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POLITICA FISCAL

PERÚ
INTRODUCCIÓN:
«La Política fiscal y la Política monetaria son dos de los principales instrumentos a través
de los cuales el gobierno busca generar un impacto sobre la economía.»

Tipos de
Política Fiscal

Política
Fiscal
Expansiva
 Aumentar el
gasto público
 Bajar los
impuestos

Política
Fiscal
Contractiva
 Reducir el
gasto público
 Aumentar los
impuestos

DESARROLLO:
Impuestos:
Tributo cuyo cumplimiento no origina una contraprestación directa en favor del
contribuyente por parte del Estado

pensiones bienes y servicio y mantenimiento de . entre otros Gastos corrientes: Se utiliza en sueldos infraestructura. Venta de Bienes y Prestación de Servicios. Tasas. entre los cuales se puede mencionar las Rentas de la Propiedad.Recursos directamente recaudados: Ingresos generados por las municipalidades y administrados directamente por éstas. y salarios.

.Servicios de la deuda: Es un término que puede referirse a la cantidad de efectivo necesaria para cumplir las obligaciones actuales de deuda de manera oportuna.

Sin embargo. de dos factores mutuamente relacionados: la situación económica de las economías norteamericana y china. La economía norteamericana encuentra vulnerabilidades en su déficit externo y fiscal. pero todos los precios de los metales industriales sufrirían una caída. frente a 34% de los ingresos tributarios observados. De esta manera. particularmente para evitar una fuerte depreciación del dólar. Asimismo. con los países asiáticos y petroleros invirtiendo sus excedentes en activos en dólares. Una posible pérdida de confianza en este escenario podría llevar a una fuerte depreciación del dólar y una posible recesión en los Estados Unidos. podemos identificar un indicador de “ingresos fiscales estructurales”. este equilibrio es frágil porque depende mucho de las expectativas de los agentes del mercado de capitales. El sistema financiero todavía mantiene prácticas institucionales y . así como por una dependencia de las exportaciones. es menos evidente que aquella que se puede constatar analizando solo el déficit fiscal observado. más que de los fundamentos macroeconómicos. parece garantizar la sostenibilidad de los desequilibrios internacionales a mediano plazo. Por su parte. La implicancia es que es necesario ser cautelosos al examinar el progreso en materia fiscal de los últimos cinco años. la disminución ha tendido a estar sesgada a rubros relativamente flexibles como la inversión pública. si bien se ha reducido el gasto público como porcentaje del producto bruto interno (PBI). Escenarios de la economía mundial y política fiscal peruana la sostenibilidad de los altos precios internacionales de los metales depende. la economía china es vulnerable a los desequilibrios generados por un exceso de inversión y capacidad productiva instalada. Lo que ocurra eventualmente con dichas economías constituye un riesgo para las exportaciones tradicionales peruanas. el precio del oro podría verse beneficiado en este escenario. la mejoría en el déficit primario estructural. en los últimos años. De esta manera.La evidencia empírica disponible muestra que los ingresos tributarios del Estado son procíclicos en un alto grado. Por un lado. Nuestros cálculos determinan que los ingresos tributarios estructurales han crecido en términos reales en 16% entre 2001 y 2005. principalmente. la configuración de la economía mundial. En la actualidad.

