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UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA ISRAEL

Guía Didáctica
PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO

Ing. MSc. Juan D. Martínez G.

2.011

Guía Didáctica

PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO

PRESENTACIÒN

Estimado Señores Estudiante:
2

Bienvenidos a la cátedra de Presupuesto y Análisis Financiero, ésta guía didáctica
ha sido escrita teniendo presente que la formación del profesional actual es el de
conocer herramientas de gestión financiera para la toma de decisiones en las
empresas de su misma línea de especialización. Con la finalidad de generar en
ustedes competencias profesionales que les permitan intervenir en problemáticas
socio contemporáneas desde la aplicación de la ciencia, tecnología con criterios
éticos y de calidad.

El incorporar una materia de gestión financiera en su perfil profesional responde a
una necesidad de ofrecer un proceso de formación que supere obstáculos
respetando las diferencias individuales de cada uno de ustedes, y considerando la
posibilidad de que al culminar su carrera serán generadores de empleo a través de
la creación de sus propios negocios o empresas, por lo que es de vital importancia
que conozcan herramientas gerenciales que partiendo de un conocimiento y
análisis de los procesos financieros empresariales puedan tomar decisiones de
éxito. La metodología a aplicarse en el desarrollo de la cátedra es netamente
dinámica pues se aprende a través del saber haciendo, es decir una transferencia
del conocimiento a la praxis, para el efecto esta guía le proporciona orientaciones
académicas pertinentes así como de la bibliografía principal en la que ustedes
podrán apoyarse en el desarrollo de la cátedra.

Seguro que este material les será de mucho apoyo, les deseo el mayor de los
éxitos en su nuevo ciclo de formación profesional.

MSc. Ing. Juan D. Martínez Guevara
MSc. Ing. Juan D. Martínez Guevara

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PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO

PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO

Datos informativos:
3

Cátedra

: Presupuesto y Análisis Financiero

Pre-requisitos

: Contabilidad general

Modalidad

: Presencial.

Sesiones Semanales

: 2

Nombre del Profesor

: Ing. MSc. Juan D. Martínez G.

Correo Electrónico

: jumar56@yahoo.com

Introducción al Curso:

La globalización y las exigencias del mercado actual hacen que las carreras de
carácter técnico profesional como lo es el Diseño Gráfico, prepare a sus
estudiantes con un formación multidisciplinaria con la finalidad de prepararlos para
un estilo de vida de emprendimiento para la creación de sus propios negocios. En
tal virtud, la oferta académica tiene énfasis en el área empresarial, y por tanto se
requiere desarrollar en ellos competencias para la toma de decisiones
empresariales convirtiéndose en un requerimiento el desarrollo de competencias
en presupuesto y análisis financieros que les permita administrar con eficiencia.
En tal circunstancia la materia de Presupuesto y Análisis Financiero imparte
fundamentos teóricos en el área de presupuesto complementado por el análisis
financiero para una toma de decisiones efectiva. La cátedra detalla e integra de
cada uno de los componentes de un presupuesto adoptado a estas necesidades
organizacionales, aplicando una metodología

basada en el desarrollo claro y

sencillo de los conceptos y la aplicación práctica mediante la presentación paso a
paso de los procesos presupuestarios que debe dominar el estudiante al final del

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PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO

curso, lo cual permite obtener información confiable para un análisis financiero
eficaz.

Objetivos:

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Objetivo General
Al término del semestre los estudiantes podrán comprender

y reconocer la

importancia del presupuesto y análisis financiero en la toma de decisiones
empresariales.

Objetivos Específicos
Elabora en presupuesto integral, utilizando las herramientas tecnológicas y
científicas para su elaboración.
Proyecta las operaciones de la empresa en cifras e indicadores, a través
del dominio de la metodología para la elaboración de presupuestos.
Determina precios de venta de bienes y servicios utilizando diferentes
métodos científicos.
Demuestra competencias en el control entre lo planificado y lo realmente
ejecutado, como expresión de un alto nivel de productividad y cumplimiento
de los objetivos empresariales.
Interpreta y proyecta los estados financieros utilizando el análisis vertical
mediante los índices financieros, y el análisis horizontal utilizando el estado
de fuentes y usos de fondos, para una oportuna y acertada toma de
decisiones, tendientes a la optimización de los recursos financieros de
empresas relacionadas con su carrera.
Elabora e interpreta el cálculo del punto de equilibrio por los métodos
gráfico y matemático, y utiliza para la toma de decisiones.
Analiza los componentes presupuestarios a fin de utilizarlos en la
elaboración de los diferentes presupuestos de proyectos de inversión,
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Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO periodo de recuperación de la inversión. Dicha metodología se complementa con la resolución de problemas que le permite al estudiante transferir lo aprendido y convertir los conocimientos adquiridos en el salón de clases en aprendizajes significativos. El estudio se ha constituido por subunidades tales como: agrupación del plan de cuentas. Juan D. cálculo del valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR).valoración de cuentas. clasificación . ejercicios de aplicación presupuestaria. identificación. lo cual permite que los actores del aprendizaje sean entes activos y que con el apoyo del docente como mediador se facilite y agilite la enseñanza del presupuesto y el análisis financiero. UNIDAD II ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS MSc. Base conceptual que permite desarrollar en el estudiante su capacidad de análisis de los índices y razones financieras. Contenidos: UNIDAD I INTRODUCCIÓN A LA CÁTEDRA La primera unidad de la cátedra de presupuesto entrega al estudiante una exposición detallada e integrada de cada uno de los componentes fundamentales para su formación profesional. Martínez Guevara UISRAEL . al trasladarlos a los escenarios de su campo laboral y cotidiano. complementado con la toma de decisiones. Metodología 5 El proceso de enseñanza aprendizaje se sustenta en la metodología práctica e interactiva a través de herramientas metodológicas como desarrollo de casos. debates en torno al análisis financiero y la toma de decisiones. cálculo e índices y razones financieras. análisis de estados financieros. Ing. interpretación y lectura de estados financieros.

es necesario además que el Gerente Financiero prepare un documento de trabajo en el cual se incluya el financiamiento de corto plazo. presupuestos de gastos indirectos de fabricación relacionados con el control de calidad. y finalmente los balances general proforma de inversión y de financiamiento. Además de desarrollar en ellos la capacidad de elaboración del presupuesto de efectivo (Cash Flow). 6 UNIDAD III PUNTO DE EQUILIBRIO La unidad Nº 2 proporciona al estudiante conocimientos para la determinación del punto de equilibrio lo cual le va permitir a futuro tomar la decisión de producción en su área laboral UNIDAD IV ESTUDIO DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO El estudio del financiamiento de la empresa en el largo plazo se lo ha analizado desde el punto de vista de la relación entre las ventas y los activos. presupuestos de compra. publicidad. Martínez Guevara UISRAEL . mano de obra directa. presupuestos de costos de producción.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO El estudio de esta unidad permitirá a los estudiantes alcanzar la capacidad de análisis e interpretación del comportamiento de la cuentas de los estados financieros con la finalidad de tomar decisiones en la empresa. mantenimiento y de servicios básicos. planeación de las inversiones y desembolsos asociados en los proyectos de inversión. con la finalidad de establecer pronósticos financieros a través de formulación de proyectos financieros. determinación de su factibilidad económica. materiales directos. o lo que es lo mismo que el estudio del presupuesto de caja. el presupuesto de efectivo o de corto plazo. logrando alcanzar experticia en la elaboración de presupuesto de ventas. determinación de precios. Se complementa con el estudio de los fundamentos teóricos sobre presupuesto y su importancia. Juan D. MSc. Ing.

El trabajo grupal es recomendable. revise bibliografía relacionada con el tema de estudio. Utilice técnicas de estudio para aprovechar el tiempo. Fundamentos de Finanzas Corportativas. Si usted estudia en forma ordenada los temas que contiene cada una de las unidades que se detallan en el contenido de la guía didáctica.com Orientaciones Generales Para lograr un aprendizaje efectivo es importante que tenga presente las siguientes orientaciones de estudio: Para el estudio de esta asignatura debe tener el texto básico sugerido en la bibliografía. Es importante que el ambiente donde usted va a estudiar tenga una buena iluminación y MSc. Organice sus actividades laborales y familiares para que pueda dedicarle el tiempo de una hora diaria para el desarrollo de la asignatura. 2000 7 Textos de Apoyo DOUGLAS R.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Bibliografía: Texto Principal ROOS WESTERFIELD ROOS – JORDAN. FERNANDEZ. a efecto de intercambiar opiniones. Ing. Pablo. Graw Hill. subraye lo que considere importante.investinginbonds. no tendrá dificultad para desarrollar los casos y trabajos que se les asignará como actividades de apoyo en cada unidad. Martínez Guevara UISRAEL . así como las evaluaciones periódicas y bimestrales. sin embargo la redacción y presentación del trabajo debe ser individual. Valoración de Empresas www. haga cuadros sinópticos. Emery Administración Financiera Corporativa. Juan D. Editorial Irwin Mc. 5ta Edición. México.

Para el desarrollo en el aprendizaje de la asignatura de Finanzas I. Cabe indicar que los señores estudiantes deberán asistir regularmente a sus horas de clases con el docente en el aula. recuerde que el nivel se acredita con un promedio del 80% de asistencia. deberá tener conocimientos básicos de contabilidad general I y II. el alumno podrá comunicarse con el profesor en el horario de atención o a través del correo electrónico indicado al inicio de la guía didáctica. MSc. Juan D. contabilidad de costos i y II. Adicionalmente se indica que en caso de alguna inquietud. análisis financiero y presupuesto para que la comprensión de la materia tenga los resultados esperados. Debe tomar nota y referencias de los ejercicios de aplicación de cada uno de los contenidos temáticos que se dicten en clases. Ing. Martínez Guevara UISRAEL 8 .Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO ventilación y sobre todo alejado de los ruidos que pueden distraer su concentración. así como investigar sobre la temática en la bibliografía principal y complementaria que se sugiere en el micro currículo.

el costo del dinero (intereses).Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO PRIMER BIMESTRE OBJETIVOS ESPECÍFICOS Elabora en presupuesto integral de empresas de diseño gráfico. tendientes a la optimización de los recursos financieros de empresas relacionadas con su carrera. problemas de escasez de dinero. y el análisis horizontal utilizando el estado de fuentes y usos de fondos. para una oportuna y acertada toma de decisiones. CONTENIDOS TEMÁTICOS UNIDAD I INTRODUCCIÓN A LA CÁTEDRA El desarrollo del análisis financiero se produce a partir del año 1950. el desarrollo de las vías de comunicación. las razones de este desarrollo lo encontramos en aspectos como el desarrollo tecnológico. diversificación de productos que fabrica una empresa. Interpreta y proyecta los estados financieros utilizando el análisis vertical mediante los índices financieros. la reducción de los márgenes de utilidad en la venta de algunos productos. Determina precios de venta de bienes y servicios utilizando diferentes métodos científicos. Ing. Demuestra competencias en el control entre lo planificado y lo realmente ejecutado. Martínez Guevara UISRAEL 9 . Proyecta las operaciones de la empresa en cifras e indicadores. a través del dominio de la metodología para la elaboración de presupuestos. el aumento de las investigaciones. los problemas de competencia en el mercado. Juan D. el crecimiento de las empresas que han obligado a una división del MSc. la prioridad dada dentro del desarrollo económico a las áreas de producción. utilizando las herramientas tecnológicas y científicas para su elaboración. como expresión de un alto nivel de productividad y cumplimiento de los objetivos empresariales. la inflación.

el riesgo país. el mismo que puede sufrir variaciones ya sea por la devaluación monetaria. la inflación o la desvalorización. es decir prever lo que va a pasar en el futuro. Se planifica para el futuro. y es responsabilidad del administrador financiero la búsqueda de un equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad. etc. MSc. que invertir en papeles fiduciarios en los que está garantizado su retorno o recuperación. el tiempo en el que se va a recuperar. en la actualidad se agregó a estas dos funciones la planificación y el control financiero de la administración de la empresa. La 3ª etapa sería la organización del área Financiera dentro de las empresas y la creación de medios o sistemas de control. Martínez Guevara UISRAEL 10 . el aparecimiento de mercados comunes. Administración Financiera en esta etapa además se ocupa del estudio y análisis sobre la adquisición de fondos. en la actualidad todo sistema de control es aplicado a través de sistemas computacionales. el costo del dinero. El objetivo de la administración Financiera o finanzas de negocios (análisis financiero). Por ejemplo. etc. una vez que se encuentran las fuentes de financieras se da paso a la segunda etapa del desarrollo de la administración financiera. no para el pasado ni el presente.invertir en una empresa industrial. La 1ª etapa del desarrollo de las finanzas comprende la búsqueda de fuentes de financiamiento para la inversión. Ing. Juan D. La 2ª etapa es de preocupación y orientación que se da al manejo óptimo de los recursos con que cuenta la empresa. El riesgo va paralelo a la rentabilidad..Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO trabajo y una delegación de funciones. Valor actual del dinero es tomar en cuenta la influencia que tiene el tiempo en la distorsión del valor del dinero para eliminarlo. incluso (dependiendo del papel) la rentabilidad que se va a obtener. tendrá un mayor riesgo por lo que la utilidad o rentabilidad será más alta. la globalización. es el de maximizar el valor actual del patrimonio en términos o valores actuales del dinero. (eliminar los factores que distorsionan el valor del dinero en el tiempo). corrigiendo deficiencias del pasado.

