You are on page 1of 8

Enron a Vuelo de Pjaro

En solo 15 aos, Enron creci prcticamente, pasando de ser una pequea firma de gas en
Texas a ser la sptima compaa ms grande de Estados Unidos, con 21.000 empleados en
ms de 40 pases, habiendo superado los 100 billones de dlares de facturacin en el ejercicio
del ao 2000. Su compleja estructura corporativa es una enmaraada madeja de ms de 3.000
sociedades, lo que hace prcticamente imposible auditarla mediante mtodos convencionales y
hace en cambio muy posible ocultar y dibujar resultados.
La quiebra de Enron aparece de golpe, sorprendiendo a sus empelados e incluso a sus
inversores en el fraude ms grande del capitalismo mundial. Furiosos, empleados, inversores y
polticos, reclaman porqu se mantuvo en secreto la falencia del grupo.
Los entes que estn actualmente investigando lo ocurrido son:

La Comisin de Seguridades y Comercio, supuestamente el perro guardin de


las finanzas y que fue el primero en probar que la empresa estaba haciendo
cosas incorrectas.
Varias Comisiones (Audiencias) del Congreso de Estados Unidos, que van a
penetrar al fondo de la cuestin para encarar las necesarias reformas legales a
fin de regular y controlar a estos gigantes empresarios.
El Departamento de Justicia Estados Unidos, que investigar los hechos
criminales tales como fraude y la comercializacin interna.
El FBI, para proteger a los empleados que tienen evidencias.

Los principales investigados son:


Kenneth Lay: el Presidente Ejecutivo de Enron desde 1986 que renunci el 23 de
Enero de ste ao.
Andrew Fastow: el responsable de las finanzas y supuesto autor material de las
prcticas contables fraudulentas
David Duncan: el auditor jefe de la firma Arthur Andersen, responsable de la
veracidad de los registros contables y por los cuales esa empresa cobr 27 millones de
dlares en el ltimo ejercicio.
Joseph Berardino: presidente ejecutivo de la consultora Arthur Andersen.

La prdida de la confianza en las auditorias contables


Mientras prosiguen las investigaciones, Enron trata de salvar varias posesiones. Para ello, se
declar en quiebra acogindose al Captulo 11 de Quiebras de Estados Unidos, con lo cual
est protegida de los acreedores por un tiempo limitado y puede intentar reorganizarse.
El hecho de haber Escondido durante mucho tiempo la situacin financiera crtica de Enron
pone en tela de juicio a toda la industria de las auditorias contables. Cientos de firmas
contables que usan mtodos denominados de contabilidad agresiva, que dibujan las deudas
para quedar afuera de las apariencias generales, sern seguramente afectadas.
Las firmas auditoras, conjuntamente con los entes reguladores, se comprometen a encontrar
nuevos estndares para poder medir el funcionamiento de mega compaas tales como Enron.
Es muy probable que el escndalo arrastre consigo a la firma Arthur Andersen una de las
cinco grandes de la consultora de empresas.

A su vez, el presidente Bush ha ordenado una revisin total de las regulaciones de las
pensiones de la gente. Como es sabido, Enron jug en la bolsa con los ahorros para el retiro de
sus empleados.
Los 20.000 empleados de Enron han perdido billones de dlares a travs del esquema de
pensiones que permita que altos porcentajes de los ahorros se invirtieran en el propio stock
accionario de Enron.

Implicaciones Polticas
El escndalo Enron ha salpicado a la Casa Blanca, por sus estrechos lazos con funcionarios
clave. Al respecto, Enron ha suministrado millones de dlares para financiar la campaa del
presidente Bush, quien es amigo personal de Kenneth Lay. El actual Vicepresidente, Dick
Cheney, tambin vinculado al mundo del petrleo y de la energa, se niega a proporcionar
informacin al Congreso relacionada con el caso y como veremos ms adelante el Procurador
General, John Ashcroft debe excusarse de actuar por su vinculacin con la firma y sus
directivos.

