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MACROECONOMIA MACROECONOMIA

Prof. Cludio Farias


cvsfarias@hotmail.com
O QUE ECONOMIA? S LEMBRANDO...
Os recursos de uma sociedade so sempre
escassos.
Economia o estudo da forma pela qual a
sociedadeadministraseus recursos escassos.
MODELOS ECONMICOS MODELOS ECONMICOS
O papel das hipteses:
A razo pela qual os economistas elaboram
hipteses basicamente a mesma que surge
em outra cincia. As hipteses facilitam a
compreensodomundo.
DIAGRAMA DE FLUXO CIRCULAR DA DIAGRAMA DE FLUXO CIRCULAR DA
RENDA RENDA
Hipteses do modelo:
Esta economia fechada (no h comunicao como
restodomundo) esemgoverno.
Existem nesta economia dois tipos de tomadores de
decises: famlias eempresas
As empresas produzembens e servios usando vrios
insumos, tais como trabalho, terra e capital (prdios e
mquinas), esses insumos so chamados de fatores de
produo.
As famlias so as proprietrias de fatores de produo
e consomemtodos os bens e servios produzidos pelas
empresas.
DIAGRAMA DE FLUXO CIRCULAR DA RENDA DIAGRAMA DE FLUXO CIRCULAR DA RENDA
No mercado de bens e servios as famlias so
compradoras eas empresas vendedoras.
No mercado de fatores de produo as famlias so
vendedoras eas empresas compradoras.
Famlias e empresas interagem em dois tipos de
mercado:
Empresas
vendem bens e
servios
compram fatores de
produo
Famlias
compram bens e
servios
vendem fatores de
produo
Salrios, aluguis,
juros e dividendos.
e lucros
Mercado
de fatores
de
produo
Receita
Renda
Mercado
de bens e
servios
Insumos
Terra,
Trabalho e
capital
Bens e
Servios
Comprados
Bens e
Servios
vendidos
Despesa
PIB E CRESCIMENTO PIB E CRESCIMENTO
PIB REAL PIB REAL USA USA
PIB REAL PIB REAL BRASIL BRASIL
PRODUTO INTERNO PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB BRUTO (PIB))
Produto Interno Bruto (PIB) o valor de
mercado de todos os bens e servios
finais produzidos em um pas em um
dado perodo de tempo.
OS ELEMENTOS DO PIB OS ELEMENTOS DO PIB
Y = C+I+G+EL
Consumo (C) a despesa das famlias com bens e servios
Investimento (I) a aquisio de equipamentos de capital,
estoqueseconstruo, comomoradiasnovas
Exportaes lquidas (EL) so iguais s compras por parte
de residentes fora do pas de bens e servios produzidos
internamente (exportaes-X) menos as compras internas de
benseserviosproduzidosexternamente(importaes-M).
Aquisies do governo (G) so as compras de bens e
serviosdosgovernosfederal, estadual emunicipal.
PIB REAL E PIB NOMINAL PIB REAL E PIB NOMINAL
Se a despesa total aumenta de um ano para o outro,
pelo menos uma das seguintes coisas deve ser
verdadeira:
A economia est gerando uma maior produo
de bens e servios.
Os bens e servios esto sendo vendidos a preos
mais altos.
PIB REAL E PIB NOMINAL PIB REAL E PIB NOMINAL
Ao estudar as variaes na economia ao
longo do tempo, os economistas desejam
separar os dois efeitos. Em especial,
desejam medir a quantidade de bens e
servios produzidos pela economia sem a
influncia das variaes nos preos
desses bens e servios.
Pas Perodo
Pib per capita
no incio do
perodo
Pib per capita
no fim do
perodo
Taxa de
crescimento
mdio anual
J apo 1890-1990 842 16144 3,00
Brasil 1900-1987 436 3417 2,39
Canad 1870-1990 1330 17070 2,15
Alemanha
Ocidental
1870-1990 1223 14288 2,07
EstadosUnidos 1870-1990 2244 18258 1,76
China 1900-1987 401 1748 1,71
Mxico 1900-1987 649 2667 1,64
ReinoUnido 1870-1990 2693 13589 1,36
Argentina 1900-1987 1284 3302 1,09
Indonsia 1900-1987 499 1200 1,01
Paquisto 1900-1987 413 885 0,88
ndia 1900-1987 378 662 0,65
Bangladesh 1900-1987 349 375 0,08
O QUE EST POR TRS DESTES O QUE EST POR TRS DESTES
FATOS? FATOS?
