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Introducción

Comercio internacional
Se define como comercio internacional o mundial, al intercambio de bienes, productos y
servicios entre dos o más países o regiones económicas. Las economías que participan del
comercio exterior se denominan economías abiertas. Este proceso de apertura externa se
inició fundamentalmente en la segunda mitad del siglo XX, y de forma espectacular en la
década de 1990, al incorporarse las economías latinoamericanas, de Europa del Este y el
oriente asiático. Cada vez existe mayor interrelación entre lo que ocurre en los mercados
internacionales y lo que sucede en la economía de un país determinado.
Modelos del comercio internacional
Las diferentes teorías que explican el proceso de funcionamiento del comercio
internacional, tratan de encontrar cuáles son las causas de este comercio, por qué
comercian los países y estudian los efectos del comercio internacional sobre la producción
y el consumo de los países o regiones económicas.
Teorías tradicionales
Modelo de la ventaja absoluta de Adam Smith
La teoría clásica del comercio internacional tiene sus raíces en la obra de Adam Smith, éste
pensaba que las mercancías se producirían en el país donde el coste de producción (que en
el marco de su teoría del valor-trabajo se valora en trabajo) fuera más bajo y desde allí se
exportarían al resto de países. Defendía un comercio libre y sin trabas para alcanzar y
dinamizar el proceso de crecimiento, era partidario del comercio basado en la ventaja
absoluta y creía en la movilidad internacional de los factores productivos. Según sus
teorías, la ventaja absoluta la tienen aquellos países que son capaces de producir un bien
utilizando menos factores productivos que otros, y por tanto, con un coste de producción
inferior a la que se pudiera obtener no utilizándolo.
Modelo de David Ricardo. Teoría de la ventaja comparativa
Esta teoría supone una evolución respecto a la teoría de Adam Smith; para David Ricardo,
lo decisivo no son los costos absolutos de producción, sino los costos relativos, resultado
de la comparación con los otros países. De acuerdo con esta teoría un país siempre
obtendría ventajas del comercio internacional, aun cuando sus costes de producción fueran
más elevados para todo tipo de productos fabricado, porque este país tenderá a
especializarse en aquella producción en la que comparativamente fuera más eficiente.
Modelo Heckscher-Ohlin
Este modelo parte de la teoría de David Ricardo de la ventaja comparativa y afirma que,
los países se especializan en la exportación de los bienes cuya producción es intensiva en el
factor en el que el país es abundante, mientras que tienden a importar aquellos bienes que
utilizan de forma intensiva el factor que es relativamente escaso en el país.
La nueva teoría del comercio internacional y la política comercial estratégica
El sustento básico de las teorías antes expuestas era la existencia de competencia perfecta,
que permitía, por la vía del libre comercio, aumentar el bienestar de los países. A finales de
los años 1970 y principios de la década de 1980, surgieron algunos economistas como Paul
Krugman, Avinash Dixit, James Brander y Barbara J. Spencer que esbozaron unas nuevas
elaboraciones teóricas fundadas en la existencia de fallos de mercado que ponían en
cuestión, no en todos los casos, la teoría clásica del comercio internacional de que los
intercambios internacionales se fundamentan exclusivamente en la teoría de la ventaja
comparativa y que la defensa bajo cualquier circunstancia del libre comercio y, de la no
intervención estatal en esta área económica pudiera no ser la práctica óptima. En palabras
de Krugman: el replanteamiento de la base analítica de la política comercial es una
respuesta al cambio real ocurrido en el ambiente y al progreso intelectual logrado en el
campo de la economía.
Estas nuevas teorías utilizan las herramientas de la teoría económica y la formalización
matemática y suponen una crítica de mayor profundidad a las teorías neo-clásicas que las
provenientes de otros campos de la economía como la sociología o la estructura
económica. Asimismo, tratan de responder a dos cuestiones: la primera es por qué se
comercia y la segunda, cómo debe ser la política según estas nuevas explicaciones.
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La base argumental de esta teoría radica en cuando no es posible alcanzar un óptimo de
Pareto a nivel mundial debido a fallos de mercado, hay que optar por elegir situaciones
denominada second best o segundo óptimo. Entre las infinitas situaciones de segundo
óptimo, los Estados pueden preferir unas a otras y tomar las medidas que lleven a
colocarse en un segundo óptimo distinto del establecido. Los fallos de mercado que
justifican la política comercial estratégica son básicamente la existencia de beneficios
extraordinarios en un sector económico y la existencia de externalidades tecnológicas de
carácter positivo.
Estudiante de comercio internacional.
Muchas personas que desde jóvenes se interesan por las importaciones estudian (comercio
internacional) como carrera universitaria. Ya sea para crear su propia empresa relacionada
a las importaciones o para desempeñarse como agentes aduaneros, además pueden trabajar
en empresas interesadas en importar mercancías del exterior.
Modelos de comercio internacional
 Librecambismo
 Proteccionismo: estudia las
barreras establecidas contra el
libre comercio internacional.
o Arancel
o Política arancelaria
o Contingente
o Dumping
o Guerra comercial
o Barreras no arancelarias
o Salvaguardia económica
o Argumento de la industria
naciente
o Beggar my neighbour

Estudios económicos
Para promover las exportaciones, muchos organismos gubernamentales publican los
estudios de mercado por sector industrial y país. Lista de los organismos gubernamentales
por país:

 Estados Unidos: USCS, dependiente de US Department of
Commerce y USDA (Department of Agriculture) en los sectores de la agricultura y la
agroalimentación.
 España: Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX), tiene como misión promover
la internacionalización de las empresas españolas.
 Canadá: Export Development Canadá (EDC) y Agriculture and Agri-Food
Canadá que pública estudios internacionales en su sector.
 Francia: Ubifrance (promoción de las exportaciones)
AFII (implantación de empresas foráneas)
 Reino Unido: UK Trade & Investment se encarga tanto de la promoción de sus
exportaciones como de la implantación en el Reino Unido de empresas forasteras.
 Hong Kong: Hong Kong Trade Development Council (HKTDC).
 Japón: JETRO
 Australia: Austrade

Regulación del comercio internacional
Tradicionalmente, el comercio era regulado mediante acuerdos bilaterales entre dos
países. Bajo la creencia en el mercantilismo, durante muchos siglos los países imponían
altos aranceles y otras restricciones severas al comercio internacional. En el siglo XIX,
especialmente en Gran Bretaña, la creencia en el libre comercio tomó fuerza, y esta
perspectiva ha venido dominando el cálculo político entre los países occidentales hasta la
actualidad. Desde el final de la segunda Guerra Mundial, varios tratados multilaterales
han intentado crear una estructura global de regulación comercial.
La mayor parte de los países comunistas y socialistas creen en la autarquía, la cual supone
la ausencia completa de comercio internacional y la satisfacción de las necesidades
económicas mediante la autosuficiencia. A pesar de estas creencias, todos los países se
involucran en algún tipo de comercio internacional, ya que es muy difícil para un solo país
satisfacer todas sus necesidades económicas.
Se han utilizado varios instrumentos para manipular el comercio internacional. Éstos
incluyen el arancel, las salvaguardias, las cuotas de exportación e importación y
las barreras no arancelarias. Un componente esencial del comercio internacional es
el transporte internacional de mercancías. Las condiciones y términos del mismo están
regulados por los Incoterms.

Términos internacionales del comercio (Incoterms)
La Comisión de Prácticas Comerciales de la Cámara de Comercio Internacional desarrolló
lo que se ha dado en llamar Incoterms, acrónimo procedente de la expresión inglesa
International Commercial Terms. Se pretendía con ello que, con independencia de la
nacionalidad de las partes o del lugar geográfico de su uso, los implicados pudiesen en
todo momento saber cuáles eran los derechos y obligaciones de cada uno de ellos en un
contrato determinado.
Los Incoterms carecen de toda fuerza normativa o legal, y obtienen su reconocimiento de
su cotidiano y constante uso a nivel mundial, por lo que, para que sean de aplicación a un
contrato determinado, éste deberá especificarlo así.
Los Incoterms contienen un total de trece posiciones, o tipos de cláusulas diferentes, que
pueden luego, mediante el uso de determinadas adiciones, modificarse parcialmente.
Además, a lo largo de su existencia han sufrido sucesivos cambios y modificaciones, para
adaptarlos a los cambios en los usos comerciales, técnicas, avances tecnológicos, etc. La
última edición corresponde al año 2010, que se halla todavía en vigor:
1. EXW (en fábrica): Ex Works
2. FCA (francotransportista): Free Carrier
3. FAS (franco al costado del buque): Free Alongside Ship
4. FOB (Franco a bordo): Free On Board
5. CFR (coste y flete): Cost And Freight
6. CIF (coste seguro y flete): Cost, Insurance and Freight
7. CPT (transporte pagado hasta): Carriage Paid To
8. CIP (transporte y seguro pagado hasta): Carriage And Insurance Paid to
9. DAF (entrega en frontera): Deliver At Frontier
10. DES (entrega sobre buque): Delivered Ex Ship
11. DEQ (entregada en muelle): Delivered Ex Quay
12. DDU (entrega derechos no pagados): Delivered Duty Unpaid
13. DDP (entrega derechos pagados): Delivered Duty Paid

Comercio internacional y nuevas tecnologías
Las nuevas tecnologías están facilitando en gran medida la operativa del comercio
exterior. Los sistemas informáticos y de gestión permiten hacer seguimiento de los envíos,
acceder a todos los datos relevantes de un contenedor o grupaje en destino y compartir y
administrar la documentación necesaria de forma fácil. Existen plataformas informáticas
que permiten hacer todos los trámites de gestión por parte de los exportadores,
importadores y organismos públicos. Buen ejemplo de esta integración de sistemas es el
SISCOMEX de Brasil, centrado en gestión de las exportaciones. El comercio internacional
también se está viendo fomentado por la mayor facilidad de encontrar clientes en el
exterior, gracias al mayor alcance de los portales corporativos en Internet. También ayuda
la mayor difusión de la información en Internet con la consolidación y crecimiento de
buscadores de Internet y directorios especializados.
Internet está siendo un elemento dinamizador en la internacionalización de las empresas.
También ayuda en la elaboración de análisis de mercados, no sólo por el acceso a
información editada relevante, sino por las posibilidades que brinda de estudio directo de
mercado a través de nuevas plataformas como las redes sociales. Portales como Facebook
u Orkut tienen millones de usuarios, y comienzan a estudiar la forma de utilizar
estadísticamente toda la información que los usuarios agregan en sus portales. Esta
información habla mucho de variables sociológicas, pues se tienen datos estadísticos
normales, y opiniones y mensajes directos, así como interrelaciones entre usuarios. Las
posibilidades que brinda toda esta información son muy interesantes desde el punto de
vista estadístico, de intención de compra y econométrico.

La balanza de pagos
La balanza de pagos es el instrumento contable que informa de las transacciones
exteriores de un país. Se define como el documento contable que registra sistemáticamente
el importe, de todas las operaciones comerciales y financieras que tienen lugar durante un
cierto periodo de tiempo entre los residentes del país y los del resto del mundo. Cuando en
la balanza de pagos los ingresos superan a los gastos se dice que es excedentaria. Cuando
en la balanza de pagos los ingresos son menores que los gastos de dice que es deficitaria
etc. Un país puede tener una balanza comercial negativa, pero una balanza de pagos
positiva como ocurre en España, que su balanza comercial es deficitaria, pero su balanza de
pagos es positiva gracias a las divisas que aporta el turismo.









Aranceles
Un arancel es el tributo que se aplica a los bienes, que son objeto
de importación o exportación. El más extendido es el impuesto que se cobra sobre las
importaciones, mientras los aranceles sobre las exportaciones son menos corrientes;
también pueden existir aranceles de tránsito que graban los productos que entran en un
país con destino a otro. Pueden ser "ad valorem" (al valor), como un porcentaje del valor
de los bienes, o "específicos" como una cantidad determinada por unidad de peso o
volumen.
Cuando un buque arriba a un puerto aduanero, un oficial de aduanas inspecciona el
contenido de la carga y aplica un impuesto de acuerdo a la tasa estipulada para el tipo de
producto. Debido a que los bienes no pueden ser nacionalizados (incorporados a la
economía del territorio receptor) hasta que no sea pagado el impuesto, es uno de los
impuestos más sencillos de recaudar, y el costo de su recaudación es bajo.
El contrabando es la entrada, salida y venta clandestina de mercancías sin satisfacer los
correspondientes aranceles. Los aranceles son el impuesto que cobran a las exportaciones
por unidad o volumen.

Tipos de aranceles
Hay 3 tipos de aranceles:
 Ad valorem: un arancel que se impone en términos de porcentaje sobre el valor de
la mercancía. Por ejemplo, 5% de arancel, significa que el arancel de importación es
5% del valor de la mercancía en cuestión;
 Específicos: arancel que se impone en términos de cargas o cobros monetarios
específicos por unidad o cantidad de mercancía importada. Por ejemplo, $100 por
tonelada métrica de la mercancía;
 Mixtos: un arancel que combina aranceles ad valorem y específicos.

