LIBERTE

Supplment conomie 9

Mercredi 29 avril 2015

SANT FINANCIRE DE LALGRIE

TOUS LES SIGNAUX

SONT AU ROUGE

Louiza/Archives Libert

es chiffres du Cnis du 1er trimestre 2015 donnent la mesure de la dgradation de la situation financire du pays. La
balance commerciale est dficitaire pour cette priode, ce
qui ntait pas arriv depuis plus de dix ans. Mme topo pour
la balance des paiements. Les rserves en devises sont en train
galement de fondre.
Pendant que se dtriore progressivement notre situation financire, la riposte du gouvernement est sans commune mesure avec la gravit de la crise. Tout se focalise sur la rationalisation des importations: licence dimportation, exigence dun
nouveau certificat de conformit pour les vhicules. Mais ces
mesures tardent se concrtiser sur le terrain. Il faut sattendre
leur application au 2e semestre 2015, du moins quelles produisent leur plein effet durant la deuxime moiti de lanne
en cours.
Tel est galement le cas de la loi de finances complmentaire
qui sera promulgue vraisemblablement en juin ou juillet 2015
et qui marquera sans doute la finalisation du plan anticrise.
Plus de dix mois aprs la chute des prix du ptrole, on aura donc
fait lconomie, dune part, de la barrire des normes pour rejeter les produits non conformes et contrefaits et donc rduire les importations et, dautre part, des arbitrages dans les dpenses de ltat. On aura donc galement fait lconomie dafficher le plan quinquennal 2015-2019 qui donnera la mesure de
notre capacit poursuivre notre dveloppement en priode
de vaches maigres.

Les paradoxes
en temps de crise
PAR K. REMOUCHE

k.remouche@gmail.com

Il est clair que sans changements profonds dans lorientation de notre conomie, nos rserves de change risquent de
se rtrcir comme une peau de chagrin et, donc, de nous priver de la possibilit de renforcer notre conomie et de rpondre aux besoins de la population partir de 2019.
En attendant, le gouvernement temporise sur le plan budgtaire, en faisant la sourde oreille, sagissant de rduire le
train de vie de ltat en vue de desserrer ltau budgtaire
et en termes de redressement de lappareil productif et de
r-industrialisation travers les lenteurs librer linitiative prive, amliorer le climat des affaires, favoriser notamment laccs au foncier et au financement bancaire.
Ces tergiversations vont sans doute se payer travers une
aggravation de la crise ds 2016 si les prix du ptrole continuent leur chute. Le gouvernement sera alors au pied du mur,
oblig de recourir des mesures plus douloureuses qui seront mal acceptes par la population. Le glissement du dinar, la hausse des prix, laugmentation du chmage, qui les
assumera?
Qui calmera alors la colre du peuple habitu la mauvaise gestion des deniers publics, un injuste partage du fardeau et un train de vie ostentatoire la tte de ltat? Il
est clair que si ds maintenant, nous ne prenons pas les mesures adquates, la situation deviendra dangereuse pour la
stabilit du pays.

10 Supplment conomie

Mercredi 29 avril 2015

LIBERTE

TOUS LES SIGNAUX SONT AU ROUGE

QUILIBRES FINANCIERS DE LALGRIE

a se corse
Les premiers mois de lanne naugurent rien de bon pour lconomie nationale.
n effet, leffondrement des cours du ptrole a pes clairement sur la balance
commerciale de lAlgrie. Il est vrai que
les importations ont baiss durant le premier trimestre 2015, stablissant hauteur de 13,04 milliards de dollars, contre
14,34 lanne passe, soit une baisse de 9,06%. Mais
rapport aux 11,31 milliards
Par : SAID SMATI de dollars dexportation,
lAlgrie na pu couvrir que
87% des importations. LAlgrie importe plus quelle nexporte. Lenseignement tirer de ces chiffres est
que, en une anne, le pays est pass dune situation
excdentaire une situation dficitaire.
Outre le dficit qui est en train de se creuser, les rserves de change ne sont pas au mieux. Alors que le
pays tait assis il y a encore quelques mois sur prs
de 194 milliards de dollars, la fin de lanne 2014 a
marqu un affaissement avec un chiffre tournant au-

