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文章總數: 156 篇

版面/版頁: 專欄/A138 日期: 2008-04-17


壹週刊
作者: 楊懷康

冇米落鑊

長鋏歸來乎,食無魚;長鋏歸來乎,出無車。香港人雖非孟嘗君,誰料得到生活在今天,七百萬人竟然又有冇米落
鑊之憂,以至遠在老撾的溫總亦不得不豎起食指,保證香港的食米供應。發生了什麼事情?

眾所周知,但凡農產品都有個生長期,不是要增加生產便馬上增產得來的,當中總需要時間(就算是茶樓的服務承
諾亦只能做到「即叫即蒸」而已,隨傳隨到的點心則絕不新鮮)。唯其供應欠彈性,颱風過後,蔬菜價格才往往盈
倍上升。習以為常,沒有人會神經質到為此請溫總作個保證。

換言之,這一趟泰國食米一夜之間漲價三成,而不是跟汽油看齊,像我們的政改那樣循序漸進,逐一兩個巴仙地加
上去,那是農產品的先天特性,不必條件反射臭罵奸商囤積居奇、魚肉消費者。「市場薄弱」

除了供應欠彈性這個先天因素,讓BBC說來,米價狂飆,當中還牽涉到市場結構這個「技術性」問題 —— 他們說大
米「市場薄弱」(a thin market)。那是什麼的一回事?大米雖是全世界最多人食用的口糧,整體而言,全世界只
有6%的大米產量是出口供應到國際市場去的,其餘94%都是留在原產國就地消費。應市的大米本來便不多,要是像泰
國、越南、澳洲等稻米產地的收成稍有差池,供應減少,可以想見那會在國際大米市場引起多大的反響了。

恰正是供應量的些微上落便足以令米價大幅波動,有位在大米出口國外交單位工作的朋友告訴我,他們把大米出口
量保密,不獨立披露,而是隱藏在其他農產品出口數據之中,藉此掩飾,以免讓人摸清底細。其誇張之處,直是跟
軍火貿易無異。

說到「市場薄弱」,且讓我岔開一筆說說個人的求學經驗。第一趟知道有這麼一個叫法,是廿多年前聽劉遵義說的
。那時他尚在史丹福任教,未在馬料水出掌中文大學。那一趟thin market二字才剛宣諸劉教授之口,大教授便即別
過頭來考我:多thin才叫thin?今天我要是對什麼叫實證研究還有丁點兒認識的話,那是拜這樣的耳提面命所賜了

供求失衡

閒話表過,回頭說大米市場。按BBC的說法,六個巴仙的產量應市便叫作「市場薄弱」,七個、八個甚至十個巴仙又
如何?再者,若然國際市場只消化得下五個巴仙的產量,當下米價颷升跟這個市場到底是「薄弱」抑或是「雄厚」
,恐怕並沒有什麼必然的關係吧!

依我看,米價急升並不是因為米市「薄弱」,而是事情起了變化導致供求失衡而已。怎麼樣的變化?過去六個巴仙
的供應量已夠全世界吃飯的人餬口,可是不知什麼原因,供應一下子達不到這六個巴仙之數;需求依舊,而供應減
縮,後果如何,你知我知,不必細表。又或者供應不多不少還是那六個巴仙,可是人們卻飯食多了,後果如何,當
然亦毋須讀什麼勞什子經濟學才曉得的。

聽過BBC的報導,依我看米價暴升,那是在大米供應減縮的同時需求更又上升了。屋漏兼逢連夜雨,那是三分天意、
七分人為。(這個三七分是鄙人既主觀又武斷的劃分,大家千萬不要認真對待啊!)人為也者,是影響供求雙方的
政策起了變化。換言之,要不是政策出了亂子,供求因素的變化無疑還是會導致米價上升的,其升幅按理亦不致一
夜之間漲升三成那般誇張。

小孩子扭計導致失收

先跟大家說說供應因素的變化。BBC說稻米失收,其直接導因是大家都知道的厄尼爾(El Nino,西班牙文的「小孩
子」)現象 —— 過去一年,全球天氣不是北半球過熱便是南半球過冷;不是歐洲下雨多釀成水災,便是澳洲天旱
作物失收。天氣像小孩子般地扭計打擊作物收成,除非出現奇迹,農產品價格上升便如水之向低流那般自然,跟打
完風菜價颷升並無二致,是平常不過的供求現象。不過,這只是第一個回合而已。執權者隨之而在政策上作的反應
才真的要命。

就以越南這個還在標榜社會主義的大米出口國來說吧,稻米失收,執權者要保證國內的供應;辦法可不是依賴市場
調節供求,而是一貫干預主義的條件反射 —— 禁止大米出口。這般做法當然有他們的道理 —— 說到底他們對市
場又有多少認識?可是一禁止出口,國際市場那六個巴仙馬上便達不到標了,其後果當然立竿見影。

不讓市場調節

就算可以自由出口,越南失收,那六個巴仙還是達不到標的,國際米價漲升自不待言。然而米貴了,越南人可能會
跟世界上所有吃飯的人一樣改吃麵條,或者節省一點、少浪費一點。如斯一來,就算越南不能完全達到過去的出口

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版面/版頁: 專欄/A138 日期: 2008-04-17
壹週刊
作者: 楊懷康

量,跌幅理應也不致像全面禁運那麼嚴重。

可是越南政府不讓市場這般調節而逕自禁止出口,那到底會緩和情況還是令國際市場更形緊張,又還用多說嗎?結
果?從來食米唔知米貴的香港人也起哄搶購,那對米價會帶來什麼的後果大家當然也心中有數了。

這不是說執權者可以完全不理會天災的後果。BBC說上個世紀七十年代初,另一個厄尼爾現象令那時才剛立國的孟加
拉稻米失收,餓死了三、四百萬人。越南政府禁止出口,亦非完全沒有道理的。可是以現今的資訊交通水平,再不
可能出現一次過餓死三、四百萬人的天災吧!

政策改變對需求的影響則更出人意表了。不少人以為中印兩國經濟蓬勃,對大米的需求必然也同時增加了。然而眾
所周知大米的「收入需求」欠彈性:富了起來,人們還是吃飯的,食量可不會跟收入同步上升,轉而多吃肉類。故
此米不見得是給中印人民吃貴了的。BBC說大米需求大增的是非洲,而非洲人之所以吃起飯來,那是政策觸發的結果
了。

農產品湧向非洲

大約年多兩年前吧,BBC有另一個報導說非洲農民陷入困境,譬如西非加納的雞農便給從美國入口的雪藏雞逼得走投
無路了。試想想,美國的養雞業早已工廠化,批量大、單位成本低,非洲的個體戶雞農哪裡是對手?過去雪藏雞入
口稅高,保護了雞農。及至世貿組織(WTO)在一九九五年成立,開始逐步取消農業保護政策,美國的廉價雪藏雞便
攻陷非洲了。

年前趁着世貿在香港舉行會議,韓農跑來讓我們見識過什麼叫有預謀、有組織、有部署的示威;奮力頑抗,他們就
是害怕會落得非洲農民走投無路的境地。頑抗且頑抗,保護圍牆還是給推倒了,除了美國雪藏雞,別的廉價農產品
,從小麥、玉米到大米湧入,終致改變了非洲人的餐單:他們再不以粟為主糧,轉而像亞洲人那樣吃起米來。

這也就是說過去有六個巴仙產品應市便足以應付全球的需求,可是世貿組織卻打亂了農產品的國際貿易秩序,像梁
錦松說的引發了盤根錯節的paradigm shift;供求一時之間失衡,倒又是意料中事了。偏偏淘氣的厄尼爾又挑這個
時候來扭計,而執權者則只曉得一本通書睇到老,按舊黃曆揮動有形之手,那麼米價又怎能不翻騰起來?

一定有安樂飯吃

以此視之,現今一些專家的預測恐怕只是危言聳聽而已 —— 世界大米市場不可能從此面對長期短缺,一旦厄尼爾
作弄過了,而大家又適應了世貿組織建立的新貿易秩序,一切將歸於平淡,米價也再不會登上報章雜誌的頭版。相
信我:市場不會教大家失望的,有安樂飯吃的日子必將重臨!

補白俗家打傘

在超市排隊俾錢,自由行客打尖,告之以港式秩序。那傢伙可賴着面皮以「我知,我知」為敷衍 —— 而打尖如儀

視規矩秩序如無物,乾脆一走了之且也罷了,何苦多此一舉,排隊俾錢?莫非規矩不須守、法規不可犯是大陸現今
之國情?

較諸和尚打傘無法無天,恪守法規當然是進步了。然而俗家打傘,有法而無天、道德淪亡,這般「依法治國」又能
不教人心寒?

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

冇米落鑊

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A130 日期: 2008-04-10
壹週刊
作者: 楊懷康

千金之子不死於市

那天在此拿紐約召妓州長史必撤(Eliot Spitzer 1956-)胡扯一番,說他以文革式伎倆打壓美國國際集團(AIG)


格林伯格(Hank Greenberg 1925-)三父子,慘似滅門。這家人富堪敵國,竟遭此橫逆,足見這不是個「千金之子
,不死於市」的時代云云。

蕪文交稿,打開《信報》,赫然見到戴天老前輩也拿司馬遷(145-86 BC)這句說話做文章。戴老前輩在半個地球之
外逍遙,鄙人託庇垃圾堆填區,境況之別何止雲泥?不約而同拿財富與待遇做題材,楊某豈敢高攀?只是太史公的
論斷劃破時空,經得起考驗而已。與生俱來的求富本能

戴老前輩認為太史公有「千金之子,不死於市」之說,是「義正詞嚴」地肯定了「世間的求富現象」。《史記•貨
殖列傳》如是說:「賢人深謀於廊廟,議論朝廷,守信死節隱居岩穴之士設為名高者安歸乎?歸於富厚也。是以廉
吏久,久更富。廉賈歸富。富者,人之情性,所不學而俱欲者也。」故此追求財富是人們生而有之的本能,QED。

一些學者確又憑「不學而俱欲」這求富本能論,認定司馬遷才是經濟學的鼻祖而非較他晚近兩千年出生的阿當•史
密斯(Adam Smith 1723-1790)。哪怕「求富」真的是個「普世」意欲,然而像奧國學派巨擘米賽斯說的,「求富
」的終極目標又莫非改善當前境況乎?

范蠡散盡家財著草

「法律面前人人平等」無疑是舶來進口的洋貨,然而自古至今,中國同樣有「天子犯法與庶民同罪」之說,那麼大
戶人家的子弟又何來「不死於市」的特權?

在《史記》裡,「千金之子,不死於市」起碼出現了兩趟。一趟是借傳說中西施的丈夫范蠡之口說的,另一趟是太
史公「訴諸權威」,以此演繹「求富論」的。反覆看過范蠡的故事,借此一角跟大家分享。

話說范蠡花了二十多年時間協助越王勾踐復國(沒有錯,就是「臥薪嘗膽」的那一位),他知道這位波士「可與同
患,難與處安」,於是急流勇退、乘桴浮於海。他沒有從此人間蒸發,而是爆發第二春——父子倆「耕於海畔」,
經營得法,轉眼發了大達。齊國的人知道他有料到,要獵他的頭當宰相。

密食當三番

范蠡哪裡肯再踏足官場?齊人找上門來更令他驚覺,發大達、姿態高不是好事(「久受尊名,不祥」)。於是「盡
散其財,以分與知友鄉黨」,再次著草,去了現今山東省的陶縣。為什麼揀這個地方?他的想法跟英國人揀香港開
設商埠並無二致——location, location, location:「此為天下之中,交易有無之路通,為生可以致富矣。」

主觀意願是借助陶的地利經營貿易,實際驗證又如何?他兩條腿走路,除了中轉貿易,更從事農牧生產:「復約要
父子耕畜,廢居(即buy low sell high),候時轉物(做其炒家也),逐什一之利(不是謀取暴利,而是密食當三
番、山大斬埋有柴)。居無何,則致貲累巨萬。天下稱陶朱公。」

第二次發達,對有三個兒子的范蠡來說,理應樂也融融吧?可是世事又哪有完美的?不知道是年少氣盛還是另有其
他,他的第二個兒子殺了人,在楚國淪為階下囚。范蠡召開家庭會議提出營救方案:當官的有職責處死殺人犯,可
是俗語有云,千金之子,不死於市;故此么子將帶備兩萬四千兩黃金去楚國「運動」、「疏通」,以為營救。

西施危機介入

大仔聽到父親這麼說,自動請纓;陶朱公不允,他以死相挾;家庭會議開得哭哭啼啼,不在話下。這個時候范太(
太史公沒有點名說那就是西施)危機介入:

今遣少子,未必能生中子也,而先空亡長男,奈何?

到了這個地步,陶朱公還有何選擇?他只好給他的楚國朋友莊先生寫信說明原委,叫長子帶同兩萬四千兩黃金去見
他。臨別,他叮囑大仔千萬要照莊先生的指示辦事:「慎無與爭。」大仔救弟心切,又私自帶了數百兩金防身,以
策萬全。

這位莊先生是個窮人,大仔照指示交了黃金給他。莊先生二話不說收下巨款,吩咐范公子:「可疾去矣,慎毋留!
即弟出,勿問所以然。」大有一切包在我身上的氣概。范公子可放心不下,留了下來動員楚國的有勢力人士去走後
門。

擁有楚王的耳朵

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版面/版頁: 專欄/A130 日期: 2008-04-10
壹週刊
作者: 楊懷康

莊先生沒有身家,可大有本錢——「廉直聞於國,自楚王以下皆師尊之」。楚王也聽他說的,銀行戶口有多少個零
又有何干?事實上他立定主意,事成之後交還黃金給陶朱公。故此打發范公子走後,他跟太太說:這些錢不乾淨,
不要動它。

接着莊先生找機會向楚王進言:鄙人夜觀天象,發覺有顆星對楚國不利。那怎麼辦?「獨以德為可以除之。」楚王
對莊先生言聽計從,即刻叫人在鑄幣廠加強戒備。楚國有勢力人士風聞這個消息,走告范公子:「王且赦。」按照
慣例,頒布大赦之先,都必然加強鑄幣廠的保安,防止盜賊恃着大赦奉旨打劫。

知道了大赦的消息,范公子暗忖:既然大赦,弟弟必然甩難,給莊先生的巨款豈非白費了?心有不甘,他急急跑去
找莊先生。這位莊先生何等樣人也?一見到范公子便知其來意,馬上退還款項。

故事可又不是到此而大團圓。莊先生自覺給范公子戲弄一番,向楚王表白:前此我跟主上說有顆星對楚國不利,主
上大赦以修德報之。社會輿論可認為陶朱公的兒子殺了人,拿錢賄賂主上的左右,故此大赦不是為了修德,而是睇
錢份上放過大富翁的兒子。

聽到莊先生這麼說,楚王拍案而起:可怒也,朕像是會為了姑息富翁的兒子而大赦的嗎?即刻下令殺了陶朱公的二
子,過了一天才下令特赦。范公子收拾弟弟的屍骸黯然回家去。

大子孤寒闖禍

回到家裡,范太悲痛不已自不待言,唯獨陶朱公卻笑了出來。他瘋了嗎?非也。他是早便料到有這般結果:

吾固知必殺其弟也!彼非不愛其弟,顧有所不能忍也。是少與我俱,見苦,為生難,故重棄財。至如少弟者,生而
見我富,乘堅驅良逐狡兔,豈知財所以來,故輕棄之,非所惜吝。前日吾所為欲遣少子,因為其能棄財故也。而長
者不能,故卒以殺其弟,事之理也,無足悲者。吾日夜固以望其喪之來也。

讀過范蠡救子的故事,誰還會相信太史公真的以為銀紙大晒、錢財是「不學而俱欲者」?他不是高度表揚陶朱公不
以財富權貴為人生終極目標,放棄俸祿乘桴浮於海嗎?第一趟發達,他不又散盡家財著草嗎?范蠡又何嘗為財富覊
絆、為求富而求富?

制度完備君主有口齒

這個故事充滿戲劇性,事實如何,無從稽考。(一早料到大仔會壞事,范蠡怎不親自出馬?哪怕年紀老邁自己走不
動,何不叫大仔聯同三仔一起去也多個照應呀?)聽古不駁古,故事述及的法律體系則肯定不是虛構出來的。唯其
真有其事,那便值得深思了。

這些事實是什麼?其一,未特赦先加強鑄幣廠的保安。那時的君主極講口齒,哪怕有人恃着特赦而搏亂,亦不反悔
。若非如此,那又何須未特赦先要加強保安?

其二,不濫殺無辜。哪怕是殺人犯亦不就地正法,好給他們機會平反——若非如此,范蠡又何來營救二子的窗口?

容許疑犯有個一雪沉冤的機會,精神上跟美國憲法第五修正案說的Due Process吻合(滿章兄告之:清朝執行死刑也
不是地方官要殺便殺的,而要跑到北京請准皇帝才可以行刑的)。果如此,兩三千年前封建中國的法律體制便顯然
較時刻不忘「以法治國」的新中國完備許多許多了。這不是很值得深思的嗎?

補白︰爺爺之過

華裔空中小姐以英語問小女要喝什麼,繼而轉台以普通話詢於在下。父女相連而坐而語言待遇迥異,莫名其究竟。

小女得勢不饒老父,食住上,曰:「看來我較有學養吧!」父女待遇有別,那莫非是爺爺之過?

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2008-04-03
壹週刊
作者: 楊懷康

江山代有人才出

三月十六日,人稱「細摩」之摩根大通(股市代號為JPM)以每股兩美元收購貝爾斯登(Bear Stearns)。消息一出
,舉世嘩然——我收到有關這宗收購的短訊、電郵不下十個。身在垃圾堆填區,不到中環走動久矣,朋輩尚且奔走
相告,可以想像對金融圈中人來說,這個消息來得如何哄動了。

貝爾斯登的衰亡令我感慨:沒有這間美資商人銀行作保薦人,九九年敝集團又怎掛牌上市?(上市有否「實質」意
義,則作別論。)撇開個人層面,當晚知道了這個消息,不期然自言自語:江山代有人才出也!「細摩」大過「大
摩」

此話怎說?坊間稱收購貝爾斯登的摩根大通為「細摩」,其市值實三倍於叫「大摩」的摩根史丹利(股市代號為
MS)(一千五百億美元跟五百廿億美元之比)。(孰大孰細,真把人搞糊塗了。兩摩本是同根生,上個世紀三十年
代為政府勒令分拆才有大細之分。)當今華爾街風雨飄搖,花旗集團、美林以至「大摩」莫不要中東、新加坡以至
中國的國家基金注資搭救,好個「細摩」毋須借助外力撐腰,猶有餘力向陷入困境的同業施以援手(有美國政客稱
此為辣手),這個集團的主腦又豈不是個人才?他是何方神聖?

他不是別人,正是戴蒙(Jamie Dimon 1956-)也。此君早露頭角,絕非吳下阿蒙。一九九八年十一月一日他黯然離


開花旗集團,《華盛頓郵報》說他公布離職的當天,集團旗下的一千名交易員站立鼓掌向他致敬。

及後,《財富》雜誌的名記者(及股神畢非特的槍手)盧覓詩(Carol Loomis)有此慨嘆:戴蒙離職,兩個星期內
花旗集團的股價下挫一成一,蒸發掉一百一十億美元。此君的本事、人緣如何,又還用多費唇舌嗎?

十年磨一劍

「細摩」現今的市值高出花旗集團(一千一百一十四億美元)近五成,殆為美國市值最大的金融機構。十年磨一劍
,離開花旗集團十年,戴蒙非但建立起了規模比昔日僱主大許多許多的王國,更以白武士之姿重臨滿目瘡痍的華爾
街;那又豈止是吐氣揚眉而已,依我看他大有機會成為另一個像畢非特般的金融傳奇。

戴蒙的祖父自希臘移民到紐約,以股票經紀為業;其父親繼承衣鉢,跟同樣是經紀出身的韋爾(Sandy Weil 1933-


),是通家之好。韋爾(他的第一個僱主恰巧也是貝爾斯登)後來成為了花旗集團的總裁;他起家是從收購一家叫
喜登(Hayden)的經紀行開始。當戴蒙還在上大學時,他分析過這宗收購,寫成習作;他媽媽交了這份功課給韋爾
過目。到一九八二年拿了哈佛的MBA後,戴蒙順理成章加盟韋爾的經紀行,開始了長達十六年的師徒關係。

從喜登起步,不消二十年光景,韋爾收購了花旗集團這一度雄霸全球的金融機構,那當然又是另一個傳奇了。那十
來年間的每一個戰役,從出售時喜集團(Shearson)給美國運通集團、收購蔡志勇的Primerica、李曼兄弟……等等
,戴蒙都追隨左右是他的副將。

獻寶稱臣、反客為主

美國運通集團這一役值得記上一筆。在喜登的基礎上,經過幾番收購整合,韋爾建立了時喜這間集經紀、投資、理
財於一身的「金融超級市場」,然後向運通「獻寶」稱臣——出售時喜換取運通股權,最終達致反客為主、控制運
通的目的。韋爾及戴蒙屢屢應用這個獻寶稱臣、反客為主的模式大展拳腳,不過這是後話了。

不過,八五年初次「獻寶」,卻慘遭滑鐵盧之劫——韋爾跟運通的主席羅便臣不咬弦,終致敗走;戴蒙緊緊追隨,
不在話下。師徒倆在紐約的Seagram大廈臥薪嘗膽年多,然後東山再起,征戰經年,到九八年竟其大業——韋爾「獻
」出他一手建立的Travelers跟花旗集團合併。可是完成合併後沒有多久,韋爾炒掉戴蒙;不知是巧合還是另有寄意
,戴蒙在同一幢大廈設辦公室,度過十八個月的嚴冬。

莎翁悲劇

韋爾及戴蒙這段十六年的師徒情,最終分手,讓戴蒙來總結經驗,那不是范蠡說的「飛鳥盡,良弓藏;狡兔死,走
狗烹」,而是帶點莎士比亞那種「本來不該如此、卻又注定要發生」的悲劇氣味。一、收購花旗後,韋爾將一對子
女帶入集團當戴蒙的手下;他遲遲沒有提升兩人,以致他們最終離開花旗集團;作為父親的又會高興嗎?二、戴蒙
不顧情面,直抒己意,就算開會時跟韋爾抬槓亦在所不惜。

度過嚴冬,戴蒙從紐約到了芝加哥出掌以區域性生意為主的Bank One(其前身為大陸銀行)。經過四年的整頓改革
——提升顧客服務、大力節省開支——他「獻」這間銀行給「細摩」,條件是完成交易後由他出掌整個集團。故此
這宗買賣絕非一般性的收購,而是戴蒙以Bank One為見面禮,重施師傅韋爾反客為主的故技建立王國。(其間
Household International大拋眉眼,戴蒙不為所動;滙豐的龐約翰定力不足,以致付出高昂學費。)

非為公益

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壹週刊
作者: 楊懷康

話說回來,「細摩」收購貝爾斯登當然不是為公益做善事了。一年前這間公司的股價還高達一百七十美元,戴蒙以
每股兩美元提出收購;聯邦儲備局又承諾,萬一貝爾斯登的賬目有什麼山高水低,帶來始料不及的虧損,會包底三
百億美元。

這般着數的賤價收購,整條華爾街為之嘩然不在話下。貝爾斯登的員工更抗議其事(他們不少持有股權或認股權
),又有政客質疑聯儲局是否明醒「細摩」:華爾街那麼大,莫非便沒有別的買家了嗎?然而花旗、「大摩」以至
美林都早已變作泥菩薩了,除了戴蒙的「細摩」,誰還有這個本事?

「趁火打劫」的指控顯然又不無道理:在一片抗議聲中,為免更多夜長,戴蒙迅即提高收購價五倍至每股十元。見
到他釋出善意,貝爾斯登的大股東馬上接納新收購價;這宗買賣理應不致再節外生枝。

趁火打劫而普惠眾生

次按爆煲觸發金融危機,關鍵是CDO等以按揭為基礎的衍生工具了無成交,以致貝爾斯登般的金融機構套現無從,周
轉不靈,瀕於破產。打開欠缺成交這個死結,讓資金重新周轉流通便萬事好辦了。

這宗收購的實質效果,是「細摩」賤價買起貝爾斯登手上的這種那種的金融衍生工具,提供套現機會。這些資產絕
非牆紙;打通金融關節,買賣重現,那當然都有價了。加以有聯儲局包底,「細摩」要承受的風險不大。打開資金
死結、化解危機,聯儲局那三百億美元亦穩如泰山。戴蒙待時而動,像所有人棄我取、賤價收購的投資者那樣,他
是志在吃大茶飯的了。

危中有機無疑是老生常談了,如何成功演繹倒極考功夫。先前畢非特提出收購債券保險公司,一也;戴蒙收購貝爾
斯登,二也。兩者看似乘人之危,然而沒有他們出手,整個金融市場不難陷於癱瘓,那對任誰都沒有好處。趁火打
劫而能普惠眾生,發大達也是應該的吧?

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我的新書《大話經濟》行將應市。

首次全彩色印刷,定價三十元,絕對克己。

還請各方友好賞面、賞面。

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2008-04-03
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

江山代有人才出

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2008-04-03
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2008-03-27
壹週刊
作者: 楊懷康

維也納的半天絮思

在雨急風驟春寒料峭的日子,楊某因緣際會到音樂之都維也納一遊。跑馬看花,耳目兩界倒又為之一開。第一身的
體會:百聞果不如一見也。十步之內必有音樂

莫扎特固然在維也納成名(四歲御前「獻藝」、跳入皇后懷中送吻),海頓、貝多芬、勃拉姆斯、史特勞斯、馬勒
……也是以維也納為創作之地。稱之為音樂之都,實至而名歸。網上訂酒店,只消交通方便、價格合理便別無他求
。及至投宿之際,方知旅館距舒伯特故居擲石可及。十步之內豈無芳草?在維也納,那理應是十步之內必有音樂吧

然而維也納可又不只是以音樂聞名,正對着市中心歌劇院的便是以詩人席勒(Johann von Schiller)命名的廣場;


沒有他的《快樂頌》又會有貝多芬的第九交響曲否?在那雪花紛飛的日子,毗鄰廣場的皇家藝術博物館正展出陽明
山故宮博物館的一百廿件精品。在此之先,故宮藏品只在英、美、法三國展出過;文化藝術要不是有點江湖地位,
維也納又怎請得動《清明上河圖》般的國寶?

除了文化藝術,維也納當然更是現代經濟學的一大重鎮——這個多瑙河畔的城市孕育了從米賽斯、海耶克到熊彼得
等奧國學派的一代宗師。心理分析始祖弗洛依得、哲學家維根斯坦當然又都與維也納齊名。人才輩出,那是得力於
德文的慎密思維,土耳其人引入的咖啡激發的創意?——還是另有其他?鄙人在堆填區坐井觀天又怎說得出個究竟
來?

黃牛黨促銷劣座

斯日也,大清早爬起床到市中心Hofburg皇宮的教堂聽維也納兒童合唱團每週一趟的演出。這間教堂只容得下百多兩
百名信眾,雖然還有個把小時才開始彌撒禮拜,小教堂外已聚集了好些像我們般不畏寒風苦雨慕名而來的遊客。一
身紳士打扮、滿口英國腔的「黃牛」告之,入場券賣得八八九九了;剩下來的,是只可以「斜視」合唱團的樓上閣
位。一場來到,也就只好「屈就」了。

及至入得座來則又發覺所謂「斜視」也者,是斜而不視。跟各地的「黃牛」交過幾趟手,不知是格外倒楣還是巧合
,總的來說「黃牛票」都是價高而位置差。讓我來猜,劇院、球場以至教堂的座位都有優劣之別。如何才可以令「
劣座」亦席無虛設?看來那是「黃牛黨」之所長了。

「黃牛黨」莫不在票面正價上貼水。他們要包底——承擔票賣不掉的風險——不是實賺的生意,吊起來賣也是情理
之中了。若然他們有促銷、提高入座率之效,那麼鼓勵「黃牛黨」炒票尚且來不及,他們怎麼反而到處被取締?費
解也。

兩三代人的教化

扯得遠了。彌撒禮拜不過一個小時光景,而合唱團只是出場三、四分鐘而已,位置好壞不是關鍵。更愜孤意的,是
修士們在禮拜中的清唱。我聽不懂他們的拉丁文歌辭,深深感受到的是其虔敬之情,那也是心靈的洗滌吧!

從教堂出來,順理成章光顧隔籬左近必有一間的咖啡店。矚目所見皆為日本遊客,三五成群穿著優雅的太太團有之
,一家數口有之,孭着背囊的學生亦有之。階層有別,共通的是他們端起咖啡那份珍重之情。沒有兩三代人的教化
,恐怕是培養不出那個品味來的。

天妒英才

喝過咖啡,不消二、三十分鐘便到了維也納古城外的Grinzing產酒區,非為品紅嘗白而是「朝聖」來也。這裡有貝
多芬的避暑別墅,亦是馬勒下葬之地。有路牌之助,不消多少工夫便找到設在貝多芬舊別墅的紀念館。從紀念館外
望可以見到當年貝多芬走一兩分鐘便到的禮拜小教堂。

家小告之,到此避暑之初,貝多芬聽到教堂聲了才出門。及後,他逐漸聽不到鐘聲而錯過彌撒;到那個時候他開始
意識到耳朵不管用、聾起來了。我不能想像那到底是一番怎麼樣的滋味,心頭不期然湧起的,是天妒英才之歎。顧
不得見不得人的字體,提起筆在留言冊上寫下:楊某某到此參拜。

馬勒的知音

從貝多芬的故居出來,折騰一番才找到馬勒的墓地。懂得方向,這段路只需步行十來分鐘而已。可是一路上沒有任
何路牌標誌,絕不好找。盲打亂撞,路上倒見到不少掛在燈柱、欄杆上的塑膠「販報袋」。據聞奧地利人喜歡閱報
,尤以「小報」為然。他們喜歡閱報到哪個地步?在馬勒墓地的墳場入口掛了四份報紙的「販報袋」,難道奧地利
人上墳掃墓亦不忘閱報?盼且盼這個風氣有一天會吹到香港來!

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2008-03-27
壹週刊
作者: 楊懷康

非但沒有路牌指引到馬勒墓地的路向,在墳場亦無任何指示標誌其墓地所在。好不容易找到了,但見墓碑上除了
GUSTAV MAHLER二字,生卒年月日、籍貫生平,一概欠奉。家小又告之,這一切都是大師自己的意思:有心來謁墓,
總有辦法找得到他,那又何須路牌指引?有心來找他,當又知道他是誰了,多費唇舌作什麼?當天所見,來謁墓的
確又是知音人:墓地上的鮮花是用馬勒的樂譜裹紥的。伯期、子牙,如此而已矣?

休養生息二十代人

憑弔過兩代宗師,乘車穿過維也納森林登上Kahlenberg山頂(海拔484公尺,比552公尺的扯旗山矮好一截)。沿途
所見,除了那給史特勞斯華爾茲了的森林,便盡是產酒的葡萄園及的而且確的「酒家」——由酒莊發展出來的餐廳
。不是產酒季節,加以寒風凜冽,沒有光顧的興致。

當下整個歐洲餐酒供過於求,維也納近郊地價肯定不菲;這些規模小得可以的葡萄園莫說不是澳洲、南美等新世界
餐酒的對手,就算跟法國的波爾多、勃艮地比亦不可能有甚競爭力可言。若非以此為綽頭招徠遊客,他們準是靠拿
政府津貼活命的了。你津貼我、我津貼你,津貼何時了?莫非歐洲人都是喜歡納重稅的自虐狂?

以鄙人的老眼從山頂俯瞰沿着多瑙河發展起來的維也納,看不出這個地方有甚奇偉之處。人才薈萃,恐怕跟風水扯
不上邊。更大的可能性是哈布斯堡王朝(Hapsburg)從1278至1918統治奧匈帝國,其間雖有起伏戰亂,總的來說這
六百四十年大致太平。休養生息了超過二十代人,文化、藝術、思想、品味便是如此這般發展起來的吧!

莫扎特嗜賭闖禍

下得山來,夜幕已垂,可又還趕得及去參觀古城中心的莫扎特故居。這座房子樓高三層,據介紹說理應是當時維也
納的中上住宅,相當於今天我們的西半山吧。一向的說法是莫扎特一生潦倒,為了賺取「筆潤」,到生命的最後一
刻還在趕寫《安魂曲》。故居展覽可見,實則他帶學生、演奏、作曲稿酬收入可觀——估計是當時一般人收入的三
倍。歷史學家考證,他欠下一屁股債,死後在亂葬崗入土,那是性格嗜賭闖下的禍。

蘇東坡是個像莫扎特般的天才,他自嘲被聰明誤了一生。故此他的願望是兒子既愚且魯,不幸這個平凡的願望竟也
落空——兒子夭折。莫扎特也短壽,三十五歲便去世了。莫非上天真的妒忌天才,不是諸般折磨他們,便是給他們
這種、那種瑕疵缺憾,叫他們的日子不好過?

補白

讀者天堂

維也納報紙價格差距甚大,「大報」比「小報」貴四倍——前者定價約為港幣廿三元,後者則為六元而已。

報價雖然高,兩者的分量跟免費報紙相若,遠遠及不上取價六元的香港大小報章。奧國人喜歡閱報,讀者的天堂則
理應在香港吧。

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-03-20
壹週刊
作者: 楊懷康

美國人魔

紐約州長史必撤(Eliot Spitzer 1956-,不從俗譯作「斯皮策」,除了討厭這三隻字不知所謂,更想藉此表述鄙人


的主觀意願也)因召妓而下台,友輩間函電交馳(電郵跟電話也),因為這絕非普通的一宗風化案。

朋友間的取向,指控他虛偽者有之,替他的太太及三個女兒難過者有之,預測他會像克林頓那樣東山再起者亦有之
。未出事,此君是美國民主黨的明日之星,野心勃勃,早萌問鼎白宮之志。黯然下台,怎不惹人關注?稅局做大案

那天早上看到新聞,說此君召妓東窗事發,那不是執法者刻意跟他為難,而是稅局無心插柳,例行監察捅出來的。
稅局怎麼跟風化案扯上關係?莫名其所以,發電郵給美國東岸的老行尊問個究竟。

他的回覆是:這般事情閒過立秋,不知多少大案都是給稅局查出來的。教人詫異的是,此君有頭有面,竟又親自跟
媽媽生接頭落柯打,經自己的銀行戶口出數,登記入住酒店,用上朋友的真實姓名、地址;他何止色膽包天,那直
是肆無忌憚,視法紀(及道德規範)如無物了。

老行尊說的甚是。在別的地方,稅吏的職責是保證庫房財源滾進而已。可是在美國,稅吏則更肩負儆惡懲奸、除暴
安良之責。君不見美國政府對付黑手黨,大都不是檢控這些惡煞擄人勒索欺壓弱小,而是搬出稅典,控告他們瞞稅
;彷彿只消交「保護費」跟稅吏攤分不義之財,就萬事大吉了。這般運作,難怪招來政府是最大的黑社會之譏了。

監察螞蟻搬家活動

稅局調查史必撤並不是懷疑他貪污吃黑、把不當收入瞞稅。只是九一一後,美國政府誓要斷恐怖分子的財路,西方
國家由是達成共識:一萬美元以上的匯款,銀行固然要呈報監管當局;就算是一萬美元以下的款項調動,若然次數
頻密,銀行亦得加強警覺,以防止恐怖分子用螞蟻搬家的辦法調動資金。史必撤光顧的是國際性的豪華妓寨,每次
消費從兩三千到四五千美元不等。活動頻仍,銀行上呈有關活動,因而驚動了專責監察其事的稅局。

史必撤堂堂紐約州長,稅局並不懷疑他從事恐怖活動。只是頻頻調動款項,行徑耐人尋味,那又焉能不弄出個究竟
來?鑑於此君絕非等閒之輩,稅局紐約辦事處於是請准華盛頓聯邦政府的司法部長,再又得到法官首肯,聯邦密探
(FBI)才展開監聽他跟妓寨負責人、妓女大班跟妓女等的電話、電郵通訊。最後涉案妓女更又挺身而出做控方證人
,那是的而且確的斷正了。

人贓並獲,稍有點羞恥之心的人又怎不馬上止蝕,以免事情進一步蔓延?可是史必撤確又唔係人咁品 —— 他拖拉
了差不多六天才宣布下台。據《紐約時報》說,他太太主張他撐下去,那固然是原因。更重要的是那六天裡他拼命
張羅州議會民主黨人的支持,只是點算過票數,知道難逃彈劾一劫了,才決定退下來。故此他這一退不是對狎妓有
悔意,只是形勢比人強,不得不退而已。

正義上身的氣焰

史必撤有多少召妓紀錄,無從細究。他給捉個正着,則是在今年二月十三日情人節前夕。翌日他出席國會山莊聽證
會,《紐約時報》說那是他主動要求發言,鼓吹擔保州政府債券的保險公司分拆次按業務,以免株連州政府的信貸
評級。

當中牽涉的細節不在此再嘮叨大家了,較為值得一提的,是他那一天的表現:他反客為主,直是以檢察官自居,指
控主持聽證會的議員跟保險公司關係密切,有利益衝突。《華爾街日報》說當時他那正義上身的氣焰,在國會山莊
至為罕見。前一晚的特殊服務(妓女從紐約乘近四小時火車到華盛頓送「外賣」),是否令他格外亢奮?

稍為留意史必撤行藏的人當又知道,正義上身是他上位的必殺技。醜聞曝光第二天,《紐約時報》名記者(也是敝
鄉四邑台山伍家的姑爺)紀思道(Nicholas D. Kristof)有個側寫,說三數個月前才見過史必撤,那個時候他義正
詞嚴,呼籲新聞界跟他聯手打擊淫業。對此,「服務」過他的妓女不知會作何感想。

文革式的打壓迫害

早於三、四年前我已留意起史必撤來,那不是我對他的氣焰有好感,只是他當紐約州司法部長時對美國國際集團
(AIG)前主席格林伯格(Maurice "Harnk" Greenburg 1925-)一家的打壓迫害,在文明社會絕無僅有 —— 老格
林伯格固然被他逼得黯然離開花了近半個世紀建立起來的保險王國,他兩個在別的保險集團當主腦的兒子同樣給弄
得走投無路;其悽慘之處,直是現代版的滅門血案。

那個時候,高盛集團的總裁John Whitehead在《華爾街日報》為文,替老格林伯格說了幾句公道說話,史必撤馬上
給他掛電話出言恐嚇:「我不會放過你。你因住。這只是個開始而已,你將要為自己的所作所為付出高昂代價(I
will be coming after you. You will pay the price. This is only the beginning , and you will pay
dearly for what you have done.)」

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-03-20
壹週刊
作者: 楊懷康

史必撤怎麼迫害格林伯格一家?他要脅AIG,不趕走格林伯格他便會檢控整個集團違規。董事局以大局為重,乖乖就
範。與此同時他又向傳媒放料抹黑他三父子,繼而大事張揚要起訴老格林伯格。這般公審批鬥跟大陸的文革何異?
案件到頭來無疾而終,可是他那大義凜然對付「無惡不作」的資本家的關公形象深入民心,讓他輕易高票更上層樓
,在十八個月前當了紐約州長,邁上走向白宮之路。

同類相殘、更為血腥

格林伯格是猶太裔美國人。單看史必撤的姓氏,初時我以為他是德國裔。他對格林伯格一家的迫害,令我神經質了
好一陣子,不禁向猶太裔的老行尊請教:這傢伙總不成是納粹殘餘吧?老人家給我個詫異的答覆:同類相殘,格外
血腥!

朋輩間有打過老格林伯格工的,他們跟我不約而同有個疑問:格林伯格富可敵國,慘遭迫害,怎不花一百幾十萬元
請私家偵探起起史必撤的底?肯出這挪渣招,又豈致有滅門之劫?(當州長後,史必撤命令州政府部隊調查政敵的
私生活。)

格林伯格不可能不懂得耍手腕 —— 整個神州大地,AIG是唯一可以百分百獨資經營的保險公司;其他的外國保險公
司都得找個中國拍檔,而且不能當大股東。格林伯格要不是有點手腕,AIG又豈會有這般出眾的表現?以他的手腕、
再加上他在美國內外的人脈關係(什麼總統、國務卿、部長……莫不當過AIG的顧問,而差不多沒有一間名牌大學、
慈善機構沒有拿過他的捐款),面對諸般迫害,他沒有以牙還牙、以眼還眼,足見做生意的跟玩政治的,情操有別

權力慾攻心的人魔

史必撤無疑有本事(普林斯頓的本科生、哈佛法學院,更是法學院學報的主編),要是像格林伯格那樣把聰明才智
發揮在生意上,必定大有作為。只是他權力慾攻心,為了撈其政治本錢,不擇手段。其最終目的,顯然又不是什麼
替天行道,而是要騎在人民頭上作威作福而已。

在權力不受制衡的中國,這樣的人魔為禍之大,大家有目共睹,不必細表。美國雖非極權國家,但像史必撤般的人
魔還是足以令人家破人亡,甚至富豪大戶亦不倖免。「千金之子,不死於市。」在陶朱公的年代可能尚未出現史必
撤般的怪胎人魔吧!

補白婦人之仁

退役特工Michael Scheuer著書爆料:克林頓時期,中情局花了幾年時間作研究,一旦擒拿拉登,要是他大肆掙扎,
給他坐什麼的櫈才不傷及他的皮膚;要是他破口大罵,用多大黏性的膠紙封嘴才不致撕甩他的鬍鬚。

撰寫鬧劇恐怕也編不出這般情節吧!心慈手軟,難怪這天下第一魔頭至今自是逍遙了。

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壹週刊
作者: 楊懷康

癡肥症候群

虎父無犬子。彷彿只不過是昨天吧,大教授的令郎還是鼻涕蟲一名,現今已是名醫學院的癌病教授;後生可畏也。
早前他過港,飯敍閒扯,旁及港美醫療體制優劣長短;不意那竟是當今的熱門話題。

話說布殊的前經濟顧問、哈佛文橋(N Gregory Mankiw 1958-)教授才剛在《紐約時報》拿美國的醫療體制跟別的


國家作過比較,《華爾街日報》便又介紹兩本專門探討這個題材的新書。總的來說,他們都不認同美國的醫療體制
是像牌面看的那麼差。遠遠拋離美國

莫說是先進國家,跟香港比,美國的醫療體制顯然亦大有不如。就以預期壽命(life expectancy)來說吧,平均而
言,現今出生的美國男性預期會活到七十五歲;而香港男孩則預期會活到七十九歲(女性壽命更長達八十五歲以上
)。不管是什麼地方的醫療體制,其終極目標不外乎讓人延年益壽;若然香港人平均比美國人長壽,整體而言,香
港的醫療體制又怎不勝過美國?

預期壽命亦非香港唯一領先美國之處,香港的嬰兒夭折率亦遠比美國為低(千分之一點八與千分之七之比)。從產
前檢查到產後護理,香港若非都比美國做得好很多很多,兩者的數字又有可能拋離這麼遠嗎?

壽命、夭折率關乎性命,香港有這般驕人的成績,要付出多大的代價?我們的醫療開支約相當於國民生產總值的
2.1%,為教育開支的六成。美國又如何?約佔國民經濟總值一成六以上,比重之大,幾乎是香港的八倍!成本高、
效益低;那又豈是經濟?美國的醫療體制出了什麼亂子?

地理環境是主角

大教授的令郎在美國的醫學院任教,賣花讚花香,他不認同這個論斷,意料中事。魔鬼盡在細節中,憑兩三個數據
來判斷港美醫療體制的高下又豈不流於粗疏?別的不說,倘若香港有富豪身罹罕見癌病,你道他會就地求醫還是越
洋到美國找大國手?換作是美國的富豪,他又會來港就醫否?

故此不管數據怎麼說,平情而論,整體而言美國的醫療科技水平確實高出香港好幾籌 —— 甚至不可同日而語。若
然如此,美國人為什麼又較香港人(及日本人、加拿大人、北歐人)短壽?

看來這跟美國的醫療體制沒有什麼關係,而是受制於其地理環境:幅員廣闊,美國人一隻腳踏出家門,另一隻腳便
已跨入車門去了。一生裡,美國人花在路上的時間可能比世界上任何一個地方的人為多;這也就相對地提高了美國
人因交通意外而喪生的數字了 —— 比英國人高出三倍!

交通傷亡大都涉及所謂「活躍人口」—— 開得車,老得到哪裡去?—— 「英年早逝」,那當然縮短美國人的平均


預期壽命了。香港乃彈丸之地,而大多數人都乘搭公共交通工具,不自己開車,交通傷亡因而大大降低 —— 公共
交通工具比私家車安全得多。不管醫療體制如何,只此一端便足以令香港人比美國人長壽了。

再者,香港地方小,到醫院急症室的距離比美國短得多;失救死亡的機會也就比美國為低。這當中醫療體制無疑扮
演一個角色 —— 各區都設有醫院 —— 但主角則還是地理環境。

非醫療體制的錯

此外,美國不是像香港般太平(鄙人對此有發言權);不管是搶劫、打鬥以至家庭糾紛更往往搞出人命 —— 按人
口比例計,美國的命案比英國多十二倍!不用說受害者亦以「活躍人口」為主,那當然進一步打擊美國人的平均預
期壽命。治安不靖,那也不是醫療體制的錯啊。

按理美國地大、治安差,也不應禍延嬰兒提高夭折率吧?沒有錯,夭折率偏高,錯不在美國人少用公共交通工具,
而是關乎社會風氣。研究顯示,美國未成年少女懷孕者眾;她們往往欠缺安胎護理常識,那固然提高了夭折率。好
些未成年媽媽更又染上毒癮,那又怎不威脅腹中塊肉的安危?這一切的一切顯然亦非醫療體制的錯。

先天缺陷

沒有錯,壽命、夭折率等宏觀數據綜合了說之不盡的社會、地理、經濟 ……因素,反映的可又不只是港美醫療
體制的優劣而已。不容否認的事實是,美國在醫藥科技的投資舉世無雙。別的不說,每年諾貝爾醫學、生物獎的得
主名單,那一年不是給美國的科學家壟斷的?醫療科技突飛猛進,關乎性命的指標排行榜上卻淪為二流國家,那又
豈能叫美國人服氣?更令他們沮喪的是,近年美國出現體重癡肥(obesity)這個新疫症,更又不留情面地暴露出了
美國醫療體制的先天缺陷。

這是個什麼疫症?去年暑假,有位好些年沒有去美國的朋友攜寶眷去加州見識了個多兩個星期,他說直是給美國肥
人之多嚇了一跳。個人經驗:財物在紐約給洗劫一空後,幾經辛苦我才買到稱身衣物 —— 絕大部分的成衣都大我

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作者: 楊懷康

一個碼。統計顯示,從一九六○年到二○○四年,癡肥美國成年人的人口比重從13.3%躍升至32.1%,比重主要是在
八十年代開始膨脹。

按朋友的觀察,癡肥這個疫症的禍根是快餐店 —— 在公路兩旁除了高脂、高卡路里的漢堡包或意大利薄餅便別無
選擇了 ——「那些東西豈是給人吃的!」他的話說得重,不辯的事實是,農業發達,高脂食物價格長期低企,大大
刺激了只求滿足口腹之慾的消費。

過度投資科研

種種迹象顯示,癡肥這個疫症還在蔓延。眾所周知,癡肥觸發心臟病、糖尿病、關節耗損等長期性的後遺症。不管
對醫治這些頑疾有什麼突破,卻對付不了癡肥,那又豈是治本之道?

依我看,對癡肥束手無策到頭來那是美國醫學科研的獎勵、懲罰機制出了問題。美國的富豪普遍致力回饋社會(蓋
茨只是較為突出的例子而已,別的富豪同樣古道熱腸),捐獻醫學科研尤為踴躍。捐獻者眾,形成競爭,由是帶來
這種、那種尖端突破。萬惡以癡肥為首,這個疫症理應成為「重點攻關」的對象吧?

事與願違。醫治癡肥,關鍵是節制飲食、定期作適量運動,而非什麼科研突破。捐款研究辦法對付癌症或愛滋病,
會贏來掌聲。研究對付癡肥的辦法?就算不給好事之徒揶揄一番,那又何來光彩可言?對付癡肥毋須突破,而只消
推廣、普及傳統保健智慧,那又何以讓善長青史留名?

於此可見,從吸引善款的角度來看,追求突破的科研由是佔盡上風,形成了毫不對稱的投資 —— 追求突破的錢多
到用不了,促進保健知識的資金則少之又少;那麼在廉價食物狂攻之下,癡肥又能不成災?

在醫學科研的「過度」投資,則又益加凸顯蓋茨的智慧:雖然也有投資研發愛滋病疫苗,他致力的大方向則是普及
推廣既有的科技對付瘧疾(用蚊帳)、小兒麻痺症(在邊遠地區提供冷藏設施讓疫苗不致失效)等傳統疾病。這麼
一來又豈不大大提高善款的資金回報?香港的教育開支遠超醫療,那又是「過度」投資否?

補白人多聲雜

信貸危機當前,貝南克與格林斯班孰能揸到主意?BBC就此向聯儲局兩朝元老八卦一番。

聯儲局星期二早上開會議息。前一晚,格老先向五名關鍵成員摸底,達致共識。翌日開會,格老率先開腔,表明自
己的立場。十二人會議,他穩握六票;故此三數分鐘便會議結束。

貝南克則民主取向:開會,他邀請成員依次發言;所有人說過了,他才以主席身份作總決。

不用說貝南克開會較格老化時間,而誰更揸到主意則又清楚不過。雖說三個臭皮匠勝過一個諸葛亮,意見多有助集
思廣益。危急關頭,要的可又不是意見而是主意。

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2008-03-13
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癡肥症候群

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-03-06
壹週刊
作者: 楊懷康

保障投資者害苦全世界

股神畢菲特給三間擔保次按衍生產品CDO的保險公司拋出救生圈,他的有形之手釋出的又豈為善意?他是要擇肥而噬
,賤價收購一門實食冇黐牙的生意。乘人之危,君子不屑。可是要投資發大達,那是必須的條件了。

無論是朋輩間茶餘飯後閒聊,或跟同事開會,這幾個星期來最常碰到的話題,是美國經濟會否出事。(另一個話題
當然更加熱門,但切身嗎?)於此之時,股神畢菲特忽然出招,給三間保險公司拋出救生圈。消息一出,華爾街應
聲強力反彈,彷彿大家心裡都馬上踏實了起來。向三間保險公司施以援手——哪怕是股神的有形之手——又何以有
此奇效?

驟眼看來,這三間保險公司確又跟次按風馬牛不相及,更莫說是美國經濟存亡所繫了。令人同樣費解的是,三者之
一的Ambac非但沒有對救生圈感激涕零,反而馬上回絕畢菲特釋出的「善意」。他們到底是什麼葫蘆賣的什麼藥?《
華爾街日報》的記者第一時間跑去見這間公司的總裁顧麟(Michael Callen)探個究竟。

實食冇黐牙的生意

首先,這三間保險公司怎麼跟次按扯上關係?讓顧麟說來,原先確是沒有半點關係的;因為他們既不搞地產按揭,
也不從事金融投資;他們經營的雖則是保險業,卻也不是大家熟悉的人壽或物業、財產保險。單憑表面證據,他們
確實跟次按沒有絲毫直接、間接的關係。他們的生意冷門得很:擔保美國各地市政府發行的債券會本利歸還;萬一
這些市政府破產,投資者亦不致血本無歸。

這種冷門保險是一盤「實食冇黐牙」的生意——任何投資都有風險,然而但凡政府都有權抽稅,而市政府更有州政
府甚至聯邦政府為後盾,倒閉破產、無力還債的機會微乎其微。(三分一個世紀前,紐約作態破產,氣焰逼人的工
會馬上乖乖就範)。故此這類保險說得上是一門有殺冇賠的生意。

評級帶來實效

若然如此,發債的市政府何苦多此一舉?當然,不管什麼保險,其指導思想都是不怕一萬最怕萬一——付出保費(
通常為發債額的0.05%)是求個安心。除了這個心理的因素,這些保險還是有其實質意義的——保險有助提高債券的
評級,不用說評級愈高,債券便愈是可以提高叫價,從而降低借貸成本了。

換言之,保險公司及評級公司絕非阿茂整餅,而是替市政府——這也就是所有市民了——提供有成本效益、有建設
性的服務。事實上這些服務的效用可又不止於此:評級高低關乎債券的銷路——為了保障投資者,從聯邦到州政府
規定,退休基金以至保險公司只可以投資有評級的債券;評級則起碼是Baa,Bb級以下的所謂「垃圾債券」免問。

大家不要以為評級小事一樁而已;讓「我的朋友」曾健時(Holman Jenkins)來斷症,次按風暴之所以威脅美國以
至全球經濟,關鍵正是這些評級英文字母。不過這是後話了,在此先跟大家說說擔保市政府債券的保險公司怎麼跟
次按扯上關係。

僥倖之心觸發災難

Ambac的顧麟是這樣說的:「我們要在市政府債券保險業務之外另覓提高利潤的發展空間,故此便經營起有抵押債務
(CDO——collaterialized debt obligation)的生意來了。意猶未盡,我們更涉足比有抵押債務層次更複雜的生
意。」

須知這些保險公司一向經營的是利錢豐厚、有殺冇賠的保險生意,哪怕要尋求發展空間,亦斷斷不會鋌而走險跑去
打劫銀行吧?故此多元化起來,他們還是離不開保險這老本行——他們的新生意是擔保CDO。不用說事前他們作過評
估,相信這類擔保跟擔保市政府債券無異,也是實食冇黐牙的。

表面看來,從次級按揭衍生出來的CDO確又跟市政府發的債券無異——這些雖是新生事物,但CDO都經信貸評級機構
評級,風險多少固然有數得計;而評級又大都是基金可以接貨的A、AA、以至AAA,那又怎不是實食冇黐牙的生意?
不幸,世間上不知多少災難正是由這般想當然矣的僥倖之心觸發的,而次按風暴亦不例外。

冇市冇價足以致命

想當然矣的地方在哪裡?一、「有抵押債務」(CDO)其為新生事物,哪來往績可供評級機構參照評級?沒有往績可
循,結果不管是AAA也好,AA也好,到頭來都是得個估字,而不是憑客觀準則評定出來的。二、既為新生事物,這些
CDO也就不是像市政府或公司企業發的債券那樣,有個現成、具規模、時刻讓買賣雙方參與交易的市場了。這是個致
命的先天不足。

次按風暴演變成為威脅美國以至全世界的火燒連環船經濟大災難,正正是因為驟然間這些CDO都沒有市場了。現今國

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-03-06
壹週刊
作者: 楊懷康

際金融市場一環緊扣一環,由此而引發的後果可又不止於交投淡靜、買賣兩閒那麼簡單——整個世界的信貸運作因
而給卡住,那又怎不大件事?

按理CDO是由按揭衍生出來,故此是有抵押、帶來收入的。只要不是所有上會置業的人通通斷供,持有CDO理應還是
有本、息可收的。既有現金進賬,不管是債券也好,是CDO也好,還是值錢的。來個大出血劈價,總會有人扒逆水執
平貨的,那又豈致於了無成交?落得如斯境地,當中牽涉到的,是評級機構、投資基金、保險公司……這緊密運作
的「食物鏈」。此話又怎說?

同一時間緊縮信貸

上文說過了,政府明文規定退休基金、保險公司等理財機構不能胡亂投資,只可以買Baa或更高級別的債券。次按出
了問題,評級機構降低CDO評級,那麼就算來個價格「大割引」,礙於規條,也不會有人接貨呀!那是一個問題。

更要命的是,投資基金持有的資產不管是股票、債券或CDO,按規定又得要按市價定值。若然是像股票、債券那樣每
日都有市場成交價格可供參考,那麼定值只是舉手之勞而已。可是CDO了無買賣那又怎生是好?對不起,要以零作價

去年八月,貝爾斯登(Bear Stearns)名下兩個基金宣告破產便是這麼的一回事了:他們所持的CDO並不是全變了牆
紙,而是定不出價來。母公司要給這兩個基金注資數以十億美元計,那當然打擊整個集團的融資運作了。及後,無
論是美林、花旗、摩根史丹利……可以說沒有一間金融機構不面對同樣的難題。所有金融機構的融資運作同時受到
牽制,那又怎不像三十年代那樣形成一場信貸大收縮?

干預主義者學乖了?

話說回來,這又跟Ambac回絕股神的「善意」有何相關?明顯不過的是,這三間保險公司的生意一分為二;擔保CDO
的生意出了事,擔保市政府債券的老本行可半點問題也沒有。你道股神拋出救生圈,他要箍住的又是哪些生意?他
那有形之手是要擇肥而噬,還是釋出善意,那又還用說嗎?

際此危急關頭,有何解困良謀?曾健時兄以為解鈴還須繫鈴人,取消基金的投資限制,讓他們自己揸主意,不管有
沒有評級的債券皆可投資,那應足以驅散彌天烏雲了。Ambac的顧麟不是以行動證明CDO是有價的嗎?而畢菲特不又
以身作則,讓大家看到如何化危急之秋為搵真銀的機遇了嗎?

八十年前,干預主義者逆市而行,緊縮信貸,炮製出了一場經濟大蕭條。傳統智慧以為這些年來執權者學乖了,再
不胡亂干預。大家且拭目以待,看看掄起保障投資者大旗的官僚是否真的懂得化解變形惡化的信貸危機。

補白

空有過人膽識

深夜落機,兜客的士要價非但毫無折扣,更比正錶價高出五成。其理安在?覆曰:排隊人龍長也。去到的士站,觸
目所見,惟等客的士龍而已。

自審樣貌非屬水魚,的士司機放肆如此,所恃者,抵港大堂至的士站那兩三分鐘路程形成之資訊鴻溝而已。就算偶
有斬獲,此又豈為長久之計?膽識雖則過人,惜目光如豆,發圍無由也。

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-03-06
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保障投資者害苦全世界

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2008-02-28
壹週刊
作者: 楊懷康

警力過剩

現代經濟學有個「功能遞減定律」,我國傳統智慧則有「物極必反」之說。以我粗淺的理解,兩者二而為一也。故
此像交通宣傳口號說的,治安好無疑人人愛,這也不是說警察愈多便愈好的。從搜查十四KT恤到檢控私人電腦藏有
床照的鍾亦天,則又證明,當下警力過剩,有濫權之虞,那當然不是好事了。

為免不必要的誤會,鄙人這一回想跟大家說說的,是「警力過剩」而不是「警權過大」;兩者不好混淆。警力過剩
足以導致濫權,然而警權是過大還是過小,難有個客觀標準。警力可不同了,國際間有好些共同接受的尺度可以衡
量其大小;警察開支佔了政府預算多大比重,一也;按人口計,平均每十萬人有多少個警察,二也。

陳冠希現身,警隊如臨大敵,顯見警力大幅過剩。將警力調校到新加坡的水平,每年可以節省四十億元,幾乎足以
支付香港大學的全盤開支。

警力大幅過剩

按這般尺度來衡量,香港的警力實屬過剩:在現今的編制下,香港有三萬二千二百零四名警員。按香港六百八十萬
人口計,平均每十萬人有473名警察。此外還有近四千名輔警及由警務處派生、有一千三百四十六名「超級警察」的
廉署。

在全世界來說,這是個高得很的水平;那固然較美國(平均每十萬人有230名警察)高出一倍多,亦比歐盟國家
(370名警察)高出近三分一。就算以亞洲的尺度來看,同樣地少人稠的新加坡(310名),則只有香港約三分二警
力而已。

最龐大的公務員隊伍

以國際尺度來衡量,香港的警力固然大幅偏高。在香港,較諸其他政府部門,警隊架構同樣顯得臃腫:十六萬一千
人的公務員隊伍(當中包括金管局、醫管局、房委會等所謂「非政府機構」的兩萬一千名員工),以規模論,警隊
居首位。房委會是第二個人手最多的部門(7,669人),規模不及警隊的四分一。維持法紀、治安無疑重要,但真的
這麼重要嗎?

這顯然亦不是特區政府的既定方針政策:無論是過渡前或過渡後,政府從來都把教育放在施政的第一位,佔了開支
的五分一。地位吃重,香港到底有多少老師?全港小學共有23,695名老師,人數比警察少四分一。中學老師人數多
一點,有28,634名之眾,但規模還是遠不及警隊。政府朝夕宣傳為了下一代的未來,沒有別的事情是比教育來得更
重要的。當真?

跟警署一樣,醫管局的醫院遍布十八區;這些醫院跟各區警署一樣,都年中無休,24/7運作。醫管局總共有多少人
手?不到五千名醫生(實數為4,924人)、一萬九千名護士(19,176人);兩者加起來,實力比警隊少四分一。活命
救人跟護土安民,孰為重要?這個問題絕不好答,但治安真的比人命重要那麼多嗎?

一切從六七暴動開始

警隊當然不是無緣無故便成為最龐大的公務員隊伍的。依我看,一切都是從一九六七年開始的。大家當又知道那一
年香港的治安面對二次大戰以還最嚴峻的考驗,當時警隊編制剛好為一萬人之數(實數為10,527)。按那時的三百
八十萬人口伸算,每十萬人有兩百七十名警察,警力水平跟現今的美國大致相若。

兩年後,警力大幅颷升至接近一萬六千人(實數為15,777人),編制比六七年增加了近六成,這當中有超過三千名
是為了對付暴徒而組織起來的輔警。按人口伸算,每十萬人則有三百九十名警察,警力水平跟今天的歐盟差不多。

值得一提的是,為了肯定其平亂之功,警隊在一九六九年四月十七日被冠名為香港皇家警察;輔警除了同樣有皇家
之名,更得到雅麗珊郡主當榮譽總監。警隊之外,沒有別的政府部門獲准以「皇家」冠名。(馬會及遊艇會也有此
「殊榮」,但他們終究不是政府部門啊!)

冠名「皇家」一發不可收拾

一經冠名「皇家」,警隊規模自此一發不可收拾,從每十萬人有兩百七十名警察持續擴張至現今每十萬人四百七十
三人的水平。這當然不是「皇家」之名令警隊成為了「聖牛」般動不得半根毫毛的衙門,而是警隊為了應付跟着下
來那二、三十年國際事態的發展,要負起超乎一般維持治安秩序的工作 —— 防衞邊境、阻截非法入境者。在別的
地方,那是軍隊的工作了。

警方先是在一九六二年開始調動大量人手阻截非法入境者的。三年饑荒固然引發六二年般的大逃亡,當大陸尚未改
革開放,有天堂之稱的香港亦吸引了不少嚮往自由的人前仆後繼湧來。在七、八十年代,警方平均每年拘捕過萬非

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壹週刊
作者: 楊懷康

法入境者。到了一九七五年,隨着南越政權易手,則又有大量越南船民湧來。主權過渡,香港從一九九八年起便再
不是難民「第一收容港」,在這二十多年間,先後有超過二十萬難民抵港,平均亦是每年過萬之數。這無疑需要大
量警力維持秩序。

沒有提升資源效益

改革開放後,珠三角人民生活大幅改善,非法入境者基本上再不是個問題;在○六年檢控的非法入境者只不過是七
百之數而已,跟過去每年過萬的數字,不可同日而語。與此同時,越南亦經濟改革,那就算還未完全令船民絕迹,
亦大幅下跌了。警力需求大不如前,警隊編制可沒有收縮。看來那是六七暴動陰魂未散之過了。

過渡後經濟持續六年收縮、財赤連綿。為了節流,政府透過肥雞餐、乳鴿宴「提升資源效益」;公務員隊伍從十八
萬降至十五萬,精簡了17%,但警隊編制則只收縮了8.9%;相對其他部門,也就是擴張比重了。這又有道理否?

不見得。現今可以說沒有一幢住宅大廈、沒有一個商場、停車場……是沒有全天候當值的保安員——甚至政府總部
以至警察總部亦然。全港現有超過九萬名保安員,人數幾乎是警隊的三倍。不論經濟好壞,保安員的數目年來還在
不斷增加,可謂一枝獨秀。

大多數保安員儘管沒有受過警隊般的嚴格訓練,他們肯定發揮了阻嚇作用,有助於降低犯罪率。在○六年,罪案數
目為81,125宗(當中最多的是「雜項盜竊」,佔了總數的四分一),平均每名警員每年只要對付兩宗多罪案,工作
量不見得特別吃重。九萬名保安員又豈無防止罪案之功?

支持多一間香港大學

網上流傳床照事件,警隊從處長鄧竟成以降空群而出,大陣仗之至。及至床照的「真正源頭」陳冠希現身交代其事
,則又如臨大敵,動用過百警員壓陣。這一切的一切則令人不禁要問:若非警力大幅過剩,又怎擺得出這般陣勢?

警隊的預算接近一百二十億元,約相當於大學教育的撥款總額。把警力調校到新加坡的水平,每年可以節省四十億
元,幾乎足以支持香港大學的全盤開支(○六年為四十八億元)。政府真的是以教育為首要施政目標嗎?

補白

一手包攬闖禍?

美國家庭大都奉行男主外、女主內:丈夫拱手交出薪水給太太管錢理財。BBC向聯儲局主席貝南克的好友八卦:這位
全世界經濟的總舵主可有依循這個基本模式?答曰:非也。主席先生自己管數。

種花生的農夫總統卡特一手抓白宮網球場的時間表,闖出失業率、通脹齊升的「滯脹」(stagflation)之禍。家中
理財不假手賢內助的貝南克又可會重蹈這般覆轍?

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作者: 楊懷康

銀行以賭為生

法興銀行期貨交易員柯維爾(Jerome Kerviel 1977-)沽空期指,帶來七十二億美元的損失,這據稱是個紀錄。初


步調查顯示,造成這般災難,是銀行本身的監管程序出了問題,覺察不到柯維爾未經許可沽空為數達五百億歐元的
期指。

《經濟學人》有讀者就此投函該報(該份週刊從來以newspaper自居)提出這個問題:若然柯維爾違規炒賣不是造成
巨額虧損,反而賺了大錢,那麼在法興來說他是罪人還是大英雄?

這位讀者的提問絕非無的放矢。炒燶期指事件在一月十九日星期六東窗事發。《華爾街日報》的調查發現,才不過
兩個星期多前吧,也就是在一月三日,柯維爾還大有斬獲,為法興賺了十四億歐元。兩個星期市勢的發展雖則對他
不利,若然違規炒賣不被察覺,他瞞天過海多兩個星期,誰又可以擔保他不會反敗為勝,為法興賺大錢?給精英示
以顏色

一些報章稱柯維爾這個三十一歲的交易員為「神奇小子」,他神奇在哪裡?種種迹象顯示,他違規炒賣不是為了中
飽私囊。他的意圖很是自我 —— 證明自己雖則出身寒微,讀的又是二流大學,睇市的本領可不下於一流學府培養
、憑高深數學程式作對沖炒賣的精英們。

柯維爾的工作本來是一手沽售期指、另一手買實股;只要按規矩作這一買一賣的對沖,當期貨跟實貨價格的起落波
幅稍有偏異,則有機會賺取蠅頭小利,要不然亦輸不了大錢;故此這對沖運作是較為保險的炒賣。柯維爾可要逞強
,證明自己眼光獨到;他只沽空期指,不買實股作保險對沖。一月初股市卻又似乎刻意跟他抬槓,只升不跌,結果
便輸出個天文數字來了。

一天到晚都在賭

我在此無意揣摩柯維爾的心理狀態,亦不是要細究若果他不是輸了七十二億美元而是贏了七十二億美元,法興的管
理層會拿他怎麼辦。我想跟大家說說的,是像法興般的銀行為什麼會幹起期指等金融衍生工具的買賣來。

這些買賣不管是像柯維爾那樣單憑自己的眼光下注,還是像那些精英、「火箭專家」(rocket scientist)那樣按
動超級電腦,透過複雜的程式運算出買賣指示,不論規模大小,現今的銀行確又莫不一天到晚都在賭;不是像柯維
爾那樣賭歐洲股市的走勢,便是賭利率的升跌、美元跟日圓的相對走勢,再不然便是賭黃金、石油、豬腩、木材、
棉花……的價格走勢。

這些賭博的花樣愈來愈多,而注碼愈來愈大,更有取銀行的本業而代之之勢 —— 據《金融時報》說,在○六年,
以炒賣為主的投資銀行業務為法興帶來超過二十三億歐元利潤,相當於其盈利的一半 —— 那麼現今的銀行又還是
伴着大家長大的獅子錢莊、恒生銀號否?

保障存戶利益

眾所周知,銀行的出現,原先主要是為了滿足人們為錢財保險的需求的

—— 金鋪、銀號、當鋪、找換店等都設有堅固的保險庫,交錢給他們保管又豈不比放在枕頭底為保險?到了今天
,因應保險的需要而發展起來的銀行卻鋌而走險,大賭特賭起來,那又豈不諷刺?

當然,銀行並不是到了今天才開始冒險的。當銀行的主要功能還只是替客戶保管錢財的時候,好些錢莊、銀號已有
這樣的想法:客戶的錢反正在保險庫裡閒着,何不放貸出去賺息?這般做法是有風險的:借出去的錢萬一收不回來
,那麼如何向存戶交代?可是只要慎重其事,了解債仔的為人稟性、掌握其生意運作,總可以憑經驗把呆壞賬的風
險規限下來。

也就是這個原因,直至三、四十年前,對銀行的監管一向是集中在保障存戶的利益,譬如要求銀行留有充足的現金
,以應存戶提取之需。在上個世紀三十年代經濟大蕭條,導致不少銀行倒閉,為了保障存戶利益,美國則又推出以
政府為後盾的強制性存款保險,以免銀行萬一關門大吉存戶亦不致血本無歸。然而此番干預則引發銀行運作的基本
性改變。

存戶追求高息

過去,未有保險之設,存戶固然要打醒十二個精神,以免所託非人。為了刷亮招牌、建立商譽好吸納存款,當銀行
拿客戶的存款去放貸之時,亦得作好風險管理,以免釀出呆壞賬打擊存戶的信心。一旦有了存款保險之設,不管銀
行的口碑、商譽如何,存戶都再不用害怕取不回存款,那也就間接鼓勵存戶一味追求高息而忽視銀行的商譽了。

銀行格外進取

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2008-02-21
壹週刊
作者: 楊懷康

存款保險的影響可不止於叫存戶放低警覺而已,更重要的是,銀行再不必擔心呆壞賬會教存戶卻步,放貸起來他們
又豈有不格外進取?存戶放下戒心,而銀行放貸又格外進取,其後果明顯不過 —— 呆壞賬陡增,終引發出對銀行
進一步的監管。

規限放貸

強制性存款保險雖則早在上個世紀三十年代出現,直接催生新的監管辦法的則是七十年代初爆發的第一次能源危機
。於斯時也,出口石油國家成功透過限制出口,大幅推高油價,導致全球資金大轉移 —— 石油出口國收益大增,
資金在中東欠出路,於是循環回流歐美,存放在以花旗銀行為首的金融機構。這些機構轉而拿回流資金到南美洲放
貸;人生路不熟,終致蒙受大規模的虧損,引發新的監管模式 —— 一九九二年實行的巴塞爾協議,透過銀行的資
本充足比率(capital adequacy ratio)規限其放貸活動。

如何規限?那就是將放貸活動跟銀行本身的資本掛鈎。要多做放貸生意嗎,銀行便得先準備資本。如斯一來,放貸
這銀行的老本行變成了一門「犯本」的生意 —— 放貸得愈多資本也要愈多。放貸面對掣肘,要多做生意、提高資
本的回報,銀行便得在放貸之外,另闢蹊徑了。

歷史陳蹟

恰巧這個時候,美國芝加哥的期貨市場推出了道指期貨、國庫債券期權等金融衍生工具的新產品,自此炒賣金融衍
生工具由是成為了在替客戶提供匯款、信用咭、投資等不「犯本」服務之外的另一門大生意了。從法興銀行的經驗
可見,這些炒賣活動當然也就大大提高了監管銀行的難度了。試想想:若然法興自己尚且管不住一個「神奇小子」
,街外的監管者又管得了些什麼?

隨着股票、債券以至各色各樣基金的急速發展,閒資現金多了出路,再沒有多少人會以銀行為資金的保險庫的了。
與此同時,對沖、私募等等基金的冒起亦取代了銀行的放貸功能。正是前有資本充足比率攔着去路,後有五花八門
的投資工具步步進迫,像法興那樣鋌而走險、大肆炒作殆為銀行業的大趨勢了。到了這個地步,倘若監管干預還是
不斷升級,增加掣肘,那麼銀行又能不追隨恐龍的步伐成為歷史陳蹟?

補白叩其兩端

從BBC聽回來的。恐龍是怎麼飛了起來的?科學家們認為起飛的大方向只有兩個:向下滑,怱然起飛了;往上沖,剎
那間凌空而起。捨此之外,別無他途。

孔子說:「吾有知乎哉?無知也。有鄙夫問我,空空如也。我叩其兩端而竭焉。」(《論語•子罕》)

現代科學家跟孔夫子同出一轍,抓緊向下滑、往上沖這兩個基本點細作研究,不管朝那個方向走,最終決定恐龍飛
得起否,端視乎其背上的「鰭」的角度是多少。「叩其兩端而竭焉」,有料到也。

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壹週刊
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銀行以賭為生

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壹週刊
作者: 楊懷康

管銀行?談何易!

友報名家左丁山兄寫顧汝德(Leo Goodstadt)到外國記者俱樂部作演講,催谷其新著《Profits, Politics and


Panics : Hong Kong's Banks and The Making of A Miracle Economy, 1935-1985》。作者真人露相促銷新
書,不論中外,殆為指定動作矣。這般例行公事,無日無之,本來無甚可說,只是左兄鴻文忽然筆鋒一轉,齒及鄙
人,那便不能不來個回應了。

事情是這樣的。顧汝德在演講中「嚴厲批評」郭伯偉及夏鼎基,指控他們「對銀行監管無知(ignorant)」,更又
「乜都唔鍾意管,由得本地銀行自生自滅,一於瞇埋雙眼唔理,卒之一九六五年發生銀行大擠提」。左兄指在下奉
郭、夏為「一生偶像」,說當日若然鄙人在場,定必跟顧汝德擦出火花云云。那是抬舉我了,何來這個本事?