(capital de trabajo) debe ser de corto plazo. El endeudamiento para la adquisición de maquinaria y equipo (capital de inversión) siempre debe ser de largo plazo. materiales. Por otro. puesto que el empresario no cuenta con los fondos suficientes para capital de trabajo y la implementar de los activos fijos como maquinaria. sueldos. esto no es conveniente ya que los costos financieros en el mercado están en el orden del 18%. por efectos de la inflación. hay que tomar en cuenta que el único activo que no produce utilidades. Por ejemplo: un capital financiado nos produce el 15% de rentabilidad. por lo que es necesario que se mida y se mantenga la cantidad óptima de liquidez que se requiere en la organización. Martínez Guevara UISRAEL 11 . muebles y enseres. lado el excesivo endeudamiento provoca un costo financiero (intereses o costos del dinero) elevado. pierde su valor monetario y/o poder adquisitivo. por lo que tomar este camino. Tradicionalmente la administración Financiera ha sido orientada hacia la administración del capital de trabajo. por lo que se tendría un déficit o pérdida del 3%. no es aconsejable el endeudamiento externo. estos mas bien producen pérdidas en la empresa. etc.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Las fuentes de financiamiento son importantes para incrementar la producción de la empresa. Otro riesgo de rentabilidad se presenta cuando la empresa tiene excedente de liquidez. Juan D. por Ejemplo: El hecho de mantener dinero en caja y bancos (dinero ocioso). se entiende por liquidez a dispones de dinero para cumplir u honrar sus obligaciones de corto plazo como pago a proveedores. son los valores de caja y bancos. debe tener relación con la rentabilidad. pero el endeudamiento para financiar la materia prima. riesgo país. luz. Si la tasa de interés es mayor a la tasa de rentabilidad. de la devaluación o de la desvalorización monetaria. equipos. Necesarios para la productividad de la empresa. pero si sucede lo contrario. el endeudamiento o apalancamiento es aconsejable. ya que esta debe ser suficiente para cubrir y superar los costos financieros a causa del endeudamiento. etc. aportes al IESS. equipos de computo. Ing. etc. arriendos. agua. retenciones en la fuente. MSc..

Contablemente el capital de trabajo es la diferencia entre el activo corriente menos el pasivo corriente CT= AC – PC Al término corriente se lo debe asumir como de corto plazo o lo que ocurrirá dentro de un plazo máximo de un año. MSc.teóricamente. pago de aportes. agua. Juan D. Ing. compra de inventarios.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO CAPITAL DE TRABAJO. arriendos. salarios. pago de retenciones en la fuente. luz. teléfonos. etc. materiales.. pagos de sueldos. Martínez Guevara UISRAEL 12 . materias primas. es el recurso (la cantidad o masa de dinero) que necesita la empresa para desarrollar sus operaciones normales tales como pago de proveedores.

pero en empresas pequeñas. . El análisis financiero en la administración de las empresas juega un papel importante. la persona encargada de esta función ha tenido diferentes nombres y ha sido perfectamente identificada como gerente financiero. las finanzas se desarrollan mediante el análisis de los datos proporcionados por la contabilidad. tributarias. tesorero. a este análisis se lo denomina externo y está orientado a difundir información económica Financiera de la compañía a terceras personas o entidades del entorno. ni contradictorios. pues los conceptos son totalmente diferentes. se lo puede efectuar desde dos puntos de vista. En la actualidad todas las decisiones que se tomen en la empresa. y. además se agregan las funciones de planificación y control. el dueño del negocio asume estas funciones. cuentan con la participación del área Financiera. distintos: 13 1º.Guía Didáctica 1. La contabilidad es la compilación de datos históricos conforme van sucediendo los hechos.el que lo realiza el gerente financiero de la empresa y se lo llama análisis financiero interno y da importancia de todos los aspectos relevantes de la situación económica de la compañía. Ing. el análisis de los datos permite la aplicación de procedimientos matemáticos y la relación con MSc.1. Los dos puntos de vista de análisis financiero de una empresa no son contrapuestos.el que se lo realiza para los accionistas y entidades financieras. etc. Juan D. La administración Financiera trata con datos y con personas. Ha existido cierta confusión entre los términos contabilidad y finanzas. contralor. contador. para en base a este análisis se tomen decisiones acertadas y oportunas para el futuro. o comerciales diferentes a la empresa. 2º. sino más bien son complementarios y se refuerzan. PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO PUNTOS DE VISTA DEL ESTUDIO DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA: El estudio de la administración Financiera. en empresas de algún tamaño. Martínez Guevara UISRAEL . .

inflación. 1. se requiere que posea conocimientos sobre el sistema económico. como son la psicología. La situación financiera es afectada por los recursos económicos controlados por la entidad. Martínez Guevara UISRAEL 14 . su estructura financiera. sociología. su liquidez y solvencia. Características cualitativas de los Estados Financieros Comprensibilidad Connotación Confiabilidad Comparabilidad MSc. el conocimiento de variables macroeconómicas como el ahorro y la inversión. fluctuaciones de precios y productos del sistema financiero. Ing. ESTRUCTURA DE LOS MISMOS Objetivo Principal de los Estados Financieros El marco principal de las NIIF establece que el objetivo principal de los Estados Financieros es: Proporcionar información sobre el desempeño y cambios de la situación financiera de una empresa.1.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO personas exige el conocimiento de las ciencias de la conducta de los seres humanos. Juan D. ESTADOS FINANCIEROS. etc.2.2. y economía. legislación laboral. Además de los conocimientos de tipo general que debe poseer el gerente financiero. sistemas tributarios. leyes y ordenanzas de gobiernos locales. fluctuaciones de tasas de interés. cambios tecnológicos. conocimiento sobre sistemas de precios. que es útil a una gran diversidad de usuarios en la toma de decisiones económicas. del mercado de valores. y su capacidad para adaptarse a los cambios del sector en el cual opera. 1. fluctuaciones económicas. o ambiente económico en el que se desarrolla la compañía.

Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 15 1. es como una fotografía de la situación del negocio y está compuesto por los principales grupos de cuentas de Activo. Se llama Balance porque siempre debe establecerse la igualdad entre los grupos que conforman el Activo por un lado y por otro lado el Pasivo y Patrimonio.2. MSc.2.2. de lo que le deben. Pasivo y Patrimonio. Dando cumplimiento así a la ecuación contable. de lo que debe. Martínez Guevara UISRAEL .4.3.2. Forma de Trabajar los Estados Financiero 1. Juan D. Estado de Situación Financiera (Balance General) Es un resumen de todo lo que tiene la empresa. Ing. y de los que realmente les pertenece a sus propietarios o socios a una fecha determinada. Clases de Estados Financieros Los principales estados financieros con los que trabaja la Administración Financiera son:  Estado de Situación Financiera (Balance General)  Estado de Resultados  Flujo de efectivo  Estado de cambios en el patrimonio 1.

Ing. Para un ordenamiento adecuado de las cuentas se ha considerado tres grupos básicos para la presentación del Activo y estos son: Activo corriente Activo no corrientes El Balance General también muestra las cuentas de Pasivo y de Patrimonio. según esta modalidad se debe presentar en primer lugar las cuentas más líquidas (tiene la característica en convertirse en dinero efectivo de forma inmediata). Pasivos Es una obligación presente de la empresa que proviene de acontecimientos pasados. Martínez Guevara UISRAEL .Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO CONCEPTOS BÁSICOS 16 Según las IASB: Activos Es un recurso controlado por la empresa como consecuencia de acontecimientos pasados o presentes y del cuál se esperan beneficios económicos futuros fluyan a la empresa. Juan D. En orden de liquidez Es la forma más usual de presentación de un Balance. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA MSc. de cuyo registro se espera beneficios futuros a través de la salida de recursos Patrimonio Es simplemente el residuo obtenido por la deducción del Pasivo sobre el Activo Básicamente existen dos formas de presentar o trabajar un Estado de Situacion Financiera (Balance General): En orden de liquidez En orden de solidez a.

En orden de solidez Esta forma de presentación se utiliza en algunos países europeos y consiste en presentar primeros lo más sólido como es el activo fijo y luego lo más líquido que es el activo corriente. Juan D.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO PASIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO ACTIVO NO CORRIENTE (PASIVO NO CORRIENTE 17 PATRIMONIO) b. Martínez Guevara UISRAEL . Ing. A continuación vamos a observar la sección del Activo con sus tres segmentos principales: MSc.

Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 18 En cuanto al pasivo que son todos los valores que la empresa debe. Martínez Guevara UISRAEL . Juan D. se suele presentar en orden de exigibilidad con los siguientes grupos: Pasivo corriente o de corto plazo Pasivo a largo plazo En el grupo de patrimonio se debe incluir el Capital. Ing. las reservas y el resultado del ejercicio. éste último valor es el vínculo que existe entre el Balance General y el MSc.

5. Al pie de este documento se debe hacer constar las firmas del Gerente general o representante legal y la del Contador general con el número de su licencia profesional.98. Juan D. A continuación tenemos la sección de pasivo y patrimonio: 19 Los valores de esta sección están antecedidos del signo (-). Como se puede ver por un lado el activo suma $ 38. por otro lado el pasivo + el patrimonio también suman $ 38. 1.683. Ing. esto es para indicar que son de naturaleza acreedora. Martínez Guevara UISRAEL .98. con lo que se concluye que este balance está cuadrado.683.2.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Estado de resultados o pérdidas y ganancias. Estado de Resultados MSc.

sin embargo. también provienen de operaciones financieras de otorgamiento de créditos o de otras actividades complementarias de diversa índole al giro empresarial. renta o utilidad. o bien como disminuciones de las obligaciones. que dan como resultado aumentos del Patrimonio.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Este estado financiero también conocido como Estado de Pérdidas y Ganancias. en cuanto incrementan los activos y el patrimonio o disminuyen los pasivos diferidos de las entidades. todo ingreso. Ingreso Se conceptúan como rentas a toda clase de ingresos monetarios o devengados que significan utilidades para las empresas en cada período contable. obtenidos por rendimientos financieros o venta de activos fijos. Los Incrementos se originan en mayor proporción en las transacciones de intercambio o venta de los bienes o servicios materia del negocio. producidos a lo largo del periodo contable. Juan D. Martínez Guevara UISRAEL 20 . que generalmente. así como también ingresos no operacionales. de acuerdo al principio contable de REALIZACIÓN. demuestra las causas que generaron la utilidad o pérdida obtenida durante un ejercicio contable o período determinado. Ing. y que no están relacionados con lo aportes de capital efectuados por los propietarios. debe hallarse devengada como requisito primordial para su contabilización. En este estado se detalla todos los ingresos obtenidos por las operaciones normales del negocio. significan disminuciones de utilidades y que cuando sobrepasan en MSc. en forma de entradas o incrementos de valor de los activo. son los incrementos en los beneficios económicos. Los Ingresos. Gastos Se conceptúan gastos a toda clase de desembolsos monetarios o crediticios realizados por las entidades en cada ejercicio o período contable.

Ing. los gastos cuando se pagan en efectivo representan disminución del activo disponible. para indicar que estas cuentas tienen saldo acreedor. en forma de egreso o disminución del valor de los activos. en primer término el segmento de ingresos. los gastos deben ser contabilizados con cargo al período en el que fueron pagados o dieron lugar al surgimiento de pasivos acumulados para su cancelación. originan pérdida o déficit en el período o ejercicio contable de su registro. Los gastos en su mayor parte se originan por consumos utilizados para la realización de las actividades típicas de las entidades. A continuación se puede observar el Estado de Pérdidas y Ganancias. Martínez Guevara UISRAEL . que dan como resultado disminuciones en el Patrimonio. o bien como surgimiento de obligaciones.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO valores a las rentas. mientras que los gastos tienen saldo deudor. Los valores de la sección de ingresos tienen signo negativo. 21 De acuerdo con el principio contable de “RECONOCIMIENTO INMEDIATO”. Los Gastos son las disminuciones en los beneficios económicos. Por otra parte. MSc. al igual que en el balance general también se deben registrar al pie de este estado financiero las firmas del Gerente general o representante legal y la del Contador general con el número de su licencia. y que no están relacionados con las distribuciones de Patrimonio efectuados a los propietarios. En este caso se puede ver que se ha obtenido una utilidad de $ 412. luego el segmento de gastos. y cuando NO se pagan en dinero constituyen créditos por pagar que incrementan el pasivo empresarial. producidos a lo largo del periodo contable.38 y precisamente este valor se refleja también en el balance general como parte del patrimonio. Juan D.

Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 22 MSc. Ing. Juan D. Martínez Guevara UISRAEL .

Martínez Guevara UISRAEL 23 .Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 1. y la forma como se gasta el mismo. a saber. Flujo de caja de actividades operacionales b. El propósito del estado de flujo de caja es enfatizar en la naturaleza crítica del flujo de caja para las operaciones de la empresa El flujo de efectivo tiene tres secciones básicas. a. Juan D.6. Las actividades de efectivo de una empresa se pueden resumir mediante la siguiente identidad: FE DE LOS ACTIVOS = FE DE LOS ACREEDORES + FE DE LOS PROPIETARIOS Definición El Flujo de Efectivo. es el estado financiero de una empresa que resume sus orígenes y aplicaciones de efectivo durante un periodo especificado. Flujo de Efectivo El flujo de efectivo es la forma como se generan dinero para lo operatividad de la empresa. FLUJO DE CAJA FINANCIERO Este estado ayuda a explicar el cambio en el efectivo contable y los equivalentes. Flujo de caja de actividades de financiamiento MSc. Ing.2. Flujo de caja de actividades de inversión c.

Martínez Guevara UISRAEL . Juan D. A L/P Cambios en el capital contable Dividendos pagados en efectivo (preferentes y comunes) = EFECTIVO PROPORCIONADO ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO POR Disminución y aumento neto en efectivo y equivalentes EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL INICIO DEL AÑO EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL FINAL DEL AÑO 1.2.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Estructura FLUJO DE CAJA 24 FLUJO DE CAJA DE ACTIVIDADES OPERACIONALES + - Utilidad neta después de impuestos Depreciaciones y amortizaciones Disminución y aumento de CTAS por cobrar Disminución y aumento de inventarios Disminución y aumento de CTAS por pagar Disminución y aumento de gastos acumulados EFECTIVO PROPORCIONADO ACTIVIDADES OPERATIVAS POR FLUJO DE CAJA DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Incremento en activos fijos Cambios en interese comerciales - EFECTIVO PROPORCIONADO ACTIVIDADES DE INVERSIÓN POR FLUJO DE CAJA DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Disminución y aumento de doc. por cobrar Incremento o disminución de deudas a L/P Incremento o disminución de otras oblig.7. Estado de Cambios en el Patrimonio MSc. Ing.