Historia de Enron
La clave del crecimiento
En solo 15 aos, Enron, formada por la fusin de Houston Natural Gas e Internorth, pas de
ser una empresa comercializadora de gas natural regulada a ser uno de los mayores
comercializadores de gas del mundo. La clave del explosivo crecimiento fue la desregulacin
que permiti vender el gas como si fuera un commodity, tal como granos, carnes o aceite.

El comercio de la energa
Enron creci rpidamente sobre la base de tres actividades de comercializacin: energa,
mayoreo y servicios globales.
Se estableci en el Reino Unido a los primeros signos de la liberalizacin de la
comercializacin de la energa, llegando a ser la primera compaa que comenz a construir su
propia planta luego que se privatiz la industria elctrica.
El 14 de Agosto del 2001, la revista Fortune galardon a la firma como la ms creativa en el
perodo 1996 2001, augurndole un crecimiento continuo para toda la dcada, citndose
entre sus innovaciones, la apertura de los mercados de potencia y gas de Alemania, la
creacin de un mega almacn global virtual de gas y ser pionera del ms grande mercado
mundial de comercializacin de energa online.
En el ao 2000 gan el premio del Financial Times a la Compaa de Energa del Ao y a la
mejor y exitosa decisin de inversin.
La preeminencia de Enron se origin no solamente por su papel en el Mercado energtico
mundial sino porqu la administracin de Bush consultaba a su presidente ejecutivo, Kenneth
Lay, como asesor en energa. Su prestigio influy para que tuviera millones de inversores
captando fondos de pensiones a lo largo y ancho de Estados Unidos.

Faq Preguntas y Respuestas sobre Enron


1. Qu fue lo que precipit el colapso de Enron?
En oportunidad de presentar los resultados del tercer cuatrimestre en Octubre del pasado ao,
apareci un misterioso y enorme agujero Negro que hizo tambalear sus acciones. La
Comisin de Seguridades lanz entonces una investigacin dentro de la firma y de sus
resultados.
Enron admiti haber inflado sus beneficios, lo cual precipit an ms las acciones. Un potencial
comprador se alej de las negociaciones, no dejando otra opcin que el pedido de quiebra el
da 2 de Diciembre.
La rpida transicin de Enron, de ser una de las compaas ms admiradas del mundo a
convertirse en el fracaso corporativo ms importante en la historia de los Estados Unidos, ha
levantado sospechas sobre todas sus complejas transacciones.
2. Porqu se han lanzado investigaciones criminales?
A causa de que es probable que altos ejecutivos de esa firma estn involucrados en casos de
fraude. Para afinar sus balances, Enron us complejas herramientas financieras orientadas a
ocultar las deudas.
A sta accin se suma que muchos altos ejecutivos de la firma acumularon masivos beneficios,
se habla de 1000 millones de dlares en manos de 29 personas, vendiendo sus acciones antes
del colapso. Por el contrario, sus 20.000 empleados perdieron billones de dlares de sus
planes de pensin, luego de haber sido bloqueadas por la compaa impidiendo venderlas
cuando sus valores caan abruptamente.
3. Qu clase de compaa es Enron?
Una muy inusual. Por un lado es una compaa de servicios diversificada, poseyendo plantas
de energa, compaas de agua, distribuidoras de gas y de otras unidades empresarias
involucradas en la relativamente directa distribucin de servicios a consumidores y a empresas.
Por otra parte, se hizo notoria aplicando el estilo de Wall Street a estos mercados
tradicionalmente dormidos.
La genialidad de Enron fue considerar que todos esos servicios e incluso oscuros y complejos
productos tales como anchos de banda de Telecom eran en realidad commodities, que
podan ser comprados, vendidos y almacenadas tal como se hace con las acciones y los
bonos.
Enron se convirti pues en un gigantesco hacedor de mercados dentro de Estados Unidos,
siendo el principal comercializador de productos de energa. Creciendo en esos asuntos
financieros en forma mucho ms rpida que en sus operaciones tradicionales.
El tamao de sus operaciones financieras convirti de hecho a Enron en una de las compaas
de energa ms grandes del mundo, con ventas que en el ejercicio pasado superaron los 100
billones de dlares, entrando en competencia con nombres tales como Shell y Exon.
Entr tambin a competir en los mercados recientemente liberados de Europa, convirtindose
en una fuerza financiera masiva, especialmente en el Reino Unido, donde posee tambin una
planta energtica en Teesside y en Wessex Water.

