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零风险炒股实战策略

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清华大学出版社出版
《零风险炒股实战策略》
周佛郎 著作

问与答篇
1.

为什么要出版《《零风险炒股实战策略》》这本傻瓜投资手册?

中国的股市是中国经济最敏感的神经,是中国经济最热门的话题,有上千
家上市公司在这里登堂入室成就成功圈钱的童话,更有近一亿的中小股民怀揣
梦想在这里苦苦耕耘。
股市象一个巨大的光环,它散发出的诱人光芒吸引着无数的人到这里来淘
金,到这里来寻宝……
股市更象一个巨大的黑洞,它无情的吞噬着中小股民们辛苦赚来的血汗钱 ,
养家糊口的度命钱……..
有什么比一夜暴富更另人疯狂…..
有什么又比顷刻之间一无所有更另人悲哀,
牛市……熊市……套牢……..斩仓……
这就是中国的股市,这就是让人欢喜,让更多人忧虑的中国股市,一个变
化莫测、一个反复无常,一个只有 20 多年的历史,一个很不成熟、极不规范的中
010-62771903 (清华大学出版社)叶青

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国特有的股市市场。
我们的股民们就是在这样的股市环境中在短暂的幸福着 ,在痛心疾首的后
悔着,在变幻莫测的股市中无所适从、不知所措着……
中国股票市场从起步到 2006 年,股票市场上开户的人数已超过 7000 多万
户,涉足股市上人数有一个多亿,人数之多,是世界之最。但绝大多数中国股市
投资者亏损累累,惨不忍睹。投资者亏损面之广和投资者损失之大也是世界之最。
造成广大中国投资者巨大亏损有二个主要原因。一个原因是中国股市存在巨
大的系统性风险,绝大多数投资者是不知道什么是中国股票市场的系统性风险,
投资者如何去规避这个风险。另一个重要的原因是投资者本身的操作失误所造成
的。中国股市的投资者都是直接进入股市的,不象美国股市,大部份投资者是通
过基金进入股市,美国的基金和投资机构都有一整套规避风险的方法和正确的
投资数学模型。但进入中国股市的投资者对股市的风险认识不足,没有一套正确
防范风险的措施和一套正确的投资方法。而在股市上出现巨大亏损。作者在中国
股市多年的实践和调查中。发现绝大多中国投资者使用的投资方法和投资理论都
是错误的,而且错得离谱。股市最基本的赚钱投资方法是“高抛低吸”,在实际
操作中,由于这些错误的投资方法导致绝大部份投资者是在反向操作,都在做
“低抛高吸”,而出现亏损。
面对中国这样的股市,还能继续投资吗?在中国的股市上能否找到一种规避
风险的方法让中国的股市投资者避免和降低亏损并真正获利?作者花了 8 年的
时间,阅读了中国和世界上大多数股票投资理论和书籍,最终找到了一种投资
理论和投资方法让股市的投资者不再亏损,自我保护。该方法于 2003 年在中国
注册了二个发明专利,并在 2005 年 3 月和 5 月得到公开。在注册专利的同时,
并由已经出版了《零风险实战策略》。由于该书理论性强和数学公式太多,不能 被
广大投资者读懂。
作者认为有必要出版一本通俗的小册子,成为进入股市的必读书籍。本书出
版的目地是为了使进入股市的投资者能规避股市的风险,在股市中能从投资中
收益。
本书用问与答的方式,把一个较复杂的理论和投资方法变为一个人人都能
学会的傻瓜投资方法和投资理论。用通俗的分析方法论述股市的风险。投资者之
所以亏损,是你的投资方法错误或你用的投资理论不能指导你投资。在股市上只
有赚钱的投资方法和投资理论才是正确的方法,一切造成你亏损的方法都是错
误的,你必须抛弃,改变思想采用新的方法和新的投资理论。
作者指出股票市场传统的波浪理论,K 线理论,趋势线理论和技术指标有
很大的缺限,这些理论缺乏数学分析方法,不能给投资者一个准确的,可操作
的,能为投资者赚钱的投资方法。作者认为股价是一个随机数学函数,股价是不
可以预测的,股价的升和跌的概率是 50%,世界上任何人、任何技术指标、任何
股评家、和任何投资分析软件都不可能预测明天的股价是升和跌,他们预测股价
的升和跌的概率一定是 50%,这是股票市场的固有概率。
作者在本书中提出一个全新的股票市场的分析理论,三阶三阶理论和数学
模型。并指出能正确指导投资者投资的数学分析方法是数学概率理论。在三阶三
阶理论和数学概率理论的指导下,作者推导了许多买卖股票的方法,它们也是
作者在股市亲自实践操作过的方法。这些方法无论在理论上,在数学推理中,在
实际操作中均能成立。希望投资者在进入股市之前一定要认真研读此书,把该书
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中介绍的方法一一理解并且认真操做,可以规避投资者的操作失误和风险。

2. 什么是股票市场的最大风险?
股票市场是一个资本博弈游戏,尤如成千上万投资民众、投资基金、公司、机
构、团体等围绕在一张很大的园桌上进行一场同场竞技和竞价的大型投机博 弈
活动,股票变成了投机者博弈筹码。股市表面上有成千上万人参加交易,而实际
上股市只存在两股投机力量在相互较量,一股力量是庄家和跟庄者的力量,另
一股力量是投资大众的力量。股市上没有庄家股市的价格是不会波动的。股市的
投机者是为了价格的波动而来的。谁都想在最短时间里赢对方的钱。
在股票的投资活动中,由于市场信息的不可靠性、投资人的知识和认识的差
异性、经济领域知识的专门性、股市分析技术的复杂性、股票市场的投机性和被操
纵性、股价变化的随机性、千百万投资者的参与性等因素的存在,使投资者决策
行为的实际结果与预期结果出现偏离,从而导致投资者收益的落空,造成资本
金的损失。这就是我们所说的股市风险。
股市风险来自不同的方方面面,具有各种各样的风险。主要有系统风险和非
系统风险。系统风险是指市场上的某一种原因或因素会给市场上的所有证券参与
者带来损失的可能性。如政策风险、利率风险、突发性利空消息风险、上市公司倒
闭风险和股灾风险。这些风险是投资者无法避免的,但可以减少损失。
非系统风险是指某些因素对个股造成的损失风险,这些风险是属微观层面。
如操作失误风险、内幕交易风险、投机垄断风险、投机诈骗风险、上市公司摘牌风
险、财务报表风险、信用风险、经营管理风险等,投资者通过提高自身的素质和加
强投资理论的学习,这些风险是可以避免的。
股市最大的风险来自投资者自身的素质差异和由于人性弱点而产生的操作
失误。中国的股市已经发展了十多年的时间,市场的投机操纵性仍然相当严重,
真正能在股市成为常胜者是少数。大部份投资者均成为输家。在大部分输家中,
又有一部份人伤痕累累,输了又输,最后倾家荡产。这充分说明投资者素质还不
高,对股市的规律不甚了解,他们仍然不能克服自身人性的弱点。在与庄家斗智
斗勇的过程中总是败下阵来,对于他们来说,股市是一口陷阱,不断的挖掘会
使他们愈陷愈深。相反,对少数赢家来说,股市是一座金矿,不断的挖掘会使他
们的财富不断增长而腰缠万贯。
从表面上看,股市似乎是投机家和冒险家的天堂,实际上它却是智者勇者
的投机场所。投机者需要的是知识、勇敢、智慧、灵活,而不是无知、愚味、懦弱和
固执,入市者要能够承受挫折和失败的煎熬,同时又不能被胜利冲昏头脑,要
胜不骄、败不馁,做一个理智的投机者。此外,还要不断地总结经验和教训,善
于探索股市的客观规律,准确把握股市的脉搏,踏准股市运行的节奏。当然,这
并不是一朝一夕的功夫就能做到的,入市者需要不断地学习、摸索和实践,要付
出千辛万苦的努力,要经受股市多次涨跌的洗礼才能取得成功。

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作者认为股市最大的风险在于投资者操作失误造成的风险。最好的规避方法
是不进入股市,如你要进入风险如此巨大的市场,就得找一个好的方法,能保
证你赢利的方法进入股市。能保证你的操作是正确的,就能规避这些市场固有的
风险。所以在股市上投资者的操作非常重要。本书介绍的各种操作方法,能保证
你克服操作风险,确保你的操作正确,而在股市赢利。

3. 零风险买卖股票可能吗?
作者认为股市存在做巨大的风险,股市产生的风险是由于股市本身的性质
而产生的。股票市场尤如成千上万投资民众、投资基金、公司、机构、团体等围绕在
一张很大的园桌上进行一场同场竞技和竞价的大型投机博奕活动,股票变成了
投机者博弈的筹码,股票市场变成了博弈的平台。在这场博弈活动中就会产生输
和赢。输钱的投资者就出现了投资风险。赢利投资者的钱就是输钱投资者的损失。
这就是股票市场存在的固有风险。尽管股市上有成千上万人参加博弈活动,实际
上股市只有二种力量,一种力量是庄家的力量,是他在操纵股价,并制造股价
的波动,从中赢利。另一种力量就是投资大众的力量,这支力量是一支稳定股价
的力量,这支力量是和庄家唱反调。在这场博弈活动中,庄家是强者,他的赢利
概率远远大于投资大众。在股市上能否找到一种方法能规避投资者的操作错误风
险,让散户总能战胜庄家,而成为股市的赢家。
为了寻找到这种方法,作者花了八年时间,经过 2300 多个日日夜夜的艰辛
耕耘,作者参考了几百本国内外的各种流派的股市分析书籍和理论,研究了几
千幅股价走势图,经历了中国股市,香港股市、美国股市风云巨变,并亲身在这
三个市场进行实战买卖活动。在股市风雨的洗礼中作者完成了二个零风险博弈方
面的发明专利和《零风险博弈理论》系列丛书(六册)。在实战中,终于找到一系
列能规避操作错误的投资方法。
本书介绍的投资方法是规避投资者因操作不当造成的风险。这种投资方法和
数学投资模型能保证投资者每一次操作都处在正确的操作状况中,每一次都不
失误,每一次都在做高抛低吸,在和庄家的博弈中总是赢家。零风险买卖股票方
法,在理论上是存在的,在实际操作中是可行的。本书介绍各种投资方法都是建
立在数学分析方法上,这些方法的投资结果是可以用数学分析方来证明它们是赢
利的,是没有风险的,零风险买卖股票可能的。有人会问,如果每一个人都按本
书介绍的方法去做,都成为赢家,股市谁输钱。事实上由于人性的贪婪,大部份
人是不会严辂按照本书介绍的方法去买卖股票的。如果人人都照本书介绍的方法
去做,股票市场就没有价格波动或者庄家是输家。

4. 什么是中国的股票市场的系统性风险?
中国股票市场的系统性风险是上市公司的无节制圈钱。这是中国股市从
2001 年来股指一直下跌的原因。这种风险是足以让所有股市投资参与者出现亏
损的。
中国股市全面亏损的直接原因也是上市公司的无节制圈钱。中国的上市公司
在股市上变花样地在股市上圈钱,但给股市的回报相当少,造成流出股市的资
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金远远大于流入股市的资金,这样就使到股指一路下跌,使股市参与者全面亏
损。股民亏损的钱流入了上市公司的口袋里。这好比一家银行把钱借贷给很多公
司,但这些公司从不准备还钱给银行,这家银行一定会倒闭。目前中国的股市就
如这家银行一样,如不采取果断措施,制止上市公司无节制的圈钱,中国股市
会倒闭,股市参与者将血本无亏。
中国上市公司圈钱的手法:配股、增股、整体上市、拆分上市、送股代替分
红、发行债转股、大股东占用上市公司的钱、高管贪污……..等都是投资者的钱。
所有这些圈钱活动都将影响股票的价格。
美国股市就有这样的规定,一旦公司上市,18 年不能配股,在这 18 年中,
上市公司要通过分红回报股市,把从股市圈走的钱再还回股市,这样的股市是
一个资金良性循环的股市。
在中国股市 1000 多家上市公司,仅有佛山照明(000541)一家公司是每
年通过分红给与投资回报的公司,但它的回报仍小于它从股市上圈走的钱。
目前,中国的股市是一个上市公司无节制圈钱的股市;是上市公司圈钱
而不还钱的股市。早在 2001 年当中国股市在高位运行时,本人在《零风险实战策
略》(已经出版)一书中,用数学分析方法指出中国股市存在上市公司无节制圈
钱而不还钱的系统性风险,上证指数将会跌到 1000 点。
要解决中国股市的系统性风险必须通过立法,规定在股票市场上市的公
司,必须通过分红给投资者回报,累计分红要大于它从股市上圈走的钱,才能
再次配股和再次圈钱。这样股市就是一个资金良性循环的股市。才能保证股票市
场流入的资金大于股市流出的资金。

