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Economa II
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El ahorro, la inversin y el sistema financiero
los grandes proyectos requieren de grandes sumas de dinero
aportes de grandes inversionistas privados nacionales y
extranjeros, de inversionistas individuales con pequeas sumas de
dinero pero que en conjunto suman grandes cantidades de dinero.
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Fuente:
LA INVERSIN EN EL SECTOR DE TELECOMUNICACIONES DEL
PER EN EL PERODO 1994-2000
Humberto Campodnico Snchez
http://www.cepal.org/publicaciones/xml/4/4544/lcl1206e.pdf
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Las inversiones se canalizan a travs del Sistema Financiero, la
inversin debe ser igual al ahorro y viceversa.
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La identidad ahorro inversin
Segn la identidad ahorro-inversin, el
ahorro y la inversin son siempre iguales
para el conjunto de la economa.
No es una cuestin terica, es una cuestin
contable.
Se cumple tanto en una economa abierta como
cerrada.
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La identidad ahorro inversin
Segn la identidad ahorro-inversin, el
ahorro y la inversin son siempre iguales
para el conjunto de la economa.
No es una cuestin terica, es una cuestin
contable.
Se cumple tanto en una economa abierta como
cerrada.
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Demostracin: La identidad ahorro inversin (1)
Sabemos que en una economa cerrada
PIB=C+I+ G
I = PIB -C-G
Pero el ahorro privado (S
privado
) ser todo lo que
obtenemos de Ingresos menos lo que gastamos.
S
privado
= PIB+TR-T-C
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Demostracin: La identidad ahorro inversin (2)
Pero no slo ahorran los hogares, tambin el sector
pblico, el ahorro pblico (S
pblico
) ser, lo que
obtiene como ingresos (los impuestos) y lo que
transfiere (TR) a las familias menos lo que gasta (G)
S
pblico
= T-TR-G
Tambin se denomina saldo presupuestario. Cuando
es positivo (T-TR-G >0) se dice que hay un supervit
presupuestarios y cuando es negativo (T-TR-G<0) se
dice que hay dficit presupuestario.
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Demostracin: La identidad ahorro inversin (3)
El ahorro nacional (NS) ser igual al ahorro privado
(S
privado
) ms el ahorro pblico (S
pblico
) .
NS= (S
privado
) + (S
pblico
)
Reemplazando lo hallado, tenemos:
NS= (PIB+TR-T-C) + (T-TR-G)
NS = PIB C G
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Demostracin: La identidad ahorro inversin (4)
I= PBI C G
NS= PBI C G
Concluimos que el ahorro es igual a la inversin en
una economa cerrada.
NS = I
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Identidad Ahorro Inversin
Primera Forma : Economa Cerrada
PBI = C + I + G
I = PBI C G
Ahorro Privado (Sp)
Sp = PBI C +TR T
Ahorro publico o del gobierno
Sg = T G - TR
S = Sp + Sg
S = (PBI C + TR T ) +( T G TR )
S = PBI C - G
Ahorro (S) = Inversin (I)
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La identidad ahorro-inversin en una economa
abierta
Una economa abierta es aquella en la que los
bienes y el dinero tienen flujos de entrada y de
salida en el pas.
As pues, cualquier pas puede recibir entradas de fondos,
que son el ahorro externo que entra en el pas para financiar
una parte de la inversin de dicho pas. Y viceversa, cualquier
pas puede generar salida de fondos, que son la parte del
ahorro interno que sale del pas para financiar una parte
de la inversin de un pas extranjero.
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La identidad ahorro-inversin en una economa
abierta
Una economa abierta es aquella en la que los
bienes y el dinero tienen flujos de entrada y de
salida en el pas.
As pues, cualquier pas puede recibir entradas de fondos,
que son el ahorro externo que entra en el pas para financiar
una parte de la inversin de dicho pas. Y viceversa, cualquier
pas puede generar salida de fondos, que son la parte del
ahorro interno que sale del pas para financiar una parte
de la inversin de un pas extranjero.
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La identidad ahorro-inversin en una economa
abierta
Se denomina flujo de capital de un pas al efecto
neto de las entradas y salidas de fondos
internacionales sobre el ahorro total disponible para
financiar la inversin del pas. Es igual a la entrada
neta de fondos en un pas dado, es decir, la entrada
total de fondos procedentes del extranjero menos la
salida total de fondos nacionales que van al
extranjero.