星期一早上的四分衞

毛主席說:沒有調查研究便沒有發言權。既然沒有親耳聽到顧汝德如何攻訐前人,理應是沒有發言權的。然而我認
識此公少說也有三十年了(依稀記得第一次跟他見面是在文華酒店經姚偉文兄介紹的),對他的「思想取向」早有
認識。他一貫左傾,狠批郭、夏的銀行金融政策,意料中事。以其習性,我委實破頭皮亦想不到郭、夏有哪些政策
他是會同意的。故此雖然沒有當面承教,還是可以膽粗粗作個回應的。

美國總統杜魯門(Harry Truman 1884-1972)給像顧汝德般月旦前賢的人起了個綽號,稱他們為「星期一早上的四


分衞」(Monday morning quarterback)。眾所周知「四分衞」是美式足球的靈魂指揮,球賽一般在星期天舉行;
翌日早上好些人在辦公室議論賽事,放其馬後炮,往往奢言「若果我是四分衞,我便……」如此這般一番。「星期
一早上的四分衞」從來沒有落過場出過賽,當然大有條件口響一番了。

難民湧入

郭伯偉在一九六一年出當財政司。那個時候的香港是個怎麼樣的地方?案頭的一九六二年《香港年鑑》有這般的描
述:

過去偷渡客主要取道澳門屈蛇來港,陸路偷渡情況並不嚴重。可是到了四月尾,乘着黑夜從陸路邊境偷渡的人數陡
增。在四月最後的三天,警方共逮捕了六百人,將他們從羅湖遣返大陸。五月上旬,逮捕的人數有驚人的增長。起
初警方尚且應付得來……及後要軍方支援。

公眾大都同情偷渡客。有好幾次民眾在邊界的村落聚集,攔截警方遣返偷渡客的車輛,試圖給車上難民提供衣物糧
食,甚至幫助他們逃走。為了防止類似事件演變為暴力衝突,警方放棄用卡車改而用火車經羅湖遣返難民。

在五月五日後,成功跨過邊境的難民大增,警方不得不在粉嶺的訓練營設立臨時拘留中心。難民在中心休息、用膳
、登記過身份後便被遣返。……到了五月廿三日,難民潮達致高峰;那一天,總共逮捕了5,620名難民,遣返了
5,112人。六個星期來,被遣返的難民總數達62,400人。

重重考驗

總的來說,這一年香港的人口增加了300,100人,增幅幾近一成。難民潮方才平息,在九月一日,颱風溫黛又來襲,
導致一百卅人喪生、六百人受傷、七萬五千人無家可歸。那個時候差不多有三分一人口是住在山邊木屋、住天台屋
或者甚至瞓街,了無屏障保護,傷亡能不慘重?颱風過後,社會福利署每天供應六萬五千個飯餐給災民。六二年又
是自天文台有紀錄以來最熱的一年,而降雨量則比正常水平少了十九吋。在最乾旱的月份,只可以隔日供水兩個半
小時。

屋漏兼逢暴風。這一年,美國、加拿大、挪威、西德及英國相繼要求香港限制出口棉紡織品及成衣。那個時候這些
出口佔了本港出口貨品的52%,提供超過十二萬個職位,佔了總勞工人口的42%。與此同時,日本又以配額限制出口
原子粒到香港,以免港產收音機在美國頂爛市。

儘管重重障礙,這一年香港的出口還是增加了13%至三十三億一千七百萬元(○七年十二月為九十一億元 —— 那是
單一個月的出口額)。那時香港不搞國民經濟生產(GDP)這玩意兒(對此,顧汝德在○六年又為文大事鞭撻),不
過那時的產業活動以加工出口為主;出口表現驕人,可以想見整體經濟亦必定有雙位數字增長。

沒有事實基礎的指控

大翻舊賬所為者何?就是希望這片鱗隻爪可以給大家些少印象,當時的香港是處於一個如何艱困的環境。要應付的
事情多的是,以緩急優先論,監管銀行恐怕排不到前三名吧?

然而今天顧汝德這位「星期一早上的四分衞」要大家相信的不是郭、夏兩位業已先後作古的財政司分身乏術,而是

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壹週刊
作者: 楊懷康

他們對銀行業無知,更又一味放任無為以致炮製出連串金融危機。他的潛台詞清楚不過:政府老早出手干預,又豈
致弄出連串擠提?此番指控又站得住腳否?六二年的《香港年鑑》對銀行業監管有如下的報導:

當前的銀行條例是在一九四八年通過的。年來銀行業務蓬勃增長,當中尤以存款為然。鑑於銀行大手投資物業及證
券,現金比率相對偏低,銀行業監管委員會由是認為有必要加強監管以保障存戶利益。

在一九四八年通過的銀行條例下,這個委員會由財政司出掌,向港督及行政局負責,專責批核銀行發牌及監管事宜
。年來委員會邀請了英倫銀行的譚健時先生(H. J. Tomkins)就制訂新的監管銀行條例提供意見。他的報告已在四
月發表,報告詳為闡述香港的銀行業務,對制訂新的條例提出建議。業界亦已回應這些建議,律政署集合了各方意
見正着手草擬新的銀行法例。譚健時報告的主要建議之一,是成立銀行監察專員。政府現正積極考慮這個建議。

三年後,也就是一九六五年,才出現銀行擠提。顧汝德要拿郭、夏兩位怎麼說,只要建基於事實,那絕對是他的言
論自由。不厭其煩,舊事重提,無非在於說明對郭、夏不懂銀行業務而又放任無為的指控是沒有事實基礎的。

只得顧汝德一個智者?

這當然不便是說郭、夏兩位都懂得如何監管銀行業。別的不說,觀乎近來美國的次按風暴、英國的「北方磐石銀行
」(Northern Rock)周轉危機,以至法國興業銀行沽空期指帶來的五十億歐元虧損,請問當今之世,誰又真正懂得
監管銀行?世間上不可能只得顧汝德這一位全知、全能的智者吧?

姑勿論郭、夏懂不懂得監管銀行,香港創辦的滙豐成功殺出鯉魚門,一度是花旗銀行之後,全世界第二間最賺錢的
銀行。同樣,七十年代末,當全世界都還不知道中國概念為何物之際,馮景禧先生創辦的新鴻基銀行已是華爾街第
一大行美林證券的單一最大股東。不用說香港是在郭、夏兩位打造好根基的七十年代起步成為名符其實的國際金融
中心的。這些成績不都是撞彩的吧!

郭伯偉土法煉鋼

郭伯偉又豈只對監管銀行了無認識而已?一九四六年踏足香港之前,他對經濟運作同樣一無所知。我問過他:你那
套資本主義自由市場經濟的思維是從哪裡跑出來的?他告訴我是從檔案上看回來的:抵港之初,他有的是時間,看
過無數前人留下的檔案,讓他體味香港是怎麼樣發展起來的。換言之,他那套經濟思維是本地土法煉鋼的成果,而
不是從英倫進口的舶來品。惟其沒有生吞活剝硬套英倫歐美的時髦政策,香港才創出了那般驕人的成績。(郭伯偉
在○六年一月二十一日去世,執筆思人,能不戚戚!)

代郵

Sean Yu老師:

來示敬悉,象牙塔學者不看書,而又硬是將自己的話往前賢的嘴巴上送。時下香港,這般荒誕現象無日無之。還望
老師少動肝火。謹祝新年快樂!

楊懷康上

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圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

管銀行?談何易!

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版面/版頁: 專欄/A112 日期: 2008-02-07
壹週刊
作者: 楊懷康

首富教子女

《財富》雜誌替梅蓮達(Melinda Gates 1964-)作的首次個人專訪,確實大有看頭。個人喜好,除了有關他們夫婦


倆在第三世界作善舉的報導,我覺得整篇訪問最有意思的章段是說他們如何教導子女。

他們在九四年一月一日結婚,至今育有三名子女,大女兒(Jeniffer)十一歲,次子(Rory)八歲,孻女
(Phoebe)五歲。為了讓子女體會他們致力的慈善工作,他們在○六年帶了年紀最大的兩名孩子到南非開普頓,見
識當地的貧民窟及孤兒院。踏地體會第三世界

就算尚未踏地體會第三世界人民的苦況,好幾年前,他們已開始了家庭教育:在家裡給小孩子們播影有關第三世界
艱困危疾的紀錄片,其中一輯是有關小兒麻痺症的。孩子看這套紀錄片時的即時反應是:「你們有沒有幫過片中的
小孩子?你知不知道他的名字?不知道,你們為什麼不知道?」

梅蓮達給小孩子們的答覆是:「我們並不認識片中那個男孩子,但我們試圖幫助更多像他般不幸的人。」蓋茨可又
給小孩子們另一個解釋:「我從事批發、不是搞零沽的。」

蓋茨夫婦打算在有生之年捐出九成五身家作善舉。知道了這個想法,小孩子們不禁好奇:你們厚於待人,那麼對我
們又如何?他們夫婦倆的答覆是:「不必擔心,你們將來生活是不會有問題的。你們還是會非常富裕的。」

莫讓子女游手好閒

儘管至今他們還未決定在剩下來的五個巴仙家財中,會留多少給孩子們,梅蓮達說他們認同股神畢菲特安排遺產的
信念:「給子女留下足夠錢財讓他們發揮所長,而不是讓他們錢多到游手好閒、無所事事。(Leave his kids
enough to do anything, but not enough to do nothing.)」(畢菲特有三名子女,他們都從事慈善工作:大女
Susan專注替貧窮家庭提供學前幼兒教育;二子Howard務農,致力環保;三子Peter玩音樂,推動不同種族、文化的
溝通。)

讓子女游手好閒,中國人似乎另有看法。我道聽塗說過這樣的故事。在舊社會,一些大戶人家害怕不肖子敗盡家財
,便教他們吃鴉片煙。這些父母怎麼盤算?吸毒的使費有數得計,嫖賭則可大可小,不難因此而敗家。做生意嗎,
牽涉的風險更是無從規限得下來。那又豈及讓他們活在鴉片的迷幻世界裡那般保險?

這般駭人的故事,驟耳聽似可信,可是想深一層,那恐怕是鑿空虛構拿來警世的吧?誰說吃鴉片的人便不會嫖賭兼
施,更甚至乎做起生意來?不知多少黑白粵語殘片,便是以上了毒癮的敗家仔賣掉祖先的田地籌錢買鴉片為橋段的
了。不過,這般駭人故事之所以教人覺得可信,多少反映做父母之難 —— 望子成龍固然不容易,要孩子像蘇大學
士說的既愚且魯同樣老大難。

要下一代繼承衣鉢

蓋茨是世界首富,他們夫婦倆教子女不是從生意經營着墨,而是從陶冶孩子民胞物與的濟世情懷入手,以行善為取
向。他們認同畢菲特安排遺產的信念,故此沒有刻意計劃孩子的未來,而是留下空間,讓他們發揮所長。

香港首富李嘉誠先生教子可又是另一番取向。先前他在港台《世界傑出華人系列》中憶述的教子之道。原來李澤鉅
、澤楷還是小小年紀便已跟隨父親到長實開董事會,李嘉誠先生說當時這對小兄弟不可能明白董事會說的是什麼,
這個安排的主旨,是讓孩子們知道做生意是要不斷克服困難,錢賺來不易。李先生沒有明言要兩位公子繼承衣鉢,
證諸年來的種種部署(澤鉅管長實、澤楷掌和黃),至今雖則事與願違,他的心願倒又明顯不過。

我並舉兩個首富的教子方法,絕無比較褒貶之意。取向不同,情懷亦有別而已。蓋茨夫婦教導子女,是從培養他們
的情操入手;李嘉誠先生教仔則着重於讓含着銀匙出生的下一代體會世界艱難,着眼點當然是要他們努力上進、事
業有成了。

活的教育

最近去了聽在中央電視台解讀《論語》而聲名大噪、有「文化超女」之稱的于丹演講,她說的又是另一套的教子之
道了。她在只准誦讀《毛語錄》的文革年代出生,怎可能接觸到《論語》、《莊子》等經典?那理應是她爸爸的功
勞了:于爸爸有一套活的教學法。

孔子跟弟子說:「三人行必有我師焉。」于爸爸便常常帶她去參與朋友的聚會,有七人在一起嗎,便《論語》、算
術一起教于丹:這當中應該有兩點三個人可以當你的老師,你且找出這兩位老師來啊。

那位叔叔在公眾場所放大嗓門,打擾別人,你不要學他;那麼他不便當了你的老師嗎?那位阿姨敬老謙讓,而又總
是笑容可掬,很是討人喜歡,那值得學習呀,她不同樣是你的老師嗎?

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版面/版頁: 專欄/A112 日期: 2008-02-07
壹週刊
作者: 楊懷康

于丹說她爸爸這活的教育可又不止於做人的道理而已。于爸爸常帶她到公園或郊外,就地取材,教她詩詞文學。春
天的時候于爸爸帶她去賞花,就抱起她「天旋地轉」一番,好教她領會宋祁(998-1062)的《玉樓春》「紅杏枝頭
春意鬧」這個「鬧」字到底是什麼的一回事。雖則條件有別,于爸爸這活的教育便很有蓋茨夫婦帶子女到南非踏地
的意思了。

萬世師表教子學詩學禮

有「萬世師表」之稱的孔子又是如何教自己的孩子?眾所周知,《論語•季氏》裡有這段對答。孔子的學生陳亢,
為人八卦,他跑去問孔子的兒子鯉:「子亦有異聞乎?」想探探風聲老師是否搞特殊待遇,教學生是一套,教自己
的兒子又是另一套。鯉給這個八卦學生一個怎麼樣的答覆?

未也。嘗獨立,鯉趨而過庭。曰:「學詩乎?」對曰:「未也。」「不學詩,無以言。」鯉退而學詩。他日,又獨
立,鯉趨而過庭。曰:「學禮乎?」對曰:「未也。」「不學禮,無以立。」鯉退而學禮。聞斯二者。

孔夫子兩道板斧教子:一、學習《詩經》好懂得表達自己。二、學習禮,好懂得立身處世。孔子對《詩經》的重視
更見諸《論語•陽貨》他對兒子的另一個訓誨:

女為《周南》、《召南》矣乎?人而不為《周南》、《召南》,其猶正牆面而立也與?

《周南》及《召南》分別是《詩經》的頭一二篇。在孔子來說不學習《詩經》,便像面壁那樣,「一物無所見,一
步不能行」。現代市井的說法就是不懂得表達自己也就無從「發圍」了。(「發圍」是成功的「必須條件」而已,
不懂得立身處世,發了圍亦不難身敗而名裂的。)

身教最重要

學詩、學禮亦只不過是立身處世的技術層次而已,在八卦得很的陳亢來說,孔子教子更給他「身教」的啟示:

陳亢退而喜曰:「問一得三,聞《詩》,聞禮,又聞君子之遠其子也。

這身教給陳亢帶來驚喜是個bonus —— 孔子沒有因為鯉是自己骨肉,便「私人醒」、搞特殊待遇;他有教無類,兒
子、學生,一視同仁,沒有特別親近兒子。此番體會,讓陳亢有「問一得三」的驚喜。

古今中外,孔子也好,蓋茨也好,李嘉誠也好,于丹的爸爸也好,活的教育固然最能令子女上心,而這活的教育最
重要的元素,看來則莫過於身教。謹以此跟香港的父親、母親們共勉之。

補白領導有方

鐵娘子另一範例。Peggy Noonan說戴卓爾夫人就任首相,內閣會議過後與群臣外出晚飯。

看過餐牌,戴卓爾夫人曰:「我要牛排。」侍者應之以曰:「跟什麼伴菜?」戴卓爾夫人自顧自話:「他們都要牛
排。」此之為鐵娘子本色也。

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首富教子女

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版面/版頁: 專欄/A112 日期: 2008-02-07
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-01-31
壹週刊
作者: 楊懷康

首富行善戒慎恐懼

立法會為旅發局的種種大花筒行徑大興問罪之師,每一場聆訊都演變為鬧劇。連場鬧劇,好看是好看的了,卻教人
看得痛心。於此時也,《財富》雜誌刊出跟世界首富夫人梅蓮達•蓋茨(Melinda Gates 1964-)作的首次個人特寫
專訪。兩者天各一方,本來大纜都扯唔埋,可是比對過她對錢財的「戒慎恐懼」,跟我們那些無王管法定機構濫用
公帑的猖獗劣行,則又不由不教人擲卷而三嘆:同一天空下,道德情操的差別竟又會大到這般程度者?

審計署揭發出旅發局的劣行,從未得財政司批准,替行政總裁(及其家人)買超豪醫療保險(據聞主要用作針灸瘦
身纖體),先斬後奏「出外公幹」(aka外遊),到工作考核不達標而花紅照支等等都莫不教人髮指。濫用公帑陸續
有來

然而此等化公為私的斂財行徑可又不局限於旅發局,其他諸如應科院、平機會、私隱專員……及快將出台的西九管
理局,同樣無日無之,一天裡頭你又怒髮衝冠得多少次?審計署每個季度都發表報告,只不過今期興旅發局而已;
令人髮指的類似事件陸續有來也。

稅吏從私人口袋拿走財富,經庫房交到官僚及冇王管的「半官僚」之手,錢財的本質絲毫沒有改變過,而當中牽涉
到的還是同一個銀碼——稅吏要是拿走了一百萬元,交給官僚的還是那一百萬元,不多不少。

公帑令官僚喪心病狂

可是這麼轉一轉手卻又引發出絕不一樣的行為:那十八萬元的醫療保險要是她個人的私己,而不是旅發局提供的待
遇條件之一,你道臧明華又會挖空心思拿這些錢去纖體瘦身否?不會吧!就算不是把那十八萬元全數存入銀行(或
者拿去投資),她也會找個更為經濟實惠的辦法纖體吧!

長期以來我都有這樣的一個偏見:官僚及半官僚浪費公帑事小,(錢財身外物,是不是?)可是經稅吏這麼一搬,
錢財換了主人,則往往產生引人犯罪的效果,令官僚及半官僚喪心病狂、道德敗壞,那才真正大件事也。

戒慎恐懼

身為世界首富,蓋茨夫婦當然毋須搞作斂財,可是他們亦不至於要為金錢而戒慎恐懼吧?眾所周知,他夫婦倆早已
視錢財如無物,拿出絕大部分身家成立基金,致力對付愛滋病、瘧疾、肺癆以至小兒麻痺症等,為第三世界帶來無
限苦痛的疾病。超然物外,又怎麼反倒為錢財害怕起來?

他們不是擔心沒有錢用,而是害怕錢用得不恰當。以銀碼計(達三百七十六億美元),他們的基金早已大得前無古
人,先前股神畢菲特再又給他們捐出全副身家。如虎之添翼,這個基金聲勢大振,不在話下;讓梅蓮達說來,股神
此番破天荒的義舉可又為他們夫婦倆帶來震撼。這是什麼的一回事?

為人所託責任重大

據《財富》的報導說,畢菲特原先是打算到蒙主寵召了才捐出身家的。可是○四年他的元配蘇珊去世,帶來衝擊,
改變了他的念頭 —— 在○六年,他決定將名下的四百一十億美元財富(那是現值,這些資產還在不斷增值),交
託給以蓋茨夫婦命名的基金。他向蓋茨面告這個決定。當蓋茨回到家裡,告訴梅蓮達這個消息,夫婦倆不能自已,
走到海灘漫步,兩相哭了起來。梅蓮達這般憶述那一刻他們的感受:

我們跟自己說:「噢,天啊,花別人的錢我們的責任何其重大啊?」(We said to each other, " Oh, my gosh,


do you know how responsible we're going to feel giving someone else's money away? ")

蓋茨夫婦捐出身家作善舉,不管錢是否用到關節上去,那到底是他們自己的錢,哪怕是花得毫不恰當,甚至是浪費
掉了,旁人可以拿他們說什麼?花別人的錢可不同了。只要稍有一點道德良知,就算是花一分幾毫,又怎能不戰戰
兢兢,害怕辜負別人所託?道德擔子非同小可,那又焉能不戒慎恐懼?

公帑令人亂性

同是花別人的錢,首富夫婦誠惶誠恐,官僚及半官僚們可卻使出渾身解數,擔心化公為私做得不夠徹底,為什麼?
取態雲泥有別,依我看當中的原因亦不單純是道德情操的不同而已。

交到蓋茨夫婦手裡去的錢財叫善款,放到官僚及半官僚手裡去的則叫公帑;雖則都是錢,善款二字可像符咒般,以
道德良知管着用錢的人,令他們不出亂子。反之,公帑則可以令人亂性,以致不時做出有違良知的行徑。

不知道大家可有看過《魔戒》(小時讀過原著,及其老也,便再提不起興趣看電影了)?在我看來,公帑之於官僚
及半官僚確又有點像故事中的魔戒那樣,日子有功,接觸時間愈耐,心智便愈是給扭曲,終致成魔而猶不自覺。

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-01-31
壹週刊
作者: 楊懷康

視公帑為「共產」

為什麼有這般可怕的效果?大多數人都對自己賺得的錢財或者善長仁翁的捐獻心存虔敬,因為大家都知道那是辛勤
努力的成果。公帑可不同了,一分一毫都是稅吏仗着權勢攫奪所得,而不是納稅人心甘情願地拱手送出。就算官僚
及半官僚們不是以公帑為不義之財,他們以此為人皆可以取之的「共產」也是理所當然了。既為「共產」,取多取
少又何來道德牽制規範可言?不拼命多取又豈不天誅地滅?

公帑這個「共產」的本質也正是導致官僚、半官僚性情大變,走上成魔之路的底因。故此鄙人粗鄙的堆填區之見以
為,救災扶危、為水深火熱之中的萬民解困的善舉只應由蓋茨夫婦般的有心人來做,而不應假手官僚或半官僚們。
一來,慈善機構為道德良知規範,就算不能絕對保證不會浪費資源,他們亦不致於像旅發局般成魔,做出荒唐的化
公為私的行徑。

貓不能像狗般吠叫

更重要的是,花公帑做公益,施與受雙方皆以牽涉的資源為「共產」,爭多尚且惟恐不及,哪還顧得什麼資源效益
?更莫說心存虔敬、知所感恩了。如斯一來那又豈能不形成浪費?救急扶危、解民於困的資源給糟蹋掉,那又豈能
不教人痛心?

故此每一趟當我聽到有心人呼籲(以至要求)這個那個政府或聯合國替第三世界國家的愛滋、瘧疾、痢疾……患者
,做這個那個,雖則不忍心加以深責,我倒希望這些救世主們睜開眼睛看看目下的官僚衙門以至一眾像旅發局般的
「半官方機構」如何浪費公帑。叫這樣的人到第三世界為民解困,這個玩笑不是開得太大了嗎?

誠然,相對於在第三世界救急扶危所需的資源而言,哪怕以蓋茨夫婦基金的財力,恐怕亦是杯水車薪而已。然而這
起碼是有救災之效的水呀,將同樣的資源交給官僚及半官僚們,那水便不難像《聖經》故事那樣,變起質來,成為
火水了。

補白抬棺材甩褲

全知、全能、無所不在者,處處都在,惟上主而已。常人則斷斷沒有一位三體、同時上得三部的士之本事。撰寫這
個英文告示者莫非是個宗教狂熱分子,以為凡人皆升了上神位?

紅磡火車站為香港之大門口,以此告示迎賓,就算不擔心貽笑大方,不怕失禮前度宗主國乎?

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-01-31
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

首富行善戒慎恐懼

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-01-31
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2008-01-24
壹週刊
作者: 楊懷康

滙豐的美國眼前虧

有料到的朋友跟我說:香港是英國殖民地,但真正建設香港的卻是蘇格蘭人。有了怡和才有香港,始創怡和洋行的
,是蘇格蘭人。殺出鯉魚門,在世界金融市場佔一席位的滙豐亦是蘇格蘭人創辦的。從水務、渠務到道路、基建,
主理其事的亦從來都以蘇格蘭的土木工程師為主。那麼像鬼子佬說的,把香港放上地圖去的,又莫非蘇格蘭人乎?

蘇格蘭人對香港的貢獻的確難於誇大。沒有自由貿易便沒有香港。將自由貿易的道理發揮得淋漓盡致、化為學說、
成為舉世追隨的政策的,當然是蘇格蘭人阿當•史密斯(Adam Smith 1723-1790)。發展出以私有產權為基礎、自
由市場為本位的「香港模式」,打造經濟奇蹟成為舉世爭相仿效對象的,當然又是另一位蘇格蘭人郭伯偉(Sir
John Cowperthwaite 1915-2006)了。成功乃失敗之母

不過,大家且放心,鄙人胡扯蘇格蘭人如何偉大,到此為止,往下去我想跟大家說說殺出了鯉魚門,蘇格蘭人創辦
的滙豐怎麼遭逢次按之劫。正猶如天下無不散之筵席,世間上亦沒有只會增長而不會衰亡的企業;依我看,成功乃
失敗之母,強如滙豐亦不例外。別的不說,只消看看滙豐的股價便有分曉了。

大家也許還記得,滙豐比花旗銀行、美林、摩根大通等美資金融機構早整整大半年便跟次按風暴扯上關係 —— 他
們在○七年二月便已公布要為次按撇賬三十四億美元。到了○七年八月貝爾詩登(Bear Stearns)旗下兩個基金爆
煲,才全面觸發次按危機。

坦白雖然得不到股市及基金從寬對待,滙豐第一時間和盤托出次按問題還是為人賞識的:聖誕前後,小布殊的前財
長史諾(John Snow 1939-)便在《華爾街日報》撰文,點名表揚滙豐勇於面對現實,沒有像別的行家那樣隱瞞其事

面對現實是要本錢的,美資銀行要中東、新加坡以至中國政府注資侵股才渡得過難關,何來條件「坦白」?滙豐可
不同了,大幅撇賬,依舊穩如磐石,可見資本雄厚。諷刺的是,資金充裕也恰正是導致滙豐涉足美國市場的底因。
此話怎說?

高風險、高回報

聯儲局紐約分局新近對次按問題作過研究,他們發覺滙豐在○五及○六年提供的次按,冠絕同儕;○六年的總額高
達五百廿八億美元,佔了整個次按市場的8.8%。

非但取向冒進,滙豐更勇於承擔風險:他們沒有像好些美國行家那樣將這次按證券化,轉嫁斷供風險給對沖基金、
投資基金或一般投資者,而是坐擁這五百多億美元次按。目的?證券化賺的只是佣金,自己坐盤,風險無疑大了,
卻可以賺到盡。不承擔高風險又何來高回報,是不是?

滙豐怎麼跟美國的次按市場扯上關係?那當然是為了賺到盡,而觸發點則是○三年以一百四十二億美元收購的
Household International。我翻看過英國《銀行家》雜誌跟當時滙豐的主席龐約翰(John Bond 1941-)作的詳盡
訪問。讓他說來,有此一着,背後是有這樣的想法的:

我們在全世界有龐大的存款。我們的資產負債表欠缺的是製造資產的能力。我們收購的Household可以日以繼夜不斷
製造龐大的資產。誠然這些資產的風險較大,但息差高達11.5%,而壞賬比率則只是4.5%。…… 完成收購,滙豐的
貸存比率馬上從42%躍升至52%。主要的增長來自散戶的個人信貸業務。

顯而易見,在龐大班來說,存款只是賺取利潤的「必須條件」而已,而非「滿足條件」;要化存款為利潤則還得要
像他說的「製造資產」—— 放貸款項,賺取存款跟貸款之間的息差;由是之故,滙豐要促進利潤,便得像所有銀行
那樣,在控制風險的同時,力求提高貸存比率了。

崇尚美國科技

龐大班在一九六一年加入滙豐,是個有近半世紀閱歷的資深銀行家,他又豈不會意識到貸出的款項愈多,客戶還不
起錢形成壞賬的風險便愈高?故此他強調,在收購Household之先,滙豐已在風險與回報之間作過衡量:呆壞賬的比
率是大了(未收購Household,滙豐的整體呆壞賬比率是0.45%),可是利錢更豐,除笨有精也。

收購Household時,龐大班行將退休。有此大動作,他當然不是為了個人榮辱而只顧眼前利潤;他看得更遠 —— 一
旦收歸旗下,他寄望Household的科技可以幫滙豐加強控制風險的本領,從此納入新的盈利軌道:

不少人以為此趟收購會增加滙豐面對的風險。在洽購期間,我們查找過Household的不足,問他們:規劃年度預算時
,預期的呆壞賬跟年結時得出的實質呆壞賬到底有多大差距?在過去五年,這個差距是5%左右。收購後,在銀碼上
,滙豐承受的呆壞賬無疑會增加,但我們同時也可以找Household幫忙加強預測呆壞賬的能力。

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2008-01-24
壹週刊
作者: 楊懷康

自動化審批貸款申請

Household提供的科技,要是真的可以幫助整個滙豐提高預測未來的本事,那不便可以把呆壞賬控制得更好了嗎
?Household哪裡來這個本事,既可以準確預測未來,又可以「日以繼夜」地製造資產?讓龐大班說來,他們確又神
乎其技:

Household審批貸款申請完全自動化,他們的放貸市場並無局限可言,唯一的局限是他們拓展市場的拉客本領。在高
峰期,他們每一秒鐘可以審批一千兩百宗貸款申請。他們已替每一個美國成年人準備好信貸檔案,為他們預設了信
貸額。我們可以將這套技術轉移到墨西哥及巴西去。

放眼新興市場

在龐大班看來,收購Household、進軍美國市場也只是全自動化「製造資產」的第一步而已。更重要的,是掌握
Household那套每秒審批超過一千宗貸款的科技,將之應用到墨西哥、巴西等新興市場去,那便不難將滙豐的整體貸
存比率從50%提升至60%、70%以至100%了?那麼滙豐的利潤不便滾滾而至了嗎?

不用說次按風暴徹底地粉碎了龐大班這個美夢。他的邏輯到是沒有錯的 —— 若然Household的科技真的神乎其技,
既可以日以繼夜自動化製造資產,又可以同時降低放貸風險,那麼滙豐無疑可以世世代代擴張下去。恨且恨
,Household的科技毫不神奇,以至一旦經濟景氣逆轉,次按接連斷供、觸發危機。毛病出在哪裡?

製造計時炸彈

電腦程式到底有多大的威力從來都視乎輸入的資料是否建基於現實,資料要是不真確,到頭來「垃圾入、垃圾出」
,多大的運算能力也是徒然。我不懷疑Household確是替每一名美國成年人設立了信貸檔案,然而這些檔案蒐集的資
料又有多真確?

建立檔案之初,就算資料正確無誤,時移勢易,資料可又有不斷更新?過時的檔案跟完全沒有檔案又有何分別?哪
怕資料通通第一時間更新了,檔案的效用是預測借錢人未來的還款能力。這個恐怕借款人自己也說不出來啊。那麼
多掌握不來的情況,以每秒一千兩百宗的速度製造貸款又跟每秒製造一千兩百個計時炸彈何異?

知識的局限

在銀行界,龐大班食鹽多過我食米,我也說得出的,他又怎不瞭然在胸?周身實戰經驗,他又怎會迷信科技到那個
地步?可是身為滙豐主席,他又豈能不盡人事擴充業務?全自動化製造資產?那該是說給記者聽的吧。

擺在眼前的事實是,擴充業務,面對的局限不是市場的規模有多大,而是對市場有多深入的認識。像滙豐廣告說的
,智慧是地方的,尚未掌握美國這個市場的「地方智慧」便硬是闖關,把所有希望交託給「豬腦」,付出高昂學費
亦是意料中事吧?(起碼我這個事後孔明作如是觀。)

補白:瑞士不太平

從BBC聽回來的。不要以為只有在美國才到處是槍;按人口比例計,更多的瑞士人家裡藏有武器:二十四萬瑞士人在
服役(佔總人口的三個巴仙),現役軍人都得在家裡放置槍械,隨時候命。家家戶戶有槍,瑞士人吞槍自盡、爭執
槍殺的比率遠較美國人為高。

瑞士標榜中立,予人和平恬靜的印象,而美國則似乎每一天都在槍擊火併。可見印象與事實從來都是兩碼子事。

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壹週刊
作者: 楊懷康

In bad faith

先前有幸跟資深消防員飯聚,聽他們白頭宮女話當年,憶述國際救援事件,茅塞由是頓開。在此再次謝謝兩位阿sir
不吝賜教。

不說不知,國際救援事件不一定是在境外或公海發生的,香港方圓四百平方哩內一樣有。最常見的,是外地有船隻
火警;他們先是電告港方海事處,轉介消防處戒備。待到船隻駛到香港水域,往往已是兩、三天以至一個星期後的
事了,菲律賓便不時有船隻駛來香港求救。

遇上這般情況,香港的消防船會駛到鯉魚門口候命。拯救事急,分秒必爭,為什麼不駛出公海第一時間提供救援?
「我們是香港的消防船,未經特別批准,不得駛離香港水域。哪怕是救人亦不得。」消防員沒有解釋箇中底蘊,讓
我來猜,當中不難牽涉取諸香港、用諸香港這運用公帑守則。

除了外地船隻,另一種較為常見的涉外救援工作,是領事館般的外交單位火警。眾所周知,按國際慣例,領事館是
外國的主權領土;未得正式批准,消防員不得闖進。人命關天,難道見死不救?「確實有過這種情形。我們破門而
入,領事沒有追究,因為他們都知道為了救人,侵入領土主權亦是in good faith了。」

領土主權絕非至高無上

好端端的用廣東話暢談無阻,忽然來句英文,那當然是有香港特色的溝通了;然而資深消防員口中這三隻英文字可
又不是「call架的士去半島high tea」般的港式語文。不像他那樣原汁原味講英文,確又不容易表述這般涉外事件
的神韻。

慣常的譯法,是以in good faith為誠信吧。可是侵犯主權救人,千鈞一髮,哪來閒情逸致釋出誠意?依我看,消防


員的意思是:闖境雖則侵犯主權,可是救人的用心則是清楚不過、毋庸置疑、理應得到被冒犯的一方諒解、認同。

當然,除了當事人的用心,這in good faith還牽涉到主次輕重的取捨抉擇:領土主權雖則神聖,跟生命比,那可又


輕於鴻毛。於此可見,這good faith是有個道德的判斷:主權領土絕非至高無上、不可侵犯的。In good faith豈止
是誠信而已?

換言之,在這三隻字的背後是有一套道德價值觀。故此當這位消防員脫口而出,用上這三隻字時,我不期然感到一
陣震撼:他受過的訓練又豈局限於技術層面的扶危救急而已?他顯然更長期為「以人為本」的價值觀薰陶、潛移默
化成為不假思索便見諸行動的「第二本能」了。(這價值薰陶從何而來?毋須畫公仔畫出腸了吧。)

爭拗不絕事有必至

我敬佩克難救人的消防員,更認同他們in good faith行動背後「以人為本」的道德價值。(要不然,那麼像文天祥


說的「讀聖賢書,所為何事?」)過渡十年,一如曾蔭權所言,香港弄得爭拗不絕,尋且激化,沒有因為董去曾來
、經濟復甦而緩和下來,那又豈事出偶然者?

我知命已過,是個半百過外的老翁了。年來在堆填區冷眼旁觀,發覺當今香港和諧不來,癥結是這十年來沒有in
good faith實行「一國兩制」、「港人治港、高度自治」這「基本國策方針」,以致執權者無從憑着認受性立於道
德高地。結果?不論什麼政策措施,政改也好,西九也好以至公共廣播,都屢屢受到挑戰,爭拗不絕。

從堅決收回主權的鄧小平以降,到現今的國家主席胡錦濤,沒有領導人不是「高度評價」香港一個半世紀的成就,
認同「香港人是可以管治好香港的」。按這個取向出發,鄧小平由是制定了「一國兩制」這個劃時代的「基本國策
方針」,也就是國防、外交之外,中央不插手香港事務;像江澤民說的,河水不犯井水,讓港人治港。

馬上經不起考驗

嘴巴無疑是這般說法,共和國憲法以至《基本法》也是白紙黑字這般寫法,一旦過渡,此等承諾卻又馬上經不起考
驗。在港人內地出生子女的居港權這個香港治內的問題上,北京便再沒有信心「香港人可以管治好香港」了。

我在內地出生,有幸在這個自由的「天堂」長大(年輕的朋友可能不知道,文革之時,「天堂」是香港的別號),
那是拜港英開放門戶政策之賜。故此我對這場居港權的爭拗感受特別深,我跟絕大多數香港人一樣,認同終審庭的
裁決:港人子女有權來港定居。不管人數是特區政府估計的一百六十七萬人甚至是六百萬人,倘若法律容許他們這
樣做,這個權利便該受到尊重。

說到底,香港得以綻放異彩、創造奇蹟,靠的不正是這個法治精神嗎?當爭拗最激烈的時候,身罹絕症的天主教胡
振中主教作出呼籲;這幾十年來香港人克服了多少艱辛?要是這一百六十七萬人有權來港定居,便讓他們來吧,我
們怎會應付不了?胡主教道出了我的心聲。

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作者: 楊懷康

《基本法》不是干預的擋箭牌

董建華可不是這麼看。他用盡各種辦法橫加阻撓,最終甚至不惜違反《基本法》,逕自要求人大釋法。像消防員說
的in good faith落實「港人治港」,你道人大常委又會接納董建華的釋法要求否?真的in good faith履行《基本
法》,人大常委又會釋法推翻終審庭的裁決否?

真的in good faith遵守跟英國簽訂的《聯合聲明》,又會踐踏《基本法》、粗暴干預終審庭的裁決,更恬不知恥、


大言不慚什麼《基本法》一百五十八條賦予人大常委釋法的權利嗎 ?《基本法》給你打個稀巴爛了,怎還當得背信
棄諾的擋箭牌、護身符?

另一些人則又像曾蔭權、葉劉淑儀那樣自動請纓當北京的辯護士,以第一人身作見證:殖民時代,倫敦不也時刻對
香港指指點點,諸多操控嗎?言下之意是,插手香港,那是北京分內的事了,有啥大不了?

就算倫敦真的事事插手,不應忘記的是,那時的香港是殖民地,英國人沒有作過什麼「一國兩制」、「港人治港」
的承諾。這些見證不管如何七情上臉、聲淚俱下,那又是in good faith否?(香港在五十年代末已財政獨立,倫敦
操控之說就算不是鑿空虛構恐怕亦是言過其辭了。)

一一聽命於北京

除了狡辯北京操控有理,當下的另一種替北京干預張本之說是翻港英的舊賬:英治時期沒有民主選舉,那又可無礙
其認受性啊?那個時候,泛民派可又爭取過些什麼?這般辯解當然也不是in good faith了:英國人沒有開出過「港
人治港、高度自治」的「莊嚴承諾」,那又何須多此一舉搞民選?

是的,「港人治港」不是喊喊口號而已,是有內涵的。既然除了國防、外交,北京便不管了,那麼這個七百萬人的
國際都會總得有自己的管治架構呀。一兩百人住的大廈尚且有個立案法團管治其事,是不是?In good faith落實「
港人治港」,那又豈能沒有香港人推選的特首,由香港民意代表組成的立法會?

經過人大常委連番釋法、對特首及立法會雙普選一再作出決定,實質效果是,從雙普選的時間表到選舉的辦法步驟
,莫不一一聽命於北京;那又是in good faith的「港人治港」嗎?

指鹿為馬何來道德權威

到了這把年紀,我對選舉政治不存任何幻想,我甚至有理由相信in good faith實行雙普選,官僚對市場的干預不難


會比現今還要多,實質效果跟我堅信的「愈是管得愈少的政府管得愈好」(The government that governs least,
governs best)理念背道而馳。可是未經人民授權、不為認受的政權妄圖透過派餅仔攤分利益製造和諧,到頭來則
只會干預升級觸發更多、更大的爭拗。

有人民授權、得到認受的政府才可以立於道德高地,建立統治權威。說一套、做又另一套;明明一切由北京操控,
可又指鹿為馬,以此為百分百純正的「港人治港」,這樣的政權則只會為人民所不屑。「以言非信,而百事不滿也
」,因為這樣的政權的所作所為都不是in good faith的。了無道德權威,那又焉不能爭拗不息?

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2008-01-17
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

In bad faith

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2008-01-10
壹週刊
作者: 楊懷康

眼球如糞土許諾最寶貴

傳媒資訊再起風雲。梅鐸收購了《華爾街日報》,二話不說,將其網上版「公諸同好」、無料奉送。差不多同一時
間,供應免費電郵、免費文書軟件、免費網上硬盤儲藏庫……的Google則打算在美國提供免費手機網絡服務。世界
上尚有數以億計的人在飢餓邊沿掙扎,而從麵包到電腦都還要用真金白銀去買,可是資訊看來卻是像共產童話說的
,讓人予取予攜、無限量免費供應了。

《華爾街日報》、電郵(以至手機網絡)皆是免費,可是這些服務都成本不菲,而不是像瑪哪般從天而降的;消費
者不費分毫得以享用,那顯然是有「善長仁翁」承擔了開支。這些是什麼人?與人為善,那是為善最樂,抑或他們
另有企圖?

免費服務打開賺錢之門

首先,梅鐸、Google(及其他千千萬萬提供類似免費服務的人)都不是「善長仁翁」;他們是做生意的,更是跨國
經營、賺大錢的大生意。可是世間上沒有人可以靠做善事而賺大錢的,故此他們雖則無料奉送大有價值的服務,那
可不是善舉,而是賺錢之道。

換言之,免費提供電郵、手機網絡等優質服務,那不是他們動了惻隱之心,向貧窮線下或陷入困境的人施以援手;
只要喜歡,富可敵國的人同樣可以享用這些服務 —— 事實上,愈是購買力大的高級消費者則愈受歡迎,而多多益
善。故此這些無料奉送的服務,絕非民胞物與的善舉。

互聯網時代的舊招

消費者明明願意出錢買的服務(網上版《華爾街日報》據稱有過百萬的繳費訂戶,「有料」手機用戶則更數以億計
),供應商卻「賤價」(甚至無料)供應,這不是進入了資訊時代才出現的新鮮事物,而是古已有之的做法。且讓
我給大家舉個例。

在路上開了四、五個小時車,飢寒交迫,你恨不得找個地方祭肚,「多多錢都得」。拐個彎,麥記赫然在目。你雖
然甘於高價療飢,麥記可公價收費,沒有吊起嚟賣、多取分毫。這般做法,麥記不是由憐生憫,對你格外關顧;只
是經驗告訴他們,鐵價不二、童叟無欺,才可以建立品牌、多做生意,是促進利潤的上佳經營之道。

故此,當今無論是網上網下充斥的這種那種免費服務,看似新鮮,實則舊招而已。有意思的是,這些免費服務成本
高昂,梅鐸、Google以至千千萬萬的人可又「為善」不甘人後,作出偌大投資生產應市;不用說他們是預期這些投
資會帶來可觀的回報。這些預期回報是什麼?二字以記之:眼球!

互聯網時代的舊招

消費者明明願意出錢買的服務(網上版《華爾街日報》據稱有過百萬的繳費訂戶,「有料」手機用戶則更數以億計
),供應商卻「賤價」(甚至無料)供應,這不是進入了資訊時代才出現的新鮮事物,而是古已有之的做法。且讓
我給大家舉個例。

在路上開了四、五個小時車,飢寒交迫,你恨不得找個地方祭肚,「多多錢都得」。拐個彎,麥記赫然在目。你雖
然甘於高價療飢,麥記可公價收費,沒有吊起嚟賣、多取分毫。這般做法,麥記不是由憐生憫,對你格外關顧;只
是經驗告訴他們,鐵價不二、童叟無欺,才可以建立品牌、多做生意,是促進利潤的上佳經營之道。

故此,當今無論是網上網下充斥的這種那種免費服務,看似新鮮,實則舊招而已。有意思的是,這些免費服務成本
高昂,梅鐸、Google以至千千萬萬的人可又「為善」不甘人後,作出偌大投資生產應市;不用說他們是預期這些投
資會帶來可觀的回報。這些預期回報是什麼?二字以記之:眼球!

Google奇迹

眼球者,籠統的說法而已。無論是梅鐸或Google要的,是消費者的注意力。以網上版《華爾街日報》而言,無料開
放,梅鐸預期訂戶數目會從一百萬激增十至十五倍至一兩千萬。如斯一來,廣告費的收益非但足以抵銷訂費的損失
,更還有大錢可賺。以優質服務為餌吸引眼球,藉此大賣廣告,不用說更是Google的慣技了。免費優質服務層出不
窮,足見眼球奇貨可居,值錢得很。

如何值錢?創辦至今,Google不過十年光景(公司在九八年成立),非但利潤可觀(○六年接近三十一億美元
),○四年上市後更是一炮而紅,市值固然老早取代了通用汽車般「舊經濟」老企業(Google的市值超過一千五百
億美元,比通用汽車大五十倍!),甚至IBM般高科技資訊的鼻祖亦瞠乎其後。創造出了這個奇迹,Google的法寶是
什麼?獨沽一味:替數以千萬計的賣家提供消費者的眼球 —— 一個推銷產品、服務的機會 —— 只此而已。除此
之外,Google便別無收入了。

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2008-01-10
壹週刊
作者: 楊懷康

這個Google現象雖則毫不新鮮 —— 在Google之先,免費電台、電視,免費(或收費)的報章、雜誌,觸目皆是的
招牌、外牆廣告……都莫不以爭取消費者眼球為事業 —— Google冒升之急、價值之大,則不由不教人好生奇怪,
眼球怎麼會如斯值錢?

敲門本領奇貨可居

須知Google提供的只是消費者的注意力,而非真金白銀的買賣。從注意到有這麼的一個廣告,觸發購物意慾、作出
決定,到最終打開慳囊購物,是一條漫長遙遠的道路。只不過提供路牌指出有這般的一條路吧,便夠Google賺個盆
滿鉢滿、創造商業奇迹,難怪有敲門本領的推銷員都莫不炙手可熱,大發特發了。

不怕失禮告訴大家,我每天都借助Google的電郵、瀏覽器,這麼多年來可從來沒有幫襯過。我的消費行為當然作不
得準。然而打從第一天起,Google可又刻意低調處理網頁廣告,力求不打擾用家,教他們分神為宗旨。這般做法則
又為客戶受落 —— 更顯然收效 —— 足見泰山壓頂式的硬銷絕非萬應靈丹,低調含蓄可能反而有開門之效。

事實上Google只是把消費者帶到廣告客戶的門前去而已,如何落嘴頭推銷產品服務?買賣能成交否?成交了又是否
收到錢?這些他們都不管。在遠古時代,當人們還以郵輪為長程交通工具時,每到一個港口靠岸,則必有「帶街」
引領乘客作購物遊。Google的業務不是別的,正是當其互聯網時代打破國界領域時空局限的「帶街」。這個高科技
「帶街」格外值錢,那不是他們撮合買賣的本領過人,而是資訊氾濫,非有個這樣的「帶街」幫忙不可。此話怎說

敲門本領奇貨可居

須知Google提供的只是消費者的注意力,而非真金白銀的買賣。從注意到有這麼的一個廣告,觸發購物意慾、作出
決定,到最終打開慳囊購物,是一條漫長遙遠的道路。只不過提供路牌指出有這般的一條路吧,便夠Google賺個盆
滿鉢滿、創造商業奇迹,難怪有敲門本領的推銷員都莫不炙手可熱,大發特發了。

不怕失禮告訴大家,我每天都借助Google的電郵、瀏覽器,這麼多年來可從來沒有幫襯過。我的消費行為當然作不
得準。然而打從第一天起,Google可又刻意低調處理網頁廣告,力求不打擾用家,教他們分神為宗旨。這般做法則
又為客戶受落 —— 更顯然收效 —— 足見泰山壓頂式的硬銷絕非萬應靈丹,低調含蓄可能反而有開門之效。

事實上Google只是把消費者帶到廣告客戶的門前去而已,如何落嘴頭推銷產品服務?買賣能成交否?成交了又是否
收到錢?這些他們都不管。在遠古時代,當人們還以郵輪為長程交通工具時,每到一個港口靠岸,則必有「帶街」
引領乘客作購物遊。Google的業務不是別的,正是當其互聯網時代打破國界領域時空局限的「帶街」。這個高科技
「帶街」格外值錢,那不是他們撮合買賣的本領過人,而是資訊氾濫,非有個這樣的「帶街」幫忙不可。此話怎說

「尋找,就尋見」的許諾

調查顯示,Google佔了六成以上的瀏覽器市場,把雅虎、微軟大大地比下去了;故此不上網找東西則已,要找人們
都自然而然地想起Google來。這不是說他們提供的線索格外詳盡過人(經驗顯示answers.com更合鄙人脾胃),只是
先入為主,Google由是得以獨領風騷。資訊氾濫,這是個了不起的本錢。

耶穌給世人作下許諾:「你們祈求,就給你們;尋找,就尋見;叩門,就給你們開門」(馬太福音7:7)互聯網並非
上帝,在這資訊時代,人們可又對互聯網有個「尋找,就尋見」的期望。Google沒有說過些什麼,世人卻認定他們
便是走向「尋找,就尋見」許諾的大門,你說這塊深入民心、滿載許諾的招牌又會多值錢?

哪怕在互聯網上尋找得見的只是一般的「冷知識」,而不是什麼人生真諦。然而資訊爆炸,尋找起東西來,千頭萬
緒不知從何入手。只消上網點擊一下,即便有Google這個神乎其技的「包教曉」幫你理出個頭緒來,此又豈不快哉
?於此可見,Google提供的可又止於眼球而已,更寶貴的是那「尋找,就尋見」的許諾。

從梅鐸以降,沒有做生意的是不想老翻Google的發達奇迹的。只是眼球易得,「尋找,就尋見」的許諾難求。要老
翻Google奇迹,看來則還得從打造另一個許諾做起,否則不管有多少眼球都不管用啊!

我期待的,是「祈求,就給你們」的來臨。那才是如假包換的共產大同世界。

補白

創新思維尚待努力

李怡寫報壇怪傑高雄「不着一字、盡得風流」的佳話:全盛時期,他以不同筆名替十四家報紙寫專欄,有時更是一
份報紙一天寫三、四個欄;為了打擊對手,有報紙白支稿費,條件是他不替對家供稿。

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

威斯康辛州立大學商學院校友有個同樣想法:他們合力給母校捐款八千五百萬美元,條件是廿年內商學院不得為任
何人命名。他們預期命名權愈來愈有價,廿年後到命名權開禁,起碼可以替母校籌得兩億兩千萬元云云。

港大醫學院校友若有此遠見,命名權又豈至因十億元而失守?創新思維尚待努力也。

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2008-01-10
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A112 日期: 2008-01-03
壹週刊
作者: 楊懷康

香港的父親、母親們

這些年來的平安夜,家小都循俗去香港管弦樂團的聖誕音樂會,今年亦不例外。稍為改變的,是遵從警方指示,沒
有開車,改而乘搭地鐵赴會。結果大開眼界。

在將軍澳上班,光顧地鐵的機會不多。那天晚上,站在月台上等車,放眼沙甸魚般逼爆車廂的景況,確又嚇了一跳
。見到老父這大鄉里卻步不前,家小面有得色:「爸爸真的少見多怪。」誠哉斯言。《八千里路雲和月》的鏡頭

一番掙扎上得車來,觸目所見,少說有五、六成乘客是大陸遊客。我怎麼知道?單憑衣著是無從分辨的了,遊客臉
上那熱切期盼和那好奇驚嘆的眼神可跟「原居民」大不一樣。當然,他們男女老少的鬆踭打尖的本領亦不是香港人
說學便學得來的。

及至去到尖沙咀站,那個墟冚場面則教我想起兒時看過的抗戰電影《八千里路雲和月》的走難鏡頭。如何墟冚?車
站雖是港鐵領土,他們對控制人群顯然自認敝鄉,拱手把這個重任讓給架起鐵馬的藍帽子警察。

好不容易才隨着潮水般的人群湧出彌敦道路面。抬頭一望,大女兒脫口而出:「Human mountain, human sea.」到


那個時候,警方已切斷了整個尖沙咀的車輛交通,無論是南北走的彌敦道或東西向的梳士巴利道都成為了水洩不通
的行人專用區。為了管制流向尖沙咀海旁的人群,警察更在梳士巴利道中間設下防線,不許彌敦道的人流往南湧。

《彌賽亞》選段值回票價

幾經折騰,眼見音樂會就要開場了,我們才找到一個通往文化中心的缺口,更要向把關警察出示入場券才得過界。
那個時候,三數個慌怕趕不及入場的女士已哭喊起來。雖不至於興味索然,當下又禁不住問自己:應該有更好的辦
法去平安夜音樂會吧?

可幸,當晚音樂會挑選的曲目一點兒也沒有教人失望。港樂的首席小號手卡克拉克(Jonathan Clarke)扯頭纜吹奏
奈奴達的降E大調小號協奏曲,先聲奪人。繼而布烈頓、莫扎特的節令選曲同樣教人可喜。在我來說,單是韓德爾《
彌賽亞》的《I know that my Redeemer liveth》選段,已是值回票價有餘。往下去,港樂及香港兒童合唱團合作
演出的應節聖誕歌都是額外分紅了。

父親、母親們才不好對付

不過,經驗告訴我,無論是以小朋友為對象或是有小朋友演出的音樂會,往往都演變為連場小災難。這個音樂會亦
不例外。當晚步入演奏廳,見到全場爆滿,我已暗叫不妙:要不是另有情況,演奏廳豈會如斯旺場?再看到座上一
張張小朋友的稚嫩面孔,我更是打定輸數。

各位,我不是歧視小朋友,說到底自己家裡也有兩個小的;然而每一趟在音樂會遇上小朋友,則場面難免尷尬。問
題的根源不是小朋友,不好對付的,是他們的父親、母親們。

那晚的音樂會,香港兒童合唱團還未出場,情況倒可以;極其量只是樂章之間錯拍手掌而已,在香港那是見慣不怪
的了。可是待到合唱團上台,場內的父親、母親們便失控了。坐在我後面的父親,管不得什麼勞什子音樂會規矩,
端起照相機便是咔嚓一番、閃光燈大亮。

帶位員是盡責的,只是在這般場合你又怎麼跟滿臉驕傲的父親理論?一番努力,才剛叫他放下相機,這位興奮的父
親又高聲指着台上的合唱團跟身旁的小朋友說:「呢,第二行左邊數起第×個呢,睇唔睇到呀?」又是一番努力,帶
位員才叫得那位父親安靜下來,那邊廂另一位母親便又指着台上起哄:「我哋喺呢一邊呀,望呢一邊啦!」

「香兒」值得香港人引以為榮

我不知道台上的小朋友有否聽到這位母親的熱切呼喚,要是聽到,她他又會作何感想?年來聽過「香兒」幾趟演出
,他們音色優美、咬字精準(音樂會指揮夏定忠說,今年小朋友們只唱拉丁文及英文,去年他們則用上五種語言
),熱情而投入,委實值得所有香港人 —— 及他們的父親、母親們 —— 引以為驕傲。然而小朋友又會為這樣的
父親、母親們驕傲否?

到小朋友們唱音樂會最後的一首歌《We wish you a Merry Christmas》,坐在我前面的父親再也顧不得三七廿一,


拿起照相機狂按快門。盡責的帶位員努力制止 —— 而不果。這個時候,坐在我後面的拍友父親路見不平,出言相
助,詛咒帶位員「唔臭米除」。夾在這些為上台表演的兒女而驕傲不已的父母中間,哪怕是仙樂飄飄恐怕也聽不出
味道來吧!

咒罵帶位員「唔臭米除」的父親是有他的道理的。音樂會已屆尾聲,當父母的替子女高興、為他們給挑中在一年一
度的音樂會表演而驕傲;拍個照以留永誌,那有什麼不對?何苦拘泥規矩細節、從中作梗壞了好事?換作你帶位員

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版面/版頁: 專欄/A112 日期: 2008-01-03
壹週刊
作者: 楊懷康

先生的子女有幸上台表演,你也會這樣做吧!

香港兒童合唱團成立了近四十年,成員達五千人,號稱是全世界人數最多、組織最龐大的兒童合唱團,到世界各地
演出而屢獲殊榮。有此番成績,台前幕後工作人員的努力固然是個關鍵,小朋友父親、母親們的鼓勵支持顯然更是
少不得。然而鼓勵支持有餘,以我僅有的觀察所得,則教養 —— 尤其是身教 —— 恐怕是不足了。

教之以義方

《三字經》有云:「養不教,父之過」。在中國傳統裡,「驕奢淫佚」四者是邪惡的根源;而「四者之來,寵祿之
過也」。故此讓子女變成走上邪路的生骨大頭菜,那是當父母的沒有履行「教」的責任,釀成「六逆」:「賤妨貴
、少陵長、遠間親、新間舊、小加大、淫破義」。反之,要打造和諧社會,便得從家裡做起;消極的,是勿縱容、
寵祿子女;積極的則「教之以義方」,這樣才會帶來「君義臣行、父慈子孝、兄愛弟敬」這「六順」。

在我看來,能否締造和諧社會倒還是其次,愛心爆棚的父親、母親們帶頭不守規矩、不給周圍的人最起碼的尊重,
日後子女忤逆固然難免,香港亦無望自我提升。說到底,吃港英留下來的老本不是進身世界級都會的獨步單方吧?

香港是否成「六逆」之都並不好說,可是從音樂會出來,整個文化中心觸目所見盡是等着倒數的十五、六歲的青少
年;不論男女,他們大都「出口成文」。《平安夜》歌聲猶縈繞耳際,那些流利得很的粗口益覺刺耳。從這些誦唸
港版《三字經》的青少年身上,我看到的是香港未來的父親、母親們。

聖誕節翌日,家小去了看《胡桃夾子》芭蕾舞劇。散場之際,側聞當父親的向兒子「展示實力」:「唓!這些音樂
有什麼新鮮?《哈利波特》電影播的不全是這般貨色嗎?」到有一天,兒子覺察柴可夫斯基原來早J K Rowling一個
多世紀出生,他又會如何評價老父的家教、身教?

教人茫然

香港人勤奮拼搏,是公認的事實。中產階層望子成龍,使出渾身解數,送子女入名校有之;落重本錢讓他們上這種
、那種興趣班加入諸般課外活動、遊學團亦有之。然而這便是古人說的「教」嗎?我有懷疑。

我不知道香港怎麼落得到這般田地。平安夜,望着那黑壓壓的人海,腦際一片茫然。

補白︰色即是空、空即是色

先前在韓國首爾上廁所,冷不提防,中女清潔工持着地拖殺入,無視方便中的我,只差沒有喝令我縮腳。

菩提本無樹,明鏡亦非台。本來無一物,何處惹塵埃?所謂男女有別,又莫非心邪而已?

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壹週刊
作者: 楊懷康

浮沙上建競爭法

為了照顧中小企的「疑慮」,公平競爭法暫且擱置,要再作諮詢。公民黨的湯家驊大狀指摘政府以諮詢為延兵之計
,無異於官商勾結、出賣全港消費者利益云云。承蒙湯大狀提醒,否則我這個棲身垃圾填堆區的「野外之人」又豈
知道整個消費市場已給以剝削為使命的大財團壟斷了?

依稀記得,香港開始有人炒作壟斷之說,是源於對大財團經營的油站及超市的指控。陳坤耀校長在消費者委員會主
政之時,更又找來專家調查其事。油公司、超市僥倖過關,卻誤中副車 —— 銀行的利率協議給打個稀巴爛。協議
沒有了,銀行可從此緊縮分行網絡,以致好些老人家有上不得銀行之困。

不過那是題外話了。從表面證據看來,對油公司的指控不難成立:你看每一趟調整油價,不論牌子,都同步進行,
而調整幅度又都一致;那還不是夾謀議價,魚肉消費者?政府不速速制訂公平競爭法打擊其事,那又豈非像湯大狀
說的出賣消費者的利益?鬧市中忽現荒土

暫且不說價格一致、同步調整是否即為壟斷;蝸居附近邇來則有四、五個不同公司的油站關門,圍上了鐵絲網成為
一片荒土。鬧市中忽見叢叢野草,此番荒涼境況跟經濟復甦又豈為匹配?報紙上不是說新車湧現,以致已擠塞不已
的路面進一步惡化嗎?油站怎麼還紛紛關門?油公司不是嫌生意多吧?

當然,陰謀論者可以說油站紛紛關門跟夾謀議價、魚肉消費者並無衝突:油站少了、抑制供應;經濟學101不是告訴
我們,只要需求不變,油公司便可以藉機抬高價格了嗎?現今需求不降反升而供應下跌,油公司不更可以大幅調高
油價以謀取暴利嗎?

不過,哪怕是湯大狀這位公平競爭法的大旗手也不會輕信油站關門是旨在托價吧?真的吊起嚟賣,各大油公司何苦
大做促銷廣告、推出這種那種優惠以作招徠,更又爭相發行油咭以鎖死客路?

兩道難關

不服這個說法的死硬派陰謀論者更可能反駁:這些慣見的促銷伎倆跟夾謀議價並行不悖,要是油公司早有協議規限
汽油的總供應量,他們還不是要各出奇謀爭奪對手的客路嗎?且讓我們設身處地從油公司的自身利益出發,看看他
們會否同意——並遵守——這樣的協議。

理論上,規限供應量——薄餅的大小尺寸——的協議,確實可以提高油價。不過,要協議發生提價之效,在規限薄
餅尺寸之餘,則更有必要同時協議如何切割薄餅——每間油公司獲得多少配額——否則在分內的配額之外,他們又
豈不會扭盡六壬增加供應?故此不協議則已,一協議便得雙管齊下,來個「雙規」——規限總供應、規限配額——
否則一切仍將徒然。當下油公司招數盡出努力促銷,此又豈不反證夾謀議價的指控純屬子虛烏有?

退一萬步而言,油公司排除萬難克服這兩道難關,可是協議毫無法律效力,那又何以防止不肖成員偷雞增加供應?
只要個別油公司有這般念頭,這個君子協議又還維持得來否?

油公司全面競爭

君子協議不來,油價一致、同步調整又豈非競爭的結果?事實上油公司的朋友則告訴我,油站的泵價雖則一致,那
可不表示便沒有價格競爭。油公司大都以油咭客為主,不同油咭有不同程度的折讓;故此汽油的主要戰場其實不在
油站,而在推銷油咭鎖客也。事實亦然,油咭猶如油公司的長期飯票,每發出一張油咭便多一個返頭客,那又怎不
成為兵家必爭之地?

若然油公司全面競爭,那麼油站又何以成為鬧市中給圍上了鐵絲網滋長野草的荒土?一個明顯不過的原因,是需求
下跌、市場萎縮。這又怎可能呢?難道走在路上的新車都是電動的嗎?不可能吧!跟油公司的朋友了解過,需求確
是下跌了,不過那可不是因為汽車都電動了,而是新增的車輛帶來的需求及不上過境到大陸去加油的多;長不抵消
,本地市場由是萎縮了。

寡頭壟斷談何易

油公司莫不是跨國大企業,以他們的財勢尚且壟斷不了香港這個小市場,等而下之的中小企要搞壟斷,又談何容易
?話雖如此,規模遠不及跨國油公司的本地聯鎖超市則又屢屢被指控(甚至被消委會一再調查)寡頭壟斷。罪證之
一,是他們跟油公司一樣,價格一致、同步調整。這般指控,不值一哂(見上文)。百佳新近的膠袋風雲更又證明
,寡頭壟斷不是主觀上要搞便搞得來的。

不善忘的,大家當還記得百佳忽然環保,不為顧客提供免費膠袋;要膠袋嗎,還請每個袋捐出兩毫子推動環保(或
作善舉)。惠康、華潤可有同步推行捐款推動環保?沒有。百佳孤軍當闖將,那又像是寡頭壟斷否?

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2007-12-27
壹週刊
作者: 楊懷康

消費者豈可欺?

結果?百佳闖了環保關五天,別的「寡頭」無一跟進。勢色不對(百佳作環保善舉之際,你道惠康、華潤的生意是
多了還是少了?),便匆匆偃旗息鼓了。「環保膠袋」不過是兩毫子一個而已,卻又招來這麼大的反響,要是百佳
挾龍頭之威,抬高貨品售價,你道消費者又會像湯大狀說的,任由他們魚肉嗎?

是的,超市雖有寡頭之象(具規模的只是那三個聯鎖集團而已),可無壟斷之實。若然如此,魚肉消費者謀取暴利
之說又從何說起?香港地方小,隔籬左近總有超市;提價謀取暴利,不擔心消費者以一雙腿向他們說不嗎?超市競
爭要不是呈白熱化——故此利錢微薄——你道超市集團又會紛紛斥巨資另創Taste、ThreeSixty等品牌,好搶奪利錢
較為豐厚的高檔市場嗎?

以我在垃圾堆填區觀察所得,恰正是三大超市一向專注在環頭環尾 埋身肉搏爭奪中 下價的大路市場,冷不提防,


便給City'super異軍突起攻佔貴價高檔食品市場了。待到他們覺察泥漿摔角之謬,才慌忙換個姿態,跟
City'super爭一日之長短。

賣漢堡包、薯條的難免會眼紅經營西冷牛排、魚子醬的利潤。然而各有前因莫羨人,高檔食品是否超市集團的優勢
所在,我有保留;巨無霸不便在所有範疇都有絕對優勢的。姑勿論如何,City'super輕易佔領了市場高地,超
市為寡頭壟斷之說又還成立否?

強物情、就己意

油公司、超市競爭白熱化,尚且成為執權者「專政」的對象,那又怎不教人心裡發毛?換作你是中小企亦會萌生疑
慮,害怕不知什麼時候對手會借公平之名,假政府有形之手作惡意攻擊?強物情、就己意,罔顧市場現實,打起消
費者利益的幌子,遂其干預逞權之慾的大狀們還得擺事實講道理乎?

補白︰鐵娘子本色

何謂鐵娘子?Peggy Noonan列舉範例。

列根去世,中了風的戴卓爾夫人堅持親臨華盛頓執紼;喪禮後,她護送靈柩到加州安葬。六個多小時航程,她穿著
一身禮服、高跟鞋子沒有片刻脫過下來。此之為鐵娘子也。

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

浮沙上建競爭法

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-12-20
壹週刊
作者: 楊懷康

超級殘片馬上公映

抽秤旅發局、私隱專員公署、平機會等仰賴公帑而生存的所謂法定機構殆為審計署每季的指定動作了。(何時何日
才對廉署、特首辦以至審計署本身來個「體驗」?)抽秤歸抽秤,以薪酬超標、胡亂吃喝應酬、違章外遊……為主
要情節的殘片可又不斷上畫,彷彿庫房有的是燒之不盡的公帑那般,怎麼可能?

抽秤過這些法定機構化公為私的行為,審計署例行作出建議;譬如不依薪級表發酬嗎,便要違規機構跟足規矩辦事
。屢經勸誡,類似鬧劇可又不斷重演,足證這些阿媽是女人式的建議皆被視作耳邊風,此又豈不教人懷疑審計署可
曾發揮過絲毫效用否?除了這般例行公事,難道便沒有別的辦法捍衞納稅人的利益了嗎?人道日落法定機構

依我看,衡工量值、促進公帑效益之道並非定期給法定機構審計核數(事實證明,數即管核,大花筒則本局、本署
、本會……繼續為之),而是給這些機構來個落日條款;像超級市場售賣食物那樣,給這些機構來個「銷售日期」
,期限一過便人道處理,將之日落,以免平白浪費掉納稅人的血汗。且讓我給大家舉個例。

大抵大家都知道香港家庭計劃福利會這個公帑資助的組織吧。五、六十年前大量難民湧入,生活壓力大。加以那時
西方有個叫「人口爆炸」(population explosion)的時髦之說,為了追上潮流,香港由是成立了家計會,推廣節
育方法,以達致「兩個夠晒數」的家庭計劃目標。

為轉型而轉型

到了今天,意大利、法國以至日本等經濟發達國家固然面對人口萎縮的威脅;在香港,曾蔭權亦已拆家計會的招牌
,呼籲香港人「最好生三個」。在這樣的大氣候下,家計會非但依舊在「營業中」,政府更每年慣性撥出四、五千
萬元公帑支持家計會經營下去。誠然,政府的總開支達兩千三百億元之數,那四、五千萬確不是什麼一回事。然而
不管數目大小,納稅人的血汗攸關,運用起來又豈能不謹慎恭敬、講求效益?

看到這裡,大家可能會駁古:家計會不彈「兩個夠晒數」之調久矣,改而推動子宮頸癌、愛滋病等疾病的防治工作
。成功轉型,那有什麼不好?我絕不懷疑家計會當下的工作意義重大,我不敢苟同的是那慣性撥款 —— 哪怕只是
每年四、五千萬元之數:完成了其歷史任務,家計會又豈不應隨之而日落?

這麼說,我不是反對公帑支持的機構隨着環境的改變而轉型。只是如斯一來便不難出現為了保障公帑供應源源不絕
,便為轉型而轉型,拿納稅人的血汗來「教飛」了。且讓我給大家再舉另一個例子。

貿發局致力招生

閱報得悉,香港貿易發展局 —— 另一個法定機構 —— 新近率領八大院校的代表出訪印度;此行不是推銷這些院


校的科研產品,而是研究印度學生會否有來港上學深造的需求。有此一着,跟家計會業務轉型、中小學殺校同出一
轍 —— 香港人口下跌、出現人才荒。(也同時反映大專院校「過度」擴張?)面對這般境況,八大院校到大陸
、印度以至世界各地招攬學生,無可厚非,但這是貿發局的工作嗎?

四十多年前貿發局成立之初,製造業主導經濟,八、九成就業人口不是在工廠上班,便是從事貿易、運輸等跟製造
業息息相關的周邊活動。大陸改革、開放,製造業大舉內遷;至今九成以上的職位來自服務業。再沒有出口可以「
發展」了,貿發局放下「本業」,染指書籍版權買賣、拍片以至設法替八大院校招生。我也不懷疑這些工作的重要
性,但那是成立貿發局的初衷嗎?

各位千萬不要誤會,我不是反對家計會或貿發局業務轉型。政府衙門也好,法定機構也好,無疑都應該與時並進;
環境變了,他們的運作模式、服務對象又豈能不相應改變?然而有慣性撥款供養,便不難為變而變,而不是為了滿
足實際的需要。如斯一來,那又豈不浪費公帑?

令老闆肉痛的調節機制

成功的企業、公司沒有不是與時並進,不斷調校其業務性質或運作模式的,法定機構這樣做有何不妥?私人企業因
應環境的改變冒險創新,花的是老闆、股東的錢;錯了要面對懲罰、蒙受損失;故此先天便有個令他們肉痛的自動
調節機制要他們慎重其事、注意效益。

由慣性撥款供養的法定機構可不同了,他們基本上跟政府衙門無異,花的是公家的錢,生存更從來不受到威脅;極
其量只是會給審計署砲轟而已,肉痛也說不上,那又何以教他們調校行為?

頂上不是懸着一把以市場取捨為依歸的大關刀以為警惕,這些機構只顧為證明其存在價值而變,而不是着實因應市
場情況、提供存在價值而變,那又怎不形成浪費?(我在貿發局討過飯吃,知道其經費來源跟別的法定機構有點不
一樣,然而其不受市場規律掣肘的本質則如一。)

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-12-20
壹週刊
作者: 楊懷康

審計署從此不愁寂寞

更教人擔心的是,法定機構非但毫無日落之勢,隨着特區過渡、政府干預升級,新的法定機構更是像雨後春筍般蓬
勃起來,什麼應科院、電影發展局、設計中心等基本上「冇王管」的法定機構紛紛登場。

第二個任期伊始,曾蔭權更搞搞新意思,推出所謂「社會企業」。那天在電視上看到首任發展局長林鄭月娥給這些
企業下注腳,說他們毋須賺錢,只消有好的構想,政府樂於提供資金、場地,供他們大展拳腳。聽到她這麼說,心
裡暗忖:審計署從此不愁寂寞了。

教人格外噁心

不過較諸曾蔭權第二任的重頭戲 —— 西九龍管理局 —— 這些「社會企業」只是小兒科而已。西九管理局的規


模比所有既存的法定機構都要大:一開始,政府便給這個局注資兩百一十六億元,成立一個有二十名成員的董事局
來監察其事。在法定機構當中,西九局堪稱超級巨無霸了。

西九管理局的規模大則大矣,新瓶賣的則仍是舊酒:其運作模式完全老翻自剛給審計署狠批的旅發局。跟旅發局一
樣,西九局的目標含糊 —— 什麼叫文化、藝術?如何才叫推動文化藝術?是辦普及課程?開表演場地?請國際大
師來示範?發掘土砲人才?目標含混不清,那又何以衡量西九局的工作效益?效益無從衡量,那又跟給西九局開一
張空白支票何異?

西九局的目標固然跟旅發局一般含混,而其經營運作效益同樣是由審計署來衡工量值。除了那年復一年的例行公事
,那又可以審計得出什麼個樣?如斯一來,每兩三年又怎不將超標支薪、胡亂吃喝、違章外遊等殘片情節重複上畫
?只是西九局是個超級巨無霸,這將是一部超級殘片,而其情節也將教人格外噁心。立此存照。

補白

黃牛甩難

從《經濟學人》看到的。美國米蘇州禁制黃牛炒飛。有黃牛被逮個正着,但得以甩難。抗辯理由?

兩張波飛用萬字夾繫着,波飛原價轉讓,萬字夾收費七十九美元。你情我願的市場行為,一紙公文又豈禁制得來?