LES PRVISIONS DU FMI

Le Fonds montaire international (FMI) a annonc,

dans son rapport d'avril 2015 sur les perspectives de
l'conomie mondiale que le solde extrieur courant
de l'Algrie devrait baisser fortement, passant de 4,3% du PIB en 2014 -15,7% en 2015 pour redescendre
-13,2% en 2016. Par ailleurs, le Fonds prvoit une
hausse des prix la consommation (inflation), qui
passerait de 2,9 en 2014 4% en 2015 et 2016. Le
chmage devrait, lui aussi, augmenter lgrement,
indique le FMI. Estim 10,6% en 2014, le taux
passerait respectivement 11,8% en 2015 et 11,9% et
2016.

POUR LA PREMIRE FOIS

DEPUIS PLUS
DE DIX ANS

Balance
commerciale
dficitaire

Libert

Vers une hausse des prix

et du chmage

tour de 179 milliards. Autre

dommage de la dcrue des recettes des hydrocarbures, le
Fonds de rgulation des recettes
commence fondre. La situation
ne va srement pas samliorer
puisque selon la loi de finances
2015, le FRR devra financer cette anne une grande part du dficit du Trsor public.
Au rythme o vont les dpenses
de ltat, le FRR sera totalement puis en deux ans au
plus, prdisent certains conomistes. Une situation qui affectera directement les quilibres
macroconomiques et les transferts sociaux prvus 1711,7
milliards de dinars, soit 20%
du budget de ltat. Il sera galement question de rsoudre la
problmatique des ressources
financires allouer pour programme dinvestissement de
262 milliards de dollars annonc pour 2015-2019.
Au vu de la baisse de ses recettes extrieures et de la
hausse de ses dpenses internes, lAlgrie commence inverser sa courbe daccumulation de rserves de
changes, accentuant par l mme les risques dun retour plus rapide des situations dendettement.
Il faut dire que lAlgrie n'a pas profit de l'embellie
financire de la longue priode du baril fort pour diversifier son conomie et rduire la tendance boulimique des importations. La situation financire du

Les finances publiques ne prvoient pas un avenir conomique radieux.

pays se dgrade trs rapidement tel point que plusieurs observateurs craignent que dici la fin de lanne ou la fin du premier semestre 2016, lconomie
du pays se retrouve trs mal en point.
Au-del de la ncessit de rationaliser les importations
et les dpenses publiques, lAlgrie est tenue de
trouver un autre modle de croissance qui ne soit pas
dpendant des marchs des ptroliers.
S. S.

La balance
commerciale de
lAlgrie a enregistr un
dficit de 1,73 milliard
de dollars durant le
premier trimestre de
lanne en cours, contre
un excdent de 1,83
milliard de dollars la
mme priode de 2014.
Selon le Centre national
de linformatique et des
statistiques (CNIS) des
Douanes algriennes,
lAlgrie a perdu 5
milliards de dollars en
exportations avec la
chute du prix du baril.
Si lanne dernire, au
premier trimestre, les
exportations
dhydrocarbures ont
rapport au pays 15,56
milliards de dollars,
cette anne le chiffre
stablit 10,62 (sur les
11,31 reprsentants les
exportations globales,
hydrocarbures et hors
hydrocarbures).

ABROGATION DU 87 BIS, UNE DCISION ENJEU FINANCIER

Sera-t-elle applicable en 2016 et 2017?

Des catgories salariales pourraient tre pnalises.
n ces temps de vaches maigres, lenjeu
financier dcoulant de la suppression de
larticle 87 bis est colossal pour ltat,
labrogation de cette disposition va augmenter les dpenses de
Par : YOUCEF SALAMI fonctionnement
de ltat. lvidence, cela ne sera pas sans consquencesur
la future politique budgtaire tenir: en augmentant considrablement son budget de
fonctionnement (les salaires atteignent prs de
29% du budget), ltat a rduit ses marges de
manuvre budgtaires, ainsi que lexplique
Zoubir Benhamouche, conomiste. Il faut
mesurer lenjeu financier pour ltat, dans un

