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Outubro, 2014

1
Viso Geral da ENEVA

Viso geral da ENEVA

Uma das maiores geradoras privadas de energia no Brasil


A ENEVA atualmente opera 2,4GW em trmicas a carvo e gs natural

Plataforma integrada de energia, com acesso privilegiado a recursos naturais


nica geradora privada de energia no Brasil com acesso a gs onshore

Programa de restruturao em curso


- Reorganizar a estrutura corporativa e promover a estabilizao das operaes das UTEs
- Fortalecer a estrutura de capital da Companhia

Portflio greenfield competitivo


Projetos licenciados de gerao de energia a carvo, a gs e elica

Viso geral da ENEVA


Uma geradora trmica brasileira com ativos a combustveis fsseis (gs natural e carvo)
Descrio da Companhia

Mapa de Atuao

PPAs de longo prazo, protegidos da inflao, somam 2,9GW


Amapari Energia

2,4GW em operao

518MW em construo

ENEVA 51% / Eletronorte 49%


Diesel - 23MW

Itaqui

PPAs de longo prazo garantem R$2,2 bilhes em pagamentos


anuais ajustados pelo IPCA
PPAs proporcionam
commodities

hedge

contra

exposio

ao

preo

ENEVA 100%
Carvo - 360MW

Pecm I

ENEVA 50% / EDP 50%


Carvo - 720MW

de

Ativos integrados de E&P de gs fornecem 8,4MM m/dia para as


plantas da ENEVA

Blocos
Exploratrios de
Gs Natural

Produo contratada de
8,4MM m3/dia

Competitivo portflio de projetos greenfield a carvo, a gs e


elicos

Outros
28,5%

ENEVA 100%
Carvo - 365MW

Solar Tau
ENEVA 100%
Solar - 1MW

Parnaba I

Estrutura Societria da ENEVA


Free Float (37,1%)

Pecm II

ENEVA 70% / Petra 30%


Gs Natural - 676MW

Bloco Controlador

BNDES

Eike
Batista

8,6%

20,0%

Parnaba II

ENEVA 100%
Gs Natural - 517MW

42,9%
50%

Parnaba III
ENEVA 70% / Petra 30%
50%

ENEVA Participaes
ENEVA/E.ON Joint
Venture

Nota: 1) Estrutura acionria dos projetos assume futura incorporao da ENEVA Participaes (ENEVA/E.ON JV), tal como divulgado no Fato Relevante de 3 de junho de 2013

Gs Natural - 176MW

Parnaba IV

ENEVA 70% / Petra 30%


Gs Natural - 56MW

Portflio de gerao a carvo Viso geral


1,4GW de capacidade instalada em operao

Itaqui

Pecm II

Pecm I

Capacidade: 360MW

Capacidade: 720MW

Capacidade: 365MW

Receita Fixa: R$317,3MM/ano

Receita Fixa: R$600,3MM /ano

Receita Fixa: R$284,9MM /ano

CVU: R$103/MWh

CVU: R$99/MWh

CVU: R$108/MWh

Leilo: A-5/2007

Leilo: A-5/2007

Leilo: A-5/2008

Incio da Operao: Fev/2013

Incio da Operao: Dez/2012

Incio da Operao: Out/2013

5
Nota: (1) Receitas fixas indexadas ao ndice inflacionrio IPCA (Data-base: Nov/2013)

Complexo Parnaba Viso geral


Um case nico no setor de gerao de energia no Brasil com 910MW j em operao
Parnaba III

Parnaba IV

3 MG Wrtsil x 18MW

1 TG GE x 168,8MW
+ 1 MG Wrtsil x 7,3MW

Parnaba II

Parnaba I

2 TGs GE x 168,8MW
+ 1 TV GE x 181MW

4 TGs GE x 168,8MW

Unidade de
Tratamento
de Gs

Parnaba III

Parnaba IV

Parnaba I

Parnaba II

Capacidade: 56MW

Capacidade: 178MW

Capacidade: 676MW

Capacidade: 517MW

46% eficincia

38% eficincia

37% eficincia

51% eficincia

Receita Fixa: R$54MM/ano

Receita Fixa: R$98MM/ano

Receita Fixa: R$443MM/ano

Receita Fixa: R$374MM/ano

CVU: R$69/MWh

CVU: R$160/MWh

CVU: R$114/MWh

CVU: R$59/MWh

Mercado livre

Leilo: A-5/2008

Leilo: A-5/2008

Leilo: A-3/2011

Incio da Operao: Dez/2013

Incio da Operao: Dez/2013

Incio da Operao: Abr/2013

Concluso estimada: 4T14

6
Notas: (1) Projeto da Bertin desenvolvido pela ENEVA; (2) Receitas fixas indexadas ao ndice inflacionrio IPCA (Data-base: Nov/2013)

