Memoire - 3

REPUBLIQUE ALGERIENNE DEMOCRATIQUE ET POPULAIRE
MINISTERE DE LENSEIGNEMENT SUPERIEUR ET DE LA

RECHERCHE SCIENTIFIQUE
UNIVERSITE Mouloud MAMMERI DE TIZI-OUZOU
FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES, COMMERCIALES
ET DES SCIENCES DE GESTION
DEPARTEMENT DES SCIENCES ECONOMIQUES
Mmoire
en vue de lobtention du diplme
de magister s-Sciences Economiques
Option: Monnaie-Finance-Banque
Thme
Limpact des fluctuations du prix du

ptrole sur les indicateurs conomiques
en Algrie
Dirig par :
Prsent par :
Mr. AMOKRANE Abdelaziz
Melle HAOUA Kahina
Devant le jury compos de :

Prsident
: Mr. OUKACI Kamel, Matre de Confrences A , UAM Bejaia.
Rapporteur
: Mr. AMOKRANE Abdelaziz, Matre de Confrences A , UMMTO.
Examinateurs : Mr. GUENDOUZI Brahim, Matre de Confrences A , UMMTO.

Mme. MATMAR Dalila, Matre de Confrences B , UMMTO.
Date de soutenance : 28/06/2012
Remerciements
Je tiens, en premier lieu, remercier mon encadreur, le Docteur
AMOKRANE Abdelaziz davoir accept de diriger ce mmoire. Je suis particulirement
reconnaissante pour sa lecture attentive de la version du manuscrit, pour sa gnrosit et ses
conseils mthodologiques et scientifiques malgr ses importantes et occupantes fonctions.
Jexprime aussi mes prcieux sentiments de gratitude et de reconnaissance tous

ceux qui mont enseign, notamment, les cadres enseignants la Facult des Sciences
Economiques, Commerciales et des Sciences de Gestion, Universit Mouloud MAMMERI de
TiziOuzou.
Je tiens en deuxime lieu remercier les membres du jury pour avoir accept
dvaluer ce travail de recherche et de participer la soutenance.
Je tiens encore dire combien japprcie tous ceux qui mont soutenu durant la
prparation de ce mmoire, plus particulirement, ma famille et mes amis. Je ddie ce travail
mes parents, ma grand-mre, mes frres et surs ainsi qu mes deux amies en France que
je ne remercierai jamais assez pour leur gnrosit, leur encouragement et leur soutien.
Mes remerciements vont aussi tous ceux qui ont collabor laccomplissement de
ce travail de prs ou de loin. Merci au grand Dieu de mavoir donn la force, la patience et le
courage de mener ce travail jusqu la fin.
Par ailleurs, aussi attentive que soit la prparation dun manuscrit dun mmoire,
erreurs et incohrences peuvent subsister. Nous nous excusons davance auprs des lecteurs et
les remercions de bien vouloir nous les communiquer.
SOMMAIRE
Introduction Gnrale
Premire Partie :
Fluctuation du prix du ptrole et activit conomique : Aspects thoriques
Chapitre 1 : Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission lconome
11
Section 1 : Le march international du ptrole
13
Section 2 : Les dterminants du prix du ptrole sur le march
34
Section 3 : Fluctuation du prix du ptrole et indicateurs conomiques : Quelles voies de

transmission ?
57
Chapitre 2 : La place des ressources ptrolires dans les conomies exportatrices nettes du
ptrole
87
Section 1 : Le rle du ptrole dans les conomies des pays mono exportateurs du ptrole
89
Section 2 : Limpact des ressources ptrolires sur les conomies des pays exportateurs du
ptrole
115
Section 3 : Propositions faites pour chapper aux fluctuations du prix du ptrole et la
maldiction des ressources ptrolires
138
Deuxime Partie :
Fluctuation du prix du ptrole et activit conomique en Algrie
Chapitre 1 : Le secteur des hydrocarbures algrien : Atouts et contraintes
156
Section 1 : Gnralits sur le secteur des hydrocarbures en Algrie
158
Section 2 : La place du secteur des hydrocarbures dans lconomie algrienne
185
Section 3 : Les contre-performances de lconomie algrienne : Origines et consquences 204

Chapitre 2 : Fluctuation du prix du ptrole : Impact sur les indicateurs conomiques en
Algrie et stratgies adoptes
218
Section 1 : Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs conomiques
internes
220
Section 2 : LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs conomiques
externes
244
Section 3 : Les stratgies adoptes par lAlgrie afin dattnuer limpact des fluctuations du
prix du ptrole
270
Conclusion Gnrale
298
Bibliographie
Liste des tableaux
Liste des figures, graphes
Liste des abrviations
Annexes
Tables des matires
303
313
314
316
318
331
Introduction Gnrale
INTRODUCTION GENERALE
Principale ressource conomique en Algrie, le ptrole qui contribue plus de 50%

dans la formation du PIB et 97% des exportations algriennes, constitue paradoxalement un
atout et une contrainte pour le dveloppement et la croissance conomique. Les ressources
abondantes en hydrocarbures, lpargne considrable et la situation gographique avantageuse
permettent lAlgrie de disposer dun bon potentiel de croissance conomique rapide et
durable notamment dans les secteurs hors hydrocarbures. Cependant, malgr ces rels atouts,
lconomie algrienne connait un taux de croissance stagnant un trs faible niveau et un taux
de chmage parmi les plus levs dans le monde. En effet, depuis les annes 1980,
lconomie algrienne soufre :
- Dune forte dpendance des fluctuations du prix du ptrole. Cette dpendance
sexplique par la structure des exportations domines par les hydrocarbures ;
- Dune forte dpendance alimentaire de lextrieur. Cette dpendance est due la
contraction des secteurs hors hydrocarbures (agricole et manufacturier) ;
- Dune forte dpendance financire de lextrieur (endettement extrieur). En effet,
les revenus ptroliers constituent un gage pour lAlgrie lui permettant un accs
facile aux sources de financement extrieures, amplifiant ainsi la dette extrieure.
Les limites de croissance conomique sur la base de ressources comme le gaz ou le
ptrole, aux prix trs instables, apparaissent notamment dans les pays exportateurs nets de
ptrole ; cest l que fut mise en vidence la maladie hollandaise qui frappe les conomies
bnficiant de la croissance brutale dune rente. La croissance des recettes en devises tend
valoriser la monnaie nationale en terme rel, et rduire en consquence la rentabilit des
activits exportatrices autres que celles lorigine de la rente, tout en favorisant la
modification de la consommation au bnfice des biens imports. Il en rsulte une
dpendance croissante dune seule recette dexportation, qui rend lconomie trs sensible
aux fluctuations des prix ou du niveau de production des hydrocarbures. 1
Les indicateurs conomiques cls (le produit intrieur brut, la balance des paiements,
le solde budgtaire, le taux dinflation, le taux de change, le taux de chmage, la masse
montaire, la dette extrieure, les rserves de change) des pays exportateurs nets du ptrole
sont en corrlation avec les fluctuations du prix international du principal produit
dexportation ptrole . Les donnes indiquent quel point ces indicateurs conomiques
sont lis au prix international du ptrole, sur lequel les pays exportateurs nont presque aucun
1- RAFFINOT Marc, Dette extrieure et ajustement structurel , Ed. EDICEF-AUPELF ou ELLIPSES selon pays, 1991, p. 19.
contrle. Les annes marques par une dprime du march mondial des hydrocarbures et les
retombes de cette situation, en matire dquilibres budgtaire et extrieur, mettent en
vidence la forte vulnrabilit de lconomie algrienne aux fluctuations du prix du ptrole.
En effet, vu limportance de la contribution des revenus ptroliers au financement de
lconomie, la croissance de lconomie algrienne est fortement dpendante des
performances du secteur des hydrocarbures. La spcialisation de lAlgrie dans la production
(50% du PIB) et lexportation (97% des exportations totales) des hydrocarbures ne reprsente
pas une forme davantage comparatif du pays par rapport aux autres pays, mais elle reprsente
un handicap lessor des secteurs productifs (notamment le secteur agricole et le secteur
manufacturier), comptitifs tourns vers lexportation et gnrateurs de croissance long
terme. Dans ce cadre, la littrature conomique souligne le rle dterminant que tient le
secteur productif hors hydrocarbures dans la croissance long terme. En outre, la
spcialisation dans
la production et lexportation des hydrocarbures nest pas non plus
cratrice demplois et partant, gnratrice de distribution de revenus et de pouvoir dachat son

contre partie productive entrainant, de ce fait, des tensions inflationnistes.
Par ailleurs, lanalyse de la stratgie algrienne de dveloppement conomique ne
peut se faire sans se rfrer au secteur des hydrocarbures. Lapport de ce dernier dans toutes
les politiques de promotion et de croissance conomique avait toujours t notable. Depuis
laugmentation des prix ptroliers pendant les annes 1970 et jusqu la veille de la crise
ptrolire de 1986, le secteur des hydrocarbures algrien avait assur un flux continu de
capitaux aux profits de lconomie sans que celle-ci puisse encourager lmergence et le
dveloppement dune activit hors secteur des hydrocarbures, qui demeure jusqu prsent le
secteur prdominant.
A partir de 1986, anne qui marque la baisse sensible du prix du ptrole, lconomie
algrienne bascule dans une situation de graves dysfonctionnements et de dtrioration de la
plupart des agrgats et des indicateurs macroconomiques, cette situation de dsquilibre a
dur une quinzaine dannes. A partir de 2000, les hausses successives enregistres par le prix
du ptrole ont gnr des revenus considrables pour lAlgrie lui permettant de mettre en
place des politiques de redynamisation de lactivit conomique dans les diffrents secteurs.
En effet, la flambe du prix du ptrole entre 2006 et 2008 a permis lAlgrie de
bnficier dimportantes entres en devises. Cette ressource financire a contribu la
3
rduction de la dette extrieure et au lancement dun vaste programme de dveloppement

conomique. Avec le ralentissement conomique d la crise financire, le prix du ptrole
linstar des prix des autres matires premires a subi les effets de ce ralentissement travers
une chute brutale du prix sur les marchs internationaux.
Problmatique du travail
A la mi-juillet 2008 le baril de Brent a atteint un record historique en stablissant
145 dollars sur le march de Rotterdam. La crise financire de 2008 et la rcession
conomique mondiale ont provoqu un contre choc ptrolier qui sest manifest par u ne chute
du prix du ptrole de 145 dollars/baril en 2008 moins de 45 dollars/baril en 2009. Les
rcentes volutions du prix du ptrole ont raviv les interrogations au sujet de limpact des
fluctuations du prix du ptrole sur les conomies dont le dveloppement repose en grande
partie sur les revenus tirs de la production et de lexportation des hydrocarbures.
De ce fait, notre recherche a pour but dtudier la problmatique de limpact des

fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs aussi bien internes quexternes de
lconomie algrienne suppose tre trs vulnrable la conjoncture du march ptrolier du
fait de sa forte dpendance des revenus issus de lexportation des hydrocarbures.
Afin dvaluer limpact dune variation du prix du ptrole sur les indicateurs de
lconomie algrienne, notre dmarche consistera mesurer lvolution de cette sensibilit en
tudiant le comportement et la raction de certaines variables pertinentes aux variations
cycliques du prix du baril (en se basant sur les priodes ayant connu des chocs ou des contrechocs ptroliers). A travers cette comparaison, nous allons dmontrer le type de relation
existante entre les variations du prix du ptrole et celles des indicateurs de lconomie
algrienne. Pour cela, nous proposons une analyse base sur ltude de donnes et de
statistiques portant sur :
Premirement : Lvolution du prix du ptrole depuis le premier choc ptrolier de

1973-1974 jusqu la crise ptrolire de 2009 (une hausse considrable du prix suivie
dune baisse sensible), passant par le contre choc de 1986 ;
Deuximement : Lvolution des indicateurs les plus significatifs de ltat de sant

de lconomie algrienne durant les priodes dinstabilit du prix du ptrole.
Hypothses et questionnements
LAnalyse du rythme de lvolution des deux types de variables (prix du ptrole et
indicateurs conomiques) permettrait dtablir une relation entre les fluctuations du prix du
ptrole et les variations enregistres par les principaux indicateurs conomiques en Algrie
durant les priodes tudies (priodes de chocs et de contre chocs ptroliers). A cet effet, et
dans le but de vrifier le type de relation existant entre la variable prix du ptrole et les
autres variables macroconomiques tudies, nous avons retenu deux hypothses et soulev
quelques questionnements :
Hypothse 1 : Les fluctuations du prix du ptrole exercent un impact sur les

indicateurs conomiques en Algrie, cependant, ces derniers sont plus sensibles
aux contre chocs ptroliers (chute brutale du prix du ptrole) quaux chocs
ptroliers (hausse considrable du prix du ptrole).
Hypothse 2 : Il existe des effets diffrencis des fluctuations du prix du ptrole

sur les indicateurs conomiques en Algrie. Ces effets dpendent la fois de la
structure et de conjoncture conomique du pays.
Si les moyens financiers procurs par les exportations des hydrocarbures ont permis
de raliser dimportants projets dinvestissements dans les diffrents domaines, la dpendance
vis--vis de cette ressource naturelle sest progressivement accentue. linstar de la plupart
des pays producteurs en dveloppement, lAlgrie na pas russi son passage dune conomie
rentire dpendante des revenus ptroliers vers une conomie plus diversifie, que se soit en
termes de production et dexportation quen termes de sources de financement de lconomie
et de secteurs crateurs demplois.
La situation paradoxale de lconomie algrienne caractrise dun cot, par une
richesse naturelle en hydrocarbures importante dont lexportation gnre des revenus
considrables au pays et de lautre cot, par des indicateurs conomiques considrs parmi
les plus faibles dans le monde, cette situation soulve plusieurs questions importantes :
Quels sont les facteurs dterminants du prix du ptrole sur les marchs
internationaux ? et quels sont les canaux de transmission des effets ngatifs des
fluctuations du prix du ptrole sur les diffrents indicateurs conomiques en
Algrie ?
Quels sont les effets de la prdominance du secteur des hydrocarbures, dans
lconomie algrienne, sur la croissance conomique hors hydrocarbures ?
Quelle est la stratgie la plus efficace qui permettrait lconomie algrienne de se
dconnecter mme relativement du prix du ptrole travers le passage dune
conomie dpendante du niveau du prix du ptrole vers une conomie plus
diversifie et indpendante de la conjoncture du march ptrolier et qui permettrait
ainsi, de rduire la vulnrabilit de lconomie aux fluctuations du prix du ptrole ?
Comment transformer lactivit conomique du pays pour la rendre moins
dpendante des recettes dexportation des hydrocarbures ? Et comment faire des
ressources en hydrocarbures un levier de promotion de la croissance conomique et
un dveloppement
durable du pays ?
LAlgrie a-t-elle tir des leons des prcdents chocs et contre chocs ptroliers en
utilisant les revenus ptroliers pour diversifier ses activits conomiques et ses
exportations hors hydrocarbures ?
Mthodologie de recherche
Pour pouvoir rpondre notre problmatique, nous avons men dabord une tude
thorique suivie ensuite dune tude analytique qui a ncessit :
Une recherche bibliographique qui nous a permis de cerner notre problmatique,
de fixer les objectifs de notre analyse et de prendre connaissance des aspects
thoriques lis, notamment, la croissance et au dveloppement des conomies des
pays ptroliers, qui constituent un des principaux axes de notre analyse ;
Une analyse de donnes et de statistiques portant sur lvolution des principaux
indicateurs conomiques en Algrie.
Structuration du travail
Afin dtudier limpact des fluctuations sur les indicateurs conomiques en Algrie,
nous avons structur notre travail en deux parties :
La premire partie intitule : Fluctuation du prix du ptrole et activit

conomique : Aspects thoriques met en vidence la place, de plus en plus, importante
quoccupe le secteur des hydrocarbures dans les diffrentes activits conomiques. Cette
premire partie est scinde en deux chapitres.
Le premier chapitre intitul : Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission
lconomie se dcompose en trois sections. La premire section dcrit : Le march
international du ptrole qui a connu, sous leffet de linstabilit du prix du ptrole, une
volution dun march physique vers un march financier qui propose aux intervenants du
march ptrolier des instruments de couverture contre les risques des fluctuations du prix du
ptrole. La deuxime section traite : Les dterminants du prix du ptrole sur le march ,
elle permettra de faire apparaitre et danalyser dune manire implicite les diffrents facteurs
pouvant entrer en jeu pour dterminer le prix du ptrole. Par la suite, on tudiera la question
de : Fluctuation du prix du ptrole et indicateurs conomiques : Quelles voies de
transmission ? . Ainsi, aprs avoir donn un Aperu historique sur les grandes variations
du prix du ptrole avec un regard dintrt sur les principaux fondements des chocs et
contre-chocs ptroliers qua connu le march mondial du ptrole depuis 1970, cette troisime
section sera rserve pour tudier le type de relation qui existe entre les fluctuations du prix
du ptrole et les indicateurs de lactivit conomique, les diffrents canaux de transmission
ainsi que les retombs macroconomiques des fluctuations du prix du ptrole sur les pays
importateurs et les pays exportateurs du ptrole.
Le deuxime chapitre intitul : La place des ressources ptrolires dans les
conomies exportatrices nettes du ptrole est structur en trois sections. La premire section
prsente : Le rle du ptrole dans les conomies des pays mono exportateurs du ptrole .
La deuxime section traite : Limpact des ressources ptrolires sur les conomies des pays
exportateurs du ptrole . A travers la troisime section nous prsenterons quelques :
Propositions faites pour chapper aux fluctuations du prix du ptrole et la maldiction
des ressources ptrolires , il sagit essentiellement de stratgies dordres conomiques et
institutionnels permettant aux pays exportateurs nets du ptrole dchapper aux fluctuations
du prix du ptrole et la dpendance des ressources ptrolires.
La deuxime partie intitule : Fluctuation du prix du ptrole et activit conomique
en Algrie est relativement descriptive. Elle introduit la relation entre les prix du ptrole et
les indicateurs conomiques en Algrie. Cette partie est scinde en deux chapitres.
7
Dans un premier chapitre intitul : Le secteur des hydrocarbures algrien : Atouts

et contraintes , nous allons prsenter le secteur des hydrocarbures en Algrie, son volution,
son importance par rapport aux autres secteurs dactivits conomiques lintrieur du pays,
et sa place sur la scne mondiale du ptrole. Ce chapitre, lui-mme, comporte trois sections.
La premire section intitule : Gnralits sur le secteur des hydrocarbures Algrie sera
axe sur lvolution du secteur des hydrocarbures en Algrie, la deuxime section permet de
mettre en vidence : La place du secteur des hydrocarbures dans lconomie algrienne ,
un secteur ayant une contribution, de plus en plus forte, la croissance conomique du pays
(PIB), aux exportations totales et aux recettes budgtaires et fiscales de lEtat. La troisime
section prsente : Les contre-performances de lconomie algrienne : origines et
consquences , elle tentera de remettre en cause leffet dstabilisateur des fluctuations du
prix du ptrole et des revenus issus de lexportation des hydrocarbures sur le reste de
lconomie.
Le deuxime chapitre intitul : Fluctuation du prix du ptrole : Impact sur les

indicateurs conomiques en Algrie et stratgies adoptes , sattachera mesurer lampleur
de limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les variables macroconomiques retenues
pour tudier le cas de lAlgrie. A travers ce chapitre, nous tenterons ainsi de vrifier le type
de relation qui existe entre les fluctuations du prix du ptrole et lvolution des indicateurs
conomiques en Algrie. Ce chapitre est aussi organis en trois sections. La premire
section intitule : Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs
conomiques internes analyse, laide dun certain nombre de statistiques, limpact des
fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs internes, de la sphre montaire et de la
sphre relle, de lconomie algrienne. Dans la deuxime section nomme : Limpact des
fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs conomiques externes , lanalyse est
porte, cette fois ci, sur limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs
externes de lconomie. En fin, travers la troisime section intitule : Les stratgies
adoptes par lAlgrie afin dattnuer limpact des fluctuations du prix du ptrole , aprs
une prsentation des principaux dfis de lconomie algrienne, nous avons cherch
singulariser les grandes lignes des politiques adoptes par lAlgrie en vue dune stabilit
conomique et financire travers, notamment, louverture de lconomie, la diversification
des activits conomiques et la limitation de sa vulnrabilit aux fluctuations du prix du
ptrole.
PREMIERE PARTIE
Fluctuation du prix du ptrole et
activit conomique :
Aspects thoriques
Partie I
Introduction la premire partie

Le march du ptrole, considr comme le plus grand march de matires premires
au niveau mondial, connait depuis les annes 1970 dimportantes perturbations qui gnrent
des risques dincertitudes quant la stabilit de lconomie mondiale. Il est utile de bien
connatre le fonctionnement du march ptrolier et en particulier la manire dont sopre la
dtermination des prix. On peut partir de l tenter dinterprter les facteurs lorigine des
fluctuations du prix du ptrole.
Le march ptrolier a volu dun march de commerce physique vers un march

financier o les horizons des changes stendent au-del de dix ans. Cette volution sest
accompagne par lapparition de nouveaux intervenants sur le march. Ainsi, aux compagnies
ptrolires et aux traders sont venus sajouter les banques dinvestissement, les gestionnaires
de fonds mutuels ou de fonds de pensions, les compagnies dassurance et les fonds
spculatifs 1. La financiarisation du march ptrolier a entrain une volatilit accrue du prix du
ptrole. En effet, llargissement du march dautres intervenants sest accompagn par
lintroduction des instruments drivs qui ont boulevers les modalits de fixation du prix
entrainant ainsi son instabilit. Si la fonction conomique centrale des marchs drivs est la
gestion des risques de prix, ils rendent aussi possible la spculation et larbitrage considrs
comme facteurs de dstabilisation des prix.
Deux principales sries de facteurs permettent dexpliquer les raisons de linstabilit

des marchs ptroliers et les fortes fluctuations du prix du ptrole savoir les facteurs
dstabilisants des fondamentaux du march (offre et demande) et les facteurs financiers ayant
trait la spculation sur les marchs terme et au cours du dollar amricain.
Les effets des fluctuations du prix du ptrole sur lactivit conomique sont
complexes et varient dans le temps et dans lespace selon le type dconomie considre, son
insertion dans lenvironnement et sa capacit de rponse aux chocs et contre-chocs ptroliers
en mettant en place des stratgies qui leurs permettent dchapper aux effets ngatifs des
1- AMIC Etienne, DARMOIS Gilles et FAVENNEC J-P., Lnergie, A quel prix ? Les marchs de lnergie , Ed. Technip, Paris,
2006, p. 31.
10
Chapitre I
Prix du ptrole : Fluctuation et
voies de transmission lconomie
Chapitre I
Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission lconomie
Le march du ptrole est devenu, au cours des vingt dernires annes, le plus grand
march de matires premires du monde. Il a connu de grandes volutions passant dun
simple march de commerce physique de ptrole et de produits ptroliers vers un march
financier sophistiqu o les horizons des changes stendent aujourdhui au-del de dix ans,
ces volutions se sont toujours concides avec des priodes de fortes fluctuations des prix du
ptrole telle que celles de 1973, 1979 et 1986. Au cours de son volution, le march
international du ptrole a attir un grand nombre dintervenants nouveaux. En effet, suite
son volution, le march du ptrole prsente actuellement une gamme complte dinstruments
dintermdiation et de couverture contre les risques de hausse et de baisse des prix du ptrole.
Il joue un rle de lissage dans le temps grce des changes de contrats diffrents termes,
qui permettent damortir les chocs doffre et de demande.
En effet, comme tous les marchs de biens et services, le march ptrolier est
caractris par lexistence de risques dont les plus importants sont : Les risques de prix lis
essentiellement linstabilit des principaux dterminants du prix de ptrole sur le march
ptrolier, en loccurrence, loffre et la demande et les risques de change lis aux fluctuations
du taux de change du dollar amricain, unit montaire de mesure des prix de ptrole, par
rapport aux autres units montaires nationales de lensemble des pays notamment ceux des
pays exportateurs nets du ptrole (conomie dpendante des recettes ptrolires lexemple
de lAlgrie).
12
Chapitre I
Section 1 : Le march international du ptrole

Le march international du ptrole et lavenir de cette ressource naturelle stratgique
doivent se lire avant tout dans lvolution, non des conditions de loffre, mais des caractres
de la demande. Le fait que le ptrole soit une ressource finie ne doit pas induire en erreur : ce
nest pas dabord son abondance ou son prix qui expliquent sa place dans lconomie, mais
plutt sa capacit satisfaire les prfrences des consommateurs.1
I. Le ptrole : Un produit stratgique majeur

Le ptrole est un produit stratgique dans la mesure o il est une source dnergie
usages multiples, qui a des sources d'approvisionnement trs dlimites sur la plante, et enfin
c'est une nergie non renouvelable. Les chocs et les contre chocs ptroliers avaient beaucoup
contribu faire prendre conscience de la problmatique des ressources ptrolires et du prix
du ptrole entant que sujet dactualit.
1. Gnralit sur le ptrole

1.1. Dfinition tymologique du terme ptrole
Etymologiquement, le terme ptrole vient du mot latin Petraoleum qui se
dcompose en deux parties, Petra, Pierre , et Oleum, Huile dont la signification est
huile minrale 2 ou huile de pierre . Le ptrole qui est une source dnergie non
renouvelable accumule en gisements 3 est issu de la dcomposition de matires organiques
vgtales et animales.
La naissance de lindustrie ptrolire est associe au nom dEdwin Drake, qui a t le
premier produire du ptrole en forant un puits en Pennsylvanie en 1859. Les tats-Unis
produisirent ainsi les premiers barils de lre moderne, soit 274 tonnes par jour en 1859.
Depuis sa dcouverte, la rue vers lor noir na cess darrter dans diffrentes rgions du
monde telles que les Etats-Unis, la Russie, lAfrique et le Moyen-Orient.
1-
CHALABI Fadhil., La gopolitique du ptrole : Un nouveau march, du nouveaux risques, des nouveaux mondes , Ed. Technip,
Paris, 2005, p. 30.
23-
CHAUTARD Sophie., Gopolitique et ptrole , Ed. Studyrama, 2007, p. 11.
Gisement : Accumulation naturelle dhydrocarbures dans une roche- rservoir. Les gisements sont classs en fonction de la
quantit de rserves quils contiennent, un gisement est qualifi de simple pour des rserves inferieures 70 millions de tonnes, de
gant pour des rserves comprises entre 70 et 700 millions de tonnes, et de super- gant lorsque ses rserves sont suprieures 700
millions de tonnes.
13
Chapitre I
1.2. Les diffrentes catgories de ptrole

Il existe plusieurs catgories de ptrole qui se diffrent selon la qualit des gisements.
Ainsi, il existe autant de types de ptrole quil y a de gisements dans le monde, ces diffrents
types de ptrole peuvent se regrouper selon les trois critres suivant :
Premier critre :
Selon les bruts qui servent de rfrence pour tablir le prix du ptrole en fonction de
sa provenance, on distingue les principaux bruts suivants :
Le WTI (West Texas Intermediate), le brut de rfrence amricain ;
Le Brent, le brut de rfrence europen ;
LArabian Light, le brut de rfrence Moyen-Oriental.
Deuxime critre :
Selon la qualit du brut qui est fonde sur la densit des bruts telle quelle est tablie
par lAmerican Petroleum Institute (API) et selon laquelle le ptrole brut a les quatre formes
suivantes :
Le brut extra lourd, pour lequel le degr de densit (API) est infrieur 10 ;
Le brut lourd, qui se trouve gnralement en Amrique latine, cette forme de
brut a un degr (API) compris entre 10 et 22,3 ;
Le brut moyen, qui se trouve au Moyen-Orient, pour lequel le degr (API) est
compris entre 22,3 et 31,1 ;
Le brut lger, qui se trouve au Moyen-Orient, en Afrique, en Amrique du
Nord et en Europe et pour lequel le degr (API) est suprieur 31,1.
Par ailleurs, le ptrole ne peut jamais tre utilis dans son tat brut, il faut le raffiner
pour le transformer en produits commercialisables et utilisables dans les diffrents domaines
de lactivit conomique. Le raffinage est une activit complexe, qui ncessite des
investissements importants. Il existe plusieurs centaines de raffineries travers le monde,
avec une capacit globale de raffinage denviron 85 millions de barils 1 par jour en 2005 et la
capacit moyenne dune raffinerie est de lordre de 120 000 b/j.
1- Le baril b est lunit de mesure de ptrole, un baril de ptrole est lquivalent de 159 litres de ptrole et un (1) tonne de ptrole
correspond 7,33 barils. Cette unit de mesure baril a t impose par les grandes compagnies ptrolires amricaines, elle se
ngocie en dollars.
14
Chapitre I
Le tableau ci-dessous reprend la typologie des produits quon peut obtenir dun baril
de ptrole brut travers lopration de raffinage.
Tableau No 01 : Structure typique des produits obtenus partir dun baril de ptrole brut
Produits obtenus
Litres
Gaz de ptrole liqufis GPL (Propane, Butane)
15
Supercarburants automobile
75
Gazole moteur et fioul domestique
35
Carburacteur (Krosne pour laviation)
15
Fioul lourd (Fret maritime, Centrales thermiques,
10
Industrie)
Autres (Naphta, Bitume, Lubrifiants, Cires et paraffines)
10
Total
160
Source : CARNOT N. et HAGEGE C., Le march ptrolier , conomie et Prvision, 2004/2005, p. 128.
Sur le march des produits ptroliers (drivs), la part de la demande des carburants
(essences, gazole et carburacteurs) dans la demande totale na cess daugmenter depuis
plusieurs annes du fait de labsence de carburants alternatifs conomiques et de lextension
du secteur des transports du quel provient plus de la moiti de la demande.
Lexistence de toutes ces formes de ptrole brut et de produits drivs explique la
diffrence de lvolution des prix dun type de produit un autre, la demande des bruts lgers
est plus importante que celle des bruts lourds ce qui accentue le diffrentiel des prix entre ces
deux types de brut (prix des bruts lgers est suprieur celui des bruts lourds). Dun autre
cot, lapplication des normes environnementales par les pays consommateurs du ptrole
rduira certes la demande des produits ptroliers sulfurs en faveur des ptroles doux qui ont
une faible teneur en soufre et par consquent, le prix des ptroles doux sera suprieur celui
des produits sulfurs.
15
Chapitre I
1.3. La classification des rserves de ptrole et leur localisation

Les rserves de ptrole qui existent au sein dun gisement donn sont reprsentes
par le solde entre les quantits de ptrole dcouvertes dans ce gisement avant lextraction et
celles extraites.
1.3.1. La classification des rserves de ptrole

Il existe deux grandes catgories de rserves de ptrole brut savoir : les rserves
prouves et les rserves potentielles :1
Les rserves prouves ;
Les rserves potentielles.
1.3.1.1. Les rserves prouves (identifies)

Les rserves prouves sont reprsentes par les quantits de
ptrole que les
informations gologiques et techniques permettent destimer avec une certitude raisonnable

comme tant susceptibles dtre produites partir de rservoirs connus, dans les conditions
technologiques et conomiques du moment 2. Selon la Socit de lEnergie Ptrolire, les
rserves prouves sont celles qui ont 90% de chance dexistence.
Plus de 80% des rserves mondiales prouves sont localises dans les pays de
lOPEP, et plus de la moiti dans quatre dentre eux. Ces ressources garantissent 80 ans de
production, au rythme actuel dextraction, contre 20 ans dans les zones hors OPEP.3
1.3.1.2. Les rserves potentielles

A la diffrence des rserves prouves, les rserves potentielles sont des rserves qui
ne sont pas encore dcouvertes mais dont les tudes gologiques laissent supposer
lexistence4. Pour ce qui est de rserves potentielles, on distingue selon la probabilit
dexistence, les catgories suivantes :5
Les rserves probables, qui sont des rserves ayant 50% de chance d'exister ;
Les rserves possibles, qui sont les rserves ayant entre 5 et 10% de chance dexister.
Lvaluation des rserves dpend de paramtres la fois techniques, conomiques, et
politiques. Ainsi, le montant des rserves est susceptible dtre modifi soit :
12345-
JACQUET Pierre et NICOLAS Franoise, Ptrole : Crises, marchs, politiques , Ed. DUNOD, 1991, p. 19.
JACQUET Pierre et NICOLAS Franoise, Ptrole : Crises, marchs, politiques , Idem, p. 19.
RIFFLART Christine, Cartel et rgulation nergtique mondiale , DOSSIER, 2001, p. 76.
JACQUET Pierre et NICOLAS Franoise, Ptrole : Crises, marchs, politiques , Op.cit, p. 19.
La SPE (Society of Petroleum Engineers) et le WPC (World Petroleum Congress), 1997.
16
Chapitre I
A la suite de lamlioration des techniques dexploration et dextraction qui

permettent dexploiter de nouveaux gisements jugs inexploitables, de baisser le cot
dextraction du ptrole et de rcuprer les quantits de ptrole identifies ;
En fonction des variations du prix du baril de ptrole. En effet, le prix de ptrole
constitue une source dinstabilit concernant les rserves ; en fonction du prix du brut,
les projets seront plus ou moins rentables conomiquement, les compagnies ptrolires
doivent anticiper lvolution du prix du baril pour que lexploitation dun gisement soit
estime rentable ;
Suite aux incertitudes politiques, en effet, lexploitation dun gisement dpend de la
situation politique du pays ou de la rgion du gisement, un pays instable ne facilite pas
linstallation des compagnies ptrolires.
Outre la distinction faite entre rserves prouves et rserves potentielles, une autre
classification a t faite permettant de distinguer entre deux types de rserves :
Les rserves conventionnelles : Sont celles qui peuvent tre produites ou
exploites dans les conditions techniques et conomiques actuelles et prvisibles
dans le futur.
Les rserves non-conventionnelles : Sont celles qui peuvent tre exploites
dans le futur sous rserve de possder les technologies adquates et dun cot de
production rentable.
Pour lAlgrie, les donnes de rfrence publies par lorganisme officiel amricain
USGS (United States Geological Survey) indiquent les chiffres suivants 1 :
- 95% de chances de dcouvrir encore 1,7 milliards de barils de ptrole
conventionnel ;
- 50% de chances de dcouvrir 6,9 milliards de barils ;
- 5% de chances den dcouvrir 16,3 milliards.
1.3.2. La localisation des rserves de ptrole

Lensemble des tudes gologiques saccordent sur la domination du Moyen-Orient
sur le plan des rserves de ptrole. En effet, selon les statistiques, de 2008, fournies par le
dpartement amricain de lnergie, plus de la moiti des rserves prouves de ptrole sont
localises principalement dans les pays du Moyen-Orient. En 2008, les rserves prouves
1- DE BEAUFORT Hubert, Le grand dfi du sicle : La fin du ptrole, Quand et pourquoi ? , Ed. Franois-Xavier De Guibert,
Paris, 2008, p. 47.
17
Chapitre I
dtenues par les pays du Moyen-Orient reprsentaient environ 56% de lensemble des
rserves mondiales contre 16% pour lAmrique du Nord, 9% pour lAfrique, 8% pour
lAmrique centrale et du Sud, 7% pour lURSS et lEurope de lEst, 3% pour lAsie et
lAustralie, et 1% pour lEurope de lOuest.
Les rserves du Moyen-Orient sont essentiellement dtenues par les pays du Golfe
arabo- persique, une grande part de ces rserves tant concentre dans 5 pays seulement,
savoir lArabie Saoudite, le Kowet, lIrak, lIran et les Emirats-Arabes-Unis (avec des
rserves de quantit peu prs similaire) 1. La figure ci-dessous fait paratre la concentration
des rserves de ptrole brut au niveau mondial.
Figure No 01 : Rserves mondiales de ptrole brut au 1 er janvier 2009 (en pourcentage)
9,40%
OPEP (dont Arabie

Saoudite: 19,9%)
0,90%
4,50%
1,60%
Canada
Etats-Unis
13,30%
Russie
Europe occidentale
Autres
70,30%
Source : CATENNE Lylian et LELEU Gaspard, Lindustrie ptrolire et gazire en 2008 , Direction
Gnrale de l'Energie et du Climat, Donnes de Oil and Gas journal, 2009, p. 08.
LOPEP occupe la premire place en termes de rserves de ptrole avec une part de
70,30% du total des rserves. LArabie-Saoudite occupe la premire place au sein de lOPEP.
La part la plus faible des rserves de ptrole est dtenue par les pays de lEurope occidentale
avec un pourcentage de 0,90% et les Etats-Unis avec un pourcentage de 1,60% en 2009.
1- PARCHER Thomas, Un Baril de ptrole contre 100 mensonge , Ed. Res publica, 2010, p. 17.
18
Chapitre I
2. La place du ptrole dans les activits conomiques

Le poids du ptrole dans lensemble des activits conomiques et dune manire
gnrale dans lconomie mondiale a sensiblement diminu la suite des deux chocs
ptroliers (1973 et 1979) qui ont entrain des hausses considrables des prix de tout les
produits ptroliers et qui ont par consquent limit la consommation ou la demande mondiale
de cette nergie.
Cependant, le ptrole demeure toujours la premire source dnergie primaire dans le
monde, avec une part de march de 36%, il reprsente aussi 95% de lnergie utilise dans les
transports, 1,5% 2% du PIB mondial et 6% 8% du commerce mondial.1
2.1. La place du ptrole dans le secteur des transports

Le ptrole demeure au cours de plusieurs annes, la source dnergie la plus utilise
notamment dans le secteur des transports qui occupe la place la plus importante en tant que
secteur consommateur dnergie (qui en dpend plus de 95%) 2 et o les substituts
envisageables sont soit inexistants soit encore trop coteux.
2.2. La place du ptrole dans le secteur de lindustrie

Le ptrole entant qunergie de base dans le fonctionnement de toutes les industries,
ses produits drivs servent la fabrication de toutes sortes de produits, quils soient
hyginiques, alimentaires, de protection, tissus, CD ou DVD, etc. La production de
llectricit et la ptrochimie reprsentent les principaux domaines dindustrie dont le ptrole
joue un rle de plus en plus primordial.
2.3. La place du ptrole dans le secteur de lagriculture

Dans le secteur dagriculture, le ptrole est utilis soit comme carburant (Diesel
essentiellement) pour les tracteurs, moissonneuses- batteuses, machines dirrigation, et de
pompage, soit comme produit chimique lexemple des engrais et des pesticides.
La figure ci-dessous prsente la part de quelques secteurs dactivit conomique
(industrie, transport, lectricit et autres) dans la demande de produits ptroliers.
1- CARNOT Nicolas et HAGEGE Caterine, Le march ptrolier , conomie et Prvision, 2004/2005, No 166, p. 128.
2- CARNOT Nicolas et HAGEGE Caterine, Le march ptrolier , Idem, p. 128.
19
Chapitre I
Figure No 02 : Rpartition de la demande de produits ptroliers par secteurs utilisateurs dans

le monde (en millions de tonnes quivalent ptrole)
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
1990
Transport
2004
Industrie
2015
2030
Autres
Electricit
Source : BENSAID Bernard, Le ptrole : Une nergie incontournable , Institut Franais du Ptrole,
2007, Statistiques de World Energy Outlook IEA, 2006 , p. 02.
La part du secteur des transports et du secteur de lindustrie dans la consommation

totale de produits finis est en progression durant la priode allant de 1990 2008 tandis que
celle du secteur de llectricit est en baisse continue.
II. La structure du march mondial du ptrole

Loffre et la demande de ptrole peuvent se rencontrer, dans un premier lieu, sur un
march physique au comptant spot ou livraison diffre terme . En plus du march
physique, il sest dvelopp, ces dernires annes, un autre type de march appel march
terme financier futures , ce type de march permet aux oprateurs commerciaux de se
couvrir des variations imprvues de prix tout en transfrant le risque vers des intervenants
purement financiers. A ce niveau, outre loffre et la demande de ptrole, seffectue une autre
opration trs importante appele spculation, qui peut amplifier lincidence des
nouvelles informations sur le niveau des cours et accrotre ainsi la volatilit des prix du
ptrole court terme, crant ainsi une tendance durable dvolution des prix qui scarterait,
avec le temps, des fondamentaux physiques (offre et demande) du march.
20
Chapitre I
1. Le march physique
1.1. Le march physique au comptant Spot ( court terme)

Le march physique au comptant dsigne un march du moment et du lieu .
Cest un march o un acheteur et un vendeur cherchent conclure une transaction, un
moment donn, un certain prix, pour une cargaison dtermine et livrable en un certain
lieu 1. Ce type de march fonctionne selon les mcanismes de la loi de loffre et de la demande
do son nom march libre , la confrontation entre loffre des vendeurs et la demande des
acheteurs de ptrole sur le march spot (libre) permet de fixer un prix spot du ptrole. Le
march spot na pas un lieu physique bien dtermin et il fonctionne 24 heures sur 24.
Au dbut des annes 80, le march spot est devenu un march de rfrence du ptrole
brut. Un ensemble dlments taient en fait lorigine de lessor du march spot entant que
march de rfrence, parmi lesquels, on citera notamment :
La substitution loffre de lOPEP et laccroissement de loffre dite Non-OPEP
ou Hors-OPEP (lensemble des pays producteurs du ptrole qui ne sont pas
membres de lOPEP) ;
La contraction de la demande due la rcession et la rationalisation des usages
du ptrole suite aux effets du second choc ptrolier de 1978-1989.
Une telle situation dans laquelle le march est excdentaire (Offre suprieure la
demande) provoque une baisse du prix spot du ptrole et des produits ptroliers ce qui incite
les acheteurs recourir au march physique au comptant pour satisfaire leurs besoins,
accroissant ainsi le volume des transactions effectues sur ce type de march ptrolier et
diminuant celles effectues dans le cadre des contrats long terme.
Dans le cas dun march dficitaire (offre infrieure la demande), le prix spot
connaitra une hausse par rapport au prix fix par les contrats long terme, et les producteurs
vendeurs du ptrole et des produits ptroliers prfreront lintervention et la vente sur le
march spot en passant des transactions au jour le jour plutt que des contrats de longue
dure.
1- AYOUB Antoine, Le ptrole : Economie et politique , Economica, 1996, p. 98.
21
Chapitre I
1.2. Le march physique terme ou livraison diffre

Le march physique livraison diffre du ptrole, appel aussi march forward ,
est un march sur lequel schangent des cargaisons de ptrole une date ultrieure et pour
un prix immdiatement fix1. Lachat et la vente des cargaisons physiques se font pour des
dates de changement non connues au moment de la transaction. En effet, le march physique
livraison diffre est un march de gr gr dont lacheteur et le vendeur dcrivent dans
un contrat ferme sur mesure toutes les conditions de leur transaction qui doivent tre
respectes par les deux parties du contrat.
Le march physique livraison diffre est utilis par les vendeurs pour garantir
lcoulement de leur production future, et par les acqureurs pour scuriser leur
approvisionnement, tout en bnficiant de lavantage de ngocier et de fixer le prix au
moment de la signature du contrat forward. Toute fois, ce type de transactions a prdomin
uniquement jusquaux annes soixante-dix pour cder la place au dveloppement du march
physique au comptant et des marchs de couverture terme. Son principal inconvnient a t
le manque de souplesse ou de flexibilit, en effet, dans ce type de contrat, lune des deux
parties (acheteur et vendeur) ne peut se retirer qu condition de trouver un tiers se substituant
lui (cest un march de gr gr). En plus, les transactions portent sur des quantits non
homognes quils ne peuvent donc pas revendues aisment un tiers.
2. Le march financier (futures)

2.1. Dfinition du march terme financier de ptrole
Appel galement march de papier sur lequel schangent des baril-titres (paper
barrel), ce type de systme est apparu au milieu des annes 1980. Il sagit de contrats terme
ngocis sur les bourses de matires premires en particulier New York (Le NYMEX New
York Mercantile Exchange ), Londres (lIPE International Petroleum Exchange ),
Singapour (le SIMEX Singapor International Monetary Exchange ).
Le march terme financier du ptrole peut tre aussi dfini comme un march sur
lequel schangent des promesses de vente et dachat de ptrole brut ou dun produit ptrolier
dtermin, pour une date ultrieure et moyennant un prix immdiatement fix. Mais peu de
contrats arrivent chance et donnent lieu une transaction physique.2
1- PERCEBOIS Jacques, Energie et thories conomiques, A propos de quelques dbats contemporains , Ed. Cujas, Paris,
1997, p. 55.
2- PERCEBOIS Jacques, Energie et thories conomiques, A propos de quelques dbats contemporains , Op.cit, p. 55.
22
Chapitre I
Le march terme est assimil souvent au march financier dans le sens o il traite
toutes les transactions financires qui servent, dans la majeure partie des cas, se couvrir
contre des fluctuations du prix du ptrole. Cela tant, on peut se demander si ces marchs
termes jouent bien leurs rles de couverture contre lincertitude des prix futurs, devant la
monte de lutilisation des outils de couverture sous formes spculatives.
2.2. Les fonctions du march terme financier de ptrole

Les contrats terme ont une place considrable dans les diffrents mcanismes de
commercialisation du ptrole, du fait quils permettent aux intervenants sur le march
ptrolier de sassurer de :
La protection contre les risques lis aux fluctuations des prix de ptrole ;
La rgulation des changes de produits physiques ;
Lamlioration de la gestion des stocks, en effet, lune des principales fonctions
du march ptrolier est celle de permettre aux compagnies ptrolires dviter en
priode de hausse des prix, le gonflement de leurs stocks et par consquent de
minimiser les frais de stockage et en priode de baisse des prix, la rduction de
leurs stocks et par consquent de grer le risque li la rupture
dapprovisionnement ;
Lamlioration de la diffusion des informations sur le march (minimiser
lasymtrie de linformation).
Cependant, les marchs terme, avec le temps, se sont dconnects des facteurs
rels ou de ce quil est convenu dappeler les fondamentaux , limportance des transactions
effectues long terme au dtriment de celles effectues au comptant a entrain une
dconnection de la sphre financire (march de papier) de la sphre relle (march
physique). Avec les marchs terme, les prix sont devenus beaucoup plus imprvisibles et
volatiles ce qui explique la forte instabilit du march notamment ces dernires annes.
23
Chapitre I
La figure ci-dessous donne une prsentation simplifie de la structure du march

mondial du ptrole.
Figure No 03 : Les marchs du ptrole

Marchs
Spot
Physiques
March physique
livraison diffre
(Forward)
Futures
March
terme
Source : AMIC Etienne, DARMOIS Gilles et FARENNEC Jean-Pierre, Lnergie, A quel prix ? ,
Ed. Technip, Paris, 2006, p. 54.
2.3. Types doprations et dinstruments de couverture du risque sur le

march financier
Le march terme permet dattirer un grand nombre dintervenants sur le march
ptrolier travers le recours aux diffrents types doprations terme qui leurs permettent soit
de raliser des gains soit, de se prmunir contre les risques des fluctuations du prix du ptrole.
2.3.1. Types doprations sur le march financier terme de ptrole

Selon que loprateur ou lintervenant cherche grer les risques lis aux
fluctuations du prix de ptrole ou raliser un gain facile, nous distinguons :
Les oprations de couverture ;
Les oprations de spculation ;
Les oprations d arbitrage .
24
Chapitre I
2.3.1.1. Les oprations de couverture

Comme leur nom lindique, les oprations de couverture permettent de se protger
contre une ventuelle modification du prix du ptrole. Le mcanisme dans ce type dopration
est le suivant :
Loprateur qui cherche se couvrir contre le risque prend, sur le march terme,
une position oppose (inverse) sa position prise sur le march physique o schangent des
quantits de ptrole brut ou de produits ptroliers. Loprateur achte une quantit physique
de ptrole brut ou de produits ptroliers destine la vente une date et un prix non connus
lavance, cette tape vont intervenir les oprations de couverture ; afin de se couvrir contre
tout risque de prix, loprateur vend au mme temps une quantit fictive (quil ne possde
pas) sur le march terme toute en signant un contrat- papier reprsentant lacte de vente.
Lorsque loprateur trouve un acheteur de quantits physiques de ptrole ou de produits
ptroliers dont il dispose (quil a achet sur le march spot), deux situations peuvent se
prsenter :
- Baisse du prix : Dans ce cas, loprateur rachte le contrat- papier ralisant ainsi
un gain qui lui permettra de compenser ou bien de couvrir la perte enregistre sur
la transaction physique due la baisse des prix du ptrole.
- Hausse du prix : Dans ce cas, loprateur ralise un gain en revendant la
quantit physique de ptrole ou de produits ptroliers qui lui permettra de
compenser la perte enregistre par le rachat un prix suprieur du contrat- papier.
2.3.1.2. Les oprations de spculation

Une opration de spculation consiste acheter soit un actif rel ou un actif financier
dans le but de le vendre un prix suprieur au prix dachat, ralisant ainsi un gain reprsent
par la diffrence entre le prix de vente et le prix dachat (les spculateurs achtent lorsque le
prix est bas et vendent lorsque le prix est lev). Ainsi, la spculation peut tre dfinie comme
une transaction ralise dans le but dobtenir un profit uniquement partir des modifications
de la valeur dun bien.1
Du fait que les spculateurs fondent leurs dcisions non pas sur des certitudes mais
sur des anticipations qui peuvent tre errones, les oprations de spculation rvlent des
avantages et des inconvnients. Concernant les avantages, les oprations de spculation
permettent :
1- JACQUET Pierre et NICOLAS Franoise, Ptrole : Crises, marchs, politiques , Op.cit, p. 55.
25
Chapitre I
Dlargir le march ;
De garantir aux oprateurs, qui cherchent se couvrir, de trouver une contre
partie qui accepte de supporter et de grer les risques ;
Le bon fonctionnement du march terme.
Cependant, les oprations de spculation ont des effets dstabilisants sur le march
ptrolier dans le sens o, les interventions des spculateurs ont considrablement gonfl les
volumes de transactions sur les marchs terme et ont donc contribu acclrer, si ce nest
amplifier, les fluctuations de prix. En effet, les prix terme, principal lment dans les
oprations spculatives, exercrent une influence directe sur les prix au comptant (spot).
2.3.1.3. Les oprations darbitrage

Ce type doprations vise corriger les anomalies qui existent entre diffrents prix
dun mme produit soit sur deux marchs diffrents ou deux termes (chance) diffrents. A
loppos des oprations de spculation, les oprations darbitrage ne prsentent en principe
aucun risque sur le march ptrolier.1
2.3.2. Types dinstruments de couverture du risque sur le march terme

Les instruments de couverture sont apparus en rponse aux fluctuations accentues
des prix sur le march international de ptrole et afin de garantir une meilleure gestion des
risques. Les principaux instruments de couverture les plus utiliss, sont :
Les Swaps ;
Les Options.
2.3.2.1. Les Swaps

Le swap est, avant tous, un instrument de couverture de risque, cest un contrat
financier entre deux parties dont le cot priodique est gal la diffrence entre un prix fix
lavance et le prix spot en vigueur a un moment donn. Lors de la signature du contrat, le
volume, le prix fixe, lindice de prix flottant, la priodicit des changes et la date dchance
sont fixs. Le prix fixe reprsente lestimation par le march du prix moyen de la matire
premire concerne pendant la dure de contrat. En fixant le prix, les consommateurs pensent
que les prix vont augmenter, et les producteurs pensent au contraire que les prix vont baisser.
26
Chapitre I
Le swap est une opration qui consiste changer un contrat prix flottant contre un
contrat prix fixe1. Cette opration prsente les avantages suivants :
Le swap permet aux producteurs ptroliers de garantir le prix quils reoivent pour
leur brut et aux acheteurs de fixer le prix quils ont payer ;
Le swap ninfluence pas les procdures de vente, dachat et de livraison ;
Dans les accords swap existe pour tout produit, pour lequel existe un indice de prix,
un mcanisme indpendant de formation de prix pour chaque produit ;
Il permet aussi de limiter la possibilit de perte (comme ils limitent parfois les
possibilits de gain).
2.3.2.2. Les options

Loption est un instrument de couverture de risque qui est bien adapt dans les cas o
ce risque est certain, cest--dire, lorsque la ralisation de lopration commerciale est sre.
Loption est un instrument qui permet de se protger contre une volution dfavorable des
prix moyennant le paiement dune prime, toute en tirant profit dune volution favorable des
prix.
Sur le march des options, en contre partie des droits que confre loption,
lacqureur doit verser une prime reprsentant le prix de loption, ce prix dpend des
anticipations des agents quant aux fluctuations futures du prix des produits ptroliers. Nous
pouvons rsumer le mcanisme de fonctionnement ainsi : Lacheteur continue acheter le
ptrole au prix spot, mais si le prix spot excde le prix quil sest fix comme limite (le prix
de lexercice) lintermdiaire lui verse la diffrence entre le prix spot et le prix dexercice,
ainsi, lacheteur bnficiera de toute baisse de prix toute en se protgeant ainsi de toute hausse
suprieure un certain niveau. Le producteur, pour fixer un plancher pour son ptrole, achte
compte a lui une option put, lintermdiaire sengage payer la diffrence entre le prix spot et
le prix dexercice lorsque le prix spot est inferieur au prix dexercice. Ainsi, il existe deux
types doption savoir loption Amricaine et loption Europenne :
2.3.2.2.1. Loption Amricaine : ce type doption peut tre exerce pendant toute la dure
de vie du contrat et jusqu son chance et aussi elle peut tre revendue.
2.3.2.2.2. Loption Europenne : loption Europenne ne peut tre exerce qu chance
et ne peut tre revendue.
1- JACQUET Pierre et NICOLAS Franoise, Ptrole : Crises, marchs, politiques , Idem, p. 58.
27
Chapitre I
Comme on peut distinguer entre loption CALL et loption PUT. Une option CALL
donne le droit, mais non lobligation, d`acheter une certaine quantit de ptrole ou de produits
ptroliers a un prix donn et avant une date donne. Une option PUT donne le droit, mais non
lobligation, de vendre une certaine quantit de ptrole ou de produits ptroliers a un prix
donn ou fix lavance.
III. Les acteurs (intervenants) du march ptrolier

Depuis sa cration, le march ptrolier a connu de nombreuses phases de mutations
qui ont permis a chaque fois de donner une nouvelle organisation au march ptrolier avec des
situations parfois de monopsone, de monopole, ou encore doligopole 1 avec dun cot loffre
qui provient essentiellement dun cartel reprsent par les pays membres de lOPEP et de
lautre cot la demande qui provient, essentiellement des pays dvelopps tels que les EtatsUnis et les pays europens et des pays mergents tels que lInde et la Chine.
De ce fait, le fonctionnement du march ptrolier international est assur par
lensemble des intervenants sur le march du ptrole brut et des produits ptroliers.
Toute en faisant une distinction entre le cot offre et le cot demande, les
intervenants sur le march du ptrole brut sont :
Les intervenants du cot de loffre du ptrole brut ;
Les intervenants du cot de la demande du ptrole brut.
1. Du cot de loffre du ptrole brut

Loffre du brut tait domine jusquau 1973 par les compagnies ptrolires
internationales et certaines grandes compagnie indpendantes qui opraient par le biais des
diffrents systmes en vigueur (systme de concession, systme des contrats de partage de
production, etc.), ces systmes ont permis en fait aux compagnies ptrolires internationales
un accs privilgi au brut des pays producteurs de ptrole.
1- Selon les intervenants sur un march dun bien, en loccurrence dans notre cas il sagit du ptrole , on peut distinguer entre
quatre situations qui peuvent caractriser le march :
a- Une situation de monopsone : dans ce cas, le march est caractris par la prsence dun acheteur unique et de multitude de
vendeurs qui tentent dobtenir une sorte de monopole sur le march en diffrenciant leurs produits, ce qui provoque souvent
une baisse des prix de bien offert sur ce type de march afin dattirer plus de demande (clients acheteurs).
b- Une situation de monopole : le march est caractris par la prsence dun vendeur unique du bien en question. A loppos
de la premire situation, sur ce march les prix sont souvent levs du fait que loffre est inferieure la demande (loffreur
impose son prix).
c- Une situation doligopole : il sagit dun march qui se caractrise par la prsence de quelques vendeurs de grande taille face
une multitude dacheteurs avec une trs grande concurrence.
28
Chapitre I
Suite lmergence des compagnies ptrolires publiques notamment dans les pays
membres de lOPEP, la situation de dominance du march par les compagnies ptrolires
internationales connaitra une modification. En effet, en 1973, les pays membres de lOPEP
ont pris deux grandes dcisions savoir:
La prise de contrle des rserves ptrolires ;
La nationalisation des avoirs des compagnies ptrolires trangres oprant sur le
territoire de ces pays.
Par consquent, la part des compagnies ptrolires internationales dans la dtention
des rserves mondiales se trouva alors rapidement rduite, passant de 98% en 1950 moins
de 5% en 19901, et le secteur de lindustrie ptrolire devenait entirement domin par les
compagnies ptrolires publiques des pays producteurs de ptrole.
1.1. Les compagnies ptrolires des pays exportateurs

Les compagnies publiques des pays exportateurs de ptrole sont apparues soit :
Par la nationalisation des actifs des compagnies ptrolires internationales soit ;
Par le biais dune simple prise de participation au dpart qui voluera ensuite
vers une nationalisation complte.
Les principales compagnies ptrolires sont celles des pays exportateurs regroupes
au sein de lOrganisation des Pays Exportateurs de Ptrole (OPEP), qui dtient une part trs
importante du march. Lorganisation des pays exportateurs de ptrole, en anglais lOPEC
(Organization of Petroleum Exporting Countries), est une organisation fonde Bagdad le
14 septembre 1960 linstigation du Venezuela. Cette organisation a t cre en raction
aux comportements des compagnies ptrolires internationales qui cherchaient :
Extraire et commercialiser davantage de ptrole brut ;
Imposer aux Etats ptroliers une baisse des prix, cest--dire une baisse de leurs
revenus.
Au dpart, sa cration lOPEP comprenait cinq pays membres : lArabie Saoudite,
lIran, lIrak, le Kowet et le Venezuela (membres fondateurs). LOPEP a admis ensuite huit
autres pays : le Qatar (adhsion en 1961), lIndonsie (1962), la Libye (1962), les Emirats
Arabes Unis (1967) et lAlgrie (1969), puis le Nigeria (1971), lEquateur (1973), le Gabon
(1975) et lAngola (2007). Cependant, lquateur a suspendu sa participation entre 1992 et
29
Chapitre I
2008 ; le Gabon a t membre de 1975 1996 ; lIndonsie, qui est devenue importatrice nette
de ptrole, a annonc aussi en mai 2008 sa sortie de lorganisation.
Actuellement, lOPEP comprend onze pays membres, reprsentant en 2007 les deux
tiers des rserves mondiales de ptrole et prs de 40% de la production mondiale 1. Le sige
de lorganisation se trouve depuis 1965 Vienne, en Autriche, elle est dirige depuis 2005 par
le ministre Koweitien du ptrole Ahmad al-Fahd al-Sabah . Les principaux objectifs pour
lesquels lOPEP a t cre peuvent se rsumer dans les points suivants :
Faire contre poids toute puissance des compagnies ptrolires occidentales ;
Lutter contre la baisse des prix du ptrole, en fixant le volume de ptrole vendu et la
quantit produite par chaque membre de lorganisation en question, ce qui influence
ainsi sur le cours du baril ;
Dune manire gnrale, lOPEP avait fix comme but principal ; la coordination et
lunification des politiques ptrolires des tats membres et la dtermination des
meilleurs moyens permettant de sauvegarder leurs intrts, individuellement et
collectivement.
Tableau No 02 : Quelques producteurs traditionnels et quelques nouveaux producteurs de

ptrole (production, en millions de tonnes quivalent ptrole, 1975-2002)
Producteurs traditionnels
Algrie
Nigeria
Libye
Anne
Abu
Venezuela
Indonsie
Dhabi
Iran
Arabie
Kowet
Saoudite
Irak
1975
47
71
89
65
67
268
125
94
344
111
2002
70
65
99
62
106
167
151
92
418
100
Nouveaux producteurs
Brsil
Anne
Mexique
Colombie
Argentine
R-
Egypte
Norvge
Uni
Kazakhstan
Chine
Malaisie
1975
32
22
15
66
2002
178
74
39
30
157
116
47
37
37
169
Source : ANGELIER Jean-Pierre, Rflexions sur les difficults conomiques auxquelles sont confronts les pays
exportateurs d'hydrocarbures , BP Statistical Review of World Energy, 1984-2003 Grenoble, Avril 2004, p. 05.
1- CHAUTARD Sophie, Gopolitique et ptrole , Ed. Studyrama, 2007, p. 30.
30
Chapitre I
Les pays exportateurs de ptrole brut sont souvent assimils aux pays producteurs, du
fait que la grande quantit de ptrole export provient gnralement et essentiellement des
principaux pays producteurs de ptrole.
1.2. Les compagnies internationales (ex-majors)

Le terme Majors revient aux plus grandes compagnies ptrolires (occidentales),
on ls appelait galement les Sept Surs . Celles-ci, au nombre de sept, dominaient toute
lindustrie ptrolire, ces compagnies sont les suivantes : Standard Oil of New Jersey,
Standard Oil of California, Texaco, Gulf Mobil, Royal Dutch Shell, Chevron, et British
Petroleum. Lensemble de ces compagnies sont caractrises en mme temps par :
Une trs grande concurrence ;
Des
liens
troits
en
matire
de
gestion
de
la
production
et
des
approvisionnements ;
Une entente en matire de dtermination des prix de ptrole et des produits
ptroliers.
Dune manire gnrale, il existe entre ces diffrentes compagnies ptrolires
internationales une certaine volont dentente sur la stabilit et lorganisation des marchs
ptroliers, ce qui explique la stabilit relative des prix de ptrole pendant la priode durant
laquelle le march ptrolier tait domin par les Majors.
Au milieu des annes 1960, les majors contrlaient 76% de la production mondiale
de ptrole1. Cependant, depuis cette priode, la part de production mondiale contrle par les
majors ne cesse de baisser. Les plus grosses difficults rencontres par les majors viennent
essentiellement du comportement des pays producteurs, qui entendent prendre une part
croissante dans le contrle des gisements de ptrole se trouvant sur leurs territoires. Les
premires nationalisations avaient eu lieu au pays dAmrique latine ; en 1948, le Venezuela,
a exig 50% des bnfices raliss, en imposant ainsi le principe de fifty-fifty aux
compagnies ptrolires trangres. Ce principe a t largi dautres pays producteurs de
ptrole, dans les annes 1950 en Arabie Saoudite, puis en Irak, au Kowet, etc.
Ces compagnies sont en mesure de concurrencer les compagnies ptrolires
publiques ou nationales, elles sont au nombre de six aprs le rachat de la compagnie Gulf
Mobil par la compagnie Chevron en 1984.
1- CHAUTARD Sophie, Gopolitique et ptrole , Op.cit, p. 30.
31
Chapitre I
1.3. Les compagnies ptrolires des pays importateurs

Les compagnies ptrolires des pays importateurs de ptrole interviennent sur le
march de la production de brut, mais dans une mesure nettement moindre. Il sagit :
Des compagnies ptrolires indpendantes amricaines (Arco, Amoco, Conoco, etc.) ;
De certaines compagnies publiques ou semi publiques appartenant des pays
importateurs de ptrole (Socit Nationale Elf-Aquitaine, la Compagnie Franaise des
Ptroles CFP , Ente Nazionale Idrocarburi ENI en Italie, etc.).
2. Du cot de la demande du ptrole brut

Si le ptrole brut provient essentiellement du Moyen Orient, sa destination par
contre est principalement lEurope, lAmrique du Nord, le Japon et la Chine. Les Etats-Unis
sont de loin le premier pays consommateur, suivi du Japon et de la Chine.
2.1. Les compagnies ptrolires de raffinage

La demande de ptrole brut provient, pour une grande part, des raffineurs reprsents
dans de grandes compagnies ptrolires internationales de raffinage 1, ces compagnies de
raffinage, dont le rle est dacheter du brut pour le raffiner et le revendre sous forme de
produits drivs de ptrole, sapprovisionnent en brut auprs des producteurs par le biais de
contrats terme (la dure de contrat terme a passe de 15 ans 1 an ces dernires annes).
2.2. Les pays membres de lAgence Internationale de lEnergie (AIE)

LAgence Internationale de lEnergie a t fonde au cours de la premire crise
ptrolire de 1973-1974 en raction au triplement du prix du ptrole brut suite aux dcisions
des pays de lOPEP. Les membres de lAIE reprsentent lensemble des principaux pays
importateurs du ptrole qui sont au nombre de vingt-six savoir : les Etats-Unis, le RoyaumeUni, lAllemagne, lEspagne, la Sude, la Suisse, le Luxembourg, Les Pays-Bas, lAutriche,
la Belgique, le Canada, la Norvge, le Japon, le Danemark, lIrlande. Les pays ainsi cits ont
adhrs lAIE en 1974. En plus de ceux-ci, nous avons la Grce et la Nouvelle Zlande
(adhres en 1977), lItalie (1978), lAustralie (1979), le Portugal et la Turquie (1981), la
France et la Finlande (1992), la Hongrie (1997), la Rpublique Tchque et la Rpublique de
Core (2001).
1- Le raffinage est une opration qui permet de traiter et de transformer le ptrole de son tat brut en plusieurs produits raffins
utilisables ou consommables.
32
Chapitre I
Tout comme lOPEP qui dfend les intrts des pays exportateurs du ptrole, lAIE
dfend les intrts des pays importateurs du ptrole. En effet, plusieurs objectifs sont
poursuivis par lAIE dont les principaux sont :
Dfinir un plan de scurit des approvisionnements nergtiques (ptrole et gaz) fond
sur la constitution de stocks stratgiques par les pays membres afin de soutenir la
croissance conomique et de rduire la dpendance des pays vis--vis des ressources
ptrolires, de ce fait, les pays membres de lAIE sont tenus de possder en
permanence lquivalent d'au moins 90 jours dimportations nettes de ptrole brut ;
Mettre en place un systme dinformations relatives au march ptrolier international ;
Dterminer les grands traits dune politique nergtique quilibre en sappuyant sur
lintgration des Trois E savoir : la scurit Energtique, le dveloppement
Economique et la protection de lEnvironnement.
2.3. Les intermdiaires sur le march ptrolier

Il sagit essentiellement des socits de trading Traders qui exercent une activit
purement commerciale, elles ninterviennent ni au niveau de la production ni celui de
raffinage, ces socits servent de relais commercial entre les producteurs non raffineurs ou
excdentaires en ptrole brut et les compagnies ptrolires dficitaires par rapport leurs
besoins en raffinage. En effet, certaines compagnies ptrolires dEtat prfrent de faire appel
aux ngociations avec les traders pour commercialiser leurs bruts que de le faire elles mme.
Le march mondial du ptrole occupe la premire place dans lensemble des
marchs de matires premires au niveau international. En effet, la dpendance des conomies
vis--vis des ressources ptrolires en tant que matire premire et en tant que principale
source de revenus financiers, attire de plus en plus dintervenants sur le march ptrolier
exerant diffrents types doprations : oprations de ngociation (achat/vente de ptrole),
oprations de spculation, opration de couverture, etc. Cependant, ce phnomne a accentu
linstabilit du march ptrolier. En effet, le dveloppement des marchs financiers et leur
mondialisation incitent rechercher des causes financires lvolution du prix du ptrole et
linstabilit du march devenu de plus en plus dconnect de ses fondamentaux. En effet, les
oprations terme effectues par les oprateurs du march, notamment les spculateurs, ne
cessent daugmenter, en effet, les positions prises terme dpassent dans la plus part du temps
la quantit du ptrole et de produits ptroliers rellement ngocie sur le march physique ce
qui entraine une dconnection des prix du ptrole des fondamentaux rels du ptrole.
33
Chapitre I
Section 2 : Les dterminants du prix du ptrole sur le march

Rares sont les biens ayant le privilge de voir leur valeur se retrouver au centre des
proccupations du monde conomique. Si le taux dintrt (le prix de largent) et le taux de
change (valeur dune devise) rentrent logiquement dans cette catgorie, il semble que le prix
du ptrole soit galement devenu incontournable. En effet, les fluctuations des prix du ptrole
se sont imposes dans lexplication de lvolution de lactivit conomique mondiale.
Lintensit de la relation entre les fluctuations des prix du ptrole et lvolution de lactivit
conomique sexplique par la dpendance nergtique et ptrolire des conomies. Par
ailleurs, les deux chocs ptroliers des annes 1970 et le contre-choc ptrolier de 1986 ont t
lorigine dune srie dtudes sur limpact macroconomique des fluctuations des prix du
ptrole.
Un march est thoriquement dfini comme le lieu de rencontre entre le producteur
et le consommateur dans lobjectif de raliser des transactions base dun prix appel prix
de march . Le vendeur accepte de laisser son produit parce que le prix lui convient, et
lacheteur accepte de verser une somme convenue pour les mmes raisons 1. Cependant, dans
le cas du march ptrolier, il ny a pas de face--face producteur-consommateur , mais, il y
a soit des chanes de distribution du ptrole parfois longues entre le producteur et le client
final, soit une relation client-fournisseur assise sur des contrats dachat et de vente o les prix
sont dfinis sur une priode plus ou moins longue (cest toujours le cas pour les petits et
moyens consommateurs, professionnels ou domestiques).
Le prix du ptrole brut, comme celui des autres matires, obit donc la loi de
loffre et de la demande sur le march. Le prix se fixe sur le march spot et celui des autres
transactions sont fixs par rfrence ce prix de march avec une prise en compte des
diffrences de qualit et de distances. En effet, sur le march ptrolier, les prix varient selon la
qualit du ptrole : plus un ptrole est lger (plus dhydrocarbures et moins de soufre) plus il
vaut cher. Cest ainsi que le brut lger de certains gisements algriens vaut plus que le ptrole
lourd de beaucoup de gisements du Moyen-Orient.
Linstabilit du march ptrolier et la volatilit des prix sexpliquent par plusieurs
facteurs qui sont trs difficiles prvoir et qui tiennent aussi bien aux fondamentaux du
march ptrolier quau poids des incertitudes gopolitiques. Lensemble de ces facteurs
peuvent influencer le niveau du prix du ptrole soit court terme ou long terme.
1- AMIC Etienne et DARMOIS Gilles et FAVENNEC Jean-Pierre, Lnergie : A quel prix ? , Ed. Technip, Paris, 2006, p. 08.
34
Chapitre I
I. Les dterminants des prix du ptrole court terme

A court terme, le niveau des prix ptroliers rsulte, principalement, des anticipations
relatives aux fondamentaux de lquilibre entre loffre et la demande. Ainsi, les facteurs qui
peuvent dterminer le niveau des prix du ptrole sont ceux qui peuvent influencer dune
manire ou dune autre ( la hausse ou la baisse) le niveau de loffre et de la demande. En
plus, les prix sont aussi influencs par les informations sur les capacits de production, les
variations de stocks, le march spot et les positions des diffrents acteurs sur le march
terme. Les facteurs qui sont lorigine de dterminer les prix du ptrole court terme sont
prsents dans les points suivant.
1. Les fondamentaux du march (offre et demande)

On appelle fondamentaux dun march les dterminants de loffre et de la
demande auxquels les analystes font appel pour expliquer les mouvements constats et
prvoir les volutions prochaines dun march 1. Un prix de ptrole qui est dfini uniquement a
partir dune tude des fondamentaux du march est un prix objectif dans la mesure o ce
dernier ne tient pas compte des lments subjectifs lexemple de la variabilit importante
entre les diffrentes statistiques annonces par les organismes collecteurs (OPEP, AIE,
Banque Mondiale, etc.) sur le volume des rserves, de production et des capacits productives
des gisements, de consommation, des capacits de raffinage, etc.
Ainsi, dans le court terme, lvolution des fondamentaux du march ptrolier et le
caractre de plus en plus tendu entre loffre et la demande mondiale du ptrole restent les
facteurs les plus dterminants du prix du ptrole et toute inadaptation de loffre au niveau de
la demande se traduira donc par une forte variation de prix la hausse comme la baisse
(Une hausse baisse de la demande fait augmenter diminuer le prix et une hausse
baisse de loffre fait diminuer augmenter le prix).
1.1. Loffre de ptrole et de produits ptroliers

Du cot de loffre, les dterminants du prix du ptrole sont lis :
Au niveau des rserves ;
Au niveau de la production de ptrole ;
Aux capacits de raffinage ;
Aux capacits de transport.
1- AMIC Etienne et DARMOIS Gilles et FAVENNEC Jean-Pierre, Lnergie : A quel prix ? , Ed. Technip, Paris, 2006, p. 08.
35
Chapitre I
1.1.1. Les rserves de ptrole

Comme on la dj vu dans le premier chapitre, les rserves sont trs concentres
gographiquement dans la mesure o les pays du Moyen-Orient membres de lOPEP en
dtiennent entre 40% et 60% des rserves mondiales et sur les cinq pays disposant des
rserves les plus importants, quatre sont situs au Moyen-Orient : LArabie Saoudite, lIran,
lIrak et le Kowet.
Cependant, ce qui nous intresse dans ce chapitre ce nest pas la rpartition
gographique des rserves dans le mande, mais, cest limportance que joue le volume des
rserves sur le niveau de loffre et par consquent sur celui du prix du ptrole. Pour les
spcialistes, la cause principale de laugmentation des prix dans les annes 1970 (au del de
80$ le baril) tait linsuffisance des rserves. Lestimation du volume des rserves du ptrole
est un sujet qui ouvre souvent un dbat sur la question de la fin du ptrole . Dans ce cadre,
deux ratios ont t dvelopps et dont lobjectif tait justement de faire des estimations sur
lpuisement des ressources mondiales en ptrole.
Le premier ratio : Les rserves prouves de ptrole sur la consommation annuelle
qui tait en 1973 de 30 ans et en 2004 de 47 ans, cest--dire avec le rythme de
consommation en 2004, les rserves prouves seront suffisantes pour 47 ans de
consommation ;
Le deuxime ratio : Les rserves sur la production, ce ratio est compris entre 20 et
40 ans depuis la seconde moiti du XXme sicle. En 1973, lors du premier choc
ptrolier, ce ratio tait de 31 ans, cest--dire que les rserves connues suffisaient
31 ans de production au mme rythme que 1973 et en tenant compte de la croissance
conomique, certains spcialistes ont affirm que les rserves mondiales de ptrole
seraient puises avant lanne 2000. En janvier 2009, ce ratio tait de 42 ans, cette
volution est due lamlioration des techniques dexploration et de production
grce aux innovations technologiques.
En 2005, le ratio Rserves/Production le plus important (suprieur la moyenne

mondiale) tait celui des pays du Moyen-Orient avec une valeur globale denviron 80 ans.
Cette rgion dispose de trois quarts des rserves mondiales prouves, cela sexplique par
labondance de gisements et par le fait que lexploitation grande chelle de ces gisements
na commenc quau cours de la seconde moiti du XXme sicle.
36
Chapitre I
Cependant, on remarque une forte disparit entre les statistiques annonces par les
diffrents organismes sur le volume des rserves mondiales de ptrole (non fiabilit des
statistiques et non transparence globale des marchs), cette diffrence peut dcouler dune
volont soit de surestimer ou de sous-estimer les rserves selon le cas. Ainsi, pour les
entreprises ptrolires, la surestimation de leurs ressources permet de voir leur capitalisation
boursire augmente et pour les pays de lOPEP, la surestimation de leurs rserves leur donne
la possibilit daugmenter le quota de production index sur leurs rserves annonces afin de
profiter des priodes de hausse des prix du ptrole. Ces enjeux majeurs que reprsente
lestimation des rserves mondiales crent des tensions sur le march ptrolier et plus
prcisment sur les prix et stait le cas en 1986, une anne avant (en 1985), les pays de
lOPEP et en vue de profiter de la flamb des prix en augmentant leur quota de production, ils
ont fait augmenter leurs rserves alors quaucune dcouverte majeure na t ralise, cette
surestimation des rserves a provoqu une chute brutale des prix en 1986 (contre choc
ptrolier).
Cette situation dincertitude a engendr auprs des acteurs ptroliers de srieuses
inquitudes sur le volume des ressources ptrolires. Dun cot les capacits doffre
demeurent limites et de lautre cot la demande que gnre la reprise conomique mondiale
ne cesse daugmenter ce qui accentue le risque dinterruption ou de rupture des
approvisionnements qui cre son tour des tensions supplmentaires sur le march ptrolier.
1.1.2. La production de ptrole

Du cot de la production, loffre est majoritairement contrle par les pays membres
de lOPEP qui reprsente 35% 40% de la production mondiale avec des cots de
production, parmi les moins levs du monde, compris entre 3 et 5 dollars/baril. Avec ces
donnes, la capacit de production excdentaire des pays de lOPEP constitue un facteur cl
de rgulation de loffre et de contrle des prix du ptrole en priode dinstabilit.
Daprs les statistiques de lOCDE, la production mondiale de ptrole ne pourrait pas
excder en 2030, 100 120 millions de barils par jour. Le niveau de la production mondiale
est plafonn par les capacits de production disponibles dont les perspectives dextension se
heurtent des difficults techniques et dpendantes de plusieurs autres facteurs dont les plus
importants sont les suivants :
37
Chapitre I
Les efforts dexploration et dinvestissement en lamont de lindustrie ptrolire1 et

la mise en exploitation des nouveaux champs dcouverts. Cependant, ces
investissements qui ont comme objectif laugmentation de loffre du ptrole doivent
dun cot, tenir compte des perspectives dvolution de la demande mondiale et de
lautre cot, traiter le ptrole en tant que source non renouvelable. En effet, avec les
baisses du prix de ptrole, les pays de lOPEP deviennent plus prudents avant de se
lancer dans de grands projets dinvestissement alors quils nont pas de garanties sur
le niveau des prix long terme ;
Lamortissement (puisement) physique des champs actifs. En effet, la capacit de
production dun champ dexploitation est limite par la configuration elle mme du
gisement, la technologie utilise et lhistoire de lextraction ;
La production mondiale de ptrole peut tre affecte par un autre type de facteur
perturbateur qui est de nature politique et qui tient au caractre de linstabilit
politique des pays de lOPEP et aux conflits gopolitiques que peut connaitre un ou
plusieurs pays membres.
Les investissements en production ont tendance augmenter depuis 2002, cela
sexplique la fois par la hausse des prix du ptrole depuis 2002 et par lpuisement de
certains gisements. Toute fois, cette augmentation reste moins rapide que celle des prix en
raison des pressions fiscales et des difficults daccs en lamont de lindustrie ptrolire.
Louverture en lamont des firmes internationales (en leurs donnant des garanties fiscales,
juridiques et scuritaires) permet damliorer les capacits de production dans la mesure o
lindustrie ptrolire ncessite des investissements de plus en plus importants et les firmes
nationales des pays producteurs ne possdent ni les fonds ni les capacits technologiques
ncessaires.
Cependant, les principaux pays exportateurs de ptrole reprsents par les onze pays
membres de lOPEP (Arabie Saoudite, Irak, Iran, Kowet, Venezuela, Emirats Arabes Unies,
Algrie, Qatar, Libye, Nigria, Angola), la Russie et le Mexique adoptent une politique
fonde sur lide que lEtat doit garder un contrle absolu sur les rserves de ptrole et
selon cette politique, lEtat a le privilge de :
Dterminer les conditions daccs pour lexploration et la production (souvent
rserves des entreprises nationales) ;
1- En amont de lindustrie ptrolire on trouve lexploration et la production et en aval on trouve la commercialisation du ptrole et
des produits ptroliers.
38
Chapitre I
Fixer le rythme de lvolution de la production ;

Mettre en place le rgime fiscal ;
Fixer les prix du ptrole lintrieur du pays ;
Fixer les conditions dexportation du ptrole (quantit et prix).
Ainsi, cette politique de contrle des ressources ptrolires par les pays exportateurs
a pour objectif de ne pas laisser la richesse nationale des entreprises trangres et de garder
des rserves pour les besoins internes et pour les gnrations futures. Par ailleurs, cette
politique prsente des
effets ngatifs lis, notamment, la dgradation de la situation
technique et financire des compagnies ptrolires nationales. Les compagnies ptrolires des
pays de lOPEP ne sont pas autorises utiliser la manne ptrolire pour financer leurs
investissements et dvelopper leurs capacits de production, en effet, cette manne ptrolire
est destine couvrir les dpenses publiques, essentiellement consacres la cration
dinfrastructures (routes, logements, coles, etc.), au subventionnement des produits de
premire ncessit et au financement des services publics.
En 1982, lOPEP a mis en place un systme de rgulation de loffre travers la
fixation de quotas de production pour chaque pays membre en fonction du montant de ses
rserves. Ce systme a comme objectif de maintenir les prix du ptrole dans une fourchette
de variation contrle par des ajustements priodiques des quotas nationaux de production.
Le prix compris dans cette fourchette est appel juste prix qui est ni trop bas pour
rpondre aux besoins financiers des pays exportateurs, ni trop haut pour viter les effets
ngatifs sur lconomie mondiale (cas du choc ptrolier de 1979/1980). Par ailleurs, le
systme de quota de production a conduit, depuis le second choc ptrolier, la rduction de la
part de march dtenue par les pays de lOPEP et lapparition de conflits dintrt entre les
pays qui veulent produire rapidement le plus de ptrole possible et ceux qui privilgient, au
contraire, une gestion long terme de leurs ressources.
En mars 2000, lOPEP instaure un systme de rgulation automatique de la
production qui ne ncessite pas une runion des pays membres (plus pratique) et fixe
officiellement la bande de fluctuation du prix du baril de ptrole entre 22 et 28 dollars. Ainsi,
si le prix est au-dessous de 22 dollars le baril pendant 10 jours ouvrs conscutifs, lOPEP
peut dcider de rduire sa production de 500 000 barils par jour, inversement, si le prix est audessus de 28 dollars le baril pendant 20 jours ouvrs conscutifs, lOPEP peut dcider
daugmenter sa production. La bande de fluctuation du baril de ptrole est rvise la hausse
39
Chapitre I
lors des priodes de dprciation du dollar. Il est rappeler que les exportations des pays de
lOPEP sont libelles en dollars et les importations sont libelles en Euro et en Yen. Ainsi
toute dprciation du dollar aura des effets directs sur les conomies des pays exportateurs du
ptrole et plus prcisment sur la situation de leurs balances des paiements. Pour maintenir
leur pouvoir dachat, les pays de lOPEP rvisent la hausse la bande de fluctuation du baril
de ptrole, cette dernire passe 25 32 en 2003 puis 27 35 en 2004 en raison de la baisse
de la valeur du dollar. A travers ce systme, lOPEP a russi maintenir une stabilit des prix
entre lanne 2000 et 2004.
Cependant, la production ptrolire des pays de lOPEP nest pas la seule source
dinfluence de loffre et de stabilisation des prix sur le march ptrolier. En effet, entre 1980
et 1985, la production de lArabie-Saoudite est passe de 11 millions de barils/jours
3,8 millions de barils/jour sans pouvoir freiner leffondrement des prix, ainsi, il existe une
autre source doffre de ptrole qui nest pas ngligeable, provenant des pays dits Non-OPEP
ou Hors-OPEP (ensemble des pays producteurs de ptrole non membres de lOPEP).
Cependant, la production des pays Hors-OPEP est caractrise par des cots de production
trop levs, atteignant 12 dollars le baril dans le Golf du Mexique et 15 dollars en Mer du
Nord. Sur le territoire de ces pays oprent des compagnies nationales et internationales qui
produisent au maximum de leurs capacits. En 2002, ces pays dtenaient une part de march
considre importante qui tait de lordre de 40% grce une production de 48 millions de
barils par jour, lessor de la production Hors-OPEP fait pression sur les prix la baisse. Le
volume de la production des pays Hors-OPEP est fortement dpendant des progrs techniques
et du maintien des prix levs de telle manire couvrir le cot de production, il apparait en
effet, que seuls des prix durablement levs permettront de financer les normes
investissements ncessaires pour maintenir et dvelopper la production des pays Hors-OPEP.
La courbe de production du ptrole se situe zro lorsque lexploitation dun
gisement commence, et se situe galement zro lorsque lexploitation est interrompue. Entre
ces deux moments la production passe par un maximum qui indique le moment o la moiti
du ptrole existant dans le gisement a t bien extrait. Une fois ce moment est pass, la
production ne peut que dcroitre, en outre, le ptrole restant dans le gisement en question
devient de plus en plus difficile extraire et par consquent, de plus en plus cher.
Le point qui reprsente un maximum de production et partir duquel cette dernire
commence dcroitre est appel Pic de production , il est reprsent par le sommet de la
courbe qui caractrise la production ptrolire.
40
Chapitre I
Courbe 01 : Reprsentation du pic de production de ptrole.
Production de ptrole Xp ..
Pic de production
Tp
Temps
Source : Schma ralis par nos soins
Lapparition du pic de production a entrain un dbat controverse entre lcole des

optimistes et celle des pessimistes.
Les optimistes : Regroupent essentiellement des conomistes. Ils se basent sur le
fait que toutes les prvisions de rarfactions des ressources naturelles faites dans le
pass ont t errones. Pour les optimistes, les progrs techniques permettent
daugmenter le volume de production en dcouvrant de nouveaux champs dexploitation
ptrolire, en plus, la hausse du prix rend lexploitation des gisements de ptrole nonconventionnel rentable. Ainsi, ces deux facteurs permettent de retarder le pic de
production et assurent laugmentation de la production au moins jusquen 2035.
Les pessimistes : Regroupent des gologues. Ils pensent que les progrs
techniques ne permettent pas de retarder la date du pic de production et pour eux, il
existe une faible probabilit pour raliser des dcouvertes majeures. En effet, le taux de
dclin des productions sacclre et certain champs sont actuellement leur pic de
production lexemple des champs aux Etats-Unis, en Russie et au Royaume Uni, par
consquent, avec une telle situation, le pic de production ptrolire mondiale devrait se
situer entre 2005 et 2014 un niveau de production de 90 millions de barils/ jour. La
prise de conscience du pic ptrolier et de la diminution du volume de la production cre
des tensions sur le march ptrolier et sur les prix du ptrole.
41
Chapitre I
1.1.3. Les capacits de raffinage : Un facteur dterminant de loffre des produits

ptroliers
Les capacits de raffinage sont un facteur essentiel dans la fixation du prix des
produits ptroliers. Cependant, lactivit du raffinage est de plus en plus soumise aux
exigences de qualit des produits raffins qui rpondent aux normes et aux contraintes
environnementales, alors que loffre de ptrole brut (la qualit des produits ptroliers dpend
de la qualit du brut raffiner) ayant les qualits rependant ces exigences (lger et doux)
tend diminuer et les bruts lourds et sulfureux reprsentent la part accrue de loffre de brut.
En effet, plus le brut est lourd et sulfureux, plus lextraction des produits lgers et des
distillats moyens tels que lessence et le gasoil est difficile et coteuse, ainsi, la demande
croissante dessence et de gazole provenant essentiellement du secteur des transports a un
impact direct sur les prix du ptrole comme elle cre un cart (diffrentiel) de prix entre les
brut lgers et les bruts lourds (la demande des bruts lgers est plus importante que celle des
bruts lourds).
1.1.4. Les capacits de transport du ptrole et des produits ptroliers