5% durante el periodo 2012-2015 y se mantendrá como la economía más dinámica y estable de la región.3%). se espera que el Banco Central de Reserva logre que ésta retorne a su rango meta (1% . el sector primario se verá impulsado por el crecimiento del sector minero donde la producción de cobre se incrementaría en alrededor de 75% al 20152.2% anual y se concreten importantes proyectos de inversión en marcha y anunciados. Por su parte. hacia el 2015 las exportaciones bordearían los US$ 63. Una caída de la economía mundial es el principal riesgo para china. porque llevaría a una insuficiencia de demanda agregada y. según nuestros estimados del déficit primario estructural y del impulso fiscal. Ante la insuficiencia del consumo doméstico.6.5 mil millones y las importaciones alcanzarán los US$ 55. La cuenta corriente registrará un déficit promedio de 2. entre los que destacan los mineros que elevarán la producción de cobre en alrededor de 75% hacia el 2015.crediticias que llevan a exacerbar los riesgos anteriores. Históricamente.9 mil millones. Las presiones apreciatorias de la moneda local se mantendrán lo que aunado a la volatilidad de los flujos de capital demandará una adecuada combinación de políticas fiscal. Este crecimiento se alcanzará siempre y cuando i) no se produzca un colapso financiero-global similar al del 2008 con Lehman Brothers. Por el lado sectorial. El Perú crecerá en torno al 6.0% . Por el lado de la inflación. probablemente. ii) la inversión privada mantenga su dinamismo.3% del PBI. y la inversión total (privada y pública) se ubicará en torno al 29% del PBI hacia el 2015. creciendo en torno al 11. a deflación. lo cual tiende a generar una mayor volatilidad macroeconómica. y será financiada por capitales de largo plazo y los mayores flujos de Inversión Extranjera Directa. Con ello. El gobierno de Alejandro toledo no ha sido la excepción. la inversión privada alcanzará el 23% del PBI en el 2015. iii) entren en operación una serie de proyectos. Ello tendría un impacto negativo en los precios de todos los metales. monetaria y de . La experiencia internacional ilustra que los países que alcanzan estos elevados niveles de inversión pueden mantener tasas de crecimiento por encima del 6% en el largo plazo. la política fiscal en el Perú se ha caracterizado por ser procíclica. china depende del dinamismo de la economía mundial para generar demanda.

un incremento de casi 40% respecto al 2011. El crecimiento potencial del Perú (entre 6. El reto del país es mantenerse como la economía de mayor crecimiento en la región y de mayor reducción en la tasa de pobreza e inequidad. vi) mayor profundización financiera y desarrollo del mercado de capitales. el PBI per cápita del país superará al de sus pares de la región en los próximos años. iv) impulso a la innovación tecnológica. v) diversificar la oferta productiva.0% . El desafío es asegurar que el país continúe creciendo a tasas sostenidas por encima del 6% por lo menos durante los próximos 15 años. iii) simplificación administrativa. Esto impone una serie de importantes retos a la política pública. En el 2015 el PBI puede llegar a los US$ 260 mil millones y el PBI per cápita superará los US$ 8 300.5% anual. Este crecimiento irá de la mano con una mayor reducción de la pobreza y una mejor distribución de los ingresos por el crecimiento descentralizado del empleo y las políticas sociales. a través de: i) mejora sustancial del capital humano.regulación financiera para evitar desbalances en la posición financiera de familias y empresas. y viii) diseñar acciones de sostenibilidad ambiental.0% .5%) se desacelerará si no se adoptan medidas para seguir incrementando la productividad y competitividad. ii) reducción de la brecha de infraestructura a través de Asociaciones PúblicoPrivadas.6. . Si el Perú logra mantener su crecimiento en torno al 6. sobre los cuales el Ministerio de Economía ya viene trabajando y que implican la adopción de medidas destinadas a elevar la competitividad y productividad.6.

Entre el 2012-2015. la política monetaria . cuyo propósito es mantener una tasa de inflación baja y estable. Trayectoria progresiva hacia un equilibrio fiscal en las cuentas estructurales 2. se tiene como meta registrar un superávit fiscal promedio de 1.3% del PBI). 5. De esta forma. Deuda pública inferior a los US$40 mil millones al 2015 (15% del PBI). En tanto las metas de inflación sean creíbles.FINANZAS PÚBLICAS: Como se señala en la Declaración de Política Fiscal y Compromiso Fiscal contenida en este Marco Macroeconómico Multianual. Fortalecer el espacio fiscal. Esto significa que los objetivos de la política monetaria combinan la meta de estabilidad de precios con el máximo crecimiento sostenible del producto y del empleo. Procurar una posición fiscal contracíclica.2% del PBI (similar al promedio 2006-2011: 1. 4. estos objetivos son compatibles. 3. MÉXICO Y BRASIL COLOMBIA: La política monetaria en Colombia se rige por un esquema de Inflación Objetivo. los principales lineamientos de política fiscal de la actual gestión del Ministerio de Economía y Finanzas son: 1. y alcanzar un crecimiento del producto acorde con la capacidad potencial de la economía. Aumentar los ingresos fiscales permanentes. POLITICA FISCAL COLOMBIA.

