntesis del Estudio de Mercado de la Vivienda Nueva Síntesis del Estudio de Mercado de la Vivienda Nueva
en capitales de provincia (Enero en capitales de provincia (Enero en capitales de provincia (Enero en capitales de provincia (Enero – –– – Junio 2014) Junio 2014) Junio 2014) Junio 2014)
Realizado por ST Realizado por ST Realizado por ST Realizado por ST Sociedad de Tasación Sociedad de Tasación Sociedad de Tasación Sociedad de Tasación

Dur Dur Dur Durante los últimos doce meses (junio 2013 a junio 2014) el precio medio de la vivienda ante los últimos doce meses (junio 2013 a junio 2014) el precio medio de la vivienda ante los últimos doce meses (junio 2013 a junio 2014) el precio medio de la vivienda ante los últimos doce meses (junio 2013 a junio 2014) el precio medio de la vivienda
nueva en España en capitales de provincia ha experimentado una reducción del 4,8%. nueva en España en capitales de provincia ha experimentado una reducción del 4,8%. nueva en España en capitales de provincia ha experimentado una reducción del 4,8%. nueva en España en capitales de provincia ha experimentado una reducción del 4,8%. El El El El
descenso medio de los precios de vivienda nueva en el conjunto de capitales de provi descenso medio de los precios de vivienda nueva en el conjunto de capitales de provi descenso medio de los precios de vivienda nueva en el conjunto de capitales de provi descenso medio de los precios de vivienda nueva en el conjunto de capitales de provincia ncia ncia ncia
alcanza el 40% en términos reales y se sitúa en niveles de marzo de 2002. alcanza el 40% en términos reales y se sitúa en niveles de marzo de 2002. alcanza el 40% en términos reales y se sitúa en niveles de marzo de 2002. alcanza el 40% en términos reales y se sitúa en niveles de marzo de 2002.

SOCIEDAD DE TASACIÓN, S.A. (ST), SOCIEDAD DE TASACIÓN, S.A. (ST), SOCIEDAD DE TASACIÓN, S.A. (ST), SOCIEDAD DE TASACIÓN, S.A. (ST), empresa independiente en el sector de la valoración en
España, presenta los resultados del estudio de mercado correspondiente al primer semestre de
2014. ST ST ST ST viene realizando estudios de mercado semestrales de vivienda nueva de manera
ininterrumpida desde el año 1985 y presenta los resultados semestralmente.

El estudio se ha realizado sobre un total de casi 400 municipios. En este informe se presenta el
resultado correspondiente a las 50 capitales de provincia, 21 ciudades de más de 100.000
habitantes, 50 ciudades con más de 50.000 habitantes y 73 ciudades con una población superior a
25.000 habitantes.

Principales Conclusiones Principales Conclusiones Principales Conclusiones Principales Conclusiones

• El precio de precio de precio de precio de la vivienda nueva de tipo medio la vivienda nueva de tipo medio la vivienda nueva de tipo medio la vivienda nueva de tipo medio en las capitales de provincia se ha situado al final al final al final al final
del primer semestre de 2014 en 2.002 del primer semestre de 2014 en 2.002 del primer semestre de 2014 en 2.002 del primer semestre de 2014 en 2.002 €/m €/m €/m €/m
2 22 2
construido construido construido construido.

• En las capitales de provincia la reducción del precio medio semestral ( la reducción del precio medio semestral ( la reducción del precio medio semestral ( la reducción del precio medio semestral (- -- -1,8%) 1,8%) 1,8%) 1,8%) se ha reducido se ha reducido se ha reducido se ha reducido
respecto al último semestre de 2013, respecto al último semestre de 2013, respecto al último semestre de 2013, respecto al último semestre de 2013, que fue de -3% y respecto a la del primer semestre de
2013 que fue de –5%.

• La reducción del precio medi La reducción del precio medi La reducción del precio medi La reducción del precio medio en los últimos doce meses o en los últimos doce meses o en los últimos doce meses o en los últimos doce meses en las capitales de provincia ha
sido de -4,8%, %, %, %, inferior en 3,2 puntos a la experimentada desde junio 2012 hasta junio 2013, que
fue de -8%.