Veremos que a explicao pode ser resumida
em uma palavra, produtividade.
Produtividade = > a quantidade de bens e
servios produzida por hora de trabalho.
No o empregador que paga os salrios, ele
s distribui o dinheiro. o produto que paga os
salrios.
Henry Ford
FATORES QUE INFLUENCIAM E FATORES QUE INFLUENCIAM E
DETERMINAM A PRODUTIVIDADE DETERMINAM A PRODUTIVIDADE
Capital fsico => estoque de equipamentos e estruturas
utilizadas na produo de bens e servios.
Capital humano => conhecimentos e habilidades adquiridos
pelos trabalhadores atravs do ensino, do treinamento e da
experincia
Recursos naturais => insumos fornecidos pela natureza para
a produo de bens e servio, como a terra, os rios e as
jazidas minerais.
Conhecimento tecnolgico => entendimento da sociedade
da melhor forma de se produzir bens e servios.
POUPANA E INVESTIMENTO POUPANA E INVESTIMENTO
Para haver crescimento necessrio haver
investimento nos fatores que aumentam a
produtividade do pas.
Todo investimento financiado pela
poupana de algum.
O sistema financeiro se compe de
instituies econmicas que ajudam a
promover o encontro entre poupadores e
investidores.
POUPANA E INVESTIMENTO POUPANA E INVESTIMENTO
NAS CONTAS NACIONAIS NAS CONTAS NACIONAIS
Y = C+I+G+EL
Onde:
Y- Produto Interno Bruto
C- Consumo das famlias
G- Gastos do governo
ELExportaes Lquidas =(Exportaes(X)-Importaes(M))
POUPANA E INVESTIMENTO POUPANA E INVESTIMENTO
NAS CONTAS NACIONAIS NAS CONTAS NACIONAIS
Supondo uma economia fechada, a equao
se reduz a:
Y= C+ I+ G
Isolando o investimento:
Y- C-G = I
POUPANA E INVESTIMENTO POUPANA E INVESTIMENTO
NAS CONTAS NACIONAIS NAS CONTAS NACIONAIS
Y- C-G = I
Esta equao diz que o Produto Interno Bruto menos
o Consumo das famlias, menos os Gastos do
governo igual ao Investimento da economia
Poupana igual ao Investimento
S= I
POUPANA E INVESTIMENTO POUPANA E INVESTIMENTO
NAS CONTAS NACIONAIS NAS CONTAS NACIONAIS
Comparandoas duas equaes:
Y-C-G= S
n
Esta identidade diz que, numa economia
fechada, a Poupana Nacional (S
n
) igual
ao Pib (Renda) menos os Gastos das
famlias (C) eos Gastos dogoverno(G).
O DFICIT FISCAL O DFICIT FISCAL
O dficit pblico no de carter
oramentrio nem de carter financeiro. O
dficit pblico simplesmente no tem
carter.
Mrio Henrique Simonsen
Y=Pib
Salrios,
Aluguis,
Lucros e
dividendos
S
P
Receita
Fatores de
Produo
Merc.Fin.
Empresas
Famlias
Bens e
Servios
GOV
G
T-G
T
I
Y=Renda
Consumo
C
O DFICIT FISCAL O DFICIT FISCAL
Umgoverno tempara gastar aquilo que
ele arrecada de impostos. Vamos
chamar de T, o total da arrecadao do
governo. ( tudo o que o governo
arrecada menos o que ele transfere de
volta para as famlias via
aposentadorias etc...)