Investimento da Cambuhy/E.ON na Parnaba Gs Natural


Garantindo o fornecimento de gs para as trmicas da ENEVA
Plano de resgate da PGN

Estrutura Societria

No 2S2013, ENEVA e E.ON lideraram o resgate da PGN do processo


de recuperao judicial da OGPar, garantindo o fornecimento de
gs para as usinas da ENEVA:

Atual
Bloco de Controle (63,7%)
OGPar

o A Cambuhy Investimentos veio substituir a OGPar na estrutura


societria da PGN;

9,1%

18,2%

36,4%

o Reforando seu compromisso com o Brasil, a E.ON concordou em

36,3%

PGN

participar do grupo de controle da PGN.

70%

Em fev/2014, Cambuhy e E.ON realizaram um aumento de capital


na PGN no valor total de R$250MM, garantindo recursos para cobrir

BTG

30%

Blocos de gs

as necessidades de investimento da companhia em 2014:


o Foram assegurados R$750MM adicionais em financiamentos de longo
prazo;

Cambuhy tambm firmou contrato de compra de aes para

Aps a execuo do contrato de compra e venda


Bloco de Controle (100%)

adquirir a participao remanescente da OGPar por R$200MM;


o Esta ltima etapa da transao ser finalizada como parte do processo
de recuperao judicial da OGPar.

9,1%

18,2%

72,7%

ENEVA e E.ON tm direito por um perodo de 2 anos de aumentar


sua participao conjunta na PGN para 33,3%.

Parnaba Gs Natural

Parnaba Gs Natural (PGN)


3 campos comerciais de gs dedicados para suprir as usinas da ENEVA
Viso geral
nica parte da Bacia do Parnaba j licenciada e explorada;
Declarao de comercialidade para 3 campos de gs: Gavio Real,
Gavio Azul e Gavio Branco:
o

Descoberta em Santa Vitria em jan/2014 (poo OGX-121).

Nova diretoria liderada por Pedro Zinner (ex-diretor da BG):


o

Novo COO: Hubert Mainitz (E.ON E&P)

Desafios:
o Cenrio de alto despacho aumenta extrao dos poos
existentes, exigindo anlise de otimizao para gesto dos
reservatrios;
o Investimento adicional pode ser necessrio para manter os
nveis de produo.

2
Desempenho Operacional e Financeiro das Usinas

Performance operacional (Itaqui)


Maior indisponibilidade compensada por menores Custos operacionais

EBITDA (R$MM)

Custos Operacionais
1T14

2T14

-22,1
36,1

0,6

5,5

Custos Operacionais1 (R$ MM)


20,1

EBITDA 1T14

Receita
Operacional
Lquida

Custos
Operacionais

Despesas
Operacionais

EBITDA 2T14

Disponibilidade
83%

Energia Bruta Gerada (GWh)


Custos Operacionais por
Energia Bruta Gerada (R$/MWh)

2T14/
1T14

121,0

115,5

-4,5%

583

462

-20,7%

207,7

249,9

20,3%

Receita Varivel X Custos Varivel (R$/MWh)


84%

87%
261

75%

63%

62%

232

144

159
128

149

141
112

121 126 129 118 127 124


108 103 115

119 120 112


108 106 103
107 106 103 102 102 100 104 108 107 113 116

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

2T14

Fontes: ONS e Companhia

Reduo da disponibilidade no 2T14 devido principalmente a


manuteno nos equipamentos de ventilao e controle de emisses
NOTA: 1) No inclui Depreciao & Amortizao.

Custo Varivel

Receita Bruta Varivel

10

Performance operacional (Parnaba I)


Reduo de custos operacionais por MWh resultante da reduo dos preos Henry Hub e menores
custos de indisponibilidade
EBITDA (R$MM)

Custos Operacionais
0,7

1T14

25,3

-20,6

50,3

44,8

EBITDA 1T14

Receita
Operacional
Lquida

Custos
Operacionais

Despesas
Operacionais

2T14/
1T14

Custos Operacionais1 (R$ MM)

221,9

196,6

-11,4%

Energia Bruta Gerada (GWh)

1.411

1.412

Custos Operacionais por


Energia Bruta Gerada (R$/MWh)

157,2

139,3

-11,4%

EBITDA 2T14

Disponibilidade
91%

2T14

Receita Varivel X Custos Varivel (R$/MWh)


97%

96%

99%

98%

152
80

82

77

74

94

99

100

65

75

80

96

93

99

95

92

68

77

78

74

79

104

90

121

77

79

134 124 125


120

77

83

73

70

N.A.
1T13

2T13

3T13

Fontes: ONS e Companhia


NOTA: 1) No inclui Depreciao & Amortizao.

