Implementación y Estado de Sarbanes Oxley

en las Compañías Chilenas.

Por: Braim Chiple Cendegui, para
Seminario de titulo Ingeniería Comercial
Mención Economía.
2005
Profesor Guía: Rafael Romero Meza

Índice
1. Introducción
2. Antecedentes y Entorno Histórico
2.1 La Naturaleza de los Problemas
3. Un breve Resumen de la ley
3.1 Titulo III
3.2 Titulo IV
4. Implicancias y Prohibiciones Generales
4.1 Modelo COSO de Control interno
4.2 Impacto a nivel Nacional
4.2.1 Impacto en la alta gerencia
4.2.2 Impacto en el Comité de Auditoria
5. Fases y etapas del proceso de Certificación
5.1 Tipos de Certificación
5.2 Fases de Implementación de un Proceso en Particular
6. La Evidencia Nacional e Internacional respecto a la implementación de SOX
6.1 Estado actual de las Compañías chilenas frente al cumplimiento de la ley SOX
6.2 Evidencia Internacional
6.3 Costos de implementación
8. Principales Conclusiones
Bibliografia
9. Anexo

1. Introducción
Tras los escándalos financieros de principios de este milenio y como una forma de
devolver la confianza a los mercados se gesto la que para algunos es la mayor reforma en
los mercados desde los 30’s. La denominada ley Sarbanes Oxley, que toma los nombres de
los senadores que la promovieron, busca mejorar la entrega y calidad de la información
financiera estableciendo una serie de regulaciones y drásticas medidas en torno a las malas
prácticas corporativas o empresariales. Esta ley no solo ha generado un impacto en las
empresas Estadounidenses sino también ha tenido un impacto significativo en las grandes
empresas de todo el mundo.
Las empresas chilenas no han estado exentas a estas reformas, no solo las empresas
que transan títulos accionarios en los mercados norteamericanos (ADR’s) han visto la
necesidad de adoptar y cumplir las nuevas normas, también las empresas que desean
adquirir financiamiento en forma de bonos en estos mercados deben cumplir con estas
“nuevas practicas”, sin embargo la cadena no para ahí, pues en general las empresas que
interactúan en el mercado norteamericano y por tanto, entregan información al Security
Exchange Comisión (SEC) son solo la cabeza de enormes holding y para cumplir estas
normas cada empresa coligada de los distintos grupos económicos debe cumplir
independientemente estas obligaciones y luego consolidadamente hasta la matriz.
En el presente estudio nos centraremos en las empresas matrices que transan sus títulos
accionarios en el mercado norteamericano en forma de American Depositary Receipts
(ADR) y sus actuales status en el cumplimiento de los nuevos requerimientos, en particular
de su estado actual en el proceso de certificación de los controles internos, que es la parte
de la ley donde existe mas flexibilidad en los plazos y tiempos.
Este trabajo es parte de un estudio mayor1, que considera el desarrollo de una encuesta para
determinar con datos propios el estado actual de la implementación de SOX en las
compañías chilenas, y de esta manera completar la información nacional y hacerla mas

1

El estudio al que se hace mención, será presentado como tesis para el programa de Magíster en Finanzas de
la Universidad de Chile.

comparable con la información internacional. Este trabajo sienta la bases para el desarrollo
y análisis de la encuesta, analizando la evidencia nacional existente además de los
principales estudio realizados internacionalmente, se develan los principales impactos de la
ley sobre las compañías y lo mercados. También se explica y se hace un análisis de la
implementación de las secciones 302 y 404 de la ley, referente al modelo de control
interno de las compañías de una forma que pueda servir como una introducción al tema
para cualquier individuo.
El estudio se organiza como sigue, en la sección 2 hablaremos del entorno histórico en cual
se gesto la ley. En la sección 3 se da un breve resumen de la ley poniendo énfasis en las
principales secciones que este estudio pretende analizar sobre el modelo de control interno
de las compañías. En la sección 4 hablaremos de los principales impactos que esta reforma
ha tenido tanto a un nivel internacional como en las empresas chilenas. En sección 5
segregaremos y definiremos las distintas etapas o fases del proceso de implementación de
SOX. En la sección 6 se presenta la evidencia y su análisis tanto nacional como
internacional respecto a este tema. En la sección 7 se presentan las principales conclusiones
de esta investigación, y se anexa la encuesta que se desarrollara en la extensión de este
estudio como una forma de representar los datos que son necesarios para un completo
entendimiento del actual estado de Sarbanes Oxley en las Compañías Chilenas.

los medios para recoger y fijar los datos deben ser mas transparentes. como en su momento lo hicieron el Marshal Act o el Glass-Steagal Act.2. y Global Crossing Inc. Los escándalos de Enron Corp. como John Rigas. bursátil y financiero de muchas naciones a través del mundo.. En aquel entonces SOX aparecía como la respuesta de los legisladores ante un mercado que se encontraba inseguro y falto de confianza. Dow Jones & Company. CEO (Chief Executive Officer) de Adelphia Communications Corp. así como el arresto de altos directivos. The Wall Street Journal Americas. son algunos ejemplos de las conductas reprochables que esta ley. BRANDT. DELANEY. Antecedentes y Entorno Histórico El 30 de julio de 2002 el Congreso Norteamericano aprobó una de las reformas más importantes al régimen de compañías. afectando a la auditoria e incluso a la contaduría pública desde la década de los treinta.. un intento para influenciar a los órganos de control de los distintos sectores económicos tanto reales. DAY. . Phillip. Kevin J. el Sarbanes Oxley Act of 2002 (SOX) quiso prever y sancionar. manteniendo (y en muchos casos aumentando) el volumen de la información. Jaime. esta reforma incluye a todas aquellas compañías no estadounidenses cuyas acciones cotizan en ese país. El congreso norteamericano debía que reaccionar frente a lo que se llamo incluso como “la caída de la tercera torre”2. Y en segundo lugar porque el enfoque que proponía (o propone) era la adopción de estas nuevas normas y practicas para el resto del mundo. probar sistemáticamente los procedimientos para fijar esta información de manera exacta y a la vez oportuna. Claudio. Nicole. El Sarbanes-Oxley Act requiere que las compañías archiven sus documentos con la Securities and Exchange Comisión (SEC) mucho mas rápidamente. El Sarbanes Oxley Act implicaría una reforma trascendental que conllevaría efectos importantes para todo el mundo desarrollado e incluso para las economías en vías de desarrollo. 14 de Agosto de 2002. además de. es decir. La meta es claramente poner 2 RAYMOND. En primer lugar. Worldcom Inc. MEJÌA. Esta ley abrió una nueva etapa en la historia del derecho referente a los negocios y a los mercados.

