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RATIOS DE LIQUIDEZ Y GESTIÓN

FORMULACIÓN Y ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

MG. HUMBERTO SANCHEZ RODRIGUEZ

INDICE

  • 1. Los

ratios

 

3

  • 2. El

análisis ______________________________________________

4

2.1

Ratio

de

liquidez

general

 

o

razón

corriente

4

_______________

 

2.2

Ratio

prueba

ácida

5

__________________________________

 

2.3

Ratio

prueba

defensiva

5

_______________________________

 

2.4

Ratio

capital

 

de

trabajo

_______________________________

6

2.5

Ratios

de

liquidez

de

las

cuentas

por

cobrar

6

_______________

 
  • 3. Ratios

 

de

gestión

______________________________________

7

3.1

Rotación

de

cuentas

 

por

cobrar

9

________________________

 

3.2

Periodo

promedio

 

de

cobranzas

10

________________________

3.3

Rotación

de

inventarios

10

_______________________________

3.4

Rotación

de

inventarios

 

en

días

11

________________________

3.5

Rotación

de

cuentas

 

por

pagar

11

________________________

 

3.6

Rotación

de

activos 12 _________________________________

-1-

INTRODUCCIÓN

La previsión

es

una

de

las

financieras

fundamentales, un sistema financiero puede tomar diversas formas. No obstante es esencial que éste tenga en cuenta las fortalezas y debilidades de la empresa. Por ejemplo, la empresa que prevé tener un incremento en sus ventas, ¿está en condiciones de soportar el impacto financiero de este aumento? ¿Por otro lado, su endeudamiento es provechoso? ¿Los banqueros que deben tomar decisiones en el otorgamiento de créditos a las empresas, cómo pueden sustentar sus decisiones?

de

este

trabajo, es exponer las ventajas y

aplicaciones del análisis de los estados financieros con los ratios o índices. Estos índices utilizan en su análisis dos estados financieros importantes: el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas, en los que están registrados los movimientos económicos y financieros de la empresa. Casi siempre son preparados, al final del periodo de operaciones y en los cuales se evalúa la capacidad de la empresa para generar flujos favorables según la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos.

-2-

1. LOS RATIOS

Matemáticamente,

un

ratio

es

una

razón, es

decir, la

relación entre dos números. Son un conjunto de índices,

resultado de relacionar dos

del

Balance

o

del

de

Ganancias

y

Pérdidas.

Los

ratios proveen

información que permite tomar decisiones acertadas a quienes estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cuál es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contraídas con terceros.

Sirven para determinar la magnitud y

dirección de los

cambios sufridos en la empresa durante un periodo de

tiempo. Fundamentalmente los ratios están divididos en 4 grandes grupos:

- Índices de liquidez. Evalúan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo.

  • - Índices de Gestión o actividad. Miden la utilización del

activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el

inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren.

  • - Índices

de

Solvencia,

endeudamiento

o

apalancamiento.

Ratios

que

relacionan

y

compromisos.

  • - Índices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza (rentabilidad económica y financiera).

-3-

2. EL ANÁLISIS

Análisis de Liquidez

Miden

la capacidad de

pago

que

tiene la

empresa para

hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo corriente.

Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a

la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo. Estos ratios son cuatro:

  • 2.1 Ratio de liquidez general o razón corriente

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e inventarios.

Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qué

proporción de deudas de corto

plazo son cubiertas por

elementos del activo, cuya conversión en dinero

corresponde aproximadamente al deudas.

de

las

la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el <a href=dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo. Estos ratios son cuatro: 2.1 Ratio de liquidez general o razón corriente El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos , cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e inventarios . Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al deudas. vencimiento de las -4- 2.2 Ratio prueba ácida Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fácilmente realizables, proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo más severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del análisis porque son los activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra . " id="pdf-obj-5-40" src="pdf-obj-5-40.jpg">

-4-

  • 2.2 Ratio prueba ácida

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente

cuentas que no son fácilmente realizables, proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una

en

el

corto

plazo.