4T13

1T14

2T14

Custo Varivel

Receita Bruta Varivel

OBS: Margem no despacho capturada por Parnaba Gs Natural


11

Performance operacional (Pecm I)


Menores custos operacionais por MWh compensada principalmente pelo aumento dos custos com
combustvel e penalidades por indisponibilidade
EBITDA1 (R$MM)

Custos Operacionais

9,6

1T14

2T14/
1T14

2T14

-26,1
0,3
48,8
32,5

EBITDA 1T14

Receita
Operacional
Lquida

Custos
Operacionais

Despesas
Operacionais

66%

11,3%

Energia Bruta Gerada (GWh)

1.014

1.186

17,0%

Custos Operacionais por


Energia Bruta Gerada (R$/MWh)

227,1

216,1

-4,8%

151

77%

3T13

127

118

136

154

4T13

111 105 104


100

1T14

2T14

139 138
117

71%
51%

41%

2T13

256,3

Receita Varivel X Custos Varivel (R$/MWh)


83%

1T13

230,2

EBITDA 2T14

Disponibilidade

72%

Custos Operacionais2 (R$ MM)

99

99

109

97

119

134
107

117 107 110 105 102 108

114 106 118 110


102 105 106 110
95

Custo Varivel

93

100

Receita Bruta Varivel

Fontes: ONS e Companhia


NOTAS: 1) Considera 100% de Pecm I; 2) No inclui Depreciao & Amortizao; 3) Indisponibilidade do 1T14 considera reviso do ONS (anteriormente 71%).

12

Performance operacional (Pecm II)


EBITDA impactado negativamente por custos mais altos com servios de terceiros e penalidades
por indisponibilidade
EBITDA (R$MM)

Custos Operacionais
1T14

-7,1
-6,0

0,3

Custos Operacionais2 (R$ MM)

46,3

33,5

EBITDA 1T14

Receita
Operacional
Lquida

Custos
Operacionais

Despesas
Operacionais

2T14/
1T14

2T14

99,4

105,4

6,0%

Energia Bruta Gerada (GWh)

720,8

736,7

2,2%

Custos Operacionais por


Energia Bruta Gerada (R$/MWh)

137,9

143,1

3,8%

EBITDA 2T14

Disponibilidade

Receita Varivel X Custos Varivel (R$/MWh)

85%

N.A.

N.A.

N.A.

1T13

2T13

3T13

4T13

97%

1T14

96%
114

118

92

99

122

111

125

125

118

113

99

106

101

101

111

88

108

99

2T14

Fontes: ONS e Companhia


NOTAS: 1) Considera 100% de Pecm II; 2) No inclui Depreciao & Amortizao

Custo Varivel

Receita Bruta Varivel

13

Performance operacional (Parnaba III)


Ajustes no despacho impactou custos operacionais

EBITDA1 (R$MM)

Custos Operacionais
1T14

14,4

Custos Operacionais2 (R$ MM)

-19,6

Energia Bruta Gerada (GWh)


-8,4

-3,3
EBITDA 1T14

Receita
Operacional
Lquida

0,04

Custos
Operacionais

Despesas
Operacionais

Custos Operacionais por


Energia Bruta Gerada (R$/MWh)

2T14

2T14/
1T14

61,9

65,1

5,3%

344

266

-22,9%

179,6

245,1

36,5%

EBITDA 2T14

Disponibilidade

Receita Varivel X Custos Varivel (R$/MWh)


100%

99%

161

161

161

161

161

75

71

69

69

61

161

161

161

58

66

77%

N.A.

N.A.

N.A.

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

2T14

Custo Varivel

73

Receita Bruta Varivel

Fontes: ONS e Companhia

OBS: Margem no despacho capturada por Parnaba Gs Natural


NOTAS: 1) Considera 100% de Parnaba III; 2) No inclui Depreciao & Amortizao;

14

3
Atualizao Regulatria

Conquistas regulatrias (1)


Restruturao do PPA de Parnaba II
Parnaba II - Acordo com a Aneel

Otimizao do Gs de Parnaba

Contexto: PPA de 450MW atrasado com incio inicialmente previsto

Otimizao de gs do Complexo Termeltrico Parnaba aprovado

para maro de 2014

pela Aneel: Substituio temporria de Parnaba III e de 2

6 meses de negociao bem sucedida com a Aneel, preservando o PPA


da usina e mitigando o risco de elevada multa contratual/regulatria

turbinas a gs de Parnaba I por Parnaba II, assim que estiver


disponvel.

