PROBLEMAS DE INVERSIONES

PROBLEMA 2.1. - Dada la inversión definida por los siguientes flujos netos de caja
AÑO
F.N.C

0
-10000

1

2

2000

3000

3

4

4000

5000

a) Calcular su VAN para un coste de oportunidad del capital del 10%. (717,85)
b) Calcular la TIR. (12,498%)
c) Calcular el Indice de Rentabilidad.(1,0717)
d) Calcular el Pay-back descontado.(4 años)
PROBLEMA 2.2.- Dadas las inversiones mutuamente excluyentes, recogidas en la tabla, y para un tipo
de actualización o descuento del 10 por 100, se pide:

Inversión
A
B
C
D

Flujos netos de caja
0
1
2
3
4
-1.500 150 1350 150 -150
-1.500
0
0 450 1050
- 1.500 150 300 450
600
-1.500 300 450 750
750

1.- Calcular el VAN.
2.- Calcular el pay-back descontado.
3.- Calcular la TIR.
4.- Calcular el índice de rentabilidad.
Inversión
VAN
PBD
TIR
A
-610,24
----B
766,05
5 años
20.92%
C
796,42
5 años
22.79%
D
779,20
4 años
25.38%

5
-600
1950
1875
900

IR
0,593
1,51
1,53
1,519

PROBLEMA 2.3.- Su empresa está considerando cuatro posibles alternativas de inversión, cuyos
flujos netos de caja y desembolso inicial se detallan a continuación.

Periodo
0
1
2
3
4

A
-15000
6000
6000
6000
2800

B
-12500
6000
5000
5000
3500

C
-10000
3200
4500
5000
5000

D
-11800
4000
5500
5500
4000

a) Determine si se aceptan o rechazan los proyectos anteriores según los criterios del PR, PRD,
VAN, IR y TIR, si el plazo máximo establecido por la empresa para recuperar el capital invertido
es de 3 años y el coste de capital el 8%.
b) Si los proyectos fuesen independientes y la empresa dispusiera de un capital para invertir de
25.000 u.m., ¿qué proyectos llevaría a cabo?
c) Si los proyectos fuesen excluyentes, ¿cuál debería elegir la empresa? Razone su respuesta.
Inversión
A
B
C
D