Dado el complejo nivel que las operaciones financieras (derivados) puede alcanzar hoy en día en los mercados. lo cual devela la fuerte preocupación de los administradores respecto a esta nueva normativa. largos tiempos en prisión además de millonarias multas. existe un riesgo inherente a su uso. esto tiene relación a los criterios usados para establecer cuando se reconoce un ingreso e incluso sobre la definición misma de lo que es considerado “ingreso”. Mientras exista una nebulosa respecto a la metodología esto puede dar claramente el paso a malas practicas y al aprovechamiento del desconocimiento de los inversionistas y los reguladores de la viabilidad de los proyectos o de la misma rentabilidad de las compañías. 2.1 La Naturaleza de los Problemas Entre las principales fallas o problemas que se intentan solucionar con estas nuevas normas podemos encontrar que su naturaleza proviene de los siguientes factores: El uso de entidades que no se presentan en el balance general como agencias y vehículos financieros que tienen como finalidad la optimización tributaria pero que también dan pie a sofisticadas operaciones financieras que pueden bordear las normativas o incluso esconder y camuflar ciertos movimientos faltos de ética. y por otro lado pueden incentivar a las malas practicas de los administradores de las compañías en el sentido que pueden obtener grandes beneficios a costa de la sanidad de la compañía. existen variados casos donde se ha aplicado todo el rigor de esta ley. existe un creciente incentivo por privilegiar la utilidad propia por sobre la de la compañía. Las potenciales consecuencias de declaraciones inexactas o incorrectas pueden llegar a significar para los administradores o funcionarios de las compañías. También existen problemas relacionados a la sobreestimación de los ingresos de las compañías. No entonces una sorpresa que un estudio del CFO Magazine encontrara que nueve de cada diez CFO encuentra su trabajo mucho mas duro que hace 5 años atrás. De hecho.fin a las fallas que rompen con la confianza de los mercados como los muy citados casos de Enron y Worldcom. .

Siguiendo por esta misma línea. • Finalmente se argumenta que existe un énfasis en la forma más que en el fondo al aplicar las normas contables. • La falla en la supervisión por parte del Directorio. pero aun así esto lleva a mostrar una empresa distinta en el papel frente a la realidad. • Normas Contables demasiado complejas. donde claramente existe alevosía en el cometido de esta falta. aunque también podemos encontrar que se relacionan a asientos contables inadecuados. Esto afecta desde la estimación de los riesgos de la compañía. la percepción del por que de las fallas se centra principalmente en seis puntos: • En primer lugar la conducta por ética y “tono inapropiado” en la gerencia. • La falta de competencia financiera en el Comité de Auditoria de las compañías. y por tanto sus speads. lo que también conlleva enormes riesgos. claramente. Finalmente encontramos el gravísimo problema de los registros financieros fraudulentos. El fracaso financiero se debió principalmente a estos puntos. • Graves fallas de los auditores externos por haber comprometido su independencia y tener procedimientos de control de calidad que. en el sentido de instrumentos financieros. en especial es importante destacar el sexto punto. en el sentido que se habían creado incentivos para lo que podríamos llamar el “maquillaje financiero”. afectando por efecto manada no tan solo a ellas mismas sino también a sus pares que si poseen sanas estructuras financieras. Las razones pueden ser variadas desde el poder acceder a . fueron ineficaces. podemos encontrar el uso personal de los activos de la compañía. hasta la viabilidad de los pagos o retornos que estas empresas con malas practicas pueden generar. financiamiento u otro tipo de interacción con el mercado. sin embargo también podemos encontrar cuantas ficticias de otra índole (cuentas de efectivo) que pueden afectar enormemente a los números financiero y contables de las compañías permitiéndoles el acceso a lo que no deberían acceder. De acuerdo con el Financial Executives Internacional de Marzo 2002.

Título I: Junta de Supervisión de Firmas de Contabilidad Pública (Public Company Accounting Oversight Board “PCAOB”): Refuerza el cumplimiento de las anteriores leyes. Y por supuesto nos referiremos a fondo sobre las secciones antes mencionada. 3. .mejores condiciones para el financiamiento u “optimizar” el pago tributario. Un breve resumen de la ley La “Ley de Reforma de la Contabilidad de Compañías Públicas y Protección de los Inversionistas” denominada la ley Sarbanes Oxley posee la siguiente estructura: • Título I: Junta de Supervisión de Firmas de Contabilidad Pública • Título II: Independencia de los Auditores • Título III: Responsabilidad Corporativa • Título IV: Revelaciones Financiera Mejoradas • Título V: Conflicto de Intereses de los Analistas • Título VI: Recursos y Autoridad de la Comisión • Título VII: Estudios e Informes • Título VIII y XI: Responsabilidad Corporativa y Fraude Criminal. En la siguiente sección de este estudio develaremos los principales impactos de estas normas en una visión tanto general como particular al caso chileno. o hasta simplemente sobre valorar la compañía. Fraude y Responsabilidad Corporativa • Título IX: Mejoramiento de Sanciones por Crímenes de “Cuello y Corbata” • Título X: Declaraciones de Impuestos Corporativas Quizás lo mas relevante (por lo menos para este estudio) o lo distinto y nuevo que aporta esta normativa tienen relación a los títulos III y IV y en particular las secciones 302 y 404 que tienen relación a los controles internos. de todas formas a continuación se presenta un breve resumen de algunos títulos y de lo que representan. el status de estas dos secciones en las compañías chilenas es lo que este estudio pretende develar.

las que tienen un mayor efecto en las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Estados Unidos y sus subsidiarias son las Secciones 302 del Título III sobre Responsabilidad Corporativa por Informes Financieros y 404 del Título IV sobre Evaluación Gerencial de los Controles Internos. Título II: Independencia de los Auditores Servicios fuera del alcance de la auditoria: La compañía auditada no puede recibir de su mismo auditor. Títulos III y IV. Estructuras y Principales Impactos A pesar de la existencia de numerosas secciones. diseñar dichos Controles de manera que aseguren que la información importante sea revelada para el período en que emiten el informe. Segundo. servicios de nómina. 3. establecer y mantener los “Controles y Procedimientos de Revelación”. Y Cuarto. presentar en su informe las . servicios profesionales como: Servicios de contabilidad. preparación de informes sobre proyecciones y valuaciones. otorgar consejería legal (actuar como asesor en el área impositiva o laboral si es permitido) y realizar auditorias internas ni Intermediación financiera. Se Imponen sanciones por las violaciones a estas normas (principalmente monetaria). registrada y revelada de acuerdo a la normativa de la SEC.1 Titulo III La administración debe implantar controles internos y procedimientos que aseguren que la información financiera es procesada. Estos controles reciben el nombre de “Controles y Procedimientos de Revelación”.normando además en las reglas de la junta. evaluar la eficacia de los “Controles y Procedimientos de Revelación”. búsqueda de ejecutivos para contratación. Por su parte el CEO y el CFO de cada compañía son responsables de. Tercero. primero. las normas profesionales y las leyes de valores relacionadas con la preparación y emisión de los informes de auditoria además de definir las correspondientes obligaciones de los auditores.