contexte de baisse de revenus du pays et de

hausse importante des dpenses, a-t-il dit. Le
87 bis a t supprim, en septembre 2014. Le
dcret qui sy rapporte a t rendu public, il y
a une semaine. Et, la dcision dabrogation de
cette disposition entrera en vigueur en juin
prochain, avec effet rtroactif. Le gouvernement avait pris cette mesure en situation
daisance financire.
Ne pouvant pas se djuger, il va honorer ses
engagements relatifs lannulation du 87
bis. Mais pour 2016-2017, cela dpendrait videmment de la sant financire du pays.
Labrogation du 87 bis dont la mise en application stalera sur trois ans, entranerait une

incidence financire de lordre 2 400 milliards

de DA, selon des estimations tablies par lUGTA. Si les ressources financires du pays
samenuisaient, lapplication de cette disposition pourrait cependant ne pas tre tendue
dautres catgories salariales. Cela fait un moment quon discute du 87 bis, il faut quantifier lincidence financire. Et jimagine que des
simulations ont t faites, ce sujet, souligne
Zoubir Benhamouche, conomiste.
Labrogation du 87 bis, dcide en tripartite,
en septembre 2014, permet une revalorisation
salariale, qui va profiter, en thorie du moins,
pas moins de quatre millions de travailleurs
de diffrentes catgories (1,2 million relevant

de la Fonction publique et 3 millions des secteurs conomiques public et priv). Tous

ceux-l y auront droit, mais pas tous en
mme temps.
Les basses catgories seront prioritaires. Beaucoup de choses ont t dites et crites propos de cette disposition qui sest invite dans
des dbats dexperts qui ont essay den dmler les principaux lments.
Le salaire national minimum garanti, prvu
larticle 87, comprend le salaire de base, les indemnits et primes de toute nature lexclusion des indemnits verses au titre de remboursement de frais engags par le travailleur.
Y. S.

APRS 10 MOIS DE BAISSE DES PRIX DU PTROLE

Le plan anti-crise
nest pas totalement finalis
D

ficit de la balance commerciale, dficit de la balance des paiements, baisse des

rserves de change au cours du premier trimestre
Par : K. R.
2015, autant de
signes de la dgradation de la situation financire
du pays. Une consquence de labsence de dcisions prises temps
pour inverser la tendance. Le processus de chute des prix du ptrole
a commenc en juin 2014, les prix

ont connu une baisse trs importante

en octobre et novembre 2014, il a fallu attendre fin dcembre 2014 pour
quun Conseil des ministres esquisse un plan anti-crise qui devait tre
finalis fin mars 2015. Un mois plus
tard, ce plan nest pas totalement boucl. On a prvu un levier dans le volet rationalisation des importations
linstitution de licences dimportation
mais on na pas encore fix la liste des
produits ligibles et les quantits
importer chaque anne. En clair, si

nous produisons localement 20%

dun bien, on ne devra importer
que le restant. On devait galement
dfinir les filires o on peut rapidement comprimer leurs importations On na pas encore finalis ce
travail. Le second levier est le retour
au crdit la consommation pour les
produits fabriqus localement en
vue dencourager la production locale. Ce mcanisme de prt destin
aux mnages doit tre oprationnel
en juin prochain. La srie de me-

sures pour rduire les importations

et encourager la production sera
applique donc au second semestre
2015. Ses fruits seront perceptibles
vritablement partir de lanne de
lanne 2016, dautant que deux tiers
de nos importations constitu de
biens dquipements, demi-produits
et biens de consommation indispensables sont incompressibles.
Il est paradoxal que, dans cette situation, le levier des normes ne soit
utilis alors qu une bonne partie de

nos importations sont constitus de

biens non conformes aux normes internationales ou contrefaits qui peuvent porter atteinte la sant ou la
scurit des citoyens, alors quon
peut, sur ce volet, rduire nos importations dau moins 10 milliards de
dollars.
Rsultat des courses, la situation financire de lAlgrie va continuer
se dgrader au second semestre
2015.
K. R.

LIBERTE

Supplment conomie 11

Mercredi 29 avril 2015

TOUS LES SIGNAUX SONT AU ROUGE

ZOUBIR BENHAMOUCHE, CONOMISTE, LIBERT

Le pays dispose de peu de marges

de manuvre
Zoubir Benhamouche, conomiste, estime, dans lentretien qui suit, quil y a matire pessimisme
dans la politique financire du pays. Il ajoute que lavenir est plutt proccupant.