En plus des facteurs cits prcdemment, un autre facteur sur lequel psent de fortes
incertitudes concerne le transport du ptrole et des produits ptroliers qui son tour joue un
rle dans la dtermination des prix sur le march. La disponibilit des capacits de transport
permettrait dviter les tensions sur les disponibilits de ptrole brut et des produits ptroliers
et par consquent dviter la hausse des prix et linsuffisance des capacits de transport exerce
une pression la hausse sur les tarifs appliqus par les transporteurs et qui aura ainsi des
rpercussions sur le niveau des prix du ptrole.
La complexit des conditions de transport du brut notamment lorsquil est extrait
dans des pays nayant pas de faades maritimes et la grande distance qui existe entre les lieux
de production et les lieux de consommation due au dsquilibre gographique entre les pays
producteurs (Moyen-Orient, Afrique, Amrique latine) et les pays consommateurs (Amrique
du Nord, Europe, Asie, Ocanie) font jouer au transport du ptrole un rle dterminant.
1.2. La demande de ptrole

A cot de loffre, les prix du ptrole dpendent galement de la demande. En fait,
comme la demande a un rle dans la dtermination du prix du ptrole, ces derniers ont aussi
un impact sur le niveau de la demande et une offre constante auprs dune demande trop
leve entraine une hausse des prix. Lvolution de la demande rsulte de plusieurs
42
Chapitre I
phnomnes qui linfluencent avec des degrs diffrents savoir : le niveau le la croissance
conomique mondiale, lintensit nergtique, la part du ptrole dans la consommation
mondiale totale dnergie primaire, la saisonnalit et les alas climatiques.
1.2.1. La conjoncture et la croissance conomique mondiale

La croissance de lconomie mondiale est mesure par le PIB (Produit Intrieur Brut)
mondial, ce dernier est considr comme llment principal permettant dexpliquer la
progression des prix du ptrole, en effet, la demande du ptrole est dtermine gnralement
par le niveau de la croissance conomique mondiale, qui si elle ralentit le prix du ptrole
baissera (la croissance conomique gnre une demande de ptrole qui augmente souvent plus
rapidement que loffre). Selon une tude ralise dans une direction de prvisions en 2001 par
BUISSEE, DEPECKER et TISSOT qui ont pris comme variable le PIB de lOCDE, une
variation de 1% du taux de croissance entraine une variation de la demande de ptrole sur le
march de 0,9% court terme et de 1% long terme, ainsi, cette tude prouv la forte
sensibilit de la demande de ptrole la croissance conomique et sa faible sensibilit, par
contre, au prix du ptrole. En effet, les chocs ptroliers nont entrain que de faibles variations
de la demande mondiale, cette faible lasticit de la demande au prix sexplique par :
La grande influence des structures conomiques, industrielles et technologiques
sur la consommation du ptrole ;
Le comportement des consommateurs qui est difficile modifier dans la mesure
o le ptrole et lnergie en gnral apportent un confort de vie.
La figure ci-dessous permet dapprcier le rle de la croissance conomique dans la
dtermination du niveau de la demande mondiale du ptrole.
Figure No 04 : Demande mondiale de ptrole (en millions de barils/jours)
92
91
90
89
88
87
86
85
84
83
82
81
2008
2009
Croissance mondiale leve
2010
(estimation)
2011
(estimation)
2012
(estimation)
2013
(estimation)
2014
(estimation)
Croissance mondiale faible
Source : Agence Internationale de lEnergie, Oil Market Report Demande , 11 dcembre 2009.
43
Chapitre I
Gographiquement, lvolution de la demande de ptrole suit le rythme de la

croissance conomique. Ainsi, la demande de ptrole augmente en priode de croissance
conomique leve et baisse en priode de croissance conomique faible. La consommation
de ptrole est leve dans les pays qui connaissent un rythme de croissance rapide linstar :
des pays de lOCDE, des pays mergents et des pays en dveloppement, nanmoins, les deux
plus gros contributeurs la croissance de la demande restent toujours : les Etats-Unis
(en 2004, contribue la demande mondiale pour 24%) et la Chine (en 2004, contribue la
demande mondiale pour 30%).
La consommation des pays de lOCDE reprsentait la part la plus importante de la
consommation globale (plus de 50%) et depuis quelques annes, cette part a tendance
baisser au profit des pays Non-OCDE caractriss par un potentiel de croissance conomique
et dmographique lev notamment les pays mergents du groupe BRIC (Brsil, Russie, Inde
et Chine) qui sont en stade de dveloppement ax sur une industrialisation rapide. Ainsi,
lvolution des prix du ptrole durant la priode 2000-2008 sexplique puisque cette priode
tait caractrise par un dveloppement de la production mondiale sous limpulsion des
Etats-Unis et des pays mergents, cette croissance conomique a entrain un accroissement
rapide et non anticip des besoins en ptrole.
Cependant, cette mme augmentation des prix peut tre aussi lorigine dune baisse
des prix dans la mesure o un prix lev poussera la demande la baisse ce qui entrainera,
long terme, une baisse des prix du ptrole.
1.2.2. Lintensit nergtique

Lintensit nergtique mesure la consommation mondiale totale dnergie
primaire par unit de volume de PIB mondial 1, autrement dit, la contribution ou bien la part
de lnergie dans la ralisation dune unit de volume de PIB mondial. Lintensit nergtique
dpend de plusieurs facteurs qui sont :
- Les prix de lnergie (le ptrole dans notre cas) : Lintensit nergtique diminue
avec laugmentation des prix et augmente avec la baisse de ceux-ci ;
- Les progrs techniques et les nergies alternatives (Substituables) : Les progrs
techniques permettent de diminuer lintensit nergtique et le recours massif
lutilisation du ptrole comme nergie travers la diversification des sources dnergie,
dans ce cadre et suite aux deux chocs ptroliers des annes 1970, les pays importateurs
1- MAURICE Jol, Prix du ptrole , Ed. La documentation franaise, Paris 2001, p. 17.
44
Chapitre I
de ptrole, dans le but de limiter leur dpendance nergtique vis--vis des pays
exportateurs, ont pris certaines mesures afin de faire merger et dvelopper dautres
ressources nergtiques qui sont, la diffrence du ptrole, considres comme des
ressources renouvelables qui peuvent couvrir 50% des besoins de chauffage1, parmi ces
nergies, on peut citer : lnergie nuclaire et solaire, la valorisation des dchets, etc.
- La structure de lactivit conomique (la structure du PIB) : Depuis les annes
soixante-dix et les chocs ptroliers, les pays dvelopps ont dcid de rduire leur
intensit nergtique et leur dpendance ptrolire travers la modification de la
structure du PIB au profit dune plus grande tertiarisation (monte de tertiaire) considr
comme le secteur moins consommateur de ptrole la diffrence des secteurs primaires
et secondaires ce qui a permis de baisser lintensit nergtique du PIB.
Selon les prvisions de lAgence Internationale de lEnergie, les besoins mondiaux
en nergie augmenteront de 55% entre 2005 et 2030 un taux annuel moyen de 1,8%. Les
pays en dveloppement qui ont la croissance conomique et dmographique la plus rapide,
participent hauteur de 74% laccroissement de la consommation mondiale dnergie dont
45% provenant essentiellement de la Chine et de lInde.
La part du ptrole dans la consommation mondiale totale dnergie primaire ne cesse
de croitre. En reprsentant un tiers (36% en 2007) de la consommation mondiale dnergie, le
ptrole occupe le premier rang devant toutes les autres formes dnergies et selon lAIE, le
facteur explicatif est la demande, de plus en plus importante, provenant du secteur des
transports qui a reprsent environ la moiti de la consommation de ptrole en 2008. Dune
manire gnrale, la demande de ptrole provient essentiellement des secteurs pour lesquels il
reste difficilement substituable, comme la ptrochimie et les transports. Ainsi, une
augmentation de la part du ptrol dans la consommation provoque une hausse de la demande
et donc une hausse des prix du ptrole.
1.2.3. La saisonnalit et les alas climatiques

A court terme, la demande de ptrol est fortement lie aux variations des conditions
climatiques et volue ainsi selon les saisons. Elle connait une augmentation durant la saison
dhiver qui entraine souvent :
1- Selon les prvisions de la mission interministrielle de leffet de serre.
45
Chapitre I
Un pic de la demande ptrolire ;

Un changement dans la structure de la demande finale en produits ptroliers domine
en hiver par la demande de fioul de chauffage.
A la sortie de lhiver, la demande de ptrole connait une diminution, notamment, au
mois de mai et un lger ralentissement au mois daot et de novembre. Durant la priode
dt, la demande dominante est celle de carburant pour le transport.
En outre, le niveau de la demande mondiale de ptrole diminue avec la prise en
compte des contraintes environnementales lies la consommation de ptrole travers
lmission de gaz effet de serre et le rchauffement climatique qui peut provoquer des
changements dsastreux dans lenvironnement, cest dans ce cadre que le protocole de Kyoto
a t sign par 180 pays en dcembre 1997 fin de lutter contre leffet de serre dont 70%
dmission sont lies lnergie ce qui suppose donc lobligation de rduire la demande de
ptrole. Parmi les mesures prises lors de la runion :
- Obliger 38 pays industrialiss baisser leurs missions de GAS entre 2008 et 2012
des niveaux inferieurs de 5,2% ceux de 1990 ;
- Rduire collectivement (les Etats membres de lunion 180 ) les missions de GES
de 8% sur la mme priode.
Selon ces mesures, lAIE estime une diminution de la demande mondiale de ptrole
de 13 millions de barils par jour dici 2030.1
Tableau No 03 : Demande mondiale de ptrole (en millions de barils par jours)
Demande mondiale de ptrole
2009
Pays dvelopps
44,8
Pays mergents et en dveloppement
39,9
Monde
84,7
Source : NEPOTE-CIT Monica et TRAN Van, Perspectives de lconomie mondiale : reprise, risques et
rquilibrage , FMI, Etudes conomiques et financires, 2010, daprs les statistiques de lAgence
Internationale de lnergie, Oil Market Report (2010), et calculs des services du FMI, p. 50.
1- KERGUERIS Joseph et SAUNIER Claude, Rapport dinformation, SENA N o 105, Session ordinaire de 2005-2006, p. 30.
46
Chapitre I
2. Les Stocks
Avant de montrer le rle dterminant que jouent les stocks de ptrole brut et des
produits ptroliers dans la fixation des prix du ptrole, il ya lieu dabord de distinguer entre
trois catgories de stocks, il sagit bien des :
2.1. Stocks commerciaux

Ce type de stock de ptrole brut et de produits ptroliers (essences, gasoil, fioul, etc.)
se retrouve dans toute la chaine de distribution.
2.2. Stocks stratgiques

La constitution de ce type de stocks, qui viennent ainsi augmenter la demande de
ptrole sur le march, permet de rpondre deux motifs:
Un motif dassurance ou de prcaution : A fin de faire face aux ruptures de
lapprovisionnement en ptrole, les pays importateurs ont cre des stocks
stratgiques dont lutilisation est rserve uniquement des situations dites de crise
ou dala climatique (Pnurie doffre de ptrole sur le march aprs une demande
importante). Ainsi, les stocks stratgiques permettent, cout terme, de faire face aux
priodes de pnurie en rpondant la demande jusquau moment o lOPEP dcidera
de rguler le march en augmentant sa production, autrement dit, les stocks
stratgiques permettent de conserver une consommation stable en cas de rupture de
lapprovisionnement en ptrole. En effet, les stocks stratgiques est un instrument
entre les mains des pays importateurs qui leur permet de baisser ou au moins de
stabiliser les prix du ptrole lorsquune situation de forte hausse des prix intervient ;
Un motif de rgulation : Les stocks stratgiques permettent de rguler le
dcalage entre loffre et la demande (dans le cas dun excs de demande sur loffre)
et par consquent de garder le niveau des prix du ptrole relativement stable.
2.3. Stocks darbitrage et de spculation

Les stocks darbitrage sont des stocks dtenus par les oprateurs du march ptrolier
pour tre utiliss dans des oprations darbitrage en fonction du niveau des prix du ptrole
autrement dit, il sagit dacheter du ptrole sur un march dans le but de le vendre sur un autre
march un prix plus lev. Les stocks spculatifs, par contre, sont des stocks dtenus par les
oprateurs en fonction des anticipations de lvolution des prix du ptrole (des anticipations
47
Chapitre I
la hausse des prix entrainent une augmentation des stocks spculatifs) autrement dit, il sagit
dacheter et de stocker du ptrole aujourdhui afin de le revendre aprs un prix lev
(suprieur au prix dachat).
Afin de montrer limpact du niveau des stocks sur celui des prix, il faudrait prter
une attention particulire la variation des stocks, laquelle assure lquilibre des flux
physiques sur le march. En effet, la fonction principale des stocks est de remplir les carts
entre le flux de la production et celui de la demande permettant ainsi aux pays importateurs de
sadapter aux variations entre lapprovisionnement (loffre) et la demande intrieure. Ainsi, la
variation des stocks de ptrole ou des produits ptroliers est un indicateur de la situation
(quilibr ou dsquilibr) du march court terme et en mme temps un facteur qui a permis
dans plusieurs occasions le retour lquilibre du march. Ainsi, la baisse du niveau des
stocks conduit une insuffisance de loffre par rapport la demande ce qui fait augmenter les
prix et renforcer leur volatilit, inversement, la hausse du niveau des stocks suggre un excs
de production par rapport la demande ce qui fait baisser les prix.
3. Les facteurs financiers : rle de la spculation et du cours du dollar dans

la fixation du prix du ptrole
Les variations des prix du ptrole court terme rsultent la fois des facteurs de la
sphre relle quon a trait jusque l et des facteurs de la sphre financire quon traitera dans
le point suivant qui tient essentiellement au phnomne de la spculation et au cours du
dollar, monnaie quasi unique de ngociation des prix du ptrole sur les marchs.
3.1. La spculation sur les marchs terme : Quelle incidence sur la

dtermination des prix sur le march spot ?
La question gnrale est celle pose il y a longtemps par Milton Friedman (chef du
fil du courant montariste) savoir : La spculation est-elle, dans le contexte actuel,
stabilisante ou dstabilisante ?
La spculation joue un rle important dans la fixation des prix du ptrole, dont elle
amplifie les hausses et les baisses en tirant profit. Le march terme du ptrole, qui est un
march financier, dispose de tous les instruments ncessaires la ralisation doprations de
spculation :
- Un march terme du ptrole et des produits ptroliers actif ;
- Un contexte financier mondial favorable caractris par :
48
Chapitre I
Des liquidits abondantes ;

Des flux de capitaux importants provenant essentiellement des pays exportateurs
de ptrole et des pays mergents et qui se dirigent vers les pays dvelopps (Sous
forme de dpts dans de grandes banques ou dachat de bons de trsors) et les
marchs financiers (spculation sur les marchs financiers dont les marchs
terme du ptrole fait partie) ;
Un nombre non ngligeable dintervenants sur le march terme et quon peut
classer, selon lobjectif dintervention, entre :
Les oprateurs commerciaux (telles que les compagnies ptrolires des pays
exportateurs et des pays importateurs de ptrole) qui interviennent pour se
couvrir contre le risque des fluctuations des prix du ptrole ;
Les oprateurs non commerciaux (tels que les Hedge-Funds) qui agissent
dans un but spculatif et dans le cadre de la recherche du gain facile sur les
marchs terme.
Les march terme sont considrs comme un complment et non un substitut au
march spot (un march doprations court terme au comptant caractris par une forte
instabilit lie la volatilit, assez marque, des prix du ptrole), parmi ces marchs terme
on peut citer les principaux marchs ptroliers mondiaux suivants :
Le NYMEX (New York Mercantile Exchange) qui est un march amricain de
lnergie et des mtaux ;
LIPE (International Ptroleur Exchange) bas Londres.
Ces deux types de marchs, considrs comme principales places permettant des
entres et sorties rapides de capitaux, connaissent une grande concurrence afin dattirer le plus
grand nombre dintervenants et ce travers les produits drivs quils prsentent rpondant
ainsi un besoin de couverture des marchs spot de ptrole suite aux diffrents chocs et
contre-chocs ptroliers. Cependant, ce qui est remarquable, notamment durant ces dernires
annes, cest le volume des transactions sur le march terme qui na pas cess daugmenter,
dpassant largement le volume rel de la production ou de loffre mondiale.
A ce niveau, la question poser est la suivante : Comment participent les marchs
terme la dtermination des prix du ptrole au comptant ? Cette question peut tre pose
autrement : Les anticipations gnrales sur le niveau des prix terme peuvent elles se
rpercuter sur les prix au comptant ?
49
Chapitre I
Selon une analyse de donnes et des textes de causalit raliss par le NIMEX sur la
priode 1993-2009, il existe une relation directe entre la spculation qui est un indicateur de
lactivit du march terme et la hausse du prix du ptrole au comptant et par consquent,
une responsabilit de la spculation sur les marchs terme dans les volutions rcentes
(2007 et 2008) des prix du ptrole.
Illustration
Les fortes fluctuations des prix au comptant (hausse ou baisse) amnent les
oprateurs rviser leurs anticipations dans le futur, un comportement dit de mimtisme de
position terme se propagera ainsi entre les intervenants sur le march entrainant un impact
direct sur le niveau de la demande et de loffre de ptrole au comptant. En effet, les
anticipations gnrales la hausse des prix implique une augmentation de la demande pour
motif de stockage (la demande pour motif de consommation finale ou productive demeure
stable) sur le march au comptant, ces stocks sont considrs comme stocks spculatifs dans
le cas o ils sont destins tre revendus dans le futur pour bnficier de la hausse des prix
(Prix anticip Prix au comptant). Ainsi, le prix anticip influence le prix au comptant
travers laugmentation de la demande sur le march spot et comme cest le march terme
qui rvle le prix anticip, le prix terme devient vraiment le prix directeur sur le march au
comptant compte tenu des conditions et des cots de stockage.
3.2. Le cours du Dollar

3.2.1. Le Dollar amricain ($) : Monnaie de facturation du ptrole
Le prix international du ptrole est libell en dollar amricain, ce dernier a connu,
principalement, deux grandes tapes dvolution :
- Entre 1944 et 1971, le systme montaire international en vigueur tait un systme de
lEtalon Change-Or (Gold Exchange Standard) rtabli lors de la confrence
internationale runie Bretton-Woods en 1944, la principale dcision prise tait le
maintien de la convertibilit du dollar en Or suivant une parit de change dollar-Or fixe
avec 1 dollar = 0,888 gr dOr.
- A partir du 15 Aot 1971, date marquant la dcision historique prise par le prsident
amricain de suspendre la convertibilit du Dollar en Or suivie par linstauration dun
systme de change flottant en 1976 lors de la runion annuelle des pays industrialiss
Kingston en Jamaque, ainsi la valeur de nimporte quelle monnaie est dtermine selon
la loi de loffre et de la demande.
50
Chapitre I
Cependant, le prix du ptrole est exprim soit en dollar courant ou en dollar constant,
pour passer dun dollar courant un dollar constant, on doit corriger la hausse des prix due
linflation laide dun indice des prix :
Dollar courant
100
Dollar constant =
Indice des prix
3.2.2. La relation Dollar-Prix du ptrole

Selon Agns Benassy-Qur, lvolution du prix du ptrole et le cours du dollar sont
corrls ngativement, autrement dit, il existe une relation indirecte ou dcroissante entre le
prix du ptrole et le cours du dollar ce qui veut dire que lorsque le cours du dollar monte
(un dollar apprci sur le march), le prix du ptrole baisse et vis vers a. En juillet 2008, le
prix du ptrole dpassait 147 dollars tandis que le dollar a enregistr un record de faiblesse de
1,60 dollars pour un Euro.
Comment peut-on expliquer cette relation ?

La relation indirecte entre le cours du dollar et le prix du ptrole trouve son
explication dans le comportement des intervenants sur le march de change et sur le march
ptrolier :
Le comportement des acteurs financiers : Afin de se couvrir contre le risque
de dprciation de la valeur du dollar (augmentation du taux dinflation et
dgradation du pouvoir dachat du dollar), les investisseurs qui dtiennent des dollars
achtent soit des matires premires telles que le ptrole, soit des euros, renforant
ainsi leuro et le ptrole face au dollar. Maintenant, si le dollar est apprci sur le
march, le ptrole aura moins dattrait pour les investisseurs ce qui fait baisser son
prix.
Dans un contexte o les marchs boursiers sont orients la baisse et les placements
en actions prsentent un risque de dprciation, le ptrole sert de valeur refuge aux
investisseurs, ce qui induit une augmentation de la demande dite, dans ce cas,
artificielle sur le ptrole et fait donc monter encore plus les prix. Mais en cas de
crise, ces investisseurs auront besoin de liquidits ce qui les amnent vendre leur
ptrole faisant ainsi baisser fortement les prix cause de laugmentation de loffre
aussi artificielle du ptrole.
51
Chapitre I
Le comportement des pays producteurs du ptrole : Un dollar faible

entraine une baisse du pouvoir dachat dans les pays exportateurs du ptrole, en effet,
ces pays se prmunissent dans la mesure du possible contre la chute du dollar et ce
par une restriction de loffre (exemple : le systme de quotas de production instaur
par les pays de lOPEP) de manire provoquer une hausse compensatoire des prix
du ptrole.
Durant ces dernires annes, le dollar sest fortement affaibli par rapport aux autres
devises notamment lEuro, il a perdu plus de 45% de sa valeur depuis 2000 (le 8 septembre
2009, 1 = 1,45$), alors, Quelles sont les raisons de la dprciation du dollar ?
Un dollar faible est le reflet de quatre lments :
- Lendettement excessif des Etats-Unis ;
- Les taux dintrt extrmement bas de la banque centrale amricaine par
rapport ceux de la banque centrale europenne ;
- Le dficit de la balance commerciale amricaine ;
- La perte de confiance dans les marchs financiers amricains qui sest
accentue aprs la crise des subprimes et la rcession de lconomie
amricaine.
II. Les dterminants du prix du ptrole long terme

A long terme, le prix dun baril de ptrole est en grande partie dtermin par deux
facteurs savoir :
- Premirement, les cots intervenant tout au long de la chaine de
lindustrie ptrolire qui refltent dabord le cot de production, le cot de
raffinage, le cot de transport et enfin le cot de distribution ;
- Deuximement, les cots sociaux qui peuvent aussi exercer une influence
non ngligeable sur les prix du ptrole.
1. Les couts intervenant de lamont laval de lindustrie

Plusieurs cot interviennent tout au long de la chaine de production pour transformer
le ptrole de son tat brut en produits raffins (de lamont de lindustrie ptrolire
production laval distribution ) directement utiliss par les consommateurs, ainsi, le
cot dun baril de ptrole est dcompos du :
52
Chapitre I
1.1. Cot de production

Le cot de production est une variable dterminante dans la fixation des prix du
ptrole, il varie essentiellement en fonction des qualits gologiques des gisements exploits
et des qualits physiques du ptrole brut qui est contenu, sans oublier lvolution des
techniques de production ptrolire. Le cot de production comporte les lments suivants:
Les dpenses dexploration qui reprsentent environ 17% du cot total de
production qui sont lies notamment la recherche des gisements de ptrole ;
Les dpenses de recherche et dveloppement reprsentent environ 33% du cot
total de production et qui concernent plus particulirement les installations de surfaces
et infrastructures et lamlioration des techniques de production travers des progrs
technologiques permettant de faciliter les taches et les techniques de production ;
Les dpenses dexploitation qui reprsentent environ 50% du cot total de
production qui couvrent essentiellement les activits dextraction du brut.
Cependant, le cot total de production est loin dtre le mme partout. Les cots de
production les plus faibles sont ceux des gisements des pays du Golf (Arabie Saoudite, Iran,
Irak, Kowet, etc.), selon la banque mondiale, le cot moyen de production des pays membres
de lOPEP slve 3,8 dollars/baril et il est gnralement compris entre 0,4 et 4 dollars/baril
tandis que ceux des pays de lEurope et des Etats-Unis sont des gisements cots de
production les plus levs dans le monde qui varient entre 3,2 dollars et 15 dollars/baril.
A cet effet, les producteurs oprants dans les conditions de cots de production les
moins avantageuses termineront par se retirer de lindustrie, la rduction de loffre en
dcoulant provoque une pression la hausse des prix du ptrole. Ainsi, long terme, le prix
du ptrole tend donc saligner sur le cot de production du ptrole extrait des gisements les
plus coteux dont la production effective est ncessaire pour satisfaire la demande.
1.2. Cot de raffinage

Il reprsente lensemble des dpenses ralises pour transformer le ptrole de son
tat brut en produits finis commerciaux pouvant tre consomms directement lexemple :
des produits lgers (GPL et essences automobiles), des produits moyens (Carburacteur,
Gazole et Fuel domestique) et des produits lourds (Fuel lourd, Bitumes et Huiles lubrifiantes).
Le cot moyen de raffinage est denviron 4 dollars par baril.
53
Chapitre I
1.3. Cot de transport

En ralit, ce cot est un cot dinvestissement, il comporte toutes les dpenses
effectues afin de mettre en place tout ce qui est ncessaire pour transporter le ptrole des
pays producteurs vers les pays consommateurs. Ils existent plusieurs voies de transport du
ptrole et produits ptroliers lexemple :
- Des Canalisations Oloducs ;
- Des Navires-Citernes ptroliers ;
- De diffrents autres moyens de transports maritimes, etc.
Par ailleurs, le cot de transport joue un rle important dans la dtermination des prix
du ptrole brut. Le cot de transport varie selon que le ptrole est extrait, par exemple, du
Mexique pour tre transporter aux Etats-Unis ou quil est extrait du Moyen-Orient pour tre
transporter aux Etats-Unis. Ainsi, le prix de vente du ptrole varie selon la distance sparant
le point de dpart du ptrole et son lieu de destination qui peut varier de plusieurs milliers de
kilomtres. Cependant, le cot du transport reste toujours faible par rapport au prix du brut,
il est gnralement situ entre 1 et 3 dollars/baril.
1.4. Cot de distribution

Le cot de distribution dpend des caractristiques des rseaux de distribution des
produits ptroliers savoir :
- Des stations services pour les petits consommateurs ;
- Des raffineries pour les gros consommateurs (exemple les aroports) qui sont
aliments, principalement, via les oloducs.
Le cot moyen de distribution au niveau mondial est de 7dollars par baril.
Tableau No 04 : Le cot moyen total de lextraction la distribution dune tonne de brut.
Type de
Cot de
Cot de
Cot de
Cot de
Cot moyen
cot
production
raffinage
transport
distribution
total
19,5$/Baril
Cot
7$
4$
1,5$
7$
soit
143$/Tonne
Source : AOUN Marie-Claire, La rente ptrolire et le dveloppement conomiques des pays

exportateurs , thse de doctorat, Soutenue Paris-Dauphine, 2008, p. 29.
54
Chapitre I
2. Les couts sociaux

Le cot social est un cot supplmentaire qui sest intgr au prix du ptrole durant
les annes quatre-vingt dix qui ont marqu le phnomne du rchauffement climatique d
essentiellement aux missions de gaz effets de serre quimplique lutilisation du ptrole. Ce
cot social mondial du rchauffement climatique est mieux pris en compte grce la
coordination internationale entre les puissances publiques. Les cots sociaux peuvent prendre
la forme :
Dune taxe carbone, en principe le cot social correspond au cot du carbone mis
dans latmosphre suite aux utilisations du ptrole ;
Dun achat dun permis dmission ;
Dune restriction pesant sur lusage du ptrole par les pays, en effet, ces derniers
sont soumis au respect de la rglementation et des proccupations concernant le
changement climatique et les engagements pris Kyoto pour limiter les missions
de GES.
De nombreuses autres taxes psent enfin sur le prix du ptrole pour le

consommateur. Il est difficile disoler ces diffrentes composantes et encore plus de les
quantifier, mais elles permettent de mieux comprendre lvolution prvisible des cours.
55
Chapitre I
Tableau No 05 : Tableau rcapitulant les facteurs de hausse et de baisse du prix du ptrole

brut et des produits drivs sur le march.
Les facteurs de hausse des prix

- Une demande soutenue du ptrole
brut
Les facteurs de baisse des prix

- La rcession conomique et la baisse
de la demande
- La hausse des cots dexploitation
- Laugmentation de loffre
des gisements
- La monte en puissance de lOPEP et
linstabilit politique de ces membres
- Le pic de production des pays Non-
- La
diversification
des
sources
dnergie
- Les politiques dconomie dnergie
OPEP
- Le
renforcement
des
normes
environnementales
- Lamlioration
des
techniques
dextraction et du taux de rcupration

grce aux nouvelles technologies
- La dgradation des capacits de
- La rduction de lintensit nergtique
production et de raffinage
- La spculation
Source : Tableau labor par nos soins daprs nos diffrentes lectures.
Certes la confrontation de loffre et de la demande joue un rle dans la dtermination

du prix du ptrole, mais, linverse des autres biens, le prix du ptrole ne rsulte pas
seulement dune simple confrontation de loffre et de la demande du ptrole sur le march,
mais, de nombreux facteurs entrent aussi en jeu. En effet, le prix du ptrole est dtermin par
des facteurs conomiques, rels et financiers, et par des facteurs politiques et gopolitiques
lis aux relations entre les diffrents pays.
56
Chapitre I
Section 3 : Fluctuation du prix du ptrole et indicateurs conomiques :

Quelles voies de transmission ?
Les fluctuations du prix du ptrole sur les marchs internationaux, qui sont dues
une multitude de facteurs dorigine et de porte trs diffrentes, ont des consquences
conomiques de grande envergure sur les pays exportateurs et importateurs du ptrole
(hausse du chmage, rduction des investissements, reprise de linflation, aggravation des
dficits extrieurs, faible croissance, etc.). La forte contribution des hydrocarbures dans les
exportations totales des pays exportateurs dhydrocarbures, dans le PIB, dans les recettes en
devises et dans les recettes budgtaires rend leurs conomies vulnrables aux fluctuations du
prix du ptrole, qui se traduisent, dans la plupart des cas, par une instabilit
macroconomiques et par une fragilit de la position extrieure du pays.
I. Aperu historique sur les grandes variations des prix du ptrole

Pour mieux apprhender les consquences conomiques dun revirement des prix du
ptrole la hausse ou la baisse, il convient de faire un petit rappel des grandes variations
qua connu le prix du ptrole depuis le dbut des annes soixante-dix. Ltude historique de
lvolution des prix du ptrole permet de constater le caractre instable et la volatilit
persistante du prix du ptrole, ce constat peut tre remarqu travers la figure suivante :
Figure No 05 : Evolution du prix du ptrole durant la priode 1970-2010
(en dollar courant).
Source: HAMADACHE Hilel, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome
hollandais et changeabilit Thse de Master of Science du CIHEAM IAMM N 103, 2010, p. 30.
57
Chapitre I
Le march ptrolier a connu plusieurs priodes de fluctuation des prix soit la

hausse soit la baisse qui ont considrablement secou les conomies des pays importateurs
et des pays exportateurs de ptrole. Linstabilit du prix du ptrole peut se traduire par un
choc ou un contre-choc ptrolier.
1. Les concepts de Choc ptrolier et de Contre-choc ptroliers

Les crises ptrolires peuvent tre de natures diffrentes selon les cas et selon leurs
incidences sur les indicateurs de lactivit conomique et sur les marchs boursiers.
1.1. Dfinitions
1.1.1. Dfinition dun choc ptrolier
Un choc ptrolier dsigne la situation dans laquelle une conomie fortement
tributaire des importations de ptrole est soumise une augmentation brutale et significative
des prix sans quil lui soit possible court terme de ragir autrement que par :
Soit un recours aux prlvements rels sur la richesse nationale ;
Soit un recours lendettement extrieur.1
Un choc ptrolier doit rpondre aux caractristiques suivantes :
- Une hausse brutale des prix qui perturbe profondment et durablement
lconomie dun pays ;
- Une augmentation des prix des importations qui doit tre plus rapide que celle
des produits nationaux et il ne faut pas quelle soit chelonne dans le temps ;
- Le produit import doit tre ncessairement un produit stratgique pour
lconomie importatrice (un produit sans substituts nationaux immdiatement
disponibles) et par consquent, une lasticit-prix de la demande trs faible
court terme.
1.1.2. Dfinition dun contre-choc ptrolier

On dsigne par contre-choc ptrolier une chute brutale des prix du ptrole sur le
march mondial du ptrole, cest une combinaison soit dune baisse des prix et dune
contraction de la demande soit dune baisse des prix et dune offre abondante.
1- PERCEBOIS Jacques, Economie de lnergie , , Prface de MAINGUY Yves, Ed. Economica, 1989, p. 24.
58
Chapitre I
1.2. Les diffrents types de choc ptrolier

1.2.1. Un choc doffre
Un choc ptrolier est dit doffre sil sagit dun choc conomique provoqu par une
modification brutale de loffre du ptrole sur le march, combinant hausse du prix et baisse de
la production. Ce type de choc qui rsulte dune rupture de loffre est en grande partie
provoqu par le comportement des producteurs qui revient la dcision daugmenter ou de
diminuer loffre du ptrole sur le march.
Ces dernires annes, le march ptrolier a connu deux chocs ptroliers doffre
savoir :
Le choc ptrolier de 1973 d la guerre du Kippour ;
Le choc ptrolier de 1979 d la rvolution iranienne.
Ces deux chocs doffre taient survenus en phase de dclration conomique, ainsi,
laugmentation des prix du ptrole nest pas provoque par une augmentation de la demande
mais par une baisse de la production et de loffre sur le march cause de conflits au MoyenOrient.
1.2.2. Un choc de demande

On parle dun choc ptrolier de demande lorsque la hausse des prix du ptrole a pour
origine une demande suprieure loffre, ainsi, ce type de choc rsulte du comportement des
consommateurs ou dune manire gnrale des demandeurs du ptrole sur le march qui
dpend de la situation conomique dun pays, autrement dit, le choc ptrolier de demande
survient dans un contexte dexpansion conomique qui encourage la consommation ptrolire.
Le troisime choc ptrolier de 2008 est un exemple de choc de demande dans la mesure o il
est d laugmentation de la demande manant, surtout, des pays mergents qui connaissent
une priode dexpansion conomique trs importante durant ces dernires.
Courbe 02: Reprsentation dune crise ptrolire
Prix du Ptrole
Choc
Contre-choc
Anne
Source : Schma ralis par nos soins.

59
Chapitre I
1.3. La relation entre un contre-choc ptrolier et un choc ptrolier

Le schma ci-dessous prsente les diffrentes qui existent entre un choc ptrolier, qui
est une augmentation considrable et imprvisible du prix du ptrole, et le contre-choc
ptrolier qui est une chute brutale du prix du ptrole sur les marchs internationaux du ptrole.
Figure No 06: Relation choc ptrolier et contre-choc ptrolier
Contre-choc ptrolier
(bas prix du ptrole)
Hausse du cours du Dollar
Dcourage
La conservation du ptrole
Contraction des balances $
Les substitutions au ptrole

Lexploration ptrolire
Politique montaire
amricaine
Stratgie
de lOPEP
Relance de la demande de ptrole et contraction de loffre
Choc ptrolier
(hausse des prix)
Baisse du cours du Dollar
Encourage
La conservation du ptrole
Augmentation de balances $
Les substitutions au ptrole

Lexploration ptrolire
Stratgie
de lOPEP
Politique montaire
amricaine
Contraction de la demande de ptrole et augmentation des capacits de production
Contre-choc ptrolier
(baisse des prix)
Source : PERCEBOIS Jacques, Economie de lnergie , Prface de MAINGUY Yves, Ed. Economica,
1989, p. 457.
60
Chapitre I
Daprs le schma ci-dessus, il existe une relation de causes effets entre un contrechoc ptrolier et un choc ptrolier, cette relation signifie quun choc ptrolier peut tre
lorigine dun contre-choc ptrolier (et vis-vers-a) dans la mesure o, la hausse des prix
encourage dun cot la production (offre) du ptrole et de produits ptroliers et dcourage
dun autre cot la consommation (demande) de ptrole et cette situation finira par faire subir,
aux prix du ptrole, une baisse due laugmentation de loffre et la diminution de la demande
du ptrole sur le march.
Il est noter quun prix faible du ptrole nencourage pas les pays producteurs
produire puisquils ont intrts limiter leur production afin que les prix augmentent.
Inversement, des prix trop levs entranent une baisse de la consommation donc la baisse des
cours.
2. Les fondements des principaux chocs et contre-chocs ptroliers

Les pays importateurs du ptrole, essentiellement les pays occidentaux, ainsi que
les pays exportateurs ont eu faire face plusieurs chocs et contre-chocs ptroliers depuis
lanne de 1970 jusqu nos jours, dans notre travail, on sintressera traiter uniquement
les plus importants savoir : Le choc de 1973-1974, le choc de 1979-1980 et le choc de
2007-2008, le contre-choc de 1986, le contre choc de 1997 et celui de 2009.
Figure No 07: Les priodes marquant les grandes variations du prix du ptrole (en $ constant)
Source : LOrganisation pour la Coopration et le Dveloppement Economique.

61
Chapitre I
La figure ci-dessus prsentent lvolution du prix du ptrole depuis 1971 jusquau

2010. Durant cette priode le march ptrolier connu trois principaux chocs ptroliers et
trois principaux contre-chocs ptroliers qui ont affect les conomies des pays importateurs et
exportateurs du ptrole.
2.1. Les fondements des chocs ptroliers

2.1.1. Le choc ptrolier de 1973-1974 (un choc doffre)
Le choc de 1973-1974 est un choc doffre, il a dbut avec la guerre du Yom
KIPPOUR 1 dclenche le 06 Octobre 1973 entre Isral dun cot et la Syrie et lEgypte de
lautre cot et en raction cette guerre, le roi Fayal dArabie Saoudite et les pays arabes de
lOPEP ont pris un ensemble de dcisions, lors dune runion au Kowet, contre les pays
ayant soutenu Isral durant cette priode, ce qui a engendr une situation de pnurie doffre de
ptrole sur le march, ces dcisions sont :
Arrter de livrer le ptrole brut et les produits ptroliers aux pays ayant soutenu
lIsral dans le conflit entre ce dernier et la Syrie et lEgypte, savoir les Etats-Unis
et ses allis dEurope occidentale ;
Rduire la production de lOPEP de 5% par mois jusqu ce que lIsral se retire des
territoires arabes, une autre rduction de la production de 25% a t dcide par les
mmes producteurs le 4 Novembre 1973, ainsi, la production mondiale est passe de
59,3 millions de barils par jour en 1973 56,5 millions de barils par jour en 1975 ;
En plus de ces dcisions, la hausse des prix peut tre explique, par :
Premirement, la priode dinstabilit qua connu le systme montaire international et

qui a dbut vers la fin des annes 60 et dbut des annes 70 entrainant des
perturbations dans les marchs des changes et des mouvements spculatifs de capitaux ;
Deuximement, les rpercussions des deux dvaluations du dollar durant la priode

1970-1973 sur les prix affichs du ptrole rviss la hausse par les pays producteurs
lors des accords de Thran et de Genve.
1- La guerre du Kippour , aussi appele guerre du Ramadan ou encore guerre doctobre ou guerre isralo-arabe de 1973, a
oppos, du 6 au 26 octobre 1973, Isral et une coalition de nations arabes emmene par lEgypte et la Syrie. La guerre sest ouverte le
jour du Yom Kippour sur lattaque surprise conjointe de lEgypte et de la Syrie, qui ont envahi respectivement le Sina et le plateau
du Golan, qui avaient t pris par Isral en 1967 lors de la guerre des Six jours.
62
Chapitre I
Le 16 octobre 1973, les pays producteurs fixent de nouveaux prix en hausse de 70%
100%, selon les origines et les qualits du ptrole. Ainsi, en 1974, les prix du ptrole avaient
presque quadrupl en 5 mois passant de 2,59 dollars/baril le 17 Octobre 1973
11,65dollars/baril le 18 Mars 1974 soit une multiplication par 4,5.
Cest partir du premier choc ptrolier, qui sest tal de 1973 jusqu 1978, que
lon commence assister lafflux de liquidit des pays importateurs vers les pays
exportateurs de ptrole (les ptrodollars).
2.1.2. Le choc ptrolier de 1979-1980 (un choc doffre)

Aprs cinq ans de quasi-stabilit des prix, une nouvelle hausse brutale intervient au
second semestre de 1979, il sagit du second choc ptrolier qui est aussi un choc doffre
apparu suite aux perturbations provoques sur le march mondial par :
La rvolution iranienne (1978-1979) qui a entrain une baisse de lapprovisionnement
mondial de 5,7% ;
La guerre entre lIran et lIrak (1980-1981) qui a fait rduire considrablement les
exportations du ptrole de ces grands producteurs et baisser les approvisionnements
mondiaux de 5% et la production de ptrole de 15% au cours du dbut de lannes
1980, ainsi, la production mondiale du ptrole est passe de 67 millions de barils par
jour en 1979 60,7 millions de barils par jours en 1980-1981 ce qui a engendr une
hausse des prix passant de 14 dollars/baril en 1978 plus de 35 dollars/baril en 1981 ;
La dprciation de la valeur du dollar, en effet depuis le flottement des monnaies de
1976, le dollar perd en moyenne 10% de valeur par an.
Le premier et le second choc ptrolier ont ouvert la voie au dveloppement des

nergies alternatives et aux programmes dconomies dnergie permettant ainsi de diminuer
la dpendance ptrolire des pays dvelopps importateurs de ptrole.
2.1.3. Le choc ptrolier de 2008

Le choc de 2008 est, par contre, un choc de demande. Ce choc a dbut en 2008 avec
une explosion des cours du ptrole dont les raisons sont principalement :
Laugmentation de la demande des pays mergents, en effet, la monte en puissance
de la Chine, de lInde et dautres pays asiatiques sur les marchs mondiaux sest
accompagne dune hausse de leurs besoins en produits ptroliers ;
63
Chapitre I
Laugmentation de la demande des Etats-Unis suite la baisse de ses capacits de

production partir de 2005 et suite la vague de froid ;
Linstabilit politique des pays du Moyen Orient notamment avec la guerre en Irak
ce qui a entrain une rduction du volume total de la production mondiale ;
La spculation sur le march mondial du ptrole et la baisse ininterrompue de la
valeur du dollar ;
Les attentats contre des infrastructures ptrolires au Nigria (un grand pays
producteur et exportateur du ptrole en Afrique) ;
Linflation mondiale a aussi contribu alimenter la hausse des prix du ptrole
devenu une valeur refuge trop demande, notamment par les spculateurs, afin
dviter les pertes dues la dvaluation du dollar sur le march.
Par consquent, le prix du baril de Brut a pu franchir le seuil des 100 dollars. Il tait
de 51,51 dollars/baril en Janvier 2007 pour passer 145,85 dollars/baril en Juillet 2008.
2.2. Les fondements des contre-chocs ptroliers

2.2.1. Le contre-choc ptrolier de 1986
Le contre choc ptrolier de 1986 est en partie, une consquence dun changement de
stratgie de lArabie Saoudite qui a dcid daugmenter sa production afin de rcuprer les
parts de march de lOPEP diminues aprs laugmentation de la production du ptrole au
Mexique et en Angola et ce malgr le niveau timide de la demande mondiale et en autre
partie, ce contre-choc peut tre considr comme une consquence du premier et du second
choc ptrolier :
Le changement de stratgie de lArabie Saoudite : Lors de la runion de
lOPEP du 7 au 9 dcembre 1985 Genve, lArabie Saoudite manifeste sa volont de
retrouver une part du march mondial plus conforme son potentiel. Cest, en effet,
grce une rduction de sa production que lquilibre de loffre et de la demande
mondiale avait pu tre maintenu jusque-l sans chute des prix. La dcision de lArabie
Saoudite de cesser de jouer le rle dun producteur dappoint entraine rapidement une
baisse brutale des prix du ptrole qui atteindront leur point le plus bas depuis
longtemps ;
Les effets du premier et du second choc ptrolier : La forte hausse des prix du
ptrole durant la priode prcdente (1973-1979) avait deux consquences ou deux
effets :
64
Chapitre I
- Un effet sur loffre du ptrole : Laugmentation des prix permettra larrive

de nouveaux offreurs du ptrole sur le march et lexploitation de nouveaux
gisements jug jusquau l (avant lenvole des prix) non rentables tels que les
gisements au Mexique et en Alaska ce qui augmentera loffre du ptrole dun
cot et modifiera les rapports de force sur le march ptrolier ;
- Un effet sur la demande du ptrole : Laugmentation des prix et la rcession
conomique accentueront la rduction de la demande ptrolire mondiale fin
1982 et dbut 1983 travers ladoption de politiques dites dconomie
dnergie, la diversification des sources dnergie et le dveloppement des
nergies alternatives ou de substitution.
En consquence, les prix du ptrole ont baiss voire effondr en 1986 aux alentours
de 7 dollars/baril (dollar courant) contre 28 dollars fin 1985 et ce malgr la rduction de prs
de moiti de la production de lOPEP.
Afin de faire face cette situation, les pays de lOPEP ont dcid, lors de leur
confrence tenue du 28 juillet au 5 aot 1986 Genve, de revenir au systme des quotas pour
pouvoir rduire leur production, lapplication de cette dcision a fait immdiatement remonter
les prix du brut qui se sont stabiliss aux environ de 15 dollars/baril vers la fin de lanne
1986 et de 18 dollars au dbut de lanne 1987.
2.2.2. Le contre-choc ptrolier de 1997-1998

Le contre choc ptrolier de 1997 est apparu suite la crise financire des pays
mergents dAsie du Sud-est qui a mis un terme la hausse des prix du ptrole jusqu
atteindre, mme, un plancher de 10 dollars/baril en 1998 qui a remis en cause, encore une
fois, lquilibre conomique et financier des pays exportateurs de ptrole.
Le march asiatique, en tant que grand march consommateur de ptrole et de produits
ptroliers, joue un rle primordial dans la dtermination du niveau de la demande sur le
march mondial du ptrole. La crise financire des pays dAsie a t suivie dune rcession
puis dune stagnation conomique qui a pouss, sensiblement, la baisse la demande en
ptrole de ces pays et par consquent, la chute brutale des prix du ptrole.
Afin de limiter la priode de la baisse des prix et lincidence sur les conomies des
pays exportateurs de ptrole, les pays de lOPEP ont pris un ensemble de dcisions, ainsi :
65
Chapitre I
En Mars 1999, lOPEP a prvu une baisse de la production de 2,1 millions de barils
par jour de manire ce que le prix du ptrole soit durablement suprieur
24 dollars/baril ;
En Mars 2000, lOPEP a fix, officiellement, une bande de fluctuation du prix du
baril entre 22 et 28 dollars/baril travers linstauration dun systme de rgulation
automatique de la production des pays membres.
2.2.3. Le contre-choc ptrolier de 2009

Avant lanne 2009, les prix du ptrole ne cessent daugmenter ralisant un pic qui
dpasse les 145 dollars en Juillet 2008 pour un baril cot New York et qui a affich
dailleurs 145,85 dollars. Cependant, ce scnario dvolution continue a pris fin partir
doctobre 2008 lorsque les prix sont retombs au dessous de 100 dollars, une diminution qui
se poursuit atteignant des valeurs infrieures 40 dollars/baril au dbut de 2009.
Certes, lorsquelles se produisent (1986, 1998 et 2009), les baisses du prix du ptrole
bnficient aux pays importateurs de ptrole, mais, elles entranent bien entendu des pertes de
recettes pour les pays exportateurs de ptrole, dont certains connaissent des difficults
financires qui psent fortement sur le niveau de vie de leur population (cas notamment des
pays peupls comme lIndonsie, le Nigeria, le Mexique, lAlgrie, etc.)
II. Les fluctuations du prix du ptrole et les indicateurs conomiques

Avant dtudier les relations existantes entre les fluctuations du prix du ptrole et les
indicateurs conomiques, nous proposons dans un premier point de donner quelques
gnralits sur les principaux indicateurs conomiques.
1. Dfinition et typologie des indicateurs conomiques tudis

1.1. Dfinition dun indicateur conomique
Les indicateurs conomiques sont des mesures rgulires des variables conomiques
fondamentales. Ils constituent un raccourci dans lanalyse des ractions des variables
financires aux volutions conomiques 1. Ces indicateurs constituent un outil privilgi dans
ltude et lanalyse des phnomnes conomiques et financiers.
1- VERGNAUD Eric, Indicateurs conomiques et marchs financiers , Prface de Michel Pbereau, Collection : Economie
contemporaine, p. 24.
66
Chapitre I
1.2. Les types dindicateurs conomiques

La croissance (Produit Intrieur Brut), la balance commerciale et courate (commerce
extrieur), linflation, le chmage et lemploi, les rserves officielles, les politiques montaire
et budgtaires etc. cette liste ntant pas exhaustive, en effet, les indicateurs conomiques
sont trs varis, cependant, il existe des indicateurs qui peuvent tre rapprochs dun
indicateur et qui sont considrs comme lments dapprciation de lvolution de ce dernier,
dans ce cadre, on peut citer lexemple des statistiques de prix, de salaires de masse montaire
qui sont des lments dapprciation de la tendance dvolution du taux dinflation.
Il est en fait possible dtablir une typologie de ces indicateurs conomiques, en trois
catgories :
1.2.1. Les indicateurs doffre et de la demande

Cette catgorie dindicateurs permet de dterminer le produit travers la
dtermination de loffre et de la demande de biens et de svices et des changes commerciaux
(Importations-Exportations) avec lextrieur.1
1.2.1.1. Les indicateurs de loffre

Les indicateurs conomiques de loffre sont :
- Les indicateurs de lactivit intrieure : Ils sont, essentiellement, reprsents par :
Le PIB, la production industrielle, lemploi et le taux de chmage.
- Les indicateurs dactivit extrieure (Importations) : Ce type dindicateurs
permet davoir une ide prcise sur lvolution des relations commerciales avec
lextrieur et sur le degr de louverture conomique dun pays. Ils sont reprsents
dans la balance des paiements dont la structure peut se rsumer ainsi :
La balance des paiements est un document statistique qui enregistre toutes les
oprations commerciales et financires effectues par un pays avec lextrieur durant une
anne, elle est constitue de quatre grands postes savoir :
La balance des flux de marchandises qui est aussi appele Balance
commerciale , elle enregistre les oprations dimportation et dexportation de
marchandises effectues par un pays avec lextrieur ;
La balance des flux de services, aussi appele balance des invisibles , elle
enregistre toutes les oprations du tourisme, du transport et dassurance ralises
1- VERGNAUD Eric, Indicateurs conomiques et marchs financiers , Op.cit, p. 25.
67
Chapitre I
par des agents ou des oprateurs conomiques dans le cadre de leurs relations avec
lextrieur ;
La balance des transferts unilatraux, elle concerne tous les transferts de revenus
(les profits, les retraites, etc.) dans les deux sens, du pays vers lextrieur et de
lextrieur vers le pays ;
La balance des oprations de capital, elle enregistre les mouvements de capitaux
raliss dans le cadre des investissements directs trangers, des prts et emprunts et
des remboursements de la dette extrieure et du service de la dette.
Le solde de la balance des paiements, lorsquil est positif, signifie quil y a une
constitution des rserves de change et lorsquil est ngatif, il signifie un endettement extrieur
du pays.
1.2.1.2. Les indicateurs de la demande

Les indicateurs conomiques de la demande sont reprsents par :
- La consommation des mnages : Cette catgorie est reprsente par plusieurs
indicateurs conomiques tels que : les revenus des mnages, le taux dpargne des
mnages, lemploi et les ventes de dtail.
- Linvestissement logements : Plusieurs indicateurs peuvent reflter linvestissement
logement, on peut citer les suivants : les permis de construire, les mises en chantier et les
ventes de logement.
- Linvestissement des entreprises : Les indicateurs reprsents dans cette catgorie
sont : les commandes de biens durables, le niveau des stocks, les ventes de lentreprise, etc.
- Les oprations dactivit extrieure : Dans ce cas, cet indicateur concerne la partie
Exportation de la balance commerciale.
1.2.2. Les indicateurs de prix et de salaires

Cette deuxime catgorie de prix est compose de deux types dindicateurs
conomiques savoir :
1.2.2.1. Les indicateurs directs

Cette catgorie fait rfrence plusieurs indicateurs, parmi lesquels nous avons : les
prix la consommation, les prix la production, les prix de dtail et de gros, les prix du
commerce extrieur et les salaires.
68
Chapitre I
1.2.2.2. Les indicateurs de tensions potentielles

Les indicateurs quon trouve dans cette catgorie sont : le taux dutilisation des
capacits de production et le taux de chmage.
1.2.3. Les indicateurs montaires

Cest la troisime catgorie dindicateurs, elle est essentiellement reprsente par : la
masse montaire, les variables de crdit et dendettement, les taux dintrt, le taux
dinflation, le niveau des rserves officielles et des rserves de change dun pays.
2. Les fondements thoriques de la relation entre les fluctuations des prix

du ptrole et les indicateurs conomiques
Avant danalyser limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs
conomiques, il parait ncessaire de se demander : Pourquoi les conomistes pensent que les
fluctuations des prix du ptrole affectent lconomie ?
Selon BOHI (1991), les prix ptroliers en soi nont pas deffets significatifs sur la
macroconomie. Autrement dit, ce nest pas le niveau des prix du ptrole qui affecte les
indicateurs conomiques, mais plutt, cest la variation de ces prix.
Le terme Variation est le synonyme des termes : fluctuation, volatilit et
instabilit. Dans notre travail, ce terme dsigne linstabilit des prix du ptrole dans le temps
avec de fortes hausses et de fortes baisses sur des priodes dtermines et notre objectif est
dtudier les rpercussions de cette instabilit sur les conomies aussi bien des pays
importateurs que des pays exportateurs, cependant, on insistera beaucoup plus sur le cas de
ces derniers avec une analyse approfondie dun cas choisi.
Dans la cadre de notre travail, nous avons utilis le prix mondial du brut en dollar
constant amricain qui est un indicateur commun des perturbations mondiales affectant les
conomies de lensemble des pays. Par ailleurs, il convient de prciser que notre analyse se
fonde sur une srie de donnes internationales portant sur lvolution du prix moyen du
ptrole et des indicateurs conomiques durant la priode 1970-2010, lobjectif tant dtudier
le type de corrlation existant entre les fluctuations des prix du ptrole et lvolution (positive
ou ngative) des indicateurs conomiques retenus durant la priode choisie.
Afin dexaminer lexistence dune relation entre les fluctuations du prix du ptrole et
lactivit conomique, il est ncessaire de revenir sur quelques tudes ralises par des
conomistes dans ce sens. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur lconomie a fait
69
Chapitre I
lobjectif de nombreuses tudes ayant chacune des spcificits en terme mthodologie et

dapproche suivie. Cependant, la plupart des tudes effectues sont des tudes orientes vers
lanalyse de limpact des fluctuations des prix du ptrole sur les pays dvelopps importateurs
de ptrole et par contre, il existe peu de travaux danalyse approfondie de limpact de ces
fluctuations sur les performances et la dynamique conomique des pays exportateurs de
ptrole.
Dun autre cot, et vu la situation conomique aprs les chocs et les contre-chocs
ptroliers, ces tudes saccordent sur le fait que, la volatilit des prix du ptrole est un facteur
perturbateur de lconomie mondiale, cela conforte lhypothse de lexistence dune relation
entre les prix du ptrole et les indicateurs conomiques et divergent sur les mthodes utiliser
pour prouver lexistence dune vritable corrlation entre les prix du ptrole et les indicateurs
conomiques et pour dmontrer le type de cette corrlation. En se basant sur des modles et
des tests de corrlation tel que :
- Les tests de cointgration qui permettent laide dun modle appel
Vecteur Autorgressif (VAR) 1 danalyser la relation entre les fluctuations des
prix du ptrole et lvolution de certains indicateurs macroconomiques ;
- Les tests de causalit qui cherchent, dans linstabilit des prix du ptrole, les
causes des perturbations conomiques observes dans plusieurs pays. Ce type de
test consiste, en premier lieu, examiner ou cerner, durant une priode
dtermine, le comportement de certains indicateurs conomiques par lanalyse
de leur volatilit et de leur persistance et en deuxime lieu, dtablir une
corrlation entre lvolution de ces mmes indicateurs et lvolution des prix du
ptrole sur le march.
Plusieurs hypothses ont t testes par des conomistes pour expliquer la relation
entre les variations des prix du ptrole et lvolution des indicateurs conomiques. Dans notre
travail, nous proposons de regrouper ces hypothses en trois catgories savoir :
Lhypothse dune relation symtrique (RASCHE et TATOM en 1977, MORK et
Hall en 1980, J. HAMILTON en 1983) ;
Lhypothse dune relation asymtrique (MORK en 1989, J. HAMILTON en
1996 et en 2005) ;
Lhypothse dune relation deffets diffrencis en fonction de la conjoncture
conomique (RAYMOND et RICH en 1997).
1- Le modle VAR est un outil appropri dans lanalyse des relations entre les diffrentes variables conomiques.
70
Chapitre I
Tout dabord, quant est ce quon parle dune relation symtrique ou dune relation
asymtrique entre les prix du ptrole et les indicateurs conomiques ? Et quand est ce que
cette relation dpend de la conjoncture conomique ?
Une relation symtrique entre le prix du ptrole et les indicateurs conomiques
signifie quune hausse (baisse) des prix du ptrole entraine une rcession (expansion)
conomique et une dgradation (amlioration) des indicateurs conomiques des pays
importateurs nets du ptrole, en revanche, une hausse (baisse) des prix du ptrole entraine
une expansion (rcession) conomique et une amlioration (dgradation) des indicateurs
conomiques des pays exportateurs nets du ptrole.
Une relation asymtrique signifie que seules les hausses des prix du ptrole peuvent
avoir des rpercussions sur les indicateurs conomiques des pays importateurs du ptrole,
autrement dit, dans ce cas lactivit conomique est plus sensible aux chocs ptroliers
quaux contre-chocs, en effet, mme si la hausse des prix du ptrole peut entrainer une
rcession conomique des pays importateurs du ptrole, une baisse des prix peut ne pas
entrainer une expansion conomique de ces pays. Cette hypothse a t aussi teste pour le
cas des pays exportateurs pour prouver quune baisse des prix peut entrainer une rcession
conomique alors quune hausse peut ne pas avoir un effet de relance ou dexpansion
conomique.
Enfin, une relation qui dpend de la conjoncture conomique signifie quil existe un
effet diffrenci des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs conomiques, cet
effet dpend des cycles conomiques et des lments caractrisant lconomie dun pays
durant ce cycle. Ainsi, les fluctuations du prix du ptrole peuvent exercer une influence
sur lactivit conomique comme elles peuvent navoir aucune influence sur celle-ci.
Afin dexaminer le type de relation prix du ptrole-variables conomiques , il
faudrait tudier, plus prcisment, lvolution de ces variables conomiques durant les
priodes de grandes variations ( la hausse ou la baisse) des prix du ptrole. Plusieurs
conomistes ont apport leur contribution cette problmatique dimpact conomique des
fluctuations du prix du ptrole sur lactivit conomique et les indicateurs conomiques
travers des tudes de validation des trois hypothses comme suit :
2.1. Etudes validant lhypothse dune relation symtrique

Jusquau premier contre-choc ptrolier de 1986, la relation tablie entre les prix du
ptrole et lactivit conomique tait une relation symtrique notamment pour le cas des
71
Chapitre I
pays importateurs de ptrole. La principale tude tait celle de lconomiste J. Hamilton qui a
effectu, en 1983, une recherche considre comme une tude dterminante sur les chocs
ptroliers et la manire dont ils affectent lconomie (cas des Etats-Unis). Cette tude a port
sur une priode marque par une hausse des prix durant laquelle Hamilton a privilgi
limpact symtrique des fluctuations du prix du ptrole, daprs lui, toutes les rcessions
amricaines ont t prcdes par une hausse majeure des prix du ptrole, ainsi, la hausse des
prix du ptrole exerce un impact ngatif sur lactivit conomique.
2.2. Etudes validant lhypothse dune relation asymtrique

A partir de 1986, la relation symtrique est devenue moins significative dans la
mesure o la baisse sensible des prix du ptrole navait quun impact moins marqu sur
lactivit conomique. Ainsi, aprs le premier contre-choc ptrolier, plusieurs autres tudes
plus approfondies ont t ralises pour revoir le type de corrlation des prix du ptrole aux
indicateurs conomiques et parmi ces tudes et les principaux rsultats obtenus, nous avons
opt de prsenter les suivants :
Seules les hausses des prix du ptrole importent, pas les baisses (MORK, 1989). Cette
affirmation est fonde sur lobservation empirique que les hausses des prix du ptrole
entrainent une plus grande rcession que le recul des prix ne peut induire dessor conomique.
MORK (le premier conomiste avoir test la relation asymtrique) montre que lanalyse de
Hamilton, lorsquelle est tendue jusquau 1988, ne traduit plus la relation symtrique
dans la mesure o la chute des prix du ptrole navait quun effet marginal qui na pas permis
la relance de lconomie amricaine. Ainsi, et selon la relation asymtrique les baisses des
prix du ptrole ne sont pas, forcment, synonymes dexpansion conomique.
LEE et RATTI, ont ralis, en 1995, une tude sur limpact des chocs et contre-chocs
sur les indicateurs conomiques et le rsultat obtenu et quil existe un effet
statistiquement significatif des chocs sur lactivit conomique et absence dimpact
en prsence dun contre-choc.
En 1996, Hamilton soutient lide que seules les variations de prix qui se soldent par
de nouveaux records annuels qui peuvent avoir des rpercussions nfastes et notables
sur lactivit conomique.
LARDIC Sandrine et MIGNON Valrie ont tudi, en 2005, le lien entre les prix du
ptrole et lactivit conomique travers douze pays europens afin de prouver et de
valider lhypothse de limpact asymtrique des chocs ptroliers sur lactivit
conomique.
72
Chapitre I
FERDERER J. Peter dans son article La volatilit des prix du ptrole et la macroconomie en (2003) qui a fournit une validit empirique de cette la relation
asymtrique entre les prix du ptrole et les indicateurs conomiques en montrant que
les chocs ptroliers ont un effet significatif sur les activits conomiques alors que
les contre-chocs nont pas de tels effets.
2.3. Etudes validant la relation qui dpend de la conjoncture conomique

Selon cette troisime hypothse, les effets des fluctuations des prix du ptrole sont
complexes et varient dans le temps et dans lespace selon le type dconomie considre, son
insertion dans lenvironnement international et sa capacit de rponse.1
Les conomistes qui ont test et prouver lexistence dune relation diffrencie entre
les fluctuations du prix du ptrole et les indicateurs conomiques se sont bass,
essentiellement, sur ltude des rponses des diffrentes variables conomiques aux variations
du prix du ptrole et selon les rsultats, ces rponses diffrent :
Selon le type dindicateur conomique : Le niveau de la corrlation ou de limpact
des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs conomiques diffre dun
indicateur lautre, ainsi, la corrlation peut tre leve pour un indicateur (impact
significatif) comme elle peut tre faible pour un autre (impact insignifiant ou
ngligeable).
Selon la situation conomique : Les conomistes ont remarqu un impact
significatif des hausses des prix sur lconomie quand elle traverse une priode de
croissance modre ou faible (rponse positive) et un effet suffisamment limit lorsque
la croissance est forte (rponse ngative), ainsi, en priode de dtournement de la
conjoncture conomique les fortes variations des prix du ptrole aggravent la situation,
cependant, en priode de forte croissance conomique, cet effet est assez faible.
Selon le sens et le rythme des fluctuations du prix du ptrole : Il faut bien, dun
cot, distinguer entre limpact dun choc et limpact dun contre choc, en effet, la
corrlation entre lvolution des prix du ptrole et les indicateurs conomiques durant la
priode de hausse des prix ne se vrifie pas en priode de repli des prix du ptrole et,
de lautre cot, savoir que les effets des augmentations de prix du ptrole sont fonction
de leur ampleur par rapport leur degr de variabilit actuel (Lee et RATTI, 1995).
Selon ce dernier principe, un choc ou un contre-choc ptrolier sont plus susceptibles
1- PERCEBOIS Jacques, Economie de lnergie , Prface de Yves MAINGUY, Ed. Economica, 1989, p. 25.
73
Chapitre I
davoir de fortes rpercussions sur les indicateurs conomiques aprs une priode de
stabilit des prix du ptrole plutt quaprs une priode caractrise par des fluctuations
frquentes des prix du ptrole. Cela signifie quen priode de stabilit des prix, une
ample hausse ou baisse des prix du ptrole aura une influence significative sur lactivit
conomique, tandis quen priode de forte volatilit des prix, la hausse ou la baisse des
prix (qui sortent de lintervalle de fluctuation) sera moins susceptible daffecter
lactivit conomique. En effet, dans un environnement volatile, les consommateurs
continuent de penser que les variations de prix seront bientt corriges.
Selon que le pays est un exportateur ou un importateur de ptrole : Lactivit
conomique ragit diffremment dans les pays exportateurs et importateurs nets de
ptrole. Le degr de limpact des fluctuations des prix du ptrole sur lconomie dun
pays exportateur du ptrole dpend du niveau de dpendance de cette conomie
vis--vis du ptrole en tant que principal produit export et par consquent, principale
source de devises et de moyens de financement de lconomie nationale.
Quant aux pays importateurs de ptrole, le degr de limpact dpend du niveau de
dpendance de lconomie vis--vis du ptrole en tant que matire premire, cette
dpendance est mesure par :
- Le niveau des consommations intermdiaires des branches dactivits
en produits ptroliers ;
- Lvolution des importations du ptrole ;
- Ladoption des technologies dconomie dnergie.
Ainsi, les fluctuations des prix du ptrole auront un impact diffrent selon quun pays
est un importateur ou exportateurs de ptrole. En effet, les conomies des pays importateurs
de ptrole sont sensibles aux chocs ptroliers tandis que les conomies des pays exportateurs
de ptrole sont plus sensibles aux contre-chocs ptroliers. Cependant, ABEYSINGHE,
travers une tude ralise en 2001, attire lattention sur le fait que mme les pays exportateurs
de ptrole ne peuvent chapper aux effets dfavorables dune forte hausse des prix du ptrole.
Tandis que la conjoncture conomique des pays importateurs nets du ptrole sest
fortement dgrade
aprs les deux chocs ptroliers des annes soixante-dix, les pays
exportateurs quant eux on pouvait distinguer entre les pays ayant bnfici de la hausse des
prix et donc des recettes dexportation pour pousser en avant leurs activits conomiques et
dautres qui nont pas profit de ces hausses des prix du ptrole et par consquent leurs
activits conomiques ont presque stagn. Cependant, aprs le contre-choc ptrolier de 1986,
74
Chapitre I
les choses se sont inverses un petit peu pour les pays importateurs de ptrole qui ont connu
une relance, mais insignifiante, de quelques indicateurs conomiques, en revanche, les pays
exportateurs nets de ptrole ont subi les consquences dramatiques de la chute des prix du
ptrole qui a fait baisser sensiblement leurs recettes dexportation (notamment les pays
africains exportateurs du ptrole). A cet effet, de nombreuses tudes ont t ralises afin
dexaminer la relation entre les recettes (revenus) du ptrole et l'activit conomique, dans ce
contexte, nous pouvons citer les contributions de Hamilton (1988).
Le ptrole joue un rle majeur dans les pays exportateurs et importateurs de ptrole
cest la raison pour laquelle il a fait lobjectif de plusieurs tudes avec comme souci premier
dexaminer la sensibilit des conomies aux variations des prix de cette matire stratgique.
Ces tudes avaient abouti des rsultats diffrents et parfois paradoxaux, ces anomalies
peuvent tre expliques par la forme du modle choisi et par la non prise en compte, dans les
tudes et les modles, de lenvironnement social et scuritaire des pays, en effet, ces deux
lments peuvent tre un facteur dterminant et essentiel dans les processus de
dveloppement et de croissance conomique des pays.
3. Les voies de transmission des variations du prix du ptrole lconomie

Les fluctuations du prix du ptrole ont des effets importants sur lactivit
conomique. De ce fait, toute variation ( la hausse ou la baisse) enregistre sur le march
mondial du ptrole est source de proccupations sur dventuelles perturbations de lconomie
mondiale. Ainsi, un nombre considrable dtudes de recherche portant sur les mcanismes et
les canaux travers lesquels ces fluctuations affectent lactivit conomique.
Les variations des prix du ptrole peuvent avoir des rpercussions sur les indicateurs
conomiques
par diverses voies de transmission qui diffrent selon que lconomie est
importatrice ou exportatrice de ptrole. Dans cette section, on se basera beaucoup plus sur les
canaux de transmission lconomie dune manire gnrale en donnant plus dimportance
aux conomies importatrices de ptrole, quant ltude des mcanismes de transmission de
ces fluctuations aux conomies exportatrices de ptrole, qui est lobjectif principal de notre
travail, ce cas sera dvelopp en dtail par la suite travers une tude dun cas relatif
lAlgrie. Les canaux de transmission des fluctuations du prix du ptrole lconomie sont :
75
Chapitre I
Par voie des cots de production ;

Par voie de transfert de revenus ;
Par de rallocation sectorielle ;
Par voie de la politique montaire.
3.1. Premire voie : Les cots de production, effets sur la production,

linflation et lemploi
Le ptrole en tant que matire premire rentre dans la production des biens et
services, ainsi, le prix des matires premires constitue un des lments constituant du cot de
production des biens et services. Ainsi, laugmentation des prix du ptrole provoque une
hausse des cots de production et vis-vers-a (il existe une relation directe entre le prix du
ptrole et le cot de production des biens et services). La hausse des cots de production a
deux consquences :
Le ralentissement du niveau de la production mesure par le PIB et la baisse de la
productivit, cela sexplique par la dcision des entreprises de rviser la baisse leurs
plans dinvestissement. Ces deux consquences entrainent un ralentissement de la
croissance conomique. Dans le cas o la hausse des prix est durable, lconomie
rentrera dans une situation dite de stagflation caractrise par la stagnation de
lactivit conomique, le chmage et linflation ;
Laugmentation du niveau gnral des prix des biens et services qui se traduit par un
taux dinflation lev. En effet, afin de compenser la perte de revenu due un choc
ptrolier, les entrepreneurs transmettent la hausse des cots de production leurs
clients en relevant les prix de vente de leurs produits dans le but de restaurer leurs
marges bnfique, ce comportement gnre de fortes tensions inflationniste. Pour les
pays importateurs de ptrole, cette inflation est du type Inflation par les cots de
production et pour les pays exportateurs de ptrole, elle est du type Inflation
importe . En effet, cot des causes internes de l'inflation (augmentation des cots de
production et de la demande globale), ils existent des causes externes. Ces causes
externes peuvent entraner une inflation montaire (cration de liquidits internes en
rponse l'afflux de devise dont la grande partie est reprsente par les recettes
ptrolires) ou une inflation par les cots (renchrissement des importations). Ainsi, les
pays qui connaissent une forte inflation peuvent l'exporter facilement vers d'autres pays,
ces le cas des conomies exportatrices de ptrole qui dpendent de lextrieur, et plus
prcisment des pays importateurs de ptrole, dans leurs importations de biens et qui
76
Chapitre I
subissent ainsi les effets ngatifs de la hausse des prix des biens imports qui se
rpercutent sur le niveau gnral des prix lintrieur du pays et il en rsulte un taux
dinflation lev.
En plus du prix des matires premires (ptrole), une autre composante du cot de
production vient amplifier les tensions inflationnistes savoir le salaire . Ainsi, quant aux
salaris, pour maintenir leur pouvoir dachat qui sest dgrad suite la hausse des prix des
biens et services, ils revendiquent des augmentations compensatoires des salaires qui seront
accompagnes dune hausse de la demande et puis dune hausse des prix des biens et service.
Ce phnomne, sil se rpte, il conduira ce quon appel spirale inflationniste .
3.2. Deuxime voie : Le transfert de revenus, effets sur les termes de

lchange, la balance des paiements et linflation
Le principal effet des fluctuations du prix du ptrole sur lactivit conomique rsulte
des transferts de pouvoir dachat entre pays importateurs et pays exportateurs de ptrole qui
entrainent de trs fortes variations des termes de lchange.
La hausse des prix du ptrole entraine un transfert de richesse ou de revenu des pays
importateurs vers les pays exportateurs. De ces transferts de richesse rsulte une dformation
du partage de revenu au niveau mondial avec une perte remarquable du pouvoir dachat des
pays importateurs de ptrole qui se rpercute ngativement sur les termes de l change de ces
pays et sur le niveau de la demande globale au niveau mondial.
Concernant les pays exportateurs de ptrole, dtenteurs de ces revenus
dexportation, leffet de ce transfert de richesse dpendra de la manire dont ceux-ci dcident
demployer leurs revenus. Ces revenus provenant de lexportation de ptrole ont trois
destinations :
La consommation qui accroit la demande de biens et services, dans ce cas, deux
situations peuvent se prsenter :
- Soit une offre stable de biens et services qui ne peut, ainsi, satisfaire la
demande supplmentaire due laugmentation de revenus. Cette situation
entraine une hausse du niveau gnral des prix des biens et service (inflation) ;
- Soit une importation de biens qui permettrait de satisfaire la nouvelle demande,
dviter la survenance des tensions inflationniste dans lconomie et de rtablir
une nouvelle rpartition mondiale de la richesse (ces importations permettent le
77
Chapitre I
recyclage des ptrodollars). Dans ce cas, il faut attirer lattention sur un point,
la majorit des pays exportateurs de ptrole importent des biens sur les marchs
europens, ainsi, leurs importations sont rgles en Euro tandis que leurs
exportations sont rgles en dollar. La dprciation de la valeur du dollar par
rapport celle de lEuro sur le march de change international sera
accompagne dune perte de revenus des pays exportateurs de ptrole.
Lpargne qui est, dun cot, une source de financement des investissements, mais de
lautre cot, une source dinflation. En effet, lintensification de lpargne exerce une
pression la baisse sur les taux dintrt encourageant ainsi loctroi de crdits par les
banques, ces derniers, sils ne sont destins au financement des secteurs productifs de
valeur ajoute et demplois, seront accompagns dune hausse de la masse montaire et
par consquent dune inflation.
Le financement de projets permettant damliorer lappareil productif du pays afin de
rpondre la demande supplmentaire manant de laugmentation des revenus
dexportation du ptrole.
Dune manire gnrale, ce transfert de richesse ou de revenu, malgr quil est en
faveur des pays exportateurs de ptrole dans la mesure o il amliore les termes de lchange
de ces pays, il constitue une des principales voies de transmission de la hausse du prix du
ptrole vers lconomie mondiale. Pour les pays exportateurs de ptrole, la rentre de devises,
qui sont des avoirs extrieurs, exerce un double effet : Un effet positif sur la balance des
paiements qui connaitra une nette amlioration et un effet ngatif sur les prix des biens et
services, en effet, les devises est une source de cration montaire, cette cration se fait
travers la conversion des devises en monnaie nationale ce qui gonfle la masse montaire et
entraine, selon Milton FRIEDMAN, une augmentation du taux dinflation. En plus de tout ce
qui a t dit, la hausse du prix du ptrole qui entraine laccroissement de loffre de devises fait
monter la valeur de la monnaie nationale, ce qui implique ainsi une apprciation du taux de
change qui pse sur la comptitivit des exportations et donc de la production du secteur des
exportations du ptrole dans les pays exportateurs de ptrole.
Quant aux pays importateurs de ptrole, la hausse du prix du ptrole constitue un
prlvement sur la richesse nationale et une perte du pouvoir dachat qui se rpercute
directement sur la demande globale qui dcline. Afin dajuster le niveau de la demande
globale en augmentant la consommation, les agents conomiques doivent soit pargner moins
78
Chapitre I
soit emprunter plus, ce comportement engendrera une augmentation de la demande de

monnaie. Lincapacit des autorits montaires rpondre cette demande croissante de
liquidits les amnera faire augmenter les taux dintrt dcourageant ainsi les
investissements (les investisseurs doivent supporter en plus des hausses du cot de
production, la hausse des charges financires) et la croissance conomique (PIB), cette
situation entrainera par la suite une hausse du taux de chmage. Dun autre cot, la hausse
du prix du ptrole et le transfert de revenus se traduisent par la dgradation de la balance des
paiements (les importations sont plus chres que les exportations) et des termes de lchange
du pays.
En revanche, la baisse des prix du ptrole nont que des effets positifs sur les
conomies des pays importateurs, notamment nets, du ptrole dans la mesure o, elle permet
damliorer la situation de la balance des paiements et les termes de lchange. Pour les pays
exportateurs du ptrole dont la majeure partie des recettes dexportation (devise) et de la
production nationale sont ralises grce aux hydrocarbures, la baisse des prix du ptrole
entraine une chute des rserves de change, la dtrioration de la balance des paiements et des
termes de lchange. En effet, la baisse des recettes dexportation et le dficit de la balance
des paiements font baisser la valeur de la monnaie nationale exprime en devises trangres.
En outre, les finances publiques ne seront pas pargnes des effets dune baisse des
prix du ptrole et des recettes dexportation qui ouvrent souvent, le chemin lendettement
extrieur et laugmentation des dpenses publiques. Il en rsulte un problme dinflation et
dendettement public.
3.3. Troisime voie : La rallocation sectorielle : effet sur la structure

productive et lemploi
Les variations du prix de ptrole ont des effets sur la rentabilit des secteurs
consommateurs du ptrole et sur les dcisions des entrepreneurs qui investissent dans ces
secteurs.
Pour les pays importateurs du ptrole, la hausse des prix du ptrole et des cots de
production incitent les entreprises :
Soit adopter de nouvelles mthodes de production permettant de rduire lintensit
nergtique et la consommation de produits ptroliers par lentreprise ;
Soit changer carrment le secteur (type) dactivit en faveur des secteurs moins
consommateurs de ptrole. Autrement dit, la diminution de la rentabilit des secteurs
79
Chapitre I
consommateurs de ptrole entrainera lorientation des activits vers les secteurs moins
intensifs en ptrole.
La consquence de ces dcisions est la rallocation du capital et de la main duvre
entre les secteurs dactivits. La baisse du prix du ptrole poussera, par contre, les entreprises
donner plus dimportance lutilisation de lnergie dans leurs systmes de production en
tant que moyen damlioration de la productivit de lentreprise et de la qualit des produits.
Pour les pays exportateurs du ptrole, entant quun ple industriel de haute qualit, le
secteur des hydrocarbures attire les capitaux, les investisseurs et la main duvre. Cette
situation explique, en partie, la faiblesse enregistre dans le secteur non ptrolier de ces pays
et la dpendance de ces derniers vis--vis des recettes ptrolires.
3.4. Quatrime voie : La politique montaire, effets sur la croissance

conomique et linflation
Daprs les canaux de transmission des fluctuations du prix du ptrole lactivit
conomique, quon a essay dexpliquer en haut, on remarque que la banque centrale joue un
rle important dans lattnuation et dans lamplification des effets conomiques de ces
fluctuations. Au fait, lindpendance des banques centrales vis--vis du pouvoir politique a
contribu amliorer lefficacit des mcanismes dintervention de la banque centrale face
linstabilit accrue des prix du ptrole permettant ainsi et dans plusieurs occasions
dempcher la survenance des chocs inflationnistes et le ralentissement de la croissance
conomique tout en modulant le taux dintrt .
Par ailleurs, en tant que banque indpendante, la banque centrale peut choisir entre
deux objectifs que visent deux types de politique montaire :
Maintenir la stabilit des prix et viter la hausse du taux dinflation en adoptant une
politique montaire restrictive (limiter la cration montaire) qui dcourage la
croissance conomique (PIB). Dans ce cadre, une tude a t ralise en 1997 par
BERMANKE, GERTLER et WATSON affirmant que le dclin de la croissance de
lactivit conomique sexplique, en grande partie, par la politique montaire restrictive
adopte par les pays importateurs de ptrole durant et aprs les chocs ptroliers. Ces
conomistes concluent que leffet ngatif des chocs ptroliers est du essentiellement la
politique montaire adopte ;
80
Chapitre I
Maintenir la croissance du PIB en adoptant une politique montaire expansionniste

(cration excessive de monnaie) afin de compenser les pertes du PIB dues aux transferts
de revenus en faveur des pays exportateurs de ptrole, cependant, ce type de politique
entraine souvent une augmentation du taux dinflation. En effet, une tude a t ralise
en 2001 par BARSKEY et KILIAN qui ont prouv que les tensions inflationnistes qui
ont marqu les conomies des pays importateurs de ptrole durant les annes
soixante-dix, ntaient pas la consquence directe des deux chocs ptroliers mais,
principalement, elles taient la consquence dune expansion montaire.
En rsum, la place du ptrole et des produits ptroliers dans la consommation des

secteurs dactivits conomiques rend les indicateurs conomiques plus vulnrables aux
fluctuations du prix du ptrole. La moindre variation de ce dernier entrane une raction en
chane : hausse du cot de production puis du prix de vente, baisse de la consommation,
baisse de la productivit, perte demploi
4. Les retombs macroconomiques des fluctuations du prix du ptrole

Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs conomiques diffre
selon que le pays est un importateur ou exportateur du ptrole, de ce fait, on distingue :
- Les retombs sur les pays importateurs ;
- Les retombs sur les pays exportateurs.
4.1. Les retombs sur les pays importateurs du ptrole

Les conomies des pays importateurs de ptrole sont plus sensibles aux hausses des
prix du ptrole quaux baisses. Tout dabord, le renchrissement du ptrole ne manquera pas
de peser sur les performances de croissance conomique de la plupart des grandes conomies
industrialises, du fait de leur dpendance vis--vis de cette matire premire. Rcemment,
sous leffet combin de linstabilit des cours du ptrole et de la crise des subprimes, les
prvisions de croissance y ont dailleurs t revues la baisse par les institutions
internationales (FMI et OCDE par exemple).
Selon les estimations de lAgence Internationale de lEnergie, une hausse maintenue
du prix du baril de 25 35 dollars amputerait, en moyenne, la croissance de (un quart)
(un demi-point) de PIB des pays importateurs de ptrole. Leffet dpressif cumul sur le
niveau du PIB varie dun pays un autre selon le degr de dpendance du pays en vers le
81
Chapitre I
ptrole. Ainsi, cette hausse provoque pendant deux ans une baisse du PIB de 0,3 point de
pourcentage aux Etats-Unis, de 0,4 point au Japon et de 0,5 point pour lensemble des pays de
la zone euro.
En Juin 20051, une tude a t ralise par MESANGE, OUVRARD,
SERRAVALLE et SILLARD sur Limpact des chocs ptroliers sur lactivit conomique
et daprs cette tude, une hausse des prix de 100% entraine des pertes de PIB qui slvent
jusqu 5% aux tats-Unis et stalent de 2,3 5% pour les pays europens. Ainsi, le degr
de limpact dpend aussi de la taille du choc ou de lampleur de la hausse des prix du ptrole.
Une hausse de 50$ du prix du baril (choc des annes 1970) peut pnaliser lactivit
conomique jusqu 4 points de PIB en deux ans. En effet, le premier choc ptrolier de
1973-1974 a entrain :
Une diminution du PIB dans plusieurs pays : - 0,3% en France, - 4,2% en Italie et
-1,7% aux Etats-Unis. Le second choc ptrolier, quant lui, il a t suivi dune
rcession conomique mondiale avec un trs faible taux de croissance de -9,6% entre
1979 et 1985 ;
Une augmentation du taux moyen dinflation passant dune fourchette 2% 5%
une fourchette comprise entre 10% et 25% ;
Une augmentation du taux de chmage passant, aux Etats-Unis de moins de 6%
plus de 8%, et en France, Allemagne et Italie le taux est pass en moyenne de 2%
plus de 4% ;
Un impact sur les marchs financiers qui sest manifest, essentiellement, par la
chute de la bourse de New-York et de la bourse de Paris, les cours ont t diviss par
deux entre 1973 et 1974.
Cependant, limpact de laugmentation des prix du ptrole en 2003 (les prix ont t
multiplis par 2,2) sur la croissance conomique mondiale ntait pas dune grande ampleur
dans la mesure o celle-ci est reste vigoureuse entre 2003 et 2005, elle tait de 3,9% en
2003, de 4,8% en 2004 et de 4% en 2005 (Selon le ministre franais de lconomie et des
finances). Dun autre cot, aux Etats-Unis, le taux dinflation sest lev 3,3% en 2005
contre 2,7% en 2004 et dans la zone euro, le taux est rest stable 2,1%. Cela sexplique par
1 - BARLET Muriel et CRUSSON Laure, Quel impact des variations du prix du ptrole sur la croissance franaise ? Rapport de
lInstitut National de la Statistique et des Etudes Economiques, Dpartement des tudes conomiques dEnsemble Division
Croissance et Politiques Macroconomiques , Mars 2007, p. 26.
82
Chapitre I
lamlioration de lefficacit nergtique des pays de la zone euro dont plusieurs pays sont
arrivs rduire sensiblement leurs importations de ptrole en mettant en place des
programmes dconomie dnergie et de diversification des sources dnergie travers le
dveloppement des ressources alternatives. Ainsi, les pays europens sont parvenus limiter
en partie les rpercussions ngatives de la monte des prix du ptrole grce ces politiques
mais aussi grce lapprciation de leuro vis--vis du dollar.
Par ailleurs, laugmentation du prix du ptrole a contribu la monte progressive
des inquitudes sur le rchauffement climatique et lacclration de la prise de conscience
sur la ncessit de dvelopper des moyens permettant de limiter la consommation de ptrole
et de diversifier les sources dnergie.
En revanche, les baisses du prix du ptrole ont des effets positifs sur les pays
importateurs du ptrole. Les principaux bnficiaires potentiels de la baisse du prix du ptrole
sont les pays importateurs nets du ptrole tels que les nouveaux pays industrialiss. En
1986-1987, les gains en terme de lchange enregistrs par les pays importateurs du ptrole
suite la baisse des prix ont permis laccroissement du PIB de lOCDE de lordre de
0,7 point. Le PIB supplmentaire (surplus de croissance) autorisera dun cot la progression
des importations des pays de lOCDE et favorisera dun autre cot les exportations de
produits manufacturs des pays en voie de dveloppement. En plus, une baisse de 25% du
prix du ptrole entraine une rduction de un point de taux dinflation dans les pays de lOCDE
la premire anne et de 0,3 point lanne suivante.
4.2. Les retombs sur les pays exportateurs du ptrole

Quant aux pays exportateurs du ptrole, ceux-ci sont plus sensibles aux baisses du
prix du ptrole quaux hausses. Cependant, les hausses du prix du ptrole ont des effets
indirects sur les conomies exportatrices nettes du ptrole quon ne peut pas ngliger.
Toute baisse de 5 dollars du prix du baril se traduit en effet par un manque gagner
de 20 milliards de dollar pour les pays membres de l. Dans ce cadre, il ya lieu de
distinguer entre deux groupes de pays :
- Le premier groupe : Ce groupe runit les grands pays exportateurs nets de
ptrole soit le Venezuela, lEquateur et le Mexique en Amrique latine,
lIndonsie, la Malaisie et la Chine en Extrme-Orient, lAlgrie, le Nigeria, le
Gabon et lEgypte en Afrique. Pour ces dix pays le manque gagner sur les
exportations du ptrole tait de 26 milliards de dollars en 1986, cette perte na t
83
Chapitre I
compense qu hauteur dun dixime par la baisse des taux dintrt et

laccroissement induit des autres exportations. Les besoins de financement
supplmentaires ont atteint 22 milliards de dollar en 1986 et 18 milliards en 1987.
- Le second groupe : Il runit les six pays exportateurs de ptrole du Golfe, ainsi
que la Lybie , autrement dit les pays dont la position extrieure vis--vis du reste du
monde est crditrice nette ou qui de par leur situation politique et militaire,
bnficient d'une aide extrieure importante. Pour ces pays les pertes sur les
exportations de ptrole taient hauteur de 26 milliards de dollar en 1986 et
13 milliards en 1987. Ces pertes sont gnralement, pour lessentiel, finances par
une diminution du stock dactifs extrieurs dtenus par les pays du Golfe dont la
rmunration tait par ailleurs rduite du fait de la baisse des taux d'intrt.
Autrement dit, la baisse des taux dintrt entraine un manque gagner sur la
rmunration des dpts bancaires en dollars et les pertes cumules pour 1986 et
1987 ont atteint 46 milliards de dollars pour les seuls pays du second groupe
Pour lensemble des pays membres de lOPEP, le stock des actifs extrieurs tait de
410 milliards de dollars la fin 1985 (selon les estimations de la Banque dAngleterre), dont
154 milliards sous la forme de dpts bancaires en dollars dposs, essentiellement, auprs
des banques amricaines et europennes.
Ainsi, la baisse du prix du ptrole en 1986 sest traduite pour les pays de l
par :
Une baisse des recettes dexportations ptrolires d'un tiers (33%) en dollars courants
en 1986 par rapport 1985, suivie dun redressement de lordre de 20% en 1987. En
1998, suite au contre-choc ptrolier, les revenus ptroliers de lOPEP ont t baisss
de 32,2% au premier semestre 1998 par rapport 1997 (60,9 milliards de dollars
contre 89,6 milliards) ;
Une baisse des recettes fiscales des pays exportateurs du ptrole ;
Une baisse du pouvoir dachat des recettes dexportation du ptrole.
Cependant, leffondrement de la valeur relle des exportations de ptrole de l
ne sexplique pas seulement par la baisse du prix du brut exprim en dollar. A celle-ci,
sajoute leffet de la baisse rapide du cours du dollar sur les marchs des changes
internationaux par rapport aux autres monnaies, notamment lEuro, ce qui renchrit
considrablement le prix moyen des importations de la zone OPEP (et des autres pays en
84
Chapitre I
dveloppement), principalement constitus de produits manufacturs imports en grande

partie des pays de la zone Euro.
Par ailleurs, la chute du prix du ptrole en 1986 avait permis de mettre fin la baisse
continue de la consommation mondiale de ptrole et avait mme permis de relancer la
demande de ptrole qui atteint, ds 1988, son niveau de 1979. En outre, la baisse du prix du
ptrole contribue au processus de dsinflation qui permet le retour lquilibre du niveau des
prix des biens et services mais elle favorise la poursuite du mouvement de baisse des taux
dintrt engag depuis le dbut de 1985.
En effet, par ses effets sur la croissance des pays de lOCDE et sur le niveau de
linflation mondiale, la baisse du prix du ptrole stimule les importations des pays de lOCDE
et accentue les pressions la baisse sur les taux d'intrt nominaux court terme ce qui
favorise, dune manire indirecte, les exportations des pays en voie de dveloppement et
allge le service de leur dette.
Quant aux hausses du prix du ptrole, la consquence, la plus importante, sur les
conomies exportatrices du ptrole, tient toutefois, laugmentation spectaculaire des recettes
ptrolires des pays exportateurs et aux modalits de recyclage de ces ressources. En effet,
compte tenu de limportance des recettes ptrolires, laccumulation dexcdents courants
enregistrs par les conomies ptrolires a gonfl leurs rserves de change et a donn ces
conomies une influence considrable sur les marchs internationaux des capitaux.
En particulier, renonant se contenter de placer leurs rserves en bons du trsor amricains
et autres placements faible rendement, les banques centrales de ces pays ont choisi de
transfrer leurs rserves excdentaires des fonds dinvestissement dEtat les fonds
souverains , qui leur tour investissent dans des actions haut rendement, notamment dans
des prises de participation dans des entreprises trangres. Que ce soit par ce biais ou travers
dautres mcanismes (socits dinvestissement publiques, entreprises dEtat ou investisseurs
privs), les conomies ptrolires sont devenues les principales sources de capitaux dans le
monde, devant les conomies asiatiques.
La hausse du prix du ptrole et des recettes ptrolires des pays exportateurs de

ptrole stimule la demande dimportation de ces pays. En effet, les nouveaux pays
industrialiss avaient largement profit de la forte croissance de la demande dimportation des
pays ptroliers du Moyen-Orient et dAfrique durant les annes soixante-dix.
85
Chapitre I
Par ailleurs, selon la banque mondiale, une augmentation durable de 10 dollars du

prix du ptrole entrainerait une augmentation de plus de 15% du PIB pour les grands pays
exportateurs du ptrole dAfrique et une diminution de plus de 4% pour les pays importateurs
du ptrole les plus pauvres.1
Linstabilit continue du prix du ptrole, enregistre depuis plusieurs annes, a

soulev de nombreuses questions quant la dtermination du prix du ptrole et au jeu
complexe des interdpendances entre les marchs physiques et les marchs financiers, et entre
leurs fondamentaux respectifs. Un examen des facteurs qui sont lorigine de la
dtermination du prix du ptrole fait apparaitre plusieurs facteurs entrant en jeu pour
expliquer lextrme volatilit de ce prix. A laugmentation de la demande mondiale et
linsuffisance des capacits de production des hydrocarbures (ptrole et gaz) sy ajoute aussi
la spculation sur les marchs ptroliers qui amplifie lvolution du prix du ptrole en lien,
surtout, avec des facteurs politiques pour expliquer linstabilit accrue du prix du ptrole.
Le prix du ptrole reprsente un lment dterminant dans lvolution des indicateurs

conomiques. En tant quune matire premire rentrant dans le processus dvolution de tous
les secteurs dactivits conomiques, le prix du ptrole constitue un facteur dstabilisateur des
indicateurs conomiques au quels il se transmet via les diffrentes voies de transmission
quon a tent dtudier travers ce deuxime chapitre.
Ainsi, pour un pays explorateur net du ptrole, lenjeu se situe aussi bien dans la
ncessit de stabiliser le march ptrolier, il faut en rduire les mouvements erratiques, lutter
contre sa volatilit, quil soit plus fidle ses fondamentaux, que dans la promotion dune
activit conomique hors hydrocarbures afin de rduire la dpendance de lconomie des
recettes dexportation des hydrocarbures et, par consquent, de pouvoir anticiper et grer
efficacement les fluctuations du prix du ptrole, notamment, en priode de chute brutale.
1- World Bank/ ESMAP, The Impact of higher oil prices on low income countries and on the poor , Report No 299/05 Marc 2005,
cit dans un article de Jean-Marie Chevalier, LAfrique et le ptrole : Entre la maldiction des exportations et celle des
importations , p. 02.
86
Chapitre II
La place des ressources ptrolires
dans les conomies exportatrices
nettes du ptrole
Chapitre 2
La place des ressources ptrolires dans les conomies exportatrices nettes du ptrole
Dans la majorit des pays exportateurs du ptrole, les revenus ptroliers reprsentent
une part souvent trs importante de leur PIB. Pour les pays de lOPEP, les exportations
dhydrocarbures, qui constituent la principale source de devises, reprsentent en moyenne
plus de 50% de leurs exportations totales et plus de 52% de leurs ressources budgtaires.
Quant aux pays exportateurs africains exportateurs nets du ptrole tels que : lAlgrie, la
Libye, le Nigeria, et le Soudan, les revenus ptroliers contribuent en moyenne 65% de leurs
recettes budgtaires et leurs exportations ptrolires reprsentent (en moyenne galement)
plus de 90% de leurs exportations totales.1
Cette dpendance envers le secteur ptrolier a des effets ngatifs sur la performance
conomique des pays exportateurs nets du ptrole. En effet, la forte volatilit du prix du
ptrole est lorigine de linstabilit des recettes dexportation, du taux de change et de la
valeur de la monnaie nationale et de lapparition des distorsions sectorielles entre les
diffrentes activits conomiques (la prdominance du secteur ptrolier et la dtrioration des
secteurs hors hydrocarbures). Malgr limportance des programmes dinvestissement raliss,
la majorit des pays ptroliers nont pas russi mettre en place les stratgies efficaces de
diversification du tissu conomique, des exportations et des sources de financement.
1- AOUN Marie-Claire, La rente ptrolire et le dveloppement conomiques des pays exportateurs , thse de doctorat, Soutenue
Paris-Dauphine en 2008, Donnes du FMI, 2007, p. 97.
88
Chapitre 2
Section
1:
Le
rle du ptrole dans les conomies des pays mono
exportateurs du ptrole
Dans cette section, nous procdons en premier lieu, prsenter le concept de la rente
dans lindustrie ptrolire et les diffrents types de revenus gnrs par lexploitation du
ptrole, un lment qui savre important pour donner, en deuxime lieu, une certaine
identification aux pays ptroliers travers la prsentation des caractristiques dune conomie
rentire et forte dpendance des recettes ptrolires et en dernier lieu nous citerons,
les difficults rencontres par ce type de pays dans leurs processus de transition dune
conomie mono exportatrice vers une conomie plus diversifie en terme de production et
dexportation.
I. Gnralits sur la rente dans lindustrie ptrolire

1. Dfinition de la rente (Chez les classiques)
Dune manire gnrale, selon les classiques, la rente reprsente la rmunration
dun facteur de production qui est la terre . En effet, il existe trois formes de facteurs de
production savoir : la terre, le capital et le travail, chaque facteur est attribu un revenu qui
lui est propre : la rente pour le facteur terre (les propritaires terriens), le profit pour le capital
(les capitalistes) et le salaire pour le travail (les travailleurs).
La rente a t aussi dfinie comme le surplus restant aprs la couverture des cots de
production et le paiement du propritaire de la terre pour lutilisation de ses ressources
naturelles.
La rente a t dfinie par la thorie classique qui est associe deux apports :
- Lapport dA. Smith et de T. Malthus : La rente foncire est considre
comme un don gratuit de la nature, elle est rcupre par les propritaires fonciers
en vertu de leur pouvoir monopole de dtention de la terre ;
- Lapport de D. Ricardo et J-S Mill : Ils introduisent la notion de la rente
diffrentielle . Comme la terre est limite, les rendements sont dcroissants. On
admet ainsi que les nouvelles terres qui seront mises en exploitation, seront de moins
en moins fertiles do lapparition dune diffrence de productivit qui permet, au
propritaire de la terre la plus fertile, de tirer une rente diffrentielle.
89
Chapitre 2
Figure No 08 : La rente chez les classiques.
Production
La thorie de la valeur
La valeur dEchange
La valeur dUsage
La rpartition
Travail
Capital
Terre
A. Smith, T. Malthus,
D. Ricardo, J-S. Mill.
La rente foncire ;
La rente diffrentielle ;
La loi des rendements
dcroissants.
Source : Figure labore par nos soins daprs nos diffrentes lectures
90
Chapitre 2
2. La rente dans lindustrie ptrolire

Dune manire courante, la rente tire de lindustrie ptrolire est souvent assimile,
pour les pays exportateurs, aux recettes en devises trangres provenant de lexportation des
hydrocarbures (Ptrole et Gaz naturel). Par ailleurs, une dfinition plus prcise de la rente
ptrolire peut seffectuer travers la prsentation des diffrentes formes que celle-ci peut
avoir. Ainsi, la rente ptrolire prend plusieurs formes quon a pu rassembler et rsumer dans
les points suivants :
2.1. Les rentes diffrentielles

Ltude des diffrents types de rentes gnres par lindustrie ptrolire ncessite de
revenir un peu sur la thorie de la rente foncire de David RICARDO. Pour Ricardo, compte
tenu de la raret et de la qualit diffrentielle de la terre, il existe un seul prix naturel partir
duquel, il est fix le prix unique du march. Le prix naturel dpend de la quantit de travail
ncessaire pour produire une certaine quantit de produit sur la terre la moins fertile ainsi, sur
une terre plus fertile, la quantit de travail ncessaire pour produire la mme quantit serait
inferieure alors que le prix de vente du produit en question est le mme dans les deux cas et
par consquent, le propritaire de la terre la plus fertile bnficiera dune rente appele
rente diffrentielle qui varie selon la qualit de la terre.
La rente diffrentielle reprsente la diffrence entre le prix individuel et le prix
gnral de production, ce type de rente est gnr par les producteurs bnficiant dun cot de
production inferieur au prix gnral de production de lindustrie ainsi, le prix de production
est dtermin par les producteurs qui supportent les cots de production les plus importants
entrainant ainsi lapparition de la rente diffrentielle pour les autres producteurs. Il existe
plusieurs types de rente diffrentielle :
2.1.1. La rente minire

La rente minire provient de lexploitation dune ressource naturelle telle que les
hydrocarbures dont les produits sont destins principalement lexportation et donc
pourvoyeurs de recettes en devises trangres pour les pays producteurs comme cest le cas
des pays de lOPEP ou autres pays exportateurs de produits miniers.1
1- HAMADACHE Hilel, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome hollandais et changeabilit , Thse
de Master of Science du CIHEAM IAMM N 103, 2010, p. 10.
91
Chapitre 2
Tableau No 06 : La rente minire mondiale en 2004 (en milliards de dollar)

Pays
Rente
Rente
minire
pays membres de
lOPEP*
Pays non membres de

lOPEP**
Rente minire
mondiale
340
(44%)
236
(31%)
772
Source : Rapport de la Banque Mondiale, 2004.

* Les onze pays membres de lOPEP ;
** Les quinze principaux pays exportateurs nets de ptrole non membres de lOPEP.
En 1970, la rente minire des pays membres de lOPEP reprsentait 70% de la rente
minire au niveau mondial. La part importante de la rente minire sexplique par deux
lments :
Le cot de production qui est particulirement faible par rapport au prix de
vente ;
Lampleur de la diffrence entre le cot de production le plus bas et le cot le
plus lev.
2.1.2. La rente de qualit

Lexistence de plusieurs qualits de brut permet de retirer une rente diffrentielle dite
de qualit lie aux caractristiques du brut extrait mesur essentiellement par sa densit et sa
teneur en soufre ainsi, plus ces dernires sont faibles plus la rente de qualit est leve. En
effet, en raison des contraintes environnementales, la demande des bruts lgers et doux est en
augmentation.
2.1.3. La rente de position

La rente de positon dcoule de la diffrence entre les cots de transport, en effet, un
gisement proche des centres de consommation permet de rduire le cot de transport et de
raliser ainsi une rente de position.
2.1.4. La rente technologique

Lemploi des techniques les plus efficaces qui permettent damliorer la productivit
et de rduire le cot de production
fait naitre une rente diffrentielle appele rente
technologique.
92
Chapitre 2
2.2. Les rentes de monopole

Deux facteurs majeurs contribuent la formation des rentes de monopole sur le
march ptrolier savoir :
Les barrires lentre : A partir des annes 1970, les producteurs ptroliers bas
cot de production ont commenc rduire la part de leur production dans la
production mondiale du ptrole travers :
- La fermeture du secteur amont aux investisseurs trangers ;
- La fixation de quotas de production ne pas dpasser.
La rduction de la production bas cot entraine une augmentation des prix sur le
march et le recours lexploitation des gisements ayant des cots de production levs
poussant de plus en plus les prix du ptrole la hausse ce qui permet de gnrer une rente de
monopole pour les producteurs exploitant des gisements faible cot de production. Ainsi, les
pays de lOPEP touchent une rente de monopole trs importante du fait quils disposent de
gisements plus bas cot de production.
La caractristique de non substituabilit des produits ptroliers.
2.3. La rente de raret

En 1931, HOTELLING souligne que les compagnies ptrolires en exploitant une
ressource puisable supportent en plus du cot de production un cot dopportunit
pourquoi ? Parce quune unit de production produite aujourdhui rduira les ressources
disponibles pour la production future (ce qui est extrait aujourdhui ne sera plus disponible
demain), par consquent, le producteur ne dcide de produire ou dexploiter de nouveaux
gisements que si le prix du march est assez lev pour permettre la couverture du cot
dopportunit.
Le cot dopportunit dfini par HOTELLING est souvent dsign par ce quon
appel rente de raret ou rente de HOTELLING , en effet, le prix dune ressource
naturelle non renouvelable intgre une rente de raret lie son caractre dpuisement, de ce
fait, elle conduit lgitimement restreindre lutilisation de cette ressource rare. Cette rente de
raret rmunre les propritaires des gisements, mais elle ne doit pas tre confondue avec la
rente non concurrentielle dont bnficient galement ces derniers grce leur organisation en
cartel ou simplement au pouvoir de march que leur procure leur taille.
93
Chapitre 2
3. Les revenus gnrs par lindustrie ptrolire

Le secteur des hydrocarbures joue un rle central dans un pays exportateur net du
ptrole dans la mesure o il est la principale source de devises considres comme ressources
vitales pour le financement des activits conomiques du pays.
Plusieurs instruments peuvent tre utiliss par le gouvernement pour collecter les
revenus ptroliers : En se basant sur la production et le profit, en participant directement aux
projets ptroliers en tant quactionnaire dans des compagnies ptrolires ou en dfinissant les
impts et taxes indirects (telle que la TVA) et les droits de douane applicables sur les produits
ptroliers. Ainsi, travers ces diffrents instruments, le gouvernement ou bien lEtat
producteur bnficiera de quatre formes de ressources financires tirer de lexploitation du
ptrole et/ou du gaz naturel, il sagit :
3.1. Des bonus sur signature

Les compagnies ptrolires qui exploitent des ressources ptrolires dun pays sont
tenues de verser ce dernier deux principaux bonus sur signature savoir :
Les paiements lors de la signature dun contrat pour une nouvelle concession ;
Les bonus verss lors de la dcouverte des gisements ou de la mise en production.
Dans ce cadre, certains pays qui dsirent attirer des investisseurs ptroliers nationaux
ou trangers nexigent aucun bonus. A signaler que, dans la majorit des pays exportateurs
nets du ptrole, cest le secteur des hydrocarbures (ptrole et gaz) qui attire le plus
dinvestissements directs trangers (pour ces pays, les IDE sont une source dune main
duvre qualifie et dune technologie avance que ncessite lindustrie ptrolire).
3.2. Des redevances (royalties)

Il sagit des redevances que les compagnies ptrolires doivent payer lEtat
propritaire du sous sol en contre partie de lexploitation et de la production du ptrole. De ce
fait, ces redevances peuvent tre considres comme un ddommagement de lEtat
(notamment des gnrations futures) pour la production des ressources dont il est propritaire.
Dans lindustrie ptrolire, les redevances sont encaisses ds le dmarrage de la
production et sur toute la dure du contrat. Celles-ci sont calcules, soit en fonction du
volume total extrait (niveau de la production), ou en fonction de la valeur totale extraite
(profits raliss).
94
Chapitre 2
3.3. Impt sur le revenu et prlvements divers

Ce type de revenus ptroliers que peut dgager lEtat propritaire du ptrole volue
en fonction du profit ralis par les compagnies ptrolires, il sagit notamment :
Des impts sur les revenus des compagnies ptrolires dont le taux est trs lev ;
Des dividendes ;
Des parts dactionnaire ou des revenus de participation dans les compagnies
ptrolires nationales ou internationales.
3.4. Les revenus indirects

Le gouvernement dgage galement des revenus travers les droits de douane
appliqus sur les exportations des hydrocarbures, les impts sur les salaires et autres impts
indirects.
Le tableau suivant prsente la nature et les caractristiques des relations financires

entre lEtat et les compagnies ptrolires nationales dans quelques pays du Moyen-Orient et
dAfrique du Nord.
95
Chapitre 2
Tableau No 07 : Les relations financires entre lEtat et la Compagnie Nationale.

Part dans le revenu
ptrolier
Prlvement de lEtat
Part de la compagnie nationale
Compagnie ptrolire
Le gouvernement prend les
Sonatrach touche une part des
royalties et entre 30% et 70% ventes de produits ptroliers et de

des impts directs sur le revenu. ptrole brut ainsi quune part sur
Sonatrach
Les
(Algrie)
revenus
supplmentaires le
retour
net
sur
les
sont transfrs un fonds de investissements.

rgulation des recettes (Un fonds
de stabilisation).
Saudi Aramco
(Arabie Saoudite)
Le gouvernement touche les
Saoudi Aramco garde environ
royalties et les dividendes qui 7% de ses bnfices.

reprsentent environ 93% des
bnfices de Saoudi Aramco.
Le gouvernement garde les
KPC achte le ptrole brut et le
revenus de vente du brut. 10% gaz du gouvernement, avec un

KPC (Kowet)
sont automatiquement allous au escompte

fonds
de
rserve
pour
pour
les
cots
les oprationnels et 10% de rserve
gnrations futures. La part des lgale. KPC vent ensuite le ptrole

revenus
touchs
par
le brut
gouvernement slve 80-90%.
et
le
gaz
gouvernement
et
pour
le
reoit
0,50 dollars par baril dhonoraire.

exportateurs , thse de doctorat, 2008, Donnes Marcel 2006, p. 55.
Il est important de rappeler que les ressources fiscales gnres par lindustrie
ptrolire reprsentent la principale source des revenus fiscaux totaux des pays exportateurs
nets du ptrole, elles reprsentent une grande part des recettes dexportation, des recettes
budgtaires et du PIB total du pays. Toutefois, ces ressources financires qui confrent un
96
Chapitre 2
pouvoir financier considrable aux pays exportateurs du ptrole sont une source de
vulnrabilit marque par la forte dpendance conomique et financire envers les revenus
ptroliers, principale voire unique source de devises pour les pays exportateurs nets du
ptrole.
Parmi les facteurs qui ont un impact direct sur le niveau des revenus ptroliers
figurent le facteur fluctuation des prix du ptrole et du fait de la dpendance des
conomies rentires de ces revenus, ce facteur demeure dterminant dans lvolution des
indicateurs conomiques de ce type dconomie rentire.
De ce fait, les pays exportateurs nets du ptrole ont des recettes dexportation
instables et imprvisibles. La hausse des prix du brut engendre une augmentation des revenus
de ces pays ainsi que ceux des compagnies ptrolires. En effet, avec un triplement des prix
(de 20 60 dollars), les revenus dun pays ptrolier passent de 7,5 30,5 dollars/baril (quatre
fois plus). De mme, la rente dune compagnie ptrolire passe de 4,5 21,5 dollars/baril, soit
4,7 fois plus1. Quant aux priodes de baisse des prix du ptrole (comme stait le cas en 1986
et 1998), les recettes ptrolires de ces pays connaissent de fortes diminutions.
Durant ces dernires annes, la caractristique dinstabilit des recettes ptrolires et
de la forte dpendance des pays exportateurs envers celles-ci sest accentue. Afin de faire
face cette situation, plusieurs pays ont adopt des politiques de diversification des activits
conomiques et de promotion des exportations hors hydrocarbures. Cependant, ces politiques
nont pas abouti aux objectifs prdfinis et les conomies exportatrices du ptrole demeurent
toujours tributaires des recettes ptrolires et par consquent, soumises aux fluctuations des
prix du ptrole.
II. Les conomies des pays exportateurs nets du ptrole

1. La prsentation des pays exportateurs du ptrole
Il existe plusieurs critres pour classer les pays exportateurs du ptrole. Un pays
exportateur du ptrole peut tre un pays OPEP ou un pays Non-OPEP, il peut tre aussi un
pays exportateur net du ptrole ou un pays conomie diversifie comme il peut tre un pays
dvelopp ou un pays en dveloppement. Dans le mme cadre, le Programme des Nations
Unies pour le Dveloppement (PNUD) a introduit rcement, un indice appel Indicateur du
1- AOUN Marie-Claire, La rente ptrolire et le dveloppement conomiques des pays exportateurs , Op.cit, p. 53.
97
Chapitre 2
Dveloppement Humain (IDH) calcul par le (PNUD), qui permet de comparer et de classer
les pays selon leur niveau de dveloppement, non seulement dun point de vue conomique
mais galement en tenant compte des conditions du bien tre humain. Cet indice prend en
considration trois principales dimensions du dveloppement humain, il sagit de :
La sant (ou longvit) qui est mesure par lesprance de vie la naissance ;
Le savoir ou le niveau dducation mesur par le taux dalphabtisation et le taux
de scolarisation ;
Le niveau de vie mesur par PIB/Habitant et le pouvoir dachat.
Lindice de dveloppement humain se situe entre 0 (niveau de dveloppement le
plus faible) et 1 (niveau de dveloppement le plus lev). LAlgrie est classe en 102 eme
place sur 177 principaux pays exportateurs du ptrole avec un indice de 0,728 1.
Les pays exportateurs du ptrole se distinguent, par ailleurs, par :
- Le niveau de production et de rserves dtenues en hydrocarbures (ptrole et gaz
naturel) ;
- Le niveau de croissance conomique (PIB) et de dveloppement (conditions de
vie) ;
- Le poids du secteur ptrolier dans lconomie ;
- Le niveau de diversification des activits hors hydrocarbures (industrie,
agriculture).
Cependant, un pays ne peut tre considr comme pays ptrolier que sil est
exportateur net de ptrole et rpond aux caractristiques suivantes 2 :
En prenant la variable rente : Un pays ptrolier est celui dont le ratio rente
ptrolire sur PIB est suprieur ou gale 5%. Autrement dit, la rente ptrolire
reprsente 5% et plus de son PIB.
En prenant la variable exports : Un pays ptrolier est celui dont le ratio
exportations dhydrocarbures sur exportations totales est suprieur ou gale 20%.
1- World Development Indicators, BP 2006, Human Development Report, 2005.

98
Chapitre 2
Tableau No 08 : Les ratios permettant de distinguer un pays exportateur net du ptrole dun
pays exportateur du ptrole (en % et en moyenne sur la priode 1975-2003).
Pays
Exportation
dhydrocarbures/
Rente
Exportations
ptrolire/PIB
totales
Exportations
ptrolires nettes en
2006 (en milliers de
barils/jour)
Taux de
croissance
annuel moyen
Algrie
96%
12%
1 800
0,78%
Arabie Saoudite
92%
44%
8 700
-1,96%
Venezuela
85%
25%
2 200
-1,43%
Malaisie
16%
8%
283
3,98%
Egypte
43%
9%
80
3,29%
Source: Banque Mondiale et Agence Internationale de lEnergie, World Development Indicators , (2006)
On remarque partir des donnes du tableau ci-dessus, que les pays ayant un ratio
exportation dhydrocarbures sur exportations totales moins lev sur la priode 1975-2003,
ont un taux de croissance moyen plus important. En effet, les pays exportateurs nets des
hydrocarbures se caractrisent par un faible secteur hors hydrocarbures (manufacturier et
agricole) avec un taux de contribution au PIB ngligeable. Ainsi, les pays ayant une conomie
diversifie dont tous les secteurs dactivit conomique contribuent la cration de la valeur
ajoute ont un taux de croissance annuel moyen plus important que les pays dpendants dun
seul secteur.
99
Chapitre 2
Figure No 09 : Classification des pays exportateurs de ptrole en fonction de leur niveau de

revenus.
124 pays en dveloppement
35 pays exportateurs de ptrole
5 pays revenu lev
3 gros
exportateurs
2 petits
exportateurs
2 pays
NOPE
P
3 pays
OPEP
Kowet,
EmiratsArabes
Unis,
Qatar.
Bahren,
Brunei.
20 pays revenu moyen
10 gros
exportateurs
7 pays
OPEP
Indonsie,
Algrie,
Iran, Irak,
Venezuela,
ArabieSaoudite,
Libye.
10 pays revenu faible
10 petits
exportateur
s
2 gros
exportateurs
2 pays
OPEP
3 pays
NOPE
P
Mexique,
Kazakhstan,
Russie
8 petits
exportateurs
Egypte,
Colombie,
Equateur,
Syrie,
Guine
Equateur,
Malaisie,
Oman,
Gabon,
Papouasie
Nouvelle
Guine,
Trinidad et
Tobago.
Nigria,
Angola
Soudan,
Cameroun,
Tchad,
Mauritanie,
Turkmnistan,
Azerbadjan,
Ymen,
Congo.

exportateurs , thse de doctorat soutenue luniversit Paris-Dauphine, 2008, p. 69.
Selon les donnes de la figure ci-dessus, 35 pays en dveloppement sur 124 pays,
sont des pays exportateurs du ptrole dont 5 sont classs, en 2005, par la banque mondiale
100
Chapitre 2
comme pays revenus levs (revenu par habitant suprieur 10 726 dollars par habitant),
20 comme pays revenus intermdiaires (Revenu par habitant compris entre 876 dollars et
10 725 dollars) dont 5 sont des pays fortement endetts (Indonsie, Equateur, Kazakhstan,
Syrie et Gabon) et 10 comme pays revenus faibles (Revenus par habitant infrieur
875 dollars) dont 3 pays (Congo Brazzaville, le Tchad et le Soudan ) sont des pays pauvres
trs endetts1.
2. La notion dune Economie rentire ou Etat rentier

Avant de prsenter les caractristiques dune conomie rentire, il est dabord,
ncessaire de donner une dfinition du terme Economie Rentire .
2.1. Dfinition dune Economie rentire

La notion dune conomie dite rentire a attir lattention de plusieurs
conomistes qui ont tent de la dfinir de plusieurs manires. Dans notre travail, nous avons
retenu les suivantes :
Un pays rentier est un pays recevant sur une base rgulire des montants
substantiels de rentes externes H. Mahdavy, 19702. Par rentes externes, on entend
les diffrents revenus (les redevances et autres flux financiers) verss par des individus, des
entreprises ou des gouvernements trangers des individus, entreprises ou gouvernements
dun pays donn (SID AHMED, 1989).3
Un pays rentier est caractris par lorigine de la rente, ainsi cette dernire doit tre
dorigine externe lconomie : la rente provient de flux financiers trangers. Lexistence
dune rente interne ne suffit pas caractriser une conomie rentire, car elle tmoigne de
lexistence dun secteur productif local (Beblawi et Luciani (1987)). Autrement dit, une
conomie rentire doit tre caractrise par labsence ou dans les meilleurs cas une prsence
timide dun secteur productif local hors secteur ptrolier qui pourrait soutenir la croissance
conomique du pays, do le qualificatif dconomie rentire.
Dans le cas dun pays exportateur net du ptrole, le niveau de la rente externe
(revenus ptroliers) est dtermin par plusieurs facteurs dont les plus importants sont les
suivants :
1- AOUN Marie-Claire, La rente ptrolire et le dveloppement conomiques des pays exportateurs , Op.cit, pp. 68-69.
2- ABDELKADER Sid Ahmed, Rente ptrolire : quelques problmes thoriques , Ed. ORSTOM, Paris 1991, p. 31. Reference,
MAHDAVY H., Patterns and problems of economic development in rentier: states the case of Iran. Studies in the economic history
of the Middle East. Oxford University, Mars 1970.
3- ABDELKADER Sid Ahmed, Rente ptrolire : quelques problmes thoriques , Idem, p. 12.
101
Chapitre 2
Le prix du ptrole qui est un facteur exogne dtermin principalement, comme

on a vu dans le deuxime chapitre, par la demande et loffre de ptrole sur le
march ;
Les caractristiques des gisements ptroliers possds par le pays telles que la
taille et la productivit ;
La capacit et le rythme de production dfini par les quotas fixs par lOPEP
(pour les pays membres) ;
Le rythme dexploration et de dveloppement des rserves ptrolires du pays.
2.2. Notion dEtat rentier

La notion dEtat rentier fait partie des principales problmatiques poses et traites
par la science politique. La littrature sur le sujet dEtat rentier (dsign parfois par le
rentirisme) part du constat que les Etats dits rentiers sont gnralement autoritaires et relie
cela au caractre exogne des revenus ptroliers et gaziers, en ce sens quils proviennent de
sources extrieurs la socit 1. De ce fait, grce au ptrole, lEtat dispose dune source de
revenus lui permettant de prendre des dcisions indpendamment des besoins de la socit,
autrement dit de se dsengager de sa responsabilit vis--vis de la socit en ne rpondant pas
ses demandes de meilleure gouvernance.
3. Les caractristiques des conomies exportatrices nettes du ptrole : Des

conomies rentires
Lanalyse des rapports entre les prix du ptrole et le reste de lconomie montre
quil existe une macro-conomie spcifique des conomies de rente et notamment des
conomies ptrolires. Cette macro-conomie spcifique dcoule de lexistence de traits
particuliers propres ce type dconomie. Les conomies des pays exportateurs nets de
ptrole ont t souvent dcrites en tant que qu conomies rentires .
Les caractristiques dune conomie rentire ptrolire peuvent tre classes sous les
rubriques suivantes : spcificit des recettes tires du ptrole, lappropriation centralise
des recettes, la gestion optimale du stock puisable, la capacit dabsorption locale des
recettes. A partir de ces divers aspects, il est alors possible dbaucher le profil macroconomique dune conomie rentire ptrolire (SID AHMED, 1989).2
1- TALAHITE Fatiha, Le concept de rente appliqu aux conomies de la rgion MENA : pertinence et drives , CNRS, 2004, p. 02.
2- HAMADACHE Hilel, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome hollandais et changeabilit , Srie
Master of Science N 103, 2010, p. 12.
102
Chapitre 2
3.1. La spcificit des recettes ptrolires

Dans une conomie rentire ptrolire, les recettes tires de lexportation du ptrole
ont deux principales spcificits. La premire spcificit est celle de ne pas tre un rsultat
dune activit productive dans la mesure o le ptrole brut est une matire premire quon ne
produit pas mais qui existe dj dans des gisements desquels il est extrait. Quant la
deuxime spcificit, celle-ci trait la nature externe des recettes ptrolires, en effet, une
grande partie du ptrole extrait est destine la consommation par les marchs trangers
attribuant ainsi le caractre externe aux recettes ptrolires.
3.2. Le mode dappropriation des recettes ptrolires

Le facteur le plus important dans la dtermination de limpact conomique des
recettes ptrolires en plus du volume de celles-ci cest plutt le modle de gouvernance en
place qui dtermine son tour le mode dappropriation, de collecte, de distribution et
dutilisation des recettes ptrolires en relation avec le dveloppement conomique.
Il peut y avoir deux types de modes de gestion des recettes ptrolires : Un mode
centralis et un mode dcentralis.
3.2.1. Le mode dcentralis

Dans ce cas, les recettes (et la rente) ptrolires sont perues par une multitude de
petits exploitants (cest le cas de la rente tire du secteur agricole) do un impact sur
lensemble de la filire ptrolire permettant, aves une srie deffets, une diversification de
lactivit conomique qui engendre une dynamique gnrale de lconomie du pays en terme
de production, dexportation, de ressources financires et notamment de cration demploi.
Dans ce cas, les recettes ptrolires ont pour rle de soutenir le dveloppement des secteurs
hors hydrocarbures.
3.2.2. Le mode centralis

Dans ce cas, les recettes ptrolires sont directement contrles par lEtat (cest le
cas des recettes tires par le secteur des hydrocarbures). Dans une conomie rentire
ptrolire, lEtat est le seul propritaire des activits dexploitation des gisements
dhydrocarbures (ptrole et gaz) chose qui explique ainsi, lampleur de la prsence de lEtat
sur les diffrents marchs via des politiques dintervention publiques dans lconomie.
Lexistence de la rente externe libre lEtat du besoin de collecter des revenus de lconomie
domestique (indpendance fiscale envers la population). En effet, entant que principal
103
Chapitre 2
bnficiaire des recettes ptrolires, lEtat dispose dun privilge ou dun pouvoir de prise de
dcisions notamment celles de production et de rinvestissement des recettes ptrolires dans
des programmes de dpenses publiques substantiels (des dcisions qui sont gnralement
prises suivant les prfrences du dcideur au dtriment de celles des agents privs qui
constituent la majorit de la socit) sans avoir recours la taxation, ce qui lui permet de
jouer un rle central dans la distribution de la rente. A ce titre, on peut dire que lEtat
sautonomise de sa base conomique domestique et dpend plutt de la base conomique des
pays consommateurs dhydrocarbures (SID AHMED, 2005).1
Toujours dans la mme ide, la substitution de la rationalit macro-conomique
(de lEtat) celle, microconomique (du secteur priv) entraine des changements, aussi bien
dans le caractre que dans la composition du PIB du pays et ce dans le sens o, le type de
mode adopt exerce un impact direct sur la diversification du tissu conomique notamment du
tissu industriel. Autrement dit, cest la politique de gestion des ressources financires du pays
(constitues en grande partie par les recettes ptrolires) qui dtermine lorientation du
dveloppement conomique.
En bref, la politique de gestion des revenus ptroliers et de la dtermination des
canaux de leur redistribution dans lconomie dun pays exportateur net du ptrole (un pays
rentier) est dune grande importance. Celle-ci doit, en effet, permettre de minimiser la
concentration des revenus entre les mains dune petite partie de la population afin dviter
lexcs dpargne et les ingalits sociales (dues a la disparit des revenus) et de promouvoir
les opportunits dinvestissement.
Cependant, le mode de gestion des revenus ptroliers adopt par la majorit des pays
exportateurs nets du ptrole est le mode centralis, ce qui fait quune partie infime de la
socit est implique dans la gense de la rente : la plus grande partie de la population nest
concerne que par la distribution et lutilisation de cette richesse, ce qui explique ainsi lchec
des programmes de diversification des exportations et des activits conomiques adopts par
ce type de pays.
Il est utile de signaler quune conomie ouverte avec un niveau lev dchange
extrieur nest pas ainsi une conomie rentire, dans la mesure o la plus grande partie de la
socit est engage dans le processus de cration de la richesse.
104
Chapitre 2
3.3. La dpendance de lconomie envers lexportation dun produit unique et

puisable
Les pays rentiers ptroliers se caractrisent par des conomies fortement dpendantes
des recettes tires de lexportation dun produit qui est puisable et daprs plusieurs auteurs,
les recettes ptrolires assimiles des rentes externes peuvent tre considres comme la
compensation de lpuisement de cette ressource naturelle dans le temps.
Notre travail qui consiste tudier limpact de la volatilit des prix du ptrole sur un
des pays exportateurs nets du ptrole qui ont des conomies trs dpendantes des ressources
ptrolires tient par consquent mesurer cette dpendance. Un des paramtres qui permet de
mesurer le degr de dpendance dune conomie vis--vis des recettes ptrolires est celui du
dficit fiscal non ptrolier . Plus prcisment, ce dernier constitue une mesure cl pour
cerner la dpendance fiscale dune conomie vis--vis des recettes ptrolires puisquil prend
en considration les taxes et impts levs dans les secteurs hors hydrocarbures
ce qui
permettrait, dune manire indirecte, de faire ressortir le montant des dpenses publiques pay
par les revenus ptroliers plutt que par les autres types de revenus (la contribution du secteur
ptrolier aux revenus de lEtat) .
3.4. La capacit dabsorption des recettes ptrolires

Lexportation du ptrole gnre des ressources financires considrables qui
permettent aux pays exportateurs davoir une aisance financire plus importante que celle de
la plupart des pays en dveloppement. Cependant, ce type de pays ont gnralement de faibles
marchs locaux (march de capitaux, de biens et services et de travail) qui ne permettent pas
dabsorber les ressources financires en les injectant dans des projets dinvestissements
productifs de valeur ajoute. La faible capacit dabsorption des recettes ptrolires constitue
ainsi une contrainte pour la croissance conomique des pays ptroliers qui se sont retrouvs
dans la ncessit de mettre en place des fonds de rgulation des recettes ptrolires pour
viter les effets inflationnistes dune telle situation.
Dans plusieurs cas, la faiblesse de la capacit dabsorption des revenus ptroliers est
la consquence directe dune mauvaise gestion des recettes ptrolires. En effet, une des
spcificits des Etats rentiers cest bien la hausse de la rmunration du facteur travail
(salaires) au sein des compagnies ptrolires qui est due principalement limportance des
profits raliss. De ce fait, une pression de demande daugmentation des salaires va apparaitre
dans les secteurs hors hydrocarbures stimule par la hausse des salaires dans le secteur
105
Chapitre 2
ptrolier. En consquence, une partie non ngligeable des recettes dexportation sera absorbe
par laugmentation des salaires, plutt que par une augmentation de lemploi. Laugmentation
des salaires entraine une augmentation de la demande globale qui se traduit, dans un pays
caractris par le dysfonctionnement des structures de production, soit par une hausse des
importations soit par une hausse des prix des biens et services do laugmentation du taux
dinflation.
Une autre consquence de lincapacit dabsorption de lconomie et de la mauvaise
redistribution des recettes ptrolires apparait dans la fuite des capitaux dans des marchs
extrieurs. En effet, de nombreux pays exportateurs nets de ptrole investissent une grande
part de la rente ptrolire sous forme de placements financiers dans de grandes banques
internationales ou sous forme dachats de bons du trsor tels que les bons de trsor
amricains. Cette stratgie a un impact ngatif sur les investissements productifs ce qui
explique le dclin de la croissance conomique des pays dpendants des ressources naturelles.
3.5. Le rle confi aux recettes ptrolires

Ayant des conomies peu diversifies, les pays riches en ptrole demeurent
massivement dpendants des recettes tires de lexportation du ptrole. En effet, dans la
majorit de ces pays, les hydrocarbures reprsentent, en moyenne, plus de 90% du total des
exportations, une part significative du PIB et des recettes fiscales du pays qui dpasse,
respectivement, les 50% et les 70% selon les donnes du FMI publies en 2007. Lvolution
dans le temps de ces revenus dpend de deux facteurs : Le prix du ptrole et les volumes
exports. Ainsi, le niveau des prix est une donne exogne dont la dtermination dpend de la
dynamique ptrolire internationale. Selon les calculs de la Banque mondiale, une
augmentation durable de dix dollars du prix du ptrole en 2004 entranerait une augmentation
de plus de 15 % du PIB pour les grands pays exportateurs dAfrique et une diminution de plus
de 4 % pour les pays importateurs les plus pauvres.1
Cependant, au lieu de confier aux recettes ptrolires le rle dun moteur de la
croissance et de la diversification des activits conomiques du pays travers leur utilisation,
titre dexemple, dans le financement des secteurs agricole et industriel en fixant comme
objectif court terme, celui daccroitre la productivit des facteurs dans ces secteurs hors
hydrocarbures et moyen et long terme, de doter lconomie dune base industrielle et davoir
1- CHEVALIER Jean-Marie, LAfrique et le ptrole : Entre maldiction des importations et des exportations , Donnes de World
Bank/ESMAP, The Impact of Higher Oil Prices on Low Income Countries and on the Poor, Report 299/05, March 2005, p. 58.
106
Chapitre 2
une production nationale qui permettrait de concurrencer les marchandises importes en terme
de prix et de qualit et de raliser ainsi lindpendance de lconomie nationale. Les recettes
ptrolires sont plutt utilises, en grande partie, soit dans le financement des importations
notamment des produits alimentaires pour rpondre la demande intrieure soit, elles sont
transfres simplement des comptes des compagnies ptrolires aux grands marchs
financiers internationaux sous forme dinvestissements en portefeuille ou de placements dans
de grandes banques trangres. En fait, ces revenus ptroliers ne quittent pas le territoire des
pays importateurs du ptrole, dans ce cadre, le Fonds Montaire International (FMI) estime
quentre 2002 et 2004, peu prs la moiti de laugmentation des revenus des exportateurs de
ptrole, globalement considrs, a t pargne au lieu dtre dpense, et quune grande
partie la t pour constituer des rserves externes.
3.6. La faible intgration du secteur des hydrocarbures au reste de

lconomie
Une conomie rentire est aussi caractrise par la faible intgration du secteur des
hydrocarbures au reste de lconomie. Autrement dit, la croissance du secteur des
hydrocarbures nexerce pas dinfluences positives sur les autres secteurs du fait quil est
destin essentiellement lexportation et peu utilis comme consommation intermdiaire par
les autres branches dactivits conomiques. Ainsi, le principal emploi des hydrocarbures
cest lexportation et le principal bnficiaire des recettes tires de son exportation cest lEtat
qui les injecte dans lconomie nationale par le biais dun systme de redistribution organis
sous ses orientations. Le tableau suivant prsente la part des hydrocarbures dans les
exportations, le PIB et dans les ressources budgtaires de trois pays : Algrie, Libye et
Egypte.
Tableau No 09 : Part des hydrocarbures dans les exportations, le PIB et le Budget de lEtat.
Pays
Exportations
Part dans le PIB
Part dans
les ressources de lEtat
Libye
98%
80%
75%
Algrie
95%
30%
60%
Egypte
40%
4%
10%
Source : BENAMAR A., BENDIABDELLAH A. et BENBOUZIANE M., Ptrole et Activit conomique

en Afrique: Une analyse conomtrique , Statistiques de Favennec, Copinschi, 2003, p. 03.
107
Chapitre 2
Le tableau ci-dessus montre bien la place importante des hydrocarbures dans

lactivit conomique de ces trois pays notamment de la Libye et de lAlgrie. Cependant, si
on prend lexemple de lAlgrie, dun cot, les hydrocarbures reprsentent 95% des
exportations en 2003 (97% en 2010) et 60% des ressources de lEtat mais, dun autre cot, ils
ne contribuent qu hauteur de 30% dans la formation du PIB, un taux qui devrait dpasser au
moins les 50% (il est de 80% dans le cas de la Libye) vue limportance des ressources
financires tires de lindustrie des hydrocarbures.
Quant la faible intgration des revenus ptroliers dans le reste des activits
conomiques, celle-ci est due, en grande partie, la mauvaise allocation des facteurs de
production (capital et travail). En effet, dans une conomie rentire, les agents conomiques
(publics et privs) ont un comportement dit de Recherche de rente , ceux-ci prfrent de se
diriger vers le secteur ptrolier qui leur permet davoir des rentes potentielles avec peu
dactivits productives et innovantes que dadopter des initiatives entrepreneuriales qui
permettent de diversifier les secteurs de production et les sources de financement et de crer
de la valeur ajoute et de lemploi.
En plus des caractristiques principales prsentes ci-dessus, les pays ptroliers se
caractrisent aussi par la tendance la survaluation du taux de change, la perte du pouvoir
dachat de la monnaie nationale et le gonflement de la part des services dans lconomie.
4. Les contraintes de transition dune conomie mono-exportatrice vers une

conomie diversifie
Les stratgies de dveloppement conomique adoptes par la majorit des pays
exportateurs nets du ptrole sont essentiellement bases sur la mise en place dun
environnement, le plus favorable et le plus porteur, qui permettrait de grer la phase
transitoire de leurs conomies dune conomie administre vers une conomie de march.
Cependant, pour mieux russir cette transition, cette premire phase transitoire doit tre
prcde par une autre phase qui nest pas moins importante savoir la transition dune
conomie mono exportatrice vers une conomie diversifie.
Les contraintes de transition dune conomie mono-exportatrice du ptrole vers une
conomie plus diversifie sont diverses. Celles-ci sont, soit dordre endogne lies
principalement la gestion des recettes ptrolires (la mthode de collecte des recettes et la
mthode de leur redistribution) qui dpend des choix du gouvernement et de la nature des
108
Chapitre 2
hydrocarbures eux mme, en tant que ressource naturelle puisable, soit dordre exogne lies
linstabilit des prix du ptrole sur les marchs internationaux et lexposition de
lconomie aux chocs et contre-chocs ptroliers.
4.1. Les facteurs endognes

4.1.1. La gestion des recettes ptrolires et les stratgies de dveloppement
conomique
En tant que rcepteur des recettes ptrolires, lEtat est lacteur principal de
lconomie ayant comme rle principal la mise en place des stratgies de stimulation de la
croissance et du dveloppement conomique du pays. Cependant, le mode de gestion des
ressources financires constitue un facteur dterminant dans lvolution de lconomie dun
pays. Ainsi, lvaluation des politiques dintervention conomique de lEtat peut se faire
travers lanalyse du mode de gestion du budget. A cet effet, et selon lavis de plusieurs
conomistes, les interventions de lEtat sont inefficaces dans la majorit des pays rentiers, en
effet, celles-ci sont caractrises au niveau du budget de lEtat par :
Des programmes de dpenses publiques dune grande taille sans, pour autant,
recourir une rvision des systmes fiscaux en vu damliorer les recettes et de les
rendre plus diversifies, notamment, en faisant appel la fiscalit ordinaire qui occupe
toujours une part ngligeable dans la totalit des recettes fiscales. Une tude ralise en
2003 par la Banque mondiale montre bien lexistence dun Effet taxation lorsque un
gouvernement dispose de revenus importants, dans ce cas, ce denier peut se permettre
de rduire la pression fiscale et dans le mme temps la contrepartie quil doit apporter
limpt, en particulier les rponses quil doit normalement fournir aux demandes des
citoyens no taxation, no representation 1. Autrement dit, les recettes ptrolires en
tant quune source extrieure la socit permettent au gouvernement de se librer de sa
responsabilit vis--vis de la socit.
En plus, si la part de la fiscalit hydrocarbures dans les recettes totales de lEtat est
dtermine principalement par : les prix du ptrole, le taux de change et le volume de la
production dhydrocarbures ; la fiscalit ordinaire tels que les impts sur le revenu global des
personnes, impts sur le revenu des socits, impts sur le capital, etc. Celle-ci quant elle,
1- TALAHITE Fatiha, Le concept de rente appliqu aux conomies de la rgion MENA : pertinence et drives , Centre dEconomie
de Paris Nord, Universit Paris 13, Texte prsent au colloque international Les enjeux nergtiques : le challenge de lavenir ,
Facult des sciences conomiques, sciences de gestion et sciences commerciales, Universit dOran, Novembre 2004, p. 02.
109
Chapitre 2
dpend des performances de lconomie du pays (mesures principalement par le niveau du

produit intrieur brut ralis hors secteur hydrocarbures) et de lefficacit de lappareil de
collecte. On peut prendre titre de comparaison lexemple des ratios suivants :
Le ratio de limpt sur le revenu global des personnes (IRG) rapport au PIB est
de lordre de 1% en Algrie, alors quil varie de 5% 20% dans les autres pays
(il est en moyenne de 12% dans les pays de lOCDE) ;
Le taux de prlvement de limpt sur les socits reprsente, en 2001, 1,2% du
PIB en Algrie, alors quil peut y aller jusqu plus de 4% dans les autres pays
(il est en moyenne de 2,9% dans les pays de lOCDE).1
Dans un pays rentier, laugmentation des prix du ptrole se traduit par
laugmentation de la part de la fiscalit hydrocarbures dans les recettes totales et dans le PIB
du pays et par la rduction simultane de la part de la fiscalit ordinaire ce qui rend
lconomie de plus en plus dpendante de cette ressource. Par ailleurs, un coefficient qui
permet de mesurer le degr de la dpendance ptrolire et qui est dfini comme la proportion
des dpenses non couvertes par les ressources ordinaires, montre bien laggravation de cette
dpendance, accrue rgulirement au cours des annes dans les pays rentiers. En outre, cette
proportion mesure le dficit du trsor qui est gnralement couvert par le recours
lendettement.
Des recettes fiscales qui augmentent un rythme plus rapide que celui du PIB. Ce
phnomne est la consquence de trois facteurs principaux, il sagit de :
La hausse des prix du ptrole permettant lafflux massif de recettes ptrolires
qui reprsente plus de 60% des recettes budgtaires dans plusieurs pays
rentiers ;
Loctroi daides financires aux entreprises publiques qui ont prouv, pendant
plusieurs annes, leur incapacit de crer de la valeur ajoute, ce qui constitue
un frein la croissance du PIB dun cot, de lautre cot, avec le temps ces
aides consacres au secteur public termineront par vincer le secteur priv.
La faible absorption des afflux financiers extrieurs par lconomie. Ce
facteur a un impact direct sur la gestion des recettes ptrolires dans la mesure
o il entraine trois actions de lEtat :
1- S.A. DIB, Evolution de la fonction financire de la fiscalit ptrolire , Ministre des Finances en Algrie, 2001.
110
Chapitre 2
Une injection imprudente de liquidits dans lconomie. En effet, une

grande partie des dpenses publiques dans les pays rentiers est oriente
essentiellement vers le secteur tertiaire et lamlioration des revenus ce qui
engendre une augmentation du taux dinflation, de la demande intrieur et
des importations induisant ainsi un transfert ltranger des revenus ainsi
rcolts. Un autre facteur conduit la mme situation, il sagit des
excdents continus de la balance des paiements qui accroissent loffre de
monnaie suivie souvent dune augmentation de la consommation, des
importations et de tensions inflationnistes. Les pays conomie rentire se
trouvent gnralement dans lobligation dimporter du fait de leur
incapacit de produire et dimposer leur production sur un march
international rgi par la concurrence. Do une vulnrabilit externe ;
Le dpt des recettes non absorbes par lconomie dans des banques
internationales ou en achetant des bons de trsor des pays les plus riches.
Dans ce cas aussi, il sagit dun transfert de fonds vers ltranger au lieu
damliorer la capacit dabsorption de lconomie a travers les
investissements productifs ;
La cration de fonds permettant de stabiliser le niveau des recettes
ptrolires. Dans le mme objectif, lAlgrie a cr en 2000 un Fonds de
Rgulation de Recettes (FRR).
Cependant, dans une conomie rentire, une politique conomique efficace est celle
qui permettra de transformer les recettes dhydrocarbures en une source de richesse durable en
vue dun dveloppement conomique indpendant de lextrieur.
4.1.2. Le caractre puisable du produit export (hydrocarbures)

Dans ce cas, il sagit des contraintes lies et imposes par la nature du produit
export. Les hydrocarbures sont des produits puisables, cette caractristique devrait, plutt,
inciter lEtat concevoir des stratgies de dveloppement conomique efficaces allant dans le
sens dinstaller ou de diversifier le tissu des activits conomiques productives hors secteur
des hydrocarbures, mais ce qui se fait rellement dans la majorit des pays rentiers cest de
continuer se baser sur lexploitation des hydrocarbures en le considrant toujours comme
unique source de devises. Cette situation rend dun cot la date dpuisement de cette matire
premire plus proche et de lautre cot, lavenir des gnrations futures devient incertain.
111
Chapitre 2
En rsumer, lexploitation du ptrole et lutilisation des recettes tires de son

exportation dans un pays rentier doit obir certaines conditions quon peut rsumer dans les
points suivants :
Un taux dextraction optimal du ptrole fix en tenant compte : du volume des
rserves dtenues, de la capacit dabsorption de lconomie aux recettes
dexportation et de limportance des besoins de lconomie en cette matire
premire ;
La fixation dun niveau optimal de conservation et des exportations des
hydrocarbures ;
La dtermination des niveaux de la rente ptrolire destins lpargne au profit des
gnrations futures.
La ralisation de lensemble de ces dcisions se fera laide du choix de politiques
appropries notamment de types fiscal, commerciale, montaire et de change. Durant les
prochaines annes, la perptuation de la croissance conomique des pays rentiers ptroliers va
tre assure par les secteurs hors hydrocarbures et par la capacit des agents conomiques
dgager leur propre pargne qui servirait de nouvelle source de financement de lconomie.
4.2. Les facteurs exognes

4.2.1. Linstabilit accrue des prix du ptrole
Les causes des fluctuations des prix du ptrole sont multiples (traites dans le
deuxime chapitre). Cette instabilit des prix du ptrole sur les marchs internationaux se
traduit par linstabilit des recettes ptrolires dun pays exportateur nets des hydrocarbures
( lexemple de lAlgrie) qui peut changer le devenir de son conomie dans la mesure o les
recettes ptrolires reprsentent la seule source de financement de lconomie et leur
instabilit a une incidence directe sur la stabilit des diffrents indicateurs macro
conomiques du pays.
4.2.2. Lexposition aux chocs et contre-chocs ptroliers

La vulnrabilit externe sans prcdent dune conomie lgard des fluctuations des
prix du ptrole (choc et contre-choc ptrolier) sur les marchs internationaux est due la place
importante occupe par les recettes ptrolires dans la totalit des recettes dexportation, le
PIB et dans les recettes budgtaires des pays ptroliers ce qui engendre dans la plus part des
temps des effets ngatifs sur la croissance et le dveloppement conomique de ces pays.
112
Chapitre 2
La dpendance des recettes ptrolires du prix du ptrole, qui est un facteur

international, les rend imprvisibles et instables, de mme pour le taux de change, la valeur de
la monnaie nationale, la situation de la balance des paiements et les finances publiques. Si on
prend le cas dun contre-choc ptrolier, la chute des recettes dexportation mettra lconomie
en face dun dilemme. Soit maintenir le mme niveau de production du ptrole en subissant
ainsi les consquences qui en dcoulent, soit intensifier la production du ptrole de telle
manire compenser les pertes dues la baisse des prix afin de maintenir la stabilit du
niveau des recettes ptrolires et des autres variables macro conomiques qui dpendent des
seules exportations dhydrocarbures. Le contre-choc de 1986 permet dillustrer les incidences
de la volatilit des prix du ptrole sur lconomie algrienne qui est arrive au point de mettre
fin la politique dindustrialisation adopte avant 1986 et au point de ncessit dintervention
des institutions internationales de Bretton-Woods savoir le FMI et la banque mondiale en
1994, qui ont propos ladoption dun plan dajustement des dsquilibres macro
conomiques dont la chute des prix du ptrole en 1986 tant la cause principale. Ainsi, la
majorit des pays rentiers se sont retrouvs dans lobligation de se conformer aux
programmes du FMI qui apportait un soutien financier et montaire de court terme condition
que ces pays adoptent des programmes dquilibre des budgets gouvernementaux et des
comptes dchanges extrieurs. Il sagissait bien den arriver une rduction gnrale du rle
direct jou par ltat dans lconomie.
5. La thorie de Staple Staple Theory

Les expriences historiques de dveloppement et de croissance conomiques russies
par les produits primaires (telles que celles de la Grande Bretagne et des Etats-Unis) ont t
expliques et dmontres par la thorie de staple 1. Le terme Staple est utilis pour
dsigner une matire premire occupant une place centrale dans les exportations.
La thorie de Staple a t labore dans les travaux de M. H. Watkins en 1963 2,
elle sapplique aux conomies march domestique limit, ayant une abondance de terre par
rapport au travail et au capital. Cette thorie a t conue lorigine pour lconomie
canadienne qui a connu un dveloppement fond sur une srie de Staples, pendant plus de
trois sicles.
1- SID AHMED Abdelkader, Rente ptrolire : Quelques problmes thoriques , Ed. ORSTOM, Paris, 1989, p. 34.
2- WATKINS M. H., A staple theory of economic growth , Canadian journal of economics and political sciences, Mai 1963,
pp. 141-158.
113
Chapitre 2
Selon cette thorie, le secteur des ressources naturelles contribue de manire

indirecte la croissance, par le bais dune srie d effets de diffusion qui permettent
dentamer un processus de diversification et de dveloppement industriel, il peut sagir :
Dun effet de liaison amont : Un investissement domestique qui rsulte de la
demande dinputs manant du secteur des exportations ;
Dun effet de liaison aval : Un investissement induit dans les industries
domestiques en utilisant les outputs de lindustrie dexportation ;
Dun effet de liaison de la demande finale : Un investissement domestique
induit, cette fois ci, par la demande de biens de consommation destins satisfaire
les besoins de facteurs de lindustrie dexportation.
Avec ces effets de diffusion, le secteur exportateur est considr comme le stimulant
initial des investissements raliser dans les autres secteurs dactivits hors secteur en
exploitation dont on observe une rponse aux nouvelles opportunits dinvestissement. Selon
la thorie de Staple , une fois que les nouvelles opportunits dinvestissement sont saisies,
la croissance dbouchera sur un processus de diversification de la base dexportation travers
ces effets de diffusion qui vont ainsi, permettre dattnuer le degr de dpendance de
lconomie vis--vis de lexportation du produit primaire en question (hydrocarbures).
Or, dans la quasi-totalit des pays exportateurs nets du ptrole, la transition vers une
conomie diversifie, prvue par la thorie de Staple , na pas eu lieu et les effets de
diffusion nont pas t dclenchs. En effet, en absence des effets de diffusion, lconomie
reste fortement dpendante des revenus ptroliers, ce qui entrainerait la stagnation de
lconomie. Ainsi, la thorie de Staple ne sapplique pas aux expriences rcentes des
pays exportateurs de ptrole ( lexception de la Norvge) pour lesquels le ptrole reprsente
une entrave au dveloppement et la croissance conomique.
Le rle jou par les revenus ptroliers dans les conomies exportatrices des
hydrocarbures est dtermin par leur niveau de contribution la croissance du PIB, au total
des recettes dexportations et des recettes budgtaires de lEtat, dune manire gnrale, au
total des ressources de financement de lconomie. Ce niveau de contribution dtermine son
tour le niveau de la dpendance de lconomie envers le secteur des hydrocarbures et par
consquent, le degr de vulnrabilit des agrgats conomiques du pays aux fluctuations du
prix du ptrole (un facteur exogne) et linstabilit des recettes dexportation.
114
Chapitre 2
Section 2 : Limpact des ressources ptrolires sur les conomies
des pays
La majorit des pays exportateurs nets du ptrole se caractrisent par limportance
des revenus reus des exportations ptrolires qui reprsentent plus de 90% de la valeur totale
des exportations, plus de 50% du PIB (ils reprsentent 1% du PIB durant les annes 1970,
41% durant les annes 1980 et plus de 50% aujourdhui) 1 et selon les donnes du FMI (2007),
ces revenus reprsentent plus de 70% des recettes fiscales de lEtat. Ainsi, ces revenus
reprsentent la principale si non lunique source de devises pour les pays exportateurs du
ptrole et dont lvolution dans le temps dpend principalement de deux facteurs : le prix du
ptrole et les volumes exports. Cependant, cette aisance financire conduit-elle au
dveloppement conomique ? En effet, les pays dpendants du ptrole comme principale
source de revenus figurent parmi les pays ayant les difficults conomiques les plus graves.
Ce qui est aussi remarquable dans ces pays, cest quaucune autres activit dexportation na
pu se dveloppe de faon significative sachant quune partie des recettes est affecte des
dpenses improductives telles que laccroissement des salaires et des avantages sociaux
(Retraite, allocations chmage, aides sociales, subventions, etc.). Selon SACHS et WARNER
(1995) les pays riches en ressources naturelles apparaissent paradoxalement moins
performants que les pays qui nen disposent pas 2.
La tendance baissire des prix du ptrole des annes 1980 et la dtrioration des
conomies des pays exportateurs a relanc le dbat sur limpact des fluctuations des prix du
ptrole et les effets des importants revenus gnrs en priodes de hausse des prix sur les
processus de dveloppement de ces pays, la plupart des auteurs arrivent aux mmes constats
ngatifs. Selon ces constats, les revenus ptroliers se traduisent par deux effets pervers sur les
conomies exportatrices nettes du ptrole :
Des effets dordre conomique ;
Des effets dordre comportemental.
1- GACEM Brahim, La rente ptrolire en Afrique : bndiction ou maldiction ? , Finance &The Common Good/ Bien Commun,
No 28-29-III, 2007, p. 117.
2- OMGBA Luc Dsir, Trois essais sur lconomie politique de la rente ptrolire dans les Etats africains , Thse de doctorat
soutenue luniversit dAuvergne Clermont- Ferrand 1, 2010, pp. 02-03.
115
Chapitre 2
I. Des effets dordre conomiques

Du point de vue conomique, il existe deux arguments permettant dexpliquer les
raisons, lies la fluctuation des prix du ptrole, de la faible performance des conomies des
pays riches en ptrole :
Largument du Syndrome Hollandais ;
Largument de linstabilit du prix du ptrole.
1. Largument du Syndrome Hollandais

Il fait rfrence la thorie du Syndrome Hollandais Dutch Disease qui tablit
une relation entre dpendance en ptrole, apprciation du taux de change et croissance
conomique.
1.1. Dfinition du Syndrome Hollandais

Le Syndrome Hollandais est un phnomne par lequel le secteur ptrolier provoque
une hausse du taux de change de la devise locale, ce qui rend les autres exportations non
comptitives. En effet, les exportations de ptrole prennent toute la place et bloquent dautres
secteurs dexportations porteurs, notamment lagriculture et la fabrication, ce qui rend la
diversification conomique particulirement difficile.1
1.2. La thorie du Syndrome Hollandais

Lexpression du Syndrome Hollandais a t utilise pour la premire fois en 1977
dans une revue anglaise appele The Economist avec la dcouverte des gisements de
ptrole en Grande Bretagne et suite aux dbats sur les difficults auxquelles pourrait se
heurter lconomie britannique.
Dun autre cot, le terme fait rfrence lexprience conomique dcevante des
Pays Bas aprs la dcouverte et lexploitation des rserves de gaz naturel du gisement de
Groningue . Le phnomne du Syndrome Hollandais reflte la contradiction qui existe
entre dune part, la conjoncture interne dfavorable avec une situation conomique en
dgradation (baisse des investissements, de la production et des profits, hausse du taux de
chmage, etc. Cette situation a entrain la rcession de lconomie hollandaise) et dautre
part, la position externe favorable avec une balance extrieure largement excdentaire qui
1- KARL Terry Lynn, Comprendre la maldiction des ressources , Ed. Open Society Institute, 2005, p. 24.
116
Chapitre 2
suppose ainsi un taux dpargne important et une monnaie nationale forte (avant la rcession,
lconomie hollandaise affichait des comptes extrieurs excdentaires).
Le Syndrome Hollandais survient lors des entres massives des revenus ptroliers. En
effet, laugmentation des revenus ptroliers pousse la hausse le taux de change rel de la
monnaie du pays exportateur du ptrole ce qui rend la plupart les exportations hors
hydrocarbures non comptitives. Dans ce cadre, la thorie du Syndrome Hollandais
permettrait dexpliquer la disparition des secteurs hors hydrocarbures en analysant les effets
dun choc ptrolier sur les diffrents secteurs dactivit conomique. En fin, ce type danalyse
permettrait dtablir une relation entre la dpendance dune conomie vis--vis des recettes
ptrolires (mesure par le ratio des exportations du ptrole en pourcentage du PIB) la faible
croissance conomique du pays en question.
Depuis les annes 1980 (aprs les deux chocs ptroliers de 1973 et 1979), la thorie du
syndrome hollandais bnficie dune littrature thorique abondante. Parmi les thoriciens qui
ont tudi ce phnomne, on citera CORDEN et NEARY, les tudes ralises par ces derniers
en 1982 se fondent essentiellement sur les travaux prcdents de GREGORY (1976) et de
SNAPE (1977) qui ont t parmi les premiers modliser les effets dune hausse des prix des
hydrocarbures (et/ou de la production et des exportations dhydrocarbures) la fois sur la
fonction de distribution des revenus entre les diffrents secteurs et sur la taille et la rentabilit
des secteurs hors hydrocarbures souvent assimils au secteur manufacturier ou agricole.
Dans la mme problmatique, SACHS et WARNER, qui ont beaucoup travaill sur
les sources de la croissance conomique des pays exportateurs du ptrole, aboutissent en 1997
au rsultat selon lequel, il existe une corrlation ngative entre dpendance en ressources
naturelles et croissance conomique. Ce rsultat fut expliqu par COLLIER et GUNNING en
1999 par la fluctuation des prix du ptrole et linstabilit du march ptrolier.
117
Chapitre 2
1.3. Les causes du Syndrome Hollandais

La maladie hollandaise se manifeste lors dune rentre massive de devise trangre
rsultant de plusieurs lments et qui sont principalement :
1.3.1. Lexpansion du secteur des ressources naturelles

Cet afflux de devises est d principalement aux deux chocs ptroliers en 1973 et en
1979, mais aussi des chocs doffre la suite de nouvelles dcouvertes et lexploitation de
nouveaux puits de ptrole.
1.3.2. Laide trangre aux pays en dveloppement laubaine

Edwards et Van WIJNBERGEN (1989) soulignent quil existe certaines similitudes
entre laccroissement des revenus provenant de lexploitation de ressources naturelles et les
flux daide internationale. Chacun amne une augmentation temporaire de devises trangres
disponibles tout en utilisant une quantit limite de facteurs de production. De plus, chacune
vient sous forme de devises trangres, qui seront, du moins partiellement affecte lachat
de bien non changeables, ce qui amnera une apprciation de la monnaie nationale. Les
consquences de la rallocation des ressources au sein de lconomie sont aussi les mmes.
En effet, les facteurs de production ont tendance quitter les secteurs manufacturiers ou
agricoles, crant une pression la hausse sur les salaires rels des secteurs en termes de biens
changeables.
1.3.3. Lafflux massif dinvestissements directs trangers

La maladie hollandaise peut aussi provenir dun afflux massif dinvestissements
directs trangers dans une conomie. Dans le cas dun pays en voie de dveloppement, avec
une conomie dite de price taker (le pays na aucun effet sur le prix des produits quil
importe ou exporte), un afflux de capitaux trangers se traduit par une apprciation ou une
dprciation de la monnaie locale, tout dpend si ces nouveaux capitaux sont utiliss pour
financer les dpenses courantes ou laccumulation du capital dans les secteurs des biens
changeables ou non changeables. Si ces nouveaux capitaux sont utiliss pour financer la
consommation domestique, alors ils augmenteront le pouvoir de dpenser et la demande de
biens changeables et non changeable entranant du mme coup une apprciation de la
monnaie locale et un dficit du compte commercial. Ceci est caus par une demande
excdentaire qui accrot le prix des biens non changeables sur le march local, alors que les
prix des biens changeables est dtermin sur le march mondial. Dans le cas o lIDE est
utilis pour financer laccumulation de capital, il faut sattendre une hausse de la
118
Chapitre 2
productivit dans le futur. Ainsi, dans ce cas, lorientation de lIDE vers les secteurs des biens
changeables ou non changeables est dune importance primordiale pour le taux de change
rel. Si lIDE est concentr dans le secteur des biens changeables, loffre de biens
changeables saccrotra et le compte commercial samliorera. Maintenant, si lIDE est
orient vers le secteur des biens non changeables, alors le compte commercial se dtriorera
et le taux de change rel tendra saccrotre au fur et mesure que le prix des biens non
changeables diminue.
Figure No 10 : La manifestation du Syndrome Hollandais.
Augmentation des revenus (recettes) ptroliers
Augmentation de la demande globale
Hausse des prix du ptrole
Hausse des prix des biens et services (inflation)
(ou augmentation des

quantits exportes)
Apprciation du taux de change rel
Perte de comptitivit de lconomie nationale et

contraction des exportations hors hydrocarbures
Deux solutions
La dvaluation de la monnaie
Loctroi de subventions pour rtablir
nationale
les exportations hors hydrocarbures
Augmentation du taux dinflation
Augmentation du surplus de la balance
et de lencours de la dette
commerciale et rapprciation du taux de change
Source : Figure labore par nos soins suite nos diffrentes lectures.
119
Chapitre 2
1.4. Les effets du Syndrome Hollandais

Selon la thorie du syndrome hollandais, un choc ptrolier et une augmentation des
recettes ptrolires entraine deux principaux effets sur les conomies des pays exportateurs du
ptrole, savoir :
Les effets mouvement ou dplacement des ressources ;
Les effets dpense .
Ces effets se manifestent sur le march des biens et sur le march des facteurs
(CORDEN et NEARY, 1982).1
1.4.1. Leffet mouvement (rallocation des ressources)

La hausse des prix du ptrole et des recettes ptrolires entraine des distorsions
sectorielles dans lconomie qui se manifestent par un dplacement des facteurs de
production entre les diffrents secteurs dactivits conomiques. Selon lanalyse prsente par
CORDEN en 1984, lconomie est compose de deux secteurs qui sont :
Le secteur en boom : Ce secteur est reprsent par le secteur ptrolier, qui est
un secteur changeable, en priode de hausse des prix ou de production dont leffet est
la rduction des cots de production.
Le secteur hors boom : Ce secteur ou encore les autres biens changeables qui
couvrent les autres exportations et les substituts dimportation tant dans le secteur
manufacturier que dans le secteur agricole. Le secteur hors boom peut tre soit :
- Un secteur changeable : Il sagit des diffrents secteurs produisant des
biens et services hors ptrole et qui couvrent les autres exportations. Ce secteur
est souvent assimil au secteur manufacturier et au secteur dagriculture ;
- Un secteur non changeable : Cest un secteur dont la production nest pas
destine lexportation, il est reprsent principalement par le secteur des
services.
Selon la thorie du syndrome hollandais, toute augmentation importante des prix
internationaux des hydrocarbures se traduit par le dveloppement du secteur des
hydrocarbures qui attirera de plus en plus les facteurs de production savoir le capital et le
travail (la main duvre), ce mcanisme entrainera son tour les effets suivants :
1- HAMADACHE Hilel, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome hollandais et changeabilit , Srie
Master of Science , N 103, 2010, p. 15.
120
Chapitre 2
Un dplacement des facteurs de production (travail / capital) du secteur hors boom

vers le secteur en boom ce qui conduit une contraction de la production des
secteurs hors hydrocarbures ;
Une baisse de la production des secteurs hors hydrocarbures engendrant ainsi u ne
pression la hausse sur les prix locaux qui si elle se gnralise provoquera une
hausse du taux dinflation ;
Une hausse des salaires due laugmentation de la demande de travail dans le
secteur ptrolier. En effet, le dplacement de la main duvre vers le secteur en
boom poussera les autres secteurs proposer un salaire plus important afin dattirer
la main duvre et de faire face la baisse de la production.
En raison de limportance de sa place dans lconomie, le secteur des hydrocarbures
finira par liminer les autres activits de production, principalement celles destines
lexportation, entrainant la disparition des secteurs dindustrie et dagriculture qui sont des
activits renouvelables et prennes au profit dune production ptrolire non renouvelable et
puisable dans le temps. En effet, le niveau du PIB par habitant non gnr par les
hydrocarbures est trs faible avec un taux de croissance ngatif pour la plupart des pays
exportateurs de ptrole. La disparition des secteurs manufacturier et agricole a de lourdes
consquences sur lconomie et affecte directement le niveau de linvestissement, de
lpargne et du taux de croissance.
La dpendance lgard du secteur ptrolier affecte les principaux dterminants de la
croissance conomique savoir : Le taux dinvestissement et dpargne et le degr
douverture de lconomie lextrieur. Si on prend lexemple des investissements,
lutilisation de la mthode conomtrique dite des Moindres Carrs Ordinaires (MCO) permet
dobtenir le rsultat suivant : Une augmentation de 10% de la part moyenne des revenus
ptroliers dans le PIB entre 1975-2003 entraine une baisse du taux dinvestissement moyen
sur la mme priode de 1,2% environ.1
Lindustrie ptrolire cre peu demplois et, gnralement, les comptences requises
par ces emplois ne correspondent pas au profil des chmeurs des pays exportateurs nets du
ptrole. De ce fait, lEtat fera appel une main duvre trangre qui sinstalle et exerce dans
le secteur ptrolier, ce qui prive les pays exportateurs du ptrole de lavantage de sappuyer
sur ce secteur (base du dveloppement conomique) pour faire baisser le taux de chmage. En
121
Chapitre 2
plus dune main duvre qualifie, le secteur ptrolier exige des capitaux importants ce qui
explique le recours des pays ptroliers aux socits trangres. De ce fait, les liens de
production avec les autres secteurs de lconomie seront de plus en plus faibles.
Par ailleurs, les effets du Syndrome Hollandais se traduisent, aussi, par une baisse de
la part relative (en valeur ajoute et en emplois) des secteurs hors hydrocarbures
(manufacturier et agricole) qui deviennent de moins en moins comptitifs 1. En tant que
moteur principal de la croissance, la contraction du secteur manufacturier engendre un
ralentissement ou un dclin de la croissance conomique. Ainsi, la thorie du Syndrome
Hollandais permettrait dexplique le dclin de la croissance conomique des pays exportateurs
du ptrole par lexpansion du secteur ptrolier qui entraine la contraction, voire llimination
des secteurs de biens changeables (hors ptrole) dont les exportations deviennent de moins
en moins comptitives en raison de la forte apprciation relle du taux de change et
labsorption dune partie importante de la main duvre des autres secteurs de lconomie par
le secteur ptrolier, car les facteurs de production y sont mieux rmunrs. La disparition des
secteurs hors hydrocarbures entraine des distorsions sectorielles, un ralentissement de la
croissance conomique et une prdominance du rle de lEtat.
La dpendance envers les recettes ptrolires modifie la structure globale de
lconomie et on entend par structure globale de lconomie : les secteurs dactivit, la
balance des paiements (plus prcisment la balance commerciale), loffre demplois, le niveau
gnral des prix des biens et services et tous les facteurs dterminants la comptitivit du
march national sur les marchs internationaux.
1.4.2. Leffet de dpense

Leffet dpense survient du cot de la demande, laugmentation des prix du ptrole
entraine laccroissement des revenus et un excdent de la balance des paiements. La
convertibilit des devises (issues de lexportation du ptrole) en monnaie nationale se
traduirait par la hausse de la demande globale de tous les biens et par consquent par :
Une augmentation des importations afin de satisfaire les besoins de la population ce
qui se traduira par un transfert des revenus ptroliers ainsi rcolts vers les pays
importateurs du ptrole ;
122
Chapitre 2
Une augmentation des prix des biens et services. En effet, lexcs de la demande sur
loffre (entrain par laugmentation des revenus nationaux et la baisse de la
production des secteurs hors ptrole) est rgul par une augmentation des prix ce qui
conduit une dprciation de la valeur de la monnaie nationale et laugmentation des
pressions inflationnistes do une perte de comptitivit conomique des secteurs
hors hydrocarbures. En effet, la dpendance des recettes ptrolires freine toute
motivation rechercher une utilisation plus efficace des capitaux ce qui peut
entrainer, long terme, une perte dfinitive de la comptitivit. Lopportunit de
profiter dun lavantage comparatif pousse les pays se spcialiser dans lexportation
du ptrole au dpend dune diversification de lconomie. Cette stratgie qui
terminera par accentuer la dpendance du pays envers lextrieur notamment en
matire de produits alimentaires du fait de laccentuation de la demande interne due
la hausse des recettes dexportation.
A cet effet, il savre important de signaler que le Syndrome hollandais ne se
gnralise pas dans tous les pays exportateurs du ptrole, sa prsence dpend du degr de
dpendance de lconomie vis--vis des revenus ptroliers et des mthodes de gestion de ces
derniers
2. Largument de linstabilit des prix du ptrole