Efectos del arancel
Los efectos fundamentales que provoca un arancel a la importación, en la economía de un
país son los siguientes:
 El efecto fiscal supone un incremento de la recaudación del Estado y en los
productos con demandas inelásticas (demanda de productos indispensables), mayor
será la recaudación fiscal, ejemplo de ello son los aranceles a la importación de la
gasolina. Los recursos que se generan por esta vía cada vez tienen una menor
importancia relativa, dentro de los ingresos del Estado de los países
industrializados, mientras que tienen una mayor importancia cuantitativa en los
ingresos de los países en vía de desarrollo.
 Disminución de las importaciones, del consumo de los productos sometidos al
arancel y mejora de la posición de la balanza comercial de los países.
 Aumento del precio de los productos objeto de arancel en el mercado nacional, es
por tanto negativo para el consumidor. Además de impulsar al país utilizar
recursos ineficientemente sacrificando la producción y especialización en los bienes
donde existen ventajas comparativas.
 Aumento de la producción nacional de bienes con arancel, La imposición de un
arancel tiene dos caras, por un lado, sirve de protección al permitirle a las empresas
instaladas crecer exentas de la competencia del mercado internacional, y por otro
lado, un exceso de protección puede producir que el protegido elabore un producto
en condiciones de ineficiencia por cuanto, esta producción se obtiene al amparo del
arancel y a costes por encima de los internacionales, desviando recursos que se
utilizarían para producir otros bienes con mayores ventajas competitivas.

Arancel óptimo
El arancel óptimo es aquel arancel que maximiza el bienestar o la utilidad de un país. El
argumento de este arancel se basa en la idea de que cuando un país grande establece un
arancel sobre las importaciones de un determinado producto "AA", este arancel provoca
una reducción de la demanda mundial y una disminución del precio mundial del bien AA.
El país que importa tendrá un volumen menor de comercio pero a precios más favorables.
El óptimo será el punto donde las ganancias de la mejoría de los términos de importación
se igualen a las pérdidas consecuencia del menor volumen de cantidad importada. Este
argumento solo es válido para países grandes, cuya demanda sea capaz de influir en el
precio mundial de un producto.
El arancel óptimo representa un argumento seguro en favor de los aranceles, que provoca
un empobrecimiento de los países vecinos, con lo que el peligro radica en las represalias de
los demás países que podrían tomar medidas similares. A la larga esta situación no podría
mejorar el bienestar económico mundial ni el individual.


Aranceles de represalia
Determinadas posturas están de acuerdo en que un mundo de libre comercio es la mejor
solución al comercio internacional, sin embargo indican que en el estado actual de la
economía, mientras que haya países que limiten las importaciones o discriminen los
productos extranjeros, no existe otro remedio que emplear el mismo juego para
defenderse. Se estará de acuerdo con el libre comercio mientras se empleen las mismas
condiciones en todos los países.
Este argumento no está bien fundamentado, cuando un país eleva sus aranceles, tiene un
efecto similar a que se elevaran sus costes de transporte. Se encontraría un símil para el
hecho de que si un país decidiera frenar su comercio minando sus puertos, los demás no
debería tomar la misma decisión; de igual forma si un país decide reducir su actividad
económica imponiendo aranceles sobre sus importaciones, no sería sensato que los demás
siguiesen ese mismo comportamiento. Los estudios históricos muestran que los aranceles
de represalia suelen llevar a otros países a elevar aún más los suyos y que raras veces
constituyen un arma de negociación eficaz para la reducción multilateral de los aranceles.

Protección no arancelaria
Para defender a una economía de los posibles efectos negativos del comercio internacional
se puede utilizar los aranceles y también otro tipo de barreras no arancelarias como son:
 Contingente, que consiste en una limitación del número de unidades que pueden
ser importados.
 Control de cambios. Mediante la restricción de divisas y el establecimiento de tipos
de cambio distintos según la mercancía que se importa.
 Subsidios a la producción. Subvencionar una producción para dificultar las
importaciones.
 Impuestos sobre el consumo de bienes importados.
 Establecimiento de trabas administrativas que obstaculicen la entrada de productos
extranjeros.



Balanza de pagos
La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre
un país y el resto del mundo en un determinado periodo. Estas transacciones pueden
incluir pagos por las exportaciones e importaciones del país de bienes, servicios, capital
financiero y transferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera
resumida las transacciones internacionales para un período específico, normalmente un
año, y se prepara en una sola divisa, típicamente la divisa doméstica del país concernido.

Las fuentes de fondos para un país, como las exportaciones o los ingresos por préstamos e
inversiones, se registran en datos positivos. La utilización de fondos, como las
importaciones o la inversión en países extranjeros, se registran como datos negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar
cero, sin posibilidad de que exista un superávit o déficit. Por ejemplo, si un país está
importando más de lo que exporta, su balanza comercial estará en déficit, pero la falta de
fondos en esta cuenta será contrarrestada por otras vías, como los fondos obtenidos a
través de la inversión extranjera, la disminución de las reservas del banco central o la
obtención de préstamos de otros países.

Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio
cuando todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan desequilibrios en las
cuentas individuales que forman la balanza de pagos, como la cuenta corriente, la cuenta
de capital o la financiera excluyendo la cuenta de la variación de reservas del banco
central, o la suma de las tres. Un desequilibrio en la última suma puede resultar en un país
superavitario que acumule riqueza, mientras que una nación deficitaria puede devenir
progresivamente endeudada. El término "balance de pagos" a menudo se refiere a esta
suma: se dice que el balance de pagos de un país está en superávit (equivalentemente, la
balanza de pagos es positiva) por un determinado importe si las fuentes de fondos (como
las exportaciones de bienes y bonos vendidos) exceden el uso de esos fondos (como el pago
por bienes importados y el pago por la compra de bonos extranjeros) por ese importe. Se
dice que hay un déficit de balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si ocurre el
fenómeno inverso.

En un sistema de tipo de cambio fijo, el banco central acomoda esos flujos mediante la
compra de cualquier flujo de fondos que entra en el país o a través de la provisión de
fondos en divisa extranjera en los mercados de divisas, de modo que haga coincidir
cualquier salida de capitales al exterior, previniendo así que los flujos de fondos puedan
afectar al tipo de cambio entre la divisa del país y otras divisas. Así, el cambio neto anual
en las reservas de divisas extranjeras del banco central se denomina en ocasiones superávit
o déficit de balanza de pagos. Existen alternativas a los sistemas de tipo de cambio fijo,
como un régimen de gestión flotante donde se permiten ciertos cambios en los tipos de
cambio, o en el otro extremo un sistema de cambio flotante puro (también conocido como
tipo de cambio puramente flexible). Con un sistema de cambio flotante puro, el banco
central no tiene necesidad de intervenir para proteger o devaluar su divisa, permitiendo
que su tipo sea fijado por el mercado, y las reservas de divisas del banco central no se
alteran.

Históricamente, han existido diferentes enfoques para la cuestión de cómo o incluso si
sería necesario eliminar los desequilibrios de cuenta corriente. Existiendo desequilibrios
récord en la balanza comercial de numerosos países, y siendo este uno de los principales
factores que han contribuido a desencadenar la crisis financiera de 2007-2010, los planes
para corregir los desequilibrios globales de balanza de pagos se han mantenido entre las
prioridades de los gobernantes desde 2009.

Estructura de la balanza de pagos
La balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones:
 Cuenta corriente.
 Cuenta de capital.
 Cuenta financiera.
 Cuenta de errores y omisiones.

Cuenta corriente
La balanza por cuenta corriente registra los cobros y pagos procedentes del comercio de
bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos
del capital invertido en otro país. La compraventa de bienes se registrará en la balanza
comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y
las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.
La balanza por cuenta corriente estará dividida en dos secciones. La primera es conocida
como balanza visible y la compone íntegramente la balanza comercial. La segunda sección
se llama balanza invisible y está compuesta por la balanza de servicios, rentas y por
la balanza de transferencias.
Balanza comercial
La balanza comercial, también llamada «de bienes» o «de mercancías», utiliza como fuente
de información básica los datos recogidos por el Departamento de Aduanas de la Agencia
Tributaria. En ella se registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y
exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automóviles, la vestimenta o la
alimentación.
Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos
tienen que aparecer con valoración «FOB para la exportación» y «CIF para la
importación», que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Free On Board) se
diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos últimos incluyen
el flete y los seguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que
ser contabilizados como servicios y no como mercancías.



Balanza de servicios
La balanza de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa
de servicios prestados entre los residentes de un país y los residentes de otro, siempre que
no sean factores de producción (trabajo y capital) ya que estos últimos forman parte de las
rentas. Los servicios son:
 Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economía
por viajeros, por tanto no sólo engloba la prestación de servicios, sino que también
recoge las mercancías consumidas como mayor importe del apartado, se considera
que dichos productos, a pesar de no ser enviados a otro país, son consumidos por
los residentes extranjeros que vienen a visitar un país. Como resulta imposible a
veces determinar que es una venta de producto y que es una prestación de
servicios, siempre se engloba todo esto dentro de la partida de servicios.
 Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en
concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los
seguros). Es una partida importante, dado que muchos países se dedican a
transportar mercancías entre terceros.
 Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrónico, etc.
 Construcción.
 Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de
indemnizaciones.
 Servicios financieros, comprende los servicios de intermediación financiera, que
entre otros incluye las comisiones de obtención y colocación de fondos,
transferencias, pago, cambio de moneda, etc.
 Servicios informáticos y de información, como son los de asesoría y configuración
de equipos informáticos, reparación de los mismos, servicios de desarrollo de
software, agencias de noticias, reportajes, crónicas de prensa, etc.
 Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing
operativo
 Servicios personales, culturales y recreativos
 Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con
embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales, unidades
militares, etc.
 Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.
Balanza de rentas
La balanza de rentas, o balanza de servicios factorial, recoge los ingresos y pagos
registrados en un país, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los
factores de producción (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas
por los residentes de un país en el resto del mundo o por los no residentes en el propio
país.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de producción que
son residentes y están invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas
que entregamos a los no residentes poseedores de los factores de producción y que están
invertidos en nuestro país. Las rentas del trabajo recogen la remuneración de trabajadores
fronterizos ya sean estacionales o temporarios.
Balanza de transferencias
En la balanza de transferencias se registrarán las transacciones sin contrapartidas
recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias son normalmente de
tipo donativo o premio y pueden ser tanto públicas (ej: donaciones entre gobiernos) o
privadas (ejemplo: remesas que los emigrantes envían a sus países de origen)
La principal problemática que presenta la balanza de transferencias, es que a veces resulta
complicado determinar qué transferencias forman parte de la cuenta corriente y cuáles son
parte de la cuenta de capital. Se considerarán transferencias de cuenta corriente las
remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artísticos, premios
científicos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma de
donación.
Cuenta de capital
La segunda división principal de la balanza de pagos es la balanza de capital. En ésta se
recogen las transferencias de capital y la adquisición de activos inmateriales no
producidos. Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen
como finalidad la financiación de un bien de inversión, entre ellas se incluyen las recibidas
de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.
Cuenta financiera
Registra la variación de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge
los flujos financieros entre los residentes de un país y el resto del mundo. Las diferentes
rúbricas de la cuenta financiera recogen la variación neta de los activos y pasivos
correspondientes.
 Inversiones directas.
 Inversiones en cartera.
 Otras inversiones.
 Instrumentos financieros derivados.
 Variación de activos de reserva.

Cuenta de errores y omisiones
La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado,
es un ajuste por la discrepancia estadística de todas las demás cuentas de la balanza de
pagos.
El sistema de anotación de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotación
tiene su contrapartida, por lo que si la información estadística es correcta el saldo es cero,
en la práctica no es así, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas de información,
resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias.


Significado de los saldos de la balanza de pagos
La balanza de pagos, si bien está equilibrada a nivel agregado, no tiene por qué estarlo a
nivel interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes cuentas
que afecten directamente a la economía de un país.
Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan información acerca
de la situación de un país con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una
fundamentación a su política económica.
Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido
económico para interpretar su saldo, algunos de los más utilizados son:
 Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones de
bienes, nos dice hasta qué punto las exportaciones financian las importaciones.
 Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportación y la importación de las
correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerización de algunas
economías hace que sea necesario recurrir a este indicador.
 Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de la balanza
comercial, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un país
ha gastado o no más de lo que su capacidad de renta le permite, por lo que tiene
que acudir bien a préstamos o a reducciones de activos en el exterior.
Cuando un país compra más de lo que vende tiene que financiar la diferencia con
préstamos; por el contrario, si vende más de lo que compra, puede prestar a otros con el
excedente generado. Este principio es una característica de la balanza comercial.
Por este motivo, si existe un déficit en la balanza por cuenta corriente y en la de capital,
tendremos que tener un superávit en la balanza financiera.
El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos presenta
un déficit. Lo contrario sucede cuando ésta presenta un superávit.
La balanza de pagos y la residencia
A efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un país las personas que tienen
su residencia habitual en el mismo, y así no son residente ni los turistas ni el personal
diplomático y consular extranjero. Tratándose de empresas, se consideran nacionales a
efectos de balanza de pagos las domiciliadas en el mismo, aunque fuesen filiales de
sociedades extranjeras.

