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Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificación
Contactos:
Hernán Regis
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Juan Carlos Alcalde
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Renzo Barbieri
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CORPORACION FINANCIERA DE DESARROLLO COFIDE
Lima, Perú

12 de junio de 2014
Clasificación

Categoría

Definición de Categoría

Entidad

A+

La Entidad posee una estructura financiera y económica sólida y
cuenta con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en
los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante
posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o
en la economía.

Segundo Programa de Instrumentos
Representativos de Deuda de COFIDE

AAA.pe

Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses en
los términos y condiciones pactados.

Tercer Programa de Instrumentos
Representativos de Deuda de COFIDE

AAA.pe

Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses en
los términos y condiciones pactados.

Cuarto Programa de Instrumentos
Representativos de Deuda de COFIDE

AAA.pe

Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses en
los términos y condiciones pactados.

Segundo Programa de Instrumentos Representativos de Deuda de Corto Plazo COFIDE

(nueva)
EQL1+.pe

Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y
capital dentro de los términos y condiciones pactados.

“La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantenerlos en cartera.”
-------------------- En Millones de Nuevos Soles ----------------------Mar.14
Dic.13
Mar.14 Dic.13
Activos:
8,140.01 8,043.60 U. Neta
21.49
76.38
Patrimonio 2,173.25 2,195.86 ROAA*: 1.07%
1.02%
Ingresos:
109.60
389.27
ROAE*: 3.75%
3.45%
*Indicadores se presentan anualizados (12 últimos meses) al 31 de
marzo de 2014.

Historia de Clasificación: Emisor → A (12.04.07), ↑ A+ (22.09.11).
Segundo Programa Instrumentos Representativo de Deuda COFIDE
→ AAA.pe (12.04.07).
Tercer Programa Instrumentos Representativos de Deuda COFIDE
→ AAA.pe (16.07.10).
Cuarto Programa Instrumentos Representativos de Deuda COFIDE
→ AAA.pe (18.03.13).
Segundo Programa de Instrumentos Representativos de Deuda de
Corto Plazo → EQL 1+.pe (11.06.14)

Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de la Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) al 31 de
diciembre de 2010, 2011,2012 y 2013, así como Estados Financieros Intermedios No Auditados al 31 de marzo de 2013 y 2014. Asimismo, se utilizó
información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías asignadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº 18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego del análisis efectuado, el Comité de
Clasificación de Equilibrium dictaminó mantener la categoría de A+ asignada a COFIDE como entidad (en adelante la Corporación), dejar sin variación las clasificaciones otorgadas a sus instrumentos de deuda, así como
otorgar la categoría de EQL1+.pe al Segundo Programa
de Instrumentos Representativos de Deuda de Corto Plazo, hasta por un monto máximo en circulación de
US$200.00 millones o su equivalente en moneda nacional.
Las clasificaciones otorgadas se sustentan en la estructura
financiera que mantiene la Corporación -típica de una
banca de desarrollo de segundo piso- con una fuerte estructura de capital, activos generadores que crecen sostenidamente manteniendo buenos indicadores de calidad de
cartera bajo un adecuado planeamiento financiero. A esto
se suma el respaldo y fortaleza de sus accionistas, donde
el Estado Peruano -a través de FONAFE- participa con el
97.96% en el accionariado, seguido de la Corporación
Andina de Fomento – CAF con el 1.02%. Es de resaltar la
calidad crediticia de sus accionistas, donde el Estado
Peruano y la CAF cuentan con clasificaciones de riesgo

La nomenclatura “pe” refleja riesgos sólo comparables en el Perú.

internacional de Baa2 y Aa3, respectivamente otorgadas
por Moody's Investors Service. Asimismo, fue tomado en
cuenta para la clasificación otorgada al Segundo Programa de Instrumentos Representativos de Deuda de Corto
Plazo la disponibilidad de líneas de crédito de capital de
trabajo que mantiene la Corporación tanto a nivel local
como en el exterior.
Cabe señalar que a la fecha le resta flexibilidad financiera
a la Corporación el hecho de mantener parte importante
de su activo (28.74% al 31 de marzo de 2014) en acciones
comunes de la CAF, debido a que dichos instrumentos
carecen de liquidez al no contar con la posibilidad de ser
negociados. Además, cualquier cambio en la titularidad de
estas acciones pasaría necesariamente por una decisión de
índole político, más allá del manejo y gestión de la plana
gerencial.
COFIDE es una empresa de economía mixta de intermediación financiera cuyos objetivos son promover el apoyo
a la inversión productiva, en infraestructura y en medio
ambiente, apoyar a la MYPE y al proceso de inclusión
financiera. La continuidad y sostenibilidad en el tiempo
de su Plan Estratégico ha permitido implementar ciertas

por US$ 50 millones. Asimismo. Energía Eólica y Sacyr Concesiones.10. 4. la Corporación presenta una estructura diversificada. COFIDE presenta ratios muy bajos de morosidad y holgados niveles de cobertura.61%). COFIDE mantiene el reto de incrementar la participación de sus activos productivos. el financiamiento se dio principalmente mediante préstamos a las empresas Hayduk. En el primer trimestre del ejercicio en curso.34% corresponde a cartera de segundo piso y el remanente a créditos hipotecarios y factoring.banca tradicional (2.34%).37%).40%). Solvencia patrimonial. por S/. y la adquisición de bonos corporativos.68% en relación al ejercicio 2013. se capitalizarán una vez pagados los dividendos. COFIDE mantiene valores en circulación. 3. siendo el primero de largo plazo y el segundo de corto plazo destinado a financiar comercio exterior.. destacan las líneas adquiridas de bancos y entidades gubernamentales del exterior. Esto último es positivo para continuar con el fortalecimiento patrimonial de la Corporación. los mismos que deberán continuar mejorando los márgenes y la capacidad de generación. En este sentido. el patrimonio experimentó un ligero retroceso de 1.14% en el 2009 y 31.2.A.203.49 millones. manteniendo así el primer lugar en la estructura de la cartera bruta de colocaciones (78. quienes financian el 19. bases para un crecimiento sostenido con énfasis en el fortalecimiento de políticas de buen gobierno corporativo. es decir S/.71%). Es de precisar que en relación al cierre del ejercicio 2013.173.70% de la cartera de colocaciones de COFIDE tiene un vencimiento mayor a un año.03% al término del primer trimestre de 2014.61% en el 2013). lo cual se vio contrarrestado en parte por la disminución de la cartera de colocaciones brutas (-0. Cabe mencionar que el mayor financiamiento de este tipo de proyectos contribuye también a alargar el plazo promedio de la cartera de colocaciones. 2.5. De esta manera. Por su parte.11%. Al analizar la composición de la cartera de segundo piso de la Corporación según tipo de producto.86 veces. Finalmente. Asimismo.A. financiando el 25. sino también de impulsar los nuevos proyectos y servicios financieros propuestos en su Plan Estratégico vigente.0 millones. Amplio acceso a fuentes diversas de financiamiento. En relación al patrimonio neto. que a la fecha analizada ostenta una participación de 33.44% en relación al ejercicio 2013. mitigando así el riesgo de reinversión de fondos. los mismos que ascienden a US$17. De esta manera.20%. no obstante. lo que se traduce en un holgado ratio de capital global (35. el saldo de colocaciones brutas al término del primer trimestre de 2014 fue de S/.00 millones. teniendo como objetivo no sólo mejorar la colocación de recursos a entidades financieras.A. Dentro de los adeudados. el ratio de cartera atrasada se mantuvo en 0.21 millones.03% sustentado en la distribución de dividendos por un equivalente al 100% de la utilidad después de reserva del ejercicio anterior.86%).C. igualmente por encima del ratio presentado por el promedio de la banca tradicional (1. durante el primer trimestre de 2014 resalta un crédito puente para Energía Eólica S. Cabe precisar que como parte de la política de capitalización de FONAFE. se observa que las colocaciones tradicionales mantienen el primer lugar (65. Alto porcentaje de inversiones financieras permanentes inmovilizadas. Participación mayoritaria del Estado Peruano en el capital. Lo último señalado incrementó la cuenta inversiones financieras temporales en 23. este se ubicó en S/. de los cuales el 99.37% del total de la cartera (7.39% del total a la fecha analizada. motivada por los fondos adquiridos de Japan International Cooperation Agency y Citibank N. 2. 2 . Al respecto. los créditos otorgados a bancos locales se expandieron en 1.29 veces). muy por debajo del observado en promedio por pate de la Fortalezas 1. cuidando la calidad de cartera y calce de obligaciones vía la diversificación de sus fuentes de fondeo y cobertura observados a la fecha. en donde los adeudados y obligaciones financieras se mantienen como la principal fuente financiando el 42. Esto último se sustenta principalmente en los menores créditos de segundo piso destinados a Edpymes y Cajas Municipales. el ratio de cobertura de cartera atrasada. Variabilidad de los márgenes financieros. la Corporación mantiene un amplio margen para incrementar sus activos productivos.60% del total de activos de la Corporación. dada su conservadora gestión de riesgo crediticio y política de constitución de provisiones voluntarias.066. En lo que respecta a la calidad de cartera. continúa ganando participación el financiamiento de proyectos de infraestructura y medio ambiente. Como parte de la estrategia de apoyo a la inversión productiva y a proyectos de infraestructura. por US$20. el 67. que representan la tercera fuente de fondeo más importante de los activos. permitiendo el avance de los activos de la Corporación en 1.48%) el mismo que es muy superior al registrado en promedio por la banca comercial tradicional (14. el 15% de su utilidad atribuible. de Minera Ares S. tanto en el mercado de capitales local como internacional.25 millones al 31 de marzo de 2014.83 millones. De esta manera.25% del total de activos a la fecha analizada. la Corporación viene otorgando préstamos de mediano plazo y adquiriendo bonos emitidos por dichas empresas o proyectos. manteniéndose como la segunda fuente de fondeo de los activos de la Corporación. Debilidades 1.2. respectivamente. concentrándose principalmente en el tramo con vencimiento mayor a cinco años (37. Conservadora gestión de riesgo crediticio. En relación al fondeo. Precisamente esta partida exhibió un incremento de 6. capacitación de personal y el desarrollo y adecuación de sus sistemas tecnológicos. refinanciada y reestructurada fue de 28.5 millones y US$15.