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El Estado de cambios en el patrimonio, resume los aumentos y disminuciones en
el monto del Patrimonio de los accionistas durante un periodo contable; por lo
general, los incrementos resultan de la obtención de la utilidad neta y de las
inversiones adicionales por parte de los accionistas. Las disminuciones son el
resultado de pérdidas netas y retiro de activos por parte de los accionistas.

ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO
La entidad / empresa, presentará un Estado de Cambio en el Patrimonio
que presentará:
a. El resultado del ejercicio
b. Cada una de las partidas de ingresos o gastos del ejercicio que, según
lo requerido por otras Normas o Interpretaciones, se haya reconocido
directamente en el Patrimonio, así como el total de estas partidas.
c. El total de los ingresos y gastos del ejercicio (calculado como la suma
de las viñetas a y b anteriores mostrando separadamente el monto
total atribuido a los tenedores de instrumentos de Patrimonio de la
dominante (matriz) y a los interés minoritarios; y
d. Para cada uno de los componentes del Patrimonio, los efectos de los
cambios en las políticas contables y en la corrección de errores de
acuerdo con las NIC 8:

Para reforzar lo analizado y aprendido en el desarrollo de las actividades
propuestas para la primera unidad de estudio, los estudiantes deberán remitirse al
capítulo 2 y 3 del texto básico (Ross. 2010) desde la página 20 a la 86.

1.3.

Planeamiento financiero

La planeación es la clave del éxito del Administrador Financiero, los planes
financieros pueden asumir muchas formas, dependiendo del tipo de empresa o
negocio, pero cualquier buen plan debe estar intimamente relacionado con las
políticas, estratégias, misión, visión, fortalezas y debilidades de la empresa, de los
mismos, hay que poner énfasis en los puntos fuertes o fortalezas de la empresa, a
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los cuales debemos explotarlos para obtener las ventajas competitivas adecuadas;
y en los puntos débiles o debilidades que tiene la empresa se debe hacer un
seguimiento con el fin de tomar las acciones correctivas adecuadas y a tiempo
para convertirlas en fortalezas, por ejemplo:

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¿Son adecuados los niveles de inventarios para cubrir el nivel proyectado de
ventas?;
¿Tiene la empresa un nivel demasiado grande de cuentas por cobrar, por lo que
se entorpece la política de cobranzas?
¿El capital de trabajo es el adecuado conforme a las operaciones normales de la
compañía?, etc.
El Administrador Financiero tendrá que convertir estas debilidades en fortalezas
mediante una planeación adecuada de los requerimientos financieros futuros de
acuerdo a un presupesto, a los pronosticos financieros, políticas de
posicionamiento de la empresa en el mercado en un tiempo determinado. por lo
que se hace necesario que dicho plan se lo elabore basado en un analisis
financiero tomando en cuenta los estados financieros de la empresa y/o de otras
empresas similares, en el caso de que la empresa este en un proceso de estudio o
anteproyecto de su creación, el Administrador Financiero debe jugar un papel muy
importante y tomar parte activa del mismo tanto en la fase de estudios mediante la
elaboracion del plan finaciero en donde deben costar los presupustos, balances
proyectados, analisis financieros de indices o ratios, analisis del punto de
equilibrio, estudio de flujos y obtencion del valor actual neto (VAN), tasa interna de
retorno economica y financiera (TIR, TIRF), así como en la fase de su ejecución,
ya que se debe realizar un constante seguimiento y monitoreo de cómo se van
desarrollando todos y cada uno de los campos planificados en el plan financiero.
El análisis financiero utiliza como materia prima a los estados fianacieros o
balances de una compañía, por lo que se hace necesario que el Administrador
financiero domine y value las diferentes partidas de dichos balances en sus
verdaderas dimenciones e impactos que cada una de ellas refleja en el desarrollo
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económico y financiero de la compañía, por lo que a continuación se describen
algunos aspectos de las partidas más representativas:

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1.4.

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Valuación de las cuentas del balance general

Nos referiremos brevemente a las principales partidas del Balance General
explicando la forma más usual o corriente de valorarlas. De ninguna manera se
trata de considerar a la empresa en condiciones especiales como puede ser
liquidación, quiebra, o a la venta de la empresa, sino por el contrario de considerar
a la empresa en condiciones de operación normal.
1.4.1. Partidas del activo circulante:

EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS.- Estas cuentas no representan
dificultades en su valuación y los valores que consten en estas cuentas a la
fecha de cierre del balance general deben ser los valores que se
contabilizaron despues de practicados los respectivos arqueos de caja
correspondientes (chequeos) y las respectivas conciliaciones bancarias de
las cuentas de bancos.

INVERSIONES TEMPORALES O VALORES MOVILIARIOS.- El valor que
deberá constar en esta cuenta será el valor de su adquisición o de costo, si
se lleva el metodo de costo histórico; el valor de costos mas los intereses
devengados (lo que ha ganado el papel a la fecha de cierre del balance), si
se lleva el metodo de costo real, y el precio de mercado a la fecha de cierre
del balance (el precio al que se puede vender el documento a la fecha de
cierre), si se lleva el metodo de precio real de venta. El administrador
financiero debe valuar esta partida, tomando en cuenta el monto que se
logrará realmente recuperar o realizar en efectivo, se recomienda entre los
dos últimos el que conste en el balance el que sea menor.
CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR A CLIENTES.- El valor que
debe aparecer en el activo corriente o de corto plazo serán todos los
documentos y cuentas por cobrar que efectivamente van a ser recuperados
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derechos de aduana. básicamente analizaremos cuatro sistemas de valuación: 1. existen diversas teorías sobre los valores unitarios que deben tomarse en cuenta para la determinación del valor del inventario. METODO DE VALUACIÓN AL COSTO REAL O DE ADQUISICIÓN. EL COSTO DE REPOSIÓN O DE MERCADO. el que sea mas bajo.El costo real o mercado el que sea menor 4..4. más los fletes (transporte). el de reposición o de mercado. constituyendo estos cálculos en la valuación de los inventarios. producción en proceso.El costo de reposición o mercado 3.El costo real 2.2.Exige el estudio de mercado al momento de efectuarse la valoración del inventario con el MSc..3.El costo al precio de venta. cuyos valores deberan ser el de compra o de adquisición. Juan D. 1. materias primas y materiales... LA VALUACIÓN DE LOS INVENTARIOS.se basa en el costo unitario asignados a los productos.4. 1. Martínez Guevara UISRAEL .dentro de la parte de inventarios tendremos el saldo final a la fecha de cierre del balance general de los productos terminados. Ing... los que se constituyen por el costo de la unidad según la factura de compra. costos de importación y todos los desembolsos realizados hasta que el producto llegue a las bodegas y/o almacenes... 29 INVENTARIOS.las existencias se ponderan en relación con los valores unitarios de cada artículo.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO o cobrados en el corto plazo (un año) por lo que se debera deducir la parte o porción que se considere incobrable y deberá incluirse además la parte o porción corriente de las conceciones de crédito de largo plazo.

en caso de que los costos de mercado sean mas altos que los de su adquisición. 1..- Es una combinación de los dos sistemas anotados anteriormente. VALUACIÓN AL COSTO REAL O PRECIO DE MERCADO EL QUE SEA MENOR. deben crearse provisiones para gastos de embarques. etc.4. con la condición de que se haga constar en las partidas de inventarios los costos que tengan el valor mas bajo. a su vez encontramos tres procedimientos: MSc.4.Es poco frecuente y característico de algunas industrias específicas como es el caso de la industria del azúcar. es decir. En este caso deberán estimarse necesariamente los gastos que demanden la colocación del producto a disposición del consumidor. Martínez Guevara UISRAEL 30 . este sistema de valuación tiene una limitación. con relación a toda la producción. en este costo se deberán incluir los gastos y cargos que se deban realizar hasta que el producto llegue a la bodega o almacén. en la que a la fecha de cierre de los balances solamente deberían quedar pequeñas cantidades del producto. VALUACIÓN AL PRECIO DE VENTA. se genera para la empresa utilidades que aún no se han devengado o realizado. 1. Otra de las dificultades prácticas que limita la utilización de este método es que cuando el número de productos que conforman el inventario es demasiado grande dificulta realizar el estudio de mercado en un tiempo corto. Ing. la misma que empieza desde el proceso de la denominada zafra.4. Dentro del sistema de valuación al costo real.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO propósito de determinar el costo al que habrá que comprarse el producto si no lo tuviéramos en existencia.5. Juan D. Este sistema de valuación es muy conservador y ofrece las mayores seguridades Para la elaboración del flujo de fondos. almacenaje. se debe anotar que tiene las mismas objeciones y limitaciones que los sistemas anteriores.

METODO " LO PRIMERO QUE ENTRA.Consiste en valorar el inventario en lo último que entra es lo primero que sale (LIFO o UEPS).000 1.000 1. Juan D.000 1.05 2.00 embarque 3 2.00 embarque 2 2.000 unidades con un costo de MSc.00 Aplicando el sistema "lo primero que entra.500. y en el trimestre se producen 400.000 1.25 2.10 1.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 1.000 unidades en existencia cuyo costo de producción es de $1.. Se tiene 44.100. Ing. el inventario quedaria así: UNIDADES PRECIO MONTO UNITARIO embarque 1 1.00 2.00 cada uno. el manejo de las bodegas y los registros de ingresos y egresos de bodegas deben reflejar que lo primero que entró. Martínez Guevara UISRAEL 31 .000 1.05 2.000 1. Ejemplo.500.00 embarque 2 2.200.100. lo primero que sale" (LIFO o PEPS).000 unidades y los tres últimos embarques recibidos han sido los siguientes: UNIDADES PRECIO MONTO UNITARIO embarque 1 2. a este método se lo conoce con las siglas (FIFO o PEPS). EL METODO DE LOS COSTOS MAS VIEJOS. es lo primero que salió.00 embarque 3 2..25 2. LO PRIMERO QUE SALE". Ejemplo: las existencias (finales) son de 5.100.10 2.como su nombre lo indica.

40 21. arriendos pagados por adelantado.600. como son los seguros pagados por anticipado. Final 10.20 24. Por ejemplo: Si tenemos 1.000 $1.50 cada una y se recibe un nuevo embarque de 9.000 unidades al precio de $2.000 $2.000.este método es el más aplicado. MSc. EL MÉTODO DE LOS COSTOS AL PROMEDIO PONDERADO.En esta cuenta deberá constar el valor correspondiente a los bienes y servicios pendientes de ser recibidos a la fecha de cierre del balance general.00 20.41 __________ 24.00 Ingresan $2. Los saldos por ventas en el período han sido 380. por lo que la valoración del inventario final quedará así: CANTIDAD PRECIO MONTO 44.000 $1. Martínez Guevara UISRAEL .40 cada una.50 2. para lo que se toma el costo por unidad de todos y cada uno de los ingresos a bodegas y los costos unitarios de los artículos que ya estaban en existencia.100.00 32 3.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO $1...000.00 44.20 cada uno.000 _________ $2.000 __________ Inv.00 9. Juan D.00 GASTOS PAGADOS POR ADELANTADO.000 valorados por el procedimiento LIFO o UEPS. la valoración del inventario final quedará así: CANTIDAD PRECIO MONTO Existencias: 1.000 unidades en existencia a $2. sueldos pagados por adelantado. y ponderamos cada costo en razón de las cantidades. Ing.500.

el método más utilizado para la depreciación es el denominado en línea recta. gastos de constitución. deberá utilizarce las denominadas cuentas de provisión o de reservas. y a las de activo diferido respectivamente. MSc. Ing. los muebles y enseres. el que sea mayor. Juan D. menos su repectiva amortización. mostrando en el balance general las cuentas a las que afectan estas provisiones o reservas. gastos prepagados. bajo una denominación adecuada. y los gastos que se considere que no son imputables (aplicables) a un solo ejercicio económico. gastos de investigación y desarrollo. Los edificios. tomando en cuenta el precio real al que se lo pueda realizar o vender. podrán ser utilizadas dentro de las cuentas de inventarios y valores mobiliarios de caja.. que consiste en restar del activo fijo el valor residual que se espera tendrá este bien al finalizar su vida útil y dividir entre el número de años de vida útil que se espera tendrá el activo fijo en referencia. debe constar el valor de adquisicion una vez revalorizado o practicado el avalúo catastral.en este grupo de cuentas deberán constar el monto o el valor que esté pendiente de realización a la fecha del balance general de lo invertido en los denominados gastos pagados por anticipado. Las provisiones para depreciaciones y amortizaciones deberán afectar a las cuentas del activo fijo. por ejemplo: Las provisiones para fluctuaciones de precios de mercado. deberán estar afectando a la cuenta clientes.. deduciendo las depreciaciones acumuladas hasta la fecha del balance general. para la valuación real de las partidas del balance general. maquinaria y equipo. Como norma de tipo general. los vehiculos. Martínez Guevara UISRAEL 33 . deben constar a su valor de adquisición o construcción. Las provisiones para cuentas incobrables. CARGOS O ACTIVOS DIFERIDOS. o cuentas y/o documentos por cobrar (cartera).TERRENOS.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO CUENTAS DEL ACTIVO FIJO.