Crisis de balanza de pagos
Analizamos más detenidamente el momento preciso en el que ocurre una crisis de balanza
de pagos, esto es, cuando el banco central agota sus reservas y se ve obligado a desistir de
la paridad fija del tipo de cambio. El punto de partida es un déficit fiscal subyacente, con
un tipo de cambio fijo que consume lentamente las reservas en poder del banco central.
Debido a que la cantidad de reservas es finita, la autoridad monetaria será incapaz de
mantener fijo el tipo de cambio en forma permanente. Además, el público empieza a
pronosticar el colapso y a tomar acciones que de hecho contribuyen a evaporar las reservas
internacionales. Por ejemplo, el público puede correr en masa a tratar de convertir su
moneda local en moneda extranjera, aunque sea pocos minutos antes de que se declare
la crisis cambiaria.
Referencias
Se llama Balanza de Pagos a la relación entre la cantidad de dinero que un país gasta en el
extranjero y la cantidad que ingresa de otras naciones. El concepto de balanza de pagos no
sólo incluye el comercio de bienes y servicios, sino también el movimiento de otros
capitales, como la ayuda al desarrollo, las inversiones extranjeras, los gastos militares y la
amortización de la deuda pública.
Las naciones tienen que equilibrar sus ingresos y gastos a largo plazo con el fin de
mantener una economía estable. Una forma de corregir un déficit de balanza de pagos es
mediante el aumento de las exportaciones y la disminución de las importaciones, y para
lograr este objetivo suele ser necesario el control gubernamental. Por ejemplo, un
gobierno puede devaluar su moneda para lograr que los bienes nacionales sean más
baratos fuera y de este modo hacer que las importaciones se encarezcan
El término balanza de pagos puede también aludir al registro contable de todas las
transacciones económicas internacionales realizadas por un país en un periodo de tiempo
determinado (normalmente un año)

























Control de cambios
En inglés Exchange control.
Política Monetaria de un gobierno, a través de la cual impone control en la compraventa
de Divisas en sistema bancario y de casa de cambio así como en las transacciones de
metales preciosos.
Políticas de la autoridad monetaria implementadas a través del sistema monetario
tendientes a controlar la Compra y Venta de moneda extranjera. Puede involucrar la
determinación del Tipo de Cambio como el volumen de Divisas trancadas.
Lo esencial del régimen de Control de Cambios es la alteración del funcionamiento de la
Oferta y Demanda de Divisas en el mercado cambiario, y no la fijación de un tipo de
cambio oficial.
El control de cambios tiende a impedir la libre Convertibilidad entre la Moneda nacional y
las monedas extranjeras.
Un sistema de Tipo de Cambio fijo como el Patrón Oro o el sistema del Fondo Monetario
Internacional puede subsistir sin control de cambios en la medida que la autoridad
monetaria esté dispuesta a sostener la tasa oficial permitiendo el libre movimiento
internacional del oro o comprando y vendiendo sin limitaciones monedas extranjeras para
compensar las fluctuaciones de las transacciones privadas de Divisas, manteniendo de este
modo el tipo de cambio oficial.
En estos casos no se puede hablar de control de cambios puesto que se utiliza el
mecanismo del Mercado para mantener el Tipo de Cambio.
Las modalidades del control de cambios son de muchos tipos; suponen una reglamentación
oficial de las operaciones en el Mercado de Divisas como por ejemplo, concentrar sólo en
el Estado la Compra y Venta de moneda extranjera, establecer registros de importación,
prohibir a los residentes contraer deudas en Moneda extranjera, establecer depósitos
previos de importación o tipos de cambios diferenciados, etc.
Sistema a través del cual el gobierno supervisa algunas o todas las transacciones en moneda
extranjera, llevadas a cabo por los residentes de un país, para impedir variaciones en el tipo de
cambio. Conjunto de medidas destinadas a regular todos los movimientos de capital y divisas
que un país tiene con el extranjero. Conjunto de normas legales dictadas por el gobierno de un
país con el propósito de regular los movimientos de capital entre el mismo y el resto de países.

El Control de Cambio es una Medida oficial que se toma para proteger tanto el valor de la
moneda local como las reservas internacionales de un país mediante la restricción de la
compra y venta de divisas. El Control de Cambio es una intervención oficial del mercado
de divisas, en la que los mecanismos normales de oferta y demanda, quedan total o
parcialmente fuera de operación y en su lugar se aplica una reglamentación administrativa
sobre compra y venta de divisas. En un control de cambio se imponen un conjunto de
restricciones tanto cuantitativas como cualitativas de una entrada y salida de cambio
extranjero.
Régimen cambiario
Sin una moneda nacional de curso legal
Situación en que la única moneda de curso legal es de otro país, o el país miembro
perteneciente a una unión monetaria. En este régimen el país renuncia al control
monetario, ya que las autoridades monetarias nacionales son excluidas a la hora de tomar
decisiones respecto a políticas monetarias independientes.
Caja de conversión
En la caja de conversión el régimen cambiario está basado en un compromiso legislativo
por el cual se debe cambiar la moneda nacional por una extranjera específica a un tipo de
cambio determinado, para tal efecto, las autoridades emisoras aceptan ciertas restricciones
que permitan cumplir con su obligación legal. Esto implica que sólo se emitirá moneda
nacional respaldada por moneda extranjera y que estará totalmente respaldada por activos
externos, lo que elimina las funciones tradicionales del banco central, como la de control
monetario y la de prestamista de última instancia, y deja poco margen de maniobra para
aplicar una política monetaria discrecional. De igual manera se puede tener un cierto
grado de maniobra de acuerdo a la rigidez del conjunto de normas que rijan la caja de
conversión.
Otros de tipo de cambio fijo
En un régimen de cambio fijo o convertible el país vincula su moneda (de manera formal o
de facto), a un tipo de cambio fijo, a una moneda importante o una Canasta de monedas; el
valor ponderado se determina teniendo en cuenta el valor de las monedas de los
principales socios comerciales o financieros. En un régimen de tipo de cambio fijo, el tipo
de cambio fluctúa dentro de un margen de menos de +/-1% en torno a un tipo central
formal o de facto. La autoridad monetaria está dispuesta a mantener el tipo de cambio fijo
mediante la intervención, lo que limita el grado de discrecionalidad de la política
monetaria; no obstante el grado de flexibilidad de la política monetaria es mayor que en un
régimen de caja de conversión o en las uniones monetarias, ya que el banco central aún
puede cumplir con sus funciones tradicionales, aunque con alcance limitado, y la autoridad
monetaria puede ajustar el nivel del tipo de cambio, aunque con poca frecuentes .
Tipos de cambio fijo dentro de bandas horizontales
En estos regímenes, la moneda se mantiene dentro de ciertos márgenes de fluctuación de
por lo menos +/- 1% en torno a un tipo de cambio central fijo o de facto. Incluye también
a los países que participan en el mecanismo de tipos de cambio (MTC) del sistema
monetario europeo (MTC II). El grado de discrecionalidad de la política monetaria
depende de la amplitud de la banda.
Tipos de cambio móviles
En este caso, la moneda es objeto de ajustes periódicos de pequeña magnitud, a una tasa
fija o en respuesta a cambios de determinados indicadores cuantitativos. La tasa de
fluctuación del tipo de cambio puede fijarse teniendo en mira generar variaciones del valor
de la moneda ajustadas por la inflación (“retrospectiva”) o puede establecerse una tasa
preanunciada menor que los diferenciales de la inflación proyectada (“prospectiva”). Para
mantener este tipo de cambio flexible se imponen restricciones a la política monetaria al
igual que lo que ocurre en un sistema de tipo de cambio fijo.
Tipos de cambio dentro de bandas de fluctuación
La moneda se mantiene dentro de ciertos márgenes de fluctuación de por lo menos +/- 1%
en torno a una tasa de cambio central ajustado periódicamente a una tasa fija o en
respuestas a cambios de determinados indicadores cuantitativos. El grado de flexibilidad
del tipo cambiario depende de la amplitud de la banda; pueden adoptarse bandas simétricas
en torno a un tipo central móvil o bandas que se amplíen gradualmente con una banda de
fluctuación asimétrica de las bandas superior e inferior (en este último caso, no hay un tipo
de cambio central preanunciado). Para mantener el tipo de cambios dentro de la banda
existen limitaciones de la política monetaria, y a su vez su grado de independencia depende
de la amplitud de la banda.


Flotación dirigida sin una trayectoria preanunciada del tipo de cambio
La autoridad monetaria interviene activamente en el mercado cambiario para determinar
el tipo de cambio sin comprometerse con una trayectoria preanunciada. Los indicadores
utilizados para regular este tipo de cambio son, en general, de carácter discrecional –
incluyen, por ejemplo, el saldo de la balanza de pagos, las reservas internacionales y la
evolución del mercado paralelo- y los ajustes pueden no ser automáticos.
Flotación independiente
En este tipo de régimen la tasa de cambio está determinada por el mercado a través del
juego de oferta y demanda. La intervención sólo tiene por objetivo moderar la tasa de
variación y evitar fluctuaciones excesivas del tipo de cambio, pero no establecer su nivel.
En principio, la política monetaria en estos regímenes es independiente de la política
cambiaria.
Marco de política monetaria
Uso del tipo de cambio como ancla
La autoridad monetaria está dispuesta a comprar y vender divisas a
determinadas cotizaciones para mantener el valor de la moneda al nivel establecido. Estos
regímenes abarcan los regímenes de tipo de cambio en los que no existe una moneda de
curso legal, las cajas de conversión, los tipos de cambios fijos con y sin bandas y los tipos
de bandas móviles con y sin bandas, cuando la tasa de fluctuación es prospectiva.
Uso de un agregado monetario como ancla
La autoridad monetaria utiliza sus instrumentos para lograr la tasa de crecimiento fijada
como meta para un agregado monetario y el agregado monetario fijado como meta se
convierte en el ancla nominal o el objetivo intermedio de la política monetaria.

Marco basado en la adopción de objetivos directos de inflación
Este marco requiere del anuncio público de metas numéricas a mediano plazo para la
inflación y el compromiso institucional de la autoridad monetaria de alcanzar esas metas.
También se pueden incluir una mayor comunicación con el público y el mercado sobre los
planes y los objetivos de las autoridades encargadas de la política monetaria y una mayor
responsabilizarían del banco central por la consecución de sus objetivos de inflación. El
pronóstico de inflación actúa (implícita o explícitamente) como objetivo intermedio de la
política monetaria.
Otros marcos
Corresponde a aquellos países que no han establecido un ancla nominal y que siguen la
evolución de un conjunto de diversos indicadores en la gestión de su política monetaria.
También se incluyen a los países de los que no se tiene una información exacta.














Mercado de divisas
El mercado de divisas (también conocido como Forex, abreviatura del
término inglés Foreign Exchange) es un mercado mundial y descentralizado en el que se
negocian divisas. Este mercado nació con el objetivo de facilitar el flujo monetario que se
deriva del comercio internacional. El volumen diario de transacciones que lleva a mover
alrededor de 5 billones de dólares estadounidenses (USD)

al día ha crecido tanto que, en la
actualidad, el total de operaciones en moneda extranjera que se debe a operaciones
internacionales de bienes y servicios representan un porcentaje casi residual, debiéndose la
mayoría de las mismas a compraventa de activos financieros. En consecuencia este
mercado es bastante independiente de las operaciones comerciales reales y las variaciones
entre el precio de dos monedas no puede explicarse de forma exclusiva por las variaciones
de los flujos comerciales.
Características del mercado de divisas
Tamaño del mercado y liquidez
El mercado de divisas es único debido a:
 El volumen de las transacciones
 La liquidez extrema del mercado.
 El gran número y variedad de los intervinientes en el mercado
 Su dispersión geográfica
 El tiempo en que se opera - 24 horas al día (excepto los fines de semana).
 La variedad de factores que generan los tipos de cambio.
 El volumen de divisas que se negocia internacionalmente, con un promedio diario
de US$ 5.345 billones,
3
operando en un día lo que Wall Street puede llegar a
operar en un mes en el mercado bursátil.
Los contratos de futuros de divisas fueron introducidos en 1972 en el Chicago Mercantile
Exchange o Bolsa de Comercio de Chicago y es uno de los contratos que se negocian más
activamente. El volumen de los futuros de divisas ha crecido rápidamente los últimos años,
pero explica solamente cerca del 7% del volumen total del mercado de moneda extranjera,
según Wall Street Journal Europa (5/5/06, P. 20). Los diez participantes más activos
explican casi el 73% de volumen negociado, según Wall Street Journal Europa, (2/9/06 P.
20).
Los grandes bancos internacionales proveen al mercado de divisas un precio de compra
(bid) y otro de venta (ask). El spread es la diferencia entre estos precios y normalmente se
constituye como la retribución a la entidad por su papel de intermediario entre los que
compran y los que venden usando sus canales. Por lo general el spread en las divisas más
negociadas es de solamente 1-3 pips o puntos básicos (que es la cantidad mínima que
puede cambiar el precio de una divisa). Por ejemplo, si el bid (precio de compra) en una
cotización de EUR/USD es de 1.2200 mientras que el Ask (precio de venta) se establece
en 1.2203, se pueden identificar con claridad los 3 pips de Spread.