Le deuxime argument conomique fait rfrence la volatilit des prix du ptrole.
Le march ptrolier est le march le plus instable au niveau mondial (comme on la dj vu
dans le chapitre prcdent) et les pays (importateurs et exportateurs du ptrole) trouvent des
difficults grer les fluctuations des prix du ptrole et les cycles conomiques dexpansion
et de rcession qui les suivent et qui exercent des effets ngatifs sur la discipline budgtaire de
contrle des finances publiques, les efforts de planification publique, les investissements, la
rpartition des revenus et la rduction de la pauvret.
Les conomies dpendantes des recettes ptrolires sont plus sujettes des
fluctuations des prix du ptrole sur les marchs internationaux. Les indicateurs conomiques
linstar du produit intrieur brut (PIB), des recettes dexportation et des recettes publiques des
pays exportateurs nets du ptrole sont en corrlation troite avec les fluctuations des prix
internationaux du principal produit dexportation ptrole . En effet, linstabilit des prix du
ptrole se traduit par une instabilit des revenus ptroliers considrs comme la source
principale du financement de lconomie, ceci engendrera ;
123
Chapitre 2
Une instabilit des dpenses qui sont faciles lever en priodes de hausse des prix
du ptrole mais, difficilement ajustables pendant les priodes de baisse ;
Une instabilit de lpargne et des investissements. La prise de dcisions dans un
environnement imprvisible et incertain est difficile notamment dans un pays ayant
un systme financier peu dvelopp qui ne dispose pas dinstruments de couverture
de risques qui permettent aux investisseurs de grer les contraintes lies la volatilit
des prix du ptrole.
Cette instabilit des prix du ptrole a, par consquent, un impact direct sur
lensemble des indicateurs conomiques savoir :
Le PIB ;
Le taux de change ;
Le taux de chmage et dinflation ;
Le budget de lEtat ;
La balance des paiements ;
Lpargne et linvestissement.
2.1. Le produit intrieur brut

Selon les estimations de la Banque Mondiale, une hausse du prix du ptrole de 10
Dollars/Baril augmenterait de 14% le PIB de lArabie-Saoudite, 17,8% celui du Nigria et de
29% celui de lAngola (Banque Mondiale, ESMAP, 2005). Par ailleurs, leffondrement des
prix a des consquences trs graves sur les conomies de ces pays. En effet, le PIB total des
pays de lOPEP avait chut de 20% entre 1997 et 1998 quand le prix du brent est pass de 19
12,7 dollars/baril.
2.2. Le prix du ptrole et le taux de change

Le taux de change est le dterminant principal de la comptitivit internationale
dune conomie. Les fluctuations du prix du ptrole se traduisent par linstabilit des revenus
dexportation des pays ptroliers et par consquent, par linstabilit du taux de change. La
hausse du prix du ptrole et des rentres en devises entraine la dprciation de la monnaie
nationale et laugmentation du taux de change. Cette situation entrave le processus de
diversification conomique et rduit louverture extrieure de lconomie car les exportations
hors hydrocarbures deviennent de moins en moins comptitives.
124
Chapitre 2
2.3. Le taux de chmage et le taux dinflation

Lexpansion du secteur ptrolier (hausse des prix, de la production et des
exportations) a des consquences sur lemploi lies la faible intensit de lindustrie
ptrolire en travail. La population active employe dans le secteur minier ne reprsente que
0,3% 4% de lensemble de la population active dans les principaux pays exportateurs de
ptrole1. Ainsi, la contribution du secteur moteur de la croissance secteur ptrolier la
baisse du taux de chmage et la cration de lemploi est ngligeable comparativement sa
contribution la valeur ajoute du PIB. Tandis que, les secteurs hors hydrocarbures qui ont
une faible contribution au PIB, ont une contribution forte la cration demplois.
Sagissant du taux dinflation, la hausse du prix du ptrole est lorigine de
laugmentation de la demande globale et de la contraction de la production dans les secteurs
manufacturier et agricole do un dsquilibre entre la demande et loffre globale qui sera
rgl soit par la hausse du niveau gnral des prix des biens et services soit, par
laugmentation des importations. Cette situation entraine une hausse du taux dinflation et une
dgradation des termes de lchange.
2.4. Le budget de lEtat

Le budget de lEtat reprsente le seul lien entre le secteur des hydrocarbures et le
reste de lconomie, travers : les redevances, les accords de partage de production, les
impts sur les bnfices des socits ptrolires. Ce lien largit le rle de lEtat dans le
processus du dveloppement conomique et rduit celui du secteur priv.2
La volatilit des prix des hydrocarbures a un impact direct sur les principaux
indicateurs budgtaires et sur les stratgies dendettement des pays exportateurs nets du
ptrole. En effet, lorsque le prix des hydrocarbures augmente, les revenus gouvernementaux
saccroissent proportionnellement. Ces revenus supplmentaires peuvent tre utiliss pour
rduire les dficits budgtaires et/ou augmenter les dpenses afin daccrotre la capacit
dabsorption du capital dans lconomie. Lorsque le prix baisse, linverse se produit, ce qui
risque le plus souvent dentraner une augmentation des dficits budgtaires, une forte
rduction des dpenses de lEtat (administrations, entreprises et particuliers) et une
interruption des projets long terme. La consquence immdiate dune telle situation est le
1- Bureau International du Travail (BIT), Statistiques de 2004.
2- ASKARI et JABER (1999), Cit dans AOUN Marie-Claire, La rente ptrolire et le dveloppement conomiques des pays
exportateurs , Op.cit, p. 107.
125
Chapitre 2
recours de lEtat lendettement extrieur afin de poursuivre le financement des programmes

dinvestissement lancs en priode de hausse des prix du ptrole ce qui rduira la capacit du
pays rembourser rapidement ses dettes extrieures.
Figure No11 : La structure des dpenses publiques des pays exportateurs du ptrole
Dpenses publiques des pays

Les subventions courantes et de capital (des

transferts permettant de promouvoir le secteur
Emploi et salaire
Dpenses militaires
du secteur public
et de scurit
priv)
Source : Figure labore par nos soins suite nos diffrentes lectures.
2.5. La balance des paiements

La balance des paiements (balance commerciale, courante et des services) des pays
ptroliers est tributaire de la volatilit des prix du ptrole. Le solde de celle-ci suit de trs prs
lvolution du prix du ptrole, cette forte corrlation reflte la part de plus en plus importante
quoccupent les hydrocarbures dans les exportations et en tant que source de devises.
La fluctuation du prix du ptrole dstabilise lquilibre de la balance des paiements
des pays ptroliers. La baisse des recettes dexportation et laugmentation de lencours de la
dette extrieure constituent les principaux canaux de transmission des effets ngatifs de
linstabilit du prix du ptrole. En effet, le faible prix du ptrole durant la priode de 19801990 accompagn par laccentuation du niveau de la dette extrieure des pays ptroliers (dette
et service de la dette) taient lorigine de la dtrioration de la position extrieure de ces
pays et de la fragilit de leur conomie. Parmi les pays qui ont russi rduire le niveau de
leur dette extrieure figure lAlgrie qui a vu son ratio dette extrieure/PIB passer de 41% en
126
Chapitre 2
2001 16% en 2005. En novembre 2005, lAlgrie avait rembours la totalit de sa dette au
FMI.1
2.6. Lpargne et linvestissement

La hausse du prix du ptrole qui se traduit par laugmentation des revenus ptroliers
et lexpansion du secteur ptrolier entraine un transfert des facteurs de production des secteurs
hors ptrole au profit du secteur ptrolier diminuant ainsi la productivit et la rentabilit de
linvestissement notamment dans les secteurs privs, en effet, une part trs importante des
revenus ptroliers est rinvestie par les gouvernements dans le secteur public.
Lpargne est un lment important pour les conomies dpendantes des recettes
ptrolires, celle-ci doit tre importante afin dassurer le bien tre des gnrations futures.
Cependant, le taux dpargne dans les pays ptroliers dpend, en grande part, du niveau du
prix du ptrole. Durant les priodes de baisse du prix du ptrole, ces pays ont enregistr des
taux dpargne bas et durant les priodes de hausse du prix du ptrole, le taux dpargne avait
une tendance la hausse. Comment peut-on expliquer cette relation directe ? Lpargne est
une fonction du taux dintrt (un taux dintrt bas implique un dpargne bas et vice vers
a). Le taux dintrt est dtermin par la banque centrale en tenant compte du niveau de la
masse montaire en circulation, ainsi, si la quantit de monnaie en circulation est importante,
la banque centrale augmentera le taux dintrt ce qui encourage lpargne et vice vers a. La
monnaie est cre soit en contre partie dun crdit lconomie, dun crdit lEtat ou des
avoirs extrieurs. Pour les pays ptroliers, la cration de monnaie se fait essentiellement sur la
base des avoirs extrieurs constitus en grande partie par les revenus ptroliers qui dpendent
du prix du ptrole. De ce fait, la hausse du prix du ptrole augmentera la base montaire ce
qui poussera la banque centrale augmenter le taux dintrt afin de lutter contre linflation
en encourageant lpargne. Cependant, les pays ptroliers ont tendance adopter des
politiques budgtaires expansionnistes durant les priodes de hausse du prix du ptrole qui
refltent, ainsi, leurs prfrences consommer qu pargner. Dans ce cadre, Hamilton (2003)
a dmontr que seuls les pays ptroliers qui ont connu des taux dpargne ngatifs, ont
enregistr des taux de croissance conomiques ngatifs.
1-
Banque Mondiale, Statistiques de 2005.
127
Chapitre 2
II. Des effets dordre comportemental

Avant de prsenter les effets dordre comportemental de la richesse ptrolire et des
revenus tirs de son exportation sur les conomies des pays exportateurs nets du ptrole, il
convient dabord, de citer quelques contradictions qui caractrisent ces pays. En effet, ces
pays se caractrisent par des contradictions connues sous le nom de Paradoxe de
lAbondance quon peut rsumer dans les points suivants :
Plusieurs tudes ont dmontr que les pays en dveloppement riches en ptrole ont
eu des rsultats bien infrieurs ceux des pays en dveloppement dpourvus de
ressources naturelles. Par ailleurs, ces pays figurent parmi les pays qui ont la plus faible
croissance, alors quils prsentent une forte capacit dinvestissement et dimportation.
Les pays ptroliers ont reus des revenus importants gnrs de lindustrie ptrolire,
notamment durant ces dernires annes marques par la flambe des prix du ptrole sur
les marchs internationaux. Pourtant, leurs performances conomiques sont dcevantes.
Une tude mene par SACHS et WARNER en 1995 sur 97 pays en dveloppement
exportateurs de ptrole a abouti un rsultat qui confirme que les pays ayant en 1971 un
ratio exportation de ressources naturelles/PIB lev ont tendance avoir un faible taux
de croissance durant la priode 1971-19891. Une autre tude mene, cette fois ci, par
AUTY en 1997 a montr quentre 1970 et 1993, les pays pauvres en ressources
naturelles, malgr leur plus faible taux dpargne, se sont dvelopps quatre fois plus
rapidement que les pays riches en ressources naturelles ;
Des expriences de dveloppement de plusieurs pays ptroliers tels que le
Venezuela, lAlgrie et le Nigria montrent que le ptrole reprsente un obstacle au
dveloppement des institutions conomiques et politiques solides dans ces pays ;
Des comportements de recherche de rente qui sexacerbent en priode de choc
ptrolier et de hausse des recettes ptrolires. Ces comportements engendrent la
corruption, les dpenses inefficientes et surtout la rpartition ingale des revenus
ptroliers ;
Le secteur ptrolier a une contribution importante dans le produit national, mais, il
emploie une proportion ngligeable de la force de travail dans lconomie.
128
Chapitre 2
Cependant, la croissance conomique de plusieurs pays dvelopps, comme les

Etats-Unis, tait accompagne dune forte croissance de la production des ressources
primaires ( lexemple du Charbon, Plomb, Argent, Or, Cuivre, etc.). AUTY montre en 2001,
que les pays dAmrique Latine fortement dots en ressources naturelles ont enregistr, durant
les annes 1960, des taux de croissance du PIB/habitant plus levs que ceux des pays peu
dots en ressources naturelles. Nanmoins, lexploitation et la production de ressources
naturelles dans ces pays ont t accompagnes par la mise en place dun cadre juridique et
institutionnel qui encourage les investissements productifs et la diversification des activits
conomiques. En effet, la croissance conomique des pays riches en ressources naturelles est
plus le rsultat dune politique conomique quune dotation en ressources naturelles.
Quant la stagnation et la dtrioration de la croissance conomiques des pays en
dveloppement exportateurs de ptrole, celles-ci sexpliquent, dans la littrature conomique
et politique, par le phnomne de la maldiction des ressources naturelles. Les deux chocs
ptroliers des annes 1970, qui ont t suivis par des transferts de revenus vers les pays
exportateurs du ptrole (environ 2% du PIB mondial) et qui nont pas permis damliorer le
niveau des indicateurs conomiques dans ces pays, ont incit les chercheurs (tels que :
MABRO et MUNROE (1974), Gregory (1976), CORDEN et NEARY (1982), NEARY et
VAN Wijnbergen (1986)) sintresser plus limpact de la hausse des prix du ptrole et du
gonflement des revenus ptroliers sur les indicateurs conomiques et sur la dpendance dune
conomie envers les recettes ptrolires qui entrave la croissance et le dveloppement
conomique de la majorit des pays exportateurs du ptrole.
1. La maldiction des ressources naturelles : La maldiction ptrolire

La maldiction des ressources naturelles ( lexemple du ptrole) renvoie la
relation inversement proportionnelle entre dpendance leve vis--vis des ressources
naturelles et taux de croissance conomique .1
Ce deuxime effet est connu sous le nom de la maldiction des ressources
naturelles ? Un terme utilis pour la premire fois par AUTY en 1993. Le ptrole est
considr comme la ressource qui prsente la plus forte probabilit dtre une maldiction qui
provient des effets ngatifs des revenus tirs de lindustrie ptrolire, de la volatilit plus
importante des prix du ptrole et de lenjeu stratgique que constitue cette ressource naturelle.
1- KARL Terry Lynn, Comprendre la maldiction des ressources , Op.cit, p. 23.
129
Chapitre 2
Cependant, parler de maldiction des ressources naturelles ne veut pas dire que
labondance des ressources naturelles est, dans tous les cas, mauvaise pour la croissance
conomique. Au contraire, il existe dimportants exemples de russite dune croissance
conomique base sur les ressources naturelles : les Etats-Unis, Canada, Australie, Norvge,
etc. Cependant, il nexiste aucun cas de russite dune croissance base sur les recettes
dexportation du ptrole.
La maldiction ptrolire ne renvoie pas la simple possession de ptrole, mais
plutt, aux pays qui dpendent trop fortement des revenus issus de lexportation du ptrole.
En ralit, ce nest pas la nature de la ressource elle-mme qui pose problme, mais la
manire dont les revenus issus de lexportation de cette ressource sont partags et utiliss.
La maldiction ptrolire permet dexpliquer les raisons de la dtrioration de la
croissance conomique des pays fortement dpendants des ressources ptrolires. Selon cette
logique, les recettes ptrolires sont la cause principale de linstallation dun esprit de rentier
qui nincite ni la diversification des activits conomiques, ni linnovation et lesprit de
lentreprise. En effet, les recettes ptrolires qui sont souvent captes par lEtat renforcent le
poids de ce dernier dans lconomie nationale et conduisent lapparition de la corruption et
la rpartition ingale des revenus ptroliers qui aggrave les ingalits sociales et entraine des
tensions sociales et politiques dstabilisantes. De ce fait, la richesse ptrolire se transforme
en maldiction ptrolire en raison dabsence de stratgie efficace daccumulation et
dinvestissement des revenus ptroliers.
Cest souvent leur impact sur le comportement des dpenses des populations et des
gouvernements, et leur impact macroconomique sur les taux de change et la comptitivit sur
les marchs internationaux que les richesses en ressources naturelles se transforment en une
maldiction. En dautres termes, la maldiction des ressources survient lorsque labondance
des ressources naturelles introduit dans lconomie une distorsion qui rduit lefficacit de
lutilisation de ces ressources, les investissements et les perspectives de croissance. Cette
distorsion conomique peut merger sous forme dactes de corruption, de taux de change
survalus, demprunts excessifs ltranger, de salaires trop levs pour tre maintenus
long terme et de dpenses importantes des gouvernements.
130
Chapitre 2
Plusieurs auteurs (notamment : ROSS (2001), FEARON et Latin (2003)) affirment

que :
La dpendance en ptrole, compare la dpendance en dautres ressources, donne
lieu plus dactes de clientlisme ;
La dpendance en ptrole permet dentretenir une faible taxation ce qui expose
loffre de biens publics aux alas des fluctuations des prix du ptrole et des revenus
ptroliers ;
La dpendance en ptrole est ngativement corrle avec le niveau de dmocratie,
autrement dit, les pays ptroliers sont en moyenne moins dmocratiques que les
autres pays. Ce rsultat sexplique par le comportement ou le mcanisme de l Etat
rentier qui repose sur leffet imposition selon lequel, lexistence des revenus
ptroliers diminue la dpendance de lEtat exportateur du ptrole envers les impts
non ptroliers en le librant ainsi, des exigences des citoyens pour la transparence
fiscale ;
Les revenus tirs de lexploitation et de lexportation du ptrole entrainent labandon
des activits de production de valeur ajoute au profit des activits de recherche de
rente. Pourquoi ?
La thorie de la maldiction ptrolire prsente deux explications lies aux effets
pervers des revenus ptroliers sur le comportement des diffrents agents conomiques publics
et privs.
1.1. Les effets de prdation des gouvernants (Prdation centralise)

1.1.1. La mauvaise allocation des revenus ptroliers
La disponibilit des revenus ptroliers rend lexercice du pouvoir attractif . En
contrlant lappareil tatique, les gouvernants dun pays ptrolier peuvent suivre une des deux
stratgies de gestion des revenus ptroliers suivantes :
Soit une stratgie qui vise lenrichissement dun petit nombre de personnes ;
Soit une stratgie qui vise lenrichissement de la majorit en orientant les revenus
vers des investissements productifs notamment dans les secteurs hors hydrocarbures
permettant dun cot de diversifier les activits conomiques et les sources de revenus
et de lautre cot de crer de lemploi et de mieux distribuer la rente ptrolire entre les
diffrents agents conomiques du pays.
131
Chapitre 2
Cependant, dans plusieurs pays exportateurs de ptrole, les dcideurs dtournent les
ressources (revenus) de leurs objectifs principaux. Dans ce type de pays, le rle des
institutions et le type de gouvernance deviennent primordiales, lexpansion du secteur public
favorise ladoption de comportement de recherche de rente par de nombreux entrepreneurs et
alimente la corruption. Le comportement de recherche de rente des effets nfastes sur
lconomie :
Un dclin des activits productives et innovantes en faveur du secteur ptrolier ;
Une mauvaise allocation des facteurs de production qui entraine la baisse du
taux de croissance du fait de linvestissement des revenus ptroliers sous forme
de placement, notamment sur les marchs trangers, au lieu de financement des
investissements crateurs de valeur ajoute et demplois.
1.1.2. Le recours lemprunt et laccentuation de la dette extrieure

La hausse des prix du ptrole durant les annes 1970 a t non seulement suivie
dune augmentation des revenus des pays exportateurs mais aussi dun recours
lendettement extrieur dans le but de financer des programmes de dpenses publiques de
grande envergure qui sont axs principalement sur le financement des entreprises publiques
dficitaires et dune administration devenue le principal crateur demplois, souvent sans
contre partie productive.
Ainsi, Plusieurs tudes rcentes menes notamment par la Banque Mondiale sur la
maldiction ptrolire montrent que la majorit des pays ptroliers, notamment ceux faible
revenu, se sont mis dans un processus de fort endettement aprs les deux chocs ptroliers des
annes 1970.
Existe-t-il une relation entre la hausse du prix du ptrole (hausse des recettes
dexportation) et lendettement extrieur des pays exportateurs de ptrole ?
Les pays importateurs accordent des prts aux pays exportateurs du ptrole dont une
grande part est gage sur des matires premires (plus spcifiquement le ptrole et le gaz
naturel) qui constituent, pour les Etats producteurs, la seule garantie (collatral) prsenter
aux pays prteurs pour leurs accorder des prts. Autrement dit, les ressources naturelles et la
volatilit de leur prix constituent un instrument de mobilisation des financements extrieurs
par les pays exportateurs du ptrole. Ainsi, il existe une relation positive entre la disposition
dune richesse ptrolire et le niveau de la dette externe notamment en priode de hausse des
132
Chapitre 2
prix du ptrole qui est, dans ce cas, un signe de la capacit perue pour un pays rembourser
sa dette en plus dautres motivations qui sont juges par :
La volont de prserver dans le futur laccs sur le march des capitaux. En effet, un
pays qui rembourse sa dette sera plus susceptible de contracter de nouveaux crdits ;
Lexistence de sanctions conomiques amenant ainsi les pays rembourser leur dette.
Par ailleurs, plusieurs auteurs insistent sur le rle de la fluctuation des prix du ptrole
dans la dtermination du niveau de la dette des pays exportateurs nets du ptrole. En 1987
KRUEGER a attribu laccentuation du niveau de la dette externe des pays exportateurs du
ptrole ( lexemple de lAlgrie) la survenance des chocs ptroliers de 1973 et 1979 et au
recyclage des ptrodollars qui sen est suivi, ainsi quau relvement des taux dintrt suite
la politique montaire restrictive des annes 1980 en cours aux Etats-Unis et dans la plupart
des pays dvelopps (FMI, 2000).1
En priode de hausse des prix du ptrole (les chocs des annes 1970), les pays
ptroliers utilisent le ptrole comme garantie pour emprunter des capitaux auprs des pays
dvelopps. Cependant, en priode de chute des prix (le contre choc ptrolier des annes
1980), ces pays voient leur dette extrieure slever sans, pour autant, avoir les moyens
financiers ncessaires pour la rgler, do lapparition dune crise dendettement et
dinsolvabilit qua vcu la plupart des pays exportateurs du ptrole aprs le contre choc
ptrolier de 1986.
Cependant, il ne faut pas ngliger le rle des pays cranciers dans laugmentation du
niveau de la dette des pays ptroliers. En effet, lorsque les prix du ptrole sont levs, les
cranciers accordent des prts aux pays ptroliers qui sont en priode o ils en ont le moins
besoins, renforant ainsi la tendance lexpansion des dpenses (politique budgtaire
expansionniste) dont la plupart se sont avres non productives. A linverse, en priode de
baisse des prix, ces cranciers demandent le remboursement de leurs prts, au moment o les
pays ptroliers sont en situation de besoins de financements extrieurs, sachant quen priode
de hausse des prix du ptrole, ces pays se sont lancs dans de vastes programmes
dinvestissements faibles rendement qui ne peuvent pas ainsi tre soutenus, durant la phase
de baisse des prix du ptrole, que par le recours lemprunt. En consquence, laction des
cranciers renforce lexposition des pays ptroliers aux effets des fluctuations des prix du
1- OMGBA Luc Dsir, Trois essais sur lconomie politique de la rente ptrolire dans les Etats africains , Op.cit, p. 69.
133
Chapitre 2
ptrole et aux crises dendettement qui mettent les pays, dans plusieurs cas, en situation de
cessation de paiement (cest le cas de lAlgrie aprs le contre choc ptrolier de 1986).
En revanche, les banques internationales constituent, de leur cot, un canal de
transmission des effets de la volatilit des prix du ptrole sur les conomies des pays
exportateurs nets du ptrole dans la mesure o elles contribuent laggravation de la situation
conomique de ces pays. La prise de dcision doctroi dun prt par les banques
internationales aux pays exportateurs de ptrole dpend du niveau des prix du ptrole, ainsi,
ces banques prtent de largent aux pays exportateurs de ptrole lorsque le prix du ptrole est
lev entrainant laugmentation des dpenses de ces pays ce qui constitue un avanta ge pour
les pays importateurs du ptrole qui trouveront de ce fait un march pour la vente de leurs
produits. Lorsque le prix du ptrole baisse, ces banques exigeront le remboursement des
emprunts, alors que, cest ce moment que les pays exportateurs du ptrole ont besoin
dargent. Ainsi, les emprunts aggravent les effets entrains par la chute des prix du ptrole.
Cependant, lutilisation des emprunts dans des projets dinvestissement permettant
de rapporter des rendements suprieurs aux taux dintrts que les gouvernements doivent
verser sur les emprunts obtenus et ne mettra pas le pays en difficult dhonorer le
remboursement de ses dettes (pas de difficult de liquidit) en priode de baisse des prix du
ptrole. Or ce nest pas le cas, par ce que dune manire, largent emprunt est utilis pour
financer des dpenses publiques qui peuvent contribuer la survaluation du taux de change
dcourageant les politiques de diversification des secteurs dexportation.
1.2. Les
effets
de
capture
des
revenus
ptroliers
par
les
agents
privs (prdation dcentralise)

Il sagit dans ce cas dun comportement de recherche de la rente par les agents
privs. La disponibilit des revenus ptroliers conduit les agents conomiques privs
substituer les activits productives par des activits de recherche de rente. En effet,
laugmentation des prix du ptrole et des revenus ptroliers provoquent un dplacement des
agents privs, notamment les entrepreneurs, des secteurs manufacturiers et dagriculture vers
le secteur ptrolier.
La dcision de sorienter dun secteur dactivit vers un secteur dune autre activit
dpend du niveau de la rentabilit de chaque secteur. Le dtournement de la rentabilit des
134
Chapitre 2
secteurs hors hydrocarbures entraine une baisse de la productivit de lensemble de

lconomie qui se traduira par une baisse de la croissance conomique.
2. La faiblesse des institutions

Au cur des dysfonctionnements caractrisant les conomies exportatrices nettes des
hydrocarbures, on trouve des institutions faibles, des modes de gouvernance dfaillants et des
Etats rentiers. Ces caractristiques taient lorigine de la dtrioration du niveau de
dveloppement conomique dans ces pays
La forte dpendance dun pays envers les recettes ptrolire a des consquences trs
importantes sur les principales variables dterminantes de la croissance conomique :
linvestissement, lpargne, le degr de louverture de lconomie lextrieur, les termes de
lchange, la corruption, la qualit bureaucratique et le niveau de lducation. PAPYRAKIS
et GERLAGH ont valu, en 2004, leffet indirect des revenus ptroliers sur les dterminants
de la croissance conomique considrs ainsi comme canaux de transmission des effets des
fluctuations des prix du ptrole sur la croissance conomique.
La figure ci-dessous fait paratre la contribution des principaux canaux, savoir : la
corruption, les changes, les investissements, louverture conomique et lducation, la
transmission des effets ngatifs des revenus ptroliers et de linstabilit du prix du ptrole au
reste de lconomie et par consquent, la naissance de la maldiction ptrolire .
Figure No 12 : Contribution relative indirecte des canaux de transmission des effets ngatifs
des revenus ptroliers (en pourcentage).
10%
12%
Ouverture
18%
39%
Investissements
Echange
21%
Corruption
Education
Source : Une figure labore par nos soins daprs des donnes tires de la thse de Marie-Claire AOUN,
La rente ptrolire et le dveloppement conomiques des pays exportateurs , Op.cit, p. 189.
135
Chapitre 2
Aprs la combinaison des effets des diffrents canaux de transmission de la

maldiction ptrolire, les estimations dmontrent que leffet ngatif des revenus ptroliers
sur la croissance conomique est d principalement la corruption qui est une variable de
gouvernance. La contribution relative (en pourcentage) des canaux de transmission montre
que :
La corruption contribue hauteur de 39% dans la transmission des effets ngatifs des
revenus ptroliers et le dclin de la croissance conomique dans les pays exportateurs
nets du ptrole. De ce fait, limpact ngatif des revenus ptroliers sur le taux de
croissance conomique annuel moyen se transmet principalement par les variables de
gouvernance telles que le degr de corruption qui a un rle particulier et crucial dans
lexplication de la maldiction ptrolire dans les pays exportateurs nets du ptrole. De
nombreux facteurs favorisent la corruption dans lindustrie ptrolire, on peut citer les
fluctuations des prix du ptrole qui facilitent les fausses dclarations de revenus
ptroliers et masquent la valeur relle des transactions.
Ainsi, dans un pays ayant une qualit institutionnelle fragile, les ressources
ptrolires apporteront de la corruption considre comme llment fondamental qui
entrave toute politique de dveloppement dans les pays ptroliers. En effet, vu la
corruption et la faiblesse institutionnelle, les politiques macroconomiques menes par le
gouvernement deviennent inefficaces et insuffisantes pour soutenir la croissance
conomique et amliorer les conditions de vie, ce qui met en vidence limportance de
promouvoir la bonne gouvernance dans ces pays. Cependant, la corruption nest pas le seul
facteur de transmission de la maldiction ptrolire et nest pas lorigine de tous les maux
des pays ptroliers.
Les canaux de transmission de la maldiction ptrolire sont reprsents par les
diffrentes variables sur lesquelles la dpendance envers les recettes ptrolires a
systmatiquement un impact significatif et ngatif. Ces variables sont, essentiellement :
linvestissement (contribue de 18% la transmission des effets ngatifs des revenus
ptroliers sur lconomie), les changes (contribuent 21%) et louverture conomique
(contribue 12%).
136
Chapitre 2
La part des recettes ptrolires dans le PIB a un impact indirect sur le taux de
croissance conomique. En effet, une augmentation de la dpendance du PIB envers les
recettes ptrolires de 10% entraine une baisse de 0,5 points de pourcentage du taux de
croissance conomique annuel moyen.1
Les revenus considrables gnrs par lindustrie ptrolire ainsi que labsence de
contraintes fiscales pour les gouvernements modifient le fonctionnement des institutions et de
la gouvernance. En effet, limportance des recettes ptrolires conduit les pays ptroliers
marginaliser toutes les autres sources de revenus de lconomie ce qui accentue le niveau de
dpendance de lconomie vis--vis du secteur ptrolier et contribue lapparition des effets
ngatifs des revenus ptroliers sur les indicateurs de croissance conomique des pays
ptroliers.
137
Chapitre 2
Section 3 : Propositions faites pour chapper aux fluctuations du prix du

ptrole et la maldiction des ressources ptrolires
En dfinissant les grands axes de la politique de dveloppement, les pouvoirs publics
doivent dabord poser la question suivante : Quel type de politique mettre en place afin de
raliser une croissance conomique durable et indpendante de lvolution des prix du
ptrole ? La croissance conomique fait partie de ce quon appel le Carr Magique :
croissance conomique, quilibre de la balance des paiements, plein emploi et stabilit de la
valeur de la monnaie nationale. Ils existent plusieurs facteurs qui dterminent la croissance
conomiques, il sagit particulirement : des investissements (pargne), le commerce extrieur
et louverture de lconomie, la productivit du travail, lefficacit du systme financier, etc.
Les alternatives qui permettraient dchapper aux effets dune volution dfavorable
des prix du ptrole et de transformer cette ressource naturelle en bndiction sont celles qui
visent la rduction de la dpendance de lconomie des recettes dexportation du ptrole. Il
existe deux stratgies majeures de politiques conomiques permettant dchapper limpact
de la volatilit des prix du ptrole, savoir :
Les stratgies dordre conomique ;
Les stratgies dordre institutionnel.
I. Les stratgies dordre conomique

La problmatique principale des pays exportateurs nets de ptrole telle que lAlgrie
est de passer dune conomie dpendante des recettes dexportation du ptrole une
conomie diversifie.
Lenvole des prix du ptrole entraine un transfert massif de revenus vers les pays
ptroliers qui ont de fait, retrouv leur puissance financire sur la scne mondiale avec des
surplus de la balance courante. En revanche, cette hausse des prix du ptrole ne prsente pas
une opportunit de transformer la richesse ptrolire en dveloppement conomique bas sur
la diversit des activits et des sources de financement. En effet, durant la dcennie 2000, les
revenus des exportations ptrolires nettes totales de ptrole se sont levs pour dpasser,
mme, les revenus touchs lors des deux chocs des annes 1970. Ils se sont levs pour les
onze pays de lOPEP, 317 milliards de dollars en 2004, 474 milliards de dollars en 2005 et
138
Chapitre 2
596 milliards de dollars en 20061. Cependant, le niveau du PIB par habitant est pass bien au
dessous du niveau ralis durant les annes 1970 pour la plupart des pays exportateurs nets de
ptrole. Cette volution sexplique, en grande partie, par la forte dpendance du secteur
ptrolier caractris par son incapacit gnrer de lemploi, par la lourde distorsion
sectorielle, mais aussi, par lexplosion dmographique connue depuis 1970. Lexistence de
telles raisons justifiant les effets de linstabilit des prix du ptrole sur les performances
conomiques des pays ptroliers sexplique par labsence de politiques conomiques
adquates permettant de contrer les effets adverses des ressources ptrolires (instabilit des
prix du ptrole, Syndrome Hollandais, maldiction ptrolire) en diminuant la dpendance
lgard du secteur des hydrocarbures par la mise en place de :
Stratgies de diversification du tissu conomique ;
Stratgies de stabilisation macroconomique ;
Stratgies dexploitation des hydrocarbures ;
Cration de fonds ptroliers permettant de striliser une partie des revenus dans les
priodes fastes et la rinjecter ensuite dans lconomie en priodes nfastes.2
1. Les stratgies de diversification du tissu conomique

La forte dpendance des pays exportateurs nets du ptrole lgard du secteur
ptrolier et la vulnrabilit de leurs conomies aux fluctuations des prix du ptrole constituent
une raison suffisante pour penser la ncessit de diversifier les secteurs crateurs de
richesse. La promotion des secteurs hors hydrocarbures (le secteur manufacturier, agricole,
etc.) doit apparaitre parmi les priorits de la politique conomique mettre en place dans ce
type de pays.
La diversification de la structure conomique est llment cl qui permettrait
dchapper la maldiction ptrolire et dexploiter la rente de telle manire aboutir un
dveloppement
conomique
et
une
amlioration
des
indicateurs
conomiques.
La diversification des activits conomiques rduit la dpendance de lconomie des recettes

ptrolires et linstabilit des prix du ptrole sur les marchs.
1- Les statistiques dEnergy Information Administration (EIA) - Department of Energy, 2007.

2- La cration dun fonds ptrolier permet, par ailleurs, de rpartir la richesse ptrolire entre les gnrations prsentes et futures.
139
Chapitre 2
Nanmoins, un tel objectif ncessite la mise en place dune stratgie conomique qui
sappuie sur plusieurs politiques savoir : la politique montaire, la politique de change, la
politique budgtaire et fiscale. Ces politiques doivent avoir comme objectif, la mise en place
dun environnement conomique de concurrence et dinnovation afin dattirer les
investissements (locaux et trangers) notamment dans les secteurs dactivit hors
hydrocarbures, ce qui se traduira par la cration demplois.
1.1. Le soutient des secteurs hors hydrocarbures et du secteur priv

La prise de conscience mondiale du phnomne de la maldiction ptrolire a incit
lintervention des institutions internationales. Plusieurs organismes sont impliqus linstar
des institutions internationales (Banques Mondiale, FMI), les compagnies ptrolires
internationales, les gouvernements des pays producteurs et des pays consommateurs. Dans ce
cadre, la Banque Mondiale a propos, au pays exportateurs nets de ptrole, dinvestir une
fraction des revenus ptroliers dans des programmes de soutien des secteurs hors
hydrocarbures (secteurs prioritaires), notamment, le secteur agricole et le secteur
manufacturier afin de diversifier les activits cratrices de richesse et demplois, les
exportations et les sources de financement de lconomie.
Cependant, ces efforts de diversification doivent tre accompagns par des mesures
favorisant la dynamisation du secteur priv travers la mise en
place des conditions
adquates pour attirer les entreprises, inciter lentreprenariat et pour encourager lemploi dans
le secteur priv.
1.2. Louverture commerciale

Plusieurs pays ptroliers ayant russi une stratgie de diversification conomique ont
prfr crer une zone de libre change pour promouvoir les activits du commerce extrieur.
La cration dune zone de libre change est un facteur dune grande importance qui pourrait
tre lorigine de lexpansion des exportations hors hydrocarbures dans les pays mono
exportateurs du ptrole (lexprience des Emirats Arabes Unis en constitue lexemple) qui se
rpercute directement sur le commerce extrieur en diversifiant les produits destins
lexportation et en diminuant les importations. En effet, les zones de libre change offrent de
nombreux avantages aux entreprises et aux diffrents oprateurs conomiques, parmi ces
avantages, on citera :
140
Chapitre 2
Le rapatriement des capitaux et des profits ;

Exonration dimpts sur les socits ;
Suppression des droits de douane appliqus sur les quipements imports.
Lensemble de ces dispositions permettrait daccueillir davantages dentreprises sur
le march.
1.3. La diversification des sources de financement de lconomie

La cration dun march financier (Bourse) dans un pays ptrolier permettrait, dun
cot, damliorer la capacit dabsorption des revenus ptroliers par lconomie nationale et
de lautre cot, de diversifier les sources de financement de lconomie et de financer des
investissements long terme.
2. Des stratgies de stabilisation macroconomique

Pour viter les effets du Syndrome Hollandais, la politique montaire adopte doit
avoir comme objectif la stabilit du taux de change et le contrle de la masse montaire
(linflation). Or, les gouvernements des pays exportateurs du ptrole ne disposaient que de
politique budgtaire pour atteindre leurs objectifs conomiques. Cependant, la politique
budgtaire est contrainte par :
Linstabilit des recettes ptrolires en raison de la fluctuation des prix du ptrole et
de la forte dpendance de lconomie envers les recettes dexportation du ptrole ;
En plus, cette politique nest pas flexible en raison du poids des salaires et du service
de la dette.
La politique de change est un facteur dterminant, aussi bien, de la stratgie de
stabilisation des grandeurs conomiques que des stratgies de diversification des exportations,
dans la mesure o, elle permet de promouvoir la comptitivit des exportations hors
hydrocarbures travers la manipulation du taux de change. Plusieurs pays exportateurs nets
du ptrole ont opt pour la fixation du taux de change au dollar qui leur permet de bnficier
de la dprciation du dollar qui se traduit par la dprciation du taux de change rel de leur
monnaie nationale et par consquent, par des effets positifs sur la comptitivit des
exportations hors hydrocarbures. Cependant, cette fixation du taux de change par rapport au
dollar a des effets adverses sur la balance externe. Une grande partie des importations des
pays exportateurs du ptrole provient de la zone euro et des pays asiatiques (notamment de la
Chine) et leurs actifs financiers sont aussi dtenus en euro. Dans le cas la fixation du taux de
141
Chapitre 2
change au dollar (indexation de la monnaie nationale au dollar), la forte dvaluation du dollar

entraine :
Une perte de pouvoir dachat pour ces pays ;
Des pressions inflationnistes.
Un pays ptrolier doit, par ailleurs, mettre en place une politique montaire qui,
dune part, encourage lentreprenariat ( lexemple doctroi de crdits taux dintrt zro
pour financer les projets des jeunes entrepreneurs) et tout autre activit cratrice de valeur
ajoute, et dautre part, lutte contre les pressions inflationnistes.
3. La stratgie dexploitation des hydrocarbures

Les pays producteurs du ptrole sont confronts des questions diffrentes sur la
stratgie suivre dans lexploitation de cette ressource naturelle. En effet, le rythme
dextraction des hydrocarbures est dune grande importance dans les pays dpendants des
revenus ptroliers. Les ressources qui ne sont pas extraites aujourdhui seront disponibles
demain, elles ne disparatront pas. Dailleurs, il pourrait tre absurde dextraire les ressources
naturelles aussi vite que possible. Si un pays nest pas capable de bien utiliser ses fonds, il est
peut tre prfrable de laisser les ressources dans le sol, ce qui accroit leur valeur au fur et
mesure que les ressources deviennent plus rares et que le cours augmente 1.
HOTELLING et HARTWICK dmontrent que si on prvoit une hausse du prix du
ptrole, lexploitation du ptrole sera plus rentable dans le futur. Il est donc plus intressant de
conserver le ptrole dans le gisement. En effet, le fait de retarder les oprations dextraction
du ptrole permet au pays de bnficier dune hausse du prix du ptrole ou dune baisse des
cots dextraction grce des avances technologiques et par consquent, de tirer un revenu
plus important. De plus, si le prix du ptrole augmente plus vite que le taux dintrt, le
producteur aurait intrt retarder lexploitation du ptrole, car il reprsente un placement
plus attractif que ce qui est offert sur le march financier 2.
Une fois quil est extrait du sol et vendu, le ptrole ne peut tre remplac. Seul le
rinvestissement ultrieur des fonds en capital tirs de son exportation peut compenser la
perte de cette ressource et contribuer rendre le pays riche et indpendant du secteur
ptrolier.
1- STIGLITZ Joseph, Pour que les ressources naturelles soient une bndiction , Ed. Open Society Institute, 2005, p. 14.
142
Chapitre 2
4. La mise en place de Fonds Ptroliers

Les prix mondiaux du ptrole sont soumis une volatilit trs importante qui fournit
une motivation pour la cration de fonds ptroliers qui permettent dabsorber les fluctuations
des dpenses, de veiller ce que la structure des dpenses ne donne pas lieu des problmes
lis au Syndrome Hollandais et de rduire le comportement de recherche de rente par les
agents conomiques du pays.
La mise en place dun fonds ptrolier demeure un des lments cls de la russite
dune politique conomique qui vise attnuer les effets du phnomne de Syndrome
Hollandais dans la mesure o, il permet de protger lconomie dune demande excessive et
dune apprciation relle du taux de change.
4.1. Dfinition dun Fonds Ptrolier

Un fonds ptrolier est une institution publique, spare du budget, qui reoit dune
manire rgulire et obligatoire, des fonds issus de lexploitation des ressources puisables.
Ainsi, lEtat est tenu de respecter les versements effectuer dans le fonds et dans des cas
particuliers, il peut mme faire appel des emprunts pour respecter les conditions des
versements (lchance et le montant).
Dune manire gnrale, un fonds ptrolier est conu pour pallier linstabilit et
lincertitude des recettes ptrolires.
4.2. Les types des Fonds Ptroliers

Principalement, il existe trois types de fonds ptroliers ayant des rles diffrents,
mais qui servent, avant tout, dinstrument de gestion des revenus tirs de lexportation des
hydrocarbures, il sagit :
Des fonds de stabilisation ;
Des fonds dpargne ;
Des fonds de redistribution.
4.2.1. Les fonds de stabilisation

Lobjectif principal de ce type de fonds est de rduire limpact des fluctuations des
prix du ptrole et de la volatilit des revenus ptroliers sur lconomie. En tant que
stabilisateur, ce fonds joue son rle en fonction du niveau des prix du ptrole, ainsi, si le prix
143
Chapitre 2
du ptrole dpasse un prix de rfrence 1 prdfini par lEtat, le fonds de stabilisation

permettrait daccumuler des ressources (recettes), et sil est infrieur au prix prdfini, le
fonds devient une source de revenus. La stabilisation des revenus ptroliers permet dassurer
la continuit des programmes dinvestissement publics et contribue rduire lincertitude ce
qui attire les investissements.
4.2.2. Les fonds dpargne

Les fonds dpargne sont aliments rgulirement par un certain pourcentage fixe des
revenus ptroliers. Autrement dit, il sagit dpargner rgulirement un certain pourcentage
fixe des revenus ptroliers afin de rpondre aux besoins des gnrations futures et de faire
face au dclin de la production dans le futur. Ces revenus pargns sont souvent rinvestis
sous forme dachat dactifs financiers sur le march international des capitaux.
4.2.3. Les fonds de redistribution

Un fonds de redistribution permet de redistribuer des revenus ptroliers directement
la population permettant ainsi la gnration actuelle den bnficier.
Tableau No 10 : Exemples de fonds souverains ayant pour origine les ressources ptrolires
(en 2007).
Pays
Nom du fonds
ptrolier
Algrie
Fonds de Rgulation
des Recettes
Arabie Saoudite
Fonds Divers
Libye
Oil Reserve Fund
Iran
Oil Stabilisation Fund
Actifs
(en milliards de
dollars)
Date de
cration
Source du
fonds
ptrolier
42
2000
Ptrole
300
Ptrole
50
2005
Ptrole
15
1999
Ptrole
Source : Le Monde (02-10-2007), donnes Morgan Stanley.

En octobre 2007, parmi les 22 fonds souverains les plus importants au monde,
14 avaient pour origine les ressources ptrolires ou gazires (Donnes de Morgan Stanley).
1- La valeur de rfrence du prix du ptrole brut est la valeur partir de laquelle les revenus ptroliers sont dposs dans le fonds
ptrolier.
144
Chapitre 2
4.3. Les objectifs dun fonds ptrolier

Lpargne est un lment important pour les conomies dpendantes de lexportation
du ptrole qui est une ressource puisable. En effet, leur taux dpargne doit tre suprieur
celui des pays qui ne disposent pas de cette ressource car ces conomies doivent arbitrer entre
le bien tre de la gnration actuelle et de celle du futur. Principalement, un fonds ptrolier est
cr par un pays exportateur du ptrole pour grer quelques effets ngatifs lis lexpansion
du secteur ptrolier dans les pays exportateurs.
4.3.1. Rduire les effets adverses des fluctuations des prix du ptrole
En effet, les recettes accumules dans le fonds durant les priodes de hausse des prix
du ptrole seront utilises en priodes de baisse des prix. De ce fait, le fonds ptrolier permet
de mieux grer les contraintes lies la volatilit des prix du ptrole et lincertitude des
revenus ptroliers.
4.3.2. Stabiliser les recettes ptrolires

Un fonds ptrolier permet de striliser une partie des recettes ptrolires en priodes
de hausse des prix du ptrole pour se transformer en une source de financement en priode de
baisse des prix. Les recettes ptrolires reprsentent la part la plus importante dans les recettes
budgtaires des pays ptroliers, de ce fait, le fonds ptrolier permettrait non seulement de
stabiliser le niveau des recettes ptrolires mais aussi celui du budget de lEtat.
4.3.3. Rpartir les recettes ptrolires entre les diffrentes gnrations

Il permet de rpartir les recettes ptrolires entre les diffrentes gnrations. Parmi
les proccupations principales dans une conomie dont les revenus proviennent, en grande
partie, de lexportation du ptrole se trouve celle de Lquit intergnrationnelle qui
ncessite lallocation optimale des recettes en prenant en compte le taux de croissance
dmographique. Les revenus pargns dans le fonds ptrolier durant les priodes
dexploitation et de production bnficieront aux gnrations futures, aprs lpuisement du
ptrole.
Selon les experts, la mise en place dun fonds ptrolier permet dliminer la volatilit
et lincertitude lies la forte dpendance de lconomie envers le ptrole. En effet, ces fonds
sont conus essentiellement pour striliser une partie des revenus ptroliers et la rinjecter
ensuite dans lconomie pour des utilisations futures. Ainsi, face lincertitude engendre par
la volatilit des prix du ptrole et la forte dpendance des recettes ptrolires, quelques pays
145
Chapitre 2
exportateurs du ptrole ont mis en place des fonds ptroliers qui permettent de maitriser les
dpenses et dutiliser de manire efficace les recettes ptrolires.
La politique de dveloppement conomique mener par les pays exportateurs nets
du ptrole doit tenir compte de deux lments :
Une rpartition optimale des dpenses entre les gnrations (prsentes et futures) ;
Un ajustement des dpenses du gouvernement afin de protger lconomie des
variations des recettes ptrolires dues aux variations des prix du ptrole, du volume
des exportations et de la production du ptrole.
Ainsi, les gouvernements peuvent investir une part de leurs revenus ptroliers sous
forme dactifs financiers dans des fonds ptroliers qui permettent de gnrer un rendement
auquel il pourrait faire appel pour financer le dficit budgtaire. De plus, les fonds ptroliers
sont conus pour aider les gouvernements faire face aux problmes lis la volatilit des
prix du ptrole et lincertitude des recettes ptrolires.
4.4. Les caractristiques fondamentales dun Fonds Ptrolier performant

La majorit des pays exportateurs de ptrole dispose dun fonds ptrolier, cependant,
seuls quelques fonds ont des stratgies dinvestissement claires et transparentes. Un fonds
ptrolier performant est celui qui permet de :
4.4.1. Rpondre aux objectifs pour lesquels il est cr

La cration dun fonds ptrolier ne doit se faire que pour rpondre aux objectifs
suivants :
Maintenir un contrle de la politique budgtaire ;
Eviter les fortes augmentations des dpenses ce qui permettra dviter la hausse
du taux dinflation et lapprciation de la monnaie nationale ;
Faire face aux effets du Syndrome Hollandais ;
Rduire linstabilit des indicateurs macroconomiques et protger lconomie
contre les fluctuations rgulires des prix du ptrole.
Ainsi, un fonds ptrolier efficace est celui qui jouerait le rle aussi bien de
stabilisation conomique que dinstrument de politique budgtaire. De ce fait, un tel fonds
contribuerait rduire la corrlation entre les revenus ptroliers et les dpenses publiques et
par consquent, limiter la vulnrabilit de lconomie vis--vis des fluctuations des prix du
ptrole.
146
Chapitre 2
4.4.2. Rpondre au critre de la transparence dans la gestion

La transparence dans la gestion dun fonds ptrolier est un signe defficacit et de
performance du fonds qui peuvent tre prouves par une simple analyse des informations
publies rgulirement par le fonds sur ses oprations financires. Cependant, certains pays
prfrent ne pas divulguer des informations ni sur la stratgie dinvestissement ni sur les
oprations financires du fonds et le montant de ces actifs financiers et ce afin de ne pas
renforcer les pressions de la population pour accroitre les dpenses. La non transparence
dans la gestion du fonds ptrolier peut fausser lanalyse de lquilibre budgtaire et de la
solvabilit du pays.
Mme si les recettes ptrolires sont places en dehors du budget durant les priodes
de hausse des prix du ptrole, le gouvernement peut soit emprunter ou vendre des actifs sur le
march international pour faire face au dficit rsultant du transfert dune partie des recettes
ptrolires dans le fonds ptrolier. Comme on la dj soulign, les pays producteurs du
ptrole ont facilement accs aux capitaux sur les marchs internationaux en priode de hausse
des prix du ptrole. Par ailleurs, plusieurs pays se heurtent des difficults pour respecter les
engagements et les objectifs de la mise en place dun fonds ptrolier. Les capitaux pargns
dans le fonds sont, dans la plupart du temps, dcaisss pour financer des dpenses de lEtat
lexemple du dficit public et des importations.
La mise en place dun fonds ptrolier ne doit pas tre considre comme une
alternative aux politiques de diversification des secteurs dactivit conomique dans les
efforts effectus par lEtat dans le but damliorer la capacit dabsorption des revenus
ptroliers par lconomie. Autrement dit, un pays qui investit les recettes ptrolires dans des
projets dinvestissements productifs qui couvrent toutes les branches dactivits conomiques
(absorption par investissement) naura pas besoin de crer un fonds ptrolier (absorption par
pargne)
afin
de
maintenir
la
stabilit
macroconomique
et
de
corriger
les
dysfonctionnements de la politique conomique.

Les politiques conomiques nont pas permis de raliser les rsultats escompts en
raison des dficits de gouvernance : Gnralisation de la corruption et absence de dmocratie,
comportements de recherche de rente ptrolire et apparition de conflits pour lappropriation
des ressources (rente) au sein des pays producteurs entre les gouvernements, les compagnies
nationales et les compagnies internationales. De ce fait, lensemble des mesures conomiques
147
Chapitre 2
doivent, ncessairement, tre accompagnes dune structure institutionnelle comptente et

dun cadre de gouvernance solide.
II. Des stratgies dordre institutionnel

La dpendance lgard des recettes dexportation du ptrole saccompagne souvent
dune faiblesse des institutions publiques qui nont pas les comptences requises pour relever
les dfis dun dveloppement centr sur le ptrole. Dans ce cas, lafflux des revenus ptroliers
auront tendance entrainer la cration dun Etat rentier expos des pratiques de mauvaise
gouvernance.
De ce fait, la rforme institutionnelle savre plus quune ncessit pour garantir une
meilleure utilisation des recettes ptrolires qui bnficie lensemble de la population dans
les pays ptroliers. Plusieurs initiatives de la part de la communaut internationale visent
amliorer la gouvernance, la transparence dans lindustrie ptrolire et la comptence des
institutions qui permettront de mener terme des politiques interventionnistes ambitieuses.
1. LAmlioration de la gouvernance
Dans ce cas, il sagira damliorer la gouvernance des revenus ptroliers afin
dapporter des solutions aux dtriorations institutionnelles et la corruption travers :
Lamlioration des mcanismes de gestion des recettes ptrolires ;
La promotion de la transparence dans lindustrie ptrolire.
Lefficacit des structures institutionnelles est un facteur dterminant dans les
stratgies de lutte contre les effets ngatifs de la dpendance dune conomie vis--vis des
revenus ptroliers, celle-ci sappui sur lamlioration de la gouvernance. Il existe deux
facteurs qui permettent de contribuer une meilleure gouvernance de la rente ptrolire :
Une gestion responsable des recettes ptrolires ;
Une intgration du public dans les processus dcisionnels.
2. LAmlioration de la transparence : Divulgation des informations sur les

montants des revenus ptroliers
La transparence consiste dans la publication de toutes les informations sur la manire
dont le gouvernement entretient des rapports avec les acteurs du secteur ptrolier
lexemple : Des contrats signs, des montants reus par le gouvernement, la quantit de
ptrole produite et les utilisations (la destination) des fonds ptroliers.
148
Chapitre 2
De ce fait, la transparence permet de restreindre les opportunits de corruption en

rendant publiques toutes les informations de lindustrie ptrolire, de lamont jusqu laval.
En effet, la publication des revenus ptroliers permet aux agents conomiques de faire
pression sur lEtat pour que les dpenses publiques soient diriges vers les secteurs
prioritaires. Ainsi, la transparence contribue accroitre la responsabilisation et affecter les
ressources des fins damlioration de la situation conomique et sociale du pays, comme elle
permet aux citoyens de participer la gestion de la rente ptrolire
Limportance de la transparence a fait lobjet dune discussion en 2003 par les
membres du G8 runis Evian : La transparence freine la corruption et encourage la bonne
gouvernance. Lamlioration de la transparence des flux de recettes ptrolires et de dpenses
publiques et laccentuation des efforts de lutte contre la corruption contribueront atteindre
ces objectifs et renforcer lintgrit des processus de dcision publique. Cela garantira que
les ressources, y compris laide au dveloppement atteignent effectivement les objectifs
prvus .
Par ailleurs, dans le cadre des nouvelles normes comptables internationales, le
Parlement Europen runi le 14 Novembre 2007, avait propos la mise en place dune norme
comptable adapte qui permettrait dobliger les compagnies ptrolires publier linformation
financire sur lensemble des versements effectus aux gouvernements et de rendre, ainsi,
cette publication obligatoire, rgulire et accessible au public. Cette initiative internationale
vers la transparence a permis datteindre les objectifs damlioration de la transparence de la
gestion de la rente ptrolire via la divulgation des informations (le droit linformation) et
ladoption de mesures anti-corruption.
Cependant, la performance de transparence varie selon les compagnies et les pays
dans lesquels elles oprent. Certaines compagnies ne publient pas des informations sur les
paiements aux gouvernements en raison des clauses de confidentialit stipules dans les
contrats rgissant leurs activits ptrolires dans le pays. Ainsi, les avances en matire de
transparence se heurtent des obstacles politiques et techniques au sein des pays producteurs
et demeurent fortement lies lvolution gopolitique du march ptrolier (lentre de
nouveaux acteurs).
La rduction de lopacit de lindustrie ptrolire, qui caractrise notamment les
contrats dinvestissement et les concessions, ncessite lengagement de tous les acteurs :
149
Chapitre 2
gouvernements des pays producteurs, entreprises ptrolires, organisations internationales et

socit civile.
III. Les pays ayant russi une politique de diversification conomique :

Exemples
Les exemples de russite dune politique de transition dune conomie rentire vers
une conomie diversifie demeurent rares parmi les pays exportateurs nets du ptrole
notamment les pays membres de lOPEP.
1. Lexprience de lIndonsie (membre de lOPEP)

LIndonsie a russi le processus de diversification de son tissu conomique en
utilisant les recettes ptrolires pour favoriser le dveloppement des autres secteurs de
lconomie. Le secteur dactivit auquel ce pays a accord une priorit absolue tait le secteur
agricole afin de raliser une autosuffisance alimentaire et protger lagriculture.
Lamlioration de la productivit dans le secteur agricole et les investissements ainsi raliss
ont permis de crer des emplois et de faire voluer la contribution du secteur la formation du
PIB et de lemploi.
2. Lexprience du Mexique
Le Mexique a mis en place durant les annes 1990, une politique de diversification
des exportations qui a permis, en une dcennie, de rduire la part de ses exportations
ptrolires dans les exportations totales qui est passe de plus de 40% en 1987 11% en 2003
(donnes de CNUCED).
3. Lexprience des Emirats Arabes Unis

Les exportations hors ptrole des Emirats Arabes Unis sont devenues suprieurs aux
exportations ptrolires depuis 1990. Elles reprsentent prs de 52% des exportations totales
contre 30% dans les annes 1979 et 1980. Ainsi, la part du ptrole a baiss de 70% (durant les
annes 1970 et 1980) 48% (durant les annes 1990 et 2000). Aussi, la part des exportations
ptrolires dans le PIB a connu une baisse sensible. Les exportations ptrolires contribuaient
plus de 60% la formation du PIB dans les annes 1970 contre moins de 35% depuis
lanne 2000. Quant la part des exportations hors ptrole dans le PIB, celle-ci a connu une
lgre hausse passant de moins de 20% durant les annes 1980 prs de 37% depuis 1990
(Banque Mondiale, 2005).
150
Chapitre 2
Ce pays a bas sur le dveloppement du secteur du tourisme, une stratgie qui sest
appuye sur une forte ouverture de lconomie aux changes extrieurs :
La baisse des tarifs douaniers moins de 4% pour les importations
Absence de restrictions dentre ou de sortie de devises sur les transactions des
comptes courants et de capital.
Parmi les facteurs qui ont t lorigine de lexpansion des exportations hors ptrole
aux Emirats-Arabes-Unis, on trouve aussi la cration de zones de libre change . Ainsi, ce
pays a adopt une stratgie efficace de dveloppement, combinant : Une gestion prudente de
la richesse ptrolire, une ouverture commerciale et un environnement stable et favorable aux
investissements.
Depuis le dbut de lexploitation ptrolire, lAlgrie, lIran et le Venezuela nont
pas russi leur politique de diversification et sont rests totalement dpendants de lindustrie
ptrolire. La situation de ces pays est aggrave par des problmes de corruption et
dutilisation de la rente pour des fins politiques. Ainsi, une ressource naturelle ne peut pas tre
en elle-mme, une maldiction pour les pays qui en disposent, cest plutt, la politique de
gestion de cette ressource et des recettes tires de son exploitation qui dterminerait le type
dinfluence (positif ou ngatif) quexercera celle-ci sur lensemble des indicateurs de
lconomie au niveau interne et au niveau externe.
Lconomie des pays exportateurs de ptrole est directement associe aux recettes
ptrolires que se partagent tous les acteurs conomiques et politiques participant, directement
ou indirectement, lexploitation de cette matire premire. La dynamique du partage de la
rente ptrolire est fonde sur trois lments majeurs : limportance de la rente et son
volution, lutilisation de la rente en relation avec la croissance et le dveloppement
conomique et le modle de gouvernance en place. Cependant, le problme dinstabilit du
prix du ptrole, dont les volutions restent trs difficiles anticiper et qui rend, de ce fait,
difficile le maintien dune discipline budgtaire et montaire, se pose avec plus dacuit pour
les pays exportateurs nets du ptrole qui sont doublement pnaliss :
- Ils doivent supporter les consquences ngatives de linstabilit du prix du ptrole
sur leurs indicateurs conomiques et plus particulirement sur leurs recettes
dexportations et leurs recettes budgtaires ;
151
Chapitre 2
- Ils doivent, aussi, supporter les effets ngatifs de lexpansion du secteur des
hydrocarbures sur lmergence et le dveloppement dune conomie hors
hydrocarbures diversifie et comptitive.
Le problme de la transition post-ptrolire est devenu un sujet de proccupation sur

la scne nergtique mondiale. Bien qu lorigine, ce problme se soit surtout pos pour les
pays consommateurs (souci dindpendance et recours dautres sources dnergie), il est
ensuite devenu crucial pour les pays producteurs et exportateurs. En effet, ces derniers
semblent atteindre un certain plafond physique pour leur production ptrolire du fait de
nombreux projets dindustrialisation financs par les recettes ptrolires. En plus des
contraintes lies au caractre puisable de leur principale source de revenus, les pays
exportateurs sont galement fragiliss par leurs faiblesses conomiques, lies directement la
prsence de la ressource et de ses revenus. Les risques conomiques et sociales sont inhrents
linstabilit du prix du ptrole et concernent tous les exportateurs, en proportion de leur
dpendance par rapport aux revenus ptroliers. Ainsi, malgr quil gnre des revenus
importants pour lEtat le ptrole nest pas un facteur de dveloppement conomique
quilibr : soit il suscite des dsquilibres conomiques et sociaux, soit il aggrave des
dsordres prexistants 1.
Nanmoins, La rente en soi nest ni une maldiction, ni une bndiction pour

lconomie dun pays. Son impact varie selon les formes institutionnelles rgulatrices dudit
pays qui peut lutiliser pour investir dans la formation de capital et adopter des
comportements autres que prdateurs 2.
1- CHALABI Fadhil, La gopolitique du ptrole : Un nouveau march, de nouveaux risques, des nouveaux mondes , Ed. Technip,
Paris, 2005, p. 57.
2- BEAULIEU Isabelle, LEtat rentier : Le cas de la Malaysia , Ed. Ottawa, PUO, 2009, p. 47.
152
Partie I
Conclusion de la premire partie

Le niveau du prix du ptrole reste une donne exogne dont la dtermination dpend
de la dynamique ptrolire internationale. La volatilit du prix du ptrole a des consquences
macro-conomiques ngatives qui touchent plus particulirement les pays exportateurs nets
du ptrole. En effet, les ressources en hydrocarbures occupent une place centrale dans les
conomies de ces pays puisquelles constituent la principale, et dans plusieurs cas lunique,
source de revenus. La dpendance de ces conomies des recettes dexportation des
hydrocarbures dtermine lintensit de la relation entre la variation du prix du ptrole et les
fluctuations des indicateurs conomiques.
Une large revue de la littrature retraant les travaux empiriques sur la relation entre
le prix du ptrole et lactivit conomique. Dans ce cadre, les deux chocs ptroliers des annes
1970 et le contre choc des annes 1986 taient lorigine dune srie dtudes sur limpact
macroconomique des fluctuations du prix du ptrole.
Les multiples mcanismes thoriques des rpercussions des fluctuations du prix du

ptrole sur les indicateurs conomiques font lobjet dun relatif consensus parmi les
conomistes. Lactivit conomique dun pays exportateurs du ptrole est expose la fois
aux effets dune baisse du prix du ptrole qui entraine une baisse des recettes dexportation
concourant la baisse des recettes budgtaires mais galement par la hausse du prix du
ptrole qui engendre une apprciation du taux de change qui pse sur la comptitivit des
exportations et qui contribue lapparition de distorsions sectorielles entre les diffrentes
activits conomiques.
A travers cette partie, nous avons essay de mettre en vidence lexistence dun
impact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs conomiques aussi bien des pays
exportateurs que des pays importateurs du ptrole. Pour cela, nous avons dabord dmontr
les diffrentes voies de transmission des effets des fluctuations du prix du ptrole sur lactivit
conomique, ensuite, nous nous somme focaliss sur le rle des politiques conomiques dans
lattnuation de ces effets.
153
DEUXIEME PARTIE
Fluctuation du prix du ptrole et
activit conomique en Algrie
Partie II
Fluctuations du prix du ptrole et activit conomique en Algrie
Introduction la deuxime partie

Lhistoire de lAlgrie indpendante est marque par la permanence et le rle
fondamental jou par les revenus de lEtat, en particulier ptroliers, dans la stratgie de
dveloppement du pays1. A travers la dfinition et la mise en uvre dune stratgie cohrente
de rcupration et de valorisation des ressources en hydrocarbures, lAlgrie a fait de ses
ressources naturelles llment moteur et linstrument privilgi pour son dveloppement
conomique et social. Nanmoins, si les moyens financiers procurs par les hydrocarbures ont
permis des ralisations importantes dans tous les domaines, la dpendance par rapport cette
ressource sest progressivement accentue.
En effet, malgr les efforts dinvestissements, financs principalement par
lendettement externe et les crdits bancaires internes durant les deux dernires dcennies, le
dveloppement de lconomie algrienne est rest tributaire des ressources des hydrocarbures.
Le mode dallocation administr des ressources et la volatilit du prix du ptrole se sont
traduits par une instabilit financire qui a perdur jusqu la moiti des annes 1990, malgr
les programmes de stabilisation et dajustement et les financements exceptionnels corrlatifs.
La vulnrabilit de lconomie algrienne aux chocs externes est demeure importante
jusquau dbut de la dcennie 2000, marque par le retour lquilibre macroconomique.
linstar de la plupart des pays producteurs en dveloppement, lAlgrie na pas
russi son challenge : passer du statut dconomie rentire au rang dune puissance
industrielle disposant de la capacit dassurer un dveloppement immdiat satisfaisant, juste
et diversifi, tout en prservant lavenir des gnrations futures.2
Une meilleure gestion et allocation des ressources financires gnres par le secteur
des hydrocarbures constituera la base principale dune approche adopte en vue de
diversifier les activits conomiques et mettre fin la forte dpendance de lconomie
vis--vis des prix du ptrole et des recettes ptrolires.
1- GOUMEZIANE Smail, LAlgrie en transition , thse de doctorat en politique gnrale et stratgie des organisations,
Paris-Dauphine, 1993, p. 16.
2- KERAMANE Abdenour, Ptrole et pays producteurs en dveloppement : le cas de lAlgrie , Revue Liaison nergieFrancophonie, No 70, 2006, p. 32.
155
Chapitre I
Le secteur des hydrocarbures
algrien : Atouts et contraintes
Chapitre 1
Le secteur des hydrocarbures algrien : Atouts et contraintes
Les premires spculations sur la prsence du ptrole dans le Sahara algrien ont
commenc partir des annes 1930. A la fin des annes 1950, des compagnies franaises y
dcouvrent les deux gisements historiques dhydrocarbures qui continuent contribuer pour
une part prpondrante de la production algrienne : 62% pour Hassi- Messaoud (gisements
du ptrole) et 72% pour Hassi RMel (gisements du gaz naturel), ainsi les premiers contrats
dexploration sont signs avec des compagnies franaises et internationales. Le secteur des
hydrocarbures a fait de lAlgrie, devenu en 1969 membre de lOPEP, un pays producteur et
exportateur des hydrocarbures (ptrole brut et en gaz naturel).
Sur la scne mondiale, lAlgrie, considr depuis longtemps comme un pays mono
exportateur dhydrocarbures, est un modeste producteur et exportateur de ptrole mais un
important producteur et exportateur de gaz (quatrime mondial). Les exportations en
hydrocarbures du pays sont destines, en grande partie, en direction de lUnion Europenne,
du Maghreb et des Etats-Unis, qui achtent une partie non ngligeable de son GNL
(gaz naturel liqufi). Bien que lAlgrie soit un modeste producteur par rapport aux pays du
Moyen-Orient, son ptrole, et surtout son gaz, occupent une place importante dans les
relations gopolitiques et conomiques mditerranennes.
Durant les annes 1970, le gouvernement algrien a russi prendre le contrle des
ressources en hydrocarbures du pays, travers labolition du rgime des concessions et la
nationalisation des compagnies trangres, afin de renforcer le monopole de la
SONATRACH. Suite au premier choc ptrolier de 1973, les revenus issus de lexportation des
hydrocarbures deviennent importants et ils se maintiennent levs pendant toutes les annes
1970 ; ces ressources ont permis de financer la politique dindustrialisation du pays et celle de
la valorisation des hydrocarbures. Tant que la rente ptrolire augmente, le pays arrive
financer les importations, payer le service de la dette extrieure et satisfaire les besoins de
la population, mais avec le contre choc ptrolier de 1986 et la chute du prix des
hydrocarbures, les recettes dexportation des hydrocarbures ont sensiblement baisses
entrainant la dstabilisation conomique du pays. A partir de 2000, la conjoncture favorable
du march mondial des hydrocarbures a permis au pays de tirer des revenus importants, les
recettes des hydrocarbures reprsentent environ 98% du total des recettes dexportations, 50%
du PIB et deux tiers (plus de 60%) des recettes budgtaires. Cette situation reflte la place
centrale du secteur des hydrocarbures dans lconomie algrienne ce qui explique ainsi sa
forte dpendance envers les fluctuations du prix du ptrole qui ont un impact, par fois ngatif,
sur le reste de lactivit conomique.
157
Chapitre 1
Section 1 : Gnralits sur le secteur des hydrocarbures en Algrie

Depuis lindpendance, plusieurs rformes ont t lorigine de lvolution du
secteur des hydrocarbures en Algrie. Ces rformes sont intervenues, plus particulirement,
durant les priodes dinstabilit du march ptrolier dans le but de minimiser les effets
adverses des fluctuations du prix du ptrole sur lconomie algrienne. Ainsi, une priode de
nationalisation du secteur a marqu les annes 1970, une priode douverture et de
libralisation du secteur durant les annes 1980 et une priode quon peut qualifier dessai de
privatisation a marqu les annes 2000.
Suite aux rformes du secteur des hydrocarbures, les activits de la SONATRACH 1

ont connu une volution remarquable qui a permis cette socit dtre le pilier principal de
lindustrie ptrolire et gazire en Algrie. La stratgie adopte par lAlgrie dans le domaine
des hydrocarbures est fonde sur deux principes fondamentaux :
- La rcupration des ressources naturelles par la nationalisation partielle ou totale ;
- La valorisation maximale des hydrocarbures, non seulement par llargissement des
capacits daccumulation financire mais galement par lensemble des actes
dinvestissement permettant la cration dune industrie ptrolire intgre.
I. Le secteur nergtique en Algrie

Au lendemain de lindpendance nationale, lAlgrie sest dote dune compagnie
nationale SONATRACH qui devait tre linstrument pour la mise en oeuvre de la stratgie
ptrolire du pays. La SONATRACH a t cr le 31 dcembre 1963. Lors de sa cration, la
SONATRACH avait comme principale mission de prendre en charge les activits aval de
lindustrie ptrolire savoir la commercialisation et le transport des hydrocarbures, ensuite,
son rle sest progressivement dploy dans les activits amont. En 1966, elle met en service
son premier oloduc stratgique de 800 Km Hassi Messaoud- Arzew qui lui a permis, en
1967, dentamer ses premires actions dans le domaine de la commercialisation avec, dans un
premier temps, la distribution de produits ptroliers sur le march national, ensuite, au dbut
des annes 1970, cette activit sest tendue lexportation vers des marchs extrieurs ce qui
1- Socit Nationale Algrienne pour la Recherche, lexploitation, la Production, le Transport, la Transformation et la

Commercialisation des Hydrocarbures et de leurs drivs.
158
Chapitre 1
a fait de la SONATRACH une compagnie ptrolire part entire activant de la Recherche,

Production la Commercialisation.
1. Le Groupe SONATRACH est le pilier central de lconomie algrienne

Lun des premiers actes de lEtat algrien, au lendemain de lindpendance, a touch
le secteur des hydrocarbures en crant la SONATRACH, le 31 dcembre 1963, par le dcret
No 63/461 permettant au pays de se doter dun instrument qui soccupera de la mise en uvre
de sa politique nergtique.
1.1. Prsentation gnrale de la SONATRACH

La SONATRACH est dfinie, sur le plan juridique, comme une entreprise publique
caractre commercial, charge de la mise en valeur des hydrocarbures.
1.1.1. Selon la loi No 86-14 du 19 aot 1986

La SONATRACH est un instrument de puissance publique qui permet dorganiser
les oprations relatives aux appels doffres pour lattribution des permis de recherche et
dexploitation du domaine des hydrocarbures selon le rgime du partage de la production.
Cette loi traduit les caractristiques dune conomie administre qui est apparemment
bnfique la SONATRACH puisquelle en a tir des avantages importants.
1.1.2. Selon la loi No 05-07 du 28 avril 2005

La SONATRACH est une socit commerciale dont toutes les dmarches doivent
avoir une finalit conomique. Elle doit se mettre sur la mme ligne de dpart que tous les
autres concurrents pour obtenir des concessions sur les primtres du domaine des
hydrocarbures. Ainsi, la loi de 2005 dcharge la SONATRACH de la mission de puissance
publique qui lui tait dvolue dans le cadre de la promotion du domaine national des
hydrocarbures. La mission de puissance publique est octroye deux agences nationales
indpendantes, dotes de la personnalit juridique et de lautonomie financire, savoir :
ALNAFT : LAgence nationale pour la valorisation des ressources en
hydrocarbures ;
ARH : LAgence nationale du contrle et de la rgulation des activits des
hydrocarbures.
159
Chapitre 1
Par ailleurs, la SONATRACH est une Socit Par Actions (SPA) rgie par un statut
de droit commercial, elle est organise sous la forme dun Groupe International. Son
organisation sarticule dune manire gnrale autour de quatre grandes activits : activit
amont, activit transport par canalisations, activit aval et activit commercialisation des
hydrocarbures. La compagnie SONATRACH prsente deux caractristiques :
- La SONATRACH est un groupe public : La SONATRACH est un groupe

public dont le seul actionnaire est lEtat algrien. La principale mission qui lui est
assigne est dassurer une position satisfaisante des rserves en hydrocarbures. Pour
atteindre cet objectif, il compte non seulement sur ses propres moyens mais aussi sur
les associations conclues avec des compagnies ptrolires internationales ayant des
expriences dans ce domaine.
- La SONATRACH est un groupe commercial : La SONATRACH est un

groupe commercial qui cherche le profit. Ce qui lui permet de raliser des projets
rentables seul ou avec des partenaires trangers tout en partageant les risques
inhrents aux activits amont et aval de lindustrie ptrolire.
1.2. Place de la SONATRACH dans lconomie nationale

La compagnie ptrolire algrienne SONATRACH reprsente la plus
importante entreprise du pays, la place quelle a acquise revient au rle que joue
lindustrie des hydrocarbures dans lconomie algrienne, aussi bien, pour les activits
de production que pour celles de commercialisation.
1.2.1. Le groupe SONATRACH gnre des revenus importants
La SONATRACH a ralis en 2006 un chiffre daffaire record avec une
augmentation de plus de 17% de celui ralis en 2005. Pour SONATRACH, qui alimente les
caisses de lEtat en revenus ptroliers et gaziers, cette amlioration est exclusivement due :
Lamlioration de la valeur de la production vendue par la socit qui a augment de
7%, soit un accroissement de 260 milliards de dinars ;
Laugmentation des exportations en hydrocarbures qui se sont leves en 2007
59,6 milliards de dollars contre 53,6 milliards de dollars en 2006 ;
La hausse du prix du ptrole brut en 2007 en passant 74,7 dollars/baril contre
65,8 dollars/Baril en moyenne annuelle en 2006 ;
160
Chapitre 1
Lamlioration de la parit du dinar par rapport au dollar ; 73 dinars pour un dollar

en 2006 contre 69,4 dinars pour un Dollar en 2007.1
Afin de protger ses acquis et pour maintenir un niveau de croissance satisfaisant, le
groupe SONATRACH essaie de faire face au mieux un environnement en perptuel
mutation en dveloppant des partenariats trangers dans des exploitations ptrolires situes
ltranger.
1.2.2. La SONATRACH est le pilier de lindustrie ptrolire en Algrie

Lindustrie ptrolire algrienne est une activit qui est domine par la
SONATRACH devenue, depuis 1966, une socit intgre, prsente, avec une part de plus en
plus prpondrante dans toutes les phases de lindustrie des hydrocarbures, du stade
dexploration, dont elle agit comme oprateur exclusif, jusqu celui de commercialisation
(de lamont laval). De ce fait, la SPONATRACH est devenu linstrument de souverainet
de lEtat algrien. Elle a fourni des efforts particuliers dans le domaine de la valorisation des
hydrocarbures travers la construction dune base industrielle, axe essentiellement sur :
La construction de raffineries (Arzew, Skikda, Hassi-Messaoud, Ain-Amenas) ;
Lexportation de grandes quantits de ptrole et de gaz ;
La distribution et la commercialisation des produits ptroliers ;
La construction de canalisations ;
Le dveloppement des industries paraptrolires et la formation de cadres
qualifis.
La SONATRACH a atteint lobjectif quelle stait fix, celui datteindre une
production de 1450 millions de barils/jour en 2008 pour le ptrole, alors que sa capacit tait
en 2000 de 800 000 barils/jour. En effet, en 2008, le groupe Sonatrach a ralis
16 dcouvertes dhydrocarbures dont 9 en effort propre et 7 en association avec ses
partenaires. En 2009, le groupe a annonc la dcouverte de quatre nouveaux gisements de gaz
naturel dont un en effort propre et 3 dans le cadre dassociation avec des oprateurs trangers.
Le nouvel objectif de la compagnie est datteindre les 2 milliards de barils/jour. Objectif qui a
une grande chance de ralisation car le domaine minier algrien fort potentiel est faiblement
explor par rapport aux standards internationaux.
de Master of Science du CIHEAM IAMM N 103, lInstitut Agronomique Mditerranen de Montpellier, 2010, p. 34.
161
Chapitre 1
1.2.3. La prsence de la SONATRACH sur le march ptrolier international

En plus dtre le leader en Afrique et dans le bassin mditerranen, la Sonatrach est
devenu un groupe ptrolier et gazier de dimension internationale avec une implantation sur les
marchs europens, amricains et une prsence sur le march asiatique lexemple de la
cration de la Sonatrach Petroleum Corporation (SPC), une filiale de commercialisation du
groupe Sonatrach base Londres affirmant ainsi la prsence de la Sonatrach sur la scne
ptrolire mondiale. Ce type dimplantation (en amont et en aval) permet au secteur ptrolier
algrien dacqurir une position stratgique sur le march international du ptrole et de tirer
ainsi profit des opportunits dune telle position.
La SONATRACH est classe onzime compagnie ptrolire mondiale avec un

chiffre daffaires lexportation de 31,5 milliards dollars en 2004, dont lEtat algrien est
lactionnaire exclusif 1, deuxime exportateur de gaz nature liqufi et troisime exportateur
du gaz naturel.
1.3. La SONATRACH et linstabilit du march ptrolier international

Les compagnies ptrolires qui interviennent, comme on lavait vu dans la premire
partie, sur un march trs concurrentiel et en plein mutation doivent adopter des stratgies de
couverture afin de prserver leur prennit et leurs parts de march. La Sonatrach, en tant
quacteur du march ptrolier, est fortement expose au risque li la volatilit des prix du
ptrole qui se traduit par la volatilit et lincertitude de ses revenus futurs.
1.3.1. La cration de la Direction Risk Management

Avec louverture des marchs des hydrocarbures (ptrole et gaz), de nouvelles
notions et de nouvelles problmatiques se dveloppent dans le commerce des hydrocarbures
et se prsentent aux diffrents oprateurs : risk management, produits drivs, contrats
diverses chances, etc. Tout au long de la chane ptrolire, les risques sont bien identifis et
diffrent dun intervenant un autre. Un risque producteur en dbut de chane et un risque
consommateur en fin de chane. Les deux types de risques sont soit des risques de prix, des
risques de qualit, des risques de temps ou des risques de dprciation des stocks. Les
intervenants sur le march ptrolier agissent soit sur des bourses (les marchs organiss) soit
travers des banques pour avoir accs des produits de couverture.
1- HACHEMAOUI Muhammad, La nouvelle loi algrienne sur les hydrocarbures : les enjeux dune libralisation ,
Ed. Adnkronosinternationl (AKI), Dossier, 21 avril 2005, p. 04.
162
Chapitre 1
La stratgie adopte par SONATRACH pour se couvrir contre la fluctuation des prix
du ptrole et de veiller ainsi une meilleure valorisation de ses exportations tait de doter
lactivit Commercialisation dune direction dite de Risk Management qui a pour
mission principale de grer les risques inhrents la fluctuation du prix du ptrole brut sur le
march international par le recours des instruments financiers de couverture lexemple des
Swaps, Futures et les Options. La direction Risk Management prend en charge la gestion
de deux types de risques, il sagit du :
Risque temporel : Le risque temporel, comme son nom lindique, est un risque de
perte dcoulant de la diffrence de temps qui existe entre le moment de chargement
et celui du dchargement des navires ou de tout autre moyen de transport des
hydrocarbures.
Risque gographique : Le risque gographique, quant lui, est un risque qui est li
la volatilit des prix de rfrence sur les diffrents types de marchs ptroliers par
rapport au march du Brent.
1.3.2. La structure de la direction Risk Management

La Direction Risk Management est structure en quatre dpartements :
Le dpartement Front Office : Charg des prises de positions sur les diffrents
marchs.
Le dpartement Middle Office : Charg de lanalyse des marchs et de
lvaluation des arbitrages.
Le dpartement Risk Control : Charg du contrle des risques march, crdit
et juridique.
Le dpartement Back Office : Charg de la gestion et la confirmation des
transactions.
Depuis la mise en fonction de la Direction Risk Management en mai 2005, plusieurs
oprations dexportation du ptrole vers les marchs trangers ont fait lobjet de couverture du
risque prix par le recours des instruments financiers adquats.
1.4. Les principaux obstacles au dveloppement du groupe SONATRACH

La compagnie ptrolire Sonatrach fait face de vritables obstacles qui freinent
sa lance et handicapent son dveloppement. Parmi les principaux obstacles au
dveloppement du groupe, on citera les suivants :
163
Chapitre 1
1.4.1. La trs forte concurrence

Lmergence de nouveaux acteurs sur le march ptrolier international et de
nouvelles sources dhydrocarbures a engendr une situation de dsquilibre et de concurrence
entre les diffrents acteurs notamment dans le domaine des techniques permettant de rduire
les cots de production. En effet, il ressort que cest la position concurrentielle dun pays ou
dune entreprise qui assurera sa prosprit conomique et non le niveau de ses ressources
naturelles. Afin datteindre cet avantage comparatif, lentreprise devra non seulement rduire
ses cots et augmenter les gains inhrents ses activits, mais aussi, mettre en place une
stratgie base sur : la matrise des NTIC, de linnovation et du management.
1.4.2. La contraction de la clientle

Le nombre de clients par produit connait une diminution sans prcdent notamment
durant les annes 1990 avec dimportantes fusions et acquisitions entre groupes ptroliers. La
contraction de la clientle est aussi due labondance de loffre qui ne trouve pas
dacqureurs.
2. La rforme du secteur des hydrocarbures en Algrie

