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FINANCIACIN Y LA INVERSIN EN LA EMPRESA


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Contenido
....................................................................................................... Error! Bookmark not defined.
AGRADECIMIENTO ........................................................................................................................ 3
INTRODUCCIN .............................................................................................................................. 4
CAPITULO I ...................................................................................................................................... 5
FINANCIACIN Y LA INVERSIN EN LA EMPRESA .......................................................... 5
FINANCIACIN................................................................................................................................. 5
1. CONCEPTO.- ................................................................................................................................ 5
2. LA FUNCIN FINANCIERA (OBJETO). ........................................................................................... 5
3. LA EMPRESA COMO SISTEMA DE CIRCULACIN DE FONDOS. .............................. 6
4. EL FONDO DE MANIOBRA Y EL CAPITAL CIRCULANTE. ............................................ 7
5. LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA ........................................................ 9
5.1. La estructura financiera y el efecto del apalancamiento. ........................................... 9
5.2. Los factores que influyen en la estructura financiera de la empresa ....................... 9
6. LOS RATIOS FINANCIEROS. ............................................................................................. 12
7. EL APROVISIONAMIENTO DE MEDIOS FINANCIEROS. ............................................ 12
7.1 Los fondos propios. ......................................................................................................... 12
7.2 La autofinanciacin.......................................................................................................... 13
7.3 Las ventajas e inconvenientes de la autofinanciacin. .............................................. 13
7.4 La financiacin ajena. ..................................................................................................... 14
7.5 El sistema financiero. ...................................................................................................... 14
8. EL PLAN FINANCIERO O RACIONAMIENTO DE MEDIOS. ........................................ 15
8.1 El Plan financiero a largo plazo. .................................................................................... 15
8.2 Planificacin financiera a corto plazo. ..................................................................... 15
8.3 El presupuesto de tesorera. .......................................................................................... 16
9. LA POLTICA FINANCIERA DE LA EMPRESA. .............................................................. 16
CAPITULO II ................................................................................................................................... 18
LA INVERSIN EN LA EMPRESA. ........................................................................................... 18
1. EL CONCEPTO DE INVERSIN. ................................................................................... 18
2. LAS CONDICIONES DE LA INVERSIN. ..................................................................... 18
3. CLASIFICACIN DE LA INVERSIN. ........................................................................... 19
2

4. LOS MTODOS DE CLCULO DE ECONOMICIDAD DE INVERSIONES............. 19
5. LA INVERSIN Y EL CLCULO DE ECONOMICIDAD. ............................................. 20
5.1 Mtodos estticos. ........................................................................................................... 20
5.2 Mtodos dinmicos.- ....................................................................................................... 21
5.3 Mtodos modernos de clculo de inversiones. ........................................................... 23
6. LOS METODOS DE CALCULO DE INVERSIONES .................................................... 23
6.1 Mtodos estticos: ........................................................................................................... 23
6.2 Pay- back o perodo de recuperacin: ......................................................................... 23
6.3 La comparacin de crditos: .......................................................................................... 24
6.4 La comparacin de costes: ............................................................................................ 25
6.5 Mtodos dinmicos:......................................................................................................... 25
6.6 El mtodo de valor actual actual neto: ......................................................................... 25
6.7 El mtodo del tipo de inters interno: ........................................................................... 25
6.8 Mtodos modernos de clculo de inversiones: ........................................................... 26
7. LA INVERSIN Y SU EVALUACIN EN UN ENTORNO INFLACIONARIO. ............. 26
CONCLUSIONES .......................................................................................................................... 27
BIBLIOGRAFIAS ........................................................................................................................... 29
ANEXOS .......................................................................................................................................... 30



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AGRADECIMIENTO

Agradezco a mis amigos por sus fuentes de informacin acerca de la financiacin
e inversin en la empresa, facilitndome libros, direcciones de pginas web,
folletos, etc., as como sus experiencias laborales en el campo empresarial, para
as poder realizar este trabajo.

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INTRODUCCIN

La empresa como combinacin de factores encaminados a la obtencin de un
producto presenta dos verticales: por una parte la tcnica o proceso real y la otra
parte la financiera (los fenmenos del proceso real tienen siempre una expresin o
reflejo monetario):
El trmino finanzas proviene del latn finis que significa acabar o terminar. Son
una rama de la economa que se dedica de forma general al estudio del dinero, y
particularmente est relacionado con las transacciones y la administracin del
dinero.

Las finanzas, en economa, son las actividades relacionadas con los flujos
de capital y dinero entre individuos, empresas o Estados. Por extensin tambin
se denomina finanzas al estudio de esas actividades como especialidad de
la economa y la Administracin que estudia la obtencin y gestin, por parte de
una compaa, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir
sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. En otras palabras,
estudia lo relativo a la obtencin y gestin del dinero y de otros valores como
ttulos, bonos, etc.

Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se
consigue el capital, de los usos de ste y de los pagos e intereses que se cargan a
las transacciones en dinero.
El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a las personas fsicas o
jurdicas a realizar un correcto uso de su dinero, apoyndose en herramientas
financieras para lograr una correcta optimizacin de los recursos.

Las Finanzas estn relacionadas con otras reas como la Economa,
Administracin, Contabilidad, Poltica, Matemticas, Estadstica entre otras.

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CAPITULO I
FINANCIACIN Y LA INVERSIN EN LA EMPRESA
FINANCIACIN
1. CONCEPTO.-
Financiacin es la accin y efecto de financiar (aportar dinero para una empresa o
proyecto, sufragar los gastos de una obra o actividad). La financiacin consiste en
aportar dinero y recursos para la adquisicin de bienes o servicios. Es habitual que
la financiacin se canalice mediante crditos o prstamos (quien recibe el dinero,
debe devolverlo en el futuro).
Financiar es el acto de dotar de dinero y de crdito a una empresa, organizacin o
individuo, es decir, conseguir recursos y medios de pago para destinarlos a la
adquisicin de bienes y servicios, necesarios para el desarrollo de las
correspondientes actividades econmicas, tesorera, gestin de los cobros y
pagos, movimiento de dinero y relacin con entidades bancarias y provisiones de
fondos.
H. Fayol indica que nada se hace en la empresa sin la intervencin de la funcin
financiera.

Financiacin no es solo la adquisicin de capital o las decisiones sobre las
relaciones entre la empresa y los inversionistas, sino tambin resolver la
problemtica financiera de la vinculacin de capital a la empresa.
Ocupa un lugar en la gestin de empresas, ya que es el fenmeno ms visible y
se manifiesta en todos los aspectos del proceso empresarial.
2. LA FUNCIN FINANCIERA (OBJETO).
Para los autores como:
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Hunt Williams: La funcin financiera consistira en suministrar los fondos
requeridos por la empresa en las condiciones ms favorables.
J. Dean.- Para el concentra el problema financiero en el estudio, demanda y
aprovisionamiento del capital.
En los aos 60 se amplan los mrgenes de la gestin financiera incluyendo reas
como la asignacin de recursos, el estudio del coste del capital, la bsqueda de la
estructura financiera ptima y otros como la poltica de dividendos y preocupacin
por la liquidez de la empresa.
La financiacin supone un proceso en tres partes:
1. Anlisis de los perodos de capital
2. Bsqueda de medios de aprovisionamiento.
3. Planificacin del gasto.
Objeto de la Financiacin:
Rentabilizar la empresa y maximizar las Ganancias.
Desarrollar de manera eficiente las actividades de custodia, control, manejo
y desembolso de fondos, valores y documentos negociables que administra
la empresa.
Efecta los registros contables y estados financieros referentes a los
recursos econmicos, compromisos, patrimonios y los resultados de las
operaciones financieras de la empresa.
Realiza la clasificacin, distribucin de manera eficaz y oportuna del pago
de todo el personal que labora en la empresa.
3. LA EMPRESA COMO SISTEMA DE CIRCULACIN DE FONDOS.
En todo proceso financiero es preciso destinar unos medios financieros para
obtener un producto que con su venta a convertirse en una fuente de medios
financieros. Estas vinculaciones no siempre tienen la misma duracin, pues
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existen medios financieros que se destinan a la compra de activos fijos por lo que
quedan Inmovilizados durante el periodo de vida de los mismos.
Otros se destinan a la compra de bienes de circulante, como materias primas o
pagos de salarios cuyo perodo de inmovilizacin es menor.
El conocimiento del Perodo medio de maduracin (esto viene hacer el tiempo
que tarda en recuperarse una unidad invertida en el ciclo de explotacin), nos va
a rebelar la velocidad del proceso.
4. EL FONDO DE MANIOBRA Y EL CAPITAL CIRCULANTE.
El fondo de maniobra tambin llamado fondo de rotacin, es igual a la parte del
activo circulante que se financia con recursos permanente, ya que si bien el
circulante se recupera a corto plazo, siempre existen en la empresa unas
inmovilizaciones en circulante, por lo que su financiacin deber hacerse con
recursos permanentes.
La empresa necesitar dos tipos de fondos unos destinados a la adquisicin de
activos fijos y otros para financiar el ciclo de explotacin que se concentra en el
activo (capital) circulante
Lo que se diferencia uno de otro es el tiempo que se tarda en recuperar. Si es
superior al ao se considera fijo y si es menor circulante.
De igual manera que la financiacin de la estructura de la empresa es fruto del
anlisis de la dimensin de la misma, la financiacin del circulante es a su vez del
conocimiento del perodo medio de maduracin esto es el tiempo que tarda en
recuperarse una unidad invertida en el ciclo de explotacin.