4. Porqu se pudri todo?


Por una dcada, el enfoque revolucionario de Enron fue aplaudido universalmente. La firma
pareca haber encontrado la clave para generar dinero en grande fuera del aburrido negocio de
generar energa.
Repetidamente fue considerada la firma ms admirada del mundo y sus consejos eran
buscados por muchos gobiernos alrededor del mundo. No obstante, esa magia fue la que
ocasion su estrepitosa cada.
En efecto, las operaciones de Enron reposaban sobre transacciones excesivamente
complicadas, algunas de ellas relacionadas a hipotticos sucesos futuros. El auditar est tipo
de negocios no es fcil, pero aparentemente la cada no se debi a la falta de instrumentos de
deteccin de posibles falencias sino por la incompetencia y criminalidad de su cpula directiva.
Hasta el momento, parece que absolutamente nadie entiende que ha estado haciendo Enron
durante los ltimos aos.
5. Cules son los efectos visibles de la cada de Enron?
Las prdidas son inmensas: queda una deuda estimada en 150 billones de dlares, ms de la
gigantesca deuda externa de Argentina.
Esto es su efecto monetario directo. Sus efectos secundarios y coletazos recin comienzan.
Por ejemplo, la Banca Morgan ha admitido una exposicin de 900 millones y el Citigroup 800
millones. Algunos bancos, tales como el Amalgamated Bank establecido en Nueva York est
iniciando acciones legales contra los ejecutivos de Enron por valor de 15 billones de dlares.
En lo individual, muchos empleados han perdido sus trabajos y visto evaporar los ahorros de
sus retiros acumulados durante toda una vida de trabajo. Los accionistas han visto evaporarse
sus acciones que pasaron de 85$ hace un ao a cero.
6. Cules seran los efectos a largo plazo?
El fracaso de Enron genera preguntas incmodas referentes a los mercados libres de
crecimiento rpido. Por lo pronto, hace aparecer como peligrosa la desregulacin de los
mercados o al menos poco atractiva. Los expertos en polticas de comercializacin que
aconsejaban aplicar las tcnicas de Wall Street a los mercados energticos, confiando en que
ello aportara una mayor eficiencia y precios ms bajos, habran quedado desautorizados.
Este fracaso es una llamada de atencin a los gobiernos, para que sean ms cuidadosos a la
hora de permitir a las empresas privadas jugar papeles cruciales en el suministro y distribucin
de la energa.
El mensaje a los inversores es ser ms cautelosos en invertir en negocios que no entienden.
En pocos meses, Kenneth L. Lay, ha pasado de ser el hroe de Wall Street a ser el enemigo
pblico nmero uno. Ha sido el hombre que ha convertido una compaa no espectacular de
gasoductos en una potencia financiera, ganado un lugar en el Hall de la Fama de los negocios
de Texas. Irnicamente, ha dado cursos y conferencias sobre el futuro rol de las relaciones
entre el gobierno y las empresas.

Fundamentacin econmica

Kenneth Lay es en esencia un economista que tuvo un fugaz paso como oficial de la marina de
Estados Unidos. Se gradu como Ph.D en economa, comenzando su carrera en Exxon y ms
tarde ense teora micro y macroeconmica como profesor Asistente. Mientras enseaba en
Washington, desarroll sus ideas acerca de los cambios a realizar en el mercado de la energa.
Trabajando para la Comisin Federal Reguladora de la Energa se convirti en un firme
abogado de la liberalizacin de los monopolios del gas y de la electricidad.
Irnicamente, Lay di clases y conferencias sobre las relaciones entre el gobierno y las
empresas en la Universidad George Washington y al respecto sola decir que le agradaba
pensar de s mismos (Enron) como el Microsoft de la energa.
Apodado como el muchacho Kenny por el ex presidente Bush padre, Lay y otros ejecutivos de
la firma, asesoraban al gobierno sobre poltica energtica. Empleando un verdadero ejrcito de
lobbistas, Enron aport unos 6 millones de dlares a las campaas de republicanos y
demcratas (en realidad el 78% de los aportes fueron para los republicanos) Lleg a ser tanto
su predicamento dentro del establishment empresario financiero que el prestigiosos The
Ecomomist describi a Enron como un nuevo culto evanglico y a Lay como su mesas.
Lleg a ser un bien recibido Director en mltiples directorios de firmas de relevancia mundial y
se codeaba con presidentes: Bush, Clinton y Thatcher, soporte de entidades sin fines de lucro y
en particular de la Primera Iglesia Metodista Unida.

