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Definicin de Dividendo: (Yrina)

El dividendo es la parte del beneficio de una empresa que se reparte entre


los accionistas de una sociedad, el cual puede ser entregado en efectivo o
en acciones.
El dividendo constituye la principal va de remuneracin de los accionistas
como propietarios de una sociedad. Su importe debe ser aprobado por la
Junta General de Accionistas de la sociedad, a propuesta del Consejo de
Administracin.
Etimologa:
La palabra dividendo deriva de dividir, la cual deriva del latn dividere: partir,
separar. Se ve como un recurso econmico.
Clases de Dividendo:
Por un lado, el dividendo activo, es la parte del beneficio obtenido por las
sociedades mercantiles cuyos rganos sociales acuerdan que sea repartido
entre los socios de las mismas. Es decir, una vez acordado su reparto, es
un crdito del socio frente a la sociedad. Anualmente las sociedades
mercantiles tienen la obligacin legal de efectuar el cierre de cuentas, es el
Estado de resultados o Cuentas de Prdidas y Ganancias, que contiene la
informacin del resultado obtenido por la sociedad en el ejercicio.
Por cambio, el dividendo pasivo, es el crdito que ostenta la sociedad
mercantil frente al socio, por la parte del capital social que suscribi y que
se comprometi a desembolsar. La diferencia entre las aportaciones y el
desembolso inicial de los accionistas.
Los dividendos afectan la estructura de capital por:

La retencin de utilidades incrementa el capital comn respecto a la deuda.


Financiarse con utilidades retenidas es ms barato que emitir nuevo capital
comn.
Procedimiento para el pago de Dividendos:

Fecha de declaracin:
Fecha en la cual la junta directiva de una empresa declaran los dividendos
regulares.

Fecha de Registro:
Fecha en la cual la compaa abre el libro de propietarios para determinar
quin va a recibir el dividendo. La empresa pagar dividendos a los
accionistas (tenedores de registro) registrados a sta fecha.
Fecha ex-dividendos:
Generalmente se cumple dos o cuatro das hbiles antes de la fecha de
registro, por lo tanto si la accin es vendida el nuevo accionista deber
estar registrado antes de sta fecha para tener el derecho a recibir el
dividendo.
Fecha de pago:
Fecha en la cual una empresa enva por correo los cheques de dividendos.
Las ventajas de pagar dividendos bajos: (Gladys)
Los factores que pueden favorecer una poltica de dividendos bajos son los
impuestos y los costos de emisin.
Impuestos:
Se relacionan con la poltica de dividendos a partir de la legislacin fiscal de
cada pas. En general, los dividendos estn contemplados por el impuesto a
las
ganancias.
Costos de emisin:
Los costos de una nueva emisin de acciones pueden resultar muy altos. Si
stos se incluyen en el anlisis, podemos encontrar que el valor de las
acciones disminuye cuando se emiten acciones nuevas.
Las ventajas de pagar dividendos altos:
Los argumentos acerca de las ventajas de un dividendo alto se refieren al
deseo de los inversionistas de obtener ingresos en el presente y reducir la
incertidumbre.
Este argumento parece decirnos es preferible pjaro en mano que cien
volando y se basa en el argumento de que las proyecciones de dividendos
futuros son ms inciertas que las proyecciones de dividendos a corto plazo.
Dado que a los inversionistas les desagrada la incertidumbre, preferirn
comprar acciones de empresas que pagan dividendos altos ahora, con lo
cual el precio de stas ser ms alto.

Que es la Poltica de Dividendos:


La poltica de dividendos de una empresa es un plan de accin que deber
seguirse siempre que se decida en torno a la distribucin de dividendos.
La poltica debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos bsicos:

Distribuir inteligentemente el beneficio de la empresa:


Consiste en encontrar el balance entre la cantidad pagada como
dividendo y la cantidad destinada a reservas, teniendo en cuenta los
aspectos psicolgicos de los inversores.

Proporcionar suficiente financiacin.


Factores que influyen en la poltica de dividendos: (Yenni)

Restricciones Legales:
(Restricciones sobre los pagos de dividendos, ejemplo. Los dividendos
comunes no se pagan hasta que se cancelen los preferentes o El pago de
dividendos no puede exceder la cuenta utilidades retenidas del balance
general).

Limitaciones Contractuales:
(Contratos de deuda o de emisin de bonos, Limitan el pago de dividendos
a las utilidades generadas despus de obtenido el prstamo, hasta que
mejoren su desempeo financiero (ndices de liquidez, intereses pagados y
otros ndices de solvencia).

Restricciones Internas:
(Disponibilidad de efectivo.
Pago de dividendos solo en efectivo.
En caso de liquidez se puede recurrir a deuda).

Perspectivas de Crecimiento:
(Fuentes alternativas de capital, Oportunidades de Inversin, oportunidades
rentables de inversin).

Consideraciones Sobre los Propietarios:


(El deseo de los accionistas por utilidades inmediatas y no por utilidades
futuras, oportunidades de inversin de los propietarios).
Consideraciones Sobre el Mercado:

(El contenido informativo de los dividendos (seales positivas o negativas).