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ACTIVO O INMOVILIZACIONES PASIVO O FUENTES DE
FINANCIERAS FINANCIACION
El capital circulante debe ser al menos igual al gasto diario por el nmero de das
de duracin del ciclo de explotacin (por gastos diarios se entiende la suma de la
cantidad de materias primas consumida por su precio unitario, ms la cantidad de
horas de trabajo necesitadas por el precio de cada una de ellas, ms los gastos
generales).
El anlisis del punto de equilibrio es un mtodo para relacionar los costos fijos,
costes variables y los ingresos totales para mostrar el nivel de ventas que la
empresa debe alcanzar para operar con beneficios, es decir representa el
momento en el que las ventas cubren los costos totales.




PV : Precio Ventas
N : Nmero de unidades vendidas
ACTIVO
CIRCULANTE
Inmovilizaciones
del ejercicio
- - - - - - - - - - - -
ACTIVO FIJO
Inmovilizaciones
tcnicas
CREDITOS DE
PROVISION

- - - - - - - - - - - -
RECURSOS
PERMANENTES
(propios y
ajenos)
PV X N = ( CV * N ) + CF

VENTAS TOTALES COSTOS TOTALES
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CV * N : Costes variables que varan segn la cifra de negocios
CF : Costes Fijos
5. LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA
Una vez que se ha determinado las necesidades financieras de la empresa, el
empresario debe ocuparse por la forma de obtener esos fondos. Estos fondos
pueden ser tanto a corto como a largo plazo, garantizados o no de financiacin
ajena o de beneficios retenidos.
Existe una combinacin ptima de estos tipos de financiacin esto puede ser en
base a dos aspectos:
a. Planteamiento clsico: Viene hacer el apalancamiento
b. Estudio del coste del capital: Maximizacin de las acciones de la firma.
5.1. La estructura financiera y el efecto del apalancamiento.
Entendemos por Apalancamiento financiero la relacin existente entre las
deudas totales de la empresa y el activo total (total de medio financieros propios y
ajenos de la misma). En algunas ocasiones cuando el inters pagado por el
capital ajeno es menor que la tasa de rentabilidad total de la empresa, el capital
ajeno sirve para acrecentar la rentabilidad del capital propio. No sirve esto para
considerar el capital ajeno como el ms apropiado, ya que el capital propio se
debe considerar el capital de estabilidad para la firma y permite futuras
ampliaciones (los crditos limitan las perspectivas de crecimiento al tener
obligaciones en forma de pago independientemente del resultado de las mismas),
por lo tanto, se debe considerar su conveniencia en cada caso.
5.2. Los factores que influyen en la estructura financiera de la empresa
La estructura financiera de la empresa es cambiante y est en funcin de una
serie de factores que la condicionan fundamentalmente y son:
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Tasas de crecimiento de las ventas y los beneficios futuros.- Incitar a la
empresa a financiarse con medios ajenos, aunque impliquen un costo fijo.
Estabilidad de las ventas futuras.- Lleva a la empresa a una situacin de
menor riesgo, induciendo a la aceptacin de medios de financiacin ajenos.
Estructura competitiva de la firma.- asegura el papel preponderante de la
empresa, as como su capacidad futura de generar beneficios, lo que
disminuye el riesgo.
Estructura del activo de la empresa.- Las empresas con gran capital
inmovilizado cuyo capital depende de este, pueden permitirse acudir a
crditos frente a aquellas en las que su beneficio depende del circulante,
con los riesgos que esto implica.
Posicin de control y actitudes de los propietarios y de la gerencia ante el
riesgo.- Las ideas de gerentes y posibles prestamistas acerca del negocio
en cuestin determinarn el tipo de financiacin as como su concesin o
no.
Actitudes de los prestamistas hacia la empresa y la industria.- Las ideas de
estos conducirn a la concesin o no de crditos a la empresa solicitante.
ACTIVO PASIVO
Activo circulante: Efectivo
(caja y bancos), cuentas a
cobrar y stocks (existencias)
Pasivo circulante: Cuentas a
pagar, sueldos y salarios e
impuestos (obligaciones)
Pasivo Fijo: Deuda a largo plazo,
capital y reservas