Cada memoria anual debe incluir un informe de la gerencia en el que se evalúen estos controles internos. la sección 404 requiere bastante tiempo. y que han revelado a los auditores y al comité de auditoria todas las deficiencias significativas en el control interno y cualquier fraude que pudiese haber existido. de establecer y mantener controles internos. mientras los auditores externos deben certificar esta evaluación que ha hecho la gerencia de la compañía y debe informar dichos resultados. este informe debe señalar la responsabilidad de la administración de establecer y mantener una estructura y procedimientos adecuados de control interno para informes financieros.conclusiones respecto a la eficacia de los “ Controles y Procedimientos de Revelación” basado en su propia evaluación. es decir sus conclusiones personales y no de la compañía. Adicionalmente a la evaluación y certificación del CEO y el CFO antes descrita. además de encontrar. personas y recursos. deben expresar formalmente que son ellos los responsables. reconocer y en algunos casos crear controles internos para cada proceso. en todos los aspectos materiales.2 Titulo IV En particular. por cuanto se debe develar y analizar todos los procedimientos de los procesos internos de las compañías. Estos informes son anuales y semestrales deben certificar que tanto el CEO y CFO han: • Revisado que los Estados Financieros no contienen declaraciones falsas de hechos materiales ni omisiones. Además debe incluir una evaluación de la efectividad de la estructura y procedimientos de control interno del emisor para los informes financieros. la situación financiera y los resultadlos operacionales reales de la compañía • Revelado a los auditores y al comité de auditoria todas las deficiencias significativas en el control interno y cualquier fraude Además. . los Auditores Externos deben emitir también una opinión sobre el control interno. 3. y que además representan adecuadamente.

.Para el cumplimiento de la sección 404 es necesario contar con un Marco General de Control Interno que entregue criterios objetivos para que sean medidos y evaluados.

Implicancias y prohibiciones generales En general. • Creación de nuevos requerimientos de reporte financiero para los emisores.4. las implicancias y prohibiciones que impone el Sarbanes Oxley Act se pueden resumir en los siguientes puntos: • Creación del Nuevo Public Company Accounting Oversight Board. • Creación de nuevas penas criminales relativas a conducta corporativa. • Instauración de reformas al gobierno corporativo. • Incremento del rol e independencia de los comités de auditoria. • Creación de nuevas restricciones de independencia a los auditores. En el siguiente diagrama se muestra el esquema general de conformación entre los distintos actores de la ley Sarbanes Oxley: * * Financial Accounting Standard Board .

Dentro del Emisor aparecen nuevas entidades como lo es el Comité de Auditoria quienes deben velar por el cumplimiento de los controles al interior de la compañía. y probablemente los internacionales. la percepción general que se puede encontrar entre los distintos actores nacionales. esto es bastante común alrededor del mundo.La SEC a través del Public Company Accounting Oversight Board emite una opinión de de * los Estados Financieros (EEFF) mientras los Auditores externos emiten una opinión sobre los controles internos. las compañías o emisores en tanto certifican el cumplimiento de sus controles interno a través de la evaluación de la efectividad de los controles (informe trimestral) y una evaluación completa del diseño de los controles (informe anual). es no innovar en cuanto al modelo de control interno. aparece también la figura del Informante Anónimo que corresponde a un miembro de la compañía que pueda dar cuenta de los controles no cumplidos a los auditores externos o al comité de Auditoria. Entre los otros modelos de control interno existentes podemos destacar los mas usados (después del COSO): • Criteria of Control Committee (CoCo). incluso cuando este no se adapte completamente a la organización como una forma de disminuir el riesgo ante una eventual auditoria por parte de la SEC. . otra figura nueva es el Experto Financiero que deben poseer las compañías cuya función es certificar cualquier proceso de alta complejidad de manera de asegurar el conocimiento de las implicancias de alguna operación financiera cualquiera. y de esta forma cubrir el riesgo de desconocimiento del efecto de alguna operación financiera. 4. la principal evidencia que explica el uso de este modelo frente a otros es que la Security Exchange Commission (SEC) recomienda el uso de este modelo. lo importante es destacar que la SEC solo recomienda el uso de este modelo y no obliga a su uso.1 Modelo COSO de Control interno Según la evidencia encontrada la gran mayoría de las corporaciones chilenas utilizan actualmente el enfoque COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) como su modelo de control interno.

A continuación se presenta una breve descripción del modelo de control interno COSO. “Cada entidad tiene una misión. Estos componentes son: • Monitoreo (Monitoring). el cual es el usado por la mayoría de las compañías chilenas. • Información y Comunicación (Information and Communication). Los objetivos del modelo COSO pueden clasificarse en tres categorías: o Operacionales: Referente a la utilización eficaz y eficiente de los recursos de la entidad. Todo el proceso debe ser supervisado. y de cómo estos estan integrados a los procesos internos de la compañía. Las actividades están rodeadas de sistemas de información y comunicación. Octubre 2004 . la cual determina sus objetivos y las estrategias para alcanzarlos. o Información Financiera: Referente a la preparación y publicación de estados financieros fiables. • Australian Criteria of Control (ACC) • The King Report.• Malcolm Baldrige National Quality Award (MBNQA) • Internal Control Framework of the IASB • Turnbull Report. Los objetivos pueden establecerse para la organización como un conjunto o dirigirse a determinadas actividades dentro de las mismas”.3 Este modelo de control interno consta de cinco componentes interrelacionados que se derivan de la forma cómo la administración maneja el negocio. introduciéndose las modificaciones pertinentes cuando se estime oportuno. Estos permiten que el 3 IFRS – “La evolución de la Contabilidad y Auditoria” por Orlando Jeria Garay. o Cumplimiento: Referente al cumplimiento por parte de la entidad de las leyes y normas que le sean aplicables.

la creación o mejora de las actividades de control en su eficiencia y efectividad como una forma de manejar estos riesgos. definición de Control Interno. El entorno de control como el núcleo de un negocio. Deben establecerse y ejecutarse políticas y procedimientos que ayuden a conseguir una seguridad razonable de que se llevan a cabo de forma eficaz las acciones consideradas necesarias para afrontar los riesgos que existen respecto a la consecución de los objetivos de la entidad. analizar y tratar los riesgos. • Evaluación de Riesgos (Risk Assessment). • Actividades de Control (Control Activities). integridad. actualización. es su personal (atributos individuales. • La sección 404 de la ley en conjunto con el modelo de control interno (COSO) buscan encaminar a las compañías a la revisión. . • Ambiente de Control (Control Environment). gestionar y controlar sus operaciones. La entidad debe conocer y abordar los riesgos con los que se enfrenta. En el siguiente diagrama podemos ver el alcance de las secciones 302 y 404 en cuanto a la revelación financiera: Alcance de las secciones 302 y 404 de SOX Diagrama basado en la norma AICPA AU319. confección e implementación de lo mapas de riesgos que afrontan las compañías y busca por tanto. valores éticos y profesionalismo) y el entorno en el cual trabaja.personal de la entidad capte e intercambie la información requerida para desarrollar. Ha de fijar objetivos por procesos e identificar.