PRD
3 años
3 años
3 años
3 años

VAN
2.520,67
3.884,02
4.465,30
3.925,26

IR
1,168
1,31
1,446
1,33

TIR
16.08%
22.52%
25.25%
22.04%

1

Forma de pago: 3. 3º año 105. que desea incrementar sus ventas dadas las posibilidades de aumentar su segmento de mercado.000 Duración inicial prevista: 8 años La casa suministradora del equipo industrial.63 €) PROBLEMA 2. 15. 3º.El Impuesto sobre sociedades es del 25 % . El prolongar la vida del equipo por encima de los ocho años. un flujo anual constante de 600 u.000 Pagos por gastos generales de fabricación 800.000 " Se pide: Determinar cual será el tiempo de utilización más favorable por el criterio del Valor actual neto.000 €. . PROBLEMA 2. 2º año 95.Valor de adquisición: 5. Al final del noveno año ofrece 1. . al cumplir el primer año.200.000 €. (VAN = 5. siendo los pagos por intereses y devolución del principal de 277.13) Se pide elegir el proyecto de inversión que ofrezca el máximo valor actual neto VAN.000.m.000 €.Una inversión requiere un desembolso inicial de 2.m.82) PROYECTO C: Coste inicial: 120. Esta producción se calculará sólo por tres años. Ingresos estimados como cobros: 1º año 80.47€. durante cada uno de los cinco años de su duración.115. teniendo en cuenta que: . se desea conocer su valor actual neto y su tasa de rentabilidad (274. a su instalación. 2º.000. .El standard mínimo de rentabilidad exigido a las inversiones es 10%. 3º año 110.000 u. ofrece las siguientes alternativas en cuanto a recompra (y duración por tanto) del equipo: 1º. Al final del décimo año 500.000.5. al cumplir el segundo año. Ingresos estimados anuales (tres años) como cobros 80. El tipo de interés es del 12%. que serían: en el noveno año gastos por 250. ha de estudiar las alternativas de proyectos de inversión que se le ofrecen para producir la cifra necesaria. dentro de su plan de inversiones.000 €. Gastos estimados anuales (pagos): 50..6. acomete la instalación de un equipo industrial de las siguientes características: .Costes de producción para la producción prevista anual: Pagos por materias primas 1.000 €.000. VAN (8 AÑOS) = 2.4.000 €.000 €. de €): PROYECTO A: Coste inicial: 90.-: La Empresa Z y X S.39 VAN (10 AÑOS) = 2. 1. 1. Ingresos estimados como cobros 1º y 2º año 130.000.000.000 €.PROBLEMA 2. 3º año 80 (VAN = . Siendo el tipo de actualización del 10 por 100.A.084.73 2 .Producción real prevista: 200.232.036.99) PROYECTO B: Coste inicial: 75. Al final del octavo año ofrece por el equipo 1.000 unidades anuales que a un precio unitario de 20 €. (VAN = 982. la vida de 5 años y el tipo impositivo del 30%.VAN (9 AÑOS) = 2.7 : Una empresa. PROBLEMA 2. (VAN = 7. en el décimo año gastos por 200. sabiendo que el coste de capital para la empresa es del 7% antes de impuestos.164. Gastos estimados anuales (pagos): 45.0. 1º y 2º año 70. El desembolso inicial es de 1000 euros. Gastos estimados (pagos). La Empresa puede elegir entre tres proyectos de inversión con los siguientes datos (en mill.500. acarrearía gastos adicionales por reparaciones y mayores consumos.. Además el proyecto se financiará con un préstamo a 5 años.Una empresa se plantea realizar un proyecto que generará unos cobros anuales de 2000 euros y unos pagos de 1300 euros. época en la que habrá de sustituir sus productos tradicionales por otros de nueva tecnología.40973 euros cada año.24%). y genera.294. Obtener el VAN si el equipo se deprecia linealmente.000 Pagos por mano de obra 1.

. que en el momento inicial existirán unas necesidades de capital circulante de 250. el número de semanas trabajadas en el año será de 47.000 € recuperándose dicho capital circulante al final de la inversión..567. que se mantendrán constantes durante la vida de la inversión.000 €. .9. Los gastos de revisión y mantenimiento anual serán de 100. Concepto Ingresos = Cobros Costes variables= Pagos Depreciación Impuestos Beneficio Neto “Sin” Proyecto 1.m. El coste de la mano de obra empleada será de 6.Calcular el VAN del proyecto (338.Una empresa está estudiando el lanzamiento de un nuevo producto al mercado. . al cabo de los cuales tendrá un valor residual de 500.000€ por hora...000€..Tiempo de trabajo: Estará formado por tres turnos diarios de 8 horas cada uno.Calcular el índice de rentabilidad (127.Coste de la máquina: 4.Una empresa esta estudiando la compra de una nueva maquinaria para incrementar su producción.Calcular la TIR del proyecto (16. ¿interesaría comprar la máquina.000 500 300 -100 100 “Con” Proyecto 1. Si la tasa impositiva es del 30% y el coste de capital para la empresa es del 8%. Se trabajarán cinco días a la semana y.8. 4.085%).000€. Cuál sería el VAN del proyecto? 3 . la amortización a practicar es por el método lineal. . Por las características de la producción la utilización efectiva de la máquina será del 40% del tiempo de trabajo.745%).000 € y al final de su vida útil se venderá por 200..PROBLEMA 2.. el tipo de interés es del 9%. (Interesa realizar la inversión.000.65 €) PROBLEMA 2.Otros costes: Los gastos diarios de mantenimiento de la máquina serán de 40. Se tienen los siguientes datos de la inversión: Año 1 2 3 4 5 6 7 8 Ventas en unidades 4000 6000 7000 7500 6000 5500 4500 4000 Precio venta unitario 200 200 200 180 180 180 170 170 Coste variable unitario 120 120 120 120 120 120 120 120 Coste fijo 55000 55000 55000 55000 55000 55000 55000 55000 Se sabe además que: la amortización a practicar será la lineal.10. El responsable financiero ha elaborado las siguientes cuentas de resultados para cada uno de los 5 años. El coste de capital para la empresa es del 10% y la tasa impositiva para la empresa es del 30%.000€. El coste de la inversión será de 1. 2. el valor de la empresa se incrementa en 269. Se pide: 1.000€ . Los datos económicos de la nueva máquina son los siguientes: .Los ingresos por ventas serán de 20..Calcular el pay back descontado (7 AÑOS).000.Una empresa dispone de un nuevo proyecto de 5 años de duración. Obtener el VAN del proyecto.49€).100 210 460 -215 215 El desembolso inicial del proyecto es de 800 u. vida útil 7 años. 3.000€ por hora de trabajo efectiva. la tasa impositiva del 50% y el sistema de amortización seguido es lineal. “sin” y “con” el proyecto propuesto. PROBLEMA 2.