• Durante el periodo enero Durante el periodo enero Durante el periodo enero Durante el periodo enero- -- -junio 2014 el precio medio de la vivienda nueva junio 2014 el precio medio de la vivienda nueva junio 2014 el precio medio de la vivienda nueva junio 2014 el precio medio de la vivienda nueva ha disminuido en
todas las capitales. La disminución es superior al 5% anual en 15 de ellas y entre 0 y 5% en . La disminución es superior al 5% anual en 15 de ellas y entre 0 y 5% en . La disminución es superior al 5% anual en 15 de ellas y entre 0 y 5% en . La disminución es superior al 5% anual en 15 de ellas y entre 0 y 5% en
33. 33. 33. 33.

Otras Conclusiones Otras Conclusiones Otras Conclusiones Otras Conclusiones

• Las capitales con precios unitarios más altos son San Sebastián (3.355 €/m
2
), Barcelona (3.133
€/m
2
) y Madrid (2.669 €/m
2
), con variaciones respectivas en el primer semestre de -2%, -2,1% y
-2,1%.

• San Sebastián sigue registrando caídas anuales inferiores a Barcelona y Madrid, con lo que
continúa distanciándose de ambas. Un efecto que puede encontrar explicación en los tamaños
relativos de los tres términos municipales.

• Las capitales con precios unitarios más bajos son Cáceres (1.120 €/m
2
), Badajoz (1.124 €/m
2
) y
Ciudad Real (1.168 €/m
2
).

• El precio medio de la vivienda nueva y las variaciones semestrales en las principales ciudades
que no son capitales de provincia han sido los siguientes:

a. En las 21 poblaciones de más de 100.000 habitantes la variación media en el primer de más de 100.000 habitantes la variación media en el primer de más de 100.000 habitantes la variación media en el primer de más de 100.000 habitantes la variación media en el primer
semestre ha sido de semestre ha sido de semestre ha sido de semestre ha sido de - -- -1,5% 1,5% 1,5% 1,5% (anual -4,7%), situándose su valor medio en 1.673 1.673 1.673 1.673 €/m €/m €/m €/m
2 22 2
.



b. En las 50 poblaciones de más de 50.000 habitantes la variación media en el primer de más de 50.000 habitantes la variación media en el primer de más de 50.000 habitantes la variación media en el primer de más de 50.000 habitantes la variación media en el primer
semestre ha sido de semestre ha sido de semestre ha sido de semestre ha sido de - -- -1,9% 1,9% 1,9% 1,9% (anual -4,6%), situándose su valor medio en 1.572 1.572 1.572 1.572 €/m €/m €/m €/m
2 22 2
.

c. En 70 poblaciones analizadas de más de 25.000 habitantes la variación media de más de 25.000 habitantes la variación media de más de 25.000 habitantes la variación media de más de 25.000 habitantes la variación media en el en el en el en el
primer semestre ha sido de primer semestre ha sido de primer semestre ha sido de primer semestre ha sido de - -- -1,4% 1,4% 1,4% 1,4% (anual -3,6%), situándose su valor medio en 1.468 1.468 1.468 1.468 €/m €/m €/m €/m
2 22 2
.

d. En las casi 200 poblaciones analizadas de menos de 25.000 habitantes la variación media de menos de 25.000 habitantes la variación media de menos de 25.000 habitantes la variación media de menos de 25.000 habitantes la variación media
en el primer semestre ha sido de en el primer semestre ha sido de en el primer semestre ha sido de en el primer semestre ha sido de - -- -1,2% 1,2% 1,2% 1,2% (anual -3,1%), con un valor medio de 1.462 1.462 1.462 1.462 €/m €/m €/m €/m
2 22 2
.
En aproximadamente el 30% de estas poblaciones, no se ha detectado actividad inmobiliaria
en el mercado primario suficiente para determinar su valor medio.

Evolución Evolución Evolución Evolución

• La intervención de los fondos de capital inversores no está teniendo el efecto previsto
inicialmente en la absorción del stock, dado que inciden mayoritariamente en el cambio de
titularidad de grandes paquetes de viviendas ya sea en propiedad o en explotación en
modalidad de alquiler, con o sin opción a compra. Sólo en algunos casos, en zonas costeras
principalmente, se produce una absorción real del stock con fines de explotación turística.