5. 为什么说股票市场相当于赌博市场
股票市场是一个投机的金融市场。它投机买卖股票的手法与赌博市场是相
同的,或者说没有本质上的区别。
在股票在交易时,某支股票之所以被买进,是购买该股票的投资者或投资
机构认为在买进股票后价格会向上升。而卖出股票的投资者或投资机构则认为在
卖出这支股票后价格会向下降。前者在做“多头”,后者在做“空头”。在交易
后的一段时间里,股票的价格上升了一定的幅度,此时做“多头”的卖出股票
赚了钱,做空头的赔了钱。由于中国股票市场上没有做空机制(注:做空机制是
指客户本身没有现成的股票,操作时向证券公司借股票向市场上抛售,当股价
下降时,在低位买回来,再还给证券公司,从而获得利润。当股价上升时,做空
的人以原来的价格已经难于买回这些股票,因而造成了投机者的损失。做空机制
的股市俗语——“买空卖空” ),多头和空头的输赢不会立刻反映出来,而是
他卖出股票后才反映出来。这种单边操作,投机者出现风险的次数可减少一半。
期货市场有做空机制,即在每一轮的交易中,“空头”和“多头”的输赢
可立刻反映出来。如买卖股指期货,当一个“多头”买进 3 个月后股指上涨的期
货,一定有一个“空头”卖出 3 个月后股指下降的期货。如果股指上升,“空头
”输钱,“多头”赢钱。输赢在每一轮的交易中随即反映出来。
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股票市场的中长线和短线的区分,仅仅是入市资金在股市停留时间长短的
区别。两种买卖的思维、手法和投机性都是相同的,即都是低买高卖。
股票和期货市场的买卖活动与赌博市场上赌客在轮盘上买大和买小是一样
的。当您买大时(相当于股票市场“做多”),赌场庄家则买小(相当于股票市
场“做空” ),赌场庄家总是与赌客作反向操作,这样交易才能进行。当轮盘
上出现大数时,赌客赢了钱,而赌场庄家输了钱。由于赌场上存在不公平的输赢
概率,庄家赢的概率总是大于赌客赢的概率。因此,赌场是庄家与赌客在赌博市
场上的博弈活动,在这个活动中,当玩的次数增多时,赢钱的总是庄家,赌客
总是输钱。
股票市场和期货市场是“空头”(卖出股票)和“多头”(买进股票)进
行博弈活动的场所。但“空头”和“多头”的输赢概率是相等的,这种做空和做
多游戏是在投资大众之间进行的。股票价格是升还是跌完全取决于投资大众自身
的判断来完成,如果买卖判断正确,就获得赢利;如果判断失误,就会输线。“
空头”所输的那一部分钱,一定是“多头”赢的钱,这个输赢概率相等。假如每
一个人的资本是一样的,100 个人赢了钱就一定有 100 个人输了钱。如少部份做
多头赚了大钱,一定有少部份做空头的输了大钱或者多数人输了小钱而平衡被
少数人赢走的大钱,输赢人数比例发生很大变化,其结果是少数人赢钱,多数
人赔钱。股票市场就是这样一个公开、公平和公正的投机博弈场所。
如果您采用短线操作,在赢利概率为 50%的情况下投资者仍要亏本。原因
是:在每一次交易中无论是输是赢,投资者都要交纳印花税和付给券商交易手
续费。如在中国,除去这二项合计为 1.5%的费用后,所有投资者的随机赢利概
率仅有 49.25%,比赌场上的随机赢利概率 48.25%稍好一点。尽管如此,在这个
概率上投资者还是输家。所以,在股市上要确保投资者不输必须具有 53%以上的
赢利概率,就是说谁能在短线操作中保证在 53%以上的赢利概率,他将永远是
赢家。反过来,赢利概率为 47%以下的投资者永远是输家。
上市公司发行的股票为投资者的博弈活动提供了一个可以投机买卖的金融
品种。股票又可派生出期权、期指等衍生投机品种。一个上市公司发行股票,从市
场上筹集了资金,支持了公司的发展,并把经营风险转嫁到投机大众身上。由于
投机大众有了这样一个投机的金融品种,在人类特有的弱点驱使下,他们乐于
在这个品种上博弈输赢。这就是股票市场长久不衰的原因。
赌博市场的风险较为明显,人们对这些风险的认识较好,警惕性较高。由于
股票市场的风险要经过一段漫长的时期才能反映出来,往往反映后又常常被一
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些假象所隐避而不能及时被人们发现,因而人们对于股票市场的风险防范意识
变得非常低。假设我们把在股市一年的交易时间模拟成一天的时间,您会发现在
股票市场面对的风险与赌博市场的风险是没有任何区别的。
进入股票市场的人必须牢牢记住:当您进入股票市场时,就等于走进一个
充满投机的冒险家乐园。在这个市场上,您可能血本无归,其风险程度不比赌博
市场小。如果您有了这种思想准备。当您把风险放在第一位时,想办法控制风险,
您可能就没有风险了。
6. 为什么说中国股市的风险大于赌博市场的风险
股票市场相当于赌博市场。
股票市场上市公司的股票相当于赌博市场的筹码,当投资大众买入股票是
赌这支股票的股价会上升,所以买进,这就相当于你在赌博市场买进筹码去赌红
与黑或大与小一样。所以很多股票书籍把股票写成筹码就是这个道理,把股票市
场看成赌博市场。买股票就是买筹码。
但是股票市场与赌博市场最大的区别也在于筹码,赌博市场的筹码是不
创造价值的,而股票市场的筹码是创造价值的。
赌博市场的风险是庄家和游客不平等的概率引起的,在赌博市场的赌博
中,庄家赢利概率大于游客概率 2.5%,就使游客成为输家。
在美国股票市场上,由于法律,法规健全,规定上市公司必须对股市有
回报,通过分红向股市输血。它给股市的回报要大于从股市拿走的钱,这就造成
股票的价格是上升,股价在一个上升趋势中,股价上升的概率要大于跌的概率,
投资者在这样的市场博弈,风险是小于赌博市场。在这个市场上博弈的投资者赢
利的投资者大于输钱的投资者。
相反,中国股市的筹码是从股市拿钱的,它创造的价值和给股市的分红
回报远远小于它从股市上圈走的钱。筹码从股市上抽血,而造成股价下跌,股价
在一个下跌趋势中,股价下跌的概率大于上升的概率,中国股市的风险大于赌
博市场风险。
当一个投资者进入中国股市进行博弈,他不仅要承担因像赌博市场一样
的博弈风险,还要承担筹码圈钱的风险。这就是说中国股市的风险大于赌博市场,
在这个市场上博弈的投资者,就一定是输家,事实是 2001 年到现在,95%以上
的投资者出现大面积亏损。
7. 造成中国股市上投资者亏损的错误投资方法是什么?
中国大多数投资者在进入股市都因为没有自已的投资纪律和投资方法而
出现巨额亏损,他们住住把这个亏损责怪庄家,对自已的操作失误不认识,不
改进。
 在进入中国股市时,大多数人不了解中国股市是一个什么样的股市,对
中国股市的风险认识不够;
在中国,当你一谈到赌博市场,所有人都认为它的风险巨大,非常
少的中国人想去涉足赌博市场,一谈到中国股市,却有 7000 多万人去
开户,说明绝大部份中国人、并没有认识到中国股市的风险大于赌博市
场的风险。面对如此巨大风险的股票市场,投资者应提高警惕,规避风
险的最好方法就是不要涉足,远离股市,远离赌场。如果你已经进入并
不想退出或你是新来的投资者,请严格按照本书介绍的投资方法进行投
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资,买卖股票。这本书就针对中国股市而提出一套规避股市风险的投资
方法。
投资方法错误,不知什么是长线投资,什么是短线投资;
在进入中国股市时,很多投资者并不知道如何投资。很多人并没有
投资方法这进入股市。什么是长线投资、什么是短线投资最基本的投资概
念都不清楚就买入股票。短线投资和长线投资是二种不同的投资方法和
完全不同的操作技巧。多数人是用短线投资方法买入股票。当买进股票后,
股票价格下降后而被套,被套后又不卖出股票而变为长线投资者。于是
这些不适合长线投资的股票被大多数不懂投资的散户持有,这些不适合
长线投资的股票价格却不断下降,给长期持有人产生巨大的亏损。
没有自已的投资数学模型和投资规则;
在美欧西方发达国家,大部份中小散户投资者是通过基金进入股
市,而每一个基金进入股市都有自已投资方法和投资数学模型,一些
好的基金每年给投资者回报在 15%到 30%以上。相反中国股市是以散户
为主的股市,全国有 7000 多万投资开户,95%以上的投资户都是散户,
大部份散户没有自已的投资方法和买卖股票的数学模型。在和有组织有
投资纪律和投资人材的机构博弈中败下阵来。如果你想自已投资,本书
提供的投资方法和数学模型就是帮助中小散户投资者战胜机构和庄家。
买入种类太多的股票;
作者在中国股市的调查中,发现大多数散户持有太多的股票,
大部份股票只适合短线投资,每支股票就是几百股到几千股。对散户来
说,买入太多的股票这种方法是错的,不利于控制风险,本书介绍的
方法是都是通过把资金分成很多份来控制风险。如果在买入太多的股票,
每支股票的资金太少,每次反弹,买出一部份,参与卖出的资金更少,
不利于风险的控制和最大利润的追求。买入种类太多股票的风险控制法
只适用于基金,并不适用于散户。
每一次反弹不卖出股票,下跌不买进股票;
每一次反弹不卖好股票是大多数投资者犯下的通病,这是原因他们
都在高位卖进股票,反弹还没有到他们买进的价位,这种认识是错误的。
正确的操作方法是不管你持仓成本多高,每一次反弹一定要买出股票。
当股价回调时才有资金把卖出的股票在买回来
听电视股评家买进股票,没有自已的买卖原则。

8. 什么叫零风险博弈数学模型
 用数学公式来描述经济领域中出现的客观规律和现象,这叫经济领域中的
数学模型。 这和用数学公式来描述自然现象是一样的道理,如牛顿的万有
引力公式和定律。
 用数学分析方法来指导投资者买卖股票,从而保证进入股市的资金的风险
为零,这叫零风险博弈数学模型
 零风险博弈理论根据市场的变化和零风险前提下的利润最大化可推导出很
多种零风险博弈数学模型,它们分别是下面情况的组合:
 均分法博弈数学模型
 金字塔法博弈数学模型
 止损法博弈数学模型
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上升通道-KDJ-滚动资金-金字塔-博弈数学模型
下降通道-3TM 函数-止损法-金字塔-博弈数学模型
调整通道-KDJ 指标-止损法-金字塔-博弈数学模型
股价底部-3TM-金字塔-博弈数学模型
股价高位-KDJ 指标-止损法-金字塔-博弈数学模型
长线投资-中线投资-三段三阶-博弈数学模型

9. 为什么说投机是股票市场的基石?
股票市场是投机的金融市场,投机是股票市场的基石和润滑剂。进入股票
市场的公司、投资机构和投资者,都是由于“投机”二字而进入的。进入股票市
场的大众必须认真理解这一点,因为今后所论述和引入的新技术分析理论都是
建立在“投机”这个基础上的。只要深入理解“投机”的内涵,投资者在股市的
风险就会降到最低。本章节着重论述这个观点。
世界上成功的商业和企业几乎都是上市公司。没有股票市场也就没有今天
世界的繁荣。一句话,没有投机就没有股票市场,也就没有今天社会繁荣。全世
界的知名企业,更离不开股票市场。
投机是股票市场和市场经济活动的基石和润滑剂。对于这一提法,可能会
有很多不同的观点,正是因为具有不同的观点和看法,这个问题一直是世界上
经济学家和政治批评家争论不休的问题。这里引用美国纽约大学教授、著名经济
学家威廉 J 鲍默尔(WILLIAMS J BAUMAL)关于股市“投机”一词的一段
论述:
Dealings in securities are often viewed with hostility and suspicion because they are
thought to be an instrument of speculation. When something goes wrong in the market, say,
when there is a sudden fall in price, speculators are often blamed. The word speculators is
used by editorial writers as a term of strong disapproval, implying that those who engage in
the activity are parasites who produce no benefits for society and often do it considerably
harm.
Economists disagree vehemently with this judgment. They say that speculators perform
two vital economic functions:
1. Speculators sell protection from risk to other people, much as a fire insurance policy
sells protection from risk to a homeowner.
2. They help to smooth out price fluctuations by purchasing items when they are
abundant (and cheap) and holding them and reselling them when they are scarce
(and expensive). I that way, speculators play a vital economic role in helping to
alleviate and even shortages.

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Speculators enable farmers or producers of metals and other commodities whose future
price is uncertain to get rid of their risk. A farmer who has planted a large crop but who fears
its price may fall before harvest time can protect himself by signing a contract for future
delivery at an agreed-upon price at which the speculator will purchase the crop when it comes
in. In that case, if the price happens to fall, it is the speculator and not the farmer who will
suffer the loss. Of course, if the price happens to rise the speculator reap the gain—that is the
nature of risk bearing. The speculator who has agreed to buy the crop at the preset price,
regardless of market condition at the time the sale take place, has, in effect, sold an insurance
policy to the farmer. Surly this is a useful.