Características del mercado
Entre las implicaciones de no ser un mercado centralizado se encuentra el que no existe
una sola cotización para las divisas que se negocian: ésta depende de los diferentes agentes
que participan en el mercado.
El mercado de divisas es un mercado mundial que, aunque cuenta con acceso las 24 horas,
en la práctica se ve limitado por el paréntesis de las operaciones en el fin de semana. Aún
en esos periodos de interrupción, los operadores pueden colocar posiciones de compra o de
venta que se verán dinamizadas cuando el mercado comience a fluctuar. No es menos
importante tener en cuenta que durante el periodo de negociación, la hora del día en la que
se acceda en este mercado tiene un impacto directo en la liquidez para operar en una o en
varias divisas. Los momentos en los que abren las principales bolsas del mundo son los de
mayor liquidez y movimiento, si bien el mercado Forex no está directamente vinculado
con la naturaleza de estos centros de negociación. Dado que estamos hablando de un
mercado extrabursátil, no se deben menospreciar los cambios que estos centros pueden
causar.
Los principales centros de negociación son las bolsas de Londres, Nueva York y Tokio.
Primero abren los mercados asiáticos, posteriormente los europeos y finalmente abren los
mercados americanos. El mercado abre el domingo por la tarde (hora de la costa Este
de Estados Unidos) y cierra el viernes a las 4:00 p.m. hora del Este. Esto permite el acceso
permanente a los mercados con el beneficio de una mayor liquidez y una capacidad de
respuesta rápida a los acontecimientos económicos o políticos que tengan efecto sobre él.
Las fluctuaciones en los tipos de cambio son causadas, generalmente, por flujos monetarios
reales así como por las expectativas de cambios en ellos debido a los cambios en las
variables económicas como el crecimiento del PIB, inflación, los tipos de interés,
presupuesto y los déficit o superávit comerciales, entre otras.
Las noticias importantes se publican a menudo en fechas programadas, así que los
inversores tienen acceso a las mismas noticias al mismo tiempo. Sin embargo, los
grandes bancos tienen una ventaja importante: pueden ver el libro de órdenes de sus
clientes.
En el mercado de divisas, las monedas se negocian en cruces. Cada cruce de monedas
constituye un producto individual y es tradicionalmente anotado como XXX/YYY, donde
YYY es el código internacional de tres letras ISO 4217 en el cual el precio de una unidad
de XXX se expresa. Por ejemplo: EUR/USD es el precio del Euro (EUR) expresado
en dólares americanos (USD) entendiéndose que un 1 euro = 1.3272 dólares
estadounidenses (22 de agosto de 2014)






Las monedas de mayor transacción
4

Distribución de divisas por volumen de negocios en el mercado FX
Rango Divisa Código ISO 4217
(Símbolo)
% Porcentaje
(Abril de 2013)













Según el estudio del BIS, los cruces de monedas más negociados eran:
5

 EUR/USD - 24.1%
 USD/JPY - 18.3%
 USD/GBP(también llamado cable) - 8.8%
El dólar estadounidense intervino en el 87% de las transacciones, seguido por el euro
(33.4%), el yen (23%) y la libra esterlina (11.8%).
En el reporte del BIS de 2010, las negociaciones realizadas con el Euro mostraron una
disminución por primera vez desde su creación en enero de 1999, una tendencia que ha
continuado como se muestra en el reporte de 2013,
7
pasando de una participación del 39%
al 33.4%. Por ejemplo, el euro frente a una moneda no europea ZZZ normalmente incluirá
dos cruces: EUR/USD y USD/ZZZ.




Participantes del mercado
De acuerdo con un estudio del BIS de 2004:
1  Dólar estadounidense
USD ($) 87%
2  Euro
EUR (€) 33.4%
3  Yen japonés
JPY (¥) 23.0%
4  Libra esterlina
GBP (£) 11.8%
5  Dólar australiano
AUD ($) 8.6%
6
 Franco suizo
CHF (Fr) 5.2%
7  Dólar canadiense
CAD ($) 4.6%
8  Peso mexicano
MXN ($) 2.5%
9  Yuan chino
CNY(yn) 2.2%
10  Dólar neozelandés
NZD ($) 2%
11  Corona sueca
SEK(kr) 1.8%
12  Rublo ruso RUB (руб)
1.6%
12  Wŏn surcoreano KRW (₩)
1.4%
13  Dólar de Singapur
SGD ($) 1.4%
Otras 36%
Total 200%
 el 53% de las transacciones eran exclusivamente entre bancos
 33% fueron entre bancos y otro tipo de firma financiera
 14% se realizaron entre un intermediario y una compañía no financiera.
Los principales operadores en el mercado de divisas son los siguientes:
Instituciones financieras
Estas instituciones pueden participar en el mercado de forma especulativa o de cobertura o
actuando por cuenta de un cliente. Cualquier transacción económica internacional, desde
una transferencia hasta la compra de unas acciones extranjeras, implican el paso previo
por el mercado de divisas para efectuar la compraventa de divisas necesarias para realizar
la operación principal.
Hasta hace poco tiempo, los operadores en divisas participaban activamente en este
negocio, facilitando a las partes que negociaban el cumplimiento efectivo de sus órdenes a
cambio de unos honorarios limitados. Hoy, sin embargo, gran parte de este negocio se ha
trasladado a sistemas electrónicos más eficientes, tales como EBS, Reuters, la Bolsa de
Comercio de Chicago, Bloomberg y TradeBook.
Compañías comerciales
Las empresas del sector no financiero que operan con clientes y proveedores
internacionales intervienen también en el mercado. Su impacto en el mercado en el corto
plazo es pequeño. Sin embargo, los flujos comerciales son un factor importante en el
comportamiento a largo plazo de una moneda. Además, las operaciones de algunas
multinacionales pueden tener un impacto imprevisible en el cambio de la moneda de países
pequeños.
Bancos centrales
Los bancos centrales operan en los mercados de moneda extranjera para controlar
la oferta monetaria, la inflación y/o los tipos de interés de la moneda de su país. A menudo
imponen las tasas de cambio e incluso a menudo utilizan sus reservas
internacionales para estabilizar el mercado. La expectativa o el rumor de una intervención
de un banco central pueden ser suficientes para alterar el valor de una moneda. Sin
embargo, los bancos centrales no logran siempre sus objetivos y en algunos casos el
mercado puede imponerse a un banco central. Esto sucedió en la debacle 1992-93
del Exchange Rate Mechanism, y en épocas más recientes en el Asia-Pacífico.





Inversores particulares a través de intermediarios
Gracias a este mercado han surgido empresas especializadas que se encargan de brindar
servicios de administración de cuentas en Forex, fondos de inversión y sistemas
automáticos. Hoy en día se cree que el mercado de intercambio de divisas (FOREX o FX)
es el mercado financiero con mayor proyección de crecimiento en el mundo financiero
moderno.
Una de sus principales diferencias frente al mercado bursátil es que el mercado de divisas
carece de una ubicación centralizada, opera como una red electrónica global de bancos,
instituciones financieras y operadores individuales, todos dedicados a comprar o vender
divisas en virtud de su volátil relación de cambio.
En la actualidad existen empresas especializadas en la participación y apoyo a los
operadores de este mercado que ofrecen diferentes tipos de servicios. En primer lugar, los
"Brókeres" o intermediarios financieros, ofrecen la posibilidad de abrir una cuenta en una
divisa determinada y por medio de órdenes de compra y venta, emitidas por diferentes
canales, permiten al inversor tratar de obtener beneficios aprovechando las fluctuaciones
de los tipos de cambio de las distintas monedas. Estas empresas, dada su importancia en el
sistema financiero, normalmente están sujetas a diversos controles y auditorías; no
obstante, cuando se está hablando del intermediario financiero o "bróker", es
recomendable que antes de elegir uno se investigue su solidez y trayectoria, así como tener
en cuenta el marco legal por el que se rige.
Para el operador individual, el principal objetivo como inversor es la especulación acerca
de los cambios futuros en el precio de las divisas y, al comprarlas y venderlas según las
fluctuaciones de los tipos de cambio, podrá conseguir beneficios o pérdidas.
Empresas gestoras de fondos de inversión
Estas empresas actúan en el mercado de divisas para tener acceso a los mercados
financieros de otros países y así poder invertir en bonos, acciones, etc. a cuenta de los
partícipes de sus fondos.
Tipos de instrumentos
El valor total de intercambios mundial asciende a 4 billones de dólares, alcanzando los
derivados tradicionales un valor total de 3,7 billones de dólares
9
. Entre los instrumentos
más comunes están:
 Operaciones al contado de divisas. Conocidas en inglés como Foreign Exchange
Spot Trading, son compra venta de divisas en las que el tiempo que transcurre
desde la contratación hasta su liquidación (entrega de las divisas) no supera los dos
días hábiles.
 Operaciones a plazo de divisas. Son operaciones de compraventa de divisas en las
que la cantidad y el precio de las divisas se fijan en el momento de la contratación
pero la liquidación o entrega de las divisas no se realiza en el momento de la
contratación sino en uno posterior, también fijado en el contrato. Este contrato se
diferencia del futuro de divisas que se contrata en el mercado de derivados y de
forma estandarizada. Las operaciones a plazo representan un 70% del total de las
operaciones realizadas.

 Derivados
o Opción financiera de divisas. Llamados en inglés Foreign Exchange
Options, es un contrato que da el derecho no obligatorio una divisa por otra
a una tasa determinada en una fecha predeterminada. Es un Over The
Counter derivado.
o Futuros de divisas. También llamadas Foreign Exchange Futures, es un
acuerdo de intercambiar divisas en cierta fecha bajo una tasa
predeterminada. A diferencia de las opciones, no es un Over The Counter.
o Futuros a plazo. En inglés Outright forward. Un único intercambio de una
divisa por otra a la tasa de un día futuro predeterminado.
o Un contrato no negociado de divisas. Su nombre es inglés es nondeliverable
forwards. Un contrato generalmente negociado transterritorialmente, que
se liquida sobre la base de distintas monedas. Permite tener exposición a
una moneda, sin tener que recibir o pagar dicha divisa.
o Swap de divisas, en idioma inglés Foreign Exchange swaps, es un contrato
entre dos contrapartes de comprar y vender una cantidad de divisas, y de
recomprar y revender las divisas a una tasa determinada en una fecha
predeterminada.

Factores que afectan al tipo de cambio
Entre los factores que afectan al tipo de cambio se cuentan:
 Factores económicos: déficit comercial, inflación, diferencias de tipos de
interés, déficit público, desempleo, PIB, IPC, etc.
 Factores políticos que pueden afectar a la política monetaria y cambiaría del país o
a sus fundamentos económicos.
 La psicología del mercado: rumores, etc. Aunque este punto puede parecer de
menor importancia no es así, por ejemplo: ¿Sabías que 23/04/2013 unos rumores
de atentado en la casa blanca vía twitter hizo tambalear Wall streed durante 3
minutos? Los índices llegaron a caer más de 1%. Puedes leer más sobre esta
curiosidad en este importante periódico:
Existen diversas teorías económicas que tratan de explicar la dinámica del mercado de
divisas ateniéndose a los factores antes mencionados.



Análisis Forex
Existen dos modalidades de análisis en el mercado de divisas que permiten evaluar un par
de divisas y tratar de pronosticar hacia donde podría dirigirse el precio futuro.
Análisis fundamental
El análisis fundamental es utilizado generalmente por los inversores a largo plazo. Este
análisis considera los fundamentos macroeconómicos de las distintas áreas como el tipo de
interés bancario, el producto interno bruto, la inflación, el índice de producción industrial
y la tasa de desempleo y trata de realizar predicciones en función de la evolución relativa
de dichos indicadores.
Análisis técnico
El análisis técnico es la modalidad utilizada mayormente por los especuladores a corto y
medio plazo, que lo utilizan para tratar de pronosticar los movimientos frecuentes y las
oscilaciones diarias que presentan los pares de divisas del mercado. Este análisis consiste
en plasmar en un gráfico del precio de un par de divisas un conjunto de líneas de
tendencias, formaciones, e indicadores técnicos, que ayudan a pronosticar los movimientos
inmediatos del precio.
No obstante, hay que señalar que este tipo de análisis ha sido tachado de subjetivo y
acientífico.










