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COMPAA MADERERA EL PINO

Estudiantes:
CLAUDIA STELLA CORTES ROJAS.
DIANA CORDERO ROMAN
ANGELA PATRICIA TORRES
MARIA GLORIA HENAO HENAO
ANA MILENA RAMIREZ ORTIZ

Director de Asignatura:
LOPEZ MONTEZUMA GERMAN

GRUPO:
210103_4

UNAD
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA.
ESPECIALIZACIN EN GESTION DE PROYECTOS.
ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS,
CONTABLES ECONMICAS Y DE NEGOCIOS ECACEN.

2014

INTRODUCCIN
EI informe que se desarrollara a continuacin se realiza en cumplimiento al Trabajo
Colaborativo No.2 del Curso de aprendizaje Contabilidad financiera, cuyo objetivo General de
la actividad es desarrollar en el participante capacidades para identificar su accin individual
trascendiendo a lo social para interactuar con los otros, tomando como referente las temticas
contenidas en la Unidad 2 del mdulo, generando la construccin colectiva de conocimiento
plasmada en el documento final.
Realizar un diagnstico financiero a la Compaa Maderera El Pino temtica contenida en
la Unidad 2, diagnstico financiero. Una vez estructurada la informacin financiera en los
denominados estados financieros de las empresas, es posible analizar la informacin presentada
tanto cuantitativo como cualitativamente y para ello se procede al diagnstico financiero de las
organizaciones. Diagnstico financiero o anlisis financiero puede entenderse el estudio que se
hace de la informacin que proporciona la contabilidad y de toda la dems informacin
disponible, para tratar de determinar la situacin financiera de la empresa o de un sector
especfico de sta.
En las intencionalidades formativas se evidenciar la lectura y comprensin de la unidad 2
como temtica central para desarrollar documentos que reflejen el proceso de aprendizaje
desarrollado.

Por medio del presente trabajo se plasma el trabajo de anlisis que se tiene para la empresa
Compaa Maderera El Pino, la cual se resume en 5 preguntas que son contestadas y
debidamente sustentadas con cifras.
Se identificaran las pautas necesarias para determinar la viabilidad y camino que debe seguir la
empresa de Maderas El Pino, se plantearan alternativas para que los directivos de la empresa
tomen las decisiones que mejor convengan para el futuro de la compaa.

MADERAS EL PINO
I. ESTADO ACTUAL
(i) El gerente de la Empresa es el mismo dueo.
(ii) El objeto principal es la distribucin de madera.
(iii) Sus obligaciones financieras ascienden a $247 millones.
(iv)Los bancos en su nueva poltica estn solicitando garantas reales que soporten los prstamos.
(v) La empresa ha decidido buscar nuevas fuentes de financiacin.
(vi)La empresa solicita al nuevo banco un crdito por $465 millones
(vii) A los clientes le otorga un plazo de 30 das para pagar las cuentas
(viii) Los meses de mayor venta son abril y septiembre.
(ix)La empresa cuenta con 1 gerente, 1 asistente de gerencia, conductores y 5 asistentes de
oficina, para un total de 12 personas.
(x) Los pronsticos de ventas son positivos.
(xi)El nuevo banco le propone otorgar el prstamo por $465 millones con plazo de un ao a una
tasa anual del 18% pagadero por trimestre vencido.
(xii) Si llegan a un acuerdo la empresa terminar relaciones con el antiguo banco.

II. BALANCE FINANCIERO ACTUAL

ANALISIS CUALITATIVO
La empresa Maderera El Pino fue fundada hace 13 aos por el seor Pepe Madereira y su
cuado Ros Ferreira. Esta empresa est localizada en las afueras de una prspera ciudad de la
costa pacfica, donde era duea de extensas tierras con acceso por carrilera y de dos grandes
bodegas que han sido levantadas en esas tierras donde igualmente est el aserradero. Las
operaciones de la compaa estuvieron limitadas a la distribucin de productos de madera en el
rea local, sus principales lneas son el Triplex, las molduras, los marcos y las partes para puertas.
Segn la descripcin La Compaa Maderera El pino, cuenta con la siguiente estructura y
a la vez el recurso humano, as:

Toda empresa busca recursos con el apoyo de proveedores, sector financiero, otros
inversionistas, con lo cual le va a permitir en un futuro desarrollar adecuadamente sus funciones.
Anlisis estudio de la informacin cualitativa interna: ventajas competitivas, tecnologa
utilizada estructura de la organizacin, recursos humanos.
El Objeto es tratar de determinar la situacin financiera de la empresa o de un sector de la
empresa.
De acuerdo a la informacin contable que refleja la Compaa Maderera El Pino,
efectuare los anlisis vertical y horizontal para estudiar a fondo la situacin financiera de la
empresa:

ANALISIS
VERTICAL
Ao1
Efectivo
58
Cuentas por Cobrar 171
Inventarios
239
Activo Corriente
468
Edificio y Terrenos
152
Maquinaria y Equipo 52
Depr. Acumulada
-78
Activo Fijo neto
126
TOTAL ACTIVOS
594
Proveedores
Oblig. Comerciales
Gastos Acumulados
por pagar a Ferreira
Obligac. Bancarias

124
24
105

%
10%
29%
40%
79%
26%
9%
-13%
21%
100%
21%
0%
4%
18%
0%

Ao 2
49
222
325
596
155
80
-95
140
736

%
7%
30%
44%
81%
21%
11%
-13%
19%
100%

Ao 3
41
317
418
776
170
104
-117
157
933

%
4%
34%
45%
83%
18%
11%
13%
17%
100%

Ao 4
31
345
556
932
170
115
-123
162
1094

%
3%
32%
51%
85%
16%
11%
-11%
15%
100%

192

26%
0%
4%
0%
20%

256

27%
0%
4%
0%
25%

243
157
36

22%
14%
3%
0%
23%

30
146

39
233

247

Corriente del L.P d


Pasivo Corriente
Pasivo Largo plazo
TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO
NETO
PAS.
Y
PATRIMONIO
d Corresponde a la
porcin corriente de
las deudas a largo
plazo.

7
260
64
324

1%
44%
11%
55%

7
375
57
432

1%
51%
8%
59%

7
535
50
585

1%
57%
5%
63%

7
690
47
737

1%
63%
4%
67%

270

45%

304

41%

348

37%

357

33%

594

100% 736

100% 933

100% 1094

100%

El Activo corriente para el ao 1 representa el 79%, para el ao2 el 81% y para el ao 3


representa el 83% y an en el ao 4 que nicamente ha transcurrido el primer Trimestre
del ao representa el 85% del total del Activo, el aumento ms significativo lo muestra la
cuenta de inventarios en el trimestre del ao con 556 millones de pesos.
El activo fijo para el ao 1 representa el 21% del total de activos, para el ao 2 el 19% y
el ao 3 el 17% el aumento ms significativo lo muestra la cuenta Maquinaria y Equipo
que paso del ao 3 de 104 millones a 115 millones en el ao 4.
El pasivo corriente para el ao 1 representa el 44% del total de pasivos y patrimonio, para
el ao 2 el 51% y para el ao 3 el 57% del total de Pasivos y patrimonio de la entidad,
para el primer Trimestre del ao 4 el 63%. El aumento ms significativo lo muestra la
cuenta de proveedores que de 192 millones en el ao 2 paso a 256 millones en el ao 3
con un porcentaje del 27% .
El pasivo a largo plazo para el ao 1 representa el 11% , para el ao 2 el 8% y para el ao
3 el 5% del total de Pasivos y patrimonio y para el primer Trimestre el ao 4 representa el
4%. El patrimonio Neto representa el 45% para el ao 1, para el ao 2 el 41%, para el ao
3 el 37% y para el primer trimestre del ao 4 representa el 33% del total del pasivo y
patrimonio.