25% a 3. Varios factores explican el mejor comportamiento que ha tenido la economía colombiana frente a otros países de la región. Por último.5%. pero a un menor ritmo que el registrado por algunos productos básicos que exportan otras economías emergentes. Las bajas tasas reales de interés. que contrastó con el bajo crecimiento registrado por las economías más grandes de la región y por otros países emergentes. que se acentuó en el tercer trimestre. hasta la primera mitad del año el deterioro en los términos de intercambio de Colombia había sido menor que el registrado por otros países exportadores de bienes básicos. y las cotizaciones del café se mantuvieron en niveles altos. cifra superior al 3. impulsaron la demanda interna en un contexto de debilidad de la demanda externa. desde el segundo trimestre de 2014 los flujos externos de portafolio aumentaron de manera significativa. contribuyó a mantener la dinámica de la demanda interna. a raíz del rebalanceo de los índices de deuda soberana emergente de JP Morgan. En segundo lugar. .25% entre julio de 2012 y marzo de 2013. el estímulo de la política monetaria proporcionado mediante la reducción de la tasa de interés de referencia de 5.2% observado en los cuatro trimestres anteriores. así como los aumentos en el gasto público. Entre junio de 2013 y el mismo mes de 2014 la economía colombiana mostró un buen desempeño. Este mayor tipo de financiamiento externo. los precios internacionales del petróleo habían descendido. En primer lugar. en un entorno en el cual la inflación y sus expectativas permanecieron en niveles bajos y con excesos de capacidad instalada de la economía. el fuerte crecimiento de las obras civiles y de la construcción en edificaciones en el primer semestre de 2014. Lo anterior.cumple con el mandato de la Constitución y contribuye a mejorar el bienestar de la población. Adicionalmente. junto con unos altos niveles de confianza. Con ello. estimularon el consumo y la inversión privada. En dicho período el producto de Colombia creció 5.

Adicionalmente.5% del Producto Interno Bruto (PIB). mayores . MÉXICO: La política fiscal de México será expansiva este año.8% anual. de acuerdo con BofA Merrill Lynch Global Research (BofAML). En un análisis. Esto será resultado de la reforma fiscal equivalente a 1.0% del PIB. economista en jefe para México de BofAML. expuso que el gobierno mexicano tendrá este año recursos extras que suman 1. Carlos Capistrán.63%. Las cuatro medidas de inflación básica disminuyeron y en septiembre su promedio se situó en 2. las estimaciones sugieren que al finalizar el año la inflación podría situarse en la mitad superior del rango meta. pues el incremento en el déficit es el mayor en más de 10 años y el gasto público será más que compensado por el aumento en los impuestos. de acuerdo con lo esperado por el equipo técnico.Al finalizar el tercer trimestre la inflación se ubicó en 2. El promedio de expectativas de inflación a un año de los analistas y las que surgen de los papeles de deuda pública a mayores plazos permanecen estables y algo por encima del 3%.