2. Crecimiento económico del país y déficit significativo de infraestructura a nivel nacional. Sobreoferta de fuentes de financiamiento externo para la Banca de Primer Piso (intermediarios). Participación en el mercado de capitales a través de esquemas de financiamiento en infraestructura. 2. 3. 3 .Oportunidades 1. Eventual injerencia política en la organización. Demanda de recursos por parte de las Mypes. Amenazas 1.

PROPIEDAD. respectivamente. las que son negociables y pueden ser listadas en bolsa y/o cualquier registro necesario para ser transadas en rueda de bolsa. entre otros.26% de las acciones de la Corporación son clase “A”. En lo que respecta a la Plana Gerencial de COFIDE. representado por el Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado FONAFE (dependencia del Ministerio de Economía y Finanzas) y la Corporación Andina de Fomento CAF.70% del Capital Social. administrar y fiscalizar las actividades de la Corporación. se rige -con carácter supletorio. 4 Jorge Luis Ramos Felices Marlene Falera Ripas Armando Mestas Bendezú Adolfo Zulueta Becerra Luis Miguel Terrones Rosa Ana Saavedra Bobbio Germán Torres Zambrano Miguel Delgado Maldonado Luigi Berrospi Pedreschi Percy Torres Benites Carlos Montoya Rivas Rita Untiveros Mondoñedo Ninosvka Tejada Figueroa . COFIDE realiza sus actividades de acuerdo con lo establecido en diversas disposiciones legales emitidas específicamente para delinear su marco de acción. ésta mantiene en su mayoría profesionales de carrera. COFIDE es una empresa de Derecho Público. De acuerdo con los estatutos.El remanente de acciones se distribuye en clase “B” y “B preferentes”. Las facultades que tiene FONAFE son: Ejercer la titularidad de las acciones representativas del capital social de todas las empresas en las que participa el Estado (de manera mayoritaria) y administrar los recursos provenientes de dicha titularidad. Las de clase “B” pertenecen a la Corporación y se encuentran en cartera. con una participación de 1. el 68. incluido su Estatuto. A esto se suma que administra fondos. COFIDE mantiene acciones de tesorería que representan el 1. y Medio Ambiente Gerente de Desarrollo Gerente de Riesgos Gerente de Asesoría Jurídica Gerente de Fideicomisos y Comisiones de Confianza Gerente de Recursos Humanos y Logística Gerente de Tecnologías de Información Gerente de Medios Gerente de Planeamiento y Control de Gestión Auditor Interno 1 Empresa de Derecho Público adscrita al Sector de Economía y Finanzas. Asimismo.02% del capital total.96% y 1. siendo responsable general de las actividades de éste. ADMINISTRACIÓN Y ESTRUCTURA CORPORATIVA Propiedad La Corporación Financiera de Desarrollo S. financiera y administrativa. Al 31 de marzo de 2014. Adicionalmente. Administración La Corporación está dirigida por el Directorio y administrada por la Gerencia General. previo acuerdo aprobado por parte del Directorio. Ley 26702. A continuación se presenta la composición de la Plana Gerencial a la fecha del presente informe: Cargo Gerencial Gerente General Gerente de Finanzas Gerente de Intermediación e Innovación Financiera Gerente de Negocios Corp. el Gerente General es el encargado de dirigir. COFIDE es una empresa de economía mixta. cargo que fue ocupado por el señor José Gasha Tamashiro a partir del 11 de diciembre del mismo año. a través de las IFIs. mientras que las “B preferentes” pertenecen a entidades y empresas diferentes al Estado Peruano. con el 97.Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado1. Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros y Administradoras Privadas de Fondo de Pensiones (SBS). Cabe señalar que el Estado Peruano también posee acciones clase “C” (creadas en noviembre de 2011) equivalentes al 29. aprobar el Presupuesto consolidado de las empresas en las que FONAFE mantiene participación mayoritaria. en cuyo capital tiene participación accionaria el Estado peruano.a las normas que regulan expresamente su actividad. El Directorio es la más alta autoridad y determina las políticas a seguir. con características de preferentes. aprobar las normas de gestión de las empresas.02% cada una. José Giancarlo Gasha Tamashiro Oscar Orlando Portocarrero Quevedo Alfonso Tolmos León Angélica Graciela Matsuda Matayoshi Alonso Arturo Segura Vassi Es de señalar que el señor Daniel Alfonso Zárate Rivas presentó su renuncia al cargo de Presidente de Directorio el 29 de noviembre de 2013. además. por lo que se dedica principalmente a captar recursos financieros de organismos y bancos del exterior y del país para otorgar financiamiento a personas naturales y jurídicas a través de las Instituciones Financieras Intermediarias (IFIs). redimibles y recomprables. las mismas que pertenecen al Estado Peruano y poseen la característica de ser inembargables y no pueden ser objeto de garantía mobiliaria ni usufructo. COFIDE opera como un intermediario financiero. encargada de normar. creada por Ley. Asimismo. entre otras. el Directorio de COFIDE se encuentra constituido por las siguientes personas: Directorio Presidente Vicepresidente Director Director Director De acuerdo con la normativa vigente.A. determina la estructura y organizaciones básicas de la Institución. la Corporación destina financiamiento en el ámbito nacional a favor de pequeños empresarios y agricultores. y dirigir la actividad empresarial del Estado. Asimismo. De acuerdo con sus estatutos. integrante del Sector Economía y Finanzas que opera con autonomía económica. vigila los actos de la administración. Cabe señalar que éstas últimas no tienen derecho a voto y devengan anualmente un dividendo preferente y acumulativo.02%. se encuentra adscrita a FONAFE . valores y encargos recibidos principalmente del Estado.

Es el órgano encargado de planificar. administración de riesgos y portafolios de inversión. velando por el adecuado cumplimiento de la normativa aplicada a la Corporación. administra los produc-  Gerencia de Recursos Humanos y Logística (antes Departamento de Administración). Es el órgano consultivo. Es el órgano encargado de la implementación de los servicios de tesorería. así como de la gestión integral del uso y aplicación racional de las tecnologías de información. De igual forma se encarga de la implementación de los modelos de desarrollo productivo que propicien la inversión y promuevan el cambio tecnológico y la competitividad. al departamento de administración de fideicomisos y comisiones de confianza de créditos e inmobiliarios.el cumplimiento de las metas y objetivos estratégicos. dirigir y controlar las acciones necesarias para realizar la administración de las operaciones que generan los negocios e inversiones de la Corporación. Asimismo. brindando los servicios de infraestructura y seguridad requeridos para 5 . Asimismo.  Gerencia de Fideicomisos y Comisiones de Confianza. Es responsable de la captación de recursos financieros y administración de pasivos requeridos para la operatividad de la Corporación en su conjunto. el 13 de febrero de 2013 se procedió a nombrar dos nuevas gerencias que nacen de la escisión de la antigua Gerencia de Negocios. tiene el encargo de diseñar e implementar esquemas de inversión y/o financiamiento orientados al sector PYME. así como de la gestión de seguridad de información y continuidad de negocios. arbitrales y otras de solución de controversias. compra de inversiones y administra la política de provisiones. incluyendo la mejora continua de los procesos de la Corporación. ejecutar y controlar las acciones necesarias para realizar las actividades de generación de negocios fiduciarios y comisiones de confianza. Es el órgano encargado de la formulación y seguimiento de los distintos planes de gestión corporativos de la institución. Cabe señalar que como hecho posterior al informe. y al Departamento de Procesos y Mejora Continua. Efectúa la identificación. Asimismo. así como también el diseño y la administración de los instrumentos que aseguren el cumplimiento de los objetivos de cada Gerencia o Departamento. Se apoya en tres Departamentos: Asesoría Jurídica Financiera y Regulación. la cual ahora reporta directamente a la Presidencia del Directorio. Es el órgano encargado de establecer y ejecutar en forma integral las políticas de riesgos. Asimismo. al departamento de fideicomisos y comisiones de confianza de gestión y en garantía. contratos. Es el órgano responsable de administrar los recursos humanos y materiales de la Corporación.  Gerencia de Medios. Igualmente.  Gerencia de Desarrollo.  Gerencia de Finanzas. en el marco de las políticas internas de gestión de los riesgos corporativos. administración y gestión de la Institución. Estructura Orgánica En el 2009 COFIDE llevó a cabo una modificación en su estructura orgánica con el propósito de contar con una organización con funciones definidas y una plataforma operativa con estricto control de riesgo. tanto interna como externa. Posteriormente. seguimiento. la función de cumplimiento normativo fue trasladada a la Gerencia de Asesoría Jurídica. está encargada de la función de cumplimiento normativo. Asimismo. Califica las operaciones crediticias. organizar. así como de la administración de los mismos. La principal variación en la estructura se sustenta en el nivel de jerarquía de la Gerencia de Riesgos. Tiene bajo su cargo al Departamento de Planeamiento y Control. Dicha gerencia se apoya en dos Departamentos: Control Global de Riesgos y Gestión del Riesgo de Crédito. así como la gestión de secretaría del Directorio y Comités. Órgano encargado del proceso de experimentación y validación de nuevos productos financieros. Es el órgano encargado de planificar. encargado de brindar asesoramiento legal a los órganos de COFIDE en materia de normatividad del sistema financiero. mercado y de estructura de balance. A continuación se detallan las funciones de las distintas gerencias de COFIDE:  Gerencia de Riesgos. dirigir. así como de evaluar el riesgo de las operaciones que realizan las distintas gerencias y departamentos de COFIDE.  Gerencia de Asesoría Jurídica. tiene a su cargo el patrocinio de la Institución ante todo tipo de instancias administrativas. organizar. responsable también del proceso de registros contables y generación de estados financieros de COFIDE y de los de terceros que le corresponda asumir. Asesoría Jurídica de Negocios y Seguimiento y Recuperaciones. monitoreo y control de los riesgos crediticio. Tiene bajo su cargo al departamento de administración de fideicomisos y comisiones de confianza de cobertura e inversión y pagos. la gestión de seguimiento de recuperación de las operaciones. mediante acuerdo de Directorio de COFIDE N° 131-2012 de fecha 15 de agosto de 2012 se actualizó la estructura quedando compuesta por nueve gerencias (antes siete Divisiones y seis departamentos). está encargada de evaluar en forma continua la posición y evolución de los intermediarios financieros y los límites de exposición. También tiene a su cargo los Departamentos de Tesorería y Mercados y Servicios Financieros. acordes con el perfil particular del intermediario financiero e inversionistas institucionales. y al departamento de generación de negocios fiduciarios y comisiones de confianza.  Gerencia de Planeamiento y Control de Gestión. operacional.