Variación del tipo de cambio
Tasa de cambio
La tasa o tipo de cambio entre dos divisas es la tasa o relación de proporción que existe
entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuántas unidades de
una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra.
Por ejemplo, si la tasa de cambio entre el euro y el dólar estadounidense (EUR/USD)
fuera de 1.4, ello significa que el euro equivale a 1.4 dólares. Del mismo modo, si la tasa se
calcula a la inversa (USD/EUR), ello resulta en una tasa de 0.71, lo cual significa que el
dólar equivale a 0.71 euros.
El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio
internacional entre distintos países que poseen diferentes monedas. Si por ejemplo, una
empresa mexicana vende productos a una empresa española, desea cobrar en pesos, por lo
que la empresa española deberá comprar pesos mexicanos y utilizarlos para pagar al
fabricante mexicano. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras
deben acudir al mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de
las monedas expresada en la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de
cambio.
Determinación del tipo de cambio
La determinación del tipo de cambio se realiza a través del mercado de divisas. El tipo de
cambio como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro mercado por el
encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por ejemplo, una situación
hipotética, en la que solo existen dos monedas el euro y el dólar. La demanda de dólares
(oferta de euros) nace cuando los consumidores de los distintos países europeos necesitan
dólares para comprar mercancías procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se
necesitan dólares si una empresa europea desea comprar un edificio en Nueva York,
cuando un ciudadano alemán viaja como turista a San Francisco o si una empresa sueca
compra acciones de una entidad norteamericana, pero todavía puede existir una razón
adicional para demandar dólares que es la pura especulación, es decir el pensamiento de
que el dólar va a subir de valor respecto al euro provocará que la demanda de dólares suba.
Si se analiza al contrario, la oferta de dólares (demanda de euros), esta se realiza por todas
aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades (básicamente las
mismas que hemos analizado antes, compra de bienes y servicios, inversiones y
especulación.)
El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcará el precio del
dólar respecto al euro o lo que es lo mismo el precio del euro respecto al dólar. En los
mercados de divisas se conoce depreciación como el descenso del precio de una moneda
respecto de otra.


Sistema de tipo de cambio
Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el mercado de
divisas. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio:
Tipo de cambio fijo: es determinado rígidamente por el Banco central.
Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego de la
oferta y la demanda de divisas. En las economías con tipo de cambio flexible, los
desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen automáticamente por
depreciación o apreciación del tipo de cambios.

Tipos reales y nominales
Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal. El real se define como la
relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un país por los de
otro. El nominal es la relación a la que una persona puede intercambiar la moneda de país
por los de otro, es decir, el número de unidades que necesito de una moneda X para
conseguir una unidad de la moneda Y. Este último es el que se usa más frecuentemente.
Esta distinción se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una
moneda en el extranjero y evitar confusiones.
Plazos
El tiempo de liquidación de las transacciones realizadas con divisas puede ser:
Tipo de cambio spot: el tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente,
es decir, transacciones realizadas al contado.
Tipo de cambio futuro: el tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en
operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidación es en el futuro,
por ejemplo, dentro de 180 días.





Influencia en el déficit fiscal
Tipo de cambio fijo
El análisis del déficit presupuestario se complica cuando el tipo de cambio es fijo. Bajo un
sistema de tipo de cambio fijo, el banco central no determina realmente la oferta monetaria
del mismo modo que en una economía cerrada o que cuando se opera bajo un sistema de
tipo de cambio flexible. Recuérdese que bajo tipo de cambio fijo la variación de la oferta
monetaria es endógena, y que responde a las compras y ventas de moneda extranjera que
realiza el banco central para cumplir con su compromiso de mantener fijo el tipo de
cambio.
Identidades fundamentales en una economía abierta
En una economía abierta las importaciones están relacionadas positivamente con la renta y
la producción. Cuando el producto interior bruto está aumentando rápidamente las
importaciones tienden a aumentar más deprisa. Por otra parte, la elección entre bienes
extranjeros y nacionales responde a los precios relativos de los dos. Por tanto el volumen
y el valor de las importaciones dependen de los precios relativos de los bienes nacionales y
extranjeros. El tipo de cambio afecta al comercio exterior, de tal manera que cuando sube
el tipo de cambio de un país, suben los precios de los bienes importados, mientras que las
exportaciones se abaratan para los extranjeros. Como consecuencia, el país es más
competitivo en los mercados mundiales y las exportaciones netas aumentan. Las
variaciones de los tipos de cambio pueden afectar profundamente a la producción, al
empleo y a la inflación. Todos estos efectos hacen que el tipo de cambio sea cada vez más
importante para todos los países.
Las exportaciones son la hermana gemela de las importaciones: nuestras exportaciones
son las importaciones del resto del mundo. Dependen, pues principalmente de las rentas y
de los productos de nuestros socios comerciales así como de los precios relativos de
nuestras exportaciones y de los bienes con los que compiten. Cuando aumenta la
producción extranjera o cuando sube el tipo de cambio (es decir, se deprecia la moneda
nacional), el volumen y el valor de nuestras exportaciones tienden a crecer.
Una vez que tenemos en cuenta las exportaciones y las importaciones, también debemos
reconocer que el gasto de un país puede ser distinto de su producción. El gasto interior
(llamado a veces demanda interior) es igual al consumo más la inversión interior más las
compras del Estado. Se diferencia del producto nacional total (o PIB) por dos razones. En
primer lugar, una parte del gasto interior se destina a bienes producidos en el extranjero y
son las importaciones (M), como el petróleo y los automóviles japoneses. Una parte de la
producción del país se vende a otros países y son las exportaciones (X). La diferencia entre
la producción nacional y el gasto interior es simplemente (X-M) denominada
exportaciones netas.
Para calcular la demanda total de bienes y servicios de un país, tenemos que incluir no sólo
la demanda interior sino también la demanda exterior. Es decir, tenemos que conocer el
gasto total de los residentes en el país, así como las compras netas de los extranjeros. Este
total debe incluir el gasto interior (C +I+G) más las ventas a extranjeros (X) menos las
compras interiores a extranjeros (M). El gasto en el producto nacional o PIB es igual al
consumo más la inversión interior más las compras del Estado más exportaciones netas.
Demanda agregada total = PIB = C + I + G + X
El comercio exterior produce un efecto en el PIB similar al de la inversión o las compras
del Estado. Cuando aumentan las exportaciones netas, aumenta la demanda agregada de
producción interior. Por lo tanto, las exportaciones netas producen un efecto multiplicador
en la producción. Pero el multiplicador del gasto será menor en una economía abierta que
en una cerrada debido a las filtraciones del gasto hacia las importaciones. El multiplicador
es:
Multiplicador de una economía abierta = 1/ (propensión marginal al ahorro propensión
marginal a importar)
Es evidente que, si se mantiene todo lo demás constante, el multiplicador de una economía
abierta es menor que el de una economía cerrada, donde PMm = 0.
Los tipos de cambio y la balanza de pagos
La conexión entre los tipos de cambio y los ajustes de la balanza de pagos, en el caso más
sencillo que los tipos de cambio son determinados por la oferta y la demanda, en el que un
país comienza encontrándose en equilibrio y sufre entonces una perturbación en su
balanza de pagos. Por ejemplo una subida de tipos de interés para frenar la inflación y
aumentar así la demanda exterior de activos de este país. Habría un exceso de demanda de
esta moneda al antiguo tipo de cambio. A este tipo, el país tendería a tener un superávit
tanto comercial como financiero, ya que aumentaría la cantidad de moneda que entraría en
el país.
Es aquí donde el tipo de cambio desempeña el papel de equilibrador. Cuando aumenta la
demanda de la moneda, la situación provoca una apreciación de esta y una depreciación de
las demás. La variación del tipo cambio prosigue hasta que la cuentas de la balanza de
pagos vuelven a equilibrarse. El equilibrio de la cuenta corriente es más fácil de entender.
En este caso la apreciación de la moneda encarece las mercancías del país y provoca una
disminución de las exportaciones y un aumento de las importaciones, lo que tiende a
reducir el superávit del país por cuenta corriente. Por tanto en un sistema de tipos de
cambio flexibles la balanza de pagos se equilibra sin intervención del banco central.
Por el contrario en un sistema de cambios fijos la balanza de pagos se equilibra con la
intervención del banco central mediante la compra o venta de divisas recogidas en la
variación de reservas. Ahora bien esta situación no puede mantenerse indefinidamente. Si
el déficit es permanente el banco central no permitirá que se agoten las reservas de divisas,
motivo por el que puede llevar a cabo una devaluación. Esta tiene como inconveniente que
supondrá un alza en los precios de los bienes importados que puede transmitirse a los
bienes nacionales. De esta forma la inflación en el país que ha devaluado hace que la
ganancia de competitividad nominal, provocada por el abaratamiento de su monedad
desaparezca.


Formas de pago internacional
Carta de crédito
La carta de crédito o crédito documentario es un instrumento de pago independiente del
contrato que dio origen a la relación entre las partes negociantes, es decir, el comúnmente
llamado contrato de compra-venta internacional. Tiene sustento legal en las Reglas y Usos
Uniformes Relativos a los Créditos Documentarios - UCP 600 de la ICC (International
Chamber of Commerce), que en la industria son popularmente conocidas en conjunto
como "la brochure 600"...
En relación con los demás instrumentos de pago que suelen utilizarse en las operaciones
de comercio internacional, como las cobranzas (UCP 522), las órdenes de pago, las
transferencias, etc., los créditos documentarios ofrecen la mayor seguridad en cuanto al
riesgo de cobro.
Definición
Legalmente, siguiendo las disposiciones de la UCP 600, un crédito es toda operación por
la que un banco, cobrando por cuenta y orden de un cliente, se obliga a:
 Pagarle a un tercero.
 Aceptar y pagar o descontar letras de cambio.
 Autorizar a otro banco a pagar, aceptar o descontar dichas letras.

Las obligaciones del banco pueden estar supeditadas a la entrega de documentos de índole
comercial (conocimiento de embarque, factura comercial), aduanero (certificado de origen)
o técnico (certificado de calidad), y pueden variar según las instrucciones de quien ordene
la apertura de dicho crédito.
Sujetos
 Ordenante: es el importador o comprador de la mercancía, y es entonces quien
solicita la apertura del crédito documentario e instruye al banco emisor sobre las
condiciones para llevarlo a cabo. Es el obligado final a pagar, y deberá reembolsar
al banco emisor cuantas cantidades o gastos anticipe éste.
 Banco emisor: es el banco sobre el que recae la obligación principal para con el
beneficiario, y el que deberá abrir el crédito documentario a favor de éste. Obra a
pedido y bajo las instrucciones del ordenante.
 Beneficiario: es el exportador o vendedor de la mercancía, y el que tiene el
derecho de cobro en función del cumplimiento de las condiciones impuestas en el
crédito. Es el receptor del documento que sustenta el crédito, y el que recibirá
entonces una garantía de pago siempre que esté en posición de presentar la
documentación requerida en los plazos correspondientes.

 Banco corresponsal: según la responsabilidad que tenga, se llamará banco
pagador si debe entregarle dinero a la vista al beneficiario contra el cumplimiento
de sus obligaciones (pago a la vista), banco negociador si estuviera encargado de
descontar letra/s al beneficiario contra el cumplimiento de sus obligaciones (pago
diferido), banco aceptador si acepta la/s letra/s del beneficiario para pagárselas al
vencimiento o banco avisador si solo actúa notificando al beneficiario de la
apertura del crédito a su favor. Los usos y costumbres hacen que el banco
corresponsal pueda investir la figura de más de un sujeto, por tener
responsabilidades diferentes (por ejemplo, puede ser banco avisador y banco
negociador a la vez).


Tipos de cartas de crédito
Domésticas
Es la carta de crédito abierta en favor de un beneficiario que tiene su domicilio localmente
y, generalmente, no requiere la intervención de otra institución financiera. Establece una
relación triangular entre el ordenante del instrumento, el banco emisor y el beneficiario
vendedor.
Es la carta de crédito abierta en favor de un beneficiario que tiene su domicilio en el país.
Generalmente intervienen bancos del exterior como intermediarios ante el beneficiario. Al
abrir la carta de crédito, el banco la remite a su corresponsal extranjero para que agregue
su confirmación y dé aviso al beneficiario, directamente o a través de su propio
corresponsal en el país de destino.
Contra pago
Este tipo de carta puede subdividirse a su vez en pago a la vista y diferido.
 Pago a la vista y confirmado por el banco pagador, éste no puede demorar el pago.
 Diferido (pagadero a plazo) y confirmado el banco se compromete contra entrega
de documentos a pagar en el vencimiento.
Garantiza una carta de crédito es que el pago por los productos enviados a un comprador
en cualquier parte del mundo.
Contra aceptación
El crédito es disponible contra presentación de los documentos y de una letra de cambio
liberada a plazo contra un banco designado por el crédito que puede ser el propio emisor.
Contra Negociación
El crédito es disponible contra presentación de los documentos y de una letra de cambio
liberada a la vista o a plazo contra el banco emisor. El banco negociador “compra” por
cuenta del emisor los derechos del beneficiario sobre el crédito. Un crédito libremente
negociable puede ser negociado por cualquier banco.