aludiendo a los grandes costos de implementación. en el caso de Chile durante el año 2003 la Superintendencia de Valores y Seguros emitió las siguientes circulares: • Circular 1678. imparte normativa referente a la auditoria de los estados financieros actuales y referentes al informe con la opinión del sistema de Control Interno de las Compañías Aseguradoras y Reaseguradoras. Intermediarios de Valores. que se refiere a la Independencia de los Representantes del Directorio en el Comité. Sarbanes Oxley solo ha está acelerando ciertos cambios que ya estaban teniendo lugar en el mundo empresarial. Sin embargo si bien SOX no ha cambiado las obligaciones que los directores y ejecutivos de las compañías estadounidenses tenían antes de su promulgación. • Circular 1680. . sociedades administradoras de fondos y empresas de depósitos de valores).4. Mientras la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) continuando en esta línea emitió: • Circular 3223.2 Impacto a nivel Nacional Para muchos. si ha generado cambios en las legislaciones de otros países. por cuanto los costos y sacrificios son no menores ni despreciables. El Sarbanes Oxley Act también está afectando a empresas que no se encuentran abiertas en una bolsa de valores y esta desincentivar la entrada a ese mercado. crea los Comités de Auditoria para Bancos e Instituciones Financieras. imparte instrucciones sobre Prevención y Control de operaciones con Recursos ilícitos (a todas las entidades Aseguradoras. De hecho ya existen algunas empresas tanto estadounidenses y extranjeras que se han retirado de este mercado. • Circular 3234.

de ser declarado culpable se puede enfrentar a mas de 80 años de cárcel. • Los ejecutivos podrían tener que devolver bonos recibidos si se basan en informes financieros fraudulentos. este ex ejecutivo fue acusado de fraude y conspiración en relación a un escándalo contable de 11. y a menudo se reduce a demostrar la existencia de intención o premeditación” esta frase es una critica a todo proceso de delito económico que. . Un ejemplo clásico para mostrar como esta nueva ley ha mantenido su cumplido es el caso del ejecutivo de WorldCom Bernie Ebbers quien es el referente a la hora de referirse a este tema (basta con buscar penalidades de SOX en Internet y múltiples paginas comentan su proceso). Este debe ser formalmente presentado a la SEC. por cuanto a su inherente complejidad puede crear situaciones de confusión respecto a la responsabilidad. • Se incluyen nuevas y duras sanciones. de todas formas no es el fin de este estudio discutir esas materias. incluso penales pudiendo llegar hasta los 20 años de prisión. Los gerentes deben hacerse responsables personalmente firmando y certificando los informes públicos de la compañía. será para alguna otra ocasión.4. En algún lugar dentro de mi búsqueda de información para este trabajo guarde una frase muy adecuada de la cual no recuerdo el autor. “La línea que divide el ámbito civil y el penal en la legislación del mercado de valores es muy fina. • Se restringen transacciones en períodos en que no se coticen fondos de pensiones. Volviendo al tema que nos convoca.1 Impacto en la alta gerencia El impacto en la alta gerencia representa uno de los factores que mas a dado revuelo a toda esta ley.000 millones de dólares. esto es ya que genera e impone duras sanciones a la divulgación de información fraudulenta o dolosa recayendo la responsabilidad en la alta gerencia.2. el impacto en la alta gerencia s puede resumir en los siguientes puntos: • Las empresas deben adoptar un código de ética que rija a ejecutivos relacionados con finanzas.

lo que requiere un esfuerzo mayor para conservar la coherencia de los datos entregados por parte de las compañías y los auditores externos. • Todos deben ser competentes en materias financieras.Comprensión de los estados financieros y Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados. esto es. .2.Una de las piezas fundamentales en todo el proceso es que la SEC ha profundizado la revisión de los informes que se le presentan. quien tiene: . 4. de todas formas ahora corresponde una obligación para las compañías listadas en la SEC poseer un Comité de Auditoria. Esto sin embargo refuerza el espíritu de los Gobiernos Corporativos donde efectivamente la alta gerencia este inmiscuida en la confección misma de los valores.3 existen cambios para el Comité de Auditoria para el caso de las empresas que ya poseían uno. remuneración y supervisión del auditor externo o Independencia y competencia técnica del Comité de Auditoria • Los miembros del Comité de Auditoria deben ser independientes. preaprobación. • Experto financiero. reportes e informes que se generan en las compañías. el Comité de Auditoria debe revelar si al menos uno de sus miembros es un experto financiero. el cual debe tener las siguientes características: o Interacción con auditores • El Comité de Auditoria es directamente responsable del nombramiento. Respecto a este punto es importante destacar que es lo que la SEC define como un Experto financiero. • No pueden recibir otra remuneración que la que les corresponde por ser miembro del directorio/comité.2 Impacto en el Comité de Auditoria Como se menciona en la sección 4.

.Capacidad para evaluar la aplicación general de tales principios en relación con la contabilización de estimaciones.6 4. . respecto a la cantidad de reuniones del comité de auditoria por año. auditando. pueden surgir en los estados financieros del emisor. Numero de Reuniones Promedio por año antes y despues de Sarbanes Oxley Act 7. comparables a la amplitud y complejidad de las materias que razonablemente.Comprensión de controles internos y procedimientos para realizar informes financieros. o Quejas y denuncias anónimas • El Comité de Auditoria debe establecer procedimientos para recibir denuncias anónimas sobre conductas financieras inadecuadas Estas nuevas responsabilidades del comité de auditoria le dan un rol fundamental.. o experiencia supervisando activamente a una o más personas contratadas para realizar tales actividades.Experiencia preparando. Según datos de la SEC para las compañías norteamericanas listadas. el numero de reuniones ha aumentado considerablemente entre el antes y el después de la instauración Sarbanes Oxley. En la siguiente grafica se puede apreciar como ha aumentado en mas de un 50% el número de reuniones por año para las compañías listadas en la SEC.Comprensión de las funciones del Comité de Auditoria. que sean en general. en el sentido que una vez implementado todos los nuevos procedimientos y el modelo de control interno es el comité el encargado de velar por el cumplimiento sostenido en el timepo de los nuevos requerimientos de esta ley. analizando o evaluando estados financieros que presenten una amplitud y nivel de complejidad de materias contables. provisiones y reservas. esto daría cuenta de la creciente importancia de esta entidad en las compañías y de sus crecientes responsabilidades. .9 Antes Despues .

Numero de Reuniones por año de Comité de Auditoria antes y despues de Sarbanes Oxley Act Mas de 9 21% 2% 37% Entre 8 y 9 12% 20% 18% Entre 6 y 7 20% Entre 4 y 5 Menos de 3 c 50% 2% 18% Antes Despues ‘4 4 Los datos del grafico provienen de información extraída de la Security Exchange Comisión (SEC) .En el siguiente diagrama se puede apreciar como se ha movido el número de reuniones antes y después de SOX separado por segmentos. Se pude apreciar como a aumentado el numero de reuniones donde ahora mas del 50% de los comité de las compañias se reunie al menos 8 veces en el año mientras antes de SOX estas representaban cerca del 15%.

