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EL AULA DEL ACCIONISTA

26
INVERSIN
.
N 806
.
DEL 8 AL 14 DE ABRIL DE 2010
U
na empresa
cotizada puede
emitir nuevas
acciones (oferta
pblica de suscripcin de
valores) en dos momentos
clave de su trayectoria: al
comenzar a cotizar en el
mercado o cuando aumenta su
capital. La salida a bolsa
tambin puede realizarse sin
incremento de capital, a travs
de una oferta pblica de venta
de valores, mediante la que
uno o varios accionistas ceden
un porcentaje de la compaa,
sin que esto implique la
prdida del control. Adems,
proporciona a la empresa otros
beneficios que mejoran el
perfil y el desarrollo estratgico
de la misma.
Para que una empresa
pueda salir a bolsa, se han de
cumplir una serie de
requisitos: deber tener un
capital mnimo de seis
millones de euros, excluidas las
participaciones individuales
iguales o superiores al 25 por
ciento; los beneficios en los dos
ltimos ejercicios, o en tres no
consecutivos en un periodo de
cinco aos, deben haber sido
suficientes para poder repartir
un dividendo de al menos el 6
por ciento del capital
desembolsado, una vez
dotadas la provisin para
impuestos y las reserva legales
u obligatorias; y el nmero de
accionistas con participacin
individual inferior al 25 por
ciento del capital debe ser, al
menos, de 100.
La ampliacin de capital es
una operacin por la que se
aumenta y, por tanto, se
refuerza la estructura del
capital de una sociedad. Este
aumento de capital puede
hacerse emitiendo nuevas
acciones o por elevacin del
valor nominal de las acciones
ya existentes. En ambos casos,
la contrapartida de la
ampliacin puede
materializarse mediante
aportaciones (dinerarias o no
dinerarias), o por
transformacin de reservas o
beneficios que ya formaban
parte de su patrimonio.
Cuando se aprueba una
emisin de nuevos ttulos por
esta va, los accionistas suelen
tener un derecho preferente a
suscribir las acciones de la
ampliacin en una proporcin
tal que les permita mantener
su porcentaje anterior de
participacin en el capital
social. Si no quieren ejercer
ese derecho, pueden vender
los derechos de suscripcin.
Excepcionalmente, la Junta
General de Accionistas puede
excluir este derecho.
ACCIONES DE
NUEVA EMISIN
Las empresas emiten ttulos burstiles cuando comienzan a cotizar en el mercado, o
bien cuando pretenden ampliar su capital. Una sociedad que quiera salir a bolsa debe
cumplir requisitos mnimos sobre sus beneficios y participaciones, entre otros; al
ampliar capital, los accionistas suelen tener derecho preferente de suscripcin.
Capital social (equity capital): Fondos
propios de una sociedad que proceden de
las aportaciones de los accionistas. La
participacin en el capital social de una
empresa otorga a los inversores derechos
en el reparto de benecios, derechos de
suscripcin preferente en ampliaciones de
capital y derechos de voto en las juntas
generales de accionistas. Junto con las
reservas y los benecios no distribuidos,
forman los recursos propios de la empresa,
que guran el pasivo del balance de cada
sociedad. Es el conjunto de aportaciones
suscritas por los socios o accionistas de
una empresa que conforman su patrimonio.
Derecho de suscripcin preferente: En las
ampliaciones de capital, o en la emisin
de obligaciones convertibles, los
accionistas suelen tener el derecho
preferente de suscribir nuevos ttulos, en
una proporcin tal que les permita
mantener su porcentaje anterior de
participacin en el capital social. De esta
forma se evita la dilucin de sus derechos
econmicos y polticos, que se producira
como consecuencia del incremento en el
nmero de acciones.
Obligaciones convertibles (convertible
bonds): Son obligaciones que se emiten
con la opcin de que el suscriptor pueda
canjearla por acciones u otro tipo de
obligaciones del emisor, lo que incrementa
su atractivo. Puede ser interesante realizar
esta conversin en acciones cuando los
dividendos esperados sean superiores a los
del cupn, o bien porque se desee dotar
de una mayor liquidez al activo, si la
accin cotiza en el mercado secundario.
Oferta pblica de venta: Operacin que
consiste en ofrecer al pblico una parte o
la totalidad del capital social de una
empresa. Puede promoverse con motivo de
la privatizacin de una empresa, en la
salida a bolsa, o bien porque un accionista
mayoritario o de control desee desprenderse
de una participacin importante en una
sociedad cotizada.
Provisin: Contabilizacin de un gasto que
se espera en un futuro. La disminucin en
la cuenta de resultados se produce en el
momento en que se dota la provisin, y
cuando se produzca el gasto se registrar
una salida de efectivo.
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