Cronograma del xito y de la cada


Julio 1985
Houston Natural Gas se fusiona con InterNorth, una compaa de gas natural de Omaha,
Nebraska, para formar la moderna Enron. Es una firma interestatal e intraestatal con un
gasoducto de gas natural de 37.000 millas.
1989
Enron comienza a comercializar gas natural como commodity. Se convierte rpidamente en el
comercializador mayor de gas natural en Estados Unidos y en el reino Unido.
Noviembre 1999
Lanzamiento de Enron Online, "un sistema de transacciones globales en Internet que permita
a los clientes de Enron ver en tiempo real los precios del Mercado y realizar transacciones
online en forma instantnea. En dos aos, esa plataforma de comercio electrnico lleg a
realizar 6000 transacciones diarias por un valor de 2.500 millones de dlares.
Diciembre 2000
Kenneth Lay resigna como presidente ejecutivo pero mantiene la presidencia del directorio a
favor de Jeffrey Skilling.
28 Diciembre 2000
Las acciones alcanzan la cotizacin record de $84.87 convirtiendo a Enron en la sptima
empresa ms valiosa de Estados Unidos.
14 Agosto 2001
Jeffrey Skilling resigna despus de seis meses; Lay retoma las responsabilidades ejecutivas
mximas de la compaa.
15 Agosto 2001
El empleado de Enron, Sherron Watkins enva una carta a Kenneth Lay previnindole de
irregularidades contables que podran poner en peligro a la compaa.

20 Agosto 2001
Lay convierte en acciones opciones por valor de $519,000.
21 Agosto 2001
Lay convierte en acciones ms opciones por valor de $1.48m.
Octubre 2001
La firma Arthur Andersen comienza a destruir documentos relacionados a las auditoras
realizadas a Enron. La destruccin continua hasta Noviembre cuando la firma recibe una
cdula para comparecer ante la Comisin de Seguridades y de Comercio.
15 Octubre 2001
Lay llama al Secretario de Comercio Don Evans, pero los funcionarios de la secretara dicen
que el llamado era referente a un problema que Enron tena con un proyecto energtico en La
India.
16 Octubre 2001
Enron reporta prdidas por $638 millones de dlares entre Julio y Septiembre y anuncia una
reduccin de 1200 millones de dlares en su stock accionario. La reduccin corresponda a
asociaciones arregladas por el Vicepresidente Financiero Andrew Fastow.
22 Octubre 2001
La Comisin de Seguridades y Comercio abre una consulta sobre un posible conflicto de
intereses en relacin a las asociaciones realizadas por Fastow.
23 Octubre 2001
En una conferencia, Lay trata de dar confianza a los inversores y defiende el trabajo de Fastow.
24 Octubre 2001
Enron echa a Fastow.
28 Octubre 2001
Kenneth Lay llama al Secretario del Tesoro Paul O'Neill para informarle de los problemas
financieros que enfrenta la compaa. Una Segunda conversacin de similar tenor se realiza el
8 de Noviembre. O'Neil dice que declin ayudar a la firma, en la medida que no pudo detectar
posibles repercusiones desfavorables en los mercados financieros debido a los problemas de
Enron.
29 Octubre 2001
Lay llama nuevamente al Secretario de Comercio Don Evans, para pedirle haga algo
conducente a influenciar al Servicio para Inversores Moody para que no lo degrade demasiado
en el ranking de crditos. Evans no interviene, diciendo que no sera apropiado influenciar la
decisin de una agencia privada de inteligencia crediticia.
31 Octubre 2001
La requisitoria de la Comisin de Seguridad y Comercio se transforma en una investigacin
formal.
8 Noviembre 2001
Enron revisa sus balances de los pasados cinco aos. En lugar de los masivos beneficios
previamente proclamados, la firma dice perder actualmente 586 millones de dlares.
9 Noviembre 2001
La firma competidora Dynegy, informa que estara dispuesta a hacerse cargo del mucho mayor
Enron por 8000 millones de dlares en acciones.
19 Noviembre 2001
Enron dice que las prdidas de su tercer cuatrimestre son superiores a lo que se haba