El flujo de capital se representa con el smbolo KI.
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La identidad ahorro-inversin en una economa abierta
KI = IM X
I= (PIB -C- G) + (IM-X)
I= (S
privado
) + (S
pblico
) + (IM-X)
I= (S
privado
) + (S
pblico
) + KI
I= (S
privado
) + (S
pblico
) + (S
externo
)
I= S
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La identidad ahorro-inversin en una economa abierta
Es decir, en una economa abierta con un flujo de capital
positivo, una parte de la inversin es financiada por el
ahorro externo. En una economa abierta con un flujo
de capital negativo (una salida neta de capitales) una
parte del ahorro nacional financia la inversin de otros
pases
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Identidad Ahorro Inversin
Primera Forma : Economa abierta
PBI = C + I + G +X - IM
I = PBI C G + IM - X
Ahorro Privado (Sp)
Sp = PBI C +TR T
Ahorro publico o del gobierno
Sg = T G TR
Ahorro externo
Sx = IM - X
S = Sp + Sg + Sx
S = (PBI C + TR T ) +( T G TR ) + (IM X)
S = PBI C - G + IM - X
Ahorro (S) = Inversin (I)
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Sobre el cuadro anterior ver pg. 215 del libro de
Krugman (Antologa pg. 41)
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Mercado de Prstamos
Mercado: Es el lugar (no necesariamente
fsico) donde concurren compradores y
vendedores.
Ejemplo:
El mercado mayorista de Huancayo
El mercado de carpetas de Junn
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El mercado de prstamos o crditos
Un empresario tiene mil millones
Dos alternativas
Realizar un proyecto de inversin 30%
Ahorrar (depositar en el Banco) 40 %
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Los fondos que los ahorradores pueden prestar a las empresas
tienen un coste de oportunidad.
El que un determinado ahorrador decida convertirse en
prestamista, poniendo sus ahorros a disposicin de los
prestatarios, depende del tipo de inters que reciba a cambio
de dichos ahorros.
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Cmo decidirn las empresas si pide o no prestado para
financiar un proyecto de inversin?
Tasa de rendimiento > tasa de inters
Cuanto menor es la tasa de inters mayores sern los
proyectos de inversin.
La tasa de rendimiento de un proyecto es el beneficio que
reportar el proyecto expresado como un porcentaje del
coste.
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El mercado de prstamos o crditos
El mercado de prstamos es un mercado hipottico
que estudia el resultado de la demanda de fondos
generada por los prestatarios y la oferta de fondos
suministrada por los ahorradores.
El tipo de inters es el precio, que se calcula como
porcentaje de la cantidad prestada, que el
prestatario paga al ahorrador-prestamista por usar
sus ahorros durante un periodo, generalmente un
ao.
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Demanda de prstamos: Prestatarios
Si sube la tasa de inters disminuye el
volumen de prstamos o crditos
Si disminuye la tasa de inters (r)
aumenta el volumen de prstamos (VP)
o crditos
Hay una relacin inversa o negativa
entre r y VP
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Demanda de Prstamos La curva de demanda de prstamos tiene
pendiente negativa: cuanto ms bajo es el inters, mayor es la cantidad
demandada de prstamos. En eI ejemplo de esta ilustracin, al disminuir el
tipo de inters del 12 % al 4 % el volumen de prstamos demandado se
incrementa de 150,000 millones de dlares a 450,000 millones de dlares
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Oferta de prstamos: Ahorradores ,
Bancos
Si sube la tasa de inters aumenta el
volumen de prstamos o crditos
Si disminuye la tasa de inters (r) cae el
volumen de prstamos (VP) o crditos
Hay una relacin directa o positiva entre
r y VP
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La curva de oferta de prstamos tiene pendiente positiva: cuanto mayor es el tipo
de inters, mayor es el volumen de prstamos disponible. En este ejemplo, al pasar
el tipo de inters del 4% al 12 % el volumen de prstamos disponible se incrementa
de 150 000 millones de dlares a 450 000 millones de dlares.