Principais condies do acordo:


o

Concluir a construo da usina at dez/2014

PPA de 20 anos adiado para iniciar em julho/2016

Multa no valor de R$333MM a ser paga:


Em parcelas a partir de 2022
Atravs da reduo parcial da receita fixa anual ao longo do prazo do PPA

Compromisso para fechar o ciclo de Parnaba I nos prximos 5 anos

Todos os PPAs das usinas atendidos por meio de produo


restrita

de

gs,

como

recomendado

pela

ANP

at

desenvolvimento de outras reas de gs (4,4-4,8MM m/dia)

(renovvel por 5 anos pela Aneel), sujeito a determinadas condies

precedentes, como:
Venda de energia no mercado regulado
Captao de financiamento de LP para o projeto

16

Conquistas regulatrias (2)


Custos de indisponibilidade (ADOMP) pagos agora como previsto nos PPAs

Encargos de indisponibilidade estavam sendo pagos com base em metodologia horria, enquanto os PPAs preveem metodologia com base
em uma mdia mvel de 60 meses
Em janeiro e set/2014, a Justia Federal decidiu a favor da ENEVA, em linha com os termos e condies dos PPAs
Todas as plantas em operao esto atualmente protegidas dos encargos de indisponibilidade pela metodologia horria
+R$315MM1, 2 pagos como custos de indisponibilidade
Usina

100%

Ajustado pela
participao

Itaqui

R$100,6MM

R$100,6MM

Pecm I

R$247,4MM

R$123,7MM

Pecm II

R$61,0MM

R$30,5MM

Parnaba I

R$61,9MM

R$43,3MM

Parnaba III

R$39,6MM

R$20,8MM

R$510,5MM

R$318,9MM

Total

Em set/2014, a Aneel concedeu o reembolso do pagamento indevido dos custos de indisponibilidade de Pecm I e Itaqui, no valor de aprox.
R$335MM
Pecm II, Parnaba I e Parnaba III tambm iro solicitar Aneel reembolso do pagamento indevido
Notas: 1) Considera a metodologia horria para encargos de indisponibilidade, at ago/2014; 2) No considera os valores pagos desde as decises da Justia.

17

4
Atualizao da Estabilizao Financeira

Estabilizao Financeira em curso

12 de maio 2014
Acordo com bancos assinado para:

Fase I: R$316,5MM em dinheiro; e

Fase

R$1,5Bi

menos

Emprstimo-ponte de curto prazo de R$100MM

recursos

captados na Fase I (em dinheiro ou


contribuio de ativos ou converso de
dvidas)

Lanamento do Aumento de

arrecadando R$174MM (R$120MM pela E.ON)

Capital Fase II, composto por

Estrutura acionria depois do 1 Aumento de

Renegociao da dvida da Holding


o

R$300MM para Pecm II

Concluso da Fase I do Aumento de Capital,

Capital

Dvida de R$600-700MM ser destinada

Bloco de Controle

Free
Float

Eike
Batista

37,1%

20,0%

com amortizao comeando apenas em

Dinheiro;

Converso de dvida; e

Contribuio de ativos

Realizao de transferncia de
dvida para projeto e

Extenso de prazo de 5 anos do restante


da dvida da Holding (aprox. R$1,5Bi),

42,9%

s subsidirias/projetos da ENEVA
o

Aprovao pelo BNDES de uma


linha de crdito de longo prazo de

desembolsado para Pecm II

Aumento de capital de R$1,5Bi


II:

4T14

2T14 / 3T14

reperfilamento de dvida

Venda parcial de Pecm II com exerccio da


garantia firme da E.ON (R$408MM)

junho de 2017

Acordo regulatrios bem sucedidos


Venda de Pecm II
o

Garantia firme de compra pela E.ON de


at R$400MM por 50% do ativo

Acordo de Parnaba II com a Aneel

Todas

as

plantas

protegidas

indisponibilidade horria

do

custo

de

19

5
Mercado de Energia e Portflio Greenfield

Matriz energtica brasileira


O Brasil altamente dependente da gerao hdrica, cujos reservatrios tem sido rapidamente consumidos