En estas cuentas deben constar todos los montos o valores de documentos realmente adeudados..Constituyen todas las obligaciones que la compañía tiene y que no se las puede clasificarlas como corrientes o de largo plazo. Ing..El patrimonio constituye las obligaciones que la empresa tiene para con los dueños o accionistas de la compañía. etc. y la parte de las obligaciones de largo plazo que se vencen en el corto plazo. PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO CUENTAS DEL PASIVO Y PATRIMONIO: PASIVOS DE CORTO PLAZO. en este grupo encontraremos el capital o acciones emitidad y en circulación. documentos por pagar. a esto hay que deducir las perdidas del ejercicio o acumuladas de otros ejercicios económicos. y deben constar los valores reales pendientes de pago de dichas obligaciones a la fecha de cierre del balance general. intereses por pagar. créditos bancarios a corto plazo. Martínez Guevara UISRAEL 34 . etc. proveedores. esto es a un paríodo de mas de un año. dividendos no declarados.constituyen las deudas u obligaciones que la empresa tiene que cubrir. para nuestro estudio. pagar u honrar en el largo plazo. MSc.. como documentos por pagar largo plazo. hipotecas por pagar. y en estas cuentas deben constar los valores realmente adeudados o recibidos por la empresa a cargo de los socios. esto es en un año. anticipos recibidos. Juan D. en estas cuentas deben constar todos las obligaciones reales pendientes de pago que la compañía tiene a la fecha del banace general y que están vencidas o que se vencerán en el corto plazo.tambien denominados pasivos corrientes.. créditos de accionistas si no se tiene el plazo de vencimiento. PASIVOS DE LARGO PLAZO. PATRIMONIO.Guía Didáctica 1. como las cuentas por pagar. como garantías recibida.5. cuentas por pagar de largo plazo. a las que se les denomina porción corriente de prestamos u obligaciones de largo plazo. asi como las reservas y el superavit o utilidades retenidas de las que no se han decrarado dividendos. OTROS PASIVOS.

1.500.500.000.000.500.0 Otras cuentas por cob. MSc. COMPAÑÍA “XX“ BALANCE GENERAL 35 AL 30 DE JUNIO DEL 2006 ACTIVOS: ACTIVO CORRIENTE Efectivo en caja y bancos 100. Terminados 2.2 ACTIVO FIJO Terrenos 10.3 CAPITAL LIQUIDO Acciones en circulación.5 Gastos pag.5 250.0 Mat.0 Cuentas por cob.000. Y sum.000.0 Edificios 60.000. 850.0 UISRAEL .000. Ing.951.3 Inversiones en bonos 1. Prestamos por pagar bancos.350.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO EJEMPLO PRÁCTICO.0 10. 250. por anticipado 5.0 PASIVOS.000.7 Cuentas por pagar prov. 2. Clientes 3.0 ACTIVO DIFERIDO 100.000.0 Mat.0 Maquinaria y Equipos 30.0 TOTAL ACTIVOS 119. Martínez Guevara 72.0 Inventarios Prod. Juan D.0 Gastos acumulados por pagar 499. Primas 2.000.

Se supone que el 2% de las cuentas por cobrar a los clientes al 30 de junio del 2006 corresponden a saldos definitivamente incobrables.0 En el balance general de la Compañía “XX“ al 30 de junio del 2006. considerando las notas explicativas que se dan a continuación. Juan D. La empresa nunca ha cargado la depreciación de activos fijos aunque la Administración dispuso utilizar para tal efecto el metodo de línea recta sin valor residual. 3. y se estima una vida útil de 20 años para los edificios y de 10 años para la maquinaria y equipo.0 119. existen errores en la valuación de algunas de sus cuentas. Al 30 de junio del 2006 la cotización de mercado de los bonos en poder de la empresa representan el 90% del valor a que dichos bonos fueron adquiridos.451. Se estima que dicha amortización se la deba hacer en 10 años a partir de la fecha de constitución de la compañía. 4. cuyo valor real de mercado a la fecha del balance es de $450. Se pide la confección del Balance General a la misma fecha en el cual las partidas a las que se refieren las notas explicativas aparezcan con su debida valoración.451.Guía Didáctica Superávit libre PASIVO Y PATRIMONIO. 5. Ing. 1.951. El inventrario de productos terminados incluye un lote de productos registrado en libros a su costo de producción de $800. MSc.0 115. los activos fijos fueron adquiridos hace 6 años. PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 43. Martínez Guevara UISRAEL 36 . No se ha considerado el valor de las amortizaciones sobre los gastos de organización ocurridos hace 6 años en la iniciación de la empresa. 2.

en estas cuentas se harán constar los valores de las devoluciones hechas por los clientes.Representa el valor de los bienes o de los servicios en los que se han incurrido para ser producidos y/o vendidos por la empresa. desaparecen y su resumen. El período no necesariamente tiene que ser de un año. un semestre.6. Las cuentas más importantes que hay que valorar en el estado de Pérdidas y Ganancias son: VENTAS BRUTAS. etc. es decir la utilidad o pérdida del ejercicio se traslada el balance general y afectan al patrimonio. son datos que transcurrieron en la empresa pero al cerrar el ejercicio contable. también se harán cosntar los valores a descuentos especiales concedidos.se registran todos los valores correspondientes a ventas de bienes y de servicios producidos por la empresa o que los comercializa durante el periodo o ejercicio contable. de las ventas realmente realizadas. de este valor se deducen los Costos de Ventas y se tendrá las Utilidades en Ventas.Guía Didáctica 1. DEVOLUCIÓN Y DESCUENTOS EN VENTAS. desaparecen. No se registrarán aquí las ventas que no resulten de operaciones normales o del giro normal de operaciones de la empresa. La diferencia entre las Ventas Brutas menos las Devoluciones y descuentos en Ventas nos darán la Ventas Netas. Todos los valores que constan en el estado de resultados son transitorios. A este resultado se llega una vez que se han comparado los ingresos obtenidos en dicho período con los costos y gastos realizados en el mismo período. un cuatrimestre. Ing. un año. Martínez Guevara UISRAEL 37 . un trimestre.. durante el período al que se refiere el Estado de Resultados. Juan D. y las demás cuentas al iniciar un nuevo ejercicio económico. EL COSTO DE VENTAS. PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS: El Estado de Resultados o Estado de Pérdidas y Ganacias mustra la utilidad o la pérdida obtenida por la empresa durante el período al que se refiere este estado financiero. sino puede ser de un mes.. por pronto pago.. durante MSc.

Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO el período al que se refiere el estado de resultados. luz. determinandose así la mercadería disponible para la venta. también tenemos que deducir los Gastos de Administración que significan todos los egresos que la empresa ha realizado en el período como: remuneraciones al personal Administrativo. correo. y estarán incluidos todos las gastos de publicidad y propaganda. Deduciendo estos valores a la Utilidad en ventas llegamos a la utilidad operacional. y le restamos los egresos extraordinarios o no operacionales y tendremos la utilidad neta antes de participación de trabajadores e impuestos. etc. UTILIDAD OPERACIONAL. Además de los gastos de venta. Etc. alquiler de oficinas. Juan D. Ing. etc. etc. aumento de capital o ingresos o ventas normales de la compañía. gastos de movilización de vendedores. más los fletes. es decir todos los egresos en los que se incurren para producir la venta (transferir el dominio de la empresa al consumidor o cliente). Martínez Guevara UISRAEL 38 . sueldos.A esta le sumamos los ingresos extraordinarios o no operacionales. Como MSc. telefono de ventas. telefono. Dentro de los ingresos no operacionales o extraordinarios se harán constar todos los valores que la empresa haya recibido y que no significan contratación de créditos. agua. Marketing. arriendos de almacenes. luz y energía electrica. y deduciendole el inventario final.. Ventas Netas .Costo de Ventas = Utilidad en Ventas A la utilidad en ventas hay que deducirle todos los gastos de ventas como: Promoción. el cálculo se lo realiza de la siguiente manera: Al monto del inventario inicial se le agrega el valor de las facturas de compra. transporte. suministros y materiales de oficina. Distribuciones. más seguros. beneficios y comisiones de vendedores y personal de ventas. Es decir todos los gastos (costos) en los que se incurran hasta que la mercadería llegue al almacén. se tendrá el monto del costo de ventas del período. más impuestos.

Ing. perdida por baja de un activo sin que exista compensación. pago de intererses. utilidades por variaciones de tipo de cambio. Juan D. etc. En el caso de los egresos extraordinarios o no operacionales se harán constar todos los valores que la empresa ha realizado y que no son producto de las operaciones normales de la compañía. Martínez Guevara UISRAEL 39 . pérdida por diferencial cambiario.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO por ejemplo: pagos por intereses ganados. robos. el producto de un incendio no recaudado. etc. por ejemplo venta de activos fijos. MSc.

constituyen un procedimento mas eleborado de la técnica contable. TRABAJADOR. Martínez Guevara UISRAEL 40 . Los métodos de análisis de los Estados financieros. . tal como lo presentan un juego de Estados Financieros y el estudio de las tendencias de los datos de este juego de estados financieros. El análisis consiste en el estudio entre diversos elementos financieros de una empresa. La interpretación es la utilización de datos contables como punto de partida para el descubrimiento de hechos económicos relacionados con el negocio.EGRESOS EXTRAORDINARIOS UTILIDAD NETA ANTES DE PARTIC.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO UTILIDAD EN OPERACIONES + INGRESOS EXTRAORDINARIOS .15% UTILIDAD DE EMPLEADOS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - IMPUESTOS UTILIDAD LIQUIDA UNIDAD II ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS Para la interpretación y análisis de los estados financieros que engloban la economía de la empresa. A través del análisis de los estados financieros de lo que se trata es de cuantificar la magnitud de los problemas financieros que afronta la empresa como un MSc. que llaga hasta la formulación de estados fianacieros proyectados y por consiguiente se complementan con el juicio personal del analista. a estos datos debemos compararlos con resultados o situaciones de la compañía en años anteriores mediante la ayuda estadística tanto de la compañía como de otras empresas dedicadas a la misma actividad. utilizamos básicamente las razones aritméticas. Juan D. que incluyen la experiencia profesional y los conocimientos de los demás factores de la empresa y su entorno que nos ayudan a conocer la realidad de la compañía a una fecha determinada y la realidad de los resultados obtenidos. Ing.

1.1.Que constituye en el estudio de las relaciones de un juego de estados financieros a una fecha determinada. Ing. relacionados con el rendimiento económico de la empresa y la eficiencia gerencial de los ejecutivos de la misma. 2. Juan D.. encontramos dos sistemas: 2.1.Problemas de liquidez o de disponibilidad de dinero en efectivo para atender los pagos de obligaciones adquiridos por la empresa. ANALISIS VERTICAL. y podrá ser interno. y será externo cuando los resultados obtenidos del análisis son comparados con cífras de otros balances de otras empresas dedicadas a la misma actividad. y que es recomendable seguir los siguientes pasos: - Comparar las cífras de los estados financieros de un período obteniendo razones y porcentajes.1. de rotación de inventarios. Otra clasificación de analisis podremos encontrar si consideramos las fuentes de información que se utilicen en el análisis. mientras el análisis se efectue sobre la base de las cífras existentes en el balance exclusivamente. .. En resumen diríamos que existe un solo método de análisis.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO elemento de diagnótico para proceder posteriormente a la formulación de recomendaciones y asesoramiento en la toma de decisiones oportunas y correctas con elementos de juicio para resolver los problemas financieros y empresariales. relativos a la determinación adecuada de niveles de efectivo. se enmarcan en: . conocido como la eficiencia de la gestión.2. ANALISIS HORIZONTAL.Constituye el estudio de las relaciones financieras de los datos de varios juegos de estados financieros de fechas consecutivas. etc. Los problemas más comunes encontrados en las empresas. MSc. de niveles mínimos y máximos de inventarios (nivel óptimo de inventarios). . de inversión adecuada en activos fijos.Problemas de rentabilidad. Martínez Guevara UISRAEL 41 . 2.Problemas de utilización y optimización de los recursos. METODOS DE ANÁLISIS: En razón del procedimiento que se sigue en el análisis de los Estados Financieros.

La reducción al 100% o en porcentajes. En consecuencia la aplicación del método de análisis financiero es necesario efectuarlo con el propósito de conocer las razones o las causas de la actual situación ecanómica y fianciera de la empresa. este conocimiento nos facilitará proyectar el desarrollo de la empresa hacia el futuro.2. RAZONES Y CUOCIENTES Un principio básico en el estudio del análisis financiero constituye la adecuada rotación que debe existir entre las distintas partidas que ofrecen la situación financiera de la empresa y el resultado de sus operaciones. eliminando aquellos factores que en el pasado constituyeron obstáculos e incorporando dentro de los planes hechos que esperamos que ocurran en el período de la proyección. 2. INDICES. Martínez Guevara UISRAEL 42 . tal como lo muestra un juego completo de estados financieros. Ing. - Los resultados y las tendencias encontradas serán mejor interpretadas cuando se procede a establecer una comparación con cífras presentadas en otras empresas que se dedican a la misma actividad. cuyo estudio forma el principal método de análisis vertical.Guía Didáctica - PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Es necesario comparar los resultados obtenidos en el análisis de estados financieros a fechas sucesivas. El análisis de tendencias consiste en utilizar las razones y los cuocientes obtenidos para un juego de estados en diferentes fechas. En resumen concluiríamos que todos los mátodos de análisis se reducen a uno solo. será necesario utilizar uno de ellos como base de comparación igualandolo a 100. estas proporciones adecuadas o no constituyen los índices. es el método de analisis utilizado en el estado de resultados que por otra parte se considera indispensable. que consiste en hacer un estudio de números absolutos y relativos de los diferentes estdos estableciendo la tendencia de los índices o razones en períodos sucesivos. Juan D. MSc. las razones y los cuocientes.

Juan D. dependerá de la objetividad y experiencia del analista.Miden con que eficiencia la empresa está utilizando sus recursos. Existe tantos índices financieros. 4. De igual manera la calidad del índice estará dada por la veracidad y claridad que la información tenga dentro del balance.1...Miden la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones de pago en el corto plazo. Clasificación de las cuentas del juego de balances MSc. sobre la base de que estos se obtienen a base de la comparación aritmética entre diversos elementos financieros del balance o dicha de otra menera entre las diferentes cuentas tal como lo presentan un juego de balances. 2.2. Todos los índices son posibles de ser agrupados considerando el asunto básico del análisis de la siguiente manera: 1.Miden la efectividad general de la gerencia demostrada por las utilidades obtenidas de las ventas y la inversión..No es posible determinar el número de indices o razones financieras que pueden ser utilizados en un análisis financiero de balances. RAZONES DE APALANCAMIENTO.Guía Didáctica Ejemplo: Deuda total Activo total PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO = 50 = 0.5 = 50% 100 Razón Cuociente Indice 43 2. 3. INDICES FINANCIEROS. Ing.Miden la magnitud con que la empresa ha financiado sus activos y su operación por medio de deudas. Para realizar un correcto análisis financiero es conveniente seguir los siguientes pasos: 1. RAZONES DE LUCRATIVIDAD O RENTABILIDAD. RAZONES DE ACTIVIDAD.. Martínez Guevara UISRAEL . RAZONES DE LIQUIDEZ.. cuantos el analista pueda formularlos.