Esta tarea es realizada por profesionales de la Compañía quienes son los responsables de cada uno de los procesos. los pasos a seguir para cumplir con el Proceso de Certificación Interna.”5 Según los auditores consultados el objetivo de la Certificación es transmitir a los supervisores directos de los controles. B) Evaluación del diseño de los controles: Esta evaluación se realiza anualmente por cada área. Sociedad de Auditores y Consultores Ltda.. Fases y etapas del proceso de Certificación 5. con el objeto de verificar si los controles se están cumpliendo y operan tal cual han sido definidos. entregar las herramientas y la metodología a utilizar en este Proceso de Certificación Interna e Informar los plazos y fechas para cumplir con este. “La Certificación es el proceso de auto-evaluación de las actividades de control documentadas.1 Tipos de Certificación: Antes de definir las etapas o fases del proceso de certificación debemos definir que es lo que entenderemos por esta. . 5 Definición de Deloitte & Touche. para verificar el diseño de los controles. Subgerentes. a fin de asegurar que se alcanzan los objetivos de control definidos. Además de.5. Existen dos tipos de Certificación que deben realizarse: A) Evaluación de la efectividad operativa de los controles: Este proceso debe ser realizado por cada área de la compañía en forma trimestral. que permite validar el diseño de los controles y la operatividad de los mismos. Jefes. Gerentes de Área y Gerentes de cada Compañía.

• En una etapa final. En general. se implantan de las acciones definidas y se vuelve a actualizar la documentación de los procesos. luego debe existir constancia de la validación y aprobación por el responsable local.2 Fases de implementación de un proceso en particular: Para lograr segregar las fases y etapas del procesos de certificación de los controles internos. Luego. . • En una cuarta etapa. Se debe además realizar las capacitaciones del equipo de trabajo (en cuanto a los documentos de trabajo. matrices de riesgos y controles.) • En una segunda fase. Finalmente se realizan pruebas de las Actividades de Control. luego se define un Programa de Monitoreo de los controles y se define un plan de actualización de los procedimientos mas un seguimiento de las oportunidades de mejora identificadas. partiremos definiendo como se segrega cada proceso por si solo. luego se revisan los procesos y se desarrollan flujogramas con sus procedimientos operativos (narrativas). que podríamos denominar como la etapa de “exportación” de los procesos y su respectivos procedimientos. • En una tercera etapa de remediación se Preparan los planes de acción y se desarrollan sugerencias. etc. a la ley misma. posterior a esto se implantan definitivamente los procedimientos en estas filiales y se les hace el seguimiento respectivo tanto por la compañía como los auditores externos. el control interno. se adaptan los procedimientos definidos y controles a las operaciones de para los mismos procesos en las filiales o empresas coligadas. para luego ir avanzando y convergiendo a una definición global de todo el proceso final de certificación.5. Posterior a esto se aprueban de los procedimientos por parte de los auditores. debe existir una Validación de los procedimientos y controles con los responsables de cada área. en esta etapa se define como se realizará la exportación de los procesos y/o procedimientos a las filiales. se realiza una evaluación de documentación existente como manuales y procedimientos locales. para cada procesos existente en la compañía se ejecuta el siguiente metodología: • En una primera etapa de planificación debe existir una definición del alcance del proyecto.

a estos se les realizó una encuesta en relación al estado actual de las Compañías Chilenas frente al cumplimiento de SOX. como ya se ha mencionado. de esta forma se pretende contrastar los resultados respecto a la evidencia que se mostrara a continuación. aquí la opinión básicamente la misma para todos. considera la aplicación de una encuesta que se adjunta en el anexo 1 a realizarse a las empresas chilenas listadas en la SEC que emiten ADR’s. La Evidencia Nacional e Internacional respecto a la implementación de SOX En esta sección revisaremos la evidencia internacional y algunos datos existentes sobre el estado actual de las compañías chilenas en el cumplimiento de la ley Sarbanes Oxley. esta evidencia esta dividida en dos secciones en la primera sección analizaremos las principales implicancias y percepciones de las compañías en la implementación de Sarbanes Oxley Act.1 Estado actual de las Compañías chilenas frente al cumplimiento de la ley SOX A continuación analizamos información facilitada por Deloitte. los responsables de la mantención y monitoreo del Modelo. 6. Las preguntas se orientaron. a conocer los beneficios que ha traído la implantación del Modelo de Control Interno de Reporte Financiero. esta información proviene de un seminario organizado por esta institución el reciente 14 de Diciembre de 2005 donde se reunieron los principales ejecutivos de las 20 empresas chilenas registradas en la SEC que transan sus títulos en el NYSE. principalmente. los esfuerzos y recursos necesarios y los principales desafíos futuros. estudio el cual.6. esto como un marco preparatorio de comparación para la extensión de este estudio a ser presentada como seminario de titulo para el Magíster de Finanzas de la Universidad de Chile. prácticamente todas las compañías creen que el cumplimiento de la norma y el proceso de la implementación del modelo de control interno restaura en algún grado la confianza de los mercados. aludiendo a que el 90% cree que es efectivo (nadie contesto que era muy efectivo) mientras el 10% restante afirmo que aun no lo podía . El la segunda sección nos referiremos a los costos asociados a la implementación de todos los requerimientos que las compañías han debido afrontar. Al consultarles sobre la restauración de la confianza en los mercados.

sin embargo.determinar y nadie lo cree inefectivo. Al consultarles sobre los beneficios que la compañía ha tenido o tendrá con el cumplimiento de la sección 404 existen diferentes opiniones. donde existe un consenso en que el cumplimiento de SOX restaura la confianza en los mercados. es claramente menor en importancia frente al resto de las opciones. esto muestra que independiente de los costos que la implementación de esta ley implica. . esto se ve reflejado en el 5% que cree que el mayor beneficio proviene de la mayor confianza en los estados financieros por parte del mercado. el beneficio que extraen las compañías respecto a esto. el siguiente grafico nos lo muestra: Mayor Beneficio debido al Cumplimineto de la Seccion 404 Mejor entendimiento de riesgos y controles 10% Mejora del control interno y disminución de debilidades materiales 0% 25% Fortalecimiento de la cultura organizativa 25% Mayor confianza en los Estados Financieros Mejora de la efectividad y eficiencia de los procesos financieros y operativos 15% 5% 20% Reducción de los costos operacionales Ninguna de las anteriores Lo primero que salta a la mente es que si bien en la pregunta analizada anteriormente. es aceptado el aporte que esta genera tanto para la compañía y como esta se ve reflejada en el mercado.

serán mayores. esto es. De todas formas un factor importante a destacar. para el cumplimiento de SOX en su sección 404 para este año 2006. el esfuerzo que se cree se tendrá es igual o menor al del año 2005 para mas del 75% de las compañías. lo curioso es . mientras otro 35% dice tenerlo implantado solamente (esto equivaldría al 3/4 de avance en el proceso de implementación) el 30 % restante dice estar en proceso de implantación(esto equivaldría a un 1/2 de avance en el proceso de implantación). cual es el estado actual de la implementación de Sarbanes Oxley en las compañías chilenas. es que solo un 25% los encuestados afirman que el grado de esfuerzo y recursos que se necesitan. tiene relación a que frente a la consulta respecto si los beneficios son mayores o menores a los costos de implementación de SOX en las compañías.Un punto de vital importancia. es decir. al incorporar software (opcional). Esto nos da cuenta de que el proceso de aprendizaje a comenzado a dar frutos. Frente al punto que motivo este trabajo. Respecto a la implementación del Comité de Auditoria de los datos se extrae que el 85% de las compañías chilenas listadas poseen actualmente un comité funcionando e implementado mientras un 10% aun no lo tiene operativo aunque si piensa en implementarlo. la conformación o perfeccionamiento de los comités e auditoria. cerca del 35% de las empresas dice tener el modelo completamente implantado y probado. solo un 20% declara que los beneficios que pueden extraer son mayores a los costos y un 25% cree que el beneficio iguala al costo mientras el 55% declara que el costo es superior al beneficio que la compañía puede asimilar. mientras el 75% restante cree que necesitara de iguales o menores esfuerzos. pues si bien solo el 35% de las compañías tiene lo mínimo para el cumplimiento de SOX y la bases para continuar al camino al cumplimiento pleno. etc. que será discutido en la próxima sección. se les consulto en que fase se encuentran en la implementación del Modelo de Control Interno. la incorporación del experto Financiero (interno y no externo como ha sido la tónica en varias compañías consultas).