这段英文的大意是:
在市场上买卖股票的行为常常被认为是不道德的投机行为。一旦市场发生差
错,股票价格突然大跌,一些专栏作家和政冶批评家会强烈责怪投机者是不能
为社会创造财富反而损害社会的寄生虫。
经济学家完全不同意这个判断。他们认为,市场投机者在经济活动中起到生
生死攸关的二个稳定作用。
1) 市场投机者稳定了股票价格的波动,当股票价格下降时,投机者买入股票,
当股票价格上升时投机者卖出股票。大大降低了市场价格波动的不利影响。
2) 市场投机者承担了生产制造者的市场风险,正如保险公司承担了置业者的
火险一样。
例如,在期货市场上,投机者能使农产品、金属材料和一些其它商品未来的
价格得到稳定。如当一个农民种植了很多玉米,他担心在收获时玉米的价格会下
降,他可以签署一份玉米期货销售合同,把价格下降的风险转移到投机者。到玉
米收获时,价格下降了,投机者承担了农民的损失。当价格上升了,投机者获到
收益。这相当于投机者把一个农产品未来的价格保险卖给这个农民一样。
经济学家对投机的看法显然是符合经济的运行规律的。其实,这个观点是非
常简单、明确和无可置疑的事实。在股票市场上,正是股票的发行者和上市公司
把它们未来的生产和经营风险转稼给投机者。投机者给上市公司开了一张保险单。
这张投保单的内容是投机者承担了该公司的生产和经营损失。所以,上市公司的
生产和经营收益理应归投机者所有。有的人可能会反驳说,您的观点不对,买股
票的人不是投机者而是投资者。见人见智,这是您对投机定义错误或对投机理解
的差异所致。所有进入股票市场的投资者,都是抱着投机的心理和目的进入股市
的,无论是长线、中线和短线投资者,他们在股票市场上都采用低买高抛赚取差
价的投机手法,这本身就是一个投机行为,这种赚取差价行为是以承担风险为
代价的。
10.为什么说投资大众是为投机而进入股票市场

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进入股市的大众都是以投机的心态进入的。在进入股票市场之后,他们所
关心的是股票的升跌,都希望今天买进的股票明天就升值,以期待得到较高的
利润回报。而对于一年后是否能分红或者分红多少等问题则很少有人关心。这就
是说,每一个进入股市的人,很少有人指望通过每一年的股票分红来增加自已
的财富。如果不是这一目的,他倒不如将资金存入银行。在市盈率为 30 倍的股票
市场,投资者通过分红来收回投资,要经过 30 年时间,复利为 3%银行存款利
率的收益远远大于股票的每股收益。既旱涝保收,又无资金风险。为什么如此多
的人要冒风险进入股票市场呢?这正是股票价格的升跌,投机差价收益远大于
分红收益。因此,在股票市场的操作中,广大投资者在股票价格低迷时买进,当
股票价格升到一定幅度时,股票持有者一定会将自已的股票卖出,靠股票的升
跌赚取差价。对投资大众来说,升值的股票就是好股票。
在今天的高科技信息时代,特别是电子计算机的高速发展,股票持有者通
过家庭电脑键盘便可进入股市炒作。如在美国已经出现一天买卖股票几十次的一
簇人(即日交易者)。一些长线投资者对此持不同看法,他们认为长线投资才是
企业真正的投资者,而短线投资是投机者。此话差矣,不管是长线投资还是短线
投资,仅仅是投机的手法不同而已。一个采用长线投机,另一个则采用短线投机,
其行为没有本质的区别。股票市场的投机行为是稳定股价的一股重要力量。短线
投机是因为股价有短期波动和出现差价利润,有短线利润就有短线投机者或短
线客,短线客在低价买进,在高价卖出,他们的投机行为减少了股价短期的波
动幅度。之所以产生长线投机者,是因为在股票市场上存在长线的股价大波动和
更大的长线差价利润造成的。长线客在低价买进,在等待一个较长时间的股价走
势或出现大的股票价格时便会卖出股票。长线客的投机行为同样是一支稳定长线
股价的投机力量。如美国就有很多基金采用长线投机的方法给客户每年以 25%以
上的回报,如果单依靠投资分红是绝对没有如此高的回报的,这是因为“基金
”的老板们为这些“基金”投资的客户在股票市场上以低价买入股票、高价卖出
股票而赚来的。所谓长线投机也是相对的,一年至少也要买卖一次或多次股票。
同样道理,那些一天买卖股票几十次的超短线投机者的作用和长线投资者
的作用一样,同样稳定了股价的波动。这些超短线客之所以具有其生存空间,是
因为每日的交易常有较大的股价波动或有较大的差价利润。因此,超短线投机者
的买卖活动同样可以减少每日股价的波动。
11.为什么说传统的股票理论不能指导投资者正确投资?
流行的的股市分析理论和技术指标已不能指导投资大众正确地买卖股票。
这些股市理论和技术指标,只能反映股票过去的走向,并不能指导股票的未来。
目前,在股票市场上流行四种股市经典分析理论是:K 线理论、波浪理论、
趋势线分析理论和技术指标分析理论。这些理论都是事后的记录和统计并不预示
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股价的未来,实践证明使用这些理论之投资者并没有赢利。它们不能帮助投资者
正确的投资。投资者要想在股市赢利,必须用寻找新的方法和理论。
12.什么是 K 线理论,为什么 K 线理论不到指导投资者投资
K 线理论的起源
K 线理论发源于 17 世纪初,K 线理论的技术分析方法开始运用于日本期货市
场——稻米期货。
K 线理论的创始人,本间发现,稻米价格由供给与需求的关系决定,但市场
价格也受到交易员情绪的影响。他认为,研究市场的心理情绪,将有助于预测行
情。稻米的实际价值与价格是两回事。正如现在的股票、债券和外汇的价值与价格
也是由各种因素来决定。了解市场的心理层面是交易成败的关键因素之一。在日
本,最早的技术分析形式,心理层面似乎多于图形。
K 线图形的形状也称“蜡烛线”、“阴阳线”、“酒井线”和“日式划线法”。
这些图形是 1750 年前日本大板米市商人为记录一天、一周、一月中米市价格涨跌
行情所使用的图形表示。后来人们把这种图形方式引至股票及期货市场,从而变
成目前股票技术分析中最常用最普通的图形分析画法和理论。
几乎所有的股票电脑分析软件都采用 K 线图来记录一周、一月、一年或数年
的股票历史价格走势。
笔者认为,由日本人发明和在日本股票市场使用最广泛的 K 线图形理论,
以独特的图形方式,给人以一种一目了然、简单、明白、鲜明地说明当日的股价走
势,说明买卖双方的力量对比,成为每一个初入股票市场的人必须了解的基本
图形方析方法和基本理论知识,仍具有很高的推广应用价值。
股票市场股价的变动是由多种因素控制的,但人为控制是主要因素。就股
票市场整体而言,买方与卖方永远是对立的双方。买方市场也称多头市场。买方
力量大于卖方,买方力量加强,股价往上攀升,买方力量逐渐耗尽。股价攀升后
吸引卖方不断抛售,股价愈高,卖股票的力量愈强,最后达到力量平衡。卖方市
场也称空头市场,空方阵营不断抛售股票,股价往下掉,买方不断买进股票,
股票价格愈低抛售力量愈弱,最后惜售,达到买卖双方在一个新低点达到平衡。
K 线就是用图形表示买卖双方的战斗结果和买卖力量的增减过程。经过百年的改
进,已经成为股票分析中必不可少的技术分析手段和日 K 线分析理论。
K 线理论并不能给与投资者一个正确的投资指导

用 K 线组合来分析研究过去的股市走势,预测股票未来的走势,是一种最
古老的原始分析方法。有经验的人把这些走势分析成买卖双方犹如一场千军
万马的战场拼杀,拼得你死我活,尸横遍野。一座座城池被攻破,一块块阵
地失而复得,你来我往,今天卖方胜利,明日卖方失败。在这个战场上,没
有永远的失败者,也没有永远的胜利者。对于没有经验的人,他们看到的只

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不过是矩形图形,哪有千军万马和尸横遍野的战斗?因此,笔者认为,日 K
线理论分析股市有一定局限性。
 每一种走势,在不同的大盘走势下都有不同的解释方法。同样是一根阳线,
在庄家收购期解释为拉高进货,而在派货期则解释为拉高派货,是完全相
反的结论。
 这些组合图形用来分析过去的走势有一定的道理,它们记录的是过去的情
况,将来的走势仍是随机的,不可预测的。
 而用组合图形来预测未来股票走势还缺乏科学的和定量的数学统计和计算
手段,缺乏唯一性。
 图形分析与股票市场上的成交量、投机操作、市场的资金面和股票本身的基
本面是脱勾的。
13. 什么是波浪理论,波浪理论为什么不能指导投资者投资?

(1) 波浪理论的核心思想
波浪理论是美国的技术分析大师艾略特(R·Nelliott)于公元 1939 年发
表的价格趋势分析工具,到现在已有 60 多年的历史。
波浪理论的核心思想认为,世界是有序的,人类社会是有序的,人们的投
资行为也是有序的。跟随人们投资行为的有序性,因而表现股票、期货、债券、黄
金、外汇市场上的行情当然就是有序的。这种有序性表现在价格的波动与大自然
的潮汐一样,一浪跟着一浪,并且周而复始,展现出周期循环的必然性,任何
波动都是有迹可循的。因此,投资者可以根据这些规律性的波动,来预测未来的
价格走势,指导投资行为。
波浪理论的基本论点认为,股票价格的波动周期是从“牛市”到“熊市”
的完成,形成一个完整的周期,这个周期包括了 5 个上升浪和 3 个调整浪
(波)。
向上升的波浪称为“推动浪”,向下跌的波浪称之为 “调整浪”。第 2 浪
是对第 1 浪的调整,第 4 浪是对第 3 浪的调整。第 2 浪的调整是为第 3 浪上升作
准备,第 4 浪调整为第 5 浪上升作准备。
向下降的浪称为 a 波、b 波和 c 波。一个大周期包括第 1 浪至第 5 浪,是一
个推动浪,a、b、c 三波则是调整波,简称“五浪三波”。
五浪:是由 1、2、3、4、5 五个浪所组成的波浪。
三波:是由 a、b、c 三个波组成的波浪。
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目前,在股市分析理论中有很多流派。“波浪理论”的使用者和支持者把该
理论吹得神乎其神,给这种理论披上一层神秘的面纱。说它是当今世界上使用的
人最多,应用的范围最广,精度最高的分析方法,不精通波浪理论就不可能准
确把握行情的脉博,也就不可能成为真正的图表大师等等。称艾略特波动原理反
映了银河星系、人类情感等运动轨迹的特性。
(2) 波浪理论为什么不能指导投资者投资
 波浪理论的立论基础是建立在纯图形的研究和图形出现的统计概率上,把
有限统计出现的概率代替无限统计出现的概率。“波浪理论”没有任何数学
推导来证明它立论的正确性。九级波浪循环算法是如何推导出来的?为什么
不能是 10 和 11 级或更多级别?股票市场的历史仅有 200 多年历史,股市综
合指数的推出也只有 100 多年,把 100 多年股市出现的统计概率作为普遍性
应用是错误的,九级循环的划分是没有特定界限的。
 影响股市价格走势图形的因素是多种多样的。这些因素有资金面、基本面、政
策面、消息面等等。就是所有的因素相同,不同的股票市场还会有完全不同
的结果。脱离所有这些因素,单纯依靠研究图形来预测股市未来走势是缺乏
科学根据的,其可信度也是不高的。搞自然科学的人,都知道一个最简单的
道理:任何没有数学推导论证的理论是站不住脚的。

“波浪理论”的波浪划分没有严格的数学定义和界定标准。例如,在上升五
浪中每一个上升浪都会发生延长浪和失败浪,在调整浪中会发生很多复杂
不能预知的走势,如 3-3-3-3-3、3-5-5、3-5-3、5-3-5、……等一系列的走势
都可能存在。投资者所关心的是当前股市是什么样的走势?是上升浪还是延
长浪?是 3-3-5 还是 5-3-3?然而,对于这些问题,十个波浪理论专家可能
有多个不同的答案。一个有指导性的科学理论,它的定义应该是严肃和严格
的,只要条件符合,定义符合,它的结果就应该一样,才可能有它的唯一
性。现行的“波浪理论”,缺乏数学定义,任意性较大,没有唯一性。因此
其结果是随意的。十个人的划分将有多个不同结果。而一旦行情走完,却只
有一个人是正确的。这个正确的人才是正确的划分者。用随意性来保证波浪
理论的正确性,必然导致事前是不知道结果的,只有事后才知道正确的答
案。

“波浪理论”把上升浪的每个浪的高度和它们高度间的相互关系,定义成
黄金分割关系,是一个与黄金分割率 0.618 这个数有密切关系的倍数关系。
黄金分割率 0.618 在数学上是有严格定义的,“波浪理论”没有任何数学
上的推导和证明,似乎把这个神秘数字看作是上天赐给的、不能向公众解释
的现象。

 波浪理论的另一个最大缺陷是时间坐标的不确定性。任何一本介绍波浪理论
的书都忽略了这一问题。股价的波动是一个价格随时间变化的两维函数,波
浪理论却变成了一个时间函数不可知的单维股价函数。

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 股市中流行的“波浪理论”为什么还有很多人使用和信赖呢?这使笔者想
起了现实生活中的算命先生。他给人看相算命,从一个人手纹中找到什么“
婚姻线”、“爱情线”和“事业线”等,算出一个人的生、老、病、死、婚姻、
事业和未来。算命先生的解释往往总是模棱两可的,怎么解释都有他的道理
因此很多人就相信了他们哪一套解释。

14.什么是趋势线分析理论,趋势线分析理论能指导投资者吗?
(1) 趋势线分析理论的提出
道氏理论认为,股票市场上存在三重互相协调的移动:
 原始移动(Primary Movement)
 次级移动(Secondary Movement)
 日常移动(Daily Movement)
目前电脑中的平行股票箱、上升通道、下降通道、上升趋势线和下降趋势线等
理论大都来自美国道琼斯理论的支撑与压力观点,当价格从一个箱形盘整翻上
另一层价位时,即会在另一个股票箱间游走。
趋势是股市价格在一段时间内的运动方向。股市的趋势可以分为长期趋势、
中期趋势和短期趋势。它们分别反映股市主要的、次要的和暂时的股价运动方向。
在趋势中有上涨趋势、下降趋势和横向调整趋势。趋势的变化可以从上涨趋
势转为横向调整趋势,也可以从下降趋势转为上涨趋势或从上涨趋势转为下降
趋势。
研究股市趋势,预测股价何时发生上升、转折、下降和调整的分析方法称为
趋势分析方法和趋势分析理论。在股市中顺势者昌,逆势者亡。只有顺势而为才
可能获得胜利,而逆势而为将成为失败者。趋势分析的意义在于掌握和运用趋势
的运动规律,指导自已的买卖行动,紧跟趋势的发展,真正做到顺势而为。
目前,趋势线分析理论在中国股市和电视股评中得到大量的运用。它简单
地、形象地、生动地反映了股票价格和大盘指数的中长期变化规律,对指导中长
期投资有一定的指导作用。
(2) 趋势线分析理论的不足
趋势线分析理论的分析同样与股票的基本面、资金面、政策面、技术面和股
价的人为操纵脱节。它只能作为一个辅助分析手段或与其它分析理论联合使用。
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15.什么是技术指标分析理论,技术指标能指导投资者吗?
(1) 技术指标分析理论的提出
随着电脑技术的迅猛发展,高速数字统计和高速计算数学变得更加简单和
容易,使得各种技术指标的计算变得愈来愈快速和精确。因此,用技术指标分析
股票价格的走势变得愈来愈流行和普及。特别是在美国和西方股票市场,大部份
投资者都喜欢用技术指标来指导自已买卖股票活动,在股市分析理论中已经形
成了技术指标分析派。目前,已知的技术指标有一千多种,但比较流行的有十几
种。大部份电脑分析软件都具有这些指标的计算和图形供用户选择。
(2)技术指标分析理论并不能指导投资者投资