Revocables o irrevocables
Por omisión, la carta de crédito se considera irrevocable, es decir, el compromiso emitido y
aceptado por las partes no puede ser modificado sin el consentimiento de todas las partes
involucradas (ordenante, bancos, beneficiario). Por expresa indicación puede emitirse un
crédito documentario nominado revocable, en cuyo caso podrá modificarse siempre que no
haya sido utilizado, y quedarán firmes las obligaciones adquiridas, o en curso de ejecución.
Comerciales o financieras
Según el tipo de obligación que ampara, la carta de crédito puede ser comercial, cuando la
transacción que la involucra es una operación de compraventa, que puede ser local o
internacional (de importación o de exportación), o financiera, cuando asegura el
cumplimiento de una obligación de este orden (stand by).
Nominativas o negociables
Es nominativa la carta de crédito que indica expresamente los bancos autorizados para
confirmar, avisar y negociar el instrumento, y serán negociables libremente aquellas que
no indican expresamente los bancos nominados para intervenir en su manejo.
A vista, por aceptación o por pago diferido Según su disponibilidad, la carta de crédito
podrá ser a vista cuando el pago se efectúe de inmediato contra presentación de
documentos conformes; por aceptación, cuando el pago se produzca por la aceptación del
banco pagador de una letra de cambio librada a plazo cierto, o por pago diferido, cuando el
pago se establezca a un plazo determinado luego de la utilización del instrumento (días
fecha factura o de la emisión de documento de transporte).
Cartas de crédito particulares
 Transferibles: La carta de crédito que expresamente así lo indique le permite al
beneficiario hacer disponible el crédito total o parcialmente a un tercero (segundo
beneficiario), conforme a los mismos términos, condiciones, obligaciones y
beneficios, excepto el valor y precio de las mercancías que podrá ser reducido. La
omisión de indicación al respecto implica que es intransferible.
 Rotativa: Incluye la restitución inmediata del valor del crédito toda vez que sea
utilizado permitiendo su reutilización en la misma forma, monto y condiciones
originales, durante un plazo determinado.
 De Anticipo: Permite el pago anticipado total o parcial contra simple recibo y
compromiso expreso de presentación de documentos (Cláusula Roja) o contra un
certificado de depósito en almacén autorizado, facturas u otros comprobantes de
disposición previamente convenidos e identificados en el crédito (Cláusula Verde).
 Back to Back: Se establece cuando el banco abre un crédito respaldado por otro
crédito más importante a favor del ordenante.
Giros a la vista
1. Giro bancario
Es aquel mecanismo por medio del cual un banco recibe dinero o la orden de realizar un
cargo contra la cuenta de un cliente para que emita un giro por una cuantía
determinada, el banco seguidamente procede a emitir una orden de pago pura y simple a
cargo de un corresponsal o de una filial. El título de crédito denominado giro aparece
cuando el derecho del beneficiario se incorpora a un documento apto para circular pagable
en efectivo, su fin es evitar el desplazamiento de moneda agilizando las operaciones
mercantiles.












El giro se consolida cuando este se pone a disposición del beneficiario. El giro bancario
no está regulado en la mayoría de los países razón por la cual el trato que se le da a esta
figura es similar a la del cheque y efectivamente en la práctica la definición de cheque se
asimila mucho con la de giro bancario.
El giro es un instrumento inseguro por la posible falta de fondos al momento de
presentarlo al cambio o problemas con las firmas autorizadas del consignatario, o por
inexactitudes en el documento. En caso de que el giro se emita a nombre de un banco que
no tiene corresponsalía en el país que se presenta a cobro puede tardarse un tiempo en
hacerse efectivo, que lo podría afectar la realización del pago a tiempo de una transacción.
Además en caso de ausencia de corresponsales conlleva un costo mayor por la
intervención de tercero bancos en operaciones conocidas como triangulación, por esta
razón se deben evitar a toda costa. Se recomienda la conformidad entre comprador y
vendedor sobre la corresponsalía de los bancos que intervendrán en la transacción.
Una de las ventajas del giro bancario es que constituye el sistema de pago internacional
más barato que se puede utilizar, también este puede descontarse una vez verificadas las
firmas.
El giro bancario vale por su literalidad, lo que este estipula en su cuerpo es lo que vale; es
un título nominal y no negociable, su fin es pagar a una persona o razón social y solo el
titular mencionado puede cobrarlo, sus derechos no se pueden ceder por medio de endoso
o transferir derechos a terceros.
El procedimiento del giro bancario es simple pues una vez emitido el giro este se
entrega por el banco al solicitante del servicio. El solicitante á su vez tiene la
responsabilidad de hacerlo llegar al vendedor por los medios que considere oportunos; la
forma para hacerlo llegar a su destino puede ser, desde entregarlo personalmente hasta
enviarlo por correo o en courrier. Importante es conocer que ningún courrier o mensajería
indemnizará el importe de un giro que se extravíe.
El giro bancario tiene una serie de variables las cuales se proceden a describir:
 El Cheque Internacional: puede ser emitido en moneda local o en dólares. Suele
ser girado contra un Banco en el extranjero, es un cheque personal y el girador un
particular.
 El Giro Comercial: es muy similar al cheque, es emitido por una empresa, firma o
sociedad contra su cuenta abierta en un banco determinado.
 El Giro Postal o Money Order: es un instrumento generalmente utilizado para
transferencia de fondos, se adquiere por una suma determinada y se suele venden
en oficinas de correos o en instituciones financieras; en la mayoría de los países los
montos de la cuantía de emisión suelen tener limitaciones. Es un cheque emitido
por una entidad financiera contra fondos en una cuenta corriente bancaria o contra
sí misma, su monto se estampa sobre el giro al momento de venderlo contra su
pago más comisiones.
 El Giro Bancario es una orden incondicional de pago emitido por una entidad
bancaria con fondos depositados en otro banco conocido como corresponsal.
Existen unas modalidades especiales de los giros bancarios, estos son:
 El Giro Bancario Cruzado o Crossed Check: es cuando el cheque o giro se cruza
por su cara del frente con dos líneas transversales paralelas, en algunos casos
contiene, entre las líneas, el nombre del banco donde se debe cobrar. El cruce hace
que el cheque solo pueda ser cobrado a través de un Banco determinado, no se paga
en efectivo si no, solo se deberá depositar en una cuenta corriente, el giro cruzado
no es negociable.
 El Cheque de Gerencia o Cashiers Check: es un cheque que el banco emite
contra sí mismo, es segura la existencia de fondos al momento de la presentación a
su cobro, es recomendable la no-negociabilidad de este instrumento.
 Recomendación sobre los giros bancarios: Es conveniente que la solicitud de
emisión del giro sea hecha por escrito, usualmente se hace en los formularios del
banco, esto evita confusiones o malas interpretaciones. Cuando se entrega el giro
este deberá ser fotocopiado, así en caso de perdida se dispondrá de toda la
información para solicitar la suspensión del pago; se deberá enviar al comprador
copia del fax para su conformidad.

 Puntos claves a revisar en el giro: debe haber corresponsalía entre los bancos
girado y girador, en cuanto a la presentación física del documento este debe ser
nítido, el número del documento, el lugar y fecha de emisión, si es al portador o a la
orden, intransferible o no, el nombre y domicilio del banco pagador y el del emisor,
la cuantía debe expresarse en letras y números ambos deben ser iguales.
 Conviene dar seguimiento por fax o teléfono de la recepción o no del título por el
beneficiario
 En cuando al endoso, en aquellos giros procedentes del extranjero los endosos
anteriores deben venir garantizados.
 Cuando se utiliza el cheque como instrumento de pago suele darse una ausencia
documental de la operación lo que produce una absoluta falta de seguridad para el
importador; se recomienda documentar la operación por los medios más
pertinentes.
El más grande defecto del giro bancario es que el financiamiento de la operación gravita
en el exportador.
En cuanto al tiempo para el cobro del giro bancario se le aplica la ley nacional del país en
que se hace efectivo; en Costa Rica es pagadero, cuando sea expedido dentro del territorio
nacional, hasta tres meses después de su emisión, si fuese expedido en el extranjero y
pagadero en el territorio nacional, dispondrá de hasta seis meses después de su emisión.

2. Cuenta de ahorro
Una cuenta de ahorro es un depósito ordinario a la vista (producto pasivo), en la que los
fondos depositados por la cuenta habiente tienen disponibilidad inmediata y generan cierta
rentabilidad o intereses durante un periodo determinado según el montón ahorrado.
Las condiciones de remuneración varían en función del producto concreto. Así, pueden
existir cuentas de ahorro que abonen los intereses por ejemplo mensual, trimestral o
anualmente. Igualmente, la remuneración puede ser lineal (mismo interés para cualquier
saldo), por tramos de saldo o incluso en especie.
Este tipo de cuentas también pueden estar sujetas al pago de comisiones, aunque desde la
popularización de la banca online la tendencia es a suprimir el pago de comisiones en los
productos de ahorro.
Los servicios asociados a una cuenta de ahorro también varían según la entidad. Pueden ir
desde los más básicos, como ingresos y pagos de cheques o transferencias, hasta otros más
complejos como tarjetas de débito o crédito asociadas a la cuenta.
Las cuentas de ahorro o caja de ahorro son utilizadas principalmente por los particulares y
entidades civiles.
Sirven para tres cosas:
 Para ganar un interés durante el tiempo que estos fondos no se usan.
 Los fondos pueden extraerse en cualquier momento mediante un comprobante
llamado “nota de débito”
 Los fondos depositados ganan un interés moderado. También debe tenerse en
cuenta que se suman al capital cada 6 meses o anualmente.
El porcentaje que el banco aporta a una cuenta de ahorro varía entre el 3%.



3. Letra de cambio
La letra de cambio es un título de crédito de valor formal y completo que contiene una
orden incondicionada y abstracta de hacer pagar a su vencimiento al tomador o a su orden
una suma de dinero en un lugar determinado, vinculando solidariamente a todos los que
en ella intervienen.
1
La letra de cambio nace a finales de la Edad Media, con la necesidad
del comercio monetario y su acumulación ilimitada en contra de la renta feudal.
Participantes
Es una orden escrita de una persona (girador) a otra (girado) para que pague una
determinada cantidad de dinero en un tiempo futuro (determinado o determinable) a un
tercero (beneficiario). Las personas que intervienen son:
 El librador: da la orden de pago y elabora el documento.
 El librado: acepta la orden de pago firmando el documento comprometiéndose a
pagar. Por lo tanto responsabilizándose, indicando en el mismo, el lugar o
domicilio de pago para que el acreedor haga efectivo su cobro.
 El beneficiario o tomador: recibe la suma de dinero en el tiempo señalado.
Un monumento en Medina del Campo indica que la primera letra de cambio, fechada el 2
de julio de 1553 fue girada por Ginaldo Giovanni Battista Stroxxi a Besançon; aunque hay
constancia de otras letras anteriores firmadas en la misma Medina, cuyas famosas ferias se
remontan a la Edad Media; como la firmada por Eduardo Escaja y Bernaldo de Grimaldo,
genoveses de Sevilla, el 3 de noviembre de 1495. Aunque, también hay constancia de letras
de cambio en el antiguo Egipto. Se supone que la primera del mundo fue firmada
en Milán el 9 de marzo de 1325. En la Corona de Aragón existen también anteriores: una
de 7 de septiembre de 1384, girada de Génova a Barcelona, donde se protestó
4
y otra
entre Valencia y Monzón (Huesca), por la que se giraron cien florines mediante un
documento (lletra) fechado en 1371 o en 1376 (ambas fechas son posibles) de Bernat de
Codinachs a mosén Manuel d'Entença.







Características
Mandato puro y simple
La letra posee un mandato de pagar una suma incondicional en moneda nacional o moneda
admitida a cotización. La suma se debe expresar en números y en palabras, junta en la
moneda en que se efectuará el pago. Si se paga en moneda extranjera, se debe indicar el día
de pago el equivalente entre las monedas. Este requisito es lo que la distingue de los
otros títulos de crédito.
Nombre del girado
El documento debe contener los nombres y apellidos de la persona física o razón social que
deberá pagar la obligación estipulada (girado). Si se posee algún error en el nombre, la
letra de cambio queda nula.
Si son varias las personas que deben pagar la misma letra, ésta se gira contra cualquiera de
ellos.
El girado no es obligado, sino hasta que acepte la letra de cambio.
Fecha del vencimiento
El vencimiento corresponde al día en que la letra debe ser pagada. El vencimiento debe ser
una fecha posible y real. Existen cuatro tipos de vencimientos:
 Letras giradas a día fijo: vencen en el plazo establecido en la letra. Es la forma
más usual de girar letras de cambio porque no hay incertidumbres en cuanto a
determinar la oportunidad de pago incondicional.
 Letras libradas a la vista: Letra de cambio que será pagadera a su presentación.
Deberá presentarse al pago dentro del año siguiente a la fecha en que fue librada.
El librador podrá acortar este plazo o fijar uno más largo. Estos plazos podrán ser
acortados por los endosantes. (Artículo 39 de la ley cambiaria y del cheque).
 Letras giradas a un plazo desde la fecha: vencen el día que se cumpla el plazo
señalado. Son aquellas en donde se establece que el vencimiento se da un tiempo
contado a partir de la fecha de la letra.
 Letras libradas a un plazo desde la vista: su vencimiento se determinará a un
plazo desde la fecha de la aceptación o, en su defecto, por la del protesto o
declaración equivalente y, a falta de protesto, el último día para llevarlo a cabo. La
aceptación que no lleve fecha se considerará, siempre frente al aceptante, que ha
sido puesta el último día del plazo señalado para su presentación a la aceptación. La
letra se paga en el tiempo que se fije en la letra, contado a partir de la fecha en que
la letra sea vista por el girado.

Formas de girar la letra de cambio
 A la propia orden (a la orden del girador: Cuando un sujeto crea la letra de
cambio a favor de él mismo. Una persona debe pagarla al creador de la letra.
 A cargo de tercera persona: Cuando un sujeto crea la letra de cambio para que la
pague una persona determinada favor de otra persona. Intervienen tres sujetos:
Creador de la letra, Girado (el que debe pagar la letra) y beneficiario (al que le
deben pagar la letra)
 A cargo del propio girador: Cuando un sujeto crea la letra de cambio para
pagarla el mismo a otra persona.