La Corporación continuará su orientación hacia la excelencia de la gestión. 2. Asimismo. Apoyo a la MYPE. Es el órgano encargado de desarrollar e implementar las operaciones de financiamiento estructurado y actividades relacionadas a la ejecución de los procesos de inversión en infraestructura. La Corporación considera que la inversión en infraestructura y en proyectos medioambientales constituye un agente catalizador de las actividades productivas del país. a través de la relación con los Gobiernos Regionales. procurando la satisfacción de los diferentes grupos de interés. es la encargada de definir nuevos productos. Esta búsqueda de la excelencia abarca diferentes ámbitos de gestión: estratégica (enfoque en el cumplimiento de objetivos y en el monitoreo de los resultados). con el objetivo de facilitar las relaciones de intercambio entre los países partícipes. de ofrecer soluciones financieras con instrumentos de inversión y de deuda a fin de contribuir con el desarrollo. se afianzará el desarrollo de estrategias diferenciadas.La Corporación mantendrá su rol como facilitador del financiamiento del desarrollo y de la competitividad de las MYPE. Por el lado financiero. Seguros y AFP. se evaluará la implementación de programas dirigidos al desarrollo de la responsabilidad ambiental y al emprendimiento rural.  Gerencia de Negocios Corporativos y Medio Ambiente. Adicionalmente.. A la fecha del presente informe se mantiene vigente el Plan Estratégico 2013-2017. entre otros relacionados. Apoyo a inversión productiva.tos no financieros orientados al fortalecimiento institucional. entre otros. como es el caso del sistema de cámaras de comercio. así como de participar en mecanismos de financiamientos de proyectos de inclusión socio productiva y/o negocios inclusivos. a través de la ampliación del alcance del Programa de Inclusión y Desarrollo Empresarial Rural (PRIDER) hacia otras regiones del país.COFIDE seguirá contribuyendo con el fortalecimiento de las capacidades de organización y gestión de los pobladores de bajos recursos y la superación de su situación de vulnerabilidad.Dentro de las principales iniciativas en este rubro se considera continuar realizando estructuraciones financieras y/o fiduciarias que faciliten la provisión de recursos para la inversión productiva. productos y/o servicios adecuados para tal fin. transporte. Es el órgano encargado de la canalización de los Programas y Líneas de Crédito de Segundo Piso. Apoyo al proceso de inclusión financiera.  Gerencia de Intermediación e Innovación Financiera. fondos de crédito. 3. en infraestructura y en medio ambiente. competitividad y fortalecimiento de los diferentes agentes económicos. infraestructura y proyectos medio ambientales. buscará la implementación de negocios con la banca de desarrollo 6 . con el objetivo de diversificar sus fuentes de financiamiento y a costos competitivos. recursos humanos (programa de incentivos complementadas con actividades de desarrollo humano orientadas a la retención del talento) y riesgos (mantener una adecuada gestión de riesgos). principalmente a través del otorgamiento de créditos subordinados. propiciando y facilitando los procesos de inversión regional. POSICIÓN COMPETITIVA Y ESTRATEGIA DE NEGOCIOS Por otro lado. operativa (clientes. Complementariamente. así como de las instituciones de microfinanzas. Asimismo. que se detallan a continuación: 4. con el objeto de facilitar su crecimiento.. procesos). con énfasis en las entidades especializadas en micro finanzas y la Micro y Pequeña Empresa (MYPE).. agroindustria. así como de evaluar la viabilidad de implantar aquellos productos innovadores y exitosos de la banca de desarrollo internacional. proyectos medio ambientales. Municipales y los Gremios Empresariales. Asimismo. se evaluarán mecanismos que permitan a éstas entidades acceder al mercado de capitales local. en coordinación con entidades promotoras y operadoras de supervisión. 1. de manera paralela. garantías y/o seguros. negocios corporativos. se evaluará la viabilidad de crear un programa de canalización de recursos hacia las instituciones financieras no reguladas por la Superintendencia de Banca. la concertación y gestión de los recursos de cooperación técnica y la presencia descentralizada de la Corporación. con el fin de facilitar el acceso al crédito a estos sectores por incluir en la economía. bajo condiciones competitivas para la sostenibilidad de sus negocios. el cual se encuentra orientado a la consecución de cuatro objetivos principales o temas estratégicos. con énfasis en esquemas de financiamiento de comercio exterior. así como en los casos que corresponda la administración de fideicomisos. considerando los canales. Búsqueda de la Excelencia en la Gestión. así como la oferta de productos y servicios financieros que permitan atender los requerimientos específicos del sector. se apoyará el fortalecimiento patrimonial de las entidades en cuestión. negocios productivos en el segmento de banca empresa. de América Latina. tecnología. ampliando el alcance en este último y priorizando sectores como energía renovable.

Riesgos de Tasa de Interés y Tipo de Cambio El riesgo de tasas de interés surge de la posibilidad de que los cambios en las tasas afecten los flujos de caja futuros o los valores de los instrumentos financieros. mantener un adecuado balance entre liquidez y rentabilidad conservando niveles de activos líquidos suficientes para el normal desenvolvimiento de la Corporación sobre todo considerando el contexto financiero internacional. cuenta con un modelo interno para la medición de riesgos de la cartera de negociación. seguimiento. Respecto a las provisiones. así como en la asignación de provisiones y de precios basados en riesgo. pero también pueden disminuir en el caso que surjan movimientos inesperados. En el 2012 se aprobó la actualización de la Política de Liquidez y el Plan de Contingencia de Liquidez. En adición. así como el proceso de análisis. La Corporación tiene establecidas políticas para la gestión del riesgo de tasa de interés y tipo de cambio con el objeto de optimizar el margen financiero de COFIDE y el nivel de riesgo dentro de los límites establecidos. Asimismo. documentos que consideran los lineamientos normativos del ente supervisor local y de Basilea III. evaluación. Asimismo. COFIDE cuenta con líneas de liquidez de contingencia. Además. El riesgo de la tasa de interés de los flujos de efectivo es el riesgo de que los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de interés de mercado. Asimismo. las IFIs son evaluadas permanentemente aplicando las políticas crediticias correspondientes. que incluyen el establecimiento de los límites de crédito. en el año 2005 y enero de 2007 se aprobó la redistribución y constitución de provisiones genéricas voluntarias con pautas más conservadoras por parte de la Corporación. Estos escenarios son elaborados de acuerdo a requerimientos de la Corporación y de la SBS. aprobación. Adicionalmente. a efectos de disminuir la brecha negativa de tasas de interés con base LIBOR y al mismo tiempo contar con una referencia- 7 . así como de cuentas por cobrar relacionadas con la cartera de créditos que le fueron cedidos. La política precisa límites a la exposición con las IFIs de mayor riesgo relativo.GESTIÓN DE RIESGOS COFIDE administra el riesgo de liquidez mediante la realización de escenarios ante una eventual pérdida de liquidez. tomando en cuenta el desempeño crediticio y la calidad de información disponible. cuenta con políticas claras y definidas cuyo objetivo es mantener un nivel de liquidez tal que asegure el cumplimento de las obligaciones de corto plazo y la capacidad de COFIDE de atender la demanda de recursos de sus clientes. Riesgo Crediticio La gestión de riesgo crediticio de la Organización tiene como objetivo contribuir a la sostenibilidad de los activos de la Corporación y contempla el establecimiento de políticas para que los riesgos involucrados en las operaciones con los intermediarios financieros se reflejen en la determinación de los niveles de exposición individual y de composición global. en los contratos de crédito se establece la potestad de COFIDE de ejecutar la Cesión de Derecho sobre la cartera de las IFIs en compensación de sus créditos. ha venido perfeccionando las herramientas para la medición del riesgo de tasa de interés y tipo de cambio. ha desarrollado metodologías de evaluación. así como sistemas de alerta temprana. independientemente de su origen. instrumentación o modalidad de concesión. mitigación y reporte del riesgo de crédito. de tasas variable a tasa fija. tales como el uso del disponible. medición. seguimiento y recuperación de las operaciones de crédito. uso de la cartera de inversiones con ventas definitivas. De igual forma el modelo interno para la medición interno de liquidez se actualizó en línea con las políticas. Los criterios que se utilizan para administrar el riesgo de liquidez son la volatilidad de los mercados financieros. así como metodologías para la medición de la eficacia de las operaciones de cobertura con derivados. COFIDE mantiene operaciones “Swap” de tasas de interés. Existen políticas claras y definidas para la cartera crediticia. previendo posibles deterioros futuros de la cartera de créditos en general. líneas de créditos con bancos del exterior y otras líneas de crédito. Asimismo. si bien desde el año 1995 COFIDE realiza provisiones voluntarias. Además. Riesgo de Liquidez La administración del riesgo de liquidez implica mantener o desarrollar una estructura tanto en la cartera de activos como la de pasivos de manera que se mantenga una diversidad de fuentes de financiamiento y fechas escalonadas de vencimientos entre los activos y pasivos. seguimiento y clasificación de riesgo para la cartera de colocaciones. La utilización del límite máximo de exposición aprobado con una IFI o conglomerado financiero no podrá ser mayor a 30% del patrimonio efectivo de la Corporación. De la revisión de políticas se puede concluir que estas buscan optimizar la composición del portafolio a través de la diversificación del riesgo y el establecimiento de límites. En el 2006 se aprobó tanto la guía metodológica para la estimación del VaR por tipo de cambio como la guía metodológica para la medición del riesgo de tasa de interés. ambas metodologías se han venido perfeccionando para la medición del riesgo de liquidez. La Corporación está expuesta a una variedad de riesgos financieros que resultan de su propia labor de intermediación. Los márgenes de interés pueden aumentar como resultados de dichos cambios. COFIDE cuenta con políticas aplicables en el proceso de identificación. control.