技术指标的变化和发出的买卖信号,是行情反映到指标中的数值,也是行
情的事先变化。假若行情不发生变化,则指标也不会显示和发出信号。如在
此刻发出的是买进信号,而下一刻有可能发出卖出信号。二种可能性都存在
因此,技术指标的变化和发出的买卖信号仍然是一个随机过程。所以,技术
指标反映的是行情的过去,预测的是未来行情走势的可能性。

 很多技术指标容易产生钝化,常发出一些错误的买卖信号。因此,股市上不
少反转信号的错误发出都是因为技术指标的钝化造成的,特别是股价发生
顶背离或底背离时,其灵敏度和可靠度较差。
 每一种技术指标都是局部的和片面的指标。每一指标所选的参数和变量太简
单,只能反映股价局部的的走势,不能真实地反映股票市场的资金面、基本
面、技术面、政策面和投机操作手法。
 已知的技术指标有上千种,几乎都使用移动平均线原理,都采用一根短期
快速移动平均线上穿一个根长期慢速移动平均线,产生交叉发出买卖信号,
在预测技术上没有任何新意和突破。作者对几十种技术指标作过动态买卖股
票统计,发现所有我做过统计的技术指标都不能指导投资者投资,原因很
简单当它们发出买入信号,投资者买进股票,股票价格升的概率仅是 50%。
还有 50%的下跌的概率。
 技术指标如与趋势线理论结合,可统计出当股价在上升通道运行,技术指
标发出买卖股票信号时,股价上升的概率可大于 50%。在下跌通道中股票价
格上升的概率要小于 50%
16.什么是三段三阶理论和数学模型(详细推导和应用见本书第二篇)
三段三阶理论和数学模型的表述:
股票价格的长期(几年到几十年)变化是沿着一条上升趋势线的随机过程。
这条上升趋势线就是佛郎克趋势线,它的方程式如下:

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F = A0 + Cc Rmβ(T)
股票价格的短期(一年到几年)变化是沿着三条心理趋势线的随机过程,
这三条趋势线形成首尾相连的三段折线,并沿着佛郎克趋势线周而复始地循环
下去。
投机收购——投机拉升──投机派货——投机收购——投机拉升──投机
派货……..。
这三条趋势线分别是:投机收购趋势线,投机派发趋势线,和投机收购趋
势线。
叠加在投机拉升趋势线(B 段)上是一个随机过程函数,它将出现三个台
阶,它们是:低价阶、中价阶和高价阶。我们把 B 段进一步划分为三条三阶趋势
线和沿着三阶趋势线的随机过程。
叠加在投机派货趋线(C 段)上是一个随机过程函数,它将出现三个台阶
它们是:低价阶、中价阶和高价阶。我们把 C 段进一步划分为三条三阶趋势线和
沿着三阶趋势线的随机过程。
这就是“三段三阶理论”的数学模型(Math Molds )。

B

拉升趋势线
随机过程函数

派发趋势线
高价阶

收购趋势线
C0
中价阶

A0

低价阶

佛郎克趋势线
C

A
A段
Ta

B段
Tb

Tc

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C段
Ta1

时间(t)

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(图 1-01)“三段三阶理论”框架和数学模型示意图
三段三阶理论和数学模型是作者的发明专利,是作者八年对股市的研究,
综合股市各种理论而发明的一种新的理论。该理论引入了数学分析方法来准确的
预测未来的股价走势,是一个真正的二维股价时间函数。确保长线投资者能守住
股票,不要失误。引进概率理论来指导投资者投资,确保短线投资者不要操作失
误,而成为股市赢家。
“三段三阶理论”框架把一个不可预测的随机过程分为二部份。
一部份是趋势线。“三段三阶理论”认为趋势线的走向和斜率是可以预测的,
并提出了预测的方法。预测的准确度将是今后要研究的课题和方向。趋势线的深
入研究将给投资者一个指导股票买卖活动、符合实际的中长线投机操作意见。
另一部份是随机过程的研究。用统计概率理论的方法研究股价的随机过程,
股价的变化规律是可以找出来的。认识和掌握这些规律同样可以指导投资者的中
短线投机操作。
17.
18.
19.什么是正确的股票投资方法?
在股票市场上判断你投资方法的正确和错误只有一个标准,在股票市场上
能保证你赢的方法就是正确的股票投资方法。导致你输的方法一定是错的,你必
须放弃。如何来保证你在股票市场上赢利,你必须要数学分析方法来指导你投资,
在理论上和实际操作中都能确保你是赢利的。
20.什么是正确的短线投资方法?
短线投资是指你进入股市的时间是很短的,一般投资的时间在一个交易日
到 13 个交易日之间。正确的短线投资方法是用技术分析的方法或技术指标进行
选择股票。买入股票的时间是技术指标发出的买入信号,卖出股票的时间是止损
位和止赢位。保证零风险投资的理论是概率理论。该方法适用科技股票,题材股
票,概念股票,ST 股票,基本面不好的股票,一庄独大的股票……等。
21.为什么赌场老板没有风险永远是赢家?
世界上各种赌博市场和彩票市场的组织者都是利用数学概率统计理论来赚
取概率差。赌博市场上的各种赌具和游戏机都是按庄家赢的概率大于游客赢的概
率的不同比例而设计的。当游客赌的次数愈多,他们输的机会就愈大,最后输光
出局。
(图 1-1)是世界各地赌场都拥有的轮盘赌下注台面示意图。轮盘赌的游戏
过程是这样的:在游戏开始之前,游客首先在“号码”、“红与黑”、“奇偶数
”上下注。
下完注后,庄家转动轮盘,轮盘上有一个小珠开始滚动,当轮盘停下来以
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后,小珠会随着惯性慢慢落入标有“号码”、“红与黑”颜色、“奇偶数”的其
中一个的方格内。假如小珠掉入标有“17”的黑色方格内。在号码“17”、“黑色”
和“奇数”下注的游客都赢了这一盘游戏。号码 17 的赔率是“1 赔 38”,即押 1
元庄家赔您 38 元。“黑色”和“奇数”的赔率是“1 赔 1”,即押 1 元庄家赔 1 元

当庄家再次转动轮盘,小珠落入标有“ 0”和“00”的绿色小格内,这是庄家
设置的通杀位置,押在所有号码的下注筹码统统进了庄家的口袋。
按随机概率统计理论计算,小珠落入标有“ 0” 和“ 00” 绿色小格的概率是
2/40。庄家赢的概率比游客多出 1/20=5%。当游客下注多次,庄家和游客互有输
赢。一旦游客玩的次数增加,输的概率也随之增加,最终都是游客输完出局。

(图 1-02)轮盘赌下注台面示意图
22.游客如何用概率理论指导自已下注来赢赌场老板
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下表(3-02-01)是轮盘赌各种情况和各号码出现的概率。游客是否可以用
其它办法来提高自身赢的概率?二倍资金下注法就是一种用加大资金的注入换
取赢的概率的一种方法。
当一游客下注一元在红色,该游客赢的概率是 19/40。这次游客赢了,把这
一元钱拿回,又再下注一元钱。当游客输掉一元钱,在第二次下注,游客以二倍
于第一次下注的资金,即以 2 元下注在红色,第二次又输掉二元;第三次下注,
该游客仍以二倍于第二次的资金下注,即以 4 元下注在红色。第三次又输掉四元。
第四次下注,该游客还是以二倍于第三次的资金下注,即以 8 元下注在红色。第
四次又输掉八元。这个过程反复下去直到第 N 次,游客赢一次为止。

下面是游客下注 1 元钱,第 N 次赢钱的数学公式。

2N -(20 + 21 +22 +……2N-1)= 1 元
这时游客赢回前面所有输掉了的钱,并多赢了庄家的一元钱。

下注的位置

出现的概率

庄家赢的概率

游客赢的概率

庄家的赔率

红色

19/40

19/40+1/20

19/40

1赔1

黑色

19/40

19/40+1/20

19/40

1赔1

奇数

19/40

19/40+1/20

19/40

1赔1

偶数

19/40

19/40+1/20

19/40

1赔1

0(绿色)

1/40

1/40

1/40

1 赔 38

00(绿色)

1/40

1/40

1/40

1 赔 38

号码 1-38

1/40

37/40 +1/20

1/40

1 赔 38

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表 1-01 轮盘赌各种情况和各号码出现的概率

下面是游客第一次下注 F 元,第 N 次赢钱的数学公式:

F×{2N -(20 + 21 +22 +……2N-1)}= F 元

游客在第 N 次赢回了所有前面输掉了的钱,并多赢了庄家的 F 元钱。

在 N+1 次游客仍下注 F 元。如果赢了,拿回 F 元线;游客在 N+2 次再次下
注 F 元钱。如果输了,采用二倍资金加注法,直到赢为止。
游客采用资金加倍下注,改变了庄家和游客的输赢概率。下注次数的增多和
下注资金的成倍加大,游客赢的概率不断增加,而庄家赢的概率逐渐减少。双方
的输赢概率的变化由以下的概率统计理论推导。
游客使用二倍资金下注法,每次都押红。如果庄家要赢游客,必须让轮盘赌
的小珠连续跌在黑颜色的方格内。庄家和游客输赢的概率计算变为一个概率计算
公式的推导。
为了使读者了解这个公式的推导,把问题简单化,我们用一个大家都知道
的普通概率常识来说明问题。假设有一个红黑二面的硬币,连续抛掷,抛掷次数
是无限的,请计算:
出现红黑的概率是多少?答案:1/2=50%

连续出现二次红的概率是多少?答案:1/4=25%

连续出现二次黑的概率是多少?答案:1/4=25%

连续出现三次红的概率是多少?答案:1/8=12.5%
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连续出现三次黑的概率是多少?答案:1/8=12.5%

连续出现四次红的概率是多少?答案:1/16=6.25%

连续出现四次黑的概率是多少?答案:1/16=6.25%

连续出现 N 次红的概率是多少?答案:1/2N

连续出现 N 次黑的概率是多少?答案:1/2N
把上面这个简单公式借用在轮盘赌上:
小珠跌在黑颜色小方格一次的概率是多少?答案:19/40=47.5%

小珠连续跌在黑颜色小方格二次的概率是多少?答案:19/80=23.75%

连续跌在黑颜色小方格三次的概率是多少?答案:19/160=11.87%

连续跌在黑颜色小方格四次的概率是多少?答案:19/320=5.9%

连续跌在黑颜色小方格 N 次的概率是多少?

答案:19/(40×2 N-1)=47.5%×1/2N-1

(N 是连续跌在黑颜色小方格的次数)

加倍资金下注后轮盘赌庄家赢的概率公式:
1/20(绿色)+ 19/40×1/2N (黑色) (N 是资金加倍次数)
游客赢的概率公式:
1 – {1/20(绿色)+ 19/40×1/2N(黑色)}
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1/20(绿色)=5%是赌盘赌庄家赢游客的概率差。这个值也是经过无数次二
倍资金下注法后庄家最后剩下的赢利概率。
如果是在一个无概率差的平等赢利概率赌博游戏中,游客二倍资金下注引
起的输赢概率变化如下:
游客输的通用概率公式:(L 是游客输的概率,N 是资金加倍次数)
L /2N
游客赢的通用概率公式:
1 – { L /2N}
很显然,加倍资金入注法使庄家赢的概率不断减少,游客赢的概率不断增
加。但是游客赢的概率增加是依靠增大资金而获得的。如果游客的资金雄厚和赌
博的次数增大,采用加倍资金入注法下注,游客将反败为胜,永远是赢家。

23.如何用数学概率理论来指导投资者入市
从赌博市场上的游戏规则中给我们一个提示,庄家比游客多 5%概率就能保
证自已在赌博游戏中永远是赢家。如果在股票市场的中短线投机中,投机者只要
保证自己每次进入股市都有 52.5%赢的概率,当进入股票市场的次数足够多也
就能保证自已永远是赢家了。
由于投资者在每一次买卖股票的活动中需要缴纳印花税和券商佣金,为了
保险起见,我们不妨定义 55%为股票市场投机者每次赢的最小概率,定义 45%
为投机者输的概率。这就是说,当投机者多次进入股市,只要保证每次进入股市
能获到 55%赢的概率,当您交易股票的次数足够多的话,您在股票市场上将永
远是赢家。
在股票市场上,这个原理是否成立?答案是肯定的。下面的内容将论述如何
用概率理论指导投机者入市,如何提高入市概率。
为了进一步阐述概率统计理论在股市中的应用,我们在这里定义一个投机
者的输赢规则:
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首先设定投机者向下的止损位是买入价的 3% ,向上的止赢位是买入价的
5%。

设定 3%止损位(图 1-04):