La Poltica de Dividendos puede Crear Valor?
La decisin de la poltica de dividendos.
Las decisiones de la poltica de dividendos son en esencia el ejercicio de un
juicio bien informado, no de decisiones que pueden cuantificarse con
exactitud.
Si los gerentes financieros quieren tomar decisiones racionales al respecto,
habrn de tener en cuenta todos los factores que influyen en la poltica de
dividendos.
La Decisin de la Poltica de Dividendos:
La poltica de dividendos no es una decisin independiente, se debe tener
en cuenta:
La presupuestacin de capital, y La estructura de capital.
Este proceso conjunto se debe a la informacin asimtrica, que afecta a las
acciones de los gerentes en dos formas:

En general los gerentes no quieren recurrir a nuevas emisiones de capital


comn, porque stas suponen costos de flotacin que pueden evitarse
financindose con utilidades retenidas.
La informacin asimtrica hace que los inversionistas vean en la emisin
una seal negativa y que por lo mismo reduzcan sus expectativas acerca
de las perspectivas futuras de la empresa.

La gestin basada en el valor: (Renny)

Medidas de desempeo:
Ganancias: Resultado operativo, utilidad neta.
Ratios de Rendimiento: ROE, ROA, Ganancias por accin.
Flujo de efectivo: caja libre fluir, dinero en efectivo fluir del accionista
Eva.

Creacin de Valor con las Decisiones Financieras:


Con el negocio actual.
Con nuevos negocios.
Con las decisiones de financiamiento.
Con las decisiones de desinversin.
Medidas de desempeo (algunos mitos).

Aumentar las ganancias (utilidad neta, ROA, ROE) y los dividendos


siempre es bueno.
Realizar una inversin con deuda barata es fantstico, si la TIR del
proyecto supera el costo de la deuda.
Siempre es preferible un margen directo ms alto aunque se tarde ms en
cobrar.
El crecimiento siempre es bueno.
Cuanto mayor es el flujo de caja, mejor
Poltica Empresarial de Dividendos:

El objetivo financiero de la empresa es aumentar el valor de mercado de las


acciones. Todas las empresas tienen que formular su propia poltica de
dividendos, incluido el caso extremo de aquellas que excepcionalmente deciden
no pagar ningn dividendo.
Los principios generales que establecen esta poltica son:

La cuestin fundamental es la capacidad de la empresa de generar


beneficios y el riesgo a que estn sujetos los mismos y es tan importante la
poltica de dividendos.

Usualmente cuando una empresa dispone de muchas oportunidades de


inversin disminuye el coeficiente de reparto de dividendos.

No conviene sorprender a los accionistas con cambios imprevistos en la


cuanta de los dividendos.
Aplicaciones de la Poltica de Dividendos:

Dividendo anual constante. El exceso de beneficios sirve para dotar una


cuenta de reservas que puede servir en ejercicios en que no fuera
suficiente el beneficio obtenido para el pago del dividendo constante.

Porcentaje fijo sobre los beneficios del ejercicio.

Arbitrarios segn las situaciones y conveniencias de la empresa. Puede


existir como variante el pago de un dividendo mnimo que se completa en
su caso por la entrega de acciones liberadas o dividendos extraordinarios.

Dividendo a Cuenta: (Franci)


Aquel que se entrega a los accionistas como anticipo de un beneficio
obtenido.

Dividendo Complementario:
Es el dividendo que se aade al entregado a cuenta y que se reparte
una vez aprobada los resultados de una sociedad y determinada la cantidad
que se va a repartir en concepto de dividendo.
Cuantos tipos de poltica de dividendos existen?

La Poltica de dividendos de razn de pago constante:


Un tipo de poltica de dividendos adoptada con frecuencia por las
empresas es el uso de una razn o ndice de pago constante.
La empresa simplemente establece cierto porcentaje de utilidades a
pagarse peridicamente.
La desventaja de este procedimiento es que si las utilidades de la
empresa bajan u ocurre una perdida en un periodo determinado, los
dividendos experimentan los mismos efectos que las utilidades.

La Poltica de dividendos regular:


Otro tipo de poltica de dividendos se basa en el pago de un
dividendo de dinero fijo en cada periodo. La informacin que esta poltica

proporciona no es ni buena ni mala; basta decir que contribuye a minimizar


la incertidumbre.
Con frecuencia, las empresas que utilizan esta poltica aumentan el
dividendo regular una vez que ha ocurrido un aumento comprobado en las
utilidades. Segn esta poltica, los dividendos casi nunca bajan.

La poltica de dividendos extra y bajos regulares:


Algunas empresas establecen una poltica de dividendos bajos o
regulares acompaado por un dividendo adicional cuando las utilidades lo
garantizan.
Si las utilidades son mayores de lo normal en un periodo
determinado, la empresa puede pagar este dividendo adicional, el cual se
designar como dividendo extra.
Cuando la empresa establece un dividendo regular bajo que es
pagado cada periodo, les da a los inversionistas el ingreso estable
necesario para reforzar la confiabilidad de la empresa en tanto que el
dividendo extra les permite compartir los beneficios si la empresa
experimenta un periodo especialmente bueno.
Las empresas que emplean esta poltica deben elevar el nivel del
dividendo regular una vez que se hayan alcanzado aumentos probados en
las utilidades.