Es

algo

más severa

que

la

anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del análisis porque son los activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra.

2.3 Ratio prueba defensiva Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo;los valores negociables, descartando la influencia del variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta . Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente. -5- 2.4 Ratio capital de trabajo Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida en términos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos " id="pdf-obj-6-3" src="pdf-obj-6-3.jpg">
  • 2.3 Ratio prueba defensiva

Permite medir la

capacidad efectiva de la empresa en el

corto plazo; considera únicamente los activos mantenidos

en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la influencia del variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente. Nos

indica la

capacidad de la

empresa para operar con sus

activos más líquidos,

sin recurrir

a

sus

flujos de

Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de

caja y bancos entre el pasivo corriente.

2.3 Ratio prueba defensiva Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo;los valores negociables, descartando la influencia del variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta . Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente. -5- 2.4 Ratio capital de trabajo Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida en términos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos " id="pdf-obj-6-42" src="pdf-obj-6-42.jpg">

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  • 2.4 Ratio capital de trabajo

Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida en términos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos

Corrientes; algo así como el dinero que le queda para poder operar en el día a día.

Corrientes; algo así como el dinero que le queda para <a href=poder operar en el día a día. 2.5 Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. Razones básicas: . Las razones (5 y 6) son recíprocas entre sí. Si dividimos el período promedio de cobranzas entre 360 días que tiene el año comercial o bancario, obtendremos la rotación de las cuentas por cobrar 5.89 veces al año. Asimismo, el número de días del año dividido entre el índice de rotación de las cuentas por cobrar nos da el período promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios. -6- 3. RATIOS DE GESTION Los ratios de actividad o también conocidos como ratios de gestión, muestran la eficiencia en el manejo de los recursos por parte de la empresa; es decir, el manejo de los activos, " id="pdf-obj-7-6" src="pdf-obj-7-6.jpg">

2.5 Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo

en

la

medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente.

Razones básicas:

Corrientes; algo así como el dinero que le queda para <a href=poder operar en el día a día. 2.5 Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. Razones básicas: . Las razones (5 y 6) son recíprocas entre sí. Si dividimos el período promedio de cobranzas entre 360 días que tiene el año comercial o bancario, obtendremos la rotación de las cuentas por cobrar 5.89 veces al año. Asimismo, el número de días del año dividido entre el índice de rotación de las cuentas por cobrar nos da el período promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios. -6- 3. RATIOS DE GESTION Los ratios de actividad o también conocidos como ratios de gestión, muestran la eficiencia en el manejo de los recursos por parte de la empresa; es decir, el manejo de los activos, " id="pdf-obj-7-20" src="pdf-obj-7-20.jpg">

.

Corrientes; algo así como el dinero que le queda para <a href=poder operar en el día a día. 2.5 Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. Razones básicas: . Las razones (5 y 6) son recíprocas entre sí. Si dividimos el período promedio de cobranzas entre 360 días que tiene el año comercial o bancario, obtendremos la rotación de las cuentas por cobrar 5.89 veces al año. Asimismo, el número de días del año dividido entre el índice de rotación de las cuentas por cobrar nos da el período promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios. -6- 3. RATIOS DE GESTION Los ratios de actividad o también conocidos como ratios de gestión, muestran la eficiencia en el manejo de los recursos por parte de la empresa; es decir, el manejo de los activos, " id="pdf-obj-7-24" src="pdf-obj-7-24.jpg">

Las razones (5 y 6) son recíprocas entre sí. Si dividimos el período promedio de cobranzas entre 360 días que tiene el año comercial o bancario, obtendremos la rotación de las cuentas por cobrar 5.89 veces al año. Asimismo, el número de días del año dividido entre el índice de rotación de las cuentas por cobrar nos da el período promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios.