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超級殘片馬上公映

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壹週刊
作者: 楊懷康

公帑引誘出不道德行為

閱報得悉,審計署炮轟旅發局薪酬待遇混亂、違章作外訪活動、應酬使費超支、總裁(及家人)用十八萬元公帑買
豪華醫療保險等十三宗罪。看過新聞,則禁不住鸚鵡學舌,像鬼子佬般的說:「此非上過畫之殘片乎?」(Have I
not seen this movie before ?)

像旅發局的糊塗賬當然是殘片一部了。就以薪酬待遇混亂一罪而言,只不過是年初吧,審計署不便狠批同樣由公帑
支持的應用科技研究院十八名高層薪酬超越編制了嗎?至於違章外訪,那看來更是旅發局、應科院以至所有「法定
機構」的「指定動作」了。

外訪才是正職

應科院固然有高層未經批准擅自離港「公幹」—— 十一度先外遊、後補飛申請。平等機會委員會則試過有三分一高
層同時離港外訪,彷彿「外訪」才是平機會的正職那樣。事實上王見秋法官掛冠後,新主席鄧爾邦上任後確又每個
月例必外訪。

另一個高層不斷外訪的法定機構是私隱專員公署。其副專員林永康五個月內七度外訪 —— 包括「假出差」到澳洲
探望妻兒、住自己墨爾本的家而用公數支付膳宿 —— 以致訪出了事來,喝過廉署咖啡,更蒙牢獄之劫。

未得財政司批准,旅發局的臧明華用十八萬元公帑替自己及家人購買醫療保險,保費雖則高昂,好歹有個實效——
萬一她或寶眷抱恙也有個賠償。同樣是十八萬元,應科院那筆風水費便用得冤枉了。看過了風水,應科院依舊虧損
連年,總裁楊日昌繼而掛冠,整個單位更為核數署炮轟,你說臧明華那十八萬元是否用得更符合經濟效益?

於此可見,儘管「個別事件」說得上香港官場的「共同文化遺產」,核數署揭發出旅發局的十三宗罪可又絕無絲毫
個別之處,而是旅發局、平機會、私隱專員公署、應科院……等大小衙門、法定機構給香港人帶來的「集體回憶」
了。這般劇情荒謬、演技拙劣的九流殘片為什麼重重複複、不斷上映?費解也。

睇不住花花碌碌的公帑

旅發局前主席周梁淑怡沒有直接為這個九流殘片現象解畫,她對這十三項指控倒回應得精彩。她坦言肩負監管旅發
局重責的理事會,「無可能事無大小都睇住!」為什麼無可能?兩字以記之,周主席要「睇住」的是公帑,而不是
她個人的私己,那又豈能事事睇住?有監管之責的理事會不事事「睇住」,那麼令人沮喪 —— 甚至噁心 —— 的
九流殘片便注定不斷上畫了。

按理公帑也好,私己也好,都是花碌碌的鈔票,為什麼一化作公帑,便連監察有責的大員亦睇不住了?公帑既是花
碌碌的,當然不是隱形的。既不是隱了形,真的要睇又怎會睇不住?於此可見,周梁淑怡直認不諱睇不住,非不能
也,實不為也。當中的道理又是什麼?

坐得進旅發局理事會的莫不是像周梁淑怡般的大忙人(已申報利益的資料顯示,她的身份依次為全國政協、行政會
議成員、立法局議員、自由黨副主席、港大校董、大珠三角商務委員會委員、西九諮詢委員等;沒有作申報利益的
,起碼計有周明權的太太,兩個女兒的媽媽,一個小孫女的外婆等),大忙人一個;要她「事無大小都睇住」,那
又豈非強人所難?何況她那個主席又是不支薪的?

法定機構的「原罪」

結果?大忙人坐鎮的理事會無暇兼顧、事事睇住,主理日常運作的行政總裁由是成為了真命天子。不過,那也不便
要拿公帑外遊、買醫療保險、看風水或上酒樓餐廳應酬一番吧?

依我看,這些機構都有個化公為私的傾向,而不是行政總裁的品格出了問題 —— 一個半個總裁出問題,絕不為怪
;接二連三出問題,關鍵顯然是在整個系統而不是個人品格了。這些機構的系統出了什麼問題?那主要是他們的功
能、目標含糊不清,以致先天性地「引誘」掌握實權的主管絞盡腦汁將公帑化公為私。

這些機構的功能、目標如何含混?別的不說,就以平機會而言,什麼叫平等,這種那種專家說上了一二千年,顯然
都還未得出個客觀而又為人接受的定義。那麼作為公帑支持的官僚機構又如何促而進之?目標不清,那又何以量度
其工作成效?如何才叫做得成功,如何才叫做得失敗,見仁見智。成敗難分,掌握實權的人由是大有上下其手的空
間。這個空間形成了化公為私的引誘。

說不清工作實效

就以旅發局為例。怎麼樣才叫發展旅遊有成?那是遊客多了?要是多來的遊客不花錢,旺丁不旺財,那也於事無補
啊!再者,若然政策不配合 —— 譬如內地禁止先富起來了的同胞外遊 —— 哪怕你旅發局使盡吃奶之力推廣香港

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壹週刊
作者: 楊懷康

,也不可能推廣出什麼個樣吧?

於此可見,旅發局雖則炮製這種、那種吸引遊客的活動,成效跟他們的努力是否成比例(或者是否有絲毫關係),
就算是像周梁淑怡、臧明華般的局中人恐怕亦不一定說得清楚。那又怎麼辦?

說不清楚工作的實效可不等於說旅發局便不能高姿態地「展示實力」。如何「展示實力」?頻頻外訪一也。搞大型
活動二也。招呼外國團體來港觀光、吃喝玩樂三也。活動頻頻出台,主席、總裁不斷亮相,誰還可以說旅發局辦事
不力?故此哪怕是貴為特首,曾蔭權極其量亦只能揶揄周梁淑怡為大花筒,而不能指控她尸位素餐不辦事。

公帑逼人來

然而這樣「展示實力」不便說行政總裁便要花十八萬元公帑買醫療保險呀?以這般辦法化公為私,我相信當中經濟
學上的「薩伊定律」(Say's Law)扮演上了個角色。這個定律說的是什麼?那就是「供應製造需求」:公帑
供應源源不絕,總得想個辦法花掉它;哪怕是像臧明華那樣在灰色地帶踩踩鋼線,亦在所不惜。

旅發局的公帑供應怎麼會源源不絕?香港持續六年通縮、經濟一蹶不振,從報章社論到董建華莫不要政府做點事。
有了這面尚方寶劍,立法會增撥資源 —— 納稅人的血汗也 —— 的日子又還會遠嗎?

撥款大增 —— 沙士劫後,政府在○四年給旅發局的撥款一下子激增五成四至七億九千萬元,同期政府總開支削減
兩個巴仙。心知肚明,不管自己如何大幹特幹,成效都是未知之數,那麼你也會設個名目,把源源不絕的公帑化公
為私,做點實事吧?

引誘人作不道德行為

換言之,公帑逼人來,與其像「維港巨星匯」那樣予外國人以趁火打劫之機,替自身及家人着想一下亦不為過啊!
何況那個時候政府聘用的Hay Group顧問公司又大鑼大鼓判定臧明華的薪酬只及市場水平的一半?人不為己,天誅地
滅,是不是?

我不是要替旅發局的臧明華、私隱專員公署的林永康、應科院的楊日昌、平機會的鄧爾邦……以至任何管有法定機
構實權的人開脫,然而你立法會給他們一個目標含混的任命、找一班大忙人來監管其運作,再又源源不絕供應公帑
,那又跟引誘人作不道德行為何異?主管法定機構的都是有七情六慾的常人而不是聖人啊!要噁心殘片從此落畫,
又豈能不改變這些機構的生態環境?

補白:銀號傳神

看《從錢莊到銀行》展覽,說明有言,內地叫的錢莊,在香港叫銀號。

說明沒有解釋的是,同一門生意,何以有兩個叫法。直至一九三五年,香港還是以白銀為貨幣。個人偏見,銀號之
稱顯然較錢莊為具體而直接,也就更為傳神了。

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公帑引誘出不道德行為

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-12-13
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-12-06
壹週刊
作者: 楊懷康

監管觸發次按風暴

但說次按風暴禍起格林斯班,說他單天保至尊,用放鬆銀根這獨門板斧對付接連爆發的亞洲金融風暴、俄羅斯盧布
貶值、LTCM基金崩圍、千年蟲危機,終致炮製出一場世所罕見的科網股大泡沫;泡沫四濺,埋下了當下次按風暴的
禍根。

退役銀行家朋友不同意這個濃縮版的次按風暴史,他認為風暴的源頭應上溯至一九八八年的巴塞爾協議(Basel
Agreement)。這是個什麼的協議?上個世紀的七、八十年代爆發了另一場金融風暴,風暴過後,經濟發達國家的中
央銀行家們齊集瑞士巴塞爾打造出協議,以防患於未然。

那是一場什麼的風暴?要而言之,產油國在上個世紀七十年代組成卡達爾(cartel)限制石油出口、抬高油價。油
元收益激增,中東產油國買過名貴汽車、私人飛機、建過華麗宮殿,尚大有餘資,怎麼辦?將油元回流存放在以花
旗銀行(那時叫萬國寶通)為首的發達國家的金融機構。

慘遭油價高企蹂躪,發達國家的經濟一蹶不振;像花旗銀行般的金融機構便紛紛到拉丁美洲開拓市場。(流風所及
,好些原先只做樓按生意、毫無國際市場經驗的「儲蓄合作社」—— S&L —— 亦依樣葫蘆發展南美業務。)
人生路不熟,後果如何,不用說了吧?

抑制銀行放貸

結果?像花旗銀行般的巨無霸為呆壞賬之累,有翻艇之虞(從而造就機會讓阿拉伯王子阿爾瓦利德成為最大股東)
。為了防止危機重演,中央銀行家們在巴塞爾炮製了個抑制銀行胡亂借貸的協議。抑制借貸跟斷銀行的財路何異?
你說他們又會俯首服從否?如何不服從,容後再說,且讓我先給大家交代這個協議如何抑制放貸。

協議的主旨是要銀行睇餸食飯、量力而為 —— 自家有多少資本才放貸多少,而不是有多少客戶存款便借多少出去
。多少資本才叫足夠?協議規定,每放貸一百元貸款給客戶,銀行自己要有八元資本。想多做生意嗎?還請增注資
本。顯而易見,這般規範的目的,是萬一客戶還不起錢,銀行亦有本錢承受呆壞賬帶來的虧損,以免拖累存戶,導
致擠提、觸發金融危機。

姑勿論這每一百元貸款要有八元本錢的準則是怎樣定出來的,這個數字清楚明確,執行起來沒有多大難度。然而這
又怎麼成為了次按風暴的源頭?正是上有政策、下有對策。在退役銀行家來說,明文制約放貸,那可不等於說銀行
便乖乖逆來順受的吧?在市場壓力下,他們還是要設法多做生意,提升利潤的。

計從何出?放貸有局限,收佣金、手續費的生意並非貸款,不在管制之列。有什麼是這般「不犯本」的生意?發行
信用咭一也,賣保險、基金收佣金二也;此外則還有居中幫客戶作這種、那種財務安排的「商人銀行」活動。

「表外活動」雞毛鴨血

「商人銀行」或「機構性投資銀行」都是含混得很的名詞,不易說得清那到底是幹什麼買賣的。可以說的是,這些
買賣都是在銀行的「資產負債表之外」(off-balance sheet)進行,理論上不受巴塞爾協議約束。可是這趟害得花
旗銀行、雷曼兄弟以至美林雞毛鴨血的,也正是這些「表外活動」。

就以導致美林總裁奧尼爾(Stan O'Neal 1951-)被董事局處以極刑 —— 即時炒魷 —— 的SIV而言,便是這


般的「表外」活動了。SIV也者,「有秩序地安排組織過的投資工具」(Structured Investment Vehicle)。單看
名字,這些「工具」既平穩又紮實,兼且並不直接從事放貸活動 —— 故此不受巴塞爾協議規限 —— 那又何以令
美林蒙受數以百億美元計的虧損?

故事是這樣的:先是有人上會置業,銀行提供按揭;那些「表內」借貸當然受到巴塞爾協議制約。為了多做生意,
銀行又豈有不設法擺脫直接放貸帶來的掣肘?如何擺脫?美林的「商人銀行家」們可以幫忙:他們特別為經營按揭
炮製出衍生金融工具,再在「表外」開設公司 —— SIV —— 經營這些衍生工具的買賣。

如何經營?這些公司按照按揭衍生工具的風險高低,有秩序、有組織地將之包裝切割,再請來信貸評級機構評級,
目的是將這些衍生工具化妝為退休基金也可以放心投資的「有資產抵押的債據」(CDO——Collateralized Debt
Obligation);然後發動其經紀網絡,向投資基金兜售。

「表外」的音樂椅遊戲

換言之,置業人士買樓,銀行向他們提供按揭,置業人士承諾銀行依期還款;美林從銀行手上拿過這些承諾,將之
包裝、評級,賣給投資基金。在這連串活動當中,出讓承諾的銀行、將承諾包裝、粉飾賣給基金的美林,理論上都
沒有上身落疊,而只是扮演個經紀的角色;最終承受斷供風險的理應是投資基金。只要貨如輪轉、一手交一手,無
論是銀行或美林都毋須面對任何風險。若然如此,美林那天文數字的虧損又是怎麼樣弄出來的?

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-12-06
壹週刊
作者: 楊懷康

問題出在當中間人的美林,能否第一時間將由按揭衍生的CDO交到投資基金手中去。這便像玩音樂椅遊戲一般,音樂
繼續,大家玩得興高采烈,半點問題也沒有;可是音樂一停下來,便必定有人沒有櫈坐了。

美林弄出天文數字般的虧損,正正是他們來不及把形形色色的CDO火棒交給投資基金。音樂戛然而止,中間人滿手是
貨,損傷又豈能避免?為什麼美林不第一時間交出火棒?

三重角色

這當中牽涉到三個問題,兩個牽涉到美林的角色,另一個則關乎時機。須知在這場音樂椅遊戲當中,美林的角色並
非是個百分百的經紀。要符合監管機構的要求,讓CDO成為基金的投資對象,先是要依按揭的風險程度加以整理分類
,再重新包裝評級,成為平穩紮實的投資產品。

於此可見,在這場「表外」的音樂椅遊戲中,美林既是中間人也是包裝、批發商。包裝、批發金融票據要律師、核
數師、評級機構等等的參與,在在需時,不是左手來右手去得來的;音樂有停止之虞,沒有櫈坐的風險也就在所難
免的了。

沒有成交要撇賬

經紀的工作,手睇眼見,複雜得到哪裡?故此這樣的工作必然競爭大而利錢薄,不可能賺大錢。反之,包裝、批發
既考市場眼光,又有坐盤風險,那才是肥豬肉所在。更大的利潤,當然是自己坐貨 —— 年來美林經營次按衍生工
具而賺大錢,除了包裝、批發這些工具有過人之處,更重要的顯然是名下的SIV自己坐貨了。

這當中也有個時勢造英雄的因素。樓市暢旺、置業者眾,加以銀根鬆動、樓價固然節節上升;利息低企,基金苦無
投資出路,對CDO般看似實食冇黐牙的投資工具當然大有需求了。於此時也,音樂椅遊戲的節奏快,從置業人士到投
資基金經理,沒有不認為自己是真身超人的,誰會擔心交不出火棒?

及至音樂一停,手持火棒固然急如燃眉,更要命的,是這些CDO不是像股票那樣,有交投活躍的市場來決定價格;沒
有成交,那麼滿手都是的貨又如何定價?定不出價錢來也就只好大幅撇賬了。滙豐也好、美林也好,當下天文數字
般的虧損都是由撇賬而起,而不是樓按斷供的直接損失。

管不了

這當然也不是個「一法立、一弊生」的問題。無論如何嚴密的監管辦法都難免有空子破綻,巴塞爾協議也不例外。
這便猶如按下水槍的板掣,槍口堵塞,早晚總有個地方會漏水出來。若非

SIV,金融機構還是會炮製出另一些發財辦法的。

殺頭的生意尚且有人做,何況是鑽監管機構的空子生意?那是管不來的,可以肯定的是,競爭之下,金融機構也就
有必要將運作透明起來以吸引投資者;到頭來這才是最有效的監管辦法啊!

代郵

劉小姐:

一年一度的賀咭收到了,謝謝。

財爺之說,教我想起米賽斯(Ludwig von Mises 1881-1973)來。

話說米大師跟一眾經濟學家議論醫治通脹之道,有問:「當其大獨裁者,汝會怎麼辦?」米大師應之以曰:「馬上
讓位!」

一如阿當•史密斯所言:經濟發展乃生產分工之效;寫影評不便懂得拍電影也。謹祝府上各位身體健康、新年進步

楊懷康上

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-12-06
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

監管觸發次按風暴

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-11-29
壹週刊
作者: 楊懷康

有競爭無黑暗

哈佛商業學院名教授麥高來(Thomas McCraw 1940-,他論政府監管企業的運作,贏得了一九八四年的普立茲獎)新


近出版了《熊彼得傳》(Prophet of Innovation, Joseph Schumpeter and Creative Destruction),好評如潮。
尚未來得及上網訂購,老友已替我落了柯打,其情可感也。巨著雖則未到手,新近看過麥教授論次按風暴的鴻文,
連忙電告老友,那本《熊彼得傳》不用看了。何事因文廢書?

麥教授的新著是否不值一看,下回分解。在此之先,且讓我轉述他的次按之見。他這篇文章在以「資本家的利器」
(Capitalist's Tool)為標榜的《福伯氏》雜誌發表,取向理應是支持自由市場的吧!

起初他倒貌似有這個意思,可是點過題後便筆鋒一轉,殺出「有形之手」。以這般識見,他又像是讀通了熊彼得
(1883-1950)的嗎?讀不通這個經濟學大儒 —— 他的三大志願是做個舉世無雙的經濟學家、騎師及情人 —— 而
為之立傳,這樣的書又還值得看否?

信貸膨脹導致次按風暴

不過這都是後話。先跟大家說說麥教授如何解讀次按風暴。他先以熊彼得的「破舊立新論」——「創造性的毀滅」
(creative destruction)—— 指出「信貸膨脹」(credit creation)為企業創新的主要動力,更是釀成次按風
暴的基本元素。

這般命題沒有什麼爭議性。現今大家都有這樣的一個共識:為了紓緩九七、九八年接連爆發的亞洲金融風暴、俄羅
斯盧布貶值及LTCM基金周轉不靈的連場危機,格林斯班採用「類固醇治療法」,持續全面放寬銀根;類固醇 ——
鬆動的銀根 —— 解決了眼前危機,信貸膨脹、資金「過剩」可炮製出另一個危機 —— 公元兩千年的科網電訊股
泡沫。不用說,這個泡沫觸發了一場翻天覆地的科技破舊立新。

這樣看次按危機,可以說是老生常談了。可是話到這裡,麥教授便走入歧途 —— 他把次按風暴以至資本主義市場
經濟的大大小小缺失一古腦兒都歸咎到一個問題上去。是什麼的問題?黑暗 —— 汝虞我詐的市場的險惡黑暗 ——
opacity。麥教授意何所指?

資本主義靠個信字

讓麥教授來說,一字以記之,資本主義得以發展起來是靠個「信」字:市場經濟無財不行,而信貸資金 ——
credit —— 是由拉丁文「我相信」(credo)一字衍生出來的。相信些什麼?麥教授引述熊彼得說,資本家相信的
是未來。唯其如此,人們才抑制眼前消費,儲蓄累積資金、創業家才會向銀行借貸作投資、投資者才會真金白銀買
股票給創業家提供資金擴充經營……。經濟衰退甚至釀出大蕭條,那是因為人們對未來喪失信心,停止投資。

到此為止,我都還支持麥教授的說法,他往下去說的可又是另一回事了。他認為美國得以在上個世紀的三十年代中
期走出蕭條,主要是有了「證券及交易監察委員會」(Securities & Exchange Commission —— SEC)之設,
迫令上市公司對財務運作多所披露;提高了透明度,讓投資者對未來重拾信心,恢復投資。(香港好彩仲有ICAC,
在麥教授來說則資本主義好彩仲有SEC?)

證監小衙門一個而已,若然美國不是在第二次世界大戰擴充軍備參戰,促進就業、刺激消費,SEC這個小衙門又豈足
以令美國以至全球經濟起死回生?麥教授如斯抬舉SEC,我有保留;不過這並不打緊,畢竟那是觀點與角度有別而已
。他是哈佛名教授,我不是,誰更有公信力,明顯不過。可是證監有否這般本領,又跟次按風暴有何相干?

資本家製造黑暗

在麥教授來說,企業家及衍生金融工具的發明家跟證監玩貓捉老鼠遊戲:官僚要企業家、發明家提高透明度,以取
信於投資者;受監管的則施出渾身解數鑽證監條例、利得稅條例的空子,隱瞞事實,把投資者蒙在鼓裡,製造黑暗
,打擊他們對未來的信心。他語氣重,一而再、再而三用上「黑暗」一詞:

將公司私有化,免得向證監提交報告,目的?製造黑暗。慣性地重組公司的財務報告,目的?製造黑暗。將次按證
券化繼而將之從資產負債表分割出去,目的?製造黑暗。金融衍生工具尖端化,目的?製造黑暗。開設對沖基金,
目的?製造黑暗。更改頒授期權的日子,而又不在負債表列出頒授期權對公司形成的財政負擔,目的?製造黑暗。

總之在麥教授來說,二十三十多年種種財技創新的目的只有一個,那就是「製造黑暗」,以重創投資者對未來的信
心。在他來說,這一切的一切,最終聚焦到次按風暴上去。這樣斷症,解決次按風暴的辦法則又明顯不過 —— 增
加監管,好提高透明度。

麥教授認為鼠輩固然有大條道理製造重重黑暗,年來鼠輩更又向政客們施壓(或賄賂),好給貓節食、修身 ——
閂證監、稅務局水喉,令這些衙門人手不足,執法無從,讓鼠輩大有上下其手製造黑暗的空間。故此解決次按風暴

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-11-29
壹週刊
作者: 楊懷康

(及所有市場存在的問題)的獨步單方,是給衙門增撥資源讓他們加強執法。

迷信官僚萬能

各位倘若認為我這個演繹立心不良,刻意歪曲麥教授的說法好抹黑他,那麼還請大家拿他的原文來細讀。為免大家
對他的立論取向有絲毫懷疑,且讓我引述他文章結語跟大家分享。他是這樣說的:

現今投資者有過億之眾(他是指美國的股票投資者),要他們重拾信心,政府便得盡其保證透明度的本分,加強執
法。

麥教授這個官僚萬能論並不獨特,象牙塔裡持同樣論調的蛋頭教授少說也有千千萬萬個吧。他們可又有想過,做不
做都拿三十六的官僚哪裡來的誘因動機不眠不休、努力執法?蛋頭亦得走出象牙塔,認識現實世界,以免想法立論
都too simple, sometimes naive啊!

若然麥教授單純是迷信官僚萬能,這般淺薄之見,確實不值一哂。然而他以熊彼得為台階,高舉官僚萬能的旗幟,
那便教我骨鯁在喉,不吐不快了。一句到底,熊彼得的破舊立新論說的是什麼?還不是現實世界無時無刻充滿競爭
嗎?競爭處處,你要製造黑暗便製造得成黑暗嗎?

競爭猶如重砲出擊

黑暗人之所惡也。有競爭便有選擇,像畢菲特般以坦蕩蕩、透明度高見稱的公司又怎不會為投資者追捧?畢菲特魅
力過人(他的股東大會有三四萬擁躉捧場),那麼別的公司又怎不爭相模仿他那透明的做法?有競爭在,鼠輩串謀
製造黑暗,又能得逞否?

我斷言麥教授沒有讀通熊彼得,那並不是因為我反對迷信官僚干預;而是他的「黑暗論」露了底,顯示他根本不明
白在熊彼得眼中競爭是什麼的一回事。不過競爭的要義也不是那麼容易明白的;大師如史德禮(George Stigler
1911-1991)亦是過了知命之年才體味箇中要害。他坦言,促使他破除干預可以促進競爭的迷信,反對公平競爭法,
原因之一,是熊彼得讓他懂得了競爭是什麼的一回事。在自傳裡,史德禮詳為引述了熊彼得的競爭論:

有效的競爭來自新的商品、新的科技、新的供應商、新的運作組織結構(譬如最大規模的控制單位),這些競爭在
成本或品質上佔了決定性的優勢;不過,它們並不是像同行的削價競爭那樣,只是朝對手的邊際利潤或產量着力,
而是攻其基礎,直是要他們的命。兩者的分別,猶如發重砲跟輕手推門那般大。

在熊彼得來說,競爭猶如重砲出擊、威不可擋,那麼他又豈會認同麥教授的官僚萬能論,迷信干預有利競爭?替熊
彼得立傳,就算盡得其平生細節而失其神髓,那又還是合格的傳記嗎?

補白在劫難逃

滿章兄報料。國父的《建國方略》有這般論述:

大公司多屬私有,其目的在多獲利益。待至一切小製造業皆為其所壓倒之後,因無競爭,而後將各物之價值增高,
社會上實受無形之壓迫也。大公司之出現,係經濟進化之結果,非人力所能屈服。如欲救其弊,只有將一切大公司
組織歸諸通國人民公有之一法。

就算沒有毛主席,有這般的方略在胸,天假以年,國父恐怕也會在神州大地打造一個社會主義地上天堂吧。莫非真
的在劫難逃,中國人就是要經歷一趟社會主義的洗禮?

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版面/版頁: 專欄/A192 日期: 2007-11-22
壹週刊
作者: 楊懷康

建個菜刀博物館

在我那個年代長大的人,大都聽過彼得、保羅和瑪莉唱的《If I had a hammer》歌謠吧。這雖是美國的傳統歌謠,


在那反越戰的年代,由這個組合唱來,歌詞中「要是有鐵鎚在手,我要在普天之下,在兄弟、姐妹之間,打造出愛
」,又自有另一番寄意。

同樣,在那個年代長大的人沒有多少是沒有看過史丹利•古帕力(Stanley Kubrick 1928-1999)的《太空漫遊2001


》。不知道別的朋友怎麼想,這部經典電影給我留下最深刻印象的,是序幕那個鏡頭:人類祖先掄起獸骨,作勢攻
擊,鏡頭繼而一轉,獸骨給扔上太空;在《藍色多瑙河》的華爾滋樂韻聲中,獸骨化作太空船在萬點繁星中翱翔。
最濃縮版文明史

從獸骨到太空船,那歷時兩三秒的一組鏡頭理應是最濃縮版的人類文明發展史吧!何以有此一說?早前在《華爾街
日報》上看到一篇報導說,阿拉斯加的慶詩鎮(Haines)有間鐵鎚博物館(Hammer Museum)。上網看過,博物館創
辦人Dave Pahl指出鐵鎚是人類的第一件工具,(正確點說來是「槌」吧,「事發當初」哪來鐵啊?)不管他這個「
鐵鎚第一論」是否經得起科學實證的考驗,為第一件工具設個博物館是挺有意思的。

意思在哪裡?博物館主人無疑跟我一樣對《太空漫遊2001》那一幕留下深刻印象——我們祖先掄起的那塊獸骨不是
鐵鎚一樣,都有撞打敲擊的功能嗎?沒有這個「質樸無華」的「工具」作起點,人類文明又何以發展起來終至生產
出擺脫地心吸力、漫遊太空的工具,在地球之外探索生命?除了好奇,人們更試圖透過這種、那種工具扭轉大自然
「物競天擇、適者生存」的宿命,抓緊演進的制動權,在地球上及在地球外,為人類的未來尋找出路。

哪怕鎚果真是人類最原始的工具,為這般簡單的工具蓋個博物館,又豈非小題大做?儘管未臨場見識過,看過博物
館放在網上的展覽(hammermuseum.org)方知天外有天:館中展出一千五百種不同的鐵鎚,外形雖則相似,細閱說
明則讓你知道每款鎚都功能獨特,不全是一個樣的。

四千種鐵鎚

這些鎚從最常見、木匠必備的「爪鎚」(claw hammer —— 鎚頭的一端用來敲打鐵釘、另一端像雀鳥的爪一般呈彎


狀,用來從木塊上「起釘」),專門用來鋪地氈的,拿來檢驗火車路軌裂縫的,以至專為獨臂人士設計的鐵鎚(美
國南北大戰,不少傷兵要切臂療傷;斷臂左右有別,鎚的設計因而不同);這一千五百種的鐵鎚說多奇特有多奇特
,而且大都是有專利權的。

鐵鎚這個東西能有多複雜?一杷木柄(這當然是個籠統的說法了,好些鎚的柄是鐵造的)、一塊鑄鐵而已,怎弄得
出這麼多有專利權的花款來?事情可又確實如此,而那一千五百把展出的鐵鎚也只是博物館藏品的一小部分而已。
此外,他們還有四千把未展出的鐵鎚(博物館女主人Carol對此嘖有微言,不過弦外之音,她對丈夫為鎚瘋狂其詞有
憾實則喜之:博物館沒有官家公帑支持,要不是他們夫婦倆的labor of love,那又還成得事否?夫妻二人,而有共
同的志趣追求,教人羨慕啊!)

大部分藏品還未展出,一來博物館場地有限(那是由一棟有三間睡房民居改建的),二來展品都得編類、鑑定考核
,好知道生產商是誰?有專利權否?專利權的登記號碼是什麼?再逐一撰寫說明。這一切的一切當然在在需時,只
憑Dave Pahl夫婦兩雙手,哪來處理這四千把鐵鎚的氣力和時間?

中國人未作出應有貢獻

姑勿論如何,從這個鐵鎚博物館的藏品來看,世間上到底有多少款鐵鎚委實不易說得確切,兩三千款倒是走不掉的
。儘管我沒有向博物館查究,當中來自中國的可能不多,甚至一把也沒有。這些年來,他們只在美加兩地搜集藏品
,「不假外求」。有互聯網頁幫助散播資訊,這間博物館廣為人知,甚至美加之外也有熱心人給他們提供鐵鎚。不
過,這也是以歐洲產的鐵鎚為主,國產鐵鎚躋身博物館的機會恐怕不高。

不大可能在這專項博物館找到國產鐵鎚的另一原因,不是中國沒有生產鐵鎚,而是「國貨」恐怕沿襲西方的居多,
原創的可能少之又少。收藏老翻,有啥意思?中國人民要真正站起來,像毛主席說的為人類作出應有的貢獻,看來
還得先在鐵鎚這人類的第一件工具上好好補上一課啊!

中國欠缺的原創性工具看來又不止於鐵鎚而已。熟悉行情的朋友告訴我,一般而言,香港的泥水裝修師傅效率差強
人意,而水準極不穩定。一來,他們大都沒有正規訓練,只靠學師,再發揮「天才」;手藝參差,意料中事。更要
命的,是他們欠缺專門的工具,全憑手勢搭夠。常言有道,工欲善其事,必先利其器。若然工具不全,更又沒有受
過正規訓練,端的又是欲善無從啊!

窮得了無工具

工具與訓練雙缺當然又不是個局限於裝修業的現象而已。十七年前敝刊開業之初,前線記者莫不一腳踢,集資料研

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版面/版頁: 專欄/A192 日期: 2007-11-22
壹週刊
作者: 楊懷康

究、採訪、攝影,甚至排版美工於一身;在報館裡大家肩靠肩圍着大枱而坐,毫無私人空間可言。敝刊始創「生產
分工」,資料、採訪、攝影、編輯、美工各司其職;記者則設置獨立座位(試過有認真的同業,攜着軟尺從台灣「
越洋」過來量度我們的座位尺寸規格)。然而在職培訓、提高「生產力」嗎?時至今天我們還是做得不好。

到頭來無論工具與培訓在在需財,都是投資;是倉廩實了才做得來的。同事康少範是個日本通,他告訴我,日本各
行各業的工具細緻精巧、式樣齊全。中日一水之隔,文化相近;對照何以如斯懸殊?他以為百多二百年來中國人太
窮了,飯碗問題尚且解決不了,那還會保存傳統工藝用的工具?褲子也不要了,又何來餘資研究開發各式各樣的工
具?

菜刀博物館宏揚廚藝

話雖如此,到過上海街的朋友則又不難知道,各種不同的刀倒是教人看得眼花繚亂的。這些刀大都是在廚房用的。
要不是親眼見過,誰會相信刀也會像鐵鎚那樣多姿多采?民以食為天(這裡說的「民」當然是中國人了),相信那
是中國人願意在廚房用刀多作投資研發的原因吧!現今中國餐館遍天下,有煙火處,隔籬左近梗有一間,中式菜刀
當然是無處不在了。

像鄧小平許諾的那樣,好些中國人已先富了起來(中國股市市值已超英趕美,中石油更榮膺全世界最值錢的上市公
司),何不像阿拉斯加那位老兄那樣,在上海街建個菜刀博物館;一方面宏揚中華廚藝,另一方面好填補中國人在
研發工具上的那一大片空白?

補白︰天下砂煲一樣黑

巴基斯坦頒布緊急令,最高法院首席法官被炒、無限期擱置總統選舉。小布殊急電穆沙拉夫:「汝為總統,便當不
得三軍統帥,亦得速速脫下戎裝乎?」

穆沙拉夫反應如何,未見透露。選擇之一是以The pot calling the kettle black為回敬:美國憲法訂明總統亦為


三軍統帥也。

自由無疑是普世價值,政制可因國而異,一刀切不得也。

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版面/版頁: 專欄/A192 日期: 2007-11-22
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

建個菜刀博物館

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-11-15
壹週刊
作者: 楊懷康

紐約蒙難記

上得山多終遇虎。年來去得紐約多了,對這個複雜透頂的世界之都,逐漸放下警覺,終於付上昂貴學費 —— 除了
身上衣物,一家四口的行李給洗劫一空;人身安全可幸沒有受到絲毫威脅,算是託賴。

那天從新澤西州進城去音樂會,趕不及先到酒店放下行李。反正音樂會設有停車場,於是兼程趕路赴會。個多小時
的「百分百莫扎特」音樂會過後,家小意猶未盡,攀上布魯克林橋(Brooklyn Bridge)觀賞曼克頓車如流水馬如龍
的璀璨夜色。這座大橋建於半個世紀前,至今雄偉不減;立在橋頭,對工程師的氣魄,由衷敬佩。何苦偏偏選中我

遊罷大橋回到停車場已是十時半。二女兒第一個看到車子後方右邊的小窗玻璃給打碎了,失聲驚叫;我望上車廂一
眼,只見座位滿布玻璃碎,駕駛軚盤更是給拆開了,露出十多條剪斷了的電線;不用說整個車廂凌散不堪。

這個時候我尚故作鎮靜:所有行李,包括家小的電腦、課本、功課、樂器、iPod、衣物……都收在車尾的行李箱,
絕不當眼觸目,賊人理應注意不到吧!及至打開行李箱,我整個人涼了一大截:行李箱空空如也,所有東西不翼而
飛。那一刻端的是欲哭無淚:何苦偏偏選中我?

拿掉安全氣袋

第一時間打電話報警。我不想在此重複跟緊急電話接線生的對話內容,當時心裡頭只是想:以這般的應變態度對付
得了什麼緊急事故?先後打了四趟電話,我都沒有信心接線生掌握到我們身在何處。擾攘一番,及至警車現身已是
一個半小時後的事了。拜託我們一家四口只是凍作一團,沒有損傷,否則後果不堪設想。

來到現場,兩名警伯也懶得下車;駕駛警車的黑人放下玻璃窗問我:「汝報警所為何事?」我跟他說車子給爆竊,
所有東西都沒有了。這個傢伙非但沒有半點同情心,反而刻意為難:「什麼叫所有東西?」及至我給他略為列出損
失的財物,他才好整以暇,拿着電筒走出警車查察我們的車子。他給拆了骨的駕駛軚盤望上一眼,回過頭來沒好氣
的給賴在警車上的拍檔說:「安全氣袋也給拿掉了!」

這個時候我才知道駕駛軚盤為什麼會給弄成這個樣子。安全氣袋原來值錢得很,新的要三千多塊美元一個;老鼠貨
也賣到四、五百塊。故此在保險公司來說,偷了氣袋跟偷了整部車,分別不大,基本上是全車報銷。難怪那位警伯
對我們的財物損失置若罔聞,只關心那個氣袋。

放下冰冷面孔

一場來到,好歹也作個調查,跟我落個口供吧?有這般想法只好怪我像江主席說的,too simple, sometimes


naive,見得世面少。繞車一周,這位警伯便回到警車拿出表格遞給我:「填上個人資料、損失財物,最好仔細列出
型號、價值。」

到那個時候我們一家四口已在一片驚惶中吃足兩個多小時的西北風。二女兒滿不是味兒,跑去跟一直沒有下車的警
伯說:「我們都凍得可以,爸爸填表需時,讓我們上警車暖一暖吧?」

敢情是二女兒凍得面青口唇白,打動了警伯的憐憫之心,他讓我們鑽進警車取暖。大家同坐一部車,距離拉近了,
兩個警伯才放下冰冷的面孔,細究我們是遊客還是什麼的?行李裡放的又是什麼?及至知道損失的東西包括大女兒
一向形影不離的樂器,兩個警伯口吻聲調開始溫和多了。

這兩個警伯看似粗人,卻原來都玩樂器的;黑人打鼓,他那位意大利裔拍檔跟馬友友一樣是拉大提琴的。看到大女
兒泣不成聲,兩個警伯異口同聲,好言相慰:「我們玩藝不精,但我們倒知道每件樂器都有個性,好不容易才找到
跟自己合拍共鳴的。你的損失,我們感同身受啊。」

不存任何幻想

然而他們又做得什麼?茫茫紐約,不管寄予多大的同情,他們又作得出赴湯蹈火誓要尋回樂器的承諾嗎?不行吧。
二女兒是CSI迷,藉機發難:「為什麼不掃指模,尋找線索?」這兩個警伯只管巡邏,刑事偵緝、套取罪證另有專人
。經二女兒一問,他們方如夢初醒,電召支援。

如是者又是個把小時,才有取證專家到來(「整個警區,管取證的只得我們這一小隊;今晚倒是夠忙的。」),大
半個小時過去,佩戴面具、儀器、全副武裝的專家跟我說:「這個地方近海邊,風大;哪怕賊人留下指模也給吹走
了;碎玻璃上找不到半點血迹,沒有任何

DNA樣本。況且他們的手法挺專業,做案怎不會戴上手套?」紐約之大,就算找到指摸、DNA又怎麼樣?

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-11-15
壹週刊
作者: 楊懷康

換言之,兩組警察都是叫我們心息,不要存任何幻想找回財物。留下來可以做的,不外乎聯絡租車公司安排車子,
教我們不致舉步維艱;再然後替我們找酒店好作安頓。巡邏車的任務到此為止,開走了。

音樂活在心中

料不到的是,不消二、三十分鐘,他們竟又折回,看租車公司有沒有送來車子;打鼓的黑人警伯更特意下車安慰大
女兒:「樂器乃身外物,音樂才活在你心中(The music is in your heart, not in your instrument.)。」箇中
道理恐怕還得假以時日小女才會明白過來。

及至跟這兩個玩音樂的警伯握別已是清晨三時許了。他們走的時候沒有給我留下片紙隻字,那教我怎麼跟租車公司
、保險公司、女兒的學校交涉?乖乖不得,要親身到警局填表索取官家發的「罪案證明書」。為了這個事情,我分
別到哈林及布魯克林這兩區的警局各跑了一趟。

對紐約稍有認識的朋友當又知道,兩者都不是最高檔的地區。萬料不到的是,這兩個警局竟然來得如斯烏煙瘴氣:
文件檔案亂作一團堆到上天花,整個辦公室沒有一件傢俬是完整的,那些破破爛爛的電腦滿布塵垢;當值官的樣子
雖非兇神惡煞,說話可慢吞吞,大半天也答不上腔。此番情景直是四分一個世紀前我在新德里見識過的印度衙門,
哪像是超級霸權大國的治安最前線?

回港的十多個小時的航程上我一直想:經過朱利安尼大事整頓,紐約不是脫胎換骨變成全美國治安最好的城市之一
嗎,怎麼糟糕成這個樣子?誠然,我們一家四口的遭遇絕對作不得準,然而這般質素的警隊又豈能有除暴安良之效
?警隊要不是改善治安的關鍵,紐約年來罪案大幅下降其理安在?那是經濟環境改善,歹徒從良者眾?還是人們警
覺提高,有效防止了罪案?又或者罪案大幅下降只是一場統計數字遊戲?

高昂的學費

跟好些朋友說起此番遭遇,則又發覺無論是在英國、意大利、澳洲、美國加州以至香港都有朋友有過類似經歷,個
別案例則更有性命之虞。故此我們的遭遇毫不獨特,同樣的事情,任何時候、任何地方都可以發生在任何人的身上
;隨機得很,跟紐約不一定有什麼必然的關係。只是去得紐約多了,「蒙難」的機會也就高了。說到底,上得山多
終遇虎不正是或然率所使然嗎?

這般說法,是蓄意阿Q一番,來個自我心靈醫療嗎?也不盡然,因為教訓還是有的。是什麼的教訓?一、小心駛得萬
年船,這是錯不得的;二、君子不立危牆之下,趨吉避凶當然有助於降低當災的機會了。各位朋友,相信我,這兩
課的學費高昂得很。

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

紐約蒙難記

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A160 日期: 2007-11-08
壹週刊
作者: 楊懷康

資訊如糞土(之二)

差不多十二年前吧,在下開始在這裡充撐場面寫這個欄。那個時候互聯網剛剛普及起來,感覺很是新鮮;瀏覽器先
行者Netscape免費讓人下載,更令我這個電腦盲覺得網上世界不可思議 —— 軟件本來是昂貴得很的,現今竟然讓
人予取予攜,怎麼可能?於是不知就裡,便以《資訊如糞土》寫了蕪文一篇,結語曰:「看來Internet已有點像馬
克思所說的『各取所需』的烏托邦。」時維一九九五年十月也。

那個時候Google尚未面世(要再過四年,也就是一九九九年,這間現值兩千二百億美元的上市公司才埋班);又再
過兩年,維基網上百科全書(Wikipedia)才告登場;至於YouTube嗎,他們兩個創辦人那個時候剛唸完小學吧!那
時網上的資訊又豈能跟今天同日而語?要是那個時候資訊已賤如糞土,今天又該拿什麼來形容不費分文、鋪天蓋地
而來的多媒體、七彩資訊?總不成是負價值、給人形成負累吧?

資訊的確不應賤如糞土。就算是小學生恐怕也聽過培根(Francis Bacon 1561-1626)「知識就是力量」之說吧;而


傳統智慧又以為「能知半日事,富貴萬千年」,那麼資訊又怎會成為負累,比糞土還要賤?

都是免費報紙

十多年來我一直為這個問題困擾。Google、YouTube相繼面世,免費報紙更日益普及,這一切的一切都令這個問題來
得更為迫切。迫切之處在哪裡?鄙人在傳媒機構討飯吃,而傳媒的工作不是別的,正是提供資訊。要是資訊真的賤
如糞土,那麼鄙人任事的機構以至整個傳媒業又豈不前途堪虞?事關飯碗,豈可掉以輕心?

事實上也不用等到互聯網普及了,才教人懷疑起資訊的價值來。就以香港的印刷媒體而言,長時期以來報價都遠遠
低於印刷及紙張成本,更莫說是編採成本了。(以我所知,報紙當中,《信報》 —— 及馬經 —— 是少數賣紙有
錢賺的報章;期刊當中,蒙讀者厚愛,敝刊售價足以支付印刷及紙價;同事們的薪金、燈油火蠟嗎,便得看廣告收
益了。)讀者要是珍惜資訊,報紙、期刊又還用大賤賣嗎?

報章、雜誌大賤賣也不是香港獨有的現象,差不多全世界的報章、雜誌都要靠廣告支持才經營得下去。以此視之,
可以說所有印刷媒體皆為免費報紙 —— 他們對廣告的依賴沒有本質上的分別,只有程度上的不同。報章、雜誌都
是供應資訊的,而它們都賣不得錢,那麼資訊又豈非賤如糞土?

資訊如糞土也不是平面印刷媒體獨有的現象,電台、電視般的電子媒體亦然。儘管香港是先有了收費的有線麗的電
視,才引入無線電視;可是打從第一天起,無線電視便是免費的 —— 這也就是說要完全靠廣告支持。以此視之,
免費報紙又豈是什麼新鮮事物?那是古已有之的了,互聯網只不過把資訊不值錢的現象更形尖銳而已。

知識毫不稀罕?

令我困擾不已的地方也正是這個:且不說什麼知識便是力量,現今誰不知道生活富足的先進國家莫不是所謂知識型
經濟 —— 要發達非要有知識不可。然而現實生活裡,碰口碰鼻都是予取予攜、賤如糞土的資訊;雖不致氾濫成災
,資訊、知識又何來稀罕之處?毫不稀罕,那又怎會是民生福利所繫?令人費解也。

不用我說大家也知道資訊是個籠統得很、概括得很的名詞;所謂資訊顯然也有貴賤之分。英超聯的賽果無疑是資訊
,即時直播曼聯對紐卡素的賽事也是資訊。前者,無論是透過電台、互聯網都唾手可得,這樣的大路貨資訊當真又
賤如糞土。

後者則價值連城,要不然李澤楷又怎會花上十個億去爭奪轉播權?賽果和即時轉播的賽事雖則都可以滿足人們「求
知」的資訊需要,然而兩者的內涵、層次、給人們帶來的功能效益則天淵有別,是很不一樣的資訊。不同的地方在
哪裡?

令人興奮的資訊有價

在我看來,最不同的地方,是人們要花多少功夫才滿足得到「求知」的需要、釋除心中疑團。此話怎說?就以英超
聯的賽事來說,就算是使出渾身解數,單憑曼聯贏二比零這個賽果,我們是無從知曉那兩球是誰射入的?什麼時候
入?怎樣入?……等等令賽事豐富起來,帶來興奮的資訊。

到頭來這也是人們最關心的資訊。觀看現場電視直播毋須吹灰之力便可以一一解答這些最令人關注的問題。可是要
感受賽事的氣氛,掌握這個氣氛怎樣影響球員的士氣,以至賽果,則又非要臨場觀賽不可。要滿足這個「求知」需
要便得花上比有線電視費高許多、許多的代價了。

哪怕是臨場體驗亦不見得可以滿足所有資訊的需要。馬經有價,正正是它提供比臨場體驗還要豐富的資訊 —— 馬
匹的血統、往績、晨操紀錄、騎師配搭、對手強弱……而更重要的,馬經提供貼士,有個態度。只消一紙在手,便
穩操勝券,要贏錢那又豈不輕鬆?

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壹週刊
作者: 楊懷康

意見、評論有價

同樣,一天裡我們都面對從四面八方襲來的免費資訊。這一刻數以十萬計緬甸僧侶上街,軍警開火;接着伊利沙伯
醫院出現消毒藥水疑雲,與此同時次按風暴又令全球金融市場坐其過山車。大家才剛稍一回氣,滿載北水的直通車
又告殺到。就算有互聯網、Google、維基百科之助,要理清楚這一切到底會帶來什麼的後果,如何影響我們的財富
、健康,以至下一代的前途,還是老不容易啊。那怎麼辦?

萬變不離其宗,得靠經濟學鼻祖阿當•史密斯(Adam Smith 1723-1790)提出的老辦法:生產分工,讓有料到的專


家們來給你排難解憂。由是之故,雖則你知我知,為南下北水衝擊,香港股市了無章法可言。這又可無礙專家們開
其投資訓練班、研討會、飯局,而他們的投資秘笈更又無不登上暢銷書榜,賣個滿堂紅。可見新聞無料奉送,意見
、評論倒是要賣錢的。

十多年前當《華爾街日報》推出網上版之初,他們跟敝刊的網上版看齊,是要收費的。年來雖然有了Google,
Yahoo!等免費資訊網站的衝擊,他們依然不為所動;據我所知,網上版《華爾街日報》的訂戶數目還在不斷增加。

親身感受最矜貴

網上《華爾街日報》的叫座力在哪裡?當然不是曼聯勝紐卡素二比零般的賽果了,而是其陣容龐大的評論版。陣容
如何龐大?除了時事財經,更包羅了科學、文娛藝術、生活品味的專家評論,無論是題材、角度,都無與倫比。有
這些專家之助,要了解、認識這個世界雖則未至於像買馬經掌握必贏貼士那麼便捷,那又總比自己動手了解這個愈
來愈複雜的世界輕鬆得多啊。

話雖如此,在這資訊年代,就算是專家意見看來也不值錢了。《紐約時報》的《Times Select》一向以其評論版為
骨幹,是收費的。早前有風聲說給梅鐸收購後,《華爾街日報》亦將在網上無料奉送,《紐約時報》由是捨命陪君
子,先下手為強,取消收費。

不管《華爾街日報》會否追隨《紐約時報》免費起來,網上專家意見看來亦難免跟網上資訊那樣一併貶值。唯其如
此,以真身示人的訓練班、研究會、飯局也就像臨場看球賽、去音樂會那樣,來得格外矜貴。說到底,不管多媒體
如何逼真,那又怎及得上第一手接觸提供的互動感受?

補白:請把錢放到嘴巴上

從BBC聽回來的。南美洲小國厄瓜多爾的熱帶雨林處女地發現油礦,他們忽發奇想:讓全世界齊來保護這塊處女地,
要保育,請補償我們不開採油礦的損失。

保育界的反應?挪威、意大利政府以至歐盟據聞都表示有興趣。從有興趣到簽支票的道路有多遙遠?

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資訊如糞土(之二)

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壹週刊
作者: 楊懷康

「公平競爭法」的疑惑

細讀過曾蔭權2.0的第一份《施政報告》,最教我感到有意思的,是有關「公平競爭法」的第三十三段:

雖然公眾普遍對競爭法表示支持,但企業界仍然擔憂這法例可能會對企業,尤其是中小企的正常營商運作,造成負
面影響。為了消除這些疑慮,我們會在提交條例草案前,公布建議法例的詳細內容供大眾討論和檢視。受保障者疑
慮重重

有意思的地方起碼有兩處。在程序上,先公布法例的詳細內容,然後才向立法會提交草案,這無疑是吸取了為《基
本法》第二十三條立法的慘痛經驗,學乖了吧。○三年政府要是願意先提交白紙草案,而不是霸王硬上弓,事情又
豈至激化、導致五十萬人上街?

程序、手段是一回事,「公平競爭法」的內涵則是個更根本的問題。整個法例的用心原本是要來保障中小企,以免
他們為寡頭壟斷的大企業欺壓 —— 起碼表面的字義是如此。現今受保障的對象倒轉過來對「公平競爭法」存在「
疑慮」,那豈止是有意思,更是有點黑色幽默的氣味了。跟實力派人馬喝咖啡,又豈能不趁機討教中小企的「疑慮
」是什麼?

一問之下,則發覺這些「疑慮」都在意料之中。一旦有了「競爭法」,有些中小企擔心財雄勢厚的大集團會藉機興
訟;礙於財力,他們不一定請得起律師招架;先吃眼前虧。又有好些中小企,生意規模雖則不怎麼樣,但瓣數多元
化;從出入口、生產、批發、零沽都有涉獵,冷不提防,便不難給對家扭上公堂,控之以壟斷之罪了。不怕一萬,
最怕萬一,中小企又焉能不「疑慮」重重?

政府要威!

香港經濟全面對外開放,加以政府插手的層面不多(被視為支柱產業之一的金融業是主要的例外);除了像馬會般
專利經營的獨市生意(事實上他們亦要面對來自外圍馬及網上博彩的競爭),香港根本便不可能有什麼妨礙競爭的
行為(對超市及油公司的指控從來都經不起事實的考驗,不值一哂)。故此我一直百思不得其解,政府鍥而不捨搞
其「公平競爭法」,所為者何?

「政府要威!」實力派人馬這個說法聽似市井,可又不無智慧。憶昔唐英年、馬時亨使出吃奶之力推銷「商品及服
務稅」(GST),他們的大條道理,是「先進國家」都有這個稅;要躋身先進之列,香港又豈能不跟隨?(香港總商
會跟政府同一鼻孔出氣,而取態更為「前衞」:整個亞洲只有香港、澳門及朝鮮人民民主共和國 —— aka北韓
—— 沒有 GST,我們豈能跟兩個這樣的地方一般見識?)

GST殷鑑未遠,我絕對相信曾蔭權2.0所代表的特區政府確實是為 了威 —— 趕時髦 —— 而堅決要推行「公平競爭


法」的。到處都是國企的中國大陸尚且有「公平競爭法」,香港特區又豈能不跟上形勢?然而時至今日,「公平競
爭法」這個玩意兒又還時髦否?

「公平競爭法」時髦不再

讓史德禮(George Stigler 1911-1991)說來,這個玩意兒早已時髦不再了。他是一九八二年諾貝爾經濟學獎的得


主,他得獎前兩年,列根入主白宮。自此,以反壟斷法促進競爭再不是政府致力的方向。這並非一個政治潮流的改
變,而是以史德禮為代表的芝加哥學派廣泛深入地研究過市場競爭行為,發現是否有競爭 —— 也就是市場有否使
出看家本領全心全意為顧客服務 —— 市場佔有率、行業有多少商號入市等指標數據並不作得準。沒有這些「客觀
數據」撐腰,要執法又談何容易?

芝加哥學派這個「市場是複雜的」、不能單憑指標促進競爭的發見說服了像列根總統般的政治人物,進而將之化為
政策。然而在發揮政策影響力之先,史德禮對市場競爭行為的研究,早已為行家確認;故此他指「公平競爭法」時
髦不再,那不是泛泛之輩茶餘飯後的閒扯,而是經濟學界的主流共識。

坦率真誠的學術高人

非但是學界的主流共識,「公平競爭法」時髦不再之說,更反映了史德禮個人的心路歷程 —— 為了保障消費者的
利益,他原先深信有需要由政府出手干預維持公平競爭。然而及其年事長也,為大師、前賢開導對現實世界加深了
認識,他才體味到「公平競爭法」之謬。在自傳《Memoirs of an Unregulated Economist》裡,史德禮詳為交代了
此番改變,他的坦率真誠體現了學術高人(pun intended)的風範。事情是這樣的:

上個世紀的五十年代,正是精壯之年的史德禮已是著名的經濟學家 —— 起碼名氣大到足以讓國會邀請他為鋼鐵業
有否充分競爭,若然存在壟斷,為了公眾利益,政府應否插手干預分拆市場佔有率大的企業等議題提供專家意見。
在國會裡他義無反顧、斬釘截鐵地(pununintended),主催分拆執業界牛耳地位的美國鋼鐵公司(佔總產量三成)
以促進競爭,好惠及消費者。自傳詳為列出了他跟議員的對答,可見他主張干預促進競爭不是說了算的。

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-11-01
壹週刊
作者: 楊懷康

「年少無知」的荒唐事

及後他從哥倫比亞大學到了芝加哥大學任教,同事之一是佛利民的妻舅戴維德(Aaron Director 1901-2004)。薰


陶之下,他放下課本走入現實世界,試圖了解競爭到底是什麼的一回事。到那個時候他才知道憑市場佔有率、商號
多少等數據來衡量「競爭」,直是像江主席說的,too simple, sometimes naive。試問世間上有多少拿了諾貝爾獎
的學術巨人願意這樣自揭瘡疤?他對「年少無知」的荒唐行徑有這般的敍述:

那時我侃侃而談經營鋼鐵業之道,以今視昔,我對當日展示的自信,不無驚訝。到了今天,不管是什麼行業,哪怕
是我從事的高等教育吧,我也不敢相信自己有那般深入的認識,足以讓我下個這樣的判斷。令我更加尷尬不已的是
,我再也不相信我當日宣揚的經濟學了。

孰為「公平」?何謂「競爭」?

我沒有看過曾蔭權口中公平競爭法的「詳細內容」,我知道的是,這個法案正由行政會議成員夏佳理的律師行密鑼
緊鼓、着手草擬。立法會議員劉健儀是這間律師行的「顧問」,她亦是坐進了行政會議的自由黨的副主席之一。不
知道大家覺得怎麼樣,看到此番陣容、這般組合,我則又不禁失笑:誰說香港的高官們沒有幽默感?

試想想:倘若ABC律師行跟有夏佳理掛頭牌、劉健儀當顧問的律師行競逐草擬公平競爭法的合約,別的條件相若,你
說誰會較有勝算?經過這般「競爭」弄出來的「公平競爭法」又會「公平」得到哪裡去?推行這般的法例又會促進
什麼性質、形式的「競爭」?

各位千萬不要誤會我是說夏佳理的律師行透過什麼見不得光的辦法拿到這份合約。據知整個競投過程都既公平又公
開,然而這不也恰正反映出以法律條文規範「公平」、「競爭」之難嗎:就算夏佳理律師行要的價錢跟別的律師行
無異,有他(及劉健儀)作生招牌,聲勢上又豈不佔盡便宜?(要不是有這個便宜,他們「拋頭露面」來幹什麼
?)一旦通過法案,打起官司來,只要負擔得來,你會找ABC律師行幫忙,還是找參與草擬法案的夏佳理律師行?

吾等棲身垃圾堆填區的野外之人尚且有這般疑慮,你道利益攸關,時刻面對司法制裁的中小企又怎能不疑慮重重?
又有什麼比要攞威的執權者更能誤盡蒼生?

補白:肥田冇人爭?

港、九、新界四個油站同時退租,地政署刊憲,招標競投,為期長達二十一年。

常言有道,瘦田冇人耕,耕開有人爭。若然肥田一塊,油公司又豈會紛紛退租者?指控油公司夾謀定價剝削消費者
,亦得擺事實講道理乎?

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-11-01
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

「公平競爭法」的疑惑

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-10-25
壹週刊
作者: 楊懷康

最低工資封殺弱勢社群

曾蔭權2.0以君臨天下之勢讀過他那份濃烈文革腔的《施政報告》後,實力派人馬找我喝咖啡(是中環頂級的,不是
美利道停車場的I記貨色,大家有心),話題當然離不開特首展示的「香港新方向」了。

棲身垃圾填堆區,不到中環走動久矣。一來地處邊隅,非屬主流;就算朋友間閒聊亦不大搭得上腔,那又何以跟實
力派人馬交流?二來經濟復甦,路面車輛陡增,一來一回不難弄出三個小時來。一天裡頭你說能有多少個三小時?
晨早跑到中環喝咖啡,盛情難卻而已,不是有什麼話要說也。精神支持

這個情也不只是人情而已。當今坐在立法會裡的六十位議員,直選的有三十名;這當中,挺身而出、旗幟鮮明地反
對最低工資者,不到半掌之數。我對最低工資的禍害沒有絲毫獨得之見(任何一本經濟學入門教科書,以至網上維
基百科都比我說得更有系統、更為詳盡),然而忝為徹頭徹尾的自由市場擁護者,對以行動反對干預勞工市場的議
員又豈能不予以精神支持?

在立法會裡,民建聯固然支持法定最低工資,在別的議題上往往跟他們唱對台戲的民主黨、公民黨、前綫、街工
……亦同一鼻孔出氣。若然曾蔭權2.0將《施政報告》的威嚇見諸行動,在○八至○九立法年度提交最低工資法案,
裡應外合,高票通過庶成定論。識時務的又豈不應贊成其事?橫看直望,這位端着咖啡杯坐在我面前的直選議員可
又半點兒也不像唐吉訶德啊?

「反對法定最低工資,因為那不是我們信奉的自由市場。」這個話說得半點沒有錯,只是像另一位女強人老早給我
的忠告那樣,現今換了朝,那又豈能不認清形勢,莫再「歌頌自由市場」,轉而追隨曾蔭權2.0,為了構建和諧社會
,「實事求是」,打倒昨日的我?

干預扼殺就業機會

不辯的事實是,當下的勞工市場確是兩極分化。在中環喝杯咖啡的價錢,不難便抵得上清潔工個多兩個小時的工資
了。悲天憫人,立法提高清潔工人的工資嗎?生活現實的經驗告訴我們,這般干預之下,早晚連那收入卑微的清潔
職位也會消失掉。有法定最低工資的「保障」,個別保住職位的工人可能收入多了,整體就業到底會上升還是下跌
則又是清楚不過。

不知道大家有沒有吃過爽甜飽水、大半磅重一個的萊陽梨。每一趟買萊陽梨,我心底都萬分難過:老遠從山東運來
,在街市十元可以買到五、六個;七除八扣,到果農手裡的可能一塊錢也不到。若夫動了「梨」賤傷農的惻隱之心
,立法提高價錢,梨會賣多了還是少了?梨猶如此,保安、清潔工以至快餐店的鐘點工人又何異?

香港、中國以至全世界的經驗則又證明自由市場是最能夠提高所有人 —— 不單止是一小撮先富了起來的人 ——
生活水平的辦法。這不是信念、教條,而是實證經驗。挾政府之威,脫離供求現實,刻意提高工資,從來都只會抑
制就業,那又豈是工人之福?

愛之適以害之

以行政手段提高工資,其扶貧用心不容置疑。然而行政手段的可怕之處,是干預的主觀意願跟實質效果往往是兩碼
子事。遠的不說,以發展資訊高科技為願景的數碼港,不便成為豪宅項目貝沙灣了嗎?曾蔭權不打自招,以防止壟
斷為目標的公平競爭法,反令法例的保護對象 —— 中小企 —— 帶來重重「疑慮」。愛之適以害之。是「工資保
障運動」也好,法定最低工資也好,都必然打擊就業,遺禍勞工界。

若然如此,行政干預為什麼又贏得政客們一面倒的支持?凡事總有個過程,不是所有干預的禍害都會像數碼港那樣
立竿見影迅即浮現的。上個世紀三十年代,美國為了保障工人,通過Wagner Act賦予工會集體談判的權利。七十年
來,工會恃着有法案撐腰,動輒以罷工要脅加工資、福利。

好了,工資成本逐年累積遞增,美國僅餘的三個汽車製造商不勝負荷瀕於破產。未見棺材唔流眼淚,到了今天工會
終於面對現實,大幅讓步。可是到了這個田地,美國的汽車製造業固然元氣大傷,無復當年勇;在保障工人的高貴
大旗下,美國更拱手給日本、韓國讓出汽車製造業。

工會自絕於工人

就算是對工會而言,政府提供的「保障」也不見得是好東西(香港的中小企對有形之手提供的保障便有先見之明得
多了)。自從通過集體談判權法案以來,工會便走向衰亡 —— 愈來愈少工人加入工會;在五十年代還有三成五僱
員是工會成員,至今則只有一成多(在私人企業只有3%左右)。一來,工會自絕於工人:好些製造業都像汽車製造
商那樣,給折磨得死去活來;不是倒閉便是「全球化」了 —— 初則到墨西哥繼而到中國、印度生產了。

再者,工會不是省油的燈;加入工會要繳會費,集體談判不成罷工,工人先要作犧牲。打過算盤,好些工人寧可自

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-10-25
壹週刊
作者: 楊懷康

求多福,自我增值提高競爭力。兼且服務業取代製造業,從工種到工作環境都不好劃一界定,那又何以集體談判得
來?

形同虛設的紙老虎

看到這裡,可能會有朋友反駁:工會儘管江河日下,美國還是有最低工資呀。是的,今年年初民主黨重奪國會參眾
兩院控制權,便第一時間提高了最低工資 —— 這是十年來的首次調整。一九三八年設立最低工資後,七十年來先
後作過九次調整。平均八年才調整一趟,最低工資水平又跟得上市場走勢否?若然法定的最低水平遠遠落後於市場
,那又豈非一頭形同虛設的紙老虎?

美國勞工短缺 —— 黑工超過千二萬 —— 工人又何須勞煩工會或最低工資來保障?香港清潔、保安的工資水平無


疑「可恥」,然而黑工同樣不少,行政干預設立最低工資又豈非多此一舉?

市場提供培訓

這些工資水平儘管「可恥」,可是當律師、會計師等專業人士還在培訓「學師」的時候,他們的待遇也好不到哪裡
去。對不少新移民、給製造業轉型掉的工人或上不了高中的學生,保安、清潔或快餐店鐘點等職位讓他們可以體會
入職工作是什麼的一回事;讓他們懂得儀容服裝要清潔整齊、上班要準時、接受上級指示分配執行任務等等。不是
每個人呱呱墜地便曉得這些工作基本功的。有了這些本事,而又掌握自我增值之道,以香港現今的就業市道,他們
又豈無轉業晉升的機會?

曾蔭權在《施政報告》中宣布降低再培訓計劃的門檻,十五歲以上、學歷高至副學士的人,亦可以參加再培訓課程
。(十五歲才剛諗完九年強迫免費教育便又要「再」培訓?!)然而不費納稅人分文,市場已默默耕耘提供一個又
一個確確切切的在職培訓機會。菩薩心腸的政客們卻誓要封殺弱勢社群這一線生機。好心做壞事又有過於最低工資
者?

補白:Recall之憂

曾蔭權謂民主即文革,全港嘩然。他又以加州人民直接提出議案舉行公投,證明人民當家作主則政令不行;其可怕
之處,不下於文革。

公投之外,加州人民手裡另一更犀利的武器叫「罷免」(recall)。大隻佬阿諾舒華辛力加得以在○三年上台當州
長,正是加州人民當家作主罷掉民主黨州長Gray Davis也。

欽點上台的曾蔭權視民主為文革般的洪水猛獸,莫非心底裡他亦有Gray Davis之憂?曾蔭權行得走得,他那雙腿倒
又不像有什麼隱患的啊!

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最低工資封殺弱勢社群

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壹週刊
作者: 楊懷康

曾蔭權的文化大革命

我反對以二分法看待政府與市場的關係,無論是信奉政府干預萬能,抑或是歌頌自由市場,都是以偏概全的。(第
12段)

每一次香港成功走上經濟新台階,都與政府的直接指導與經濟規劃無關。這是我認為處理香港經濟時必須緊記的第
一條。(○○至○一年度預算演詞第19段)

在電視機上看曾蔭權作兩個小時的《施政報告》。過後,朋友垂詢:「如何?」無厘頭答上一句:「很累!」起初
也弄不清累從何來,及至讀過長達三十六頁共一百卅段的演詞,則又恍然大悟。

曾蔭權2.0的第一份《施政報告》教人累將起來,篇幅冗長固然是個原因,其「革命腔調」確也把人壓迫得透不過氣
來。這份以《香港新方向》為題、以「三個堅持」搞「十大建設」的演詞,何其樣板也!要是給江青在耳際狂轟一
百二十分鐘,那又安有不疲累之理?

七個全力推動

文革末期我首次到大陸跑了個多星期,起初還覺得那些介紹、簡報挺新鮮的,漸漸則發覺作介紹的人是換了,詞彙
腔調可不變;什麼「在毛澤東思想指導下,革命形勢一片大好」聽上三五七遍,終於給我悟出道理來:這些同志不
都是在背誦《人民日報》社論嗎?

同事費神替我人力(輔以電腦)點算過全篇演詞,發覺曾蔭權誓要「盡全力」、「全力加強」、「全力推展」……
的政策共七處之多;有些是他個人的承諾(分別為香港跟深圳、珠三角及廣東省的合作,替低下階層脫貧及文物保
育);另一些則是把整個特區政府押了上去(計為廣深港高速鐵路、文物保育、支援青少年就業及打擊青少年濫藥
)。

我不敢懷疑曾蔭權的誠信或能力,而眾所周知特區政府更是效率過人,可是他個人以至整個特區政府又有可能同時
、「全力」推行這麼多政策嗎?不可能吧!更何況那「十大建設」也得他及特區政府分神啊!

語言膨脹假大空

各位,鄙人不是在雞蛋裡挑骨頭,或者捉他的字蝨。只是曾蔭權那些什麼「三個堅持」、「七大項全力推動」、「
十大建設」,倒又不由教人想起語言膨脹,大搞假、大、空的文化大革命來。毛主席說那個時候的中國「一窮二白
」,不假、大、空又何以麻醉人民?然而香港繁榮富裕,曾蔭權還是要假、大、空一番,心底裡他又有些什麼說不
得出口的苦衷?

改革、開放近三十年了,曾蔭權當然再也犯不着像文革時那樣,言必毛澤東思想,領導人的指導思想則還是不可少
。於是到了演詞的末尾,他便忙不迭祭出「國家主席胡錦濤先生」對香港人的「殷切叮囑」:「我們要對青少年進
行國民教育,加強香港和內地青少年的交流,使香港同胞愛國愛港的光榮傳統薪火相傳。」(第117段)

幸好曾蔭權是喝香港奶水大的,港英的精神污染顯然未清洗淨盡,「親切關懷」般文革樣板詞彙恐怕還得費點時日
調校才能宣諸於口。然而孺子可教,這篇《施政報告》倒又證明曾蔭權2.0緊跟黨中央已到了得心應手的境界了。

胡錦濤先生的好學生

此話怎說?繼江澤民的「三個代表論」—— 共產黨代表先進生產力的發展要求、先進文化的前進方向、廣大人民的
根本利益 —— 給寫進了中國共產黨的黨綱,十七大亦將給予「胡錦濤先生」的「科學發展觀,構建和諧社會」同
等待遇。那麼曾蔭權的《施政報告》又豈能不也來個「進步發展觀」(第10段)以「推動社會和諧」(第11段)。

同事的統計顯示,整份《施政報告》曾蔭權共用上了九趟「和諧」、「和諧社會」或「社會和諧」—— 在結語的第
129段則更一口氣「和諧」上了兩趟。瑯瑯上口,你說曾蔭權是不是「胡錦濤先生」的好學生?(鄙人膽敢打賭,五
年任期屆滿之前,這個「胡錦濤先生」將會變作「胡主席」,到其時「殷切叮囑」當然會升格為「親切關懷」了)

香港經濟第一條

除了文革式語言膨脹假、大、空,這篇《施政報告》則又顯示曾蔭權雖則還是打着煲呔,他的意識形態倒有了個洗
心革面的革命性改變。這個改變來得革命性,因為曾蔭權2.0全新演繹了政府及市場的角色。他的新思維是這樣的:

我反對以二分法看待政府與市場的關係,無論是信奉政府干預萬能,抑或是歌頌自由市場,都是以偏概全的。(第
12段)

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壹週刊
作者: 楊懷康

曾蔭權確是「反對」「二分法」的,因為他過去是個「一分法」的擁護者。現今大家還可以在政府的網頁上看到七
年前他是這樣演繹政府的角色的:

市場主導,就是政府不對經濟或市場作任何指導性規劃,而是相信投資者和企業家遠比政府官員了解市場,他們的
企業智慧,也遠比任何官定的經濟藍圖更能夠帶領香港走上繁榮之路。(○○至○一年年度預算演詞第17段)

可能是擔心沒有把這個「一分法」的思維說得清楚透徹吧,七年前的曾蔭權便鄭重其事來個斬釘截鐵的總結:

每一次香港成功走上經濟新台階,都與政府的直接指導與經濟規劃無關。這是我認為處理香港經濟時必須緊記的第
一條。(○○至○一年度預算演詞第19段)

鄧總舵主的好學生

曾蔭權1.0這個香港經濟第一條是不是「以偏概全」地「歌頌自由市場」,恐怕也不用多說了吧。短短七年之間,是
什麼激發曾蔭權這思維上的改變?他在《施政報告》上說,那是「我們需要用實事求是的態度看待政府、企業與個
人的責任」(第12段)。「實事求是」也者,當然是同樣給寫進了中共黨綱裡去的鄧氏白貓、黑貓論了。於此可見
曾蔭權更是鄧總舵主的好學生也。

「實事求是」地反對「二分法」有什麼不好?最不好的地方,是這個「實事」因時而變、因人而變,是一陣如假包
換的無定向風。今天,美國的科技股熱火朝天,董建華「實事求是」搞其數碼港、中藥港。明天,《無間道》、《
色•戒》賣個滿堂紅(更贏得洋人青睞),曾蔭權便要大搞特搞「創意工業」。在美國,寵物是現今冒升得最快的
行業,特區政府是不是又要「實事求是」趕其時髦一番?不抓緊「政府不對經濟或市場作任何指導性規劃」這「香
港經濟第一條」,那怎不迷失方向、藥石亂投?

構建地上天堂

俱往矣。曾蔭權2.0非但「實事求是」地仔細規劃、繪畫經濟藍圖,他更將政府放在主導的地位 —— 透過「十大建
設」,「增加就業機會和工資」、「促進經濟活動,改善市民生活環境」,不用說那更將締造「共識」(說上了十
趟)、提供「凝聚力」(六趟),構建「和諧社會」。他只差沒有說「十大建設」完成之時,將是香港人登入地上
天堂之日。

在曾蔭權2.0的願景中,政府豈止能市場所不能,政府直是萬能了。但望香港這場文化大革命不致像神州大地的十年
浩劫那樣誤盡蒼生。阿們。

補白:地方無智慧?

超強颱風「羅莎」蹂躪閩浙兩省。「新華社」稱總理溫家寶作出「重要批示」,要求有關地方和部門切實做好防風
工作、不留死角,特別要把保護人民群眾的生命安全放在第一位。

有勞總理作出此「重要批示」才曉得做好此等工作者,又是稱職幹部否?幹部不稱職,一紙批示又起到作用否?幹
部稱職,又何須總理費神多所批示?

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作者: 楊懷康

次按風暴:超越表面談何易?