fraude. estrategias. Realiza diversos reportes que permiten tener un seguimiento continuo sobre estos riesgos y determinar las medidas necesarias para su mitigación.Destinado a activo fijo con plazos máximos de diez años hasta por US$ 300.. comercio exterior. Operaciones y/o Productos Por intermedio de las entidades que conforman el sistema financiero nacional. COFIDE mantiene continuamente la base de datos de pérdidas por riesgo operacional en procura de avanzar hacia una gestión del riesgo operacional cuantitativa. incluyendo la asesoría a las diferentes áreas en el establecimiento de acciones a seguir para la implementación normativa. La metodología empleada para la revisión del nivel de cumplimiento del sistema de prevención es la de muestreo aleatorio simple. Asimismo. Gestión de Cumplimiento Normativo Dentro del marco de la Gestión Integral de Riesgos. la Corporación cuenta con un Oficial de Cumplimiento de dedicación exclusiva. Riesgo Operacional Dentro del marco de la Resolución SBS 2116-2009 y las normas relacionadas. programas hipotecarios y de capacitación. la evaluación de los siniestros y eventos cubiertos por seguros y el seguimiento de los contratos y subcontratos críticos. planes y directivas para asegurar la integridad.Para activo fijo. fallas en los procesos. relativas a la gestión de riesgo operacional. Adecuación a Basilea Resulta importante comentar que la Corporación realizó una consultoría para el desarrollo del Proyecto “Diagnóstico y Elaboración de un Plan Director y los Términos de Referencia necesarios para la Implementación de Basilea II”. Seguridad de la Información y Continuidad del Negocio COFIDE ha desarrollado planes de optimización anuales orientados a mantener actualizadas las políticas. con plazos máximos de quince años hasta por US$20 millones por proyecto.000 por subprestatario. mediano y largo plazo necesarias para la adecuación a los estándares de Basilea II y con ello la adecuada gestión de riesgos y creación de valor en la Corporación. Programa Propem. evaluar y realizar el tratamiento de los posibles riesgos operacionales y por ende reducir la posibilidad de ocurrencia de pérdidas resultantes de sistemas inadecuados. Líneas de Financiamiento Vigentes otorgadas por COFIDE Programas de Inversión: Programa PROBID.. ha implementado indicadores clave de riesgo para realizar el seguimiento de las causas y la efectividad de las medidas de mitigación de los riesgos operacionales. así como líneas de capital de trabajo de corto y mediano plazo. programas de apoyo al sector de la micro y pequeña empresa. objetivos. la Corporación ofrece diversos programas multisectoriales destinados al financiamiento de proyectos de inversión. La Corporación ha actualizado su programa de incentivos por riesgo operacional. minimizando a la vez los riesgos de seguridad de la información para garantizar la continuidad operativa de la Corporación y salvaguardar la información de los clientes y usuarios. La función de cumplimiento normativo consiste en realizar un conjunto de actividades que tienen como objetivo gestionar el cumplimiento normativo en la Corporación. tanto en moneda nacional como extranjera. Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo Desde el mes de febrero de 2009. bienes de consumo durables y servicios de ingeniería. Las gerencias y departamentos a través de los coordinadores de riesgo operacional se encargan de la evaluación cuantitativa estimada de sus riesgos y controles contando para ello con el apoyo de la Gerencia de Riesgos. la Corporación ha establecido estrategias. disponibilidad y confidencialidad de la información. también cuenta con operaciones “Swap” de monedas a fin de cubrir los adeudados en Dólares y Yenes que mantiene la Corporación. Asimismo. La gestión de riesgo operacional incluye el seguimiento permanente a las demandas en contra de la Corporación a fin de monitorear la exposición a este tipo de situaciones. eventos externos e incluyendo los riesgos legales. y para capital de trabajo con plazos máximos de tres años hasta por US$70. Asimismo. COFIDE ha actualizado su metodología de riesgo operacional adecuando la posible materialización de riesgo operacional a una estimación estrictamente económica sobre la base de definir su apetito y tolerancia por riesgo operacional también en términos cuantitativos. exportación de bienes de capital. La información de las actividades anteriormente indicadas se sostiene en un aplicativo informático adquirido y acondicionado desde el año 2010. controles defectuosos. función que fue incluida mediante Resolución SBS N° 8754-2011. el mismo que busca beneficiar a los trabajadores que participen de manera proactiva en la gestión de riesgo operacional.000 por subprestatario. se incluye la función de cumplimiento normativo. de acuerdo con los límites establecidos por el Directorio. Sobre la base de este plan se vienen ejecutando las tareas de corto. 8 .de costo real para efectuar colocaciones de mediano plazo a tasa fija. políticas y metodologías con la finalidad de identificar. se brinda al menos una capacitación anual al personal y a las gerencias. error humano.

Import-Países Nórdicos.25% durante los primeros tres meses del presente ejercicio asociado principalmente al menor saldo en cuentas corrientes (-55.C. esta inversión se registraba como “Inversiones en subsidiarias y asociadas” valorizadas con el método de participación patrimonial. Programa Microglobal.16 millones. Se financiará hasta el 80% del valor de la vivienda o del valor de tasación.. Import-Hungría. Programa Microcrédito habitacional. servicios y proyectos procedentes de Hungría por un monto mínimo de US$50.Destinado a financiar bienes. Las inversiones financieras temporales ascendieron a S/.000 por subprestatario.A. la cartera de colocaciones brutas de COFIDE se ubicó en S/. El plazo máximo para este tipo de financiamiento es de siete años.000 por subprestatario..000 y plazo máximo de ocho años.Para promover el proceso de transformación productiva y de consumo de la economía nacional sobre la base del uso intensivo del Gas Natural. exhibiendo un avance de 23. el que resulte menor. toda vez que representan a la fecha analizada el 28.000 y con un plazo máximo de cinco años.000 por subprestatario.44% en relación al término del ejercicio 2013.97 millones. por US$50. respectivamente..Para capital de trabajo con plazos máximos de un año. con plazos máximos de ocho y diez años.86% en 2 De acuerdo con el oficio SBS Oficio N° 45853-2012.10 millones por subprestatario (el monto máximo varía de acuerdo al proyecto).01 millones..64% del Capital Social de la CAF2) por un monto ascendente a S/. Cabe precisar que las adquisiciones más representativas corresponden a los bonos corporativos de Minera Ares S. Programa Multisectorial Nuevos Soles.74% del total de activos. constituyéndose como la segunda principal partida del activo de la Corporación -después de la cartera de créditos-. Garantías: Programa FONDEMI Micro empresa.8.Destinado a financiar pre y post embarque por un plazo máximo de un año.97%) debido a la utilización de dichos fondos para el financiamiento vía bonos corporativos. capital de trabajo y reestructuración de pasivos. Líneas de Capital de Trabajo: Programa Capital de Trabajo de Corto Plazo. Programa de Capital de Trabajo de Mediano PlazoME.Para construcción.000.. remodelación de casa hasta por un plazo máximo de veinticinco años.Destinado a inversión y capital de trabajo con plazos máximos de tres años hasta por US$10.20% en relación al cierre del ejercicio 2013.140. experimentando una ligera contracción de 0. COMEX Importación. remodelación con plazo máximo de cinco años y por un monto de US$5.000. por un monto mínimo de US$20. que indica el tratamiento basado en las NIIF. éstos se contrajeron en 6. Programa Coficasa.Destinado a financiar importaciones por un plazo máximo de un año.83 millones.Para activo fijo.203. por medio de estructuras financieras que faciliten el acceso al crédito de los diferentes agentes económicos.000 por subprestatario. Líneas de Comercio Exterior: COMEX Exportación. registrando un incremento de 1. Es de indicar que COFIDE mantiene acciones en la Corporación Andina de Fomento – CAF (equivalentes a 12. por un monto de al menos US$20. En relación a los fondos disponibles. Cabe señalar que tales acciones no pagan dividendos en efectivo y no son susceptibles de negociación. los activos de COFIDE alcanzaron los S/. cuyo impacto en el nivel de activos se vio mermado en cierto modo por la contracción de la cartera bruta de colocaciones.Para compra. líneas de crédito hasta por tres años por un monto máximo de US$70. Al respecto. Cartera de Colocaciones Al 31 de marzo de 2014.Destinado a activo fijo y capital de trabajo con plazos máximos de cuatro años hasta por US$10.2. servicios y proyectos procedentes de los países Nórdicos por un monto mínimo de US$50...5. ANÁLISIS FINANCIERO Programa de Financiamiento de Conversión a Gas Natural COFIGAS.Destinado al fortalecimiento del patrimonio efectivo de las IFIE´s 9 .00. desde el 01 de enero de 2013 la Corporación registra esta inversión como “Inversiones disponibles para la venta”.Para capital de trabajo – operaciones individuales con plazos máximos de hasta siete años.339.Destinado a financiar bienes. producto del mayor financiamiento de inversiones mediante compara de bonos corporativos principalmente. además de que cualquier cambio o decisión con respecto a las mismas involucraría necesariamente recurrir a instancias políticas. Dicho incremento está asociado principalmente a las mayores inversiones temporales disponibles para la venta... con plazos máximos de diez años hasta por S/. Equilibrium considera que estas inversiones permanentes restan flexibilidad a COFIDE. con un límite de US$5’000.931.000 por subprestatario.. En periodos anteriores.. Activos Al cierre del primer trimestre de 2014. Programas de Créditos Subordinados: Programa de Créditos Subordinados.. Incluye además.elegibles y a ampliar servicios financieros a favor de las PYMES. siendo el monto máximo del valor de la vivienda US$120. tomándose como valor el costo equivalente al valor registrado en libros al 31 de diciembre de 2012.000..