Ing. 500 -500 Cred. Establecer índices y cuocientes.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 2. Juan D. Por Pagar Inventarios 300 Bancos por Pagar 130 Activo Corriente 700 Pasivo Corriente 300 Oblig.800 100 10 Acciones Comunes 600 Utilidad Retenida 400 Patrimonio 1.000 PATRIMONIO Planta y Equipo (bruto) Varios Reservas depreciaciones 1.000 MSc. Interpretar los índices y sugerir la toma de decisiones adecuadas. Hipotec. 4. 2. 44 A continuación se detalla un juego de balances a fin de ir aplicando los diferentes indices o ratios financieros: Compañía "NN" Balance General Al 30 de junio 20xx Activos: Efectivo Pasivos 50 Cuentas por Pagar 60 Valores Negociables 150 Documentos por Pagar Cuentas por Cobrar 200 Instit.000 Total Pasivo y Patrim. Llegar a determinar si los valores que constan en los Estados Financieros son los verdaderos 3. Martínez Guevara UISRAEL . Bancarios L/P 200 Activos Fijos 1.300 Pasivo Largo Plazo 700 TOTAL ACTIVOS 2.

580 Utilidad Bruta Menos: Gasto de Venta 420 22 Gastos de Administración 40 Aquiler de Oficina 28 90 Utilidad Bruta en Operación 330 . Martínez Guevara UISRAEL . INDICADORES O RAZONES DE LIQUIDEZ FINANCIERA: A través de las razones de liquidez trataremos de dar una respuesta a la pregunta ¿Es capaz la empresa de cumplir.x Pagar 8 Interés sobre Hipotecas 25 Interés sobre Cr.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Compañía "NN" Estado de Resultados Al 30 de junio 2006 45 Ventas Netas 3.2. Ing. Interés sobre Doc. Bancarios 12 Neto antes de impuestos a la renta Impuesto sobre la Renta (40 x 100) 45 200 80 Utilidad Neta despues de Impuesto a la renta 120 Disponible para Acciones Comunes 100 Aumento de utilidad 20 2. Juan D. pagar u honrar sus obligaciones en la fecha de vencimiento?.2. refleja la capacidad financiera que tiene la empresa para cubrir sus MSc.000 Costo Bienes Vendidos 2.Depreciaciones 100 Utilidad Neta en Operación 230 + Otros Ingresos (Regalias) 15 Utilidad Bruta Total 245 Menos: Otros Gastos.

a). RAZON CORRIENTE O INDICE DE LIQUIDEZ GENERAL. En el análisis e interpretación de estos indicadores se deberá tener cuidado con las siguientes situaciones que alteran una conclusión: - Inventarios que son de difícil realización o que son de muy lenta rotación y que por lo tanto no se puede efectivizar a corto plazo. Inventarios. Martínez Guevara UISRAEL 46 . Documentos por Pagar. Es por estas razones que se hace necesaria la depuración de la información contable. mercaderías.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO compromisos a corto plazo. Porción corriente de deudas de largo plazo. Etc. valores o inversiones temporales. Acciones y Bonos de empresas que no tienen aceptación en el mercado. etc. - Valores. Es decir las cuentas o valores que se pueden convertir rápidamente en efectivo (caja. de rápido vencimientos. MSc. es la relación entre el activo corriente o circulante con el pasivo corriente o circulante. Por otro lado en la parte del pasivo de corto plazo se deberá incluir la parte o cuotas que teniendo origen de compromisos de largo plazo se encuentren vencidos o se vencerán en el corto plazo. documentos y cuentas por cobrar. Cuentas por Cobrar y Algunos Gastos Anticipados. bancos.) para cubrir los compromisos u obligaciones de corto plazo que tiene la empresa (documentos por pagar de corto plazo. para obtener índices que reflejen una situación más real de la compañía. las políticas de plazos de activos y pasivos corrientes. Ing. dificultandose cualquier intento de vender o colocar en el mercado de capitales.) Para su interpretación es necesario analizar el tipo de empresa y la naturaleza de sus operaciones. con los compromisos que se tienen con Proveedores. Valores Moviliarios de fácil conversión o liquidación. Juan D. etc. - Cuentas y Documentos por Cobrar que son de difícil cobro o que ya se encuentran vencidas o en mora. A través de estos indicadores se relacionan las disponibilidades de efectivo en caja y bancos. Pagos al IESS. Acreedores. Proveedores. Impuestos a la renta e IVA.

el 1. es deccir que cuenta con una liquidez segura para pagar sus deudas de corto plazo.3 unidades monetarias de activo corriente ácido. Aparentemente este indice es alto.. Si analizamos el promedio de las empresas que se dedican a la misma actividad.. Ing. es decir que la empresa está muy bien.3 300 300 Este índice nos indica que la empresa cuenta con 1.3 unidades monetarias en el activo corriente para pagar una unidad monetaria del pasivo corriente. con el objeto de entregar un indicador que relacione la liquidez inmediata con las deudas de corto plazo.3 le da la seguridad a la MSc.300 = 400 = 1. El 1. para cubrir una unidad monetaria del pasivo corriente. no importa la actividad a la que se dedique. supone que los inventarios requieren de un período de tiempo para que se pueda vender y cobrar a fin de que la empresa cuente con efectivo para pagar las deudas y compromisos de corto plazo. el que en promedio es de 2.3 300 Esto significa o quiere decir que la empresa cuenta con 2. puesto que normalmente se debe contar con una unidad monetaria del activo corriente para cubrir una unidad monetaria del pasivo corriente.3 puede ser muy buena por que el único índice que debe mantener equilibrio es este. PRUEBA DE ACIDO O INDICE DE ACIDEZ.INVENTARIOS PASIVO CORRIENTE = 700 . b). es por esta razón que se las resta a fin de obtener un indicador mas depurado. concluiremos que la empresa que estamos analizando. Martínez Guevara UISRAEL 47 . RAZON RAPIDA. Juan D. no tiene problemas de iquidez.5. tiene un nivel de activos corrientes bueno ya que se ajusta al promedio de estas empresas.Guía Didáctica LIQUIDEZ GENERAL O DE SOLVENCIA PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO = ACTIVO CORRIENTE = 700 PASIVO CORRIENTE = 2. ACTIVO CORRIENTE .Este índice se lo obtiene de dividir el activo corriente menos los inventarrios para el pasivo corriente.

C x C = 700 . a pesar de que este no es un indice financiero es necesario calcular y analizarlo.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO empresa de no tener problemas de pago. y no se paralicen sus operaciones. RAZON DE LIQUIDEZ EXTREMA. hay que tomar correctivos para bajar el 0. Juan D.El capital de trabajo es la diferencia entre el activo corriente menos el pasivo corriente y mide la cantidad de dispinible con que la empresa cuenta para cubrir los costos y gastos necesarios para que la empresa pueda seguir operando normalmente. (mide la capacidad de pago inmediato que tiene la empresa. CT = AC . para cubrir o pagar una unidad monetaria del pasivo corriente o dicho de otra manera.. con transferencias dentro del mismo activo corriente para que exista equilibrio de una unidad de activo corriente para cubrir una unidad monetaria del pasivo corriente. pero..300 = 400 Significa que la empresa cuenta con un capital de trabajo de 400 unidades monetarias. Ing.300 . CAPITAL DE TRABAJO. d).66 300 Significa que se cuenta con 0. CORRIENTE .INVENTARIOS . por el momento comparando con el nivel de capital de trabajo de otras empresas que se dedican a la misma actividad a fin de que la nuestra se MSc.es similar al índice anterior. Martínez Guevara UISRAEL . aunque este índice está bien.PC => 700 .3 que tiene en exceso. es decir que mide la disponibilidad en caja y bancos con lo que se cuenta inmediatamente para cubrir las deudas de corto plazo o el pasivo corriente.200 PASIVO CORRIENTE 300 = 200 = 0. 48 c).66 unidades monetarias en efectivo corriente. pero al activo corriente hay que deducirle los inventarios y las cuentas por cobrar.) ACT. se tiene capacidad de pagar inmediatamente el 66% del pasivo corriente. para que la empresa siga operando normalmente y no paralice sus operaciones.

Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO mantenga un nivel de capital de trabajo similar al resto de empresas del entorno. a). RD = Deuda Total = 700 + 300 MSc. Manejar empresas de gran tamaño con una inversión reducida. Miden las contribuciones de los propietarios comparadas con la financiación proporcionada por los acreedores de la empresa. Ing. Las razones por las cuales la empresa utiliza créditos para el financiamiento de sus inversiones podríamos anotarlas a continuación: a). se la calcula dividiendo la deuda total (De corto.2. b).3. los datos para el calculo de estas razones se encuentran en el estado de posicion financiera o balance general de la empresa. Martínez Guevara = 0. 2. Obtener mayores utilidades en la operación de la empresa con la participación del capital ajeno a mas del capital de los dueños. determinando el grado que los fondos de préstamos han sido usados para financiar los activos de la compañía. 2. los índices obtenidos de los estados financieros son complementarios. Mediano y Largo Plazo) para el total de los Activos. sin embargo más adelante en el desarrollo de la meteria se analizará la forma de calcular el nivel óptimo del capital de trabajo que debe mantener una empresa. Juan D. Las empresas con razones de apalancamiento bajas tienen menos riesgo de perder que las empresas con razones de apalancamiento alto.. Las razones de apalancamiento las podemos obtener de dos maneras: 1.5 => 50% UISRAEL 49 .Es la relación que tiene la deuda total sobre el activo total. mide el nivel o hasta que punto la expanción de la empresa se ha financiado mediante deudas. Mide los riesgos de la deuda por las razones que nos presenta el estado de perdidas y ganacias que determinan el número de veces que los cargos fijos están cubiertos por las utilidades de la operación. El primer enfoque consiste en analizar las cífras del balance general. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO FINANCIERO. RAZON DE LA DEUDA.

las empresas que se dedican a la misma actividad registran un indice del 33% Por lo que se concluye que este indice del 50% de le empresa que se está analizando es malo y se puede decir que se tiene un sobre endeudamiento por lo que los cargos por costo financiero serán altos y estamos en desventaja al resto de empresas que se dedican a la misma actividad. Para efectos de comparación. el 50% de los activos de la compañía están comprometidos con dineros de terceras personas. o dicho de otra manera.77 Activo Fijo 1..Guía Didáctica Activo Total PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 2. 0. Ing. Juan D. Mediano y Largo Plazo) para el monto total de los Activos Fijos. b). Martínez Guevara = 200 + 45 = 5. Utilidad antes de impuestos + intereses Intereses MSc. o es de propiedad de los acreedores. se la calcula dividiendo la deuda total (De corto. VECES QUE HA GANADO EL INTERES. c).4 (veces) 45 UISRAEL 50 . Razon de la Deuda al Activo Fijo = Deuda total = 700 + 300 = 0.300 Significa que de cada unidad monetaria invertida en activos fijos..Se obtiene la información del estado de resultados. mide la forma como se financiaron los activos fijos con fondos de terceras personas.77 se han financiado con fondos de acreedores o que el 77% de los activos fijos corresponde a los acreedores.000 Este indicador nos hace notar que el 50% de todos los aactivos han sido financiados mediante crédito. o el porcentaje de activos fijos que pertenecen a los acreedores.Es la relación que tiene la deuda total sobre el activo fijo total. RAZON DE LA DEUDA AL ACTIVO FIJO.

activos fijos. etc. 2. Se puede detectar tambien que las utilidades son muy bajas ya sea por que las ventas son bajas. entre los costos intervienen los costos finanacieros altos por exceso de endedamiento.2. = 3.4.000 = 10 Veces Inventarios 300 Los inventarios han sido vendidos 10 veces en el periodo de análisis (un año). inventarios. Rotación de inventarios = Ventas . ROTACION DE INVENTARIOS. Ing. este indicador sera bajo. y que la política de crédito de la compañía es mala. RAZONES DE ACTIVIDAD Estos indicadores tratan de medir la eficiencia con la que la empresa está utilizando los recursos de los que dispone. ya que si se trata de una empresa dedicada a ventas de productos perecibles. a). por lo que se ratifica que existe exceso de endeudamiento. Por lo que se hace necesario analizar este indicador promedio MSc. Martínez Guevara UISRAEL 51 . su rotacion debe ser muy alta. tenemos que bajar el costo de los intereses. con las inversiones.Compara las ventas netas con los inventarios. Podemos tambien decir que el crédito no fue para fianaciar excesos de inventarios. el costo de ventas es muy alto.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Encontramos que el indicador del resto de empresas tiene 8 veces.4 sea mayor y se iguale al resto de empresas. o el precio de venta no es el correcto. por el contrario si se trata de productos que se los pueda almacear o de producción de larga duración como por ejemplo aviones. para que 5. Este indicador dependerá de la actividad a la que se dedica la empresa.. Por lo que podemos concluir que este indicador para la empresa es malo. Estos indicadores tienen relación básicamente con la comparación que se realice con las ventas. Juan D.

.debemos tomar en cuenta que las ventas son producto de la operación de un período (un año) y los inventarios son a una fecha determinada.. ya que suponemos que su adquisición fue realizada en diferente fecha por lo tanto a diferentes precios. ó si se tiene el dato del inventario inicial mas las compras menos el inventario final (costo de inventario utilizado y vendido). Juan D. MSc. por lo que se debe comparar para este cáculo: Rotación de Inventarios = Las ventas a costo de ventas Los Inventarios a precio de costo 3. 52 LIMITACIONES.debemos comparar las ventas a precio de costo con los inventarios también a precio de costo. Si en nuestro análisis encontramos que el resto de empresas tienen este índice en promedio de 9 veces. Debemos comparar números que tengan el mismo valor.. Martínez Guevara UISRAEL . Ing. por lo que se hace necesario tomar en cuenta el promedio de los inventarios que son la suma de los inventarios iniciales mas los inventarios finales dividido para 2.este indicador tiene algunas limitaciones como son: 1. ya que así estamos comparando cífras de la misma magnitud y así evitamos distorcionar sus resultados como su interpretación..Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO del resto de empresas que se dedican a la misma actividad. significa que la empresa esta en mejor posición que el resto de empresas pusto que se ha vendido en la empres sus inventarios en 10 veces. 2. es decir que los inventarios deben homologarse en su valor y número de unidades. puede darse el caso de que la empresa tenga un comportamiento cíclico y el inventario no estaría demostrando los verdaderos valores que se necesitan para el estudio correspondiente.