000 350. CF2= 80 y CF3= 120.000 350.000 340. qué proceso debe elegir la empresa suponiendo que la tasa impositiva es del 25%. 2. sabiendo que los impuestos ascienden al 25% del beneficio y que el coste de capital de la empresa es del 12%.Qué proceso productivo debe elegir la empresa suponiendo que una vez transcurrida la vida económica no se renovarán.Suponiendo que una vez trascurrida la vida económica se renovarán los equipos.000€ y el proceso B por 300..m.000 Teniendo en cuenta que el coste de capital es del 8%.Qué proceso productivo debe elegir la empresa suponiendo que una vez transcurrida la vida económica se renovarán los equipos.La empresa ABC fabricante de componentes eléctricos está estudiando implantar una nueva línea de producción para atender un incremento en la demanda. Decidir si se debe o no sustituir la máquina vieja por la nueva. aplicando una amortización lineal al coste de la inversión siendo su valor residual nulo y.0 Sabiendo que el coste de capital para la empresa es el 11%. 3. que la amortización que aplica la empresa es la lineal. se pide: 1. al año. suponiendo una tasa impositiva sobre los beneficios de la empresa del 35%.60 1.7 1.000 350.11.000 1 100.765. de forma que produzca una diferencia de flujos de caja de 40 mill. 2.vendidas Precio venta unidad 0 900.100. obtener el VAN en los siguientes casos: b-1) considerar una prima de riesgo del 3%. PROBLEMA 2. (VAN: 15. En la actualidad se puede vender por 25 mill de um.7 3 350. Se prevé que este incremento de actividad aumente las necesidades operativas de fondos en 15 mill.PROBLEMA 2.La empresa Prado va a sustituir una máquina por otra más moderna que cuesta 200 millones de u. calcular: 1.000 1.. Los datos con los que trabaja el departamento de inversiones de la empresa son los siguientes: Año Inversión Coste fijo Coste variable unid. Unid.. Debe decidir entre dos procesos productivos A y B.000 380.. que al final de la vida económica se podrá vender el proceso A por 250.000 350.000.Una empresa está estudiando el lanzamiento de un nuevo producto al mercado.275..14 .000.12.000 0. La máquina vieja iba a trabajar aún 4 años. incrementando las ventas anuales en 20 mill.000 420.53) PROBLEMA 2..300.000 2.000 Proceso B 1.200.200.5 2 1. los costes y duración de dichos procesos son los siguientes: Año 0 1 2 3 4 5 Proceso A 1.Suponiendo que la tasa de reinversión de los flujos intermedios de caja es del 6% ¿sigue siendo interesante la inversión?.000 350. al final de los cuales no tendría valor residual.000€.. PROBLEMA 2. 4 .000 0..000 0.Calcular el VAN y la TIR del proyecto de inversión.Una empresa está estudiando la posibilidad de efectuar una inversión en un nuevo equipo industrial.13. La nueva máquina va a reducir costes en salarios y otros gastos. CF1= 20.9 1.. b) Suponiendo que el proyecto de inversión se desarrollará en un ambiente de incertidumbre. Estudiar la posibilidad de realizar la inversión en los siguientes casos: a) En ambiente de certeza. Se amortizaba también en línea recta.000 1.000 300. La máquina antigua se compró hace cuatro años con un coste de 160 mill. Los datos de la inversión son los siguientes: CF0= -100.Vuelva a calcular el apartado 1. 3. La amortización es lineal.. Dicho importe se recuperará al fina de su vida económica Su vida será de 4 años siendo su valor residual de 25 mill.. Coste de capital para la empresa 7%..