敝刊以「超越表面」為目標,然而自家知自家事,要確確切切達標則又如諺語所言,知易而行難也。跟大家訴說在
互聯年代經營出版業之苦,在下不是博同情;這一回鄙人要說的,是次按風暴的餘波。

事情是這樣的。六月中,美資金融機構貝爾斯登(Bear Stearns)旗下兩個對沖基金翻肚;到七月,次按風暴登上
了報章的頭版。在此之先,金融市場暗湧不絕,只是問題未完全浮面而已。

一旦浮面,次按問題也就像病毒那樣向四方八面散播,先是產生所謂「量變」;繼而像病毒那樣,產生「質變」
—— 問題的性質從個別基金周轉不靈,演變為一場席捲全球的金融風暴。結果?不用說是令掌握情況、「超越表面
」,更形困難了。

國企症候群

別的不說,次按病毒散播的途徑便出人意表:美國的對沖基金翻肚,下一塊倒下來的骨牌可不是近距離的美國金融
機構,而是遠在大西洋彼岸德國的銀行。美國的對沖基金,經不起投資者兌現贖回及債主追孖展逼倉雙重夾擊而翻
肚,主理這些基金的貝爾斯登、高盛(Goldman Sachs)等金融機構可又穩如磐石;非但未為拖累,更有本事給面對
壓力的基金注入數以十億美元計的資金,解其周轉之困。(○七年二月,滙豐首當次按風暴衝擊;然而資本雄厚,
些微的皮外傷倒又無礙這艘萬噸級油輪乘風破浪,繼續前航。)德國遠離風暴原爆點,怎麼反而先有銀行出事?

就說那是「國企症候群」吧。在德國出事的銀行叫IKB Deutsche Industriebank,是上市的國企 —— 政府持有三


成八股權。德國的銀行業一分為三 —— 私人銀行、IKB般的國企銀行及合作社形式經營的儲蓄銀行。在三分天下的
金融政策下,在各自的界別內收購、合併沒有問題;「跨界」收購(譬如私人銀行收購國企),則萬萬不能。如斯
一來便讓IKB般的國企走上不歸路了。

國策禍延納稅人

年來全球經濟一體化。流風所及,德國的私營銀行日益拼搏;國企積重難返,其市場不斷被蠶食,自不待言。然而
國企銀行還是有其優勢的 —— 有國家做後台,他們可以較私人銀行為低的成本發債吸納資金(香港金融管理局及
其全資擁有的按揭證券公司同樣有這個優勢)。空有資金而苦無市場,那又怎麼辦?(按揭證券公司同病相,揚言
會到東南亞、印度以至中國大陸開拓市場去也。)

本業欠出路,IKB將「廉價」籌得的資金大手買入以高回報作招徠的次按債券 —— ○六年IKB投資的次按債券比規
模全德國第一的私營德意志銀行還要多。那麼透過百分百精準的「望後鏡」看來,當次按市場出問題,IKB應聲翻艇
—— 五十億美元泡湯 —— 倒又順理成章啊。到頭來當災的當然是德國的納稅人了(香港按揭證券公司發了總值三
百五十億港元的債券,大家且放長雙眼,看看納稅人可要埋單)。

這不正是「超越表面」之難嗎?次按由美國始創,誰料得到德國那「三分天下、不得跨界收購」的金融國策會像磁
石般地把次按債券吸過大西洋去嫁禍德國納稅人?(德國納稅人容許這樣的國策繼續存在,吃吃苦頭也是活該。香
港納稅人對金管局及按揭證券公司的鴻圖大志可沒有半點發言權!)

魔鬼是在細節中

同樣不好「超越表面」的,是次按風暴對英國銀行業的衝擊。德國的IKB出事沒有多久,全英國第五大的按揭銀行「
北方磐石」(Northern Rock)給存戶擠提。倫敦忝為全球第一的國際金融中心,英國人竟然鬧擠提,那已教人尷尬
;更為難堪的是,英倫銀行出爾反爾。先是要「北磐」自生自滅,繼而打倒昨日的我;無條件全數保障「北磐」存
戶之餘,更普惠眾生,給所有銀行存戶提供同樣保障。政策反覆,英倫銀行行長Mervyn King頓成眾矢之的,不在話
下。

「北磐」爆煲後,英國的《經濟學人》週刊代對號入座,指問題的根源是其按揭借貸過於勇猛進取,以致出事。然
而在風雲急變的全球經濟一體化年代,哪又到你想當然矣地對號入座的?像鬼子佬說的,「魔鬼是在細節」中;然
而細節錯綜複雜,「超越表面」談何易?

這些細節是什麼?「北磐」主席韋利(Matt Ridley 1958-)第一時間反擊《經濟學人》的指控,指問題不是那麼簡


單。韋利是牛津的動物博士,加盟「北磐」之先,當過《經濟學人》科學版記者達十年之久,說得上是半個行家。
動物學家、記者出掌銀行,韋利這位博士堪稱傳奇。他列舉的細節是什麼?首先,「北磐」的壞賬率只是行家平均
水平的一半,更又完全沒有做次按生意,過於勇猛進取之說又從何說起?

資金不繼而爆煲

借貸不進取過人,到頭來還是爆煲,亂子無疑是資金不繼了(銀行的角色從來都是在存貸雙方當個中介,沒有銀行

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版面/版頁: 專欄/A176 日期: 2007-10-11
壹週刊
作者: 楊懷康

可以單靠放貸本身的資本而過得活的)。存戶排隊擠提,那麼「北磐」的資金來源是以散戶存款為主力的吧?也不
是。把所有投資放在一個籃子裡固然非智者所為,依賴單一資金來源亦非穩妥之計。韋利指出,為策萬全「北磐」
刻意分散資金來源。

除了散戶存款,他們還有三個資金渠道 —— 從同業市場拆借,將按揭證券化集資,及發債。這些資金大都以三年
為期,以免有給人隨時閂水喉之虞。戴鋼盔行騎樓底,萬無一失了,怎麼還是出事?

韋利透露,「北磐」是在八月九日面對資金不繼的問題;那一天,他們發現無從在銀行同業市場拆借分毫資金;不
消多久,散戶便紛紛臨門擠提了。此又令韋利不無慨嘆:「在德美二國,銀行一力承擔次按的後果,危機兵來將擋
;在英國,貸款質高、壞賬率低,存戶可卻驚作一團,奈何?」

無妄之災

韋利雖則沒有呼天搶地喊叫「天亡我也」,他的意思倒又清楚不過:「北磐」出事,不是經營不得其法 —— 他們
的壞賬率比人低,而又刻意分散資金來源,圖其長久、萬全之計;謹慎小心、力求穩妥,結果還是難逃一劫,那不
是「天亡我也」,又是什麼!

事實上這也正「超越表面」考功夫的地方:不管是出於無知還是為羊群心理驅使,一旦美國爆發次按風暴,銀行同
業管不得「北磐」的按揭業績如何,一概拒絕拆借資金,又豈不在情理之中?大風大浪,誰還有興致閒情細究「北
磐」的業績或財政實力?銀行同業尚且如此,存戶杯弓蛇影鬧其擠提又有什麼稀奇?

「北磐」給美國的次按風暴拖下水,雖說是無妄之災,這個處境跟九七年泰銖貶值港元受到衝擊可以說並無二致
—— 金融傳染病的箇中底蘊錯綜複雜,從來都不講道理,儘管科技昌明、資訊發達,還是不好捉摸。

以「超越表面」為鞭策

不管我們願意與否,時至今日,「超越表面」依舊是easier said than done。也許是這個原因吧,在資訊如糞土的


年代,每個星期敝刊還有幸跟大家見面。在感激之餘,本刊同仁又能不以「超越表面」為鞭策?

補白:易先生死於莫須有

《色,戒》易先生以漢奸及國民黨「無間道」丁默邨為藍本。龍應台從《陳立夫回憶錄》查證,指他「本來可以不
死」;只是拘留期間生病出外就醫,「順便遊覽玄武湖」。事為蔣介石所知,作下批示:「生病怎還能遊玄武湖呢
?應予槍斃!」

朋友乃侍從室高人,他以為丁默邨之死,非為極權下上意難測也;而是蔣介石立意要殺丁默邨而苦無罪證;「欺上
」者,現代版「莫須有」而已。不遊湖,遊園或遊河亦會入罪也。

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版面/版頁: 專欄/A176 日期: 2007-10-11
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

次按風暴:超越表面談何易?

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版面/版頁: 專欄/A176 日期: 2007-10-11
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-10-04
壹週刊
作者: 楊懷康

減息:類固醇治療法

經濟學吃香。朋友告之,單是香港,今年便有近七十名學子到倫敦經濟學院(LSE)開學。當然到LSE上學的不全都
唸經濟學,這門學藝吃香則是不辯的事實。搶手吃香,自然惹人眼紅;就算不給拿來練靶,好事之徒也往往將之揶
揄一番。

無論網上網下,揶揄經濟學家的笑話「罄竹難書」,收輯成兩三本專題單行本絕對沒有問題。這當中,最常為人們
掛在嘴唇邊的相信莫過於「任何事情,十個經濟學家會有十二三個不同的論斷」。市場信徒內訌

對這門學藝稍有點認識的朋友當又知道,好歹經濟學有一套行內人認同、接受的概念和理論(行內人沒有是不認同
需求曲線向右傾斜的)。故此笑話歸笑話,經濟學家們的共識理應是比意見分歧為多的。

話雖如此,任誰都知道經濟學不是一門像物理、化學般的百分百實證科學;這麼一來議論經國濟世的大事,就算是
一代宗師級往往亦因為舉證無從而要主觀意願搭夠。較為罕見的,是像新近減息那樣,在鼓吹制約干預、全面減稅
的市場經濟陣營爆發的「內訌」:當過列根總統首席經濟顧問的哈佛教授費斯坦(Martin Feldstein 1939-)大聲
疾呼要求聯儲局減息;而佛利民的芝加哥大學追隨者從貝加(Gary Becker 1930-)、盧嘉仕(Robert Lucas 1937-
)這兩位諾貝爾獎得主,到貨幣學派的長老級人馬梅沙(Allan Meltzer 1928-),卻眾口一辭反對。

同是信奉市場經濟,這些大師怎麼針鋒相對起來?到頭來那是大家對次按風暴的後果有不同評估 —— 沒有錯,是
主觀評估,而不是確確切切地列舉證據,擺事實、講道理。沒有大家都接受的事實,減息之爭由是演變成主觀地各
自表述意見了。

何如靜觀其變?

費斯坦一向以左傾見著的哈佛為據地,但他不是樣板的哈佛人;對遠在芝加哥的佛利民更是拜服仰慕;佛爺六十歲
生日,他寫長詩獻壽。列根總統找得他當顧問,他當然是認同市場經濟的了。

費斯坦主張大幅減息,那不是因為他要揮動有形之手救市,而是他以為不大幅減息,美國經濟將陷入衰退,其後果
非同小可。盧嘉仕及梅沙可不是這樣看。他們以為次按風暴的後果無從計量,與其貿貿然減息觸發更嚴重的併發症
,倒不如靜觀其變,讓時間解決問題。

聯儲局減息會造成什麼併發症?立竿見影的是美元匯價下滑 —— 美國減息後,加拿大元匯價爬過了美元頭(就像
人民幣爬了港元頭那樣),那是四十多年來的第一趟;相對美元,歐元更創下歷史新高。美元匯價下跌,那又可有
什麼大不了?

即時的後果是美國入口的貨品漲價 —— 當中尤以石油為然 —— 以致有重燃通脹之虞。這亦只是即時的效應而已


。美元積弱、通脹肆虐,長此下去,那又豈能不打擊投資美國債券、股票的意欲?要是中國、日本等美國國庫債券
大買家「移情別戀」,債券又豈能不跌市?債券價格下跌跟加息是同一塊錢幣的兩面,那又會在金融市場觸發什麼
樣的骨牌效應?

助長僥倖之心

貝加不是擔心減息即時觸發的併發症,他看得更深遠。次按形成風暴,先是銀行「煽動」還款能力薄弱的人上車,
不是給他們提供十一二成按揭,便是作出2/28的安排 —— 頭兩年不用還本,往後二十八年本利追加 —— 以延長
還款期為餌,「誘」人上尾班車。及至醜婦要見家翁,人們還不起錢引發次按風暴了,你聯儲局二話不說減息以為
紓緩,解銀行及趕尾班車置業的人之困,那又豈不助長他們僥倖行險之心?

這條圍繞樓房物業而形成的食物鏈可又不是到此為止。按揭被證券化了,銀行把風險轉移給投資按揭證券的對沖基
金;為了提高回報,對沖基金用上四兩撥千斤的槓桿辦法,拿證券作抵押借錢作投資;甚至像道友追龍要不斷加碼
才頂得癮那樣,罔顧匯率變幻無常的風險,借低息的日圓作投資,以進一步提高回報。

從趕尾班車置業的人,設計出2/28為引誘的銀行,到貪勝不知輸的對沖基金,這場風暴的每一個環節莫不為僥倖之
心主導;不當頭棒喝,給為個利字蒙蔽心智的人吃吃苦頭,那又何以撥亂反正?在這個關頭放利慾薰心的人一馬,
減息讓耍弄財技追求高回報的冒險家逃過一劫,那又豈不令他們有恃無恐?

避免製造創傷

格林斯班(Alan Greenspan 1926-)也是信奉市場經濟的。然而不在其位,對應否減息當然不好表態。可是為了催


谷新鮮出爐的傳記,他頻頻出鏡亮相,那便難免旁及當前的政策問題了。依他的口氣看來,他也是反對減息的。何
以見得?

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-10-04
壹週刊
作者: 楊懷康

他以白頭宮女說當年的口吻說掌握經濟現象之難:「我從事經濟預測超過半個世紀,我的本領從未提升過;非獨我
自己是這樣,其他的人亦然。五十年前人們作經濟預測的本領跟今天同樣不濟。」

一向被人奉若神明的格林斯班尚且坦言沒有本領判斷經濟的去向,他的繼任人貝南克(Ben Bernanke 1953-)又焉


知不大幅減息便大難臨頭了?若然經濟現象不好掌握,執權者的首要任務又豈不是像希波克拉底誓辭(Hippocratic
Oath)所言,「避免製造創傷」(do no harm)?

克林頓政府的財長、哈佛前校長(也是費斯坦的學生)森瑪斯(Larry Summers 1954-)顯然亦以「避免製造創傷」


為尺度看應否減息。他列出三個條件,三者同時得到滿足了,才可以減息,否則沒有這個需要。他的三個條件是:

一、次按問題有否像病毒般會傳染開去?二、觸發當前問題的,是短存長借的周轉不靈(liquidity)抑或涉及的金
融機構根本資不抵債(solvency)破產了?三、拯救行動要納稅人埋單否?

類固醇治標

明顯不過的,個別基金雖則因次按風暴而沒頂,那是擠提導致周轉不靈而不是他們的財政健康出了問題。再者,這
場風暴沒有像九七年泰銖貶值那樣波及整個地區或感染物業、建築以外的行業,說不上是個傳染病。在次按風暴原
爆點的美國,至今未有金融機構沒頂,當然說不上要政府 —— 也就是納稅人—— 出手打救。

三個條件都欠奉,減息又豈合時宜?在我看來減息之舉是以類固醇治標而已。發高燒或哮喘病人呼吸不來,類固醇
無疑可以即時解困,但那是長久之計嗎?當然不是。況且眾所周知類固醇大有後遺症 —— 減息倘若重燃通脹,那
麼往下去為了壓制通脹,加息收緊銀根又怎走得掉?

澄清致歉

朋友看過拙文「不學詩無以言」,大興問罪之師:「汝引述鄙人之說話而打斧頭,豈不有失誠信?」指控非同小可
,所為何事?

拙文轉述他對在下的申斥 ——「汝不識詩詞歌賦先秦古文,寫中文水平拍馬追不上陶傑」—— 漏說了他至為仰慕


的古德明,那當然不是忠於原著了。記述失真,罪過!罪過!謹此向讀者諸君及德明兄致歉。

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-09-27
壹週刊
作者: 楊懷康

不學詩無以言

萬人迷男高音巴伐洛堤(Luciano Pavarotti 1935-2007)以古稀之年(七十有一)辭世,《經濟學人》的訃文用上


廿四隻字描述他那「當有需要時,溫暖其婚外枕蓆」的秘書,含蓄細緻引人入勝。

跟朋友提起那廿四隻字,冷不提防給他揶揄一番:「汝不識詩詞歌賦先秦古文,中文水平拍馬追不上陶傑;同樣是
第二語言,出盡吃奶之力,汝之英文也沒有本事寫贏印度人。不要胡思亂想了,投過胎吧!」真的那麼可悲?

鄙人雖非竹升,可又一如老友所言,兩頭不通;說的都是實情,抗辯無由也。中學會考過後,雖則上過溫中恒老師
兩個學期的中文課,有限公司始終是有限公司。加以生性疏懶,好些碰口碰鼻的詞彙字眼,不管見過了多少趟,還
是似懂非懂。就以我「兒時」便認識的林山木先生來說吧,他寫文章用的大號 —— 行止 —— 我從來不求甚解,
只是到了最近才曉得內裡原來大有學問。高山仰止景行行止

事情是這樣的。早前到華盛頓看望朋友,在他家中遇上一位年青神甫。話匣打開,他告訴我其先叔父戰前在上海聖
約翰大學任教;及至買棹歸還,學生送了一塊牌匾給他作紀念。叔父過身後,牌匾輾轉落入神甫手中,這些年來他
一直想找人解碼牌匾說的是什麼。那還不容易嗎?不久他寄來了牌匾的拓本,這樣便教我知道「行止」的出處了。

除了上下款,聖約翰大學學生給這位美國教授餞行的牌匾正中有「高山仰止」這四隻字。我隱約知道這四隻字的寓
意是什麼,(到殯儀館鞠躬不時都見到這四隻字,是不是?)直譯並不困難;可是這四隻字到底出自何經何典,「
真正」的意思又是什麼,我便不大了了。不細作查找,探究其深層次意義又焉能作個信、雅、達的妥貼翻譯?

墨水比我多的朋友當然知道「高山仰止」四字出自《詩經•小雅•車轄》:「高山仰止,景行行止」。我翻過的一
些注解(譬如高亨的《詩經今注》),說這兩個「止」字不解作行人止步的止字,而是借作「之」字。故此這八隻
字可以讀作「高山仰之,景行行之」,總的說來便是「仰望高山,走着大路」;那是何等的氣概景象?(除了行止
先生,傳媒同業還有位叫曹景行的先生,不用說他的名字同樣是大有來歷的了)。

景賢里何如甘棠第

景行者,昂首闊步走上金光大道也,這又教我想起近來新聞不絕的「景賢里」來。據說這個名字是邱木城的父親邱
子文起的,這個「景」字無疑也是「大」的意思了。可見置入這間風水大宅之時,邱老先生既顧盼自得,對子孫後
代更大有期望。誰又料得三數十年間,業權一易手,「景賢里」這塊邱老先生親筆寫的招牌便馬上給砸爛了,此又
能不令人唏噓?蓋茨及畢菲特這兩位世界數一數二的首富立意在有生之年散盡家財作善舉,那又豈無智慧?

同是豪門大宅,半山衞城道的「甘棠第」又是另一番寄意了。從《詩經•周南•甘棠》看來,這間因何東之弟何甘
棠而得名的大宅並不是大款擺闊晒碼頭,而是有追思故人之意。甘棠是樹的名稱,周宣王母舅召伯替召南那個地方
做了好些大事;他的住處長了一棵甘棠樹,他離職後,人們追思其勞績,對他居處那棵甘棠樹不伐、不剪、不拔,
以資紀念。

大不了攞景

說到這個「景」字,則令我不期然讚嘆上一代的墨水。眾所周知大福金行是鄭裕彤岳父周大福在澳門創辦的。在那
個時代以自己的名字為招牌至為普遍。那是以個人信譽作保證吧,除了周大福,周生生同樣以自己的名字為金鋪的
招牌。就算到了今天,同樣經營首飾生意的林贊記也是以自己的姓名為字號的。

大福金行的招牌響噹噹,到美麗華的楊志雲老先生要開金鋪了,便不難像百事可樂揩可口可樂油水那樣要佔個便宜
了。如何揩法?楊家的金鋪取了個「景福」的字號;在《詩經》裡,「景福」者猶「大福」也。此之為大不了也可
以攞景(pun intended)?!

說到招牌字號又不禁令我想起了尖沙咀的名店「鹿鳴春」。無論中外老饕沒有不光顧過這間貨真價實、地道不華、
名氣不脛而走的京菜館的。(閣下有見過其廣告否?)店名雖則如雷貫耳,不過也只是到了最近我才恍然大悟:「
鹿鳴春」這個招牌不是取自《詩經•小雅•鹿鳴》的嗎?而其寄意又莫非「我有旨酒,以燕樂嘉賓之心」?

不學詩無以言

我這個兩頭不通、半百已過的老翁在此跟大家胡扯什麼《詩經》的,還請四方君子包涵包涵。濫竽充數、虛晃一招
半式不是給朋友揶揄數落揦番沙,只是小時候讀過孔夫子訓誨兒子鯉「不學詩,無以言」,慌忙找了《詩經》來翻
一翻,發覺此言非虛:這雖是上古時代的詩歌選集,那三百零五首詩抒發的感情、用字遣句,則絕非古董化石而是
活着的、是長青的,到了廿一世紀我們還每一天掛在嘴唇邊。那麼不學詩又怎懂得說話呢?

不是嗎?除了「高山仰止」、「昊天罔極」這兩句殯儀館慣見的祭詞,從「窈窕淑女、君子好逑」,「少女懷春」
、「之子于歸、宜其家室」、「小心翼翼」、「如切如瑳」、「戰戰兢兢,如臨深淵、如履薄冰」、「鵲巢鳩佔」

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

、「憂心忡忡」、「進退維谷」,到「殷鑑不遠」以至港英總督戴麟趾這個名字都莫不出自《詩經》,那麼不學詩
又怎懂得說話?

聲聞于天

當然,在這互聯網時代要人學詩是困難的。只是經過年來的教改,小學生已再不用讀範文、古文,更莫說是背誦詩
詞古文了。那樣下去,一、二十年後,我們的下一代又還懂得說話否?文字雖則是活的、是不斷演進的,然而不管
如何發展,像人一樣,文字總得有個根本吧。在英文,那可能是希臘文及拉丁文;中文則肯定離不開《詩經》。

不用說這是個棲身垃圾堆填區的野外之人的粗鄙之見,學校裡該怎樣教中文又豈容我這個半桶水置喙?收筆之際,
案頭《詩經•小雅•鶴鳴》映入眼簾:「鶴鳴于九臬,聲聞于天」。閉目遐思,則又是說不出的激勵鼓舞啊!

補白:讓萬國旗重見青天

統計顯示,在美國,九成以上的獨立房屋置有乾衣機。為求形象整齊,好些地方立例禁制戶外晾曬衣物(上海要追
上世界先進國家之列,亦有類似規例)。然而環保風氣所及,不少地方已調校思維給晾曬衣物開禁,以收節約能源
之效。

每年春夏之交,香港屋邨時有曬被住客與管理員之爭,為了藍天白雲又應否立例鼓勵戶外晾曬?說到底七層大廈萬
國旗也是集體回憶啊。

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-09-20
壹週刊
作者: 楊懷康

費城的嫩綠「熨斗串」

風水 —— feng shui —— 躋身英文字典,成為人類的共同文化了。然而是在此之先,堪輿之術顯然亦非我國的獨


有發明。那天隨家小去見識費城藝術博物館,從高速公路上老遠便見到河谷中央的山崗上矗立了一座以希臘神廟為
藍本的巍峨建築物,氣勢奇偉。建館之際,選址又怎不考慮過風水?

及至抵達博物館,拾級而上,到了大門,回首一望,則費城舊市中心盡收眼底;視線的盡頭正是簽署《獨立宣言》
、美國憲法的「獨立大堂」(Independence Hall),也就是當今唯一超級霸權大國誕生之地。儘管對風水一竅不通
,那一刻倒又教我感受到王勃筆下物華天寶、人傑地靈是什麼的一回事。

在美國,費城無疑大有歷史,而這「桂殿蘭宮」般的藝術博物館確又「下臨無地」;風水之佳是沒話可說的。不過
,以藏品而論,跟紐約大都會藝術博物館比,則小巫見大巫而已。

費城看書法

教人感動的,是藝術館主事人的心思:常設的展覽館除了例牌的歐洲、美洲、東方、現代藝術品外,因應九一一後
的大氣候,更組織了中東展品,以加深美國人對回教、阿拉伯文化的認識。換作在文革時期的中國,展覽的主題該
是如何鬥垮鬥臭阿爾蓋達吧。

明知東方藏品不是紐約或三藩市的對手,藝術館主事人另闢蹊徑:我去見識的那一天,他們正展出日本及韓國的書
法。展覽的介紹說:宋朝末年,有和尚從福建東渡到日本,開創了東瀛書法;前者是這些和尚的作品,後者是抽象
畫般的現代書法。展覽以不知書法為何物的美國人為主要對象,從說明到展品的組織都不扮高深,讓我這個書法門
外漢亦看得趣味盎然。迢迢萬里,跑到費城看書法?不是刻意安排的,巧合而已。

驚見嫩綠鮮竹籤

更意想不到的,是在藝術館餐廳見到的嫩綠竹籤。那一天看得飢腸轆轆,要了一客新派三文治頂肚。年來,餐廳莫
不使出渾身解數增值「創收」,價廉物美的白麵包三文治已難得一見,多的是「潛艇型」豬仔包做的三文治,或是
從「墨西哥厚皮春卷」—— burrito —— 取得靈感的wrap。打開那新派三文治,赫然發現豬仔包上插了兩支
嫩綠的竹籤。那又有什麼好值得大驚小怪的?

但凡吃過公司三文治的朋友都知道竹籤的功能吧?那是用來固定底面兩塊麵包及中間的餡料,以免一口咬下去,三
文治便崩分瓦解、潰不成軍。時至今日,香港的茶餐廳大都沿用機製木牙籤來固定三文治。高級一點的餐廳可能用
上鮮色的塑膠籤;大酒店的咖啡室,則往往在木籤或塑膠籤頂上繫上彩紙;用嫩綠鮮竹籤來固定三文治則還是我這
個大鄉里平生第一趟見到的。

源自東瀛的「熨斗串」

籤之為籤,當然是削尖了的,否則又焉能插穿兩塊麵包、一層餡料?引發我注意的是這些鮮竹籤的另一端:那既不
是像機製木牙籤那樣削尖了,也不是像塑膠籤那樣以餐廳的商號為標誌,而是人手打了一個小結,以為裝飾。

打得成結,那當然是柔軟的竹皮而不是硬硬的竹枝了。將鮮竹削皮,切割竹皮,削而為籤,再在籤端打結做個花樣
;這一切的一切當然都要人工的了 —— 不是一般的人工,而是精於針黹女紅的幼細靈巧的女工了。

單純為了固定三文治、方便進食,機製的木牙籤或塑膠籤勝任有餘(事實上好些經營外賣的快餐店便連那兩根牙籤
也省掉,只用蠟紙包裹三文治)。然而像西諺所言,人不能淨食麵包過日子的,故此那固定三文治的小籤也就不斷
搞搞新花樣;木牙籤、塑膠籤、鮮竹籤,再另加彩紙、標誌為裝飾了。

個多兩個星期來就是放不下這小小鮮竹籤,上網查找方知這個小點綴有個knotted sandwich pick的名堂。及後得同


事拔刀相助,再作查找,發覺這個玩意兒原來產自日本,叫作「熨斗串」(noshi kushi),又名「禮籤」。在日本
,那是串燒蝦、墨魚等海鮮用的竹籤,「移民」費城才成為了三文治上的點綴。

令人讚嘆的神奇安排

雖則源自日本(要不日本人,誰會有這般心思?),網上資料顯示,跟大大小小的消費品一樣,這些「熨斗串」、
「禮籤」現今主要由中國大陸供應,甚至日本亦是從中國入口的。什麼人發此奇想,將「熨斗串」化作可喜的三文
治裝飾?他她又怎知道費城(以至美國各地)會有銷路?市場無形之手的神奇安排,能不令人讚嘆?

這「熨斗串」看似簡單,要組織生產可又大不容易啊!就以那個小結來說吧,設計得出這個裝飾的人總有點氣質吧
?削竹皮、設定竹籤的闊窄長短、訓練打結的工藝……這一切的一切又要經過多少的嘗試失敗才營造出畫龍點睛的
可喜效果?

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-09-20
壹週刊
作者: 楊懷康

生產這小小竹籤看來毋須什麼特別設備,靈巧幼細的手工配上利刀一張便成了。然而可不要小覷那張小刀,要是到
過上海街的刀鋪見識,大家當又知道刀雖則都有切割的功能,大小、式樣,刀的花款之多,端的又是說多少有多少
。工欲善其事必先利其器,日本人原先是怎樣挑選出適合生產竹籤的利器?這張刀的式樣規格又要經過多少的嘗試
失敗才設定出來?

鑿穿心思、創新求變

雖則無從細究日本料理的串燒竹籤怎樣變成了美國新派三文治的裝飾點綴,讓我猜那跟「物極必反」—— 消費功能
遞減 —— 不無關係。小時候,但凡新潮時髦的東西都莫不被冠以原子的稱號:緊身的橡筋褲給喚作「原子褲」;
不用上墨水的走珠筆叫作「原子筆」(名稱沿用至今);而塑料褲帶則贏得「原子褲頭帶」之名。「原子」氾濫當
然是拜美國在廣島、長崎擲下的那兩枚威力無比的原子彈所賜了。

到了今天,此等人工合成的「原子」產品非但先進不再,更被標籤為低檔次、cheap。反之,人手製造的天然鮮竹籤
才叫高檔、elegant。有此番變化,究其底因是因為人的口味喜好從來不是鐵板一塊,而是不斷改變的。機器生產的
木牙籤雖則清潔衞生、價格廉宜、平實不華,日子一久,人們便會生厭,要搞搞新花款 —— 要麼改用塑膠為物料
,要麼繫上彩紙作點綴,再不然便反璞歸真、重返自然,來個人手製造的鮮竹籤。

於此可見,所謂生產自動化扼殺人性之說,看來聳聽的危言而已。人類貪新忘舊、五時花六時變、時刻都要搞搞新
意思的稟性又是那麼容易扼殺的嗎?這個稟性不移,便教大大小小的生意人朝夕鑿穿心思,創新求變,令整個世界
多采多姿了。

補白:產品查家宅

「產地來源證」(Country of Origin Certificate)大概是韓戰的產品吧!那時聯合國貿易制裁中國,香港慘遭池


魚之殃,要官家驗明產地非為大陸才出得口。

韓戰結束超過半個世紀,而中國更成為了全世界的工廠;莫非是這個原因,產地無須證明了,而產品反要查家宅?

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

費城的嫩綠「熨斗串」

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-09-20
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-09-13
壹週刊
作者: 楊懷康

一體化促進創意

好些朋友可能都知道經濟學教科書上有「奢侈消費品」(luxury goods)之說,指的是那些人們愈是富貴,便需求
愈大的消費品。

話說有一位大學校長。小時候,家裡住板間房;上中學,他替人補習賺外快;大學未畢業,他已出版中學教科書搵
真銀。及後,他由講師、教授做到大學校長;其間什麼顧問、董事,以至各級議員的聘書如雪片飛來,他身家水漲
船高不在話下。

發達後(那當然是個籠統的說法,可以肯定的,雖然也住南區,他肯定未躋身首富之列),他愛消費些什麼?古董
錶、英國餐具也;都是慢工出細貨的精品,都該是教科書上說的「奢侈消費品」—— 也就是財富愈多,需求愈大的
商品吧。

貴價機械錶大渴市

不過大家千萬不要以為「奢侈消費品」毋須服從需求定律 —— 別的條件保持不變,價格下跌而需求量增加。才不
會哩。君不見香港闊太們到巴黎LV「總壇」入貨,就是貪其價錢較香港便宜也。(另一些闊太則到深圳羅湖城入貨
,道理如一。)

拿「奢侈消費品」來說三道四,皆因早前《華爾街日報》及《福伯氏》不約而同以手工精製的機械錶大做文章。前
者細說這些取價動輒過百萬(美元)、多種功能(萬年曆、鐘聲、兩地時間等等)的機械錶如何渴市(只招呼熟客
,生客免問!至於如何才可以由生客變成熟客?鄙人置身垃圾堆填區,夏蟲不可以語冰);後者則說貴價機械錶修
理匠供不應求,瑞士錶廠特意跑到美國開班授徒。

貴價機械錶(只供應男裝,女裝錶體積小容不下多種功能)為什麼成為一眾「奢侈消費品」的搶手貨?那肯定不是
因為計時精準。一位此道中人給我的忠告:要準確嗎,買電子石英錶吧(承他指點,鄙人的動能電子石英錶,真的
又準到不得了 —— 起碼未誤過事)。斥巨資買毫不準確的手錶,為的是什麼?玩家朋友告之:欣賞其精湛工藝也
。聽到這般說法,不知道反全球經濟一體化之輩又有何感想?

一體化促進就業

反一體化的狂熱分子莫不以為在這個經濟的大氣候下,製造業都搬到了中國、印度、越南、柬埔寨等工資低廉的地
方去。歐美工業國家因而空洞化(hollowing),而發展中國家的工人則備受剝削。

表面看,這個說法半點不假:就以美國而言,製造業現今只佔經濟產值七、八個巴仙,那當然是式微了。然而美國
經濟可又因而「空洞」了起來?

肯定沒有,否則美國又豈會勞工空前短缺(失業率處於四個巴仙的歷史低位,更還僱用了一千兩百萬非法外勞),
而懂得機械錶工藝的修理匠更又大為渴市?全球經濟無疑一體化,生活一天天好起來的中國人、印度人、越南人
……又何曾搶走美國人那塊芝士?

反一體化狂熱分子有所不知者,是世間上的人儘管不全是像大學校長般的奢侈品的消費者,不辯的事實是人的口味
需求 —— 那也就是消費模式了 —— 是會像大學校長那樣因應財富的增加,或潮流的更替而改變,從而催生新的
工種、行業,締造更多不同種類的就業機會。

四百億美元的市場

最近美國的《商業週刊》便詳為報導了財富增加及口味改變而開創的一個新市場 —— 寵物。美國人跟香港人看齊
,視貓狗等寵物為名錶、名牌衣著之外的另一擺闊消費品 —— 每年在寵物身上花上四百一十億美元,銀碼之大,
是電影(一百零八億)、電子遊戲(一百一十六億)、音樂(一百零六億)的總和。

在寵物身上的花費可又不止於傳統的飼料狗糧或獸醫開支而已,這幾年來更發展出寵物的名牌衣著、首飾、香水化
妝品,寵物專用的醫療保險、侍候寵物上街運動的清潔服務,專門為寵物而研製的藥物及醫療儀器……不幸寵物失
救,則更有替主人度身訂做的「節哀輔導」(grief counselor)。一如其名,對寵物的照顧端的寵幸有加也。

最奢侈的消費

寵物無疑大熱,依我看在擺闊消費品當中,相信沒有什麼是比子女教育來得更奢侈的了。我沒有聽過什麼人會為了
一隻寵物、一隻名錶或一套高級茶具而豁出去,用盡一切可以動員的關係。可是替小孩子找學校嗎,則無所不用其
極,亦視作理所當然。

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-09-13
壹週刊
作者: 楊懷康

故此,家長們在名校區置業有之,巨款行賄買名校學位有之,甚至爵、官、紳、世、鄉……一切關係,只要可以幫
小孩子入到名校的,都用上了的亦有之。一位有一面之緣的藝術家,出盡人事,甚至串半個地球之外的門子,為的
就是想藉外交渠道替孩子打開國際學校之門。

不要以為只有香港的父母才會如斯不擇手段。年前花旗銀行的一位要員為了送孩子入名校幼稚園,便不惜動員集團
主席給幼稚園所屬的教堂捐獻。這般私相授受,結果弄出了官司。幼稚園尚且如此,那八間長春藤名校更不用說了
。這些名校的收生率只得那八、九個巴仙,而且還在不斷下降。不使出渾身解數鑽營其事又怎爭得一席學位?

為了打好這場入學戰, SAT試固然有補習班,更還有各種「教育顧問」部署申請學校的策略,設計課外、暑假活動
,好展示功課、琴、棋、書、畫之外,貴子弟更熱心公益、貢獻社會;而最是要緊的則是把那篇隨申請表附上的鴻
文寫好。「教育顧問」當然是七十二行之外,隨着財富的增加才應運而生的「奢侈消費」了。

滿足無窮慾望的創意

要不是給《商業週刊》看上,誰又知得道單是圍繞寵物業便已發展起那五花八門的新興生意?寵物之外,天曉得還
有什麼別的生意已靜悄悄在起革命?不可不知者,不管資訊科技如何發達,從幫忙申請名校的「教育顧問」到寵物
過身後提供的「節哀輔導」,都無從外判到印度或中國大陸去。難怪美國愈是透過收購合併、公司重組、工種外判
、大舉入口……,非法移民可還是從四方八面湧入,而失業率則依然不斷下降,彷彿美國就是有沒完沒了的工作機
會那樣。

阿當•史密斯早便告訴我們,以有易無的貿易,從來都有助於促進所有人 —— 不單是富裕的美國人,崛起中的中
國人亦然 —— 的福利,一方面為他們帶來更多的選擇,另一方面則擴大他們的消費想像空間。故此愈是一體化
—— 全方位、大規模以有易無的買賣 —— 就業機會也愈多。

沒有錯,人們的口味喜好時刻都在改變。只消口袋裡有錢,主意便來了、花樣便多了;想像力是無窮的,而慾望更
從來都是了無止境的,那麼消費需求又豈會定格在一個僵硬的模式、停留在一個靜止的水平?反一體化,那是蔑視
人們滿足無窮慾望的創意了。

補白

天然亦有害

每當聽到中藥乃純天然產品、絕無副作用之說,便不由不氣上心頭:天然等同無害,這是什麼的道理?

物競天擇、適者生存,大自然的一草一木又豈皆有利於人類生存者?迷信天然產品者準是沒有看過蟾酥殺人的新聞
了。

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

一體化促進創意

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壹週刊
作者: 楊懷康

日落金管局

香港實行聯繫匯率七十多年 —— 發鈔局(currency board)機制是在一九三五年開始運作的 —— 歷史之久,世


所罕見。這個機制的最大賣點,是無需人手操作、干預。然而這可不表示這個機制便絕無缺陷。亞洲金融風暴揭露
的,是這個機制先天會刺激政府開支;萬一抑制不來,便不難導致發鈔局機制崩潰了。

故此,這個機制本身可以說是蘊藏了自我毀滅的先天病毒。也就是這個原因吧,採用過發鈔局機制地方(譬如阿根
廷),沒有多少是能夠像香港那樣貫徹下去的。事實上過渡後這個機制便備受考驗了。賺美鈔之路

這裡說的考驗不是什麼國際大鱷製造的衝擊,而是欠缺信念、能力有限的政府作繭自縛:建華之亂,財政赤字連綿
,港英留下的四千多億元的儲備給花掉泰半。財政長期入不敷支,直接威脅發鈔局的運作;事實上,那個時候金管
局的任志剛便一再警告,萬勿將「財赤貨幣化」。他說的是什麼?那又怎麼樣威脅到發鈔局的運作?

須知在發鈔局機制下,要發行港紙,滙豐、渣打及中銀這三間發鈔銀行都先要拿美元到金管局作準備金才發得鈔。
然而這只是一個行政步驟而已,在這個步驟的背後其實是有一個基本不過的假設的:這些拿去作準備金的美鈔都是
香港人的本事賺回來的;不是貿易出口的收益,便是香港的人才、物業、股票等有形、無形資產相對地便宜,引得
外資青睞,捧着一捆捆的美鈔來搶購。

這一捆捆美鈔拿到了香港,也只是故事的上半部而已。及至發鈔銀行轉手將之化作港元,這個動作便發揮另一個作
用:鼓勵香港人進一步發揮其本事—— 做貿易出口的,加把勁提高產量、改善質素;發展物業的,不是投地便是舊
區重建,增加供應;股票有價,上了市的公司發行新股吸納資金;未上市的則招股集資。這一切當然又都增加對人
才的需求了。

換言之,憑本事賺了美鈔,進而增發港紙,會帶來有益、有建設性的後果 —— 出口在國際市場有需求的產品,發
展體現這般需求的物業,提供反映這般需求的投資機會。這一切的一切是走向繁榮的必由之路,事實上這也正是一
個多世紀以來香港走過的路。

「財赤貨幣化」

任志剛口中的「財赤貨幣化」可又是另一回事了。那些給拿去作準備金的美鈔不是由外國的消費者或投資者提供的
,而是來自庫房的儲備。雖則同是美鈔,化庫房的美鈔作港元後,並不是拿去鼓勵香港人進一步發揮其本事,而是
在應科院、維港巨星匯、電影發展局

……等「創新思維」上大花筒一番。丟錢入鹹水海,那又豈有助於促進香港的競爭力,在國際市場多賺美鈔?

到頭來這也是任志剛警告不可「財赤貨幣化」的意義了。一來,花掉儲備,可供他拿來捍衞港元的彈藥固然少了;
而更重要的是,發行的港元多了,可是這些多發的港元卻不是用來引導香港人發揮、加強其賺取美鈔的本事;長此
下去,七點八這個鈎又還掛得下去嗎?

發鈔局的先天缺陷

於此可見,發鈔局機制絕不能獨善其身,不同時配合上穩健理財,這個機制隨時有崩潰之虞。也許是體悟到箇中道
理吧,《基本法》除了有關發鈔局運作(「百分百準備金」、由指定銀行 —— 而不是金管局 —— 發鈔)的第一
百一十一條,更有「力求收支平衡、避免赤字」的第一○七條。像董建華政府那樣財赤連綿,發鈔局早晚是要完蛋
的,難怪任志剛要警號頻發了。

沒有錯,不跟穩健理財雙劍合璧,單單是發鈔局機制是無從打造出一個有利經濟發展的平台的。金融風暴揭露的,
恰正是這個先天病毒:像九六、九七年那樣游資湧入,樓股齊升,庫房水浸則必然激發這種、那種增加政府開支的
需索要求;及至游資流走,樓股齊齊受壓,政府則要開倉派米、紓解民困。

無論游資流出湧入,都帶來擴張政府開支的壓力 —— 沒有投票箱作後盾、不為認受的政府面對的壓力則尤其大
—— 不知什麼時候便要像任志剛說的「財赤貨幣化」了。那麼發鈔局機制本身又豈不蘊藏了自我毀滅的先天病毒?
不用發鈔局,而乾脆以美元為貨幣又如何?說到底所有港元皆有百分百的美鈔為準備金,實質上跟美鈔無異,何苦
浪費紙張油墨印行港元?香港的貨幣體制可否環保點?

沒有需要「法定貨幣」

眾所周知,開埠之初香港確是沒有本身的貨幣的。驟耳聽來,這似乎不可思議,實則沒有什麼特別。就算在今天,
人民幣、美元不也在香港通行嗎?依我看,以單一貨幣為法定貨幣(legal tender)主要是為了方便官府的稅吏
—— 納稅,大老爺只收港紙,其他貨幣概不受理 —— 跟生意買賣沒有什麼必然的關係。

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壹週刊
作者: 楊懷康

做買賣的哪會像當官的那般霸道?君不見香港的鋪頭從港紙、人民幣、EPS、八達通、咭……不是通通都收的嗎?當
然一旦官府指定了某一種貨幣為法定貨幣,私人買賣合約便順理成章以此為貨幣單位了。

話雖如此,「法定貨幣」也不是大老爺說了一,平民百姓便說不得二的。事實上開埠之初,自以為是的殖民地稅吏
便碰了一鼻子灰:他們罔顧滿清中國以白銀為貨幣的現實,堅持到庫房納稅,只收英國及印度的金幣、銀幣。這些
貨幣在華南並不通行,老百姓根本便張羅不來,那又豈非官逼民反?結果?不消多少時日,庫房亦乖乖接受白銀了
。(時至今日,香港銀行系統裡近半存款是外幣而非港元。)

港元源自美國的競選工程

若然上個世紀三十年代初美國政府不是大肆干預,人為托高白銀價格,導致整個中國的白銀流向太平洋的彼岸;香
港便不難沿用白銀至今,而毋須多此一舉設立發鈔局機制發行港紙了。白銀東流,若然國民政府改為跟黃金或英鎊
掛鈎,從而避過濫發貨幣的引誘,中國的經濟亦不致陷入困境,而助長共產黨勢力擴張了。

當然,歷史從來都是沒有如果的。美國聯邦政府托高白銀價格純粹是出於競選工程的需要(白銀產區有選票),他
們又何嘗考慮過這樣做會給香港 —— 以至整個中國 —— 帶來什麼後果?哪怕將心比心、細作思量,美國政客又
焉料得到托高白銀價格的後果會觸發中國的版圖變色?(泉下有知,毛主席會否向美國產銀區的選民「謝票」?)

日落金管局

這都是題外話了。從開埠到一九三五年實行發鈔局機制,在那差不多一百年間,香港是沒有自己的貨幣的;故此在
香港的歷史裡,有港紙的日子絕對比沒有港紙的日子短。倘若我們乾脆像巴拿馬或洪都拉斯那樣以美元為貨幣,那
固然省掉印製港元的麻煩、促進環保,更可以把金管局這個衙門落日 —— 每年起碼可以節省二十億元的經費開支

存在並不便是合理。發鈔局機制以至金管局的出現源於一宗偶然的歷史事件 —— 美國政客要爭取白銀產區的選票
。到了今天,香港又何須為七十多年前美國政客的拉票策略所牽制?真的跳出思維框框,又何不從日落金管局做起

補白:有線格外霸道?

有線新聞台播廣告之先例必告誡觀眾,「千祈唔好行開」。美國的電視台則勒令觀眾,「萬勿轉台」(Dont'
touch that dial)。

前者涉及人身自由,後者關乎選擇自由。兩相權衡,人身自由顯然涵蓋選擇自由。果如此,有線電視又豈非格外霸
道?

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-09-06
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

日落金管局

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-08-30
壹週刊
作者: 楊懷康

四十年目睹金融風暴現象

平生第一趟知道世間上有金融風暴這一回事理應是一九六五年吧。那一年,有位親戚在廣東信託銀行存了錢,取不
回來。就是這樣,我首次聽到了「銀行擠提」這個名詞。當時年紀小,既掌握不了那是什麼的一回事,亦無從深究
,反正當時他大受打擊就是了(那可又無礙他後來發大達,誰說富貴不是由天的?)。及後,我才知道「銀行擠提
」是金融風暴的表象。

第一趟知道什麼叫「國際金融風暴」理應是一九八七年吧。那年春天,我在美國的內陸飛機上看報紙,清楚記得臨
近丹佛(Denver)時,看到報導說有個叫Joe Granville(1923-)的股票分析員誇誇其談,說華爾街將有大跌市。
那時我「身家清白」,正是事不關己,沒有把事情放在心裡。

那年秋天十月,道指在「黑色的星期一」狂瀉兩成二 —— 估計總市值蒸發掉一萬億美元。翌日,香港尚未開市,
在銀行做事的朋友告訴我香港會停市四天。那時適值我任事機構的高層開早會,我把消息「上報層峰」。聽到我這
麼說,與會的十多人面面相覷,以為我發了瘋。股災後那位Joe Granville紅極一時,風頭一度不讓「末日博士」麥
嘉華。然而有人作過統計,這位貼中股災的分析家測市紀錄還是落空的居多。

源頭在華爾街

停市四天,香港股市從此變天。「校長」李福兆因此而變作階下囚、袁天凡則當了聯交所的行政總裁,登上了他個
人事業的新平台。更重要的,是大冚市前夕,有袁天凡、杜輝廉之助長和系成功集資一百零四億元 —— 那時候這
是個天文數字 ——提供資金讓「超人」李嘉誠一飛沖天(從此我對富貴由天之說深信不疑)。連番巨變,源頭在華
爾街,那當然是「國際金融風暴」了。

時至今日,八七股災的成因是什麼仍然未有定論。我個人傾向的看法是,那個時候長期跟短期利率走勢逆轉,芝加
哥的期權市場封盤斬倉,令好些基金現金周轉不來。為了套現,基金在華爾街拋售股票,觸發方剛開始流行起來的
電腦程式沽盤,一發不可收拾。這一切,依稀還有脈絡可尋,到十年後爆發的亞洲金融風暴,便令人不大摸得着頭
腦了。

會傳染的金融病毒

九七年七月二日泰幣貶值。表面上那跟香港沒有絲毫關係,竟又導致特區政府對股市作出史無前例的干預,千億元
入市,令證券市場出現前所未有的巨變 —— 期市、股市、結算公司合併為獨市經營的壟斷機構、港交所上市;港
元進一步美元化(金管局承諾按七點八匯價買賣港元,來者不拒),建構港幣美元化的平台 —— 香港銀行發的美
元支票可以像港元支票那樣本地交收,兩種貨幣由是並行不悖,在全世界堪稱罕見。

那場風暴教懂了我在金融市場,contagion到底是什麼的一回事:金融危機一如傷風感冒、霍亂傷寒,是會傳染的;
香港的財經市場看似健全,可是一旦泰國出了事,人們便難免對近鄰的馬來西亞、新加坡、香港、台灣、南韓……
一併擔心起來;不怕一萬、最怕萬一,由是便火燒連環船起來了。

有見及此,當時馬來西亞的馬哈蒂爾便築起防火牆 —— 實施外匯管制,以免外來游資衝擊市場。吸收了這個經驗
,中國效法馬來西亞,堅決不開放資本性賬目,讓外資無從衝擊中國股市。

就算開始了自由行,容許人們攜帶兩萬元人民幣出境;以至新近無限量容許「資金自由行」到香港買股票了,資本
性賬目還是不開放 —— 只許拿錢到香港買股票,其他買賣免問;外資入境依舊要結匯 —— 交外匯給政府兌換人
民幣。換言之,中國資金可以外流(中國是當今第一外匯儲備大國,怕什麼資金外流?),要拿資金到上海、深圳
股市興風作浪嗎?難矣哉!

覆蓋全球的蜘蛛網

亞洲金融風暴後十年,美國次按出事(十年一劫,純屬巧合而已,我不相信當中有什麼必然的因果關係),原爆點
無疑是美國的房地產市場,然而經過年來財技演進發展,在房地產基礎上衍生出了各式各樣的金融工具 —— 按揭
證券、CDO、CLO等所謂「有資產支持的商業票據」(Asset-backed Commercial Paper - ABCP);乘着這些金融工
具而興起的對沖基金、程式量化基金(quant);為了追逐高回報,這些基金借錢投資,甚至利用不同貨幣的利息差
(日圓零利率、紐西蘭元六、七釐)節省資金成本。凡此種種,端的像一張緊密連結、覆蓋全球的蜘蛛網那樣,牽
一髮而動全身。

這一刻倘若有朋友問我:你真的掌握次按風暴的來龍去脈、具體細節嗎?坦白講,我人在垃圾堆填區哪有這個本事
?然而,四十年來目睹的金融風暴現象則又告訴我,萬變不離其宗,像鬼子佬說的,到頭來那是個「水喉通」的問
題(a plumbing problem):要是金融系統裡的資金毫無阻塞、正常循環,那是絕不會出亂子的。出問題,是水喉
阻塞,現金流轉不來。

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壹週刊
作者: 楊懷康

短存長借是癥結

就以四十年前我首次聽聞的金融危機來說吧,那個時候在難民過客心理主導下,銀行存款短則一頭半個月,長則三
月到半年;超過一年期的存款可以說絕無僅有。拿了這些存款,銀行將之放貸作貿易融資也好、助人上車置業也好
,往往一借便是一兩年以至更長的時間。短存長借,水喉阻塞、現金流轉不來是意料中事。

不是嗎,若存戶對這場短存長借的遊戲有信心,不斷拿錢存入銀行,而上會供樓的人又依時還錢;資金循環不息,
半點問題也沒有。可是萬一有人供不起樓,資金回不到籠;消息經過渲染、扭曲,哪有存戶不跑到銀行提款?銀行
把現金借了給客戶做生意、買磚頭,何來現金還給擠提的存戶?某一銀行應付不了提款的要求,消息像病毒般擴散
,所有銀行便不難都蒙上陰影了。資金循環不再,當然便爆發危機了。

不管次按風暴來得如何複雜,骨子裡不也是個現金流轉的問題嗎?年來美國接連十七度加息,有些借錢置業的人開
始吃不消;樓按斷供,導致由樓按衍生的金融票據價值大跌市 —— 甚至毫無成交;這當然衝擊借錢投資這些票據
的基金了。有見及此,基金的客戶固然要贖回套現,借錢給基金的債主亦追孖展、補倉;兩雙交煎,基金又怎能不
爆煲?

於此可見,不管金融工具如何創新突破,再又以超級電腦(及一眾「火箭專家」們)為輔,一旦現金流轉有所窒礙
,金融風暴還是走不掉的。只是四十年前周轉有困難的是銀行,現今有困難的是形形色色的基金而已;問題的本質
則如一,都是現金周轉不來。

忘記了是那位前賢說的,融資是經濟活動的血液;血管栓塞,那又怎不出問題?可幸中央銀行家們通波仔技術已嫺
熟到家,這趟的金融風暴理應亦可以大步過。打一場大風,損傷在所難免。然而雨過天晴,那又是另一番新景象。
事實上這恰正便是四十年來每一趟金融風暴的經驗了。

補白:最佳防盜器

從台灣《壹週刊》看回來的。台灣人違例泊車多在車上留下電話號碼,萬一阻塞交通,方便搬車。偷車黨取易不取
難,往往放過沒有留下電話的,免得找苦主贖車麻煩。

世間上沒有打不開的鎖,一度大門裝上三四把鎖,要偷還是打得開的,只是麻煩倍增而已。於此可見,古往今來,
「交易費用」乃最佳之防盜裝置也。

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-08-23
壹週刊
作者: 楊懷康

借錢投資觸發金融風暴

國次按風暴引發全球股災。此非一日之寒(滙豐的問題早在二月曝光),六月已有對沖基金察覺勢頭不對勁,只是
他們等到七月中旬才知道接近三十億美金的資產基本上已泡了湯,公布其事。及至這個震撼性的消息一出,一塊塊
骨牌又怎能不倒下來?

這麼說,不是這兩個由貝爾斯登(Bear Stearns,股票代號為BSC)投資銀行管理的對沖基金刻意隱瞞事實,而是基
金投資的次按票據,價值不易掌握;價值掌握不來,那又豈知道這些投資業已泡湯?這一切說來話長,且我們先看
看爆煲後,貝爾斯登如何交代其事。他們的致投資者書是這樣說的:

各位都知道在六月初,這兩個基金一方面面對客戶贖回套現的要求,另一方面又被追收孖展補倉。這兩個基金由是
沽售資產套現,可是卻不能套取足夠的現金應付補倉所需。結果,債主不是沽售揸手的資產便是終止跟這兩個基金
的融資關係。在六月,這兩個基金的資產淨值蒙受重創。這些都是高評級的資產(AA及AAA);這般評級的資產價格
這般急挫,那是前所未見的。

日來看過不少有關次按風暴的報導,對我來說,這通致投資者書最是說出了問題的要害。這兩個對沖基金怎麼陷入
客戶贖回基金套現與融資機構追孖展補倉這兩面交煎的困境?首先,這兩者是所謂「加大槓桿」(enhanced
leveraged)基金,而不是一般的基金。

非一般基金

買一般基金,基金經理憑其專業知識、市場觸覺,按其既定策略(保本、進取、高增長……等等)投資股票、債券
、或外匯等金融工具。客戶要贖回套現,基金經理只消沽售股票或債券便成了,不致被追孖展補倉。當下高風險的
對沖基金兩面交煎,因為它們不是一般的投資基金,而是「加大槓桿」了。

一般基金的回報主要取決於兩個元素:一、投資的股票、債券的表現;二、經理的知識、觸覺(及其人脈關係)。
扣除投資經理的人工、使費,跑贏大市的基金不多。為了爭取非一般的回報,對沖基金在這兩個基本元素之外,加
添財技 —— 槓桿。令他們兩面交煎的恰正是這財技也。

借錢投資

財技槓桿的基本原理是四兩撥千斤—— 利用別人的錢幫自己發達。除了客戶交給他們投資的資金,對沖基金更向銀
行(或prime broker般的金融機構)借錢。借錢投資,基本假設不用說是預期的回報起碼足以抵銷借貸的資金成本
;否則何苦多此一舉,是不是?

大家先不要戴着有色眼鏡看借錢投資,以為這便是鋌而走險。事實上但凡上會買樓的人都在這樣做:一百萬元的物
業,七成按揭,那麼置業的人便是向銀行借七十萬元去投資了。對沖基金借錢投資,其出發點跟上會置業的人無異
—— 他們看好前景,有信心借錢作的投資,預期回報可觀。投資些什麼?那就是風暴的主角 —— 次按了。

次按也者,也就是給次一級(subprime)還款能力的人提供的按揭。常言有道,高風險、高回報。銀行不是善堂,
借錢給次一級還款能力的人置業,利率不用說要比信譽卓越的人為高;亦唯其如此,借錢投資次按,對沖基金的回
報才可以比一般基金為高。

大家都冇有怕

既然不是善堂,銀行為什麼又給還款能力弱的人提供長期貸款(美國的置業按揭一般長達三十年)?當中的道理起
碼有三。一、美國以至整個世界資金充斥,資金欠出路,而次按可以帶來非一般的回報。二、年來美國的物業市場
大旺,後市看好;哪怕置業的人斷供,樓價升了,銀行蒙受損失的機會不高。三、置業貸款的年期看似漫長,然而
按揭證券化了,這些長期貸款都轉讓給對沖基金或別的投資者,銀行要承受的風險不大。回報高、風險低,何樂而
不為?

銀行、對沖基金追求高回報,可是置業的人又怎不知道三十年長的重債(在瑞典及日本,有些樓按更是長達五、六
十年,要兩三代人才償還得來的)說不得笑?他們的盤算也是理性的:長期以來美國的樓房價有升無已,只消上到
車便賺到錢了,何懼之有哉?

香港人對這個想法理應半點也不陌生:九七前,樓價不是可以抗拒地心吸力的嗎?這要不是成為了社會共識,數以
十萬計的人又豈至淪為負資產?事實上九七前的香港,十成以至十一成(在樓價之外,發展商或銀行再提供裝修貸
款),按揭至為普遍。

在美國,為了幫能力有限的人上車,則有2/28般的新發明:上會頭兩年還息不還本,在餘下的二十八年則利疊利;
不用說到期時還款額是要提高的了。然而看好前景 —— 樓價不斷上升、經濟興旺有人工加,那當然又是沒有什麼

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-08-23
壹週刊
作者: 楊懷康

好擔心的。明日愁來明日憂,是不是?

屋漏兼逢夜雨

只是好景不常,○六年六月起,美國聯儲局持續十七度加息,樓市呈現疲態;屋漏兼逢夜雨,那個時候恰正有2/28
按揭開始到期調高還款額。美國人生於安逸、從來樂觀,哪來積穀防饑的儲蓄意識?了無儲蓄,何來餘錢應付額外
的還款額?這麼一來,除了斷供,又還有別的辦法嗎?

全球經濟一體化,美國樓市不是遺世孤立的小島。一旦爆發斷供潮,那些由樓按衍生出來的金融工具,從按揭證券
到由這些證券再衍生出的CDO(Collaterialized Debt Obligation)、CLO(Collaterialized Loan Obligation)
又豈能倖免?然而像電視廣告說的,金融投資產品可升可跌,樓按斷供導致這些創新金融工具價格下跌,不是平常
不過的事情嗎,那又豈致引發席捲全球的金融風暴?

兩面夾擊

須知追求高風險、高回報的對沖基金其客戶都不是等閒之輩;當中固然不乏億萬富豪,更多的則是退休基金、投資
基金等追求高回報的金融機構 —— 德國的國營IKB銀行便可能因為投資次按債券而蒙受五十億美元的損失了。換言
之,對沖基金的客戶散佈全世界、深入每一個金融層面,那又豈能不牽一髮而動全身?

由衍生工具再衍生出的CDO、CLO不是像股票、債券那樣有現成的市場,故此不是說賣便馬上脫得手的。斷供潮爆發
,基金客戶固然要贖回套現;而不管實際價格如何,拿着CDO、CLO揸手的債主當然第一時間要對沖基金補倉(有報
導說好些債主的孖展要求即時倍增,從兩成提高至五成)。投資者要贖回、債主追孖展補倉,兩相夾擊,你說怎麼
辦?怎麼辦?

買時間清理門戶

面對此番境況,像貝爾斯登、高盛等實力雄厚的金融機構選擇給旗下的基金注資、以應付客戶及債主的需索。沒有
這般本事的,當然要求救於銀行了。風大浪大,銀行又豈敢掉以輕心?然而要是大家都不施以援手,基金紛紛倒閉
,則只會令問題進一步惡化。

吸取了上個世紀三十年代經濟大蕭條,債主挾倉追孖展,導致利率攀升的教訓,美國聯儲局在給金融市場注入資金
的同時,更降低貼現利率。連番舉措形同出榜安民:市場不乏資金,大家放心。這雖則無助於解決風暴的深層次矛
盾 —— 樓市泡泡。阻止問題惡化,也就讓市場有時間清理門戶了。

補白

廣東人講官話

說了「對唔住」一輩子,不知其所以然。最近才恍然大悟:對唔「住」者,亦如「召妓」之為「叫雞」,廣東化「
撈鬆」話(老兄話)之對不「起」也。

天不怕、地不怕,最怕廣東人講官話,誠哉斯言。然而真正可怕的,則還是不求甚解之廣東官話也。

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

借錢投資觸發金融風暴

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壹週刊
作者: 楊懷康

羊毛不出在羊身上

先是有生豬買手罷市,抗議豬價攀升;繼而生牛買手依樣葫蘆(以東施效顰名之則恐招不倫不類之譏也),罷市一
番。像毛主席說的,娘要嫁人、天要下雨,生豬、生牛調價,涉乎全球宏觀大勢(整個世界的飼料價格上揚),區
區香港數十個買手又抗議得出個什麼樣來?

沒有錯,就算躲在將軍澳堆填區,我也知道螳臂擋車,買手們罷市是成不了氣候的。令我費解的是,他們乃市場中
人,這等道理,常識而已,他們又焉會不知?明知而故犯,要麼罷市是有超越表面的道理;要麼他們便是有說不出
的苦衷。且讓我嘗試揣摩這些苦衷是什麼吧。

作「無謂」的犧牲

常言有道,羊毛出在羊身上。生牛買手,中間人而已。供應商五豐行就着牛隻供應下跌而加價,來價提高買手將之
轉嫁給肉商,肉商轉嫁給酒樓餐廳,然後再轉嫁給消費者;如此這般層層轉嫁下去不便成了,何苦罷市自殘?

須知,買手不是做不做皆拿卅六的公務員。罷市一天,他們便少一天的收入;像他們那樣罷市三天,一個月便損失
十分一的收入了。若然真的可以把增加了的成本轉嫁給下游的肉商、酒樓餐廳、消費者,你道他們又會作這無謂的
犧牲否?

香港人講現實(蔣委員長說未到最後一刻,不輕言犧牲),搵錢大過天,(尤以貼近市井的屠狗輩而言?)倘若果
如羊毛出在羊身上定律所言,成本可以層層轉嫁,買手們又豈犯得着罷什麼市?恰正高調罷市則又反證羊毛不全是
出在羊身上了。買手為什麼不能轉嫁成本,他們面對的困難又是什麼?

生牛入口下跌

拿生牛的入口數字來看看便見端倪。我的同事李寶瑜替我查找過了:○一年全年,我們總共入口了五萬零四百五十
一頭生牛,也就是平均每天入口一百三十八頭。到了○六年,則跌至四萬六千三百六十四頭,平均每天一百二十七
頭。六年之間跌了八個巴仙。

這六年來,在香港定居的人口微升了一個多巴仙;有自由行之助,到香港旅遊的「流動人口」則颷升了兩成。增加
的人口雖不是每一個都愛吃生劏的新鮮牛肉;然而隨着整體人口的增加,按常理,需求還是應該增加的。現今入口
生牛不升反跌,那麼買手們的問題便來了。

消費者增加,需求不升反跌,原因之一可能是他們的口味喜好變了(譬如愈來愈多人趕時髦,加入動物權益組織,
厭惡殺生;又或者出於健康考慮,紛紛茹素起來)。若然出現這般口味變化,那麼不管人口增加了多少,需求還是
要下跌的(在教科書上,那是整條需求曲線向左移)。

這般基本性的變化要點時間,不是三數年間便變得出來的。故此鮮活牛肉需求下跌的一個更大的可能性,是人們嗜
牛肉如舊(故此隨着人口的增加,需求還是水漲船高隨諸上揚),只是他們改了口味,捨生劏鮮活牛肉而吃急凍冰
鮮或雪藏牛肉而已。果如此,生牛買手又怎能不面臨考驗?統計數據又可以幫我們了解當中的情況否?

冰鮮雪藏牛肉大增

同事查找所得,在○一年,我們入口了近兩百六十萬公斤急凍冰鮮牛肉,六年後數字上升至三百六十萬公斤,升幅
超過四成!就算肥牛火鍋大熱,也不至熱得那麼交關吧!增幅可觀,要麼大陸旅客們都是冰鮮牛肉的捧場客,再不
然便是愈來愈多消費者以冰鮮牛肉取代生劏鮮活牛肉了。

雖則增幅凌厲,按七百萬人來攤分,到了○六年,平均每人每年亦不過半公斤冰鮮牛肉而已,這又豈能滿足香港人
的脾胃?急凍冰鮮的多是貴價貨(譬如東瀛或袋鼠邦的和牛),並不是人人都消費得來。

可幸在貴價冰鮮牛肉(入口價平均每公斤港幣三十七元)之外,更有雪藏牛肉(入口價平均每公斤港幣二十二元)
。在○一年,我們進口了四千五百萬公斤(平均每人每年消費六公斤多一點)這些較便宜的牛肉。六年後,入口額
增加至五千三百萬公斤(平均每人每年七公斤多一點,那也就是十五磅多,大致每個月才一磅多,並不為過),六
年間增幅約為十七個巴仙。

鮮活不敵冰鮮

面對這些統計數字,生牛買手們的處境倒又清楚不過:鮮活牛肉的需求下跌,雪藏、冰鮮牛肉需求攀升,當中尤以
冰鮮牛肉為然。價格 —— 鮮活牛肉零售價每公斤八十四元,比冰鮮牛肉高出一倍多 —— 固然是個因素,冰鮮技
術的提升以至銷售渠道的改變亦打擊了對鮮活牛肉的需求。

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壹週刊
作者: 楊懷康

我對冷凍技術的提升有第一手經驗。早前有朋友到澳洲旅行,見到當地出產的和牛,質地靚到不得了,萬水千山冷
凍回來賜我口福(雖則牛o趙牡丹,其情可感,鄙人在此鞠躬再鞠躬)。可以告訴大家:我吃不出半點問題,足見現
今的冰鮮技術絕對過關。

閱友報則又得悉,除了優質和牛,一般的澳洲牛肉亦已大舉冰鮮進軍香港:「街市四至五成鮮牛肉係用澳洲急凍解
凍再噴保鮮粉賣」(原汁原味的原文)。請不要問我「保鮮粉」是什麼,要是冰鮮澳洲牛肉果然攻佔了四、五成市
場則足見其效用了。

官僚運作打擊鮮活牛肉

依我看,生劏鮮活牛肉面對的最大威脅則還是銷售渠道的變革。現今誰不知道超市、大型超市、富貴大型超市,以
至落地開花的精品小超市全面夾攻街市?這些新興市場環境舒適清潔,官僚壟斷經營的市政大樓又豈是對手?加以
新興市場賣的牛肉,無論冰鮮還是雪藏都價錢相宜、衞生包裝,整體感覺勝過街市賣的鮮活牛肉多矣,那麼活牛又
怎不早晚給淘汰掉?

毋庸諱言,活牛買手罷市,不是為了替消費者伸張利益,抗衡五豐行加價。只是早前生豬買手罷市,官家迅即打破
五豐行的壟斷,引入新的供應商。既有先例可援,那又豈能怪活牛買手心存僥倖,以為只消罷罷市便可以迫令官家
開放活牛的進口渠道?然而單純增加供應又豈是鮮活牛肉的出路,亦得從價格到包裝,全盤整頓乎?

轉嫁無從

刀仔鋸大樹從來都是市井智慧。然而狂瀾既倒,官僚把持的街市勢將為新興市場淘汰,那麼生劏鮮活牛肉市場又豈
能不進一步萎縮?身處萎縮中的市場,面對來自澳洲、加拿大、美國、紐西蘭……四面八方、乘着全球經濟一體化
這大氣候而來的競爭,羊毛無疑還是出在羊身上,在現實世界裡,可又不是你說要轉嫁成本便轉嫁得來的。對此有
懷疑?問問買手們便自有分曉了。

補白

「一國兩制」胎死腹中

官家宣傳一向以「一國兩制」為鄧小平之偉大發明。事實又如何?自開埠至七十年代初,香港還在行使大清律例;
歐盟二十七國,亦各有「國法」。而美國境內,亦有不少獨立自主的印第安人國家。

「一國兩制」又何曾是什麼偉大發明?這個發明的保用期到二○四六屆滿,按現時途徑移動,到那個時候不難還未
達到雙普選這終極目標。果如此,鄧小平之偉大發明又豈非胎死腹中。

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-08-16
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

羊毛不出在羊身上

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-08-16
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-08-09
壹週刊
作者: 楊懷康

聯繫匯率的先天缺陷

聯繫匯率不是在八三年才出現的新鮮事物。先要有自由兌換的貨幣揸手才可以發行港元的辦法

—— 發鈔局機制(curreney board)—— 始於一九三五年,這個機制斷斷續續實行至今已超過七十年,卻一直欠


缺有系統地介紹其事的專論。不知道那是因為八大院校的學者專家們有更迫切的研究課題,還是香港人忙於搵食、
專注發財,由是荒廢了學問功夫。

姑勿論如何,回歸十年,這個缺口終於給填補了:香港大學剛出版了金管局前副總裁黎定得(Tony Latter)的《香
港的貨幣:聯繫匯率的歷史、邏輯及運作》(Hong Kong's Money, The History, Logic and Operation of
the Currency Peg)詳為闡析這個關乎香港經濟大勢的機制;凡是要加深對香港的認識的人都不應錯過這本小書(
內容加上附錄、注解、索引等 等亦不過一百五十五頁而已)。迷你香港經濟史

那天在書展見到這本書,買了回來一口氣便看完了。書的扉頁介紹黎定得,說他參與了一九八三年聯繫匯率的重建
工作;由有第一手經驗的人來現身說法,故事當然是動聽的。加以黎定得不扮高深,文字淺白,聯繫匯率機制雖則
看似個艱澀課題,到了他手中倒又是個可讀性高的故事。

這本小書教我最感到有興趣的,是發鈔局機制的歷史,及黎定得這個過來人對港元聯繫匯率的展望。香港開埠的使
命是促進對華貿易,一百六十多年後,形式儘管千變萬化,這個功能的本質可貫徹如一。貿易總要有貨幣作為中介
以順滑其事,香港的貨幣 —— 港元

—— 的歷史及其前景便跟中國的對外貿易以至整體經濟都有個緊密不過的關係了。故此這本港元小史也是一個半世
紀的迷你香港 —— 及中國 —— 經濟史了。

改掛人民幣的憲制障礙

先跟大家說黎定得怎樣展望港元的未來吧。中國經濟大旺,從大教授到販夫走卒,好些人都主張在維持聯繫匯率不
變這個大前提下,將港元從跟美元掛鈎改為跟人民幣掛鈎。改掛的目的固然是要反映中港兩地愈益緊密的經貿關係
,而人民幣又是當今第一的強勢貨幣,改掛人民幣又豈不更能穩固港元的地位?

維持聯繫匯率機制不變,改掛別的貨幣絕對有先例可援:直至一九七二年,港元是跟宗主國的英鎊掛鈎的(在此之
先,則是跟白銀掛鈎)。只是在工黨治下,英國經濟積弱、英鎊貶值,港元才在七二年七月改為跟美元掛鈎。經濟
形勢有變,改掛別的貨幣沒有什麼大不了,應否跟人民幣掛鈎?黎定得沒有提供確切的答案,他只是舉出了幾個要
考慮的問題。

首先,開放三十年後,人民幣對外流通的自由度無疑大增,但跟完全自由兌換還有好一大段距離。按照《基本法》
第一百一十一及一百一十二條規定,發行港元要有「準備金」,而「港幣自由兌換」,故此港元只能跟自由兌換的
貨幣掛鈎。人民幣顯然尚未符合這個基本要求。

就算克服了這個「憲制」障礙 —— 人民幣完全自由兌換了 —— 人民銀行的貨幣政策會否像美國聯邦儲備局那樣


透明公開,又是另一個問題。貨幣匯價無不受制於貨幣政策,人民幣亦然;要是人民銀行的運作有欠透明,人民幣
匯價又怎不蒙上重重陰影?跟前景毫不明朗的貨幣掛鈎又豈是明智之舉?(注意:以上是鄙人引伸黎定得的說話作
的推論,他的原文可婉轉、客氣得多。)

要一隻眼盯着中國

香港政府要一隻眼盯着中國來決定港元跟什麼貨幣掛鈎則非自今日始。打從實行發鈔局機制的那一天起,跟什麼貨
幣掛鈎便以中國的政經局勢為首要考慮因素:倫敦原先打算讓港元跟英鎊掛鈎,可是當時的首相張伯倫害怕這樣做
會形成一個錯覺,令人以為英國是要藉着港元的發鈔運作左右大陸國民政府的取向,要中國的法幣同樣跟英鎊掛鈎

說到底,那個時候香港只是一個幾十萬人的小商埠而已。就算真的形成這樣的誤會,那又要驚動大英帝國的首相插
手其事嗎?不可不知者,是到了上個世紀三十年代中,日本迅速崛起、肆意擴張,一個不留神讓日本以為英國要在
中國以至整個東亞地區爭地盤,那便大事不妙了。英倫祖國忌了日本三分,當發鈔局在一九三五年開始運作時,港
元由是跟一直在中國流通的白銀掛鈎,以免過於刺激日本;改跟英鎊掛鈎是第二次大戰結束後的事。

從白銀、英鎊到美元,其間從一九七八年到八三年雖則有個一般短暫港元自由浮動的日子,這七十多年來發鈔局機
制一直運作——也就是港元一直都在掛鈎,不是跟白銀掛便跟英鎊掛,再不然便跟美元掛 —— 唯其如此才有何不
改掛人民幣之議。然而發鈔局又是唯一可行而又最適合香港的貨幣機制嗎?