34% del total al término del primer trimestre de 2014.7% 54.7% 54. respectivamente.00% 40.00% 90.9% 5.33% 65.99% 96.36% 78.6% Cooperativas Edpymes Cajs Rurales Cajas Municipales 66.00% 99. 19. cuya participación asciende a 33. Sacyr Concesiones. 99.2% Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium 100. Por su parte.14% en el 2009). Constructora Malaga. cesión que surte efecto si el Banco incumple el pago de una cuota. Evolución de la Estructura de la Cartera de Colocaciones 0. se observa que la cartera de segundo piso se mantiene como la más importante. se han firmado contratos para la cesión de derechos sobre la cartera de créditos financiados con recursos de COFIDE hasta por el monto de la deuda. continuando de esta manera con la tendencia decreciente observada desde periodos anteriores.4% al cierre del ejercicio 2013).94% 10.00% 80.50% 13.00% 97.Proyectos de Infraestructura Producto Financiero Estructurado Colocaciones Tradicionales 2010 2011 2012 2013 1T14 Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium Es de señalar que los créditos otorgados a Bancos se encuentran garantizados mediante Contratos Globales de Canalización de Recursos suscritos con cada deudor. comisiones.0% 60.0% 97. Asimismo. se registró un avance de los créditos de corto plazo.0% 90.6% 4.0% 80.37% al término del primer trimestre del ejercicio 2014 (7. COFIDE mantiene el 37.90% a 32. Central Hidroeléctrica Generación Andina. la cobertura es similar a la descrita anteriormente.0% 40.74% 16.01% 98. Agrobanco. Pesquera Hayduk. Evolución de la Estructura de la Cartera de Segundo Piso (% de la Cartera de Colocaciones Brutas) 100.65% 0. contribuyendo de esta manera a mitigar el riesgo de reinversión.06% 0.00% 20.1% del total de la cartera de colocaciones de segundo piso (76.96%. la Corporación aprobó financiamientos por US$385.22% 67.5% 2010 2011 76.00% 60.50% 97. Acorde con lo anterior.0% 20. representando el 99.2% 13. Los Portales y un crédito puente para Energía Eólica S.14% 17. el financiamiento vía Bancos mantiene la mayor participación habiendo experimentado un incremento de S/.30% durante el primer trimestre de 2014. los que incrementaron su participación de 26. Asimismo.89 millones en relación al 2013 (+1.30% en el 2013).67% 31.11%). continua la tendencia creciente de los desembolsos destinados a financiamiento de proyectos de infraestructura.0% 0. En lo que refiere a los plazos de vencimiento de la cartera de colocaciones.A.75 millones. Esto último ha permitido que las colocaciones a Bancos representen el 78. al analizar la composición de la cartera de segundo piso por tipo de producto.relación al cierre del ejercicio 2013.50% 2010 2011 SEGUNDO PISO 2012 Evolución de la Estructura de la Cartera de Segundo Piso según Tipo de Producto PRIMER PISO Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium 100. De esta manera.37% 80.94 millones destinados principalmente al financiamiento de las empresas Minera Ares.61% 72.71% Fin.93% 10. donde se faculta a COFIDE al cobro automático de las cuotas de las deudas mediante cargo en la cuenta corriente que el deudor mantiene en el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) y/o en el Banco operador que designe.00% 30.0% 30. que incluye dentro de sus objetivos el apoyo a la inversión productiva en infraestructura y en medio ambiente.09% 2013 1T14 Arrendadoras Financieras Financieras Bancos 2012 Por otro lado.40% sus colocaciones en plazos superiores a cinco años (36.0% 50.66% 99. en relación al 2013.0% 10. en la cual varias IFIS entraron en proceso de liquidación y otras en proceso de reorganización simple).15% de las colocaciones a instituciones financieras intermedias. Es de precisar que al 31 de marzo de 2014.00% 50.88% 33. su participación viene reduciéndose paulatinamente a lo largo de los últimos ejercicios.8% 13.0% 70. con la diferencia que se designa a un banco operador en lugar del BCRP.44% 78.00% 70. incluidos intereses.0% Al analizar la composición de la cartera de colocaciones de la Corporación. En lo que refiere a la cartera de primer piso (que tiene origen en la crisis bancaria de 1998-2000. el monto desembolsado para estos proyectos ascendió a US$144. se observa que la Corporación ha venido extendiendo el plazo promedio del vencimiento de su cartera de créditos durante los últimos ejercicios. fueron las colocaciones destinadas a las Edpymes y Cajas Municipales las que experimentaron el mayor retroceso durante el primer trimestre del ejercicio en curso. la misma que está asociada a la disminución en 1. principalmente Edpymes y Cajas Municipales. Es de precisar que esta evolución mantiene coherencia con el Plan Estratégico vigente de la Corporación.00% 10.34% 2013 1T14 2.4% 25.6% 15.00% 99.22% y 49. De esta manera.00% 0.35% 99.00% 2.50% 98. 10 .8% 20.07% 97.43.00% En relación a la cartera de colocaciones de segundo piso. el total de la cartera colocada en éstas instituciones retrocedió en 15. durante los primeros tres meses del ejercicio en curso. En el caso de los créditos otorgados a las otras IFIS.

25% del total de activos. específicamente el año 2000 en donde se aprobó la política de provisiones voluntarias.98 millones.91% 85.80% 4.4% al cierre del 2013). las mismas que representan el 74.00% 50. toda vez que los créditos clasificados como Normal pasaron a representar el 92.00% 100.33% 3000% Morosidad 1.00% 50.17% 91.00% 60.03%. respectivamente.80% 9.40% Más de 3 años y menos de 4 años 40.00% 20.00% 17.00% Hasta un año 2011 2012 2013 Provisión voluntaria 1T14 Específica Genérica Créditos Normales Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium En relación al tipo de moneda. Evolución de la Estructura de la Cartera según Clasificación de Riesgo del Deudor 100. inferior en 1. son los fondos provenientes de bancos y entidades gubernamentales del exterior los más significativos.20% Durante el trimestre.00% 80. La reducción de la cartera atrasada. Dicho incremento es consecuencia de las mayores provisiones genéricas voluntarias realizadas por la Corporación (+3.00% 5.00% 1.45% 85.90% 32.80% 0.30% 12.64% 95.00% 0.10% 5.40% 0. Cabe precisar que la conservadora estructura de provisiones que presenta COFIDE se observa desde periodos anteriores.30% 37. Dentro de los adeudados.00% 6.00% 90.00% 26. sumado al incremento del nivel de provisiones conllevó a que la cobertura sobre la cartera deteriorada se incremente de 28. la estructura de fondeo de COFIDE mantiene a los adeudados como la principal fuente. refinanciada y reestructurada.90% 5.Estructura de las Provisiones Evolución de la Estructura de la Cartera de Colocaciones según vencimiento 100. los créditos reestructurados y refinanciados experimentaron una contracción de 1.24% 13.00% 5.15% 11.41% 0.65% 74.80% 6.10% 10.94% 12.00% 0.27% 85.57 millones. las provisiones de cartera constituidas por COFIDE totalizaron S/.00% 2000% 0.07% 71.32% al registrado al término del ejercicio 2013.50% 6.30% 13.40% Cobertura 1.60% 4.40%.00% 10. Indicadores de Calidad de Cartera 1. mientras que la cartera crítica (deficiente + dudodos + pérdida) retrocedió de 1.20% 5.19% 10.20% Más de 5 años 23.10% durante el trimestre analizado.60% 11.10% 11.07 veces a 28.81% del saldo total de provisiones a la fecha analizada. al 31 de marzo de 2014.73% de la cartera total de colocaciones.606.69% 12. conllevó a que el ratio de morosidad se mantenga en 0.29 veces).42%. los mismos que se son inferiores a los observados en promedio en el sistema bancario tradicional.50% 1.00% 9.6% del saldo de la cartera de colocaciones de COFIDE está en Nuevos Soles (42.00% 70.39% a 1.54% 90.81% a la registrada al cierre de 2013.00% 30.00% 7.00% 3.27% 75.60% 36.86 veces durante el primer trimestre de 2014.00% 40.04% 11.62% 1500% 0.92% 19.73% 80.34% y 3.60% 0.39% 1. los mis- 11 . al 31 de marzo de 2014.92% 6. Calidad de Cartera y Coberturas Al 31 de marzo de 2014. la cartera atrasada de COFIDE se ubicó en S/.73% 2012 2013 1T14 2.10% 9. Esto último. nivel muy por encima a la cobertura observada en el sistema de bancos tradicionales (1.40% Más de 4 años y menos de 5 años 60.60% 3500% 1.30% 3. con lo cual el ratio de morosidad de la cartera deteriorada (atrasada + reestructurados + refinanciados) se ubicó en 0. mientras que el remanente se encuentra en Dólares Americanos.30% Más de 1 año y menos de 2 años 47.00% 75.00% 0% 2010 2011 2012 Ratio de morosidad 2013 1T14 Cobertura de cartera deteriorada Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium Cabe mencionar que COFIDE ostenta indicadores de morosidad bajos desde periodos anteriores.00% 80.73% 2010 2011 2012 2013 1T14 15.40% 1000% 500% 0.20% 0. 2500% 1.48% 92.60% Más de 2 años y menos de 3 años 20. cuyos ratios de morosidad de cartera atrasada y deteriorada ascendieron a 2.35% 77.69% 92.00% 2010 2011 Normal CPP Cartera Crítica Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium Fondeo Al término del primer trimestre de 2014.21%.1. Por su parte. el 41.29%).20% 6. La mejora en la calidad de activos de COFIDE se observa también en la clasificación de la cartera según riesgo del deudor. nivel superior en 1.76% 74. aunado a la contracción de la cartera de colocaciones brutas. financiando el 42.37% 3.30% 22.