Martínez Guevara UISRAEL 53 .Cr.INICIAL+VTS TOTALES . x COB. Rotacion de cuentas por cobrar.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO ROTACION DE CREDITOS CONCEDIDOS (POR COBRAR). x COB. . Para el análisis de estos indicadores se debe proceder a deducir aquellos créditos vencidos o de dificil cobro.Indica el porcentaje que representan las cuentas por cobrar sobre las ventas netas o las ventas netas que se realizan a crédito.INICIAL+CTAS.CTAS. Ing. FINAL 2 Cuando no se tiene el dato total de las ventas a credito. x COB.Cr. ya que distorcionan el indicador de rotación. x COB. Juan D.INICIAL+CTAS. = CTAS. FIN CTAS.- Establece el tiempo que media entre la aprobación del crédito y el cobro del mismo. FIN CTAS.. x COB. FINAL 2 MSc. Es un indicador que permite: a..verificar si la política de crédito fijada se está cumpliendo en términos de los plazos de recuperación. Rot.CTAS.Indica las veces que las cuentas por cobrar se recuperan en el período analizado. se puede trabajar con las ventas totales: Rot. CUENTAS POR COBRAR A VENTAS = CUENTAS POR COBRAR VENTAS NETAS c).. b). b.relacionar los plazos de concesión de créditos con los plazos que a su vez le otorgan a la empresa los proveedores y relacionar con el tiempo medio que se demora en rotar el producto. = CTAS. x COB. x COB.INICIAL+VTS A CRED.. x COB. Relación de cuentas por cobrar a ventas.

materiales o mercaderias. PROMEDIO DE DEUDAS PERIODO MEDIO DE PAGO = PROMEDIO DE DEUDAS POR PAGR x 365 DIAS DEUDA INICIAL + COMPRAS .CR.+ COMPRAS A CR.. No. PERIODO MEDIO DE COBRO = CREDITO PROMEDIO x 365 DIAS CR. se puede trabajar con las compras totales. Juan D. PERIODO MEDIO DE COBRANZA.. suministradores y acreedores en general. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR. Para esto se requiere conocer el total de las compras de materias primas.DEUDAS FIN. FINAL Tambien se puede utilizar la siguiente fórmula: PERIODO MEDIO DE COBRO = 365 DIAS . INICIAL + VTAS . Normalmente se copara con la política de crédito existente en la empresa.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO d). y si no se conoce este dato. DEUDAS INICIALES + DEUDAS FINALES 2 ROTACION DE DEUDAS = DEUDAS INIC.DEUDA FINAL MSc. semanas o meses que la empresa se demora o necesita para recuperer el crédito cocedido. pago de las deudas contraidas con los proveedores.Establece el plazo promedio que transcurre en el cumplimiento del. DE VECES ROTACION DE CR. Ing. Martínez Guevara UISRAEL 54 . ROTACION DE DEUDAS = DEUDAS INIC.DEUDAS FIN. . + COMPRAS . e). debiendo en lo posible conocer el volumen de compas a crédito en el período.Este índice indica el tiempo promedio en dias.

CAPITAL DE TRABAJO PROMEDIO PERIODO DE ROTACION.Tiempo promedio requerido para total el capital de trabajo en la empresa. Ing. CAPITAL DE TRABAJO PROMEDIO Cuando no se tiene el costo de ventas se puede trabajar con el total de las ventas.. x 365 COSTO DE VENTAS MSc.Establece la velocidad con la cual gira el capital de trabajo en la empresa. 55 No. Permite establecer algunas relaciones como: ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO. permitiendo el cálculo del número de días o el tiempo medio de rotación en un período. PERIODO MEDIO ROTACION = CAPI. ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO = COSTO DE VENTAS .. TRABAJO PROM. DE VECES ROTACION DE DEUDAS RELACIONES DE CAPITAL PROPIO EN GIRO O CAPITAL DE TRABAJO: El capital propio en giro o capital de trabajo corresponde al excedente que queda de restar del activo circulante o corriente el pasivo circulante o corriente. Juan D. ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO = TOTAL DE VENTAS .Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO También se puede expresar de la siguiente forma: PERIODO MEDIO DE PAGO = 365 DIAS . Martínez Guevara UISRAEL .

Juan D. RELACION PASIVO DE L/P A CAP.Establece el peso relativo que tienen los inventarios en el capital de trabajo. Ing. por ello.. = INVENTARIO FINAL . CTE. resulta conveniente relacionar las Deudas de Largo Plazo con el Capital de Trabajo. a fin de establecer el porcentaje de capital de trabajo que se va a dedicar a las amortizaciones del pasivo de largo plazo. DE TRAB. Esta relación es importante para analizar si la empresa tiene excesos de inventarios que limitan las disponibilidades inmediatas o no generan mayor utilidad.PAS. DE TRAB.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO PERIODO MEDIO ROTACION = CAP. CTE. RELACION PASIVO A LARGO PLAZO A CAPITAL DE TRABAJO. = PASIVO DE LARGO PLAZO CAPITAL DE TRABAJO Al compararse varios períodos se observa el peso relativo que tiene el pasivo de largo plazo en el capital de trabajo.. de lenta recuperación.El financiamiento a largo plazo que tienen las empresas se destinan normalmente a inversiones en activos fijos. . RELACION INVENTARIO CAP. x 365 DIAS VENTAS COEFICIENTE ENTRE INVENTARIO Y CAPITAL DE TRABAJO. ACT. Luego la amortización de la dueda y sus intereses deben pagarse con dineros que salen del capital de trabajo. el efecto que ejerce y las consecuencias que tiene para la operación de la empresa. Martínez Guevara UISRAEL 56 . MSc. o inmovilizado. DE TRABAJO PROM.

Luego es importante medir la tendencia que sigue al Capital de Trabajo de acuerdo a las ventas.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO A través de este indicador se conoce de cuantas unidades monetarias de deudas a largo plazo se disponen por cada unidad monetaria de capital de trabajo y si luego se estará en condiciones de cambiar sin afectar los capitales en giro neto. relacion alta. 57 RELACION DE VENTAS CON CAPITAL DE TRABAJO. Martínez Guevara UISRAEL . significaría que se restan recursos hacia el inmovilizado (activo fijo) o se producen pérdidas. edificios. RELACION CAPITAL DE TRABAJO A VENTAS = VENTAS NETAS . INMOVILIZACION CAPITAL PROPIO = ACTIVO FIJO . RELACIONES DEL ACTIVO INMOVILIZADO (ACTIVO FIJO) ROTACION DEL ACTIVO INMOVILIZADO (ACTIVO FIJO). Ing. Juan D. instalaciones. CAPITAL DE TRABAJO El menor valor de la rotación demuestra el crecimiento del capital de trabajo. RELACION ACTIVO FIJO A CAPITAL PROPIO. de suceder lo contrario. CAPITAL PROPIO MSc.. Que se destinan a la explotacion operativa de la empresa y sobre las cuales no existe el ánimo de venderlos. equipos. Al relacionar el Activo Fijo con el Capital Propio se intenta establecer cuantas unidades monetarias de Capital Propio se tiene inmovilizado por cada unidad monetaria de Activo Fijo. etc.Indica cuantas veces en un periodo se produce el activo fijo de explotación (activos fijos productivos) de una empresa.El activo fijo comprende todas las inversiones en maquinaria.Se trata de medir la relación que existe entre la variación de ventas y la variación en el capital de trabajo. Se supone que a través de la venta existe un crecimiento del capital de trabajo por la adición de la parte de la utilidad realizada en las ventas...

CORRIENTE = ACTIVO FIJO . significa que el capital de trabajo se verá más afectado y disminuido. PATRIMONIO 58 RELACION ACTIVO FIJO A CAPITAL AJENO A LARGO PLAZO. ACTIVO CORRIENTE También en forma más general se establecen las siguientes relaciones: ACTIVO FIJO ACTIVO TOTAL MSc. PASIVO A LARGO PLAZO INDICE INMOVILIZ. CAPITAL DE = TERCEROS A LARGO PLAZO . RALACION ACT.Mide cuantas unidades monetarias hay en activo fijo o en inversiones fijas por cada unidad monetaria que está en circulación y que gira en la empresa. FIJO AL ACT...Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO INMOVILIZACION CAPITAL PROPIO = ACTIVO FIJO . Juan D.Se establece la relación entre el activo fijo y el pasivo a largo plazo para medir las unidades monetarias del pasivo que se inmovilizan para financiar el activo fijo. Martínez Guevara ACTIVO CORRIENTE ACTIVO TOTAL UISRAEL . PASIVO CIRCULANTE En la medida en que éste último índice (a corto plazo) vaya creciendo por que cada vez se financia más activo fijo con pasivo corriente. INDICE DE INMOVILIDAD PARCIAL = ACTIVO FIJO . Ing. PASIVO TOTAL INDICE INMOVILIZ. CAPITAL DE TERCEROS A CORTO PLAZO ACTIVO FIJO = ACTIVO FIJO . RELACION ACTIVO FIJO A ACTIVO CORRIENTE.

ACTIVO TOTAL . Juan D.PASIVO CIRCULANTE Otra fórmula de medición es: ROTACION DE INVERSION = VENTAS NETAS .Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO En el análisis de estas dos relaciones se examinan el criterio de aplicación de la inversión entre Activo Fijo y Activo Corriente o Circulante. 59 INDICADORES DE RENTABILIDAD. TASA DE REND. y tendrán utilidades solo por el negocio para el que se las recibio). RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION TOTAL. (Acciones preferidas son aquellos aportes que la compañía recibe para un tiempo o un negocio específico por los que emite este tipo de acciones. CAPITAL + PASIVO L. SOBRE LA INVERSION = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS . Ing..Establece la capacidad de ganacia de las acciones suscritas y pagadas por los accionistas. PATRIMONIO NETO MSc.Con estos indicadores se intenta medir la ganacia o utilidad o rentabilidad que se generado con los distintos componentes del capital.. PLAZO RENDIMIENTO DE ACCIONES. Martínez Guevara UISRAEL . GRAL ACCIONES = UTILIDAD NETA . INDICADORES DE RENTABILIDAD O LUCRATIVIDAD. En el análisisse puede prescindir de las acciones preferidas. RENDIM. SOBRE LA INVERSION = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS CAP. PROPIO + PASIVO L.Relaciona la Utilidad del Ejercicio antes de impuestos con las inversiones permanentes en Capital Propio y Pasivo a Largo Plazo. PLAZO RENDIM..

es la remuneración que tiene el patrimonio neto de la empresa. RENTABILIDAD DEL = UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO CAPITAL AJENO CAPITAL AJENO PROMEDIO RENTABILIDAD DEL = CAPITAL AJENO UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO .Mide la rentabilidad que produce el capital propio invertido en la empresa.Se trata de medir la rentabilidad de cada undad monetaria envertida en activos fijos.. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO = UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO PATRIMONIO NETO PROMEDIO Este indicador debe ser mayor que la tasa de inflación y mayor que la tasa real del costo del capital (tasa de interés).. RENTABILIDAD DEL CAPITAL AJENO.. MSc. para lo cual existen varias rtelaciones y fórmulas de análisis: RENTABILIDAD GENARAL = UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO PROMEDIO ACTIVO FIJO Este indicador mide específicamente la rentabilidad de las inversiones de renta fija de las empresas y que se consideran como Activo Fijo por que no se realizan con el ánimo de vender o liquidar en el corto plazo.Mide la rentabilidad que la empresa obtiene con el empleo del capital ajeno. RENTABILIDAD DEL CAPITAL FIJO (ACTIVO FIJO). Juan D. debe compararse con otros similares en períodos anteriores y además debe ser mayor al costo financiero o de apalancamiento. para que este indice diga algo. Ing. Martínez Guevara UISRAEL 60 .Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO. PASIVO CORTO Y LARGO PLAZO PROMEDIO Un análisis de tendencias debería mostrarnos que el aumento de pasivos debe corresponder a un incremento en las utilidaddes líquidas del ejercicio.

FINAL 2 RENTAB. ACT. se tiene varios indicadores: MARGEN DE UTILIDAD = UTILIDAD BRUTA = VENTAS . DE TRABAJO = UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO . CTE. INICIAL + CAP.. Ing. así se conocerá la rentabilidad de cada unidad monetaria invertido en capital de trabajo en giro y determinándose además el comportamiento de los beneficios ante variaciones de capital de trabajo. CAP.. CORRIENTE = UTILIDAD NETA OPERACIONAL ACTIVO CORRIENTE RENTABILIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO RENTABILIDAD DEL CAPITAL CIRCULANTE. TRAB. DE TRAB. VENTAS NETAS MSc. CAP. estableciendo el comportamiento de la utilidad con relación a la variación del activo circulante. CAP.Indica el beneficio que produce cada unidad monetaria de venta realizada. Juan D.Establece la rentabilidad que tiene cada unidad monetaria del activo circulante o corriente en un determinado ejercicio económico.Se establece la relación entre la utilidad del ejercicio y el capital de trabajo neto o la diferencia entre el activo corriente y pasivo corriente. RENTAB. CORRIENTE = UTILIDAD NETA EN OPERACIÓN . 61 RENTAB. ACT. INICIAL + ACT. Martínez Guevara VENTAS NETAS UISRAEL . CTE. FINAL 2 RENT..COSTO DE VTAS. DE TRABAJO = UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO CAPITAL DE TRABAJO RENTABILIDAD DE LAS VENTAS Y COSTOS. DEL ACT.