ANALISIS HORIZONTAL

Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Corriente

Ao1

Ao 2

58

49

171
239
468

222
325
596

VARIACION TENDENCIA VARIACION TENDENCIA


Ao 3 Ao 4 AO2-AO1
%
AO3-AO2
%
4
1

3
1

3
17

3
45

4
18

5
56

7
76

9
32

-9

-1,52%

-8

-1,09%

51

8,59%

95

12,91%

86

14,48%

93

12,64%

128

21,55%

180

24,46%

Edificio y Terrenos
Maquinaria y
Equipo

152

155

1
70

1
70

52

80

04

15

Depr. Acumulada
Activo Fijo neto
TOTAL ACTIVOS
Proveedores

-78
126
594
124

-95
140
736
192

117

123
62
094

256

243
157

24

por pagar a Ferreira

105

Obligac. Bancarias

Pasivo Largo plazo

2
1

Gastos Acumulados

Pasivo Corriente

Oblig. Comerciales

Corriente del L.P d

9
33

30

146
7
260
64

7
375
57

3
39

3
36

2
233

2
247

7
7

7
7

5
535

6
690

5
50

4
47

5
TOTAL PASIVOS
324
PATRIMONIO
NETO
270
PAS. Y
PATRIMONIO
594
d
Corresponde a la
porcin corriente de
las deudas a largo
plazo.

432

585

737

348
933

2,04%

28

4,71%

24

3,26%

-17

-2,86%

212

28,80%

14

2,36%

17

2,31%

142

23,91%

197

26,77%

68

11,45%

64

8,70%

0,00%

0,00%

1,01%

1,22%

-105

-17,68%

0,00%

146

24,58%

87

11,82%

0,00%

0,00%

115

19,36%

160

21,74%

-7

-1,18%

-7

-0,95%

108

18,18%

153

20,79%

34

5,72%

44

5,98%

142

23,91%

197

26,77%

3
357

9
736

15

3
304

0,51%

1
57

1
1094

Efectivo
Cuentas por
Cobrar

VARIACION
AO2-AO1
-9

TENDENCIA VARIACION
%
AO3-AO2
-2%
-8

TENDENCI
A%
-1%
13
%
13
%
24
%
2%

51

9%

95

Inventarios

86

14%

93

Activo Corriente
Edificio y Terrenos
Maquinaria y
Equipo
Depr. Acumulada
Activo Fijo neto

128
3

22%
1%

180
15

28
-17
14

5%
-3%
2%

24
-22
17

TOTAL ACTIVOS

142

24%

197

Proveedores
Oblig. Comerciales
Gastos
Acumulados
por pagar a
Ferreira

68
0

11%
0%

64
0

9%
0%

1%

1%

-105

-18%

Obligac. Bancarias
Corriente del L.P d

146
0

25%
0%

87
0

0%
12

Pasivo Corriente
Pasivo Largo plazo

115
-7

19%
-1%

160
-7

TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO
NETO
PAS. Y
PATRIMONIO

108

18%

153

34

6%

44

142

24%

197

3%
-3%
2%
27

0%
22
-1%
21
6%
27

Se observa que el efectivo muestra una disminucin en cada ao, pero el activo corriente refleja un aumento en las cuentas
por cobrar y los inventarios, la variacin del activo corriente del ao 3 con respecto al ao 2 es de 180 millones con un
porcentaje del 24%.
Los Activos totales aumentaron a 197 millones con un porcentaje del 27%.
Los Pasivos corrientes aumentaron de 160 millones con un porcentaje del 22%.
El Patrimonio Neto aument en 44 millones con un porcentaje del 6%.

Compaa Maderera El Pino


ESTADO DE RESULTADOS
(Cifras en Millones)
A
A
o 1

A
o 2

A
o 3

Ventas Netas
Costo de Ventas:
Invent. Inicial
Compras
Invent. Final
Total CMV
Utilidad Bruta
Gastos c
Intereses
UAI
Impuestos
Utilidad Neta

2
169
1
2
1 269
1
7 00% 013 00%
4 00%
3
1
1
2
1
3
1
183 1% 239 2% 326 2%
1
1
2
127
7 152
7 204
7
8 5%
4 6%
2 6%
2
1
3
1
4
1
239 4% 326 6% 418 6%
1
1
1
122
7 143
7 195
7
2 2%
7 1%
0 2%
4
2
5
2
7
2
475 8% 576 9% 744 8%
3
2
4
2
5
1
363 1% 420 1% 521 9%
7
4
1
6
1
6
75
% 115
% 170
%
3
2
4
2
5
2
37
%
41
%
53
%
6
0
7
0
9
0
6
%
7
%
9
%
3
2
3
2
4
2
31
%
34
%
44
%