發鈔局機制最適合香港?

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-08-09
壹週刊
作者: 楊懷康

環顧全球,香港的發鈔局機制堪稱特殊,除了拉脫維亞(跟歐元掛鈎)等波羅的海小國外,實行類似香港般發鈔辦
法的,便只有巴拿馬、洪都拉斯等拉丁美洲國家了,而他們的辦法則更較我們來得乾脆:他們沒有自己的貨幣,直
截了當用美元。像香港那樣長時期實行發鈔局機制的地方,可以說絕無僅有。我們應否世世代代把這個疊床架屋的
機制 —— 港元有百分百美元為後盾,實質上跟美元無異 —— 沿用下去?

檢視過八三年港元重新跟美元掛鈎以來的經濟表現,黎定得從負面落墨,指出跟美元掛鈎並沒有窒礙經濟發展,亦
看不出掛鈎令香港經濟來得格外動盪。故此他得出的結論是:「憑有限的實證經驗及從理論推斷來看,發鈔局機制
可能最適合完全對外開放的香港經濟。」(第一百一十四頁)

發鈔局有先天缺陷

真的嗎?九八年亞洲金融風暴之先,不少人都有這般的看法 —— 亦唯其如此,發鈔局機制才給寫進了《基本法》
裡去。然而經此一劫,便暴露了這個機制的一個先天缺陷,令人不能不重新檢視沿用這個機制的代價。這個代價是
什麼?

經過差不多兩個世紀的演進,香港再不只是一個以中轉貿易為命脈的免稅自由港了,香港更是一個游資自由流出流
入的世界國際金融中心。作為金融中心而實行發鈔局機制是會引發匯率以外的後果的。這些後果是什麼?

在九七過渡前夕,一個明顯的現象,是游資湧入,在聯繫匯率體制下,港元匯率固定不變並沒有因為流入的資金多
了而升值;資金湧入只是直接增加港元供應令銀行水浸。金融體系資金充裕,結果樓股齊升。於斯時也,人人笑逐
顏開,而政府庫房也財源廣進。

及至資金撤離,樓市、股市無可避免大受沽壓。可是在聯繫匯率下,港元匯率依然牢固不變。這個時候,整個香港
無可避免陷入通縮衰退;負資產階級湧現,燒炭自盡者無日無之。到了這個時候,不管如何冥頑不靈,政府又焉能
不像梁錦松說的開倉派米?

當資金湧入之時,庫房收入大增,對政府的需索要求又豈能不同步上揚?及至資金流出,經濟衰退了,政府又不能
不開倉派米、紓解民困。發鈔局機制由是形成了一個不對稱、一味刺激增加公共開支的先天壓力。常人瘦身纖體尚
且是個老大難,更何況官僚?故此政府衙門一經開辦,便從來都是只會擴張而不會日落的,那麼在先天性增加開支
的壓力下又還奢談什麼穩健理財?

曾蔭權要以GDP的兩成為公共開支的上限。可是發鈔局機制卻先天有個突破這條界線的壓力,怎麼辦?怎麼辦?

補白老翻大國

《哈7》剛面世,據《紐約時報》報導,在中國,《哈8》以至各式各樣的哈利波特紛紛面世,《哈利波特與瓷器公
仔》有之,《哈利波特與中華帝國》有之。

最為精采者,還是這篇報導的標題:Lots of Harry Potter in China, some by the author. 其餘韻跟周恩來的名


言,「中國有娼妓,在台灣」,足堪輝映媲美。

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-08-09
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

聯繫匯率的先天缺陷

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-08-02
壹週刊
作者: 楊懷康

市場經濟總壇雄風不再

市場經濟不是鐵板一塊。在美國,那起碼也有三大流派。佛利民掌舵二十多三十年的芝加哥固然是總壇,此外,還
有從芝加哥分支出來的維珍尼亞學派(過去以維珍尼亞大學及維珍尼亞理工為大本營,現今則集結在華府近郊的喬
治•梅森大學),及有西部芝加哥之稱的洛杉磯學派(UCLA)。這一回不是跟大家說這三大流派的異同長短,只是
西部芝加哥及總壇的後生一輩最近打起擂台來 —— 先是打筆墨官司,繼而動了真格扭上法庭 —— 煞是好看,在
此說上兩句,以博讀者一粲。

承蕭滿章兄報料(兼送書),方才知道有這場擂台戰。話說兩年多前芝加哥的李維特(Steve Levitt 1967-)夥拍


《紐約時報》記者Stephen Dubner 出版了《Freakonomics》一書,滿章兄第一時間送了一本給我。一口氣看過,整
體感覺跟江主席說的一樣:too simple, sometimes naive。

兩大流派打擂台

孰料這年多兩年來這本標榜大膽假設(譬如墮胎合法化促進治安)、「科學」求證(主要是「按摩」統計數據)的
經濟學普及書竟又一紙風行,賣個滿堂紅 —— 單是美國銷量便超過兩百萬本,此外還有三十多個國外版本。除了
自嘆有眼無珠,則又不由不驚覺,只消掌握普及之道,經濟學這門以「沉悶得教人沮喪」的「科學」(dismal
science)原是財路一大條。

我不識貨且也罷了,那又怎令市場經濟兩大流派的後生一輩打起擂台來?滿章兄新近再送我西部芝加哥駱德(John
Lott 1958-)的新書《Freedomnomics》。從書名一望而知這是衝着《Freakonomics》而來的了。

捧讀過後則發覺,西部芝加哥較總壇更忠於市場經濟也。不過,我的眼光判斷從來作不得準(見上文),我覺得有
料到、有分量的書,不見得便會暢銷起來。打擂台的是何方神聖?李維特是芝大經濟系貝加研究所(Becker
Center)的主任,說得上是奈特、佛利民、貝加之後,第四代的芝加哥學派了。學術地位毋庸置疑,他可又不是根
正苗紅的芝加哥傳人:他是哈佛的本科生、MIT的博士;研究題材儘管創意無窮,思維信念可又不見得是建基於市場
經濟的。

駱德可不同了,從本科生到拿博士他都是待在UCLA,及後在賓夕凡尼亞、芝加哥、耶魯……等名校任過教,發表了
無數論文 —— 他的履歷表達五十五頁長!當中最富爭議性的,是他有關佩槍阻嚇罪案的研究。

事實上這正是他跟李維特打擂台 ——以至官司——的導火線:李維特首先發砲,在《Freakonomics》質疑這個研
究的真確性;駱德還以顏色,告李維特一狀,控告他誹謗。意猶未盡,今年出專書把《Freakonomics》駁得體無完
膚,而誹謗官司至今尚未審結。

研究建基於生活現實

依我看,駱德雖則是爆仗頸、火藥氣重,他的書有分量、值得推薦。分量在哪裡?鄙人的井蛙之見是,經濟學理論
是拿來解釋現實世界的現象的;經不起事實驗證的理論不管如何創意無窮,亦只是天花亂墜的吹牛皮而已,無助促
進我們對現實世界的了解。駱德的書建基於生活現實,故此有分量。

現實世界複雜得很,從生活現實入手作調查,好不容易才理得出個因果脈絡來。然而不管實證研究如何難做,待在
象牙塔裡便有「不發表、即滅亡」的壓力,那又怎生是好?運算能力愈益強勁的電腦及隨着資訊爆炸而來的數據氾
濫幫了經濟學家一個大忙:他們只消將五花八門的統計數據輸入電腦,像攪拌機般整弄一番,便弄出不少科學研究
來。(有電腦攪拌,那還不科學?)

我覺得《Freakonomics》了無看頭,主要是對攪拌機式的「科學實證」提不起興趣。就以那令李維特聲名大噪的「
墮胎合法化減少罪案」的「研究」來說吧,那基本上是把一九七三年墮胎合法化跟九十年代初罪案下跌糅合在一起
,看看似是有個關係了,便編個理論出來「解釋」一番,這個理論是否經得起事實驗證可又是另一回事了。

墮胎抑制罪案

李維特的理論是這樣的:墮胎合法化,除非有志於供書教學、當稱職父母,否則不會把孩子帶到世界上來;換言之
,墮胎合法化後出生的孩子都會得到父母悉心照顧;他們越軌犯法的機會由是大大降低——墮胎合法化不便令整個
社會太平了?QED。

無論是生小孩子或者犯法做案,背後的動機都複雜得很。哪怕墮胎合法化跟罪案下跌,真的如影之隨形,李維特這
個解釋到底是道理所在,還是想當然矣的穿鑿之說,顯然還得要由事實來驗證。

林肯及甘迺迪這兩位總統都被刺殺。在網上,相信大家也看過廣為流傳的一系列跟他們有關的巧合事件:譬如林肯
在一八六○年當選,甘迺迪在一九六○年當選,相隔一百年;他們都是在星期五遇害,而當時他們的太太又都在場

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作者: 楊懷康

;他們的繼任人都叫詹森;頭一個詹森在一八○八年出生,後者則在一九○八年出生,相隔相差也是一百年……等
等,類似的巧合之處總共有十七項之多。

這連串巧合到底解釋了些什麼?真是天曉得。李維特的「墮胎合法化降低罪案論」看似科學(他的研究判斷:墮胎
合法化令兇殺案急降81%),解釋更是順理成章:墮胎合法化,生孩子是父母衡量過得失利害才作出的決定:孩子矜
貴多了,又豈有不嚴加教養之理?事實又如何?駱德強力駁斥:

墮胎激發罪案

(一)墮胎在一九七三年合法化,在此之先,只消符合若干條件(譬如醫生證明有健康上的需要)個別州亦容許墮
胎;好些「未合法化」的州,其墮胎率事實上更比合法化的州為高。換言之,早在一九七三年之先,墮胎已相當普
遍,可是到了九十年代初罪案才顯著下降,兩者又何曾有個必然的關係?

(二)墮胎合法化後,非婚生子女沒有減少反而增加。一九七三年之前,意外懷孕、「奉子成婚」的情況至為普遍
。合法化後,婦女懷孕,不少男伴覺得責不在我,離棄女伴,單親家庭的數目由是激增。這些只有單親的子女往往
缺乏照顧管教,犯案的機會大增。

(三)墮胎合法化後,男女關係隨便了起來;朋輩之間更又形成壓力,令濫交愈益普遍。墮胎個案固然激增(當中
尤以黑人婦女為然),亦不乏婦女把孩子留了下來好領取福利;這樣的單親家庭不少成為了滋生罪犯的溫床。

嚴於執法

若然果如駱德所言,墮胎合法反而刺激罪案,九十年代初起美國的罪案又何以大幅下降?一個原因是像紐約般大城
市普遍改變了聘用警察的條件,再不以種族為考慮因素,而以體能為取決;警察有能力捉賊了。此外,聯邦最高法
院在一九七六年容許恢復執行死刑,大大提高對嚴重罪案的阻嚇作用。加以愈來愈多的州容許人們佩槍(在五十個
州當中,有四十個州容許配槍),進一步加強阻嚇作用。嚴於執法而阻嚇力大增,那麼罪案大降又有什麼稀奇?

駱德條分縷析墮胎合法引發的後果,單是這一章已值回《Freedomnomics》的書價。除此之外,他更又駁斥了《
Freakonomics》中好些看似言之成理,但經不起事實驗證的穿鑿之說:譬如買新車不如新的二手車、原廠不裝設失
竊車輛追踪器LoJack不符經濟原則、房屋經紀佔顧客便宜……等等。

不管這場擂台戰的結果如何,駱德從生活現實出發的思考方法肯定較李維特靠電腦撐腰的「創意」更經得起時間的
考驗。富無三代,學術霸主亦不例外。總壇看來今非昔比矣。

補白:老翻稱雄

《福伯氏》雜誌的報導,電腦專家花了整年時間,在一百一十九個國家追緝垃圾電郵元兇;為了追尋犯罪集團的真
確地址,試過網上購買「偉哥」。結果?

印度孟買寄出的「偉哥」,全為廢料;中國上海寄出的「偉哥」則為真「昔多芬」(sildenafil),但非輝瑞產品

中國雖則為當今老翻第一大國,但起碼在「偉哥」這一役仍得讓印度一頭地。一山還有一山高也。

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壹週刊
作者: 楊懷康

八折黨:手機突破官僚管制

的士搶客演變為鬧劇。第一個回合,官家出招,以旁門左道的行政手段給電召 —— 也就是八折黨 —— 的士乘客


製造麻煩,要他們到遠離機場大樓的地點上落。

來而不往,非禮也。電召的士司機反擊,圍堵機場三小時。官家馬上變陣,讓出「臨時」上落客區以為通融。順得
哥情失嫂意,第二個回合到正官價 —— 也就是平均花上四小時等客 —— 的士出招,他們發動靜坐要求官家關閉
八折黨的「臨時」使用區。

官家豈敢怠慢?「臨時」一個星期後,八折黨顧客將要移玉步十分鐘才上得車。如此招來招往,這場的士鬧劇又何
時了?執筆之際尚未見八折黨有進一步行動,欲知後事如何,且聽下回分解。

官家製造矛盾

大教授一早教落:乘客追的士,那是咪錶官價脫離供求現實,定得太低;反之,的士排長龍等客,那是官價定得過
高。現今正官價的士要在機場花上大半更的時間等客,官價高得如何離譜,又還用多說嗎?

運輸署、機管局不正視官價跟市場大大脫節這鐵一般的事實,調整咪錶價格;而是看誰的聲音大,發動圍堵、慢駛
製造的麻煩多,便在政策上向誰「傾斜」,那又豈不是在正官價與八折黨的士之間製造矛盾衝突?

手機打破僵局

官家規限的士收費超過六、七十年,到如今正官價與八折黨的士才正面交鋒,那不是過去市場和諧融洽、不存在矛
盾;只是客觀現實不容許的士像別的行業那樣在價格、品質(譬如車廂裝設、音響效果)以至服務上作競爭。資訊
科技 —— 手機的普及 —— 打破了這個僵局。

手機未全面普及成為每個人的肢體的一部分 —— 每個香港人平均有1.4部手機 —— 之先,就算服務好、有折扣的


司機亦無從突出自己,以廣招徠。官價高出市價,乘客固然只能「逆來順受」,沒有選擇可言。官價低於市價,乘
客的選擇多一點,除了追的士尾食塵,還可以用手勢、暗語提價;但這般議價辦法的「交易費用」不少。

局限諸多,在那資訊落後的年代,官家一刀切規限的士車資由是釀成一個「劣幣驅逐良幣」現象:服務好、服務差
同一收費,那又何苦來由提高服務?上個世紀八十年代初,佳寧的士嘗試以司機打領帶著西裝、車廂擺放鮮花、服
務周周為號召,可是官家不許調整車資,佳寧提高服務建立的士品牌的嘗試終歸徒勞而無功。

劃一官價劣幣坐大

當然,扼殺佳寧這個試驗的,是集團的連串醜聞,然而自此便沒有人再作建立的士品牌的嘗試了,足見劃一官價而
劣幣驅逐良幣,犯不着多此一舉。在這個鐵律下,無論是提升服務水平或按顧客的喜好需求提供多元化服務,都無
助提價或增加客路,效果形同做不做都是拿三十六的國企。及至手機全面普及,乘客可以隨時聯絡上相熟愜意的司
機了,整個的士行業的生態環境才出現革命性的改變。

的士又豈止是點到點的交通服務而已?同事告之,八折黨非但準時有禮,更懂得鑑貌辨色,知道什麼時候和客人閒
扯幾句,什麼時候該讓客人休息;服務體貼窩心,晚上往往會等到客人上樓入屋才開車走。優質服務而收費比正官
價的士有折讓;將心比己,你會怎樣選擇?

從衣著到飲食,消費者都可以按不同時候、心境狀況作出不同的選擇,可是的士卻只得一個選擇,這又合理嗎?只
消科技許可,價廉、質優的八折黨又怎不應運而生?

一旦手機讓乘客跟的士司機產銷直接溝通,那些服務質素沒有把握而又按正官價收費的士為乘客摒棄又有什稀奇?
非官方估計顯示,全港一萬八千部的士當中,現今超過六成已加入了八折黨,足見絕大多數司機已看清楚科技突破
帶來的新形勢,紛紛脫離劣幣行列了。

八折黨通過品格檢查

同事又告之,加入八折黨毋須斬雞頭、燒黃紙、歃血為盟,更不用向阿公交會費。入黨的辦法只有一個,那就是經
黨友引薦介紹,可見要成為八折黨最重要的一關是品格檢查 —— 工作快、守時有禮等等。

這個品格檢查顯然經得起實證考驗:同事莫不豎起手指公,大讚八折黨平、靚、正。按常理看,曾蔭權理應給八折
黨頒授金紫荊才對,他們為什麼反而成為了官家打壓的對象?

官僚插手干預的事情往往便是這般諷刺,不過這亦不難理解。須知當官的,一星期裡上班五天,動輒有司機專車侍

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-07-26
壹週刊
作者: 楊懷康

候;在衙門,坐的不用說是冷氣房。人間煙火幾乎也不食了(更莫說查找民間疾苦),他們又焉知得道資訊科技已
在默默起革命,把質優、價廉的司機從劃一官價的桎梏中解放出來,給的士市場來個翻天動地的變革?

對毛主席吟詠的「換了人間」,懵然不知;那麼除了玩弄他們唯一懂得的伎倆 —— 規管這、禁制那,給市場運作
架設關卡;打壓甲、偏袒乙,給有勢力的組織或個人輸送利益 —— 那又何以打發日子,證明自己沒有白吃公帑?

這不是說官僚干預完全沒有作用了,只是有科技之助,乘客跟的士司機可以產銷直接溝通議價了,只剩下一些短途
客才會按咪錶官價付車資。價高而無從以提升服務以作招徠,那四成還未加入八折黨的司機又怎不成為瀕危動物?
與其臨淵羨魚,面對現實,加入八折黨不才是真正的出路嗎?

是的,當官的沒有規限餐廳、服裝的價格,那又何苦規限的士車資?車資按供求自由浮動,消除正官價跟市價之間
的分歧;除非是壞了腦袋,當然也不再會有司機花上四小時在機場等客了,那麼機場不是可以和諧起來了嗎?不管
官僚答應與否,手機普及,議價(而不是正官價)將主導的士市場,何苦多此一舉,從中作梗?

干預弄巧反拙

官家雖則沒有明言,司馬昭之心可又路人皆見,把的士車資規限在市價之上,在用心極有可能是扶機鐵一把。然而
八折黨的湧現則又證明這個向機鐵傾斜的政策弄巧反拙:的士長期等客,從機場乘車到市區固然方便異常;正官價
偏高則更催生了八折黨,給機鐵帶來更多、服務更好的競爭。此又豈非偷雞唔到蝕揸米?整天呆在冷氣房裡,那又
豈能體味海耶克的unintended consequences是什麼?

補白:破格出位的年代

不說不知,在美國,Nevaeh是年來冒升得最快的女孩子名字。據統計,九九年全美才只有八個孩子以此為名。可是
公元二千年,有歌星在MTV節目上以此為女兒命名,Nevaeh從此不脛而走;到○六年,每一百萬新生女嬰,便有一千
六百人以此為名;在命名排行榜上居第四十三位。

Nevaeh並非出自聖經,亦非傳統名字,而是將天堂HEAVEN翻過來、從尾寫起。這樣創新的名字大行其道,那固然是
歌星加電視炮製出的魔力,更顯示這是個標奇立異、務求破格出位的年代?

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-07-26
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

八折黨:手機突破官僚管制

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-07-19
壹週刊
作者: 楊懷康

公平競爭法︰律師的長期飯票

公平競爭法看來是第三屆特區政府「強政勵治」的重頭戲(另一齣重頭戲不用說是政改了)。當董建華還是特首時
,他的智囊鄭維智已對此細作研究。曾蔭權上任後,又委託夏佳理的律師行找來澳洲專家諮詢有關條文的細節。與
此同時,財政司還領導一個常設的「競爭政策諮詢委員會」督促其事,公平競爭法又豈不如箭在弦?

萬事俱備,新的三司十二局又新添了科大的前商學院院長陳家強;以小人之心度之,他大有條件當公平競爭法的專
責推銷員。果如此,公平競爭法理應水到而渠成矣。主流支持公平競爭法

這麼說不是陳院長有什麼特異功能,只是他在芝加哥大學經濟系出身,這個學派的拿手好戲之一是反對公平競爭法
。然而當他還是消委會主席時陳院長已捐棄「門戶之見」,大張旗鼓支持公平競爭法;由他來推銷這新政又豈不有
知己知彼之效?事實上這個推銷工作既不寂寞,更無難度。一當官便執到個好籌,對其他有志於學而優則仕的學者
、教授理應有個模範作用吧!

推銷公平競爭法毫無難度,因為主要政黨都莫不支持公平競爭法。以大小律師為中堅的公民黨固然鼓吹其事;取向
中產的民主黨亦以此來為民拯命;取向草根的民建聯更是聞公平而亢奮。剩下來的自由黨,當然也會以大局為重。

除了公平競爭法,試問還有別的議題可以讓政府糅合出這般主流的意見來嗎?第一任上,曾蔭權在政改及西九這兩
齣重頭戲雙雙鎩羽而還;新的五年任期伊始,藉着公平競爭法一洗頹風又豈不應該?

非香港之福

雖則事在必行,公平競爭法這新政是香港之福嗎?肯定不是。芝加哥學派的研究顯示,這般干預措施非但無助於促
進良性競爭,反是惡性競爭的利器

——行家砌詞對手以不公平手段妨礙競爭,借政府之刀逞其私利。

更要命的是,立了法便要有執法機關 —— 更是要有牙的。如斯一來,不管市場的實際情況如何,便難免像經濟學
薩伊定律(Say's Law)所言,供應製造需求(supply creates its own demand)—— 不公平競爭的指控將
有增無已,結果愈是維護公平競爭,妨礙競爭的官司則愈多;大小律師其門如市,庶成定論矣。

供應製造需求定律是經得起實證考驗的。君不見有了淫褻物品審裁處,不便引來兩三千個對《聖經》的投訴嗎?雖
則經濟持續增長,一旦政府對貧窮宣戰,推出綜援等扶貧措施後,活在貧窮線下的人不也不斷膨脹嗎?

柏金遜定律發功

除了薩伊定律,實施公平競爭法後,得到林行止先生推介而廣為人知的柏金遜定律(Parkinson's Law)亦將
發功,給律師們開出長期飯票。這個定律,跟毛澤東及鄧小平晚年患的柏金遜症無關,而是規範官僚行為的:工作
量會不斷擴張以填滿可供使用的時間(work expands to fill the time available for its completion)。

這個定律最著名的例證,是英國海軍上將的數目——他們跟海軍的規模成反比,規模愈是萎縮海軍上將的數目則愈
是增加。換言之,不管成立的初衷是什麼,衙門都有個自然膨脹 —— 甚至打不死 —— 的趨勢(看過《仙樂飄飄
處處聞》的朋友當又記得奧地利雖無海港,卻有海軍上將)。柏金遜定律哪裡來這個威力?美國新近的一宗妨礙競
爭官司,或許可以幫大家一窺其奧秘。

口舌招尤

眾所周知,超市是微利多銷、以量制勝的生意。美國有一間叫Whole Foods(股票代號為WFMI)的新派連鎖超市則另
闢蹊徑,他們賣的東西以貴價出名(鄙人的第一手經驗,較諸傳統超市,他們的價格就算不是貴一倍,也起碼貴七
、八成),他們有什麼過人之處?

一字以記之 —— organic(有機)

—— 他們的麵包、蔬果到化妝品都莫不以「天然」、「有機」作招徠。在這注重健康的環保年代,這一招倒又煞食
得很 —— WFMI在八○年創業,去年已開了近一百九十間店鋪、生意額高達五十六億美元,現今更擴張至加拿大及
英國。

這般成功的生意怎麼犯起了官非來?像中國老人家的訓誨一樣,口舌招尤也!話說為了進一步擴張經營,WFMI的總
裁麥基(John Mackey)給董事局發電郵,主張收購同樣以天然、有機產品為主打的對手Wild Oats(股票代號為
OATS);揚言一旦買起 OATS,其他超市集團將「永無,或者幾乎永無機會」(forever, or almost forever)跟
WFMI競爭了。這封電郵由是成為執法機關控之以妨礙競爭的罪證(這位先生口沒遮攔:他更用化名在網上吹捧WFMI

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-07-19
壹週刊
作者: 楊懷康

的股價,那是鯊魚滿布卻還刻意放血了)。

黃雀在後

正如水之向低流,有選擇,做買賣的哪有不想做獨市生意的?只是主觀意願是一回事,現實可又是另一回事;麥基
想藉着收購對手、鞏固利潤,這個如意算盤又打得響否?

「我的朋友」曾健時(Holman Jenkins)在《華爾街日報》他的地盤分析過這宗官司,指出當麥基忙於收購對手時
,平霸沃爾瑪(WalMart)——(其廣告口號是Everyday low prices)—— 給天然、有機產品這塊肥豬肉吸引得猛
吞口水,大舉入市。超市不是沃爾瑪的主打業務,他們尚且加入戰圈,像Safeway般的傳統連鎖超市又豈不也來分一
杯羹?往下去,WFMI的價錢又還貴得下去嗎?

結果?去年年底,WFMI透露業績有放緩迹象。消息一出,其股價即時急挫四分一(至今其市盈率仍接近三十倍 ——
比大市高出三分一,足見仍不乏股票捧場客)。執行公平競爭法的官僚可有體味不管主觀意願如何,市場無從壟斷
的道理?不用我說大家也知道答案是什麼了。

曾老兄的鴻文當然不是旨在分析WFMI的生意,他要指出的是,官僚有的是時間 —— 和納稅人供應的公帑 ——
他們熱衷的,是擴充王國,哪來閒暇細究市場現實是什麼?這麼一來,一落入他們手中,麥基那通電郵又豈不令他
們猶如令箭在握?那麼WFMI又還逃脫得掉被起訴妨礙競爭的厄運嗎?

告狀易過打真軍

正是同行如敵國,會否像WFMI那樣給官僚相中扭上法庭,關鍵往往不是執法者是否有獵犬般的嗅覺,而是對手打正
路波還是打茅波:有了這樣的法律,到衙門告狀砌詞對手妨礙競爭,就算入不得罪,也起碼造成滋擾,教對手分心
;那又怎不比在價格、品質、服務上制勝,來得容易?

香港是個小地方,自開埠以來便是個自由港,除了馬會及港交所般為政府保護得以獨市經營的生意外,差不多所有
行業都時刻面對本地或來自海外的衝擊(就算專利經營的士、小巴亦不能倖免)。全面競爭而還要推行公平競爭法
其用心安在?朋友告之,幾間大學的法律系都有爆棚之患。莫非春江水暖鴨先知,香港人都知道公平競爭大旗招展
,律師這受保護的行業前途未可限量?

補白︰非法的銀行家

閱《時代》週刊得悉,美國出現了phone banker這個新工種。他們並非提供電話理財服務的銀行職員,而是透過電
話募捐競選經費的助選團;多是義務的。

phone banker一詞顯然脫胎自phone bank —— 一排排的電話,而非電話銀行也。在香港,此等「電話庫」以至


phone banker都必定不合法:香港法例第十五章第九十七條規定,未經任志剛批准,任何人都不得用「銀行」一詞
,「或使用以"b"、"a"、"n"、"k"此次序排列的字母。」

於此可見,在香港,phone banker非但絕不馨香,更隨時會給警察逮個正着,跟反動分子無異也。

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-07-19
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

公平競爭法︰律師的長期飯票

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-07-19
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-07-12
壹週刊
作者: 楊懷康

特區國企無法無天

在全城慶回歸的日子,兩位銀行界朋友不約而同跟我說起金融管理局旗下的按揭證券公司。話題如一,取向可大有
不同。他們一位是從經營角度看這間有香港特色的國企:跟所有國企一樣,這間公司沒有前途。另一位則從憲制着
墨:這間公司質地本來便有問題,現今更違章僭建,此又豈非無法無天?

香港有國企?沒有錯,特區雖則以「大市場、小政府」為標榜,可是跟大陸一樣,國企的數目可不少。擁有全港九
成以上病床的醫管局一也;給超過三分一人口提供住屋的房委會二也;更不用說主導交通服務的九鐵、地鐵、機場
了。在特區國企當中,按年資計,按揭證券公司理應是歷史最短的了 —— 它是在過渡前夕才籌辦的。

任志剛乘時而起

不善忘的,大家也許還記得過渡前夕,香港樓股皆升,不少上不到車的人更因而呼天搶地(禍兮福所倚:好些趕上
樓市尾班車的人不消多久便都成為了負資產,不過那又是另一個故事了)。金管局的任志剛乘時而起,在九六年主
張以美為師,將按揭證券化,籌集資金幫置不到業的人上車。

這間公司的股本(初時說只需十億元,後來倍增至二十億元),全部由金管局提供(故此七百萬香港人是這間公司
的真老闆);以政府機構身份發債籌集資金,信譽超卓,成本當然比一般金融機構為低。金管局是財政司轄下的一
個單位,作為金管局的子公司,按揭證券公司又怎不是如假包換的國企?

這間由財政司直接領導的國企(財政司是其當然主席),為什麼可以幫無產階級上車?當時金管局從美國專營按揭
證券的房利美(Fannie Mae)請來顧問專家作「研究」,他們發現香港的銀行嫌錢腥 —— 無產階級上車不成,不
是他們供不起樓,而是銀行不肯提供樓按。

美國專家的科學推斷

洋專家們的報告更又「科學」地推斷出樓按市場需求與供應之間的差額——不足之數高達八千億元(這個數字不是
鄙人坐在將軍澳堆填區望着滿眼垃圾冥想出來的,我手上還有洋專家們那本圖文並茂的「研究」報告——中英文版
本各一)。

洋專家們作「研究」的時候,樓市熾熱,銀行趕客出門絕不奇:一百萬元一間樓,業主出卅萬、銀行出七十萬;萬
一樓市下滑,銀行要承受的風險是業主的兩倍多,那又焉能不審慎其事?

況且那個時候整個銀行體系的貸存比率高達160%(有一百元存款在手,借出一百六十元貸款);業已借到盡了,還
頂着樓市逆轉的風險幫趕尾班車的人上樓,那又是向存戶盡責、向股東盡責嗎?

可是就算果如洋專家所言,樓按市場供求脫節,要是市場資金緊絀,銀行根本沒有這個錢可借,搞間國企出來也不
見得可以填補這個八千億元的大窿吧?金融市場講的是真金白銀而不是無中生有玩魔術吧?

當時因緣際會有幸覲見一位金管局高層,當面請教過這個問題。得到的答案是:按揭證券是非常複雜的事情,你懂
得些什麼?自此我便再沒有機會承教了,與垃圾堆填區為鄰的人總得有點兒自知之明的啊。

經營「日益困難」

這些當然都是題外話了。觸發這兩位銀行界朋友議論起按揭證券公司來的,是他們新近發表的年報。判定這間國企
沒有前途,亦非朋友個人的獨特之見;這個事實按揭證券公司不打自招寫了在年報上,他們引述顧問公司(不知是
舶來還是本地的土炮)這樣說:

銀行系統流動資金充裕,加上按揭貸款利率差距之大幅收窄,令購買按揭貸款變得日益困難。

眾所周知,撰寫公司年報的人都有化腐朽為神奇的特異功能;這間國企要不是真的前途堪虞,下筆之際他們又會用
上「日益困難」這令人不安的字眼嗎?然而彷彿這還不夠駭人,年報還加多兩錢肉緊:

如本公司未能購入相當數量的資產,將大大影響公司之持續運作及發展空間。

「持續運作」尚且面臨威脅,那又還奢談什麼「發展空間」?美國顧問言之鑿鑿、用來支持成立按揭證券公司的八
千億元大缺口跑到哪裡去了?

有了結論再作「研究」

大家只消拿一個數據來看一看便見端倪了:當美國顧問作「研究」時,香港銀行系統的貸存比率為160%;今天?50%

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作者: 楊懷康

而已。銀行有一百元存款在手卻只借得出五十元 —— 這便是年報裡說的「銀行系統流動資金充裕」—— 那麼銀行


又還會把手上的按揭轉售給金管局全資擁有的國企嗎?銀行擁按揭以自重,客路中斷,這間國企又怎還持續運作得
下去?

打開天窗說亮話,所謂顧問「研究」報告沒有不是先有了結論才作「研究」的;美國顧問的「研究」報告看來亦不
例外:若然出顧問費的人意向明確要搞間這樣的國企,而你又發現香港的貸存比率高達160%,以致銀行時有趕客個
案,那麼你會潑其冷水,說這只是過渡的特殊環境促成的個別現象,作不得準嗎?不會吧!

反之,受人錢財,替人消災;你可能會拿着這個特殊現象加以發揮,以例外為常規,進而推算出個八千億元的供求
缺口來。有了先設的結論,要找個支持的「科學理據」還不容易嗎?那極其量只是高中生的習作題而已,何須勞煩
洋專家?就說「美國專家顧問」這塊金漆招牌有狐假虎威之效好了,然而以特殊現象為常規炮製出來的國企又怎不
前景堪虞?

「走出去」擴充經營

顧問遊戲可沒有隨着按揭證券公司的出現而告終。十年後,這間國企的處境不幸「日益困難」了,那又豈能不找顧
問指點迷津?你說新的顧問會不會直斥美國顧問之謬,主張將按揭證券公司光榮結業?不用我說,大家當然也知道
答案是什麼了。

沒有錯,新的顧問非但沒有主張結束這間國企,他們反而獻計擴充經營,效法祖國的國企那樣「走出去」:在香港
則走出樓按市場跑出去經營汽車貸款、商業按揭貸款;此外,則走到馬來西亞、泰國、印度以至中國大陸做按揭證
券生意 —— 以至提供顧問服務(大家都聽過Those who can, do it; those who can't, teach之說吧!)。
如斯一來便觸發另一位朋友說的憲制問題了。此話又怎說?

道理是這樣的。按揭證券公司由金管局全資擁有,在情在理,這間公司的功能、業務,極其量只可以經營政府授權
給金管局從事的活動;政府沒有授權金管局做大耳窿,按揭證券公司亦不得放高利貸,是不是?那麼政府授權金管
局做些什麼?

九三年成立的金融管理局是由一九三五年的《外匯基金條例》衍生的,條例訂明,金管局的職責只有一個 ——「直
接或間接影響港幣匯價」,「以保持香港貨幣金融體系的穩定健全」。

金管局將愈來愈有創意

以此觀之,就算牽強地說成立按揭證券公司有助於穩定香港的貨幣金融體系,到外地經營按揭證券業務、提供顧問
服務,亦不可能有穩定港元匯價之效吧?然而有顧問簽名放行,當唐英年還是財政司時,他贊同這個「走出去」的
非法行為,則似乎又理所當然了。這又能不令人讚嘆任志剛領導有方?

成立按揭證券公司、讓這間國企走出鯉魚門尋找「發展空間」,當然亦不是金管局頭一趟發揮創意擴充王國之舉。
前此,他們用添置傢俬、文具的零錢賬目(petty cash),斥資三十七億元在國金二期置業,無疑又是另一創意洋
溢之舉了。購置十三層全港最貴重的寫字樓,跟穩定港元怎扯得上邊?當時的財政司曾蔭權,可又竭力成全任志剛
進駐他那八十八樓辦公室的宏願,他的本領又還用多說嗎?

只要外匯基金不斷滾存累積下去,金管局擴充王國的舉措肯定會愈來愈富創意。這個我是絕對有信心的。

補白:被擄非綁架

BBC駐加沙地帶記者Alan Johnston被擄一百多天後獲釋,成為全球頭條新聞。

他失踪之初,BBC的報導用上被捉走(taken)、被擄走(abducted)、消失(disappeared)、失踪
(missing)……等等字眼,可就是不用綁架(kidnapped)一字。何解?

BBC的解說:綁架志在勒索,莊士頓失踪七個星期後才有組織作出釋放戰俘的要求;在此之先,那又怎叫得綁架!

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作者: 楊懷康

楊某某遊珠三角

朋友任職跨國企業。他家居香港,本地有寫字樓,具體生產業務在珠三角;除了穿梭深圳河南北,一年到晚他更又
通天飛。由是之故,他要帶我見識他們這間跨國企業是怎麼樣發展起內地的業務來,一說便是三年。左三年、右三
年,要是今年還不去走一趟,真的不知道何年何日才會成行。於是在一個雨疏陰寒的暮春早上,他便領着我在珠三
角走了一轉;這一轉倒又把我弄得暈頭轉向。香港的逆曼克頓化

有什麼給弄糊塗了的地方?相信大家還會記得,早幾年前梁錦松棄商從政,做其財政司。當時他的「願景」(四、
五年前這個叫法尚未讓梁家傑弄得時髦了起來)是香港來個曼克頓化;眾所周知,紐約是美國的金融、貿易、文化
、藝術、出版……中心,故此他認為香港應該以紐約為榜樣,發展為全中國的這個、那個中心。這樣的「願景」其
志可嘉,現實又如何?

香港現今無疑是全中國的金融中心,可是像朋友般跑珠三角的專業管理階層可又以地少人稠的香港為「睡房」,每
一天盡可能都南下度宿;(也是這個原因,香港的正牌豪宅才樓價颷升吧!)可是一到週末,他們則又帶同家小北
上打波消遣。曼克頓何曾是貼鄰的新澤西州或康涅特格州的「睡房」?

出現這個以地價高與天齊的香港為「睡房」的「逆向」發展,看來關鍵是像朋友般的管理階層尚在精壯之年;家裡
有小朋友在學,(同時為了安太座之心?)也就只好每天在深圳河兩邊頻撲了。待到小朋友上了大學或出外唸寄宿
學校了,我倒又懷疑他們還會這樣每天跑來跑去。這樣往返,每天花在路上的時間少說也有三、四個小時,然而以
旁觀者視之,那又說不上什麼舟車勞頓之苦啊。

能曼克頓所不能

就以那天的行程來說,一上車便他有他忙,一路上跟北美洲的同事打電話;與此同時,他的黑莓電郵不絕。珠三角
非但高速公路網絡完備(朋友說較諸北美,中國建造的公路水平有過之無不及),通訊網絡更真的做到「無縫」
(seamless)的境界:跟他跑了一整天,他的兩部手機加我自己的一部都沒有斷過線;個人見證,這個曼克頓是絕
對做不到的 —— 至今紐約的地鐵還是打不得電話的。

去到朋友的工廠,剛巧碰上他有兩位同事從美國抵步。跟他們閒扯幾句,我便不期然替香港的赤鱲角機場擔心起來
。這兩位老外過去都是從美國直飛香港,度宿一宵,翌日乘車到珠三角去的。這一趟他們搞搞新意思,直飛上海然
後轉機到深圳。如斯一來,他們省掉了一晚酒店開支 —— 你知我知,香港的酒店是超曼克頓級的收費,那又豈能
不設法縮皮節省?難得的,是中美兩地班次頻密,讓他們縮皮得逞。

一體化下的游俠

縮皮、增值是吹遍全球的經濟一體化大氣候,然而要不是由這兩位美國工程師夫子自道,真又不知道現今的跨國企
業是這般的運作模式。無以名之,姑且叫這兩位在這大氣候下馳騁的專才為企業游俠吧。

他們各有專長,一位是搞生產的,一位是搞產品規格的;他們雖然都是美國人,卻住在相隔千里的城市。正確點說
來,他們居無定所,不管是珠三角、芝加哥或墨西哥,哪裡的運作有需要,他們便到哪裡去。每到一個地方,短則
一兩個星期,長則耽上三、四個月。這般的工作,你說像不像闖蕩江湖,路見不平、拔刀相助的游俠?

這樣的工作,聽似羅曼蒂克得很,可是浮萍漂泊,不思家嗎?這兩位美國佬可又異口同聲說:這裡的酒店設備齊全
,更又有個小廚房,微波爐、雪櫃、電視一應俱全,跟家裡沒啥分別。兼且無論是在廠或酒店都可以上網,跟家裡
聯繫毫無間斷,緊貼家鄉的新聞,就像身在美國一樣。

說得那麼輕鬆(甚至有點不近人情),由是按捺不住,來個貼身一問:真的樂不思蜀,什麼也不缺?見我有此一問
,其中一位才難為情的給我說:我不是要投訴這裡的食物,可是這周圍就是找不到像樣的漢堡包。真的要吃嗎,便
要跑到深圳光顧麥當勞;一程車也要個把小時。正是人之不同,各如其臉;誰料得到,在珠三角的魚米之鄉,老美
最最是渴求的,竟然是那個漢堡包!

一切由南巡開始

更料不到的,是這一天裡觸目所見,盡是欣欣向榮之象。這當然不是我第一趟到珠三角跑,差不多二十年前了,有
一個時期出於工作需要,我不時到珠三角參觀工廠。那個時候的道路固然破爛不堪,基本通訊也說不上,更莫說是
「無縫」的手機、電郵網絡了。

二十年前,珠三角的工廠大多數是由香港內遷過去的,故此無論是規模以至運作方式依稀看到香港膠花廠、製衣廠
的影子。朋友告訴我,九二、九三年鄧小平南巡後,台商進駐,像他們般的跨國企業繼而追隨;這非但從此改變了
珠三角的面貌,更的而且確將中國跟全球經濟一體化了起來。

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-07-05
壹週刊
作者: 楊懷康

十五、六年前是什麼觸動了台商,令他們湧向珠三角、長三角?這個我不大了了。我甚至不明白是什麼導致像朋友
般的跨國企業到珠三角去。不是嗎,當初香港的工廠內遷,那是因為內地工人、土地都不缺;現今朋友告訴我他們
招工有困難,土地無疑還是比香港多很多、很多,然而電力供應沒有保障,他們要自備發電機;到頭來這則只會令
已經夠嚴重的空氣污染惡化。何苦來由?

珠三角還有吸引力否?

工人、電力、環境污染等宏觀因素未臻理想;在微觀層面,我亦不大看得出珠三角對朋友公司的吸引力所在:他們
的產品全部外銷,主要市場在歐美;產品的技術研發在北美,零配件則全方位採購;只要符合規格要求,不問國籍
、膚色、信仰……只看價錢,誰便宜便跟誰買,故此他們的供應商從美國、台灣、越南……以至東莞都有。對這般
開放的公司來說,土地、人工都較珠三角便宜的越南不是更為吸引嗎?

說珠三角不再便宜倒又半點不假。午飯時候,朋友帶我去東莞松山湖區的凱悅酒店見識、見識。那是凱悅在中國開
的第六間酒店,也是最新的一間。酒店還在「試業」尚未正式開張,可是餐廳已擠滿了各種膚色的賓客。要不是侍
應都是說普通話的,則真的不敢相信自己置身珠三角。看過餐牌價錢我則更嚇了一跳,那一刻,我才對「港燦」一
詞有第一身的體會。那是什麼水平的價錢?

自助餐,每位兩百八十元;飲品、果汁每杯三十六元;啤酒較便宜,每杯二十八元;咖啡三十五元。結果我要了一
客四川麻辣麵(七十八元)、一杯啤酒、一杯咖啡 —— 埋單一百四十一元,中環五星級酒店的消費亦不外如此而
已。誠然,這是凱悅酒店;但這是東莞的凱悅啊?

或許楊某待在將軍澳垃圾堆填區的日子委實太耐了,以致跟現實世界脫節。然而當凱悅開到了東莞,而東莞凱悅一
頓午飯的消費直追中環的水平,餐廳可還是賓客滿堂,珠三角還是個富競爭力的地方否?

補白:掩人耳目

從《福伯氏》雜誌看到的。全美三萬七千間郵局最近除下所有公眾地方的時鐘。當局沒有合理解釋,小人之心度之
,以為此乃「掩人耳目」之舉,免得排隊久候的人龍覺察到多少寶貴的時間給謀殺掉了。

在香港,某些銀行人龍之長,尤甚於公立醫院睇街症。下趟去銀行,千祈記得看看當眼處可掛有大鐘。

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-07-05
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

楊某某遊珠三角

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-07-05
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A176 日期: 2007-06-28
壹週刊
作者: 楊懷康

法律不外乎人情?

不怕失禮跟大家說,當我拿起蓋茨(Bill Gates 1955-)的哈佛「指導性講話」來看時,確實給他通篇的equity難


倒。我摸不透的是,按字面的意思來看,equality —— 公平、平等 —— 不有他要說的意思嗎,為什麼偏偏用上
equity這個有多重意義的字眼?他那篇三千多字的演辭花了大半年時間精雕細琢,一字一句絕不馬虎;捨equality
而取equity,他的用心是什麼?

生活在今天,大家當然都知道equity最常見的意思是資本、資金。君不見中國政府拿三十億美元入股的黑石公司
(Blackstone),不便是個「私募資本基金」(private equity fund)了嗎?公道自在人心

然而不用我說大家也知道,這個equity跟蓋茨所說,在貧窮、病疾痛苦中沉淪的人面對的deepest inequities扯不
上邊。為了把這個equity弄出個究竟來,翻箱倒槓倒又把我折騰了好一陣子。除了嘆一句生也有涯而學也無涯,便
只好怪自己讀得書少了。

蓋茨這個equity看來源自司法體制:在法律面前的公道、公允。雖說「公道自在人心」,這個「人心」倒又要小心
處理:這個「人心」是「開明」而不是盲目的,否則那極其量只是洶湧的群情而已,說不上是公道。

及其民智已開,普羅大眾都有明辨是非的能力了,人們心中才有個真正的公道。可能是為了刻畫開明的人心有別於
洶湧群情吧,蓋茨在演辭中便用上了「informed conscience」一詞 —— 民智已開,人們掌握了事物的是非曲直,
到那個時候公道良心才會浮現;這跟盲從附和的人云亦云不可同日而語。

開明的公道良心怎麼跟equity扯上關係?以我粗略的理解,在十二、三世紀,英國出現了「良心法庭」(equity
court),以補「普通法」(common law)之不足,好替一些不為當時的法律規條保障的人討回公道。「普通法」不
是眾所公認司法的最高境界了嗎,有冤的人怎麼會無路可訴以致討不到公道?

死板的「普通法」

像大陸上的口頭禪說的,凡事總有個過程。「普通法」日趨完備細致,不過那是經過七、八百年才演變出來的結果
。當「良心法庭」出現之初,那可又是另一回事了。那個時候的「普通法」以死板得很的「告票」(writ)為框架
,這些告票跟黃大仙的靈籤一樣,格式、種類都給固定了下來,毫無轉圜、「法外開恩」的餘地。

糾紛的性質超乎告票涵蓋的範圍,法庭固然不會受理。就算得以告上公堂,要是告票用錯了格式,又或者告票上的
字眼不恰當,亦會給法官掃地出門。那怎麼辦?

要麼便像現今大陸上千千萬萬有冤無路訴的人那樣到北京「上訪」,要麼便覷準皇帝出巡的時機攔途告其御狀。可
是英國的皇帝跟中國的一樣,深居簡出不經常出巡。(唯其如此,乾隆皇下江南才弄出這麼多故事來?)那又怎麼
辦?在尚未發明電郵的年代,那就只好給皇帝寫信 —— 呈遞陳情表了。

護着皇帝的良心

不管社會上下如何追求和諧,世間上超過一個人的地方便難免有糾紛。紛爭不息,日理萬機的皇帝應付不了如雪片
飛來的申冤陳情表,那又怎麼辦?自己處理不來,當然要假手於人了。替子民討回公道茲事體大,普通衙差豈能勝
任?再者,公道良心關乎涵養、道德、情操,更又沒有可供援引參考的天書律例,普通一個大臣怎做得好這份工?
那又怎生是好?

結果這個差事便落在皇帝的「貼身牧師」(chaplain)身上。皇帝行差踏錯、做了什麼虧心事,都是向這位牧師告
解的,他由是有「皇帝的良心守護者」(keeper of the King's conscience)之稱。在中國,那理應是個諫
官的職位吧!(雖則種族不同、文化有別,好些社會功能職位大致上是世界共通的;足見普天之下,人類面對的問
題古往今來不外如是而已。)

唐太宗(599-649)把鼎鼎大名的諫官魏徵(580-643)比作一面鏡子,幫他照出醜陋之處以為警惕,那麼中國諫官
的功能跟英皇的「貼身牧師」又豈不相若?把「良心法庭」發揚光大的是「貼身牧師」摩爾爵士(Sir Thomas More
1478-1535),他雖則比魏徵遲了差不多九百年出生,來頭同樣不小 ——《烏托邦》(Utopia)便是出自他的手筆

良心凌駕「普通法」

十五、六世紀的英國人沒有給到底是法律大還是皇帝大般的問題弄糊塗了:代表皇帝良心的「良心法庭」凌駕「普
通法」之上。在「良心法庭」出現之先,「普通法」並無禁制令(injunction)之設,可幸有這皇帝的「良心產品
」,要不然像伊利莎伯泰萊般的超級巨星現今便少一張對付狗仔隊的王牌了。

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版面/版頁: 專欄/A176 日期: 2007-06-28
壹週刊
作者: 楊懷康

開明的公道良心凌駕法律,(我們中國人亦有「法律不外乎人情」之說啊!)故此equality便不能跟equity相提並
論了。為什麼?因為開明的公道良心並不拘泥於刻板、為法律規條訂明的公平、平等。

別的不說,就以停車場而言,不管是政府或私營的現今都例必把最方便出入的停車位留給殘障人士。這般安排顯然
有違先到先得這個大家共同接受的公平、公開的平等原則。反之,身體健全的駕駛者倘若不知就裡,佔用了這些往
往空置的車位,則不難會激發公憤。於此可見,在先到先得這平等原則之上,還有更高的準則 —— 出於惻隱之心
的關愛。

同樣,在擠滿乘客的地鐵車廂裡,哪個心智正常的人不會給小孩、長者、孕婦以至殘障人士讓座?政府給殘障司機
發方便泊車的特別憑證,地鐵可沒有給要多加照顧的乘客發特別乘車證;更沒有像禁制講粗口那樣,在附例明確要
求乘客讓座給有特殊需要的人。雖則如此,開明的公道良心可又教大家本着「幼吾幼以及人之幼,老吾老以及人之
老」的精神體現人與人之間的溫情關愛。

惻隱之心源於「自愛」

蓋茨口中的equity正是發乎惻隱之心的民胞物與情操,這跟大義凜然、用法律規條訂明的平等、公平、公正是兩碼
子事。在阿當•史密斯(Adam Smith 1723-1790)來說這種開明的公道良心源於「自愛」(self-love)—— 車廂
顛簸搖晃,老婦腳步浮浮;見到此番情景,誰不會下意識地有設身處地之想:若然我是那名老婦,我會多麼渴望有
人興起憐憫之心讓座給我。

我是個已過半百的老翁了,不出三數年間便可能會有人給我讓座。收成期在望,在代入感的驅使下讓座給年紀比我
大的人,合情合理。然而蓋茨的景況可不同了,他像絕大多數非洲人那樣,在貧窮、病疾中沉淪的機會幾乎等於零
。那麼他這個還是精壯之年的世界首富,又犯得着丟下大好事業,專業行善嗎?

從資源效益的角度來看,蓋茨在這個時候「轉工」,可能確非明智之舉。不過,發乎「自愛」的惻隱之心顯然是人
類共有的基因了,這個公道良心的呼喚又怎抗拒得來?唯其如此,蓋茨的善舉才引發共鳴吧?

補白:不可以貌相美國人

香港交響樂團《美人美樂》演奏會上,林家琦介紹中國丹東出生的客席指揮張弦,說她半點也不像美國人;可是紐
約管弦樂團自成立以來,她是第一位女指揮,故此說得上是半個美國人云云。

美國早有大熔爐之稱,如今兩三成人口是所謂少數族裔;在加州,「白種人」快將「淪為」少數族裔。加以盛行異
族通婚,美國人哪還有個標準的相貌?

拉大提琴的馬友友在巴黎出生,勞工部長趙小蘭在台北出生,有哪個地方看得出他們是美國的人?

新書啟事

各位老師:

我的新書《史密斯先生說了些什麼?》業已印就,並已寄出。謝謝各位的支持,拋磚引玉,還請不吝賜教。

楊懷康上

代郵

Rommel Tsui君:

擲來大作多篇,非常感激。鄙人矇查查入行,絕無計劃部署可言。純屬unintended consequences,那又何來可堪借
鏡之處?閣下言重了。

楊懷康上

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版面/版頁: 專欄/A176 日期: 2007-06-28
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

法律不外乎人情?

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-06-21
壹週刊
作者: 楊懷康

發達所為何事?

從哈佛中途退學三十二年後,蓋茨(Bill Gates 1955-)重返「校場」(哈佛以Yard為名,有別於普林斯頓始創的


「校園」——campus),接受母校頒授的名譽法律博士學位,戲肉則是向應屆畢業生作「指導性講話」。

說蓋茨這個演講是戲肉可又半點不假。踏上講台、一開腔他便向老父打招呼:「爸爸,這些年來我一直跟你說我會
回來拿學位的。」(Dad, I always told you I'd come back and get my degree.)有個像蓋茨般的兒子,
那個做父母的不會滿心歡喜、引以為榮?

然而事非經過不知難,觀乎他在學校反叛胡鬧的日子,那個做父母的不心疼?聽到兒子這個開場白,老年喪偶的蓋
茨爸爸理應別有一番滋味在心頭吧!

以直報怨

這戲肉可又不只是還老父的心願而已,蓋茨更有承先啟後之意 —— 他要發揚光大的不是老蓋茨的律師業務,而是
追隨馬歇爾(George C. Marshall 1880 -1959)的足迹造福人群。驟耳聽來,這般志願既鄉愿又老土,蓋茨可又是
認真的 —— 明年起他將全身投入以他和太太名義成立的基金工作,(「哈佛給我學位來得真合時。明年我將轉工
,履歷表上有個大學學位是較為體面的。」)拿他及畢非特(Warren Buffett 1930 -)的財富,在教育及醫療做點
實事。

眾所周知,二次世界大戰後,整個歐洲滿目瘡痍。馬歇爾將軍本着民胞物與的精神,號召美國人行動起來援助歐洲
重建,這就是後來因他而得名的「馬歇爾計劃」(Marshall Plan)(一九五三年諾貝爾委員為此頒了和平獎給他)
。一九四七年六月五日,馬歇爾向哈佛的應屆畢業生演講,提出這個計劃;過了一個甲子,蓋茨到哈佛呼籲新一代
精英關懷給貧窮、疾病折磨的人、向他們施以援手。

(馬歇爾計劃援助整個歐洲,包括被美國戰敗的德國。按于丹的解讀,這不是「以德報怨」而是「以直報怨」——
本着良知,而不是因應對方的行事作為,自己認為應當怎麼樣做便怎麼樣做。這跟蓋茨說的equity一脈相承。不過
這是後話了)。

不容坐視的複雜問題

蓋茨認真對待這個演講。《華爾街日報》說,他早在去年十二月便動筆寫演講稿了,可一直苦無思緒。直至今年三
月,他去國務院見國務卿賴斯,在走廊牆上見到馬歇爾的哈佛演辭,細讀之下,演辭中complexity一字觸動了他。
那一刻,他知道了要向哈佛的畢業生說什麼了。

演辭有了主題,他向畢非特討教,探究complexity如何窒礙社會的演進。他又跟友輩交流,得知不少人都深感貧窮
的導因錯縱複雜,縱使問題嚴重、不容坐視,可又不知從何入手。他將這些想法都寫進演辭,到五月尾有了定稿,
蓋茨趁着參加畢非特那兩三萬人出席的股東大會的機會,當面請教演辭的選詞用字語氣腔調,力求不要讓人覺得他
只顧說教。

蓋茨及畢非特是當今舉世數一數二的首富,單純從「機會成本」的角度來看,這篇演辭雖則只得3,039個字,然而字
斟句酌,直是這兩個富可敵國的曠世奇才的心血結晶,理應是史上成本最高的演辭吧,豈可錯過?何況在網上這又
是無料奉送的?(在科網時代,像價格般的傳統經濟學概念又要修正否?)

上天大有期望

細讀過演辭,我發覺蓋茨非但寫得用心(不惜和盤托出昔日在哈佛宿舍的瘀事,免得師弟、師妹們以為他只懂得扳
起面孔說教),更貫注感情(蓋茨在一九九四年元旦日結婚,那時他母親的癌症已到了末期,她特意為未來媳婦寫
信;演講尾聲,蓋茨憶述亡母在婚禮前夕為他太太梅蓮達讀出信中的話:「得天獨厚的人,上天同樣大有期望
——From those to whom much is given, much is expected.」)

讀蓋茨的演辭當然不是為了欣賞他寫文章的技巧造詣,更重要的,是掌握他要說的是什麼。個人感覺,通篇演辭是
由兩個字貫串起來。一個是他從馬歇爾的演辭看到的complexity,另一個是「馬歇爾計劃」針對的inequity。

我拿馬歇爾的演辭來看過,體味到他說的complexity是什麼的一回事。(我是海耶克的信徒,當然知道一粥一飯、
半絲半縷,看似簡單,實則跟鉛筆一樣都來處不易,非經過複雜精細的組織安排成不得事;這般complexity,捨市
場之外,個別血肉之軀是統籌兼顧、中央計劃不來的。)重建歐洲要面對的重重障礙可以體味,inequity可不是那
麼容易掌握了。

在絕望中沉淪

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-06-21
壹週刊
作者: 楊懷康

這inequity是什麼?蓋茨說在哈佛的歲月,學問、功課給他不少激勵挑戰(入門科目也沒有讀過,他卻跑了去上研
究院的微觀經濟學課,而且還拿了個A,分數更是全班最高的),交了不少朋友、激發腦震盪;此番經驗雖則終身受
用,可又不無遺憾之處。教他遺憾的是什麼?

到我離開哈佛了,我都未真正覺察到世間上原是有這般可怕的inequity——醫療、財富、機會上的待遇懸殊以致千
千萬萬的人在絕望中沉淪。

生而有之的惻隱之心

看到這裡,大家可能業已發覺至今我都沒有把inequity翻成中文。不得不自認敝鄉,我是不知道該怎樣譯才叫貼切
。誠然,這不是個辟字,所有英漢字典都找得到;譬如梁實秋便將之譯作「不公平、不公正」,而陸谷孫則在這兩
個基本譯法之外加多一個「偏私」。然而在蓋茨說的懸殊待遇可又絕無「不公平、不公正」以至「偏私」之處,他
說的,是人皆生而有之的惻隱之心 —— 良知 —— 激發的高尚情操。

有些朋友可能會反駁inequity難譯之說,孔子不是說過了嗎,「不患寡而患不均」;蓋茨說的不正是醫療設施、財
富以至發揮才能本領的機會不平等,以致「朱門酒肉臭、路有凍死骨」;雲泥有別,豈為平等?

事情可又不是這麼簡單啊。孔子雖然沒有明言,在他的「不患寡而患不均」的背後無疑是隱藏着這樣的想法:這「
不均」是人為的,不管那是巧取豪奪還是壓搾剝削,「不均」則有違公義,都得制止,進而要將之扯個平、均之哉
,否則便不難有人害起眼紅症來,要動粗了。

「均無貧,和無寡」,在孔子來說,這才叫「和諧社會」。只是他沒有告訴我們該如何均之?該由誰來均之?怎樣
才可以維持這個「均勢」以免兩極走向再次滋生妒忌之心、分化社會。

所為何事

蓋茨沒有「危言聳聽」,威嚇當前的懸殊待遇最終會導致天下大亂。馬歇爾認為要協助歐洲重建,全世界才可以長
治久安,有真正的和平。蓋茨亦不是那麼「功利」,他認為這些deepest inequities壓根兒便不應該存在,而這也
是inequity不可翻譯的地方。

蓋茨沒有根究這些懸殊待遇的成因是什麼,他知道的是,像美國般的社會,物質文明空前富裕;與此同時,第三世
界卻有千千萬萬的人依舊為貧窮、疾病煎熬,活在水深火熱之中;境況懸殊,良知上我們又怎過得去?

寧死不屈的文天祥(1236 - 1283)有「讀聖賢書所學何事?」的絕筆。蓋茨不是那麼悲壯,他想哈佛的校董、教授
、學生反思的是:

這個校場凝聚了世間上罕有的才俊,所為何事(What for ?)

蓋茨自己反思得的結論是:資訊科技進步,現今大家都體味到世界兩極分化下的deepest inequities,「有了此番
體會,大家都可能知道只不過是舉手之勞吧,便可以改變這些不幸的人的生命。若然如此,要是大家還是置他們於
不顧,你們的良知又怎會答應。」(With that awareness, you likely also have an informed conscience that
will torment you if you abandon these people whose lives you could change with little effort.)

反求於己,蓋茨顯然覺得責無旁貸,由是轉工了。此之為立地成佛乎?

補白:壞名何足懼?

「私募資本基金」(private equity)一詞大行其道。無他,新聞多也。先是有中國三十億美元入股「黑石」
(Blackstone),繼而守着地獄之門不許無辜的人逃脫的「一身三頭惡犬」(Cerberus)以七十四億美元從平治手
上接過佳士拿這燙手山芋。「私募」這門生意,可謂新聞多多也。

以超級惡犬為字號,咬文嚼字大師William Safire覺得不可思議,上門問個究竟。原來十五年前六個拍檔創業之初
,根本不知Cerberus一詞的真正意義;以此為招牌,一時貪玩而已。現今他們旗下公司的生意額每年達六百億美元
,改壞名又何足懼哉?

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-06-21
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

發達所為何事?

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-06-14
壹週刊
作者: 楊懷康

膠袋稅:長官意旨病毒發作

廖秀冬站在環保的「道德高地」擎起凝聚了天地正氣的「用者自付」大旗,開徵膠袋稅。這個新稅真的那麼神聖嗎
?看來又不像啊。

佛利民(Milton Friedman1912-2006)教落,「世界上沒有免費午餐」(TANSTAAFL)。現今超市膠袋不用額外付款
,可是你知我知,雖則不是像午餐肉罐頭或新界菜芯那樣貼上可供激光掃描的價格條碼,這些膠袋跟超市的燈油火
蠟、冷氣、服務員的微笑……一樣,都不是免費的 —— 要不是有人付出代價,它們是不會無緣無故地出現的。誰
承擔膠袋的代價?不用說那是你、我和所有光顧超市的人。你總聽過羊毛出在羊身上之說吧?A貨「用者自付」

不過廖秀冬口中的「用者自付」可不是這麼的一回事。她是要你給超市付過錢買膠袋後,再來付一趟給庫房 ——
繳納膠袋稅。為什麼要多此一付?在官家來說,那是因為膠袋「污染」環境,令垃圾堆填區爆棚;寓禁於徵,要人
少用膠袋。

以此視之,膠袋稅絕非取諸膠袋用家花在膠袋用家的「用者自付」,而是開徵以膠袋為名的新稅種。這跟交印花稅
成立賠償基金,萬一旅行社倒閉,消費者亦不致蒙受金錢損失(時間損失當然並非金錢賠償得來的),大不一樣。

旅行社的印花稅是大有針對性的earmark tax,所有收益撥作一個用途 —— 安參加旅行團者之心。膠袋稅則只是庫


房的另一筆進賬,政府不會像開設旅行社賠償基金那樣拿膠袋稅所得,開闢膠袋專用堆填區。如斯一來,「用者自
付」之說又豈非誤導納稅人了?

膠袋稅針對窮人

像旅行社印花稅般貨真價實的「用者自付」則較為接近市場運作。試想想,教育佔了政府開支的四分一,而我完全
不幫襯公營教育服務,貫徹「用者自付」精神,我繳稅便可以打個七五折了。這不是比不管用多用少甚至完全不用
公共服務也要繳稅,公平合理得多嗎?

實行這樣「用者自付」,我絕對有信心標榜「大市場、小政府」的特區政府會大、大、大、大縮水。故此高官們最
好還是多多注意自己在鼓吹些什麼,否則一個不小心便不難倒自己米了。

「用者自付」的膠袋稅非但有名無實,那更是愈是低下階層擔子便愈重的「累退稅」(regressive tax)。試想想
:只要達到最低消費要求,大型超市都有送貨服務,毋須貴客用膠袋自攜。家裡地方小、雪櫃容量細、一個星期上
兩三趟超市的人家當然享用不到送貨服務。那麼膠袋稅又豈不落在買東西要自攜的低下階層身上?

膠袋稅偏執武斷

在海港半浮半沉、滿布沙灘的膠袋誠然令人厭惡 —— 甚至惡心,要認真對付;可是針對窮人的膠袋稅是解決辦法
嗎?我有保留。香港人口密度特高,而公民意識有待加強,某些污染是走不掉的。誰叫你生活在香港?

除了膠袋,我對三姑六婆、維園阿叔在公共場所旁若無人地放言高論,同樣深惡痛絕。(我有好些朋友則在電視播
新聞前例必飛台,以求眼根清靜)。若然寓禁於徵向膠袋開刀,那麼語言、「音樂」以至無處不在,甚至在文化中
心的音樂廳、劇院亦響個不停的電話鈴聲又如何?

在我看來,膠袋稅跟新加坡禁止入口香口膠、禁止學校小賣部賣汽水,同出一轍,都是家長意旨作祟。這不是說膠
袋不構成污染,只是污染環境的東西多的是,今天長官選中膠袋來開刀,難保明天他們不會指控日出四、五十張紙
的收費報紙(以至免費報紙)不環保?

長官意旨從來都是偏執、武斷的,砌詞抽稅起來則尤其如此。八二、八三年,香港給前途談判弄得滿城風雨,樓股
港元匯價齊跌,稅源枯竭以致財政出現罕見赤字。當時的財政司彭勵治二話不說,開徵汽水稅(維他奶亦不從免)
。他沒有解釋為什麼向汽水而不是別的消費品開刀(可能亦無需解釋:庫房沒有錢,開微新稅又豈不天經地義?)
不久,財政復見盈餘,汽水稅便悄然消失了。

欺善怕惡

偏偏選中膠袋,也不是這個新稅種唯一武斷之處。在新稅例下,到大型超市買東西、用膠袋,要繳稅;到街市買餸
則不用。莫非街市的膠袋便不污染環境?當然不是。以小人之心度之,當官的恐怕是欺善怕惡了:大型超市等同大
財團,在環保這「道德高地」面前,又豈能不負起「企業公民責任」,「仰止」屈服?

街市檔販便不見得會那麼馴服了。要麼他們便操上政府總部控訴膠袋稅扼殺生計;要麼便到廖秀冬的辦公室絕食(
邨巴司機、新界的士一再在市區慢駛向她「展示實力」)。與此同時,當然少不了好打抱不平、專門替弱勢社群出
頭的區議員、立法會議員吶喊助陣。若然還是不得要領,來個包圍港督府,到其時看你廖秀冬又環保得下去嗎?

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-06-14
壹週刊
作者: 楊懷康

趕時髦於今尤烈

這個欺善怕惡、針對低下階層兼且偏執武斷的膠袋稅,看來更是從愛爾蘭、台灣等所謂先進地區老翻過來的趕時髦
之作。官家趕時髦非自今日始,過渡後則尤烈。董建華固然趕高科技的時髦,搞數碼港跟加州的矽谷爭一日之長短
;曾蔭權則趕「創意工業」的時髦,搞電影發展局給「韓風」還以顏色。

寄意高遠、要走在世界的最前頭沒有什麼不好,只是趕時髦也總得考慮自己的切身處境吧?否則充其大頭鬼,小則
勞民傷財,大則蹉跎歲月、迷失方向。試想想,在世紀之交,我們為這個港、那個港賠上了多少精神時間?(學費
至今尚未交完,數碼港這個地產項目之後,應用科技院這齣耗資三十億元的鬧劇還在上演,而三億元的電影發展局
則又告開鑼。)

同樣因環保之名,房署公屋開始了太陽能發電(最樂觀的估計,這個投資要五十年才還本),中電、港燈則在試驗
風力發電(成本當然全數由用戶承擔)。太陽、風力發電無疑既環保又時髦,可是香港有這個條件嗎?莫說我們沒
有那個科技本領,只得那四百平方哩,香港哪來地方裝設足以應付七百萬人電力需要的太陽能發電板、風車?可是
在既時髦又神聖的環保面前我們似乎連這起碼的常識也顧不得了。

長官意旨病毒

罔顧常識現實隱隱然又是廖秀冬的看家本領了。上任之初,她明文規定政府機構調校室溫至攝氏25.5度。這25.5度
是從哪裡跑出來的?我的同事探究過其事,發覺美國有個什麼工程師協會呼籲以華氏78度為標準室溫。換算為攝氏
,這個標準剛好是廖秀冬的25.5度。

姑勿論這25.5是否適合濕度比美國高許多許多的香港,囫圇吞棗,硬套美國的標準,甚至要求精確至小數點後一個
位數字。以這般強物情、就己意的識見眼界治港,其遺害又豈止是打低下階層的主意抽其膠袋稅而已,那直是全方
位擴散數碼港、應科院、電影發展局……般的長官意旨病毒了!

補白:外強中乾

BBC的新聞。伊朗汽油短缺,將實施配給。記者解釋,供不應求導因有二:一、政府補貼消費,泵油價為歐洲水平五
分一,變相鼓勵消費;二、煉油設施殘破,供應跟不上;政府復欠財力增加汽油入口,由是走上配給的末路。

配給無助於增加供應,那又豈是長久之計。捨長遠之計而不由,伊朗是外強中乾了。

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-06-14
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

膠袋稅:長官意旨病毒發作

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-05-31
壹週刊
作者: 楊懷康

《噩夢》:一個九十歲老人的吶喊

坦克能否將豬輾成肉餅?死多少人才叫屠城?這般提問既客觀又科學,可就是涼薄冷血得教人義憤填膺。此情此境
,怎不教人翳悶?於是在一個風雨飄搖、作不得科學實證的下午,跟家小去了看《世紀先驅 —— 林風眠藝術展》
,意外地給那兩個科學問題找到了教人震撼的答案。無聲的控訴

答案來自林老那團怒火。展出的作品很全面,從靜物、風景、盡顯他個人風格的仕女及戲曲人物,更包括他在一九
八九年作的《噩夢》、《痛苦》、《基督》系列。林風眠專家郎紹君說《噩夢》是「泛指一切如《噩夢》般殺戮和
不人道現象」。這一系列作品,「油畫換作了彩墨,風格更加強悍,氣氛更加沉重,情緒更加激越。」畫家心中那
團怒火,十八年後依舊燃燒。

作這一系列畫時,林風眠是九十歲的老人了。然而,「筆觸之粗獷、色彩之強烈、風格之縱放,亦前所未有。景物
變作了畫家內在表現的載體,而筆墨色彩則是直抒胸臆的無聲語言。」這「無聲語音」強力控訴暴力鎮壓。

「觸目之作」

同樣教我震撼的,是藝術館總館長鄧海超為這個展覽寫的序言。他說:「創作於1989年的《痛苦》、《噩夢》及《
基督》,均為觸目之作。」「觸目之作」這四隻字又豈止「觸目」而已,那直是刺眼得很了。莫非過渡十年,香港
人都政治正確了起來,十八年前春夏之交的那個事件已是不能宣諸於口的忌諱?

有這般疑問,我於是特意細讀展覽列出的林風眠年表,看看藝術館說林風眠是怎麼樣過八九那一年的。年表列出了
一九八九年四個跟林老有關的項目,頭兩個是十月他在台北的活動,後兩個是十一月間分別在北京及杭州舉行的林
風眠藝術研討會及展覽(兩者他都沒有參加)。在台北,年表作了如下的記述:

10月3日抵台北,受到各方熱烈歡迎,先生激動。

10月5日,台北國立歷史博物館舉行「林風眠九十回顧展」,展出作品九十幅。在台期間,特別拜訪了張學良將軍。

全城無言的哀痛

年表沒有說八九年十月三日前他作了些什麼事情,亦沒有提到這一年他有《痛苦》、《噩夢》及《基督》這一系列
的「觸目之作」。也許載着林老滿腔怒火的作品並不如鄧總館長說的那麼「觸目」吧!

雖說時間可以沖洗一切,像林老般的「無聲語言」可又不是既客觀又科學的提問,或「觸目之作」這四隻字便對付
得過去的。在我來說,十八年前那個事件最是抹不掉的是這一幕:那天早上,踏上往中環的巴士,車上一片肅殺;
那一刻我意識到整車人幾十對眼睛都在盯着我 —— 我是唯一沒有穿上深色西裝、打黑領帶的。那個早上,巴士上
載着的是全城無言的哀痛。

整個世紀的災劫

我是二次大戰後出生的,得到上天厚待,有幸在香港長大,大時代的傷痛看來就只得十八年前那個事件了。林風眠
可不同了。他在世紀之交出生,歷盡個人及時代的災劫。一九○六年,他七歲,「母親被賣走,母子分離,終生未
見」。

二十歲他到法國勤工儉學,待上了五年多,更結了婚。第一任妻子分娩感染去世,兒子亦告夭折。再婚後回國,對
日抗戰八年,夫妻兩地分隔。及至和平一家團聚了,不旋踵又告「解放」;從此藝術要服務「革命的需要」,這般
政治氣候跟他又豈不格格不入?

五六年,氣氛稍為緩和 —— 那是五七年反右大風暴前的靜寂 —— 妻女及女婿獲准到法國去,他隻身留在中國。


一別二十一年,到了一九七七年一家人才在巴西重聚。

問蒼天所為何來?

