EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA

Te relaciono los puntos de la etapa financiera.
3.3. Estudio Financiero
3.3.1. Inversión fija del proyecto

INVERSIONES
· Inversiones previas a la puesta en marcha del proyecto
· Inversiones durante la operación
7. INVERSIONES PREVIAS A LA PUESTA EN MARCHA
· Se pueden agrupar en tres tipos:
–Activos fijos
–Activos intangibles
–Capital de trabajo
· Se debe elaborar un calendario de desembolso de las inversiones previas a la puesta en
marcha, a los efectos de expresarlas a valores en el momento cero del proyecto
(mediante un costo financiero o de oportunidad). Cronograma físico.
8. INVERSIONES EN ACTIVO FIJO
· Son las inversiones realizadas en bienes tangibles que se utilizarán en el proceso de
transformación de insumos o sirven de apoyo a la operación normal del proyecto.
· Se trata básicamente de recursos naturales, terrenos, obras civiles, equipos e
instalaciones, infraestructura de servicios de apoyo, etc.
· A los efectos contables, estarán sujetos a depreciación y amortización (salvo los
terrenos)
9. INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES
· Son las inversiones realizadas sobre activos constituidos por servicios o derechos
adquiridos.5 · Se encuentran comprendidos los gastos de organización, las patentes y
licencias, los gastos de puesta en marcha, capacitación, sistemas de información, etc.
· Mediante la amortización se registra la pérdida de valor contable en el tiempo, de
acuerdo a los criterios que establece DGI.
10. INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO

7. OBJETIVO: Analizar la viabilidad financiera del proyecto.pasivo corriente.3. Se sistematiza la información monetaria de los estudios precedentes y se analiza su financiamiento con lo cual se está en condiciones de efectuar su evaluación. aunque transitorios. 3. o Método del déficit acumulado máximo: a partir del cálculo.5. INVERSIONES DURANTE LA OPERACION · Inversiones de reemplazo: Calendario de inversiones de reemplazo (en función de la vida útil c 3. para cada mes. constituidos por activos corrientes.3. 2.2. utilizados para la operación normal del proyecto durante un ciclo productivo (para una capacidad y tamaño determinados).3. · Si se consideran incrementos en el nivel de operación puede requerirse un aumento de capital. de los ingresos y6 egresos mensuales proyectados y determinar el déficit acumulado máximo. 3. COMPONENTES .3. Si existen cambios estacionales también pueden requerirse incrementos. hasta la recaudación del ingreso por venta de los productos.6. · Composición: capital de trabajo bruto y neto. INTRODUCCIÓN 1.3. 3. 3.· Se trata del conjunto de recursos. o Método del período de desfase: costos de operación durante el período transcurrido desde el primer pago por la compra de materia prima.4.3.3. · Métodos de cálculo o Método contable: activo corriente. 3. · Aspectos a tener en cuenta para su determinación. 11. Calculo de costos operacionales Calcular los ingresos del proyecto Punto de equilibrio del proyecto Financiamiento del proyecto Flujo de Fondos del Proyecto Conclusiones y Recomendaciones EL ESTUDIO FINANCIERO DEL PROYECTO I.

relevantes para la adopción de la decisión de invertir o no. o Situación sin proyecto vs. El concepto de ingresos y egresos es financiero y no contable. La diferencia entre ambas corrientes de fondos. dado que son irrelevantes en el sentido de que no pueden ser modificados por la decisión que se adopte. identifica los flujos específicos del proyecto. De forma implícita se supone que los flujos se materializan el último día de cada año. CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE FONDOS 1. CRITERIOS DE CONSTRUCCIÓN DEL FF · Base caja: criterio de lo percibido vs. costos e inversiones del proyecto. Caso del año 0. ASPECTOS A CONSIDERAR · Definición · Criterios de construcción · Componentes · Flujo de fondos del proyecto puro y financiado 2. 3 4. situación antes del proyecto. COMPONENTES DEL FLUJO DE FONDOS · Vida útil u horizonte del proyecto · Inversiones · Costos .· Construcción del flujo de fondos · Financiamiento · Evaluación II. criterio de lo devengado. · Características de las corrientes de fondos o Futuras. · Base incremental o Se consideran solo los flujos inherentes a la inversión. 3. Costos evitables vs. costos inevitables o hundido so AnualesEl año es la unidad de tiempo sobre la que se organiza la información proyectada.Se prescinde de los flujos pasados. · Momento del desembolso. DEFINICIÓN DE FF: asignación en el tiempo de los ingresos. comparando dos situaciones futuras diferentes: una CON proyecto y otra SIN proyecto.