Tenemos los siguientes datos de un proyecto de inversión: Inversión 150. suponga además de la estimación normal.000.  3  0. y se plantea realizar un análisis de sensibilidad del resultado a las variaciones estimadas en cada uno de los componentes de la inversión.750 3.000 2% 5 OPTIMISTA 16. una estimación optimista y otra estimación pesimista de las variables relevantes.01 3.5% .000 P. Estas estimaciones son las que figuran en el cuadro siguiente: VARIABLE Tamaño del mercado Cuota de mercado PESIMISTA 13..000 Tasa impositiva 30% Duración Amortización 8 años Lineal Cuota de mercado: 2% Tamaño del mercado: 15.000 0. Suponga que no está seguro que en un futuro se mantenga la situación descrita anteriormente.000.000.600 40.750 3.000 de consumidores Cálculo de las unidades vendidas: cuota de mercado del producto x tamaño del mercado Ventas: unidades vendidas x precio de venta.Tenemos los siguientes datos de un proyecto de inversión: Inversión 50. Para ello. PROBLEMA 2.80 .  2  0.b-2) considerar los siguientes coeficientes de reducción de los flujos netos de caja a condiciones de certeza: 1  0.000.85.000 30.000 1.unitario Coste unitario 3.95.000 0.000.000 PESIMISTA 9. Si el coste de capital para la empresa es del 10%. y se plantea realizar un análisis de sensibilidad del resultado a las variaciones estimadas en cada uno de los componentes de la inversión.000 de consumidores Cálculo de las unidades vendidas: cuota de mercado del producto x tamaño del mercado Ventas: unidades vendidas x precio de venta.16 . Suponga que no está seguro que en un futuro se mantenga la situación descrita anteriormente.000. suponga además de la estimación normal. Estas estimaciones son las que figuran en el cuadro siguiente: VARIABLE Tamaño del mercado Cuota de mercado Precio unitario Coste variable unitario Costes fijos ESTIMACION NORMAL 10.000.016 3. una estimación optimista y otra estimación pesimista de las variables relevantes.000 P.unitario 90 Coste varia. Si el coste de capital para la empresa es del 10%. Se pide: b) Determinar el VAN del proyecto.000 OPTIMISTA 11.15.000. PROBLEMA 2.000.000.000 2.6% ESTIMACION NORMAL 15.000 0.000 Tasa impositiva Duración Amortiza ción 10 años Lineal 50% Cuota de mercado: 1% Tamaño del mercado: 10. Se pide: a) Determinar el VAN del proyecto.000 variable Costes fijos 30.000.500 3.000.000 b) Determinar el VAN de cada una de las estimaciones.004 3.unitario 30 Costes fijos 5.750 20.000.800 2. Para ello.000.000.