文革,他入獄四年半;「沒有理由,當然也毌須理由」(吳冠中語)。入獄前,為免「連累任何人」,「我不要留
下任何一張可以作『罪證』的作品,我要親手毀了它」—— 他將畫撕碎,在浴缸浸成紙漿、放進馬桶沖走。他的義
女馮葉這樣說他的獄中日子:

他們打他、扭他、餓他,常常用動一動就緊一格的手銬,將他的雙手反銬在背後,兩、三個星期不放鬆,使他只能
爬在地舔着吃東西,側身擠着睡。

對那段日子,林風眠自己這樣說:

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-05-31
壹週刊
作者: 楊懷康

一夜西風,

鐵窗寒透,

沉沉夢裡鐘聲,

訴不盡人間冤苦。

鐵鎖鋃鐺,

憧憧鬼影,

瘦骨成堆,

問蒼天所為何來!

終於自由了

出獄後六年,林風眠輾轉到了香港;他這個行將八十歲的老翁終於自由了。初期雖則蝸居旺角中僑國貨公司的貨倉
,自由給他提供神州大地找不到的活力、讓他的創作綻放異彩。郎紹君這樣說:

開放的香港文化環境,大量新藝術資訊的刺激,賣畫生涯的需要,不可逆轉的耄耋之齡,對過去歲月特別是文革的
沉重回憶,使他晚年的藝術發生了很大變化:造型變得粗簡,大筆觸增加,細節描繪減少,色彩變得強烈,情感變
得激越。

自由的心靈給換走了

那令人「觸目」的《噩夢》、《痛苦》、《基督》系列便是在這樣的背景下創作的。林風眠說自己「浮萍葦葉經霜
打」,一生坎坷,可是他還是幸運的:他在開放自由的香港度過了生命最後的十四年,他有空間以「濃重的黑色、
淒慘的冷灰色與跳躍的金紅色」「作了老辣蒼鬱的沉吟與吶喊」、宣抒「對人生和人生意義的詰問」。更幸運的,
是他在九一年去世,不用目睹過渡後的香港。

到了生命的最後一刻,林風眠抓緊自由不放。過渡十年,好些香港人固然識時務地放棄了這個天賦的權利。不少畜
牲則又披起人皮,以科學家的面目裝腔作勢。過渡何曾是換換旗而已,自由的心靈也給換走了。這是噩夢的開始嗎

補白:家教尚未成功

與小女午膳。南下女侍應努力以北方口音廣府話招呼,及後,男部長則以濃烈廣東腔普通話埋單。

有見及此,小女曰:「爸爸,好好注意衣著啊!」

雖說人靠衣裝,待人接物又豈可跟以貌取人者一般見識?家教尚未成功也。

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壹週刊
作者: 楊懷康

禍出外匯管制

五月十一日星期五,北京公布新的QDII規條,容許私人透過十八間指定的金融機構投資中國境外的股票或股票
基金。翌日(十二日星期六),這個利好股市的消息莫不登上報紙的財經版——甚至頭版。

同一天,好些報章的港聞版則有一則小新聞:海關在一艘肇慶的內河船上搜獲為數達兩千萬元的走私物品。這兩則
新聞一起發生則又不無諷刺。干預失敗再干預

不是嗎?QDII之設,旨在人工輔助外匯回流海外。可是從無日無之的走私活動看來 —— ○四年海關在三百六
十五天裡偵破三百五十二宗涉及內地的走私活動,比對○三年宗數增加了接近兩成五 —— 毋須政策輔助,外匯本
來便可以藉着入口貨物自然回流海外的。

只是正常的入口渠道有障礙(香港海關的分析說:「內地與本港的稅差,可能是引致走私活動的主因」),才不得
不走私而已。不能堂堂正正入口而要偷偷摸摸地走私,自然回流海外的外匯又豈會多?入口不能暢乎其流,而要另
闢QDII蹊徑 —— 透過金融投資 —— 人工輔助回流,又豈止是諷刺而已,那直是干預失敗再干預了。

大陸干預失敗且也罷了,那卻「禍延」香港這個免稅自由港(煙、酒、汽油、汽車等課稅品除外)。自開埠以來香
港便以轉口港為使命,貨物本應可以自由轉口到大陸去的;現今為了履行「國際義務」,而要動用偌大公帑(海關
的經費每年超過二十一億元),打擊無損香港庫房收益的走私活動,那又豈非池魚之殃?待到中國進一步開放入口
,香港的緝私經費理應可以有所節省吧!

以弱天下之民

這當然是題外話了。現今中國是舉世第一的儲備大國,外匯儲備超過一萬兩千億美元(八九年才不過是四十億美元
而已),比居第二位的日本多三千億美元,而居第八位的香港為數則不到一千四百億美元。不到廿年間,中國的外
匯儲備漲升超過一萬兩千億美元;升速驚人,一下子未掌握到調控的竅門,(凡事總有個過程啊!)難怪有排洪減
壓之憂了。

長時期以來,香港及中國的匯率機制相若,大家都是跟美元掛鈎的。為什麼金管局無需排洪,而人民銀行卻要啟動
這個、那個機制才穩得住局面?當中的關鍵是中國還在實行外匯管制,而《基本法》112條則訂明香港「不實行外匯
管理政策。港幣自由兌換」。開放後,從港式飲茶到拍賣土地,中國好些地方都效法香港,為什麼卻沒有學香港開
放外匯自由流通,而這又為什麼會形成壓力?

外匯管制是什麼?秦始皇「墮名城,殺豪俊、收天下之兵,聚之咸陽,銷鋒鑄鐻,以為金人十二,以弱天下之民」
。盡繳天下武器,鑄成十二個每個重二十四萬斤重的金人,目的就是不許人民亂說亂動。外匯管制的目的如出一轍
,亦是「以弱天下之民」。此話怎說?

中國以社會主義計劃經濟立國,若然十三億人都有外匯在手,而每個人又像香港人那樣喜歡入口什麼便入口,那麼
中央還計劃得些什麼?為了有效地計劃經濟,故此打從立國的那一天起便實施管制,將外匯都集中到北京去,聽候
中央支配。可是這又怎會形成壓力?

形成通脹壓力

秦始皇是絕對的獨裁者,他要盡收天下兵器,誰敢說不?外匯可不同了。外資拿着美鈔到中國設廠,總不成拱手無
償把外匯上繳給中央吧?(就算在文革中國也沒有這般徹底地「共產」過,要是真的這般「共產」,老外又還會到
中國設廠嗎?)既要管制外匯而又不搞共產,那怎麼辦?發行人民幣以換取外匯。

同樣,企業、單位出口賺了外匯;遊客到中國消費花的外匯,到頭來都通通給兌成了人民幣。如斯一來,出口愈是
蓬勃、到中國來的外資愈是踴躍,人民幣的供應便愈是充沛。愈來愈多的鈔票追逐同一個數量的商品,不用說其結
果是物價全面上漲——形成通脹了。

就算商品供應隨着經濟發展而有所增加,要是增加的速度趕不上人民幣供應的增長速度,到頭來鈔多貨少,還是有
通脹壓力的。開放之初,中國彷彿有取之不盡的民工,然而這一兩年來好些珠三角外商都慨嘆招工難。招工難,工
資上漲自不待言。收入多了,使費增加,物價壓力便是這樣產生的了。閱報得悉,廣東省已管制起停車費、學費來
了,可見在一些地方通脹已到了不容坐視的地步。

發行吸水紙賺大錢

實施外匯管制的國家如何防止貨幣供應走過了頭?一個辦法是發行債券,像吸水紙那樣吸掉「過多」的貨幣,以紓
緩通脹壓力。早前蒙代爾在香港說看不到中國有這個需要這樣做,可是在中國人民銀行來說,這卻是一門無本生利
的大買賣。

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作者: 楊懷康

早前我在《經濟學人》上看到,現今全世界最賺錢的銀行既不是美國的花旗銀行(純利為兩百一十億美元),亦不
是在香港發迹的滙豐(一百五十八億美元),而是中國人民銀行。○六年他們的盈利高達兩百九十億美元,而其主
要利潤來源正是發行低息的人民幣債券吸納外匯買高息的美國債券,賺取兩者之間的息差。這個買賣雖則利大,卻
又不無壓力。壓力來自那裡?

保護主義的壓力

有些估計說中國那一萬兩千億美元的外匯儲備有八成是拿了來投資美國國庫債券的。放這麼多雞蛋在一個籃子裡,
那當然是大有壓力的了。萬一美元相對於歐元貶值,又或是債券有什麼差池,那又怎生是好?

不過更大的壓力則是來自靠保護主義撈政治本錢的美國政客。美國的失業率雖則處於4%左右的空前低位,然而中國
向美國出口多、入口少,在這些政客來說,那便形同搶走美國工人的餐碟了。公平對待美國工人,中國便得增加入
口了。辦法有二。一、讓人民幣升值(一些政客估計人民幣匯價給人為地壓低了四成),藉此增加美國貨在中國市
場的吸引力。二、停止發行吸水紙,好擴大內需,增加入口。

讓外匯管制壽終正寢

不管這些保護主義的指控是否合理,現今中國既要透過QDII排洪、發行吸水紙(人民幣債券)調校貨幣供應,
又要一隻眼盯着人民幣的匯價以免走過了頭,更還要防範通脹壓力觸發「人民內部矛盾」。要不是三頭六臂(不管
技術如何了得,官僚從來都不是三頭六臂的),一個不小心便不難顧此而失彼,釀成大大小小的危機了。

這一連串問題的根源是什麼?還不是那個以「弱天下之民」為本心的外匯管制嗎?反正中央計劃經濟已名存實亡了
(五年「計劃」已改稱為「規劃」了),何不讓外匯管制一併壽終正寢?

代郵

文岩大師:

擲來兩大卷新作,謝謝。牛o趙牡丹,雖則草腹菜腸,其情可感也。

楊懷康頓首

補白:目不識丁?

堅尼地道的視覺藝術中心新近有個《從中國到意大利的摩托車之旅》的攝影展,歷時兩個星期;中心外掛着由頭錯
到尾的橫條。

展覽由康文署贊助;中心設在董建華新辦公室對面、鄰近精英輩出的聖保羅男女中學;外交部駐港特派專員公署擲
石可及,正是「往來無白丁」,如斯離譜的錯字——不是一個,而是兩個——竟又不為人察覺;又或者為人察覺,
卻又置若罔聞者,何也?

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-05-24
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

禍出外匯管制

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-05-24
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-05-17
壹週刊
作者: 楊懷康

添馬艦照出的治港理念

皇后碼頭被列為一級古蹟。拆與不拆?原地保留抑或覓地重建?一切將聽候曾蔭權發落。

問題因中環填海而起。我對這個計劃所知有限,無從量衡這些不同選擇牽涉的成本效益,那當然是沒有發言權了。
除了鸚鵡學舌,重複師傅教落的那一句「任何選擇皆有代價」——「集體回憶」亦不例外 —— 對這場碼頭風雲,
就此打住。這一回我想跟大家談的,是皇后碼頭、大會堂、愛丁堡廣場這個「建築群」。

兩三個月前的一個晚上吧,我在大會堂低座門外等人。那個時候有關當局已宣布會拆卸皇后碼頭,故此也就特意多
看上這個「古蹟」一眼(五十多年便叫古蹟?)。雖則以皇后為名,那一刻可又不覺得這個簡陋不過的碼頭有什麼
動人之處。感受得到的,是碼頭跟大會堂的距離之近:下船上岸不消三數秒鐘便可以步行到大會堂前的旗杆了。大
家都知道,不管是皇后到訪或港督履新,都是在這旗杆下的台階檢閱歡迎的儀仗隊的。

不是天安門廣場

置身這建築群,你不會感受到君臨天下的威勢。要是你有幸在這裡歡迎過女王、郡主、太子、王妃、港督 …… 你
會發覺,不管是皇孫還是權貴來到這裡都高高在上不起來;說到底這不是天安門廣場的新華門啊。

那個晚上站在那裡,橫看側望都看不出皇后碼頭、愛丁堡廣場(要是這也叫「廣」場,那麼天安門該叫什麼?)、
大會堂組成的建築群有氣勢得到哪裡去。這般小家的格局跟今日香港這個國際金融中心又豈為匹配?

在五十年代末籌劃中環海濱這個建築群時,主其事者可能做夢也想不到香港會有今日般風光的一天(迷信長遠規劃
的人們還請多到這裡勘察,以為警惕)。早前有朋友告訴我,整座大會堂的設計圖則原原本本「老翻」自一個英國
的市鎮會堂。這個設計雖則拿過獎,這般格局(六二年三月落成的大會堂建造費為兩千萬元),跟我們這個「亞洲
的世界都會」就算不是格格不入,亦大有距離也。

胸無大志的取向

換言之,半個世紀前規劃香港皇后碼頭、愛丁堡廣場、大會堂這個建築群時,港英是以家鄉的小鎮為範本。說他們
眼光淺窄、胸無大志也好,說他們刻意看扁香港也好,這般格局多少反映當時的「小政府」施政取向。在我來說,
執權者胸懷大志是萬惡淵首。

常言有道,不懂歷史的人沒有將來。要是這個建築群果真體現了「小政府」的取向,標誌着「將安將樂」、充滿希
望的《獅子山下》年代,那麼將之保存下來,讓下一代確確實實體味前人篳路藍縷,認識到執權者胸無大志、積極
不干預、給市場讓路才是邁向繁榮的硬道理,那又豈不是很有意義的嗎?

設計以民為本、以民為念

我對這個樸素、平實的施政取向有點第一手的認識。出道之初,到過一趟新德里,跟郭伯偉說印度之旅的感受見聞
。當時我對英國人在新德里建的巍峨國會大樓歎為觀止,於是在老人家面前大擦英國人的鞋,讚他們到了光榮撤退
的一刻還大興土木留下埃及妖后般的嫁妝。誰不知我讚歎的話還未說完,他老人家便贈了我一句:「大而無當!」
(It's SO impractical)。他說的是什麼意思?

老人家的道理很簡單:建築物不是光拿來看的,也不是給執權者拿來炫耀的;新德里政府區那幾座大樓宏偉是宏偉
的了,可是大樓與大樓之間天隔一方;不開車,走路根本走不到,毫不實際。我們的中環可不同了,不消一分半分
鐘,便可以從一座大廈走到另一座大廈。做起事來那又豈不便利多矣?

在老人家來說,簡樸便民應該是政府機關的首要考慮。說到底,政府機關是用納稅人的血汗蓋建的;窮奢極侈,搞
出座座高不可攀的「政績工程」,那又是以民為本、以民為念嗎?老人家那個時代的公僕是這般取向,這一代整天
價叫喊「死而後已」(以助談興,不是使真的)的公僕又如何?

大老爺氣焰

看過添馬艦新政府總部的四個入選設計,則不期然令我有個似曾相識的感覺。在珠三角跑過的朋友則又不難知道這
是個什麼樣的感覺:每個大小市鎮,建得最富華堂皇的大廈(在珠三角,那是等同玻璃幕牆),往往是那些市政府
、市委的辦公室大樓。大老爺們坐着掛着布簾的平治出入這樣的大樓,久而久之,又還會把供養他們的老百姓看在
眼裡嗎?

不管添馬艦新政府總部會用上哪個設計,到了落成之日,這些政府機關都將像珠三角上的玻璃幕牆市委大樓那樣,
把周圍的建築物比下去了。久而久之,那到底會培養出「先天下之憂而憂,後天下之樂而樂」的士大夫情操,還是
高高在上的大老爺氣焰?

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-05-17
壹週刊
作者: 楊懷康

獨夫之心日益驕固

秦始皇三十五年動工建造阿房宮,六年後到他駕崩了還尚未完工。項羽一炬,這座砍盡整個四川省的樹木(「蜀山
兀,阿房出」)、「直欄橫檻,多於九土之城郭」的阿房宮足足燒了三個月而大火不熄。宏偉如斯,當中反映的又
是什麼?杜牧下的判斷:「獨夫之心,日益驕固。」到了那個地步,宏偉如阿房宮又於事何補?

我不是說添馬艦新政府總部是香港的A貨阿房宮,不是這麼的一回事。不辯的事實是新總部也像阿房宮那樣,反映執
權者的情操取向。到底這個情操取向是皇后碼頭、愛丁堡廣場、大會堂建築群體現的「小政府」精神,還是珠三角
上一座座璀璨奪目的市委大樓體現的大老爺氣焰,那不又清楚不過的了嗎?

沒有錯,建築物又豈止是水泥鋼筋、玻璃幕牆而已,從設計到布局更在在披露建造者之心。獨夫秦始皇建萬里長城
,那反映的是進取開放還是保守封閉的取向?以萬里長城為民族的光榮、國家的象徵,那到底又是什麼的價值觀?
曾蔭權政府標榜「大市場、小政府」,其施政的重頭戲則是用港畔最貴重的地皮建造新政府總部,這又像是以民為
本、以民為先的治港理念嗎?

代郵

退役司機胡先生:

賜函打氣,不勝感激。這個年頭要不是有像閣下般的知音,這管禿筆又還寫得下去嗎?

楊懷康頓首

新書啟事

我的新書《史密斯先生說了些什麼》行將出版。公開發行之先,將送出一百本簽名版給現職老師。

有興趣得到新書的老師還請來函附上地址(只接受學校地址,其他地址恕不受理),先到先得,送完為止。來函請
寄:將軍澳將軍澳工業邨駿盈街八號楊懷康收。

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

添馬艦照出的治港理念

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-05-10
壹週刊
作者: 楊懷康

蒙代爾:美國再雄霸百年

亞洲協會一年一度籌款,以邀得蒙代爾(Robert Mundell 1932-)到香港演講作招徠。幸得老友作東,得以忝陪末


座,再次說聲「謝謝」。斯夜也,君悅大宴會廳冠蓋雲集,「人氣鼎盛」,以致冷氣機亦吃不消,可見這位九九年
諾貝爾經濟學獎得主叫座力之大也。

事實亦合該如此,蒙代爾的專長是國際貿易、匯率機制,對人民幣匯率更又有獨得之見。香港特別行政區是「背靠
祖國」的國際金融中心,開正他那一瓣,蒙代爾又豈不應大有捧場客?

這陣子蒙代爾確又人氣急升。他晚上在香港演講,早上則還在南韓跟日韓等國的專家探究設立亞洲地區貨幣聯盟的
可行性(貨幣聯盟可能成事。共同貨幣嗎,則絕無希望)。此外,他又常去中國(至今已超過四十趟云云),在北
京專搞高科技研究的中關村有以他命名的大學,北京市給他頒授榮譽市民榮銜。在此之先,他早已有「供應學派革
命之父」、「歐元之父」之稱,說這位游走於象牙塔、議會走廊、銀行炒房之間的經濟大師當下火紅倒又絕不為過

美元再稱霸百年

以他對中國的熱誠,作過四、五十分鐘演講及答問後,他以對美元的未來展望為那個晚上的講話作結;他的結論可
能教不少在場的人氣餒。他作了個怎麼樣的展望?在未來一百年都不可能有別的貨幣挑戰美元的地位。像鬼子佬說
的,他說這個話時,我彷彿聽到在座千多兩千名的有識之士的下顎一塊兒丟了下來。

這個論斷為什麼令在場的人那麼氣餒?別的人這麼說,充其量只會招來崇美之譏而已;美元起碼強多一百年之說法
宣諸於蒙代爾這個中國擁躉之口,那又豈不跟在場聽眾的「合理期望」大有落差?何以有此一說?他這個論斷是拿
來回應以下這個問題的:

英鎊一度叱咤風雲,是唯我獨尊的國際貨幣;第一次世界大戰後美元崛起,取代了英鎊的地位,雄霸至今;往下去
,韓國、日本及中國會否組成貨幣聯盟挑戰美元的霸主地位?

跟佛利民偷師?

聽到這個問題,蒙代爾再三嘉許發問者(我跟發問的人的距離只有一桌之遙,以容貌、口音看,他準是英國人吧
),讚他問得好。問是問得好了,蒙代爾可還是將問題重組再作演繹:你要問的,是美元還會雄霸多久,是不是?

蒙代爾反客為主、重組問題再作演繹之舉,倒又教我想起佛利民的學生貝加(Gary Becker 1930-,他早蒙代爾七年


拿諾貝爾經濟獎)對老師的憶述:在課堂上,佛利民往往重新演繹學生的問題,而又將問題說得比學生更為清楚。
蒙代爾跟佛利民在芝加哥大學共事過,他重組問題的本領莫非是跟佛老偷師的?姑勿論如何,這番演繹則又贏來滿
堂掌聲。

史無前例的霸權大國

蒙代爾不是風水佬,下了個美元會雄霸百年般的論斷又豈能不拿出論據以為佐證支持?他的支持論據是這樣的:

要像美元那樣成為國際間共同接受的貨幣,發行貨幣的國家固然要有經濟實力;此外更要孔武有力(power)。在人
類歷史上從來未出現過像美國那樣經濟跟武力兼備、影響面廣闊的霸權大國。過去日不落的大英帝國跟今天的美國
根本不能相提並論。

雙赤不是問題

他的演講雖然不是以美元再雄霸百年為題,在那五、六十分鐘裡,蒙代爾其實是從不同的角度援引案例支持這個論
斷:

美國看似問題重重,以致好些人看淡美元的前景。美國確實問題不少,可是哪個國家沒有問題?只是別的國家都不
是像美國那樣脫個清光,什麼都公諸人前,讓大家看得一清二楚而已。

就以聯邦政府廣為人詬病的財赤為例,數字看似驚人,然而相對於美國龐大的經濟而言,那其實微不足道——只不
過相當於生產總值的一成六而已,在發展國家中這個比重其實並不算得大(法、德、意大利都高達五成,日本則貼
近四成)。

又如美國給人吵得震天價響的貿赤來說吧,出現那每年九千至一萬億美元的赤字,純粹是因為國際間對美國國庫債
劵般的金融票據有需求,那才造就了這個龐大貿赤。一旦需求消失,美國的貿赤便不復存在了。若然國際間都願意
接受美國發的「我欠你」(IOU)票據,那麼貿赤又豈是個問題?

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-05-10
壹週刊
作者: 楊懷康

貿赤者,美國的出口少、入口多,拿不出實物商品或無形服務來抵償入口所需,那怎麼辦?像大陸上說的「打白條
」—— 發行其「我欠你」的條子給賣家揸手;這些條子便是蒙代爾說的金融票據了。要做成這樣的買賣,先決條件
是買家願意收下這些「我欠你」啊。

帶領全球邁向繁榮

除了帶領聽眾探首報章標題的背後,判斷美國面對的一些問題的輕重,蒙代爾更又再三讚頌美國經濟的原創動力:
加州矽谷固然科技突破不絕,從金融衍生工具、對沖基金到私人資本基金(private equity fund)等財技的突破同
樣是了不起的創新,都大大提升了資源效益。

還有,盡人皆知人才是發展經濟的最大動力。在先進國家當中,現今美國是唯一人口還在增長中的國家。這麼一來
,美國經濟發展的動力又怎不勝人一籌?在蒙代爾看來,在美國帶領下,全球經濟正邁向前所未有的繁榮。若然如
此,美元雄霸下去,又豈不理所當然?

重組了蒙代爾的論據

看到這裡,當晚各位要是像我那樣在場洗耳恭聽蒙代爾的演講,你可能會大喝一聲:Objection!他老人家哪有這樣
說過?你楊某不要蒙騙讀者,把自己一廂情願的偏見往經濟大師的嘴巴上送。

這篇蕪文要是招來這樣的抗議,且讓我在這裡先來個「免責聲明」:要是那一晚的演講拍了錄像,而閣下又拿出耐
性翻看錄像,你會發現蒙代爾確是沒有一字一句、原原本本地說出上述的道理——起碼他沒有說得那麼實牙實齒。

然而真的翻看錄像嗎,我絕對有信心你會同意下述兩點。一、在四、五十分鐘的演講中,他用上了所有我在這裡引
述的支持論據,從美國的財赤沒啥大不了到美國人口仍在不斷增長,全都是他提供的。二、他確確實實是以美元起
碼會再雄霸一百年為演講的壓軸總結。

無懼親美指控

換言之,我在這裡的引述雖非原汁原味蒙代爾演講的原裝版本,我這個重組了的濃縮版則絕對忠於原著;我非但沒
有把自己的說話往他的嘴巴上送,更沒有歪曲他講話的精神。

蒙代爾說美元 —— 也就是美國了—— 會再雄霸百年,他不擔心給標籤為美國沙文大國主義分子嗎?

蒙代爾雖則在紐約哥倫比亞大學任教超過三十年,他可沒有這個擔心 —— 時至今日,他還是加拿大人,不是美國
人。加以有「北京榮譽市民」作護身符(他隨身攜帶北京市發的身份證),不管如何強烈的親美指控又不都可以一
一閘住反彈了嗎?

補白:葡萄乾注重健康

百佳超市自家品牌「佳之選」(Select)之加州無核葡萄乾,「好味而有益健康」。這個說法一翻成英文,卻變作
:a tasty and health-conscious snack。葡萄乾者死物而已,何來意識?就算有,其意識按理亦不應高至知道健
康為何物也。那「加州無核葡萄乾」不是來歷不明的A貨吧?

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2007-05-10
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

蒙代爾:美國再雄霸百年

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-05-03
壹週刊
作者: 楊懷康

地球是平的

機上碰到印裔東非肯尼雅商人,「垂詢」他到台灣幹什麼事情。應之以曰:「辦貨去。」現今中國是全世界的工廠
,貨不是要到大陸去辦的嗎?

這位在非洲出生、在倫敦上大學的「印僑」沒有直斥我膚淺,他那嘲笑的眼神可又像是在跟我說:世界之大,你這
個井底之蛙曉得些什麼?身體語言盡顯傲慢,他還是「紆尊降貴」,給我上一課:

我們家族兩代經銷油壓機零件,日本、台灣、大陸貨我們都賣過;以價錢計,日本、台灣都不能跟大陸比。以品質
計,日本是最好的,台灣緊貼其後,而愈來愈好。到大陸入貨,最要命的是交貨期沒有把握。我們遠在東非,不易
聯絡跟進。台灣可從來沒有出過亂子。肯尼雅有直航機到香港,轉機到台北也便捷,我一年跑兩趟台灣也不以為苦

美國給淘空了

不要以為非洲朋友不到大陸辦貨只是個別事件。在鄰近曼克頓的新澤西州,有位經銷汽車零件的朋友便給我說了個
類似的故事。先前他在普林斯頓大學附近開了間工廠,生產大型貨車離合器(clutch)的組件。聽到他這麼說時,
我差點兒從座椅上掉了下來:在普林斯頓開工廠,怎麼可能?開工廠罷了,值得這般大驚小怪嗎?

就說我這個與垃圾堆填區為鄰的「野外之人」,只見森林不見樹木吧。從報章、雜誌得知,年來對外貿易日益開放
,加以厲行外判(out-sourcing),美國製造業早便跟香港的同業看齊,紛紛外遷;先是南下墨西哥,繼而跨過太
平洋東來亞洲。

經過此番轉型,宏觀數字顯示,到如今製造業佔美國經濟的比重只有一成二(其餘八成多為服務、金融、農業……
等),難怪見得世面少的美國人也跟部分香港人一般見識,有經濟給淘空了之慨。

在這些人來說,下田種莊稼或開動馬達生產成品才叫實業經濟;軟件、

IT以至財務、旅遊等服務性行業,都只是摸擬(virtual)的經濟活動而已,作不得真。失業率現今跌至空前低位
—— 只是4%左右 —— 尚且有這般想法,萬一失業率掉頭回升,可以想像叫囂外國賤價勞工搶走美國人餐碟的貿易
保護主義必定抬頭。那當然是後話了。

紐約市的睡房

整個美國製造業式微,普林斯頓所在的新澤西州理應更甚。何以有此一說?美國五十個州,以家庭平均收入計,新
澤西冠絕同儕,每年超過五萬六千美元,比全國的平均水平高出三成!製造業工人的收入從來都及不上服務業,製
造業若然當道,新澤西州人的收入又憑什麼出人頭地起來?

年來走馬看花得到的印象是,整個新澤西州的東北部說得上是紐約市的睡房 —— 這裡的人早上東渡赫德遜河到曼
克頓上班,晚上則西返新澤西睡覺。紐約是國際金融(及文化、藝術、服裝、出版、教育……)中心,是個「知識
型」的食腦經濟;新澤西人去紐約上班,當然不是到工廠去開工了。

事實上,新澤西有個「庭園之州」(The Garden State)的別號;顧名思義,那當然不像是個工業重鎮了。不過要


是你說這個地方沒有製造業嗎,也不盡然。曾蔭權效力當過寂寞推銷員的瑞輝,及Johnson & Johnson、Merck
等世界首屈一指的藥劑公司都設在新澤西州,而這裡也是金寶湯的發祥地,可見大有工業基礎,那又庭園得到哪裡
去?

無煙的製造業

話說回來,現今的藥劑業跟傳統的製造業是兩碼子事。新澤西州這幾間藥劑公司像大學多於像工廠,他們在實驗室
花的錢不知比花在生產線上的高出多少倍。呆在這些實驗室裡的是一個個穿着白袍、有兩三個銜頭的科學家,他們
的收入當然比製造業工人高許多、許多了。

看到這裡,大家要是納罕我扯到哪裡去了?那麼還請且稍安毋躁。印象所及,這些世界級的藥劑公司都座落普林斯
頓大學的周圍;明顯不過的是,這個選址為了收地利之便,好借助這間長春藤大學凝聚的人才。在大學校園般的優
美環境作無煙的藥劑研究實驗,說得過去;朋友跑來這裡生產什麼重型貨車離合器組件,又豈不格格不入?

說到校園般的環境,且讓我岔開一筆。據說campus一詞乃普林斯頓大學的學生所創,以別於哈佛的yard —— 給困
在場裡的,皆為豬、牛、羊般的畜牲;置身校園的則非文人即雅士。(那麼蘇格蘭場裡的又是什麼?)

回頭說朋友的工廠。看到我的表情,他早已料得到我心中想的是什麼。他跟我說:老兄,只管放心;我的所謂生產

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2007-05-03
壹週刊
作者: 楊懷康

,不是給熔爐升火鑄造元件,也不是開動刨床、銑床切割零件,而是集齊世界各地生產的配件到新澤西來裝嵌,只
此而已;我們的工廠是不噴黑煙、污染環境的。

追求時效

他這番說話讓我知多了一點點,但可沒有消除我心中的疑團:大陸地多、人多,什麼都便宜;有需要在高工資、高
地價的新澤西州 —— 尤其是出了名高增值的普林斯頓大學附近 —— 搞組件裝嵌嗎?到大陸來料加工豈不更合乎
「經濟效益」?

朋友的反應跟那位肯尼雅商人同一鼻子出氣:我們的離合器是度身訂造的專門產品,不是一般的大路貨;我們試過
去大陸加工,可是交貨期沒有把握;顧客生產的重型貨車價格高昂,每部動輒以十萬美元計;各種組件的交貨期豈
能有半點差池?

雖則對朋友的生意一竅不通,我倒又體味他說的時效。香港的出版印刷業年來紛紛跟大隊內遷,只要題材不涉及敏
感的政治問題,書籍都可以拿到深圳以至離開香港更遠的內陸去印;部分雜誌亦開始作這個嘗試。可是報紙嗎,至
今還沒有一家是這樣做的。離開市區最遠的報紙印刷廠,設在深圳河以南的元朗工業邨。反之,好幾家地區性的英
文報紙則在香港印刷,再空運到鄰近地區發售。

這不是說深圳的印刷成本不便宜,只是報紙跟朋友的專門離合器一樣,都講究時效。不容許有半點差池,那又豈能
冒清關、運輸阻滯之險?甚至是「愛國系統」的《文匯報》也沒有這個膽識啊 —— 他們先進的印刷廠設在香港仔
田灣,而不是深圳。

世界是平的

朋友面對的顯然不是個別事件。早前我在這裡跟大家說過,靠近洛杉磯長堤貨櫃碼頭的San Bernardino正興建長達
一哩、全美最大的建築物,拿來開拆貨櫃、裝嵌組件。個人感受,現代生活猶如跑狗場:時間像兔子後面銜尾而追
的獵犬那樣,把人趕得喘不過氣來。交通、資訊發達,其實質效果又豈如郵政署宣傳所言,Putting time on your
side?

為什麼科技愈發達、人的財富水平攀升,物質生活愈豐富,但時間則愈益稀罕?至今鄙人尚未拆解得到當中的道理
(俾些少時間我)。不辯的事實是,全球經濟雖則一體化(而地球更像一些專欄名家所說,是平的),像朋友般就
地裝嵌,好第一時間滿足顧客需要的生意,非但沒有給大陸這個世界工廠所取代,反而大有生存空間。

說美國製造業式微看來亦非事實。手頭資料顯示,從去年開始,美國的通用電器(GE)陸續給中國輸出三百台新一
代的火車引擎。同樣,美國大、中、小型推土機的出口更是有升無已。地球可能確是平的,故此無論是中國 ——
或美國 —— 也就不可能獨領風騷了。只消開放貿易,肯尼雅、台灣以至新澤西都將各自各精彩。

代郵

C.W.君:

承蒙賜教,不勝感激。我查過了, Lou Cannon的版本是:"Today, Mr. President, we're all


Republicans."

Richard Reeves的版本是:"Mr. President, we're all Republicans today."

兩個版本雖略有出入,Republicans一詞可如一。若依閣下所言,"We're all Americans today."

那又豈還成得punch line乎?

楊懷康謹上

補白:普選由喪禮開始

台灣《蘋果》有同事身故,喪禮赫然有陳水扁、馬英九、宋楚瑜……等黨政要人送的花圈。

葉主席說那位同事並非什麼大人物,只是普選了,各黨各派無不致力做好地方工作而已。

紐約前市長、現共和黨總統候選人朱利安尼有此一說:Wedding,discretionary;funeral, mandatory。普選由喪
禮開始,中外皆然。

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-04-26
壹週刊
作者: 楊懷康

去非洲賣鞋

早前在機場客『車立』見到一番奇景:一個非洲人像耍雜技那樣獨力推着三部如山堆積的行李車,車上放的尼龍袋
都髹上Lagos及Hong Kong的字樣。出於好奇,我問他是剛從尼日利亞來,還是返尼日利亞去?他應之以曰:回家去

跟進問題:尼龍袋裡放的是什麼?他綻開笑容,露出兩排「黑人牙膏」拿得來做招牌的皚皚白齒:鞋子,香港是個
買鞋子的好地方。就在那一刻『車立』門打開,他推着三車鞋朝離境大堂消失,心中縱使還有十萬個為什麼也問不
下去了。

跟台灣《蘋果》及《壹週刊》主席葉一堅說起這個事情,他衝口而出:那不是「去非洲賣鞋」的MBA教材嗎?葉主席
說的教材相信大家都耳熟能詳了吧?

兩個賣鞋的推銷員初到非洲。眾裡尋他,甲找不到半個著鞋的人;哭喪着臉抱怨:白走一趟,這裡沒有人穿鞋,哪
來市場?同是那番景象,乙則血脈沸騰、高聲呼叫:發達了,在這個處女市場,只消每個人買一雙鞋子便有做不完
的生意了!

價值是主觀的

我沒有上過MBA課,對這個半杯水的故事(那半杯是半滿還是半空?)不甚了了,可是師傅教落,價值從來都是主觀
的;是半滿還是半空當然因人而異了。

天生悲觀的人,哪怕你說得唇乾舌燥,他眼中的杯子還是半空而不是半滿的。當然,物競天擇,這般性格的人壓根
兒便不該當推銷員;就算一時不察入錯了行,不消多少時候市場亦會教他另謀高就、找更適合他個性的工作。葉主
席,我敢打賭那個故事是虛構的,以真實個案為 教材而馳名的哈佛商學院才不會拿這般貨色來教學生呢。

兩個問題

話說回來,要是這位尼日利亞朋友有時間坐下來飲杯茶食個包,我還有什麼想知道的?明顯不過的是,三車鞋子當
作隨身行李,不難要額外買多兩張機票;尼日利亞在天一方,機票豈會便宜。貨運不是較划算嗎?再者,現今誰不
知道中國是全世界的工廠;以價錢論,到大陸入貨不是更相宜嗎?他嫌香港的酒店、消費不夠貴得驚人嗎?

事隔兩三個星期,我在飛機上碰到一位第三代的印度裔肯尼亞人。雖則東西分隔,君自非洲來應知非洲事,我由是
拿出先前有關西非的疑團來請教這位東非朋友:貨運鞋子到尼日利亞不比買多兩張機票便宜嗎?

這位印度朋友望着我傻笑:閣下身在免稅港,敢情不知道什麼叫關稅吧?他這個表情教我想起四分一個世紀前的一
樁舊事。那個時候我到印度作市場調查,試圖了解其入口機制。

對印度人肅然起敬

當時我跑到新德里近郊去見一位生產電視機的廠商,請他替我解讀印度的入口程序。兩三杯茶過後,我還是如墮五
里霧中,弄不清他在說什麼。看到我一臉迷惘,他便用那位東非朋友同一副笑容跟我說:沒有用的,你們香港人是
不可能明白我們的程序的。那個夏蟲不可以語冰的口吻至今縈繞腦際。

我不服氣,謝過他後在新德里跑了好半天,終於給我找來一套《聖經》般厚的入口規條。在酒店挑燈夜讀,差不多
每一頁的規條都教我對印度人的精密頭腦擊節讚賞:印度官僚想到了每一個細節、堵塞任何一個可能出現的漏洞;
除了水潑不入,端的找不到別的字眼來形容印度那套入口規條。

自此我對印度人肅然起敬,儘管這位東非朋友的傻笑不無江主席too simple, sometimes naive的嘲諷氣味,亦不以


為忤。自己知自己事嘛,是不是?

銀行家變作「奪寶奇兵」

長話短說:依這位東非朋友的理解,貨運鞋子入口是要繳稅的;當作隨身行李入口,雖則有三大車之多,仍可以免
稅入口;故此多買兩張機票,除笨有精。關稅便是關稅,怎麼隨身便不用繳稅?不隨身、寄運便要繳稅?東非朋友
給我這個問題回敬一個他的招牌嘲笑:嘻,他會有辦法的,他是尼日利亞人啊!

當我還在銀行上班的時候,有兩三個印裔同事是專門負責尼日利亞貿易融資的。單從相貌看,他們眉宇間有一種說
不出的陰森;那個時候我對這些同事的工作一無所知,可是一望而知他們都絕非等閒之輩。

及至聽過一些到尼日利亞追數的故事後,方知穿黑西服、白襯衫的中環銀行家要不是有「奪寶奇兵」犯險克難、出

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-04-26
壹週刊
作者: 楊懷康

生入死的本領,根本便吃不得尼日利亞那碗飯。尼日利亞這個國家不是我這個與垃圾堆填區為鄰的爬格子動物理解
得來的。

運煤到紐卡素

沒有錯,尼日利亞人絕對不是省油的燈。他們來香港而不直接到大陸入貨,自是有他的道理。未跟大家一起推敲這
個道理是什麼之先,且讓我轉述敝號東主在荷蘭的一番奇遇。那一回他去逛阿姆斯特丹舉世知名的花市,給他碰上
一位台灣花商。教他驚奇的是,這位花商不是去買馳名遠近、荷蘭盛產的鬱金香,而是去進口台灣產的蘭花。

禮失求諸野。我半點也不懷疑在馬來西亞、越南、緬甸等沒有經過文革洗禮的南洋國家有保存得最完整的福建祠堂
。然而長途跋涉跑到荷蘭去買台灣蘭花返銷台灣,那又豈非像英國諺語所說,「運煤到紐卡素」去了嗎?這個出口
轉內銷可又不是像要到日本才體味得到漢唐文化那樣有其錯綜複雜的民族、歷史因素,一切都是交易費用所使然。
此話又怎說?

就算沒有幫襯過,香港人(尤其是家裡有小孩子的),都知道有「玩具反斗城」這個專門店。中國是當今舉世第一
的玩具生產大國,「反斗城」賣的相信超過九成是國產玩具(設計可又是另一回事了)。你道他們是直接由中國入
貨,還是假手美國的總公司?我沒有作過調查研究,讓我來猜,則從美國回流的機會較高。為什麼?

從美國回流香港

香港是個小市場,到內地逐一採購各種玩具,交易費用異常高昂。美國市場則像個巨無霸,單是Barbie,一年裡頭
便不知道要賣上多少個貨櫃,香港則可能半個櫃也賣不到。如斯一來,國產玩具運到美國後拆箱分流,再按香港的
需求集齊其他玩具一併裝箱運過來,又豈不比直接向工廠入貨來得更有效率?

《經濟學人》新近有個報導,說在洛杉磯以東的San Bernardino正在蓋建一座全美國最大的建築物 —— 長度近一


—— 專門作為拆箱分流貨物、裝嵌組件之用。這個地方鄰近長堤貨櫃碼頭,是集散貨物的上上之選。香港「反斗城
」的玩具不難都是從那裡「回流」的。

換言之,大雞唔食細米,台灣的蘭花農場可能主力出口,無暇兼顧細眉細眼的本地市場(又或者為了維護商業秘密
,他們根本便謝絕內銷),以致台灣人要到荷蘭這個舉世最大的花卉市場買台灣蘭花了。

鞋裡乾坤

這跟那位運鞋到尼日利亞水客有何相干?大陸無疑是產鞋大國,價錢可能較為相宜;可是論款式、種類那又怎及旺
角波鞋街般集中?水客入貨不是以量取勝,要緊的是款式夠新穎、種類夠齊全。就算消費水平高,來具備這些優勢
的香港入貨又豈不合情合理?更何況香港是航空樞紐,到尼日利亞的班次肯定較別的地方為多?

香港人光顧「玩具反斗城」,買的不是玩具,而是美國式的消費。同樣,尼日利亞人到香港入貨,買的也不是穿在
腳上的鞋子,而是美國人主宰的鞋款

—— 及其背後的美國精神。不知鞋裡乾坤而貿貿然跑去非洲賣鞋,哪怕你是不可救藥地樂觀的天下第一推銷員亦
注定要失敗的。(我的那杯水看來是半空的了。)

代郵

鄧先生:

閣下為敝刊專欄文章作批評,至為感激。先生所言,部分讀者亦有反映。然而,「反方」意見同樣強烈。總不成來
個一人一票吧!

先生責成鄙人直斥公帑資助電影業之謬。慷納稅人之慨乃政客慣技,雖則人微而言輕,適當時候,當作其不平鳴。

楊懷康謹上

補白:科學促進和平?

從《福伯氏》雜誌看到的:猶他州八十五歲億萬富翁James Sorenson篤信摩門教,斥資四十五億美元建立基因化驗
室,好透過基因分析,證明四海之內皆兄弟也 —— 不管什麼種族、膚色,都源自同一祖先 —— 藉此促進世界和
平云云。

老先生難道沒有聽過兄弟參商、萁豆相煎、sibling rivalry之說乎?抑或老先生為人樂觀,凡事皆往好處着想?果
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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-04-26
壹週刊
作者: 楊懷康

如此,先驗地相信世界和平不便成了,何苦斥巨資搞其科學實證?

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-04-19
壹週刊
作者: 楊懷康

吹水大國的崛起

全城盡唱「死而後已」,真的是大吉利是。「熟悉國情」的李純恩在友報說的,什麼「直到生命最後的一刻」,「
只是個氣勢,以助談興而已」;不是叫你去死,毋須動真格。這麼看來,「鞠躬盡瘁」跟我們香港人那句「食咗飯
未?」,或周潤發的招牌「係咁先」並無二致,都是用來填補空間的口頭禪而已。

雖則都是口頭禪,香港人搵食大過天,內地同胞則不是搞革命便是建設國家、民族;寄志有別,形成文化差異;聽
在香港人耳裡,播新聞前唱的「把我們的血肉築成我們新的長城」、「冒着敵人的砲火前進、前進、前進、進」,
就算不刺耳,也覺得突兀。

香灼璣已矣(起碼他不再戴那頂「公民教育委員會主席」的烏紗了),播國歌這個「公民教育」項目還不速速撥亂
反正,不擔心如入鮑魚之肆,早晚讓「不願做奴隸的人們」淪為「吃咗飯未?」(或「死而後已」)般的口頭禪嗎

傳統興「自我矮化」

一向以來我對大陸上的激揚文字

——也就是吹水、作大了 —— 都好生奇怪。在香港,唔掂講到掂而已;換作在深圳河以北,便變作做其思想功夫
了。曾蔭權只是要做好呢份工吧,怎料得到竟然要「冒着敵人的砲火」搏命去?他這個番書仔有沒有給溫家寶拋的
《論語》書包弄得暈頭轉向,不得而知;可以肯定的是,動不動便要生要死地吹水、作大並非「我國古已有之」的
傳統。反之,以寒舍、鄙人、賤內等說法「自我矮化」,則被視為謙卑、涵養的表現。

這個謙卑、涵養不能跟英國人出了名的含蓄(understatement)相提並論。英國人的understatement並非我們廣東
人陰陰濕濕、冷不提防便刺你一下的綿裡針。英國人的含蓄是一種做人的態度,有點像我們的天跌落嚟當被冚,可
又節制有度、不慍不火,沒有那個有香港人特色的浮誇輕狂。

列根是真丈夫

讓我來說,把這種含蓄精神發揮得最淋漓盡致的也不是英國人,而是有「牛仔總統」之稱、在「有識之士」眼中倒
吊沒有半滴墨水的列根。

一九八一年三月,他遇襲中槍,子彈射穿左肺;他不能呼吸,更又大量失血。南茜趕到急症室,他對她苦笑說:「
甜心,我忘記了側頭一避」(Honey, I forgot to duck.)。二、三十年代拳王Jack Dempsey敗在Gene Tunney手下
,以此為下台階。差不多五十年後列根在鬼門關前還記得這名句,那又豈止臨危不亂而已?生死懸於一線而搞笑依
舊,那才叫真丈夫啊!

說到這個「甜心」、「蜜糖」再岔開一筆。在美國托盤、洗大銀的日子,餐廳裡的女侍應開口埋口莫不以Honey、
Sweet Heart相稱。聽到這般呼喚,當初幾乎暈得一陣;及後方知那亦我們的「食咗飯未?」而已,心情才平復過來

「偉大的空話」

說到列根總統那句「我忘記了側頭一避」,姑且再扯一句他的搞笑本色。急救過後,他給推進手術室「補肺」;麻
醉藥生效前一刻,他張開眼皮給操刀的佐丹奴醫生(Joseph Giordano)說:「但願你是個共和黨人」(I hope
you're a Republican)。這位醫生雖非列根的同黨,他倒又答得爽快:「總統先生,今天我們全都是共和黨
人。」(Mr. President, we're all Republicans today.)

列根的含蓄逗趣,就算說不上是「泰山崩於前而色不變」,倒又是的而且確的grace under fire。那非但反映出置


生死於度外的自信,更有「談笑間,檣櫓灰飛煙滅」的灑脫。今天大陸不再高舉三面紅旗、把階級鬥爭進行到底了
;可是還得「為香港的繁榮穩定和諧,獻出自己一切,直到生命的最後一刻」。每一條肌肉都扯得繃緊,輕鬆不得
,那又怎灑脫得來?灑脫不來那又如何幽默?整個神州大地彷彿不來個鄧拓的「偉大的空話」便渾身不舒服似的,
其理安在?

毛澤東式的作大

我不知道打從什麼時候起中國人便從刻意「自我矮化」,走到全面作大這另一個極端。姑勿論如何,我相信這跟「
為有犧牲多壯志,敢教日月換新天」的毛主席不無關係。毛澤東的件頭固然夠斤兩,他的口氣更是全面膨脹作大。
(除了他老人家,誰有「成吉思汗只識彎弓射大鵰,數英雄人物,還看今朝」般的霸氣?)上行而下效,我相信「
死而後已」便是如此這般成為大陸上的「食咗飯未?」了。

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-04-19
壹週刊
作者: 楊懷康

作大、吹水蔚然成風,那當然不能都算到毛澤東一個人的頭上去。你看溫家寶雖則還是以共產黨人自居,可又言必
《論語》,滿口「修身、齊家、治國、平天下」的儒家思想。可是當了官後,試問世間上真正「先天下之憂而憂,
後天下之樂而樂」的又能有幾人?更多的是,一朝權在握,少則來部寶馬700當車,再不然便花三、四千萬公帑在公
館擺擺風水陣。

當「任重道遠」的父母官來得太沉重了,那怎麼辦?吹水、作大,齊齊來個「鞠躬盡瘁,死而後已」的「偉大空話
」又何妨?反正是像「食咗飯未?」那樣拿來填補空間的口頭禪吧。

上有政策、下有對策

當權者說了超過半個世紀「偉大的空話」,難怪「上有政策,下有對策」成為了如假包換的「基本方針政策」。我
對今日的中國認識不多,可是我敢打賭,經濟突飛猛進,關鍵不是胡、溫等領導人憂心忡忡24/7地為人民謀幸福;
而是改革開放後,中央騰出空間,讓地方省市得以大展拳腳。最要緊的,當然還是下邊的對策抓緊以市場為定向,
人人的生活便一天天好起來了。

說到這裡,且讓我給大家說另一個給市場讓路的故事。七一年八月,尼克遜總統頒布工資、物價管制。那個時候主
責其事的副財政部長是阿姆斯菲爾德(Donald Rumsfeld)—— 呢,就是那位剛為膠着的伊拉克局面而掛冠的國防
部長。他深知這般管法,後患無窮,於是便學得大陸的地方幹部那樣急謀對策

——他運用行政權力,給各行各業這種、那種的豁免,替他們鬆綁。這些對策奏效,大為紓緩了管制的殺傷力。

佛利民信奉自由市場,當然反對這些管制,他理應歡迎這樣的對策吧?非也!他給阿姆斯菲爾德打電話大興問罪之
師:「你趕快給我停止簽發那些豁免。豁免愈多(市場的空間愈大),普羅大眾誤以為管制有效,那又豈不反而壞
了大事?」

現今國家領導人的什麼「任重道遠」、「死而後已」看來也是這麼的一回事了。除了拿走干預之手,下放權力,這
三十年來國家領導人對經濟發展其實沒有發揮過別的實質積極作用。不過,要是一天到晚地高唱「死而後已」,令
領導人相信起自己的吹水來,那便大事不妙了。

補白:謀殺童真

交通燈前的一幕。身穿校服、皮膚黝黑的小男孩蹲下繫鞋帶,白白胖胖的小同學站在旁邊等他。鞋帶繫好,兩個同
學手搭肩膊嘻嘻哈哈的朝着學校走。

再過四、五年,這番情景恐怕不再。哪怕感情依舊,手搭肩膊又怎不招來搞基之譏?童真便是如此這般給謀殺掉了

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圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

吹水大國的崛起

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圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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壹週刊
作者: 楊懷康

公共廣播開時代倒車

能醫一切奇難雜症、任何頑疾暗病無不着手回春的黃綠醫生,大都以「再世華佗」,或「今之扁鵲」為號。

終究是官家的「獨立委員會」,黃應士領導的七人小組則較為克制。他們主張成立的「香港公共廣播公司」,只有
「鞏固公民意識、促進文化發展、推動教育及持續學習、激發創意推動追求卓越的風氣」,進而「提高香港的競爭
力」帶來「經濟持續繁榮」之效而已;沒有保證會令香港「重振雄風」。不符資源效益的安慰劑

雖則較黃綠醫生克制,委員會主張成立的「香港公共廣播公司」到頭來顯然只是一服有病醫病、無病強身的「安慰
劑」(placebo)而已;從衡工量值的角度來看,為這樣的仙丹、神油每年動輒花上數以億元公帑又豈合乎資源效益

可是讓這個委員會說來,這服安慰劑何止有需要,廣大市民對此更大有「期望」:委員會作的諮詢顯示:「市民普
遍認為香港需要比目前更多及更好的公共廣播服務」(《獨立公共廣播服務檢討委員會報告書》第53段)。

這「更多」、「更好」確是可圈可點。有幸給委員會相中諮詢的市民難道會有別的話說嗎?什麼頭腦正常的市民會
跟委員會說他們期望「更少」、「更差」的公共廣播服務?若然阿媽必是女人,這樣的諮詢又豈非多此一舉?委員
會的成員都是資深的傳媒人(主席黃應士先生更是有近半個世紀資歷的元老),沒有需要挾民意以自重吧!

把錢放到嘴巴上

稍為認識我的朋友都知道我一向鼓吹私有化香港電台,對黃應士委員會主張疊床架屋,在港台之外成立另一間「香
港公共廣播公司」,又豈能不義無反顧強烈反對?這麼做並不是我跟香港電台的朋友(或黃老前輩)有什麼過不去
。只是公帑是納稅人的血汗,來之不易,那又豈能不一分一毫都用到關節上去?像仙女散花地投放在「公共廣播」
般目標模糊、效益存疑的項目上去,又豈是向公眾盡責?

賣花讚花香。委員會為這間公共廣播公司好話說盡,意料中事;我的奢望是,他們未作這個主張,先來個簡單不過
的測試:倘若這間公司的經費不是依他們主張的向庫房攤大手板;而是要他們自掏腰包,把錢放到嘴巴上去,他們
還會那麼堅定不移地支持「更多」、「更好」的公共廣播服務嗎?

當委員會的前輩們要得到「教育資源及靈感,以及高素質的娛樂和啟迪」(第71段),他們會留守家中靜心享受「
更多」、「更好」的公共廣播服務,還是會跑去買書、雜誌、報章、影音光碟,去音樂會、看電影或真人騷?

對那些要求「更多」、「更好」公共廣播服務的市民,委員會又可有連同要求他們為這些服務付出代價?不單是空
口白話的說願意付多少錢,而是真金白銀、着着實實地作出犧牲?

若然毋須付出絲毫代價便可以得到無料奉送公共廣播服務,市民不作出「更多」、「更好」的要求才怪呢?反正不
用這些服務亦無任何損失,是不是?這般諮詢得來的民意又作得準否?德高望重的委員會煞有介事地以這樣的民意
為公共廣播張本,那又能不予人以辭窮理屈之嫌?

旨在封殺港台

這當然是常識而已,不是什麼大不了的道理。委員會成員是資深傳媒人,都見過世面;這般顯淺的道理他們焉會不
心中有數?明知這樣的民意站不住腳,可還是以此作為支持開辦公共廣播的理據,那又能不教人像劉慧卿議員般地
懷疑委員會的真正意圖,不是開辦「香港公共廣播公司」,而是要封殺香港電台了?

這樣的懷疑全是杯弓蛇影嗎?亦不盡然。為什麼要另起爐灶,而不將港台改組成委員會心目中的「公共廣播公司」
?委員會提出了這樣的理據:

港台有根深蒂固的架構,詳盡的內部守則及濃厚的機構文化。改組為法定機構勢將帶來顯著的改變,要決定其現有
組織架構和運作方式的存廢,殊不容易。(第90段)

何須另起爐灶

這個另起爐灶的理由不是既牽強而又教人費解嗎?改組港台要是個手把眼見的功夫,那又何須成立一個獨立的委員
會,花一年多的時間諮詢、探討?毋庸諱言,改組港台是困難的,但困難到完全改組不來嗎?不見得吧。九廣鐵路
局早在一九一○年便成立了,歷史比港台還要多十八年,不也說改組便改組了嗎?

同樣,過去醫務衞生署轄下的公立醫院也是個「有根深蒂固的架構、詳盡的內部守則及濃厚的機構文化」的衙門,
規模比港台又不知要大上多少倍,更是七百萬人的性命所繫,那不也成功改組、大大提升了服務水平嗎?那又何嘗
非另起爐灶不可?

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-04-12
壹週刊
作者: 楊懷康

除了對港台「濃厚的機構文化」大搖其頭,委員會便沒有就港台的未來再着筆墨,反而筆鋒一轉,長篇大論「香港
公共廣播公司」的管治架構,更列出辦數碼電視廣播要添置的器材清單(附錄22),甚至作出成本估計 —— 需要
花超過五億六千萬元公帑。

此番舉措則不由不令人懷疑,就算其用心不是馬上置港台於死地,委員會的傾向是今後港台只繼續現今七個電台的
運作,讓出電視廣播給新的「公共廣播公司」去經營。這看來便是委員會的主旨了。

不缺公共廣播節目

有這個疊床架屋的需要嗎?沒有。委員會分析過無綫電視及亞洲電視的內容(附錄14),發現在○五年前者提供了
五千六百小時的「類似公共廣播節目」(包括新聞、紀錄片、時事、兒童、青年、長者、藝術與文化節目),比發
牌條件要求的二千一百六十三小時高出超過一倍半。亞視的公共廣播節目亦不遑多讓,達五千四百小時。

兩者合共超過一萬小時,一年三百六十五日,每一天裡有超過廿七小時這樣的節目!這當然只是兩個免費電視台而
已。此外還有收費的有線電視、now、TVB收費電視 —— 以及無從計量的互聯網,香港又豈欠缺「公共廣播節目」

開時代倒車

讓我在此重複一遍我對「公共廣播服務」的看法。首先,從委員會的報告可見,這些服務目標含糊、成效無從量度
,以公帑作支持顯然有違資源效益。再者,現今資訊爆炸,而香港又不缺乏公共廣播節目,政府根本便不應插手。
最後,香港電台是「歷史遺留下來的問題」。向納稅人負責,便應盡速將之私有化。疊床架屋,增設「香港公共廣
播公司」非但浪費公帑,更是開時代的倒車。

補白︰一曲走天涯

還未正式被中央任命,曾蔭權便執朱鎔基口水尾,以「鞠躬盡瘁,死而後已」向全港市民謝票。

帶着十口棺材上任的朱鎔基(九口給貪官,一口留給自己),也不是第一個擺出赴刑場就義的姿勢去當官的。六四
後,江澤民被欽點接替趙紫陽;他到鄧小平家「謝旨」,諸葛孔明上身,以「鞠躬盡瘁,死而後已」向總舵主宣誓
效忠。

不過一份工而已,何須搞到要生要死?「鞠躬盡瘁」者,莫非卡拉OK而已?

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2007-04-05
壹週刊
作者: 楊懷康

滙豐偏虎向山行

朋友是霸主級美資金融的舊臣。滙豐為「次級按揭」(subprime mortgage)貸款增加壞賬撥備十八億美元,他跟我
放馬後砲:以敝機構的財力、對美國市場的認識,尚且不敢碰這門生意;滙豐一介過江龍竟然貿貿然以一百四十億
美元,收購專門經營這門高風險生意的Household International,這班蘇格蘭佬吃了豹子膽乎?

常言有道,事後眼光最是精準的;然而朋友可又不是唯一的事後孔明而已 —— ○三年這個收購消息一出,滙豐的
股價應聲下挫。年來香港股市出現十年難得一遇的大升市,滙豐的股價基本上原地踏步。於此可見,他的馬後砲又
絕非個別意見而已,投資界顯然普遍都有這個想法。「地方智慧」何處去?

滙豐這場挫折不無諷刺。他們以「環球金融、地方智慧」為標榜,若然果如朋友所言「猛虎不及地頭蟲」,那麼起
碼在作那個大型收購時,滙豐顯然並沒有身體力行,給予「地方智慧」應有的尊重了。

我看過的一些報導說,滙豐一方面是不了解美國次級按揭市場的運作,更又迷信電腦程式的本領,以為毋須人手審
查、單憑電腦推算借貸人的還錢能力便萬無一失了。正是盲人騎瞎馬,夜半臨深池,那又豈能不險象橫生?

次級按揭又確實是個險象橫生的市場。試想想,有選擇的話,銀行又豈不會揀高薪厚職大有還錢能力的人為貸款對
象?條件優厚的人紛紛上車,形成羊群效應,甚至沒有條件的人也手癢難耐搶着要上車。為了吃這口尾班車客的肥
豬肉,好些銀行由是降低首期的要求,甚至免首期、提供樓價十成按揭。

借錢給這些搭尾班車的人起碼面對兩重風險:一、條件差,萬一經濟逆轉,他們首當其衝,是最有可能斷供的一群
。二、十成按揭,銀行沒有絲毫緩衝空間;樓價一跌,便不難滿手都是銀主盤了。次級按揭這門生意又豈非利向險
中求?

「明日」業已來臨

股神畢非特對年來美國次級按揭市場讓顧客只供息不用還本,或者本息兩者都不用供的招徠辦法大不以為然:醜女
終須要見家翁,向銀行借的錢早晚要還;若然初期本、息都不還,到要還的一天,利疊利的負擔又豈不更重?畢非
特對那些不自量力、搶着上尾班車的人有這個看法:

上會之初便延遲還款,那是無異於加大本金;一開始便已承擔不起正常的供款,到了後期,他們又怎負擔得起高於
正常的供款?《亂世佳人》(Gone With The Wind)女主角郝思嘉(Scarlet O' Hara)有句口頭禪:「今朝
有酒今朝醉,明日愁來明日憂。」對好些買了屋的業主來說,「明日」業已來臨。

「明日」也者,就是美國樓市逆轉。好些借次級按揭買屋的業主由是斷供,以致滙豐要大幅增加壞賬撥備。教人納
罕的是,滙豐不是到今天才經營起按揭來的。雖說人生路不熟、不完全掌握美國的情況,畢非特口中「先甜後苦」
的道理,傳統智慧而已;像滙豐般的百年老店,對這一切心中又怎不早有個梗概,怎麼還會一個頭栽進這樣的市場

明知山有虎偏向虎山行

我雖從未看過古龍的小說,對他那「人在江湖,身不由己」的名句,倒又深有感受。依我看,明知山有虎,偏向虎
山行,滙豐涉足次級按揭市場是身不由己了。各位不妨設身處地替滙豐決策層想想:

以銀行論,滙豐的純利全世界數一數二;然而作為上市公司,股東 —— 那也就是華爾街了 —— 的合理期望是盈


利節節上升(好叫股價拾級而上);可是到了現今的規模 —— 在歐洲,滙豐認了第二不會有別的銀行認第一;在
亞洲則更不用說了;非洲、拉丁美洲的經濟未成氣候,難有作為 —— 要擴充業務,北美洲是唯一的希望。

在北美洲,加拿大只得三數千萬人口,市場有限;況且滙豐已在那裡有了據點,更是經營得大有成績,處境迹近香
港;百尺竿頭,要再進一步是困難的。剩下來的便只得美國了。

美國雖則是全世界最大的金融市場,土生土長的花旗銀行、美國銀行、大通摩根都絕非等閒之輩;要在這個「群賢
畢至」、充分競爭的市場分一杯羹,便得另闢蹊徑了。由是之故他們才看上了地頭蟲亦沒有膽量染指、專門經營次
級按揭的Household International。

香港人的本錢

換言之,我絕不相信滙豐是像一些報導說的那麼naive,貿貿然進軍美國次級按揭市場的。他們是久經風浪,以謹慎
、保守見稱的蘇格蘭裔銀行家;就算未完全掌握這個市場的具體運作細節,對這門生意的風險又豈無認識?奈何股
市有壓力,冒進一點,決策層亦不能不有所表現也。

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2007-04-05
壹週刊
作者: 楊懷康

除了次級按揭市場,年來滙豐亦一改內部擢升人才、循序發展業務的傳統,高薪挖角以建立像高盛、大摩般的「商
人銀行」業務(institutional banking)。不幸,六出祁山,都無功而回。於此可見,就算以滙豐的財力,要攻入
美國市場亦殊非易事。

時至今日,一八六五年創辦的滙豐是唯一從香港出發,成功打起世界波來的金融機構 —— 在全球八十二個國家有
近萬間分行、僱用超過三十一萬員工、超過一億兩千五百萬客戶。少不得的,當然是那班以蘇格蘭銀行家為骨幹的
主腦;然而同樣重要的,是一個半世紀來香港人努力創富給滙豐提供的本錢 —— in every sense of the term。

除了蘇格蘭人的本事、香港人的本錢,滙豐另一個出眾的地方,是沒有單一、有控制權的股東 —— 滙豐的公司章
程明言不容許單一的股東擁有超過1%的股權。股權分散,管理層(而不是股東)由是主宰了滙豐的命運。是什麼驅
使他們把銀行 —— 而不是個人 —— 的利益放在第一位?

沒有永恒的霸主

且讓我舉個例來跟大家說說這到底是什麼的一回事。浦偉士當滙豐主席時,《福伯氏》雜誌說他出差多是自己開車
,而租用的往往是價錢最平的小房車。草創之初,大家有個鬥心,自奉節儉,把銀行的利益放在第一位,不難理解
。可是過了一個多世紀,進身世界一流的金融機構了,這個節儉奉公的精神又怎還維持得下來?不管當中的辦法是
什麼,愚見以為,這個精神代代相傳,是滙豐得以打起世界波來的關鍵。

教人擔心的是,從次級按揭及商人銀行業務上遇到的挫折看來,打世界波非但大有代價,那更甚至是個詛咒,導致
滙豐管理層放棄保守、謹慎、節儉的傳統;跟花旗、摩根大通等銀行一般識見,獨特不再。

事情亦合該如此。以滙豐的條件,只消一個半世紀便壯大為舉世數一數二的銀行,若然按這個勢頭發展下去,雄霸
全球,指日可待。

然而不管是銀行或別的行業,世界上可從來沒有歷久不衰的霸主。要不是在稱霸的途程上,抵不住引誘偏離了原來
的成功路線;便是稱霸後狂妄自大,忘了根本終致一發不可收拾;再不然,便是規模膨脹,尾大不掉。總的而言,
像賈誼(200-168BC)說的,亡秦者,秦也。今日的霸主花旗銀行不便紅燈大亮了嗎?

補白

黔驢之技

溫家寶以「沉舟側畔千帆過,病樹前頭萬木春」喻兩岸關係。讀丁望先生《信報》鴻文,方知早在一九五八年「歌
德派」打手胡喬木已用上劉禹錫(772-842)這兩句詩反擊《泰晤士報》論大躍進,以沉舟、病樹詛咒帝國主義。

彭定康藉擴大功能組別選民基礎推動政改,新華社周南照搬這兩句詩咒罵一番。

從胡喬木到溫家寶,五十年來莫非共產黨只是曉得一個劉禹錫?除了沉舟、病樹便沒有別的罵人字眼了嗎?誰又料
得到周南、溫家寶原是同一個師傅?

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

滙豐偏虎向山行

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-03-29
壹週刊
作者: 楊懷康

佛利民:A+的老師

去年十月六日,佛利民在《華爾街日報》發表了他最後的一篇題為《香港錯了》(Hong Kong Wrong)的文章,一個


多月後他便辭世了。見題思義,佛老是給信口開河、以「積極不干預」為過時的殖民殘餘,而非香港的繁榮之本的
曾蔭權當頭棒喝:儘管家底厚,背棄市場經濟,則香港亡無日矣。面斥不雅,曾蔭權以至整個特區政府當時的感受
如何,不用多說了吧!

當時除了有政治掮客幫腔開脫,說佛利民老了,跟不上形勢;下阿里畢道更有傳言說《香港錯了》並非出自佛利民
的手筆,(九十四歲了,還寫得出文章嗎?)而是別有用心的人借他的名字興風作浪云云。佛老沒有上過港督府

正是狗嘴長不出象牙。這般流言反映的,是散播者的胸襟、識見而已;對佛老稍有認識的人都不會買這一套。在下
阿里畢道出入的人,其胸襟、識見如何,我們還領教得少嗎?一九八八年佛利民跟趙紫陽促膝長談後過港,大教授
跟港督府聯繫,看衞奕信要不要跟佛利民交流一下。得到的回覆是:請提供一點關於佛利民教授的背景資料,好讓
我們研究一下。不用說那一趟佛老沒有到港督府去串門子了。

二十年後,政府裡可能是有人知得道佛老標誌着些什麼了吧?然而從那樣的流言看來,他們對佛老行事為人的認識
,恐怕跟二十年前沒有什麼兩樣,還是空白一片。果如此,野人獻曝(鄙人在堆填區上班,見得世面少,野人則又
絕非自謙之詞也),我倒建議那些蓄意抹黑佛老的人拿新鮮出爐的《佛利民傳》(Milton Friedman, A
Biography)來看看。

足本佛利民傳

說這本傳記新鮮出爐倒又半點不假。這本書在○六年十一月十三日完稿;三天後佛老去世。由是之故,作者得以在
書末補上後記,寫下佛老最後的一段日子。佛老夫婦看過部分初稿,又跟作者長談過五趟;雖不是他們授權的「官
方」傳記,這說得上是「足本」的佛利民傳了。

雖說是「足本」,對佛老一生的記述始終及不上他夫婦倆合著的自傳《一對幸運的人》(Two Lucky People)那般


詳盡細緻。讓我來挑,真的要認識佛老作為第一代美國新移民的前半生,這是唯一的選擇。對佛老一入學便以辯才
見稱、少年喪父、上大學屢遇良師等等,《佛利民》沒有絲毫補充。

《佛利民》的作者艾賓斯坦(Lanny Ebenstein)不是作家,也不是歷史學家,而是搞學術思想史的經濟學人(叫經
濟學「家」太沉重了)。他沒有對童年以至少年佛利民多所考證,可以理解;他要着墨的,不是佛利民這個人的成
長路;而是要探索佛老是怎麼樣成為一代經濟學宗師的。兩者雖然不可以完全分割,《佛利民》的重心是他的治學
之道多於他的行事為人,說得上是既淺易而又系統的「佛學」入門。

壟斷了經濟學家思想史

在《佛利民》之先艾賓斯坦已寫了兩本有關海耶克的學術思想史。(那個時候他的名字叫Alan Ebenstein,及後他
角逐過加州聖他巴巴拉市長一職;可能為了方便從政吧,名字便給化裝為較平易近人的Lanny,我們的御用大狀梁家
傑不也變成了袋巾傑哥嗎?)先前他又替經濟學家、《原富》專家Edwin Cannan立傳,儼然壟斷了經濟學家思想史
這門新興行業。

叫下阿里畢道的高官看什麼勞什子學術思想史當然是強人所難了,我有這麼的一個糟主意,主要是覺得他們要抹黑
像佛老般的學術巨人,又怎能不作點投資,先了解一下他是怎麼樣做學問功夫的?要是不掌握香港的情況,莫說佛
老不會下筆為文規勸曾蔭權千萬不要放棄市場經濟;珍惜羽毛,他又豈會讓別人拿自己的名字來招搖?

一早識穿曾蔭權

佛老非但掌握香港的情況,對曾蔭權這個人顯然更有點認識:○五年六月,我到紐約見佛老,告訴他公開支持過學
券制的曾蔭權當了特首,香港有望推行他始創的教育改革了。佛老可沒有像我那般naive(鄙人的頭腦確又像江主席
說的too simple也),立下判斷:「不!他絕不會這樣做!(No! He won't!)」證諸曾蔭權政府的幼稚園A貨
學券,佛老果又料事如神。

九十四歲的佛利民還寫得出文章嗎?兩年前他跟我這樣說:「不用它嗎?它便會走掉了(If you don't use


it, you will lose it.)」,他說的當然是腦袋了。直至○五年(那時他九十三歲),他還在學術期刊Journal of
Economic Perspectives發表文章,綜述貨幣政策對經濟及股市的影響。到了知命之年,好些待在象牙塔裡的人已沒
有這個功夫、能耐了。

加零一的老師

除了學術論文,年來佛老的腦袋其實一直沒有停過下來。他固然替像《華爾街日報》般的傳媒撰文,更又接受這個

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-03-29
壹週刊
作者: 楊懷康

、那個媒體的訪問;為了鼓勵後進,他替新書作序推介,幾乎來者不拒。就以○一年艾賓斯坦的《海耶克傳》來說
,他便高度評價:「這是一本有關二十世紀最偉大的自由主義哲學家的傳記,文筆流暢、對海耶克的思想取態認同
,卻又批判性地探討了其生平及學術貢獻。」以佛老的身份,沒有細心捧讀過那本四百多頁的傳記又豈能寫得出這
般實牙實齒的推介?

薩穆爾遜(Paul Samuelson)是當代經濟學的另一祭酒,雖則學術取向有別,他推許佛老為加零一(A+)的老師。
故此在我來說,《佛利民》最好看的章節是由他的學生來說佛老是怎麼樣的一位老師,於此亦可以看得出無論是對
自己或對學生,佛老都要求嚴格:

佛利民是位盡心盡力的老師,儘管是苦差一門,他總是細閱學生的論文,作出深入的建設性批評。他勤於備課;用
選擇題考試無疑可以減輕改卷的負擔,他卻不認為那是個好的教學方法,而堅持學生為文作答。他深知道該如何引
導及啟發學生思考,對學生的批評既不刻薄亦無惡意。他要學生準確、全面地認識現實世界,以便更清楚地掌握自
己及別人的理念。

對同事半絲不苟

對學生既盡責,又要求嚴厲,對同事同樣半絲不茍;難怪他在芝加哥大學任教三十年,往往都弄到清晨四時才就寢
。著名的統計學家Jimmy Savage跟佛老合作寫了那篇有關風險的經典之作,探求人性趨吉避凶,卻又刻意承擔風險
—— 參與賭博 —— 的道理所在。

Savage當時的學術地位絕不下於佛老,可是佛老卻給他的文章大動手術,半隻字也不放過(佛老堅持將in most
applications改為in many applications,因為Savage引述的數據不到案例的一半)。這般字斟酌句,又怎不把
Savage氣得七竅生煙?可幸後來他卒之明白佛老的用心,在修辭上痛下苦功,「把文字寫得像數學算式般嚴謹」。

一字不可易

有一回海耶克去聽佛老的課,更給他寫了評語;看過評語,佛老有所回應:

Unfortunately, I have not had the opportunity to investigate this point at all fully, so this
reaction......is a tentative impression, not a documented conclusion.

艾賓斯坦給這段文字下了按語:「一字不可易也(Every word matters)。」這個口吻教我想起了《呂氏春秋》來


。話說秦始皇的「仲父」呂不諱斥資搞了個寫作班子,以自己的名義寫了史上第一套百科全書 —— 《呂氏春秋》
—— 藉此建立一家之言。司馬遷說呂不諱對這套廿萬言的巨著很是滿意,出版後「布咸陽市門,懸千金其上,延諸
侯游士賓客,有能增損一字者,予千金。」

佛老沒有寫過百科全書,他對文字執着倒又眾所周知,像他般的巨擘又像是會請槍的嗎?要抹黑中傷他的未免狗眼
看人低了。

補白:常有火警

友人告之,外國訪客看到香港電梯裡張貼的「When there is a fire, do not use the lift.」告示,不無驚訝:


「這裡常有火警的嗎?」何以有此一問?