Avant la nationalisation des hydrocarbures, lindustrie ptrolire algrienne tait
rgie par les Accords Ptroliers Algro-Franais du 29 juillet 1965, qui ont dfinis avec
prcision :
Le cadre de lexercice des activits ptrolires par les socits franaises en
Algrie et les mesures particulires dont elles pouvaient bnficier ;
Le cadre de la cration dune socit en participation (50%-50%) appele
ASCOOP (Association Cooprative) charge de la recherche et de la
production. LAlgrie a t reprsente par la Sonatrach et la France par le
groupe ERAP et la socit SOPEFAL.
LASCOOP pour laquelle des primtres de recherche dune superficie de 200 000
Km2 ont t octroys, a ralis en quelques annes 35 forages et puis, elle a commenc
donner des signes de rduction des efforts de recherche et dinvestissement ce qui a conduit
le partenaire algrien demander, en 1969, son partenaire franais de se conformer aux
engagements pris, ce dernier na pas respect ses engagements ce qui a conduit les autorits
algrienne penser au scnario de la nationalisation. Lchec des ngociations tenues entre
les deux gouvernements en dcembre 1970, a conduit le prsident Boumediene annoncer la
nationalisation du secteur des hydrocarbures et des actifs des socits ptrolires algriennes
164
Chapitre 1
le 24 fvrier 1971 et rviser les textes rglementaires en vigueur tel que le code ptrolier
saharien (lordonnance No 58-1111 du 22 novembre 1958).
2.1. La nationalisation du secteur des hydrocarbures (24 fvrier 1971)

De fait, la nationalisation des hydrocarbures en Algrie sest droule en deux
phases :
2.1.1. La nationalisation partielle du secteur des hydrocarbures

Le 24 fvrier 1971, lAlgrie raliser une nationalisation partielle des
hydrocarbures avec la prise de contrle majoritaire (51%) dans toutes les socits de
production et la nationalisation complte de toutes les rserves de gaz naturel et du transport
des hydrocarbures par canalisations.
2.1.2. La nationalisation totale du secteur des hydrocarbures

Le 12 avril 1971, lAlgrie a nationalis la totalit de lindustrie ptrolire avec
labolition du rgime des concessions et linstauration du rgime dassociation contrle
51% par SONATRACH pour toute compagnie dsirant exercer des activits de
recherche/exploration et/ou de production des hydrocarbures en Algrie.
La SONATRACH devient ainsi la principale socit dtentrice de gisements de
ptrole et de gaz. Elle exerce le rle doprateur, essentiel pour la matrise de lactivit
dexploration et de production. Elle devient de fait, linstrument du monopole de ltat dans
les domaines du gaz et du transport des hydrocarbures.
Les socits trangres intresses par la recherche et lexploitation du ptrole en
Algrie sont tenues de conclure avec la SONATRACH un contrat de recherche et
dexploitation qui, en cas de dcouverte, attribue lentreprise publique au moins 51% de la
production. Quant aux conventions de concession, lordonnance 71-22 du 12 avril 1971
oblige tout demandeur dun permis de recherche et/ou dexploitation conclure un contrat
dassociation avec la SONATRACH qui dtiendra une participation de 45%, le permis tant
attribu cette socit. Cette association revtait la forme soit dune socit commerciale soit
dune association en participation. Le rle doprateur est affect la SONATRACH, sauf
stipulations contraires.
165
Chapitre 1
2.2. La loi 86/14 du 19 aot 1986 : Louverture et la libralisation du secteur

ptrolier
La chute brutale du prix du ptrole en 1986 (le prix du baril est descendu moins de
10 dollars) sest accompagne dun dsinvestissement dans les activits de recherche et
dexploration et du dclin de la production ptrolire ce qui a ncessit la mise en place dune
stratgie plus librale qui permettrait la SONATRACH daccder aux techniques
dexploration et de production les plus avances.
LEtat algrien, afin dadapter les textes la nouvelle situation conomique a mis en
place la loi 86/14 du 19 aot 1986 rvise par la loi 91/21 du 04 dcembre 1991. Cette
adaptation a abouti la signature de nouveaux contrats avec des compagnies ptrolires
trangres, lintroduction de nouvelles technologies de recherche et une meilleure
implication de la Sonatrach et de ses moyens humains et matriels dans ce nouveau type de
partenariat. Lamlioration du type et des conditions de partenariat (bas sur les principes de
lintrt mutuel, du transfert de technologie, du partage des moyens et des risques) sest
traduite par des rsultats ptroliers significatifs avec la dcouverte dimportantes quantits de
ptrole et de gaz qui ont t mises en vidence partir de 1993 et dveloppes
progressivement assurant ainsi la reconstitution des rserves leur niveau de 1971, la mise
niveau des outils de production, et avec la sortie de la socit nationale sur la scne
internationale en amont et en aval. Ainsi, suite au contre choc ptrolier de 1986, le secteur
algrien des hydrocarbures sest progressivement ouvert des participations trangres en les
autorisant faire de lexploration ptrolire au pays en vertu daccords de concession, de
contrats de service ou de contrats de partage de production
Par ailleurs, la loi 86/14 raffirme galement, la proprit de lEtat sur les rserves
dhydrocarbures et le monopole dlgu aux entreprises publiques algriennes en matire de
recherche et dexploitation des hydrocarbures avec possibilit de lexercice par des personnes
morales trangres de ces activits en association avec la SONATRACH. De nombreux
dcrets sont venus prciser ses dispositions.
2.3. La loi No 05/07 du 28 avril 2005 : La privatisation de la SONATRACH

La dcennie 2000 a connu une croissance conomique soutenue par laugmentation
des prix du ptrole. Cette dcennie a connu aussi, la promulgation dune nouvelle loi sur les
hydrocarbures loi No 05-07 du 28 Avril 2005 rvise par lordonnance 06-10 du
166
Chapitre 1
29 Juillet 2006. La loi 05-07 a pour vocation de moderniser le systme fiscal et dattirer les
investisseurs trangers par une participation majoritaire dans lexploitation de la ressource.
Lordonnance 06-10 modifiant et compltant la loi 05-07 redonne la SONATRACH la
majorit des parts dans toute exploitation ptrolire, dans le transport et le raffinage, ne
laissant compltement ouvert linvestissement tranger que la ptrochimie, le GNL et le
GTL.
2.3.1. Les objectifs de la loi No 05/07

Les rformes entames en 2005 avaient comme objectifs :
La libralisation lamont et laval du secteur des hydrocarbures ;

La suppression du monopole de lEtat dans le secteur des hydrocarbures en tant
que propritaire du domaine minier (mission confie lentit publique
ALNAFT ) de celui de la SONATRACH, transforme en socit par actions
soumise aux rgles de la commercialit au mme titre que les autres compagnies ;
La cration de deux agences (ALNAFT et ARH) auxquelles sont dlgues les

prrogatives dautorit ;
La mise en place dun climat de libre concurrence en matire de raffinage, de

transformation des hydrocarbures, de stockage, de distribution des produits
ptroliers ainsi que des ouvrages permettant leur exercice. Un tel climat rendra le
rgime des investissements plus attractif et attirera ainsi les compagnies trangres.
2.3.2. La redfinition du rle de lEtat et la privatisation de la SONATRACH

La question de la privatisation de la SONATRACH constitue un des enjeux
considrables pour lconomie algrienne tant sur le plan international que sur le plan
national. Cependant, la loi du 28 avril 2005 na pas privatis la SONATRACH, elle a
seulement soulign limportance du projet de la privatisation de la Sonatrach pour lavenir de
lconomie algrienne.
Par ailleurs, la loi du 28 avril 2005 a cr de nouvelles structures pour le secteur des
hydrocarbures algrien qui se voit renforc par deux agences nationales de valorisation et
de rgulation indpendantes, dotes de la personnalit juridique, de lautonomie
financire et dun patrimoine propre gr sous la forme commerciale. Ces deux agences ont
des domaines dattributions tout fait distincts :
167
Chapitre 1
LAutorit de Rgulation des Hydrocarbures (ARH)

Lautorit de rgulation apparat comme une autorit administrative qui veille au
respect de diverses rglementations relatives aux activits rgies par la loi du 28 avril 2005.
Ainsi, elle veille au respect de lapplication des pnalits dues au trsor en cas dinfractions
aux rglementations techniques, dhygine, de scurit industrielle et denvironnement.
En plus de ces attributions, lautorit de rgulation est charge dtudier les
demandes dattribution dune concession de transport par canalisation et de les soumettre au
ministre de lnergie. Cest galement elle qui recommande au ministre le retrait dune
concession de canalisation. Lautorit est aussi charge dlaborer les textes rglementaires et
de contribuer la dfinition des politiques nergtiques par des tudes et des
recommandations au ministre de lnergie.
LAgence
Nationale
pour
la
Valorisation
des
Ressources
en
Hydrocarbures (ALNAFT)
LAgence Nationale pour la Valorisation des Ressources en Hydrocarbures appele
aussi lAlgrienne des Ptrole (comme lexprime ses initiales en arabe) a t cre par la loi
du 28 fvrier 2005 qui lui a confi des attributions de deux ordres :
- Des attributions dordre conomique : Selon larticle 100 de la loi No 05/07,

ALNAFT est charge de promouvoir les investissements dans la recherche et
lexploitation des hydrocarbures. La Sonatrach est tenue de lui transmettre, sur
demande, toutes les donnes dont elle dispose et qui pourraient lui permettre
daccomplir son rle, notamment la gestion et la mise jour de banques de
donnes dans la recherche et lexploitation des hydrocarbures. La gestion des
banques de donnes permettrait ALNAFT de disposer de toutes les
connaissances ncessaires pour mettre en uvre une politique efficace de
promotion des investissements dans le secteur ptrolier.
- Des attributions dordre rglementaires : Dans ce cadre, selon larticle 15 et

23 de la loi, ALNAFT a pris le rle exerc avant sa cration par la Direction
Centrale du Ministre de lEnergie et par la Sonatrach. Il sagit de son rle dans
le choix des primtres qui vont faire lobjet de travaux de recherche. Ces
primtres sont exclusivement attribus ALNAFT sous la forme dun titre
minier dlivr par voie rglementaire.
168
Chapitre 1
Sachant que le crdit financier de lAlgrie sur le plan interne et sur le plan
international est largement tributaire de la production dhydrocarbures exports par la
Sonatrach, la privatisation de la SONATRACH, en introduisant le capital priv tranger dans
son capital, transformerait les politiques de cette entreprise. En effet, le capital priv national
et tranger serait alors en droit de participer la dfinition des politiques de recherche et
dexploitation des hydrocarbures. La privatisation de la SONATRACH se traduirait par
lintroduction du capital tranger dans le noyau dur du pouvoir conomique algrien.
3. Lorganisation de la fiscalit ptrolire en Algrie

La fiscalit ptrolire en Algrie consistait, pendant long temps, en une redevance
assise sur la production ptrolire, un impt sur le revenu ptrolier et en des bonus ou droit
dentre qui reprsentent des contributions financires variables la charge du bnficiaire du
titre minier. Le niveau de la fiscalit ptrolire dpend du niveau des revenus ptroliers reus
par le pays qui varie au fur et mesure de :
Lvolution du prix du baril de ptrole : Le prix du ptrole et/ou le prix du

gaz qui est index sur le prix du ptrole serve de base dans le calcule des impts ;
Type de relations entre les compagnies ptrolires et lEtat : La cration et

le dveloppement de la SONATRACH qui est une socit capitaux publics a
amlior la capacit de ngociation des modalits et des taxes appliques (les taux
de la redevance et de limpt sur les bnfices et sur le revenus) par le pays dans le
sens accroitre la part des revenus qui lui revient.
3.1. Les revenus ptroliers

Les revenus tirs des exportations dhydrocarbures ont connu une volution marque
par les fluctuations parfois importantes des prix du brut. Le total des recettes de fiscalit
ptrolire de 1970 2000 sest lev 205 milliards de dollars. LEtat a prlev en moyenne,
3 4 milliards dollars par an de fiscalit ptrolire vers la fin des annes 1970 ; de 9
10 milliards de dollars dans la premire moiti des annes 1980 ainsi quau cours de la
dernire 1990. En 2006, les recettes fiscales ptrolires ont gnr plus de 39 milliards de
dollars dont plus de 25 milliards de dollars ont t verss au fonds de rgulation des recettes
afin de scuriser les programmes de dveloppement de lAlgrie moyen terme.1
1- HAMADACHE Hilel, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome hollandais et changeabilit , Op.cit,
pp. 43-44.
169
Chapitre 1
3.1.1. Par rapport au produit intrieur brut

A partir de 1974 , date laquelle ont t revus la hausse les taux de la redevance et
de limpt direct ptrolier pour les porter leur niveau actuel, ces revenus ont reprsent en
moyenne 16% 25% du produit intrieur brut lexception notable : des annes 1986 1990
conscutivement la chute importante des prix (en 1986, le ratio est tomb moins de 10%
du PIB) et de lanne 2000, conscutivement la hausse des prix (le ratio sest lev
29,1%). Au cours de lexercice 2002, la contribution au PIB de la valeur ajoute tire de
lactivit hydrocarbures a t de presque 40% 1.
3.1.2. Par rapport au total des recettes

Durant la dcennie 2000, la fiscalit ptrolire a reprsent, en moyenne, entre 40%
et 60% des recettes budgtaires totales de lEtat (voire 66% des recettes totales en 2009) et
plus de 80% si lon incorpore les recettes de fiscalit ptrolire affectes au fonds de
rgulation des recettes en 20002. En effet, laugmentation du prix du ptrole se traduit par une
part plus importante de la fiscalit hydrocarbures dans les recettes totales de lEtat et donc
dune rduction simultane de la part de la fiscalit ordinaire, sans que cela ne porte prjudice
aux performances de lune ou de lautre car la rentabilit fiscale de chaque type dactivit
dpend en effet de facteurs diffrents quon peut rsumer dans les points suivants :
- Des recettes ptrolires dpendantes du prix du ptrole (facteur instable) ;

- Des recettes ordinaires hors hydrocarbures dpendantes des performances des
secteurs dactivits hors hydrocarbures.
3.1.2.1. Les recettes de fiscalit ptrolire

Les recettes de la fiscalit ptrolire, qui reprsentent plus de 60% des recettes
budgtaires de lEtat algrien, sont adosses des facteurs considrs comme facteurs
instables exerant une influence ngative sur la continuit des projets dinvestissements
publics long terme, ces facteurs sont :
Le prix du ptrole brut et des produits ptroliers ;
Le taux de change dont les variations ont connu une amplitude plus grande ;
Le volume et la structure de la production dhydrocarbures.
1- HAMADACHE Hilel, Idem, p. 43.

2- Rapport des services du FMI N 11/39, Algrie : Les consultations de 2010 au titre de larticle IV , Mars 2011, p. 24.
170
Chapitre 1
La variation des facteurs cits se traduit par linstabilit des recettes fiscales de lEtat
et par consquent, par linstabilit des dpenses publiques. Cet impact sexplique par la
dpendance des recettes de lEtat des recettes dexportation des hydrocarbures et par la faible
contribution des recettes ordinaires aux ressources de lEtat.
3.1.2.2. Les recettes ordinaires

Les recettes ordinaires dpendent, pour un systme fiscal donn, des performances de
lconomie et de lefficacit de lappareil de collecte des recettes budgtaires. En Algrie, le
taux global de prlvement rapport au produit intrieur brut (taux de pression fiscale) hors
fiscalit ptrolire et scurit sociale connait de longue priodes de stagnation et des
niveaux de plus en plus bas. En 2009, les recettes budgtaires hors hydrocarbures
reprsentaient seulement 34% du total des recettes confirmant ainsi, la faiblesse des secteurs
hors hydrocarbures1.
3.2. Le rgime fiscal appliqu aux activits ptrolires en Algrie

Daprs les articles de 83 99 de la loi No 05-07 du 28 avril 2005, les impts qui
constituent le rgime fiscal applicable aux activits de recherche et dexploitation sont 2 :
- Une taxe superficiaire payable annuellement au Trsor Public ;

- Une redevance payable mensuellement lagence ALNAFT ;
- Une taxe sur le revenu ptrolier payable mensuellement au Trsor Public ;
- Un impt complmentaire su le rsultat payable annuellement au Trsor Public ;
- Un impt foncier sur les biens autres que les biens dexploitation ;
- Les droits et les taxes prvus dans les articles 31, 42, 53 et 67 de la loi No 05-07.
3.2.1 La taxe superficiaire

Il sagit dune taxe non dductible payable annuellement au trsor public. La taxe
superficiaire est nouvelle dans la mesure o elle nexistait ni aux termes de la loi du
19 aot 1986, ni aux termes des textes lgislatifs antrieurs. Elle est calcule en fonction de la
superficie du domaine et du type de la zone (zone difficile ou facile) la date de lchance
annuelle (par zones et par priodes de recherche et dexploitation).
1- Rapport des services du FMI N 11/39, Op.cit, p. 24.

2- Journal Officiel de la Rpublique Algrienne No 50, Loi No 05-07 du 28 avril 2005 relative aux hydrocarbures , juillet 2005, p. 20.
171
Chapitre 1
Le tableau suivant prsente le montant de la taxe superficiaire que le contractant ou

loprateur doit verser au trsor public algrien durant la priode de recherche des gisements
et durant la priode dexploitation du gisement.
Tableau No 11 : Le montant de la taxe superficiaire.
Priode
En priode de recherche
En priode dexploitation
Variation des montants
4 000 16 000 DA par Km2
16 000 32 000 DA par Km2
Source : Le montant de la taxe superficiaire est fix par la loi No 05-07 du 28 avril 2005.
Selon les donnes du tableau ci-dessus, le montant de la taxe superficiaire peut tre
considr comme relativement peu lev. Ce qui affirme quelle ne peut constituer quun petit
moyen pour, dune part, encourager le contractant investir notamment dans les zones
difficiles non encore explores, et dautre part, inciter les oprateurs ne pas occuper des
primtres inutilement.
3.2.2. La redevance
La redevance est un impt ptrolier assis sur la production. Elle est ainsi due ds lors
quil existe une production de ptrole extrait du gisement, ce qui constitue son intrt
puisquelle ne dpend pas des bnfices et de la gestion de la compagnie ptrolire. La
redevance est porte, sur le plan comptable, au dbit du compte dexploitation du contractant
(compagnie ptrolire), diminuant ainsi le montant de ses rsultats et donc de limpt sur les
rsultats.
Larticle 41 de la loi du 19 aot 1986 fixe 20% le taux de la redevance applicable
la valeur de la production dtermine par voie rglementaire sur la base des prix du march
international. La loi 05-07, quant elle, fixe les taux de la redevance dans lintervalle de 5,5%
23% pour les quantits infrieures 100 000 barils quivalents ptrole par jour. Tandis que
pour les quantits dhydrocarbures suprieures 100 000 barils quivalents ptrole par jour
dtermines sur une moyenne mensuelle, le taux de redevance applicable lensemble de la
production ne peut tre ni infrieur 12% ni suprieur 20%.1
1- Journal Officiel de la Rpublique Algrienne N o 50, Op.cit, p. 21.
172
Chapitre 1
Cet assouplissement permettrait dadapter la redevance la qualit des primtres et

aux niveaux de production. La redevance est dtermine mensuellement et verse par
loprateur lagence nationale pour la valorisation des ressources en hydrocarbures
(ALNAFT), qui doit la reverser dans les 24 heures au trsor public.
3.2.3. La taxe sur le revenu ptrolier (TRP)

Limpt sur les rsultats tablis par larticle 37 de la loi du 19 aot 1986 est
transform en taxe sur le revenu ptrolier, institue par larticle 86 de la loi 05-07 et qui est
payable mensuellement au trsor public. En 1986, le taux de limpt sur les rsultats tait de
85% du rsultat brut de lexercice, mais ce taux tait ramen par la loi 05-07 75% et 65%
selon les zones dexploitation et lorsque les conditions conomiques de recherche et
dexploitation des gisements lexigent . Il sagissait, l aussi, dune introduction de quelques
lments dassouplissement de limpt sur le revenu en tenant compte des difficults
dexploitation dans certaines zones. Lobjectif est dencourager la recherche et
linvestissement dans des zones rputes plus difficiles.
3.2.4. Limpt complmentaire sur le rsultat (ICR)

Limpt complmentaire sur le rsultat (ICR) est pay annuellement par chaque
contractant au Trsor Public selon les termes et conditions en vigueur la date du paiement
et les taux damortissement prvus en annexe de la loi ptrolire . Les modalits de calcul du
montant de limpt complmentaire sur le rsultat sont dfinies par voie rglementaire et en
cas de retard dans le paiement, les sommes dues sont majores de un pour mille (1% 0) par jour
de retard. Par ailleurs, la loi ouvre la possibilit, assez nouvelle dans la fiscalit ptrolire,
dune consolidation des rsultats de lensemble des activits ptrolires en Algrie.
3.2.5. Les taxes marginales

Des taxes marginales comme limpt foncier sur les biens autres que les biens
dexploitation, tel que fix par la lgislation et la rglementation fiscale gnrale en vigueur
ou quelques autres taxes trs spcifiques et occasionnelles.
En sen tenant aux principaux impts, on constate que le rgime fiscal algrien
reprend lessentiel des taxes connues en Algrie et notamment celles de la loi 86-14 du
19 aot 1986. Mais le lgislateur procde toujours des ramnagements qui peuvent peut
173
Chapitre 1
tre sanalyser comme des assouplissements afin dattirer les investisseurs trangers 1. Dans ce
cadre, la loi sur les hydrocarbures de 2005 a vis la libralisation, le renforcement des
partenariats et laugmentation du nombre doprateurs dans ce secteur, afin daccrotre le
nombre de dcouvertes. A cet effet, la dure de ngociation des contrats est rduite et le
rgime fiscal a devenu plus attractif et plus transparent.
La mise en oeuvre de la loi de 1986 et surtout celle de 1991 appelait certainement
des mesures damlioration et dassouplissement dans le fonctionnement et dans les relations
entre ltat et les compagnies. Lavenir dira si la loi de 2005, communment appele loi de
dnationalisation parce quelle rintroduit le rgime des concessions en vigueur avant la
nationalisation de 1971, apporte les rponses appropries pour faire du secteur des
hydrocarbures llment moteur du dveloppement conomique et social national.
II. La place des hydrocarbures algriens dans le march mondial

Dans le domaine des hydrocarbures, lAlgrie est un modeste producteur de ptrole
et un important producteur de gaz naturel. Les hydrocarbures algriens sont dune grande
importance et trs demands sur les marchs, cette importance est due plusieurs facteurs
dont les plus importants sont :
Le ptrole algrien est de trs bonne qualit ;
LAlgrie dispose dimportantes rserves de gaz naturel, source dnergie moins
polluante que le ptrole ou le charbon ;
Les liens traditionnels de lAlgrie avec les pays du Nord de la Mditerrane, dont
la consommation en gaz augmente de plus en plus (lAlgrie est le troisime
fournisseur en gaz de lUnion Europenne, prcde par la Russie et la Norvge) ;
Les pays importateurs doivent pouvoir compter sur des sources fiables
dapprovisionnement, ce qui est le cas de lAlgrie, loppos dautres pays,
comme lIraq, le Nigeria, lIran, etc.
1- Voire : ANNAD Djamila, fiscalit ptrolire et promotion des investissements en matire dhydrocarbures , Confrence la
Fiscalit Ptrolire , janvier 2008, Pour la mthode de calcul de chaque taxe et de chaque impt sur les revenus ptroliers.
174
Chapitre 1
1. Les hydrocarbures en Algrie

LAlgrie possde un important secteur des hydrocarbures comportant un
portefeuille diversifi de produits. Le domaine minier algrien est denviron de 1,5 million de
Km2 avec des rserves prouves en hydrocarbures de lordre de 45 milliards de tonnes en
quivalent ptrole, signaler que ces donnes sont en volution continue en fonction des
nouvelles techniques dcouvertes dans le cadre de la recherche et dexploration des ressources
naturelles.
La mise en valeur du secteur algrien des hydrocarbures remonte 1958, peu aprs la
dcouverte des deux immenses champs de ptrole et de gaz Hassi-Messaoud et Hassi
RMel, dans la rgion du Nord du Sahara. La production de ptrole brut a t au cur de
lexpansion du secteur des hydrocarbures au cours des annes 1960 et 1970, et ce bien que
lextraction du gaz naturel ait dbut ds 1961. De plus, lanne de 1991 a vcu ladoption de
la loi No 91/21 du 4 dcembre 1991 portant sur les hydrocarbures en consacrant louverture du
secteur des hydrocarbures linvestissement tranger, cette loi a permis de donner naissance
la signature de plus de 60 contrats dexportation entre la compagnie nationale SONATRACH
et des compagnies ptrolires trangres et la cration de socits mixtes dans les activits
de services, de maintenance et dingnierie.
1.1. La production des hydrocarbures en Algrie

LAlgrie contemporaine a des atouts conomiques importants lis directement ses
ressources naturelles. La production des hydrocarbures (ptrole et gaz naturel) a jou un rle
prpondrant dans lconomie algrienne qui continu senrichir en sappuyant sur les
recettes dexportation dhydrocarbures considres, jusqu prsent, comme source principale
de rente pour le pays.
1.1.1. La production du ptrole en Algrie

Les ressources en ptrole sont calcules la fois par les rserves prouves et par le
rythme dextraction et de production. Les parts de production et dexportation de ptrole brut
ont diminu rapidement au dbut des annes 1980, la production ptrolire tant de plus en
plus limite par les contingents de lOPEP. En effet, entre 1980 et 1982, la part de la
production de ptrole brut rserve lexportation est passe denviron 80% moins de 30%
tandis que la part exporte des produits ptroliers raffins et de GNL a tripl.
175
Chapitre 1
LAlgrie produit 1 350 000 barils/jour de ptrole, dont 850 000 par lentreprise
Sonatrach et dtient la cinquime rserve mondiale prouve en gaz naturel ; elle est le
quatrime exportateur mondial de gaz derrire Gazprom, Shell et Exxon et le deuxime en
GNL (gaz naturel liqufi) ; elle alimente via ses gazoducs avec lItalie et lEspagne 25% des
besoins gaziers de lEurope. En 2001, elle enregistrait la moyenne mondiale la plus leve
dattraction des investissements directs trangers dans le secteur 1.
A travers la figure ci-dessous nous prsenterons lvolution de la production de
ptrole en Algrie durant la priode allant de 1973 jusquau 2008.
Figure No 13 : Evolution de la production de ptrole en Algrie durant la priode 1973-2008
(en milliers de barils/jours).
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2000
1800
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
La production de ptrole
Source : HAMADACHE Hilel, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome
hollandais et changeabilit , Op.cit, p. 36.
La production algrienne de ptrole est en constante volution ces trente dernires

annes, avec une baisse de production correspondant aux deux chocs ptroliers (1973/1979)
o des mesures de rduction de la production avaient t prises par les pays de lOPEP. En
2008, le volume de production de ptrole a atteint le niveau de 1,8 millions de barils/jour,
cette augmentation est principalement due la hausse de la demande mondiale en produits
ptroliers. Si de nouvelles mesures de rduction de la production au sein de lOPEP ntaient
pas mises en oeuvre face des conjonctures politico-conomiques dfavorables, la production
1- HACHEMAOUI Muhammad, La nouvelle loi algrienne sur les hydrocarbures : les enjeux dune libralisation , Op.cit, p. 04.
176
Chapitre 1
de ptrole se maintiendrait son niveau actuel et cest au niveau du prix du ptrole que les
variations seraient plus importantes.
1.1.2. La production du gaz naturel en Algrie

En 1964, lAlgrie est devenue le premier producteur mondial de gaz naturel liqufi
(GNL) et la capacit de ses raffineries sest accrue au cours des annes 1970. La
diversification des produits dhydrocarbures sest poursuivie lorsque les exportations de GNL
ont acquis une plus grande importance au milieu des annes 1980. La production et les
exportations totales de gaz ont plus que doubl au cours des annes grce lexpansion accrue
de la capacit de liqufaction des gaz et lextension et lamlioration des canaux (pipe-lines)
de distribution lintrieur comme lextrieur du pays.
La figure ci-dessous laisse paratre lvolution de la production, cette fois ci, du gaz
naturel en Algrie au cours de la priode 1980-2008.
Figure No 14 : Evolution de la production de gaz naturel en Algrie durant la priode
1980-2008 (en billion de pied cube).
3,50
3,00
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
P 2006 P 2008
Production de gaz naturel

Source: HAMADACHE Hilel, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome
hollandais et changeabilit , Op.cit, p. 37.
Depuis le dbut des annes 1980, la production de gaz naturel a pris une place de
plus en plus importante dans la production totale dnergie. LAlgrie se retrouve au 7 me rang
mondial des pays producteurs de gaz naturel, ce qui lui confre une place particulire au sein
de lOPEP, cela a pouss les reprsentants algriens au sein de cette organisation dvelopper
177
Chapitre 1
avec la Russie et le Qatar lide dune OPEP du Gaz, o le prix mondial de cette ressource ne
serait plus index au prix du ptrole et o la rgulation du march du gaz serait totalement
indpendante de celle du ptrole dans le but de mieux matriser son prix.
1.2. Les rserves prouves des hydrocarbures en Algrie

Les rserves dhydrocarbures de lAlgrie sont considres aujourdhui encore comme
tant relativement sous-explores et il y a tout lieu de croire quelles afficheront un taux de
croissance lev dans le futur. Les rserves probables et possibles de ptrole excdent,
respectivement, de 60% et de 145% les rserves prouves du scnario faible. Dans le cas du
gaz, les rserves probables et possibles excdent les rserves prouves du scnario faible de
27% et de 65%, respectivement.1
On peut rpartir les rserves prouves des hydrocarbures en Algrie en rserves
prouves de ptrole brut et rserves prouves de gaz naturel :2
1.2.1. Les rserves prouves de ptrole brut

Les rserves prouves de ptrole brut de lAlgrie sont estimes 11,3 milliards de
barils, soit environ 1% des rserves prouves mondiales. Selon les taux dextraction
couramment en vigueur, le stade de lpuisement sera atteint au cours des 26 prochaines
annes. Toutefois, les activits dexplorations accrues ont donn lieu de nombreuses
dcouvertes dhydrocarbures. Bien que la plupart de ces dcouvertes aient t faites par des
socits trangres.
Plus de 90% de la production totale de ptrole algrien est exporte. LAlgrie a
poursuivi une politique qui vise diminuer la part du ptrole et accrotre celle du gaz naturel
dans la consommation nationale afin daccrotre les quantits de ptrole affectes aux
exportations. Environ 90% des exportations du ptrole brut algrien sont destines lEurope
de lOuest (Italie, Allemagne, France). En 2003, 45% des exportations totales de ptrole
taient constitues de ptrole brut, 22% de condensat, 20% de produits raffins et 13% de
GPL.
1- Rapport du Fonds Montaire International, N o 05/52, Algrie : Questions choisies , Mai 2006, p. 37.
2- Rapporte du Fonds Montaire International, N o 05/52, Algrie : Questions choisies , Op.cit, pp. 09-11.
178
Chapitre 1
La figure ci-dessous prsente lvolution du niveau des rserves prouves de ptrole

en Algrie au cours de la priode 2004-2008 selon les donnes de lEnergy Information
Administration.
Figure No 15 : Evolution des rserves prouves de ptrole en Algrie durant la priode
2004-2008 (en milliers de barils).
12,40
12,20
12,00
11,80
11,60
11,40
11,20
11,00
10,80
2004
2005
2006
2007
2008
Rserves en milliers de barils
Source: Hilel HAMADACHE, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome
hollandais et changeabilit , Donnes de Energy Information Administration , Op.cit, p. 35.
LAlgrie fait partie des pays ayant un niveau moyen de rserves prouves de
ptrole. Dans ce cadre et daprs les statistiques, lAlgrie se trouve la 15 me place au niveau
mondial loin derrire lArabie saoudite, le Kowet ou lIran. Cependant, selon les spcialistes,
lAlgrie dispose de plusieurs champs non encore explors situs, essentiellement, au sud qui
permettent au pays daugmenter le niveau de production et le niveau de rserves de ptrole
dans le futur et de constituer les rserves financires ncessaires la mise en place dune
conomie diversifie qui prservera les gnrations venir des effets de lpuisement des
ressources ptrolires du pays quit intergnrationnelle .
1.2.2. Les rserves prouves de gaz naturel

Les rserves prouves de gaz naturel algrien atteignent environ 4,5 billions de
mtres cubes (m3), ce qui place le pays au septime rang mondial (un peu moins de 3% des
rserves prouves mondiales).
179
Chapitre 1
Figure No 16 : Les rserves de gaz naturel en Algrie durant la priode 1980-2008

(en billion de pied cube1)
180,00
160,00
140,00
120,00
100,00
80,00
60,00
40,00
20,00
0,00
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
Rserves de gaz naturel prouves
hollandais et changeabilit, Donnes de Energy Information Administration , Op.cit, p. 36.
En Algrie, les rserves de gaz naturel sont plus importantes que les rserves de
ptrole. En effet, lAlgrie occupe la 9 eme place parmi les pays disposant des plus importantes
rserves de gaz naturel, en termes de quantit et de qualit, au niveau mondial. Depuis les
annes 1970, les rserves de gaz naturel du pays sont en volution continue, elles ont atteint
des niveaux sommets, depuis 2002, grce laccs aux techniques dexploration et de
production les plus avances. En 2008, les rserves prouves de gaz naturel atteignaient les
4,5 billions de mettre cube (soit 160,714 billions de pied cube) contre 2,95 billions de mettre
cube (soit 105,357 billions de pied cube) en 1988.
1.3. La rpartition de la production dnergie primaire

Lnergie primaire en Algrie est rpartie en ptrole brut, gaz naturel, produits
raffins et gaz de ptrole liqufi. La figure ci-dessous prsente la rpartition de la production
(en pourcentage) dnergie primaire (ptrole brut, gaz naturel, produits raffins et gaz de
ptrole liqufi) en Algrie au cours de la priode 1970-2002. La rpartition de la production
dpend de limportance de la demande de chaque type de source dnergie.
1- 1 pied cube = 0,028 mtre cube .
180
Chapitre 1
Figure No 17 : La rpartition de la production dnergie primaire en Algrie durant la priode

1970-2002 (en pourcentage du total de la production)
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1970
Gaz naturel
1974
1978
1982
Produits raffins
1986
1990
1994
Gaz de ptrole liqufi
1998
2002
Ptrole brut
Source : Hilel HAMADACHE, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome
hollandais et changeabilit , Donnes du Ministre algrien de lnergie et des mines, Op.cit, p. 37.
Les donnes de la figure ci-dessus permettent dapprcier la part, de plus en plus

grandissante, de la production du gaz naturel par rapport celle du ptrole dans la production
totale. En effet, durant les annes 1970, le ptrole est considr, par les pays dvelopps,
comme principal source dnergie utilise dans tous les secteurs dactivits conomique,
notamment le secteur industriel. A partir de 1980, lutilisation du gaz naturel comme
combustible a permis daccroitre la demande de cette matire premire et par consquent,
daccrotre dune manire importante sa production, au dtriment de la production du ptrole,
pour passer dans le cas de lAlgrie dune part, en moyenne, de 8% dans la production totale
dhydrocarbures durant les annes 1970 une part de plus de 45% dans les annes 2000.
1.4. Les exportations dhydrocarbures

Les exportations des hydrocarbures, qui occupent une place prpondrante dans la
totalit des exportations algriennes (97% durant ces dernires annes), occupent la douzime
place au niveau mondial. Le graphe suivant prsente lvolution des exportations
dhydrocarbures en Algrie en tonne quivalent ptrole durant la priode 1970-2008.
181
Chapitre 1
Figure No 18 : Evolution des exportations dhydrocarbures en Algrie, 1970-2008, en TEP.
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
Hydrocarbure gazeux
Hydrocarbure liquide
hollandais et changeabilit , Donnes de lOffice Nationale des Statistiques (ONS), Op.cit, p. 38.
La part des exportations dhydrocarbures gazeux dans les exportations totales

dhydrocarbures est en nette progression notamment durant les annes 1980, cette progression
sest acclre durant les annes 1990. De leur cot, la part des exportations dhydrocarbures
liquides (ptrole) dans les exportations totales dhydrocarbures est relativement stable. Cette
situation reflte lamlioration du niveau de production du gaz naturel en Algrie.
Les exportations dhydrocarbures reprsentent en moyenne plus de 80% de la
production nationale dhydrocarbures. En effet, le prix national des hydrocarbures est
nettement infrieur au prix mondial (entre 50% et 70% moins cher) par consquent, une part
importante des revenus tirs de la commercialisation des hydrocarbures provient des
exportations. De ce fait, on peut dduire que lvolution de la production des hydrocarbures
va de pair avec celle des exportations dhydrocarbures, o on observe les mmes priodes de
baisse des exportations lies la baisse de la production (les chocs ptroliers 1973, 1979).
1.5. Les recettes dexportation des hydrocarbures en Algrie

Lconomie algrienne est base sur lexportation des hydrocarbures (pays mono
exportateur), les recettes dexportation des hydrocarbures dpassent 60% du PIB et
reprsentent plus de 97% des exportations globales. Lvolution des recettes dexportations
des hydrocarbures correspond lvolution de la production et des exportations
182
Chapitre 1
dhydrocarbures et lvolution du prix du ptrole. Cette situation est proccupante, puisque

le march ptrolier est une donne exogne et sur lequel lAlgrie ne dtient pas une position
privilgie lui permettant dagir sur lvolution du prix du ptrole. La figure ci-dessous
prsente lvolution des exportations dhydrocarbures en Algrie au cours de la priode
1978-2006.
Figure No 19 : Evolution des exportations dhydrocarbures en Algrie durant la priode
1978-2006 (en million de dollars courants).
60 000,00
50 000,00
40 000,00
30 000,00
20 000,00
10 000,00
0,00
1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
Les exportations d'hydrocarbures en Dollars courant
Les exportations dhydrocarbures en Algrie connaissent une augmentation en

priodes de forte hausse du prix du ptrole, telle que celle de 1979, 1990, 2006 et de 2008, et
une baisse en priodes de chute du prix du ptrole, telle que celle de 1986 et de 1998. La
hausse considrable du prix du ptrole connue durant la dcennie 2000 tait lorigine de
laccroissement des exportations des hydrocarbures qui ont atteint les 61,3 milliards de dollars
en 2011.1
2. Le plan de valorisation des hydrocarbures

Le plan de valorisation des hydrocarbures a t lanc en 1978 ayant comme objectif
principal de favoriser les industries lies au ptrole et au gaz naturel pour permettre une
premire transformation sur place de ces ressources, avec des investissements massifs, de
lEtat.
1- Rapport des services du FMI N 11/39, Algrie : Consultation de 2010 au titre de larticle IV , Mars 2011, p. 23.
183
Chapitre 1
LAlgrie est ainsi devenue un pays mono exportateur des hydrocarbures. De ce fait,
les consquences du plan de valorisation des hydrocarbures commenaient apparaitre durant
les premires annes de sa mise en place, en effet, le plan a t suivi par :
La dtrioration du niveau de vie des algriens ;
Lchec de lconomie administre qui savrait vident et invitable, car elle est
devenue totalement dpendante des recettes dexportation des hydrocarbures ;
La dpendance de lextrieur notamment en ce qui concerne les produits
alimentaires et les capitaux. En effet, pour rpondre aux besoins de la population
qui augmente rapidement, lEtat emprunte court terme auprs des banques
trangres prives ;
La contraction des secteurs hors hydrocarbures et la forte dpendance de
lconomie algrienne envers lunique secteur des hydrocarbures qui occupe une
proportion de plus en plus importante dans la production nationale, dans les
exportations, dans les investissements et, bien entendu, dans les projets de
partenariat avec ltranger et dans les IDE.
Les rformes ralises dans le secteur des hydrocarbures en Algrie, qui visaient plus
particulirement lincitation des compagnies ptrolires trangres investir dans la recherche
et lexploration, avec pour effets attendus laccroissement des rserves et laugmentation de la
production des hydrocarbures ont, effectivement, eu un effet positif et rapide
qui sest
manifest par :
Lextension du domaine explor ;
De nouvelles dcouvertes ptrolires et gazires ;
Laugmentation de la production et des exportations.
Ds le milieu des annes 1990, lAlgrie avait pratiquement reconstitu les rserves
des annes 1970, la SONATRACH est devenue la 11 eme compagnie ptrolire au niveau
mondial et des dizaines de compagnies de toutes nationalits opraient dans le Sud algrien.
Cependant, la valorisation maximale des hydrocarbures, laccroissement des
exportations et lutilisation des recettes dexportation des hydrocarbures pour le financement
de lconomie ne semblent pas avoir un impact positif sur une croissance conomique hors
hydrocarbures moins vulnrable aux fluctuations du prix du ptrole.
184
Chapitre 1
Section
2:
La
place du secteur des hydrocarbures dans lconomie
algrienne
LAlgrie est un pays mono exportateur conomie base sur lexportation des
hydrocarbures (97% des recettes totales). Les recettes ptrolires dpassent 60% du PIB et
reprsentent plus de 95% des recettes dexportations globales. Cette situation est
proccupante, dans la mesure o, le march ptrolier est une donne exogne et sur lequel
lAlgrie ne dtient pas une position privilgie lui permettant dagir sur lvolution des prix
du ptrole sur les marchs internationaux.
Depuis les annes 1970, la part des hydrocarbures dans les exportations dpa sse
chaque anne le seuil de 95%, et ce taux a t en moyenne de 97% depuis 1998. La
production et lexportation des hydrocarbures gnrent des revenus trs substantiels pour
lAlgrie. En effet, en 2002, les exportations dhydrocarbures ont totalis 18 milliards de
dollars, alors que les importations lies aux oprations du secteur se sont situes 2 milliards
de dollars environ.
Les deux chocs ptroliers des annes 1970 ont gnr dimportants revenus ptroliers
qui ont servi au financement des programmes dindustrialisation de lconomie et la
valorisation des hydrocarbures. Durant cette priode, le pays arrivait financer les
importations et payer le service de la dette extrieure, mais avec le contre-choc ptrolier de
1986 et la chute des prix et des recettes ptrolires, le pays est entr dans une phase dite de
dstabilisation des indicateurs conomiques. Durant cette dernire dcennie, lAlgrie a
bnfici, encore une fois, dune aisance financire gnre par lexportation des
hydrocarbures dont les prix ont connu des niveaux historiques avec un pic de prs de 148
dollars/baril enregistr en 2008. Cette aisance financire a permis au pays de lancer de vastes
programmes dinvestissements confirmant ainsi, le rle primordial que joue le secteur des
hydrocarbures dans la dynamisation des activits de lconomie.
185
Chapitre 1
I. Place de lAlgrie sur le march mondial des hydrocarbures

LAfrique du Nord (lAlgrie, la Libye, lEgypte) est un fournisseur apprciable de
ptrole. Les deux premiers sont dimportants exportateurs, alors que lEgypte figure parmi les
grands consommateurs. Compte tenu des donnes, lAlgrie apparait comme un vritable
gant nergtique dans le paysage mondial. En effet, lAlgrie occupe la quinzime place en
matire de rserves ptrolires, la dix-huitime en matire de production et la douzime en
exportations. Les capacits de raffinage de lAlgrie sont de 22 millions de tonnes/an (2005).
Du cot de gaz naturel, lAlgrie occupe la septime place dans le monde en matire de
ressources prouves en gaz naturel, la cinquime en production et la troisime en exportation,
aprs la Russie et le Canada.
1. La place des hydrocarbures algriens sur le march mondial

Bien que lAlgrie soit un modeste producteur par rapport aux autres pays de
lOPEP, son ptrole, et surtout son gaz, occupent une place importante sur le march
international du ptrole. Limportance des hydrocarbures algriens est due plusieurs
facteurs :
Le ptrole algrien est de trs bonne qualit ;
LAlgrie dispose dimportantes rserves de gaz naturel, source dnergie moins
polluante que le ptrole ou le charbon.
Tableau No 12: Les Chiffres cls du secteur des hydrocarbures en 2003.
Secteur des hydrocarbures en Algrie
Production ptrolire moyenne
Rserves ptrolires prouves
Capacit de production de brut
Capacit de raffinage du ptrole
Capacit de production de gaz
Rserves gazires prouves
Capacit dexportation de gaz
2003
1,2 Million Barils/jour
11,3 Milliards Barils
1,3 Million de Barils/jour
450 000 Barils/jour
80 Milliards mtre cube
4500 Milliards mtre cube
60 Milliards mtre cubes
Source: Rapport du FMI No 05/51, Algeria Statistical Appendix , Fvrier 2005.

186
Chapitre 1
LAlgrie se classe au septime rang mondial en termes de rserves prouves en gaz

naturel (4,500 Gm3). Les rserves des hydrocarbures en Algrie sont estimes lquivalent
de 26 ans dexploitation pour le ptrole et 50 ans pour le gaz naturel, alors que la totalit du
sous-sol na pas t explore. La production de gaz naturel est de 80,4 Gm3 en 2002, en forte
progression, lui permet dtre le quatrime producteur mondial de gaz (3,2%), aprs la Russie
(21,6%), les USA (19%) et le Canada (6,7%). Avec une production de brut qui a atteint
1,3 millions de barils/jour en 2003, lAlgrie a export pour 24 milliards de dollars de ptrole
et de gaz, soit une augmentation de plus de 30% par rapport 2002.1
Tableau No 13 : Les rserves dhydrocarbures en Algrie.
Ptrole (total)
(millions de
tonnes)
Brut
(millions de
tonnes)
Condens
(millions de
tonnes)
Gaz naturel
(millions de
tonnes)
Gaz (total)
(milliards de
m3)
Prouves
2 128,3
1 441,3
410,0
277,0
4 523,0
Probables
3 421,9
2 322,7
660,7
438,5
5 739,2
Possibles
5 221,4
3 528,7
1 003,8
688,9
7 439,9
Source : FLOERKEMEIER Holger, MWASE Nkunde et KORANCHELIAN Taline, Algrie : Questions

choisies , Rapport du FMI No 05/52, Mai 2006, p. 37.
LAlgrie est un pays producteur et exportateur dhydrocarbures, ses ressources

nergtiques se partagent entre ptrole brut et gaz naturel avec des proportions en constante
volution depuis les annes 1970.
Les rserves de lAlgrie en hydrocarbures reprsentent :
1% des rserves mondiales de ptrole, elle occupe la quinzime place avec
11,3 milliards de barils ;
2,5% des rserves mondiales de gaz, soit 4500 milliards de m3 ;
2,2% de la production mondiale.2
En termes dexportations, lAlgrie est le cinquime exportateur mondial du gaz
naturel et le deuxime de gaz naturelle liquide. Plus 97% de ses exportations sont lies au gaz
1- Revue, Missions Economiques, Le Secteur des Hydrocarbures en Algrie , Aot 2004.
2- MEKIDECHE Mustapha, Le secteur des hydrocarbures en Algrie (1958-2008) : Problmatiques, enjeux et stratgies ,
BP Statistical Review of World Energy, June 2008, p. 14.
187
Chapitre 1
et au ptrole. Le principal march des exportations algriennes est lUnion Europenne : deux
pipe-lines lient lAlgrie lEurope, lun lEspagne travers le Maroc, et un autre lItalie
travers la Tunisie ; il y a aussi en construction un autre pipe-line qui devra joindre lAlgrie
au reste de lAfrique travers le Nigeria.
La part du ptrole brut dans lensemble des exportations a diminu entre 1971 et
2006 en faveur des exportations du gaz naturel et des produits liqufis. Une grande part des
exportations algriennes en hydrocarbures est destine essentiellement aux marchs
amricains et europens.
2. LAlgrie : Premire puissance nergtique en Mditerrane

Dans le bassin mditerranen, les ressources en hydrocarbures se situent dans les
pays du Sud de la Mditerrane alors que les pays consommateurs se trouvent au Nord.
LAlgrie occupe la premire place en mditerrane entant que producteur et exportateur de
ptrole et de gaz naturel. En effet, le gaz naturel algrien reprsente 50% du total des rserves
de lensemble des pays de la mditerrane, 48% de la production totale et 94% des
exportations totales. Par ailleurs, lAlgrie est le troisime fournisseur de lUnion europenne
en gaz naturel et son quatrime fournisseur nergtique total.
LAlgrie est un pays riche en hydrocarbures. Son domaine minier de 1,5 million de
km2 est encore largement sous-exploit. Ses rserves prouves (en hydrocarbures) sont de
lordre de 45 milliards de tonnes
quivalent ptrole. En plus, lAlgrie est dote
dimportantes infrastructures et de grandes capacits de production.
II. LAlgrie : Un pays rentier

De par la structure de son commerce extrieur, lAlgrie, est gnralement assimile
un pays rentier. Le secteur ptrolier, occupe une place primordiale dans la stratgie de
dveloppement. Comme dans la plupart des conomies rentires en dveloppement, les
revenus ptroliers se trouvent au coeur du dbat conomique algrien et, particulirement,
dans celui des changes extrieurs. Ce type dconomie qui est tributaire des hydrocarbures
soit plus de 97% des recettes dexportation, confre ces derniers le rle de moteur de la
croissance conomique. La hausse des prix du ptrole durant la dcennie 2000 a permis au
gouvernement algrien de dgager de substantiels excdents montaires et financiers. En effet
62,9% des revenus totaux des finances publiques algriennes en 2002 dpendaient du ptrole.
188
Chapitre 1
Lconomie algrienne est spcialise principalement dans la production et

lexportation des hydrocarbures que les diverses initiatives (lois sur les hydrocarbures de 1986
et surtout de novembre 1991) viennent conforter. Globalement, lappareil conomique
demeure compos de deux grands ensembles :
- Le premier se rduit la branche des hydrocarbures ;

- Le second regroupe toutes les autres branches de lconomie. Celles ci sont quasi
exclusivement tournes vers le march intrieur mais dpendent pour une large part
de lextrieur pour leurs approvisionnements.
Dans une situation de qute perptuelle de devises pour assurer leurs
approvisionnements, la rpartition de la rente constitue alors leur proccupation stratgique.
Elles forment un outil de production protg, consommateur de devises et peu performant qui
narrive pas satisfaire la demande interne. Dans ce cas, lajustement est ralis par le recours
aux importations de toutes natures grce la rente ptrolire. La branche des hydrocarbures
qui assure lessentiel des exportations de lAlgrie constitue le principal moteur de
lconomie. Cest cette branche qui lui procure la quasi totalit de ses ressources extrieures
en devises et qui, de fait, la maintient dans la catgorie des pays mono exportateurs. Le prix
du ptrole demeure la variable dterminante de la politique conomique de lEtat. Chaque
anne, le budget, le programme des importations, le volume des diffrentes subventions, etc.,
sont calculs en fonction du prix du ptrole. Ses fluctuations, notamment quand elles sont la
baisse, peuvent tre lourdement ressenties et provoquer de graves problmes conomiques et
sociaux.
Laction du secteur des hydrocarbures va se situer sur deux plans :
Son action sur le plan conomique et social ;
Son poids dans lconomie algrienne.
1. Le rle central des hydrocarbures sur le plan conomique et social

1.1. Rle des hydrocarbures sur le plan conomique
La place de plus en plus importante prise par les hydrocarbures dans lconomie
algrienne trouve son explication dans les donnes suivantes :
LAlgrie possde des gisements de gaz et de ptrole qui la situent en bon rang
dans le classement mondial des pays producteurs ;
189
Chapitre 1
Le secteur des hydrocarbures demeure depuis les annes 1970 le pilier central de
lconomie algrienne avec une contribution majoritaire aux exportations, au PIB
et aux recettes de lEtat.
Les revenus tirs de lexportation des hydrocarbures contribuent tout dabord au
dveloppement et lexpansion des activits de production du secteur des hydrocarbures et
favorisent ensuite linvestissement dans les autres secteurs de lconomie afin de mettre en
avant lappareil productif national du pays. LAlgrie demeure massivement dpendante des
hydrocarbures et le rle de ceux-ci est encore plus dterminant dans lquilibre des indicateurs
de lconomie algrienne. En effet, le prix du baril de ptrole demeure une variable
dajustement dcisive. Le prix du ptrole dfinit le taux de change par loffre de devises qui
reste le fait quasi exclusif des exportations dhydrocarbures et en consquence de la majorit
des prix, vu le niveau de dpendance de lconomie algrienne.
La figure ci-dessous, qui retrace lensemble des flux montaires provenant des
revenus issus de lexportation des hydrocarbures, dmontre le rle principal du secteur des
hydrocarbures dans lconomie algrienne entant que source de devise trangre, de rserves
de change, de cration montaire et source de recettes budgtaire.
190
Chapitre 1
Figure No 20 : Monnaie et flux de liquidits issus de lexportation dhydrocarbures
Entreprises des
hydrocarbures (EH)
Etat
Devises trangres
rapatries en
contrepartie de la vente
dhydrocarbures
Devises trangres
rtrocdes la Banque
dAlgrie par EH
Fiscalit
ptrolire et
redevance
Reste du monde
Banque dAlgrie
Rglement imports des
EH biens et services et
principal+intrts dette
(devises obtenues auprs
de la Banque dAlgrie)
Constitution de
rserves de change
dont une partie est
place ltranger
Cration montaire
primaire
Reste de lconomie
Banques commerciales et autres banques :

Placement solde dpenses et recettes en DA des EH
sur le march domestique (salaire, matires
premires, investissements)
Recettes rapatries et domestiques non dpenses des
EH.
Source : TALAHITE Fatiha et HAMMADACHE Ahmed, Lconomie algrienne dans le contexte de la

crise financire internationale , Journe dtude Grenoble : Lconomie algrienne aux dfis de la
globalisation organise par le groupe MEDITER de luniversit Paris 13, MSH Paris Nord et lquipe
Economie du Dveloppement Durable et de lEnergie (EDDEN) de luniversit de Grenoble CNRS,
fvrier 2011, p. 13.
191
Chapitre 1
1.2. Le rle central des hydrocarbures sur le plan social

Sur le plan social, le secteur des hydrocarbures contribue :
Premirement, la mise en place des infrastructures ncessaires pour amliorer le
niveau de vie de la population ;
Deuximement, la cration demplois et la diminution du taux de chmage.
2. Poids du secteur des hydrocarbures dans lconomie algrienne

Lconomie algrienne est une conomie rentire et la croissance conomique est
trs dpendante du prix des hydrocarbures. En effet, lAlgrie est spcialise dans la
production (entre 30% et 60% du PIB depuis 1990) et lexportation (entre 75% et 97% des
exportations totales) des hydrocarbures, la fiscalit ptrolire contribue environ 70% des
recettes fiscales (une part majoritaire dans les recettes budgtaires de lEtat) et le secteur des
hydrocarbures permet demployer plus de 160000 personnes1. Ainsi, une des caractristiques
de lconomie algrienne est la petite taille de son secteur industriel hors hydrocarbures qui
reprsente moins de 10% du PIB, domin 80% par le secteur priv qui est galement trs
faiblement tourn vers lexportation (moins de 5% des exportations) 2. De ce fait, le secteur
des hydrocarbures joue un rle central dans la politique de dveloppement poursuivie en
Algrie et sa dimension stratgique saffirme quatre niveaux :
Premier niveau : Le secteur des hydrocarbures demeure prpondrant dans
lactivit conomique, il reprsente environ 50% du PIB, une part qui ne cesse
daugmenter.
Deuxime niveau : Le secteur des hydrocarbures reprsente lune des filires qui
fonde la stratgie industrielle et satisfait aux besoins internes du pays en produits
nergtiques.
Troisime niveau : Le secteur des hydrocarbures est la source principale qui
assure les rentres en devises, allge la contrainte externe et vite le recours excessif
lendettement.
Quatrime niveau : Le secteur des hydrocarbures contribue au budget de lEtat
grce la fiscalit ptrolire et alimente de faon indirecte le systme bancaire en
liquidits.
de Master of Science du CIHEAM IAMM N 103, 2010, p. 34.
2- Document de travail publi par la lAgence Franaise de Dveloppement (AFD), juin 2008.
192
Chapitre 1
2.1. La part des exportations dhydrocarbures dans le total des exportations

LAlgrie est un pays exportateur net du ptrole, dans la mesure o, le secteur des
hydrocarbures reprsente, depuis 1976, plus de 90% des exportations du pays et la part des
secteurs hors hydrocarbures demeurent, jusqu prsent, ngligeable. La figure ci-dessous
permet dapprcier la part des exportations dhydrocarbures dans les exportations totales du
pays et de prendre mesure du poids des recettes dhydrocarbures entant que source principale
de financement de lconomie.
Figure No 21 : Evolution de la part des exportations dhydrocarbures dans les exportations
totales de lAlgrie durant la priode 1970-2008 (en pourcentage du total des exportations).
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2008
Exportation d'hydrocarbures
Ce graphique montre la place prpondrante occupe par le secteur des

hydrocarbures dans les exportations totales algriennes. Cependant 30% des recettes
dexportations taient assur par le secteur hors hydrocarbure en 1970. A partir de 1973 o les
revenus nergtiques ont doubl par rapport la dcennie antrieure, la tendance la
spcialisation du commerce extrieur dans lexportation dune seule catgorie de produits
sest accentue et la part des hydrocarbures dans les exportations totales du pays na cess de
crotre pour atteindre dans les annes 2000 les 98%. Ce phnomne dit de ptrolisation du
commerce extrieur en privilgiant la mono-exportation de lnergie au dtriment dautres
secteurs productifs constitue un trait commun la majorit des pays ptroliers.
193
Chapitre 1
La figure ci-dessous illustre bien le poids des hydrocarbures dans le totale des
exportations de lAlgrie.
Figure No 22 : Poids des hydrocarbures dans les exportations totales de lAlgrie durant la
priode 1990-2007
120%
100%
80
70
80%
60
50
60%
40
40%
30
20
20%
10
0%
Hydrocarbures
Autres marchandises
Services
Prix d'exportation (en $/Baril)
Source : DJOUFELKIT Hlne, Rente, dveloppement du secteur productif et croissance en Algrie ,

Agence Franaise de Dveloppement, Document de travail N 64, Donnes de lOffice National des
Statistiques (ONS), 2008, p. 06.
Depuis 1993, le secteur des hydrocarbures contribue plus de 90% aux exportations
totales de lAlgrie, une part qui ne cesse daugmenter jusqu prsent refltant la faiblesse
des secteurs dactivits hors hydrocarbures.
2.2. La part du secteur des hydrocarbures dans le PIB

A lorigine, la croissance de lconomie algrienne avait connu deux priodes :
Une priode de performances raisonnables comme celle de 1970-1985 qui a
connue une croissance du PIB en moyenne de 4,7% soutenue par la hausse des
prix du ptrole.
Une priode de ralentissement sensible de la croissance comme celle connue
aprs la chute du prix du ptrole en 1986 durant laquelle la croissance sest
194
Chapitre 1
ralentie pour se fixer une moyenne annuelle de 1,4% entre 1986 et 2002. Les
exportations hors hydrocarbures et cela depuis fort longtemps, reprsentent moins
de 3% du total des recettes devises, 80% de valeur ajoute composant le produit
intrieur brut (PIB) est directement ou indirectement li aux recettes dexportation
des hydrocarbures autant que la fiscalit qui dpasse 70%.
La relation entre le secteur de lnergie et le PIB nous fournit un bon aperu sur le
degr de dpendance de lconomie nationale de ce secteur en ayant une ide exacte sur
lvolution de la part de ce dernier dans la production totale du pays.
2.2.1. La valeur ajoute des hydrocarbures

La valeur ajoute des hydrocarbures est constitue de lensemble des valeurs ajoutes
des entreprises publiques ou prives, nationales ou trangres ayant une relation directe avec
lexploitation de ptrole et de gaz en Algrie.
Figure No 23 : Evolution de la valeur ajoute des hydrocarbures durant la priode 1978-2008
(en millions de dollars courant)
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
La valeur ajoute des hydrocarbures
A travers ce graphique, on note que cette valeur ajoute est lie principalement aux
fluctuations du prix mondial de lnergie, mais aussi aux divers partenariats effectus entre
195
Chapitre 1
lentreprise algrienne dhydrocarbures (SONATRACH) et les gants mondiaux de lindustrie

ptrolire, tous les niveaux du processus de production. La constante volution de la valeur
ajoute hydrocarbures traduit les nombreux efforts entrepris par lEtat algrien pour le
dveloppement et la modernisation de ce secteur afin de garantir un niveau de comptitivit
de plus en plus lev en amont et en aval.
2.2.2. Part de la production dhydrocarbures dans le PIB

La part des hydrocarbures dans le PIB suit la mme tendance la baisse ou la
hausse que celles des exportations et du niveau des prix du ptrole sur les marchs
internationaux.
Figure No 24 : Evolution de la part de la valeur ajoute des hydrocarbures dans le PIB durant
la priode 1970-2008 (en pourcentage du PIB).
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
2008
Valeur ajoute en hydrocarbures
Laugmentation des exportations dhydrocarbure va de pair avec laugmentation de

sa part dans le PIB algrien. On note que sa contribution tait de 15% dbut des annes 1970
avec des fluctuations lies au prix mondial de lnergie dans les annes 1980 et 1990 (choc,
contre-choc ptrolier) cette part a fortement augment dans les annes (1990-2000)
paralllement une augmentation du prix de lnergie et le recul des secteurs traditionnels
dexportation, actuellement la part des hydrocarbures a atteint en moyenne 50% du PIB.
196
Chapitre 1
La figure ci-dessous illustre la contribution des revenus ptroliers la formation du

PIB et par consquent la croissance conomique en Algrie.
Figure No 25 : Poids des revenus ptroliers dans le PIB durant la priode 1990-2005 en
Algrie.
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
PIB Hydrocarbures
PIB Hors Hydrocarbures
PIB Manufacturier

Op.cit, p. 06.
La figure ci-dessus dmontre le caractre rentier de lconomie algrienne qui repose

principalement sur la production et lexportation dhydrocarbures. Ainsi, si on prend
lexemple de la priode 1990-2005, la contribution des diffrents secteurs dactivit la
croissance du PIB est rpartie comme suit :
Le secteur des hydrocarbures : Le PIB hydrocarbures reprsente entre environ 50%
et 70% du PIB total.
Le secteur manufacturier : Le secteur manufacturier considr comme la source de
la croissance long terme, reprsente entre 5% et 14% du PIB total (il reprsente
moins de 5% des exportations totales). En 2005, seulement prs de 6% de la
croissance tait gnre par lindustrie manufacturire. Par ailleurs, la faible part du
secteur manufacturier dans les exportations sexplique aussi par le fait quil est
essentiellement tourn vers la satisfaction du march intrieur.
Le secteur agricole : En 2005, 12% de la croissance conomique algrienne tait
gnre par lagriculture.
197
Chapitre 1
Le secteur priv : Le secteur priv contribue la ralisation de plus de 80% de la

valeur ajoute hors hydrocarbures en Algrie.
Le secteur des services : Le secteur hors hydrocarbures est domin par les services.
Le secteur des services contribue, pour sa part, plus de 30% de la croissance
globale de lconomie. En effet, en 2005, 35% de la croissance du pays tait gnre
par le secteur des services contre environ 38% du PIB en 2004.
En 2005, ce secteur a contribu directement pour prs de 50% la croissance contre
6% seulement pour lindustrie manufacturire. Lindustrie hors hydrocarbures ne contribue
que marginalement la croissance conomique, dans la mesure o, plus de 80% de la
croissance sont gnrs par le secteur des hydrocarbures et le secteur des biens non
changeables (services, autres services, construction) 1. Au total, le secteur hors hydrocarbures
reprsente, en moyenne, entre 30% et 50% du PIB total durant la priode 1990-2005.
La croissance algrienne reste toujours dpendante des performances du secteur des
hydrocarbures et de celles des services. La faible contribution des secteurs productifs
(notamment le secteur dindustrie manufacturire), est proccupante quant au soutien de la
croissance de lconomie algrienne long terme. La figure ci-dessous prsente la
contribution des diffrents secteurs dactivit conomique la croissance du PIB en Algrie
en 2007.
Figure No 26 : La rpartition sectorielle du PIB en Algrie pour lanne de 2007.
8,00%
5,40%
Hydrocarbures
45,90%
20,10%
Agriculture
Industrie hors-hydrocarbures
Btiments et travaux publics
Services marchands
8,00%
Services des administrations
publiques
5,00%
17,60%
Droits de douane et TVA
Source : Figure tablie par nos soins partir des donnes du rapport du FMI N09/108, Algrie :
Consultation de 2008 au titre de larticle IV , 2009.
1- BENABDALLAH Y., Lconomie algrienne entre rformes et ouverture : quelle priorit ? , Ed. CREAD, Alger, p. 01.
198
Chapitre 1
Les donnes de la figure ci-dessus dmontrent la place prpondrante du secteur des

hydrocarbures (45,90%) et du secteur des services (20,10%) la croissance de lconomie. De
ce fait, linstabilit de ces deux secteurs, notamment le secteur des hydrocarbures, aura des
consquences directes sur le PIB en Algrie. En effet, entre 2005 et 2008, plus de 45% du PIB
tait gnre par le secteur des hydrocarbures. Avec la chute du prix du ptrole en 2009, la
part des hydrocarbures dans le PIB a diminu 30%. Par ailleurs, la part du secteur
dagriculture connu une augmentation.
2.3. Part du secteur des hydrocarbures dans la cration demplois

Lanalyse de la contribution des diffrents secteurs dactivit la cration demplois
en Algrie montre le poids trs important du secteur des hydrocarbures dans le PIB et les
exportations. Par ailleurs, cette participation importante la croissance du PIB et aux
exportations nest pas reflte dans lemploi.
Figure No 27 : Rpartition de la population active en Algrie (2003).
7%
3% 2%
24%
12%
1%
1%
6%
16%
1%
10%
9%
Chmage
Hydrocarbures et mines
Elctricit, eau, gaz
Commerce
Transport et communication
Immobilier et services aux entreprises
Education
Autres services
1%
7%
1%
Agriculture et pche
Industrie manufacturire
Construction
Hotellerie et restauration
Finance
Administration publique
Sant

Donnes de lONS et du BIT, Op.cit, p. 08.
199
Chapitre 1
Selon les donnes de la figure ci-dessus, le secteur des hydrocarbures nemploie que
1% de la population active en Algrie. Les secteurs crateurs demplois sont avant tout ceux
des services (24% de la population active), notamment ladministration publique (12%) et le
commerce (10%), de lagriculture (16%) et le secteur de la construction (9%).
Lindustrie manufacturire, quant elle, emploie 7% de la population active, part
bien plus importante que celle dans la valeur ajoute. Cela montre encore une fois que la
productivit du secteur manufacturier est faible et que des mesures doivent tre prises pour
lamliorer.
2.4. Part des revenus ptroliers dans recettes budgtaires de lEtat

Lvolution des revenus de lexportation des hydrocarbures dpend de lvolution
des prix du ptrole. Afin de dterminer la place des revenus ptroliers dans lconomie, ceuxci peuvent tre mesurs soit :
- En valeur brute ;
- Par rapport au produit intrieur brut ;
- Par rapport au total des recettes (recettes dexportation et recettes budgtaires) ;
- Par rapport la fiscalit ordinaire.
En effet laugmentation des prix du ptrole se traduit par une part plus importante de
la fiscalit hydrocarbures dans les recettes totales de lEtat et donc dune rduction simultane
de la part de la fiscalit ordinaire, sans que cela ne prjuge des performances de lune ou de
lautre. Les recettes de fiscalit ptrolire sont adosses :
- Aux prix des hydrocarbures ;
- Au taux de change Dinar/Dollar ;
- Au volume et la structure de la production dhydrocarbures ;
- Au volume des dductions qui rduisent lassiette fiscale ;
Ainsi, parmi les facteurs dont les pouvoirs publics se proccupent pour la prparation
de la loi des finances, le prix du baril figure en bonne place. En effet, la part des revenus tirs
des hydrocarbures dans les recettes budgtaires de lEtat est mesure travers la fiscalit
ptrolire. Ainsi au cours de la dernire dcennie o les prix du ptrole ont enregistr des
augmentations importantes avec un pic de 148 dollar/baril atteint en 2008, la contribution de
la fiscalit ptrolire au budget de lEtat avoisine les 60%. La fiscalit ptrolire, en prenant
200
Chapitre 1
en considration les revenus ptroliers verss au fonds de rgulation des recettes, constitue la
ressource principale des recettes de lEtat comparativement aux autres ressources fiscales.
Cette situation montre la fragilit des finances publiques devant une chute brutale des cours
du ptrole.
Les recettes budgtaires, dont le montant a atteint 3 082 milliards de dinar en 2005,
continuent tre domines par les revenus tirs de la fiscalit sur les hydrocarbures. En 2005,
la part de ces revenus a t de 76,3% des recettes budgtaires contre 70,4% en 2004. Le poids
de la fiscalit ptrolire est renforc, court et moyen terme, par la dfiscalisation qui vise
lencouragement de linvestissement national et tranger. Le fonctionnement courant de lEtat
dpend pour prs de 55% de la fiscalit sur les hydrocarbures.
Les recettes dhydrocarbures du trsor algrien proviennent essentiellement de
redevances, dimpts et de dividendes verss par Sonatrach et par ses entreprises apparentes.
Une redevance de 20% est prleve sur la valeur totale ajoute (exportations et consommation
nationale). Un impt direct de 85% est ensuite prlev sur les bnfices bruts affrents aux
hydrocarbures (valeur ajoute moins redevances et frais dexploitation). Enfin, titre
dentreprise publique, Sonatrach verse des dividendes annuels au Trsor 1.
Depuis plusieurs annes, le poids des recettes dhydrocarbures dans lensemble des
recettes budgtaires ne cesse daccroitre paralllement celui des prix dexportation des
hydrocarbures. Au cours des annes 1989 2003, les recettes budgtaires dhydrocarbures ont
reprsent en moyenne deux tiers des recettes budgtaires totales. La fiscalit ptrolire
demeure dterminante pour le budget de lEtat et dpasse actuellement, les 60%. Elle vient
renforcer le caractre rentier de lconomie o, rappelons-le, la circulation interne de la rente
passe essentiellement par les dpenses publiques. Elle na pas favoris la mise en place dun
systme fiscal efficace et a renforc le caractre archaque du secteur financier dans lequel, les
banques publiques (dominantes) ont accumul des crances douteuses reprsentant
un vritable danger pour la scurit nationale
En 2003, les exportations dhydrocarbures totalisaient 24 milliards de dollars (98%
des exportations totales, values 24,5 milliards de dollars) et les recettes budgtaires
dhydrocarbures 17,5 milliards de dollars. Le taux de croissance annuel moyen des recettes
budgtaires dhydrocarbures (en dollar) au cours de la priode 1989-2003 a t suprieur
1- Rapport du Fonds Montaire International, N o 05/52, Algrie : Questions choisies , Mai 2006, p. 12.
201
Chapitre 1
7 %. Cest au cours des annes 1990 et 2000, au moment o les prix ptroliers ont atteint leur
niveau le plus lev, que lon a enregistr la plus forte croissance. Mise part lvolution des
prix, le principal facteur influant sur les recettes dhydrocarbures a t la forte augmentation
de la production et des exportations de gaz naturel.1
Les lourdes tensions que pratique le service de la dette sur les dpenses publiques et
lindispensable quilibre du budget de lEtat, dans des conditions de rduction des recettes
fiscales sur les hydrocarbures poussent forcment la recherche dautres sources de
croissance susceptibles d'assurer la relance conomique. Lexprience de lAlgrie au dbut
de la dcennie quatre vingt dix nous enseigne que, labandon des mcanismes de soutien des
prix et des subventions que se soit la production ou la consommation entrane, des
consquences significatives sur les cots de production et les prix la consommation qui se
rpercutent directement sur le niveau de vie notamment des agents faibles revenus.
Les deux chocs ptroliers des annes 1970 avaient comme consquence
laugmentation en moyenne de 18% lan des dpenses budgtaires entre 1970 et 1999 passant
ainsi de 6 milliards de dinars en dbut de priode 950 milliards de dinars en 1999. Dans le
mme temps, les ressources budgtaires non ptrolires se sont accrues au rythme de 15,8%
lan en moyenne.
Ainsi, le coefficient de dpendance ptrolire, dfinit comme la proportion des
dpenses non couvertes par les ressources ordinaires, sest accru rgulirement au cours des
annes. Traditionnellement, cette proportion mesure le dficit du trsor qui est souvent
couvert par lendettement. En Algrie cette partie est importante et tend le devenir de plus
en plus. Ce qui indique bien une anticipation des revenus ptroliers. Ce coefficient passe de
0,13 en 1970 0,66 en 2000. Autrement dit, en lan 2000, 66% des dpenses du budget de
lEtat ne pouvaient tre couvertes par les ressources ordinaires.
Cependant, la forte dpendance de lconomie algrienne des recettes ptrolires a
fait ressortir trois (3) consquences ngatives qui ont caractris lconomie algrienne : 2
Peu de cration demplois dans le domaine o se situe lavantage comparatif
principal de lAlgrie, ceci en raison de la faible intensit de main duvre dans la
production dhydrocarbures ;
1- Rapport du Fonds Montaire International, Algrie : Questions choisies , Op.cit, p. 12.
2- C. BYRD William, Contre-performances conomiques et fragilit institutionnelle , Confluences Mditerrane N45 Printemps,
Op.cit, p. 59.
202
Chapitre 1
Les prix du ptrole fluctuent ce qui induit une volatilit importante des principaux
indicateurs de lconomie nationale savoir : la balance des paiements ; les
revenus budgtaires et la masse montaire ;
La rente issue de ce secteur hyper rentable a permis la cration et la reproduction
dun systme clientliste qui entrave le dveloppement des activits conomiques
productives et restreint la base sociale du pouvoir aux seuls privilgis.
La production et lexportation des hydrocarbures ont bien fourni lAlgrie des
ressources financires trs largement suprieures celles de ses voisins (Tunisie, Maroc).
Cependant, depuis plusieurs annes, les taux de croissance conomique de lAlgrie stagnent
des niveaux plus bas que ceux enregistrs par ses voisins. Du fait quil est la ressource quasi
unique du pays, les hydrocarbures constituent la principale source de revenu (98% du total des
exportations algriennes) qui permettent de financer les programmes de relance conomique
et de rduire la dette extrieure du pays. Compte tenu du poids du secteur des hydrocarbures
dans la formation du PIB, ce dernier demeure fortement influenc par le comportement de la
production dans le secteur des hydrocarbures. En effet, les recettes dhydrocarbures sont plus
instables que les recettes hors hydrocarbures cause des variations des prix du ptrole.
Lorsquelle est mesure en fonction du PIB total, linstabilit des recettes dhydrocarbures est
deux fois plus leve que celle des recettes hors hydrocarbures.
Par ailleurs, il est vrai que les quilibres macroconomiques se sont consolids, que
la dette extrieure sest sensiblement rduite et que les rserves de change ont atteint des
niveaux records durant la dcennie 2000, cependant, lAlgrie na pas profit de cette
situation financire avantageuse pour dvelopper de plus en plus les secteurs agricole et
manufacturier et le pays demeure jusqu prsent un pays mono exportateur des
hydrocarbures.
203
Chapitre 1
Section
3:
Les
contre-performances
de
lconomie
algrienne :
Origines et consquences
La contraction des secteurs hors hydrocarbures et le recul net de leur part dans la
cration de richesse en Algrie constituent les principales causes des contre-performances de
lconomie qui reste, toujours, dpendante de lextrieur en plusieurs matires. Dans le cas de
lAlgrie, il existe plusieurs paramtres prendre en considration pour expliquer les contreperformances de son conomie, ces paramtres sont lis, essentiellement, la nature puisable
des ressources, limprvisibilit et la variabilit des recettes ptrolires, et au choix des
dpenses publiques quil sagisse dinvestissements, de consommations publiques ou de
subventions. En effet, les politiques dintervention de lEtat jouent un rle dterminant dans la
rduction du niveau de dpendance de lconomie du secteur des hydrocarbures et la
diversification des secteurs dactivits et des sources de financement.
I. Origine des contre-performances de lconomie algrienne

Comme tous les pays exportateurs nets du ptrole, lconomie algrienne se
caractrise, depuis plusieurs annes, par un rythme de croissance conomique, en gnral, et
celui des secteurs productifs, en particulier, lent malgr les vastes programmes
dinvestissements, que laisance financire due laugmentation des recettes dexportation
des hydrocarbures, a permis de financer.
Comment expliquer cette situation ?

Lexplication possible de labsence dune croissance conomique en Algrie nest
pas lie linsuffisance des investissements ; mais plutt, la productivit totale des facteurs
(PTF) qui est, en moyenne, ngative et dont le choix dorientation et de ralisation des
investissements est le facteur le plus dterminant. En effet, la productivit totale des facteurs
de production en Algrie est devenue ngative dans les annes 1970 et lest demeure
jusquau milieu des annes 1990. Les origines du ralentissement de la croissance de
lconomie algrienne peuvent donc tre attribues :
- Un climat dfavorable pour les investissements ;
- Lutilisation inefficace des facteurs de production ;
- La place prpondrante du secteur des hydrocarbures et la marginalisation des
secteurs hors hydrocarbures ;
204
Chapitre 1
- Une conomie dpendante des revenus ptroliers ;

- La corruption.
1. Un climat dfavorable pour les investissements

Lconomie algrienne est caractrise par plusieurs facteurs dfavorisant, dun cot,
les activits dinvestissement (national et tranger) et de lautre cot, favorisant ou
encourageant les activits dimportation (lAlgrie est un pays de consommation mais pas de
production). Parmi ces facteurs, on peut citer titre dexemple : La faible base industrielle,
lindisponibilit dune main duvre qualifie, la faible utilisation des nouvelles technologies,
un systme bancaire faible et un march financier bourse absent, etc. Les facteurs ainsi
cits se traduisent par une incertitude et une instabilit du climat des investissements en
Algrie.
1.1. Linstabilit des indicateurs conomiques

En priode dexpansion du secteur des hydrocarbures, les indicateurs conomiques et
financiers enregistrent, dans lensemble, des rsultats positifs tirs par laccroissement de la
production et des prix du ptrole. Cependant, un indicateur comme celui de la dette extrieure
qui a connu une forte augmentation vers la fin des annes 1970 a oblig le pays rduire les
dpenses courantes et baisser le niveau des investissements notamment aprs le contre-choc
ptrolier de 1986 considr comme cause principale des priodes de stagnation prolonge de
lconomie algrienne. La rforme conomique est devenue, ainsi, plus quune ncessit et
lajustement structurel tait le plan adopt par lAlgrie, durant les annes 1990 en vue de
rquilibrer les indicateurs macro-conomiques du pays et de consolider sa position extrieure
travers le rchelonnement de la dette extrieure.
1.2. Louverture conomique contrarie

Labsence de progrs des dynamiques internes de march auprs de mesures allant
dans le sens dune conomie ferme, lexemple des barrires tarifaires, dcouragent
linsertion internationale des marchs algriens et privent, de ce fait, lconomie algrienne,
de la possibilit de valoriser un avantage comparatif.
Par ailleurs, un choc externe qui peut avoir des effets positifs sur le plan national est
affect par les restrictions commerciales tarifaires mais surtout quantitatives, lesquelles ont
pour effet daugmenter le prix domestique du bien import par rapport son prix
205
Chapitre 1
international. De plus, ce type de protection a un effet sur le caractre dchangeabilit, car il

peut transformer les biens changeables en biens non-changeables.1
2. Lutilisation inefficace des facteurs de production

2.1. Une gestion administre des entreprises et des investissements
Durant la priode 1970-1980, les dirigeants des entreprises du secteur public en
Algrie navaient pas de relle autorit sur ladministration des entreprises. En effet, ces
entreprises taient gres par les ministres de tutelle qui transmettent des injonctions aux
dirigeants des entreprises.
Les investissements taient aussi
dfinis et grs administrativement et hors
rfrence toute rgulation de march. Actuellement, lconomie algrienne a toujours des

caractristiques dune conomie administre malgr la volont et les efforts effectus par
lEtat dans le cadre du passage vers une conomie de march depuis les annes de 1990.
2.2. Un niveau substantiel de corruption

Le niveau de corruption associ aux projets dinvestissements en Algrie explique
partiellement la baisse du taux de croissance ralis notamment via la contribution des
secteurs hors hydrocarbures. Ainsi, la corruption :
- Favorise et encourage les importations ;
- Dcourage les investissements ;
- Contraigne la production interne en optimisant ainsi lexportation illicite de
capital.
De ce fait, les contre-performances de lconomie algrienne sont chercher dans le
caractre improductif des investissements. Le tableau suivant prsente lvolution du surplus
financier tir de lindustrie ptrolire en Algrie et son mode de rpartition entre fonds de
rgulation des recettes et rserves de change durant la priode allant de 2000 jusqu 2007.
1- HAMADACHE Hilel, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie : Syndrome hollandais et changeabilit ,
Op.cit, p. 52.
206
Chapitre 1
Figure No 28 : Evolution du surplus ptrolier (en milliards de dollars)
120
100
80
60
40
20
0
2000
2001
2002
2003
Fonds de Rgulation des Recettes
2004
2005
2006
2007
Rserves de change
Source : BENABDALLAH Youcef, Economie politique de la transition dans deux conomies ptrolires la
Russie et lAlgrie , INPS, CREAD, Alger et MSH, Paris, 2008, p. 21.
Ainsi, vue laugmentation du prix du ptrole et des recettes dexportation du pays

durant ces dernires annes, lconomie algrienne sest rvler incapable dabsorber la rente
ptrolire de manire productive. Dans le but de contrler la masse montaire en circulation,
lEtat a attribu des parts, de plus en plus importantes, de revenus ptroliers dans le fonds de
rgulation des recettes au lieu de les utiliser pour dvelopper le secteur hors hydrocarbures
crateurs de valeur ajoute qui permettrait moyen et long terme damliorer la capacit de
lconomie absorber les revenus ptrolier, damliorer la croissance conomique et surtout
de crer de lemploi.
3. La place prpondrante du secteur des hydrocarbures

La place de plus en plus importante que dtient le secteur des hydrocarbures dans
lconomie algrienne et qui explique la forte dpendance de celle-ci envers les recettes
dexportation de cette matire premire a profondment influenc la structure et la gestion de
lconomie algrienne. En effet, la prpondrance du secteur des hydrocarbures dans les
activits de production et dexportation de lconomie algrienne est accompagne par les
signes de contre-performance de cette conomie et quon peut prsenter dans les points
suivants :
207
Chapitre 1
3.1. Laffaiblissement des incitations conomiques

Limportance des revenus de la production et de lexportation des hydrocarbures a
affaibli les incitations assurer la production de biens changeables hors secteur des
hydrocarbures.
3.2. Les distorsions fiscales

La contribution de plus en plus importante des recettes ptrolires dans les recettes
budgtaires totales du pays a provoqu des distorsions au sein du rgime fiscal en incitant les
autorits algriennes ngliger les autres sources de recettes (recettes ordinaires).
3.3. Linstabilit de la politique budgtaire

La forte dpendance de lconomie lgard du secteur des hydrocarbures est
lorigine de linstabilit de la politique budgtaire, laquelle transmettait aux activits
nationales hors hydrocarbures linstabilit des prix internationaux du ptrole, provoquait des
distorsions dans la rpartition des facteurs de production et dcourageait linvestissement
productifs et la croissance du secteur priv.
La dpendance du budget lgard des recettes dhydrocarbures instables a
galement provoqu une instabilit des dpenses budgtaires qui ont une tendance
augmenter progressivement ce qui explique le dficit du budget de lEtat. En effet, la hausse
des prix du ptrole est souvent considre, par les autorits algriennes, comme une
augmentation permanente des recettes entranant ainsi des augmentations de dpenses qui
deviennent difficiles baisser en priode de chute des prix du ptrole ; au moment o le pays
dcouvre que la hausse des recettes ptrolires ntait que temporaire.
4. Une conomie dpendante des revenus ptroliers

Le fait de dpendre du ptrole porte atteinte au dveloppement pour les raisons
suivantes:
Laccroissement important des dpenses publiques en priode hausse des prix du
ptrole et des revenus ptroliers entraine une perte de contrle fiscal, une
augmentation de linflation et un accroissement de la dette extrieure ;
Linstabilit des prix du ptrole porte atteinte la croissance, la distribution
des ressources et la rduction de la pauvret ;
Les revenus ptroliers remplacent les impts et affranchissent les pouvoirs
publics du devoir de rendre compte de leurs dpenses.
208
Chapitre 1
Par ailleurs, les revenus ptroliers constituent pour lAlgrie un pilier financier
colossal mais hautement volatile. La chute vertigineuse du cours du ptrole en 1986 prive
lAlgrie de la moiti de ses revenus en devises et remet en cause ltat providence. Les
retombes de la baisse des prix des hydrocarbures en matire dquilibre budgtaire et
extrieur, mettent en vidence, la forte vulnrabilit de lconomie aux fluctuations du prix du
ptrole. Les recettes des exportations des hydrocarbures peuvent desserrer la contrainte
externe, mais elles ne sont pas en mesure de diversifier les sources de croissance, permettant
ainsi une amlioration du niveau de vie. Ce qui confirme la situation de dveloppement sans
croissance de lconomie algrienne. Les revenus tirs de lexportation des hydrocarbures
gnrent une structure socio-conomique qui est peu propice un dveloppement diversifi.
Cette remarque tant faite, il convient de faire observer que malgr les fluctuations et
les retournements de conjoncture que lconomie ptrolire a connus depuis trente ans, toutes
les donnes montrent que les dpenses publiques en Algrie senfoncent dans une dpendance
de plus en plus forte vis vis des hydrocarbures.
Comme toute conomie, lconomie algrienne prsente, lheure actuelle, des
caractristiques de force comme elle prsente des caractristiques de faiblesse. LAlgrie est
un pays qui dispose dimportantes rserves de ptrole et de gaz, dun niveau faible
dendettement extrieur sans oublier les rserves officielles de change qui ont connu des
niveaux exceptionnels durant ces dernires annes qui sont dues aux augmentations des prix
du ptrole sur les marchs internationaux. Par ailleurs, lAlgrie demeure, toujours, un pays
dpendant des revenus de lexportation des hydrocarbures adoptant des politiques restrictives
lgard des investissements directs trangers qui pnalisent toutes les perspectives de
dveloppement et de croissance conomique. La forte dpendance envers le secteur des
hydrocarbures sest traduite par une faible part des recettes ordinaires dans le budget de lEtat
et par consquent, par leur faible contribution au PIB.
209
Chapitre 1
Tableau No 14 : Contribution des recettes ordinaires au PIB.