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3. RATIOS DE GESTION

Los ratios de actividad o también conocidos como ratios de gestión, muestran la eficiencia en el manejo de los recursos por parte de la empresa; es decir, el manejo de los activos,

y también nos muestran la eficiencia en el manejo de los pasivos.

Asimismo, los ratios de gestión muestran la velocidad con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas de forma que sirven como indicadores para las inversiones de activos a largo plazo y de corto lazo, determinando así si estas son pequeñas o muy altas. Si la inversión de un activo es muy alta, los fondos destinados para ese activo podrían utilizarse para otros fines más favorables o rentables, de manera que podría vender y utilizar ese dinero es una inversión más productiva. Por otro lado, si las inversiones son muy pequeñas, podría significar que la empresa presenta falencias en el servicio a los clientes o producir su producto no en la calidad deseada, por ejemplo, la empresa podría mejorar en el aumento de sus inventarios porque los actuales no abastecen la demanda generada por los clientes.

Para medir el grado de eficiencia en el uso de recursos con los que cuenta la empresa (activos) y en la administración de los pasivos, se toma cuentas del balance general para compararlas con cuentas del estado de resultados. Pero además se esta midiendo la efectividad de las políticas adoptadas por la empresa en distintas aéreas, por ejemplo cuando evaluamos el ratio de rotación de inventarios expresado en numero de días, podemos decir que un ratio elevado puede estar perjudicando la capacidad de la empresa para generar rentabilidad y esto se puede deber a una política de inventarios no adecuada. El mismo ratio expresado en numero de veces al año, nos llevara a la misma conclusión, solo los diferencia la forma como se quiere mostrar la información.

-7-

Los ratios de gestión varían y difieren en su aplicación en

base

a

la

forma

en

que

se

usan

para

las distintas

circunstancias o sucesos con los que se pretende contar,

para ello

se ha visto necesario dividirlos para cada caso

específico. Dentro de los ratios de gestión encontramos:

  • - Rotación de cuentas por cobrar (y periodo promedio de cobro).

  • - Rotación de inventarios (y rotación de inventarios en días).

  • - Rotación de cuentas por pagar (y periodo promedio de pago).

-8-

3.1 Rotación de cuentas por cobrar

En este caso se pueden asumir todas las ventas al crédito, indudablemente si se cuenta con la información precisa de las ventas al crédito se tomara este dato, en algunos casos, también se suele asumir el promedio de las cuentas por cobrar, de un periodo a otro (preferiblemente de un año a otro). Este ratio expresa el número de veces que las cuentas por cobrar han rotado(o dado vuelta) al año, lo cual expresará el nivel de gestión de las cuentas por cobrar, representado por la política de créditos de la empresa y la política de cobranzas. Se deben revisar los planes al respecto y compararlos con el histórico y el desempeño del mercado. La rotación de cuentas por cobrar se calcula dividiendo las ventas anuales al crédito entre las cuentas por cobrar a corto plazo.

Rotación de cuentas por cobrar

- 8 - 3.1 Rotación de cuentas por cobrar En este caso se pueden asumir todas

Ventas anuales al crédito

Cuentas por

Comportamiento de la rotación de cuentas por cobrar.

Ratio financiero

2010

2011

Promedio

Rotación de cuentas por cobrar

10.1

14.5

12.3

-9-

3.2 Periodo promedio de cobranzas

El periodo promedio de cobranzas expresa el número de días promedio que tardan los clientes en cancelar sus cuentas, A través de este índice se puede evaluar la política de créditos de la empresa y el comportamiento de su gestión de cobros. Esta razón se calcula dividiendo el número de días del año entre el numero de veces que rotan las cuentas por cobrar, para encontrar el número de días de ventas invertidos en cuentas por cobrar, o lo que es lo ismo, el plazo promedio de tiempo que la empresa debe esperar para recibir el efectivo después de realizar una venta.