O DFICIT FISCAL O DFICIT FISCAL
Seogovernogastar mais doarrecada:
T-G < 0 = > existe um dficit fiscal
Se o governo arrecadar mais do que
gasta:
T-G> 0 = > existe um supervit fiscal
Se o governo gastar exatamente o que
arrecadar:
T-G = 0 = > existe um oramento
equilibrado
O DFICIT FISCAL O DFICIT FISCAL
Na equao da Poupana Nacional podemos
introduzir aseguintemodificao:
Y-C-T+ T-G = S
n
Y-C-T= > Poupana do setor privado(S
P
)
T-G = > Poupana do governo (Sg)
S
n
= S
P
+ Sg
O governo despoupador consome a
Poupana Nacional inibindo investimento
O DFICIT FISCAL O DFICIT FISCAL
Ao disputar a Poupana Nacional com o setor
privado, o governo pressiona as taxas de juros da
economia, fazendo com que o custo de
oportunidade de investir seja alto. Este fenmeno
chamado de crowding out (expulso do setor
privado)
A DVIDA PBLICA INTERNA BRASILEIRA A DVIDA PBLICA INTERNA BRASILEIRA
Quando o governo gasta mais do que
arrecada, vimos queelepedeemprestado
consumindopartedapoupananacional.
Ele temoutra opo de financiar o dficit
que a emisso de moeda. Esta
possibilidade tem conseqncias
inflacionrias.
A DVIDA PBLICA INTERNA BRASILEIRA A DVIDA PBLICA INTERNA BRASILEIRA
Para captar dinheiro, o governo lana ttulos
da dvida pblica. Esses ttulos compem a
maioria dos fundos de aplicao e de
previdncia oferecidos pelas instituies
financeiras.
O estoque desses ttulos, denominados em
reais, em poder do pblico e dos bancos a
dvida interna brasileira.
A DINMICA DA DVIDA INTERNA A DINMICA DA DVIDA INTERNA
BRASILEIRA BRASILEIRA
Atualmente, em torno de 60 % dos ttulos da
dvida so ps fixados, tendo sua
remunerao vinculada ao valor da SELIC.
A SELIC a taxa bsica da economia
decidida periodicamente na reunio do
COPOM (Comit de Poltica Monetria).
Isto significa que, se a SELIC sobe, o valor
da dvida cresce, e se a SELIC cai, o valor da
dvida cai.
A DINMICA DA DVIDA INTERNA BRASILEIRA A DINMICA DA DVIDA INTERNA BRASILEIRA
Umaoutra fatiada dvida internabrasileira
vinculada ao valor do dlar (ttulos
cambiais). Esta fatia alcanou o nvel de
mais de 30% desde 2001 e vem sendo
diminudanogovernoLula.
Esta situao implica que quando o real se
desvalorizaa dvida internasobeequandoo
real sevalorizaadvidainternacai.
Como qualquer devedor, os juros que o
governo tem que pagar para colocar seus
ttulos depende de sua credibilidade e da
percepo do mercado da capacidade do
Tesouro Nacional de honr-los.
Esta capacidade vai depender de muitos
fatores, entre eles o prazo de mdio de
maturidade da dvida, o tamanho da dvida
comparado com o Pib do pas (sobre o qual
incidem os impostos arrecadados) e o
crescimento da dvida comparado com o
crescimentodoPib.
PIB
DIVIDA %
O mercado financeiro prestar ateno em
como est se comportando a seguinte relao:
Se esta relao estiver crescendo poder haver
uma desconfiana de que no futuro possa
ocorrer a impossibilidade desta dvida ser paga.
Isto implicar num maior custo para o governo
na colocao dos ttulos e provavelmente num
encurtamento do prazo de pagamento, o que
certamente far com que a relao acima
cresa ainda mais.
RELAO DVIDA / PIB
SUPERVIT PRIMRIO SUPERVIT PRIMRIO
Vimos que o dficit ou supervit dado por:
T-G,
Nos gastos do governo existe uma parcela
importante que corresponde aos juros pagos
sobre a dvida pblica (despesas financeiras).
SUPERVIT PRIMRIO SUPERVIT PRIMRIO
Senoincluirmos estaparcela, teremos G
*
= G -
JUROS.