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Equilibrio en el mercado de prstamos
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Tres situaciones:
Exceso de Oferta de prstamos
Equilibrio en el mercado de prstamos
Exceso de demanda de prstamos
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Efectos de la Poltica Econmica: El estado produce un
dficit presupuestario y requiere pedir prestado. Se
denomina efecto expulsin (crowding out)al impacto
negativo que el dficit presupuestario ocasiona sobre la
inversin privada
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Efectos de la Poltica Econmica: Aumentar el ahorro privado Algunos economistas
han propuesto reformas en el sistema impositivo y la adopcin de ciertas polticas
econmicas que, en su opinin, podran incrementar el ahorro privado sin disminuir
la recaudacin impositiva total. Si estuvieran en lo cierto, el efecto provocado
sera un desplazamiento de la curva de oferta de prstamos hacia la derecha, lo que
conllevara una bajada del tipo de inters de equilibrio y un mayor volumen de
prstamos demandado y prestado. La inversin privada de la economa aumentara
y, en consecuencia, aumentara tambin el crecimiento econmico a largo plazo.
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Actividades:
A partir del grfico del mercado de prstamos, ilustre el efecto
de los siguientes sucesos sobre el tipo de inters de equilibrio y
la inversin.
a. Una economa cerrada se transforma en abierta. Se produce
una entrada neta de capitales.
b. En general, las personas jubiladas ahorran menos que las
personas que trabajan, sea cual sea el tipo de inters vigente.
Aumenta la proporcin de personas jubiladas.
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Actividades:
a. Una economa cerrada se transforma en abierta. Se produce
una entrada neta de capitales.
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Actividades:
b. En general, las personas jubiladas ahorran menos que las
personas que trabajan, sea cual sea el tipo de inters vigente.
Aumenta la proporcin de personas jubiladas.
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El sistema financiero
Los mercados financieros son aquellos mercados en los que los
hogares invierten sus ahorros del momento y sus ahorros
acumulados (es decir, su riqueza o patrimonio)
mediante la compra de activos financieros
funciones del sistema financiero
Reducir los costes de transaccin
Reducir el riesgo
Aumentar la liquidez
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10,000
2,000 8,000
2,000 6,000
2,000 4,000
3,000 1,000
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Tipos de activos
Un prstamo es un contrato por el cual un prestamista
particular presta una determinada cantidad de dinero a un
prestatario particular.
Un Bono representa el compromiso por el que el vendedor
se obliga a pagar un inters anual al propietario del bono y a
devolverle el principal en una fecha determinada.
Una accin es una participacin en la propiedad de la empresa.
Otros: Pagares, cartas fianza, hipotecas, seguros, cheques, etc.
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Intermediarios financieros
Un intermediario financiero es una entidad que transforma los
fondos que recibe de un gran nmero de individuos en activos
financieros. Los intermediarios financieros ms importantes
son los fondos de inversin, los fondos de pensiones, las
compaas aseguradoras y las entidades
Bancarias (Bancos, Edpymes, Cajas Municipales, Cajas Rurales,
etc..
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Intermediarios financieros en el Per
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Intermediarios financieros en el Per
BANCA MULTIPLE
- Banco de Crdito
- Banco Internacional del Per INTERBANK
- Banco Continental
- Banco Financiero del Per
- Banco Scotia Bank
- Banco Sudamericano
- SUCURSALES DE LOS BANCOS DEL EXTERIOR (City
Bank, Santander, etc. )
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Intermediarios financieros en el Per
SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO
FINANCIERAS
- Solucin Financiero de Crdito del Pru
- Financiera Daewo SA
- Financiera C.M.R
CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRDITO (ej. Caja
Huancayo, Del Santa, Arequipa, etc.)
ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEA Y MICRO
EMPRESA EDPYME (Ej. Confianza, Solidaridad,
RAIZ, ..)
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Intermediarios financieros en el Per
SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO
CAJAS RURALES
EMPRESAS ESPECIALIZADAS
EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
- Wiese Leasing SA
- Leasing Total SA
- Amrica Leasing SA
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Intermediarios financieros en el Per
SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO
EMPRESAS DE FACTORING: Entidades cuya especialidad consiste en la
adquisicin de facturas conformadas, ttulos valores y en general cualquier
valor mobiliarios representativo de deuda.
EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS: Empresas cuya especialidad
consiste en otorgar afianzamiento para garantizar a personas naturales o
jurdicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del
exterior, en operaciones vinculadas con el comercio exterior.
EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS : Instituciones cuya especialidad
consiste en actuar como fiduciario en la administracin de patrimonios
autnomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de
cualquier naturaleza.