撰寫告示的人敢情沒有聽過It's not a question of if, but a question of when的說法了 —— 那個when


字是大有把握火警準要發生了才會用上的。

屋宇署在九三年開始使用這個告示,十年後發出新的指引,以In case of取代When。各位踏足○三年後落成的大廈


,便不用給電梯的告示嚇驚了!

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壹週刊
作者: 楊懷康

儲備養出大花筒

股神畢非特在其○七年的《告股東書》宣布二十五年後 —— 即是公元二○三二年 —— 他名下五個基金、合共四


千億港元的財富將全部花清光。他絕不是開玩笑,這是他有計劃、有部署之舉。他憑什麼實牙實齒說得那般肯定?

很簡單,在他來說,一切都有數得計。他在一九三○年出生,精算師按他的健康情況、起居飲食習慣推算他理應還
有十二年壽命。身家豐厚,作古後他預計要三年時間才整理得好遺產。(畢非特信奉無神論,羽化歸山,他跟阿當
•史密斯將緣慳一面,可惜!)他在遺囑寫得清楚,執行人要在清算好遺產後十年將之全數花光。一環扣住一環,
到了二○三二年,他那四千億不便化整為零了嗎?對未來滿懷樂觀

為什麼要花得那麼決絕、那麼急?何不像福特基金、洛克菲勒基金,以至我們的何東基金那樣,以那四千億做本,
投資生息,世世代代造福人群?畢非特自問自答:兩個原因。首先,他過身後十三年,遺囑執行人大都還知道他是
個怎麼樣的人,明白他的意願用心,花錢做善事不會捉錯用神。日子一久,便難有把握了。不少大資本家成立的基
金,經過二、三十年後往往便花錢搞其社會主義的勾當。這般食碗底反碗面的事情畢非特又豈會見得少?

畢非特投資雖則有如神助,可是他為人謙遜,認為當中不無彩數;他懂得投胎(「中了子宮獎券」),更是關鍵。
故此他要第一時間花光那四千億的另一個原因,是不認為自己有本事解決人類面對的林林總總的困難。兼且他對未
來滿懷樂觀 —— 科學昌明,將來的人必定比現代的人更為聰明,也就更有辦法解決不斷湧現的難題 —— 那麼又
何苦以自己今日的淺陋眼光規限將來的人如何運用資源?

唐英年的詰難

的確,看了畢非特的《告股東書》那麼多年,愚見以為○七年這二十三頁最是好看。非但頁頁足堪回味,他更像榕
樹頭的講古佬那樣,有說不完的故事。才剛講過他四十年前買第一間保險公司的懸疑經歷(賣家遲遲沒有上律師樓
簽字成交),便又細說不信邪、長揸不放的禍害(一九七○年,他花一億二千六百萬美元買的印花公司,至今基本
上一文不值),娛樂性豐富,就算對投資沒有半點興趣的朋友也會看得開懷;鄙人強力推介。

不過這一趟我不是要在這裡擦畢非特的鞋,(擦鞋仔莫不有其目的,擦股神鞋可不會令我發達吧!何況他那雙革履
遠在半個地球之外,怎擦得到?)我是想按他的思維想法來解答唐英年對香港人作的那個三幅被般的詰難:人口老
化,醫療福利開支日重,加以教育、房屋、基建,在在需財,不擴闊稅基,錢從何來?

唐英年替公眾管錢,面對連串難題,他有「錢從何來」之憂,那是職責所在了。然而只消一記擴闊稅基便解決難題
,他這份眾人掌櫃的工又豈不輕鬆?稍為認識我的朋友當又知道我會怎麼看這般條件反射式的對策:不!不!不!

不管是人口老化還是經濟轉型,擴闊稅基從來 —— 也永遠 —— 不是個答案。(不擴闊稅基,錢從何來?在第二


輪特首候選人辯論會上,恃着四十年的實幹經驗,曾蔭權用同一副老氣橫秋的口吻訓誨梁家傑。)且讓我來個股神
上身,試試看他會怎麼樣回應唐英年及曾蔭權。

克服困難毋須擴闊稅基

自開埠以來香港遇上過的難題不知凡幾,好些更比人口老化迫切得多,過去的掌櫃可又沒有像唐英年那樣條件反射
靠擴闊稅基來應付。證諸今日的香港,我們非但屢克艱難,還更上層樓。擴闊稅基又豈必然是個答案?看到這裡,
有些讀者可能已老不耐煩咆哮起來:講多無謂,拿出證據來!

第二次大戰結束,那時香港的人口約為五十多萬。一夜之間,香港人回流,再加上內地政情風雲急變,人口膨脹了
四、五倍。房屋供應趕不上,超過一半人口冇瓦遮頭,過着風餐露宿的生活。及至一九六二年,大陸上爆發連串人
禍,難民攀山越嶺而來,人口又再膨脹了一兩百萬。

碰上這般史無前例的挑戰,那個時候當財政司的霍勞士(Charles Follows)、歧嘉樂(Arthur Clarke)、郭伯偉


,可又有像今日的唐英年那樣惶惶不可終日,朝夕不忘擴闊稅基?沒有啊。

七十年代末中國改革開放,製造業內遷珠三角設廠來料加工;非但七、八成勞動人口要「經濟轉型」,好些人更害
怕整個香港會給掏空了。那個時候當掌櫃的夏鼎基、彭勵治、翟克誠、麥高樂又可有哭哭啼啼:天要塌下來了,趕
快擴闊稅基!也沒有啊!

有香港特色的狼來了

非但沒有擴闊稅基,當夏鼎基在一九八一年卸任財政司的時候,庫房裡雖則積存了相當於半年開支的財政儲備(為
數不到九十億元),他卻認為只消有大約兩個月開支的儲備便夠了。現今庫房裡放了相當於十九個月開支的儲備,
唐英年還是整天價叫喊擴闊稅基!這是有香港特色的狼來了。

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-03-22
壹週刊
作者: 楊懷康

狼來了的始作俑者並非唐英年而是遠在港英時代便當財政司的曾蔭權。任內鑑於持續兩年財赤,他委任當時的庫務
司俞宗怡領導一個檢討公共財政的專責小組,探求解決財赤之道。得出的結論是香港存在着結構性財赤,「即使經
濟恢復『正常』增長,財政赤字仍會出現,甚至會惡化。」

從這個「結構性財赤」的基調出發,小組斷言,就算經濟維持中度增長(每年約為3—4%左右),亦將要待到二○一
六至一七年度,財政儲備才有望「回復到十八個月政府開支的數額」(小組報告書第八十八段)。雖則沒有擴闊稅
基,儲備可又提前差不多十年達標了。關鍵是什麼?那是節流有方 —— 唐英年在任三年,基本上沒有增加過開支
—— 而收入則喜出望外。

儲備養出大花筒

怎麼樣才可以帶來這個可喜的效果?在夏鼎基來說,單天寶至尊:不要累積過多儲備。儲備少,不擔心打擊財政穩
定嗎?事實上這也正是港英理財,緊縮稅基、壓抑儲備的道理所在。試想想,若然果如一些人所說,綜援養懶人(
這個說法就算不是百分百全對,你知、我知,當中不無道理),那麼膨脹儲備又怎不養出個大花筒來?

政府揮霍無度、架構膨脹臃腫,又怎不把市場擠得死去活來?給擠得了無施展空間,市場又還何來本領給庫房提供
稅源?由是之故,不刻意累積儲備,既有助於抑制官僚揮霍,更顯示港英對市場創稅的本事信心十足 —— 證諸港
英一個半世紀的理財經驗,市場可又沒有教他們失望過。

埃及妖后的嫁妝鼓勵揮霍

九三年三月,曾蔭權的前任麥高樂首度披露到了過渡之際可以給特區政府留下七百八十億元的財政儲備。較諸今天
三千九百多億元的儲備來說,那是個零頭也不到的數字,可是那已夠把當時的新華社副社長張浚生(沒有錯,六四
在《文匯報》開了個「痛心疾首」天窗的就是他)嚇了一跳:「不要說了不算數……寫下字條來嘛。」麥高樂非但
把這個數字寫進了預算去,及至四年後過渡,特區政府更繼承了三千兩百億元儲備,比他預言的多出四倍!

於此可見,彭定康口中埃及妖后般嫁妝的儲備是臨近過渡才湧現的。在那個歷史時空,容或有需要多留一點儲備。
毋庸置疑的是,董建華政府蔑視《基本法》一○七條開支與經濟增長相適應的要求,有恃無恐大肆揮霍,以致持續
五、六年財赤,花掉近兩千億元儲備 —— 超過港英留下來的一半嫁妝 —— 則肯定是儲備太多之過。

政府絕非萬能,更肯定沒有本領解決香港當前 —— 及未來 —— 面對的困難。何不像畢非特那樣,拿出謙卑來讓


市場 —— 及後之來者 —— 解決錢從何來這個老掉牙的問題?像郭伯偉說的,市場要不是有化腐朽為神奇的本領
,香港又還有什麼希望可言?信任市場、信任下一代的聰明智慧,財來自有方,還儲備於民吧!

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-03-15
壹週刊
作者: 楊懷康

多少儲備才叫夠?

儘管多少儲備才叫夠並無定論,可以肯定的是任志剛那個「儲備愈多愈好論」是絕對不成立的。憑什麼說得那麼肯
定?科學理據在我嘛。

科學理據如何駁斥「儲備愈多愈好論」?起碼有兩個層面。一、老子的《道德經》早有明訓:「物極必反」,那又
豈有愈多愈好之理?二、食多會滯,經濟學的「邊際功能遞減定律」(The Law of Diminishing Marginal
Utility)毫不含混地告訴我們,哪怕是鮑參翅肚也有吃不消的時候(鄙人雖無第一手經驗,第二手資料則強烈地顯
示,美人恩亦不例外)。

果如此,儲備又焉會「愈多愈好」?誠然,任志剛的大學本科是統計學,夏冷漪教授的經濟學101他總該上過吧,那
麼他又怎不知沒有「邊際功能遞減定律」便沒有經濟學?儲備不是愈多愈好

得要說清楚的是,任志剛口中的「儲備」是外匯儲備,這一回鄙人要跟大家說的是財政儲備;然而經濟學之為科學
恰正是「邊際功能遞減」定律放諸四海而皆準、亘萬古而不變,外匯儲備也好、財政儲備也好,都絕對是不會愈多
愈好的。

既然有經濟學及《道德經》為後盾,說任志剛錯了又何難度之有哉?

閒話表過,言歸正傳。雖說多少財政儲備才叫夠並無定論,從始創「積極不干預」的夏鼎基,到時刻不忘擴闊稅基
的唐英年,四分一個世紀以來差不多每一位財政司都試圖給「多少財政儲備才叫夠」這個問題找個「科學、客觀」
的答案。我翻閱過他們定下的準則,脫下其客觀、科學的外衣,內裡其實純屬長官意志,絕非攝氏一百度即為沸點
水滾般的科學規律。

就以唐英年的準則來說吧,確又貌似科學。他援引國際貨幣基金組織(IMF)的分析指出:

香港的理想儲備水平應該維持在相等於本地生產總值百分之三十至五十,以應付收入波動;而在二○三○年則額外
需要相等於本地生產總值百分之三十的儲備,以應付人口老化所帶來的財政壓力。

IMF是個國際組織,而本地生產總值(GDP)又是個客觀的「科學」數據;那麼以GDP的三成、五成以至八成為財政儲
備的基準又豈不既權威又科學,像唐英年說的,「值得參考」嗎?

IMF是活化石

他漏說的是,IMF是固定匯率體制下的產品;一九七一年歐美日本等經濟大國讓匯率自由浮動後,IMF已完成其作為
匯率救火隊的歷史任務。要不是官僚架構有那核子彈亦炸不死的能耐,IMF早便該給「日落」了。以這樣的活化石為
權威又豈非像江主席說的too simple, sometimes naive嗎?

誠然,就算IMF權威不再,亦不表示我們便該「因人廢言」;關鍵是有沒有客觀、科學的理據支持拿GDP為衡量財政
儲備夠不夠的尺度。要是沒有這樣的理據,那麼不管主張政府持有相當於多少成GDP的財政儲備,又跟任志剛誇誇其
談「儲備愈多愈好」何異?

毋須相當八成GDP的儲備

粗淺而言,一個地方的GDP猶如一個人一年裡頭的收入;而財政儲備者,存放在紅簿仔隨時可以調動的現金儲蓄也。
我沒有考過財務顧問牌,不知道從個人理財的角度出發有沒有需要在紅簿仔裡放上相當於八成收入的存款。

得要指出的是,正猶如紅簿仔之外,不少人更置有物業,買了股票、人壽保險,更有長期及外幣存款;財政儲備絕
非政府的唯一資產。此外政府還有土地儲備,地鐵、九鐵、機管局、五隧一橋的股權;更有郵政署、水務處、香港
電台等可以隨時私有化的資產。無論是個人或政府,將偌大的資產放在回報低的紅簿仔,又豈為明智的理財之道?

再者,拿個人財務跟政府財政比,始終不大恰當。政府可以靠強權抽稅,個人則不能拿手槍要脅僱主支薪。入不敷
支,政府可以發債;碰上同樣情況,銀行輕易不會給個人貸款。換言之,政府應付一時周轉不靈的能力比個人強許
多;拿現金防身的迫切性遠不及個人那麼大。若然個人不必持有相當於八成收入的紅簿仔存款,政府又何須有相當
於八成 GDP的財政儲備?

曾蔭權的婆乸數

九八年,唐英年現今的頂頭老闆曾蔭權還是財政司,他沒有搬出「權威」的IMF或「科學」的GDP來撐腰,而只是按
「日常運作、處變應急及金融三方面的需要」,算出了一條財政儲備的婆乸數:

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-03-15
壹週刊
作者: 楊懷康

一、應付日常運作的儲備,應相當於政府三個月開支的數額。二、處變應急的儲備,則相當於九個月開支數額,當
中容許有三個月開支的調整空間;經濟好,政府收入多,儲備可以超過九個月;經濟差,政府收入下跌,儲備可以
降至九個月以下。三、金融儲備則為M1的四分之一。

按這條婆乸數推算,曾蔭權認為「理想的財政儲備」是介乎三千到五千億元之間;當時的財政儲備為四千四百六十
億元 —— 相當於十九個月的開支 —— 說得上是個理想得很的水平。

大致而言,按曾蔭權這條婆乸數計,財政儲備的數額應為一年的開支另加相當於四分一M1的數額。M1也者,流通港
元總數跟銀行系統支票賬戶存款的總和。財政儲備跟貨幣的流通量理應兩碼子小事,怎麼扯上了關係?不善忘的朋
友當又記得九七年七月二日,泰銖貶值引爆亞洲金融風暴,連累港元亦受到衝擊;曾蔭權這筆額外儲備是拿來捍衞
港元的。

梁錦松大削儲備

每一張港元都有美鈔作支持,成功衝擊的機會本來便不大;加以外匯基金的儲備是六倍港元發行量,安全系數之高
,比戴鋼盔行騎樓底還要保險;那又何須政府在財政上另留儲備?事實上○二年接任財政司的梁錦松便斬釘截鐵地
斷言沒有這個需要:

自從亞洲金融風暴爆發後,金融管理局已逐步落實一系列措施強化港元匯率的穩定。另外,外匯基金現有三千億元
的累積盈餘,加強了捍衞港元匯率穩定的能力。我認為財政儲備已毋須與貨幣供應量掛鈎,我們只須預留一筆相等
於政府十二個月開支左右的財政儲備,以應付政府開支的日常和應急需要。

那一年政府的總開支為兩千八百億元,故此梁錦松的理想財政儲備水平大約是曾蔭權那條婆乸數的一半而已。走筆
至此,讓我岔開一筆說一說梁錦松字裡行間的弦外之音吧。

泰銖貶值,日本、英國、美國都沒受到衝擊,大鱷們為什麼偏偏選中香港?讓梁錦松來說原因簡單不過,那是先前
有人沒有「落實一系列措施強化港元滙率的穩定」,以致政府要多拿兩三千億元出來作為額外的儲備,更要香港人
擔驚受怕,捱上五、六年的經濟通縮。在梁錦松來說,九七、九八年到底是誰失職,留待各位去猜好了。

儲備多非香港之福

梁錦松定下的財政儲備水平跟權威的IMF的科學準則有何分別?分別大到不得了。曾蔭權許下承諾把政府開支局限在
GDP的兩成以下(唐英年最後的一份預算的開支相當於GDP的17.4%),以此推算,IMF相當八成GDP的要求比梁錦松的
準則大四倍!今年的總開支為兩千七百億元之數,而財政儲備則超過三千九百億元,若然梁錦松還是財政司,我打
賭他會大幅減稅!

要是回到從前,繼續港英執政,減起稅來則肯定比梁錦松更為進取。一九八一年夏鼎基御任財政司,臨別贈言,以
超過四小時宣讀了一份一百五十頁長、有三百一十一個註解、十六個統計數表、十個附錄的預算,詳為考證,為香
港定下了史上最為細緻的理財準則。他認為香港該有多少財政儲備?一年總開支的15% —— 也就是不到兩個月的開
支。

恕我武斷、偏激也得這麼說:跟夏鼎基比,IMF對香港的認識,皮毛也說不上。財政儲備來得太太太太多了,結果只
會鼓勵官僚揮霍,終至尾大不掉,那又豈是香港之福?是時候還富於民,大大大大幅減稅了!

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-03-15
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

多少儲備才叫夠?

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-03-08
壹週刊
作者: 楊懷康

減酒稅絕非輸數一條

唐英年宣布減紅酒稅,一位從事外交工作的朋友考我:減稅是否即時生效?答之以曰:是。他隨諸來個跟進問題:
減稅之議不用立法會通過嗎?有此一問,足見這位朋友出生得太晚了。

過渡十年裡頭持續五、六年通縮;為免刺激市民,這些年來政府沒有加過各種牌照收費;為了環保,超低硫柴油則
更減稅了。故此這位「入世未深」的朋友便沒有經歷過宣讀預算的當天,人們到運輸署排長龍換駕駛執照的墟冚場
面了。至於油站在財爺讀到預算演詞有關燃油稅的一刻更改泵價的場面,更非要由在下般的半百老翁現身說法不可
了。旨在保障庫房收益

在港英治下,雖然沒有明文規定要在預算日調整燃油煙酒稅、牌照費,然而這個做法倒又屢試不爽,甚至說得上是
香港的「不成文法」。香港人執輸行頭慘過敗家,卻又總要待到最後關頭才更換各種執照,誰說人不是既有矛盾又
複雜得很的動物?

為什麼燃油煙酒稅以至各種收費都說加便加?在港英時代,每當預算演詞說到調整各種間接稅、收費之際,財政司
例行公事,總會按上一句:這般做法旨在保障庫房收益(a revenue protection measure)。他們只欠沒有來個港
式致歉:情不得已,請多多包涵。

庫房裡放的是公家的錢財,保障庫房利益也者,當然是保障公眾的利益了。公眾利益攸關,保障起來又焉能不爭分
奪秒?倘若加稅、加費要為民請命的代議之士唇槍舌劍一番才敲定得來,蹉跎歲月,公眾又要蒙受多大的損失?

殖民政府的積習

由是之故,整個預算雖則要立法會通過才作得實,而議員們往往又對每一項開支驗屍咁驗才會放行,凜於公眾利益
,加稅、加費則是說做便做的。不用說這些都是殖民政府的積習,過渡後當然又是另一番景象了。別的不說,曾蔭
權在位不到兩年,而「積極不干預」已矣;一切以公眾利益行先的港英理財精神又能不走上同樣命運?

這一趟唐英年調整紅酒稅,跟過去的做法確又不一樣:他不是加稅,而是把紅酒的從價稅(ad valorem duty)從


80%削減一半至40%。反正打了輸數減稅會導致庫房少收三億五千萬元,是否即時生效都與「保障庫房收益」無涉,
那又何須沿襲港英傳統在預算演詞交代減稅是不是即時生效?唐英年「離經叛道」,害得從事外交工作的朋友多此
一問,無他,酒稅一事涉及他貴國的出口也。

保稅倉嚴陣以待

唐英年自己不說,無論是從事外交工作到拿真金白銀做生意的人倒又不能不嚴陣以待:在二月廿八日宣讀預算案前
夕,經營保稅酒倉的已預先通知客戶,預算日當天將暫停交收提貨,以免發生運輸署打蛇餅更換執照般的混亂局面
。保稅酒倉是什麼的一門生意?

需要乃發明之母。保稅倉的出現是因為政府依從酒價開徵入口關稅。一支750ml的紅酒來價一百元,酒一抵港便即完
稅,那麼酒商的資金負擔便是一百八十元了 —— 來價一百元加從價稅八十元。要是一清關酒便賣得出去,那還沒
有什麼;不幸酒在貨架擺放上好一段日子還不為劉伶青睞,那麼積壓的資金便幾乎倍於來價了。

要是酒到了香港後,不必馬上完稅清關,而可以有個地方暫時存放,待到要應市了才完稅提貨,那不便可以幫酒商
節省幾乎一半的周轉資金了嗎?正正是因為紅酒的入口關稅高,紓緩酒商周轉資金壓力的保稅酒倉由是應運而生了
。於此可見,酒稅水平愈高,保稅倉的效用也愈大;反之亦然。

「啱啱好」說易行難

不用我說,讀者朋友們都知道世界上沒有免費午餐,把紅酒放在保稅酒倉總是要納倉租的。香港寸金尺土,倉租又
豈會便宜?那麼酒商為什麼不傚法豐田汽車,來一招「及時雨、啱啱好」(just-in-time):待到要應市了才從法
國、澳洲、紐西蘭、智利、阿根廷、美國、西班牙、葡萄牙、南非、保加利亞、以色列、中國的山西、山東、新疆
……(紅酒生產地繁多,恕不一一盡錄)入口,那不便可以大大節省倉租了嗎?

這個「啱啱好」的做法沒有什麼不好,只是面對兩個交易費用的老問題。一、不管如何料事如神,酒商都不可能絕
對掌握市場需求;從波爾多運來貴價法國紅酒,不能即時賣得出去,固然積壓資金;喜出望外,來貨迅即賣斷市,
後勁不繼同樣是個大問題。打造條「啱啱好」的供應鏈,說易行難也!

二、香港的市場有限,而紅酒品種多如天上繁星;按每種酒的需求,安排一條「啱啱好」的供應鏈,就算辦得到,
交易費用也肯定高得叫人咋舌。那怎麼辦?把一批批的紅酒集體裝箱、一櫃櫃運到香港擺放在保稅倉裡,覷準應市
時機,才完稅提貨。保稅倉是個節省交易費用的發明。

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作者: 楊懷康

保稅倉受威脅

如斯一來,該在什麼時候提貨便要多一重考慮了。須知不管是平價酒還是貴價酒,都佔上同樣的空間,而倉租相若
。然而酒稅卻是按酒價的高低徵收的,價錢愈貴、酒稅愈高,放在酒倉裡紓緩的周轉資金也愈多。反之,價錢愈平
、酒稅愈低;酒倉節省的資金負擔可能連租金的開支亦抵消不來。對平價酒而言,酒稅削減一半,保稅倉的效益也
就大降了。誰料得到減酒稅會威脅起保稅倉來?

換言之,對所有紅酒削減酒稅一半,看似平等,實則對平價酒的好處卻多於貴價酒:酒稅輕了,與其納保稅倉租,
何不減價促銷?影響所及,減稅後平價酒便不難供應大增,從而觸發減價戰了。要是降價刺激消費,到頭來酒稅收
益不降反升又有什麼稀奇?

減稅不是輸數一條

反觀貴價酒,削減酒稅雖則同樣有助於紓緩周轉資金壓力,有助於增加市面上貴價酒的供應。然而相對於酒價而言
,倉租的比重始終有限,故此酒商減價促銷的意慾也就不及平價酒那麼大了。

就算貴價酒不至像平價酒那樣爆發減價戰,酒稅降了,售價還是會減的,那又豈不有助促銷?(風水佬呃你十年八
年,對這個說法有絲毫懷疑的朋友且耐心等上兩三個月吧。)若然平價、貴價酒的銷路雙雙攀升,對庫房來說減酒
稅又豈必然是輸數一條?我敢打賭,一年下來,庫房的酒稅損失必定不會像唐英年說的三億五千萬元那麼多。

反之,郭伯偉在一九六二年削減熟煙稅率五成,而煙稅收益激增十倍的經驗則告訴我們,經此一減,紅酒稅的收益
大有可能不跌反升。像唐英年說的,我們且拭目以待吧!

補白:識得驚

讀股聖畢非特最新的《致股東書》,雖說不上字字珠璣,這封長達二十三頁的信,則每一頁都不乏放錢入你袋的嘉
言睿語。他是這樣形容其睇市之道的:

別人貪得無厭,自己要識得驚;別人怕得要死,自己要奮勇進取。(Be fearful when others are greedy, and be


greedy when others are fearful.)

依我看,識得驚又顯非只是一味扒逆水、人棄我取的contrariant而已。不審時度勢又焉識得驚?懂得審時度勢,那
當然不是knee-jerk的條件反射了。

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-03-08
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

減酒稅絕非輸數一條

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-03-08
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-03-01
壹週刊
作者: 楊懷康

計劃經濟原是夢

到紐約的布魯克林區(Brooklyn)探望一位老太太,害得她徹夜失眠。那不是我這個稀客有什麼好教她興奮的,只
是慌怕我人生路不熟,摸錯了地方,她於是多方打聽,好替我找既便捷而又不易迷途的路線。就是這樣便教她忙上
整個晚上了。

電話裡我着她不必替我操心,現今網上提供詳盡的駕駛路線圖,我不會迷途的。老太太不上網,可又知道網上的東
西不大靠得住,堅持要替我問路。對比過她及網上提供的路線,我發覺兩者大有出入。最後決定聽她的,因為我吃
過不少網上駕駛指南的苦頭。網上指示導致迷途

大約三、四年前吧,我初次開車到巴的摩爾市(Baltimore)去。事前上網找了駕駛指示,以為萬無一失了。孰料臨
近市郊,出了高速公路,竟然給那些駕駛指示弄得暈頭轉向,方寸大亂,最後唯有截停巡邏警車問路。不要以為地
頭蟲便一定認得地方,看過網上的駕駛指南,警伯也大搖其頭,無從指點迷津。問題出在哪裡?

事後作過「死因調查」,發覺迷失方向,不是我開車技不如人,只是網上的指示根本便不是從駕駛者的角度出發的
;照他們說的是,不出亂子才怪呢?網上的指示如何不為駕駛者着想?左轉零點一哩,然後往前走零點五哩,向右
急轉,走零點三哩……這般的指示又豈是那麼容易應付得來?

開過車的朋友都知道,就算按市內時速三十五哩地緩慢行車,也不可能按每零點一哩、零點五哩地左拐右轉地走而
又不弄出意外來的。不是嗎?人生路不熟,看路面情況還來不及,那又怎知道走多遠才叫零點一哩?這樣開車而又
不迷途又有可能嗎?問題是網上為什麼會提供這樣的指示?

捷徑往往並不暢順

儘管我沒有參與過製作這些指示,當中的道理倒又不難掌握:重要的環節有兩個,一是收集地圖資料,二是編製程
式定出路向。做好了這兩個環節,當我上網查詢由A到B的路線時,電腦便按照程式的指示找出路線,紀錄下每段路
的街道名稱和距離,一一排列,那便大功告成了。只要地圖的資料正確無誤,這般手板眼見功夫又怎會弄出亂子來

汽車是美國人的命根子,公路、街道資料從來做得詳盡;加以有衞星勘查之助,地圖出錯的機會不大。故此指南是
否「行得通」便端視乎電腦程式對路線作出了什麼的要求,而不是地圖資料是否精確。依我看,程式起碼可以有下
述四個要求:一、距離最短;二、拐彎最少;三、交通燈最少、路面最暢順;四、沿途景色最宜人。

不過,從我的有限經驗看來,現今的指南都只試圖滿足一個要求 —— 提供距離最短的路線。眾所周知,捷徑往往
是不好走的。再者,捷徑人之所欲也,距離最短的路線通常也都不大暢通。退一步而言,編寫程式的人不能即時掌
握路面的交通情況,而駕駛者的審美眼光又各有不同,那麼除了以距離為挑選路線的準則,他們又還可以做些什麼
?符合這個要求的路線是否好走,那就貴客自理了。

中央計劃的大同世界

我既不懂得編寫程式,也不是什麼交通運輸專家,在這裡跟大家嘮嘮叨叨說網上指南,主要是由此而再次令我體會
到中央計劃是如何艱巨的一回事。一說到中央計劃,對我稍有認識的朋友則不難覺察,楊某又要說起海耶克
(Friedrich von Hayek 1899-1992)來了。網上指南跟海耶克以至計劃經濟又怎扯上關係?

計劃經濟最大的賣點,是有中央大腦的調撥分配,可以避免市場經濟下賣不出的牛奶給倒進河裡、失業工人排隊領
救濟等聞者心酸的資源浪費,從而全面促進資源效益,達致幼有所長、老有所終;各盡所能、各取所需的大同世界

海耶克告訴我們締造這般的地上天堂,難似登天;那不是因為大同世界不是個值得追求的理想,只是追求這個理想
的手段 —— 中央計劃 —— 像水向高流般脫離客觀現實,故此克服不了浪費資源這大難題。反之,市場運作雖
無中央計劃之名,更看似雜亂無章,那無形之手可又默默耕耘,有條不紊地調撥分配資源,着着實實地提升人們的
生活條件。

資訊始終不足

中央計劃如何脫離客觀現實?搞計劃經濟,中央要掌握的資料要比提供網上駕駛指南所需的道路資料複雜許多、許
多。就以韓立德(Leonard E. Read 1898-1983)那個《鉛筆的自述》(I, Pencil)故事來說吧,在日常生活中,
有什麼產品較鉛筆來得更簡單?可是生產鉛筆牽涉的原材料、生產機器、這些機器背後的生產技術、資金……其複
雜之處又何只一千倍、一萬倍於道路分布圖?什麼的電腦可以掌握、處理這般龐大的資料?

就算真的有這般運算功能的電腦搜集綜合這些資料,將之化為準確無誤的數據,遞上中央,然而這也只是搞計劃經

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-03-01
壹週刊
作者: 楊懷康

濟的第一步而已;中央不能乾坐在那裡收集資料;要統籌兼顧,務求「男有分、女有歸」、「鰥寡孤獨廢疾者,皆
有所養」,中央更要掌握每個人的喜好需求、加以平衡、作出分配。這便不能不講求取捨、判斷了。

任何取捨、判斷都要有個準則,網上駕駛指南亦然,而他們只採用一個準則 —— 最短的行車距離 —— 而效果


差強人意。中央計劃要同時照顧全世界六十五億人的口味需求,倘若只用上一個取捨準則,一刀切引發的後遺症肯
定要比在公路上迷途嚴重得多。多設幾個準則成嗎?什麼的電腦可以應付時、分、秒不斷在改變的口味喜好?

市場是超級電腦

倘若在高科技、互聯網的時代,也只能用一個取捨準則來挑選駕駛路線,那麼沒有超級中央電腦之助的市場又如何
解決統籌兼顧、分配資源應付六十五億人的需求?在海耶克看來,市場便是一部有無窮無盡運算功能的超級電腦。
市場這部超級電腦是由分布在全球每一個角落的六十五億個人腦組成;這六十五億個腦袋都掌握了一些獨特的資料
,可以因應各自面對的境況,按照個人的喜好需求支配資源。

換言之,市場是把中央統籌兼顧的工作斬件,讓全球六十五億人發揮本身的知識、技術,逐項克服分配資源的難題
。三個臭皮匠勝過一個諸葛亮。六十五億個時刻運作的人腦又怎不勝過一個集所有資料於一身的中央?

孔子的大同世界、馬克思的社會主義天堂,都是電腦、互聯網未面世之前的構思;他們沒有考慮到統籌兼顧所牽涉
到的資訊問題,這個可以理解。蘇聯瓦解後,大多人都明白到計劃經濟不切實際。可是資訊革命後,不少人又對中
央計劃再萌幻想,以為當中牽涉的資訊問題終於可以克服了。可是統籌兼顧全球資源、按六十五億人的喜好需求作
出分配,那個運算能力又豈是任何電腦所能承擔的?

海耶克偉大的地方,是早在七、八十年前,當還未有人知道現代電腦是什麼的一回事時,他已先驗地告訴我們計劃
經濟等同異想天開。技術問題克服不來,不管多麼完美的理想亦不過是大夢一場而已。

補白:絕止吃飯館

先前去看齊白石(1864-1957)畫展,見有款識規矩多條。其一曰:

送禮物者,不報答;減畫價者,不必再來;要介紹者,莫要酬謝。賣畫不論交情,君子有恥,請照潤格出錢。

其潤例則曰:

絕止減畫價(吾年八十矣,尺紙六圓,每圓加二角)。絕止吃飯館,絕止照像。

明碼實價,不扣呢迂腐,大師風範;絕止吃飯館更是真正之身份象徵,此大師之為大師乎?

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版面/版頁: 專欄/A112 日期: 2007-02-22
壹週刊
作者: 楊懷康

火車橋下的選擇

早幾天路過旺角火車橋底,撲鼻一陣炒栗子、煨番薯的香味,禁不住有停下來光顧的衝動。駐足一望,則又給眼前
景象引發「遐想」。是什麼的景象?

但凡到過亞皆老街、染布房街那個十字路口的朋友都知道,那是火車站所在,行人如過江之鯽。在這個出入旺角的
咽喉,一年到晚都擺放了這個炒栗子、煨番薯檔。過去沒有留意,這天卻察覺攤檔看來並非個體經營;旁邊一張有
靠背的摺櫈上還坐了一位長者。

那一天掄起艇槳般的大鑊鏟在炒栗子的是一名貌似新移民的漢子;坐在摺櫈上的長者身穿厚厚的夾克,襟上別上了
證件。他沒有幫那個炒栗子的漢子收錢找贖,也沒有幫手招徠客人或者包裝栗子、番薯。一派氣定神閒,在川流不
息的人潮中,他恍如一個世外的小孤島。可見他倆雖則靠在一起,可又不是拍檔。小販「日落政策」

對小販政策稍有點認識的朋友不難知道這到底是什麼的一回事。香港是個移民社會,初來甫到,不是人人都找到工
作餬口;街頭擺賣由是成為不少新移民融入社會的起步台階。

及至上個世紀七十年代,經濟起飛了,事事規範化了起來;既要照顧市容、交通,又要加強衞生,(更要維護商鋪
業主的利益?)連串所謂「日落政策」便紛紛出籠,好叫小販逐漸從香港的街頭消失。依我看,旺角火車橋下這個
栗子、番薯檔跟「日落政策」不無關係。

「日落政策」的重頭戲是在一九七○年停止發小販牌照的決定,從此有牌小販的數目便被凍結了。那麼領了牌的小
販又怎麼辦?辦法有三:一、協助他們上樓、遷入按長官意志—— 而不是市場實際需要 —— 建成的市政大樓;二
、誘之以利,現金回購小販牌照;三、自然流失,持牌人百年歸老便收回牌照,不得繼承。

小販春風吹又生

為官者的主觀意願是三管齊下,小販早晚會從香港的街頭消失。要不然,整個香港變成了滿布外籍傭工的星期天中
環,那又還當得成什麼「亞洲的世界都會」嗎?

住在山頂、寶馬代步、出入高級會所,大老爺們又焉知得道不管街頭擺賣合法與否,不斷湧入的新移民都得找生活
?如斯一來,那又有什麼辦法不是政府一邊在十八區建其市政大樓,一邊在旺角女人街、深水埗鴨寮街設立合法小
販攤檔,而街頭擺賣的小販還是像野草般春風吹又生;而像天水圍、長沙灣那樣捉非法小販而釀成人命的悲劇更時
有所聞了。

跳不出四指山

這一回不是跟大家說計劃經濟作祟的長官意志vs.海耶克的「自然併發的秩序」(spontaneous order),至於政策
如何帶來「非原先設想的後果」,暫且賣個關子就此打住;回頭跟大家交代火車橋下那個栗子、番薯檔。

明顯不過的是,那位坐在摺櫈上的長者是「被日落」的有牌小販。牌照雖則不能繼承(配偶除外),只要他一息尚
存,那個在街頭擺賣而免受食環署小販管理隊滋擾的權利還是值錢的。他該如何賺取最大的效益?

大教授差不多半個世紀前始創的佃農理論告訴我們,這位長者基本上有四個選擇。一、他可以自力擺賣;二、僱用
伙記;三、出租牌照;四、跟伙記分享擺賣的利潤。不用說這四大選擇各有利弊,而他最終的選擇將受制於主觀、
客觀的局限條件。大體而言,不管這些局限條件是什麼,他可以作的選擇基本上跳不出這座四指山。

由「機會成本」主宰

自力擺賣面對的局限最是明顯。客觀上,每人的器官都會新陳代謝、衰壞起來;分別是快慢而已。新陳代謝當然也
不是鐵板一塊,未老先衰固然有之;老而彌堅亦大不乏人。不過,人的壽命始終有個極限,那是走不掉的。唯其如
此,「日落政策」才可以達至「自然流失」的目標。

除了身體狀況這個客觀條件,自力擺賣還得面對的局限條件是小販個人的主觀意願。股聖畢菲特(Warren E.
Buffett 1930-)七十七歲了,每天早上還是「跳着舞步上班去」;更多的人則是四點九、洗洗手。取決自力擺賣與
否,最重要的主觀因素則還是衡量過本身的條件、本事,長者覺得改行做別的買賣會否較賣栗子、番薯更易搵食?
換言之,那是由「機會成本」來主宰了。

權利不完整

衡量過各方面的條件後,倘若他決定不另謀高就,亦不自力擺賣,那麼剩下來便只得出租牌照與僱傭這兩大選擇而
已。選擇有二而局限如一:不受小販管理隊滋擾的權利不是絕對的,一旦人、牌分割則這個權利便無效了。恰正是

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版面/版頁: 專欄/A112 日期: 2007-02-22
壹週刊
作者: 楊懷康

權利有欠完整,長者的選擇空間便大受約束了。師傅教落,權利被約束,其價值則必然打個折扣。

權利怎麼樣才叫完整?三十多年前大教授提供了答案。一、長者要有行使擺賣的權利:一九七○年他登記了做小販
,但擺賣權局限於他「自身」,故此要人、牌合一才得擺賣。二、享用擺賣的收入:要是牌費高昂,那麼不管如何
賺錢,長者得以享用的收入亦有限了。三、出讓牌照的權利:容許出讓牌照,那麼有能力把栗子、番薯檔經營得更
好的人才可以取長者的地位而代之,裨益眾方。

實施「日落政策」之初,為政者已有言在先,牌照不得繼承,故此轉讓權大受局限;要是他不願意或沒有本事再自
力擺賣下去,那麼剩下來的選擇便只得坐享其成而已:要麼請個伙記替他開檔;要麼「出租」牌照,讓別人經營;
再不然,便來個分成 —— 跟拍檔攤分利潤。用哪個辦法端視乎他願意承受多少風險,此話又怎說?

三個選擇風險如一

僱用伙記,不管達不達到「法定」的六千元月薪,生意好壞都得付人工。除非對生意有百分百把握,長者會冒這個
險嗎?再者,傭工不是「行自動波」的,總得監督、鞭策,故此僱傭絕不等於說自己便不用做了。

反之,「出租」牌照,無論生意如何,租金照收,沒啥風險可言。然而礙於人、牌合一的規限,出租了牌照亦不等
於甩身了;他還得留守攤檔,以備查牌。誰會租牌?當然是那些有欠謀生條件而又願意搏一鋪的新移民居多了。是
僱傭好,是租牌也好,經營栗子、番薯檔的風險沒有改變,分別是風險由誰來承受而已。誰更能承受風險當然又是
個主觀得很的問題了。

分享經營栗子、番薯檔的成果,也不會增加或減少這檔生意面對的風險,但這個安排卻有助於促進經營效率 ——
為了提高利潤,拍檔們事必更為投入;不是幫手叫賣招徠、營造氣氛促銷,便是包裝、找贖,務求多做生意。當然
,能否在經營上產生這個協同效應一切則還得看拍檔們的人品、性格、資質、體力……正是人夾人緣,也不是說拍
檔便一拍即合的。

去筆至此,是時候考考各位的眼光了。圖中所見,這是個:(A)僱傭,(B)租牌,或(C)分成的安排?答案請在
本欄內找。

補白:牛權即產權

印度跟中國、巴西、俄羅斯一樣,是高盛口中崛起中之「金磚大國」(BRIC)之一。聽BBC得知,印度有別於其他大
國者,是除了人權法,印度更有「牛權法」—— Cow's Bill of Rights。

這個牛權法當然是文字遊戲一場而已:牛沒有本領自力伸張權利,故此牛權者,牛主人之權利也。如此一來,牛權
者亦人權也。然而,所謂人權者,不外乎產權而已。為牛權而立法又豈止是文字遊戲而已,那直是架床疊屋多此一
舉矣。

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壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

火車橋下的選擇

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壹週刊
作者: 楊懷康

曾蔭權務虛的20%

梁錦松在○一年打造了「大市場、小政府」這個口號,自此特區政府便以此為招牌;曾蔭權角逐連任,則更將之量
化 —— 他的政綱揚言將致力把政府在整個經濟中佔的比重規限在20%以下。指標鮮明,易於量度,這是值得歡迎的

這個20%是什麼意思?各位只消拿今個財政年度的預算演詞來看看便自有分曉了。在演詞的附錄B列舉了兩個基本數
據:政府預期本地生產總值為14,516億港元,而整體公共開支則為2,649億港元;如斯一來政府佔整體經濟的比重便
是18.2%了(2,64914.5160.182)。20%不等於穩健理財

按曾蔭權20%的尺度來看,唐英年大空間多用兩百六十億元(14,516×1.8%261),而依舊達標。可是真的這麼做嗎,
今個財政年度的總開支便會從2,649億元跳升至2,909億元,而原先的五十六億元預期盈餘便會因而化作兩百零四億
元的赤字了。

故此曾蔭權這個20%並不等同穩健理財。真正穩健理財則還得遵循《基本法》一○七條「量入為出」的要求,否則難
保不赤字纍纍。哪怕只佔經濟20%,要是赤字纍纍,這也不是奉行《基本法》、穩健理財的政府啊!

不花公帑的干預

事實上曾蔭權這條20%的界線也不足以防止政府膨脹起來。好些打擊市場運作的干預措施是不必大灑公帑建個門口高
、惡犬大的衙門的。別的不說,就以他早在○五年便明言要推行的公平競爭法來說吧,便毋須個多大的衙門便足以
把全城弄得雞犬不寧的了。

別的不說,就以鄙人討飯吃的傳媒業來說吧,除了賣大包的免費報紙,現今不論出紙五張還是五十張都價錢劃一,
同是每份六元。成本明顯有別而價錢劃一,那又怎不予人以曾蔭權口中「合謀定價」之嫌?

若然將來的「公平競爭衙門」秉公辦事,那又豈能不調查報業,甚至作司法聆訊?到其時,各間報館又要調動多少
人手、聘用多少會計師、律師撰寫這個、那個報告,好應付官差們的需索要求,甚至出庭應訊?

價格劃一的可又不只是報紙而已。從汽油到公仔麵以至街市賣的小唐菜,都不難給扣上「合謀定價」的帽子。一旦
立法,不用「公平競爭辦」主動出擊,整個社會便可能紛爭不息了。君不見只不過一個投訴吧,香港電台便得為《
鏘鏗集》的同性戀報導忙個不亦樂乎了?利之所在,做生意的又豈不會紛紛告上衙門,藉此打擊對手?到了那個地
步他們又還有閒情逸致提高品質、改善服務嗎?

不成文的最低工資?

又如曾蔭權極力推行的「保障工資運動」,則更加毋須另設衙門機關而有干預市場之效了。親友居處的大廈一向由
勞工處轉介管理員,最近管理員出了個空缺,向勞工處登記而不為受理。原因?他們提供的月薪達不到六千元的「
保障水平」。於此可見,現今雖無法定的最低工資,月薪六千元顯然已是不成文的最低工資了。往下去,好些大廈
固然要加管理費,找不到工作而申請綜援的個案又能不上升?

干預殺人不見血

再如強積金之設,這個措施亦不涉及政府的開支,故此也不影響曾蔭權那個20%;但這個干預措施卻引發不少勞資糾
紛:好些小巴老闆為了彌補額外開支而減司機人工,司機則為了增加收入而亡命颷車,多少悲劇由此而萌生?

我在這裡臚列的無疑都是官僚時常掛在口唇邊的「個別事件」而已,然而像曾蔭權那樣量化政府的角色,以經濟比
重的兩成為限,可又絕對不等於政府標榜的「大市場、小政府」,因為「小政府」—— 開支不多 —— 並不等於政
府不插手干預市場也。

武林高手殺人不見血,干預市場亦不一定是要花公帑的。政府讓港交所壟斷金融票據交易,扼殺金融業的多元化發
展,便是另一項不費分毫公帑的粗暴干預了。故此曾蔭權雖則以20%為「大市場、小政府」的標記,然而推行「公平
競爭法」、厲行「保障工資運動」,他實則變本加厲、干預大幅升級,那又還是「大市場、小政府」麼?

《基本法》抑制不了開支

誠然,有個明確的指標,總比完全沒有指標好。然而有了20%這個指標,隨之而來的問題是如何達標?更大的問題當
然是怎樣把這個指標維持下去,以免政府開支跨越20%界線而超標。

曾蔭權這個20%亦不是給開支設限的第一個嘗試。就以《基本法》一○七條來說吧,便把財政預算跟經濟增長掛鈎,
進而對開支作出明確要求:「與本地生產總值的增長率相應」;經濟增長了一成,開支才可以增加一成;反之,經

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壹週刊
作者: 楊懷康

濟收縮,開支亦得削減。

要求是明確不過的,政府又可有遵從?董建華八年裡頭持續五、六年經濟負增長,按《基本法》辦事,便顯然要收
縮開支了,董建華可有這樣做?沒有。特區政府帶頭違反《基本法》,可有人因而跑到北京去釋法?也沒有。

20%守不來的界線

不管是一○七條也好,是曾蔭權的20%也好,這些指標都難於遵循,因為執權者開倉派米從來都較勒緊肚皮更受歡迎
。開倉派米之例一開,便難於收回成命;結果不管經濟好壞都得繼續派下去 —— 非到尾大不掉、陷入財政危機了
,都不會向現實低頭。

換言之,曾蔭權這個20%的界線先天是守不來的。蓬勃增長,庫房當然財源滾滾、開支攀升;可是經濟稍有差池,政
府開支卻收縮不來,那麼這20%又怎還守得下去?正是花無百日紅,香港經濟全面對外開放,那又豈能不受外間境況
牽連而時有起伏?既然沒有什麼天然規律保證庫房收入是必然直線上升的,哪又何來保證曾蔭權這條20%的界線不只
是空談而已?

競選工程的「務虛口號」

由此視之,曾蔭權這個20%看似是「大市場、小政府」的標記符號,骨子裡那恐怕只是競選工程的花招而已,作不得
準啊。

曾蔭權作不得準的空談可又不只是這20%而已。○○年,還是財政司時,他訓誨香港人:「每一次香港成功走上經濟
新台階,都與政府的直接指導與經濟規劃無關。這是我認為處理香港經濟時必須緊記的第一條。」

六年多後,當特首曾蔭權再次訓示香港人,除了要「在中國和平興起擔當重要角色」,更要配合中國的十一五規劃
,「發展金融、物流、旅遊、資訊等服務業,保持香港國際金融、貿易、航運業中心的地位」。這又豈只是規劃而
已,那是乾脆執起指揮棒「直接指導」了。那必須緊記的第一條看來不是給扔進了維多利亞港,便是像天星鐘樓那
樣粉身碎骨長埋垃圾堆填區了。

○○年曾蔭權斷言:「投資者和企業家遠比政府官員了解市場,他們的集體智慧,也遠比任何官定的經濟藍圖更能
夠帶領香港走上繁榮之路」。六年後「實事求是」了起來的他,準是以為那些都是「務虛的口號」了。

補白:Security?

科學家說人的指紋跟瞳孔形象是絕對獨一無異、沒有兩個人是相同的。從反恐到網上交易,這兩個特徵由是成為驗
證身份的獨門武器。

然而道高一尺、魔高一丈,這兩個特徵同樣可以偽造——指紋既可以套用死人的,亦有膠泥老翻A貨;瞳孔則乾脆以
隱形眼鏡偽裝。

身份有價,有以致之也。要杜絕偽證談何容易?

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2007-02-15
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

曾蔭權務虛的20%

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圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A184 日期: 2007-02-08
壹週刊
作者: 楊懷康

潮流興開放

蓋茨(Bill Gates 1955-)親自掛帥推出微軟耗資五百六十億港元編寫的新運作平台Vista。然而潮流興開放,這般


封閉的軟件又豈能適應瞬息萬變的科技世界?

去年十一月,微軟推出Vista這個新運作平台的商業版,初步反應,溫吞吞的。及至一月底推出家庭版,氣氛熱鬧多
了。運作平台跟Office是微軟的兩棵搖錢樹,提供集團的八成利潤;若然新平台不為受落,那又怎不教人擔心起微
軟的前景來?

我和微軟的唯一接觸,是每天都跟它的「視窗」平台打交道。除此之外,我對這間巨無霸的軟件公司(市值近兩萬
四千億港元)便無甚認識了。故此這一回不是東施效顰,像《經濟學人》及BBC那樣,拿微軟的前景來跟大家說三道
四;教我感到有興趣的,是那個被視為微軟天敵的「組件密碼大公開運動」(open-source code movement)。

知識產權矜貴

我是個電腦盲,對我來說指令電腦運作的source code更是莫測高深。我知道的是,Vista這套平台軟件有五千萬行
「組成密碼」。這些指令是由軟件工程師一行一行地編寫的;人才渴市,這些工程師的人工又豈會低?兩千名工程
師、用上五年時間來編寫,難怪微軟這個新平台的總投資要高達五百六十億港元了 —— 相當於香港政府財政預算
的四分一。

軟件的成本不菲,微軟又能不搬出版權法、專利法,在全球聘用律師、私家偵探組成捍衞知識產權大軍,再出動說
客在國會裡影響政客,進而透過國務院的外交途徑,向中國、俄羅斯般的盜版大國軟硬兼施?知識產權矜貴,那麼
Linux般的運作平台為什麼又將「組件密碼大公開」?

用不用「連字號」?

未交代這個事情之先,且讓我岔開一筆跟大家說open-source code這個名詞吧。英國的《經濟學人》在open與
source之間用上了個「連字號」(hyphen),

IBM可沒有在這兩個字之間添加任何符號。是咬文嚼字的英國人對,還是美國的資訊科技專家錯了?

美國咬文嚼字專家William Safire(1929 -)就用不用「連字號」定下了這樣一個準則:但凡普羅大眾不熟悉的名


詞,要用「連字號」;到大家都熟悉這個名詞了,才不用加。按這個準則,那顯然是英國人對而美國人錯了。至於
我怎曉得普羅大眾不熟悉這個名詞,那是國家機密,說不得的。

開放激發創意

據BBC的報導,像Linux那樣「密碼大公開」非但是生意,更是愈做愈大的生意。別的不說,就以Google Earth這套
由衞星圖片組成的軟件系統來說吧,除了讓網民無料瀏覽,更來個大開放,讓人們隨意在衞星圖片、地圖的基礎上
,覆蓋上一層又一層的「網絲」(mesh):閣下想知道住所周圍有沒有四十歲以上的男性醫生開設的診所及其位置
嗎?要搬屋嗎?要知道全城所有一千呎、向南、月租萬二的出租單位嗎?

現今「網絲」的種類層出不窮,像鬼子佬說的,種類之多,唯一局限其數量的,恐怕是閣下的想像力而已。這些「
網絲」有些是牟利機構蓋建的(紐約百老匯大道兩旁星巴克咖啡店的位置、開放時間),更多的是好些人出於興趣
而添加上去的(閣下辦公室方圓一哩有多少廿五歲的女孩子在找男朋友)。這些多采多姿的「網絲」得以像雨後春
筍般地蓬勃發展,關鍵是Google沒有像微軟那樣築起銅牆鐵壁,將Google Earth軟件封閉起來,不許用家動其毫毛

市場是最大的免費午餐

放眼世界,則又不只是Linux、Google才是無料奉送的免費午餐。讓佛利民(Milton Friedman 1912-2006)說來,


自由市場更是天下間最大的一頓免費午餐。自由市場的基本組件 ——私有產權、健全法制、穩定幣值 —— 從來都
不是像微軟的「組件密碼」那樣給封閉密蓋起來的,而是老早便完全大公開的;用不用,悉隨尊便,沒有人會向你
要版權稅的。

就算是在市場裡,也沒有什麼是絕對封閉密蓋的。敝刊面世快踏入第十八年了,這些年來我們從來都以真面目示人
,根本沒有什麼秘密可言。加以香港出版業的行頭窄,年來不少對我們的運作一清二楚的同事又為行家延攬;故此
從運作方式到商標設計,抄襲、模仿的對手不知凡幾。事實上我們的經驗亦絕不獨特,從麥當勞、星巴克……甚至
是微軟,只消是要面對消費者的,哪個行業沒有給抄襲、模仿過?

故此讓我看來,像微軟那樣拿出吃奶的力保護知識產權的反而是異數,而不是市場常規。市場的常規是,你出個可

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版面/版頁: 專欄/A184 日期: 2007-02-08
壹週刊
作者: 楊懷康

口可樂,我便來個百事可樂,務求青出於藍而勝於藍,好以更低的價錢給消費者提供更大的效益。人類文明得以不
斷提升向前,關鍵不正是為了消費者的利益,大家在市場你追我趕地爭相仿效嗎?

開放才有利演變

IBM在一九八一年發展PC —— 個人電腦。彈指之間,PC取蘋果電腦的地位而代之,主導整個科技的發展。當中的
關鍵,是IBM打從第一天起便決定公開個人電腦的技術規格標準,讓硬件、軟件商可以參與發展這個嶄新的科技。諷
刺的是,這個坦蕩蕩的決定,對IBM來說卻是致命的 —— 在推出 PC後四分一個世紀,IBM非但出讓PC業務給聯想,
更完全撤出這個市場。

然而IBM的失敗,卻是整個PC市場 —— 以至全人類 —— 的勝利,沒有版權、專利保護圍牆為障礙,人人加入生


產,PC非但迅即主導科技資訊的發展,價格更大幅下跌,至今估計全球已經有超過十億台PC了。

窒礙PC進一步普及的,無疑是微軟「視窗」運作平台的專利版稅,多於硬件的成本。然而從組件密碼大公開的勢頭
看來,像Vista般的運作平台可能是愈來愈無關宏旨了 —— 除了有開放的Linux跟微軟競爭,網上更有文書、報表
、電郵軟件免費供應,直接威脅Office這微軟的另一金礦。

微軟是恐龍?

蛻變是基本生存本領之一。蛻變不能為變而變,而必須配合外界環境的更易而蛻變才有利生存。對外封閉的系統不
是不會變,但那樣的變可不一定配合環境變化的需要。

故此只有是完全對外開放、不斷因應外界環境變化作出調校的系統才會促進有益、有建設性、有利生存的蛻變。在
一個特定的環境下,像恐龍那樣雄霸一時並不困難。可是一旦外間環境突變起來,完全封閉的系統便不難像無法因
應環境變化的恐龍那樣絕種了。在瞬息萬變的科技世界稱霸的微軟又可會走上恐龍般的厄運?

代郵

X小姐(或Y先生?),擲來有關按揭證券公司的文件收到了。謝謝。

從草擬到成立這間揚言足以填補樓按市場八千億元大缺口的公司,鄙人先後寫了沒有十篇也有八篇蕪文。如有興趣
,當即複印付上。

一言以蔽之,香港能吏車大砲的本領實足以教希特拉的戈培爾面紅的。

楊懷康

補白:軟、硬件配套輸入

到維多利監獄參觀,始知那非但是香港最早的建築物之一(建於一八四一年,南京條約則要等到一八四二年八月才
簽訂的);草創之初,監獄更跟中央警署和中央裁判司署三位一體建在一起,可見打從第一天起,港英便以建立法
紀為殖民發展的基礎。

法紀是軟件,沒有警署、裁判署、監獄般的硬件配套,軟件則流於空談。一開埠便軟、硬件全盤配套輸入,港英那
個眼光思維又能不教人由衷佩服?

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版面/版頁: 專欄/A184 日期: 2007-02-08
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圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

潮流興開放

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壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A144 日期: 2007-02-01
壹週刊
作者: 楊懷康

壟斷扼殺債券市場

看李碧華的《小龍蝦試愛》,方知在今天的上海「十全小資」才叫吃香。十全者何?一張文憑、二國語文(精通英
文)、三房一廳、四季名牌、五官端正、六六(落落)大方、七千月薪、八面玲瓏、九(酒)煙不沾、十分老實。
這十個六十年代香港得很的條件(起碼那個時候的電影是以此為橋段的),換作今天,要緊的可能是有沒有feel吧
!上海跟香港還是有個距離的。十全貨幣

這一刻,人民幣雖說不上是十全貨幣(還未可以自由兌換、在國際流通喲),可又庶幾近矣:美國人、歐洲人固然
鍥而不舍要人民幣升值;特區政府也搶着要做什麼人民幣「離岸中心」;不用說挑通眼眉毛的精明香港人,這兩三
年來都在銀行開了人民幣戶口,坐收人民幣升值之利了。

自從○五年七月跟美元解鈎以來,人民幣已升值了8%;再加上那三、四厘存款利息,無風無浪,坐收一成回報;更
何況往下去,起碼相對於港元而言,人民幣還是只會升值而不會貶值,存人民幣又豈不比昔日存紅簿仔更為穩妥
?(各位讀者請注意:世界上沒有必賺的投資,而眾所周知,鄙人並沒有投資顧問牌照,沒有資格提供投資貼士。
)大勢所趨,香港的銀行裡至今已累積了超過兩百八十億人民幣存款了。

紅火人民幣債券

存人民幣雖說吸引,現今最是紅火的還是快要在香港發行的人民幣債券。為了這個事情,曾蔭權先是請准了溫總,
唐英年繼而隆重其事帶同任志剛到北京跟人民銀行的周小川簽訂協議,大陣仗也。

細看相關的新聞得知,發債集資的初步目標是人民幣二十億元。這個數目到底有多大?相當於香港銀行裡人民幣存
款的7%。較諸香港近五萬億元的銀行總存款來說,這兩百八十億元人民幣存款只是不足掛齒的0.5%而已。小學生也
知得道,一個小數目的一個小數目只是一個更小的數目。難怪我的銀行家朋友對在港發行人民幣債券之舉嗤之以鼻
了。

金管局發債賺錢

在發行人民幣債券之先,香港也有這種、那種的機構發行過港元、美元、歐元、澳元、紐元、加紙……債券,當中
金管局佔的分量不少 —— 在七千兩百多億港元的發行總額中金管局及政府為五隧一橋發的債券近兩千億元,佔了
總發行額的四分一。「小時候」總以為債券者IOU也,入不敷支才有需要發債。香港政府一向大有盈餘,那麼金管局
發債來幹什麼?

當一位我尊敬的長者尚在世的時候,我拿「金管局為什麼要發債」這個問題請教過他;他那招牌的乾澀答覆是:「
That is silly!」後來有機會見到任志剛,又向他請教了這個問題。他的答覆則更玄了:發債是金管局的一盤賺錢
生意。按理發債是要支付利息的,本來沒有需要發債借錢(更還有餘資可供賒借),現今卻借起錢來;付了利息竟
然又還有錢可賺,這又是什麼葫蘆賣的什麼藥?

銀行家朋友卒之啟我茅塞:銀行收了客戶的存款,要放貸出去才有錢可賺;可是借出去的錢不能太多,否則存戶到
來提款拿不出錢來那又怎麼辦?金管局監管銀行的運作,對要留多少儲備有個規定。儲備的高低、形式足以左右銀
行的利潤:儲備水平定得高,可供放貸的款項便相對減少,那當然打擊利潤;要是只許以無息可生的現金為儲備,
銀行的賺錢能力同樣會被削弱。金管局發債賺錢,關鍵是容許銀行以這些債券作為儲備的一部分。

實食冇黐牙

此話怎說?金管局發債也就是以一張寫上了IOU的白紙換取銀行的真金白銀。銀行為什麼願意這樣做?反正要留有儲
備,而債券有息可收,現金卻長不出利息,以現金換債券又何樂而不為?可是平白派息,金管局又何來好處?

眾所周知,在聯繫匯率下,港元者美金也。收了銀行的港元,金管局大可以將之兌成美元投資美國國庫債券;只消
將自己發行債券的息率定得比美元債券低,來價3%,坐收5%,不便實食冇黐牙大賺息差了嗎?

銀行及客戶埋單

當然,金管局的發債額是以銀行體系的總存款額為依歸 —— 儲備多少以存款量為基準 —— 是有個極限的。況且


金管局終究是個監管機構,不是打開門做生意的;故此打起官腔來發債的目的便是旨在推動債券市場的發展了。然
而金管局自一九九○年便開始發債,至今這也只是個七千多億元的市場(股市則超過十三萬億元),而超過五年期
的債券更只佔極少數,可見揠苗無從助長。

金管局發債雖則實食冇黐牙,這亦不是一頓免費午餐,到頭來吃虧的還是存戶:若然金管局容許以美國(或別的)
國庫債券為儲備,銀行也就有條件提高存戶的利息,降低借貸利率,或兩者兼而有之。現今金管局吃大餐,由銀行
及其客戶來埋單。

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壹週刊
作者: 楊懷康

儲備大國要發債

中國有需要在香港發行人民幣債券嗎?中國有點像美國,政府長年累月有財赤 —— ○五年為人民幣三千億元左右
,○六年則為兩千九百五十億元。入不敷支,那當然要借錢,由國家發行IOU了 —— 單是○六年便發行了近人民幣
八千五百億元的國債。

中國是世界第一外匯儲備大國,有過萬億美元儲備,為什麼還要發債券舉借?得要說清楚的是,財政收支跟外匯狀
況是兩碼子事。別的不說,就以日本而言,便也長期財政入不敷支;然而直至最近給中國趕過頭來,日本則一直是
舉世第一的外匯儲備大國。

反過來看香港,先前持續五、六年財赤,外匯儲備基金裡可還是放着八、九千億港元的儲備。故此外匯儲備跟財政
狀況並沒有一個必然的直接關係。

開放競爭才是硬道理

這一趟在香港發行的人民幣債券也不是國債,而是個別銀行發的IOU,跟財赤更扯不上邊。銀行發債,那當然是籌集
資金,供放貸之用。既然發的是人民幣債券,籌集的也是人民幣,資金最終是拿到內地而不是在香港放貸的。不過
,就算是沒有發債之舉,銀行裡那兩三百億人民幣存款在香港沒有市場,早晚還是會給帶到內地作「體內回輸」的

於此可見,在香港發行人民幣債券跟金管局發債一樣,到頭來都是silly得很的東西,那又豈可以壯大香港的債券市
場?債券市場只及股市的5%,小得可憐。究其底因,那是政府讓港交所壟斷金融票據交易,扼殺創意。不廢除壟斷
,開放競爭,那麼不管金管局如何催谷,甚至由胡主席、溫總親自過問,讓香港發人民幣債券,像樣的債券市場還
是發展不起來的,更莫說成為中國的十全金融中心了。

補白太鼓喼弗

瑞士雞翼乃豉油西餐fusion名菜。交通發達,地球愈益縮小,文化猛力衝擊交流,類似的fusion勢將以幾何級數遞
增。

就以日本從中國引入的太鼓而言,在發展為東瀛國技後,和風東漸,據BBC說,taiko已悄然登陸北美(應為隆然吧
!),非為樂器,而是fusion為女士減壓喼弗運動 —— 打太鼓打得出一身香汗也。

Fusion大行其道,海耶克之「非原先設想後果定律」(The Law of Unintended Consequences)又豈能不變得更加


出神入化、盡廢干預主義者武功?誰料得到資訊科技會成為計劃經濟的頭號尅星?!

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壹週刊
作者: 楊懷康

史密斯先生說了些什麼?

嶺南大學許寶強教授在《明報》發表了《沒有公正公義何來自由經濟 —— 告別Milton Friedman重讀Adam Smith》


。我沒有看過許教授的原文,讀者朋友傳來電子版要我作個回應。從小到大我都不是考試的材料,對這類點唱要求
,自己知自己事,我一向敬謝不敏。

儘管沒有膽量應試,拜讀過許教授的鴻文,則又骨鯁在喉;那不是因為許教授是衝着鄙人而來,只是視聽不可混淆
,更何況是經濟學鼻祖的基本原則取向攸關!不管是向自己寫過的東西負責還是為了「衞道」,回應又豈可少?衣
鉢論

事情是這樣的。去年十一月,佛利民去世,我分別在友報《蘋果》及在這裡說了幾句悼念說話。當中提到諾貝爾獎
委員會挑了一九七六年頒獎給他,不無寄意 —— 那一年既是美國立國兩百周年,也是阿當•史密斯的《原富》面
世兩百周年,「在當代的經濟學家中,誰又比佛利民更能繼承史密斯的衣鉢?」許教授便是衝着我這個「衣鉢論」
而來的:

經濟學家佛利民逝世,本地傳媒紀念他的文字中,除了把佛利民與自由經濟連在一起外,也有不少提及阿當•史密
斯,或指史密斯是佛利民的「偶像」,或指佛利民是史密斯的信徒,更有論者斷言當代的經濟學家,沒有人比佛利
民更能繼承史密斯的衣鉢。……然而,佛利民究竟承繼了史密斯的什麼「衣鉢」?除了「無形之手」「自由放任」
等口號之外,本地論者似乎並沒有為我們提供太多的線索。

要是果如許教授所指控,這些年來,除了兩三句口號,鄙人(及其他認同佛利民在經濟學的地位的高手)沒有提供
太多的線索證明他如何繼承了史密斯的衣鉢,那麼除了俯首認罪,真的沒有什麼好申辯的了。

佛利民得史密斯衣鉢

不過,這個「衣鉢論」也不見得是許教授口中的「本地傳媒」的專利:我的蕪文在《蘋果》及敝刊見報後個多星期
,佛利民的細姪Ben Stein(他的爸爸Herbert是芝加哥大學經濟系的產品、當過尼克遜的經濟顧問委員會主席)便
分別在Yahoo!及《時代》週刊發表悼文,他是這樣說的:

佛利民以阿當•史密斯為偶像,更是得其衣鉢的追隨者。佛利民對人類原創精神的構思及信念,跟所有自史密斯以
來的悲天憫人的經濟學家及社會改革家的理念一樣,同樣根深蒂固地植入人類文明。

(His ideas and faith in the human spirit are as implanted in civilization as those of any benevolent
economist and social revolutionary since his idol Adam Smith, whom he so worthily followed.)

我看過佛利民的書、認識他,他是否繼承了史密斯的衣鉢,我心裡還是有個底的。別的不說,就以他那句「普天之
下,通脹永遠都是個貨幣現象」(Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon.)名言來說吧,
那個always and everywhere的句法便是原汁原味脫胎自《原富》的了。當然,「衣鉢論」只是我個人的觀點,許教
授不同意,沒問題,到頭來像律師們說的,擺事實講道理、看舉證吧。

沒有讀過史密斯

許教授的鴻文最教我看得渾身不舒服的,是文章標題那「重讀」二字。依我看,他沒有讀過阿當•史密斯更莫說是
「重讀」了。我這麼說也不是胡適先生口中的「大膽假設」而已,我是細讀過許教授的文章,作過小心求證才下這
個結論的。我又不是許教授肚子裡的蛔蟲,怎知得道他有沒有讀過史密斯?

知得道的,只消拿許教授的文章跟《原富》作個對照便自有分曉了。許教授的基本立論是阿當•史密斯是「忠」的
;而吾等「當代號稱自由經濟信徒」「有意歪曲或無意誤讀」史密斯的論述立場,是「奸」的。(什麼叫「無意誤
讀」則還請有識之士有以教我。)

然而,許教授言人所未言者,倒是他斷言史密斯「基於人道主義的考慮」和「公平原則」,「贊成高工資、低工時
」,「認可某些對工資的規管」;「對高利潤不滿,遠甚於高工資」等等。讓許教授說來,生活在今天,史密斯準
會跟工聯會(及公民黨)同一鼻子出氣,支持最低工資、最高工時 —— 甚至跟陳婉嫻、李卓人一起操上港督府扯
橫額了。真的嗎?史密斯自己又怎麼說?

干預規管必然失敗

我像許教授說的,「重讀」了《原富》。在專論工資 —— 嚴復(1853-1921)將之譯為「庸」—— 的卷一第八章


裡,他是這樣說的:

故庸之事,苟非定由國令,則後之考者,只能取其經數而言。但庸之高下,有至理定勢行乎其中,而生其不齊之效

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版面/版頁: 專欄/A160 日期: 2007-01-25
壹週刊
作者: 楊懷康

,強以法令一切整齊之者,多見其逆理而敗也。

各位倘若跟我那樣,一時之間不大掌握得到嚴復這古雅得很的翻譯說的是什麼,那麼拿史密斯的原文來看,便會知
道他是絕對不會像許教授所說鼓吹政府干預的。原文是這樣的:

Where wages are not regulated by law, all that we can pretend to determine is what are the most
usual; and experience seems to show that law can never regulate them properly, though it has often
pretended to do so.

史密斯從經驗出發,斬釘截鐵、斷言干預規管工資,從來 —— n-e-v-e-r ——都不會收到預期的效果,不管如何


偽裝作態亦掩飾不了干預必然失敗這事實。各位看官,這般立論又像是支持最低工資、最高工時的嗎?許教授把自
己的說話往史密斯的嘴巴送,他是看扁《明報》的讀者只會像他那樣「重讀」史密斯的嗎?

干預逆理而敗

綜觀史密斯對工資的分析,他的立論確又不容有絲毫混淆的餘地:經濟增長、工資水漲船高;加以經濟向前,則物
價趨降,進而提高工資的購買力;故此發展經濟是提升普羅大眾生活水平的不二法門。

反之,干預規管搞什麼最低工資、最高工時,必定違背嚴復說的「至理定勢」。結果?「強以法令一切整齊之者,
多見其逆理而敗也」。故此在史密斯來說,許教授本着「仁道主義精神」鼓吹的干預規管是從來沒有好結果的。

史密斯此番立論不是憑空捏造而是建基於事實驗證的。在「釋庸」的一章裡,他翻來覆去比較過英格蘭及蘇格蘭;
倫敦及廣州;英國及北美的英國殖民地;英國及歐洲;新英格蘭及美國南部;十八世紀及馬可孛羅時的中國;十八
世紀及幾百年前的孟加拉……的經驗才得出這個結論的。

歡虞快樂不視乎財富多寡

再者,這些考證則又讓史密斯體味到人們歡虞快樂與否並非取決於物質條件(或銀行戶口有多少錢),而視乎他們
能否看到將來、是否對前景有信心。故此讓人們安樂富足起來的,是持續的發展,而不是什麼仁道主義的干預規管
。設若經濟呆滯不前,則日子難過;不幸經濟倒退,更是慘痛不堪:

民之歡虞也,不在既衍既饒之後,而在將安將樂之時。故一群之盛,與進為期,既止斯懮,退為病。……當其乍進
,不必若已止者之多也,而以樂;及其既止,常比方進者過也,而以懮。

六十年代香港經濟起飛,是個「將安將樂之時」;當時的生活條件遠不及「建華之亂」的時候,可是現今人們緬懷
的卻是那個「獅子山下」、充滿希望的年代。過渡後,經濟陷入衰退,政府大派兩千億元儲備扶持這、援助那,而
民怨沸騰。那不正是因為持續六年通縮教人完全看不到前景、對未來失卻希望嗎?

本着什麼仁道精神、公義之心干預規管又何嘗可以締造祥和?以什麼「堅尼系數」(Gini Coefficient)、按財富
分配衡量社會和諧與否的人不用說都是從來都沒有讀過史密斯的了 —— 又或者「重讀」了亦讀不懂。

學者應自重

不過這些都只是題外話了。勉為其難作這個回應,目的只有一個,那就是希望許教授守着學者的本分,着着實實拿
史密斯來看看。我不奢望他會同意史密斯的論斷,但在煞有介事的說什麼「重讀」史密斯之先,尊重前賢,尊重讀
者,尊重自己的最起碼要求,不是先搞清楚史密斯說了些什麼嗎?嶺南大學圖書館應該放有《原富》這部經典的吧
!要是沒有,鄙人樂於報效。

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版面/版頁: 專欄/A160 日期: 2007-01-25
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

史密斯先生說了些什麼?

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版面/版頁: 專欄/A160 日期: 2007-01-25
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-01-18
壹週刊
作者: 楊懷康

劣幣、良幣誰也不驅逐誰

「劣幣驅逐良幣」之說殆為口頭禪,不必上過什麼勞什子經濟學101課的朋友也瑯瑯上口了。年來不少有識之士更又
借這個格雷恩定律(Gresham's Law)來控訴香港傳媒:市場充斥鄙劣刊物,有道德良知、社會承擔的刊物卻
生存不下去;活生生是一幅劣幣驅逐良幣的景象云云。

鄙人討飯吃的機構往往是有識之士的矛頭指向,對此番指控又怎好伸辯?然而在香港,這一條因格雷恩爵士(Sir
Thomas Gresham 1519-1579)而得名的定律委實大有商榷的餘地;劣幣非但沒有驅逐良幣,兩者更是共存共榮。

像鄧小平說的,香港的經驗更又證明,不管是劣幣還是良幣,能促進以有易無買賣的便是好幣。若然良劣貨幣互不
驅逐,那麼有識之士借格雷恩之口罵香港傳媒又還站得住腳否?