informado y previene que necesitar financiar una deuda de 690 millones hacia fines de ese
mes.
20 Noviembre 2001
El precio de las acciones de Enron llega a su punto ms bajo en 10 aos mientras los
inversores se preocupan acerca de si la empresa podr superar sus problemas financieros.
21 Noviembre 2001
Enron asegura una extensin de su deuda de 690 millones.
26 Noviembre 2001
Las acciones de Enron estn por el piso a $4.01.
28 Noviembre 2001
Dynegy retira su oferta cuando el rating crediticio de Enron es degradado al nivel de bonos de
descarte. Las acciones de Enron descienden bajo $1 el stock de acciones experimenta el
ms pesado descenso en un da en la historia para empresas listadas en el NYSE y en
Nasdaq.
2 Diciembre 2001
Enron pide la proteccin de bancarrota prevista en el Captulo 11 y reclama legalmente a
Dynergy por incumplimiento de contrato.
Enron prohbe a sus empleados vender las acciones asignadas y ligas a sus planes de retiro.
9 Enero 2002
El Departamento de Justicia de Estados Unidos comienza la investigacin criminal de Enron.
10 Enero 2002
La Casa Blanca confirma que Kenneth Lay haca lobby para apoyar a su empresa poco antes
de que colapsara. Arthur Asndersen reconoce que sus empleados destruyeron algunos
documentos de Enron.
El Procurador General John Ashcroft, quin recibi de la empresa fonos para su campaa
como Senador, se excluye de la investigacin, al igual que el equipo de unos 100
investigadores federales de Hosuton, donde Enron tiene su cuartel general..
12 Enero 2002
El Departamento de Justicia nombra a Joshua Hochberg, titular de la divisin de fraudes, como
fiscal actuante para dirigir la investigacin criminal dentro de Enron.
15 Enero 2002
Arthur Andersen echa al ejecutivo David Duncan que estuvo a cargo de auditar a Enron y
coloca en su lugar a otros tres empleados.
16 Enero
Las acciones de Enron son dadas de baja en la Bolsa de Nueva York.
23 Enero
Renuncia Kenneth Lay.
24 Enero
Comienza la audiencia del caso Enron en el Congreso de Estados Unidos
25 Enero
Clifford Baxter, el anterior Vice Presidente del directorio de Enron y Jefe Estratgico se suicida.

Dej abruptamente la firma en Mayo del 2001, despus de haber chocado con Jeff Skilling por
las prcticas contables de la firma.

El escndalo Enron en Internet


La apertura del escndalo se origin en una entrada a uno de los foros de Yahoo de un
empleado de Enron, que revel informacin sobre su estado financiero. Aparentemente, Enron
monitoreaba lo que hacan sus empleados pues lo ech inmediatamente. Luego, el Wall Street
Journal public que la auditora Arthur Andersen destruy miles de e-mail, supuestamente de
empelados e inversores, denunciando la potencial quiebra y fraude de parte de su direccin.
Paralelamente, un grupo de abogados le inicia a la empresa una querella legal por intento de
fraude contable, citando la destruccin de pruebas
Los despedidos se agruparon bajo los sitios 1400smith.com y Enronx.org , diseados por
personal de los equipos de computacin de la empresa: Brandon Rigney, su Webmaster y
Jos Lazo, un analista de sistemas. Enronx.org es una organizacin sin fines de lucro para la
ayuda a los damnificados.