A COSTOS = UTILIDAD NETA COSTO TOTAL = UTILIDAD NETA MAT. Martínez Guevara UISRAEL 62 . por lo tanto es recomendable mantener un control sobre la variación de los indicadores financieros a efecto de seguir el desarrollo de la empresa. + Gsts. Generales.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO MARGEN DE RENDIMIENTO = UTILIDAD NETA VENTAS NETAS Del lado de los costos y gastos se trata de indicar o medir que beneficios produce cada unidad monetaria invertida en costos o gastos de ventas COEFICIENTE DE UTIL. Gastos de Operación = Gastos de Venta + Gsts de Adm. COEFIC. Juan D. DE UTILID.A GASTOS = UTILIDAD NETA . MSc. COSTO DE VTAS + GSTS. OPERAC. PLANEAMIENTO DE UTILIDADES Del conocimiento sobre el análisis e interpretación de Balances se concluye que esta es una herramienta o instrumento indispensable de control que para la empresa tiene el gerente financiero.5. PRIMA + MANO DE OB + GSTS DE FAB. Ing. 2.

. se estructura mediante la determinación de las variaciones ocurridas entre dos estados de situación de la misma empresa a diferentes fechas pero consecutivas. MSc. el mismo que debe ser conocido.Las disminuciones o decrementos de las cuentas del activo. estudio del origen y aplicación de fondos o estado de fuentes y usos de fondos. para realizar un análisis horizontal.. se determinan las fuentes de fondos o los usos dados a los recursos obtenidos por la empresa durante el período en estudio..Los aumentos o incrementos de las cuentas del patrimonio. El estado de situación a fechas sucesivas tendrán que ser presentados en forma de reporte. Ing. El segundo se refiere al análisis del punto de equilibrio.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Existen además dos (2) instrumentos adicionales para mantener el control sobre la empresa y el gerente financiero debe conocerlos y no debe descuidarlos si desea el desarrollo de la organización. analizado y considerado dentro del desarrollo de la empresa. es decir de donde se obtuvieron recursos y en que se utilizaron estos recursos. Martínez Guevara UISRAEL 63 . El primero se refiere al estado de Fuentes y Usos de Fondos que contribuye también un buen instrumento de control y que nos permite conocer la forma como la empresa obtuvo recursos y la forma como se utilizaron estos recursos durante el período analizado. Son considerados como FUENTES de fondos cuando las variaciones de las partidas del balance comparativo presentan los siguientes comportamientos: 1.Los aumentos o incrementos de las cuentas del pasivo. 3. Análisis horizontal. Juan D. El estudio del origen y aplicación de recursos se los puede efectuar a través de la formulación del estado de fuentes y usos de fondos. 2. Este estado financiero conocido también con el nombre de origen y aplicación de recursos o cambios en la aplicación económica de la empresa. dependiendo de la variación de las partidas de los balances generales comparativos en mas o en menos. por lo que se debe calcular las variaciones por grupos de partidas.

.Los aumentos o incrementos de las cuentas del activo.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Son considerados como USOS de fondos cuando las variaciones de las partidas del balance comparativo presentan los siguientes comportamientos: 1. Martínez Guevara 50 UISRAEL . Ing. 64 3.Las disminuciones o decrementos de las cuentas del pasivo. Juan D... 2. Lo que podemos resumir en el siguiente cuadro: PARTIDAS FUENTES USOS ACTIVO (-) (+) PASIVO (+) (-) PATRIMONIO (+) (-) EJERCICIO: Cía.Las disminuciones o decrementos de las cuentas del patrimonio. "XX" BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO 30/06/200 30/06/2003 Diferencias ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja 150 100 - Mercaderias 600 700 + 100 Cuentas x Cobrar 360 800 + 440 MSc.

Guía Didáctica ACTIVO FIJO NETO PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 2.300 PASIVO A LARGO PLAZO 300 1.240 4. pasivo o patrimonio). Ing.650 2.100 1.100 Capital suscrito y Pagado 1.450 5.000 0 + 350 Conforme al comportamiento de las diferencias y dependiendo de el tipo de partida (activo. La cuenta mercaderías por su parte tiene un aumento o incremento en las fechas indicadas. se clasifica como fuente u uso y se establece el estado de fuentes y usos de fondos.800 3.200 1. Cía.600 3. por ejemplo: En la partida de caja. "XX" ESTADO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS MSc. es una cuenta de activo y presenta una disminución o decremento al comparar los datos del 30/06/2003 con los del 30/06/3002 por lo tanto se trata de una fuente.000 + 400 740 500 .000 + 700 TOTAL PASIVO 2. x Pagar CAPITAL LIQUIDO Superavit TOTAL PATRIMONIO 450 800 1. Martínez Guevara UISRAEL .200 ACTIVO DIFERIDO TOTAL ACTIVOS 65 PASIVO PASIVO CORRIENTE Doc. Juan D.000 800 + 200 Bancos 600 700 + 100 Proveedores 900 600 . por lo que al tratase de una cuenta del activo se trata de un uso.

Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO FUENTES: EFECTIVO 50 ACTIVOS DIFERIDOS 240 PRESTAMO BANCARIO 100 CREDITO A LARGO PLAZO 700 UTILIDADES 350 TOTAL FUENTES 66 1. POR PAGAR 200 PAGO PROVEEDORES 300 TOTAL USOS 1. para lo cual es necesario obtener este estado de fuentes y usos de fondos en términos porcentuales a fin de tener una visión mas realista y evidente para que este instrumento sirva para toma de decisiones. por lo que es necesario realizar el análisis indicado con el siguiente ejercicio.440 De los resultados obtenidos podemos saber de donde se obtuvieron los recursos y en que se utilizaron éstos recursos. Martínez Guevara UISRAEL .440 USOS INVENTARIOS 100 CUENTAS POR COBRAR 440 COMPRA DE ACTIVOS FIJOS 400 REDUCCION DE DOC. Ing. Juan D. MSc. pero si analizamos así simplemente estas cífras son hasta cierto punto estériles puesto que se necesita analizar mas profundamente a estas cífras para concluir si esta provisión de recursos y la utilización de éstos son los adecuados y si se utilizaron o no correctamente.

Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Cía. Juan D. "XX" Cia. "XX" ESTADO DE FUENTES Y USOS ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS FUENTES: ORIGEN MSc. Cía. Martínez Guevara % UISRAEL .Depreciacion Acumulada ( 40) ( 50) -10 actifi fijo neto 110 130 TOTAL ACTIVOS 185 200 Cuentas por pagar 10 6 -4 Documentos por pagar 15 10 -5 Otros pasivos corrientes 10 14 +4 Deudas a largo plazo 60 70 +10 Acciones preferentes 10 10 ----- Acciones comunes 50 50 ----- Utilidades retenidas 30 40 +10 185 200 TOTAL PASIVO Y PATRIM. Ing. "XX" BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO 30/06/200 30/06/2003 67 Diferencias Efectivo 10 5 -5 Valores negociables 25 15 -10 Cuentas por cobrar netas 15 20 +5 Inventarios 25 30 +5 Activo fijo bruto 150 180 +30 .

5 10. D. Acumuladas 10 Depreciaciones 10 20. 4 8.x Pag.2 Utilidades retenidas 10 Increm. Juan D. que corresponden a $30 se han financiado por las depreciaciones en $10.2%. En Invent.2 TOTAL FUENTES 49 TOTAL ORIGEN USOS 49 APLICACION C x C. Ing.2 30 Reducc.2 4 Reducc. Negocialbles 10 Inc.2 Inventarios 5 Invers. Pas. Act. Ctas x Cob. Retenidas 10 20.2 Doc. 5 10. Neto 5 Expanc. Ctes. MSc. 4 8.Guía Didáctica Efectivo PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 5 Aumento deudas L/P 10 20.4 Dep. Martínez Guevara UISRAEL 68 .2 Activo Fijo Cuentas Por Pagar TOTAL USOS 49 TOTAL APLICACIONES 49 La expansión de activos fijos que corresponden al incremento del 61. Fijos 30 61. V/Negociabes 10 20. C. Utilid.4 Deudas a Largo Plazo 10 reduccion Efectivo 5 10. el incremento de utilidades en $10 y el aumento de deudas de largo plazo en $10. ACTIVIDAD EJERCICIO DE APLICACIÓN Realizar el análisis de flujo de fondos que el docente señale durante el desarrollo de la cátedra. por Pagar 5 Incrm. se hace este análisis por cuanto el incremento de los activos fijos representa el mayor porcentaje de las aplicaciones de fondos.4 V. 5 10.x pag.4 Otros pasivos ctes 4 Vta.

Analiza los componentes presupuestarios a fin de utilizarlos en la elaboración de los diferentes presupuestos de proyectos de inversión.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO SEGUNDO BIMESTRE OBJETIVOS ESPECÍFICOS 69 Elabora e interpreta el cálculo del punto de equilibrio por los métodos gráfico y matemático. Juan D. Martínez Guevara UISRAEL . COSTOS VARIALBLES. periodo de recuperación de la inversión. cálculo del valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR).- Son aquellos egresos que la empresa realiza en función directa al volumen de producción. INTRODUCCIÓN El análisis del punto de equilibrio es una técnica para determinar en que momento los ingresos de la empresa son iguales a los egresos. y utiliza para la toma de decisiones. CONTENIDOS TEMÁTICOS UNIDAD III ANÁLISIS Y CÁLCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO. Ing. que para fines de estudio se clasifican en: costos fijos y costos variables. COSTOS FIJOS. Por lo tanto podríamos afirmar que si todos los costos MSc. Ingresos que están dados por el producto de la venta de bienes y servicios producidos por la empresa.. con los cuales se cubren los costos y los gastos.son todos los egresos realizados por la empresa o que la empresa tiene que efectuarlos independientemente de la producción y que tienen la característica de permanecer constantes por algún tiempo. esto es que existirán en tanto la empresa esté en operación.

intereses pagados sobre deudas. Martínez Guevara UISRAEL 70 . Es un enfoque para determinar el punto en el cual la ventas se igualan a cos costos totales (costos fijos mas costos variables). no sería necesario el análisis y determinación del punto de equilibrio. los que varían durante la producción y venta de los productos. basado en el estudui de relaciones entre los costos y los ingresos. determina que la empresa tendrá un período o un límite en el volumen de producción en el cual incurrirá en pérdidas y un período o limite desde el que va a obtener utilidades. b). alquileres. Entre los costos fijos tenemos: depreciaciones de la planta y equipo. Entre los costos varialbles tenemos: mano de obra directa. Por aproximación sucesiva (metodo por tanteo). c). Si la empresa desea evitar pérdidas tendrá necesariamente que cubrir costos. Por representación gráfica. Por método matemático (utilizando fórmulas). Precios Precios Precios ingresos Costos Ingres CV (CT) MSc. los gastos generales y de oficina. el valor de los sueldos de administración.1. el valor de los sueldos de investigación.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO de la empresa fueran variables. etc. El análisis del punto de equilibrio es un enfoque formal del planeamiento de las utilidades. El hecho concreto de que una empresa tiene que dividir sus costos en costos fijos y costos variables. 3. Juan D. DETERMINACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Se lo puede hacer de diferentes formas o maneras: a). materiales utilizados y materias primas directas. Ing. comisiones sobre ventas.

si por lo contrario los ingresos son mayores que los egresos y los costos la empresa tendrá utilidaes.40.140. Martínez Guevara UISRAEL . Ejercicio: Representar gráficamente el punto de equilibrio de una empresa que tiene los siguientes unidades producidas y vendidas: 20.60.50.vendida . Unidades total costo Costos Fijos Costos Ventas Vendidas variable Totales Totales o Ingresos 20 24 40 64 40 40 48 40 88 80 MSc. Ing.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO CV PE CT 71 CF Q. Si la empresa tiene una gama de productos deberá hecerce entonces un analisis y calculo del punto de equilibrio por cada línea de producción. y luego un punto de equilibrio por todas las líneas de producción.20.120.100.Producida y Q. el precio de venta unitario es de $2 y el costo fijo es de $40.Producida Q.Vendida Si los ingresos son menores que los costos la empresa tendrá pérdidas. Si el costo variable unitario es de $1. Juan D.80.

Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO 50 60 40 100 100 CT = IT 60 72 40 112 120 80 96 40 136 160 100 120 40 160 200 120 144 40 184 240 140 168 40 208 280 MSc. Juan D. Ing. Martínez Guevara 72 UISRAEL .

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO POR METODO MATEMATICO: Si partimos de que el punto de equilibrio se encuentra en la igualdad de los ingresos o ventas con la sumatoria de los costos fijos mas los costos variables. Juan D. Ing. Martínez Guevara UISRAEL 73 .Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Ventas 200 Costos Totales 180 160 140 120 100 80 60 40 COSTOS FIJOS 20 0 3. MSc.2.

Aplicando esta fórmula a los datos del ejercicio tenemos: Q= CF .Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO PxQ = CF + (CVxQ) 74 PxQ . 0.1. Formula para calculo del punto de equilibrio P .8 Q = 50 Esta es la cantidad producida y vendida de equilibrio del ejercicio. P .(CVxQ) = CF Q (P . Martínez Guevara UISRAEL .CV en cantidad producida y vendida. Juan D. Ing.CV) = CF Q= CF .20 Q= 40 .CV Q= 40 . 2 . El punto de equilibrio en ventas pero en unidades monetarias será: MSc.

4 MSc.1.CV = CF V ( V .CF = 0 V . Juan D. para lo que trabajamos con precios de venta unitarios y costos variables unitarios.CV en ventas (unidedes monetarias).0.CV . 1 .6 V = 40 . V Aplicamos esta fórmula para el calculo de precio de equilibrio en el ejercicio. Ing. Martínez Guevara UISRAEL . 0. 1 .Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO VENTAS = COSTO VARIABLE + COSTO FIJO V = CV + CF 75 V .20 2 V= 40 . Formula de cálculo del punto de equilibrio 1 .CV) = CF V V ( 1 .CV ) = CF V V= CF . V= 40 .