o Disminución de la importancia relativa de los flujos. las flechas indican dónde se utiliza la información obtenida en ese cuadro. VIDA UTIL U HORIZONTE DEL PROYECTO · Concepto o Horizonte de tiempo por el cual se extienden las proyecciones financieras asociadas a la inversión o Período lo suficientemente extenso como para cubrir las consecuencias relevantes de la decisión o Al aumentar el horizonte se incrementan los factores de imprevisión · Criterios para su determinación o Vida útil de los activos más relevantes. a su vez. Por ejemplo los datos de la inversión fija y diferida son la base para calcular el monto de las depreciaciones y amortizaciones anuales. administración y ventas) y otros indicadores que servirán de base para la evaluación económica En la figura N. como el balance general y el estado de resultados. cuál será el costo total de operación de la planta (que abarque las funciones de producción. indica que esa información hay que obtenerla con investigación. Caso de recursos naturales no renovables. Lo referente a la parte del análisis económico pretende determinar cual es el monto de los recursos económicos necesarios para la realización del proyecto. el cual. 1. sistema de concesión a término y cuando existe financiamiento. o Valores de referencia más comunes: 10 años es el horizonte de tiempo más utilizado y 5 años es el horizonte mínimo. como los costos totales. Se muestra la estructuración general del análisis económico. a medida que nos alejamos en el tiempo.· Ingresos · Valor de rescate del proyecto 5. Como se observa hay cuadros de información. se conocerá y dominará el . que son síntesis o agrupamientos de información de otros cuadrosLa evaluación económica es la parte final de toda la secuencia de análisis de factibilidad de un proyecto. el capital de trabajo y el costo de capital. es un dato que se utiliza tanto en el balance general. como en el punto de equilibrio y en el estado de resultados. se determina hasta que punto existe un mercado potencial atractivo. de proyectos forestales. La información que no tiene flecha antecedente.

comparar el posible beneficio del proyecto con el beneficio que se obtendrá si el dinero se invirtiera en el mejor proyecto alternativo. además se habrá calculado la inversión necesaria para llevar a cabo el proyecto Existen tres criterios básicos de evaluación de un proyecto y se les conoce como indicadores integrales de evaluación porque son el resultado de la interacción de todos los componentes de un proyecto. El valor presente neto de una suma de dinero es aquella cantidad que se debe invertir hoy para asegurar una suma de dinero en el futuro. especialmente de los de inversión y del presupuesto de ingresos y gastos del período operativo o de funcionamiento y son los siguientes: Ingresos Costos financieros Costos totales Inversión total Depreciación y amortización Costo de Capital Capital de trabajo ESTADO DE RESULTADOS PUNTO DE EQUILIBRIO BALANCE GENERAL EVALUACIÓN ECONOMICA Valor presente neto (VPN) Es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial. así como los costos en que se incurrirá en la etapa productiva.proceso de producción. En síntesis. Tomar una decisión en función de la rentabilidad de un proyecto. . se comparan los beneficios del proyecto con el costo de oportunidad del dinero invertido en el mismo. durante uno o más periodos. implica comparar con otras alternativas de inversión. es decir.

a esa tasa de interés se le llama TIR La regla de decisión para el criterio de la TIR es de carácter normativo y se establece de la siguiente manera: . Tasa Interna de Retorno (TIR) Es la tasa de descuento que hace que el VPN sea igual a cero. es decir. cuando el VPN es igual a cero. se debe aceptar. El valor presente neto es la diferencia entre el valor de los ingresos menos el valor presente de los egresos La regla de decisión del criterio VPN es de carácter normativo. Estas reglas se aplican cuando se trata de aceptar o rechazar una idea.Si la TIR es menor que la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad).Si el VPN es menor que cero se debe rechazar el proyecto. Esta regla coincide con la del VPN en cuanto se aplica para aceptar o rechazar alternativas. Cuando se trata de establecer prioridades de inversión entre varios proyectos. . Este es otro criterio que tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo y que también se utiliza para la toma de decisiones sobre proyectos de inversión. una alternativa con mayor TIR no implica que sea la mejor Relación Beneficio/Costo . es indiferente.Si el VPN es igual a cero es indiferente. .Si el VPN es mayor que cero se debe aceptar el proyecto. pero difiere en que la TIR no se utiliza para priorizar alternativas.La suma presente es equivalente al flujo de dinero que se espera recibir en el futuro. Mientras que para el calculo del VPN una vez determinado el flujo neto por descontar se aplica una tasa de descuento conocida (tasa de oportunidad). la regla dice que se debe escoger aquella alternativa con mayor VPN. para el cálculo de la TIR se busca encontrar la tasa de interés que hace que el flujo traído a valor presente sea igual a cero. . Así. se debe rechazar. la tasa de interés a la cual ocurre esto es una medida de la totalidad de los beneficios que produce la inversión mientras permanece en ese proyecto. Es la tasa que igual a la suma de los flujos descontados a la inversión inicial. .Si la TIR es igual a la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad). pues indica que la decisión se debe tomar así: .Si la TIR es mayor que la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad). es decir la tasa de interés que hace que el VPN = 0.

Si la RBC es mayor que 1 se debe aceptar el proyecto. En este caso los beneficios netos apenas compensan el costo de oportunidad del dinero. está en función de la tasa de interés de oportunidad. 5. METODOLOGÍA Teniendo en cuenta que el objetivo principal de este trabajo es el diseño d . Matemáticamente esta relación se expresa así: RBC = VPI/VPC donde. . RBC = relación beneficio-costo. VPI = Valor presente de los ingresos brutos. . Refleja que el valor presente de los beneficios es mayor que el de los costos.Este es el tercer indicador de la rentabilidad de un proyecto. En los costos brutos se incluye la inversión y los costos operativos del proyecto. para su cálculo se trae a valor presente los ingresos brutos y este valor se divide por el valor presente de los costos brutos.SI la RBC es igual a 1 es indiferente la realización o rechazo del proyecto. VPC = valor presente de los costos brutos.Si la RBC es menor que 1 se debe rechazar el proyecto. La regla de decisión para el criterio de la RBC es normativa y establece . Indica que el valor presente de los beneficios es menor que el de los costos. El cálculo de este indicador en forma similar al VPN.