Pays
Ratios
Pays de lOCDE
Autres pays
12% du PIB
Varie de 5% 20%
du PIB
1,2% du PIB
(2001)
2,9% du PIB
Varie de 1,5%
plus de 4% du PIB
5% du PIB
Varie de 12%
14% du PIB
Varie de 12%
14% du PIB
Algrie
Ratio de limpt sur le revenu

des personnes physiques (IRG)
Ratio de limpt sur les
socits
Ratio de limpt sur la
consommation
1% du PIB
Source : DIB S. A. (Chef de cabinet du Ministre des Finances en Algrie), Evolution de la fonction
financire de la fiscalit ptrolire , pp. 07-09.
Des donnes du tableau ci-dessus, on constate la faible contribution des recettes

ordinaires au PIB en Algrie alors quelle est importante dans les pays de lOCDE
caractriss par conomies dveloppes mais surtout diversifies.
5. La corruption en Algrie
La corruption a souvent t perue comme un produit dune conomie rentire et
administre. Pareil en Algrie, la corruption se nourrit galement et essentiellement dune
conomie rentire et administre. En effet, la trs forte dpendance de ltat vis--vis de ces
ressources depuis quatre dcennies a engendr trois consquences ngatives qui ont affect de
faon structurelle lensemble de lconomie :
La faiblesse des crations demplois industriels, en raison de la faible intensit de
main-duvre dans la production dhydrocarbures ;
Les fluctuations, parfois trs importantes, des prix du ptrole induisent une volatilit
importante de la balance des paiements, des revenus budgtaires et de la masse
montaire, source de fragilit majeure pour lconomie dans son ensemble et pour la
cohrence et la continuit des politiques publiques ;
La rente issue de ce secteur hyper rentable a permis la cration et la reproduction
dun systme clientliste qui restreint la base sociale du pouvoir aux seuls privilgis,
entrave le dveloppement des activits conomiques productives et par consquent la
diversification des exportations.
210
Chapitre 1
Comment les revenus ptroliers nourrissent les phnomnes de corruption

dans le cas de lAlgrie ?
LAlgrie fait partie des pays les plus corrompus dans le monde. En effet, malgr les
rformes vers la libralisation, la corruption sest installe et a pris effet dans le systme
algrien. Sans quil soit en effet possible dtablir une relation de cause effet, la corruption
se nourrit gnralement :
Dune gestion no-patrimoniale de lEtat o les dtenteurs du pouvoir
considrent les biens communs, en occurrence les ressources en hydrocarbures,
comme biens propres ;
Dun systme de redistribution clientliste, tendu en priode de prosprit et
rduites aux clientles en priode de crise.
Le mode de gestion patrimoniale et le systme clientliste en Algrie sont
caractriss par un code des impts qui est ni efficace ni quitable et par une discrimination
entre les agents conomiques et entre les activits conomiques. Pareillement, la rente issue
du secteur des hydrocarbures connat le mme sort : elle a permis la constitution dune vaste
organisation clientliste informelle oprant sous le couvert des institutions officielles 1.
II. Les consquences des contre-performances conomiques

Les contre-performances de lconomie algrienne se traduisent par
des
consquences qui fragilisent lconomie, ces consquences sont :

- Des difficults macroconomiques ;
- Un faible PIB par habitant ;
- Une croissance conomique absente ;
- Le dclin de la productivit ;
- Des effets ngatifs lis la dpendance de lconomie des recettes
dexportation des hydrocarbures.
1. Difficults macroconomiques
Lconomie algrienne est une conomie fonde sur les ressources naturelles et plus
particulirement sur les hydrocarbures. De ce fait, cette conomie se heurte divers
problmes macroconomiques court et long terme.
1- TOUAG Hanifa, Algrie : Quel modle conomique de dveloppement viable pour enrayer la corruption ? Corruption et ncessaire
dpassement des modles , Revue Averros, N2 Thme 2 : Aperus sur le dveloppement conomique et humain dans le monde
arabe, p. 04.
211
Chapitre 1
1.1. Les difficults macroconomiques court et moyen terme

court et moyen terme, la politique budgtaire doit tenir compte de la grande
instabilit des recettes dhydrocarbures rsultant de variations frquentes et imprvisibles des
prix du ptrole, ainsi que de limpact dimportantes rentres de devises sur une conomie
nationale dont la capacit dabsorption est limite.
1.2. Les difficults macroconomiques long terme

long terme, les dcideurs doivent valuer le risque dpuisement des ressources en
hydrocarbures et lincertitude de la richesse qui en dcoule la lumire de considrations sur
lquit entre les gnrations et sur la viabilit des finances publiques.
Dans le cas de lAlgrie, ces problmes budgtaires doivent tre jaugs en fonction
de la ncessit de rduire le chmage trs lev, de diversifier lassise conomique du pays et
de renforcer la croissance conomique. Dans une conjoncture o le chmage est lev et o
lon se remet peine dune priode dinstabilit politique et de troubles sociaux, les dcideurs
doivent soupeser les avantages moyen et long terme dune orientation budgtaire prudente
en tenant compte des besoins immdiats dune conomie fragile et des revendications
sociales. Toutefois, lhistoire de lAlgrie dmontre que le refus de sattaquer aux problmes
de politique budgtaire a eu des effets prjudiciables sur le fonctionnement de lconomie.
Les dpenses improductives et instables ont donn lieu une mauvaise rpartition
des facteurs, des dsincitations conomiques, des incertitudes au sein du secteur priv et
au maintien dentreprises publiques non viables. Une politique budgtaire bien conue peut
contribuer la stabilit conomique, la croissance, au dveloppement de lconomie hors
hydrocarbures et la cration demplois.
2. Un faible PIB par habitant

La comparaison du PIB/Habitant en Algrie avec celui de quelques pays mergents
permettrait dvaluer les contre-performances de lconomie algrienne. Le tableau ci-dessous
compare le PIB/Habitant en Algrie celui de six pays. Ainsi, si on prend lexemple de la
France, celle-ci a enregistr, en 1970, un PIB/Habitant de 5,37 fois celui enregistr en Algrie.
En 1985, ce diffrentiel sest rduit ; le PIB/Habitant franais ne reprsentait plus que 3,44
fois celui de lAlgrie, ce qui signifie que lAlgrie a connu une croissance plus rapide que la
France durant cette priode qui a suivi les deux chocs ptroliers des annes de 1970.
212
Chapitre 1
Cependant, depuis la chute des prix ptroliers en 1986, le diffrentiel ne cesse de slargir,
mais cette fois-ci en faveur du PIB/Habitant franais, pour tre en moyenne durant le dbut
des annes 2000, 14 fois plus grand que le PIB/Habitant en Algrie.
Tableau No 15 : Taux du PIB par habitant de lAlgrie compar une slection de pays.
Pays
1970
1985
1998
2002
Algrie
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
Tunisie
0,60%
0,42%
1,31%
1,26%
Turquie
0,95%
0,49%
2,00%
1,61%
Core
0,51%
0,83%
4,21%
5,60%
Malaisie
0,75%
0,72%
2,01%
2,26%
France
5,37%
3,44%
14,94%
13,58%
Portugal
1,46%
0,89%
6,96%
6,99%
Source: C. BYRD William, Contre-performances conomiques et fragilit institutionnelle , Confluences

Mditerrane N45 Printemps, Londres, Houston, Donnes du FMI-WEO (World Economic Outlook),
Banque mondiale (World Development Indicators)), Avril 2003, p. 02.
La comparaison avec le Portugal et la Core du Sud est particulirement frappante.

Ainsi, en 1985, le PIB/Habitant de lAlgrie tait suprieur de 15% 20% celui de ces deux
pays, mais au cours des treize annes suivantes, la croissance du Portugal (qui a bas sa
croissance sur lagriculture et les industries de masse) et celle de la Core du Sud (qui a
privilgi lindustrie dexportation) ont t telles que leur PIB/Habitant qui tait en 2002
respectivement 6,9 et 5,6 fois le taux de croissance de lconomie algrienne.
3. Une croissance conomique absente

A lorigine, lconomie algrienne a connu des taux de croissance raisonnables
durant les priodes de hausse des prix du ptrole telle que celle de 1970-1985 ; durant laquelle
la croissance du PIB avait enregistr, en moyenne, un taux de 4,7%. Toutefois, cette situation
na pas dure, en effet, depuis la chute des prix du ptrole en 1986 et qui a t suivie par une
crise dendettement, la croissance du PIB algrien sest sensiblement ralentie pour stagner
de trs faibles niveaux ; une moyenne annuelle de 1,4% entre 1986 et 2000.
213
Chapitre 1
Depuis 2002, une faible amlioration du taux de croissance conomique a t

enregistre en Algrie. Cependant, cette amlioration reste toujours trs en de du taux de
PIB reprsentant le seuil ncessaire pour crer suffisamment dopportunits demplois afin
dabsorber compltement les nouveaux entrants (population active) annuels sur le march du
travail qui sont en croissance rapide.
4. Le dclin de la productivit
Le tableau ci dessous montre quen termes de productivit, lAlgrie est classe au
quatre-vingt-cinquime rang sur quatre-vingt-treize pays selon un classement tabli par la
Banque Mondiale pour les annes cites dans le tableau suivant.
Tableau No 16 : Croissance dcennale de la productivit en Algrie, Maroc et Tunisie.
Pays
1960
1970
1980
1990
Performance
Classement sur
93 pays
Algrie
1,44
-0,42
-2,66
-1,78
-2,46
85
Maroc
4,59
-0,36
-0,44
-1,20
-1,04
66
Tunisie
1,43
1,45
-0,36
1,02
0,76
15
Source : C. BYRD William, Contre-performances conomiques et fragilit institutionnelle , Confluences

Mditerrane N45 Printemps, Donnes de la Banque Mondiale, 2003, p. 06.
Les rendements des capitaux engags dans lindustrie des hydrocarbures sont, trs
nettement, suprieurs ceux du reste de lconomie algrienne. Historiquement, la
productivit globale de lconomie algrienne a connu une amlioration dans les annes qui
ont suivi lindpendance puis elle a connu une volution ngative partir du milieu des
annes 1970. Cette volution a concid avec la croissance de la production des
hydrocarbures, qui augmente rgulirement pour atteindre en 1978 un niveau de 2,7 fois celui
de 1962. A partir de 1979, la production ptrolire a dclin pour crotre nouveau au milieu
des annes 1990.
La baisse du niveau de la productivit globale durant les annes marquant
lexpansion du secteur des hydrocarbures (augmentation de la production et hausse des prix),
214
Chapitre 1
sachant que ce dernier enregistre des taux trs positifs de croissance de la productivit,
sexplique par le dclin de la productivit hors hydrocarbures dont le rythme na pas
sensiblement chang depuis plusieurs annes.
5. Les consquences de la dpendance vis--vis des hydrocarbures

La trs forte dpendance de lconomie algrienne vis--vis des recettes
dexportation des hydrocarbures a dtermin trois consquences ngatives quon peut rsumer
dans les points suivants :
5.1. Un impact sur la cration demplois

Le secteur o se situe lavantage comparatif de lAlgrie, en occurrence le secteur
des hydrocarbures, ne participe quavec un pourcentage ngligeable la cration demplois
en raison de la faible intensit de main duvre dans les diffrentes activits du secteur des
hydrocarbures.
En effet, lAlgrie a le taux de chmage le plus lev de lensemble des pays de la
Mditerrane. Il est gnralement admis que les taux de chmage suprieurs 25% sont
difficiles mesurer, et compte tenu de la trs discutable qualit des statistiques algriennes, le
taux rel pourrait mme tre suprieur celui affich 1.
Le tableau ci-dessous mesure lemploi en tant que pourcentage de la population
totale de la tranche dge 15-64 ans pour 2001. Ce paramtre dmontre une situation du
march du travail encore plus prcaire que celle reflte par le taux de chmage.
Tableau No 17 : Le taux de chmage en Algrie (en pourcentage)
Anne
1989
1998
2001
Taux de chmage
17
28
27
Source : C. BYRD William, Contre-performances conomiques et fragilit institutionnelle , Confluences

Mditerrane N45 Printemps, Statistiques du FMI, Op.cit, p. 03.
LAlgrie soufre dun taux de chmage considr parmi les plus levs dans le
monde.
1- C. BYRD William, Contre-performances conomiques et fragilit institutionnelle , Confluences Mditerrane N45 Printemps,
Op.cit, p. 62.
215
Chapitre 1
5.2. Linstabilit des indicateurs conomiques

La dpendance de lconomie algrienne des recettes ptrolires la rendu trs
vulnrable aux fluctuations des prix du ptrole ce qui induit une volatilit importante de la
balance des paiements ; des revenus budgtaires ; du taux de change ; de la masse montaire ;
etc.
5.3. La faible croissance hors hydrocarbures

Les revenus issus des exportations dhydrocarbures ont permis de dvelopper un
systme clientliste qui a, petit petit, pris la place des secteurs dactivit productifs
savoir le secteur agricole et le secteur manufacturier.
Lindustrie ptrolire a fourni lAlgrie des ressources financires trs largement
suprieures celles des pays voisins. Cependant, ces moyens financiers nont pas t suivis
par une croissance conomique rapide. En effet, pendant plusieurs annes, le taux de
croissance de lconomie algrienne stagne un trs faible niveau. A lorigine, la croissance
du PIB en Algrie sacclre en priodes de forte hausse du prix du ptrole telle que la
priode 1970-1985 tandis quen priodes de chute des prix du ptrole (le contre-choc ptrolier
de 1986), la croissance du PIB se ralentit sensiblement. Malgr, la croissance conomique
note au cours de ces dernires annes, le niveau du PIB reste toutefois en de du taux
imprativement requis pour absorber compltement les nouveaux entrants annuellement sur le
march du travail, seuil ncessaire pour la rsorption du chmage.
216
Chapitre 1
Les pays exportateurs de ptrole ont une plus grande marge de manuvre qui leur
permet dappliquer ou de mettre en place des politiques de relance conomique, grce aux
rserves de devises accumules pendant les priodes de forte hausse du prix du ptrole :
recapitalisation des institutions financires, injection de liquidits dans les tablissements
bancaires et les entreprises, relance budgtaire, refonte des politiques commerciales et
rforme de la rglementation. En Algrie, le Conseil de la Monnaie et du Crdit a donn pour
instruction aux banques commerciales de porter leur capital de 2,5 milliards au moins
10 milliards de dinars (142 millions de dollars) en lespace de 12 mois. 1
Paradoxalement, lAlgrie, entant quun pays disposant dun secteur des

hydrocarbures puissant, essentiellement tourn vers lexportation et qui gnre de substantiels
revenus, sous forme de recettes publiques, mais qui engendre de la stagnation conomique
pour le pays qui reste, toujours, dpendant de lextrieur en plusieurs matires. Cette situation
confirme la prsence du phnomne conomique bien connu sous le nom de la maldiction
ptrolire . Le rgime politique et le comportement des agents conomiques, notamment des
agents publics, bloquent les initiatives dinvestissements et crent un climat permanent de
mfiance dans le long terme, ne suscitant que lencouragement des activits spculatives au
dtriment des activits productrices de valeur ajoute.
Il convient de signaler que malgr les fluctuations favorables quont connues les prix
du ptrole ces dernires annes, toutes les donnes montrent que les dpenses publiques en
Algrie senfoncent dans une dpendance de plus en plus forte vis vis des hydrocarbures.
Le revers de la politique adopte par lAlgrie, qui est fonde sur une valorisation
pousse des hydrocarbures, est la forte dpendance du pays par rapport aux hydrocarbures et,
par voie de consquence, sa vulnrabilit qui sest manifeste brutalement au moment de la
chute du prix du ptrole en 1986, avec des consquences politiques, conomiques et sociales
dramatiques.
1- Rapport des Nations Unies, Conseil conomique et Social, Commission conomique pour lAfrique, La crise financire
mondiale : son impact sur lAfrique, les mesures prendre et la voie suivre , Vingt-huitime runion du Comit dExperts, 2009,
p. 09.
217
Chapitre II
Fluctuation du prix du ptrole :
Impact sur les indicateurs
conomiques en Algrie et
stratgies adoptes
Chapitre 2
Fluctuation du prix du ptrole : Impact sur les indicateurs conomiques en

La question de lattnuation de limpact des fluctuations du prix du ptrole sur

lvolution global de lconomie algrienne en forte dpendance des recettes dexportation
des hydrocarbures doit tre au centre des proccupations des autorits du pays. La question
principale qui se pose en Algrie est vers quel type dconomie de march sorienter, une
conomie base sur les activits de redistribution et de circulation ou une conomie de
production ? De plus, les rformes conomiques, lajustement structurel et louverture
commerciale ont-elles modifi structurellement lconomie algrienne dans le sens dune
moindre sensibilit aux fluctuations du prix du ptrole ou cest plutt le voile de la rente
ptrolire qui continue faire illusion ?
Durant plusieurs annes, le pays a opt pour le choix du maintien, voire mme du
renforcement de lconomie rentire. Tant que la rente ptrolire existe, que les conditions de
son contrle et sa gestion ne changent pas, le pouvoir dEtat ne parat pas dispos engager
un processus de rformes rellement radicales et profondes menant terme une conomie de
production diversifie, concurrentielle, ouverte et indpendante de la conjoncture instable du
march ptrolier.
Notre objectif dans ce chapitre est lanalyse spcifique de la nature des relations
existantes entre les variations des prix du ptrole et celles de quelques indicateurs (internes et
externes) de la sphre montaire et relle de lconomie algrienne supposs tre, du fait de la
place du secteur des hydrocarbures dans lconome, extrmement sensibles aux fluctuations
du prix du ptrole via les diffrents canaux de transmission, toute en mettant en relief la
thorie du Syndrome Hollandais et de la maldiction ptrolire dans le cas de lconomie
algrienne.
219
Chapitre 2

Section 1 : Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs

conomiques internes
Les revenus ptroliers en Algrie ne cessent daugmenter notamment durant cette
dernire dcennie marque par lenvole des prix du ptrole qui a permis, en plusieurs
occasions, de doubler le niveau des revenus ptroliers notamment durant les priodes de chocs
ptroliers tels que les chocs des annes 1970 et le choc rcent de 2008. Selon certains
indicateurs, lconomie algrienne est en bonne sant, le niveau lev et durable des prix du
ptrole a permis au pays de restaurer ses quilibres macroconomiques comme le montre
certains indicateurs conomiques. En effet, depuis 1999, la balance des paiements et le budget
de lEtat sont excdentaires, les rserves officielles de devises ont augment et la dette
extrieure a diminu.
Cependant, laisance financire cache une situation conomique difficile qui reste
caractrise par : un trs faible niveau de production et dexportation hors hydrocarbures, un
taux de chmage considrable, une conomie informelle, des ingalits sociales de plus en
plus fortes et un environnement institutionnel et administratif dfaillant. Cette situation
sexplique par la domination du secteur des hydrocarbures (ptrole et gaz) sur lconomie et
la faiblesse des secteurs hors hydrocarbures.
I. LImpact des fluctuations des prix du ptrole sur la sphre montaire

Dans ce cas, laccent sera mis sur les consquences montaires des fluctuations des
prix du ptrole qui apparaissent suite la montisation croissante des revenus en devises issus
de lexportation des hydrocarbures.
A linstar des autres indicateurs de lconomie nationale, les indicateurs de la sphre
montaire subissent, aussi et fortement, limpact des fluctuations des prix du ptrole. En effet,
la variation des prix des hydrocarbures induit des effets directs sur loffre de monnaie dans la
mesure o les avoirs extrieurs constituent la principale source de cration montaire en
Algrie.
220
Chapitre 2

1. Limpact des fluctuations des prix des hydrocarbures sur les variables
montaires (la liquidit)
En 2008, les recettes hors hydrocarbures ont atteint un montant global de 1022,1
milliards de dinars, correspondant une progression de 15,7% par rapport 2007. Par
ailleurs, les augmentations quont connu les prix des hydrocarbures depuis lanne 2002 ont
permis lAlgrie de bnficier dun transfert massif de capitaux, autrement dit, dune
explosion de revenus ptroliers. Cette situation reflte la croissance du secteur des
hydrocarbures (augmentation de la production, des exportations et des prix) qui a, selon
plusieurs tudes, des effets ngatifs sur le reste de lconomie, savoir : une instabilit des
indicateurs conomiques, une baisse de lactivit dans les secteurs hors hydrocarbures, une
diminution des exportations, un accroissement du chmage, etc.
Ce processus contradictoire caractris par lexpansion du secteur des hydrocarbures
(afflux important de devises) accompagne dune rcession du reste de lconomie et, plus
particulirement, des activits hors hydrocarbures est appel, comme on la vu dans le
troisime chapitre, le Syndrome Hollandais ou le Dutch Disease .
1.1. Limpact des fluctuations des prix du ptrole sur loffre de monnaie
Lanalyse de limpact des variations des prix du ptrole sur loffre de monnaie
ncessite de faire un petit rappel sur les mcanismes de la cration montaire et de ses limites
par le systme bancaire reprsent par les banques ordinaires et la banque centrale. Cette
question suppose que lon prcise, en premier lieu, la notion doffre de monnaie et sa relation
avec la liquidit bancaire.
1.1.1. La notion doffre de monnaie et les contreparties de la masse montaire

Les contreparties de la masse montaire font rfrence aux sources de la cration
montaire. Elles mettent en lumire le processus de la formation de la masse montaire
lchelle macro-conomique. Les sources de la cration montaire dfinies par la loi sur la
monnaie et le crdit du 14 Avril 1990 sont les suivantes :
1.1.1.1. Les avoirs extrieurs (devises) : Ils reprsentent le solde net de la balance des
paiements. Les avoirs extrieurs dun pays sont constitus par lOr, les devises et les doits de
tirage spciaux (DTS).
221
Chapitre 2

1.1.1.2. Les crdits lEtat : Ils reprsentent le solde net des finances publiques cest-dire du budget de lEtat.
1.1.1.3. Les crdits lconomie : Ils reprsentent les crdits accords par le systme
financier.
Ainsi, lvolution de ces trois sources de cration montaire, en Algrie, depuis
dcembre 2005 dcembre 2009, est comme elle apparait dans la N o 25 ci-aprs.
Figure No 29 : Evolution des contreparties de la masse montaire
(encours en milliards de dinars)
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
-2000
Decembre 2005
dc-06
dc-07
dc-08
dc-09
-4000
Avoirs extrieurs
Crdits l'conomie
Crdits l'Etat
Source : Rapport de la Banque dAlgrie, Chapitre IX, Situation montaire et politique montaire ,
2009, p. 160.
Nous constatons daprs la figure, ci-dessus, que la cration de la monnaie en Algrie

est de source externe et que les avoirs extrieurs, qui reprsentent ainsi la principale source de
cration montaire, connaissent une progression continue durant la priode 2005-2009. En
effet, cette progression sexplique par le fait que les avoirs extrieurs proviennent plus de
95% des recettes dexportation des hydrocarbures qui ont connu une nette progression durant
la dcennie 2000.
1.1.2. La relation offre de monnaie-liquidit bancaire : Linfluence des sources de

cration montaire sur la liquidit des banques
La liquidit bancaire comprend les billets de banque et les avoirs des tablissements
sur leur compte la banque centrale (comptes crditeurs des banques la banque centrale).
222
Chapitre 2

Pour les banques, la liquidit correspond la capacit de faire face la demande de

conversion en monnaie banque centrale de la monnaie quelles ont cre. La liquidit peut se
situer deux niveaux :
Une liquidit immdiate : Celle-ci se compose de la monnaie centrale qui se
dcompose en monnaie fiduciaire et en comptes crditeurs des tablissements
financiers auprs de la banque centrale. Cette liquidit correspond la base
montaire qui reflte lensemble de la monnaie inscrite au passif de la banque
dAlgrie.
Une liquidit potentielle : Elle reprsente lensemble des actifs mobilisables
dtenus par les banques.
Plusieurs facteurs peuvent exercer une influence sur le niveau de la liquidit
bancaire. Afin de mettre en relief limpact des fluctuations des prix du ptrole, on prsentera
les facteurs dits autonomes de la liquidit bancaire qui constituent les sources de la base
montaire non emprunte ou ce quon appelle monnaie centrale gratuite . Ce type de
sources permet la banque centrale de crer une monnaie exogne au profit des institutions
bancaires indpendamment de leurs besoins de trsorerie 1. Les sources de la monnaie exogne
sont :
La dpense publique et le solde du compte courant du trsor la banque
centrale : lorsque lEtat enregistre un dficit budgtaire et que celui-ci est financ
par des concours de la banque centrale, on est en prsence dune cration montaire
au profit du trsor. Cette monnaie donne lieu des fuites qui vont bnficier aux
banques puisquelles enregistrent la cration de nouveaux dpts. Cest le cas des
banques algriennes qui ont vu leur liquidit samliorer fortement grce la mise en
uvre du programme de relance conomique depuis lanne 2000.
Le solde de la balance de paiement : Lorsque la banque centrale enregistre un
excdent, les banques reoivent les devises des agents conomiques. La cession de
ces devises la banque centrale amliore la liquidit des banques.
Les mouvements de billets : Les banques peuvent satisfaire leurs besoins en
liquidit constitue par la monnaie centrale en mobilisant les encaisses montaires
des agents conomiques non financiers (entreprises, administrations et mnages)
1- Lorsque le refinancement des banques est assur par linstitut dmission, la cration de monnaie est dite endogne, cest dire
quelle sappuie sur une base montaire emprunte.
223
Chapitre 2

Ainsi, la monnaie exogne est cre sur la base de lor, de devises et de titres publics.
Dans le cas de lAlgrie, les avoirs extrieurs (devises) (voir figure ci-dessous) qui constituent
le produit de lexportation des hydrocarbures (97% des recettes dexportation) reprsentent
lune des principales sources de la cration montaire.
Figure No 30 : Evolution du ratio avoirs extrieurs/M2 1 en Algrie.
100%
100,00%
82,60%
90,00%
2000
69,30%
80,00%
2001
60,10%
70,00%
53,00%
60,00%
2002
38,40%
50,00%
1999
2003
40,00%
2004
30,00%
20,00%
9,50%
2005
10,00%
0,00%
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Source : NEMOUCHI Farouk, Chocs ptroliers et dsquilibres montaires en Algrie , Revue des
sciences humaines, N31, Juin 2009, Vol B, Economie, p. 09.
Les avoirs extrieurs sont une source instable de cration montaire car elle est
influence par les variations de forte amplitude des prix des hydrocarbures. Le ratio avoirs
extrieurs / M2 a volu de 9,5% en 1999 100% en 2005 (Figure ci-dessus), ce qui signifie
que les avoirs extrieurs nets reprsentent la quasi unique source dexpansion des liquidits
montaires et quasi montaires.
La masse montaire M2 est value 3 738 milliards de dinars en fin 2004. Elle a
cru durant cette anne au taux de 11,4%. Lexpansion montaire entraine des tensions
inflationnistes et des augmentations des dpenses publiques. A la fin 2004, les avoirs
extrieurs qui alimentent la masse montaire en Algrie ont reprsent 83,1% de M2, faisant
ainsi des rserves de change la principale contrepartie de la masse montaire. Ainsi, ces
variations rsultant de la conjoncture ptrolire internationale se manifestent trois niveaux :
1- Les agrgats montaires : Mo : Base montaire, M1 : Disponibilit montaire, M2 : Masse montaire, M3 : Liquidit de
lconomie.
224
Chapitre 2

le volume qui exprime les quantits produites, les prix et le taux de change. Ces trois facteurs
agissant de manire autonome o en mme temps peuvent provoquer deux effets :
-
Un effet expansif sur la masse montaire ;
Un effet restrictif sur la masse montaire.
1.1.2.1. Un effet expansif sur la masse montaire

Cest le cas o la balance des paiements enregistre une variation positive du solde
la suite dune augmentation des revenus des hydrocarbures soit parce quil sest produit une
hausse des prix du ptrole soit
parce que les quantits exportes ont augment. Ainsi,
lincidence montaire devient relle lorsquil y a un accroissement de la liquidit du fait de la

conversion des avoirs extrieurs en monnaie nationale. Cette conversion provoque des
tensions inflationnistes car elle nest pas laboutissement dun volume de crances sur
ltranger refltant la contribution de plusieurs secteurs dactivit.
Le taux de liquidit de lconomie (figure ci-dessous) sest fortement accru durant la
priode 2001-2003, ce phnomne se traduit par une volution divergente entre lvolution
des agrgats montaires et le niveau de la production mesur par le PIB national.
Figure No 31 : Taux de liquidit de lconomie en Algrie
0,80
0,70
0,60
0,50
0,40
0,30
0,20
0,10
0,00
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Taux de liquidit
Source : NEMOUCHI Farouk, Chocs ptroliers et dsquilibres montaires en Algrie , Op.cit, p. 10.
Les avoirs extrieurs nets, qui sont devenus la source exclusive de la cration
montaire, se sont levs en 2005 4 179,4 milliards de dinars, contre 3 119,2 en 2004, soit
une hausse de 40%. Dans le mme temps, le taux de croissance de la masse montaire, dont le
montant sest lev 4 149,9 milliards de dinars en 2005, na t que de 10,9%.
225
Chapitre 2

En bref, linstabilit des avoirs extrieurs due linstabilit des prix du ptrole et des
recettes dexportation entraine une instabilit de la masse montaire et par consquent, une
instabilit de la valeur de la monnaie nationale (dinar).
1.1.2.2. Un effet restrictif sur la masse montaire

Les fluctuations des prix du ptrole ont des consquences fondamentales sur la
liquidit des banques et la politique montaire. En effet, lorsquil y a une contraction des
revenus issus de lexportation des hydrocarbures, on enregistre une baisse des rserves en
devises et par consquent, une rarfaction des ressources financires internes et externes. Pour
pallier ce dficit le plus souvent inattendu, les pouvoirs publics sont contraints de recourir
lemprunt international pour mobiliser les ressources externes et au financement montaire
pour disposer des ressources internes.
Sous linfluence de la hausse des prix et des revenus ptroliers, la liquidit bancaire a
augment et loffre de monnaie devient ainsi exogne cest dire quil y a un accroissement
de la liquidit des institutions financires indpendamment de leurs besoins. La monnaie
externe ou la base montaire non emprunte a t multiplie par 11,6 entre 1999 et 20051.
A partir de lanne 2001, la liquidit bancaire algrienne (les dpts auprs de la banque
dAlgrie) enregistre un accroissement : de 611,2 milliards de dinars fin 2003, 673 milliards
de dinars fin 2004 et 732 milliards de dinars fin dcembre 2005. Cette aisance financire a
entran un changement majeur dans le mode de refinancement des banques auprs de la
banque dAlgrie. En effet, les crdits de la banque centrale accords principalement travers
le mcanisme du rescompte et qui reprsentaient 78% de lensemble des concours accords
aux banques ont compltement cess partir de lanne 2001 2. Les revenus de la compagnie
Sonatrach conservent un apport primordial dans lensemble des transactions opres sur le
march interbancaire algrien. Par ailleurs, la conversion dune partie de ces revenus en dinars
et leur mobilisation sur le march montaire affecte sensiblement la liquidit bancaire.
La cause principale de lvolution du niveau de la liquidit en Algrie rside dans
laccroissement des avoirs extrieurs nets gnrs par lexportation des hydrocarbures
(augmentation des prix ou des quantits de ptrole exportes) et dans les programmes de
relance conomique par les dpenses publiques. A cela sajoute les oprations de
1- NEMOUCHI Farouk, Chocs ptroliers et dsquilibres montaires en Algrie , Revue des sciences humaines, N31, Juin 2009,
Vol B, ECONOMIE, p. 10.
2- NEMOUCHI Farouk, Chocs ptroliers et dsquilibres montaires en Algrie , Idem, p. 10.
226
Chapitre 2

recapitalisation des banques et le rachat de crances dtenues par les banques sur les
entreprises conomiques par le trsor.
1.2. LImpact sur les crdits lconomie

Lconomie algrienne est caractrise par des structures de production rigides qui
rendent le degr de sensibilit des capacits de production aux impulsions montaires faible.
De ce fait, le financement de la croissance conomique partir de la fiscalit ptrolire
produit les mmes rsultats que lorsquil est fond sur la cration montaire Ex nihilo
dans la mesure o la sanction principale est linflation.1
La surliquidit dont a bnfici le systme bancaire algrien ces dernires annes
suite la hausse des prix et des recettes ptrolires na pas permis, par ailleurs, daccroitre le
volume des crdits lconomie malgr la baisse des taux dintrt. En effet, laccs au crdit,
notamment pour le secteur priv reste toujours problmatique et linvestissement demeure
pour lessentiel le fait dagents excdentaires (Etat, Groupe Sonatrach, IDE, secteur priv
disposant dautofinancement).
La tendance baissire du ratio crdits lconomie/PIB en Algrie traduit les
difficults dabsorption productive des revenus ptroliers et la participation limite des
banques en faveur de laccroissement du PIB, ce qui accentue, de plus en plus, le niveau de la
liquidit de lconomie.
2. LImpact sur la capacit dabsorption des liquidits

Dans le contexte dune offre de biens inlastique due des causes structurelles,
leffet de multiplication du revenu lchelle macroconomique au sens keynsien, rsultant
dune augmentation de linvestissement financ partir de lpargne ptrolire, na pas eu
lieu. En effet, selon les keynsiens, la multiplication des revenus est troitement lie au niveau
de la consommation mesure par la Propension Marginale Consommer (PMC). Plus celle-ci
est leve et plus laccroissement du revenu est important. Selon Keynes, la consommation
constitue un puissant stimulant de la croissance conomique si lconomie est en mesure de
satisfaire les nouveaux besoins en biens et services induits par laugmentation des revenus. La
production engendre par laugmentation de linvestissement permet, dans ce cas,
1- Lconomie dendettement et lconomie de rente partagent plusieurs caractristiques communes.
227
Chapitre 2

labsorption de la quantit de monnaie offerte et empche, par consquent, la hausse des prix
et du taux dinflation.
Replac dans le contexte algrien, leffet de multiplication des revenus au sens
keynsien est contrari par lexistence dune structure conomique peu diversifie, non
intgre et insre dans lconomie mondiale par les importations 1.
II. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur le taux dinflation et

sur le taux de chmage
Les fluctuations du prix du ptrole exercent un impact direct sur le taux dinflation et
un impact indirect sur le taux de chmage en Algrie.
1. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur le taux dinflation

La conjoncture ptrolire exerce des effets directs sur loffre de monnaie en Algrie
et sur le niveau de la liquidit de lconomie et par consquent, sur le taux dinflation.
En priode de chute des prix du ptrole et des revenus ptroliers, loffre de
monnaie est endogne et lobligation de refinancement simpose la banque
centrale.
En priode daugmentation des prix du ptrole et des recettes en devises du pays,
loffre de monnaie devient exogne puisquelle est soumise aux facteurs
autonomes de la liquidit bancaire.
Ces deux alternatives, apparues suite aux fluctuations des prix du ptrole, rendent
difficile llaboration de stratgies montaires sur le long terme. Dans ce cas, les revenus
ptroliers constituent un frein au dveloppement dune intermdiation financire active
tourne vers la promotion des marchs de capitaux. Le contrle de la cration montaire est
dautant plus incertain quune partie importante des revenus tirs des hydrocarbures est
montise par le biais de la dpense publique. Limpossibilit dagir sur les consquences
montaires de la politique budgtaire limite lefficacit des instruments de la politique
montaire en vigueur. En effet, le respect des instructions de la banque dAlgrie (Taux de
croissance des agrgats montaires et crdits fixs) dans une perspective anti inflationniste
peut tre contrebalanc par une cration de monnaie provoque par une politique budgtaire
expansionniste fonde sur une utilisation incontrle de la fiscalit ptrolire et dont les
1- NEMOUCHI Farouk, Chocs ptroliers et dsquilibres montaires en Algrie , Op.cit, p. 12.
228
Chapitre 2

dpenses sont en grande partie diriges soit vers les secteurs de production de biens non
changeables, soit vers des investissements improductifs. Ce comportement entraine la hausse
du taux dinflation dans la mesure o les dpenses publiques feront augmenter la quantit de
monnaie en circulation des rythmes suprieurs ceux du PIB.
Par ailleurs, linflation reste sous contrle notamment en priodes connaissant une
conjoncture favorable du march ptrolier (hausse des prix du ptrole) qui se traduit par une
expansion montaire et budgtaire et un gonflement des rserves de change. En Algrie, le
taux dinflation semble tre maitris durant ces dernires annes (voir figure ci-dessus).
Figure No 32 : Lvolution du taux dInflation en Algrie.
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Taux d'inflation
Source : Les diffrents rapports du FMI, Algrie : Consultation au titre de larticle IV , Rapport
No 06/93, Mars 2006, p. 25, rapport N 09/108, Avril 2009, p. 22 et rapport N 11/39, Mars 2011, p. 22.
Le taux dinflation sest progressivement rduit en passant denviron 32% en 1992

moins de 2% en 20051. Cette situation sexplique par les politiques montaires restrictives
mises en place par les autorits montaires algriennes durant ces dernires annes et qui
visent, essentiellement, la stabilit de la valeur de la monnaie nationale. En effet, la cration
dun Fonds de Rgulation des Recettes ptrolires en 2000 a permis la banque centrale de
mieux
grer
la
liquidit
supplmentaire qui
dcoule
des
recettes dexportation
dhydrocarbures. En effet, ce fonds permet dabsorber la liquidit en priode de hausse du

prix du ptrole et de linjecter en priode de baisse du prix du ptrole et de maque de liquidit
sur le march.
1- LOKO Boileau et KPODAR Kangni, Algrie : Questions choisies , Rapport du FMI No 07/61, Fvrier 2007, p. 12.
229
Chapitre 2

2. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur le taux de chmage

LAlgrie a le taux de chmage (estim officiellement 27% en 2001 contre 20% au
Maroc et 16% en Tunisie) le plus lev de lensemble des pays de la Mditerrane. Il est
gnralement admis que les taux de chmage suprieurs 25% de la population active sont
difficiles mesurer. En tout tat de cause, en dpit du recul de 2,3% du taux de chmage en
2001 revendiqu par les autorits, ce taux na gure cess daugmenter durant ces quinze
dernires annes et se situe un niveau inacceptable.1
Figure No 33 : Evolution du taux de chmage durant la priode 2001-2009 (en pourcentage)
60
50
40
30
20
10
0
2001
2002
2003
2004
Taux de chmage total
2005
2006
2007
2008
2009
Taux de chmage des jeunes
Source : Rapport des services du FMI N 11/39, Algrie : Les consultations de 2010 au titre de
larticle IV , Mars 2011, p. 09.
Les donnes de la figure ci-dessus appellent les commentaires suivants :

Durant la priode 1998-2002, le taux de chmage en Algrie tait un taux constant et
trs lev, ce dernier a connu une baisse significative, mais encore insuffisante, en 2003. Les
donnes sont encore plus proccupantes en ce qui concerne les jeunes, avec un taux de
chmage de plus de 45%. Ainsi, le taux de chmage na pas baiss avec la hausse du prix du
ptrole et laugmentation du poids des hydrocarbures dans lconomie, en effet, le secteur des
hydrocarbures garde toujours une faible part dans la cration demplois en Algrie. Il serait
1- BENDERRA Omar et HIDOUCI Ghazi, Algrie : Economie, Prdation et tat policier , Comit Justice pour lAlgrie, Dossier
N 14, Mai 2004, p. 09.
230
Chapitre 2

important de prendre des mesures pour promouvoir les activits productives qui sont non
seulement sources de croissance long terme, mais aussi cratrices demplois.
La dcennie de 2000 est marque par une baisse sensible du taux de chmage. Ce
dernier a t rduit de moiti sur cinq ans, passant de 30% (le taux le plus lev depuis la fin
des annes 1980) en 2000 25,7% en 2002 et 15,3% en 2005. Le chmage a enregistr un
taux de 10,2% en 2009 (une part non ngligeable de ce taux est considre comme chmage
structurel), cette progression ngative sexplique par les vastes programmes dinvestissements
raliss, les projets de soutien lemploi des jeunes et par les micros financements (crdits)
octroys dans le cadre de la cration des petits projets dinvestissements par les jeunes
diplms et forms. Ainsi, en contexte de forte croissance hors hydrocarbures (baisse du poids
du secteur des hydrocarbures dans lconomie) et de chute du prix du ptrole, caractrisant la
priode 2008-2009, le taux de chmage a chut de manire continue. A cet effet, il est
rappeler que les secteurs les plus dynamiques en termes de cration demploi sont la
construction, lagriculture, le commerce, les transports et communication et ladministration
publique. Le secteur manufacturier est sur une dynamique rcessive en termes demplois,
laquelle suit la baisse relative du poids de ce secteur dans le PIB.1
III. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur le Produit Intrieur

Brut (PIB)
Le PIB qui mesure la croissance conomique dun pays est, en Algrie, fortement
sensible aux fluctuations du prix du ptrole. Le PIB est un agrgat macroconomique
dtermin par six principales variables conomiques : La production brute, la valeur ajoute,
la consommation intermdiaire, la consommation finale des mnages, les investissements et
les importations. Les fluctuations du prix du ptrole exercent un impact direct sur lensemble
des dterminants du PIB. De ce fait, les dterminants du PIB sont des canaux de transmission
des effets des fluctuations du prix du ptrole sur le PIB.
1. Les dterminants du PIB court terme

La croissance conomique est mesure par lvolution du Produit Intrieur Brut
(PIB). Le PIB est gal la somme des valeurs ajoutes produites annuellement par un pays.
La valeur ajoute est la richesse cre par la transformation des matires premires et produits
1- DJOUFELKIT Hlne, Rente, dveloppement du secteur productif et croissance en Algrie , Agence Franaise de
Dveloppement, Direction de la Stratgie, Dpartement de la Recherche, juin 2008, p. 08.
231
Chapitre 2

de base (appels consommations intermdiaires) en produits de valeur suprieure. On peut

galement dfinir le PIB comme la somme de la consommation des mnages, des
investissements, de la dpense publique et du solde du commerce extrieur (exportations
moins importations). A court terme, les dterminants de la croissance conomique sont donc
les composants du PIB.
1.1. La consommation des mnages

Laugmentation de la consommation (demande) des mnages incite les entreprises
produire plus pour la satisfaire faisant ainsi augmenter le niveau du PIB. Ainsi, la
consommation stimule la croissance conomique dun pays.
1.2. Linvestissement
Les investissements contribuent la formation dune grande part du PIB dun pays, il
concerne aussi bien les investissements en capital des entreprises (publiques et prives) que
les investissements en infrastructures de base et en logements des mnages.
1.3. Les dpenses publiques

Certain pays considrent que la stimulation de la croissance du PIB par les dpenses
gouvernementales engendre des effets ngatifs sur la stabilit de la monnaie nationale qui
termine souvent par des tensions inflationnistes et par la dgradation du pouvoir dachat.
1.4. Le solde extrieur

Le solde extrieur reprsente la diffrence entre les exportations et les importations.
En priode de faible croissance nationale, le solde extrieur est un dterminant essentiel du
PIB. En priode de reprise de croissance, le solde extrieur semble tre un dterminant faible
de la croissance du PIB. Ceci est expliqu par le fait quen priode de forte croissance, les
importations augmentent plus vite que les exportations. En effet, la hausse de la
consommation des mnages porte essentiellement sur des produits imports.
2. Les effets de la croissance du PIB

La croissance conomique engendre trois principaux effets : lautorisation de
nouvelles recettes, la cration demploi et le risque dinflation.
2.1. Lautorisation de nouvelles recettes

La croissance conomique permet de nouvelles recettes fiscales. Dune part, la
hausse de la consommation entraine une plus forte perception de la TVA, de lautre part, la
232
Chapitre 2

hausse de la production entraine de plus grandes recettes fiscales relatives aux rsultats des
socits.
2.2. Des risques inflationnistes

La croissance entranerait une hausse des prix des biens et une inflation par les cots
de production : Prix des matires premires (hausse du prix du ptrole) et salaires.
2.3. La cration demplois

Toute croissance conomique entrane une hausse de la production. Cette
augmentation de loffre de biens et services rend ncessaire le recrutement de personnes afin
de raliser cette production supplmentaire, ceci rduirait le chmage.
3. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur les dterminants du PIB

Les rponses des diffrentes variables un choc du prix du ptrole de 1% sont
reprsentes par des fonctions appeles fonctions de rponse impulsionnelle . Par ailleurs,
la dure de la volatilit du prix du ptrole dans le temps contribue laugmentation de
lapport des prix du ptrole pour expliquer les variations du PIB. Les rsultats de ces
fonctions permettent de tirer les enseignements suivants :
Les dpenses publiques : Pour les dpenses publiques, laugmentation des prix du
ptrole se traduit par un effet positif et instantan ds la premire anne. Cet effet
connait une croissance cumulative tout au long de la priode ;
Les investissements : Selon la fonction de rponse impulsionnelle, un choc positif du
prix du ptrole a un effet positif sur linvestissement en Algrie. Le prix du ptrole agit
sur linvestissement les canaux de
- Linvestissement budgtaire qui reste important en Algrie. Aprs une priode de
forte baisse, sexpliquant par la forte contrainte des finances publiques faisant suite
au contre choc ptrolier de 1986 et au programme dajustement structurel, lEtat
renoue avec une politique budgtaire expansionniste. Prs de 50% de
laccumulation brute des fonds fixes est assure par le budget de lEtat. La politique
budgtaire
expansionniste
permis
de
financer
dimportants
projets
dinvestissements publics dont les sources de financement sont provenues des

recettes dexportation des hydrocarbures.
233
Chapitre 2

- Linvestissement de Sonatrach, directement concerne par lvolution du prix du

ptrole contribue de manire substantielle linvestissement non budgtaire.1
Dans ce cadre, il faudrait signaler que leffet dune augmentation du prix du ptrole
est certes positif sur le PIB mais son intensit est moindre par rapport aux dpenses publiques
et linvestissement. Nanmoins, cet effet reste croissant et saccentue au fur et mesure
quon avance dans la priode.
La figure ci-dessous permet dapprcier la relation qui existe entre le prix du ptrole
et le taux de croissance du PIB rel en Algrie et de prendre indirectement la mesure du poids
des hydrocarbures dans la croissance conomique.
Figure No 34 : Taux de croissance du PIB rel en Algrie (en pourcentage)
8,00%
7,00%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
-1,00%
-2,00%
-3,00%
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Taux de croissance du PIB rel en Algrie
Taux de croissance du PIB rel

Source : TALAHITE Fatiha et HAMMADACHE Ahmed, Lconomie algrienne dans le contexte de la
crise financire internationale , Journe dtude Grenoble : Lconomie algrienne aux dfis de la
globalisation organise par le groupe MEDITER de luniversit Paris 13, MSH Paris Nord et lquipe
Economie du Dveloppement Durable et de lEnergie (EDDEN) de luniversit de Grenoble CNRS,
fvrier 2011, p. 17.
Tout au long de la dcennie 1970 (priode marque par la forte hausse du prix du
ptrole), le taux de croissance de lconomie algrienne avoisine 7% et le taux
dinvestissement brut dpasse 35%. Le PIB atteint les 80 573 millions de dinars courants en
1- BENABBDALLAH Y., OUKACI K. et CHETTAB N., Lconomie algrienne face la crise : effets de la conjoncture ou
vulnrabilit structurelle , Colloque International Crise, commerce et devenir des conomies mergentes en mditerrane , Rabat,
2009, p. 21.
234
Chapitre 2

1977, alors quil ntait que de 13 130 millions de dinars courants en 19631. Une fois de plus,
on peut observer que lanne 1986 tait une anne de rupture qui t lorigine dune
croissance ngative du PIB rel durant plusieurs annes. A partir de 1994 jusquau 2002, la
stabilit relative du prix du ptrole et ladoption dun Programme dAjustement Structurel,
dont lobjectif assign est la recherche de la stabilit macroconomique et la lutte contre les
dysfonctionnements de lconomie, ont permis une croissance positive mais faible du PIB rel
en Algrie. A partir de 2003, avec la forte hausse du prix du ptrole, le PIB rel croit un taux
positif et un peu moins faible que celui de la priode prcdente. Ainsi, la croissance du PIB a
connu quatre priodes qui se dtachent nettement :
- La premire priode : Celle-ci va durer du dbut des annes 1970 1985. Cest une
priode de croissance extensive du PIB, soutenue par une hausse considrable du prix
du ptrole, une amlioration tendancielle des termes de lchange et un endettement
extrieur trs ais.
- La deuxime priode : Celle-ci souvre avec le contre-choc ptrolier et durera jusquen
1994. Cest la priode dune franche dpression conomique. La dsaccumulation ,
qui fait son apparition ds 1986, sinstalle durablement. Le PIB ne crot qu 0,5% en
moyenne sur la priode allant de 1985 1992 contre 5,7% en 1984. Le PIB hors
hydrocarbures qui est lagrgat le plus pertinent enregistre un taux de croissance ngatif
de 2,4% sur la mme priode 2. De ce fait, exception faite de lanne 1989, en raison de
la guerre du Golfe anticipe, le PIB rel connat une croissance ngative en Algrie. Il
faudra attendre 2003 pour quil retrouve son niveau de 1982 ;
- La troisime priode : Elle correspond la priode allant de 1995 au 2002. Elle est
caractrise par une stabilit relative du prix du ptrole et une ctoissance positive et
faible du PIB.
- La quatrime priode : Cest la priode actuelle, elle se caractrise par le retour dune
croissance positive du PIB avec un pic avoisinant les 6,9% enregistr en 2003. En
volume, le PIB est pass de 4 546 milliards de dinars (57,1 milliards dollars) en 2002
7 544 milliards de dinars (102,7 milliards de dollars) en 2005 9 306 milliards de dinars
(134,3 milliards de dollars) en 2007 et puis 10 994 milliards de dinars (170,2 milliards
1- BENISSAD M. E., Economie du dveloppement de lAlgrie , Ed. Paris, Economica, 1979, p. 49.
2- BENABDALLAH Youcef, Economie politique de la transition dans une conomie ptrolire : le cas de lAlgrie , Ed. CREAD,
2008, p. 08.
235
Chapitre 2

de dollars) en 20081. Cependant, la crise des subprimes et le contre choc ptrolier de

2008 ont entrain une baisse brutale du taux de croissance du PIB rel qui est pass de
5% en 2005 2,40 en 2009.
La comparaison de lvolution du prix du ptrole et le PIB en Algrie montre une
corrlation frappante entre les deux variables conomiques. Le tableau ci-dessous indique
limpact de la baisse de 50% des prix du ptrole.
Tableau N 18 : Les effets globaux de la baisse de 50% du prix du ptrole sur les principaux
dterminants du PIB (variation en pourcentage par rapport la situation de rfrence)
Indicateurs conomiques
La variation en %
Production brute
-2,94
Valeur ajoute
-1,40
Consommation intermdiaire
-5,77
Importation
-14,5
Investissement (en volume)
-24,40
Consommation finale des mnages
-25,40
Source : OUKACI Kamel, Impact de la crise financire internationale sur lconomie algrienne : Cas des
prix du ptrole , Colloque International, Crise financire internationale, Ralentissement conomique
mondial et effets sur les conomies euro-maghrbines , 2009, p. 11.
Une baisse de 50% du prix du ptrole conduit in fine une chute de la production
brute de (-2,94%). A cet effet, une analyse approfondie des productions sectorielles laisse
entendre que cette baisse de la production brute est due essentiellement la chute de loutput
de la branche (BTP), suivie de la branche industrie et de la branche hydrocarbures. Dans un
deuxime lieu, une baisse des importations de 14,5% et la chute de la consommation finale de
plus de 25%. Ces baisses sexpliquent par la chute des revenus des entreprises (-18,66%) et
ceux des mnages (-7,10%).
La progression du PIB rel durant la priode de hausse du prix du ptrole a permis au
PIB/habitant et au PIB/secteur denregistrer une nette amlioration aprs toute une dcennie
de chute rgulire, parfois trs brutale. Le PIB/habitant tait de 1,819 dollars en 2002, il a
236
Chapitre 2

augment 2,627 dollars en 2004 et 4,940 dollars en 2008 (voir figure ci-dessous). Un
niveau encore nettement insuffisant eu gard aux potentialits de lAlgrie.
Figure No 35 : La croissance du PIB/Habitant durant la 2002-2011 (en dollar amricain).
Croissance du PIB par habitant en Algrie

6
5
4
3
2
1
0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Croissance du PIB par habitant
Source : Rapport du FMI No 06/93, Algrie : Consultations de 2005 au titre de larticle IV , 2006, p. 26 et
Rapport du FMI N 11/39, Algrie : Consultation de 2010 au titre de larticle IV , Mars 2011, p. 22.
Lvolution du PIB se rpercute sur le niveau de vie des algriens qui ont vu, dun
cot, leur revenu et leurs consommations saccrotront, et de lautre cot, leur pargne
samliora. Par ailleurs, la relance de la croissance a permis, pendant 9 ans de baisser le
chmage dun taux de 30% en 2000 un taux de 10,2% en 2009.
4. LImpact sur les secteurs dactivit hors hydrocarbures

Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les secteurs dactivit hors
hydrocarbures se traduit par un impact sur le PIB hors hydrocarbures. En terme du PIB par
secteur dactivit, la part des secteurs hors hydrocarbures dans le PIB a substantiellement
diminu juste aprs les deux chocs ptroliers des annes 1970, suivie dune augmentation
aprs 1986 date du contre choc ptrolier, cette variation ne va pas systmatiquement de paire
avec la variation de la production. En effet, quand les secteurs hors hydrocarbures
(notamment le secteur agricole et manufacturier) enregistrent un recul, cela est relatif la
hausse de la part du secteur dhydrocarbure ; si cette dernire baisse, le secteur hors
hydrocarbures occupera une plus grande part dans le PIB. En dautres termes, la variation de
la part des activits hors hydrocarbures dans une conomie rentire nest pas reprsentative ou
explicite de lvolution relle de ce secteur dans lconomie.
237
Chapitre 2

Les donnes du tableau ci-dessous permettent laissent paratre la grande sensibilit

des secteurs dactivits conomiques, plus particulirement les secteurs agriculture, industrie,
BTP et services, la variation du prix du ptrole, cette sensibilit traduit bien le lien fragile
entre lEtat et le secteur priv. En effet, lpargne budgtaire, de plus en plus importante,
permet de financer des programmes dinfrastructures importants qui gnrent une demande
importante pour le secteur priv confirmant ainsi le rle fondamental de lEtat dans
lconomie algrienne.
Le tableau suivant dmontre limpact dune baisse du prix du ptrole de 50% (une
baisse de moiti) sur les secteurs dactivits conomiques y compris le secteur des
hydrocarbures.
Tableau N 19 : Les effets sectoriels de la baisse du prix du ptrole de 50%
(variation en pourcentage par rapport la situation de rfrence)
Secteurs
Agriculture
Hydrocarbures
Industrie
Btiments et
travaux publics
Production
brute
-2,53%
-5,50%
-6,30%
-21,99%
9,22%
Demande
intermdiaire
-4,09%
-5,50%
-10,90%
-4,20%
-0,48%
Importations
-7,10%
-26,50%
-45,30%
Investissements
-3,22%
Services
-15,96%
4,60%
-3,21%
Source: OUKACI Kamel, Impact de la crise financire internationale sur lconomie algrienne : Cas des
prix du ptrole , Op.cit, p. 12.
Au niveau global, la croissance du PIB hors hydrocarbures a atteint 9,3% en 20091.

Celle-ci a t soutenue par le Programme Complmentaire de Soutien la Croissance (PCSC
2005-2009) qui a permis daugmenter la part de la contribution des secteurs hors
hydrocarbures la croissance conomique du pays dans une priode de chute du prix du
ptrole, suite la crise financire, entrainant une baisse de la contribution du secteur des
hydrocarbures la croissance.
238
Chapitre 2

Au niveau sectoriel, le principal canal de transmission des effets de la chute du prix

du ptrole au secteur des services et au secteur btiment et travaux publics est la demande
dinvestissement qui a enregistr un net recul. Pour le secteur dindustrie, les principaux
canaux de transmission des effets de la baisse du prix du ptrole sont l importation et la
demande intermdiaire , le secteur industriel enregistre la plus forte baisse (-10,90%). La
croissance de lindustrie est troitement lie au prix et aux recettes dexportation des
hydrocarbures dont les fluctuations agissent directement sur le volume des inputs et biens
dquipement imports. Le secteur dagriculture, compte lui, on peut souligner que les
facteurs de croissance restent dans une large mesure, exognes (le secteur dpend encore des
conditions climatiques). Enfin, la raction
des investissements dans le secteur des
hydrocarbures est positive avec une hausse de 4,60%.

La figure ci-dessous prsente lvolution du taux de croissance du PIB hors
hydrocarbures durant la dcennie 2000 en Algrie.
Figure No 36 : Evolution du taux de croissance du PIB hors hydrocarbures en Algrie
(en pourcentage)
Taux de crpissance du PIB hors hydrocarbures en Algrie
10,00%
9,00%
8,00%
7,00%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Taux de croissance du PIB hors hydrocarbures

Source : Fonds montaire international, Dpartement des Relations Extrieures, Note dinformation au
public (NIP) N 11/10, 2011, p. 05.
Daprs la figure ci-dessus, la chute du prix du ptrole en 2008 et en 2009 a permis

de relancer la croissance du PIB hors hydrocarbure. En effet, en priode de contre choc
ptrolier, lactivit dans le secteur des hydrocarbures baisse et cela peut sexpliquer par la
raction de lOPEP qui, en gnral, revoit les quotas la baisse pour maintenir les prix un
niveau acceptable.
239
Chapitre 2

Par ailleurs, durant les annes 1990, qui ont subi les consquences du contre-choc
ptrolier de 1986, le secteur des hydrocarbures algrien a reu dimportants investissements
qui ont permis de maintenir sa croissance en hausse. Cela confirme aussi que le secteur des
hydrocarbures joue le rle dun facteur dajustement de la croissance conomique en Algrie.
IV. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur le budget et sur

lpargne de lEtat
Entant que principale ressource de lEtat, les recettes dexportation des
hydrocarbures dterminent, dans une grande mesure, le niveau des recettes budgtaires et des
capacits dpargne de lEtat algrien, ce qui explique leur forte dpendance lgard des
fluctuations du prix du baril. Les risques de transmission de la volatilit du prix du ptrole au
reste de lconomie sont tout aussi importants compte tenu du rle des recettes budgtaires
dans le financement des investissements. La sensibilit des recettes budgtaires au prix du
ptrole tient la part relative de la fiscalit ptrolire dans les recettes du Trsor. Le poids de
la fiscalit ptrolire dans les ressources budgtaires a t tir vers le haut en Algrie par : 1
La dvaluation ;
La hausse en volume des exportations dhydrocarbures ;
Le relvement du prix du baril et parfois par ;
La baisse de la fiscalit ordinaire.
1. Impact des fluctuations du prix du ptrole sur le budget

Une grande part des recettes budgtaires de lEtat algrien (plus de 60%) provient de
la fiscalit ptrolire. La sensibilit des recettes budgtaire aux fluctuations du prix du ptrole
est plus importante que celle des dpenses budgtaires. Ceci tient au fait que les fluctuations
du prix du ptrole ont un effet immdiat sur les recettes publiques.
Un effondrement du budget de lEtat apparat ds 1985 et persistera jusquen 1992
du fait de la baisse drastique des recettes ds cette anne. Les programmes dinvestissements
publics, inscrits durant cette priode, nont pu tre mens terme. Cette tendance continuera
prvaloir jusquen 1999 en raison de lajustement structurel. A partir de cette anne, la hausse
du prix du ptrole a libr lEtat de la contrainte des ressources et de celle des programmes
dajustement. Lenvole du prix du ptrole, notamment durant la dcennie 2000, a
1- BENABDALLAH Y., OUKACI K. et CHETTAB N., Lconomie algrienne face la crise : effets de la conjoncture ou
vulnrabilit structurelle , Colloque International Rabat, 2009, Op.cit., p. 06.
240
Chapitre 2

considrablement accru les revenus de lEtat, ce qui a permis damliorer la situation des
finances publiques. Nanmoins, les lois de finance depuis 2000, sont tablies, par mesure de
prudence, sur la base dun prix de ptrole de 19 dollars le baril (puis 37 dollars en 2006) et
toute plus-value rsultant dun niveau de recettes de fiscalit ptrolire suprieur aux
prvisions de la loi de finance alimente le Fonds de Rgulation des Recettes (FRR) institu en
2000, les ressources de ce dernier reprsentent prs de 38% du PIB 1. Si on prend lanne de
2004 :
- Sur la base dun prix de ptrole 19 $/baril, le budget 2004 tait prsent en
dficit soit prs de 400 milliards de dinars correspondant plus de 7% du PIB ;
- Sur la base du prix rel du ptrole qui a t en moyenne de 38 $/baril, le solde
budgtaire effectif en 2004, indpendamment de la destination des recettes de la
fiscalit ptrolire (budget ou fonds de rgulation des recettes) tait prsent en
excdent de 2707 milliards de dinars soit 4,4% du PIB.
La figure ci-aprs permet, travers une comparaison de lvolution de la part de la
fiscalit ptrolire celle de la fiscalit hors hydrocarbures dans le PIB, dapprcier la
sensibilit des recettes budgtaires aux fluctuations du prix du ptrole durant la priode allant
de 1970 jusquau 2004.
Figure No 37 : Structure des recettes budgtaires de ladministration centrale algrienne
durant la priode 1970-2004 (en pourcentage du PIB).
Source : BENABDALLAH Youcef, Economie politique de la transition dans une conomie ptrolire : le
cas de lAlgrie , Ed. CREAD, 2008, p. 05.
241
Chapitre 2

On remarque quentre 1974 et 1984 (priode marque par la hausse du prix du

ptrole), la fiscalit ptrolire contribu hauteur de 50% 63% aux ressources fiscales de
lEtat. En 1986, la chute du prix du ptrole a exerc un impact positif sur la fiscalit hors
hydrocarbures qui a vu sa part dans le PIB augmente (augmentation du ratio fiscalit hors
hydrocarbure/PIB) et un impact ngatif sur la fiscalit ptrolire dont la part dans le PIB a
diminu (baisse du ratio fiscalit hydrocarbures/PIB). Durant les annes 1990, priode
caractrise par une stabilit relative du prix du ptrole, la part de la fiscalit ptrolire dans le
PIB est reste relativement stable et proche de celle de la fiscalit hors hydrocarbures.
Laugmentation du prix du ptrole partir de 2000 a permis de revoir la hausse le ratio
fiscalit ptrolire/PIB et de revoir la baisse le ratio fiscalit hors hydrocarbures/PIB. De
plus, on remarque que le ratio recettes budgtaires totales/PIB suit lvolution du ratio
fiscalit ptrolire/PIB, cela sexplique par la part importante de la fiscalit ptrolire dans les
recettes budgtaires totales du pays.
En 2002, les recettes budgtaires taient de 1603 milliards de dinars dont
1008 milliards de dinars sont des recettes hydrocarbures et 595 milliards de dinars sont des
recettes hors hydrocarbures, en 2008, les recettes budgtaires sont passes 5191 milliards de
dinars dont 4089 milliards de dinars sont des recettes hydrocarbures et 1102 milliards de
dinars sont des recettes hors hydrocarbures et en 2009, elles taient de 3675 milliards de dinas
dont 2413 milliards de dinars sont des recettes hydrocarbures (soit 66% des recettes totales)
et 1262 milliards de dinars sont des recettes hors hydrocarbures (soit 34% des recettes
totales). Ainsi, on remarque, quentre 2008 et 2009, les recettes budgtaires ont baiss cause
de la baisse des recettes dhydrocarbures, qui sexplique par la chute du prix du ptrole la
fin de lanne 2008, alors que les recettes hors hydrocarbures sont restes stables. Ainsi, au
lieu dtre une variable dajustement et un facteur dquilibre du budget de lEtat, le prix du
ptrole constitue un facteur dstabilisant du budget. En effet, selon le ministre des finances
AIT DJOUDI, une baisse du prix du ptrole de 1 dollar occasionne un manque gagner
pour le trsor public de 30 milliards de dinars 1.
La dpendance croissante du budget de lEtat du prix du ptrole conforte tout fait la
ralit observe. La fiscalit ptrolire en Algrie exerce un effet dviction sur la fiscalit
hors hydrocarbures. Trois lments semblent expliquer cela :
1- Bulletin officiel du CNES N6, 2000, p. 206.
242
Chapitre 2

Une administration fiscale laxiste et qui lest devenue davantage compte tenu de
laisance financire procure par la rente ptrolire ;
Une relative dfiscalisation dans le cadre des rformes conomique (rduction des
taux et disparition de certains impts) ;
Une baisse des impts lis la rduction du tarif douanier en gnral et au
dmantlement dans le cadre de la zone EUROMED.
2. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur lpargne de lEtat

Le prix du ptrole est une variable cl dans lexplication des variations des dpenses
publiques et de linvestissement. Du fait que lexportation des hydrocarbures est la principale
source du revenus pour le pays, la chute du prix du ptrole affecte lensemble de lconomie
nationale notamment les revenus de lEtat et linvestissement. Le tableau suivant dmontre
limpact de la baisse du prix du ptrole sur les revenus et lpargne de trois agents
conomiques : Entreprises, Etat et mnages.
Tableau N 20 : Les effets dune baisse du prix du ptrole de 50% sur les revenus et
lpargne brut des agents conomiques (variation en % par rapport la situation de rfrence)
Agents conomiques
Mnages
Etat
Entreprises
Revenus
Epargne brute
-7,1 %
-4,87 %
-18,81 %
-52,10 %
-18,66 %
-20,10 %
Source: OUKACI Kamel, Impact de la crise financire internationale sur lconomie algrienne : Cas des
prix du ptrole , Op.cit, p. 12.
Daprs le tableau ci-dessus, la chute du prix du ptrole de 50% entraine une baisse
de lpargne de lEtat de (-52,10%), une telle baisse de lpargne de lEtat peut provoquer
une baisse de plus de 24% de la demande dinvestissement.
Lvolution des indicateurs internes de lconomie algrienne sexplique, en grande
partie, par lvolution du prix du ptrole. En effet, vu le niveau de plus en plus important de la
dpendance de lconomie algrienne envers le secteur dhydrocarbure et la faible
participation des secteurs hors hydrocarbures la croissance, linstabilit du prix du ptrole se
traduit par une instabilit de lensemble des indicateurs conomiques du pays.
243
Chapitre 2

Section 2 : LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs

conomiques externes
Le prix du ptrole qui dtermine le niveau des recettes dexportation des
hydrocarbures et les rserves de change en Algrie exerce un impact direct sur les diffrentes
variables refltant la position extrieure de lconomie nationale linstar de la balance des
paiements (le solde commerciale, le solde de la balance des services et le solde des oprations
de capital), la dette extrieure, le taux de change et les rserves de change.
Ainsi, la croissance de lconomie algrienne continue tre soutenue,
principalement par la hausse persistante du volume et du prix de ses exportations
dhydrocarbures qui ont permis au pays damliorer considrablement sa position externe. En
effet, sous leffet de la hausse des prix mondiaux du ptrole durant la priode 2004-2008, la
position extrieure de lconomie algrienne a connu une remarquable amlioration. En 2008,
les rserves de change ont atteint les 148 milliards de dollars et le solde du compte courant est
rest suprieur 20% du PIB en 2008.1
I. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur la balance des

paiements
Durant la dernire dcennie, la situation de la balance des paiements algrienne est
trs encourageante avec des soldes commerciaux positifs. Cette situation sexplique par la
hausse des prix du ptrole et laugmentation des exportations totales. On tudiera dans ce qui
suit, les dsquilibres de la balance des paiements algrienne partir des dterminants de la
balance commerciale, de la balance des services et de la balance des oprations de capital.
1. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur la balance commerciale

La balance commerciale est suppose tre extrmement sensible aux variations du
prix du ptrole via la capacit dexportation du pays. En effet, les pays du Maghreb ne
montrent pas une variation du solde commercial dpendant de la variation du prix du ptrole,
lexception de lAlgrie qui affiche une relation positive qui sexplique essentiellement par
244
Chapitre 2

la forte dpendance de lconomie algrienne des revenus issus de lexportation des

hydrocarbures qui constituent eux seuls plus de 97% du volume global des exportations.
La position des changes commerciaux extrieurs reste fortement marque par le

comportement du prix du baril de ptrole sur le march mondial. La bonne tenue de ce prix
conjugue laccroissement des volumes exports se traduit gnralement par un solde
excdentaire de la balance commerciale. Par contre, une chute du prix du ptrole et /ou des
volumes dhydrocarbures exports auront pour effet inverse savoir un solde dficitaire de la
balance commerciale.
1.1. La structure des exportations

La vulnrabilit des indicateurs externes est galement considrable. Les
exportations algriennes sont parmi les moins diversifies des pays exportateurs du ptrole.
Les exportations hors-hydrocarbures reprsentent environ 3% des exportations totales. Le
manque de diversification des exportations a intensifi la volatilit des recettes dexportation.
Paralllement la dpendance vis--vis des importations alimentaires a augment.
1.1.1. Les exportations en hydrocarbures

Les exportations de lconomie algrienne continuent tre quasi exclusivement
composes de produits dhydrocarbures. Les hydrocarbures ont reprsent lessentiel des
ventes de biens ltranger durant lanne 2009 avec une part de 97,6% du volume global des
exportations contre 98% en 2004. LAlgrie exporte en moyenne 1,6 millions de barils/jours
(exportation du ptrole liquide).1
1.1.2. Les exportations hors hydrocarbures

Les exportations hors hydrocarbures demeurent toujours marginales, en 2011, cellesci ont reprsent seulement 1,92% du volume global des exportations soit lquivalent de
1,2 milliards de dollars2. Il sagit essentiellement :
Du groupe demi-produits qui reprsente une part de 1,53% du volume global
des exportations ;
Du groupe produits bruts avec une part de 0,38% ;
Du groupe biens alimentaire avec une part de 0,25% ;
1- Rapport des services du FMI N 11/39, Algrie : Les consultations de 2010 au titre de larticle IV , Mars 2011 , p. 22.
2- Rapport des services du FMI N 11/39, Idem, p. 23.
245
Chapitre 2

Du groupe biens de consommations non alimentaires et biens dquipements

industriels avec des parts respectives de 0,11% et 0,09%.
Ainsi, nous synthtisons la structure du commerce extrieur algrien (importations,
exportations et solde de la balance commerciale) et son volution durant la priode allant de
1999 2007 par la figure ci-dessous.
Figure No38 : La structure du commerce extrieur algrien durant la priode allant de 1999
2007 (en milliards de dollars amricains).
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Exportations
Exportations d'hydrocarbures
Importations
Solde commercial
Source : Rapport du FMI No 06/93, Algrie : Consultations de 2005 au titre de larticle IV ,

Mars 2006, p. 27 et Rapport des services du FMI N 11/39, Op.cit, p. 23.
April 13, 2004
A travers cette figure, on peut observer ltroite dpendance de la balance

commerciale lgard des exportations dhydrocarbures et prendre ainsi la mesure de
lampleur des chocs commerciaux sur la balance des paiements algrienne. Sous leffet de la
chute du prix du ptrole, la balance courante accuse un dficit considrable en 1986, de
lordre de 2,2 milliards de dollars, sachant que lanne prcdente, elle avait dgag un
excdent de plus dun milliards de dollars, ce dficit persiste les annes suivantes. En 1999, la
baisse du prix du ptrole (environ 10 dollars/baril) a t suivie par la dgradation de la
balance commerciale algrienne en enregistrant un solde denviron 2,8 milliards de dollars.
Durant la dcennie 2000, la hausse du prix du ptrole a permis damliorer la situation de la
balance commerciale, en effet, les exportations (hydrocarbures et autres) sont passes de
246
Chapitre 2

19,1 milliards de dollars en 2001 45,8 milliards de dollars en 2005 et plus de

62,5 milliards de dollars en 2011 (dont 98,05% sont des exportations dhydrocarbures, soit
lquivalent de 61,3 milliards de dollars) 1. Lvolution du prix du ptrole est quasiment dans
le mme ordre de hausse : il passe de 28 dollars le baril en 2001 64 dollars le baril en 2005
plus de 79 dollars le baril en 2011 (figure No 05 Evolution du prix du ptrole durant la
priode 1970-2010 , p. 57). Cependant, la chute du prix du ptrole en 2008-2009 en passant
dun record de 145 dollars le baril en juillet 2008 moins de 43 dollars le baril en 2009 a
entrain une baisse sensible de lexcdent commercial qui est pass de 40,6 milliards de
dollars en 2008 7,8 milliards de dollars en 2009.2
La prdominance du secteur des hydrocarbures dans les exportations totales
algriennes pose la question de la ncessit de la diversification des exportations et de la
comptitivit externe de lconomie dans un contexte douverture la concurrence
internationale.
1.2. La structure des importations

La rpartition par groupes de produits imports en Algrie fait ressortir trois
catgories de produits ou de biens :
Des biens dquipements industriels et agricoles qui ont enregistr une hausse. En
effet, les importations des biens dquipements qui reprsentent plus de 39% du total
des importations en quelques annes sont passes de 13,27 milliards de dollars en
2008 15,37 milliards de dollars en 2009, soit un accroissement de prs de 16% ;
Des produits destins au fonctionnement de loutil de production avec 0,73% ;
Des biens de consommation alimentaires et non alimentaires avec respectivement
24,96% et 3,94%.3
partir de 1986, la baisse du prix du ptrole et la contraction des ressources
extrieures avait pour effet la rduction progressive des flux dimportation mais un rythme
plus lent que celui de dgradation de la capacit financire extrieure de lAlgrie. Les
exportations sont rduites de moiti entre 1986 et 1990. La coopration financire bilatrale
ainsi que les crdits financiers pallient aux difficults de paiements extrieurs. Cependant,
3- Romain SAUDRAIS et Patrick GAY, Algrie : la nouvelle donne conomique , Missions conomiques, le 15 octobre 2006, p. 02.
247
Chapitre 2

limage du pays sur les places financires a t affecte et lvaluation du risque algrien tend
se dgrader.
A partir de 2001, le volume des importations na pas cess daugmenter. Ce dernier
tait, en 2001, de 9,5 milliards de dollars et lexcdent commercial tait de 9,6 milliards de
dollars, il slve, en 2005, 22,3 milliards de dollars et lexcdent commercial atteint les
23,5 milliards de dollars. En 2011, le volume des importations tait de 39,7 milliards de
dollars avec un excdent commercial de 22,8 milliards de dollars.
Le niveau historique que le prix du ptrole a atteint en 2005 (il a pass dune
moyenne de 38,66 dollars/baril en 2004 54,36 dollars/baril en 2005) a permis daccrotre
lexcdent du solde extrieur courant malgr une progression significative des importations.
En effet, cette hausse du prix du ptrole a permis de conforter la position extrieure de
lconomie algrienne dont lexcdent commercial a atteint 23,49 milliards de dollars en 2005
contre 14,27 milliards de dollars en 2004. De mme, durant les sept premiers mois de 2008, la
hausse du prix du ptrole qui a enregistr en juillet un pic de 145 $/baril tait lorigine de
laccroissement des exportations totales en passant 78,6 milliards de dollars avec un solde
commercial de 40,6 milliards de dollars. Cependant, le contre choc ptrolier de 2008/2009 et
la chute du prix du ptrole a entrain une baisse sensible de lexcdent de la balance
commerciale dont le volume a atteint les 7,8 milliards de dollars en 2009 do une baisse un
taux de couverture des importations par les exportations.
Ainsi, en 2009, le solde extrieur a subi le contrecoup de la chute du prix des
hydrocarbures, lexcdent du compte courant chutant pour atteindre 0,3% du PIB contre
20% en 2008. Nanmoins, les rserves officielles ont augment de 4 milliards de dollars pour
atteindre 149 milliards de dollars la fin de 20091. En 2010, sous leffet de la hausse du prix
du ptrole, le solde du compte courant sest sensiblement amlior aprs sa dtrioration en
2009. Au cours des neuf premiers mois de 2010, les recettes dexportation des hydrocarbures
ont augment denviron 32% par rapport lanne prcdente. Les rserves officielles, qui ont
t de 23,1 milliards de dollars en 2002, ont augment denviron 8 milliards de dollars depuis
la fin de 2009, atteignant 161 milliards de dollars la fin de septembre 2010.2
1- Rapport des services du FMI N 11/39, Algrie : Consultations de 2010 au titre de larticle IV , Mars 2011, p. 06.
248
Chapitre 2

Leffet du mouvement la hausse des importations ne contracte pas lexcdent de la

balance commerciale du fait que les exportations connaissent souvent un accroissement
similaire ou suprieur d gnralement laugmentation du prix du ptrole. Ce mouvement
quilibr des deux flux du commerce extrieur permet de maintenir lexcdent commercial en
engendrant une variation positive des rserves officielles brutes
2. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur la balance des

oprations de capital
On insiste souvent sur les problmes poss par la rduction de recettes dexportation,
mais les hausses soudaines des prix conduisent souvent (et rapidement) des situations trs
difficiles (J. CUDDINGTON, 1989)1. Du point de vue du dveloppement de lendettement,
cest linstabilit des recettes dexportation qui constitue le vrai danger, et non leur ventuelle
baisse tendancielle : la priode la plus dangereuse est celle des booms, de la croissance brutale
des recettes. Or lalternance de priodes de booms et de dpression continue caractriser les
marchs de matires premires2. Ainsi, un des effets de la hausse du prix du ptrole (boom
ptrolier) est de faciliter lemprunt extrieur, et donc de permettre un niveau lev de
dpenses (consommation, investissement et importation) travers lendettement extrieur.
En Algrie, partir de 1980, le service de la dette absorbe une part substantielle de la
rente ptrolire. Elle est quivalente 47% sur lensemble de la priode du quinquennal
(1980/1984). La baisse de la fiscalit des hydrocarbures, signe la venue terme dun cycle
dendettement gag sur la rente 3. Le contre-choc ptrolier de 1986 tait lorigine de la
dtrioration de la position financire extrieure de lconomie algrienne qui sest manifest
par la forte hausse de la dette extrieure. La chute du prix du ptrole a provoqu :
Des difficults daccs aux marchs financiers internationaux ;
Un recours croissant aux crdits commerciaux court terme.
En 1990, la situation devient catastrophique; la dette atteint 28,6 milliards de dollars
et le service de la dette prs de 9 milliards de dollars conformant lvidence dune crise des
paiements durable. De plus, le ratio du service de la dette par rapport aux exportations a
atteint 82% en 1993, ce qui a en fin de compte place lconomie nationale dans une situation
1- RAFFINOT Marc, Dette extrieure et ajustement structurel , Ed. EDICEF-AUPELF ou ELLIPSES selon pays, 1991, p. 20
2- RAFFINOT Marc, Dette extrieure et ajustement structurel , Idem, p. 20.
3- BENABDALLAH Youcef, Economie politique de la transition dans une conomie ptrolire : le cas de lAlgrie , Ed. CREAD,
2008, p. 08.
249
Chapitre 2

dtranglement financier 1. Suite cette situation, lAlgrie a du recourir au

rchelonnement de sa dette extrieure en sappuyant sur un programme de quatre ans avec le
FMI : elle sest prsente deux fois devant le Club de Paris (en 1994 et 1995) et une fois
devant le Club de Londres (1996). Le montant total rchelonn auprs du club de Paris est
denviron 15 milliards de dollars, soit plus de 50% du stock de la dette estim 28 milliards
en 1994. Le remboursement de la dette extrieure est facilit par les recettes dexportation des
hydrocarbures, la hausse du prix du ptrole partir de 2004 a permis lAlgrie deffectuer
un paiement par anticipation de 11 milliards en 2006. Lencours de la dette moyen et long
terme descend 3,62% PIB alors quil tait de 59% du PIB en 1999. Ainsi, le remboursement
vise aussi rduire lexcs de liquidit provoqu par laccumulation de rserves de change,
porteur de risque dinflation.2
La figure ci-aprs prsente lvolution de la part de lencours de la dette extrieure
dans le PIB durant la priode allant de 1997 2010.
Figure No 39 : Part de lencours de la dette extrieure dans le PIB (en pourcentage)
Source : Rapport des services du FMI N 11/39, Algrie : Les consultations de 2010 au titre de
larticle IV , Mars 2011, p. 21.
1- MASSIAH Gustave, La dette algrienne et lordre mondial , Ed. Confluences, 1994, p. 34.
2- TALAHITE Fatiha et HAMMADACHE Ahmed, Lconomie algrienne dans le contexte de la crise financire internationale ,
fvrier 2011, Op.cit, p. 07.
250
Chapitre 2

Suite la conjoncture favorable du march ptrolier au cours de la dernire dcennie

(la hausse du prix du ptrole, laugmentation de la demande du ptrole et la progression des
exportations) lencours de la dette publique et celui de la dette extrieure ont fortement baiss.
Lenvole des prix du ptrole qui ont connu un pic en juillet 2008 (choc ptrolier) et la mise
en oeuvre dune gestion prudente des revenus ptroliers ont permis de rduire lendettement
extrieur du pays tout en maintenant les rserves un niveau apprciable. En effet, le niveau
lev du prix du ptrole durant la dcennie 2000 est le facteur principal qui explique la
capacit de remboursement de la dette contracte par lAlgrie auprs du club de Paris dans la
mesure o la hausse du prix du ptrole favorise la solidit des finances publiques et de la
balance de paiement du pays.
Lencours de la dette extrieure globale a t rduit en 2005 17,2 milliards de
dollars (soit 16,7% du PIB) contre 23,4 milliards de dollars en 2003 (soit 34,3% du PIB) et
22,6 milliards de dollars en 2002 (soit 39,7% du PIB) 1. Aprs lannulation de la dette russe
dbut 2006 (4,7 milliards de dollars) en change de contrats commerciaux, lAlgrie a
rembours par anticipation les 850 milliards de dollars dus aux banques du Club de Londres et
la quasi-totalit de ses dettes bilatrales vis--vis des pays membres du Club de Paris
(6,7 milliards de dollars) 2. Ainsi, en fin 2006, la dette extrieure a connu une baisse sensible
pour atteindre les 5,6 milliards de dollars (soit 4,8% du PIB). Le ratio du service de la dette
par rapport aux exportations connait une amlioration sensible en priode de hausse du prix
du ptrole. Ce ratio sest situ 22,6% en 2002, 12,1% en 2005 pour passer moins de 4% en
2007, une volution qui sexplique par le niveau exceptionnel atteint en matire de recettes
dexportations dhydrocarbures3.
Au niveau de la dette publique totale (interne et externe), celle-ci est passe de 99%
du PIB en 1995, 53,5% du PIB en 2002, 12,5% du PIB en 2007. Linstabilit du prix du
ptrole en 2008/2009 (un boom du en 2008 suivi dune chute en 2009) a exerc un impact sur
lencours de la dette publique algrienne. En effet, le ratio dette publique totale/PIB est baiss
8,2% du PIB en 2008 pour augmenter de nouveau, partir de 2009, 10,4% du PIB.4
1- Rapport du FMI sur les conomies nationales N 09/108, Algrie : Consultation de 2008 au titre de larticle IV , April 2009, p. 23.
2- SAUDRAIS Romain et GAY Patrick, Algrie : la nouvelle donne conomique , Revue, Missions conomiques, le 15 octobre
2006, p. 03.
3- Rapport du FMI N 09/108, Les conomies nationales pour les consultations de 2008 au titre de larticle IV , April 2009, p. 23.
251
Chapitre 2