3.3 Rotación de inventarios

Este ratio expresa el numero

de veces

que

el

costo de

ventas expresa el inventario, y el numero de veces que el

inventario ha rotado en un año, el cual puede tomarse como el inventario promedio, representado por la política de inventarios de la empresa, la cual deberá ser tomada

con cuidado debido a los costos que puede estar generando una pobre rotación de los inventarios, del mismo modo se deberá entender que existen variables como la

estacionalidad, el costo de hacer pedidos,

el

costo

de

almacenaje, etc. La Rotación de Inventarios se refiere al número de veces que rota el inventario en el almacén. Se define como el costo de ventas dividido entre el inventario.

Rotación de cuentas por cobrar

Costo de ventas

Inventarios -10- Comportamiento de la rotación de inventarios: Ratio financiero 2010 2011 Promedio Rotación de inventarios
Inventarios
Inventarios

-10-

Comportamiento de la rotación de inventarios:

Ratio financiero

2010

2011

Promedio

Rotación de inventarios

2.67

4.44

3.55

  • 3.4 Rotación de inventarios en días

Este ratio nos muestra cada cuantos días al año rotan lo inventarios, indudablemente que mientras mas pequeño

(en días) sea este ratio diremos que se mejora el nivel de rotación con la consiguiente mejora en el nivel de actividad. Del mismo modo que con el ratio de cuentas por cobrar, tenga en cuenta que se obtendrá el mismo resultado si es que trabajamos con la inversa del ratio de rotación de inventarios en veces El plazo promedio de inventarios ayuda a determinar el número de días que permanece determinada mercancía en el almacén.

Rotación de inventarios

Inventarios -10- Comportamiento de la rotación de inventarios: Ratio financiero 2010 2011 Promedio Rotación de inventarios
Inventarios
Inventarios

Costo de ventas

Inventarios -10- Comportamiento de la rotación de inventarios: Ratio financiero 2010 2011 Promedio Rotación de inventarios
  • 3.5 Rotación de cuentas por pagar

Este ratio expresa el número de veces que las cuentas por pagar han rotado; es decir, se han pagado al año, lo cual

expresa

el

nivel

de gestión

de

las

cuentas por

pagar,

representado por la política de pagos de la empresa, relacionado directamente con el área financiera, comercial y logística. No se debe dejar de lado que existe una relación entre el manejo de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, lo cual indica que el manejo adecuado de las cuentas por pagar repercutirá en la liquidez de la empresa.

-11-

Periodo promedio de pagos

expresa el nivel de gestión de las cuentas por pagar, representado por la política de pagos
Compras anuales al
Compras
anuales al

Cuentas por pagar

3.6 Rotación de activos

Este ratio muestra la eficiencia del manejo de los activos totales en comparación con el nivel de ventas de la empresa, se expresa en número de veces, además es un ratio que se utiliza como componente de análisis, para poder explicar el resultado de los ratios de rentabilidad. Una interpretación sencilla seria entenderlo como cuantas veces se han vendido los activos y llegamos a la misma conclusión que mientras más veces se vendan los activos, se contribuirá con incrementar la rentabilidad de la empresa.

La rotación de los activos totales mide el grado de eficiencia con que están siendo utilizados los activos para generar ventas. Se calcula a partir de la división de las ventas entre el activo total.

Ratio financiero

2010

2011

Promedio

Rotación del activo fijo total

0.78

1.21

0.99

Rotación de activos

Ratio financiero 2010 2011 Promedio Rotación del activo fijo total 0.78 1.21 0.99 Rotación de activos

Ventas totales

Activos totales

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Conclusiones

En conclusión,

los

ratios son

de suma

importancia en el

análisis

de

una

empresa,

ya

que son indicadores

matemáticos

que

nos

brindan

información

detallada

y

especifica de la situación de una entidad. Esta información debe ser analizada y bien elaborada ya que sirve fundamentalmente para la toma de decisiones a favor de la empresa.

Recomendaciones

Se recomienda tener conocimiento de los diferentes ratios para hacer uso óptimo de cada uno de ellos, de manera que se obtengan los resultados deseados a fin de mejorar la rentabilidad de la empresa cada año.

-13-