por tanto es fácil notar que el rol de esta unidad es diferente entre las compañías ya que la mitad de las que ya poseen o poseerán (de manera segura) esta unidad le estaría dando un rol solo de reporte de información referente al modelo de control interno y no el rol del mantenimiento mismo.). elimina el requerimiento del comité de auditoria independiente. Este fenómeno puede deberse a la intención de deslistamiento de esta compañía del NYSE. cosa que también es requerida por la ley. Sin embargo. luego el 5% de 20 es uno. pues de igual manera se debe entregar reportes a la SEC si es que se tiene cualquier tipo de relación financiera en los mercados financieros norteamericanos (emisión de bonos ie. que representa a una compañía6. el 65% restante ya la ha establecido o se encuentra en proceso de implementarla. sin embargo un deslistamiento de NYSE o del NASDAQ. según lo presentado por Allen Miller de Chadbourne & Parke Llp en la Primera Conferencia Internacional para Emisores Chilenos7. sin embargo este es uno de los requisitos y obligaciones que impone el Sarbanes Oxley Act. los datos arrojan que un 5% de las compañías (una) no tiene pensado en establecer una Unidad Especializada en el cumplimiento de SOX al interior de la compañía mientras un 30% aun no lo decide. por o que esta respuesta puede evidenciar este supuesto deslistamiento. En esta misma línea. 6 Representa una compañía ya que las empresas encuestadas fueron las 20 listadas en la SEC que emiten ADR’s. Chile. 7 Esta conferencia fue organizada por Enersis y Endesa y se realizo el 18 de Octubre de 2005 en el hotel Sheraton en Santiago. esta misma compañía sumada a otra tampoco establecerá un procedimiento de informante anónimo para recibir las denuncias sobre fraude o practicas financiero contables inadecuadas.el 5% restante. no así de la SEC. no pretende implementar un comité de auditoria. este rol se lo dan a Auditoria Interna de cada compañía (30%) o bien al mismo CFO (15%). (a la cual tuve el privilegio de asistir) . al asociar estos datos respecto a quien tendría la responsabilidad del mantenimiento del modelo de control interno solo un 30% expresa que será la unidad especializada en el cumplimiento.

un 22% entre MMUSD 251 y USD 1B. Vicepresidentes y Directores. . procesos.En cuanto a cual es el próximo mayor desafió en la implementación y cumplimiento de la ley SOX para el año 2006. se obtuvo los siguientes resultados: El Mayor Desafío para el 2006 en Relación al Cumplimiento de la SOX Solución de deficiencias de control 35% 30% 20% 15% Cambio cultural Completar la documentación y evaluación del Modelo de Control Interno Implementar una infraestructura para la mantención del modelo (personas. De la muestra 25% pertenecen a compañías de mas de USD 5B de ventas anuales. un 23% entre USD 1B y USD 5B. Tesoreros. esto incluye CFOs. y un 30% de compañías con ventas anuales menores a MMUSD 250. herramientas) 6. 9 Como se puede apreciar las respuestas no son excluyentes por lo que cada porcentaje representa toda la preferencia.normas.2 Evidencia Internacional De acuerdo al Oversight Systems Financial Executive Report On Sarbanes-Oxley Compliance del 20048 (última versión existente) la percepción de los beneficios de SOX viene dado por la siguiente distribución9: Percepcion de los Beneficios del Cumplimineto de SOX Consolida la opinión de los inversionistas sobre la compañía Entrega mayores facultades al Comité de Auditoria al proveerlo de informacion mas profunda 20% 25% Mejora la exactitud de informes financieros 27% Reduce errores de las operaciones financieras 31% Disminuye riesgo del fraude financiero 33% Asegura la responsabilidad de los individuos implicados en informes y operaciones financieros 8 46% Esta Estudio toma una muestra de 222 altos Ejecutivos financieros.

La evidencia internacional nos muestra. el beneficio menos apreciado es el que tiene relación a la restauración en los mercados respecto a la información financiera revelada por las compañías. 11 -Oversight Systems Financial Executive Report On Sarbanes-Oxley Compliance del 2004. Esto es un punto notablemente destacable. que serán discutidos en la próxima sección. los datos muestran que 57% de los ejecutivos creen que la implementación de SOX es una buena inversión para sus accionistas mientras el 43% restante creo que esto no seria así. si bien existe un consenso en la evidencia encontrada11 que cerca de un 10 Por cuanto la muestra se basa en las empresas que transan en el NYSE que mayoritariamente son norteamericanas. los costos y beneficios de la implementación. Este es uno de los puntos para los cuales aun no existe información para el mercado Chileno. esto devela un patrón que se espera confirmar en la continuación de este estudio esta vez con nuevos datos recopilados (dado que los porcentajes no estrictamente comparables). luego no es de extrañar que la percepción del costo-beneficio caiga frente a la muestra que nos presenta el Oversight Systems Financial Executive Report. ya que esta muestra se construye tanto con una muestra multinacional donde claramente el mayor ponderador son las compañías norteamericanas10. son distintos para las compañías extranjeras que transan en el NYSE. por lo que será abordado por la continuación de este Estudio. un 63% de los encuestados declara que este seria mayor o mucho mayor a lo esperado mientras el 37% restante afirma que la dificultad fue menor a la esperada. esto se contrasta con el 55% de las compañías chilenas que piensa que los beneficios son mayores a los costos. estas cifras si bien poseen una marcada diferencia no deja de sorprender el alto numero de ejecutivos que creen que la implementación y cumplimiento de SOX no seria una buena inversión.Tal y como para la información las empresas chilenas. las compañias piensan que el cumplimiento de los requisitos de Sarbanes Oxley Act ha mejorado sus controles internos en algún grado. En cuanto a la dificultad o esfuerzo realizado por las compañías en la implementación de SOX. En relación al beneficio respecto al costo. . este diferencia posiblemente se debe al hecho a que en general. que en general.