股价
买入价

3%止损出局
3%的止损位

时间

(图 1-04) 3%止损位出局示意图

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当投资者购入股票后,如果股价向下降到 3%,系统将自动卖出投资者的股
票。
设定 5%保护性止赢位(图 1-05):

当一个投机者买入股票后,股价当天或第二天就上升 5%,此时您可在此价位
卖出股票,记上您赢了一次。或者您也可以在 5%价位处设定一个保护性止赢位,
不卖出股票,让股价继续上升,记上投资者赢利一次。当股价又以另一个 5%再
次上升,可把保护性止赢位再提高 5%。记上投资者赢利二次。此过程直到上升 N
次后,股价开始向下跌,跌破保护性止赢位,股票被自动卖出,投资者自动出
局。记上投资者赢利 N 次。
在以后章节中,凡是提到保护性止赢位,就是这种操作方法。
当一个投机者买入股票后,如果股价向下降,在低于买入价的 3%处设置止
损位。当股阶跌破止损位后,股票被自动卖出,记上该投资者输掉一次。

股价

5%保护性止赢位

5%保护性止赢出局

买入价

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时间

(图 1-05) 5%保护性此赢出局示意图

保护性止赢位是买入价的+5%,但止损位是买入价的-3%。如此设定主要是
考虑到交易成本即进出股市的佣金和印花税,进出一次,二项共需缴纳 1.5%。
为了保证投机者每次能赢,必须把交易成本考虑进去。止赢位设定+5%就是考虑
了交易成本的原因。
为了认识和掌握概率理论指导下的投资方法,我们对上市公司的股票进行
一次概率统计和计算:
统计的对象是所有上市公司的股票,取样时间是 1991 年到 2000 年共十年,
取样点是日。
我们用计算机对深沪二地的 50 支股票进行一次概率统计,内容是:

取样时间出现阳线(股价涨)的概率,记为 P(A)

取样时间出现阴线(股价跌)的概率,记为 P(B)

取样时间出现股价上涨 5%的概率,记为 P(C│A)。这是一个条件概率,
在股价上涨条件中求上涨 5%的概率:

P(CA)
P(C│A)= ——————

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P(A)

取样时间空间出现股价下跌 3%的概率,记为 P(D│B)。这是一个条件概
率,在股价下跌条件中求下跌 5%的概率:

P(DB)
P(D│B)= ——————
P(B)

下面是计算机统计结果:
 取样时间空间出现阳线(股价涨)的概率是:P(A)= 50.8%

取样时间空间出现阴线(股价跌)的概率是:P(B)= 49.2%

 取样时间空间出现股价上涨 5%的概率是:P(C│A)=15.5%

 取样时间空间出现股价下跌 3%的概率是:P(D│B)=35.5%

很显然取样时间空间出现股价上涨的概率是 50.8%,股价上涨 5%的概率是
15.5%。当投资者随机买入股票,股价上涨 5%的概率是 15.5%,这样低的概率是
不能保证投机者入市后能赢到钱的。投机者在股市能赢到钱的随机概率至少要大
于 55%。能否提高入市赢的随机概率,让上涨 5%的随机概率大于 55%?如果能
达到或超过这个概率,投资者就能处在赢的状态。

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下面我们将论述如何提高入市赢的概率。

股票的价格的短期(一年到几年)变化是沿着三条趋势线的随机过程,这
三条起趋势线形成首尾相连的三段折线周而复始地循环下去。(图 5-07-02)
投机收购——投机拉升──投机派货——投机收购——投机拉升──投机
派货……..。

(图 1-06)是一个股价三段三阶走势的标准走势示意图。投资者在不同的时
间段和不同的价格阶入市,它的风险和输赢概率是完全不相同的。

在 A-B-C 三段中:

 A 段处在庄家和跟庄者秘密收集筹码阶段,股价处于上下震荡走势。

 B 段处在庄家和跟庄者拉升股价阶段,股价呈上升走势。

 C 段处在庄家和跟庄者派货阶段,股价呈下降趋势。

股价

b
高价阶
投机拉升趋势线
高价阶

c1
C段

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中价阶

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B段

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b2

随机过程
c2

中价阶
b1
投机派货趋势线
低价价

投机收购趋势线

c
a
A段

高风险禁止入市段

A段

B段

C段

时间

(图 1-06)股价三段三阶走势风险示意图
我们把概率的取样时间空间缩小到三条趋势线的时间空间,取样点是日。
用计算机对深沪二地的 10 支股票进行一次概率统计,统计的内容是:

A 段、B 段和 C 段取样时间空间出现阳线(股价涨)的概率,记为
Pa(A)、Pb(A)和 Pc(A)。

A 段、B 段和 C 段取样时间空间出现阴线(股价跌)的概率,记为
Pa(B)、Pb(B)和 Pc(B)。

A 段 、 B 段 和 C 段 取 样 时 间 空 间 出 现 股 价 上 涨 5% 的 概 率 , 记 为
Pa(C│A),Pb(C│A),Pc(C│A),这是一个条件概率,在股价上涨条件
中求上涨 5%的概率。

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A 段 、 B 段 和 C 段 取 样 时 间 空 间 出 现 股 价 下 跌 3% 的 概 率 , 记 为
P(D│B)、P(D│B)和 P(D│B),这是一个条件概率,在股价下跌条件中
求下跌 5%的概率。
经过大量的统计和计算并取平均值,计算结果如下:
在 A 段(A 段经历的天数为分母):

出现阳线交易日的概率 Pa(A)=53%

出现阴线交易日的概率 Pa(B)47%

股价上升 5%以上阳线交易日的概率 Pa(C│A)=3.8%

股价下降 3%以上阴线交易日的概率 Pa(D│B)=3.2%

总的趋势是股价略有上升

在 B 段(B 段经历的天数为分母):

 出现阳线交易日的概率 Pb(A)=59%

 出现阴线交易日的概率 Pb(B)=41%

 股价上升 5%以上阳线交易日的概率 Pb(C│A)=22.8%

 股价下降 3%以上阴线交易日的概率 Pb(D│B)=10.5%
总的趋势是上升。

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在 C 段(C 段经历的天数为分母):

 出现阳线交易日的概率 Pc(A)=38%

 出现阴线交易日的概率 Pc(B)=62%

 股价上升 5%以上阳线交易日的概率 Pb(C│A)=1.8%

 股价下降 3%以上阴线交易日的概率 Pb(D│B)=31.8%
 总的趋势是下降

很显然,投资者在 B 段入市,赢利的次数和概率在三段中是最高。出现阳线
交 易 日 的 概 率 Pb ( A ) =59% ; 股 价 上 升 5% 以 上 阳 线 交 易 日 的 概 率
Pb(C│A)=22.8%。这二个概率已高于十年取样时间空间出现股价上涨的概率
(50.8%),股价上涨 5%的概率(15.5%)。但仍达不到 55%的概率,投机者仍
处在输的状态。
在 C 段入市的风险最大。 C 段出现阳线交易日的概率 Pc(B)=38%;股价上
升 5%以上阳线交易日的概率 Pb(C│A)=1.8%;C 段赢的概率最低。
从上面的统计数据看,电视中的股评家推荐投资者买卖股票的最好的随机
平均概率是:出现阳线交易日的随机概率 Pb(A)=59%;股价上升 5%以上交
易日的随机概率 Pb(C│A)=22.8%。这样的概率对短线投资者是没有任何指导
意义的。
为了让读者有一个量的概念,下面再举一个实战 A—B—C 三段循环阴阳线
概率统计案例。
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(图 5-07-03)是上海伊利股份在 1998 年 12 月至 1999 年 9 月的日 K 线走势
图。
从图中,我们看到股价完成了一个三段三阶循环。“三段三阶理论”指出,
股价是叠加在三条趋势线的随机过程。A—B—C 三段循环给出了随机过程的时
间范畴。
在对 A、B、C 三段的统计中,计算出每段阳线和阴线出现的概率、每段股价
上升 5%以上出现的阳线概率、每段股价下降 3%以上出现的阴线概率。

(图 5-07-03)实战中各种概率的统计

(1) A 段的各种概率的统计

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(图 5-07-04)是上海伊利股份在 1998 年 12 月至 1999 年 9 月的日 K 线走势
图中 A 段的放大走势图。用该走势图统计 A 段的各种概率。

在(图 5-07-04)中:

A 段共经历了 52 个交易日,概率的取样时间空间是 52 日。

出现 28 根阳线。出现阳线的概率是:Pa(A)=54%

出现 24 根阴线,出现阴线的概率是 Pa(B)=46%

A 段 中 有 3 根 股 价 上 升 5% 以 上 的 阳 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pa(C│A)=5.7%

A 段 中 有 2 根 股 价 下 降 3% 以 上 的 阴 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pa(D│B)=3.8%

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(图 5-07-04)实战中 A 段各种概率的统计

(图 5-07-05)是上海伊利股份在 1998 年 12 月至 1999 年 9 月的日 K 线走势图
中的 B 段放大走势图。用该走势图统计 B 段的各种概率。
在图中:
B 段共经历了 58 个交易日,概率的取样时间空间是 58 日。

 在 B 段有 36 根阳线,出现阳线的概率是:Pa(A)=62%

 在 B 段有 22 根阴线,出现阴线的概率是:Pb(B)=38%

 在 B 段 有 12 根 股 价 上 升 5% 以 上 的 阳 线 , 出 现 的 概 率 是 :

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Pb(C│A)=20.6%

 在 B 段 有 5 根 股 价 下 降 3% 以 上 的 阴 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pb(D│B)=8.6%

(图 5-07-05)实战中 B 段各种概率的统计

(3) C 段各种概率的统计

(图 5-07-06)是上海伊利股份在 1998 年 12 月至 1999 年 9 月的日 K 线走势图
中的 C 段放大走势图。用该走势图统计 C 段的各种概率。
在图中:

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C 段共经历了 95 个交易日,概率的取样时间空间是 95 日

 在 C 段有 34 根阳线,出现阳线的概率是:Pc(A)=36%

 在 C 段有 61 根阴线,出现阴线的概率是:Pc(B)=64%

 在 C 段 有 2 根 股 价 上 升 5% 以 上 的 阳 线 , 出 现 的 概 率 是 : Pc
(C│A)=2.1%

 在 C 段 有 21 根 股 价 下 降 3% 以 上 的 阴 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pc(D│B)=22%

(图 5-07-06)实战中 C 段各种概率的统计

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在(图 5-07-06)实战中,对 A-B-C 三段各种概率的统计,我们可得如下结
论:
A) 投机者随机进入股票市场购买股票,遇到阳线和阴线的概率几乎相等 ,
各占 50%。

B) 如果投机者随机分段进入,遇到阳线的概率是不相等的。在 B 段进入时
遇到阳线的概率最高,为 62%;在 C 段进入时,遇到阳线的概率最低,
为 36%;在 A 段进入时,遇到阳线的概率适中,为 54%。

C) 投机者随机进入股市,赢利 5%的概率相当低。在 B 段随机进入股市时,
赢利 5% 的概率是 20.6% ;在 C 段随机进入时,赢利 5% 的概率是最低
的,概率是 2.1%;在 A 段随机进入时,赢利 5%的概率是 5.7%。在如此
低的赢利概率,短线投机者想在股市上赚钱基本上是不可能的。
D) 每一段的概率都大大低于 50%,比赌博市场游客赢利概率 47.5%要低得
多。说明随机进入股票市场的投机者遇到的风险远远大于赌博市场的风
险。所以,一个随机的短线投机者在股市上永远是输家。

增加资金在 B 段上的停留时间可改变投机者赢的概率之一
(图 5-07-07)是上海伊利股份在 1998 年 10 月至 1999 年 12 月的周 K 线走
势图。
在 A、B、C 三段中,统计每段周阳线和周阴线出现的概率、每段股价上升 5%
以上出现的概率和每段股价下降 3%以上出现的概率。

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(图 5-07-07)增加资金在 B 段的停留时间可改变股市赢概率的案例之一

在(图 5-07-07)中:

A 段各种概率的统计

A 段共经历了 11 个交易周,概率的取样时间空间是 11 周。

A 段有 7 根周阳线,出现周阳线的概率是:Pa(A)=63%。

A 段有 4 根周阴线,出现周阴线的概率是:Pa(B)=37%。

A 段 有 1 根 股 价 上 升 5% 以 上 的 周 阳 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pa(C│A)=9%。

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A 段 有 1 根 股 价 下 降 3% 以 上 的 周 阴 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pa(D│B)=9%。

B 段各种概率的统计:

B 段共经历了 12 个交易周,概率的取样时间空间是 12 周。

 B 段有 10 根周阳线,出现周阳线的概率是:Pb(A)=83%。

 B 段有 2 根阴线,出现周阴线的概率是:Pb(A)=17%。

 B 段 有 7 根 股 价 上 升 5% 以 上 的 周 阳 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pb(C│A)=58.3%。

 B 段 有 1 根 股 价 下 降 3% 以 上 的 周 阴 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pb(D│B)=8.3%。

C 段各种概率的统计

C 段共经历了 20 个交易周,概率的取样时间空间是 20 周。

 C 段有 6 根周阳线,出现周阳线的概率是:Pc(A)=30%。

 C 段有 14 根周阴线,出现周阴线的概率是:Pc(B)=70%。

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 C 段 有 1 根 股 价 上 升 5% 以 上 的 周 阳 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pc(C│A)=5%。

 C 段 有 9 根 股 价 下 降 3% 以 上 的 周 阴 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pc(D│B)=45%。

在(图 5-07-07)实战中,对 A-B-C 三段各种概率的统计,得出如下结论:

当投资者随机在 A 段和 C 段进入股市,赢利 5% 的概率相当小,都在 10%
以下,说明投资者在 A 段和 C 段入市风险相当高,基本上没有赢利的希望。在 C
段,您停留的时间愈长,您的损失愈惨重。出现阴线的概率从 64%增加到 70%,
股价下降 3%以上的概率从 22%增加到 45%。作者是从大量的实战案例中发现这
个答案的。一些股评家在股价处在 C 段仍建议投资者在反弹时买入股票,这是误
导投资者的行为。
一个投资者随机进入股市,如果在 B 段进入,资金停留在股市 5 个交易日
投资者赢利 5% 的概率从 20.6% 增加到 58.3% ,赢利 5% 的概率大大增加,出现
阳线的概率从 62%增加到 83%。随机进入 B 段的投资者赢的概率大于 50%,具
有成为赢家的可能性。

增加资金在 B 段上的停留时间可改变投机者赢的概率之二

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(图 5-07-07-1)增加资金在 B 段的停留时间可改变股市赢概率的案例之二

(图 5-07-07-1)是深圳深振业在 1995 年 7 月至 1999 年 12 月的周 K 线走势
图。
深圳深振业从 1995 年 7 月到 1999 年 3 月完成一个三段三阶循环。在 A、B、C
三段中,统计每段周阳线和周阴线出现的概率、每段股价上升 5%以上出现阳线
的概率和每段股价下降 3%以上出现阴线的概率。

在(图 5-07-07-1)中:
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A 段各种概率的统计

A 段共经历了 33 个交易周,概率的取样时间空间是 33 周。

A 段有 12 根周阳线,出现周阳线的概率是:Pa(A)=36%。

A 段有 21 根周阴线,出现周阴线的概率是:Pa(B)=64%。

A 段 有 3 根 股 价 上 升 5% 以 上 的 周 阳 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pa(C│A)=9%。

A 段 有 10 根 股 价 下 降 3% 以 上 的 周 阴 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pa(D│B)=30%。

B 段各种概率的统计

B 段共经历了 60 个交易周,概率的取样时间空间是 60 周。

 B 段有 38 根周阳线,出现周阳线的概率是:Pb(A)=63%。

 B 段有 22 根阴线,出现周阴线的概率是:Pb(A)=37%。

 B 段 有 30 根 股 价 上 升 5% 以 上 的 周 阳 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pb(C│A)=50%。

 B 段 有 13 根 股 价 下 降 3% 以 上 的 周 阴 线 , 出 现 的 概 率 是 :

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Pb(D│B)=27%。

C 段各种概率的统计

C 段共经历了 83 个交易周,概率的取样时间空间是 83 周。

 C 段有 32 根周阳线,出现周阳线的概率是:Pc(A)=38%。

 C 段有 51 根周阴线,出现周阴线的概率是:Pc(B)=62%。

 C 段 有 6 根 股 价 上 升 5% 以 上 的 周 阳 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pc(C│A)=7%。

 C 段 有 29 根 股 价 下 降 3% 以 上 的 周 阴 线 , 出 现 的 概 率 是 :
Pc(D│B)=35%。

在(图 2-03-07)实战中,对 A-B-C 三段各种概率的统计,得出如下结论:

当投资者随机在 A 段和 C 段进入股市,赢利 5% 的概率相当小,都在 10%
以下,说明投资者在 A 段和 C 段入市风险相当高,基本上没有赢利的希望。在 C
段,您停留的时间愈长,您的损失愈惨重,出现阴线的概率从 64% 增加到
70%,股价下降 3%以上的概率从 22%增加到 45%。作者是从大量的实战案例中
发现这个答案的。一些股评家在股价处在 C 段仍建议投资者在反弹时买入股票,
这是误导投资者的行为。
当一个投资者随机进入股市后,如果在 B 段进入,资金停留在股市 5 个交
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易周,投资者赢利 5% 的概率从 20.6% 增加到 58.3% ,赢利 5% 的概率大大增加,
出现阳线的概率从 62% 增加到 83% 。随机进入 B 段的投资者赢的概率大于
50%,具有成为赢家的可能性。但是在第二个(图 5-07-07-1)例子中,深振业赢
利 5%的概率仅有着 50%。

股价

b
投机拉升趋势线
高价阶

B段

b2

随机过程
中价阶
b1
低价价

a

B 段最佳入市点

A段
B段
时间

(图 5-07-08)B 段三点入市投机示意图

以上 B 段统计的概率仅仅是个股,大量的 B 段平均统计概率是低于这个数
的,投资者赢利 5%的概率在 43%左右,这样的概率仍达不到 55%,投机者必须
多等几天可能会赢利,因为股价是在一个上升通道中运行, 5 天不行可增加到
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十天,股价上升 5%的概率仍可增加。是否还有其它办法提高赢利 5%的概率,答
案是肯定的。
从上面的分析可得出,在 B 段随机进入股市可获得 40%到 55%以上赢利概
率,投资者仍有风险。如果不是随机入市,而是用“三段三阶理论”指导在某些
特殊点入市,就可大大提高投资者入市赢利的概率。
“三段三阶理论”指出,在 B 段的拉升中有三次震仓过程,并形成三个台阶。
能否找出震仓后的三个点,并在这三个点进入股市,就可避开震仓过程,从而
提高入市赢利成功概率。
(图 5-07-08)显示 B 段最佳三点入市投机示意图。

如何才能找到 B 段这三个最佳入市点?寻找这些入市点的可能性和精确度
有多少?在这三个点入市后,给投机者带来多少赢利概率的增加?这就是下面
要研究的课题。
在“三段三阶理论”的运用中,我们规定了三级划分的原则,用周 K 线图
来寻找中长线投资入市点(平均三个),用日 K 线图来寻找短线投资的入市点。
这样,用日 K 线图寻找 B 段入市点平均可能会有 9 个左右。用 15 分钟 K 线图寻
找超短线投资入市点可能会更多。由于目前中国实行 T+1 交易制度,作者对超短
线投资不进行更深入地研究。
在股票市场的技术分析理论中,很多技术分析大师发明了上千种分析方法
和技术指标。本丛书第一册中已详细介绍十四种主要的技术分析指标。在后面的
章节中,作者将运用其中几种技术分析指标来寻找 B 段的三个最佳入市点,并
用统计概率理论来分析这些点的准确度,统计在这些点入市后所带来的赢利概
率。

二倍资金入市法可提高投资者赢的概率

010-62771903 (清华大学出版社)叶青

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在赌博市场上使用的二倍资金下注法的原理同样运用于股票市场,称之为
“两倍资金入市法”。其原理在第一章资金管理中已作介绍。本节主要阐述这种
方法是如何影响投资者的输赢概率的。
采用两倍资金入市法入市,可以降低入市资金的风险,大大提高在股市赢
的概率。这种方法主要用在短线投资操作上。
采用两倍资金入市法的同时,还需制定一套周密的投资纪律,并严格遵守。
这套投资纪律如下:
 确认股票的日 K 线图切实运行在三段中的 B 段。

 随机购买 10 万元股价运行在 B 段的股票。

 当您第一次买进股票后,股价上升至 5%后,设定 5%保护性止赢位,
直到您出局,并记录下您赢的次数。
 当您第一次买进股票后,股价下降并跌破 3%的止损位,您已出局,操
作失败了一次。这时应加倍第一次进股市的资金即 20 万元重新买入。

 第二次买入后,股价仍在下降,并跌破 3%的止损位,失败了第二次。
这时仍以二倍于第二次进入股市资金即 40 万元重新买入。

 第三次买入后,股价仍然下降,并跌破 3%的止损位,失败了第三次。
这时仍以二倍于第三次进入股市资金即 80 万元重新买入。

 第四次买入后,股价上升。当上升到 5%后,您前面三次输掉的钱在第
四次已经全部赢回,并多赢了一次 5%。如果第四次仍然输掉,继续上
面加倍资金入市法,直到您赢利 5%为止。
两倍资金入市法输的风险是随着投资者加倍资金的注入愈来愈低的。根据数
学概率统计理论在赌博市场的应用一节的推导,得出的公式如下:
010-62771903 (清华大学出版社)叶青

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两倍资金入市法投资者输的通用概率公式( L 是投资者输的概率, N 是资
金加倍次数):
PL = L /2N
两倍资金入市法投资者赢的通用概率公式( L 是投资输者的概率, N 是资
金加倍次数):
PW = 1 -(L /2N)

在表(5-07-01)中,当投资者进入股市的资金连续加倍四次,投资者入市
后输的风险已降到 5%以下,赢的概率升到 95%以上。这个概率大大高于赌博市
场庄家 52.5%赢的概率。您在股票市场上用赌博市场的方法来操作,您就可以得
到 95%以上赢利概率而稳操胜券,成为大赢家。

原输的概率

1次

2次

3次

4次

N次

50%

25%

12.5%

6.25%

3.12%

50/(2N)%

40%

20%

10%

5%

2.5%

40/(2N)%

30%

15%

7.5%

3.25%

1.63%

30/(2N)%

20%

10%

5%

2.5%

1.25%

20/(2N))%

10%

5%

2.5%

1.25%

0.63%

10/(2N)%

表 5-07-01 两倍资金入市法投资者输的概率变化表
在进入股市时,还有很多技术分析手段能提高入市赢的概率。当您进入股市
后连连受挫,最后无资金加倍注入时,您还有最后一个解救的方法,那就是让
您的资金多留在股市几天,最多 5 个交易日,您就可以解套出局了。
010-62771903 (清华大学出版社)叶青

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24.概率理论指导下的正确短线投资方法。
该方法是作者在二年多的实战中总结出来的,该方法操作简单,每一个人
都能学会的正确短线投资方法。该方法是用概率理论来保证投资者在投资中赢的
概率远大于输的概率。
建议投资者在买入股票时,首先要计算出你采用技术指标发出买入信号正
确的概率。三段三阶理论统计,在上升通道中,技术指标发出成功入市的概率在
58%,为了提高入市成功的概率,我们采用资金加倍入市法来提高入市成功的
概率。
在决定资金被分的次数时,首先要统计出技术指标连续发出错误信号的概
率是多少次,如统计出是 3 次。
资金被分的份数就等于 2 的 3 次方=8。
如果你的资金有 16 万,第一次建仓的资金就是 2 万,当技术指标发出买入
股票信号后,你买入股票,但股价不升反而下降,说明第一次入市失败。当股价
下跌 4%后,投资者一定要止损卖出股票等待第二次入市机会。
当技术指标发出第二次买入股票信号后,你要买入 4 万元股票,买入后,
但股价不升反而下降,说明第二次入市失败。当股价下跌 4%后,投资者一定要
止损卖出股票等待第三次入市机会。
当技术指标发出第三次买入股票信号后,你要买入 8 万元股票,买入后,
但股价不升反而下降,说明第三次入市失败。当股价下跌 4%后,投资者一定要
止损卖出股票等待第四次入市机会。
当技术指标发出第四次买入股票信号后,你要买入 16 万元股票,买入后,
但股价一定上升(因该技术指标没有连续四次发出错误信号),当股价上升 5%
后,投资者一定要卖出股票,
一年后的投资收益变为:
利润 M≌∑入市资金×Δ%(1 到 N 次买卖的和)
上面是概率理论下指导的正确短线操作方法。下面是作者根椐推导的方法,
作者在股市上用模似的方法进行买卖股票,进一步验证这个方法的正确性。希望
读者在用这个方法投资短线买卖股票时,可事先做模似试验。确保理解并能掌握
这个方法在进入股市进行实战操作。
投入资金十六万元,把资金分为 8 份,每份 2 万元。
下面是 2004 年 6 月 4 日建仓,2005 年 4 月 1 日交易结束,共经历 10 个月 130 个交易日。
6月4日
总资产 16 万元
010-62771903 (清华大学出版社)叶青