Por tanto, que la empresa acuda a uno u otra fuente de financiamiento depender
de varios motivos como su posibilidad de acudir a mercados financieros, el tipo de
empresa, la estructura financiera, su capacidad para autofinanciarse, etc.
Son 3 los puntos en los que gira el grado de apalancamiento:
a. El riesgo unido al negocio a desarrollar.
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b. La tendencia a inclinar el ratio recursos propios / ajenos a uno u otro
sentido depender de las posibilidades reales que tenga la empresa.
c. La estructura financiera que posea antes, as como su prestigio.
Los modernos tericos de financiacin consideran que el objetivo de la funcin
financiera es maximizar el valor de las acciones de la misma.
Dado de que la financiacin puede hacerse mediante acciones u obligaciones y
que la proporcin entre ambas puede hacer variar el coste del capital, el problema
es saber si hay una estructura financiera ptima. Ante esto hay dos mtodos:
a) Mtodo RE: Llamado tambin aproximacin.- Es el valor de las acciones, se
calcula en base a la capitalizacin de la cuenta de explotacin. Los
defensores opinan que el coste del capital y el ratio de endeudamiento son
independientes, por lo cual no existe una estructura financiera ptima.
b) Mtodo RN: Vendra hacer lo que calcula el valor de la capitalizacin de la
cuenta de prdidas y ganancias, sus defensores se defienden una
estructura ptima o al menos que existe estructuras financieras mejores
que otras.
La TESIS DE LA INFLUENCIA DE LOS DIVIDENDOS EN EL VALOR DE LAS
ACCIONES, defiende que repartir dividendos aumenta el valor de las acciones.
En el otro extremos est quienes defienden que lo que se incrementa el valor
de las mismas es la capacidad de generar beneficios que tiene una empresa y
que no importa lo que hagamos con ellos siempre que el rendimiento de la
empresa iguale el rendimiento medio del mercado.
Un inversor racional se inclinar a guardar los beneficios mientras que un
defensor de la liquidez adelantara su recogida para asegurar resultados y
optar as por nuevas inversiones.
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6. LOS RATIOS FINANCIEROS.
Los ratios son proporciones entre distintos componentes del balance o de otros
elementos de informacin econmica financiera, estos nos informan acerca de la
educacin o no de los mismos. La validez de un ratio debe analizarse en relacin
con el resto de los utilizados y con otros tipos de anlisis, tales como las
variaciones del fondo de maniobra o de la tesorera de la empresa.
Toda empresa necesita para su funcionamiento de medios humanos, as como de
materiales, Estos medios le cuesta dinero o dicho de otra manera exigen que
previamente se renan los fondos necesarios para su adquisicin.
7. EL APROVISIONAMIENTO DE MEDIOS FINANCIEROS.
Las empresas necesitan dinero para constituir un capital de produccin., para
racionalizar las transacciones y por ltimo para aumentar o mantener el capital de
produccin. Una vez en marcha est aprovisionarse a travs de los cobros que
efecte a los clientes (autofinanciacin).
Tambin recurren a fuentes externas para obtener capital de diferentes formas:
Aportaciones o acciones de los propietarios y/o terceras personas y/o
Entidades (crditos, aplazamientos de pagos, etc.
El balance es el documentos econmico-financiero que mejor muestra los empleos
de capital o medios financieros (Activo) y su contrapartida o fuentes de capital
(Pasivo y Neto). Cuadro 1:
7.1 Los fondos propios.
Son la primera fuentes de financiacin es la aportacin de los propietarios
(participacin) o de los socios (acciones) que podrn despus ampliarse en la
medida de lo necesario.
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La ventaja es que no hay que pagar intereses y es el soporte idneo para
conseguir otros recursos.
7.2 La autofinanciacin.
La autofinanciacin es el conjunto de medios financieros producidos por la
empresa mediante su actividad. Se deben incluir tanto las amortizaciones, las
previsiones y provisiones, as como los beneficios no distribuidos.
7.3 Las ventajas e inconvenientes de la autofinanciacin.
Aqu mencionaremos las ventajas y desventajas de la autofinanciacin:
VENTAJAS:
Evita que la empresa llegue a endeudarse en exceso
Es el medio principal y casi nico de financiacin de las pequeas
empresa que no tienen acceso al mercado financiero.
Es u medio financiero que no es preciso remunerar
Es una forma de aliviar la presin fiscal de los socios, mxima cuando se
componen en gran medida de amortizaciones y fondos de previsin y
provisin.
Es un medio idneo de financiacin en momentos de inflacin y
devaluaciones monetarias.
DESVENTAJAS:
Es normalmente insuficiente para financiar todas las necesidades de la
empresa.
Ya que se genera de un modo continuo hay prdidas de oportunidades de
inversin por falta de fondos en el momento concreto.
Tiene un costo de oportunidad, puesto que esos fondos colocados fuera
de la empresa hubiera proporcionado unos intereses.
Tienen un coste de capital, puesto que desalientan el ahorro de los
accionistas y pueden hacer bajar la cotizacin burstil de las acciones
debido a la disminucin de los dividendos.
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7.4 La financiacin ajena.
Normalmente la financiacin ajena es insuficiente para los intereses de los
empresarios por expansionarse. Por lo que las empresas debern acudir a
bien a ampliaciones de capital, o de obtener dinero de terceros.
En caso de esta ltima, hay que distinguir entre el mercado monetario
(bancos) o de capitales a corto plazo y el mercado financiero a largo plazo
(bolsa).

La canalizacin de estos recursos la realizan los intermediarios financieros,
encargados de captar recursos, canalizarlos y distribuirlos.