Resultado Primrio = T-G
*
Resultado Nominal = T-G
O governo brasileiro tem perseguido um
supervit primrio nas contas pblicas, visando
principalmente a estabilizao da dvida em
relao ao Pib.
O AJUSTE O AJUSTE PS PS--PLANO PLANO REAL REAL
MOEDA MOEDA
O QUE MOEDA? O QUE MOEDA?
Moeda o conjunto de ativos de uma economia
que as pessoas usam regularmente para comprar
bens e servios de outras pessoas.
Sem a presena de moeda o que prevalece o
escambo
Tipos de moeda:
Moeda mercadoria
Moeda fiduciria
FUNES DA MOEDA FUNES DA MOEDA
A moeda o ativo mais lquido, mas uma
reserva de valor imperfeita
Meio de troca => aquilo queos compradores do aos
vendedoresemtrocadebenseservio.
Unidade de conta => instrumentos queas pessoas usam
paraanunciar preoseregistrar dbito.
Reserva de valor => aquiloqueaspessoaspodemusar
paratransferir poder aquisitivodopresenteparaofuturo.
COMO SE DEFINE A QUANTIDADE DE COMO SE DEFINE A QUANTIDADE DE
MOEDA NA ECONOMIA? MOEDA NA ECONOMIA?
M1 a quantidade de papel moeda e moedas
metlicas + depsitos vista (que podem ser
movimentados por cheques).
M2 seria tudo o que est includo em M1 mais
depsitos de poupana, depsitos a curto prazo,
fundos de aplicao do mercado monetrio e
alguns outros itens.
A classificao em Ms cresce quando vo
sendoincludos ativos commenor liquidez.
CRIAO DE MOEDA ATRAVS DO SISTEMA DE CRIAO DE MOEDA ATRAVS DO SISTEMA DE
RESERVAS FRACIONRIAS DOS BANCOS RESERVAS FRACIONRIAS DOS BANCOS
...
1000+800+640+512+... =
1000
1-0.8
= 5000 reais
...
BANCO 2
Pedro R$
800,00
R$ 160
para
Reserva
R$ 640
(80%)
empresta
para
Maria
BANCO 1
Paulo R$
1000,00
R$ 200
para
Reserva
R$ 800
(80%)
empresta
para
Pedro
BANCO 3
Maria R$
640,00
R$ 128
para
Reserva
R$ 512
(80%)
empresta
para
Pedro
INFLAO INFLAO
O QUE INFLAO? O QUE INFLAO?
uma alta generalizada dos preos, durante
umcertoperodo(quepodeser bemlongo)
A HIPERINFLAO ALEM A HIPERINFLAO ALEM
Alemanha, em Janeiro de 1921:
Um jornal custava 0,30 marco
Alemanha, em Novembro de 1922:
O mesmo jornal custava 70 milhes de marcos
PORQUE UM GOVERNO EMITE DEMAIS? PORQUE UM GOVERNO EMITE DEMAIS?
Imposto Inflacionrio
Existe um tradeoff de curto prazo
entre Inflao e Desemprego
A importncia do Banco Central Independente
EXERCCIO:
Em casa ou no trabalho, pesquise na
internet sobre os seguintes assuntos:
- Curva de Phillips e as crticas sobre a
sua eficcia;
- Evoluo das decises do COPOM
sobre a Taxa Selic.
CICLOS ECONMICOS CICLOS ECONMICOS
PIB REAL PIB REAL USA USA
Tendncia
Pib
Real
Tempo
Fato 1: Flutuaes econmicas de curto prazo ocorrem em
todos os pases
Fato 2: As flutuaes so irregulares e imprevisveis
Fato 3: Muitas variveis econmicas flutuam juntas
O Pib Real no Tempo O Pib Real no Tempo
O que os Formuladores da Poltica Econmica O que os Formuladores da Poltica Econmica
podem fazer para estabilizar a economia podem fazer para estabilizar a economia
Demanda Agregada = C +I +G + X-M
Poltica Fiscal
Poltica Monetria
Poltica Cambial
Poltica Comercial