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6 月 7 日 9:30 分 买进 双鹤药业(600062)2200 股 价格 9.72 元
6 月 14 日 11:22 分 卖出 双鹤药业(600062)2200 股 价格 19.10 元 赢 20426.1
6 月 15 日 9:30 分 买进 广电网络(600831) 2000 股 价格 10.52 元
6 月 16 日 2:50 分 卖出 广电网络(600831) 2000 股 价格 11.06 元赢 970.02
6 月 17 日 9:30 分 买进 鞍山信托(600816) 5000 股 价格 4.69 元
6 月 25 日 10:50 卖出 鞍山信托(600816) 5000 股 价格 4.97 元赢 1158.50
6 月 25 日 11:23 分 买进 武汉健民(600976) 1500 股 价格 14.90 元
6 月 28 日 9:30 分 止 损 卖 出 武 汉 健 民 ( 600976 ) 1500 股 价 格 13.81 元 亏
-1635.00
2004 年 6 月 28 日 10:24 分买入云大科技(600181)8000 股 价格 5.34 元
2004 年 6 月 30 日 13:56 分卖出云大科技(600181)8000 股价格 5.56 元赢 1322.00
2004 年 7 月 2 日 14:45 分 买入 新安股份 (600596)3000 股价 6.69 元
2004 年 7 月 16 日 13:21 分 卖出 新安股份(600596)3000 股价 7.04 元 赢 1050.00 元
2004 年 7 月 21 日 10:05 分 买入 st 达尔曼(600788) 6600 股价 3.22 元
2004 年 7 月 22 日 9:45 分 卖出 st 达尔曼(600788) 6600 股价 3.07 元 亏-990.00 元
2004 年 7 月 23 日 14:35 分 买入物华股份(600247) 6000 股价 7.14 元
2004 年 7 月 27 日 9:38 分 卖出物华股份(600247) 6000 股价 7.45 元 赢 1860.00 元
2004 年 7 月 27 日 9:45 分 买入深大通(000038) 2500 股价 8.36 元
2004 年 7 月 28 日 10:55 分 卖出深大通(000038) 2500 股价 8.21 元 亏-375.00 元
2004 年 7 月 28 日 14:45 分 买入深大通(000038) 5000 股价 7.79 元
2004 年 8 月 13 日 2:55 分 卖出深大通(000038) 5000 股价 8.91 元 赢 5600.00 元
2004 年 8 月 16 日 9:30 分 买入宏源证券(000562)5000 股价 5.07 元
2004 年 8 月 23 日 9:44 分 卖出宏源证券(000562)5000 股价 5.43 元赢 1800.00 元
2004 年 8 月 23 日 9:46 分 买入华意压缩(000404)6000 股价 3.39 元
2004 年 8 月 25 日 1:36 分 卖出华意压缩(000404)6000 股价 3.69 元赢 1800.00 元
2004 年 8 月 26 日 11:22 分买入北海国发 (600538) 3000 股价 7.08 元
2004 年 9 月 23 日 14:56 分卖出北海国发 (600538) 3000 股价 7.98 元赢 2700.00 元
2004 年 9 月 24 日 9:30 分买入阿継电器 (000922) 4000 股价 5.08 元
2004 年 9 月 25 日 10:21 分卖出阿継电器 (000922) 4000 股价 4.80 元 亏-820.00 元
2004 年 9 月 27 日 9:35 分买入北人股份 (600860) 7000 股价 6.25 元
2004 年 10 月 14 日 10:21 分卖出北人股份 (600860) 7000 股价 6.00 元亏-1750.00 元
2004 年 10 月 19 日 11:01 分买入 (600708) 16000 股价 5.01 元.
2004 年 10 月 27 日 14:56 分卖出 (600708) 16000 股价 5.56 元 赢 8960.00 元
2004 年 10 月 28 日 9:30 分买入 (000156) 5000 股价 4.23 元.
2004 年 11 月 1 日 10:33 分卖出 (000156) 5000 股价 4.00 元.亏 1060.00 元
2004 年 11 月 9 日 9:51 分买入 (600352) 6000 股价 7.51 元.
2004 年 11 月 11 日 9:42 分卖出 (600352) 6000 股价 8.05 元.赢利 3100.00 元
2004 年 11 月 12 日 9:30 分买入 (600456) 2500 股价 8.50 元.
2004 年 11 月 15 日 14:52 分卖出 (600352) 2500 股价 8.90 元.赢利 1000.00 元
2004 年 11 月 16 日 9:30 分买入 (600345) 2000 股价 10.62 元.
2004 年 11 月 26 日 14:42 分卖出 (600345) 2000 股价 10.12 元.亏 1000.00 元
2004 年 12 月 3 日 9:30 分买入 (600828) 9000 股价 4.59 元.
2004 年 12 月 6 日 9:34 分卖出 (600828) 9000 股价 5.03 元.赢 4600.00 元
2004 年 12 月 6 日 9:36 分买入 (600371) 4000 股价 5.31 元.

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2004 年 12 月 9 日 10:51 分卖出 (600371) 4000 股价 5.01 元.亏 1200.00 元
2004 年 12 月 21 日 9:30 分买入 (600069) 10000 股价 4.03 元.
2004 年 12 月 31 日 2:55 分卖出 (600069) 10000 股价 3.86 元.亏 1700.00 元
2005 年 1 月 4 日 9:35 分买入 (600004) 10000 股价 8.56 元.
2005 年 1 月 10 日 14:23 分卖出 (600004) 10000 股价 8.96 元.赢 4000.00 元
2005 年 1 月 11 日 9:30 分买入 (000698) 5000 股价 4.48 元.
2005 年 1 月 24 日 9:30 分卖出 (000698) 5000 股价 4.88 元.赢 2000.00 元
2005 年 1 月 24 日 10:01 分买入 (600312) 5000 股价 4.72 元.
2005 年 2 月 2 日 2:50 分卖出 (600312) 5000 股价 5.02 元. 赢 1500.00 元
2005 年 2 月 16 日 9:30 分买入 (600069) 7000 股价 3.70 元.
2005 年 3 月 8 日 14:51 分卖出 (600069) 7000 股价 3.96 元.赢 1800.00 元
2005 年 3 月 11 日 9:30 分买入 (600520) 4000 股价 6.21 元.
2005 年 3 月 16 日 14:55 分卖出 (600520) 4000 股价 5.91 元.亏 1200.00 元
2005 年 3 月 17 日 10:31 分买入 (600722) 10000 股价 4.35 元
2005 年 3 月 18 日 10:15 分卖出 (600722) 10000 股价 4.15 元 亏 2000.00 元
2005 年 3 月 22 日 9:30 分买入 (002010) 7000 股价 12.70 元
2005 年 3 月 28 日 14:11 分卖出 (002010) 7000 股价 12.20 元 亏 3500.00 元
2005 年 3 月 30 日 14:55 分买入 (600089) 20000 股价 7.25 元
2005 年 4 月 1 日 14:22 分卖出 (600089) 20000 股价 7.90 元 赢 13000.00 元

零风险炒股实战策略

总结:从 2004 年 6 月 4 日建仓到 2005 年 4 月 1 日交易结束,共经历 10 个月 203 个交易日,
在 203 个交易日中;
 共买卖股票 62 次,买进 31 次,卖出 31 次;
 买进股票,价升的次数是 19 次,投资者赢利 19 次,赢利概率是 19/31=61.3%;
 买进股票,股价跌的次数是 12 次。投资者亏损 19 次,投资者输的概率是
12/31=38.7%;
买进股票,股价连续跌二次的次数是 2 次,投资者连续输二次的概率是
2/31=6.45%;
 买进股票,股价连续跌三次的次数是 1 次,投资者连续输三次的概率是
1/31=3.22%。
如果按照严格按照推导的方法进行股票买卖,投资趁者的赢利的数是可计算出来的:
理论利润 M≌∑每次入市资金×Δ%=20000×5%×19=1000×19=19000.00 元
10 个月的无风险短线投资收益率是:利润/总的资金 19000/160000=11.8%.
同期上海大盘指数是从 2004 年 6 月 4 日的 1542.09 点,下跌到 2005 年 4 月 1 日的
1223.57 点,共经历 203 个交易日。
大盘的下跌率是(1542.09-1223.57)/1542.09=20.65%;
出现红盘的日子是 97 天,大盘升的概率是 47.7%。
出现绿盘的的日子是 106,大盘下跌的概率是 52.3%
很显然这种概率理论指导下的短线投资在大盘下跌了 20.65%的情况下还能得到 11.8%的零
风险投资收益.

25.为什么股票价格是不可以预测的?
股票价格的波动是一个随机过程( Random walk)。(图 4-01-14)显示了

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T1 到 T2 时间段的股价 K 线图,在图中的股价变化具有离散变量随机过程的几
个特点:
 根据数学随机变量的定义,图 4-01-15 的日 K 线代表了股价每日的开盘价和
收盘价,它们是时间空间 T1 到 T2 的时间变量的实数。

 日 K 线代表了股价的随机变量,由于每日的开盘价和收盘价的数值是不连
续的,所以日 K 线所表示的股价是一个离散的随机变量。

 在 T1 到 T2 这段时间里产生的一族日 K 线离散随机变量和它们在股价—时
间上的二维坐标上形成的走势或者轨迹,这就是离散随机变量的随机过程。
在股票市场上投资大众在电脑显示屏上看到的由软件画出的图形有二种数据
类型。

股价


明日的价格是随机过程
升或跌两种可能性都存在

今日价格

T1

T2

时间

图 4-01-14 股价的离散型随机过程的示意图(K 线图)

股价和股指的日 K 线图、周 K 线图、月 K 线图和分钟 K 线图都是属于离散随机
变量范畴,因 K 线图表示的股价和股指是一个不连续变化的函数,因而 K 线图
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零风险炒股实战策略

是离散随机过程函数。
随机过程是不可以预见或预测的。股票明日的价格是在今日价格上的一个随
机过程(图 4-01-14),它的变化是无法预测的。这就是说,知道了今天的价格
是升,但明日是升或跌、升幅或跌幅的大小是随机的不可预见的,升或跌两种可
能性都存在。
图 4-01-14-1 是股价的连续函数随机过程的示意图。每日股价和股指的日分
时图是属于连续函数随机过程范畴,因它的股价和股指是一个连续变化的时间
函数。日分时图是连续随机过程函数。

股价

开盘价

T1

收盘价

T2

时间

图 4-01-14-1 股价的连续函数随机过程的示意图(日分时图)

要想了解股价变化的内在客观规律必须借助数学上随机过程和概率论的研
究方法和理论。
如果知道股价的分布律或概率密度,那么,股价变化的随机过程变量的全
部概率就知道了。
研究股价随机过程的概率密度、数学期望、方差、大数定理和随机过程的预报
方法,就被我们掌握了。股价的内在规律可用来指导投资大众的投资活动。以后
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零风险炒股实战策略

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的章节将详细论述如何运用这些数学知识指导投资活动。
如何理解股价不可预测这个道理?其实非常简单。我们举个例子:假设在一
个口袋里装有很多红与黑两种颜色的小球,您伸手进去一次摸出一个,第一次
摸出的是红色的,您知道第二次摸出什么颜色的小球吗?当然是不知道的。因为
第二次或者第二次以后的很多次摸出来的球是红或者是黑是无法确定和不可预
见的,因为红与黑的概率各占 50%。所以,第二次或第二次以后的很多次摸球红
与黑两种可能都存在。在日常生活中,这是每一个人都知道的基本道理。为什么
在中国股市上有如此多的证券分析师每日在电视台、报纸和各种新闻媒体对股票
的升跌进行预测呢?就是因为在中国股票市场上还没有这样的理论出现和指导
投资大众。
26.为什么听股评家推荐而买卖股票是错误的?
由于股票的价格是随机函数,是不可以预测的,股票价格升和跌的概率是
50%。世界上任何人和任何技术指标都不可能预测明天股价的升和跌,这包括天
天在电视上推荐股票的股评家,他们推荐股票的成功概率和你自已买卖股票的
成功概率是相同的。都是 50%,这是因为每天股票价格的升和跌的固有概率是
50%
作者对在中国电视上,对股评家推荐的股票做过长期跟踪并做过推荐成功
概率统计,其结果都是 50%左右。但是这些电视股评家在电视媒体经常自吹我什
么时间推荐的股票现在已上涨了百分之多少多少,实际上他们却从来不谈他推
荐失败的股票,让投资者损失百分之多少。作者在美国和加拿大生活了二十多年,
从来没有听到有人在电视上推荐股票的买卖。电视媒体推荐股票在法律上是不充
许的。在中国,股评家在电视上推荐股票大行其道,股评愈来愈偏离事实,可以
肯定地说,几乎大部份投资听了股评家的荐股而亏损累累。实际上股评家在电视
上推荐股票是只有一个作用,就是在为该股做广告,在媒体上号召投资者买进,
实际是为庄家操纵者股价服务的。
27.
28.
29.什么是长线投资方法?
长线投资是指你进入股市的时间是很长的,一般投资的时间在三个月到
几年之间。正确的长线投资方法是用基本面的分析方法进行股票的选择。买入股
票的时间是在股票的底部,卖出股票的时间是不断做高抛低吸。保证零风险长线
投资的理论是零风险投资数学模型。该方法适用绩优股、大盘股、基金重仓股、大
型国企股、基本面好的股票,的股票……等。
30. 什么是正确的长线投资方法?
正确的长线投资方法就是能保证你入市后能赚钱的投资方法,能把你的入
市风险降到零的方法。
对于一个进入股市的投资者来说,是想到股市上来赚钱的,你要想赚钱,
你必须在进入股市前做很多准备工作,如作短线投资你要对你的选股方法和买
入股票的方法进行概率统计。如做长线投资你必须对你所选的股票做基本面分析,
是否值得你持股一年到几年。
长线投资选股五原则:

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1) 基金重仓股、QFII 重仓股、机构重仓股、社保重仓股;
目前中国的股市已经变成了机构互相博弈的股票市场,在这场博弈中,
由于散户的资金少,进出股市很快,一秒钟就可完成,散户利用自已的资
金少,进出股市快的优势,在和机构博弈中,可能成为股市上最大的赢家。
另一方面当这些机构买入这些股票时,机构都有研究团队对上市公司的基
本面进行过研究。这些机构买进都是准备长期持有。散户买这些股票是利用
他们的研究成果来指导自已投资。
2) 绩优分红股;
这一条也很重要,股市的资金要良性循环,上市公司必须赢利和分红,
对投资者回报,上市公司对股市回报的资金要大于公司从股市圈走的钱,
这才是真正好的上市公司。
3) 未来公司业绩增长的股票;
股票是绩优分红股,但将来的业绩一定要预增,这一条基本面能保证
你的股票价格处在一个上升趋势中,有些公司今年的业绩很好,但未来的
基本面变坏了,这些股票就不能长期持有,要尽快卖出。2004 年的钢铁扳
块股就是一个很好的例子, 2005 年该板块的基本面变坏,就要卖出,不
能长期持有。
4) 影响国民经济发展的大型国有企业上市公司;
中国是一个公有制为主体的国家,这些公司的发展真接影响国家的
GDP,国家的经济政策和税收政策是向这些企业大型国有企业上市公司倾
斜的,这是这些公司的长期利好。这些公司也是国家审计部门审计的重点,
公司搞欺骗和造假的可能性较小,投资者长期持有这些股票是安全的,可
做为长线投资。
5) 上市公司领导班子是诚信的
上市公司领导班子的诚信也非常重要,在中国的股票市场上,上市公
司领导班子的不诚信和造假案例太多了,他们的不诚信和造假给股市投资
者代来的风险和损失是巨大的。如 2004 年中国股市上最不诚信的上市公司
TCL 集团( 000100 )在骗子高手李东生的导演下,用整体上市的概念在
中国股市圈走大量的钱,不到几个月,用分拆上市的手段又从股市上拿走
大量股民的血汗钱。这样的骗子一定搞不好公司,TCL 集团公司的股价从
2004 年 2 月 6 号的 9.46 元单边下跌到 2005 年 12 月 9 号的 2.34 元,在一年