La financiacin ajena a largo plazo se puede buscar en el mercado de valores
(emisin de obligaciones o bonos de caja), bien a crditos bancarios.

La financiacin a corto plazo es a travs de los llamados (Crditos de
provisin esto es los saldos de las cuentas de proveedores.

7.5 El sistema financiero.
El sistema financiero es el conjunto de medios a travs de los cuales se
movilizan recursos financieros o tambin el circuito del cual se captan y asigna
dichos recursos.

Su finalidad consiste en canalizar el ahorro hacia la inversin. Todo sistema
financiero est definido por el stock de recursos que movilizan los medios que
utiliza para movilizar esos recursos y por el funcionamiento del mismo. Lo cual
mide el grado de perfeccionamiento y depende en gran medida del orden
econmico en que el pas se encuentra inmerso.

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Esto debido a que una de las funciones de la direccin es constituir en base a
la previsin que del futuro se tenga. El tramo de la financiacin cobra especial
importancia, ya que los medios financieros son un bien limitado, que tiene un
coste que afecta a la rentabilidad de la explotacin, adems que son los que
sostiene la estructura de la empresa, por lo que un desfase entre los medios
financieros y los financieros pueden provocar importantes crisis.
8. EL PLAN FINANCIERO O RACIONAMIENTO DE MEDIOS.
La principal funcin del plan financiero es suministrar en el momento oportuno
y al coste ptimo los medios financieros necesarios para mantener su
estabilidad financiera.

Son dos corto y largo plazo, pero hay que diferenciar estos.
Plan financiero a corto plazo
Plan financiero a largo plazo
o Plan financiero anual
8.1 El Plan financiero a largo plazo.
La estructura financiera cobra el carcter de dato. Siendo la funcin del plan la
de combinar los instrumentos de coste / venta del material con los de volumen
de ventas, buscando un equilibrio y que el beneficio sea el mximo.
8.2 Planificacin financiera a corto plazo.

Esto depende del plan general de la empresa, este deber ser coherente con
el resto de planes parciales.

La inversin es el instrumento bsico junto con el endeudamiento, que
asegura el crecimiento de los activos reales de la empresa.

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Aqu hay que equilibrar las necesidades de capital (NC) con los fondos de
capital (FC) para as poder evitar un exceso en los recursos o una falta de
tesorera.

La caracterstica ms importante consiste en la posibilidad de realizar
modificaciones en la naturaleza y el volumen de los medios de produccin as
como en el mercado en que acta.
8.3 El presupuesto de tesorera.
Es el elemento intermedio entre el plan a largo plazo y el presupuesto de
tesorera que proporciona los datos necesarios para su confeccin. Centra su
atencin en las operaciones de explotacin en el capital circulante y en el
fondo de maniobra necesario para la explotacin.
9. LA POLTICA FINANCIERA DE LA EMPRESA.
Aunque exista dos formas de planificacin, el problema financiero es nico y se
basa en el llamado principio de racionalizacin es decir adecuar gastos y
resultados.
Por este motivo la empresa necesita tener un tercer plan que ajuste los cobros y
pagos de forma diaria con el fin de que no se produzcan desajustes que
perjudiquen gravemente a la marcha de la empresa.
Son los llamados Presupuesto de tesorera, sus previsiones no son autnomas,
sino es el reflejo de los dems presupuestos.
Todas las decisiones tomadas por la empresa se reflejan en la tesorera, por lo
que esto es la expresin ms clara de la validez o no de los planes adoptados.
Este no mide la relacin entre la liquidez de los activos y la exigibilidad de las
deudas, as como previene de posibles insolvencias y de cmo superar los pagos
a los cobros en determinadas ocasiones.
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La base de presupuesto la constituye la fecha de vencimiento de los cobros y
pagos diarios tal como se ha presentado.
Un plan financiero supone tres tipos de decisiones diferentes:
Determinacin de las necesidades de capital.
Determinacin de la autofinanciacin y
Resto de medio de capital necesarios.
Las necesidades de capital y de aprovisionamiento encuentran su expresin y
sntesis en los planes financieros de la empresa, todo plan debe ir acompaado de
unos objetivos.

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CAPITULO II
LA INVERSIN EN LA EMPRESA.
1. EL CONCEPTO DE INVERSIN.
Una inversin consiste en la renuncia a una satisfaccin inmediata y cierta a
cambio de la esperanza de una ganancia futura, a travs del bien adquirido.
Para que una empresa pueda sobrevivir en el tiempo y efectuar decisiones
certeras necesita acometer proyectos de inversin que ha de seleccionar
cuidadosamente y elegir entre aquellos que mejor contribuyen a maximizar
el beneficio por la utilizacin de medios financieros, lo que comprende
desde el pago de deudas hasta la adquisicin de bienes sea cual sea su
naturaleza y sus caractersticas.
La empresa se puede entender entonces como una sucesin de inversiones
2. LAS CONDICIONES DE LA INVERSIN.
Para llevar un proyecto de inversin es necesario hacer varios estudios
tcnicos como de mercado, tcnico, organizacional, legal financiero, aqu
en donde se resume toda la informacin obtenida a travs de los otros
estudios, que sirve para elaborar flujos de fondos sobre los cuales se
calcula los distintos indicadores de su rentabilidad.