Lugar de pago
La letra debe indicar el lugar en que se debe presentar la letra para pagar, pero si éste
falta, la letra se pagará en el lugar designado junto al nombre del librado.
Actualmente las Letras se domicilian para su cobro en las entidades bancarias, por lo que
el lugar de pago es por domiciliación bancaria en la mayoría de las veces.

Firmas en la letra de cambio
La firma de aceptación es obligatoria, ya que se presenta como prueba que la persona que
acepta el cobro, por lo cual no se acepta la firma por estampado o mecánicos. También la
firma quien libra la letra (girador) y puede estar avalada.
El endoso de la letra de cambio
En la actualidad dejó de ser una cláusula accesoria e inseparable de la letra de cambio, en
virtud de la cual el acreedor cambiario pone a otro en su lugar, transfiriéndole el título con
efectos limitados o ilimitados. La letra puede transmitirse por endoso, y ésta fue la
finalidad inicial de la Letra de Cambio. El endoso debe de ser puro y simple. Toda
condición se tendrá por no puesta. Esto según la última normatividad.
 Endoso en Blanco: Se plasma la sola firma del endosante, y cualquier tenedor podrá
llenar en endoso con su nombre o el de un tercero.
 Endoso en Propiedad: Transmite la propiedad del título de crédito.
 Endoso en Procuración o para el cobro: Confiere al endosatario las facultades de un
mandatario con representación para cobrar el título judicial o extra judicial.
 Endoso en Garantía: Constituye un derecho prendario sobre el título y conferirá al
endosatario, además de los derechos de acreedor prendario, las facultades del endoso
en procuración.



Valuta
Expresa el motivo por el cual el girado deberá pagar. Es una cláusula innecesaria
que se conserva por tradición, como reminiscencia de la época en que la letra de
cambio era título concreto, documento probatorio de un contrato de cambio....
Letra domiciliada
Ordinariamente se señala como lugar de pago el domicilio del girado, pero puede señalarse
el domicilio o residencia de un tercero. Esto es lo que se conoce como letra domiciliada,
cuyo pago deberá hacerse precisamente en el domicilio designado. Si el girador no ha
establecido expresamente que el pago lo hará precisamente el girado, se entenderá que
deberá pagar la letra el tercero cuyo domicilio ha sido designado como lugar de pago, y
quien recibe el nombre de domiciliario.
Clases de domiciliación: La domiciliación puede ser propia o impropia.
 Propia: cuando además del diferente domicilio hay una persona específica
(domiciliario) diferente del girado para hacer efectivo el pago. El domiciliario no es
obligado dentro del nexo cambiario.
 Impropia: cuando el domicilio de pago es diferente del que posee el girado, pero el
pago es realizado por él.

Letra recomendada
Cualquier obligado en la letra puede indicar a una o varias personas,
denominados recomendatarios, a quienes deberá exigirse la aceptación o el pago de la letra,
en caso de que el girado se niegue a aceptar o a pagar. Esto es lo que se conoce como letra
recomendada a la persona.
Letra documentada
Esta modalidad existe cuando en el contexto del documento se insertan las cláusulas
“Documento contra Aceptación” (D/a) o “Documento contra pago” (D/p). Cuando en una
letra se observan estas cláusulas nos pone sobre aviso de que junto al título se acompañan
documentos (conocimientos de embarque, cartas de porte, pólizas de seguro, etc.) que el
tenedor de la letra no debe entregar al librado si éste no acepta (D/a) o no paga (D/p) la
obligación.


Aceptación
La Aceptación de la letra de cambio es el acto por medio del cual el girado o librado
estampa su firma en el documento, manifestando así la voluntad de obligarse
cambiariamente a realizar el pago de la letra. Una vez aceptada la letra, el aceptante se
convierte en el principal obligado, y se constituye en deudor cambiario de cualquier
tenedor de la letra, incluso del mismo girador.
Aceptación por intervención
Desde los primeros tiempos de la letra de cambio, se estableció la costumbre mercantil de
que, si el girado negaba la aceptación, un tercero, llamado interventor, podría presentarse
y aceptar, a fin de salvar la responsabilidad y el buen crédito de alguno o algunos de los
obligados en la letra. Así surgió la figura jurídica de la aceptación por intervención, o por
honor. Para que tenga lugar la intervención es necesario que la letra se proteste por falta
de aceptación.
La obligación cambiaria
Todo signatario se obliga cambiariamente, por estampar su firma sobre un título de
crédito. La obligación cambiaria es autónoma, en el sentido de que es independiente la
obligación de cada signatario, de toda otra obligación que conste en el título.
No todos los obligados se obligan de la misma forma: por un lado existe la obligación
directa del girado o librado aceptante para con el tomador de la letra o el último tenedor
de la misma (en caso de transmisión por endoso); por otro lado, existe la obligación de
regreso del girador o librador y de los sucesivos endosatarios para con el último tenedor
de la letra en caso de que el librado o girado no atienda el pago.
La realidad es que el obligado directo está obligado al pago de la letra, y el obligado
indirecto “responde” que la letra será pagada. El obligado cambiario es deudor cierto y
actual de la prestación consignada en el título; el responsable es un deudor en potencia,
cuya obligación no podrá actualizarse, sino cuando el tenedor haya acudido con el obligado
directo a exigir el pago, y haya realizado los actos necesarios para que nazca la acción de
regreso, esto es, para que la simple obligación en potencia se actualice.
El aval
El aval es un acto jurídico cambiario, unilateral, completo y abstracto mediante el cual se
garantiza el pago de la letra (maquera chino).
En virtud del aval se garantiza en todo o en parte el pago de la letra de cambio. La persona
que realiza el pago se llama avalista; aquella por quien se presta el aval recibirá el nombre
de avalado.
El avalista se convierte en deudor solidario junto con el avalado y su obligación es válida,
aun cuando la obligación garantizada sea nula.

El pago
El pago de la letra debe hacerse contra su entrega. Es esto una consecuencia de la
incorporación; pero no quiere esto decir que el pago hecho sin recoger la letra no sea
válido; y en caso de que así se hiciere, podría oponerse la correspondiente excepción de
pago, como excepción personal, al tenedor ya pagado que pretendiera volver a cobrar la
letra.
Si la letra es pagadera a la vista, deberá presentarse para su pago dentro de un término de
un año a contar de la fecha de la letra, a no ser que el librador o girador hubiera
establecido otro plazo.
Pago parcial
El tenedor está obligado a recibir un pago parcial de la letra; pero retendrá la letra en su
poder mientras no se le cubra íntegramente, anotará en el cuerpo de la misma los pagos
parciales que reciba, y extenderá recibo por separado en cada caso. Conservando los
derechos contra los demás obligados y contribuyentes al movimiento.
Pago por intervención
Igual que la letra puede ser aceptada por intervención, puede también ser pagada en la
misma forma por un interventor, que podrá ser un recomendatario, un obligado en la letra,
el girado, o un tercero.
Protesto
El protesto es un acto de naturaleza formal, que sirve para demostrar de manera auténtica,
que la letra de cambio fue presentada oportunamente para su aceptación o para su pago.
Se practica el protesto por medio de un funcionario que tenga fe pública (fedatario público)
y se levantará contra el girado o los recomendatarios, en caso de falta de aceptación, y en
caso de protesto por falta de pago, contra el girado-aceptante o sus avalistas. La sanción
por la falta de protesto es la pérdida de la acción cambiaria de regreso.
La acción cambiaria
Es la acción ejecutiva derivada de la letra de cambio. La acción cambiaria es directa o de
regreso. Será directa cuando su fundamento sea una obligación cambiaria directa y de
regreso cuando sirva para exigir una obligación cambiaria de regreso. Consecuentemente
será directa contra el aceptante y sus avalistas y de regreso, contra todos los demás
obligados de la letra.
 Prescripción: la acción cambiaria directa prescribe en México y en España en tres
años contados desde la fecha de vencimiento de la letra. La acción cambiaria de
regreso prescribe en tres meses de la fecha de protesto (en España, en un año). Aunque
existen otras causas que ocasionan la caducidad de la acción cambiaria de regreso
como la falta de protesto.
 Contenido de la Acción Cambiaria: el tenedor puede reclamar: El importe de la
letra; los intereses moratorios al tipo legal, desde el día del vencimiento; los gastos de
protesto y de los demás gastos legítimos y; el premio de cambio entre la plaza en que
debería haberse pagado la letra y la plaza en que se la haga efectiva, más los gastos de
situación.
 Ejercicio de la Acción Cambiaria: El tenedor de la letra no atendida, puede exigir el
pago de cualquiera de los obligados o de todos a la vez. Y lo puede hacer de las
siguientes formas: girando letra de resaca o promoviendo Juicio ejecutivo mercantil.



















4. Dinero
Dinero (del latín denarius, denario, moneda romana) es todo medio de intercambio común
y generalmente aceptado por una sociedad qué es usado para el pago
de bienes (mercancías), servicios, y de cualquier tipo de obligación (por ejemplo deudas).
Actualmente, el tipo de dinero que manejamos en el día a día es dinero fiduciario.
Como se ha visto en la definición del Dinero, este puede ser cualquier bien (activo),
contrato, certificado o cualquier cosa que tenga valor para las partes que intervienen en
una transacción. De hecho, cualquiera puede crear su propio dinero, y se hace en la
actualidad, por ejemplo, en los comercios minoristas con la emisión de los vales de compra,
pero este tipo de dinero tiene un inconveniente, que solo es aceptado por la misma tienda
que los emitió, por lo que su liquidez es muy limitada.
En la actualidad el único tipo de dinero propiamente dicho que se considera legalmente
como tal, es el emitido por los bancos centrales (billetes y monedas), también denominado
dinero legal, y siempre ha de ser aceptado como forma de pago. Se considera que el dinero
legal es el activo más líquido al cual se pueden convertir el resto de activos (bienes,
servicios, deudas u obligaciones) y viceversa.
En sentido amplio, hay que entender por dinero mucho más que el mero dinero legal. Hay
diferentes tipos de activos financieros que constituyen el dinero en sentido amplio; se
pueden clasificar según su grado de liquidez. El dinero en sentido estricto sería solo el
plenamente líquido. Para empezar a hablar, las cantidades en cuentas bancarias corrientes
o depósitos a la vista también han de considerarse como dinero convertible en dinero legal
en una relación de 1:1, de forma inmediata; estos depositantes dispondrán de su dinero a
través de su chequera de cuenta corriente, pero el banco depositario, en el ejerció de su
actividad comercial, se lo entregará a un tercero que podrá disponer de él con otra
chequera, la de una cuenta de crédito. De este modo, las entidades de depósito y, en
general, todas las entidades de crédito, multiplican el dinero legal (cfr. creación de dinero
bancario, cuasidinero).
Cuando hacemos un depósito en efectivo en una cuenta corriente o a la vista, el Activo
(Tesorería) del banco se incrementa pero, también, aparece una anotación contable en el
Pasivo para representar la deuda de esa cantidad de dinero con el depositante. Desde el
punto de vista del patrimonio de éste, lo que ha sucedido no es nada más que un cambio de
un activo plenamente líquido (dinero legal) por un derecho de crédito de máxima liquidez
contra el banco depositario, ya que existe el compromiso por parte del banco de
convertirlo en dinero legal a instancia del depositante. Con el dinero legal depositado por
los clientes de pasivo, el banco hace su negocio (cfr. depósito irregular), prestando una
parte a sus clientes de activo o invirtiéndolo, pero debe mantener reservada una parte "en
Caja" (Encaje) para poder hacer frente a los eventuales reintegros.
Lo dicho en relación con las cuentas corrientes y depósitos a la vista puede aplicarse, con
las correspondientes variaciones, a los depósitos de ahorro, a plazo fijo y demás activos
financieros emitidos por el sistema financiero. La clasificación completa de los activos
financieros, de mayor a menor liquidez, agrupados en los llamados agregados monetarios,
no es más que la forma ordenada de referirse la Oferta Monetaria.
Hay que añadir que, al igual que los bancos, las empresas también pueden emitir títulos
negociables de deuda que pueden ser considerados un tipo especial de cuasi dinero. Este
tipo de emisiones se denominan de diversas formas, por ejemplo, papel comercial (letras de
cambio endosables), pero no forman parte de ninguno de los agregados monetarios,
reservados al Sistema Financiero. Parte de la doctrina denomina "dinero financiero" a este
conjunto de activos financieros no bancarios. Desde el punto de vista material, no cabe
duda de su naturaleza dineraria; piénsese, por ejemplo, en mecanismos tales como la
pignoración de títulos-valores o en que, con las acciones cotizadas de una empresa, pueden
adquirirse directamente participaciones en otras empresas, como se ve muchas veces.
Creación de dinero
En los sistemas económicos actuales, el dinero es creado por dos procedimientos:
 Dinero legal: es el creado por el Banco Central mediante la acuñación de monedas e
impresión de billetes, es el dinero en efectivo. La cantidad de dinero legal es medida
por el M1.
 Dinero bancario: es el creado por los bancos privados mediante la anotación en
cuenta de los créditos como depósitos de los clientes prestatarios, con un respaldo
parcial indicado por el coeficiente de caja. En la UE este coeficiente es inferior al 2%,
lo que supone que un banco solo precisa dejar en depósito 200 euros de cada 10.000
euros depositados por los clientes para dar créditos por valor de 10.000 euros a otros
clientes, la medida de esta multiplicación del dinero bancario es medida por
el multiplicador monetario. Normalmente en la actualidad el dinero bancario se crea
como dinero electrónico. La cantidad de dinero bancario es medida por los agregados
monetarios distintos del M1.
La cantidad de dinero creada es medida mediante los agregados monetarios. La forma
actual de creación y control de la cantidad de dinero es inspirada en el monetarismo.
Respaldo del dinero
Se considera que el valor del dinero debería estar respaldado en metales preciosos (oro,
plata, etc.) o en divisas extranjeras; sin embargo, ninguno de estos métodos es seguro,
considerando que su valor está sujeto a la oferta y la demanda, y no se puede garantizar
que de repente no se descubran grandes reservas minerales del metal o se genere una
aplicación que aumente su demanda. Lo mismo sucede con las divisas. Puesto que el dinero
no está actualmente respaldado por ningún activo tangible es denominado Dinero
fiduciario. La doctrina ha cuestionado ambas relaciones, tanto del respaldo oro como la ley
de la oferta y demanda, en el valor del dinero.
De hecho, el dinero es resultado de un pacto social, donde todos aceptan entregar sus
bienes o servicios a otros, a cambio de los símbolos monetarios (billetes, monedas, etc.);
por lo tanto, el respaldo del dinero es la suma de los bienes y servicios de la Población; o
sea, el Producto Interno Bruto o PIB.
El Gobierno debe impedir que el avance del agregado monetario esté des correlacionado
con el del PIB, para sostener su valor. Sin embargo, el gobierno puede optar por imprimir
más billetes que derivaría en inflación y la devaluación de su moneda, como una manera de
financiarse, de manera recíproca.




