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多的时间里, TCL 集团投资者发生巨大的损失,近 80% 的资产不在了,
可说惨不忍睹。
经过上面的五项措施,投资者入市的风险可降到很低了。
下面是买卖股票的几个原则,这些原则在理论上和在实际的操作中都
可把投资者的操作风险降到零。
在这里介绍资金指数建仓数学模型。这就是说当股价降到愈低,买入
股票的资金按指数级增长,目前我们使用 F=M×2N 这个数学公式也就是二
倍资金买入法。F 代表投入股票的总资金,M 代表投资者第一次买入股票
的资金,N 代表你买入股票的次数。(注:这是美国某基金公司买入股票
的建仓数学模型)。
建仓次数和建仓的点位非常重要,它直接关系到你的投资有多大的风
险或是否能做到零风险投资。
下面是作者推荐的一个最简单的、人人都会的傻瓜投资方法,该方法
在 2004 年和 2005 年的几十人的实际操作中得到证明没有,没有一个投资
者出现亏损。
当你要买入一支长线投资股票时,为了规避风险你一定要在股价低位
进仓,买入后股价就上涨。这是最理想的情况。但实际操作中不可能有这样
的理想情况。
因为股价低位在那里你并知道,股价的低位都是相对的。但是当你进
入股市时历史的最低位你是知道的。买入股票时前期的低位你是知道的,
在前期的低位和历史的最低位之间在找一个点做的为第三点(如图所示)
价格

第一次买入股票的时间点

前期低点
第一次加仓点
第一个价格支撑位

中间低点
第二个价格支撑位

第二次加仓点

一开始进入股市把你的资金分为 8 份和 16 份。

历史低点
第三个价格支撑位
买卖股票的建仓方法也很简单:

第三次加仓点

K 线图上寻找三个价格支撑点。当
当你在买入一支股票时,在该股票的日
T 时间
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图 1-10 股票价格支撑点示意图
这就是前期价格低点和称为价格支撑点。我们一共选了三个点,加上我们现
在要进入股市的一个点,一共四个点。这四个点位的选择会直接影响你在股市投
资的风险和利润。
在进入股市前,你的资金必须分成( 24=16)16 份。当你第一次买入股票时,
你只能用 1/16 资金买入股票,如你有 32 万元,你第一份进入股市的资金就是二
万元。在买入股票时会出现很多种情况。
第一种情况:
买入股票时股票价格住下跌,一直跌到前期的低点,也就是第一个价格支
撑位。你就要第二次买入股票,进入的资金是二份(2/16)就是 4 万元。第二次
买入股票时股票价格又继续住下跌并又跌到中间低点,也就是第二个价格支撑
点。这时你要第三次买入股票,买入的资金是四份(4/16)就是 8 万元。第三次
买入股票时,股票价格又继续住下跌并跌到历史最低点。这时你要第四次买入股
票,买入的资金是 8 份(8/16)就是 16 万元。尽管你的股票价格一直住下跌,你
的持仓成本的重心在住下降,并下降很低。当股票的价格在这时反弹,你前面的
损失可全数补回。如果在实战中调整这四个点的位置,特别是历史最低点的确定,
非常重要,把这点定到最坏的情况,和不可能出现的点,在单边下跌中,投资
者仍可能把投资风险降到零。
上面是一个单边下跌情况。
第二种情况:
股价每上升 4%卖出手中股票的四分之一

股价下跌中又买回来
股价下跌中又买回来
股价下跌中又买回来

股价每上升 4%卖出手中股票的四分之一
股价每上升 4%卖出手中股票的四分之一
股价每上升 4%卖出手中股票的四分之一

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股价下跌中又买回来
股价下跌中又买回来
股价下跌中又买回来

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图 1-14 四分之一买卖股票示意图
当第一次买入股票时,股价就住上升,股价每上升 4%时,你就必须卖出股
票,卖出你手中股票的 1/4,当股价在往上升,再卖出手中的股票的 1/4,你手
中总有 3/4 的股票在手上,股票当边上升,你的股票永远卖不完,你总可以卖
到股价的最高点。(如图 1-14 所示)
股票价格不可能永远上升,它一定会回调,当股价回调时,你又买回你原
来卖出的股票,当股价不断下降你前期卖出的股票又全数买回。这时股价上升得
到的利润就被锁定。
当股价又回到上升趋势时你必须加仓,把第一个低点的二份资金在这时买
进股票。当这二份资金处在赢利情况下,又开始按股价每上升 4%卖出手中股票
四分之一的原理。(如图 1-15)
在上升趋势中又出现第二个低点就再加第三份资金 8 万元。
在上升趋势中又出现第三个低点就再加第四份资金 16 万元。
作者的操作经验是,要做到零风险投资很容易,为了追求零风险操作下利
润的最大化,就要加仓,加仓不好就会产生投资风险。在股票的买卖中出现投资
亏损主要是由于满仓而产生的。如果你不满仓,在股价下跌中你总有资金买入股
票,当一反弹,你的损失就可以找回来,所以加仓一定要小心。

第三次加仓 16 万元
第二次加仓 8 万元
第一次加仓 4 万元
第一次买入股票的时间点

图 1-15 股票加仓示意图
第三种情况:
当第一次买入股票时,股价就住下跌,但股价并没有跌到前期低点,股价
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就住上升,当股价上升时,你必须按照前面说的四分之一买卖股票原则。股价每
上升 4%你就卖出你手中股票的 1/4。虽然这个时间卖出股票,你是在亏损中卖出,
但股票在这段上升中的利润被你锁定了,当股票回调时你又可将它们买回。
当股价上升到一定时间后又回调,回调后一定会形成一个最低点,在第一
个最低点进行第一次加仓。第二次和第三次加仓又回到了上面谈到的办法。
第四种情况:
当第一次买入股票时,股价就住下跌,但股价并没有跌到前期低点,股价
就住上升,当股价上升时,你也在不断卖出股票。股票上升到一定的高度,股价
就一直住下跌,并跌破了股价的第一个支撑点,你就要补仓,用二倍第一次买
入股票的资金买入股票,即 4 万元。补完仓后股价的走势又有二种情况,上升和
下跌,如股价上升,按四分之一买卖原则买出股票。如下跌又有二种情况。下跌
到第二个价格支撑点,在没有跌到第二个价格支撑点,股价就住上升。
在实际的操作中,会出现太多之情况,每一种都有二种情况发生,不断的
推下去,出现的情况就成指数级增长,太多了,我这里不可能在一一介绍。
在股票买卖的操作中,牢记这下面这些操作原则,
 股票价格的升和跌是无法预测的,你随时有二手准备;
 当股价上升时卖出股票,当股价下跌时买进股票;
 股价不跌到价格的支撑位不要补仓;
 你的股票不处在赢利状况下(股价在上升趋势)不要加仓;
 股票出现亏损或风险是不正确的加仓和满仓而产生的。
上面这些简单的长线短操作的买卖股票方法是作者根据《零风险实战策略》
一书为广大投资者推荐的一种可操作的,买用的,简单的,人人都能学会的方
法。该方法在理论上和数学推理上,能使投资者的入市风险降到零。作者在二年
多实战中,在指导投资者买卖股票的操作中,无一亏损而得到证明。在实际操作
中,你只要按照上面推导的方法去做,一定不会有入市风险,一旦偏离这些原
则就会出现风险。
上面这些买卖股票的原则和方法确保投资者入市风险为零的基本原理是,
这些方法使投资者每次买卖都是正确的,每天都在做高抛低吸,投资者每天都
在愉快中生活。当股价上升了,卖出股票,投资者赚钱。当股票下跌,投资者买
进股票,投次者赚了股票,双向赢利。
31.为什么要对长线投资方法做模拟市场买卖试验
进入股票市场的投资者都想在最短的时间得到最大的利润,并不想亏损。所
以投资在进入股票市场前一定要对你的方法进行市场的模似操作,对你的入市
方法进行模似入市调查,看看是否能给你代来多大之收益,风险在什么地方。
下面是作者用该书介绍的方法在股市进行模似买卖的记录。
长线投资模似调查盘(6 月 23 日开盘)
投入资金十六万元,把资金分为 8 份,每份 2 万元。
下面是 2004 年 6 月 23 日到 2005 年 3 月份 13 日模似交易记录:
6

23




16


6 月 23 日 14:15 分
买 进 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 3000 股 价 6.07 元 总 资 产 159908.95 余 3000 股
6 月 29 日 13:54 分
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卖 出 宝 钢 股 份 (600019) 800 股 价 格 6.35 元 赢 利 174.32 元 。
余 2200
7 月 1 日 10:12 分
卖 出 宝 钢 股 份 (600019) 800 股 价 格 6.62 元 赢 利 389.20 元 。
余 1400
7 月 13 日 10:09 分
买 进 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 3400 股 价 格 6.31 元 。
余 4800
7 月 16 日 13:27 分
卖 出 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 1200 股 价 格 6.64 元 赢 利 612.00 元 。 余 3600
7 月 23 日 13:00 分
买 进 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 1200 股 价 格 6.31 元 。
余 4800
7 月 28 日 13:26 分
买 进 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 1600 股 价 格 6.12 元 。
余 6400
7 月 28 日 13:26 分
卖出宝钢股份(600019)
1600



6.41



480.00



4800
8 月 4 日 9:32 分
买 进 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 1600 股 价 格 6.18 元
余 6400
8 月 4 日 14:26 分
卖出宝钢股份(600019)
1600



6.74



890.00



4800
8 月 13 日 9:30 分
买 进 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 1600 股 价 格 6.26 元
余 6400
9 月 6 日 13:00 分
买 进 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 2000 股 价 格 6.10 元 。
余 8400
9 月 13 日 14:55 分
买 进 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 2000 股 价 格 5.80 元 。
余 10400
9 月 15 日 14:55 分
卖 出 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 2000 股 价 格 6.26 元 。 赢 利 920.00 元 余 8400
9 月 20 日 14:59 分
卖 出 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 2000 股 价 格 6.58 元 。 赢 利 1560.00 元 余 6400
9 月 22 日 10:50 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.77 元。赢利 1350.00 元余 4800



6175.00

9 月 23 日 14:31 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 6.61 元。
余 6400
9 月 24 日 13:50 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.93 元。赢利 1885.00 元 余 4800
10 月 8 日 9:50 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 6.48 元。
余 6400
10 月 12 日 14:50 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 6.21 元。
余 8000
10 月 15 日 10:00 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 6.04 元。
余 9600
10 月 19 日 9:45 分

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卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.27 元。赢利 368.00 元 余 8000
10 月 21 日 13:45 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 5.85 元。
余 9600
10 月 25 日 9:32 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.16 元。赢利 470.00 元 余 8000
10 月 25 日 13:15 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 5.83 元。
余 9600
10 月 29 日 10:21 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 5.67 元。
余 11200
11 月 4 日 10:02 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 5.95 元。赢利 454.00 元余 9600
11 月 10 日 10:15 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 5.70 元。
余 11200
11 月 11 日 11:27 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.10 元。赢利 640.00 元 余 9600
11 月 23 日 9:38 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 5.89 元。
余 11200
12 月 9 日 13:03 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.26 元。赢利 565.00 元
余 9600
12 月 13 日 10:21 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 5.99 元。
余 11200
12 月 20 日 14:51 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 5.87 元。
余 12800
1 月 17 日 14:26 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 5.62 元。
余 14400
1 月 27 日 9:41 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.10 元。赢利 790.00 元
余 12800
2 月 4 日 14:51 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.43 元。赢利 890.00 元 余 11200
2 月 21 日 10:41 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 6.23 元
余 12800
2 月 23 日 14:55 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.58 元赢利 560.00 元 余 11200
3 月 3 日 9:55 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 6.10 元

12800
3 月 9 日 14:35 分
卖出宝钢股份(600019)1600 股价格 6.38 元 赢利 448.00 元
余 11200 总赢利
12385.00 元
3 月 13 日 14:41 分
买进宝钢股份(600019)1600 股价格 6.10 元
余 12800
3 月 14 日 13:32 分
卖 出 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 1600 股 价 格 6.34 元 赢 利 384.00 元 余 11200
3 月 23 日 13:56 分
010-62771903 (清华大学出版社)叶青

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买 进 宝 钢 股 份 ( 600019 ) 1600 股 价 格 6.00 元
4 月 1 日 14:20 分
卖出宝钢股份(600019)3000 股价格 6.40 元赢利 1200.00 元 余 9800
总赢利 13979.00 元十股票重心的向上移动,有近 15%的收益。

61

余 12800

在上面的模似操作中,投资者每次卖出股票都赚了钱,每一次下跌都赚了
股票。9 个月,宝钢一直在 6 元上下震荡,但每一次波动,投资者都能做到高抛
低吸。这种方法得利不多,投资者有 15%的收益,但能规避风险。
32.为什么听股评家推荐买卖股票是错误的?
33.什么是 K 线理论?
34.什么是波浪理论?
35.什么是三段三阶理论?
36.股票的价格是如何决定的?
全国各地新华书店均有销售,咨询热线:
010-62770175 转分机
华东区:江、浙、沪;

陈朝伟 3517

华南区:粤、闽、桂、琼;

闫明川 3512

西北区:陕、甘、宁、青、新、晋、蒙;温韫辉 3532
西南区:云、贵、川、豫;

胡连连 3518

华中区:湘、鄂、赣;

李宇明 3516

东北区:黑、吉、辽;

凌永照 3520

华北区:京、津、冀;

中原区:鲁、豫、皖;

张显龙 3515

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鉴 3525