Capacidade de Gerao do Brasil: 136GW

Reservatrios Sudeste

Diviso por fonte Abril 2014

~70% da capacidade total de armazenamento


90%

19,8%
80%

76%

70%

2,2%
1,5%
2,5%

67%
56%

60%

50%
10,5%

63,5%

40%
40%

35%

36%

39%
43%

38%

29%

30%

Hidro

Gas

Carvo

Nuclear

Elica

Outras

20%
Jan

Estao Seca

Fev

Mar

Abr

Mai

Mdia 2007-2011

Fonte: ANEEL

Jun

Jul

2012

Ago

Set

2013

Out

Nov

Dec

2014

21

Confiana do Sistema Eltrico


Novas usinas termeltricas so necessrias para garantir fornecimento seguro de energia

A capacidade de armazenamento de gua estagnou,

O crescimento econmico aumentar a demanda de

levando a uma diminuio da autonomia do sistema

energia, levando a um dficit de abastecimento em 2016

30
90

86

85
20

78

15

GWmed

80

Autonomia atual do
reservatrio: ~6 meses

10

75
CARGA DE ENERGIA
70

ENERGIA FIRME
(com PPAs assinados)

65
5

65

60
2012
2013

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

65
1970

Autonomia do Reservatrio (Meses)

25

Autonomia = Capacidade de Armazenamento / (Carga Gerao Trmica)

Fonte: ONS

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2016 em diante: Necessidade de nova gerao


~8GW mdios necessrios at 2020

22

Portflio Greenfield
Atraentes projetos greenfield licenciados em diversos estgios de desenvolvimento

Desequilbrio entre
oferta e demanda
de energia

Complexo
Parnaba

Matriz concentrada
na gerao
hidreltrica

Preos spot em
altas histricas

Demanda por
gerao de base

Integrado produo de gs natural

Oportunidades para
crescimento da ENEVA

Solar Tau
1MW

Localizado em regio com benefcios fiscais

Complexo
Ventos

Localizado em uma das melhores regies de gerao elica


do Brasil

Complexo
Ventos

Fator de capacidade atrativo


Conexo com a rede bsica a 30km

600MW

Complexo
Parnaba
2.166MW

Au

Direitos fundirios assegurados

Au
(Carvo + Gs)

2.100MW Carvo
3.300MW Gs natural

Localizado em um porto com licena para construir um


terminal de regaseificao

Mina de Seival

Localizado a
150km das acumulaes de gs natural
descobertas na Bacia de Campos
Com licena ambiental para ambas operaes com carvo e
gs

Licena emitida
152 M t de reservas provadas

Sul

727MW

Sul & Seival

Integrado Mina de Seival (reservas provadas: 152 M t)

Baixos custos operacionais

Seival
600MW

23

Parnaba I: Fechamento do ciclo (1)


Expanso altamente competitiva no site existente
Destaques

Parnaba

Parte do acordo celebrado com a Aneel em set/14


Fechamento do ciclo aberto das turbinas a gs de Parnaba I,
fornecendo 360MW adicionais.
Projeto competitivo sem necessidade de gs adicional.
Licena ambiental de instalao emitida.

Fechamento #1

Fechamento #2

Plug and Play: subestao eltrica de 500kV e fornecimento de


gua j construdos.
Tecnologia conhecida, projeto original do Complexo Parnaba
concebido para permitir uma expanso modular, levando

implementao e operao eficientes.


o

Experincia recente da ENEVA na usina Parnaba II de ciclocombinado, em site vizinho.

Eficincia no compartilhamento de custos (O&M, administrativo,


HSSE, peas de reposio etc.) com o Complexo Parnaba,
tornando o projeto ainda mais competitivo.
24
Note: (1) Para permitir a expanso adicional de combustvel, principalmente para a harmonizao dos CCEARs e do consumo interno.

Parnaba I: Fechamento do ciclo (2)


Expanso altamente competitiva no site existente
Capacidade: 352,8MW
Eficincia da planta: 51% (anteriormente 37%)
Gs adicional consumido: zero
EPCista: TBD (primeira fase construda pela Duro Felguera)
Cronograma de implantao: 36 meses

Novo
equipamento

CAPEX: aprox. R$1,75 bilho


Estrutura de capital desejada: 70/30, com financiamento do BNDES
Target IRR: 15% real
Principais equipamentos/tempo de entrega:

Instalaes
existentes

o Turbina a vapor + Gerador: 18 meses


o Sistema de recuperao de calor (caldeiras): 14 meses
o Torre de resfriamento: 13 meses
o Bombas (gua, condensado, gua de resfriamento): 13 meses
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