Las condiciones de inversin se centra en dos puntos:
Que la empresa pueda soportar la tensin financiera derivada de la
inversin.
Que la desinversin sea superior a la inversin.
Las medidas directas e indirectas, las previsiones y las comparaciones se
combinan de forma que configuran una descripcin y posible interpretacin
de la situacin econmica financiera en un momento dado.
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Cuando las inversiones son muy arriesgadas una forma de considerar este
riesgo es penalizar la inversin con un tipo de inters, de esta manera
rentabilidad y riesgo se pueden compensar.
3. CLASIFICACIN DE LA INVERSIN.
La funcin del capital podemos distinguir entre inversiones financieras que se
materializan en los activos financieros y productivos que se concretan en
activos cuya finalidad es la produccin de bienes y servicios.
Estas ltimas a su vez pueden clasificarse en:
Inversiones de mantenimiento.- destinados a reparar o sustituir bienes de
equipos desgastados o estropeados.
Inversiones de reemplazo.- Destinados a sustituir obsoletos por otros
tecnolgicos superiores que permiten producir con menos coste.
Inversiones de Crecimiento.- Dirigidas a incrementar la produccin.
Inversiones Estratgicas.- Efectuadas para reafirmar la empresa en el
mercado.
Inversiones Impuestas.- Cuya finalidad no es econmica, sino que se
realiza por motivos legales, convenios, colectivos, etc.
4. LOS MTODOS DE CLCULO DE ECONOMICIDAD DE INVERSIONES.
Mtodos de clculo de inversin:

a) Modelos tradicionales:

o Modelos estticos
Comparacin de costes
Pay- back o perodo de recuperacin
ROI (comparacin de rentabilidad)
Comparacin de beneficios

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o Modelos dinmicos
Valor capital o valor actual
Tipo de inters interno
Anualidades
DE Baldwin
MAPI
Estticos dinamizados

b) Modelos modernos (simultneos y en un contexto restrictivo)

Diferencias:
o Entre los modelos estticos y dinmicos radica en la consideracin
o no del factor tiempo en el clculo de la economicidad.
Entre los modelos modernos o simultneos y los tradicionales: radica en
que los modernos supone la contemplacin no slo del proyecto concreto
de inversin de la empresa, sino tambin del plan financiero de la misma.
5. LA INVERSIN Y EL CLCULO DE ECONOMICIDAD.
5.1 Mtodos estticos.
Este mtodo no tiene en cuenta el momento del tiempo para una
posible devaluacin, de cada flujo de caja.

5.1.1 El plazo de recuperacin / Pay-Back..- Es el mtodo ms
utilizado y se define como el tiempo necesario para que la suma
de los flujos de caja, esto viene hacer la diferencia entre pagos y
cobros en un momento determinado de tiempo del proyecto igual
al desembolso inicial o el tiempo necesario para que el proyecto
recupere el capital invertido.

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El mayor inconveniente de este modo es que se considera los
flujos que el proyecto genera una vez recuperado el desembolso
inicial. Lo que traduce que el inversor elegir los proyectos de
mayor liquidez sin tener en cuenta la rentabilidad de los mismos,
esto quiere decir que mide la rentabilidad en trminos de tiempo,
y no econmicamente.

Tampoco permite jerarquizar proyectos alternativos no considera
los flujos adecuadamente descontados. Si los flujos no son
constantes el periodo se calcular por acumulacin de los
sucesivos flujos hasta igualar el desembolso inicial.

5.1.2 El flujo de caja medio anual monetaria comprometida.- viene
hacer el cociente entre el flujo de caja medio anual y el inicial del
proyecto. Un proyecto ser vlido si su coeficiente es superior al
fijado por la direccin y entre diferentes ser mejor el valor.

Este tiende a penalizar las inversiones de vida prolongada muy
independientemente de su rentabilidad.
5.2 Mtodos dinmicos.-
Este tiene una cuenta factor tiempo, que reflejan el valor de casa flujo en
funcin a su vencimiento.
Es decir es el plazo de recuperacin descontado, el valor actual neto y la tasa
de rentabilidad interna.

5.2.1 Plazo de recuperacin descontado / Pay Banck.- descontado

Se define como el tiempo necesario para que la suma actualizada de los
flujos de caja del proyecto iguale al desembolso inicial.