Esta reducción en la renta disponible ya está afectando el consumo e inversión privados”.3% del 2013.5 puntos porcentuales del PIB. aumentará a 1. sume ingresos extras equivalentes a 1.2 puntos porcentuales del PIB en la economía. invirtiendo el desempeño negativo de los meses previos.2 puntos porcentuales del PIB es el impulso fiscal más grande que ha tenido México en los últimos 10 años”. si bien habrá un poco de desplazamiento del financiamiento del sector privado debido al incremento en el déficit. cuyos cambios en el sistema de impuestos iniciaron en enero. se espera que la reforma fiscal. excluyendo la inversión de Pemex (como lo mide la Secretaría de Hacienda). durante el 2014 el gobierno inyectará 1.5% del PIB y la posibilidad de menores ingresos recurrentes o petroleros por 1. es poco probable que sea tan grande como para convertir la política fiscal en restrictiva en el 2014. expone. Por otra parte. 19.0% del PIB).recursos por el déficit fiscal creciendo a 1. Esto implica que en lugar de tomar 0. Señaló que el gasto público registró su quinto aumento consecutivo en febrero del 2014. De acuerdo con el estudio.6% en el 2012).0% del PIB. el gasto público hará más que compensar el aumento en los impuestos. la renta disponible en México caerá alrededor de la misma cifra (1.0% del PIB en el presente año. “Este aumento de 1. Refiere que el déficit fiscal. No obstante. como hizo el gobierno en el 2013 (con un déficit de 0.3 puntos porcentuales del PIB de la economía. y que la reducción en el gasto privado será a lo mucho 1.3% contra uno de 0. pues desde octubre del año pasado ya presenta tasas anuales positivas. Para Capistrán el gasto privado se fortalecerá hasta la segunda mitad del 2014. desde la cifra de 0.2% anual y 2. dijo. . BofAML estima que el impacto total de la reforma fiscal afectará al crecimiento del 2014 en 0. “Mientras el ingreso (fiscal) aumenta. cuando las exportaciones y el gasto público crezcan lo suficiente para poner en marcha a los consumidores y compañías.0% del PIB. destaca el análisis.4% mensual ajustado por estacionalidad en términos reales. En tanto.5% del PIB.

reservas cambiarias importantes (367 mil millones de dólares) y un Banco público de desarrollo potente. A mediados de 2013. La prioridad ha sido relanzar la economía y estimular las inversionies extranjeras. Brasil es la sexta economía mundial. el mal estado del sistema educativo. Las inversiones públicas no alcanzan para asegurar un crecimiento sostenible y las inversiones privadas han bajado en 2013. Diversas dificultades frenan el potencial brasileño: la fuerte apreciación de la moneda. ya que el gobierno las aplica de manera desigual. un sector agroalimentario eficaz. junto con las necesarias reformas microeconómicas. Además. Después de haber experimentado un crecimiento excepcional. Una prudente política fiscal y monetaria.BRASIL. Pero las medidas de apoyo al crecimiento se demoran. entre otras medidas. un vasto programa de apoyo al crédito y a la financiación de las inversiones (por una suma de 660 mil millones de euros) y medidas presupuestarias de largo plazo. La presidenta Dilma Roussef se comprometió a proseguir con la política de Lula. estalló un vasto movimiento de protesta popular. Los observadores insisten en la fragilidad del país en caso de crisis externas. han aportado a la economía brasileña la solidez necesaria para sobrellevar la crisis mundial. El crecimiento fue débil en 2012. Pero su intervencionismo frena a los inversionistas. el estancamiento del consumo interior (debido al endeudamiento de los hogares) y a la baja de las inversiones. El crecimiento económico debiera conservar el mismo ritmo en 2014. la economía brasilera parece mostrar signos de agotamiento. El gobierno desea además controlar la inflación y reducir la deuda pública. Volvió a repuntar en 2013 (2. A pesar de estos problemas. que se eleva a más de 60% del PIB. Los sueldos están gravados en 58% y la parte de los impuestos en el PIB (36%) es la más alta entre los países emergentes. el sistema de jubilación está hipertrofiado. lo que se relaciona con el estancamiento de los precios de las materias primas de exportación. Por último. el país debe iniciar reformas estructurales. . su predecesor.5%) y la inflación fue de 6%. Ocurre lo mismo con los impuestos al consumo. que criticaba el estado vetusto de las infraestructuras de transporte y los servicios públicos. entre las cuales la modernización del sistema fiscal. el mal estado de las infraestructuras y las desigualdades sociales y geográficas. el costo de la vida y los gastos para el Mundial de Fútbol de 2014. El plan de aceleración del crecimiento establece. Brasil dispone de multinacionales eficaces.

A pesar de los buenos resultados económicos. El país sigue siendo uno de los más desiguales del mundo.4%) está cerca de su nivel histórico más bajo. La tasa de desempleo (5. A pesar los resultados desiguales. los problemas sociales son importantes. existen fuertes disparidades regionales y estamos asistiendo a un aumento de la delincuencia y la violencia criminal. estos dos últimos años 22 millones de personas lograron salir de la extrema pobreza. pero hay una fuerte presencia del trabajo informal. .