D. R.

Libert : Comment apprciez-vous la situation financire du pays, aujourdhui ?

Zoubir Benhamouche : Au premier trimestre 2015, les exportations ont baiss de
30% en valeur, les
Entretien ralis par : importations ont
YOUCEF SALAMI augment dun peu
plus de 9%, engendrant un dficit commercial dun peu moins
de deux milliards de dollars. court terme,
les marges du gouvernement pour rduire le
dficit commercial sont quasi nulles. Le budget de ltat reposant prs de 60% sur la fiscalit sur les hydrocarbures, limpact de la
baisse des cours du ptrole est immdiat et
important.
Le Fonds de rgulation des recettes (FRR) est
naturellement ponctionn depuis quelque
temps en raison dun dficit budgtaire
important, et devrait tomber environ 27%
du PIB en 2015.
En augmentant normment son budget de
fonctionnement et les transferts (plus de 30%
du budget en 2014), lEtat a rduit les moyens
dont il dispose pour ragir, et grer son budget en temps de crise.
Cest dautant plus vrai que la situation politique et sociale limite rellement les capacits
de ltat rformer les finances publiques.
cela, il faut ajouter la situation financire
du secteur public (banques et entreprises
publiques), qui est la partie invisible de liceberg financier.
Enfin, lincertitude politique et la baisse de
nos exportations exercent une pression la
baisse sur le dinar, et engendre vraisemblablement une fuite de capitaux.
Des pressions inflationnistes se font sentir,
sans effet positif court terme sur lconomie, puisque lAlgrie exporte moins de
800 millions de dollars hors hydrocarbures.
Je dirais que sans une thrapie de choc dans
quelques domaines cls, lavenir est plutt
proccupant.

Le pays aura-t-il de la marge, si les cours du

ptrole continuent baisser, au-del de
2015 ?
En thorie, dans un monde o lAlgrie serait
dote dinstitutions diffrentes, il existerait
des marges de manuvre. Dans ltat actuel
du cadre politique et institutionnel, le pays
dispose de peu de marges de manuvre.
Jinsiste sur le fait que la contrainte est institutionnelle, pas financire, du moins court
et moyen terme.
Des coupes budgtaires douloureuses sontelles ncessaires, en pareil contexte ?
Ltat na ni lautorit ni la crdibilit ncessaire pour raliser des coupes budgtaires.
Qui plus est lheure est aux rformes profondes, pas une simple rduction des
dpenses. Le pire qui puisse arriver est que la
baisse des revenus issus des hydrocarbures
soit perue comme temporaire. Dans ce cas,
la tentation serait grande de ne pas rationnaliser les finances publiques et mener des

rformes pour au contraire attendre que les

revenus augmentent. Le pays pourrait mme,
dans une telle optique, recourir la dette
pour lisser le choc ngatif sur les revenus.
Bien sr, pour le moment le recours la dette
nest pas ncessaire. Mme si la solution ne
rside pas dans simplement une baisse des
dpenses publiques, celle-ci est souhaitable
dans un certain nombre de domaines. Il
sagit, par exemple, des subventions directes
et indirectes. Pour les rduire, il faut repenser
la dpense publique, dans un souci defficacit. Les subventions alimentaires ne reprsentent pas plus de 1,5% du PIB (ce qui est dj
beaucoup en soi), mais le gros est dans les
subventions nergtiques et les subventions
aux entreprises publiques. Pour rduire ces
dernires, il faut repenser leur fonctionnement, leur rle dans le dveloppement du
pays. Je donne cet exemple pour illustrer
lide quon ne peut rduire les dpenses sans
mener en parallle, et mme en amont, des
rformes de structure. Globalement, ce quil
faudrait faire, cest mener des rformes qui
permettent daccrotre lefficacit de la
dpense publique et son impact sur le dveloppement : un dinar de plus dpens doit
notamment conduire crer davantage dentreprises, demplois, et augmenter les capacits des plus ncessiteux se prendre en main.
Le gouvernement prvoit 13 milliards pour
relancer lindustrie, ce qui est plus que la part
de lindustrie dans le PIB ! On est encore et
toujours dans une logique de dpense, alors
que le sujet nest absolument pas l.
Comment analysez-vous le financement de
linvestissement public en temps de crise ?
Ltat sera-t-il contraint de mettre en
veilleuse des projets dinvestissement ?
La croissance tant essentiellement tire par
linvestissement public, le rduire drastiquement nest en aucun cas une solution. Pour
autant, il faut sortir du tout investissement