0. 0. Martínez Guevara UISRAEL 76 .6 V = 40 . 1 .Guía Didáctica V = 100 PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Precio de equilibrio en unidade monetarias A más de trabajar con los precios de venta unitarios y costos variable unitarios.168 280 V= Cualquier nivel decosto variable Cualquier nivel de ingresos por ventas 40 . 1 . Juan D. UNIDAD IV MSc. V= 40 . con esta fórmula se puede calcular para cualquier nivel de costos variables totales e ingresos totales por ventas. Ing.4 V = 100 ACTIVIDAD EJERCICIO DE APLICACIÓN Determinar el Punto de Equilibrio que determine el docente durante el desarrollo de la cátedra.

etc. gastos de administración. En las corporaciones. etc. materias primas. pudiendo ser. Martínez Guevara UISRAEL 77 . ahorro. diversión. para utilizar y obtener la MSc. etc. vivienda.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO ESTUDIO DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO El estudio del financiamiento de la empresa en el largo plazo se lo ha analizado desde el punto de vista de la relación entre las ventas y los activos. el presupuesto de efectivo o de corto plazo. En el presupuesto del Estado se asignan fondos para el cumplimiento de los múltiples programas del Estado. modernamente se considera al presupuesto como un proceso y utilización de herramientas idóneas. la asignación de fondos para salud. dos años. en un determinado tiempo para el que se lo formula. educación. históricamente. La presupuestación es un proceso mediante el cual se trata de mejorar las operaciones de una entidad. conformado por sus diferentes Ministerios. de venta. que para la familia constituye el detalle de ingresos y el plan de utilización de estos en alimentación. El presupuesto es un instrumento de dirección usado para planificar y controlar los recursos. Gobernaciones. es un esfuerzo continuo para hacer que el trabajo se realice en la mejor forma. así como los costos gastos en los que se van a incurrir en el mismo período. Municipios. se ha considerado el presupuesto como un instrumento para limitar gastos. Según la naturaleza del negocio. bienes de capital. Ing. como son: en mano de obra. un mes. financieros. es necesario además que el Gerente Financiero prepare un documento de trabajo en el cual se incluya el financiamiento de corto plazo. etc. o lo que es lo mismo que el estudio del presupuesto de caja. Presupuesto es simplemente un plan financiero. Por la misma razón el presupuesto de una empresa es lo que se presupone que se va a tener de ingresos. un año. Juan D. Organismos del Gobierno. o un plan que detalle la forma y tipo de ingresos que se van a obtener en un determinado período. instituciones del estado. Concejos Provinciales. un trimestre. la formulación del presupuesto en cambio se hace para planificar el desarrollo de la empresa y para ejercer el control de cada uno de los departamentos. vestido.

Estado de perdidas y ganancias proyectado 3.- El sistema presupuestario como parte de la planificación institucional. de materiales que entran en la producción. los gastos en los que se van incurrir en la producción. luego se debe determinar las estrategias de ventas y mezcla de productos. 3. para elaborar el plan de ventas de corto plazo.. 4. Todo este sistema presupuestario se lo puede ejecutar por: 1. el pronóstico de ventas a largo plazo (plan de ventas). en donde se debe elaborar el presupuesto de publicidad.El control financiero. Juan D. Martínez Guevara UISRAEL .La producción.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO mejor eficiencia en el uso de los recursos con los que cuenta la empresa.El mercadeo. 78 SISTEMA PRESUPUESTARIO.. 4. se debe enmarcar y encaminar a los objetivos generales y específicos de la institución. Ing. dentro de los planes institucionales se debe analizar y elaborar los planes de largo plazo. en donde se debe observar cuatro frentes de desarrollo de la empresa que son: (ANEXO 1) 1. el personal o mano de obra directa.. Para lo que se debe elaborar el presupuesto de productos por rama. presupuesto de gastos de administración. presupuesto de gastos financieros. 2. y el presupuesto de inversiones de capital.Estado de situación o balance general proyectado MSc.Por la corriente de efectivo (presupuesto de efectivo o presupuesto de caja) 2. es decir su optimización... en donde se deben elaborar los Presupuestos de producción..1. el de gastos de venta. en donde se deben elaborar los presupuestos de investigación. por área geográfica..La administración e investigación. personal administrativo.

000. nos indica la cantidad de dinero que se necesita o la cantidad de dinero que se dispone o tiene en exceso (ocioso). sinó que también determina el tiempo en el que se requieren estos fondos. COMPRAS NETAS: MAYO 7.00 MSc.00 NOVIEMBRE 20.000. Ejemplo: Realizar el presupuesto de efectivo de una empresa de la que se tiene los siguientes datos: las ventas netas que se espera realizar en la empresa se detallan en el siguiente cuadro: VENTAS NETAS: MAYO 10.00 JUNIO 10. etc. semana a semana.00 Las políticas que se aplicarán para la cobranza de la cartera será que el 20% de las ventas netas se cobrará a los 30 días.00 JULIO 20.00 AGOSTO 30. Ing.000. Juan D.000.00 JUNIO 14.00 SEPTIEMBRE 40. Las conmpras netas que se requieren en la empresa estan detalladas en el siguiente cuadro y son el 70% de las ventas del siguiente mes. Y constituye un instrumento de lo más importante del que debe disponer el Gerente Financiero en el manejo y toma de decisiones en la empresa.000.000.000.00 ENERO 10.000.00 DICIEMBRE 10.000. el 70% de las ventas netas se cobrarán a los 60 días y el 10% de las ventas se cobrará a los 90 días.00 OCTUBRE 20.000. mes a mes.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO El presupuesto de efectivo determina no solo la cantidad de dinero para fianaciar las operaciones de la empresa.000. Martínez Guevara UISRAEL 79 .

000.00 NOVIEMBRE 7. La información que se dispone y que tiene que ser utilizada en la toma de decisiones. A través de la liquidez se trata de garantizar en todo momento que la empresa dispondrá de fondos para un normal desenvolvimiento. Ing. El administrador financiero debe buscar el equilibrio de las dos restricciones de tal manera que no afecte el objetivo de maximización del valor actual del patrimonio.00 OCTUBRE 14. éste objetivo se trata de alcanzar en un marco de restricciones de liquidez y rentabilidad. La información financiera pone especial énfasis a la MSc.2.000.00 SEPTIEMBRE 14. por esta razón se debe encarar el problema de decisiones de inversión y de financiamiento.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO JULIO 21.000. Juan D.00 DICIEMBRE 7. La rentabilidad por su parte no solo indica que es importante disponer de fondos sino que es necesario que su utilización aumente en el futuro de fondos de la firma o empresa. Martínez Guevara UISRAEL . puede ser la contable y la financiera. DECISIONES FINANCIERAS CASH FLOW O FLUJO DE FONDOS: El objetivo de la administración Financiera. para los dueños del negocio. constituye la búsqueda de la maximización del valor actual del patrimonio. (Anexo 2) 4.00 AGOSTO 28.00 80 Los pagos por las compras se los realizará a los 30 días siguientes a la compra.000.000. La información contable se orienta hacia la determinación de resultados periódicos más que a la de evaluar decisiones financieras.000.

Martínez Guevara UISRAEL 81 . El administrador financiero debe utilizar el flujo de fondos para que la toma de decisiones sea la adecuada. Juan D. El estado de fuentes y usos de fondos es un reporte de información contable.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO evaluación del flujo de fondos y su comportamiento a través de las distintas unidades de tiempo. Las decisiones financieras pueden ser de inversión o de financiamiento. Esta circunstancia hace que este sistema sea superior al contable ya que este nos da datos históricos de cambios en la posición económica de la empresa.ORIGEN Fuentes Ingresos Esperados Financiamiento (sobre la base de la tasa de interes) USOS . en tanto que las decisiones de financiamiento se las relaciona más con el análisis de fuentes de fondos. la decisión sobre inversión se la tomará del análisis del uso de recursos. y el cash flow o flujo de fondos simplemente resumen información financiera T Historia contable -3 -2 -1 Futuro financiero 0 Estado de funtes y usos 1 2 3 Flujo de fondos De fondos (El flujo de un año será el presupuesto) FUENTES . Ing.APLICACION Usos Egresos Esperados Destino MSc.

Calculo de la rentabilidad.1. eso lo conseguimos de la diferencia entre los ingresos y egresos de cada unidad analítica de tiempo.. 6. Pautas para elaborar un flujo de fondos 1. mes...Definir el horizante del planeamiento que comprende el flujo de fondos 2.Determinar los egresos que corresponden a cada unidad analítica de tiempo 5. Ejemplo de decision de financiamiento: MSc.Homogenizar los factores de distorción de dinero en el tiempo (1+i)10 0 10 5 (1/1+i)10 7. 4.Determinar el flujo de fondos Neto por cada unidad analítica de tiempo. Ing. año. Juan D..Determinar los ingresos que corresponden a cada unidad analítica de tiempo 4.2.2. semana.2..Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Inversión (rentabilidad sobre la inversión) El flujo de fondos para corto plazo se llama presupuesto El flujo de fondos para largo plazo de llama plan financiero (planificación financiera) 4..Definir la unidad analítica de tiempo que puede ser un día. 3.. Martínez Guevara UISRAEL 82 .

en nuestro caso. se contrata.5787 (1.4019 (547) 0.A.440) 0. Juan D. 1 n neto 1+i F.071 V.7692 (2. el (447) nos indica que el interés del 20% sino mayor.389) 0. 1. Martínez Guevara UISRAEL 83 .A.000 F.312) 0. por lo tanto no podemos contratar el crédito. 1 n Descont 1+i ado 0 10.035) (30.720) 0.402) (2.F.4823 (1.000 1.750 1 8.800) 0. 10.000.360) 0. y solo con este valor podemos decidir si contratamos o no el crédito.00 (si es menor al 20% de interés.5917 (2. caso contrario no se contrata).N.080 +2000 4 720 +2000 5 1.167) 0. Ingresos Egresos F.4552 (1.6944 (2.A. La tasa de interés anual es del 18% El banco nos cobra una comisión por gastos de administración del 2.750 (3. n.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Se trata de contratar un préstamo de USD.F.750 1 8.000 360 +2000 Esta columna no se puede (447) V.923) (3. sumar El (447) se llama VALOR ACTUAL NETO (V.N.440 +2000 3 1.5% por una sola vez.8333 (3.2693 (636) +250 1 1. Desconta do 8.800 +2000 2 1.N.).80) 0.3501 (952) (1.782) 0. MSc. El préstamo se amortizará en 5 cuotas anuales e iguales y existe una cláusula de reciprocidad de depósitos del 10% de la operación.F. Ing.

30 +0. . significa que la tasa que nos están cobrando es mayor a la tasa contratada.518) 0.02945 (1. si tenemos valores positivos en el VAN significa que la tasa que nos están cobrando es inferior a la tasa contratada y por lo tanto si contrataremos.0. RELACIÓN 20% (447) + 0.A.07055 0. .518) (1.N. Martínez Guevara UISRAEL . Juan D.1000 hacemos la relación entre: (447) = + 0.1. Ing.07055 (1.30% . .07055 ______ 10 ________ __________ (1.518) +0.22945 0.10) = +0.20 0.071) = + 0. 84 La tasa de interés real se calculará así: 8.071 + 0.02945 .7055 x 10% (ó 0. .02945 .10000 => 10% que es la variación E interpolamos 0. + X (1/1+i)n Para calcular la tasa de interés real interpolamos: Tasa de interés V. en cambio.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO Cuando tenemos que el VAN es negativo.10) = +0.750 = 3800 (1/1+i)1 + 3440(1/1+i)2 + 3080 (1/1+i)3+ .2945 x 10% (ó 0.22945 MSc.

2..945% PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO esta es la TASA DE INTERÉS REAL.. 3. Cuando la i = 22.El pago se lo hara en 3 cuotas anuales e iguales.3.Financiamiento con Financieras: 1.. el Valor Actual Neto = 0 85 Con el (447) ya se puede decidir o no sobre la contratación del crédito. Juan D.Al 25% de interés anual vencido sobre saldos 2.. nos recargan el 2%. en nuestro caso no podemos contratar el crédito.No existe condición de reciprocidad de depósitos.El crédito se amortiza en 7 años con dos años de gracia. 4.. 4.Hay una condición de reciprocidad de depósitos del 2% liberado anualmente. Ejemplo de estructura de financiamiento Calcular EL costo de financiamiento de un proyecto que consta de tres partes: Proveedores $ 200 Eudas Bancarias $ 200 Deudas Financieras $ 200 Con las siguientes condiciones para cada una de las altenativas: a...945% = 22.Cobran una comision del 3% del financiamiento por gastos de administrac. 2..945% en la formula (1/1+i)n.Al 14% de interés anual adelantado sobre saldos... c.Guía Didáctica 22. 4. b.nos cobran una comision para gasts administrativos del 1% del financiamiento.. 3. Ing.. 2. Martínez Guevara UISRAEL . MSc.Si el pago se lo realiza hasta los 120 días..Financiamiento con el Sistema Bancario: 1.nos otorgan el 3% de descuento si el pago se lo realiza dentro de los 30 días.financiamiento a traves de los proveedores: 1.

Ronald.Glenn A.Guía Didáctica PRESUPUESTO Y ANÁLISIS FINANCIERO BIBLIOGRAFIA Texto Principal BURBANO RUIZ. Sexta edición. A. GrawHill. Bogotá . Manual de Administración Financiera MSc. planificación y control de recursos. Stephen.Colombia. Jorge E. Planificación y Control de Utilidades Weston. Raúl A. Paul. Finanzas Corporativas. Editorial Pearson Hall. Tercera Edición. Enfoque de gestión. RIVERA. Welsh. 2006 Textos Complementarios: CÁRDENAS Y NÁPOLES. Fred y Brigham. México 2002. Ing. Editorial Mc. Estupiñán Gaitan Rodrigo. México. Presupuestos Teoría y Práctica. Presupuestos. Carlos: Presupuesto Planificación y Control. 2005. ROSS. HILTON. Juan D.Análisis Financiero y de Gestión. WELCH. Martínez Guevara UISRAEL 86 . Eugene. N. Graw Hill.. Westterfield. GORDON. Editorial Mc. Glen.. Presupuestos.