es importante comentar la evidencia existente de manera de establecer una base para la comparación una vez extraídos los datos en la prolongación de este estudio. un 43% para las compañías en general.60% opina lo anterior. sin embargo. . Julio 2004 . esto probablemente sigue a un patrón que tiene mas tiene que ver con todas las compañías extranjeras que tranzan sus títulos en Estados Unidos. desde un punto de vista netamente financiero es importante referirce a los costos de implantación de Sarbanes Oxley y cuantos estos se aceran (o sobrepasan) los beneficios. mientras el porcentaje restante afirma que sus controles internos no han sufrido mejoras y se encuentran en la misma situación que antes de SOX. mas que con las empresas Chilenas. de hecho el costo de implementación de SOX es en promedio menor para las compañías extranjeras que para las -Sarbanes-Oxley Implementation Survey.3 Costos de implementación Los costos de implementación de Sarbanes Oxley son un tema de amplia discusión. Un punto importante es el hecho que el porcentaje nacional sea mayor al del promedio de las compañías.FEI Special Survey on Sarbanes-Oxley Section 404 Implementation. IT Consulting. si bien este estudio no tiene por objetivo explayarse en este tema. De todas formas. Como se a mencionado anteriormente. 6. no contradice el hecho que el beneficio es efectivamente percibido por las compañías y el mercado. Esto sin embargo. y un 55% a nivel nacional.). algunas compañías (muy pocas) que piensan que sus controles internos son algo mas débiles que antes ( 2% en el Oversight Systems Financial Executive Report ie. Este racionamiento proviene de la idea de que los beneficios de implementación de Sarbanes Oxley serian menores para las compañías extranjeras pues los beneficios relacionados a la confianza del mercado ya estarían habrían sido reflejados. nos indican que la proporción de las compañías que creen que las costos realizados en la implementación de Sarbanes Oxley no serian una buena inversión para los accionistas es bastante alta. esto es ya que el beneficio de enlistarse en las bolsas estadounidenses se ve principalmente reflejado en las bolsas locales del país de origen de la compañía. tanto la evidencia internacional como la escasa evidencia nacional. Existen.

esto demuestra una vez mas como este importante proceso del monitoreo de los controles internos de las compañías ha sido una evolución que se ha construido en su propio camino.000 Sobre MMUSD 700 3.000 Media Extranjeras - Siguiendo en esta línea es importante destacar la expectativa de los costos que se tenia en el comienzo de todo este proceso.000.000 2.000 Menos de MMUSD 75 6.000 Entre MMUSD 75 y MMUSD 699 4. Financial Executives Internacional Survey. esto es congruente con la evidencia encontrara en la sección anterior respecto a la percepción de mayor dificultad y esfuerzo que la esperada para todo este proceso. esto se debe a que existe una cierta relajación en la aplicación de la sección 404.000.000 5. 12 13 De acuerdo a Chadbourne & Parke Llp. en el sentido que la periodicidad y obligación de los reportes periódicos es menor12.000.compañías norteamericana.000.000. De acuerdo al Financial Executives International Survey13 los costos en el año uno de la implementación de la 404 serian menores en promedio para las firmas extranjeras: Costo del año uno en la Implementaciòn de la Seccion 404 7.000. Marzo 2005 . según el Oversight Systems Financial Executive Report On Sarbanes-Oxley de 2004 el 54% de las compañías expreso que el costo afrontado fue mayor al esperado y planificado.000.000 1.

7. la cual representa los mayores costos. otro tercio se encuentra en la fase de prueba. y por ultimo el tercio restante estaría concluyendo la etapa de implementación. como la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras han emitido circulares que intentan dar convergencia a la normativa nacional. tanto a un nivel internacional como del punto de vista local. incorporando incluso penas de carácter penal para las faltas o delitos financieros que se podrían cometer. En cuanto al estado de implementación en Chile de Sarbanes Oxley en su sección 404. También se ha fortalecido y se le ha dado un rol mayor a otras como es el caso del Comité de Auditoria. a la luz de la evidencia encontrada. además de entregar la responsabilidad directa a la alta gerencia de las acciones e información entregada por las compañías. corrección y formalización del Modelo de Control Interno de las compañías a través del mundo. Esta nueva legislación a tenido un impacto a nivel legislativo local en el sentido que los distintos mercados han debido reformular o crear nuevas normas con el fin de converger y facilitar la incorporación de las compañías a los mercados globales. añadiendo nuevas entidades como es el caso de los Informantes Anónimos o el Experto Financiero. el Sarbanes Oxley Act cambia la conformación interna y externa de las compañías. de lo que es una modificación mayor a la conformación de la normativa de los mercados financieros. Principales Conclusiones Se ha analizado los principales impactos a las compañías y a sus ejecutivos. tiempo. Lo importante a destacar es que pareciera que la mayor parte de las . Esta reciente normativa ha implicado todo un proceso de implementación. que desde el próximo año debe existir para todas las compañías listadas en las bolsas de valores norteamericanas. Como se menciona. para la cual se adjunta la encuesta diseñada en el anexo 1. modificaciones y nuevos requerimientos para las compañías podemos decir. instaurando reformas a lo que se entiende por gobierno corporativo. esta información sin embargo será comprobada y profundizada en la pronta extensión del presente trabajo como parte de una investigación con datos nacionales. en Chile tanto la Superintendencia de Valores y seguros. que al menos un tercio de las compañías estarían ya cumpliendo con los requisitos al tener implementado y probado su modelo de control interno.

En general. tanto la evidencia internacional como nacional nos muestra que si bien. el proceso ha sido distinto para todas y algunas se encuentran mas rezagadas que otras pareciera que las metas y plazos se estarían cumpliendo. Respecto a la recuperación de la confianza en los mercados. los futuros desafíos que declaran las compañías chilenas en relación al cumplimiento de SOX tiene mayor relación a los aspectos internos de la compañía mas que el cumplimiento de los requisitos mismo de la ley. antes de fines del presente año. si bien. En este nuevo camino de reportes financieros. lo que al parecer podría ocurrir en Chile con al menos una compañía. sin embargo no debemos olvidar que estamos . es decir. no perciben este hecho como un beneficio mayor. esto a su vez ha generado un deslistamiento de las bolsas de valores norteamericanas. Esperemos que todo el esfuerzo realizado sirva para no tener nuestros propios escándalos financieros y mantener la senda de crecimiento y evolución que nos ha mostrado este sector. y 55% a nivel Nacional) considera que los costos en la implementación de Sarbanes Oxley han sido mayores a los beneficios que pueden percibir.compañías lograra cumplir con los plazos establecidos por la SEC para terminara exitosamente todo el proceso Autoevaluación (Certificación) de los controles internos. Siguiendo en la misma línea. la evidencia nos muestra que existió una cierta subestimación en cuanto al esfuerzo. perfeccionamiento de los mapas de riesgo y de evolución de los modelos de control internos de las compañías. se enfoca en el camino de la madurez y evolución de la cultura organizacional. esto es. Chile no debe quedarse atrás. dificultad y por tanto costos en la implementación de SOX. tanto en el sentido que no se le considera como uno de los principales beneficios y como por el lado que un alto porcentaje de las compañías (43% a nivel general. Como se ha analizado esto no estaría sucediendo y las compañías están haciendo su mejor esfuerzo para el cumplir los nuevos requerimientos. las compañías perciben que los mercados efectivamente han recuperado la confianza en los reportes financieros producto de la implementación de SOX.

y como tal. si bien chile puede diferenciarse debemos estar atentos al cumplimiento de la normativa no solo en nuestra fronteras sino también estar atentos al movimientos de nuestro vecinos. es vista como un solo mercado. . ya que ante cualquier inconveniente.inmersos en una región. la normativa para las compañías foráneas a Estados Unidos se podría endurecer y acarrear por tanto nuevas modificaciones y costos.