90 .811. el déficit en moneda extranjera de la Corporación fue de US$65.545.79% 6.10%). –para financiamiento de comercio exterior.000 -955 -1. Dicha disminución está asociada a las amortizaciones parciales de las Series A y B de la Octava Emisión del Segundo Programa de Bonos Corporativos y principalmente al menor rendimiento devengado de las obligaciones en circulación. las mismas que representan el 63.0 millones de Citibank N.500 0 . Asimismo.20% Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium Es de señalar que la mayoría de los préstamos provenientes de organismos multilaterales y agencias de gobierno han sido otorgadas a la República del Perú o con aval de ésta.00% 70.00 millones y US$100.00% 40.42% 16.33% 66.9% en Yenes y 32. De la estructura de los adeudos y obligaciones según plazo de vencimiento.02% Organismos Multilaterales y Agencias de Gobierno 36.500 1.14 Valores en circulación 34. Euros y algunas en Dólares. (Equiv. mientras que los demás préstamos provenientes de la banca local o internacional no cuentan con garantías específicas.06% 11. respectivamente. En este sentido.A.185 1. De esta manera.97% 5. se observa que el 56.E.00% 0. con lo cual el superávit total en moneda nacional asciende a S/. COFIDE presenta brechas negativas en el tramo de uno a dos meses y principalmente en el tramo mayor a 12 meses asociado en parte a los adeudos en dólares adquiridos en el trimestre analizado.6% en Nuevos Soles.8% de los recursos captados están en Dólares Americanos.00% 80. Banca Comercial Local 21.17 millones en el calce por 12 . COFIDE mantiene valores en circulación por S/.00% 90.2.98 millones al 31 de marzo de 2014.066. salvo aquellos que son para financiar operaciones de comercio exterior.N.000 361 354 500 88 61 16 0 -22 -500 -215 -147 -43 -138 -1. se desprende que COFIDE concentra principalmente obligaciones de largo plazo (superiores a un año).730.5 millones) de Japan International Cooperation Agency y US$15.71% 7. Al analizar la estructura de obligaciones de COFIDE por moneda.89% 9. los cuales cuentan con una cartera de créditos de respaldo.75% 8. Calce y Liquidez Al 31 de marzo de 2014.75% del total de obligaciones al 31 de marzo de 2014.37% 4.14% Otros 8. toda vez que la Corporación captó JPY1. Cabe precisar que la amplia brecha positiva en el tramo mayor a un año está asociada a que el grueso de las colocaciones de la Corporación es de largo plazo.26% 2011 2012 2013 1T14 Más de 1 mes y hasta 3 meses Hasta un mes Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium Distribución de las Fuentes de Fondeo (% del Pasivo) Mar.18% 13.49 millones.35% 7. COFIDE presentó brechas negativas en moneda nacional en los tramos menores a 06 meses.00% 10.180 días 180 días a 1 año Más de 1 año M. Sin embargo. el 0.71% Más de 3 meses y hasta 6 meses 39.93% 10.00 millones.60% del total de activos.45% Más de 6 meses y hasta 12 meses 63. COFIDE presenta una brecha superavitaria de S/.00% Más de 12 meses 34.72% 7.7% en Euros.49 millones.02% 64. Evolución de la Estructura de Adeudos según plazo de vencimimiento Es de señalar que los adeudos con bancos y entidades gubernamentales del exterior sustentaron el crecimiento del total de adeudados en relación al término del ejercicio 2013 (+2.43 millones (equivalentes a US$17.00% 50.88% 11. se observa concordancia en el calce por plazos de las colocaciones y las obligaciones de la Corporación. superior a 01 año. En los que respecta a moneda extranjera.63% En relación al mercado de capitales.39% de las fuentes de fondeo de la Corporación.00% 30. COFIDE mantiene suscritos diversos contratos de instrumentos financieros derivados de cobertura (específicamente Swaps) para aquellas obligaciones captadas en Yenes. nivel inferior en 1. al 31 de marzo de 2014.00% 60. 9.03% al saldo registrado al cierre del ejercicio 2013.17% 6.30 días 30 . estas brechas están cubiertas por el superávit que presenta la Corporación en los tramos de 06 a 12 meses y.mos que financian el 19. 100. cuya porción más significativa corresponde a la emisión internacional efectuada en dos tramos en los meses de febrero y diciembre de 2012 por US$400. principalmente.) Fuente: COFIDE / Elaboración: Equilibrium En términos netos. Calce de Operaciones (En Millones de Nuevos Soles) 1. es de señalar que los valores en circulación representan el 25. con el objetivo de minimizar el riesgo de mercado (riesgo cambiario y de tasa de interés).06% 4.90 días M. En términos agregados.00% 20.60 días 60 .en el mes de marzo del presente ejercicio.

33% 19.61% 3.14% al registrado para el mismo periodo del ejercicio anterior.1.37% 3. asociado a la ganancia por fluctuación de valor de inversiones negociables disponibles para la venta de la Corporación. Capital y Solvencia Al término del primer trimestre de 2014.63 millones a marzo de 2013). sino también de impulsar los nuevos proyectos y servicios financieros propuestos en su plan estratégico. determinaron un gasto total por provisiones de S/.73 millones a marzo de 2010).78 millones.16%. las mismas que permanecerán en cartera hasta un periodo máximo de dos años sin ser amortizadas. 13 . Es de mencionar que al término del primer trimestre del ejercicio 2014. totalizando S/.29% 63. inferior en 1.53% a 28. toda vez que ésta exhibió un incremento de 23.70.35% 1.36% 51. Este nivel de apalancamiento le permite a la Corporación incrementar sus activos productivos.28 millones (S/. enfrentando el reto no sólo de mejorar la colocación de recursos a entidades financieras. por efecto de la utilidad obtenida en la venta de un inmueble adjudicado. Como hecho de importancia debe mencionarse que en Junta General de Accionistas realizada en junio de 2013. el patrimonio neto de COFIDE se ubicó en S/.18% a 41. el margen bruto pasó de 44.49 millones.95% 47.plazos de vencimiento.64 millones.21.11% 23.50% a lo largo de los últimos 12 meses.2. 3 Al 31 de marzo de 2014.48% (36. la Junta aprobó las características y la emisión de las acciones clase “B preferentes” que serán adquiridas por la CAF e incrementarán el Capital Social de la Corporación en S/.45% 1. Por último.6.91% 45.75% 1. Cabe señalar que estos dividendos se encontraban por pagar al cierre del trimestre analizado.23 millones asociada a la brecha negativa en moneda extranjera que presentó la Corporación al cierre del trimestre en análisis. Cabe mencionar que ante un escenario de contingencia de liquidez. Es preciso indicar que la cuenta Ajustes al Patrimonio exhibió un incremento de 4.173. la Corporación exhibió una expansión de 24.77% al primer trimestre de 2013 a 19.31% 49. Es de precisar que dicho importe más la prima de emisión fue cancelado por la CAF mediante la capitalización del crédito derivado de la recompra de las acciones clase “B”. evento que le permitió revertir la caída observada en el margen operacional neto en términos relativos (de 31. el avance del margen bruto se vio contrarrestado por el menor recupero de cartera cedida (42.21% 41. En agregado. conllevando a que el margen financiero neto retroceda de 48.53% en relación a marzo 2013) lo que.03% al registrado al cierre del ejercicio 2013. En relación a los ingresos financieros.92 millones al término del primer trimestre de 2014.29 millones).15.29% de marzo de 2013 a marzo de 2014.70 millones.1.21 millones3. A continuación los principales indicadores de rentabilidad: El patrimonio efectivo de la Corporación fue de S/. Asimismo. Por otro lado. aunado a las mayores provisiones del ejercicio (+5. COFIDE registró una pérdida S/.3.02% 3. Dicha disminución está asociada a la repartición de dividendos por el 100% de la utilidad después de reserva del ejercicio 2013. nivel superior en 30. Margen Bruto Margen Operativo Margen Neto ROAE* ROAA* Resultados y Rentabilidad Al cierre del primer trimestre del 2014.24. el resultado neto de COFIDE ascendió a S/.07% *Indicadores se presentan anualizados (12 últimos meses) al 31 de marzo de 2014. el saldo de la cartera cedida a la Corporación asciende a S/.00%.6. se acordó la recompra del 100% de las acciones comunes clase “B” que eran propiedad de la CAF. Sin embargo.10. monto que es equivalente al 15% de las utilidades del ejercicio 2013 distribuibles a favor de FONAFE. Por su parte.61% al corte de análisis.25 millones.62% 19.48%). En consecuencia.44% a 47.54% interanual sustentada en los mayores intereses y comisiones percibidos de la cartera de créditos. resultando en un ratio de capital global de 35. la Corporación percibió un ingreso extraordinario neto de S/.35% 45.17% 26. y durante los últimos ejercicios se observa un menor ingreso por recupero de dicha cartera en línea con el menor saldo de la misma (S/.333. toda vez que su distribución fue acordada en la Junta General de Accionistas realizada el 31 de marzo de 2014.21% 3. se capitalizarán S/. 2011 2012 2013 1T14 51. obligaciones del sistema financiero del exterior y los intereses por valores en circulación. como consecuencia de los mayores intereses por depósitos de empresas del sistema financiero.902.22.27% al 31 de diciembre de 2013). el margen neto de COFIDE pasó de 18. de acuerdo a la política de dividendos de la Corporación. los gastos financieros se expandieron en 18. Asimismo.53 millones por Resultado de Operaciones Financieras (ROF).89 millones (a marzo de 2013 se tuvo ingreso por S/. debido a la pérdida por diferencia en cambio de S/.50%). la Corporación mantiene líneas de créditos aprobadas y disponibles con entidades locales y principalmente del exterior. La mayor utilidad neta se sustenta principalmente en los ingresos extraordinarios netos asociados a la venta de un bien adjudicado.37% 1. intereses por adeudos. dicho saldo se encuentra en la partida Capital Adicional dentro del Patrimonio de la Corporación.52% en relación al cierre del ejercicio 2013. siendo el mínimo requerido por la Superintendencia de Banca y Seguro (SBS) de 10%.10.