public, linvestissement priv demeure

encore faible. Ltat doit, dune part sappuyer sur lpargne prive pour financer ses
projets, dautre part penser les projets dinvestissement dans un souci davoir le maximum dimpact sur le dveloppement du secteur priv. Les investissements passs ont
insuffisamment profit lconomie nationale, et notamment lindustrie (llasticit du
PIB aux dpenses publiques est la plus faible
de la rgion MENA). Il y a beaucoup de
mesures prendre, comme revoir la commande publique, dimensionner les projets
dinvestissement pour que les entreprises
nationales puissent y rpondre, inciter la
cration de joint-ventures entre entreprises
trangres et entreprises algriennes pour les
marchs publics (en pensant notamment au
transfert technologique), etc. Bien sr, cest
sans oublier les rformes de structure qui
doivent tre menes pour permettre au secteur priv de se dvelopper (notamment le
climat des affaires et le secteur bancaire).
Le financement des projets doit se faire
davantage dans le cadre de partenariats
public-priv. Un exemple, en combinant
pargne prive et investisseurs on aura le
financement de la construction du logement
social. Ltat pourrait mettre en place un produit dpargne correctement rmunr, et
orienter les fonds collects vers la construction de logements. En parallle, il peut sentendre avec les investisseurs privs pour
quils puissent construire des logements
selon des normes bien tablies, des prix
fixs, en jouant sur le prix du foncier. Pour
conclure, je reste persuad que le problme
nest pas dans les solutions techniques. Le
problme rside fondamentalement dans les
institutions. La rforme de la gouvernance
publique est un prrequis majeur, sans cela
point despoir possible dune raction des
pouvoirs publics la hauteur des dfis auxquels lAlgrie fait face.

CONSQUENCES DU CHOC EXTERNE

Vers des ressources bancaires plus rares

La chute des exportations du pays conscutive la baisse des prix du baril de ptrole aura-t-elle des rpercussions sur lactivit
bancaire? Est-ce quon pourrait passer de la situation dexcs de liquidits bancaires des dernires annes celle dune rarfaction
des ressources bancaires, en un mot un problme de liquidit bancaire?
ette proccupation nest pas compltement absente de
la dernire publication de la Banque dAlgrie qui
relve trs laconiquement dans la note de conjoncture
publie en mars dernier que dans le nouveau contexte marqu par le choc externe qui pourrait affecPar : HASSAN ter leurs ressources court terme, les
HADDOUCHE banques doivent dvelopper les moyens
daction terme par la promotion de produits financiers attractifs conjugue des rendements rels
apprciables. En clair, chercher attirer lpargne des particuliers et des entreprises grce de nouveaux produits et des
taux dintrt plus levs pour faire face une rduction prvisible des dpts du secteur des hydrocarbures.

Les banques publiques au secours du Trsor

Cette situation dexcdents de liquidits pourrait ne pas

durer. Conjugues une rduction prvisible des dpts du
secteur des hydrocarbures, les ressources des banques
devraient en effet tre galement sollicites par de nouveaux
emplois. Je vous le confirme, le systme financier algrien est
solide, soutenait rcemment avec beaucoup dassurance le
dlgu gnral de lABEF, M. Abderrezak Trabelsi. Pour
preuve, il rappelait la mise en uvre rcente d une politique
montaire destine rduire lexcs des liquidits bancaires,
estimes encore il y a peu 2 900 milliards de DA. Celle-ci

a t conduite grce au financement bancaire de programmes conomiques nagure budgtiss. M. Trabelsi

mentionnait, titre dexemple, la Sonelgaz qui doit bnficier de 1 400 milliards de DA pour financer ses investissements dans de nouvelles centrales lectriques et les programme de logements AADL et LPP financs par les banques
hauteur de 1 060 milliards de DA. Depuis la fin de lanne
2011, en vue d utiliser leurs ressources financires excdentaires, les banques commerciales publiques sont ainsi sollici-

tes massivement par ltat, qui est leur actionnaire unique,

pour financer les investissements raliss dans les infrastructures conomiques et sociales, en lieu et place du Trsor
public, qui assurait encore presque exclusivement ce rle jusqu une priode rcente. Do les dernires dcisions qui ne
concernent pas seulement la Cnep et le CPA, mais qui affectent en ralit lensemble des banques publiques travers la
pratique des crdits syndiqus.
H. H.