• The cost of Being Public in the Era of Sarbanes-Oxley. • Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Cost and Benefits. • Sarbanes. • Oversight Systems Financial Executive Report On Sarbanes-Oxley Compliance del 2004. Carlos Andrés Laguado Giraldo. Allen Miller. • FEI Special Survey on Sarbanes-Oxley Section 404 Implementation. Why Sarbanes-Oxley Is Good For Business. Chadbourne & Parke. Julio 2004. • “Ley Sarbanes Oxley: Principales Aspectos de la Ley” Victor M. IT Consulting.Bibliografía • Financial Executives Internacional Survey. Security Exchange Comisión (SEC). . Orlando Jeria G. Sofofa . • Building A Strong Corporate Physique. • Encuesta del estado actual de las Compañías chilenas frente al cumplimiento de la ley SOX. Llp. Marzo 2005. Foley y Lardner. Octubre 2004. Phil Strand. • • IFRS – “La evolución de la Contabilidad y Auditoria” por Orlando Jeria Garay. • Internacionales de Contabilidad. • “Ley Sarbanes Oxley en Chile y su Impacto en los Gobiernos Corporativos”.. Cuevas. KPMG Chile. • “Ley Sarbanes Oxley: el nuevo entorno”. octubre 2003. • How to Comply with Sarbanes Oxley Section 404. precentadada en la primera conferencia internacional para emisores Chilenos realizada el 18 de Octubre de 2005. • Superintendencia de Valores y Seguros. Deloitte Diciembre 2005. • Sarbanes-Oxley Act of 2002. Michael Ramos 2003. • Sarbanes-Oxley Implementation Survey.Oxley Act y el Proyecto de Intervención Económica sobre Estándares. Auditoría y Contaduría. Junio 2005.

Multiples Ediciones. presentaciones y experiencia.• The Wall Street Journal Americas. Sociedad de Auditores y Consultores Ltda. Innumerables documentos de trabajo. . • Deloitte & Touche. Dow Jones & Company.

Una vez mas. cabe señalar que el fin de este estudio es meramente académico y que la informaron aquí develada no será de uso lucrativo. 1) ¿Ha sido la implementación de Sarbanes Oxley Act mas difícil de lo que esperaban? Muy difícil Difícil De acuerdo a las expectativas Fácil Muy Fácil 2) ¿Cuantos empleados tiene la Compañía (Matriz) dedicados exclusivamente al cumplimiento de Sarbanes Oxley Act? Uno Dos Entre Tres y Cinco Cinco o mas Ninguno exclusivamente 3) ¿Cree usted que los gastos incurridos por la compañía en la implementación y el cumplimientos de SOX son una buena inversión para los accionistas? Si No . con excepción de la N° 16. Esta información será utilizada solo como números agregados y en ningún caso se mencionara a alguna compañía en particular a no ser de existir un permiso expreso de hacerlo. Encuesta A continuación se presentan 20 preguntas que tienen relación con la percepción y el estado actual del proceso de autoevaluación y certificación de lo controles internos. agradecemos vuestra cooperación y sinceridad en las respuestas. Anexo Encuesta a realizar : Implementación y Estado Actual del Sarbanes Oxley Act en las Empresas Chilenas Emisoras de ADR. Para todas las preguntas. debe contestar solo una alternativa. para el cumplimiento para la denominada Ley Sarbanes Oxley.8.

Otro: 37 . 7) En cuanto al compromiso de la compañía frente al Modelo de Control Interno.4) En cual de los siguientes rangos clasifica el gasto incurrido por su Compañía hasta el momento (interno y externo) en la implementación del Sarbanes Oxley Act: Menos de 1MMUSD Entre 1 y 2 MMUSD Entre 2 y 3 MMUSD Entre 3 y 4 MMUSD Entre 4 y 5 MMUSD Mas de 5 MMUSD 5) ¿Son sus controles internos mejores que antes de cumplir/implementar los requisitos de esta ley? Mucho mejores Marginalmente mejores No ha habido cambios Marginalmente peores Mucho Peor. El costo es marginalmente mayor. El costo es mucho mayor. Australian Criteria of Control (ACC) The King Report. El beneficio es marginalmente mayor. Criteria of Control Committee (CoCo). El beneficio iguala al costo. ¿cree que este se ha fortalecido? Mucho Solo un poco No lo ha afectado 8) Cual de los siguientes Modelos de Control Interno es el utilizado por su compañía? Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (Coso). Malcolm Baldrige National Quality Award (MBNQA) Internal Control Framework of the IASB Turnbull Report. 6) ¿Cree usted que los beneficios que se pueden extraer del cumplimiento de SOX son mayores al costo de su implementación? El beneficio es mucho mayor.

Iniciando el proceso. En proceso de implementación. implementados y probados? 100% 85% 70% 50% 25% 0% 12) ¿Cuantas veces ha realizado la Evaluación de Efectividad de los Controles ? 5 4 3 2 1 Ninguna aun 13) ¿Cuántas veces han realizado la Evaluación del Diseño de los Controles? 2 veces En proceso de la segunda vez 1 vez En proceso de la primera vez Ninguna vez aun 38 . Implementado. este se encuentra: Implementado y Probado.9) En relación a la implementación del Modelo de Control Interno. 11) ¿Que porcentaje del total de las Actividades de Control (control a nivel de compañía y a nivel de proceso de negocios) se encuentran en un 100% diseñados. Sin comenzar. 10) ¿Se encuentra totalmente implementado el Comité de Auditoria para el cumplimiento de SOX? Si Lo estará en 3 meses Lo estará en 6 meses Lo estará en 9 meses No estará para este año.

Evolución de la cultura organizacional.14) ¿Tienen actualmente un Experto Financiero que forme parte de su organización? Si Lo estará en 3 meses Lo estará en 6 meses Lo estará en 9 meses No lo estará este Año 15) ¿Tienen implementado actualmente un Informante Anónimo? Si Lo estará en 3 meses Lo estará en 6 meses Lo estará en 9 meses No lo estará este Año 16) Enumere según sea su prioridad los siguientes pasos en relación al cumplimiento de SOX? Culminar Planes de Acción (Remediación). Establecer un programa de capacitación. Implementación de software. 17) ¿En cuanto tiempo mas estima usted que la compañía terminara exitosamente todo el proceso Autoevaluación (Certificación) de los controles internos? Ya lo hemos Terminado No antes de 3 meses No antes de 6 meses No antes de 9 meses No antes de un Año 18) ¿Cree que el esfuerzo para este año será mayor al del año anterior para mantener el cumplimiento de la sección 404 de SOX? Mucho mayor Marginalmente mayor Igual Marginalmente menor Mucho mayor 39 .

19) ¿Cree que el costo para este año será mayor al del año anterior para mantener el cumplimiento de la sección 404 de SOX? Mucho mayor Marginalmente mayor Igual Marginalmente menor Mucho mayor 20) ¿Tiene presupuestado la implementación de algún software para ayudar en el cumplimiento se SOX? Si Cual ? No aun No 40 .