濕碎的定律

不過這是後話了。經濟學大儒熊彼得(Joseph Schumpeter 1883-1950)在他那部經濟學思想史裡高度評價格雷恩爵


士,說他是商而優則仕的範本英國人:既長袖善舞,為國家效力則功蓋公僕,更又為公益出錢出力。他創辦造紙廠
、替朝廷到荷蘭當戰備物資採購專員、調控英鎊匯價、籌組貸款,使出渾身解數打商家心口充實庫房……。較諸他
傳奇的一生,熊彼德以為那以格雷恩命名的所謂定律,濕碎得很、不值一哂。

事實亦然。所謂格雷恩定律說的,是用不同價值的金屬 —— 譬如金銀 —— 鑄成面值相等的錢幣,若然兩者皆為


官家認可的貨幣,那麼人們又怎不收起貴價金屬鑄成的錢幣,只拿平價的來作買賣,以致形成「劣幣驅逐良幣」之
象?熊彼得以為這個定律沒有什麼大不了,此般論斷又可為公允?劣幣驅逐良幣確有其事,故此格雷恩沒有閉門造
車;只此一端,他是勝過不少學院裡的蛋頭教授了。

外匯券驅逐人民幣

七十年代末,中國開放,推出專供外國遊客購物用的外匯券;着數之一,是可以憑外匯券到「友誼商店」購買進口
商品。理論上外匯券跟人民幣等值,卻有人民幣所沒有的權利 —— 買進口貨 —— 一有機會,人們又豈不收起外
匯券,由是予人被劣幣 —— 人民幣 —— 驅逐的印象。

既然為事實驗證,熊彼得為什麼又把這定律貶為濕碎?那還不簡單嗎?外匯券及人民幣的購買力明顯有別,大老爺
們可硬是在兩者之間畫上個等號,購買力較大的外匯券為人收藏以致從市場消失,那又豈非如水往低流那麼理所當
然嗎?若然我們不以日出東方為定律,那又何須煞有介事地以劣幣驅逐良幣為定律?官僚只消收起干預之手,讓市
場來個了斷,也就誰都不驅逐誰了。這恰正便是香港的經驗。

香港又何來什麼劣幣、良幣?每一天裡,絕大多數香港人起碼在使用三種不同的貨幣來作這種、那種買賣;當中包
括最普遍而又歷史最悠久的鈔票,在八十年代興起的信用咭及在九七年後大行其道起來的八達通。既然三者都可以
拿來作交易中介,哪又何來優劣之分?

甲等優質貨幣

有的。愚見以為,三者當中,信用咭明顯地較鈔票及八達通為優勝。不是嗎?申請信用咭銀行先是送上個見面禮;
碌咭購物,莫說時有特惠折扣,更可以選擇現金回贈或積分兌換「名貴禮品」;買的東西壞了或被盜竊,則又有保
險賠償。在互聯網時代,一咭在手,便可以在全世界任何一個角落買東西了。現金或八達通哪裡來這些着數和方便
?若然如此,信用咭不是甲等良幣又是什麼?

八達通等而次之

反觀八達通,雖則新近也引入了類似信用咭的購物積分計劃,可是加入計劃的商號不多,吸引力有限。除此之外,
信用咭別的優勢則完全欠奉;莫說申請八達通沒有禮物送,更還得「相金先惠」繳了按金才出得咭,形同給八達通
公司提供免費貸款 —— 按金總數達七億元,每年足以帶來超過三千萬元的利息收入。跟信用咭比,八達通不是劣
幣又是什麼?

現鈔等而下之

較諸八達通,現鈔更又大有不如。放在口袋裡,鈔票跟八達通一樣都沒有利息可收,更不用說什麼積分優惠了。然
而八達通可以持咭人的相片為識別,不慎丟掉了也可以報失,總算有點兒保障。紙幣則是認鈔不認人,遺失了便無
從追究。公道自在人心,讓你來評,恐怕也會像我那樣視鈔票為等而下之的劣幣吧!

跟信用咭及八達通比,鈔票雖則大有不足之處,這個劣幣可有像人民幣驅逐外匯券那樣,把信用咭及八達通驅逐出
市場?沒有。非但沒有,年來信用咭及八達通更比翼齊飛、蓬勃發展 —— 時至今日,在香港流通的信用咭超過一

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版面/版頁: 專欄/A136 日期: 2007-01-18
壹週刊
作者: 楊懷康

千萬張,平均每個香港人起碼有一張傍身;八達通則更誇張了,不到十年便已發行了超過一千四百萬張,平均每個
香港人有超過兩張。

現鈔雖則沒有驅逐信用咭及八達通,這劣幣的流通量倒又持續攀升,不讓信用咭及八達通專美:在一九六八年,流
通鈔票及輔幣的總額才不過是二十一億三千一百萬元;到了去年十一月,則為一千五百八十八億六千八百萬 ——
平均每個香港人有近兩千二百元現鈔在手 —— 近四十年來累積增幅每年近12%。這個現象非但出人意表,更教我大
惑不解。

劣幣有增無已

不是嗎,就以到超市購物來說吧,任誰都可以選擇信用咭、八達通或現鈔結賬,好些餐廳亦然。既然大有優勢的信
用咭日益普及,了無着數的現鈔不是應相應減少,怎麼反而不斷增加?

從八十到九十年代末,人民幣還不像今天那樣是首屈一指的強勢貨幣。那個時候港幣在內地確實吃香;當時有些估
計說達四成港幣流入了內地,故此就算信用咭多了,有大陸這大塊腹地,港紙現鈔還是大有需求的。然而人民幣業
已強勢了起來,港幣在內地又怎還有市場?

事實上隨着自由行者眾,反而有愈來愈多的人民幣流入香港(銀行裡人民幣存款達兩百二十八億元)。在中港經濟
融為一體的大氣候下,作為劣中之劣的貨幣,港元現鈔的流通量竟然又有增無已,這又怎不令人百思不得其解?

各取所需互不排斥

姑勿論如何,信用咭、八達通及港紙現鈔這三種優劣互見的貨幣並行不悖,誰也沒有驅逐誰,尋且各自各精彩,究
其底因,那是交易性質有別,三者提供的便利各有不同 —— 到報攤買雜誌又怎用得上信用咭?紅線小巴、的士司
機交更安排複雜,八達通截數有困難,那又豈及現鈔結賬那麼方便?市場從來都方便為懷,貨幣多元化以應付不同
形式交易的需要,那又豈非自然不過的安排?

從香港的經驗看來,只要官僚不插手橫加干預,人為地把不同的貨幣扯個平、畫上個等號,那麼不管是信用咭、八
達通、現鈔、易辦事(EPS)、繳費靈……以至林林總總的外幣也就會各自尋找自己的流通空間,誰也不會驅逐誰了

於此可見,所謂劣幣驅逐良幣,那純粹是官僚干預的惡果而已。有識之士祭出格雷恩定律來指控傳媒業,莫非他們
指桑罵槐,是在詛咒官僚操控傳媒?不會吧!

補白

陳年必為佳釀?

無論是紅酒或拔蘭地,法國酒往往以年分定優劣。紹興酒也計較年分,但一味以舊為尊,「陳年」即為「佳釀」。

中國人上太空了,什麼時候紹酒才曉得按年分類,好叫92花雕加飯、03貴州茅台跟82波爾多一較高下?不搞搞品味
層次,又何以廁身文化大國之列者?

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劣幣、良幣誰也不驅逐誰

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版面/版頁: 專欄/A128 日期: 2007-01-11
壹週刊
作者: 楊懷康

神奇的無形之手

在深圳的佛利民追思會上遇到內地鉛筆研究社的朋友,大家都從生產一支鉛筆的本末,體味到經濟活動複雜,不好
中央計劃統籌;雖不至相逢恨晚,倒又臭味相投也。

《一支鉛筆的故事》(I, Pencil)的原作者是韓立德(Leonard Read 1898-1983),這個故事經佛利民在《選擇的


自由》(Free To Choose)轉述,不脛而走。一支鉛筆如何體現經濟活動複雜,不好中央計劃?且讓我先跟大家說
說在網上流傳較廣的一篇拙作吧。活得比日本人好

年前但凡有中國人的地方都給釣魚台弄得反日情緒高漲,好些地方更發起了抵制日本貨運動。那個時候我借用《鉛
筆的故事》說全球經濟一體化,日本牌子的電器、相機以至汽車都在中國生產了,到了這個時候要分清楚什麼叫日
本貨、什麼叫中國貨,談何容易?

不好分辨,一個不留神,抵制日本貨便不難反變成抵制中國貨了。搬起石頭砸自己的腳那又豈非愚不可及?那便不
制裁日本人了嗎?當然不是。我當時說,真的要報復又何如活得比日本人好來得更痛快?可能是這句話引發共鳴吧
,這篇蕪文便給網民轉貼、轉貼又轉貼了。

全球經濟當然不是待到今日才一體化起來,讓人無從分辨什麼是日本貨、中國貨以至美國貨。韓立德在一九五八年
撰寫《鉛筆的故事》,跟今天比,那個時候的通訊、交通設施無疑還是處於石器時代。然而讓他說來,就算是在那
個遠古時代,全球經濟已是一體化得很的了。

超級電腦也理不出頭緒

別的不說,就以故事主人翁美國鉛筆的「核心價值」 —— 鉛芯 —— 來說吧,其基本材料是石墨,主要產地是遠
在印度洋的斯里蘭卡而不是美國本土。經過勘探、開採,這些斯里蘭卡的來路石墨運到美國南部的密西西比州,跟
當地的黏土及氫化氨混合,再加入硫化了的牛膏,才製成鉛芯。

石墨的來去,有脈絡可尋,可是那些什麼硫化牛膏、氫化氨便不好稽考了。再者,是誰發明這個配方?是誰生產的
機器將這混合物製成幼幼鉛芯?由誰來安排交通運輸把這些原材放到一起?是誰設計、生產、組織這些交通工具?
推動這些交通工具的燃料又由誰提供?

鉛芯是用木條裹着才成得鉛筆的。經韓立德考證,當時的美國鉛筆木條大都用俄勒岡州及加州生產的香柏樹製成。
將大樹切割成木條要用上大鋸、刨床……生產這些器材所需的金屬、礦產、能源、技術……又怎不比鉛芯複雜許多
、許多?

參與生產木條的每一個環節的工程師、技工……他們的技術知識,衣、食、住、行又是如何安排籌劃的?這樣一層
層追究下去,不消多久你會發覺當中的關係錯綜複雜,莫說是一兩個人,恐怕是超級電腦也理不出個頭緒來。

一粥一飯來處不易

這也只是香柏樹造的木條而已。據韓立德的考證,除了鉛芯、木條,要製成鉛筆,鉛芯要用膠水跟木條黐在一起,
木條又髹上了顏色、印有牌子,鉛筆頂端則有鋁片做的圓箍繫上擦紙膠

……這些環節無不複雜得很,可又毋須專人統籌計劃,便一切安排妥當;不消一元八角任誰都可以手到拿來,那又
怎不教人讚嘆?

要體味市場的奧妙,倒又毋須像韓立德那樣訴諸鉛筆般的工業社會產品,就算是小農社會的一粥一飯同樣說多複雜
有多複雜。朱柏廬(1617-1688)的《治家格言》告誡子孫:「一粥一飯,當思來處不易;半絲半縷,恒念物力維艱
。」他的用意雖則是要子孫惜物、節儉,然而跟鉛筆一樣,這些粥飯絲縷背後的故事也毫不簡單啊。

小學二、三年級的小朋友相信都背誦過李紳(772-846)的《憫農》詩句:「荷鋤日當午,汗滴禾下土;誰知盤中餐
,粒粒皆辛苦。」耕作之難顯然又不止於「汗滴禾下土」而已,試想想,下田的鋤頭、用飯的盆碗何嘗不是「來處
不易」?要不是有市場組織安排,誰又自給自足得來?

就以鋤頭來說吧,小時候的西貢墟只有一間打鐵鋪生產鋤頭、犂耙、火鉗、門較……般的鐵器供應整個西貢半島的
大小村落。不要小覷這個小工場,內裡的砧鐵(anvil)、打鐵的大鐵鎚、生火的風箱、燒得火紅的煤塊……便無一
是就地取材的。

像韓立德那樣打爛沙盆問到篤,層層追溯下去,則又不難發現這些打鐵用的生財工具大都是舶來進口的。它們的原
產地在哪裡?誰來設計?迢迢千里,哪個高人將之運到西貢墟去?經營這個小工場的人又怎知得道西貢這個「封建
古老的海角」支持到打鐵這門生意?不消多久,恐怕大家都像我那樣暈頭轉向,吃不消了。

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作者: 楊懷康

戰地種出柿子

沒有錯,市場的安排的確神奇。大概是兩年前吧,親友告之市面有以色列出產的柿子(Sharon Fruit)賣,好吃得
很。驟耳聽來,這確是不可思議。中東不是一座活火山嗎?整日烽火連天,怎生產得出什麼農產品來?更莫說起碼
要三、五年時間才能開花結果的柿子?

買來吃過則發覺以色列柿子的尺碼比日本富貴柿或中國南柿都要小,但質地爽脆清甜,雖則價錢較高,亦物有所值
。多少人費盡心血腦汁才研究出這個品種的柿子?是誰出的主意在硝煙彌漫的戰地找個土壤、氣候皆宜的地方,安
排人手種植果樹、採摘柿子?種得到了,又怎麼採摘、分類、包裝、組織市場推廣,運到香港應市?他她哪裡來的
膽識知道半個地球之外的香港會有市場?

對這連串至為關鍵的問題毫無頭緒,更不知道該從何着手找尋答案;可是只消花二、三十元便可以在我出入的九龍
城買到這以色列佳果了,那又不是神奇得很的嗎?

對無形之手放心不下

柿子的皮硬而厚,從以色列到香港雖則路途遙遠,然而保鮮空運,加以用紙盒包裝,損耗率似乎不高。車厘子番茄
(cherry tomato)可不同了,非但皮薄而嫩,更又不耐溫差變化的折磨;稍有差池,便要報銷了。難度不少,最近
我可又在九龍城買到晶瑩通透、連着翠綠枝梗像瑪瑙寶石般的以色列車厘子番茄。價錢亦不過廿多元一盒而已。

鉛筆、柿子、車厘子番茄……觸目所見,每一樣東西都「來處不易」、「粒粒皆辛苦」,然而卻又毋須中央計劃、
刻意安排,便不動聲色像玩魔術般悄悄送上。唯其神奇,好些人也就可能因此而不敢相信那是無形之手的傑作,放
心不下,非要找個大獨裁者出來中央計劃一番不可了。可是計劃得來嗎?

補白解碼年代

唯靈先生在他《信報》的地盤憶舊,說昔日安樂園的餅乾包裝皆印有「天國近矣,你們應該悔改」字句。

日前見女士的手袋上有John 3:16這幾隻字。跟安樂園的包裝一樣,那也顯然是旨在傳播福音了。不開門見山有話直
說,莫非現代人格外含蓄?

非也。《Da Vinci Code》風魔一時,不解解碼,怎追上潮流!《約翰福音》第三章第十六節說些什麼?

For God so loved the world, that he gave his only begotten Son, that whosoever believeth in him
should not perish, but have ever-lasting life.

福音依舊,然而正面落墨又豈不比靠嚇來得親和、進取?時代確是不同了。

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作者: 楊懷康

郭伯偉獨裁無效的標記

大教授在友報論《民主與貪污》齒及鄙人,順帶給郭伯偉(John Cowperthwaite 1915-2006)冠以新封號,說他是


「大獨裁者」:「人類歷史不容易找到一個財政司比當年的郭伯偉更有獨裁權力」。聖誕、新年佳節當前,大教授
看來是紅酒喝多了吧!

郭伯偉是「人類歷史」上最獨裁的財政司?鄙人書讀得少,更又沒有拿郭伯偉跟別的財政司逐一比較過,不敢妄下
判斷;然而要是郭伯偉也算得上是「大獨裁者」,那麼我們可能要給獨裁來個全新的定義了。且讓我們來看看一些
基本事實吧!獨裁失敗的標記

每一趟到中環,看到已拆掉的天星碼頭旁的兩座停車場,我都不期然打從心底裡向郭伯偉這位大教授口中的「大獨
裁者」致敬 —— 那是他獨裁失敗的標記,他竭力反對興建這兩座停車場;奈何孤掌難鳴,獨裁不過要開車上班的
中環貴人。

郭伯偉為什麼反對興建這兩座停車場?三歲孩提也看得出那是中環最靚景觀的臨海地皮,建停車場收費又豈是最佳
選擇?而教他這位「大獨裁者」最痛心的是,六十年代初百廢待舉,以緩急優先計,怎輪得到花公帑在最貴重的地
皮替中環大班建停車場?

每天上下班我都路過舊啟德機場旁的彩虹邨,那又是我向郭伯偉這位「大獨裁者」脫帽致敬(figuratively
speaking)的時刻。彩虹邨是首一批廉租屋,「大獨裁者」反對建廉租屋而不果,他獨裁得到哪裡去又還用說嗎?

屢屢獨裁不果

郭伯偉為什麼反對建廉租屋?眾所周知,五十年代初石硤尾一場大火開始了公屋計劃;為了趕快幫多些木屋區居民
上樓,初期的七層大廈徙置區只設有公共廁所、共用廚房;設備簡陋,個把星期便可以建起一座。

到了六十年代末,為了追上世界潮流,主責公屋的大老爺們認為除了冇瓦遮頭的木屋區居民,政府也得要照顧正在
冒起的中產階級,由是斥公帑建有獨立浴室廚房、質素比七層大廈高的廉租屋。

那個時候,香港還到處是山頭木屋,非輪候上七、八年也上不得七層大廈。廉租屋質素高、建造時間長,花同一筆
公帑又豈不可以建更多的七層大廈,讓更多的木屋區居民更快上樓?郭伯偉可又獨裁不過那些要香港追上世界潮流
的官僚們。

房屋官僚可又不以趕上世界潮流為滿足,為建豐碑他們更要搞大型廉租屋邨。郭伯偉要獨裁制止像華富邨般的巨無
霸計劃(共九千一百四十九個單位),擔心這些大規模計劃建造需時,萬一地點、規格、租金水平不為受落,那又
豈不浪費公帑?可是他又哪獨裁得來?結果?落成之初,華富邨大量單位空置。

除了中環停車場、廉租屋這些郭伯偉獨裁失敗的標記,任內他又反對撥地建海洋公園(無效)、反對花公帑建地鐵
(失敗)、反對九年免費教育(不果)、反對作經濟統計(任內堅持,一退休便給「修正」了)、考慮過實行金本
位(落空)……這些他無一獨裁得來;「人類歷史」最獨裁的財政司這頂高帽他又豈不受之有愧?

基督情懷

我在這裡說郭伯偉獨裁失敗的個案都不是什麼秘密,有興趣的讀者不妨翻翻立法局的會議紀錄(現今全都上網了
),細味郭伯偉的「獨裁」事迹。一如大教授所說,鄙人對郭伯偉「推崇備致」,那可不是因為他有一槌定音的本
事,而是佩服他的思維信念,和那擇善固執的精神 —— 沒有他獨力頑抗,香港又會變成怎麼個樣 ?!

郭伯偉的精神、信念來自哪裡?他是蘇格蘭「公學」、英格蘭劍橋的精英,有那獻身服務 —— service —的基督


情懷,以捍衞公眾利益為己任;加以博通古今、邏輯綿密、自奉儉樸、毫不邀功。那又怎能不教人景仰?

獨裁的彭勵治

「人類歷史」上最大的獨裁者固然輪不到郭伯偉,他甚至算不上是香港歷史上最獨裁的財政司。依我看,這個銜頭
該留給大教授引以為知己的彭勵治(John Brembridge 1925-1994)可能更為恰當。他如何獨裁?就讓我跟大家說兩
宗紀錄在案的事實吧。

八十年代初,地產物業為前途談判拖累大崩市;樓宇沒有多少是不用上會做按揭的,地產崩圍,銀行豈能倖免?首
先出事的是恒隆銀行(跟恒隆地產沒有絲毫關係),八二年九月初出現擠提;九月二十七日渣打拒絕給恒隆銀行透
支五千萬元,形同判其死刑。

九月廿八日,彭勵治二話不說在立法局一口氣三讀通過接管恒隆銀行,也就是將之國有化了。兩年多後,他故技重

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2007-01-04
壹週刊
作者: 楊懷康

施國有化了同樣周轉不靈的海外信託銀行。國有化私人資產,那又豈非獨裁者所為?

一九八三年十月,港元跟美元掛鈎。事前雖則經過多番周旋,甚至驚動了唐寧街十號的戴卓爾夫人,然而把鈎掛在
哪個水平則交由彭勵治來決定。反正沒有什麼客觀可言,為了方便換算,來個七算或八算,不是比七點八更為便民
嗎?為什麼把港元匯率訂得那麼刁鑽?

彭勵治夫子自道,那是要教人相信七點八是個「科學的決定」(It has a scientific ring to it!)。故弄玄虛、


大搞花臣,要不是大獨裁者又焉能這般專橫、任性?

給傳媒尋開心的獨裁者

人類歷史上的獨裁者(不管大小)沒有是不搞個人崇拜的。就以剛猝死的土庫曼獨裁者尼亞佐夫(Saparmurat
Niyazov 1940-2006)來說,便在首都豎了每廿四小時旋轉一周的個人金塑像,更以自己及家人的名字為月份命名,
印行跟《毛語錄》有同等效力的《尼亞佐夫思想》。彭勵治有他的七點八,郭伯偉這個最大的獨裁者可又搞過些什
麼個人崇拜?沒有。

當然,《遠東經濟評論》確又砲轟他專橫,儼然是個「唯我獨尊的大家長」(Papa knows best)。從希特拉、史太


林到毛澤東,試問世間上有哪個大獨裁者是會給傳媒砲轟的?朝夕給傳媒拿來開心,那又還獨裁得成嗎?真的要獨
裁,又怎能不來個像大教授說的「北京的發明、天下獨有」的「雙規」—— 在規定的時間、規定的地點從實招來。

雙規了才揭發的貪污

大教授在他的《英語論文集》裡說:「中國的貪污行為雖然普及,但今天還沒有擴散到最高層。」這個說話,看來
是用來嚇唬老外的吧。中共中央政治局是權力核心,而那七、八個政治局常委更是核心的核心,算得上是最高層吧
。過去的陳希同,現今的陳良宇都是政治局常委。他們如何貪污、腐敗,是雙規過後大家才知道的,未雙規他們都
是全心全意為人民服務的忠誠共產黨員啊!

中國的總理薪酬不高(就算是鄧小平的月薪亦不過二、三千元),總理夫人朱琳那一身名牌穿戴哪怕是中環儷人也
負擔不來。李鵬、朱鎔基以至江澤民的子女更都放洋留學;學成歸國,不是像朱雲來那樣為國際金融機構羅致,便
是像李小琳、江綿恒那樣自立門戶做起大買賣來。這些又是否叫貪污?

說到最高層,五百年來、五百年內恐怕沒有過比毛澤東(1893-1976)更獨裁的大獨裁者吧。他有否斂財不好說話(
整個國家都給他共產了,那又還何須跑到瑞士開號碼戶口那麼費事?),為了「革命生活的需要」,他斂了多少年
青貌美的女服務員(包括有夫之婦),是眾所周知的事實。不用我說,大教授當然又都知道花碌碌的鈔票跟照顧主
席革命生活需要的女服務員都是大有經濟價值的啊。

大教授是搞科學實證的,他說中國的貪污行為沒有擴散到最高層,就像他斷言郭伯偉為「人類歷史」上最獨裁的財
政司那樣,相信必有所本吧。假以時日,待到酒醒過後,他一定會拿出教大家信服的證據來的,我們且拭目以待吧

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2007-01-04
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

郭伯偉獨裁無效的標記

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圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2006-12-28
壹週刊
作者: 楊懷康

大國的崛起

中央電視台剛播過一輯十二集的《大國的崛起》,無論在內地及海外一時哄動。無他,這個片集據說是胡錦濤下令
攝製的,來頭不小。加以片集的主題是探究葡萄牙、西班牙、荷蘭、法國、英國、德國、俄國、日本及美國這九個
大國崛起的條件、原因。當中雖然沒有說過中國半句,一切又盡在不言中:中國不是要和平崛起嗎,這九個大國在
過去五百年的崛起經驗又可有值得借鏡之處?

我沒有看過這套片集,故此這一回不是給大家談觀後感。然而振興中華的思量已有百多年了,從中學為體、西學為
用,到全盤西化;從戊戌維新、君主立憲,到革命共和、革命共產;從以俄為師,到有中國特色的社會主義市場經
濟;辦法試盡,真正對勁的則似乎是鄧小平(1904-1997)九二、九三年南巡試出來的辦法。

開放才有生天

這是個什麼辦法?鄧小平正話反說,那就是「不改革開放便是死路一條」。與其試圖從九個不同國家、不同文化、
不同歷史背景因緣際會中濃縮出一個崛起的道理來,像大教授說的,檢討一下這十多年來中國做對了些什麼又豈不
是更為踏實貼身?

在說中國做對了些什麼之先,且讓我們看看中國是否當真崛起來了吧。Jim Rogers(1942-)是索羅斯(George
Soros 1932-)的舊拍檔,他沒有像索羅斯那樣財大便涉足政治,繼續經營投資本業。Jim Rogers看好中國,女兒才
剛出生,便找來阿姨教她中文;他自己更要從紐約搬到上海定居。看好中國的可又不只是像Jim Rogers專門投機的
個別炒家而已。九九年的諾貝爾經濟學獎得主蒙岱爾(Robert Mundell 1932-)年前在北京開辦經濟研究所設帳授
徒,他當然也是有這個意思了。

大勢所趨,美國的大中小學現今都興起一股學中文熱。中國政府順應其事推出的孔子學會(以德國的歌德學院、大
英的英國文化協會為範本?)在全球各地開班教中文,據聞大有供不應求之勢。中國要不是站起來了,中文又會如
斯吃香嗎?

不辭舟車勞頓之苦

中國崛起的另一明證,是早前美國財政部長保爾森(Hank Paulson 1946-)的中國行。此君是搞金融的,做過高盛


的主席;放下數以千萬元計(美元!)的年薪獻身公職,顯然是另有一番抱負了。六月尾才走馬上任,席未暇暖,
便到北京拜其土地。再過不到個多兩個月,又再率領財金高官,包括聯儲局主席伯南克(Bem Bernanke 1953-),
到北京開「中美戰略經濟對話」峰會。

細看美國代表團的名單,則又不難發覺商業部長古鐵雷斯(Carlos Gutierrez 1953-)跟保爾森一樣,也是在一個


月內第二度到北京去了。華盛頓跟北京隔了剛好半個地球,十二、三小時的時差你說真的那麼容易適應嗎?要不是
利之所在,這些高官又怎會不辭舟車勞頓之苦,頻頻出動?

再者,理論上美國聯儲局獨立運作,要保持中立便不該跟什麼財政部、商業部、勞工部、能源部、社會福利部的頭
頭纏在一起。這一趟伯南克跟大隊到北京參加峰會,像傳媒所說那固然是破天荒之舉;把聯儲局的獨立地位也押上
去,那不是來得有點兒尷尬嗎?要不是給中國面子,恐怕也犯不着這樣做吧!

振興中華之夢

中國何來的面子?就說是那一萬億(共九個零)美元儲備作怪吧。現今中國是世界上首屈一指的儲備大國,這個銀
碼比日本這個世界第二經濟大國還要多差不多一千億美元(而這些儲備大都拿了去買美國的國庫債券,支持美國的
財赤)。除了大有儲備,中國現今更是美國第四大出口市場,舉足輕重,那又叫美國的財金大員怎能不紆尊降貴遊
其飛機河?

說到經濟大國,中國的人均收入還跟好些地方差一大截,可是我剛在BBC上聽到,以數額計,中國的國民生產總值已
爬過了德國的頭,成為美、日之後排行第三的經濟大國了。

這是不是終於可以圓其一個半世紀以來振興中華之夢?不用我說大家都知道,近十多年來中國的發展儘管驚人,要
真正富強起來,像五百年前的葡萄牙、西班牙;兩三百年前的荷蘭、法國、德國、俄國和英國;百多年來的日本和
美國那樣走在全世界的前頭,中國顯然還有好一大段路要走。未來要走的是一段怎麼樣的路?

給人才大開中門

依我看,最重要不過的,是堅持鄧小平說的開放。開放為什麼那麼重要?別的不說,單是拿中美經濟峰會的集體照
來看一看,便不難看出當中的道理來。我不知道大家有沒有這個感覺,當我看到照片中的趙小蘭(1953-)時,不期
然有個震撼:這位原籍上海、在台北出生、八歲才移民紐約的百分百中國人不是應該伴着吳儀(1938-)站在中國的

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版面/版頁: 專欄/A120 日期: 2006-12-28
壹週刊
作者: 楊懷康

一方的嗎?她怎麼成了美國的勞工部長?

表面上,美國的商業部長古鐵盧斯樣貌輪廓不是像趙小蘭那般「出眾」、跟「一般美國人」無異,骨子裡他的履歷
同樣大不尋常:他是夏灣拿出生的古巴人,跟趙小蘭一樣都不是在美國出生的,七歲時才隨父母移民美國。像他般
的拉丁裔人長時期來跟黑人一樣都被視為低下階層的少數族裔,是被歧視的一群。以他們的背景,趙小蘭、古鐵盧
斯竟然又貴為第一霸權大國的內閣部長,你說那不是很不尋常嗎?

美國又不只是聯邦政府才向世界人才大開中門,私人機構延攬外國人才則更為積極。就以百事可樂來說吧,便剛剛
找來Indra Nooyi(1955-)這位在八○年代才踏足美國的印度人當總裁了。在加州矽谷,外國人才更是數不勝數了
:Google的Sergey Brin(1973-)、Yahoo!的楊致遠(Jerry Yang 1968-)、YouTube創辦人陳士俊(Steve Chen
1978-)……都是像趙小蘭、古鐵盧斯般的新移民。一個國家要崛起,又焉能不像美國那樣放下狹隘的民族主義情緒
,全面對外開放?

向人才大開放

中國會讓一個外地出生、紅鬚綠眼的非我族類,在中央政治局佔一席位嗎?莫說中央政府沒有這個「雅量」,一國
兩制下的香港特區也不成。外國人固然當不得問責局長,就算是在立法會,持外國護照的議員數目也設有上限 ——
不得超過兩成。那又豈是開放之象?要貫徹鄧小平的開放政策,又豈能不像美國那樣來個人才大開放?

不管是什麼學派現今都有個一致共識:人才比石油礦產等原材料、機器、資金、技術……都來得更重要,是最寶貴
的經濟資源。果如此,排斥外來人才又豈非畫地為牢,自我局限發展空間?

什麼時候中國才真的崛起?就算中央政治局裡未容得下外國人,在國務院裡起碼也該有三、四個非我族類的副總理
吧?

補白:China何時變Zhongguo

全世界在努力去殖民地化,印度孟買固然不再叫Bombay而改稱Mumbai,而南韓的漢城也搖身一變成為首爾,中國嗎
,則更老早便化Peking為Beijing。

這般去殖民地化終究不夠徹底:北京的英文名字雖則漢語拼音了,國號可依然故我還是China。真的去殖民地化,又
能不像出產錫蘭紅茶的斯里蘭卡那樣,把商譽不菲的國號也扔進歷史的垃圾堆,以Zhongguo面對世界?

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大國的崛起

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2006-12-21
壹週刊
作者: 楊懷康

佛利民在中國

佛利民(Milton Friedman 1912-2006)去世,蕭滿章認為追思活動不可少,兩個多星期後深圳便舉行了個追思會。


赴會的有香港的學者、教授、研究員;來自北京的華爾街上市公司生意人;在上海搞研究的;在西安帶學生的;在
深圳經營銀行、上學的。既沒有儀式,也沒有場面;濟濟一堂,大家各自表述了佛利民在他們生命中扮演的角色,
分享了他們眼中的佛利民怎樣改變了中國。

在我來說,在深圳追思佛利民是恰當不過的。神州大地在邁向有中國特色的社會主義市場經濟,在整個中國,哪個
地方比接鄰香港的深圳來得更市場化?那麼在深圳追思佛利民這位當代市場經濟的化身又豈不應該?更何況深圳還
有跟佛利民過從甚密的大教授?

自由市場才是出路

在佛利民看來,香港跟中國邁向市場是分不開的。去世前一個月他還給《華爾街日報》寫了一篇題為《香港錯了》
(Hong Kong Wrong)的文章,勾畫出中國邁向市場之路:戰後的香港有幸沒有追隨潮流搞計劃經濟,因為郭伯偉
(John Cowperthwaite 1915-2006)體認到自由市場才是出路,執着堅持,創造出了個經濟奇迹。

香港這個奇迹啟發了深圳河以北、剛從文革惡夢中甦醒過來的中國,從而改革開放起來;卅年來,中國的改革成績
進而給全世界樹立了個市場化的榜樣。在這個關頭香港要是像曾蔭權那樣「務實」起來,摒棄「積極不干預」、偏
離市場,那又豈非大錯特錯?

萬勿偏離市場經濟可以說是佛利民給香港 —— 以至中國及全世界 —— 的最後遺言了。這個忠告不是個「務虛的


口號」,而是建基於第一身的實證體會:早在一九五五年佛利民便來到了香港,看到了我們是怎麼樣從戰火的灰燼
裡、在排山倒海的難民潮下重建經濟;他更又跟郭伯偉促膝長談,體味我們的市場經濟是什麼一回事。

香港是全世界的苦海明燈

有此番認識,及後有人拿香港跟新加坡比,「證明」搞搞家長式管治、讓官僚對市場活動指指點點,非但無傷大雅
更大有裨益,佛利民便直斥其非,指出一夜之間香港人口盈倍上升,政治氣氛動盪、時刻有解放之虞,更又為韓戰
波及遭聯合國禁運制裁;困難重重,香港政府可堅持給市場讓路。新加坡何曾承受過這般考驗?半個世紀來,香港
非但屢屢化險為夷,更又創造出了一個又一個奇迹,那又焉能不大長人們對自由市場的信心?

佛利民非但以為香港足以為中國 —— 及其他誤墮社會主義計劃歧途的國家 —— 傚法,就算是對美國這個資本


主義老大哥,香港同樣是苦海明燈:上個世紀七十年代末,美國陷入通脹、失業齊齊高企的「滯脹」
(stagflation)年代,人們普遍對經濟前景感到黯淡。

那個時候,佛利民攝製了以《選擇的自由》(Free to Choose)為題的紀錄片集,在一九七八年到香港取景,拿我
們的經驗給美國以至全世界看自由市場是希望所在。八○年一月片集在美國啟播,那一年的十一月美國舉行總統選
舉,擁護市場的列根擊敗萬事要管的卡特入主白宮。

親睹中國的巨變

《香港錯了》見報後,好些「有識之士」不是說佛利民不熟悉香港,便說他老了,跟不上形勢;更又搬出新加坡出
來,好證明干預了得。看來這些人都眼大睇過龍,看不到三十年來中國的巨變是市場而不是官僚揮動指揮棒的結果

佛利民可以說打從第一天起便目睹了這場巨變:一九八○年中國才剛開放,中國社會科學院的世界經濟研究所邀請
他到北京、長春及上海講學;在三個星期裡,除了這三個大城市,他又到過蘇州、杭州、桂林及廣州觀光。雖則掣
肘處處,他對開始從文革復原過來的中國有了第一手的體會。總結那趟中國行,他是看到了希望,但擔心改革不會
直線發展、難免反覆。

之後,他再到中國作訪兩趟。在八八年的秋天,他跟趙紫陽促膝長談了兩小時;那時他已感受到風雨欲來的氣味。
六四後,北京市長陳希同便指控他給學生運動推波助瀾。九三年他再到中國,跟權位穩固了的江澤民見面;在那一
個小時裡,江澤民說上了四十五分鐘,主要教導佛利民日本、新加坡式的計劃經濟如何成功。不用說那是一趟索然
無味的會面。

佛利民代表自由

像大教授說的,佛利民要是代表些什麼,那是他對自由的執着:消費者固然應該在市場享有選擇的自由;家長應該
有替子女選擇學校的自由;年青人應該有選擇是否參軍為國捐軀的自由,他甚至主張人們享有吸毒或不吸毒的自由
;可以說自由貫串了整個佛利民的思想。追思會給我感受至深的,正是國內朋友對自由的渴求。

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2006-12-21
壹週刊
作者: 楊懷康

當然,他們沒有把這個訴求宣諸於口,他們只是一個接着一個,用不同的字眼提出這樣的問題:在今天的中國,做
學問的功夫的,為什麼就是找不到半個像佛利民般獨立思考、忠於信念的人?

我跟與會的朋友分享了佛利民表裡如一的做人道理:I will not say anything in private that I will not say
in public。萬料不到國內朋友竟然把這個修身的道理聯繫到學術自由上去,他們一再慨嘆:什麼時候中國才有個學
術環境,讓做學問功夫的人都能像佛利民那般地無畏無懼、坦蕩蕩地有話直說?

意念的威力

佛利民非但激發對自由的反思,他更體現了意念的威力。追思會上我碰到一位從事電腦支援服務的朋友,業餘他辦
了一個叫「鉛筆研究社」的玩意兒。一時之間弄不清那到底是什麼的葫蘆賣什麼的藥,及至他給我說:「鉛筆是最
簡單不過的東西……」我才明白了過來:他是以鉛筆以明志,讓大家知道他是佛利民及自由市場的信徒。此話怎說

眾所周知,在《選擇的自由》裡佛利民引用了韓立德(Leonard Read 1898-1983)《鉛筆的自述》(I, Pencil)這


個故事來說明鉛筆看似再也簡單不過,可是從鉛芯、木條,髹在木條上的油漆、筆端的擦膠、包着擦膠的銅條 ……
內裡牽涉的生產知識、計劃組織、資源調撥實是複雜得沒有一個人可以掌握得來。

若然簡單如鉛筆亦不能中央計劃、統籌生產,那麼整個國家又怎計劃得來?對認識佛利民的同道中人,一支鉛筆由
是成為支持市場、反對計劃經濟的代號了。這位朋友要說些什麼,不言而喻。

自由的火光

教我感動不已的倒是一位經濟外行朋友的發言。這位朋友說自己不懂經濟學,也沒有見過佛利民,可是聽過四個小
時的自由發言,心裡無限溫暖,因為整個神州大地就是沒有個像這般不為了什麼、只是要跟大家分享心中話的聚會
。這位朋友追求些什麼,也不用說了吧?

誰說自由不是人類生而有之的共同價值?佛老,安息吧,你已在中國燃點起了自由的火光。

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版面/版頁: 專欄/A192 日期: 2006-12-14
壹週刊
作者: 楊懷康

斷了錨的曾蔭權

從馬時亨、唐英年到曾蔭權,統一口徑,堅持終止「推介」商品、服務稅(GST)是順從民意的務實之舉。果如此,
七•一五十萬人上街體現的民意又如何?真的順從民意,香港人對雙普選表達的訴求又如何?不管公關伎倆如何高
超也變不出一張遮醜布來吧!

不辯的事實是,四個月來曾蔭權政府為GST押寶,軟硬兼施;今天威嚇不推行GST將老無所養、病無所醫;明天則大
義凜然,以GST為特區政府高瞻遠矚、不為一時的掌聲而嘩眾媚俗的強政勵治。強政勵治不用說當然是務實的了。強
勢硬銷GST是務實,忽然終止「推介」也是務實,放到曾蔭權手裡,務實直是阿米巴、變色龍了。有系統地務實

各位千萬不要誤會,我一如既往、由始至終反對GST;曾蔭權政府「終止推介」其事,我拍大髀歡迎還來不及,怎會
反轉過頭來抽其後腿?讓我老不舒服的,是曾蔭權的所謂的務實政策。更教人擔心的,他的務實不是像時下的好些
識時務的俊傑那樣的忽然愛國;曾蔭權是有部署、有系統地務實起來的。從今趟的GST鬧劇看來,像曾蔭權那樣務實
的必然結果是整個特區政府誠信掃地。

曾蔭權怎樣有部署、有系統地務實起來?大家或許還記得九月中旬,在一個暑去秋來的早上,他忽然爆肚:積極不
干預是殖民政府的殘遺廢物,早已像董建華的八萬五那樣給扔進了歷史的垃圾堆。

積極不干預只是口號?

倘若各位以為那只是曾蔭權的一時失言,那便錯了;他那趟爆肚只是「引發興趣」的開場白而已。一個月後到發表
《以民為本、務實進取》的施政報告時,他才白紙黑字、有系統地提出他務實地摒棄積極不干預政策的理據。他是
這樣說的:

有人誤以為不再採用「積極不干預」的說法是一次政策性轉變,而且是劇變。這是不對的。在我一貫的思路中,政
府施政要實事求是,不能被意識形態及口號所阻礙。

於此可見,曾蔭權非但不以「積極不干預」為治港的基本方針政策,他更以此為阻住地球轉的「意識形態」,是了
無內涵的「口號」而已;故此標榜務實的他也就絕不會「糾纏於務虛的口號爭拗之中」。(施政報告第六十八段)

「積極不干預」只是毫無實質意義的意識形態、口號空談嗎?若然如此,九七過渡之際港英又何來本事給特區政府
放下近四千六百億港元的財政儲備?「積極不干預」這曾蔭權所指的意識形態口號的背後,要不是有點實質內涵,
港英又營造得出彭定康口中埃及妖后般的嫁妝嗎?

牢牢地釘在海裡的錨

在跟大家說這些實質內涵是什麼之先,且讓我作一趟文抄公,給大家轉述蔡瀾老師跟女弟子的一段對話。眾所周知
蔡老師新近收了一位女弟子,琴棋書畫,什麼也不教,獨沽一味,只教她做人的道理:

「到底什麼才叫做人?」

「孝順父母、尊敬長輩。愛護比你年輕的人,重情義,守時,守諾言。」

「那都是老得掉牙的事,有誰不懂?」

「有誰做得到?」我反問:「我常聽到朋友說人生沒有什麼目的,這些就是目的了。這些基本好像汪洋中的鐵錨,
牢牢釘在海裡。只要做到一樣、或兩樣,已經不會迷失方向。」

港英的鐵錨

不知道大家有否這個感覺,過渡十年整個特區倒又真的像蔡老師所說「迷失方向」了。不是嗎,為了造福萬民,今
天大興土木搞其八萬五,明天則「八萬五早便沒有了」;九月才誓言特區政府「不能只做受歡迎的事」,義無反顧
推行商品、服務稅;才不過三個月吧,便又「順應民意」、「務實」地「終止推介」GST了。蔡老師說的「牢牢釘在
海裡」的鐵錨去了哪裡?

不管曾蔭權把「積極不干預」抹黑為「意識形態」也好,「務虛的口號」也好,在我看來這正正是港英治港的鐵錨
啊。有幸跟曾蔭權見過一百零一次面,那個時候他還是財政司,依稀記得他跟我說:大家都是讀那本書的,對市場
經濟的信念怎會有什麼分歧?

全球經濟一體化,中國、俄羅斯,甚至古巴都走資了,市場經濟勝過官僚干預又怎不是蔡老師所說,「老掉牙的事
」?一旦置身汪洋大海,有否那個定力抓緊那「 老掉牙的事」,才真的考功夫。

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版面/版頁: 專欄/A192 日期: 2006-12-14
壹週刊
作者: 楊懷康

床頭金盡

君不見一過渡,一個金融風暴蓋過來特區政府便慌忙千億入市了(曾司長給我說:要是你知道那些國際炒家如何來
勢洶洶,你會改變看法);終審庭一聲令下:內地出生的香港子女有居港權,特區政府便又顧不得「一國兩制、港
人治港」這意識形態,直奔北京釋法去了。蔡老師說的沒有錯,誰不懂得「重情義,守時,守諾言」這些老掉牙的
做人道理,可是做得到的又能有幾人?港英的本事正是他們能牢牢抓緊「積極不干預」那個方向。

厚道的朋友可能會說,董去曾來,樓價回升、股市大旺,七百萬人寬容多了,翻這些舊賬來幹什麼?往前看嘛!惟
其要往前看,曾蔭權的所謂務實主義才教人放心不下呀。佛利民最後的一篇文章,語重心長地說,積極不干預替香
港帶來了半個世紀的持續經濟增長,可是像董建華、曾蔭權那樣背棄祖宗家法,那麼不管多麼豐厚的家底也有床頭
金盡的一天 —— 過渡頭七年,特區政府燒掉了一千九百億元的儲備。

執生、務實了無方向

各位,什麼叫務實主義?那還不是擺脫祖宗家法的規範,醒目地執生嗎?在這樣的務實主義背後無疑是個這樣的想
法:我曾蔭權食鹽多過你食米,見盡世情,怎不知道什麼時候要「重情義,守時,守諾言」,什麼時候該靈活變通
、不「糾纏於務虛的口號爭拗之中」?既然有執生的本事,那又還犯得着讓牢牢釘在海底的鐵錨綁死嗎?

在海耶克看來,蔡老師說的老掉牙的事,看似沒有什麼,那其實累積了前人無窮的智慧:恆古至今,不知道多少人
吃盡無數苦頭才提煉得出「重情義,守時,守諾言」這個做人的道理。沒有因為背信棄諾而弄得焦頭爛額的人,不
一定可以參透這些老掉牙的事蘊藏的智慧;然而懂也好、不懂也好,只管恪守這些前人智慧,包保你免去不少麻煩
。信念(曾蔭權說的「意識形態」)又豈只是牢牢釘在海底的鐵錨而已,那更是護身符了。

道也者不可須臾離也

換言之,當曾蔭權說他會務實地不糾纏於務虛的口號中時,他實則是告訴大家他的智慧超越前人,故此知道什麼時
候該守信重諾,什麼時候該務實地執生;由是之故當國際大鱷來犯,他不會拘泥於什麼市場經濟原則;市民反對GST
的聲音大(或者他終於明白了北大人口中「和諧社會」的道理),他亦不會計較什麼高瞻遠矚、強政勵治。然而這
樣執生、務實又焉能不迷失方向、誠信掃地?

道也者,不可須臾離也;可離非道也。特首大人,對不起,你手中的不是我的那本hymn book啊。

補白交通消息

敝號同事大都聽過「新聞衰退期」之說。年來只消扭開電視、收音機即知此言非虛。現今的新聞十居其七、八是交
通消息:的士撞倒燈柱、客貨車撞壆起火、巴士輾過行人……

除了這些交通消息,難道便沒有新聞了?抑或現今的新聞都給警察公共關係科主宰了?

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版面/版頁: 專欄/A192 日期: 2006-12-14
壹週刊
圖片頁數: 1/2 作者: 楊懷康

斷了錨的曾蔭權

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版面/版頁: 專欄/A192 日期: 2006-12-14
壹週刊
圖片頁數: 2/2 作者: 楊懷康

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版面/版頁: 專欄/A154 日期: 2006-12-07
壹週刊
作者: 楊懷康

獨肥的士業車主

怪事到處有,香港特別多。廖秀冬主管交通運輸政策,還未當問責局長,她便要給交通工具引入可加可減機制,以
幫輕市民的交通費負擔。擾攘經年,及至出得場來,這個機制卻原來只適用於巴士;別的交通工具從免。無須局長
大人操心,一萬部的士自動自覺加入「八折黨」,以實際行動優惠乘客,她轄下的運輸署可要立法嚴加打擊。此又
豈不奇哉怪也!

同樣,以大學教授、大律師、專業人士為骨幹的公民黨主張仿傚先進國家,引入公平競爭法;政府委任的諮詢委員
會跟他們同一鼻子出氣,以為不打破壟斷便無以保障消費者利益。的士「八折黨」打破官定錶價,惠及乘客,起碼
在精神上跟公平競爭法是一致的。運輸署要立法鞏固的士錶價,要乘客多付車資,公民黨的議員們可無一為消費者
利益仗義執言。教授、大律師、政客們是真心真意支持競爭的嗎?非價格競爭

話說回來,的士錶價儘管劃一,也不是說行業間便沒有競爭。就算沒有像「八折黨」那樣減價,當陳松青的佳寧集
團還如日方中之際,他們經營的的士便以車廂擺放鮮花、司機穿制服、打呔、禮貌周周為標榜。可惜後來集團出了
這樣、那樣的問題,標誌優質服務的佳寧的士從此絕迹。要不然他們理應可以跟佐丹奴齊名,同被視為當代香港優
質服務之祖。

換言之,就算未有「八折黨」之先,統一錶價亦不表示一萬八千部的士便沒有競爭:有選擇,你會光顧新簇簇還是
破破爛的的士?廣州的士跟香港一樣,也是統一錶價的;可是車身顏色卻不是像香港那樣統一的。老廣州由是教我
:你人生路不熟,叫的士還是揀黃色的好;他們公司只僱用本地人開車;別的公司用外地來的司機,不難迷失方向

錶價不是「實質車費」

統一錶價下固然有競爭,「實質車費」更會因應市場供求變化而調整。上個世紀七十年代末,經濟蓬勃,礙於官僚
規管,不得調高錶價。結果?哪怕是大熱天時也往往見到乘客追的士的景象,甚至是足蹬高跟鞋的白領麗人亦不例
外。今天「八折黨」橫行,對的士業的老行尊來說,此又豈不換了人間?坐在衙門裡的大老爺以為只消一紙令下、
規限錶價,市場供求便再也興風作浪不得,事情哪會來得這麼容易?

到今天,憑乘客追的士或的士排長龍等乘客來判斷「實質車費」,可以說是老生常談了。可是三十年前當大教授第
一次跟我說這個道理的時候,那確又大開了我的眼界,讓我認識到經濟學原來是可以這樣來個科學驗證的。

教人氣餒的是,時至今日,好些學者教授、大律師、專業人士、政客們還是搞不清錶價絕不等於「實質價格」這個
顯淺的道理,以致無視油公司推出的這種、那種優惠顧客的油咭、信用咭、代用券、擦擦咭……只是盯着劃一的泵
價,便不由分說,以此為罪證,指控六間石油公司串謀夾價魚肉消費者。各出奇招搶客還來不及,那又何合謀夾價
之有哉?

鼓勵鑽法律空子

然而「八折黨」橫行,哪怕是牛皮燈籠加黑漆,官僚、政客們也該曉得的士的「實質車費」是遠遠低於錶價的吧?
若然如此,又還無視供求現實,立法封殺「八折黨」,那又居心何在?

要是的士供過於求的現實不改變過來,就算嚴刑峻法成功取締了「八折黨」,那又難保優惠、折讓不會以別的形式
出現 —— 坐的士送紙巾、汽水、超級市場現金券,以至叉燒飯嗎?難道官僚、政客們真的以為立法萬能?罔顧市
場現實而立法,那又豈非形同鼓勵人們蔑視法律尊嚴,鑽這樣、那樣的空子?

衙門裡的大老爺們也吃人間煙火的,他們又怎不知道的士供過於求?事實上打從九四年起,政府便已停止拍賣的士
牌照了。令人費解的是,十多年來明知供應過剩,卻又不讓錶價因應供求現實往下調,那麼除了火車站、港澳碼頭
、機場等人流多的地方大排的士龍外,不八折促銷,難道你叫的士司機坐以待斃嗎?

干預誤中副車

在我看來,承認的士供過於求,故此不發新牌;卻又不降低的士錶價以刺激需求,這個精神分裂的做法,目的只有
一個,那就是托高的士牌價,好維護車主的利益。這個做法跟董建華停止賣地、停售居屋,以托高樓價,同出一轍

然而天要下雨、娘要嫁人,那又怎托得來?到頭來樓價還不是從九七年的高位回落了五、六成了嗎?要是停止發牌
、立法封殺「八折黨」也制止不了「實質車費」回落,那又怎麼辦?立例強制人們坐的士嗎?

的士落得如斯境地,那是運輸政策「誤中副車」了。眾所周知這些政策針對巴士、小巴,向兩鐵傾斜,可是也同時
帶來了「非原先設想的後果」(unintended consequences)—— 年來無論九鐵或地鐵都大肆擴張、增建新線,巴

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版面/版頁: 專欄/A154 日期: 2006-12-07
壹週刊
作者: 楊懷康

士固然是打擊對象,的士也少了不少長途客;巴士不敢對兩鐵怠慢,紛紛添置冷氣巴士;相對地廉宜的巴士舒適多
了,進一步分薄的士的市場。宏觀供求因素出現大變,錶價可動不得,要不是有「八折黨」降低「實質車費」以吸
引長途客,的士又還何來生存空間?

油水盡歸車主

官僚干預也不全是跟的士業為難的。九九年,董建華以環保之名,花十四億元公帑鼓勵的士、小巴車主把柴油車改
用石油氣 —— 每部的士津貼四萬元;此外更又豁免的士用石油氣的燃料稅。政策一再傾斜,錶價則不減,實質結
果當然是直接提高的士的經營利潤——估計每部的士每年可多賺近四萬元。

諷刺的是,的士的經營成本是降低了,錶價可不減,乘客固然無從受惠;利潤增加,那又怎不刺激的士牌價攀升?
牌價從九八年一百七十萬元的低位拾級而上,到○五年登上三百七十五萬的歷史高位;至今雖然略為回落,但仍徘
徊於三百四十萬元的水平。若然牌價升了,車主又怎能不提高車租?車租貴了,要多做生意才夠皮費,開車的又焉
能不打折降價以廣招徠?到頭來真真正正從這些許許多多傾斜政策中撈到油水的,看來只是車主而已!

何不開放市場

於此可見,政府愈是干預,整個公共運輸行業便愈是複雜混亂,形成這種、那種不易擺平得來的矛盾。真正為消費
者利益着想,又豈非取消疊床架屋的干預?支持競爭的公民黨、民主黨何不倡議由的士市場做起,先取消官定錶價
,進而全面開放市場?人人皆可以提供的士服務,那麼無須官僚插手,消費者亦肯定會得到價廉物美的優質服務了
。所有提供物有所值、優質服務的行業都是開放市場的,的士又豈應例外?

代郵

劉小姐:

今年的第一張聖誕咭收到了,衷心感激!

董去曾來,改變是有的;值得欣喜鼓掌的改變可不多;尋且更有偽學券般的劣政,氣煞人也。

掃興的話不說了,謹祝府上各位聖誕快樂、萬事順遂。

楊懷康上

補白

其實係多餘

在資訊年代,人們的詞彙似乎可又日益貧乏。君不見從朝到晚,收音機裡的名嘴們都口不離「其實」二字;除此之
外,似乎便找不到別的字眼來謀殺時間了:

其實呢件事其實唔係咁嘅,班官其實以為市民其實都係死嘅;咁其實即係其實自欺欺人……

上述句子其實是虛構的,只消稍為留意,其實大家又不難覺察其實拿走其實二字,其實,毫不影響說話的意思,其
實可以慳番啖氣,何不一試?

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2006-11-30
壹週刊
作者: 楊懷康

入仕、捐官新模式

陳馮富珍代表中國成功當選世衞總幹事後沒有多久,退了休的統計處長何永煊又被北京任命為國家統計局顧問。北
京起用香港技術官僚端的蔚然成風。

不是嗎?早在朱鎔基還是鐵面總理的時代,他便找了香港證監梁定邦及查史美倫這正副兩把手到中國證監坐鎮。及
後,北京又延聘在港英及董建華時代都不大得意的周德熙為商業部世貿資訊專家。還有,害了「足患」(因而站不
住腳了?)的董建華則更當了全國政協副主席,成為了國家領導人。純體力報國

香港人北上效力,非自今日始。解放之初,家住西貢,便見過不少熱血青年到大陸參加祖國建設。西貢是個「封建
、古老的海角」,學校也不多一間,何來報國的人才?記憶所及,那個時候,懂得開車的司機已算得上是了不起的
技術人才;故此西貢北上的大多的是純體力報國。

除了體力報國的西貢老鄉,上個世紀五十年代北上實力報國的香港人還有大教授的朋友容國團;他在國際乒乓球賽
替中國拿了第一個世界冠軍,成就了中國在乒乓球壇的霸業。無論怎麼看,他是確確切切給新中國作出貢獻的香港
人(就算不追封個金紫荊,紅磡體育館也應該以他命名吧!)。不幸容國團不得善終,文革時受不了折磨而自盡。
改革開放、跟國際接軌了,今天北上報國不用再冒這個險吧!

科舉、捐官無財不行

香港是個小地方,得以像陳馮富珍、何永煊那樣「入仕」報國的人一向不多。封建時代,入仕不外乎科舉及捐官二
途,兩者都無財不行。尚未開埠通商的香港只有第一產業 —— 種田。那不是發得大達的經濟活動,加以香港種得
田的地方不多;除了元朗平原,便沒有多少適合種田的地方。那又何來入仕的財力?由是之故,整個香港似乎便只
得元朗新田文氏得以衣錦榮歸建了間大夫第。

捐官鬻爵要的本錢比參加科舉更多,尚未英治的香港人主要務農為生,怎玩得起這個遊戲?就算開埠後,也不是人
人發達的。到了五、六十年代,好些西貢人還得到海外搵食;不是去南太平洋的「那路」島(Nauru)掘鳥糞作肥田
料,便是到英國、荷蘭的餐館打工,「洗大銀」、「炒雜碎」。境況如斯,怎麼捐官?然而解放後功名的花臣多了
,好些港人政協、人大以至人大常委紛紛湧現。那又是另一種的捐官遊戲了。

廢除科舉、報國有門

事實上,像容國團般有實力的香港人是要待到一九○五年廢除科舉制度後才報國有門起來的。據容閎說,他在一八
七二年開辦幼童留學,遇上重重障礙;其一是出國留學便學不成八股文,無從參加科舉,更莫說是當秀才、進士的
大老爺。江浙的富裕人家以科舉為念,故此沒有多少人對留學有興趣;滿州旗人有「特別渠道」入仕,留學則更不
是他們的那一杯茶;結果只好南下福建、廣東以至香港招募留學幼童了。

到了那個時候,香港已有了學校(一開埠,原先設在馬六甲的英華中學便移船就磡遷了過來);有英文底子的香港
學生成為留學幼童的招募對象。

最顯赫的香港人

幼童留學由是取代科舉成為香港人入仕報國的一條門路。這當中又以就讀紐約哥倫比亞大學,成為了天津輪船招商
局的總辦,參與過礦務、鐵路、海關工作的周壽臣(1861-1959)最為出名了 —— 港島南區的壽臣山便是以他命名
的了。

伍廷芳雖非留學幼童,亦不是百分百土生土長的香港人(他祖籍廣東新會,在新加坡出生);然而他是香港聖保羅
書院(一八五一年創辦)的產品,當過太平紳士,更是立法局的第一個華人議員。在以移民為主的香港,他總算是
個香港人吧。伍廷芳當立法局後沒有多久便北上為李鴻章主理外交;民國成立,他當過外交總長、代總理;他說得
上是中國政壇上最為顯赫的香港人了。

英文好才可以報國

今天出仕當官(對不起,是幹部、領導),則又總得是黨員。陳馮富珍當的可又不是普通一個中國幹部,而是代表
中國在聯合國的組織當領導。限於黨規,她是不是黨員,外人無從得知;可以肯定的是,要不是開放了,她這個國
際技術官僚恐怕是當不成的。

繼幼童留學之後,開放無疑給香港人打開了另一度北上入仕之門。陳馮富珍是加拿大訓練的醫生,她的相對優勢跟
一個多世紀前的留學幼童看來可又沒有多大分別,還是那一口流利的英文。世界何嘗進步了?

像陳馮富珍那樣靠英文好入仕是否便等同像容國團般地報國,時日尚早不好說話。毋庸置疑的,是開放近三十年(

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2006-11-30
壹週刊
作者: 楊懷康

一九七八年的三中全會作出開放的決定),香港人則確又對中國的發展起了無可取代的關鍵作用。開放之初,要不
是香港人踴躍到珠三角三來一補、來料加工,中國又有可能發展成為今日的世界工廠嗎?

要不是有個像胡應湘的實業家到中國搞酒店(廣州的中國大酒店)、公路(廣深珠超級公路)、電廠(虎門沙角電
廠),建立了供後之來者借鏡的合資企業模式,今日的蓬勃景象也不大可能吧!當然,戰後香港要不是有幸持續發
展了三十年,不管胡先生有多大的胸襟遠見,也不見得有那個財力北上發展吧!飲水思源,那又豈能不記執着堅持
市場經濟的港英一功?

何永煊新報國模式

說到港英功勞,改朝換代,事情總又是會變質的。就以統計處來說吧,港英時代那原來只是個作人口普查統計的小
衙門。過渡後,董建華政府為了把大陸出生港人子女摒諸門外,由何永煊處長掛帥拿着乒乓球(確有其事,鄙人不
是說笑的),作了個專家教授皆莫名其妙的「統計調查」,確定有一百六十七萬個這樣的小孩子在大陸。

餘下來的一切當然都是歷史了:我們的終審庭判決這些小孩子有居港權,董建華給嚇破了膽,慌怕這一百六十七萬
人會弄垮香港;顧不得《基本法》說了些什麼,急急跑到北京釋法;自此「河水不犯井水」便從國家領導人的嘴巴
上消失了。誰又料得一個技術得很的小衙門竟然有那個能耐,於無聲處令「一國兩制」從此消失!

中共以假、大、空見稱,國家統計局長邱曉華才剛因陳良宇案掛冠,何永煊便被委任為國家統計局顧問,也許那可
以幫香港人對入仕報國(或捐官?)有個全新的認識吧!

補白:名校失守

閱報得悉,亞裔學生繼續為美國那廿五間名校歧視,(一位SAT滿分而為普林斯頓摒諸門外的華裔學生訴諸公堂,要
討回公道),但情況已有改善。就以加州的柏克萊而言,便有超過四成學生是亞裔的(亞裔只佔美國人口四個巴仙
)。

亞裔坐大,最近有人便給加州另一名校UCLA起了個新名字 —— University of Caucasians Lost In Asia:流落亞


洲的高加索人大學。除了美國,什麼地方會有這個「容量」?

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2006-11-23
壹週刊
作者: 楊懷康

佛利民市場鬥士、香港摯友

佛利民(Milton Friedman 1912-2006)走了,享年九十四歲。直到生命最後的一刻,他還在捍衞香港的「積極不干


預政策」、推動學券制。他的去世,經濟學損失了一位泰斗,香港損失了一位摯友。

佛利民的學術貢獻早有定論:他是一九七六年諾貝爾經濟學獎的得主,那一年既是美國立國兩百周年,也是經濟學
鼻祖阿當•史密斯的《原富》面世兩百周年。諾貝爾獎委員會挑那一年來頒獎給他又豈無寄意?沒有錯,在當代的
經濟學家中,誰又比佛利民更能繼承史密斯的衣鉢?資本主義的堅堡

繼承史密斯的衣鉢殊非易事,除了要在學術上建立一家之言,更得說服眾生,令人們體味市場的奧妙,進而抑制官
僚干預,給無形之手充裕的發揮空間,改善生活。在佛利民的帶領下,芝加哥大學成為了市場經濟的麥加;為了普
及經濟學,他寫了暢銷一時的《資本主義與自由》、在《新聞週刊》撰寫專欄、以《選擇的自由》為名拍了電視片
集,致力在象牙塔外打開普羅大眾的視野,讓他們看到市場的無窮力量。

《選擇的自由》這套特地在香港取景的片集,更讓我們跟市場經濟齊名。拍攝這套片集時美國正陷入通脹與失業雙
雙高企的「滯脹」年代,是個令好些人對前景沮喪的暗淡時刻。那個時候,佛利民高舉起了市場經濟的火炬,以香
港為「資本主義市場經濟的最後堅堡」(The last baston of capitalism),讓人們從香港的經驗看到重返繁榮的
希望乃在回到市場、恢復選擇的自由。

教化眾生

除了「教化眾生」,佛利民並不認為自己在政策上有大的影響力。一九八○年當選總統後,列根成立了經濟顧問諮
詢委員會,委任他為成員;雖則差不多每個月開會,佛利民說列根極有主見,委員會沒有給過多少具體的政策建議
;故此他們的真正作用是當列根的啦啦隊、替他打氣。不用說佛利民認同列根的政策取向。

關鍵是列根(及他代表的普羅大眾)哪裡來的主見?那還不是來自佛利民般游走於象牙塔內外的學者嗎?對眼前政
策他看似沒有直接的影響力,然而潛移默化,多少人是接受了他的意念而猶不自知?讓佛利民自己說來,他在兩個
影響眾生的層面起了作用。

在學術上,他相信經濟學家像會認同他在貨幣理論上有貢獻;在道德的層面,他促成軍隊「自願化」,讓只有甘願
犧牲的人才用參軍,更是最令他引以為驕傲的事情。四分一個世紀來,主要工業國家降服了雙位數字的通脹,經濟
得以在物價相對穩定的條件下持續發展,那無疑是跟佛利民齊名的貨幣理論之功了。可是全自願化軍隊跟他這位經
濟學泰斗以至道德層面又怎麼扯上了?

理屈將軍

強迫沒有幸福。市場經濟最基本的道德信念是,買賣交易都是要自願的;而但凡是自願的交易都是互惠互利的;不
用說強買強賣既非互利,更是不道德的了。從這個市場道德信念出發,佛利民又豈會贊成強迫徵兵制?由是之故,
在越戰最是熾熱的時刻,佛利民本着市場經濟的道德鼓吹全志願軍隊,甚至在國會舌戰越戰美軍統帥威斯特摩蘭將
軍(William Westmoreland 1914-2005)。

這位西點軍校訓練的將軍,是出身美國南部「貴族」的職業軍人,他反對志願軍,跟佛利民正面交鋒:

威:我絕不會做一班僱傭兵(an army of mercenaries)的統帥。

佛:將軍,你是否寧願統領一班奴隸?

威:我抗議稱被徵召入伍的愛國軍人為奴隸!

佛:我抗議把愛國的志願軍稱為僱傭兵。若然在閣下眼中他們是僱傭兵,那麼我便是個僱傭教授,閣下便是一位僱
傭將軍,而我們都由僱傭醫生、僱傭律師來幫忙,都光顧僱傭屠夫。

佛利民說經此一役,再沒有人用僱傭一詞形容全志願的軍隊,而自一九七三年起美國便終止了強迫徵兵制。美國在
伊拉克陷入困局,軍隊要不是全志願化了,反戰的聲音還不震天價響?

跟香港結緣

佛利民和香港結緣始於一九五五年。那一年他到印度作考察路過香港,開始了他跟郭伯偉(John Cowperthwaite
1915-2006)的半個世紀情誼。他雖是貨幣專家,對香港當時的發鈔制度可百思不得其解;向美國領事館、萬國寶通
及滙豐的專家問教,還是問不出個究竟來。

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版面/版頁: 專欄/A168 日期: 2006-11-23
壹週刊
作者: 楊懷康

苦思竟夜,有了頭緒,他跑去跟郭伯偉印證自己的想法。果然,香港的發鈔制度一如他所料,他跟郭伯偉說:「滙
豐的專家也不清楚港幣的發鈔辦法。」郭伯偉笑曰:「千萬不要讓他們知道,否則他們便會壞了好事。」

郭伯偉推行資本主義市場政策,佛利民認為香港驗證了這個政策最有利於經濟發展、民生福利:雖則同是由英國人
統治,戰後經濟起飛,香港人的平均收入迅即趕過了英國人的頭;同樣,深圳河南北住的都是中國人,而他們的生
活水平懸殊,在在證明體制政策的關鍵作用。好些人又拿香港跟家長式管治的新加坡比,佛利民指兩者不能相提並
論 —— 戰後香港難民湧入、一夜之間人口倍增,新加坡未面對過這樣的考驗。

郭伯偉是個異數

戰後英國左派工黨執政、厲行社會主義國有化,在這樣的大氣候下,英國神差鬼使派了篤信市場的郭伯偉而不是個
社會主義信徒到香港;他又沒有為仕途着想、取悅倫敦而大搞干預。在佛利民來說,這一切純屬歷史的偶然,非人
為的刻意安排。事實亦然,計劃經濟何曾帶來過什麼好結果?

在佛利民看來,郭伯偉這個「異數」掀起了一場翻天覆地、有益民生福利的革命。十月六日,《華爾街日報》發表
了他最後的一篇文章。在這篇以《香港錯了》為題、駁斥曾蔭權摒棄「積極不干預政策」的文章裡,他這樣說:

香港市場經濟政策的成功引領中國及其他國家放棄中央調控,走向私人企業、自由市場。結果他們都得享高速經濟
增長帶來的成果。

君子坦蕩蕩

佛利民當然不是到今天才捍衞郭伯偉奠下的市場經濟。一九九八年八月,特區政府千億入市,他大聲疾呼,反對其
事。當天我掛了個電話給佛利民,徵詢他的意見。他說那是最差的一着,將置香港於萬劫不復之地。(It is the
beginning of the end. )語氣說得重,不知道他是否願意公開作出這樣嚴厲的批評,故此追問了他一問:可以引
用你的說話嗎?這一問,他給我上了人生一大課:

我不會私底下說一些在公開場合不會說的話。(I will not say anything in private that I will not say in
public.)

君子表裡如一,此之謂也。

為香港盡最後努力

非但坦誠以對,他更為香港的未來盡最後的努力。香港要在幼稚園引入他在一九五五年倡議的學券制,可是牟利幼
稚園卻被排斥;雖則臥病在床,佛利民還是嚴厲批評了偽學券,指出剝奪選擇權無異於扼殺創新嘗試,那又豈是稚
子之福?

沒有錯,佛利民始終記掛着香港、記掛着學券改革,因為他知道儘管打過了無數的仗,為了下一代着想,沒有什麼
是比教育改革來得更重要。倘若香港能夠像郭伯偉鞏固市場經濟那樣,推行如假包換的學券制,那對世界的影響又
豈會比引導中國走向市場少?

佛利民是見不到這個日子的來臨了。熱愛自由、擁護市場、關心下一代的人又焉能不以他那擇善固執、鍥而不舍的
鬥士精神為榜樣,以竟其志?

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版面/版頁: 專欄/A152 日期: 2006-11-16
壹週刊
作者: 楊懷康

美國是什麼的一回事?

趁着美國中期選舉之便,BBC搞了個叫《美國到底是什麼的一回事?》的特別節目。他們拿着這個問題走遍全美,得
到的答案好些都是意料中事:美國是個多元種族的國家、幅員廣闊 …… 在眾多答案中,教我感到最有意思的是:
美國是個意念、一個想法、一個意識形態(America is an idea, a state of mind, an ideology.)—— 都是腦
袋裡的東西,而不是什麼兩百三十年歷史、三億人口、面積三百七十萬平方哩等具體數據。追尋美國夢的新移民

早前路過美國首都華盛頓,我不禁也有個「美國到底是什麼一回事?」般的疑問。那天風和日麗,逛得累了,在憲
法大道聯邦商業部旁邊的草地休息。抬頭一望,剛巧見到兩部流動小販用的拖車(trailer)泊在路旁。在我看來,
眼底便是好一幅美國的縮影了。

就算沒有見過這樣的拖車,去過旅行的朋友總又見過、甚至光顧過這樣的攤檔。這兩部拖車一部是賣紀念品的,全
車滿是T恤、鎖匙釦、水杯、繡上地標景象的旗幟……林林總總,都是從「孫悟空到此一遊」這個基本意念演變出來
的便宜手信。

另一部拖車賣的則是實惠得多的熱狗、漢堡包、德國式粗鹽餅(pretzel)、飲品汽水等足以充飢止渴的小食。這兩
部拖車可以說是服務觀光客的專門店。時值下午三時許,快到下班交通繁忙時段;一男一女的小販正忙於收拾,好
趕得及在下午四時的限期前把拖車駛離街道,以免阻塞交通。

這兩個小販跟「美國到底是什麼一回事」這個問題有何相干?各位且稍安毋躁,聽我細說。他們看似五十歲上下的
韓國人,女的忙於在車上收拾麵包、醬料,男的則除下懸掛車外的煮食用石油氣罐;各有各忙、很有默契,說話也
沒有一句。讓我猜,他們準是夫妻 —— 一對在追尋美國夢的新移民夫妻。

織造明天會更好的夢

這是個怎麼的夢?各位只消留意一下美國那二十多間名校的招生情況,便會發覺年來湧現了大批韓裔學生,當中不
難就有這對夫妻的子女。讓我看來,所謂美國夢也者,其實是人類的共同願望,那就是父母胼手胝足、以時間換取
金錢、努力儲蓄,給子女最好的教育;尚有餘資,不是擴充經營,便是買田買地購置不動產。

這個為下一代犧牲眼前的美國夢,其終極目標是子女出人頭地成為律師、會計師、醫生般的專業人士;在毗鄰紐約
、洛杉磯、華盛頓、芝加哥般大都市的住宅區買間起碼有兩個車房的房子,車房裡放着一部轎車、一部四驅車;每
年出門度假兩個星期……換言之,過一個典型美國中產家庭的生活。

然而諷刺的是,這個夢雖則以美國為名,美國人 —— 尤其是典型的中產家庭 —— 可又不再來這一套了。家有大


屋、車房裡有靚車、煲中有肥雞雖則還是美國人的人生目標,可是目標管目標,整體而言,美國卻是個「負儲蓄」
國家;聯邦政府固然債台高築,民間亦以先使未來錢為時尚,「儲蓄比率」(儲蓄佔國民生產總值的比重)基本上
等於零。

所有夢都可以成真

政府財赤連綿發行國債挹注,資金來自哪裡?主要是來自那些向美國出口多、從美國進口少的國家;中國便把好些
貿易盈餘投資美國國庫債券,幫美國政府填補財赤了。