FINANCEMENT DE LINVESTISSEMENT

Le gouvernement sur la corde raide

Face la morosit des prix du ptrole et
labsence dune conomie de
substitution, le gouvernement est plus
que jamais sur une corde raide. La
rarfaction des ressources extrieures
induite par la chute des prix des
hydrocarbures plane.
Il est, aujourdhui, clairement tabli que
les rserves de change fondent et que les
dficits du Trsor risquent de se creuser
encore plus. Comme d'autres pays
ptroliers, l'Algrie est contrainte de revoir

sa copie alors que l'or noir et le gaz lui

assurent plus de 95% de ses recettes
l'exportation. Dans les colonnes dun
confrre, le dlgu gnral de
l'Association professionnelle des banques
et tablissements financiers (Abef),
Abderrazak Trabelsi, a affirm que les
banques ne sont plus en situation de
surliquidits. en croire lAbef, l'tat ne
peut plus faire supporter son budget les
grands investissements. La rarfaction des
ressources et la situation de dficit du

Trsor public, ainsi que le recours de plus

en plus accru aux avoirs du Fonds de
rgulation des recettes obligent le
gouvernement chercher des substitutifs
au budget de lEtat pour le financement
de linvestissement public. Par ailleurs,
lobjectif dfini par le gouvernement
d'oprer la mue de l'conomie nationale
vers la production et la cration de
richesses pour raliser une croissance
annuelle de 7%, complique lexercice.
S. S.

12 Supplment conomie

Mercredi 29 avril 2015

LIBERTE

TOUS LES SIGNAUX SONT AU ROUGE

POLMIQUE LOIN DES PROCCUPATIONS CONCRTES DES CITOYENS

Marge de manuvre troite

du gouvernement
Baisse des exportations des hydrocarbures et chute des prix du ptrole, hausse des
importations des biens dquipement, des services et de denres alimentaires, rgression
de nos rserves de change, avance significative de linflation.
Algrie est fortement menace
dans ces quilibres financiers
et macroconomiques structurels. En dpit des arguments
avancs par la Banque
dAlgrie dans ses dernires
notes explicatives, ds 2013, de la dprciation du dinar, et de lExcutif qui affirmait
que tout allait bien, la toute dernire dvaluation du dinar relance la polmique entre
spcialistes, qui craignent le pire sur le pouPar : A. HAMMA voir dachat des catgories sociales les plus
vulnrables et sur la stabilit sociopolitique
du pays. Ils plaident pour une priorisation
des programmes dquipements ainsi
quune rigueur dans les dpenses de fonctionnement. Bien quun plan anti-crise, face
la chute du prix du ptiole, ait t adopt
par le gouvernement lors dun conseil des
ministres restreint prsid par le chef de ltat, rien ne semble se profiler lhorizon. Le
plan anti-crise, concoct et adopt lors du
conseil des ministres restreint consacr cet
effet, na pas dvoil le dtail des mesures
arrtes. Un planB, voire C, ont t probablement envisags dans le cadre de la LFC
2015. Si tel est le cas, il faut sattendre ce
que le volet social, prserv jusqu prsent,
sera touch avec toutes les consquences que

D. R.
La dprciation du dinar risque de fragiliser davantage les catgories sociales les plus vulnrables.

lon peut imaginer. Nous avons pris en

compte toutes les possibilits et imagin les
pires scnarios. Bien que les choses ne se
rglent pas dans le court terme, nous avons
pris toutes nos dispositions pour continuer le
programme du gouvernement dans tous ses
volets ayant trait au social, lhabitat, lcole,
leau, et luniversit, avait dclar le Premier
ministre lors de la crmonie dinauguration
du Salon de la production nationale. Parmi
les mesures phares du plan anti-crise, lon
peut noter la rationalisation des dpenses
dquipement, celles du fonctionnement, en
gelant notamment les recrutements dans la