Malgr un effet de valorisation important d la dprciation du dollar par rapport

leuro, monnaie dans laquelle est libelle 40% de la dette algrienne, cette dernire a
poursuivi sa baisse sous leffet notamment de remboursements anticips, de la hausse du prix
du ptrole et des recettes dexportation dhydrocarbure.
Concernant la balance des services, contrairement aux autres soldes de la balance des
paiements, le solde de la balance des services en Algrie connat une certaine stabilit par
rapport au PIB. Cependant, le montant des transferts de profits et de dividendes, dont une part
importante est destine aux associs de la SONATRACH reste trs influenc par les
variations du prix du ptrole. En effet, suite la hausse du prix du ptrole en 2008, le solde
net du compte services et revenus est pass dun dficit de 5,9 milliards de dollars en 2007
un dficit de 8,9 milliards de dollars en 2008. Le solde de la balance des services exerce un
impact direct sur le solde global de la balance des paiements.1
II. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les rserves de change
Les rserves de change en Algrie dpendent de la position de la balance des
changes commerciaux extrieurs qui est dtermine, principalement, par le volume export
des hydrocarbures et par le niveau du prix du ptrole fix sur les marchs internationaux. la
faveur de lenvole des prix des matires premires depuis le dbut des annes 2000, lAlgrie
linstar des autres pays producteurs de ptrole et de gaz, a d enregistrer un renflouement
exceptionnel de ses recettes en devises permettant ainsi une trs nette amlioration de ses
rserves de change. En effet, le pic historique enregistr par le prix du ptrole en juillet 2008
ntait pas le seul vnement remarquable sur le march ptrolier mais aussi le pic des
rserves de change ralis par lAlgrie suite la hausse du prix du ptrole et qui tait valu
148 milliards dollars fin 2008.
Conjointement une priode de prix lev du ptrole, les rserves de change ont
enregistr des niveaux historiques durant les annes 2000 qui ont permis au pays dasseoir
une position financire confortable protgeant davantage lconomie contre les chocs
externes. La figure ci-dessous prsente lvolution du niveau des rserves officielles brutes de
lAlgrie durant la dcennie 2000.
252
Chapitre 2

Figure No 40 : Evolution des rserves officielles brutes en Algrie dura la priode allant de
2002 2011 (en milliards de dollars)
Rserves officielles brutes en Algrie

180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Rserves officielles brutes
Source : Rapport du FMI No 06/93, Algrie : Consultations de 2005 au titre de larticle IV , Mars 2006,
p. 35 et rapport du FMI N 11/39, Op.cit, p. 23.
Selon la banque dAlgrie (2006), les rserves de change saccroissent un rythme

de 3 4 milliards de dollars par mois. Le niveau des rserves officielles brutes sest tabli en
1999 5 milliards de dollars en 2003, 32,9 milliards de dollars contre 23,1 milliards de
dollars en 2002. En 2004, les rserves officielles ont atteint les 43,1 milliards de dollars contre
32,9 milliards de dollars en 2003. Ce chiffre a atteint un niveau apprciable en 2010, il est
pass de 110,2 milliards dollars en 2007 157 milliards de dollars la fin de septembre 2010.
Cette nette amlioration rsulte essentiellement de lexcdent de la balance commerciale
enregistr durant cette priode et qui tait de 34,2 milliards de dollars en 2007 contre
14,27 milliards de dollars en 20041. Cependant, la politique douverture adopte par lAlgrie
avait comme consquence, laugmentation de la part de la production qui revient aux
compagnies trangres, soit 4,4 milliards de dollars en 2005, en progression de 59% par
rapport lanne prcdente2.
Par ailleurs, le niveau lev de rserves de change amliore la capacit nationale
dimportation de biens et de services. Le ratio des rserves de change rapport aux
importations de biens et services de lanne suivante sest fortement amlior au des annes
1- Rapport des services du FMI N 11/39, Op.cit, pp. 06-23.
2- KERAMANE Abdenour, Ptrole et pays producteurs en dveloppement : le cas de lAlgrie , Revue Liaison nergieFrancophonie , Numro 70, 1er trimestre 2006, p. 35.
253
Chapitre 2

2000 suite la hausse remarquable du prix du ptrole. En effet, ce ratio est pass de 17 mois
dimportation en 2002 26,5 mois dimportation en 2005 puis 35,6 mois dimportation en
2009.
III. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur le taux de change du

Dinar
Le taux de change joue un rle important dans la croissance des conomies en
dveloppement. Des tudes empiriques (telles que celles mene par BOSWORTH, COLLINS
et CHEN en 1995 et par COLLINS et RAZIN en 1997) soulvent la relation fortement
ngative entre la variabilit des taux de change et la croissance conomique. En effet, la
variation du taux de change exerce un impact ngatif sur la comptitivit des entreprises. Une
survaluation trs sensible tendra ralentir la croissance alors quune sous valuation
importante, sans tre toutefois excessive, aura pour effet de lacclrer. Un mouvement
excessif du taux de change rel entrane des cots dajustement trs levs : un recul dans la
production, un mouvement du secteur changeable vers le non changeable et une volatilit
croissante des taux dintrt menant mme une instabilit financire. Ainsi, linstabilit du
taux de change est conue comme principale source des dsquilibres macroconomiques.
Une survaluation dfavorable du taux de change se traduit par :
- Une mauvaise allocation des ressources ;
- Une envole du capital ;
- Un affaiblissement de la profitabilit dans les industries o les prix relatifs sont
rduits.
Linstabilit des ressources en devises due, principalement, linstabilit du prix du
ptrole et des quantits dhydrocarbures exportes entraine une instabilit du taux de change
de la monnaie nationale. Si on prend lexemple dune forte hausse du prix du ptrole,
laugmentation des revenus ptroliers provoque une hausse de la consommation souvent
satisfaite par laugmentation des importations. Dimportantes consquences en dcoulent,
dont les principales sont : lapprciation du taux de change effectif rel, lamoindrissement
des rserves en devises et lapparition dun march parallle des monnaies trangres ou
change en noir (voir le tableau ci-dessous).
254
Chapitre 2

Tableau No 21 : Les dterminants du taux de change effectif rel.
Les dterminants
Impact sur le taux de change rel
Les dterminants externes :

Les termes de lchange
Les transferts internationaux (incluant
laide et les envois de fonds des
travailleurs)
Les taux dintrt rels mondiaux
Laugmentation des termes de lchange

induit une apprciation
Laugmentation de ces transferts induit
une apprciation
Laugmentation de ces taux induit une
apprciation
Les dterminants internes :

La politique commerciale lie aux
quotas, Taxes limportation et
lexportation
La libralisation du commerce extrieur

induit une dprciation
Le contrle des capitaux
Apprciation initiale et effet de long

terme ambigu
Si la proportion du gouvernement
consommer des biens non changeables
est grande, leur augmentation entranera
une apprciation
Les dpenses du gouvernement
La politique de change
Une dvaluation nominale entrane une

dprciation temporaire
La politique montaire
Une politique expansionniste provoque

une apprciation
Source : HAMADACHE Hilel, Rente ptrolire et volution du secteur agricole en Algrie :

Syndrome hollandais et changeabilit , Thse de Master of Science du CIHEAM - IAMM N 103,
2010, p. 22.
Le taux de change effectif rel du dinar algrien est, dans une grande mesure,
dtermin par le prix rel du ptrole et lcart de productivit de lAlgrie par rapport celle
de ses partenaires commerciaux. En effet, une augmentation des prix rels du ptrole de 1% se
traduit par une apprciation du taux de change effectif rel denviron 0,2%.1
1- KORANCHELIAN Taline, Le taux de change dquilibre rel dun pays exportateur de produits de base : Lexprience de
lAlgrie , Op.cit, p. 90.
255
Chapitre 2

Comme lAlgrie est un pays exportateur de produits de base, le modle utilis est
celui qui a t mis au point par CASHIN et AL. en 2002 pour les pays tributaires de produits
de base. Il sagit dun modle de PPA (Parit de Pouvoirs dAchat) fond sur les prix des
produits de base et la productivit relative augmente. Le taux de change effectif rel est une
fonction des productivits relatives entre le secteur des biens changeables et celui des biens
non changeables, ainsi que des termes de lchange. La formule suivante prsente les
facteurs dterminants du taux de change effectif rel 1 :
EP/P* = f (ax/a*i a*n/an P*x/P*i)

O :
EP/P* : Le taux de change rel, cest--dire le prix intrieur du panier national de
biens de consommation par rapport au prix du panier tranger de biens de
consommation exprim en monnaie trangre.
ax/a*i : Lcart de productivit entre le secteur des exportations et celui des
importations (trangres); ou entre le secteur national des biens changeables et le
secteur tranger des biens changeables.
a*n/an : Lcart de productivit entre le secteur tranger des biens non changeables
et le secteur national des biens non changeables.
Limpact des deux premiers termes de lquation (cart de productivit entre les
secteurs) sur le taux de change rel sexplique ainsi : une amlioration de la productivit du
secteur des produits de base tend accrotre les salaires partout au sein de lconomie, ce qui
se traduit par des augmentations de prix dans le secteur des biens non changeables, do une
apprciation du taux de change rel.
P*x/P*i : Les termes de lchange des produits de base (ou le prix du produit de base
principal par rapport celui du bien tranger intermdiaire) mesurs en prix
trangers.
Ce troisime terme tmoigne de limpact des termes de lchange. Une augmentation
des prix des exportations donne lieu une hausse des salaires, laquelle suscite une
augmentation du prix des biens non changeables galement, do une apprciation du taux
de change.
1- KORANCHELIAN Taline, Le taux de change dquilibre rel dun pays exportateur de produits de base : lexprience de
lAlgrie , Rapport du FMI No 05/52 Algrie: Questions choisies , 2006, p. 86.
256
Chapitre 2

La figure ci-dessous, qui prsente lvolution du taux de change effectif rel durant
la priode allant de 1970 2003, permet de dmontrer limpact du prix du ptrole sur le taux
de change. Le prix du ptrole est considr, du fait, comme principal facteur dterminant du
taux de change du dinar algrien.
Figure No41 : Dterminants du taux de change effectif rel, 1970-2003.
Source : KORANCHELIAN Taline, Le taux de change dquilibre rel dun pays exportateur de produits
de base : Lexprience de lAlgrie , Op.cit, p. 88.
Le contre chocs ptrolier de 1986 dmontre bien limpact des fluctuations du prix du
ptrole sur le taux de change. La chute du prix du ptrole en 1986 avait un impact direct sur
le taux de change effectif rel qui a baiss de 5,8% en 1985 4,5% en 1991. Par ailleurs, le taux
de change effectif rel a progress de 6,5 % au cours des sept premiers mois de 2010, aprs
avoir baiss de 7% en 2009. Cette volution reflte la hausse du taux de change effectif
nominal denviron 6% au cours de 2010. Ainsi, le niveau du taux de change effectif rel
reflte lvolution de facteurs sousjacents, notamment la hausse du prix du ptrole et des
dpenses publiques1. Ainsi, laugmentation du prix du ptrole se traduit par une apprciation
du taux de change, tandis que, la baisse se traduit par une dprciation du taux de change.
Cependant, laugmentation marque des dpenses courantes au cours des dernires annes
pouvant avoir eu des effets prjudiciables en exacerbant une apprciation relle du taux de
change de type Syndrome Hollandais qui compromettrait la comptitivit du secteur hors
hydrocarbures.
257
Chapitre 2

1. Historique de lvolution du cours du Dinar

Le cours du dinar algrien a connu trois principales phases dvolution au cours de la
priode allant de 1970 2006. Cette volution suit de prs lvolution du prix du ptrole.
Ainsi, le dinar se dprcie en priode de chute du prix du ptrole et sapprcie ou reste stable
en priode de hausse du prix du ptrole.
De 1970 1985 : Durant cette priode, le taux de change du dinar est rest stable
un peu plus dun franc pour un Dinar pendant plus de dix ans de 1970 1981
(1 Dinar = 1,15 FF). Il a ensuite commenc tre apprci jusquen 1985 pour
atteindre son sommet 1,8 FF pour un Dinar.
De 1986 1999 : La baisse des prix du ptrole enregistre partir de 1986 a
entran une dprciation rapide de la valeur du Dinar jusquen 1991 : cette date le
dinar avait dj perdu prs des trois quarts de sa valeur par rapport son cours
nominal durant la priode de stabilit des annes 1970 et il ne valait plus que 0,3 franc.
Cette dprciation sest acclre avec lapparition des difficults financires et des
plans de stabilisation du FMI. Elle sest poursuivie durant la priode trouble jusqu
la fin de lanne 1999.
De 2000 2006 : Le Dinar ne vaut plus, fin 1999, que moins de 10 centimes de FF,
soit 70 Dinars pour un Euro. Il a donc perdu, cette date, plus de 90% de sa valeur par
rapport son cours des annes 1970. En 2006, la valeur de Dinar tait de
91 Dinars pour un Euro, soit 1 Dinar = 7 centimes de FF, ainsi, le Dinar a perdu 94%
de sa valeur par rapport aux annes 1970: Son cours a t divis par 16 depuis 1980 et
par 26 depuis son plus haut de 1985, soit un peu plus de 20 ans.1
Vu cette volution, les autorits algriennes fixent comme objectif principal la

stabilit du cours de change et la lutte contre la dprciation continue de la monnaie nationale
qui est souvent lorigine du dveloppement dun march de change parallle. compter de
janvier 1974, le taux de change du dinar algrien a t rattach un panier de monnaies, ce
qui nempchait pas des rajustements de temps autre. Au sein du panier de monnaies, le
dollar amricain possdait un coefficient de pondration relativement lev en raison de
limportance des recettes provenant des exportations de ptrole et des paiements au titre du
service de la dette. La forte apprciation du dollar au cours de la premire moiti des annes
1- DUCHMANN Flore, La politique de change en Algrie , Revue, Missions Economiques, 2006, pp. 01-02.
258
Chapitre 2

1980 sest traduite par une augmentation sensible de la valeur relle du dinar algrien
(denviron 50% au cours de la priode 1980-1985), ce qui a rduit la comptitivit des
exportations hors hydrocarbures et stimul les importations.
La chute des recettes dexportation en 1986, le recours de lEtat lemprunt
ltranger et ladoption dune politique de change active par la Banque dAlgrie ont entrain
une dprciation du dinar algrien de 31% par rapport son panier de monnaies. Entre 1989
et 1991, le dinar algrien sest dprci de plus de 200% pour pallier la dtrioration des
termes de lchange enregistre au cours de cette priode 1. En 1994, les autorits ont mis en
uvre un programme dajustement ayant pour objet de corriger lapprciation relle
prcdente du dinar algrien. Celui-ci a t dvalu en deux tapes entre avril et septembre
1994 (de 70% au total).
La Banque dAlgrie a, depuis 1995, adopt une politique de stabilisation du taux de
change effectif rel de la monnaie nationale. Le rgime de change adopt est ainsi class
parmi les rgimes de flottement dirig qui est aussi caractris par lobligation de rtrocession
de lintgralit des recettes tires des exportations dhydrocarbures. Par ailleurs, la sauvegarde
de la comptitivit vise par la stabilit du taux de change est relative. En effet, le partage du
march interne se fait de plus en plus en faveur des importations et les exportations hors
hydrocarbures ne dcollent toujours pas. Lconomie algrienne, entant quconomie
exportatrice en dollar et importatrice en euro, est soumise des risques de change dus la
volatilit du prix du ptrole et du taux de change euro/dollar. La figure ci-dessous prsente
lvolution du taux de change du dinar par rapport au dollar et leuro durant la priode allant
de 2003 jusquau 2007.
1- KORANCHELIAN Taline, Le taux de change dquilibre rel dun pays exportateur de produits de base : lexprience de
lAlgrie , Op.cit, p. 82.
259
Chapitre 2

Figure No42 : Evolution du taux de change (DA/USD, DA/EURO) durant la priode

2003- 2007
Source : Ministre des finances, Le comportement des principaux indicateurs macroconomiques et

financiers en 2007 , Document No 08081/MF/DGEP, 2008.
Les parits de change du Dinar par rapport aux principales monnaies de facturation
des changes commerciaux extrieurs du pays indiquent une apprciation du Dinar par
rapport au Dollar amricain et sa dprciation par rapport lEuro. Au cours de la priode
2002/2004, le Dinar sest dprci par rapport lEuro, le taux de change DA/EURO est
pass de 83,45 fin 2002 91,26 fin 2003 pour se ramen 87,56 fin mars 2004. Par contre, il
sest assez fortement apprci par rapport au dollar, le taux de change DA/USD est pass de
79,72 fin 2002 72,44 fin 2003 pour se stabiliser 71,44 fin mars 20041. En moyenne
annuelle lEuro est pass de 1,13 Dollars en 2003 1,24 en 2004. En 2007, le Dinar sest
dprci par rapport lEuro (environ 96 DA/EURO en 2007 contre 91,8 DA/EURO en 2006)
mais, il sest encore apprci par rapport au Dollar (environ 69 DA/USD en 2007 contre
73,6 DA/USD en 2006). Selon le FMI, le taux de change demeure relativement stable depuis
2003 dans la mesure o le dinar a connu une dprciation de plus de 7% par rapport leuro
contre une dprciation denviron 2% face au dollar entre 2004 et 2005. Depuis la fin 2009, le
taux de change sest lgrement apprci sous leffet de laugmentation du prix du ptrole et
des dpenses publiques. Il a progress de 6,5% en 2010, aprs avoir baiss de 7% en 2009.2
1- Boyadjian & Associates, Project Finance & Management Consultants, Contexte conomique et cadre des investissements , Guide
des Affaires en Algrie, 2006, p. 12.
260
Chapitre 2

En effet, le dinar na fait suivre que lvolution de lEuro par rapport au dollar 1. Ainsi, la
dprciation du dinar par rapport lEuro est due lapprciation de lEuro face au Dollar
amricain.
Lquilibre du taux de change du dinar dpend du prix des hydrocarbures, du volume
des exportations des hydrocarbures, du cours de change EURO/USD et de la dpense
publique dans les secteurs non changeables. Les travaux de M. ACHOUCHE et
H. KHERBACHI 2 ont permis de mettre en vidence linstabilit du taux de change rel du
dinar et son loignement de son point dquilibre. Le taux de change rel tait sous valu
jusquen 1985. La survaluation qui apparatra durant la priode suivante laissera
progressivement la place des politiques trs prudentes concernant le taux de change 3. La
dvaluation de 1994 et la politique anti-inflationniste mene par la Banque dAlgrie ont eu
pour effet une forte dprciation du taux de change rel.
Depuis 2002, la politique de change adopte par la Banque dAlgrie consiste
stabiliser le taux de change effectif rel du dinar vis--vis de lEuro devenu de plus en plus
fort et du dollar amricain qui saffaiblit. Cependant, lapprciation du taux de change
entranera, du fait, le risque dun phnomne de Syndrome Hollandais . La baisse des
dpenses publiques devrait compenser largement limpact de la hausse du prix du ptrole.
2. Le Syndrome Hollandais en Algrie (Industrialisation/Dsindustrialisation)

Le phnomne du Syndrome Hollandais sest manifest, en Algrie, par un recul
sensible des secteurs dindustrie et dagriculture sur les marchs intrieurs et extrieurs dun
ct et, par une amplification du secteur en boom, en occurrence le secteur des hydrocarbures,
notamment dans le commerce extrieur, dun autre cot. Dans ce qui suit, nous prsenterons
les effets du Syndrome Hollandais sur lconomie algrienne. Ces effets ont apparu sur trois
priodes, savoir : - La priode dindustrialisation ;
- La priode de dsindustrialisation ;
- La priode de lapprciation du taux de change.
1- www. ecotechnics-int.com, La conjoncture de lconomie algrienne en 2004 , Avril 2005, p. 08.

2- ACHOUCHE M. et KHERBACHI H., Dtermination du taux de change rel dquilibre par les fondamentaux de lconomie pour
lAlgrie : Approche par un modle dynamique stochastique dquilibre gnral , Universit "Abderrahmane MIRA" Bejaia, Algrie.
3- BENABDALLAH Y., Lconomie algrienne entre rformes et ouverture : quelle priorit ? , Communication au colloque
international Enjeux conomiques, sociaux et environnementaux de la libralisation commerciale des pays du Maghreb et du
ProcheOrient , 2007, pp. 09-10.
261
Chapitre 2

2.1. La priode dindustrialisation en Algrie : Quel rle des chocs ptroliers

des annes 1970 ?
Les changements structurels qui se sont produits dans la rpartition de la valeur
ajoute par rapport la priode prcdant le choc ptrolier de 1974 peuvent se rsumer ainsi :
La part de la valeur ajoute qui revenait au secteur des hydrocarbures (secteur en
boom), a connu une baisse spectaculaire et continue. Celle-ci est passe de 46,2 % en
dbut de priode 23 % seulement en fin de priode. Cela signifie quil transfre les
revenus, capts grce au boom , aux autres secteurs et plus particulirement au
secteur
dindustrie
do
lappellation
de
la
dcennie
1970
Priode
dindustrialisation , une industrialisation de lconomie algrienne ralise par les

importants revenus ptroliers que le pays a reu suite la hausse considrable du prix
du ptrole en 1974 et 1979 ;
Sur lensemble de la priode 1969-1974, les secteurs changeables (hydrocarbures,
agriculture et industrie) ont connu une croissance moyenne plus rapide que les secteurs
non changeables (construction et services). Le secteur agricole a connu un taux de
croissance suprieur celui de la valeur ajoute totale et lindustrie a aussi connu une
considrable croissance tendue sur toute la priode (voir tableau suivant).
Ainsi, les chocs ptroliers ont conduit des changements structurels dans la
rpartition de la valeur ajoute par rapport la priode prcdente, la part du secteur des
hydrocarbures a connu une baisse spectaculaire et continue, elle passe de 46,2% en dbut de
priode 23% seulement en fin de priode. Cela signifie quil transfre ses revenus, capts
grce au boom , aux autres secteurs dactivit conomique.
Tableau N22 : Taux de croissance de la valeur ajoute par secteur (1969 - 1985).
Secteurs
1969-1974
1974-1979
1979-1985
1974-1985
1. Agriculture
5,3%
8,6%
4,3%
6,2%
2. Industrie manufacturier
6,9%
13,5%
8,2%
10,6%
6,2%
11,4%
6,7%
8,8%
4. Hydrocarbures
4,3%
3,2%
-1,3%
0,7%
5. Construction&Services
9,6%
16,3%
5,7%
8,3%
6,6%
8,5%
3,8%
5,1%
3. (1+2)
6. (1+2+4+5)
Source : Tableau construit partir des donnes des diffrents rapports de la Banque Mondiale, de 1969 1989.
262
Chapitre 2

De ce fait, la priode 1969-1985 qui concide celle de lconomie administre a

loign le fonctionnement de lconomie algrienne des hypothses de la thorie du
Syndrome Hollandais. La hausse du prix du ptrole et lapprciation du taux de change nont
pas exerc un impact ngatif sur les secteurs changeables hors hydrocarbure. En effet, la
distinction entre secteur non changeables et secteur changeable, sur laquelle est fonde la
thorie du Syndrome Hollandais, na plus aucune signification dans une conomie o lEtat
dtient le monopole sur lactivit intrieur et sur le commerce extrieur.
2.2. La priode de dsindustrialisation en Algrie : Quel rle du contre-choc

ptrolier de 1986 ?
Le contre choc ptrolier de 1986 marque la fin dune priode durant laquelle la rente
ptrolire administre offrait une exonration lindustrie algrienne. Elle consistait faire
absorber toutes les difficults lies la productivit de lindustrie par le secteur des
hydrocarbures qui pourvoyait lconomie algrienne en capitaux tout en lui assurant une large
solvabilit extrieure. La dsindustrialisation devient un fait incontestable durant la priode
qui a suivi le contre choc ptrolier de 1986 do un dplacement de ressources cette fois ci des
secteurs changeables vers les secteurs non changeables, notamment le secteur des services.
En effet, lindustrie manufacturire du secteur public a connu une croissance ngative depuis
1987 qui a dur jusquaux annes 1990 ( lexception de 1998)1.
2.3. Le syndrome hollandais et lapprciation du taux de change

Il existe principalement deux canaux de transmission des effets dun choc ptrolier
(hausse des prix ou de quantits exportes) sur la croissance conomique.
2.3.1. Le canal direct limpact du choc ptrolier sur la comptitivit des secteurs
hors hydrocarbures
Dans ce premier cas, les effets sont transmis via lapprciation du taux de change
rel. On constate que, dans le cas de lAlgrie, malgr la dprciation du taux de change rel
(il sest dprci de 20% entre 1999 et 2006), les termes de lchange sont en augmentation.
Laugmentation du prix du ptrole permet au pays de constituer une importante pargne
budgtaire lui permettant de maintenir les niveaux relativement levs des dpenses
1- BENABDALLAH Youcef, Lconomie algrienne entre rformes et ouverture : quelle priorit ? , Communication au colloque
international Enjeux conomiques, sociaux et environnementaux de la libralisation commerciale des pays du Maghreb et du
ProcheOrient , 2007, pp. 09-10.
263
Chapitre 2

budgtaires. Cependant, laugmentation des dpenses peut avoir des effets prjudiciables en
exacerbant une apprciation relle du taux de change de type Syndrome Hollandais qui
compromettrait la comptitivit des secteurs hors hydrocarbures. Dans ce cas, il sera
important de mettre fin la tendance haussire des dpenses budgtaires et de dvelopper, par
ailleurs, des politiques en vue dun meilleur ciblage des dpenses de lEtat.1
2.3.2. Le canal indirect limpact des revenus ptroliers sur les incitations des
acteurs conomiques exercer lactivit dentrepreneur
Dans les conomies rentires disposant dimportants moyens financiers, les
incitations produire sont moins importantes que les incitations importer. De ce fait, la
faible capacit dabsorption des revenus ptroliers par des investissements productifs donne
lieu des dpenses dont la qualit provoque des pressions inflationnistes et une viction du
secteur priv. Linjection au sein de lconomie nationale dune part importante de devises
trangres provenant des exportations dhydrocarbures peut exercer des pressions la hausse
sur les prix des biens non changeables, ce qui conduirait une apprciation du taux de
change rel et une perte de comptitivit du secteur des biens changeables hors
hydrocarbures.
IV. Les crises ptrolires de 1986 et 2008 : Quel impact sur lconomie
algrienne ?
En 1986, lconomie algrienne est entre ouvertement en crise aprs leffondrement
du prix du ptrole. Ce contre choc ptrolier a ainsi jou le rle de rvlateur des problmes
structurels srieux qui minaient lensemble de son conomie. Le retrait de ltat de la sphre
conomique a t suivi par plusieurs vnements-cls qui ont marqu ce processus : les
rformes de lconomie algrienne, suivie par laccord dassociation Euro-mditerranen,
confirmant louverture du march.
1. Limpact de la crise ptrolire de 1986 sur lconomie algrienne ?

La chute brutale des cours du ptrole survenue en 1986 a eu un effet dsastreux sur
les conditions conomiques et sociales du pays. Cette situation a persist pendant prs dune
dcennie. Au lieu de procder un ajustement progressif la faveur de lrosion spectaculaire
des recettes dexportation, les autorits ont maintenu des politiques dexpansion en matire
264
Chapitre 2

budgtaire et montaire engendrant une forte inflation, un endettement extrieur important et

une intensification des restrictions sur les importations.
A la fin de 1986, les principaux indicateurs souvent utiliss pour apprcier ltat de
sant conomique dun pays sont dfavorables. Le tableau ci-dessus montre lincapacit
dfensive du systme conomique algrien suite aux effets adverses du contre-choc ptrolier
de 1986 et lurgence de sa rforme.
Tableau No23 : Limpact du contre-choc ptrolier de 1986 sur les indicateurs conomiques en
Algrie
Indicateurs conomique
1985
1986
Le taux de croissance des ressources de la nation
6,7%
- 3,5%
Le taux de croissance de la PIB
12%
- 0,9%
Le taux de croissance de lexcdent brut dexploitation

des branches dactivit
12,3%
- 9,4%
Le taux de croissance des exportations des biens et

services
3,9%
- 43,6%
Le taux de croissance des importations des biens et

services
3,8%
-14,5%
la balance des oprations courantes
4281,8
millions de DA
-15271,3
millions de DA
Le besoin de financement des secteurs institutionnels
-3837,4
millions de DA
-15573,6
millions de DA
Lencours de la dette
18,37 milliards
de DA
22,79 milliards de
DA
Le rapport dette/exportations des biens et services
130,6%
249,3%
Le rapport service de la dette/exportations des biens et

services
35,8%
56,7%
Le rapport recettes budgtaires/PIB
36,81%
30,62%
Le rapport dpenses budgtaires/PIB
33,57%
34,88%
Le rapport solde budgtaire/PIB
3,24%
- 4,26%
Source : BOUDJEMA Rachid, Algrie : chronique dun ajustement structurel , Revue dconomie et
Statistique Appliques, N 06 Mai 2006, lI.N.P.S, pp. 27-28.
265
Chapitre 2

Pour lanne 1986 :

Le taux de croissance des ressources de la nation est de - 3,5% contre 6,7% en 1985 ;
Le taux de croissance de la PIB est de - 0,9% contre prs de 12% entre 1980 et 1985 ;
Le taux de croissance de lexcdent brut dexploitation des branches dactivit est de
- 9,4% contre 12,3% en 1985 ;
Le taux de croissance des exportations des biens et services est de - 43,6% contre 3,9%
en 1985 ;
Le taux de croissance des importations des biens et services est de -14,5% contre 3,8%
en 1985 ;
La balance des oprations courantes est dficitaire: -15271,3 millions de dinars contre
4281,8 millions de DA en 1985 ;
Le besoin de financement des secteurs institutionnels est de -15573,6 millions de DA
contre -3837,4 en 1985 ;
Lencours de la dette est de 22,79 milliards de dollars contre 18,37 milliards de dollars
en 1985 ;
Le rapport dette/exportations des biens et services est de 249,3% contre 130,6% en
1985 ;
Le rapport service de la dette/exportations des biens et services est de 56,7% contre
35,8% en 1985 ;
Le rapport recettes budgtaires/PIB est de 30,62% contre 36,81% en 1985 ;
Le rapport dpenses budgtaires/PIB est de 34,88% contre 33,57% en 1985 ;
Le rapport solde budgtaire/PIB est de - 4,26% contre 3,24% en 1985.
Lemprunt du trsor public effectu auprs de la Banque dAlgrie es pass de
2,8 milliards de dinars en 1985 23,4 milliards de dinars en 19861. Ceci prouve le degr
de dpendance du budget de lEtat de la fiscalit ptrolire ;
Le taux dinvestissement de lconomie avait diminu pour la premire fois une
moyenne de 30% qui a dur jusquau 1993. Afin de garder sa forte position, le trsor
public a fait appel lemprunt auprs de la Banque dAlgrie.
Le ratio indiquant la participation du PIB hors hydrocarbures linvestissement a
enregistr des mouvements doscillation danne en anne durant la priode 1985-1999
1- MOUHOUBI Assa, La rente ptrolire repense : Elments danalyse pour une nouvelle stratgie de dveloppement , VIme
Colloque International, Finance et Stratgies de Dveloppement , Tunisie, 21-23 Juin 2010, p. 09.
266
Chapitre 2

accompagns dun dsinvestissement et dune dcroissance conomique qui tait de - 0,7% en

1987. Plusieurs raisons expliquent lvolution rgulire de ce ratio, savoir :
- La contraction de linvestissement depuis 1986 ;
- La cessation de paiement ayant marque le dbut des annes 1990 ;
- Le Plan dAjustement Structurel qui a interrompu la dynamique de lconomie
algrienne.
Concernant linvestissement public, vue sa forte dpendance vis--vis des recettes
dexportation dhydrocarbures, ce dernier a t considrablement rduit aprs le contre choc
ptrolier de 1986 en enregistrant un peu plus de 6,2% en 1991. Toutefois, cela na pas
empch une nouvelle envole des dficits budgtaires qui ont atteint le niveau record de
- 8,3% du PIB en 1993. Entre 1986 et 1994, lAlgrie affichait un taux de croissance annuel
peine suprieur zro (0,2%). Ceci sest traduit par des taux PIB/habitant ngatifs et par une
nette aggravation de la pauvret 1.
2. La crise des subprimes et le choc ptrolier de 2008

La crise des subprimes de 2008 est considre pour lconomie algrienne comme un
choc de type commercial mme sil est gnr par une crise financire (la crise navait pas de
consquences directes sur le secteur financier algrien). Dans un premier temps, linstabilit
du prix du ptrole se rpercute sur les quilibres extrieur et budgtaire et dans un second
temps sur la croissance conomique du pays.
Ainsi, selon la loi de finance complmentaire de lanne 2009, le ralentissement de
lactivit conomique suite aux effets dstabilisants de la baisse du prix du ptrole (due la
crise financire) est vident. En effet, daprs les donnes de cette loi, le taux de croissance
conomique algrien a subit une rduction en passant de 4,1% en 2008 vers 3,9% en 2009. En
volume, le PIB est pass de 170,2 milliards de dollars (soit 10994 milliards de dinars) en 2008
139,8 milliards de dollars (soit 10136 milliards de dinars) en 20092, ceci est justifi par la
rcession de lconomie mondiale prolonge qui a entran la baisse de la demande mondiale
des hydrocarbures et par consquent, la chute du prix du ptrole. Le repli du prix du ptrole,
qui sest traduit par une diminution des revenus budgtaires et des recettes dexportation aprs
1- Ministre des Finances, Commission interministrielle pour lamlioration de la gestion des finances publiques , Revue des
dpenses publiques, 2006, p. 03.
267
Chapitre 2

un pic atteint en juillet 2008, imposera un ralentissement des dpenses publiques

dinvestissement qui devaient continuer soutenir lactivit hors secteur hydrocarbures, grce
aux rserves pargnes dans le Fonds de rgulation des recettes.
Le prix du ptrole brut algrien a chut de 99,2 dollars/baril en 2008

61,8 dollars/baril en 2009. Dans un premier temps, la crise financire a exerc des effets sur
les placements ltranger et sur les changes extrieurs. Les recettes dexportation des
hydrocarbures sont passes de 77,2 milliards de dollars en 2008 44,4 milliards de dollars en
2009, le solde commercial, compte lui, est pass de 40,6 milliards de dollars en 2008
7,8 milliards de dollars en 2009, par consquent, le solde du compte courant de la balance des
paiements a baiss de 34,5 milliards de dollars en 2008 0,4 milliards de dollars en 2009.
Cette volution dfavorable du contexte conomique du pays sest accentue par lenvole
des importations qui ont enregistr 37,4 milliards de dollars en 2009.1
Dans un second temps, la crise de 2008 avait des consquences sur la liquidit
bancaire qui a connu une contraction de 10,4% au premier semestre 2009. Elle a aussi
entrain une forte rduction des dpts des entreprises hydrocarbures auprs des banques et
une sensible baisse de lpargne financire du Trsor auprs de la Banque dAlgrie.
Les recettes
budgtaires sont passes de 5191 milliards de dinars en 2008 (dont
4089 milliards de dinars sont des recettes dhydrocarbures) 3675 milliards de dinars en 2009
(dont 2413 milliards de dinars sont des recettes dhydrocarbures). Le solde budgtaire est
pass dun excdent de 999 milliards de dinars en 2008 un dficit de 550 milliards de dinars
en 2009. Par ailleurs, le ralentissement des programmes dinvestissement a entrain une
baisse du PIB nominal en passant de 170,2 milliards de dollars en 2008 139,8 milliards de
dollars en 2009.2
Par ailleurs, le FMI, dans son rapport de 2011 sur les perspectives conomiques
mondiales, a constat que la dpendance de lconomie algrienne vis--vis des recettes
ptrolires a eu un impact ngatif sur le plan financier, mais la position extrieure reste
confortable avec des rserves internationales atteignant environ 148,9 milliards de dollars
fin septembre 2009 contre 77,8 milliards de dollars en 2006. La position budgtaire, dont le
niveau des dpenses demeure lev, a t fortement affecte par la chute des recettes des
1- Rapport des services du FMI N 11/39, Op.cit, pp. 22-24.
2- TALAHITE Fatiha et HAMMADACHE Ahmed, L'conomie algrienne dans le contexte de la crise financire internationale ,
Op.cit, p. 21.
268
Chapitre 2

hydrocarbures, le solde budgtaire est pass, en consquence, dun excdant de 13,5% du PIB
en 2006 un dficit denviron 7% du PIB en 20091. Le FMI avait propos lAlgrie de
rorienter sa politique budgtaire afin de protger la demande intrieure de la baisse du prix
du ptrole. Si le prix du ptrole reste suprieur 40 dollars, il ny a pas dincidence
importante sur les comptes publics. Dans le cas contraire, le dficit budgtaire augmentera et
le gouvernement sera oblig de faire appel aux ressources du Fonds de Rgulation des
Recettes ptrolires.
LAlgrie a connu une dcennie 2000 de croissance conomique solide soutenue par
une hausse du prix du ptrole qui a connu un pic en 2008 et par une politique
macroconomique prudente. En effet, cest la premire fois que ltat dispose dautant de
ressources financires lui permettant de financer plusieurs programmes dinvestissements. En
outre, laffaiblissement de la valeur de leuro qui sest traduit par une hausse modre des
importations ainsi que le faible endettement extrieur et les rserves de change trs
confortables (prs de 3 ans dimportation), ont permis lAlgrie de consolider sa situation
financire extrieure. Par ailleurs, laccumulation des ressources budgtaires dans un fonds de
stabilisation ptrolier a permis aussi lAlgrie damortir limpact de la chute des cours
internationaux des hydrocarbures en 2009.2
1- Rapport du Fonds Montaire International No 11/10, Dpartement des Relations Extrieures, Note dInformation au Public
(NIP) , Mars 2011, p. 05.
2- TOUJAS-BERNATE M., LAlgrie doit devenir moins tributaire du ptrole et crer plus demplois , Bulletin du FMI en ligne,
bilan de sant conomique, 26 janvier 2011, p. 01.
269
Chapitre 2

Section 3 : Les stratgies adoptes par lAlgrie afin dattnuer limpact

des fluctuations du prix du ptrole
Le secteur des hydrocarbures a permis, avec la hausse du prix du ptrole et
laugmentation des recettes dexportation des hydrocarbures durant la dcennie 1970, de faire
passer les revenus extrieurs de 0,2 milliard de dollars en 1970 12,5 milliards en 1980 1.
Suite la chute du prix du ptrole en 1986, les revenus extrieurs annuels ont baiss pour se
maintenir autour de 5 milliards de dollars entre 1986 et 1990. LEtat ne peut plus assumer les
dpenses courantes sans avoir recours un endettement extrieur massif. Ainsi, entre 1985 et
1988, la dette totale a doubl en volume pour atteindre 26 milliards de dollars et le service de
la dette a absorb lessentiel des revenus issus des hydrocarbures.
La faillite financire conscutive leffondrement du prix du baril de ptrole en 1986
a soulign ainsi la ncessit de rformer lconomie algrienne en profondeur. Deux coles se
disputent alors la rforme :
Pour certains, la crise est conjoncturelle, et il faut sadapter en attendant la remonte
du prix du ptrole ;
Pour dautres, la crise est structurelle, elle rvle lchec conomique et le remde
passe par la transformation en profondeur de lconomie rentire.
Enfin, en 1989, un gouvernement de rformateurs se donne pour objectif de raliser

des changements institutionnels et conomiques irrversibles 2, avec le soutien discret du
FMI.
Cependant, malgr les efforts dinvestissements, financs principalement par
lendettement externe et les crdits bancaires internes durant les deux dernires dcennies, le
dveloppement de lconomie algrienne est rest tributaire des ressources des hydrocarbures.
Le mode dallocation administr des ressources et la volatilit du prix du ptrole se sont
traduits par une instabilit financire qui a perdur jusqu la moiti des annes 1990, malgr
les programmes de stabilisation et dajustement et les financements exceptionnels corrlatifs.
La vulnrabilit de lconomie algrienne aux chocs externes demeurait importante jusquau
dbut de la dcennie 2000 marque par le retour lquilibre macroconomique.
1- MARTINEZ Luis, Algrie : les illusions de la richesse ptrolire , Les tudes du CERI (Centre dEtudes et de Recherches
Internationales), N 168 - septembre 2010, p 13.
2- HIDOUCI G., LAlgrie peut-elle sortir de la crise ? , Ed. Maghreb-Machrek, N 149, juillet-septembre 1995, p. 27.
270
Chapitre 2

I. Les dfis majeurs auxquels est confronte lconomie algrienne

LAlgrie est un pays ptrolier dot dune importante industrie dhydrocarbures et
dune conomie fortement dpendante des recettes dexportation des hydrocarbures. De ce
fait, la volatilit du prix du ptrole constitue un handicap majeur face aux dfis conomiques
du pays. Suite ces donnes, les autorits algriennes sont conscientes des dfis relever
travers les politiques conomiques adoptes et qui doivent avoir pour objectif principal la
rduction de la dpendance de lconomie lgard du secteur des hydrocarbures et ainsi de
promouvoir une conomie en expansion, plus diversifie et tire par des investissements dans
les diffrents secteurs dactivits hors hydrocarbures, afin de faire reculer davantage le
chmage.
La dpendance de lconomie envers les recettes dexportation des hydrocarbures a
permis au pays davoir des caractres conomiques distinctifs :
Ses rserves dhydrocarbures sont appeles spuiser ;
Il est presque impossible de prvoir lvolution du prix et des rserves
dhydrocarbures. En effet, le prix du ptrole est trs instable do linstabilit des
revenus qui se rpercute sur les diffrents agrgats macroconomiques du pays ;
Le secteur des hydrocarbures est gnralement dconnect du reste des secteurs
dactivit de lconomie nationale ;
Les recettes dhydrocarbures, qui proviennent pour une bonne part de ltranger,
occupent souvent une place importante dans lensemble des recettes publiques.
Suite ces caractres distinctifs, lAlgrie fait face plusieurs dfis notamment en
matire de choix de politique de dveloppement conomique adopter. Ces dfis peuvent tre
rpartis en trois groupes :
Le premier dfi est celui de la mise en place dune bonne gestion des recettes issues
de lexportation des hydrocarbures ;
Le second dfi consiste diversifier les activits, les exportations et les sources de
financement de lconomie. En effet, la crise des subprimes a affirm que lconomie
algrienne reste trs dpendante des fluctuations du prix des hydrocarbures et des
dpenses publiques.
Le troisime dfi a trait lamlioration de la qualit des services publics.
271
Chapitre 2

1. Une gestion efficace des rserves en hydrocarbures et des recettes

dexportation
Une meilleure gestion des rserves en hydrocarbures et des recettes dexportation
permettra une conomie dpendante des revenus tirs de lindustrie dhydrocarbures de
mieux grer les risques lis linstabilit de la conjoncture du march international du ptrole.
1.1. La gestion des rserves en hydrocarbures

Une gestion efficace des rserves algriennes en hydrocarbures est celle qui consiste
utiliser ces rserves pour le bnfice long terme de la population, plus particulirement des
gnrations futures (voir section 3 du chapitre 2).
1.2. La gestion des recettes dexportation des hydrocarbures

La mise en place dune gestion efficace des recettes dexportation des hydrocarbures
fait partie des principaux dfis dun pays comme lAlgrie qui demeure toujours un pays
mono exportateur des hydrocarbures. Lobjectif tant de rduire la vulnrabilit des
indicateurs conomiques face la volatilit des prix du ptrole. En effet, les perspectives de
croissance conomique en Algrie continuent tre dtermines par lvolution du secteur
des hydrocarbures. Limpact des fluctuations du prix des hydrocarbures sur le reste de
lconomie sera fonction, dans une large mesure, de lefficacit des politiques
dintermdiation du gouvernement dans le cadre de la gestion des recettes tires de
lexportation des hydrocarbures, qui ont connues des pics durant ces dernires annes, suite
par la hausse considrable du prix du ptrole. Afin de surmonter ces dfis, les politiques
dintermdiation doivent viser, principalement la modernisation des systmes de gestion
budgtaire et montaire en mettant en place les outils ncessaires pour une bonne gestion des
risques lis aux fluctuations du prix du ptrole. Ces outils permettront dattnuer limpact des
fluctuations du prix du ptrole sur lvolution des indicateurs conomiques et par consquent,
maintenir une croissance conomique long terme. Ainsi, tout en tenant compte du caractre
limit et incertain des recettes dhydrocarbures, une gestion efficace des recettes ptrolires
permettra :
Dattnuer limpact de la volatilit des recettes des hydrocarbures sur la liquidit

bancaire, travers les instruments de la politique montaire. La Banque dAlgrie
a poursuivi sa politique dabsorption de la liquidit excdentaire engendre par la
hausse des recettes dexportation des hydrocarbures. Globalement, le crdit
272
Chapitre 2

lconomie a progress de 12,5% (aot 2010, en glissement annuel). La croissance

du crdit au secteur public est reste un niveau lev tandis que la croissance du
crdit au secteur priv (entreprises et mnages) a lgrement baiss sous leffet
dune baisse du crdit aux mnages la suite de linterdiction des prts la
consommation depuis aot 2009.1
De garantir la prennit de la dette publique dans le long terme ds lors que le

dficit budgtaire hors-hydrocarbures demeure important et les recettes
budgtaires des hydrocarbures sont ventuellement puisables.
1.3. Les principaux directeurs dune gestion efficace de la richesse en

hydrocarbures
Une gestion efficace de la richesse en hydrocarbures dpendra du type de stratgie
adopter. Celle qui doit permettre, comme on lavait dit, de relever les dfis
macroconomiques lis la gestion des recettes dexportation des hydrocarbures tout en tirant
profit de cette ressource naturelle qui joue le rle principal dans lconomie algrienne.
Laboutissement ces rsultats ncessite de sappuyer sur quelques principes directeurs quon
peut prsenter dans les points suivants :
Appui la stabilit budgtaire ;
Appui au dveloppement des activits productives hors hydrocarbures ;
Appui lamlioration des services de base ;
Appui linvestissement des recettes ptrolires.
1.3.1. Appui la stabilit budgtaire

Une politique budgtaire efficace est celle qui sappuie sur la stabilisation des
dpenses et la limitation des liens entre les dpenses publiques et les recettes courantes
dhydrocarbures afin dviter que linstabilit du prix des hydrocarbures ne se transmette aux
autres secteurs de lconomie. En effet, la matrise des dpenses publiques devrait permettre
une meilleure gestion de la liquidit rsultante des importantes recettes ptrolires,
notamment travers le financement des investissements productifs et devrait aussi contribuer
rduire les pressions pour une apprciation relle du taux de change et par consquent,
rduire les effets ventuels du Syndrome Hollandais .
1- Rapport des services du FMI N 11/39, Algrie pour les consultations de 2010 au titre de larticle IV , Mars 2011, p. 05
273
Chapitre 2

1.3.2. Appui au dveloppement des activits productives hors hydrocarbures

La promotion des secteurs hors hydrocarbures (publics et privs) ncessite au
pralable llimination des contraintes la croissance, notamment celles qui affectent le
climat des affaires, les Petites et Moyennes Entreprises, le secteur financier et le
dveloppement de linfrastructure conomique du pays. Lessor et la croissance des secteurs
hors hydrocarbures en Algrie se raliseront travers linvestissement des revenus ptroliers
dans des activits productives.
1.3.3. Appui lamlioration des services de base

Il sagit de mettre en uvre une stratgie amliorant la fourniture des services de
base (lalimentation en eau, le logement, lducation, la sant, la protection sociale, etc.) et
permettant, par consquent, la mise en place des conditions ncessaires un dveloppement
conomique soutenu. Il sagira plus particulirement de :
Dvelopper linfrastructure conomique et amliorer lenvironnement des affaires ;
Renforcer le systme financier, simplifier le systme fiscal et moderniser le systme
judiciaire ;
Amliorer la gouvernance des institutions publiques, en combattant la corruption.
1.3.4. Appui linvestissement des recettes ptrolires

Ce principe vise la stabilit des recettes dexportation travers la strilisation des
importantes rentres de devises trangres en investissant les recettes dhydrocarbures dans
des actifs financiers ltranger et/ou en crant un fonds ptrolier. LAlgrie, en tirant des
leons de lexprience quelle a connu en 1986, a cre un Fonds de Rgulation des Recettes
en 2000, dans lequel est verse une part des excdents ptroliers. De plus, la Banque
dAlgrie a conduit une politique de placement des rserves de changes ltranger tout en
diversifiant les devises de placement afin de se protger contre le risque de change. Cette
politique a contribu attnuer leffet de la forte contraction des recettes dexportation
dhydrocarbures sur le niveau des rserves officielles de changes. En effet, ces placements de
rserves de changes ont produit des revenus apprciables dans un environnement de trs
faibles rendements sur les marchs internationaux, tout en prservant le capital.
Ces principes directeurs sont des instruments utiles pour une gestion budgtaire
efficace des recettes des hydrocarbures. Sils sont bien conus et mis en uvre, ils peuvent
tre lorigine du maintient dune orientation budgtaire stable en dpit de linstabilit du
274
Chapitre 2

prix du ptrole. Cependant, le fait de souscrire des principes directeurs ne suffit pas rendre
la politique budgtaire crdible. Ils ne peuvent en eux-mmes prvenir les dcisions
dstabilisantes qui sont souvent prises lorsque, suite un choc ptrolier, les recettes
dhydrocarbures prennent une ampleur exceptionnelle. En effet, la disponibilit soudaine de
ressources financires imprvues a pour consquence la difficult rsister la tentation
daccrotre les dpenses. Il importe alors que la mise en uvre des principes directeurs
budgtaires doit avoir un appui politique solide et assujetti lexamen du public. Par ailleurs,
des mesures complmentaires doivent tre adoptes pour amliorer la transparence dans la
gestion des recettes dexportation des hydrocarbures.
2. La rduction de la vulnrabilit de lconomie la volatilit du prix du

ptrole par la diversification conomique
Les exportations hors hydrocarbures du pays demeurent trs faibles. Le Forum
conomique mondial classait lAlgrie au 99 eme rang sur 134 pays, derrire ses principaux
concurrents rgionaux 1. La diversification de lconomie constitue le principal dfi auquel
lAlgrie fait face. Ce dfi consiste redynamiser lappareil productif, assurer une
croissance conomique hors hydrocarbures fortes et durables et rduire davantage le
chmage qui demeure lev. Ce qui impose damliorer le cadre dactivit conomique, de
dvelopper le secteur priv, de rduire les obstacles linvestissement (tels que laccs limit
aux financements, les barrires administratives fortes, laccs limit linformation, etc.) et
de rduire ainsi la dpendance de lconomie vis--vis des exportations dhydrocarbures.
Linvestissement dune manire gnrale et plus particulirement linvestissement
priv et linvestissement direct tranger (IDE) sont les facteurs les plus dterminants qui
auront un rle majeur jouer dans les politiques de diversification de lconomie algrienne.
Cependant, la diversification de lconomie algrienne est entrave par les nouvelles mesures
dcourageant les IDE et qui imposent :
Un plafond de 49% pour la participation trangre dans tout nouvel IDE ;
Une balance devises positive pour les nouveaux projets dIDE ;
La raffirmation du droit de premption des autorits publiques sur la vente
dinvestissements trangers.
1- Rapport du FMI sur les conomies nationales N 09/108, Algrie : Consultation de 2008 au titre de larticle IV , April 2009, p. 17
275
Chapitre 2

Lensemble de ces mesures ont dcourag les investisseurs trangers. En 2009, les
IDE ( lexclusion des hydrocarbures et du secteur financier) ont chut denviron 60% et ne se
sont pas redresss en 2010.1
3. Maintenir la stabilit macroconomique et approfondir les rformes de

march
Compte tenu du fait quune grande part des recettes dhydrocarbures du pays est
comptabilise dans les recettes publiques, le dfi du maintien de la stabilit macroconomique
dpendra dans une large mesure, de la politique budgtaire adopte et, dans une mesure
moindre, de la politique montaire. Une politique macroconomique prudente consisterait
protger les activits hors hydrocarbures de linstabilit du secteur des hydrocarbures par une
strilisation des devises trangres excdentaires et une diversification des recettes
budgtaires, tout en accordant une attention particulire la viabilit budgtaire, long terme,
et aux problmes dquit conomique entre gnrations.
3.1. La stabilit macroconomique

La politique montaire restrictive adopte par lAlgrie a permis dabsorber lexcs
de liquidits dans le systme bancaire et de maintenir linflation sous contrle, malgr la
hausse des prix des produits alimentaires. Cependant, la stabilit macroconomique nest pas
seulement fonction des instruments de la politique montaires, mais aussi dautres politiques,
lexemple de la politique budgtaire et fiscale, qui savrent importantes pour attnuer les
effets ngatifs des fluctuations du prix du ptrole. Le FMI note, cependant, que si les
pressions inflationnistes sintensifient, il faudrait revoir la politique budgtaire (notamment la
politique des dpenses) afin de mettre en place les instruments ncessaires pour viter la
hausse du niveau gnral des prix des biens et services (inflation).
3.2. La restructuration de lconomie algrienne

Lide de rformes conomiques et de la prparation de laprs ptrole est voque
ds le dbut des annes 1980. Durant les annes 1990, lconomie algrienne connat une
profonde mutation avec le passage dune conomie administre vers une conomie de march,
notamment, travers la mis en uvre des rformes conomiques profondes qui concernent
lensemble du secteur conomique. Il sest caractris par le dsengagement de ltat de la
1- Rapport des services du FMI N 11/39, Algrie pour les consultations de 2010 au titre de larticle IV , Mars 2011, p. 17.
276
Chapitre 2

sphre de production, pour se consacrer la conduite stratgique de lconomie et la

fonction de rgulation. Deux vnements- cls ont marqu ce processus : la ngociation
dadhsion lOMC et la signature en 2005 de laccord dassociation avec lUnion
Europenne, confirmant louverture du march. Cet accord comprend trois axes prioritaires de
coopration, savoir : Un partenariat politique et de scurit, un partenariat conomique et
financier et un partenariat social, culturel et humain.1
Cependant, on remarque que jusqu prsent les mmes tendances persistent toujours
savoir :
La dpendance de lconomie vis--vis des recettes dexportation des hydrocarbures
(un rle prdominant du secteur des hydrocarbures) ;
La faible contribution des secteurs hors hydrocarbures (manufacturier et agricole) au
PIB ;
La favorisation de la consommation par la redistribution substantielle des revenus
ptroliers et limportation massive de produits de consommation divers.
Cette situation affirme le principe de la spcialisation de lAlgrie dans la
production et lexportation des hydrocarbures. Un principe qui a t mme renforc avec
ladoption du Programme dAjustement Structurel impos par le FMI dont lun des
soubassements thoriques est, justement la spcialisation du pays dans la production et
lexportation des produits dont il a des avantages comparatifs. En effet, les rformes
conomiques entames durant les annes 1980 et 1990, et les programmes dajustement
structurel (PAS) nont pas induit une dynamique de croissance conomique ni
dinvestissements et demplois. En fait, lconomie algrienne a depuis longtemps rvl ses
faiblesses structurelles que les politiques de libralisation nont ni dpass ni rsorb. Ces
politiques ont plutt accentu le poids du secteur des hydrocarbures dans lconomie ce qui
rend cette dernire vulnrable aux fluctuations du prix du ptrole.
De plus, les stratgies mises en place dans les pays ptroliers ont la plus part du
temps t marques par une forte centralisation de la rente au niveau de lEtat (Algrie, Irak,
1- LAKHDARI Hakima et AYAD Atmane, Louverture conomique au Maghreb face la crise : Quel risque de contamination ? Cas
de lAlgrie , Colloque International, Crise, commerce et devenir des conomies mergentes en mditerrane , Rabat, 2009,
pp. 02-03.
277
Chapitre 2

notamment) 1. La domination de lEtat a fait naitre des entits publiques qui survivent en
gaspillant la rente ptrolire au dtriment des consommateurs.
II. Les stratgies adoptes par lAlgrie afin de faire face aux effets des
fluctuations du prix du ptrole
Les contre chocs ptroliers, notamment celui de 1986, servirent de rvlateur aux
dsquilibres macroconomiques qui ont dtermin lensemble des contraintes dans lesquelles
se placent les politiques dajustement et les modalits de dveloppement et de diversification
de lconomie algrienne. Les tentatives de diversification des activits conomiques en
Algrie, quil sagisse de celles engages dans les annes 1970, dans le cadre du systme
conomique centralis, de linitiative prmaturment interrompue du gouvernement
rformateur de 1989-1991, ou celle de louverture conomique entreprise sous lgide
du FMI depuis 1994, ont systmatiquement chou et lconomie algrienne demeure
toujours surdtermine par la dpendance des hydrocarbures (gaz et ptrole).
Dans la phase actuelle, le dmantlement des barrires au commerce, la libre
circulation des marchandises et la cessation des subventions au secteur public commercial
ancien nont fait merger aucune nouvelle capacit productrice ou exportatrice. Au contraire,
louverture commerciale a fait subir la fragile industrie nationale (publique et prive) une
concurrence brutale que la production nationale na pu supporter.
Afin de russir une transition dune conomie rentire vers une conomie diversifie,
le processus de rforme de lconomie algrienne tien ncessairement, compte des points
suivants :
La fixation des grands objectifs conomiques ;
La dfinition des politiques conomiques ;
La prsentation des rformes structurelles.
1. La fixation des grands objectifs conomiques

Tout dabord, lEtat est tenu de fixer les grands objectifs conomiques atteindre
en termes de cration de richesses, demplois et dentreprises dans les diffrents secteurs
dactivits conomique. LAlgrie, en tant que pays ptrolier, doit se baser sur lutilisation des
278
Chapitre 2

revenus ptroliers afin de sortir de la maldiction de lconomie rentire en les mettant au

service du dveloppement conomique du pays. Dans un premier temps, les rformes
conomiques et structurelles devraient avoir comme axes principaux :
- Le dveloppement des avantages comparatifs dans les secteurs dactivits horshydrocarbures (lagriculture, lindustrie et tous les autres secteurs de pointe) ;
- La constitution dun tissu important dentreprises de diverses tailles, comptitives au
niveau national et international, diriges par des entrepreneurs comptents et
innovateurs et une mainduvre qualifie ;
- La mise en place dun systme financier efficace et rgul, comprenant toute la
gamme des instruments de financement de lconomie ;
- Lamlioration des services lconomie ;
- La rduction de lconomie informelle pour atteindre un vritable dveloppement
conomique.
Dans un second temps, ces rformes permettront de limiter trs strictement la part
des recettes dhydrocarbures passant dans le circuit conomique et bancaire et daugmenter
celles provenant des secteurs hors hydrocarbures do une transformation de lconomie
algrienne, dune conomie rentire dpendante de la conjoncture du march ptrolier vers
une conomie diversifie.
2. La dfinition des politiques conomiques

LEtat dfinit par la suite, les grandes politiques conomiques (politique budgtaire,
montaire, de change, dinvestissement, etc.) conduire et qui serviront la ralisation des
objectifs ainsi cits.
2.1. La politique de gestion des revenus ptroliers

Pour un pays mono exportateur de ptrole comme lAlgrie, la russite de tout
programme conomique repose sur une gestion optimale des revenus ptroliers. Ces derniers
doivent soutenir lacclration de la croissance conomique et cela se fera par la mise en place
dun mcanisme constitutionnel ayant pour finalit dassurer que les revenus ptroliers ne
puissent tre utiliss que de trois manires diffrentes, quon peut rsumer dans les points
suivants :
Lalimentation du fonds ptrolier : Une majorit des recettes dexportation
alimente un fonds pour les gnrations futures du type fonds souverain national. Le
279
Chapitre 2

Fonds de Rgulation des Recettes dexportation (FRR) est considr, en fait, comme
un instrument de la politique montaire dans la mesure o il permet dabsorber la
liquidit excdentaire qui alimente lconomie et de parer ainsi aux pressions
inflationnistes et aux incertitudes lies lvolution du prix du ptrole ;
La revalorisation de la fonction publique : Durant la priode de transition, 25%
des recettes servira la mise niveau et la revalorisation de la fonction publique ;
La promotion des investissements : Les 50% des recettes ptrolires restantes
seront affectes aux programmes dencouragement des investissements avec un fort
coefficient budgtaire sur la croissance long terme savoirs, la sant et lducation
avec un contrle strict des programmes des dpenses. Une fois que ladministration
aura t rforme et que leffort exceptionnel dans lducation et la sant sera moins
pressant, on peut envisager de consacrer une portion de ces investissements des
projets dinfrastructures bien prpars et correspondant des besoins rels.
2.1.1. Le rle de la politique montaire dans la gestion des revenus ptroliers

La gestion des revenus ptroliers par la Banque dAlgrie et la poursuite dune
politique montaire de contrle rigoureux de la liquidit sont censes permettre aux autorits
montaires de prvenir le dveloppement des crdits bancaires non performants et de mieux
contenir le risque dmergence de pressions inflationnistes. Les rserves dtenues par la
Banque dAlgrie et les avoirs extrieurs qui ont connu un accroissement considrable durant
la dcennie 2000 (les avoirs extrieurs taient de 7416 milliards de dinars en 2007 et
10758 milliards de dinars en 2009)1, sont devenus la source la plus importante de cration
montaire par le systme bancaire algrien. La contrepartie des rserves de change se traduit
par un excs de liquidit qui est partiellement strilise par le Fonds de Rgulation des
Recettes. Dans cette perspective, la Banque dAlgrie sest surtout appuye sur une utilisation
active de linstrument rserve obligatoire des banques ordinaires et sur la reprise de
liquidit par appel doffre pour absorber une partie de lexcs de liquidit des banques et
contenir ainsi la croissance de la masse montaire.
Le passage brusque dune offre de monnaie endogne une offre de monnaie
exogne a pour consquence de faire voluer un systme bancaire soumis au mcanisme du
diviseur de crdit un systme soumis au mcanisme du multiplicateur de crdit . Les
interventions de la Banque dAlgrie consistant accorder des concours aux banques
280
Chapitre 2

ordinaires ne sont plus ncessaires. Sa proccupation dans un contexte de forte hausse du prix
du ptrole est labsorption les excdents de liquidit pour viter lexpansion montaire et
leffondrement des taux dintrt. Cette volution a une incidence importante sur la politique
montaire et ses instruments de rgulation de la masse montaire. Pour stabiliser le niveau de
la masse montaire et de multiplicateur des crdits, la Banque dAlgrie a mis en uvre deux
instruments :
Le taux des rserves obligatoires des banques : La banque dAlgrie a relev
le taux de rserves obligatoires lequel est pass de 2,5% en 1994 4,25% en
2001 et 6,5% en 2005.
Les oprations de reprise de liquidits : La Banque dAlgrie a, ensuite,
effectu des oprations de reprises de liquidits par appel doffres sur le march
montaire.
Labsorption de lexcs de liquidit associ aux ressources des hydrocarbures et aux
dpenses publiques conduira, toutes choses gales par ailleurs, une rduction du dficit
commercial, comme on le constate dans de nombreux pays en dveloppement. Simplement
parce que cette contraction rduit le niveau de revenu et de dpenses, lve le taux dintrt,
et provoque ainsi une contraction de lconomie, et par l, une rduction des importations1. La
Banque dAlgrie se tient prte prendre les mesures ncessaires afin de contenir linflation
eu gard aux augmentations du prix du ptrole.
Par ailleurs, le systme financier algrien a largement bnfici des revenus
ptroliers. En effet, en 2009, les banques ont t recapitalises et leur capital minimum a t
ainsi quadrupl. Toutefois, la liquidit du march montaire na pas permis damliorer
lintermdiation bancaire et le niveau des prts demeure toujours relativement faible, en
raison du risque de crdit. Dans ce cadre, la cration dune centrale des risques des
particuliers contribuera amliorer lvaluation des risques crdit et encouragera
linvestissement travers lencouragement des prts aux petites et moyennes entreprises
(PME) et des prts immobiliers aux particuliers.
1- RAFFINOT Marc, Dette extrieure et ajustement structurel , Op.cit., p. 132.
281
Chapitre 2

2.1.2. Le rle de la politique budgtaire dans la gestion des revenus ptroliers

Selon le Programme dAjustement Structurel, la politique budgtaire a comme
objectif principal le retour lquilibre des finances publiques et comme objectifs secondaires
lamlioration de lallocation des ressources en amliorant la capacit de ladministration
grer ses ressources et en mettant en place de vritables systmes dallocation budgtaire, qui
puissent prendre en compte les besoins rels des bnficiaires et valuer lefficacit et la
capacit des programmes mis en uvre rpondre ces besoins. Afin de protger les finances
publiques des chocs et des contre chocs ptroliers, la politique budgtaire doit se baser sur les
axes suivants :
- La diminution de la part de la fiscalit ptrolire dans les recettes
budgtaires et le renforcement des recettes hors hydrocarbures, notamment

en luttant contre lvasion fiscale et en largissant lassiette fiscale par la cration
de nouveaux centres des impts (les recettes hydrocarbures sont passes de
2797 milliards de dinars en 2007 2413 milliards de dinars en 2009 et les recettes
hors hydrocarbures sont passes de 891 milliards de dinars en 2007 1262
milliards de dinars en 2009)1 ;
- Lallgement de la pression fiscale sur les entreprises ;
- La rduction des dpenses budgtaires et lamlioration de la gestion et de
la hirarchisation des dpenses publiques afin de prserver la capacit de

lconomie surmonter une chute prolonge du prix du ptrole et dassurer
ainsi la viabilit budgtaire long terme.
Toutefois, les dpenses courantes ont progress de 20%/an au cours des cinq
dernires annes et les recettes des hydrocarbures reprsentent encore les deux tiers du total
des recettes2. Bien que les autorits aient russi mettre en place le Fonds de Rgulation des
Recettes afin de rduire la vulnrabilit du budget aux recettes des hydrocarbures, cela nest
pas suffisant moyen et long terme pour faire face la volatilit du prix du ptrole.
De ce fait, les perspectives de moyen terme dpendront largement du programme de

rformes structurelles des autorits pour renforcer davantage et dvelopper le secteur

282
Chapitre 2

financier, amliorer le climat des affaires et la comptitivit, promouvoir les investissements

privs et soutenir la diversification conomique.1
2.2. Les politiques de promotion des secteurs hors hydrocarbures

Dans un contexte dexpansion de la dpense publique, la promotion des secteurs de
production hors hydrocarbures permettra damliorer la comptitivit prix lexportation et
de substituer les importations via un encouragement de production domestique. Les
incitations conomiques pouvant encourag lmergence et le dveloppement dun secteur
productif
hors
hydrocarbures
se
trouvent
trois
niveaux
macroconomique,
microconomique et institutionnel.
2.2.1. Les incitations macroconomiques

Les incitations macroconomiques sont les plus dveloppes en Algrie. Elles
concernent principalement la politique dinvestissement dans les biens publics qui augmentent
la rentabilit de lindustrie telle que les infrastructures, le capital humain et la politique
dinnovation. Les incitations macroconomiques sont dveloppes et mises en place travers
un ensemble de programmes qui se dclinent en plusieurs volets dont les principaux sont : le
Plan de Soutient la Relance Economique PSRE (2001-2004) avec une enveloppe de
6,9 milliards de dollars pour les dpenses dinvestissements publics, le Programme
Complmentaire de Soutien la Croissance PCSC (2005-2009) qui a permis de consacrer
50 milliards de dollars pour le dveloppement de linfrastructure conomique du pays, la
Nouvelle Politique Industrielle NPI , le Programme de Dveloppement des Rgions des
Hauts-Plateaux, le Programme Spcial des Wilayas du Sud, le vaste Programme
dEquipements Publics (2005-2009) et le dernier plan quinquennal (2010-2014) avec une
enveloppe de 130 milliards de dollars qui permettrait de parachever les projets lance par les
plans prcdents et de financer 156 nouveaux projets.2
Lensemble de ces programmes refltent lengagement du gouvernement qui entend
doter le pays dinfrastructures conomiques, sociales et administratives modernes, ncessaires
pour une croissance hors hydrocarbures. En effet, laugmentation des recettes budgtaires
autorise un plan de financement trs important des investissements dont les dpenses ont
augment de faon trs importante, elles taient de 15,5% du PIB (1442 milliards de dinars)
2- TALAHITE Fatiha et HAMMADACHE Ahmed, Lconomie algrienne dans le contexte de la crise financire internationale ,
Op.cit, p. 09.
283
Chapitre 2

en 2007 pour passer 19% du PIB (1926 milliards de dinars) en 20091. La croissance hors
hydrocarbures a atteint, en moyenne, les 6% au cours de la dernire dcennie et le chmage a
chut de manire continue pour atteindre 10,2% la fin de 20092. Il semble que lEtat
algrien ait tir des leons des prcdents chocs et contre chocs ptroliers en utilisant les
ressources gnres par lexportation des hydrocarbures pour diversifier lconomie travers.
Cependant, le secteur hors hydrocarbures reste orient vers lintrieur et demeure largement
tributaire des dpenses publiques.
2.2.2. Les incitations microconomiques

Les incitations microconomiques pour le dveloppement de la production et des
exportations du secteur productif hors hydrocarbures sont faibles en Algrie. Celles qui
existent, notamment au niveau du rgime dinvestissement et des avantages fiscaux, sont
contrecarres principalement par le difficile accs au crdit bancaire et par des cots de
transactions importants. Laccs au financement des entreprises algriennes pourrait tre
facilit par le renforcement des incitations des banques accorder des crdits travers trois
types dactions :
Le financement des garanties demandes par les banques ;
Le renforcement des programmes de mise niveau des entreprises
algriennes, en gnral, et des normes comptables en particulier ;
La modernisation des banques algriennes.
Les incitations microconomiques vers la cration dun secteur productif hors
hydrocarbures se situent deux niveaux : - Au niveau de la production ;
- Au niveau des exportations.
2.2.2.1. Au niveau de la production

Les incitations pouvant encourager linvestissement travers la cration
dentreprises et la stimulation des secteurs productifs passent par une politique de diminution
des cots de production et des cots de transaction, daugmentation de la profitabilit, doctroi
davantages fiscaux et par une politique de crdit bancaire adapte aux besoins des secteurs
productifs (plus de crdits un cot moins lev).

284
Chapitre 2

En Algrie, les incitations linvestissement productif existent depuis 2001.

Linvestissement est encadr par lordonnance 01-03 du 20 aot 2001 relative au
dveloppement de linvestissement qui fixe le rgime applicable aux investissements
nationaux et trangers. Lordonnance 01-03 a permis de mettre en place un ensemble de
mesures incitatives linvestissement quon peut rsumer dans les points suivants :
La cration de lAgence Nationale de Dveloppement des Investissements (ANDI) qui est
un tablissement public dot dune personnalit juridique et dune autonomie financire.
Celle-ci permet aux investisseurs (nationaux ou trangers) de bnficier de certains
avantages fiscaux condition de procder une dclaration dinvestissement auprs de
lANDI. Elle est charge, dune part, de la promotion, du dveloppement et de la
ralisation des investissements et de lautre part, de laccueil de lassistance et de
linformation des investisseurs nationaux et trangers.
La cration dun Conseil National de lInvestissement (CNI) layant pour but de
promouvoir le dveloppement des investissements dans les secteurs dactivit hors
hydrocarbures.
La cration dun Fonds dAppui aux Investissements (FAI) gr par lANDI en
collaboration avec le CNI qui en dfinie le montant. Il a pour but la prise en charge,
partielle ou totale, des travaux dinfrastructures et des cots de certains avantages
particuliers. Les projets qui peuvent bnficier des ressources du fonds sont les projets
raliss dans les zones dvelopper et les projets soumis convention.
De plus, dautres mesures incitatives ont t prises par la loi de finance de 2007 en
encourageant linvestissement productif travers lexonration de limpt sur les bnfices
des socits (IBS) pour les oprations dexportation, la cration dun fonds de mise niveau
des PME et loctroi de certains avantages fiscaux en matire dIRG et dIBS (exonration
pendant 3 6 ans) au profit des entreprises crant ou sauvegardant lemploi. Principalement,
il existe deux rgimes favorisant les investissements en Algrie : Le rgime gnral pour les
investissements courants et le rgime drogatoire pour les investissements dans les zones
dvelopper et pour les investissements soumis convention. Selon le rgime gnral, les
investissements courants bnficient, en plus des avantages fiscaux et douaniers prvues par
le droit commun, des avantages suivants :
- Un taux rduit de droits de douanes de 5% sur quipements imports et employs
directement dans linvestissement (5%) ;
285
Chapitre 2

- Une exemption sur la TVA pour les biens employs directement dans la
ralisation de linvestissement ;
Par ailleurs, le Conseil National de lInvestissement est charg de slectionner les
zones dvelopper pour lesquelles, il faut accorder un rgime dinvestissements avantag
appel rgime drogatoire selon lequel, les investisseurs peuvent bnficier, durant la
phase de ralisation du projet, dun :
- Taux rduit des droits de douanes sur les quipements de 5% ;
- Exemption de la taxe sur la valeur ajoute et des droits de mutation sur
acquisitions immobilires ;
- Droit denregistrement au taux rduit de 0,2% ;
- Prise en charge totale ou partielle des travaux dinfrastructures.
Durant la phase dexploitation, le rgime drogatoire permis aux investisseurs de
bnficier dune :
- Exonration pendant 10 ans de limpt sur les bnficies des socits (IBS), de
limpt sur le revenu global (IRG), de versement forfaitaire sur salaires (VF), et
de la taxe sur lactivit professionnelle (TAP) ;
- Exonration pendant 10 ans de la Taxe Foncire pour les proprits immobilires
qui sont dans le domaine de linvestissement ;
- Possibilit de bnficier de report des dficits lanne successive et
dallongement des dlais damortissement.
La diversification de lconomie passe, dabord, par une amlioration de
lenvironnement dans lequel voluent les entreprises ce qui permettra, ensuite, dattirer des
flux dinvestissement trangers, notamment, vers les secteurs non ptroliers. Cependant, ces
mesures restent insuffisantes. En effet, un des dterminants fondamentaux de linvestissement
est laccs au capital. Or, en Algrie, cet accs via le march financier ou le secteur bancaire
est trs restreint, ce qui constitue un frein majeur linvestissement productif. Les marchs
tant peu dvelopps, le principal mode de financement pour les entreprises, outre les fonds
propres, est le crdit bancaire dont laccs est restreint.
286
Chapitre 2

2.2.2.2. Au niveau des exportations

Les expriences de pays qui ont russi dvelopper et puis diversifier une base
productive comptitive montrent que le secteur doit tre en partie tourn vers lexportation, et
pas seulement destin un march intrieur, souvent protg, qui nincite pas aux progrs
dans la productivit la comptitivit. Les incitations lexportation peuvent se faire
travers :
La conduite de la politique de change ;
Le dveloppement de zones franches ;
La dfinition dun code des investissements spcifique pour les entreprises
exportatrices, trangres et nationales ;
Lamlioration de la qualit des produits et de la productivit.
Dans la cadre de la promotion des exportations hors hydrocarbures, des
investissements trangers et de la libralisation du commerce extrieur, la constitution de
1989 a consacr dans son article 1930, la rorganisation et la libralisation du commerce
extrieur algrien. Pour atteindre cet objectif, larticle prvoit :
La suppression du monopole de ltat sur le commerce extrieur, lexception des
domaines stratgiques ;
Le libre accs au commerce extrieur pour tout oprateur national ou tranger avec
possibilit de transferts de profits et de capital lextrieur ;
Le Libre jeu des mcanismes du march.
De plus, une assise juridique lintervention de lEtat a t institue par la mise en
place dorganismes intermdiaires, chargs de laccompagnement des oprations du
commerce extrieur. Il sagit principalement de lOffice Algrien de Promotion des
exportations hors hydrocarbures (PROMEX), la Socit Algrienne des Foires et Expositions
(SAFEX) et la Compagnie Algrienne dAssurance et de Garantie des Exportations (CAGEX)
qui est charge de garantir les risques que peut encourir une entreprise exportatrice de
produits hors hydrocarbures.
En 1995, grce linitiative europenne, un Partenariat Euro-mditerranen sest mis
en place. Laccord du partenariat de lUnion Europenne avec lAlgrie a t sign en 2002 et
entr en vigueur en 2005, dans la perspective de la cration dune zone de libre-change. Le
partenariat devrait entraner la prosprit de lconomie et lamlioration des conditions de
vie de la population algrienne. Cependant, lUnion Europenne (dans laquelle seules la
287
Chapitre 2

France, lItalie et lEspagne ont de vraies ambitions mditerranennes) privilgie le

financement et le dveloppement de lEurope de lEst celui du Maghreb. Deux ans aprs la
signature de laccord euro-algrien le dmantlement tarifaire na pas eu deffet positif sur
lconomie algrienne qui a du mal faire face la concurrence des produits trangers bas
prix.
2.2.3. Les incitations institutionnelles

Il ne peut y avoir de hausse soutenue de la croissance conomique algrienne sans
une acclration des rformes institutionnelles et structurelle susceptibles daccrotre la
productivit. Pour crer des emplois et favoriser une croissance durable, il faut dvelopper un
secteur priv hors hydrocarbures puissant. Cependant, en Algrie, on parle de dsincitations
institutionnelles envers lessor des activits productives qui apparaissent, notamment, dans
les politiques montaires restrictives qui limitent laccs au crdit et accentuent les cots de
transaction. Par ailleurs, la prsence dune rente ptrolire risque de renforcer encore les
dsincitations institutionnelles .
3. La prsentation des reformes structurelles

Enfin, lEtat doit prsenter les reformes structurelles quil faudrait mener dans
ladministration conomique afin de conduire les politiques conomiques adoptes et
atteindre les objectifs fixs. Les rformes structurelles qui permettront datteindre les objectifs
fixs sont celles qui permettent damliorer la capacit dabsorption des liquidits ou des
revenus ptroliers dune manire productive et dtablir les quilibres macroconomiques.
3.1. La cration dun fonds de rgulation des recettes ptrolires

Face au gonflement trs important des recettes publiques issues de lindustrie
ptrolire, il est devenu urgent de mettre en place un mcanisme dimmobilisation dune
partie de ces recettes et prserver ainsi le cadre macro-conomique. Cest dans cette
perspective, et en vue dattnuer limpact des fluctuations du prix du ptrole sur la stabilit
des indicateurs conomiques, que les autorits algriennes ont cr un Fonds de Rgulation
des Recettes ptrolires en 2000, appel aussi Fonds de Stabilisation du Ptrole. Etant crdit
par le diffrentiel entre fiscalit ptrolire budgtise et recouvre, le Fonds de Rgulation des
Recettes a comme principale mission de rguler les recettes ptrolires en recevant toutes les
recettes non budgtises. A sa cration en 2000 et jusqu 2006, les ressources verses sur ce
fonds ne pouvaient tre utilises que pour :
288
Chapitre 2

La compensation des moins-values de la fiscalit ptrolire rsultant dun niveau

de recettes dhydrocarbures infrieur aux prvisions des lois de finances ;
La rduction de la dette extrieure.
Initialement, le Fonds de Rgulation des Recettes pouvait tre utilis pour
rembourser le principal de la dette publique et pour financer un dficit budgtaire gnr par
un prix du baril infrieur au prix de rfrence de 19 dollars (puis 37 dollars en 2006). La loi
de finances pour 2006 lve cette disposition en autorisant le recours ce fonds avec,
cependant, une limite consistant sauvegarder un niveau plancher de ressources de
10 milliards de dollars. Depuis lanne 2000, exception faite de 2002, les lois de finances sont
tablies sur la base dun prix de rfrence du baril de 19 dollars (puis 37 dollars en 2006).
Lexcdent des recettes dgages par rapport ce prix alimente le Fonds de Rgulation des
Recettes (FRR) qui a reu en cumul, 1052,5 milliards de dinars (soit 20,5% du PIB 2003)
fin 2003, alors que les tirages des fins damortissement de la dette de 2000 2003 ont atteint
484,1 milliards de dinars (soit 9,4% du PIB 2003). Le montant net cumul fin 2003 tait
donc de 568,4 milliards de dinars (soit 11,1% du PIB 2003). Ce montant correspond
seulement 7,3% des 7 739 milliards de dinars en recettes publiques que ltat algrien a reu
au titre des hydrocarbures au cours de la priode 200020031. En 2008, les montants crdits
au Fonds totalisaient 4280,0 milliards de dinars et 4448,9 milliards de dinars en 20102. En
2005, lEtat a prlev sur le fonds 1118 milliards de dinars pour rgler le principal de la dette
publique.
Ainsi, le Fonds de Rgulation des Recettes a pour but de grer les excdents
budgtaires lis aux exportations dhydrocarbures en vitant la budgtisation des revenus qui
vont au-del des prvisions budgtaires tablis sur la base dun baril 19 dollars
(puis 37 dollars en 2006) et damortir les chocs dus la variation du prix des hydrocarbures
sur loffre de monnaie et lexcs de liquidit, porteurs de risque dinflation. Le Fonds devient
ainsi un instrument de la politique montaire et budgtaire du pays qui a fait preuve dune
certaine amlioration de sa capacit institutionnelle lui permettant de maintenir ses quilibres
macro-conomiques internes et externes des niveaux acceptables dans un contexte de
relance conomique par la demande.
1- Rapport du FMI No 05/52, Algrie : Questions choisies , Mai 2006, pp. 14-15.
289
Chapitre 2

3.2. Ladoption dun Programme dAjustement Structurel

La croissance des dsquilibres dans les pays en dveloppement a conduit une
intervention de plus en plus marque des organisations internationales dans la dfinition
mme des politiques conomiques des pays en question. Ltranglement financier
de1992/1993, d la baisse du prix du ptrole, a contraint les autorits algriennes ngocier
et accepter le principe dun ajustement structurel. Ainsi, en 1994, les autorits algriennes
ont adopt un programme dajustement qui visait corriger les dsquilibres conomiques
grce des mesures montaires, budgtaires et fiscales prudentes, la reprogrammation de la
dette extrieure et linstauration de rformes structurelles.
3.2.1. Les rformes imposes par les institutions internationales

Un programme dajustement structurel se fixe comme objectif la lutte contre les
dsquilibres et les dysfonctionnements de lconomie et le rtablissement des quilibres
macro-conomiques et macro-financier du pays. En Algrie, les grandes lignes du programme
dajustement structurel sarticulent autour de cinq principaux points :
La libralisation du commerce extrieur. Dans ce cadre, les autorits algriennes ont
pris des mesures dans le sens dune libralisation progressive du commerce extrieur
et des changes qui ont concern, principalement, la dcision de laisser glisser le dinar
et ltablissement dun systme de rtention de devises par les oprateurs, exception
faite de la SONATRACH.
Ladoption dune politique de change de flottement dirig (contrl) en 2005 soutenu
par un march de change interbancaire. Cette politique vise maintenir le taux de
change proche de son niveau dquilibre et minimiser les risques de dsalignement
dus la volatilit du prix du ptrole et du taux de change euro/dollar qui entrainent
souvent des risques deffets ngatifs de type Syndrome Hollandais sur
lconomie algrienne. Cependant, la dvaluation de la monnaie nationale a eu pour
effet de doubler les recettes de lEtat entre 1994 et 2000 ;1
Des politiques montaires et budgtaires rigoureuses qui visent la lutte contre
linflation. La rsorption progressive de lexcdent montaire est la fois le rsultat
de la libration des prix intrieurs, de la dvaluation, et surtout du dsengagement du
trsor public du financement direct des entreprises publiques
Lassainissement de lconomie et approfondissement des rformes structurelles ;
1- BENABDALLAH Youcef, Economie politique de la transition dans une conomie ptrolire : le cas de lAlgrie , Op.cit, p. 12.
290
Chapitre 2