VARIACI
ON AO
3 -AO2

o 4
a
7

718 00% 681


4
418

5
8% 87

9
2% 518
5
7
556 7% 92

1
00%
1
3%

660

5
522
1
196
1
130
5
55
1
11
2
2
9
9

7
3% 513
2
7% 168
1
8% 101
8
% 55
2
% 12
0
% 2
1
% 10

7
6%
1
4%
7
5%
2
5%
1
5%
8
%
2
%
0
%
1
%

a Recuerde que esta columna solo corresponde al


primer trimestre del ao 4.
b En el primer trimestre del ao 3 las ventas fueron de $698 millones con
Utilidades Netas de $7 millones
c Los Gastos de Operacin incluyen salarios al
seor Madeira as:
Ao
1
$75
millones,
Ao
2
$85
millones,
Ao 3 $ 95
millones,
Ao 4 $ 22
millones.
El seor Madeira tambin recibi y sigue recibiendo beneficios adicionales tales
como gastos de representacin, vehculo, etc.
El estudio al estado de resultados refleja que ao por ao las ventas han
aumentado sustancialmente y por ende las utilidades netas, as: Ao 1 ($31 millones),
ao 2 ($34 millones) Ao 3 ($ 44 millones) al comparar las ventas del primer trimestre
del ao 3 $698 millones con las ventas del primer trimestre del ao 4 $718 millones
representan un aumento de $20 millones.

III.PREGUNTAS:
1.

Considera usted que esta empresa ha sido atractiva para el dueo?

Es viable considerar que el trabajo, esfuerzo y dedicacin del dueo en la empresa hace que sea
muy atractiva para l, pero tcnicamente hay que evaluarla al detalle.
La empresa cuenta con unas excelentes referencias por parte de sus proveedores, clientes y dems
entidades con quien mantiene una relacin comercial.
Sus obligaciones financieras han mostrado un incremento debido a la falta de liquidez que
presenta la empresa por la falta de cobro a tiempo de su cartera vencida.

El anterior cuadro nos muestra que el dueo en condiciones normales tiene una rentabilidad con
respecto a las ventas muy variable, pues oscila entre el 1,25% y el 1,83%, estudiando los
diferentes periodos en promedio queda en 1,6% lo cual no es significativo para la labor y la
inversin que se tiene.

Sin embargo si el dinero que tiene en activo corriente se deja en un CDT hay rentabilidad del
3,78% anual y 3,21% trimestral, lo cual es significativo y no tiene que desgastarse en un labor
exagerada y pagar a terceros mucho dinero del ejercicio de la empresa.
2. Por qu ha sido necesario para Maderas El Pino recurrir al endeudamiento?

Maderas el Pino, a travs del tiempo ha tenido que recurrir al endeudamiento con los bancos, por
la falta de liquidez con la que cuenta asociada con la baja rotacin de inventario y a la falta de
gestin para cobrar la cartera que se tiene pendiente con los proveedores, quienes han excedido el
tiempo establecido para los pagos de sus deudas.
ENDEUDAMIENTO ( porcentajes / razn )
Fecha ( dd/mm/aa )

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4*

Endeudamiento ( Deudas tot / Patrimonio )

1,2

1,4

1,7

2,1

Deuda Financiera como % del Cto Plazo

0%

0%

0%

0%

Deuda Cto Plazo como % Total de Deudas

80%

87%

91%

94%

Gasto Financiero como % Res Operacional

0%

0%

0%

0%

$ 1.697

$2.013

$ 2.694

$ 718

Ventas

3.

Usted como banquero, concedera el prstamo?

Para el estudio de crdito inicial, no se le otorgara el crdito por el monto solicitado, ya que el
nivel de liquidez es muy bajo para la operacin de la empresa y cada vez la empresa est menos
rentable.
Adems su ciclo de recuperacin de cartera es muy extenso, restringindole facilidad para
obtener efectivo ms rpidamente.