5. Banco
Un banco es una empresa financiera que se encarga de captar recursos en la forma de
depósitos, y prestar dinero, así como la prestación de servicios financieros. La banca, o
el sistema bancario, es el conjunto de entidades o instituciones que, dentro de una
economía determinada, prestan el servicio de banco. La internalización y
la globalización promueven la creación de una Banca universal. Al igual que la palabra
española “banco”, la palabra griega (trá‧pe‧za) que se traduce como banco significa
literalmente “mesa”. En un contexto financiero, como por ejemplo el trabajo de
los cambistas, se refiere al mostrador para la transacción de dinero.
Operaciones bancarias típicas
Muchas de estas operaciones bancarias básicas se derivan de parámetros de los Estados
Financieros secundarios y primarios creando nuevos índices para medir.
Operaciones pasivas
Conformadas por aquellas operaciones por las que el banco capta, recibe o recolecta dinero
de las personas.
Las operaciones de captación de recursos, denominadas operaciones de carácter pasivo se
materializan a través de los depósitos. Los depósitos bancarios pueden clasificarse en tres
grandes categorías:
 Cuentas corrientes.
 Cuenta de ahorro o libreta de ahorros.
 Depósito a plazo fijo.
Las cuentas, por tanto, son totalmente líquidas. La diferencia entre ambas es que las
cuentas corrientes pueden ser movilizadas mediante cheque y pagaré, mientras que en los
depósitos a la vista es necesario efectuar el reintegro en ventanilla o a través de los cajeros
electrónicos, pero no es posible ni el uso de cheques ni pagarés. Otra diferencia es que en
los depósitos a la vista, el banco puede exigir el preaviso.
Los depósitos a plazo pueden ser movilizados antes del vencimiento del plazo, a cambio
del pago de una comisión, que nunca puede ser superior en importe al montante de los
intereses devengados.
Estos depósitos, dependiendo del tipo de cuenta, pagan unos intereses (intereses de
captación).






Operaciones activas
La colocación permite poner dinero en circulación en la economía; es decir, los bancos
generan nuevo dinero del dinero o los recursos que obtienen a través de la captación y,
con estos, otorgan créditos a las personas, empresas u organizaciones que los soliciten.
Por dar estos préstamos el banco cobra, dependiendo del tipo de préstamo, unas
cantidades de dinero que se llaman intereses (intereses de colocación) y comisiones.
Encaje bancario
De los fondos que los bancos captan es obligado mantener una parte líquida, como reserva
para hacer frente a las posibles demandas de restitución de los clientes recibe el nombre
de encaje bancario. Tienen un carácter improductivo, puesto que no pueden estar
invertidos.
El encaje es un porcentaje del total de los depósitos que reciben las instituciones
financieras, el cual se debe conservar permanentemente, ya sea en efectivo en sus cajas o
en sus cuentas en el banco central. El encaje tiene como fin garantizar el retorno del
dinero a los ahorradores o clientes del banco en caso de que ellos lo soliciten o de que se le
presenten problemas de liquidez a la institución financiera. De esta forma, se disminuye el
riesgo de la pérdida del dinero de los ahorradores.
Otra parte de los recursos se destina a activos rentables. Dentro de estos activos rentables
una primera parte se compone de los activos rentables en:
Préstamos y créditos
Se pueden desarrollar múltiples clasificaciones acerca de los préstamos:
 Por la naturaleza de los bienes prestados: De dinero (en el que nos centraremos en
este tema), de cosas muebles fungibles y préstamo de títulos valores.
 Por la moneda objeto del préstamo: En moneda nacional o extranjera.
 Por el tipo de interés: A interés fijo y variable, prepagable o pos pagables.
 Por el sistema de amortización, al final del préstamo, siguiendo un sistema francés,
alemán, americano, etc.
 Por la existencia de garantías del cumplimiento de las obligaciones, pueden ser
reales (prendas, hipotecas, depósitos, etc.) o personales (aval).
 Préstamo sindicado en los que los fondos entregados al prestatario proceden de
una pluralidad de prestamistas (sindicato), si bien esta pluralidad no significa que
haya varios prestamistas, desde el punto de vista jurídico es un único contrato.
 Préstamo participativo en el que el prestamista, con independencia del pacto de
intereses, acuerda con el prestatario la participación en el beneficio neto que éste
obtenga.
 Préstamo para operaciones bursátiles de contado, vinculado con una operación de
compra o venta de valores.



Cuentas de crédito
Las cuentas de créditos que son operaciones por las que el Banco concede crédito al cliente
(acreditado) por un cierto plazo, (puede establecer su prórroga automática) y hasta una
suma determinada que pone a disposición del cliente. El cliente viene obligado a satisfacer
al Banco una comisión de apertura, a reintegrar al Banco el saldo a su favor que arroje la
cuenta de crédito al tiempo de la cancelación y liquidación de la misma y a pagar intereses
por las cantidades dispuestas, y otra parte menor por las cantidades no dispuestas.
El descuento de efectos
El descuento de efectos como vía de financiación a las empresas y que consiste en una
operación por la cual un banco anticipa a una persona el importe de un crédito pecuniario
que ésta tiene contra un tercero, con deducción de un interés o porcentaje y a cambio de la
cesión de crédito mismo salvo buen fin.
Cartera de valores
La segunda parte de los activos rentables está constituida por la cartera de valores donde
se distingue renta fija por una parte tanto pública como privada y renta variable por otra.
Cesiones temporales de activos
Un tercer tipo de operación efectuada por los banco serían las cesiones temporales de
activos, constituyen una modalidad en la que las entidades de crédito ceden a un cliente
una parte de un activo (por ejemplo, un crédito) de su propiedad, lo que les permite
recuperar de un tercero una proporción de mismo a cambio de un rendimiento.
En definitiva, el problema básico de un banco es conseguir la máxima rentabilidad, pero
asegurando al mismo tiempo la liquidez suficiente y restringiendo al máximo el riesgo
asegurando su solvencia. La solvencia, además, debe ser asegurada con unos recursos
propios (capital y reservas) suficientes, que le permitan hacer frente a posibles situaciones
de riesgo derivadas de la insolvencia de sus deudores.
Margen de intermediación
Sabiendo que los bancos pagan una cantidad de dinero a las personas u organizaciones que
depositan sus recursos en el banco (intereses de captación) y que cobran dinero por dar
préstamos a quienes los soliciten (intereses de colocación), cabe preguntarse de dónde
obtiene un banco sus ganancias. La respuesta es que los tipos de interés de colocación, en
la mayoría de los países, son más altos que los intereses de captación; de manera que los
bancos cobran más por dar recursos que lo que pagan por captarlos. A la diferencia entre
la tasa de interés de colocación y la de captación se le denomina margen de intermediación.
Los bancos, por lo tanto, obtienen más ganancias cuanto más grande sea el margen de
intermediación.
Tasa interés de colocación – tasa de interés de captación = margen de intermediación.
Los bancos actúan como intermediarios. Su negocio es comerciar con dinero como si fuera
cualquier otro tipo de bien o de mercancía.


Prestación de servicios
 En la actualidad, el cambio en las necesidades de las empresas, familias e
instituciones, ha reconducido la actividad bancaria orientándola a los servicios,
que se convierten en su principal fuente de ingresos por la reducción de
margen de intermediación, reducción más acusada cuanto más maduro es el
sistema financiero de un país y cuanto más bajos son los tipos de interés. Los
medios de pago (tarjetas, cheques, transferencias), garantizar el buen fin del
comercio internacional entre las partes, asegurando la solvencia en
importación-exportación, intermediación en mercados financieros y
operaciones con grandes empresas e instituciones públicas, marcan el enfoque
de la banca como empresas de servicios financieros universales. Mención
aparte merecen las importantes participaciones empresariales de la gran banca,
otra gran fuente de negocio y poder para estas instituciones, llegando a formar
poderosos grupos multinacionales con intereses en las más diversas áreas.
 Dependiendo de las leyes de los países, los bancos pueden cumplir funciones
adicionales a las antes mencionadas; por ejemplo negociar acciones, bonos del
gobierno, monedas de otros países, etc. Cuando estas actividades las realiza un
solo banco se denomina banca universal o banca múltiple. Igualmente, estas
actividades pueden ser realizadas de manera separada por bancos
especializados en una o más actividades en particular. Esto se denomina banca
especializada.
Independiente de los tipos de bancos, éstos permiten que el dinero circule en la
economía, que el dinero que algunas personas u organizaciones tengan disponible
pueda pasar a otras que no lo tienen y que lo solicitan. De esta forma facilita las
actividades de estas personas y organizaciones y mejora el desempeño de la economía
en general. De lo anterior se colige la importancia de la banca en la historia económica
de la humanidad.
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Dependiendo de las leyes de los países, los bancos pueden cumplir
funciones adicionales a las antes mencionadas; por ejemplo negociar acciones, bonos
del gobierno, monedas de otros países, etc. Cuando estas actividades las realiza un solo
banco se denomina banca universal o banca múltiple. Igualmente, estas actividades
pueden ser realizadas de manera separada por bancos especializados en una o más
actividades en particular. Esto se denomina bancas especializadas.
Clases de banco
Según el origen del capital:
 Banca pública: el capital es aportado por el estado.
 Banca privada: el capital es aportado por accionistas particulares.
 Banco mixto: su capital se forma con aportes privados y públicos.



Según el tipo de operación:
 Bancos corrientes: son los mayoristas comunes con que opera el público en
general. Sus operaciones habituales incluyen depósitos en cuenta, caja de ahorro,
préstamos, cobros, pagos y cobros por cuentas de terceros, custodia de artículos y
valores, alquileres de cajas de seguridad, financieras, etc.
 Banco especializado: tienen una finalidad crediticia específica.
 Banco de emisión: actualmente se preservan como bancos oficiales, estos bancos
son los que emiten dinero.
 Bancos Centrales: son las casas bancarias de categoría superior que autorizan el
funcionamiento de entidades crediticias, las supervisan y controlan.
 Bancos de segundo piso: son aquellos que canalizan recursos financieros al
mercado a través de otras instituciones financieras que actúan como
intermediarios. Se utilizan, fundamentalmente, para canalizar recursos hacia
sectores productivos.
 Banco de desarrollo: Su objetivo fundamental es el de facilitar el acceso al
financiamiento a personas físicas y morales
Otros:
 Banco zombi
 Banco malo
 Banca ética
 Banco democrático







Conclusiones
















Recomendaciones






Bibliografía
http://es.wikipedia.org/wiki/Comercio_internacional
http://es.wikipedia.org/wiki/Arancel
http://es.wikipedia.org/wiki/Balanza_de_pagos
http://www.eco-finanzas.com/diccionario/C/CONTROL_DE_CAMBIOS.htm
http://www.elmundo.com.ve/diccionario/control-de-cambio.aspx
http://es.wikipedia.org/wiki/R%C3%A9gimen_cambiario
http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_divisas
http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_cambio
http://es.wikipedia.org/wiki/Carta_de_cr%C3%A9dito
http://www.centrodeconocimiento.com/mecapago/cci/4girobancario.htm
http://es.wikipedia.org/wiki/Dinero
http://es.wikipedia.org/wiki/Cuenta_de_ahorro
http://es.wikipedia.org/wiki/Banco
http://es.mimi.hu/economia/a_la_vista.html









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