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Este mtodo tiene inconvenientes, lo que lleva a preferir inversiones de
corta duracin con altos flujos al comienzo del proyecto.
5.2.2 El valor actual Neto VAN:
Se define como la suma actualizada de los flujos de caja que esperamos
genere a lo largo de su vida, este mide la riqueza que aporta el proyecto
medida en moneda del momento inicial.
Se trata de una medida de rentabilidad absoluta de una inversin en
trminos monetarios, el inconveniente es que si tiene mucha duracin los
clculos para deducirlo son largos y pesados y que no ofrece el tanto por
ciento de rentabilidad sino la suma total de la misma. Existe un nico Van
para cada proyecto.

5.2.3 La tasa de rentabilidad interna TIR.-

Son aquellas tasas que hacen que el VAN sea O.
Considera igualmente todos los flujos del proyecto, la regla es aceptar los
proyectos con una TIR mayor que la tasa de corte previamente definida
por la direccin.

Puede existir ms de una TIR dependiendo del comportamiento de los
flujos, mide la rentabilidad en trminos porcentuales.
Estos 2 ltimos criterios conducen al mismo resultado a la hora de decidir
sobre la conveniencia de las inversiones, pero pueden discrepar a la hora de
decidir por la mejor inversin.
Mientras que con el VAN nos interesa la rentabilidad total del proyecto, la TIR
se deja influenciar por la rentabilidad programada por la direccin. (Cuadro 2:
Ejemplo prctico 1).
23

5.3 Mtodos modernos de clculo de inversiones.

Hacen consideracin del coste y de las posibles restricciones de capital y la
contemplacin no de un proyecto de inversin aislado, sino de una serie de
proyectos conjuntamente.
6. LOS METODOS DE CALCULO DE INVERSIONES
6.1 Mtodos estticos:
No consideran el factor tiempo en el clculo de la economicidad:
6.2 Pay- back o perodo de recuperacin:
Es la estimacin del nmero de das que tardar en recuperarse el
capital vinculado a la inversin.
o Flujos de caja constantes:

o Flujos de caja no constantes:
Se calcula por acumulacin de sucesivos Cash Flows hasta que su
montaje iguale al de la inversin.
Desventajas:
No toma el valor del dinero en el tiempo
Se limita a calcular en cuanto tiempo se recupera la inversin de una
manera global.
Excesiva simplicidad
No tiene en cuenta que la duracin de la instalacin es normalmente
superior a su amortizacin.
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No considera los flujos de caja generados despus de amortizarse el
equipo.
Ventajas:
Es un mtodo til de evaluacin en casos de gran inestabilidad e
incertidumbre sobre el futuro.
Por su facilidad de clculo recomienda utilizarlo como mtodo
complementario de otros ms sofisticados.
6.3 La comparacin de crditos:
Evaluar el montaje de beneficio que una determinada inversin genera y
compararlo con otro proyecto alternativo con el valor mnimo prefijado por
nosotros.

Premisas/deficiencias:
Se consideran que los beneficios del primer ao permanecen constantes en
un futuro.
Se consideran que los beneficios son generados indefinidamente.
No se tiene en cuenta el perodo de vida de la inversin.
Frmula corregida:


25

6.4 La comparacin de costes:
Elegir entre los proyectos de inversin recurriendo al clculo de los costes de
cada uno de ellos y eligiendo que genere unos costes menores. Nos informa
sobre el ahorro de costes y es muy til en aquellos casos en los que no es
posible asignar flujos de pagos y cobros o CF generados.
6.5 Mtodos dinmicos:
Consideran el factor tiempo en el clculo de economicidad.
6.6 El mtodo de valor actual actual neto:
Es la diferencia entre la desinversin y la inversin, actualizadas a un
momento de referencia y a un tipo de inters calculatorio Eric Schneider define
el VAN a valor capital de una inversin referente al momento t, al tipo de
inters ik como la suma de todos los pagos y los cobros descontados
(deduciendo los intereses) al momento t.


6.7 El mtodo del tipo de inters interno:
Consiste en hallar el tipo de actualizacin o descuento que hacer equivalente
el valor capitalizado de los cobros netos del objeto de la inversin con los
gastos de su adquisicin. Para elegir un proyecto en base a este mtodo, la
tasa de rendimiento o inters interno del mismo debe ser igual al menos al
coste del capital, ms el beneficio estimado y ms el riesgo del proyecto en
cuestin.

26


6.8 Mtodos modernos de clculo de inversiones:
Hacen consideracin del coste y de las posibles restricciones de capital y la
contemplacin no de un proyecto de inversin aislado, sino de una serie de
proyectos conjuntamente.
7. LA INVERSIN Y SU EVALUACIN EN UN ENTORNO INFLACIONARIO.
El anlisis de inversin se debe tener en cuenta la existencia de la inflacin.
Por lo tanto el clculo de la tasa de actualizacin real corresponde a la
siguiente expresin:




El proceso empresarial est generalmente gravado por diferentes
impuestos. Las inversiones productivas tambin lo estn y se tiene que
tener en cuenta, ya que genera una disminucin del rendimiento efectivo de
los proyectos de inversin.