000 5.000 Senior Notes Emisión (1) Tramo Local (1) Tramo Internacional (2) Tramo Local (2) Tramo Internacional Fecha Emisión Monto (MM USD) Tasa Saldo (MM USD) Fecha 01/02/2012 29.000 6.Los términos y condiciones del Tercer Programa fueron aprobados en Junta General de Accionistas del 11 de abril de 2008. Valores en Circulación (al 31 de marzo de 2014) Segundo Programa de Instrumentos Representativos de Deuda de COFIDE Emisión 8a Serie A 8a Serie B 12a Serie A Fecha Emisión Monto (MM S/. Tercer Programa de Emisión de Instrumentos Representativos de Deuda.ANEXO 1 INSTRUMENTOS EMITIDOS POR COFIDE Segundo Programa de Emisión de Instrumentos Representativos de Deuda.000 28/10/2014 27/04/2012 150.94% 1. COFIDE.000 6.000 En Circulación 100.000 30/06/2014 21/07/2011 45.000 27/04/2027 28/06/2012 100.000 4.) Fecha Redención 01/06/2007 20.75% 83.35% 100.70% 50...) Fecha Redención 30/04/2013 100.En Junta General de Accionistas celebrada el 14 de marzo de 2011.000 26/11/2012 17..065 21/07/2015 28/10/2011 30.065 En Circulación 23.000 6. La emisión cuenta con calificación internacional de “BBB” otorgada por Standard & Poor’s y Fitch.) Tasa Saldo (MM S/.065 7. El monto del Programa es de hasta US$400 millones o su equivalente en moneda nacional.000 5.25% 50.000 4.000 28/06/2037 30/10/2012 90.90% 14.75% 371.Los términos y condiciones del Cuarto Programa fueron aprobados en Junta General de Accionistas del 17 de septiembre de 2012.065 En Circulación 515.000 Total en Circulación (MM S/.63% 90.60% 30.000 Total Emitido 500.Los términos y condiciones del Segundo Programa fueron aprobados en Junta General de Accionistas del 27 de mayo de 2004. según las condiciones de mercado.) Tasa Saldo (MM S/.) Fecha Redención 24/01/2011 50.000 30/04/2043 Total Emitido 100.000 4.000 En Circulación 500. según las condiciones de mercado.000 24/01/2016 30/06/2011 50.187 15/01/2015 Total Emitido 37.000 5.043..065 Cuarto Programa de Instrumentos Representativos de Deuda de COFIDE Emisión 2a Serie A Fecha Emisión Monto (MM S/.052 Redención 08/02/2022 08/02/2022 08/02/2022 08/02/2022 .000 30/10/2042 Total Emitido 515. El monto del Programa es de hasta US$200 millones o su equivalente en moneda nacional.) 14 2. según las condiciones de mercado. COFIDE.000 5.65% 8.20% 100.) Tasa Saldo (MM S/.000 15/07/2017 02/04/2008 10.000 01/02/2012 371.000 26/11/2012 83. Cuarto Programa de Emisión de Instrumentos Representativos de Deuda.500 02/04/2018 16/01/2009 7.00% 45.75% 17. se aprobó emitir bonos en el mercado internacional hasta por US$500 millones. Primera emisión de bonos en el mercado internacional (Senior Unsecureted Notes – Due 2022).75% 29.687 Tercer Programa de Instrumentos Representativos de Deuda de COFIDE Emisión 1a Serie A 3a Serie A 4a Serie A 5a Serie A 9a Serie A 10a Serie A 11a Serie A Fecha Emisión Monto (MM S/.000 4.065 7. El monto del Programa es de hasta US$150 millones o su equivalente en moneda nacional.000 6.65% 150. COFIDE.000 6.

135 53% 3.387 7% 758.221 15% 1.605 0% 16.15% Rendimiento neto devengado Colocaciones Créditos a instituciones financieras intermediarias 2.884 40% 2.339.COFIDE ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (Miles de nuevos soles) ACTIVOS Caja Bancos Depósitos en BCR Depósitos en bancos del país y exterior Dic.062 2% 234.339.082.111 0% 3.461 52% 2.12 0% % Mar.942 1% 65.432 3% -6.281 0% 11.399.853.160.122 2% 63.220 8% 599.156 34% 2.39% Total Caja 260.311 0% 4.14 / Mar.088 0% 13.090 44% 3.00% 2.024. neto de provisión 2.010 5% 355.13 - 0% 0% 1% 45.657.753 63% -1.Brutas (incluye rendimiento por intereses devengados) Menos: Provisiones de cartera Intereses cobrados no devengados Inmuebles.382 3% 89.156 29% 2.178 0% 13.109.462 5% 175.50% 602.848.40% 7.28% 202 0% 71 0% 384 0% 209 0% 471 0% 204 0% -56.57% 1.726 1% 26.052 16% 999.249 0% 19.838 0% 14.820 1% 140.59% -38.560 65% 5.14% 27.796 0% 3.189 100% 8.00% 10.805 3% 239.353.472 10% 530.202.063 51% 4.982 7% 1.849 1% 61.740 1% 44.664 100% 7.994 1% 29.13 Mar.400 14% 16.73% 0% 11.31% Cartera atrasada (vencida y judicial) Coloc.565 100% 6.63% 4.852 1% 41.351 4% 102.95% Inversiones financieras temporales 269.28% 3.13 % Dic.81% -48. 11 % 60 0% 32.69% -2.34% -26.73% 2.675 1% 102.570 0% -1.930.021 0% 13.107 1% 138.599 0% 1.534 0% 10.52% 22.18% Colocaciones Vigentes Refinanciados y reestructurados 27.043.033 58.541 227.960 0% 14.791 3% 123.44% 21.156 29% 0.13 % 0% Mar.148 1% 53.853 1% 21.97% -62.297 11% 766.13% Rendimiento por intereses devengados 84.904 65% 5.13% 8.560 44% 2.189.062 0% 1.621 50% 3.547 50% 2.108 100% 5.006 100% 15 .634 0% -4.427 46% 2.054 3% 202.255 64% -0.078 0% 5.65% 18.825 64% -0. mobiliario y equipo Otros activos TOTAL ACTIVOS 137.100.602 100% 8.18% 2% 212.228 0% -3.92% 36.968 11% 23.296 12% 610.32% 1.17% 4.121.518 0% 11.693.726 11% 600.72% 27.001 9% 931.260 58% 4.25% -32.331 2% 51.734 3% 229.355 0% 15.017.161.876 11% 755.246 59% 5.013 0% 5.417.646.735 12% 1.863.555.203.27% -31.974.894 55% 4.30% Inversiones financieras permanentes.53% Fondos Disponibles 529.176 5% 244.999.48% 24.274 0% 3.608.662 0% 21.14 % 0% Mar.20% 14.971 1% 33.227.557 59% 5.144 56% 4.928 10% 1.593.011.465 0% -1.388.011 58% 4.013 64% 5.787 0% 5.291 2% 78.15% Préstamos 17.213.507 52% 2.248.10% Colocaciones Netas 2.54% -60.560 56% 5.924 4% 342.729 0% 13.095 2% 164.097 7% 606.437 0% 60 0% 61 0% 61 0% 63 0% 3.160.406.541 3% 258.86% 23.14 / Dic.339.339.103 1% -55.156 33% 2.330 54% 3.492 Otras disponibilidades Dic.00% 0.625 9% 600.711 0% 3.42% -8.696 0% 11. 10 % Dic.745 0% 19.209 56% -1.140.

637.385.95% 8.043.237 49% 2.238.72% 34.78% 81.052 0% Banco Interamericano de Desarrollo 638.602 100% 8.746 73% 5.34% 84.657 0% -34.488.251.00% 53.017.406.863.640) 0% 1.966.880 1% 76.13 Mar.409 6% 356.695 8% 706.664 100% 7.875 7% 352.195.68% -6.14 % Mar.085 5% 272.009 0% 32.441 33% 2.640) 0% (15.432 5% 319.230 5% 17.860 3% 264.432 5% 50.501 29% 1.420 0% 12% 4% 0% 1.461 4% 1.140.635.501 28% 1.923 48% 2.955 60% 4.71% Adeudos y Obligaciones Financieras 5.12 % Mar.00% 14.381 1% 21.861 21% 1.14% Resultados acumulados 310.13 6.58% TOTAL PATRIMONIO NETO 2.702 4% 4.925 5% 370.PASIVOS Y PATRIMONIO Dic.205 0% (15. 11 % Dic.485 25% -1.160.514.647 19% 3% 0% 1.03% 10.757 73% 2.419 1% 260.189 100% 8.20% 14.732 3% 187.859 3% 106.57% -6.038 7% 333.245 1% 72.142.989 26% 2.354 273.685 58% 3.931 70% 5.195 255.239 1% 57.258 30% 2.455 32% 2.86% TOTAL DE ADEUDOS 2.456 0% 48.610 40% 2.716 4% 10.938 8% -7.72% -37.979 5% 430.31% Ajustes al Patrimonio 16 .44% Banco de la Nación 260.02% -17.000 9% 566.681 7% 14.887 8% 595.935 6% 342.847.270 2% 80.181 12% 8% 911.03% 0.73% Resultados del ejercicio 60.595.504.945 11% 512.197 31% 2.503 31% 1.734 0% 36.500 2% 310.110 1% 16.856 27% 2.096 20% 3% Otros pasivos 369.494.14 / Dic.565 100% 6.960.167.969 4% 403.843 349.515 0% 76.099 1% 26.708 3% 287.798 17% 6% 817.249 27% -1.214 290.143 0% 14.73% 3.495.226.941 3% 1.331 2% 174.643 0% 14.98% -7.60% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 5.870.599 0% TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital social Capital adicional Acciones Propias en Cartera Reservas 19% 1.97% 37.80% 78.066.14 / Mar.602 1% 31.643 0% 7.52% -5.297 4% 279.643 0% 14.346 4% 2.51% Instituciones del país 557.060 5% 265.325.27% 1.500 1% 216.860 0% 17.306 1% 65.839 0% 19.742 0% 21.43% Total obligaciones varias 547.087.29% 0.494. 10 % Dic.68% 3.73% 2.85% -6.56% 304.492 0% -71.567 276.565 0% (35.762 11% 613.13 % Mar.50% 140.708 4% 279.484 5% 310.501 22% 1.108 100% 5.514.469.402 0.564 33% 2.188 2% -7.26% -23.86% 30.160.159 2% 260.625.148 3% 218.00% 259.523 2% 26.191 0% 26.13 % Dic.99% Rendimiento devengado 18.527.945 1% 135.633 6% 246.549 42% 3.04% 20.73% 9.368.96% Depósitos a plazo Banca Múltiple 120.006 100% 1.173.768 35% 2.254 42% 2.439.423) -1% 346.05% Operaciones de Reporte Bancos y entidades gubernamentales del exterior Corporación Andina de Fomento Valores en circulación Provisiones - 0% 12% 4% 876.143 0% 21.479.442 409.121.209 68% 4.742 0% 0.718 11% 2.837 0% 23.367 37% 3.10% 30.963 4% 344.453 27% 1.123 1% 74.761 5% 353.173 26% 2.258 Japan Bank for International Cooperation 375.862.263 4% 333.589 9% 651.402 19% - 0% 10.841 4% 210.315 5% 121.788 1% 19.655 7% 349.739 1% 42.423 42% 2.