Tantos los costes como las ventas se pagan/cobran al contado. La dirección comercial piensa que la oferta hay que realizarla en primer lugar a la empresa X y.Precio unitario Coste variable unitario Costes fijos 85 35 8. si tiene éxito se puede intentar con las otras dos empresas.800 euros mensuales. el valor residual de la inversión al final del tercer año es.Una empresa está estudiando lanzar un nuevo producto al mercado. PROBLEMA 2.000. y 100 mill. para el primero. Si hubiera competencia. si aprobara la oposición para el cuero B ganaría 1. pertenecientes al mismo grupo de empresas. PROBLEMA 2.18.000. para el segundo y de 150 mill. De acuerdo con los conocimientos adquiridos tiene una probabilidad del 70% de aprobar el primer ejercicio de la oposición al cuerpo A y una probabilidad el 40% de aprobar el segundo ejercicio. Y.. Dado que no puede presentar al primer ejercicio de los dos grupos al realizarse a la misma hora ¿a cuál debería asistir si desea maximizar su ganancia mensual?.000.17. La Administración le comunica que mañana tiene convocados a la misma hora el primer ejercicio para las dos oposiciones. El precio por unidad será de 29 € y se mantendrá constante durante los cinco años.000 b) Determinar el VAN de cada una de las estimaciones. ¿cuál sería en euros el resultado esperado de dicha decisión?. 300 mill.Una empresa está estudiando la posibilidad de vender sus productos a tres clientes nuevos: X.000 COSTES 800 200 400 PROBABILIDADES EXITO FRACASO 60% 40% 70% 30% 50% 50% Determinar mediante un árbol de decisión la estrategia más conveniente. La financiación del proyecto se 6 .000 90 30 5. estima en un 40 % la probabilidad de aprobar el primer ejercicio y en un 50 % la de aprobar el segundo ejercicio. El resultado previsto en cada empresa así como las probabilidades de éxito o fracaso previstos por la dirección comercial son las siguientes: EMPRESA X Y Z VENTAS 1. Se pide: a) Plantear el problema en forma de árbol de decisión. Se estima que la posibilidad de que aparezca la competencia es del 60%. En cuanto al cuerpo grupo B.200 euros mensuales. PROBLEMA 2.000 95 25 3.000 €. En cualquiera de las dos oposiciones si no supera el primer ejercicio ya no puede presentarse al segundo y suspende la oposición.5 € por unidad vendida 3.. Además. Dados los avances tecnológicos. se estima que la vida del nuevo producto sea de tres años. los flujos netos de caja serían de 200 mill.20.000.19.400 4. y el coste de capital para la empresa es del 10%. 200 mill.. El desembolso inicial del proyecto es de 400 mill. Si no hubiera competencia. la inversión en maquinaria de alta tecnología será de 3.5 € por unidad vendida 550. con un incremento anual acumulativo del 15%. para el primer año..Una empresa está estudiando lanzar al mercado un nuevo producto. para el tercero.000. al final de los cuales se podrá vender por 1.000 Se prevé para el primer año que las ventas en unidades sean de 38. Si aprobara la oposición para el cuerpo A ganaría 1. Z.. Los costes previstos durante cada uno de los 5 años son: Costes variables: Por compras Por suministros Costes fijos operativos Gastos de personal 2. .000 2. se estima que los flujos de caja serían de 100 mill. segundo y tercer año.000 € y la duración será de 5 años.500. PROBLEMA 2. en cualquier circunstancia de 50 mill.Suponga que presento a la Administración Pública dos instancias para opositar para el cuerpo de gestión A y para el cuerpo de gestión B. preparándose durante mucho tiempo para las dos oposiciones.

realizará con recursos propios. Suponiendo que efectivamente las ventas se incrementen en un 15% en el año siguiente. es muy sensible a pequeñas variaciones en la demanda. obtener el beneficio neto y la rentabilidad financiera de dicho año. por las características del nuevo producto. el coste de los recursos propios es del 7%. Con esta información le piden que calcule el VAN del proyecto de inversión. 7 . Teniendo en cuenta que. la tasa impositiva es del 25%. le piden que cuantifique para el primer año de la inversión el riesgo económico (medido por el umbral de rentabilidad y el apalancamiento operativo) como consecuencia de la existencia de unos elevados costes fijos operativos.