Se podra contemplar la opcin de un prstamo por menor valor solicitado, ya que se identifica
claramente que la empresa no posee la rentabilidad y estabilidad para cubrir un prstamo de este
valor.
De acuerdo al indicador de liquidez, por cada peso que tiene en su activo, dispone de 1.4 millones
para responder en el corto plazos a sus obligaciones, pero la falta de gestin del inventario y del
cobro de cartera suponen que este ndice siga disminuyendo, adems su ndice de endeudamiento
es alto respecto al parmetro recomendado; siendo un riesgo es demasiado alto para que sea
asumido por el banco y por el dueo de Maderas El Pino.

4.

Considera usted que la empresa tiene una situacin de caja favorable?

La empresa con el paso del tiempo pierde liquidez, aumentando su nivel de endeudamiento y de
cartera por cobrar, y tiene capacidad ociosa en la gestin de sus inventarios, lo que no permite
que su flujo de caja sea favorable y por el contrario se mantenga en rojo.

El anterior cuadro resume que el valor del efectivo es muy pequeo con respecto a las ventas de
la empresa, falta gestionar el capital de trabajo y poca rentabilidad. Tambin hay que tener en
cuenta los indicadores de flujo de fondos.
ANLISIS DEL FLUJO DE FONDOS

EBITDA: Las ganancias de la empresa antes de intereses, impuestos, depreciaciones y


amortizaciones, indican que el desempeo operativo de la empresa fue mayor en el ao 3 que en
los dems aos, en los que el valor tambin fue positivo
En general los resultados para todos los aos son positivos con promedio de 36 millones, depende
de la gestin de los gastos financieros y dems que se optimicen el uso de las ganancias. Esta
variable no provee suficiente informacin para indicar si el negocio de Maderas el Pino es
rentable o no.
Flujo de fondos comercial: Son cifras positivas lo que indica que las cuentas por cobrar y los
Inventarios son mayores que el valor de la cuentas con proveedores
Generacin bruta de caja: En todos los aos ha sido positiva, indica que la empresa se ha
mantenido quizs por la depreciacin de sus activos fijos

5. Identifique eventuales problemas de estructura financiera y operativa.


Baja liquidez con respecto a la operacin, puede ser temporal si se mejora la gestin
de inventario y cuentas por cobrar.
Hay mucho terreno y activos fijos con respecto al total de activos.
No hay muchas ventas / Baja rotacin del inventario
El ndice de endeudamiento es alto, respecto al parmetro recomendado
Los intereses que se estn pagando por los prstamos son demasiado elevados.
La empresa tarda mucho en convertir sus cuentas por cobrar en efectivo, por esto debe
endeudarse.

ANLISIS DE OTROS INDICADORES FINANCIEROS DE MADERAS EL PINO

A continuacin de desarrolla el anlisis de cada algunos de los indicadores


ANLISIS DE RENTABILIDAD

La rentabilidad de las ventas es positiva al inicio pero muy baja y va en descenso desde el
ao 1 al primer trimestre del ao 4 del ltimo balance, en donde la rentabilidad sobre las ventas
es nula, esto indica que quizs la empresa no pueda sostener sus obligaciones de mediano plazo.
Pudiera recurrir a algunas estrategias como: el incremento del precio de las maderas,
lograr mayor posicionamiento, disminuyendo los costos de produccin y de acuerdo a las cifras,
ser ms exigente en el cobro de cartera, acortando los ciclos de cobro que actualmente se
encuentran en 43 das, que no son coherentes con una empresa que paga sus obligaciones
bancarias cada 30 das.
La rentabilidad de los activos aunque es positiva tambin va en descenso lo que indica
falta de eficacia en el uso de sus activos e inversiones.