Lallgement du service de la dette extrieure moyen et long terme afin de rduire

le dsquilibre de la balance des paiements.
3.2.2. Les consquences du Programme dAjustement Structurel

Lapplication du Programme dAjustement Structurel a engendr deux types
deffets : Un effet sur le plan conomique et un effet sur le plan social :
3.2.2.1. Les consquences sur le plan conomique

Les indicateurs de lconomie algrienne ont connu une amlioration durant la
priode 1994-2000 qui a suivi ladoption du programme dajustement structurel. En effet, les
ajustements de taux de change et les dvaluations, qui sont souvent imposs en tant que partie
dune politique gnrale de relance de loffre et des exportations, doivent, thoriquement,
apporter une contribution positive au retour aux quilibres internes et externes. Les
dvaluations effectues dans le cadre du programme dajustement pouvaient avoir un impact
non seulement en termes de stabilisation (retour lquilibre de la balance des paiements,
retour lquilibre budgtaire), mais aussi en termes de contribution la relance de loffre et
surtout la relance des secteurs de productions des biens changeables .1
Durant la priode qui a suivi lapplications des mesures du programmes dajustement
structurel en Algrie, le taux dinflation est tomb de 29% 0,3% ; le solde budgtaire est
pass dun dficit de 4,4% du PIB un excdent de 7,8% du PIB ; lcart entre les taux de
change du march parallle et ceux du march officiel sest rduit denviron 100% ; et la
croissance sest situe un taux modeste de 3,2%. Paralllement, lapplication du programme
dajustement structurel sest accompagne dune destruction accrue des entreprises. En effet,
la dvaluation du dinar (en 1992 : une perte de 75,47% de la valeur du dinar et une autre de
77,8% et en 1994 : une perte de 50% en avril puis 15% en septembre) a entrain une perte de
change pour les entreprises publiques et prives et une hausse des prix des biens imports 2. La
dprciation de la monnaie nationale a augment les prix des inputs, aggravant, ainsi, les
dsquilibres de trsorerie des entreprises. De plus, la libralisation du commerce extrieur a
eu des effets ngatifs sur les entreprises, dans la mesure o, leurs parts de march se sont
sensiblement rduites.
2- Ministre des Finances, Commission interministrielle pour lamlioration de la gestion des finances publiques , Op.cit., p. 04.
291
Chapitre 2

3.2.2.2. Les consquences sur le plan social

Le programme dajustement structurel, qui a prvalu jusquen 2001 et qui a permis
de restaurer la stabilit conomique, avait des rpercussions dramatiques sur le plan social, il
tait lorigine de la fermeture de plus de 900 entreprises publiques, ce qui a rduit de
320 000 (environ 40%) les effectifs du secteur public, entranant un cot social important. Le
chmage sest aggrav, son taux est pass de 24% en 1994 30% en 20001. De plus, la
croissance conomique est reste toujours faible.
Le secteur des hydrocarbures (ptrole et gaz naturel) est la principale activit

conomique de lAlgrie o il constitue le premier secteur dexportation, une grande part des
ressources de lEtat et du PIB. La dpendance de lAlgrie vis--vis des recettes
dhydrocarbures justifie la vulnrabilit de son conomie face aux fluctuations du prix du
ptrole considre comme principal facteur atteinte la croissance, la distribution des
ressources et plus particulirement la stabilit macroconomique du pays. De ce fait, la
vulnrabilit des indicateurs conomiques aux fluctuations du prix du ptrole exprime avec
acuit la ncessit de rduire la dpendance de lconomie algrienne lgard du seul secteur
des hydrocarbures par des efforts soutenus de diversification de lconomie. En mme temps,
lattention doit sorienter vers le dveloppement de linfrastructure, lamlioration de
lenvironnement des affaires et lamlioration de la gouvernance des institutions publiques, en
combattant la corruption, en simplifiant le systme fiscal et en renforant le systme financier.
Cependant, dun Etat rentier actif dans les annes soixante, on fait face aujourdhui
un Etat rentier passif. Le but de la stratgie des annes soixante consistait transformer la
rente en dveloppement. Les donnes chiffres montrent trs clairement que jusqu la fin des
annes 1970, la rente ptrolire tait strictement rserve linvestissement. Aujourdhui, elle
intervient pour plus 55% dans la couverture des dpenses de fonctionnement. Le passage de
lEtat algrien la passivit est bien marqu par son retrait assez brutal de la sphre
conomique et par le fait quil se suffit dun simple droit dentre pour permettre laccs la
rente et au capital international.2
1- Ministre des Finances, Commission interministrielle pour lamlioration de la gestion des finances publiques , Revue des
dpenses publiques, 2006, p. 04.
2- BENABDALLAH Youcef, Economie politique de la transition dans une conomie ptrolire : le cas de lAlgrie , Op.cit, p. 06.
292
Chapitre 2

Nanmoins, lAlgrie a relativement bien surmont la crise financire internationale

de 2008. La politique conomique adopte t renforce par une accumulation substantielle
des rserves extrieures, une pargne budgtaire importante dans le fonds de stabilisation des
recettes ptrolires et par un niveau dendettement trs faible. Ainsi, le taux de chmage a
recul pour atteindre 10,2% la fin de 2009 et le PIB hors hydrocarbures a enregistr en 2009
une forte croissance de 9,3%. Pour autant, la chute sensible de la production dhydrocarbures
(- 6%) a fait baisser la croissance globale environ 2 %.1
1- Rapport du FMI N 11/10, Dpartement des Relations Extrieures, Note dinformation au public (NIP) , Janvier 2011, p. 39.
293
Chapitre 2

Ce chapitre a tent didentifier les risques relatifs aux fluctuations du prix du ptrole
sur lconomie algrienne. En testant le type de relation existant entre le prix du ptrole et les
autres indicateurs de lactivit conomique, notre objectif tait dvaluer si les fluctuations du
prix du ptrole affectent rellement les principaux indicateurs refltant ltat de sant de
lconomie algrienne. Nos conclusions vont majoritairement dans le sens de lopinion
dominante selon laquelle le ptrole joue un rle majeur dans les conomies exportatrices
nettes du ptrole. De ce fait, nous avons montr que les fluctuations du prix du ptrole
impactent les indicateurs conomiques en Algrie. Cet impact sexplique par le poids du
secteur des hydrocarbures dans lconomie et linefficacit des politiques conomiques
adoptes jusqu prsentent dans le but de diversifier lconomie algrienne et dattnuer sa
sensibilit aux fluctuations du prix du ptrole.
LAlgrie ne manque pas de ressources financires. Le programme public de

dveloppement conomique et social adopt par le conseil des ministres pour la priode
2010-2014 prvoit dinvestir 280 milliards de dollars dans six axes fondamentaux : le
dveloppement humain, le dveloppement des infrastructures de base, lamlioration des
services publics, le dveloppement conomique, la lutte contre le chmage, la recherche
scientifique et les nouvelles technologies de la communication.1
Cependant, toutes les politiques de relance conomique nont pas russi dvelopper
une activit conomique comptitive hors hydrocarbures. A notre sens, cela suggre que des
recherches supplmentaires doivent tre menes avant de donner des indications sur la
manire dont un pays doit agir afin de rduire la vulnrabilit de son conomie aux
Le prix du ptrole et ses fluctuations se sont imposs la fois dans lexplication de la
situation conomique de lAlgrie et dans la ralisation de prvisions des volutions des
variables ou des indicateurs conomiques internes et externes court, moyen et plus long
terme. En effet, aucun exercice de prvision nest ralis aujourdhui en Algrie sans
introduire le niveau du prix du ptrole qui dtermine les tendances dpargne,
dinvestissement, de dpenses, dimportation, etc.
1- MARTINEZ Luis, Algrie : les illusions de la richesse ptrolire , Les tudes du CERI (Centre dEtudes et de Recherches
Internationales), N 168, septembre 2010, p. 35.
294
Partie II
Conclusion de la deuxime partie

Lanalyse de limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs
conomiques en Algrie nous a permis de dmontrer le rle central de cette matire premire
dans le processus conomique du pays. En effet, malgr la vulnrabilit laquelle il expose
lconomie algrienne, le secteur des hydrocarbures constitue cependant, le mode
dajustement privilgi par les pouvoirs publics aussi bien sur le plan interne quexterne. Les
hydrocarbures ont constamment constitu le levier stratgique pour desserrer les contraintes
pesant sur le pays. Ce recours rcurrent aux hydrocarbures comme principale variable
dajustement implique lchec des pouvoirs publics produire, travers les rformes, dautres
variables de contrle de lconomie nationale qui rduiraient son exposition et sa vulnrabilit
aux chocs extrieurs. Ladministration publique doit tenir compte non seulement de
lventualit dun puisement des ressources naturelles, mais aussi du caractre incertain des
flux de recettes dhydrocarbures qui sont trs difficiles prvoir. Il est presque impossible
dtablir la trajectoire long terme des prix des hydrocarbures, ceux-ci tant caractriss par
une trs grande instabilit court terme. Les faiblesses structurelles de lconomie algrienne
expliquent, en grande partie, sa forte sensibilit aux chocs et contre chocs ptroliers.
Lconomie de lAlgrie, malgr ses atouts multiples, na pas pu consolider la
construction dune base conomique productive et diversifie. Depuis plusieurs dcennies, le
pays suit un rgime de croissance bas sur les recettes dexportation des hydrocarbures, ce qui
le rend fortement vulnrable la volatilit du prix du ptrole sur les marchs internationaux.
La crise financire de 2008 et la baisse du prix du ptrole ont mis en lumire lurgente
ncessit dacclrer les rformes structurelles pour diversifier lconomie et faciliter une
croissance hors hydrocarbures soutenue. Le gouvernement algrien semble indniablement
vouloir tirer des leons des contre chocs ptroliers, en pargnant une grande partie de la rente
et en utilisant lautre partie pour promouvoir la diversification de lconomie, travers
notamment la Nouvelle politique industrielle. LEtat algrien se donne les moyens de russir,
notamment en dveloppant les incitations macroconomiques ncessaires au dveloppement
du secteur productif travers le programme complmentaire de soutien la croissance. Ainsi,
la mise en uvre soutenue des programmes dinvestissements a permis denregistrer une
croissance dans les secteurs hors hydrocarbures dpassant 5% comme il a contribu ramener
linflation 4% et le chmage a continu baisser.1
1- MOJARRAD M. Mohammad et MAHERZI M. Sad, Rapport des services du FMI N 11/39, Algrie : Les consultations de 2010
au titre de larticle IV , Mars 2011, p. 43.
295
Partie II
Cependant, ces incitations sont insuffisantes notamment en termes de cots de

transactions et daccs aux crdits bancaires. Il faudrait une grande volont politique pour
mettre fin aux obstacles institutionnels et permettre ainsi de promouvoir les activits
productives de valeur ajoute et demploi. Par ailleurs, les revenus ptroliers constituent pour
lAlgrie un pilier financier colossal mais hautement volatile. La chute du prix du ptrole en
1986 prive lAlgrie de la moiti de ses revenus en devises et remet en cause ltat
providence. Les retombes du contre choc ptrolier de 1986 en matire dquilibre budgtaire
et extrieur, mettent en vidence, la forte vulnrabilit de lconomie aux fluctuations du prix
du ptrole. Les recettes des exportations des hydrocarbures peuvent desserrer la contrainte
externe, mais elles ne sont pas en mesure de diversifier les sources de croissance, permettant
ainsi une amlioration du niveau de vie. Ce qui confirme la situation de dveloppement sans
croissance de lconomie algrienne. Les revenus tirs de lexportation des hydrocarbures
gnrent une structure socio-conomique qui est peu propice un dveloppement diversifi.
La diversification des sources de revenus extrieurs et la mise niveau du potentiel
industriel du pays permettrait de rduire la dpendance de lconomie nationale lgard des
revenus ptroliers et de pallier ainsi la vulnrabilit des indicateurs conomiques aux
fluctuations du prix du ptrole. Des politiques budgtaire et montaire prudentes
contribueront, dans une priode daugmentation du prix du ptrole, maintenir linflation un
faible niveau et rduire les pressions poussant lapprciation du taux de change et les
effets potentiels du Syndrome Hollandais. Ainsi, dans le cas de lAlgrie, les effets nfastes
du mal hollandais peuvent tre contrls et minimiss par une bonne gestion budgtaire des
recettes dhydrocarbures
La reprise du prix du ptrole et les politiques macroconomiques menes par le
gouvernement ont permis de maintenir une position financire trs confortable (un excdent
du compte courant, un niveau trs confortable des rserves de change et une dette extrieure
de moins de 3% du PIB 1). Cependant, les rformes structurelles nont pas t aussi
ambitieuses pour prserver la capacit de lAlgrie surmonter limpact des contre chocs du
prix du ptrole sur les indicateurs de performance conomique du pays. En effet, en dpit des
efforts pour diversifier lconomie, les recettes des hydrocarbures reprsentent encore 98%
des exportations et deux tiers des recettes budgtaires.2
1- MOJARRAD M. Mohammad et MAHERZI M. Sad, Rapport des services du FMI N 11/39, Op.cit, p. 43.
296
Conclusion Gnrale
CONCLUSION GENERALE
Lconomie algrienne tant une conomie rentire mono exportatrice des

hydrocarbures, les fluctuations du prix du ptrole se traduisent par un dsquilibre de
lensemble des indicateurs conomiques tudis. Ainsi, le budget de lEtat, les
investissements, la balance des paiements et les rserves de change subissent lourdement les
effets des fluctuations du prix du ptrole notamment, en priodes de fortes baisses de ce
dernier.
Le principal objectif de notre recherche tait dtudier limpact des fluctuations du
prix du ptrole sur les indicateurs conomiques en Algrie. Ce travail a permis de montrer la
vulnrabilit de lconomie algrienne aux fluctuations du prix du ptrole. Les rsultats de
notre recherche concluent sur le fait que :
Linstabilit du prix du ptrole exerce rellement un impact sur les indicateurs de
lconomie algrienne, cet impact sexplique par la forte dpendance de lconomie
vis--vis des recettes issues de lexportation des hydrocarbures ;
Les fluctuations importantes du prix du ptrole induisent une volatilit importante de
la balance des paiements, des recettes dexportation, des rserves de change, des
revenus budgtaires et de la masse montaire, source de fragilit majeure pour
lconomie dans son ensemble et pour la cohrence et la continuit des politiques
conomiques notamment, des programmes dinvestissements long terme do
lapparition des difficults de maintien dune croissance long terme ;
La prdominance du secteur des hydrocarbures et la contraction des secteurs hors
hydrocarbures sont lorigine de :
- La faible capacit dabsorption des revenus ptroliers. En effet, lexcs des
revenus
sur
les
investissements
revt
plusieurs
formes
dpargne :
Thsaurisation, un vaste portefeuille dpargne et de dpts auprs des grandes

banques, des achats de bons de trsor notamment amricains et un fonds de
rgulation des recettes. Dans une large mesure, le surplus dpargne correspond
une croissance manquante. De plus, la faible capacit dabsorption productive
des revenus ptroliers a entrain une injection imprudente de liquidits dans
lconomie qui sest traduite par une hausse du taux dinflation (hausse du
niveau gnral des prix des biens et services) et une dvaluation de la monnaie
nationale qui ont contribu
laugmentation
des importations et au
298
CONCLUSION GENERALE
renchrissement des biens imports due laugmentation de la demande

globale ;
- La faible capacit de cration demplois industriels en raison de la faible
intensit de main-duvre dans la production dhydrocarbures.
La hausse du prix du ptrole qui permet lAlgrie de tirer une rente considrable
entraine, par ailleurs, des distorsions sectorielles entravant le dveloppement des
activits conomiques productives hors secteur des hydrocarbures, favorise le rle
prdominant de lEtat dans lconomie et gnralise le phnomne de corruption
considr comme labus dune position dominante ou monopolistique.
La croissance conomique algrienne reste un phnomne exogne puisquelle est
gnre essentiellement par les hydrocarbures dont on connat la sensibilit aux chocs
extrieurs.
Les difficults financires de la fin des annes 1980, qui ont oblig lAlgrie
ngocier avec le FMI ladoption dun Plan dAjustement Structurel (PAS) afin de rtablir
lquilibre des grandeurs macroconomiques, tmoignent bien de lexistence dun impact
ngatif de la chute du prix du ptrole en 1986 sur les indicateurs conomiques en Algrie. En
effet, ladoption dun plan dajustement structurel constitue un facteur rvlateur des
dysfonctionnements profonds de lconomie algrienne.
En outre, la crise financire mondiale de 2008, dont le prix du ptrole tait le canal
de transmission des effets lconomie algrienne, a mis en vidence la ncessit dacclrer
les rformes structurelles pour diversifier lconomie et faciliter une croissance hors
hydrocarbures soutenue. Cependant, le recours rcurrent aux hydrocarbures comme principal
produit dexportation et principale source de financement de lconomie a entrain des
comportements de recherche de rente qui ont impliqu lchec des pouvoirs publics crer et
dvelopper des secteurs dactivit conomique hors hydrocarbures comptitifs et orients vers
lexportation qui rduiraient lexposition et la vulnrabilit de lconomie aux fluctuations du
prix du ptrole. De ce fait, la gouvernance reste llment fondamental qui explique les
dclins de la croissance dun pays exportateur de ptrole comme lAlgrie. En effet, les
politiques conomiques imposes par la Banque Mondiale (tels que linvestissement dune
fraction des revenus dans les secteurs prioritaires, ou la mise en place dun fonds pour les
gnrations futures) nont pas eu les rsultats escompts en raison dimportants dficits de
gouvernance.
299
CONCLUSION GENERALE
Les performances dcevantes en termes de croissance conomique enregistres par la

majorit des pays exportateurs nets du ptrole se sont expliques par la thorie du Syndrome
Hollandais et par la maldiction ptrolire ou par le paradoxe de labondance .
En Algrie, linstabilit du prix du ptrole et des revenus ptroliers a provoqu des
distorsions sectorielles. Lintrt que nous avons port aux secteurs hors hydrocarbures vient
du rle central quils jouent dans la croissance long terme de lconomie nationale. Le recul
de ces secteurs dans lconomie conduit dans le cas dune augmentation de la demande, une
forte dpendance envers lextrieur. Le secteur agricole, titre dexemple, a connu un dclin
considrable de la croissance de sa valeur ajoute partir des annes 1970 et de sa
contribution aux recettes dexportation.
La thorie du Syndrome Hollandais analyse limpact des revenus ptroliers sur les
secteurs productifs hors secteur des hydrocarbures (agricole et manufacturier) travers les
effets dpenses et les effets dplacement des ressources , cette analyse a mis en
vidence limpact ngatif et significatif de la dpendance des revenus ptroliers sur le taux
de croissance conomique long terme. En effet, les revenus ptroliers avaient un impact
ngatif sur le secteur agricole algrien, notamment, durant la priode 1970-1985 suite aux
deux chocs ptroliers. Cependant, lapparition dun tel impact est due, par ailleurs, au
comportement des pouvoirs publics en matire dinvestissement durant cette priode, des
investissements orients, essentiellement, vers la valorisation du secteur des hydrocarbures au
dtriment des secteurs hors hydrocarbures.
A linstar de la plupart des pays producteurs, lAlgrie, pays riche en ptrole et en
gaz, na pas russi passer du statut dconomie rentire au rang de puissance industrielle.
Ainsi, nos principales propositions sinscrivent dans le cadre de la mise en place dune
stratgie dattnuation des effets ngatifs des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs
conomiques en Algrie. Ces propositions se rsument aux points suivants :
Limportance de la diversification des activits conomiques, des exportations et des
sources de financement ;
Limportance de lamlioration de la capacit dabsorption productive des revenus
ptroliers, travers non seulement la cration dun fonds de rgulation des recettes
300
CONCLUSION GENERALE
mais aussi par linvestissement des revenus ptroliers dans des secteurs productifs de
valeur ajoute et crateurs demplois ;
Limportance de promouvoir la transparence, comme condition pralable pour une
gestion quitable des revenus ptroliers ;
Limportance de lamlioration de la comptitivit de lconomie nationale, en
quantit et en qualit, afin de satisfaire les besoins du march intrieur et pourquoi
pas de diversifier les exportations hors hydrocarbures.
Conjointement une priode de prix lev du ptrole, la politique conomique

adopte par lAlgrie durant la dcennie 2000 lui a permis dasseoir une position financire
confortable, avec des rserves de change importantes, une pargne substantielle dans le fonds
de stabilisation des recettes et un trs faible endettement public et extrieur. Cependant, les
indicateurs de lconomie algrienne restent dpendants du niveau du prix du ptrole et la
croissance conomique demeure toujours tire par les dpenses publiques. Cette situation
souligne le besoin urgent dacclrer les rformes structurelles pour diversifier lconomie et
promouvoir de nouvelles sources de croissance durable.
Ainsi, accorder un intrt aux stratgies de diversification du tissu conomique doit

tre au centre des proccupations des autorits algriennes dans
la mesure o, elles
permettent de prparer laprs ptrole en mettant en place une base conomique solide et
indpendante des facteurs exognes sur lesquels le pays na aucun contrle lexemple du
prix du ptrole. Cependant, malgr la vulnrabilit laquelle il expose lconomie algrienne,
le secteur des hydrocarbures constitue jusqu nos jours, le moteur principal de toute stratgie
de dveloppement conomique en Algrie. Actuellement, vu le rle jou par le prix du ptrole
dans la transmission des effets de la crise financire lconomie algrienne, Il ya donc lieu,
de prserver la viabilit moyen et long terme de la balance des paiements travers la mise
en place dune conomie hors hydrocarbures pour assurer une comptitivit externe hors
hydrocarbures. Il revient alors nos dcideurs dorienter et de diriger les recettes gnres par
le secteur vers des secteurs crateurs de richesse.
301
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311
Liste des tableaux,

figures et des
abrviations
LISTE DES TABLEAUX, FIGURES ET DES ABREVIATIONS
Liste des tableaux

No
01
Titre
Structure typique des produits obtenus partir dun baril de ptrole brut
Page
15
Quelques producteurs traditionnels et quelques nouveaux producteurs de

02
ptrole (1975-2002)
30
03
46
04
Le cot moyen total de lextraction la distribution dune tonne de brut
54
05
Tableau rcapitulant les facteurs de hausse et de baisse des prix du ptrole
56
06
brut et des produits drivs

La rente minire mondiale en 2004
92
07
Les relations financires entre lEtat et la Compagnie Nationale
96
08
Les ratios permettant de distinguer un pays exportateur net du ptrole dun
99
09
pays exportateur du ptrole

Part des hydrocarbures dans les exportations, le PIB et le Budget
107
10
Exemples de fonds souverains ayant pour origine les ressources ptrolires
144
11
Le montant de la taxe superficiaire
172
12
Les Chiffres cls du secteur des hydrocarbures en 2003
186
13
Les rserves dhydrocarbures en Algrie
187
14
Contribution des recettes ordinaires au PIB
210
15
Taux du PIB par habitant de lAlgrie compar une slection de pays
213
16
Croissance dcennale de la productivit en Algrie, Maroc et Tunisie
214
17
Le taux de chmage en Algrie
215
18
Les effets globaux de la baisse de 50% des prix du ptrole sur les principaux
236
19
dterminants du PIB
Les effets sectoriels de la baisse des prix du ptrole de 50%
238
20
Les effets dune baisse du prix du ptrole de 50% sur les revenus et
243
21
lpargne brut des agents conomiques

Les dterminants du taux de change rel
255
22
Taux de croissance de la valeur ajoute par secteur (1969 - 1985)
262
23
Limpact du contre-choc ptrolier de 1986 sur les indicateurs conomiques
265
en Algrie
313
Liste des figures

No
Titre
Page
01
Rserves mondiales de ptrole brut au 1 er janvier 2009
18
02
Rpartition de la demande de produits ptroliers par secteurs utilisateurs
20
03
24
04
Les marchs du ptrole

05
Evolution du prix du ptrole, 1970-2010, en dollar courant
57
06
Relation choc ptrolier et contre-choc ptrolier

Les priodes marquant les grandes variations du prix du ptrole
60
90
09
La rente chez les classiques

Classification des pays exportateurs de ptrole en fonction de leur niveau de
100
10
revenus
La manifestation du Syndrome Hollandais
119
11
La structure des dpenses publiques des pays exportateurs du ptrole
126
12
Contribution relative indirecte des canaux de transmission des effets ngatifs
135
07
08
43
61
15
des revenus ptroliers

Evolution de la production de ptrole en Algrie, 1973-2008, en milliers de
barils/jours
Evolution de la production de gaz naturel en Algrie durant la priode
1980-2008
Evolution des rserves prouves de ptrole en Algrie, 2004-2008
16
Les rserves de gaz naturel en Algrie, 1980-2008
180
17
La rpartition de la production dnergie primaire en Algrie durant la
181
18
priode 1970-2002
Evolution des exportations dhydrocarbures en Algrie, 1970-2008
182
19
Evolution des exportations dhydrocarbure en Algrie, 1978-2006
183
20
Monnaie et flux de liquidits issus de lexportation dhydrocarbures
191
21
Evolution de la part des exportations dhydrocarbures dans les exportations
193
13
14
23
totales de lAlgrie durant la priode 1970-2008

Poids des hydrocarbures dans les exportations totales de lAlgrie durant la
priode 1990-2007
Evolution de la VA des hydrocarbures durant la priode 1978-2008
24
Evolution de la part de la valeur ajoute des hydrocarbures dans le PIB
22
25
26
durant la priode 1970-2008

Poids des revenus ptroliers dans le PIB durant la priode 1990-2005 en
Algrie.
La rpartition sectorielle du PIB en Algrie pour lanne de 2007
176
177
179
194
195
196
197
198
314
27
Rpartition de la population active en Algrie (2003)
199
28
Evolution du surplus ptrolier (en milliards de dollars)
207
29
Evolution des contreparties de la masse montaire
222
30
Evolution du ratio avoirs extrieurs/M2 en Algrie

Taux de liquidit de lconomie en Algrie
224
Lvolution du taux dInflation en Algrie

Evolution du taux de chmage durant la priode 2001-2009
229
234
36
Taux de croissance du PIB rel en Algrie

La croissance du PIB et du PIB/Habitant de 2001 2005
Evolution du taux de croissance du PIB hors hydrocarbures en Algrie
37
Structure des recettes budgtaires de ladministration centrale algrienne
241
31
32
33
34
35
225
230
237
239
39
durant la priode 1970-2004

La structure du commerce extrieur algrien durant la priode allant de 1999
2007
Part de lencours de la dette extrieure dans le PIB
40
Evolution des rserves officielles brutes en Algrie dura la priode allant de
253
41
2002 2011
Dterminants du taux de change effectif rel, 1970-2003
257
42
Evolution du taux de change (DA/USD, DA/EURO)
260
38
246
250
Liste des courbes

No
Titre
Page
01
Reprsentation du pic de production de ptrole.
41
02
Reprsentation dune crise ptrolire
59
315
Liste des abrviations

AIE
Agence Internationale de lEnergie
BA
Banque dAlgrie
BIT
Bureau International du Travail
BM
Banque Mondiale
BTP
Btiments et Travaux Publics
CNIS
Centre National de lInformation et des Statistiques
FMI
Fonds Montaire International
GES
Gaz Effet de Serre
GNL
Gaz Naturel Liqufis
IDE
Investissements Directs Etrangers
IFP
Institut Franais du Ptrole
IPE
International Ptroleur Exchange
MENA
Middle East and North Africa
NPI
Nouvelle Politique Industrielle
NYMEX
New York Mercantile Exchange
OCDE
Organisation pour la Coopration et le Dveloppement Economique
OFCE
LObservatoire Franais des Conjonctures Economiques
ONS
Office National des Statistiques
OIL
Oil Market Intelligence
OMC
Organisation Mondiale du Commerce
OPEP
Organisation des Pays Exportateurs du Ptrole
OPAEP
Organisation des Pays Arabes Exportateurs du Ptrole
PAS
Programme dAjustement Structurel
PCSC
Programme Complmentaire de Soutien la Croissance
PIB
Produit Intrieur Brut
PPA
Parit de Pouvoirs dAchat
FRR
Fonds de Rgulation des Recettes
SOC
Standard Oil Company
SONATRACH
Socit Nationale Algrienne pour la Recherche, lexploitation, la

Production, le Transport, la Transformation et la Commercialisation
des Hydrocarbures et de leurs drivs
NTIC
Nouvelles Technologies dInformation et de Communication
TCER
Taux de Change Effectif Rel
316
Annexes
ANNEXES
Annexe No 01: Evolution des prix du ptrole brut (Proche-Orient et Mer du Nord)
$/baril
2006
2007
2008
2009
2010
Moyenne
annuelle
2006
2007
2008
2009
Arabie
lger
60,37
68,79
94,27
59,55
Arabie
Berri
63,51
72,45
98,08
60,51
Arabie
lourd
55,57
65,36
88,95
57,77
Qatar
Douba
Kowet
65,34
57,29
99,17
61,15
Abou
Dhabi
65,98
73,12
100,16
62,04
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aout
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aout
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aout
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aout
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
58,08
55,61
57,34
64,34
64,78
63,30
68,67
68,32
58,84
54,47
54,02
56,69
48,88
52,99
57,33
63,64
63,62
66,57
72,08
68,78
73,82
78,66
90,09
88,98
88,90
92,48
99,39
106,42
119,87
128,05
129,59
110,92
96,21
69,66
50,62
39,10
40,24
38,73
43,56
48,89
54,19
66,45
63,93
71,20
65,93
71,96
75,91
73,56
74,89
72,72
78,10
83,23
73,68
60,23
58,51
59,55
66,92
67,75
66,42
72,13
72,73
62,42
58,37
57,25
59,86
52,16
56,32
61,12
67,49
67,38
70,33
76,02
72,29
77,36
82,31
93,74
92,92
93,26
96,32
103,57
110,73
124,65
133,27
133,81
114,20
99,14
72,48
53,47
42,09
42,97
40,53
44,41
49,34
55,54
67,15
64,58
71,85
66,63
72,41
76,41
74,31
75,55
73,52
78,75
83,88
75,03
53,48
50,36
52,38
59,56
60,35
57,96
63,10
63,19
53,51
49,46
50,38
53,12
45,61
49,92
53,92
60,23
60,55
62,89
68,73
66,09
70,79
75,19
86,64
83,76
84,11
87,86
94,27
101,14
113,70
120,85
123,12
105,71
91,55
65,18
45,87
34,06
36,46
35,88
42,06
47,64
52,44
64,95
62,48
69,60
64,58
70,56
74,71
71,91
73,29
70,87
76,65
81,28
71,18
Iran
lourd
59,11
67,95
91,52
58,94
Ekofisk
Forties
Brent
58,16
67,15
93,37
62,70
Iran
lger
60,75
69,03
93,84
59,62
61,11
68,35
93,50
60,39
64,90
73,30
98,77
62,34
65,54
72,62
96,52
61,29
64,87
72,92
97,23
61,66
61,84
61,98
61,58
67,94
69,21
68,96
73,04
73,07
64,32
60,07
60,01
62,04
56,01
57,93
62,55
67,81
68,21
69,77
73,68
70,79
78,32
82,85
90,66
90,69
92,59
94,23
101,95
109,60
122,92
133,56
137,21
117,82
99,40
77,83
57 ,87
45,07
44,36
43,89
45,86
49,40
55,91
66,48
66,90
69,60
68,67
71,46
75,81
75,46
75,99
74,29
75,99
80,62
78,37
62,10
62,20
62,14
68,30
69,77
69,59
73,70
73,57
65,12
61,26
60,85
63,18
56,97
62,36
63,37
68,22
68,96
70,70
74,84
71,65
77,70
81,13
90,70
90,82
92,16
94,66
102,17
109,42
124,63
134,42
137,48
119,76
101,99
79,91
59,15
46,12
47,68
44,94
46,59
50,32
56,36
66,64
68,06
70,42
69,97
72,47
76,66
76,38
76,74
75,36
76,93
81,80
79,91
58,37
57,11
58,07
63,80
64,52
64,96
68,84
68,34
59,44
55,76
56,19
57,85
51,10
55,60
58,45
62,97
63,83
65,77
70,08
67,47
73,97
78,06
86,90
86,01
87,37
90,07
97,91
104,26
119,77
127,96
129,79
112,67
96,13
67,94
49,59
38,95
41,70
40,34
43,91
47,86
56,71
67,45
65,06
70,98
67,28
73,00
76,78
73,60
75,93
73,61
78,17
83,34
74,55
55,91
53,16
55,14
62,23
62,58
60,90
66,20
66,14
56,32
52,22
52,22
54,91
47,58
51,32
55,78
62,16
62,33
64,86
70,56
67,49
72,43
76,79
88,34
86,13
86,56
90,27
96,76
103,69
116,56
124,11
126,01
108,15
95,09
74,46
55,32
43,51
46,00
44,43
47,56
51,59
58,49
69,50
65,88
73,05
68,48
74,01
77,76
75,61
77,42
74,77
80,00
85,78
77,68
58,58
56,27
57,94
64,94
65,18
63,21
68,47
68,56
58,92
54,91
54,96
57,08
48,99
52,99
57,50
62,83
63,79
67,10
72,77
69,19
74,22
79,17
90,14
89,67
89,51
92,31
99,62
105,96
119,45
127,25
128,51
109,92
95,49
69,19
50,27
38,56
39,96
38,65
43,86
49,59
54,94
66,45
63,93
71,15
65,88
71,91
75,71
73,36
74,36
72,07
77,45
82,76
73,13
57,08
54,72
56,45
63,35
63,62
61,48
66,57
66,58
57,14
53,22
53,43
55,63
47,39
51,54
56,05
61,46
62,89
66,37
72,01
68,36
73,33
78,19
89,13
88,67
87,83
90,02
97,31
103,64
116,57
123,79
125,28
107,64
93, 67
67,53
48,42
36,51
38,37
37,37
43,46
49,19
54,19
65,60
63,23
70,70
65,48
71,46
75,21
72,91
74,01
71,62
77,20
82,22
72,28
63,12
59,83
62,06
70,45
69,55
67,67
73,46
72,87
61,58
57,57
58,20
62,46
53,13
57,77
62,83
67,85
68,41
72,26
78,19
71,92
78,56
83,49
93,27
91,96
93,71
96,97
106,15
111,33
125,03
134,87
135,96
115,22
98 ,38
73,31
54,24
40,09
44,52
45,01
47,26
50,51
57,91
69,52
65,34
73,31
68,42
73,63
77,52
75,18
77,05
74,49
79,41
85,32
76,19
63,70
60,86
62,34
70,56
69,88
68,53
74,24
73,89
62,69
58,18
58,60
63,05
54,36
57,24
62,06
67,61
67,28
71,68
77,41
70,50
77,24
82,66
92,67
90,68
92,19
95,47
104,10
108,38
122,46
131,92
132,58
112,48
97,07
71,09
51,77
38,74
42,43
43,21
46,43
50,05
57,15
68,56
64,14
72,96
67,52
72,50
76,36
74,18
75,88
73,43
78,59
84,52
75,22
62,87
59,66
61,59
70,45
69,49
68,14
73,46
72,90
61,20
57,18
58,42
63,04
53,57
57,57
62,29
67,66
67,39
71,78
77,78
71,60
78,19
82,83
92,98
91,26
92,64
95,79
104,39
108,82
123,12
131,97
132,84
113,99
98,24
71,99
52,73
40,30
43,43
43,34
46,75
50,20
57,48
68,85
64,70
72,79
67,66
73,07
76,89
74,74
76,58
74,07
78,88
84,79
75,06
Source : Reuter
318
ANNEXES
Annexe No 02: Evolution des prix du ptrole brut (Mditerrane-Afrique, Amrique du Nord,
Amrique du Sud et Russie)
$/bar
il
2006
2007
2008
2009
2010
Moyenne
annuelle
2006
2007
2008
2009
Irak
Algrie
gypte
Libye
Bonny
Forcados
Alaska
Venezuela
Mexique
Oural
63,53
71,91
98,17
60,75
West
Texas
66,01
72,32
99,57
61,65
60,17
60,21
91,33
60,04
52,43
61,78
83,14
57,68
60,85
69,37
94,03
60,69
Panier
OPEP
61,02
69,02
94,13
60,86
58,78
68,61
92,68
60,15
65,83
74,43
98,32
62,06
58,69
62,79
92,35
59,93
63,76
71,44
96,24
61,19
66,45
75,05
100,13
63,02
66,10
74,76
100,34
62,93
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aout
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aout
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aout
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aout
Septembre
Octobre
Novembre
Dcembre
Janvier
Fvrier
Mars
Avril
Mai
55,74
52,96
54,81
62,95
62,53
61,41
67,67
67,48
56,54
52,61
53,40
57,22
48,86
53,77
58,30
63,74
63,57
67,30
73,07
67,01
73,22
78,59
88,76
87,18
88,24
91,30
100,03
104,64
118,38
124,97
126,24
108,58
93,94
69,59
49,82
36,42
39,62
41,09
44,79
48,56
55,63
67,08
63,21
71, 90
67,08
72,42
76,30
73,90
75,27
72,19
77,38
83,23
74,37
63,74
61,07
62,78
70,56
69,80
68,61
74,10
74,18
62,57
58,54
59,85
64,23
55,59
59,52
64,08
70,08
70,14
72,55
78,99
72,71
78,45
84,09
94,26
92,68
93,63
96,80
105,86
111,18
125,08
133,31
134,41
114,31
99,19
72,97
53,25
39,89
43,46
44,87
47,96
50,16
57,54
69,32
64,76
73,05
68,00
73,21
77,21
75,14
76,89
74,40
79,31
84,28
75,63
56,21
55,08
55,31
62,28
62,43
61,95
66,48
65,83
57,07
53,08
53,41
55,10
47,39
53,88
57,32
62,91
62,50
66,39
72,31
66,07
72,46
77,81
87,75
74,09
87,46
90,35
99,13
104,43
118,10
127,72
127,81
108,67
93,20
64,52
48,86
37,95
40,94
42,47
45,36
48,45
55,04
66,49
63,78
70,45
66,40
71,01
75,27
73,55
75,83
73,49
76,84
81,10
73,94
61,97
58,77
61,28
69,38
68,48
67,13
72,11
71,48
60,35
56,39
57,17
60,57
52,13
56,07
60,56
65,96
66,18
69,83
75,76
69,95
76,36
82,05
91,82
90,60
91,43
94,39
103,07
108,51
122,68
131,56
132,13
112,18
97,01
70,91
51,69
39,36
42,28
42,15
46,30
50,10
56,99
68,20
64,35
72,57
67,65
72,83
76,54
74,35
76,22
73,63
78,71
84,37
75,51
63,65
61,18
63,13
72,00
71,12
69,36
75,16
74,88
62,53
59,15
60,35
64,92
56,03
59,86
64,42
70,36
70,22
73,31
79,65
73,78
80,02
84,90
94,94
93,18
94,32
98,28
107,06
112,51
127,14
136,96
137,17
115,51
100,70
75,12
54,86
41,98
45,10
46,41
48,52
50,98
58,47
70,19
65,34
74,26
69,15
73,98
78,11
75,67
77,69
75,07
80,26
85,89
77,02
63,68
60,99
62,99
71,45
71,03
69,53
74,32
73,88
62,85
58,55
59,78
64,08
55,74
59,49
63,62
70,04
69,87
72,81
78,88
73,48
79,72
85,12
94,94
93,43
94,49
98,21
107,14
112,31
127,19
136,96
137,91
116,15
100,79
75,08
55,38
42,54
45,85
47,01
48,62
50,58
58,02
69,85
65,35
73,78
68,91
73,75
77,94
75,48
77,32
74,76
79,88
85,74
77,02
62,73
58,75
60,66
67,83
69,33
69,59
73,12
71,38
62,25
54,06
54,06
58,12
52,01
57,39
59,09
64,22
64,76
69,09
75,92
73,82
79,84
84,72
93,06
88,99
91,20
94,51
105,37
112,62
125,48
133,56
132,67
116,03
102,35
73,81
53,48
36,98
37,67
41,50
47,25
45,80
57,88
69,40
64,14
71,11
69,02
73,94
76,24
75,08
78,95
76,53
79,21
82,10
82,04
65,49
61,63
62,69
69,44
70,84
70,95
74,38
73,04
63,80
58,89
59,03
61,96
54,51
59,28
60,44
63,98
63,45
67,49
74,12
72,36
79,91
85,80
94,77
91,69
92,97
95,39
105,45
112,58
125,40
133,88
133,37
116,68
104,11
76,62
57,32
41,09
41,71
39,09
47,94
49,65
59,03
69,64
64,15
71,04
69,41
75,72
77,99
74,47
78,33
76,39
81,20
84,30
73,74
58,17
57,63
56,50
64,34
64,99
63,92
68,44
67,67
57,31
52,71
53,42
56,92
48,89
52,58
58,18
63,76
63,84
66,86
72,28
67,97
73,84
79,10
88,48
88,22
87,30
88,41
96,97
102,49
114,76
124,36
125,16
109,53
92,23
68,92
48,45
37,44
40,76
42,53
45,53
48,39
55,42
66,81
63,98
70,44
66,55
71,06
75,30
73,68
75,60
73,28
76,92
81,07
82,08
48,86
48,88
50,52
56,88
57,35
54,95
58,97
58,88
49,92
47,82
47,33
48,74
41,55
47,11
50,08
57,07
57,30
60,53
66,32
61,35
67,60
72,92
82,39
77,20
77,33
78,96
86,86
90,20
101,47
110,72
117,99
105,58
92,66
62,72
40,21
33,00
38,61
40,21
42,90
47,16
55,88
64,31
62,18
68,46
63,48
67,96
71,73
69,30
71,38
68,62
71,11
74,80
76,08
59,33
56,48
57,45
65,04
64,45
63,71
68,96
68,73
58,43
54,46
55,07
58,06
49,75
53,96
58,85
63,91
63,87
67,92
74,45
68,53
74,02
79,56
90,00
87,59
89,68
92,26
100,17
105,18
118,50
127,71
129,57
110,92
96,09
70,02
50,31
37,90
41,81
42,70
44,77
48,52
56,68
68,18
64,04
72,22
67,42
72,40
75,92
73,57
75,69
72,61
76,36
82,20
73,66
58,26
56,62
57,87
64,41
65,11
64,60
68,89
68,81
59,34
54,97
55,41
57,95
50,73
54,45
58,47
63,39
64,36
66,77
71,75
68,64
74,17
79,36
88,99
87,19
88,50
90,81
99,05
105,16
119,39
128,34
131,22
112,47
97,08
69,16
49,75
38,60
41,53
41,35
45,78
50,12
56,98
68,61
64,59
71,35
67,17
72,64
76,22
74,02
76,07
72,99
77,17
82,34
74,48
Source : Reuters
319
ANNEXES
Annexe No 03: Classement des pays producteurs, consommateurs, exportateurs et
importateurs du ptrole a .
a
b
Les chiffres sont exprims en milliers de barils par jour en 2007 (chiffres dfinitifs).
EAU dsigne les Emirats Arabes Unis.
Source : LOEILLET Guillaume, Le rle de la Banque Centrale Europenne dans la transmission

asymtrique des cours ptroliers sur lactivit , Thse de doctorat soutenue lUniversit
Europenne de Bretagne "RENNES 1", 2010, p. 26.
320
ANNEXES
Annexe No 04 : Interdpendance entre le prix du ptrole et le cours du Dollar :

Cas du second choc ptrolier
Hausse du prix du ptrole (1979-1980)
Politique montaire restrictive aux USA
Dficit du budget de lEtat fdral
Recours accru au march obligataire

Dficit de la balance
commerciale des
pays importateurs
du ptrole
Demande accrue
de $ pour financer
les transactions
commerciales
Hausse des taux

dintrt aux USA
Afflux de
capitaux aux
USA
Baisse des cours des

monnaies nationales
(FF, DM, Yen)
Baisse des
investissement
s
Hausse du cours du $
Augmentation des
balances $ de lOPEP
Baisse du cours du $
Perte de comptitivit des
entreprises amricaines sur
les marchs internationaux
Dficit de la balance
commerciale des USA
Relance de loffre de ptrole
et baisse de la demande
Baisse du prix du ptrole
Source : PERCEBOIS Jacques, Economie de lnergie , Prface de MAINGUY Yves, Ed. Economica,
1989, p. 455, en apportant quelques modifications.
321
ANNEXES
Annexe No 05 : Les dterminants du prix de ptrole.
Alas
gopolitiques
Spculation
Prix du
ptrole
Croissance
conomique
Demande
Offre
(OPEP et
Non-OPEP)
Politique
de
lOPEP
Valeur du
Dollar
Taxes sur
les produits
ptroliers
Cots de
production
Source : Figure labore par nos soins daprs nos diffrentes lectures.
322
ANNEXES
Annexe No 06 : Stratgies des compagnies ptrolires sur le march ptrolier
Les firmes multinationales des pays
Les firmes publiques nationales
importateurs
des pays exportateurs
Elles cherchent produire l o les
Elles cherchent valoriser leurs
conditions leurs sont les plus favorables (Cot de propres gisements tout en tenant compte des
production bas, proximit de leurs marchs, etc.)
Elles
ont
besoin
daccder
aux
stratgies des Etats qui les contrlent.

Les Etats exportateurs cherchent
gisements de brut, laccs se fait par la faire lever le niveau des recettes issues de
ngociation daccords ou de contrats avec les lexploitation de leurs gisements
et de
Etats possdants de gisements dont le plus lexportation de leurs ressources ptrolires. Ces
frquent est celui o la firme du pays possdant recettes constituent une de leurs ressources
les gisements est rmunre par lattribution financires
essentielles
(Les
compagnies
dune partie de la production des gisements ptrolires des pays exportateurs de ptrole
dcouverts par la firme trangre.
Elles
hsitent
doivent contribuer au budget de leur Etat).
dinvestir
(exploration/production) dans des pays o elles ne
Elles cherchent aussi accder aux

dernires
innovations
technologiques
et
sont pas sres de bnficier dun contexte techniques ralises dans le domaine dactivits
favorable leurs intrts.
ptrolires.
Source : Tableau labor par nos soins daprs nos diffrentes lectures.
323
ANNEXES
Annexe No 07 : Impact des ressources ptrolires sur les pays exportateurs du ptrole :
la maldiction ptrolire et le Syndrome hollandais.
Impact des ressources ptrolires
Maldiction ptrolire
Syndrome Hollandais
Forte dpendance envers les recettes

ptrolires et distorsions sectorielles ;
Impact ngatif sur les indicateurs
conomiques ;
Prminence du rle de lEtat.
Dgradation de la gouvernance ;
Comportements de recherche de rente ;
Corruption ;
Retard des rformes dmocratiques.
Solutions
Rponses conomiques
Rponses institutionnelles
Diversification des activits

conomiques
et
des
exportations ;
Fonds ptroliers.
Dispositif de gestion de la rente sous

lgide de la banque mondiale ;
Initiatives pour la promotion de la
transparence.

exportateurs , thse de doctorat, 2008, p. 271, en apportant quelques modifications.
Annexe No 08 : La stratgie de croissance et de cration demplois

Objectifs de dveloppement
Stratgies de cration de croissance et demploi de lAlgrie
Prennit budgtaire
La gestion de la volatilit
du prix du ptrole ;
Lamlioration de
lefficacit de lEtat.
Amlioration du climat des

affaires
Amlioration de la fourniture des

services publics
Stabilit politique ;
Rforme du cadre incitatif et
rglementaire ;
Privatisation.
Dveloppement humain ;
Protection sociale ;
Dveloppement rural
Gestion des ressources naturelles.
Source : Rapport de la Banque Mondiale No 25828-AL, Stratgie de coopration avec lAlgrie , 2003, p. 28.
324
ANNEXES
Annexe No 09 : Situation du Fonds de Rgulation des Recettes Ptrolires en Algrie

(en millions de dinars)
Situation du Fonds de Rgulation des

2007
2008
2009*
Reliquat anne prcdente
2 931 045
3 215 530
4 280 072
Fiscalit ptrolire
973 000
1 715 400
1 927 000
Fiscalit ptrolire recouvre
2 711 848
4 003 559
2 327 675
Plus value sur fiscalit ptrolire
1 738 848
2 288 159
400 675
Avance banque dAlgrie
Disponibilits avant prlvements
4 669 893
5 503 690
4 680 747
Principale dette publique prlev
314 455
465 437
Remboursements avances Banque dAlgrie
607 956
Principal dette publique prlever
Financement du dficit du trsor**
531 952
758 180
364 282
Total des prlvements
1 454 363
1 223 617
364 282
Reliquat aprs prlvements
3 215 530
4 280 073
4 316 465
Recettes en millions de dinars
Remarque :
- (*) Donnes Provisoires
- (**) Article 25 de la loi de finance complmentaire de 2006
Source : Fatiha TALAHITE, Ahmed HAMMADACHE, Lconomie algrienne dans le contexte de la

crise financire internationale , Op.cit, p. 22.
325
ANNEXES
Annexe No 10 : Algrie : Principaux indicateurs macroconomiques au cours de la priode
20062011
(Quote-part : 1 254,7 millions de DTS) (Population: 35,6 millions; 2009)
(PIB par habitant : 3 926 dollars EU; 2009) (Taux de pauvret : 12,1; 2000)
Sources: Rapport du FMI N11/10, Note dinformation au public (NIP) , Donnes des autorits
algriennes et estimations et projections des services du FMI, 2011, p. 05.
326
ANNEXES
Annexe No 11 : Situation de la Banque dAlgrie
Source : Banque dAlgrie

327
ANNEXES
Annexe No 12 : La Balance des Paiements
Source : Banque dAlgrie

328
ANNEXES
Annexe No 13 : Exportation des hydrocarbures en Algrie
Source : Ministre de lEnergie
329
ANNEXES
Annexe No 14 : Principaux indicateurs de la performance macro-conomique
Sources: LDB, FMI, autorits algriennes.

330
Table des matires

Introduction gnrale ............................................................................................................................ 02
Partie I : Fluctuation du prix du ptrole et activit conomique :

Aspects thoriques
Introduction la premire partie ................................................................................................................ 10
Chapitre 1 : Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission

lconomie ......................................................................................... 11
Introduction .................................................................................................................................................. 12
Section 1 : Le march international du ptrole ................................................................................... 13

I. Le ptrole : Un produit stratgique majeur ............................................................................................. 13
1. Gnralit sur le ptrole ..................................................................................................................... 13
1.1. Dfinition tymologique du terme ptrole .................................................................... 13
1.2. Les diffrentes catgories de ptrole ................................................................................... 14
1.3. La classification des rserves de ptrole et leur localisation .............................................. 16
1.3.1. La classification des rserves de ptrole .................................................................... 16
1.3.1.1. Les rserves prouves (identifies) ............................................................. 16
1.3.1.2. Les rserves potentielles .............................................................................. 16
1.3.2. La localisation des rserves de ptrole ....................................................................... 17
2. La place du ptrole dans les activits conomiques ...................................................................... 19
2.1. La place du ptrole dans le secteur des transports .............................................................. 19
2.2. La place du ptrole dans le secteur de lindustrie ............................................................. 19
2.3. La place du ptrole dans le secteur de lagriculture ............................................................ 19
II. La structure du march mondial du ptrole........................................................................................... 20
1. Le march physique ............................................................................................................................ 21
1.1. Le march physique au comptant spot ( court terme)................................................. 21
1.2. Le march physique terme ou livraison diffre ........................................................... 22
2. Le march financier (futures) ............................................................................................................. 22
2.1. Dfinition du march terme financier de ptrole ............................................................. 22
2.2. Les fonctions du march terme financier de ptrole ........................................................ 23
331
2.3. Types doprations et dinstruments de couverture du risque sur le march

financier .............................................................................................................................. 24
2.3.1. Types doprations sur le march financier terme de ptrole ................................ 24
2.3.1.1. Les oprations de couverture ...................................................................... 25
2.3.1.2. Les oprations de spculation...................................................................... 25
2.3.1.3. Les oprations darbitrage ........................................................................... 26
2.3.2. Types dinstruments de couverture du risque sur le march terme ...................... 26
2.3.2.1. Les Swaps .................................................................................................... 26
2.3.2.2. Les options ................................................................................................... 27
2.3.2.2.1. Loption Amricaine ...................................................................... 27
2.3.2.2.2. Loption Europenne ..................................................................... 27
III. Les acteurs (intervenants) du march ptrolier ................................................................................... 28
1. Du cot de loffre du ptrole brut....................................................................................................... 28
1.1. Les compagnies ptrolires des pays exportateurs ............................................................ 29
1.2. Les compagnies internationales (ex-majors) ....................................................................... 31
1.3. Les compagnies ptrolires des pays importateurs ............................................................. 32
2. Du cot de la demande du ptrole brut ............................................................................................. 32
2.1. Les compagnies ptrolires de raffinage ............................................................................. 32
2.2. Les pays membres de lAgence Internationale de lEnergie (AIE) ................................... 32
2.3. Les intermdiaires sur le march ptrolier .......................................................................... 33
Section 2 : Les dterminants du prix du ptrole sur le march ....................................................... 34

I. Les dterminants des prix du ptrole court terme ............................................................................... 35
1. Les fondamentaux du march (offre et demande) ........................................................................... 35
1.1. Loffre de ptrole et de produits ptroliers .......................................................................... 35
1.1.1. Les rserves de ptrole ................................................................................................ 36
1.1.2. La production de ptrole ......................................................................................... 37

1.1.3. Les capacits de raffinage : un facteur dterminant de loffre des produits
ptroliers .................................................................................................................... 42
1.1.4. Les capacits de transport du ptrole et des produits ptroliers ............................... 42
1.2. La demande de ptrole ......................................................................................................... 42
1.2.1. La conjoncture et la croissance conomique mondiale ............................................ 43
1.1.3. Lintensit nergtique ................................................................................................ 44
332
1.1.4. La saisonnalit et les alas climatiques ...................................................................... 45

2. Les Stocks ............................................................................................................................................ 47
2.1. Stocks commerciaux ............................................................................................................. 47
2.2. Stocks stratgiques ............................................................................................................... 47
2.3. Stocks darbitrage et de spculation .................................................................................... 47
3. Les facteurs financiers : rle de la spculation et du cours du dollar dans la fixation du
prix du ptrole. ................................................................................................................................... 48
3.1. La spculation sur les marchs terme : Quelle incidence sur la dtermination des
prix sur le march spot ? ....................................................................................................... 48
3.2. Le cours du Dollar ............................................................................................................... 50
3.2.1. Le dollar amricain ($) : Monnaie de facturation du ptrole .................................... 50
3.2.2. La relation Dollar-Prix du ptrole ............................................................................. 51
II. Les dterminants du prix du ptrole long terme ............................................................................... 52
1. Les couts intervenant de lamont laval de lindustrie ................................................................... 52
1.1. Cot de production ............................................................................................................... 53
1.2. Cot de raffinage .................................................................................................................. 53
1.3. Cot de transport ................................................................................................................... 54
1.4. Cot de distribution............................................................................................................... 54
2. Les couts sociaux ................................................................................................................................ 55
Section 3 : Fluctuation du prix du ptrole et indicateurs conomiques : Quelles voies de

transmission ? ....................................................................................................................... 57
I. Aperu historique sur les grandes variations des prix du ptrole .......................................................... 57
1. Les concepts de choc ptrolier et de contre-choc ptrolier .................................................. 58
1.1. Dfinitions ............................................................................................................................. 58
1.1.1. Dfinition dun choc ptrolier..................................................................................... 58
1.1.2. Dfinition dun contre-choc ptrolier ......................................................................... 58
1.2. Les diffrents types de choc ptrolier .................................................................................. 59
1.2.1. Un choc doffre ............................................................................................................ 59
1.2.2. Un choc de demande ................................................................................................... 59
1.3. La relation entre un contre-choc ptrolier et un choc ptrolier .......................................... 60
2. Les fondements des principaux chocs et contre-chocs ptroliers .................................................... 61
2.1. Les fondements des chocs ptroliers ................................................................................... 62
333
2.1.1. Le choc ptrolier de 1973-1974 (un choc doffre) .................................................... 62

2.1.2. Le choc ptrolier de 1979-1980 (un choc doffre) .................................................... 63
2.1.3. Le choc ptrolier de 2008............................................................................................ 63
2.2. Les fondements des contre-chocs ptroliers ........................................................................ 64
2.2.1. Le contre-choc ptrolier de 1986 ................................................................................ 64
2.2.2. Le contre-choc ptrolier de 1997-1998 ...................................................................... 65
2.2.3. Le contre-choc ptrolier de 2009 ................................................................................ 66
II. Les fluctuations du prix du ptrole et les indicateurs conomiques .................................................... 66
1. Dfinition et typologie des indicateurs conomiques tudis .......................................................... 66
1.1. Dfinition dun indicateur conomique ............................................................................... 66
1.2. Les types dindicateurs conomiques .................................................................................. 67
1.2.1. Les indicateurs doffre et de la demande ................................................................... 67
1.2.1.1. Les indicateurs de loffre ............................................................................. 67
1.2.1.2. Les indicateurs de la demande .................................................................... 68
1.2.2. Les indicateurs de prix et de salaires .......................................................................... 68
1.2.2.1. Les indicateurs directs ................................................................................. 68
1.2.2.2. Les indicateurs de tensions potentielles ...................................................... 69
1.2.3. Les indicateurs montaires .......................................................................................... 69
2. Les fondements thoriques de la relation entre les fluctuations des prix du ptrole et les
indicateurs conomiques .................................................................................................................... 69
2.1. Etudes validant lhypothse dune relation symtrique ...................................................... 71
2.2. Etudes validant lhypothse dune relation asymtrique .................................................... 72
2.3. Etudes validant la relation qui dpend de la conjoncture conomique .............................. 73
3. Les voies de transmission des variations des prix du ptrole lconomie .................................... 75
3.1. Premire voie : Les cots de production, effets sur la production, linflation et
lemploi ............................................................................................................................. 76
3.2. Deuxime voie : Le transfert de revenus, effets sur les termes de lchange, la
balance des paiements et linflation ............................................................................... 77
3.3. Troisime voie : La rallocation sectorielle : effet sur la structure productive et
lemploi ............................................................................................................................ 79
3.4. Quatrime voie : La politique montaire, effets sur la croissance conomique et
linflation ................................................................................................................................... 80
4. Les retombs macroconomiques des fluctuations des prix du ptrole ........................................... 81
334
4.1. Les retombs sur les pays importateurs du ptrole ............................................................. 81

4.2. Les retombs sur les pays exportateurs du ptrole.............................................................. 83
Conclusion ................................................................................................................................................... 86
Chapitre 2 : La place des ressources ptrolires dans les conomies

exportatrices nettes du ptrole ........................................................................ 87
Introduction .................................................................................................................................................. 88
Section 1 : Le rle du ptrole dans les conomies des pays mono exportateurs du ptrole ...... 89
I. Gnralits sur la rente dans lindustrie ptrolire ................................................................................. 89
1. Dfinition de la rente (chez les classiques) ....................................................................................... 89
2. La rente dans lindustrie ptrolire .................................................................................................... 91
2.1. Les rentes diffrentielles ....................................................................................................... 91
2.1.1. La rente minire ........................................................................................................... 91
2.1.2. La rente de qualit ....................................................................................................... 92
2.1.3. La rente de position ..................................................................................................... 92
2.1.4. La rente technologique ................................................................................................ 92
2.2. Les rentes de monopole ........................................................................................................ 93
2.3. La rente de raret................................................................................................................... 93
3. Les revenus gnrs par lindustrie ptrolire................................................................................... 94
3.1. Des bonus sur signature ........................................................................................................ 94
3.2. Des redevances (royalties) ................................................................................................... 94
3.3. Impt sur le revenu et prlvements divers ......................................................................... 95
3.4. Les revenus indirects ............................................................................................................ 95
II. Les conomies des pays exportateurs nets du ptrole ....................................................................... ...97
1. La prsentation des pays exportateurs de ptrole........................................................................... 97
2. La notion dune Economie rentire ou Etat rentier ........................................................... 101
2.1. Dfinition dune conomie rentire ............................................................................ 101
2.2. Notion dEtat rentier .......................................................................................................... 102
3. Les caractristiques des conomies exportatrices nettes du ptrole : Des conomies
rentires ........................................................................................................................................... 102
3.1. La spcificit des recettes ptrolires .............................................................................. 103
3.2. Le mode dappropriation des recettes ptrolires ........................................................... 103
335
3.2.1. Le mode dcentralis ................................................................................................ 103

3.2.2. Le mode centralis .................................................................................................... 103
3.3. La dpendance de lconomie de lexportation dun produit unique et puisable......... 105
3.4. La capacit dabsorption des recettes ptrolires ............................................................ 105
3.5. Le rle confi aux recettes ptrolires ............................................................................. 106
3.6. La faible intgration du secteur des hydrocarbures au reste de lconomie ................... 107
4. Les contraintes de transition dune conomie mono-exportatrice vers une conomie
diversifie ....................................................................................................................................... 108
4.1. Les facteurs endognes ..................................................................................................... 109
4.1.1. La gestion des recettes ptrolires et les stratgies de dveloppement
conomique ............................................................................................................ 109
4.1.2. Le caractre puisable du produit export (hydrocarbures) .................................. 111
4.2. Les facteurs exognes ....................................................................................................... 112
4.2.1. Linstabilit accrue des prix du ptrole
.............................................................. 112
4.2.2. Lexposition aux chocs et contre-chocs ptroliers ................................................ 112

5. La thorie de Staple Staple Theory .......................................................................................... 113
Section 2 : Limpact des ressources ptrolires sur les conomies des pays exportateurs
du ptrole ......................................................................................................................... 115
I. Des effets dordre conomiques ........................................................................................................... 116
1. Largument du Syndrome Hollandais ............................................................................................ 116
1.1. Dfinition du Syndrome Hollandais ................................................................................. 116
1.2. La thorie du Syndrome Hollandais ................................................................................ 116
1.3. Les causes du Syndrome Hollandais ............................................................................... 118
1.3.1. Lexpansion du secteur des ressources naturelles .................................................. 118
1.3.2. Laide trangre aux pays en dveloppement lAubaine ................................. 118
1.3.3. Lafflux massif dinvestissements directs trangers ............................................. 118
1.4. Les effets du Syndrome Hollandais .................................................................................. 120
1.4.1. Leffet mouvement (rallocation des ressources) ................................................... 120
1.4.2. Leffet de dpense ................................................................................................... 122
2. Largument de linstabilit des prix du ptrole .............................................................................. 123
2.1. Le produit intrieur brut ................................................................................................... 124
2.2. Le prix du ptrole et le taux de change ............................................................................. 124
2.3. Le taux de chmage et le taux dinflation ....................................................................... 125
336
2.4. Le budget de lEtat ............................................................................................................ 125

2.5. La balance des paiements ................................................................................................. 126
2.6. Lpargne et linvestissement............................................................................................ 127
II. Des effets dordre comportemental .................................................................................................... 128
1. La maldiction des ressources naturelles : La maldiction ptrolire ......................................... 129
1.1. Les effets de prdation des gouvernants (prdation centralise) ................................... 131
1.1.1. La mauvaise allocation des revenus ptroliers ....................................................... 131
1.1.2. Le recours lemprunt et laccentuation de la dette extrieure ............................ 132
1.2. Les effets de capture des revenus ptroliers par les agents privs (prdation
dcentralise) ....................................................................................................................... 134
2. La faiblesse des institutions ............................................................................................................. 135
Section 3 : Propositions faites pour chapper aux fluctuations des prix du ptrole et la
maldiction des ressources ptrolires ......................................................................... 138
I. Les stratgies dordre conomique ....................................................................................................... 138
1. Les stratgies de diversification du tissu conomique ................................................................... 139
1.1. Le soutient des secteurs hors hydrocarbures et du secteur priv .................................... 140
1.2. Louverture commerciale ................................................................................................. 140
1.3. La diversification des sources de financement de lconomie ....................................... 141
2. Des stratgies de stabilisation macroconomique .......................................................................... 141
3. La stratgie dexploitation des hydrocarbures .............................................................................. 142
4. La mise en place de Fonds Ptroliers ............................................................................................. 143
4.1. Dfinition dun Fonds Ptrolier ....................................................................................... 143
4.2. Les types des Fonds Ptroliers ......................................................................................... 143
4.2.1. Les fonds de stabilisation ......................................................................................... 143
4.2.2. Les fonds dpargne ................................................................................................ 144
4.2.3. Les fonds de redistribution ...................................................................................... 144
4.3. Les objectifs dun fonds ptrolier .................................................................................... 145
4.3.1. Rduire les effets adverses des fluctuations des prix du ptrole .......................... 145
4.3.2. Stabiliser les recettes ptrolires ............................................................................. 145
4.3.3. Rpartir les recettes ptrolires entre les diffrentes gnrations ......................... 145
4.4. Les caractristiques fondamentales dun Fonds Ptrolier performant ........................... 146
4.4.1. Rpondre aux objectifs pour lesquels il est cr..................................................... 146
337
4.4.2. Rpondre au critre de la transparence dans la gestion .......................................... 147

II. Des stratgies dordre institutionnel ................................................................................................... 148
1. LAmlioration de la gouvernance ................................................................................................ 148
2. LAmlioration de la transparence : Divulgation des informations sur les montants des
revenus ptroliers ................................................................................................................................ 148
III. Les pays ayant russi une politique de diversification conomique : Exemples ........................... 150
1. LIndonsie (membre de lOPEP) .................................................................................................. 150
2. Le Mexique ...................................................................................................................................... 150
3. Les Emirats Arabes Unis ................................................................................................................ 150
Conclusion ................................................................................................................................................. 151
Conclusion de la premire partie.............................................................................................................. 153
Partie II : Fluctuations du prix du ptrole et activit conomique

en Algrie
Introduction de la deuxime partie........................................................................................................... 155
Chapitre 1 : Le secteur des hydrocarbures algrien : Atouts et contraintes ..............156

Introduction ..................................................................................................................................................157
Section 1 : Gnralits sur le secteur des hydrocarbures en Algrie ..............................................158

I. Le secteur nergtique en Algrie ..........................................................................................................158
1. Le Groupe SONATRACH est le pilier central de lconomie algrienne .....................................159
1.1. Prsentation gnrale de la SONATRACH ........................................................................159
1.1.1. Selon la loi No 86-14 du 19 aot 1986 .......................................................................159
1.1.2. Selon la loi No 05-07 du 28 avril 2005 .......................................................................159
1.2. Place de la SONATRACH dans lconomie nationale.......................................................160
1.2.1. Le groupe SONATRACH gnre des revenus importants .......................................160
1.2.2. La Sonatrach est le pilier de lindustrie ptrolire en Algrie ............................................161
1.2.3. La prsence de la SONATRACH sur le march ptrolier international .................162
1.3. La Sonatrach et linstabilit du march ptrolier international .........................................162
1.3.1. La cration de la Direction Risk Management ...................................................162
1.3.2. La structure de la Direction Risk Management ..................................................163
338
1.4. Les principaux obstacles au dveloppement du groupe SONATRACH ...........................163

1.4.1. La trs forte concurrence .............................................................................................164
1.4.2. La contraction de la clientle ......................................................................................164
2. La rforme du secteur des hydrocarbures en Algrie ......................................................................164
2.1. La nationalisation du secteur des hydrocarbures (24 fvrier 1971) ...................................165
2.1.1. La nationalisation partielle du secteur des hydrocarbures ........................................165
2.1.2. La nationalisation totale du secteur des hydrocarbures .............................................165
2.2. La loi 86/14 du 19 aot 1986 : Louverture et la libralisation du secteur ptrolier .........166
2.3. La loi N o 05/07 du 28 avril 2005 : La privatisation de la SONATRACH..........................166
2.3.1. Les objectifs de la loi No 05/07 ..................................................................................167
2.3.2. La redfinition du rle de lEtat et la privatisation de la SONATRACH ..............167
3. Lorganisation de la fiscalit ptrolire en Algrie...........................................................................169
3.1. Les revenus ptroliers ..........................................................................................................169
3.1.1. Par rapport au produit intrieur brut ..........................................................................170
3.1.2. Par rapport au total des recettes ..................................................................................170
3.1.2.1. Les recettes de fiscalit ptrolire ..............................................................170
3.1.2.2. Les recettes ordinaires .................................................................................171
3.2. Le rgime fiscal appliqu aux activits ptrolires en Algrie .........................................171
3.2.1. La taxe superficiaire ...................................................................................................171
3.2.2. La redevance ................................................................................................................172
3.2.3. La taxe sur le revenu ptrolier (TRP) ........................................................................173
3.2.4. Limpt complmentaire sur le rsultat (ICR) ..........................................................173
3.2.5. Les taxes marginales ...................................................................................................173
II. La place des hydrocarbures algriens dans le march mondial ...........................................................174
1. Les hydrocarbures en Algrie.............................................................................................................175
1.1. La production des hydrocarbures en Algrie ......................................................................175
1.1.1. La production du ptrole en Algrie...........................................................................175
1.1.2. La production du gaz naturel en Algrie ...................................................................177
1.2. Les rserves prouves des hydrocarbures en Algrie ........................................................178
1.2.1. Les rserves prouves de ptrole brut ........................................................................178
1.2.2. Les rserves prouves de gaz naturel .........................................................................179
1.3. La rpartition de la production dnergie primaire .............................................................180
1.4. Les exportations dhydrocarbures .......................................................................................181
339
1.5. Les recettes dexportation des hydrocarbures en Algrie...................................................182

2. Le plan de valorisation des hydrocarbures ........................................................................................183
Section 2 : La place du secteur des hydrocarbures dans lconomie algrienne .........................185

I. Place de lAlgrie sur le march mondial des hydrocarbures................................................................186
1. La place des hydrocarbures algriens sur le march mondial ..........................................................186
2. LAlgrie : Premire puissance nergtique en Mditerrane .........................................................188
II. LAlgrie : Un pays rentier ....................................................................................................................188
1. Le rle central des hydrocarbures sur le plan conomique et social................................................189
1.1. Rle des hydrocarbures sur le plan conomique .................................................................189
1.2. Le rle central des hydrocarbures sur le plan social ..........................................................192
2. Poids du secteur des hydrocarbures dans lconomie algrienne ...................................................192
2.1. La part des exportations dhydrocarbures dans le total des exportations ..........................193
2.2. La part du secteur des hydrocarbures dans le PIB ..............................................................194
2.2.1. La valeur ajoute des hydrocarbures ..........................................................................195
2.2.2. Part de la production dhydrocarbures dans le PIB ...................................................196
2.3. Par du secteur des hydrocarbures dans la cration demplois ..........................................199
2.4. Part des revenus ptroliers dans recettes budgtaires de lEtat ..........................................200
Section 3 : Les contre-performances de lconomie algrienne : Origines et

consquences ...................................................................................................................204
I. Origine des contre-performances de lconomie algrienne .................................................................204
1. Un climat dfavorable pour les investissements ...............................................................................205
1.1. Linstabilit des indicateurs conomiques...........................................................................205
1.2. Louverture conomique contrarie .....................................................................................205
2. Lutilisation inefficace des facteurs de production ...........................................................................206
2.1. Une gestion administre des entreprises et des investissements ........................................206
2.2. Un niveau substantiel de corruption ....................................................................................206
3. La place prpondrante du secteur des hydrocarbures .....................................................................207
3.1. Laffaiblissement des incitations conomiques ..................................................................208
3.2. Les distorsions fiscales .........................................................................................................208
3.3. Linstabilit de la politique budgtaire ................................................................................208
4. Une conomie dpendante des revenus ptroliers ............................................................................208
340
5. La corruption en Algrie.....................................................................................................................210
II. Les consquences des contre-performances conomiques...................................................................211
1. Difficults macroconomiques ...........................................................................................................211
1.1. Les difficults macroconomiques court et moyen terme ...............................................212
1.2. Les difficults macroconomiques long terme.................................................................212
2. Un faible PIB par habitant ..................................................................................................................212
3. Une croissance conomique absente ..................................................................................................213
4. Le dclin de la productivit ................................................................................................................214
5. Les consquences de la dpendance vis--vis des hydrocarbures ...................................................215
5.1. Un impact sur la cration demplois ....................................................................................215
5.2. Linstabilit des indicateurs conomiques...........................................................................216
5.3. La faible croissance hors hydrocarbures .............................................................................215
Conclusion ....................................................................................................................................................217
Chapitre 2 : Fluctuation du prix du ptrole : Impact sur les indicateurs

conomiques en Algrie et stratgies adoptes ...........................................218
Introduction ..................................................................................................................................................219
Section 1 : Limpact des fluctuations des prix du ptrole sur les indicateurs conomiques
internes ...................................................................................................................................220
I. LImpact des fluctuations des prix du ptrole sur la sphre montaire ................................................220
1. Limpact des fluctuations des prix des hydrocarbures sur les variables montaires
(la liquidit) .......................................................................................................................................221
1.1. Limpact des fluctuations des prix du ptrole sur loffre de monnaie ..............................221
1.1.1. La notion doffre de monnaie et les contreparties de la masse montaire ...............221
1.1.1.1. Les avoirs extrieurs (Devises) ..................................................................221
1.1.1.2. Les crdits lEtat .......................................................................................222
1.1.1.3. Les crdits lconomie .............................................................................222
1.1.2. La relation offre de monnaie-liquidit bancaire : Linfluence des sources de
cration montaire sur la liquidit des banques ........................................................222
1.1.2.1. Un effet expansif sur la masse montaire ...................................................225
1.1.2.2. Un effet restrictif sur la masse montaire ...................................................226
1.2. Limpact sur les crdits lconomie ..................................................................................227
341
2. Limpact sur la capacit dabsorption des liquidits .......................................................................227

II. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur le taux dinflation et sur le taux de
chmage.................................................................................................................................................228
1. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur le taux dinflation ...............................................228
2. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur le taux de chmage ............................................230
III. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur le Produit Intrieur Brut (PIB) .............................231
1. Les dterminants du PIB court terme..............................................................................................231
1.1. La consommation des mnages ............................................................................................232
1.2. Linvestissement ..................................................................................................................232
1.3. Les dpenses publiques .......................................................................................................232
1.4. Le solde extrieur .................................................................................................................232
2. Les effets de la croissance du PIB .....................................................................................................232
2.1. Lautorisation de nouvelles recettes.....................................................................................232
2.2. Des risques inflationnistes ....................................................................................................233
2.3. La cration demplois ...........................................................................................................233
3. LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur les dterminants du PIB .....................................233
4. Limpact sur les secteurs dactivit hors hydrocarbures...................................................................237
IV. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur le budget et sur lpargne de lEtat ......................240
1. Impact des fluctuations du prix du ptrole sur le budget .................................................................240
2. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur lpargne de lEtat ..............................................243
Section 2 : LImpact des fluctuations du prix du ptrole sur les indicateurs conomiques
externes ..................................................................................................................................244
I. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur la balance des paiements .........................................244
1. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur la balance commerciale ......................................244
1.1. La structure des exportations ...............................................................................................245
1.1.1. Les exportations en hydrocarbures ............................................................................245
1.1.2. Les exportations hors hydrocarbures .........................................................................245
1.2. La structure des importations ...............................................................................................247
2. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur la balance des oprations de capital .................249
II. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur les rserves de change ............................................252
342
III. Limpact des fluctuations du prix du ptrole sur le taux de change du Dinar ..................................254
1. Historique de lvolution du cours du Dinar .....................................................................................258
2. Le Syndrome Hollandais en Algrie (Industrialisation/Dsindustrialisation) ...............................261
2.1. La priode dindustrialisation en Algrie : Quel rle des chocs ptroliers des annes
1970 ?......................................................................................................................................262
2.2. La priode de dsindustrialisation en Algrie : Quel rle du contre-choc ptrolier de
1986 ?......................................................................................................................................263
2.3. Le syndrome hollandais et lapprciation du taux de change ............................................263
2.3.1. Le canal direct limpact du choc ptrolier sur la comptitivit des secteurs
hors hydrocarbures ..............................................................................................................263
2.3.2. Le canal indirect limpact des revenus ptroliers sur les incitations des
acteurs conomiques exercer lactivit dentrepreneur .................................................264
IV. Les crises ptrolires de 1986 et 2008 : Quel impact sur lconomie algrienne ? ..........................264
1. La crise ptrolire de 1986 : quel impact sur lconomie algrienne ? ...........................................264
2. La crise des subprimes et le choc ptrolier de 2008 .........................................................................267
Section 3 : Les stratgies adoptes par lAlgrie afin dattnuer limpact des fluctuations
du prix du ptrole .................................................................................................... 270
I. Les dfis majeurs auxquels est confronte lconomie algrienne .......................................................271
1. Une gestion efficace des recettes et des rserves en hydrocarbures ..............................................272
1.1. La gestion des rserves en hydrocarbures ...........................................................................272
1.2. La gestion des recettes dexportation des hydrocarbures ...................................................272
1.3. Les principaux directeurs dune gestion efficace de la richesse des hydrocarbures ..........273
1.3.1. Appui la stabilit budgtaire ...................................................................................273
1.3.2. Appui au dveloppement des activits productives hors hydrocarbures ................274
1.3.3. Appui lamlioration des services de base ..............................................................274
1.3.4. Appui linvestissement des recettes ptrolires ......................................................274
2. La rduction de la vulnrabilit de lconomie la volatilit des prix du ptrole par la
diversification conomique ...............................................................................................................275
3. Maintenir la stabilit macroconomique et approfondir les rformes de march .........................276
3.1. La stabilit macroconomique .............................................................................................276
3.2. La restructuration de lconomie algrienne ......................................................................276
343
II. Les stratgies adoptes par lAlgrie afin de faire face aux effets des fluctuations du prix du
ptrole ......................................................................................................................................................278
1. La fixation des grands objectifs conomiques ..................................................................................278
2. La dfinition des politiques conomiques ........................................................................................279
2.1. La politique de gestion des revenus ptroliers ...................................................................279
2.1.1. Le rle de la politique montaire dans la gestion des revenus ptroliers .................280
2.1.2. Le rle de la politique budgtaire dans la gestion des revenus ptroliers ................282
2.2. Les politiques de promotion des secteurs hors hydrocarbures .........................................283
2.2.1. Les incitations macroconomiques ............................................................................283
2.2.2. Les incitations microconomiques .............................................................................284
2.2.2.1. Au niveau de la production..........................................................................284
2.2.2.2. Au niveau des exportations .........................................................................287
2.2.3. Les incitations institutionnelles ..................................................................................288
3. La prsentation des reformes structurelles ........................................................................................288
3.1. La cration dun fonds de rgulation des recettes ptrolires ...........................................288
3.2. Ladoption dun Programme dAjustement Structurel ......................................................290
3.2.1. Les rformes imposes par les institutions internationales .......................................290
3.2.2. Les consquences du PAS...........................................................................................291
3.2.2.1. Sur le plan conomique ...............................................................................291
3.2.2.2. Sur le plan social ..........................................................................................292
Conclusion ....................................................................................................................................................294
Conclusion de la deuxime partie ...............................................................................................................295
Conclusion gnrale...............................................................................................................................298
Bibliographie ................................................................................................................................................303
Liste des tableaux .........................................................................................................................................313
Liste des figures ...........................................................................................................................................314
Liste des abrviations...................................................................................................................................316
Annexes ........................................................................................................................................................318
Table des matires ........................................................................................................................................331
344
Rsum
La dpendance de lconomie algrienne vis--vis des recettes dexportation des
hydrocarbures se traduit essentiellement par une grande sensibilit des indicateurs
conomiques face aux fluctuations du prix du ptrole sur le march mondial.
A ce titre, lobjectif de notre travail de recherche consiste tudier la problmatique
de limpact des fluctuations du prix du ptrole (hausse et baisse du prix) sur les indicateurs
internes (le PIB, lpargne et les investissements, le taux de chmage et dinflation, la masse
montaire) et externes (la balance des paiements, le taux et les rserves de change, la dette
extrieure) de lconomie algrienne.
Par ailleurs, des solutions seront proposes en vue de rduire la vulnrabilit de
lconomie algrienne face la volatilit des prix du ptrole, ces solutions se basent sur des
politiques macroconomiques, montaires, budgtaires et structurelles qui visent la
diversification conomique en matire des secteurs dactivits, dexportations, de sources de
financement, dpargne et dinvestissements.
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REPUBLIQUE ALGERIENNE DEMOCRATIQUE ET POPULAIRE

MINISTERE DE LENSEIGNEMENT SUPERIEUR ET DE LA

Limpact des fluctuations du prix du

Mr. AMOKRANE Abdelaziz

Melle HAOUA Kahina

Devant le jury compos de :

: Mr. OUKACI Kamel, Matre de Confrences A , UAM Bejaia.

: Mr. AMOKRANE Abdelaziz, Matre de Confrences A , UMMTO.

Examinateurs : Mr. GUENDOUZI Brahim, Matre de Confrences A , UMMTO.

Date de soutenance : 28/06/2012

Jexprime aussi mes prcieux sentiments de gratitude et de reconnaissance tous

Section 1 : Le march international du ptrole

Section 2 : Les dterminants du prix du ptrole sur le march

Section 3 : Fluctuation du prix du ptrole et indicateurs conomiques : Quelles voies de

Section 1 : Gnralits sur le secteur des hydrocarbures en Algrie

Section 2 : La place du secteur des hydrocarbures dans lconomie algrienne

Section 3 : Les contre-performances de lconomie algrienne : Origines et consquences 204

Principale ressource conomique en Algrie, le ptrole qui contribue plus de 50%

la production et lexportation des hydrocarbures nest pas non plus

cratrice demplois et partant, gnratrice de distribution de revenus et de pouvoir dachat son

rduction de la dette extrieure et au lancement dun vaste programme de dveloppement

De ce fait, notre recherche a pour but dtudier la problmatique de limpact des

Premirement : Lvolution du prix du ptrole depuis le premier choc ptrolier de

Deuximement : Lvolution des indicateurs les plus significatifs de ltat de sant

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Hypothse 2 : Il existe des effets diffrencis des fluctuations du prix du ptrole

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Dans un premier chapitre intitul : Le secteur des hydrocarbures algrien : Atouts

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Fluctuation du prix du ptrole et activit conomique : Aspects thoriques

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Le march ptrolier a volu dun march de commerce physique vers un march

Deux principales sries de facteurs permettent dexpliquer les raisons de linstabilit

Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission lconomie

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I. Le ptrole : Un produit stratgique majeur

1. Gnralit sur le ptrole

CHAUTARD Sophie., Gopolitique et ptrole , Ed. Studyrama, 2007, p. 11.

Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission lconomie

1.2. Les diffrentes catgories de ptrole

Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission lconomie

Gaz de ptrole liqufis GPL (Propane, Butane)

Gazole moteur et fioul domestique

Carburacteur (Krosne pour laviation)

Fioul lourd (Fret maritime, Centrales thermiques,

Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission lconomie

1.3. La classification des rserves de ptrole et leur localisation

1.3.1. La classification des rserves de ptrole

1.3.1.1. Les rserves prouves (identifies)

ptrole que les

informations gologiques et techniques permettent destimer avec une certitude raisonnable

1.3.1.2. Les rserves potentielles

Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission lconomie

A la suite de lamlioration des techniques dexploration et dextraction qui

1.3.2. La localisation des rserves de ptrole

Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission lconomie

Figure No 01 : Rserves mondiales de ptrole brut au 1 er janvier 2009 (en pourcentage)

OPEP (dont Arabie

Prix du ptrole : Fluctuation et voies de transmission lconomie

2. La place du ptrole dans les activits conomiques

2.1. La place du ptrole dans le secteur des transports

2.2. La place du ptrole dans le secteur de lindustrie