014 587 31.602 483 15.123 Dic.775 7.894 308 10.962 29.024 52.827 194.378 50.) ANTES DE PARTIC E IMPTO RENTA Participación de trabajadores Impuesto a la renta UTILIDAD NETA DEL AÑO % 241.322 1.287 11.272 2.420 3.615 37% 40% 9% 1% 47% 4% 623 0% 21 186.104) 108.428 21. financiero del exterior Intereses por valores.552 101.150 26.190 12.638 11.381 109.855 1.045 194.448 80.723 7.952 10.122 51.285 (17.794) 111.504 14.351 61.575 36.686 6.220 31.723 23.982 64.075 (3. de inversiones de ejerc.859 74.006 951 11.773 (2.559 72.865 Mar.497) 1.299 117.694 % Mar.936 7.13 / Mar.669 175.358 44.127 6.577 93.173 100.855 129.13 25% -49% 39% 23% Dic.420) 0% -50% (88.189 1.255 63% 19% 13% 7% 126.335 3.525 6.771 21.978 216. financiero del exterior Intereses de otros adeudos y obligaciones del sist.13 (121.205 75.318 33.715 1.684 29.427 21.106 38.876 (12.079 26.782 2.220 5.014 17% 0% 50% 17% 10% 6% 0% 33% 4% 30% -2% 28% 0% 8% 20% (10.910 41.281) (155) (43.408 98.072 21.471) 100% 4% 11% 86% 0% 0% 0% 59% 2% 0% 13% 9% 2% 22% 3% 0% 0% 7% 0% 0% 41% -2% 0% -38% 116.638 18.514 4.893) 11.141 6.787 27.049 10.767 39.890 46% 0% 50% 18% 12% 6% 1% 32% 2% 29% -2% 27% 0% 8% 19% 66.778 32. derivados Compra venta de valores y pérdidas por participación patrimonial Otros gastos financieros UTILIDAD FINANCIERA Total provisiones Recupero de provisiones para desv.518 156.143) 110.020 19.220 1.632 39.195 106.934 20.037 134.794 16.492 .386 115.440 7.850 48.972 25.310 47.498 100% 1% 7% 79% 0% 6% 7% 44% 1% 4% 21% 0% 0% 4% 0% 12% 0% 1% 0% 2% 56% 9% 0% -86% 14.024 - % 100% 1% 6% 89% 3% 0% 1% 49% 3% 3% 18% 8% 3% 5% 2% 0% 0% 7% 0% 1% 51% 5% 11% -45% 40% 57% 8% 1% 63% 170.508 5.239 131.14 / Dic.459) 208 11.102 34.249 (21. 10 INGRESOS FINANCIEROS Intereses por disponible Ingresos por inversiones negociables y a vencimiento Intereses y comisiones por cartera de créditos Diferencia en cambio por operaciones varias Diferencia en cambio por instrumentos financieros derivados Otros ingresos financieros GASTOS FINANCIEROS Intereses por depósitos de empresas del sistema financiero Pérdida por valorización de Inversiones negociables y a vencimiento Intereses por adeudos y obligaciones del sist.903) -22% 80. financiero del país Intereses por adeudos y obligaciones del sist.773 3.919 210.327 1.854 9.353 406 43.266 492 27.885) 40.964 13.682 44% 4% 40% 0% 40% 0% 14% 26% 17 39.515 % Dic.814 17.286 4.670 6.455 245.969 25% 0% 51% 20% 12% 7% 1% 31% -4% 35% 2% 37% 0% 14% 23% 43.131 11.909 1.467 4.891 44.571 4. 11 276.110 88.14 (66.301 51.869) 230.397 5.099 9.587 (125.12 23% -79% 50% 23% 18% 965% -100% 13% -26% 14% 39% -10% 10% 75% 4% 8% -22% 44% -52% -19% -10% 33% -310% 36% -410% 5% -80% -43% 6% 21% -14% 8% -53% -45% -31% 54% -3% 55% 44% -274% (18.COFIDE ESTADO DE RESULTADOS (miles de nuevos soles) Dic.737 48.542 % Mar.798 191.507 18.471) 1.527) 100% 0% 14% 85% 0% 0% 0% 53% 3% 0% 11% 9% 1% 24% 1% 0% 0% 4% 0% 0% 47% -6% 0% -17% 0% 10% 41% 7% 1% 47% -1% (289) 0% 86% -328% 8% -120% 28% -9% 0% 45% 17% 11% 5% 1% 28% 5% 24% 6% 30% 0% 10% 20% -125% -75% 13% 14% 14% 14% 19% 13% 158% 1% 431% 39% -17% 184% 19% 1% 4% 7% -58% 31% -212% 3% -213% -8% 59% 30% -28% 3% 57.829 (6.13 100% 1% 13% 86% 0% 0% 0% 56% 0% 0% 12% 8% 1% 27% 1% 0% 0% 6% 0% 0% 44% 4% 0% -20% 1% 22% 48% 7% 1% 53% -4% 389.643 43.344 417 170.369 126.988 1.978) 100% 1% 13% 86% 0% 0% 0% 54% 1% 0% 11% 8% 1% 26% 1% 0% 0% 5% 0% 0% 46% 4% 0% -17% 0% 21% 50% 7% 1% 56% -6% 0% (1.107 1.477 15.924 16.891 - 95% 65% 6% 0% 71% Dic.367 12. anteriores Provisiones para incobrabilidad de créditos del ejercicio Ingreso por recupero de cartera castigada Recupero para incobrabilidad de créditos de ejercicios anteriores UTILIDAD FINANCIERA NETA Ingresos por servicios financieros Gastos por servicios financieros Margen Financiero Neto de Servicios Financieros Resultado por Operaciones Financieras (ROF) Inversiones a valor razonable con cambio en resultados Inversiones disponibles para la venta Derivados de negociación Resultado por operaciones de cobertura Ganancias (pérdidas) en participaciones Utilidad (pérdida) en diferencia en cambio Otros MARGEN OPERACIONAL Gastos de Administración Personal Generales Depreciación y amortización MARGEN OPERACIONAL NETO Otras provisiones RESULTADO DE OPERACIÓN Otros ingresos (egresos) neto UTILIDAD (PERD.436 6.871 141.257 135.584 71% 18% 11% 7% 175.271 64.745 1.660 863 5.776 64.580 9. títulos y obligaciones en circulación Comisiones y otros cargos por obligaciones financieras Diferencia en cambio por operaciones varias Diferencia en cambio por instrumentos financieros derivados Fluctuación de valor por variaciones de instrumentos finan.762 42.547 51.804 31.241 1.010 672 111.633 76.642 69.274 23.067 22.853 9.265 2.897 (207.291 5.121 111.280 11.12 % 317.852 15.540 26.050) 23.956 17.112 3.626 4.458) -23% 8.118 (7.250 27.218 150.245 3.612 6.656 26.352 (5.102) (68.034 (1.228) 100 49.766 157.245 52% 26% 27% 15% 42% 3% 14% 25% 122.208 16.200 336.997 5.043 20.893 34.466 14.871 8.986 178.721 1.527 368 162.247 23.434 272.780 60.

10 Dic.08 0.27% 2.95 0.86% 3.30 0.01 -27% 45.61% 55.06% 0.83% Calidad de Activos Cartera atrasada /coloc.00 -28% 37.07 0. brutas Cart.03% 1. 11 Dic.37% 23.57% 44.55% 0.45% 1.75% 1.73 2.50% 1.95% 42.37% 1.33% 21.Brutas Gastos de Personal / Utilidad operativa 18 .40% 47.69 0.37 0./col.+reestr.09% 0.37% 45.73 2.00 -28% 35./ Patrimonio Compromiso Patrimonial Ratio Capital Global 1.21% 18.00 -28% 50.03% 0.09% 19.brutas Provis.68 1.48% 0.26 0.61% 18.40% 28.29% 3.62% 18.70 0.35% 1.13% 1.00 -27% 36.92% 34.79% 35.33% 16.44% 3.40% 0.+reestr.13 Mar.RATIOS Dic.62% 24.21% 3.22% 0.49% 0.atras.51% 0.41% 28./cartera atrasada + ref.76% 2.07% 0.75 0.95% 0.58% 24.03% 0.00% 26.76% 29. + reestr.30% 1.07% 0.35% 3.70 1./ coloc.16% 30.81 0.39 0.95% 3.+ref.92% 23.54% 0.16% 2.20% 26.86 24.49% 1.08% 0.41% 0.56% 2.00 -27% 38.58% 0.14 Endeudamiento Pasivo / Patrimonio Pasivo/Activo Coloc.41 0.62% 0.11% 24.60 1.48% 41.50% 13.46% 1. Atras. Brutas/ Patrimonio Cart.66 0.adj.77% 17.12 Mar.64% 1.25 0. brutas Cart.02% 19.39 0.atras+ref.58 1.33% 1.49 0.+bien.24% 51.75 0.52% 1.13 Dic. Rentabilidad Utilidad neta / ingresos financieros Utilidad neta / ingresos financieros+Ingresos diversos Margen financiero ROAE (Rentabilidad anualizada sobre patrimonio promedio) ROAA (Rentabilidad anualizada sobre activos promedio) Eficiencia Gastos de Personal / activos totales Gastos Personal /Col.63% 0.