• La actividad productiva de vivienda nueva se ha reducido a menos del 5% de la que se registraba
en los momentos de producción más elevada, siendo difícil encontrar promociones iniciadas
recientemente. El mercado se circunscribe básicamente a la comercialización de las viviendas
ya construidas o en fase de ejecución. Es significativo que se observa en algunos casos la
reanudación en las obras de inmuebles cuya construcción estaba paralizada.

• Los datos del INE indican que el volumen de viviendas iniciadas y terminadas durante el primer
trimestre de 2013 es de alrededor de un 95% en el primer caso y del 80% en el segundo
respecto al mismo período de 2013 indicativos de la persistencia en la lentitud de ejecución de
la obra en curso, que sin embargo mejora en comparación con los mismos datos de hace un
año (60% y 50% respectivamente en 2013 en comparación con 2012).

• La demanda continúa con un nivel de contracción elevado, que, a pesar de la reducción
continuada de precios (40% en términos reales desde máximos), no cambia de tendencia.

• La variación semestral de precios en las capitales de provincia en esta primera mitad del año
(-1,8 %) ha sido menos acusada que en el segundo semestre de 2013 que fue de -3%, y que en
el primer semestre de 2013, que fue de -5%.

• Aparentemente se mantiene relativamente estable el volumen de oferta de vivienda nueva por
parte de las inmobiliarias vinculadas a entidades de crédito, si bien los precios ofertados
continúan siendo sensiblemente inferiores a los propuestos por promotores, presentando en
algunos casos con ofertas puntuales de muy corta duración a precios muy reducidos.

Previsión Previsión Previsión Previsión

• Pese a la contracción experimentada en los últimos años, se mantiene el interés en el mercado
inmobiliario, y se aprecia la afluencia creciente de particulares a las grandes ferias del sector, en
busca de oportunidades. No obstante, la dificultad para la obtención de financiación sigue
siendo un freno considerable para la materialización de operaciones.

Será necesario poner atención en diversos aspectos cuya evolución pueden dar pautas sobre la
evolución más inmediata:

- La reducción de los precios ofertados por los promotores, íntimamente ligada a su
capacidad para soportar los niveles de endeudamiento en que han incurrido.




- La estabilidad económica del país en base al crecimiento del P.I.B. y la disminución del paro
(las cifras barajadas en estos momentos por diversos organismos no preven dicha estabilidad
hasta 2016).

- La renta real disponible de las economías familiares para la adquisición de vivienda, que
continúa con la tendencia descendente iniciada hace tres años.

Conclusión Conclusión Conclusión Conclusión

• La tendencia a la baja en el nivel de producción de nuevas promociones de vivienda libre se
mantiene un año más, si bien con un ritmo de descenso más suave, tal como se puede apreciar
en la variación interanual de los proyectos de vivienda visados por los Colegios Profesionales.

La posibilidad de reactivación sigue condicionada a los mismos factores que han marcado la
pauta durante los últimos años:

- Velocidad de absorción del stock actual, que parece haber mejorado en este último periodo,
principalmente por las adquisiciones de grandes grupos de inversión.
- Contracción de la demanda particular, que no acaba de encontrar suficientes incentivos a la
compra.
- Altas tasas de desempleo, un factor que induce grandes dosis de incertidumbre en la
población.
- Persistencia de las rígidas condiciones para la concesión de crédito con finalidad hipotecaria.

• Pese a que en las condiciones generales de la economía parecen verse algunos signos positivos,
será conveniente mantener una actitud prudente en cuanto a la posible reactivación
generalizada del sector inmobiliario a corto plazo, a la vista de experiencias relativamente
recientes de presumible inflexión que no se consolidaron.

• Continúa ganando terreno la modalidad de alquiler, en algunos casos con opción de compra a
medio plazo, como alternativa para la colocación de parte de las promociones acabadas que no
han vendido todas sus unidades.



Madrid, julio de 2014