Para mejorar esta cifra la empresa puede, gestionar favorablemente la rotacin de


inventarios que ha ido incrementando de 70 a 96 das, reducir la cartera de sus clientes y
aumentar el nivel de liquidez.
ANLISIS DE LIQUIDEZ

El indicador de capital de trabajo (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e


inventarios requeridos por la empresa para poder operar) es positivo, lo cual indica que en el
corto plazo la empresa puede hacer frente sus obligaciones financieras actuales. Sin embargo
considerando el comportamiento descendente de la rentabilidad, no es recomendable asumir
obligaciones financieras que superen en este momento el tope de capital de trabajo disponible.
En este momento la razn corriente o ndice de liquidez es mayor que 1, sealando que
en este momento la empresa es solvente para asumir sus pagos pero quizs no para proyectar
nuevas inversiones porque esta solvencia se ha ido reduciendo como se observa en las cifras de
los ltimos 4 aos.
De acuerdo al indicador de razn corriente a la fecha, la empresa Maderas el pino, por
cada peso que debe, dispone de 1.4 pesos para responder, pero debe tener presente que su periodo
de pago tarda mucho en convertir sus cuentas por cobrar en efectivo (alrededor de 42 das) y que
tambin ha incrementado notablemente el periodo de rotacin de inventarios, con lo cual el flujo
de efectivo se afecta negativamente y por esto la empresa no puede resultar atractiva para
inversionistas y/o prestamistas.
ANLISIS DEL CICLO DE NEGOCIO

El periodo de cobro es mucho largo del periodo del que tiene la empresa para pagar a
proveedores, en este caso a entidades financieras que exigen pago cada 30 das.

Importante observar que el periodo de cobro siempre sea menor que el periodo de pago.
De acuerdo al ciclo del periodo de pago, Maderas el pino est financiando a los clientes por un
periodo promedio de 43 das de acuerdo a los resultados de los ltimos 4 aos.
La rotacin de inventario denota reduccin en la capacidad de ventas, ya que con el tiempo ha
han ido aumentad los das que el inventario permanece en el almacn antes que se convierta en
efectivo, aumentando por esto la capacidad ociosa ya que a la fecha esto sucede prcticamente
cada 3 meses en los cuales se pierde la oportunidad de maximizar la utilizacin de los recursos
disponibles y disminuir el capital de trabajo destinado a los inventarios
El ciclo de negocios negativo indica que la empresa necesita financiamiento adicional para cubrir
su sostenimiento y su operacin.
ANLISIS DEL CICLO DE ENDEUDAMIENTO

De acuerdo al indicador de endeudamiento o apalancamiento Por cada peso de patrimonio de los


socios de la empresa, se deben 2,1 pesos. Esto no es llamativo para los inversionistas desde el
punto de vista capacidad de recuperacin de la inversin y obtencin de utilidades.
Segn el indicador de deuda de corto plazo, en este momento por cada peso que la empresa tiene
invertido en activos, los acreedores de corto plazo son dueos del 94 % de la empresa y los
accionistas del resto.
RESULTADO OPERACIONAL

La utilidad operacional es el resultado de tomar los ingresos operacionales y restarle los costos y
gastos operacionales.

RESULTADO
OPERACIONAL=
VENTAS
COSTO DE VENTAS
RESULTADO
OPERACIONAL

1697
1222

2013
1437

2694
1950

718
522

475

576

744

196

3000
1500
600

-100%
-50%
-20%

900

-30%
-10%
-3%

400
500

13%
17%

RESULTADO NO
OPERACIONAL

VENTAS
COSTO DE PRODUCCION
COSTO DE ADMINISTRACION Y VENTAS
RESULTADO
OPERACIONAL
GASTOS FINANCIEROS
300
DEPRECIACION
100
RESULTADO NO
OPERACIONAL
RESULTADO

13,33%
16,67%

CONCLUSIONES

Una vez realizados los estudios, contestadas las preguntas propuestas se identifica claramente que
la empresa tiene suficiente liquidez, esta cuenta con muchos gastos por endeudamiento para
cubrir su falta de liquidez que podran disminuirse para mejorar su flujo de caja.
Se debe buscar disminuir su nivel de deudas para poder mantener unos estados financieros
positivos, tener mayor control en la cartera disminuyendo el ciclo de cobro de cuentas que le
adeudan y aumentar la rotacin del inventario (vender ms) para mantener un flujo de ingresos
constantes.

REFERENCIAS

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de pago. Recuperado en noviembre de 2014 de http://www.empresaactual.com/losperiodos-medio-de-cobro-y-de-pago/
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