K
r
= K
a
- g
1 + g
27

CONCLUSIONES

Destacamos que el trmino Finanzas, en economa se refiere al conjunto de
operaciones de compra-venta de instrumentos legales, cuyos propietarios tienen
ciertos derechos para percibir en el futuro, una determinada cantidad monetaria.
Estos instrumentos legales se denominan activos financieros o ttulos valores e
incluyen bonos, acciones y prstamos otorgados por instituciones financieras.

El estudio de las finanzas se basa en obtener fondos para abarcar la
administracin de activos, la asignacin de capital y la valuacin de empresas en
un mercado mundial. Las finanzas forman parte de la empresa, ya que partiendo
de las finanzas que tenga la empresa, sta decide invertir o no, y qu instrumentos
financieros puede utilizar.

Las organizaciones como tal afrontan da a da de ciertos retos y riesgos, que van
a determinar el rendimiento y la valuacin de sus activos. Una de las herramientas
que puede utilizar la empresa son sus estrategias y presupuestos, para que de
esta manera puedan conocer con la liquidez que cuenta, revisando sus estados
financieros.

Ahora en nuestra actualidad para una empresa y/o persona es muy importante
saber en qu se puede invertir, para ello es necesario tener conocimientos bsicos
de lo que es en s una inversin y que beneficios se obtiene al realizarlo.

Muchas empresas, como tambin el mismo Estado buscan invertir y que inviertan
en proyectos que se tiene para el desarrollo econmico de un pas y tambin
esperar que en un determinado tiempo este brote intereses y rentabilidad de tu
dinero.

28

Segn lo estudiado las inversiones en acciones y bonos inicialmente se registran
al costo, y las utilidades o prdidas de los cambios en el valor de mercado de las
inversiones se reconocen cuando las inversiones se venden. El ingreso por inters
de una inversin en bonos se reconoce cada mes a medida que se acumula. El
ingreso por dividendos en acciones, sin embargo, no se acumula, se reconoce
cuando se recibe. Las inversiones en bonos a corto plazo generalmente aparecen
en el balance general al costo; las inversiones a corto plazo, por otro lado, se
valoran al costo del mercado, el ms bajo.


29

BIBLIOGRAFIAS

http://www.monografias.com/trabajos91/inversiones/inversiones.shtm
www.monografias.com/trabajos41/evaluacion-inversiones/evaluacion-inversiones2
www.monografias.com/trabajos89/funcion-financiera/funcionFinanciera2.shtml
http://www.zonaeconomica.com/inversion/metodos
http://www.catedu.es/el_portillo/images/stories/file/Economia/Segundo/tema%207.
pdf







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ANEXOS

Cuadro 1:

MEDIOS FINANCIEROS PROPIOS

MEDIO FINANCIEROS AJENOS

Capital
Ampliaciones
Aportaciones de los socios
Subversiones a la explotacin
Estmulos a la inversin
Autofinanciacin
o Reservas
Legales
Estatutos
Especiales
Voluntarios
o Amortizaciones
o Previsiones y provisiones

A corto plazo
Crditos a corto plazo
Proveedores y dems crditos
de provisin
A largo plazo:
Crdito
Mercado de valores
o Obligaciones
o Bonos de caja







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Cuadro 2: Ejemplo prctico 1: VAN - TIR
Sean dos inversiones definidas por los siguientes flujos de caja:
a. 500 / 180 / 650
b. 1000 / 800 / 600
La tasa de descuento aproximadamente para valorar ambos proyectos es el 10%
Calculamos el VAN de las dos inversiones:

VAN
a
= - 500 + 180 + 650 = 200,83
(1 + 0,1) (1 +0,1)
2

VAN
b
= - 1000 + 800 + 600 = 223,14
(1 + 0,1) (1 +0,1)
2

Ambos proyectos tienen un VAN positivo, lo que indica la viabilidad de los mismos,
por tanto segn el VAN deberamos elegir el segundo proyecto a ser su valor
superior al del primero.
TIR:
Para ver el TIR esto tenemos que igualar a 0 el valor actual neto de cada una de
ellas siendo la TIR aquella tasa de descuento que verifique dicha expresin
VAN
a
= - 500 + 180 + 650 = 0 r
a
= 0,33 = 33%
(1 + r
a
) (1 +r
a
)
2
VAN
b
= - 1000 + 800 + 600 = 0 r
b
= 0,27 = 27%
(1 +r
b
) (1 +r
b
)
2

DESPEJAMOS
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El TIR en ambos son viables, al ser ambos superiores al 10% requerido, sin
embargo segn la TIR es preferible el proyecto a al B ya que su rentabilidad
relativa es mayor.

METODOS DE CALCULO DE INVERSIONES
FORMULAS
Flujos de caja constantes:



Comparacin de crditos formula:


Mtodo del valor actual neto: Formula