Fonction publique. Dans ce domaine, 80%

de dpenses incompressibles sont consacres aux salaires, et les transferts sociaux ne
cessent daugmenter, grevant lourdement le
budget de ltat. Par ailleurs, lun des principaux axes du plan anti-crise concerne la restriction des importations, qui atteignent
environ 70 milliards de dollars/an. lvidence, ce volet pose problme. Certains responsables affirment que 80% de nos importations sont destines au fonctionnement de
lconomie nationale. Et pourtant, tout le
monde sait que notre pays est devenu une
poubelle pour les produits bas de gamme,

EN TOUTE LIBERT

contrefais et nuisibles la sant publique.

Pour le ministre du Commerce, la restriction des importations passera dsormais par
la restauration de la licence dimportation.
Ce dernier a dclar que beaucoup dintrts
seront drangs. En vrit, dans cette tourmente, une panne de vision stratgique des
intrts suprieurs de la nation est patente.
Faut-il comprendre, travers les propos du
ministre du Commerce, que les lobbys de
limport-import dictent leur loi ? Ainsi,
mme si le pouvoir tente de rassurer la
population, la chute brutale des cours de lor
noir, prdite par les experts et ignore superbement par les autorits jusqua ce quelles
soient mises dos au mur, vient rappeler
tous quil grand temps de se prparer une
cure daustrit. Ltat doit donner
lexemple en rduisant son train de vie. Le
prsident de la Rpublique est mont au crneau pour souligner la gravit de la situation
en invitant la nation et les institutions la
prudence. Tous les citoyens savent que le
mode de gouvernance dans notre pays a
favoris la frnsie dispendieuse des institutions et responsables de ltat. Le Premier
ministre, pour sa part, aurait instruit les
membres du gouvernement afin de rduire
au maximum leur train de vie.
A. H.

MUSTAPHA MEKIDECHE
mustaphamekideche@ymail.com

Fortes pressions sur les fondamentaux macroconomiques:

une priode contracyclique pour aboutir sur quoi?
our une fois, le microcosme mdiatique algrien a ragi plus rapidement que la classe politique et
le dispositif institutionnel
deux inquitantes informations. La premire est relative
au dficit commercial du premier semestre 2015 dun montant de 1,73 milliard de dollars
(contre un excdent de 1,83
milliard de dollars pour la
mme priode de lanne prcdente). La seconde, plus grave, est une interprtation htive dune information provenant de lagence dinformation financire en ligne
Bloomberg qui signale dans sa
dpche que, selon les donnes du FMI, lAlgrie a puis
de ses rserves de change,
pendant le mois de janvier
2015, le montant de 11,6 milliards de dollars. Ce qui sest
traduit par la baisse mensuelle la plus forte de ses rserves de change depuis 30
ans. En bons professionnels,
Andrew Mayeda et Javier Blas,
auteurs de larticle, se sont
bien gards de se livrer, sur ces
bases, un exercice prospectif sur la dure de vie de nos rserves de change. Mais cela na
pas empch certains mdias
et quelques analystes algriens et trangers de publier
des extrapolations aussi hasardeuses qualarmistes.

Celles-ci se sont vite dgonfles mais il y a tout de mme

des enseignements tirer de
cette squence. Ainsi, selon
ces derniers milieux, partant
dune ponction mensuelle de
ce niveau sans dpts supplmentaires, nos rserves de
change, qui sesont contractes
178,938 milliards de dollars
fin 2014, seraient puises en
16 mois. Ctait aller vite en besogne, car pour valider ce scnario, il et fallu, au pralable,
confirmer que la ponction de
11,6 milliards que cite Bloomberg est relle et surtout quil
ne sagit pas dune opration
exceptionnelle mais rcurrente. En attendant que la
communication institutionnelle de la Banque dAlgrie et
du ministre des Finances
nous livre les informations
dtailles de nature clarifier
les choses, je vous propose,
pour ma part, une autre dmarche de calcul dvaluation
des pressions qui sexerceront
rellement sur notre balance
des paiements et, in fine, sur
la dure de vie probable de nos
rserves de change. Sur la base
dun PIB projet de 180 milliards de dollars en 2015, le
dernier rapport davril 2015
du FMI prvoit que le solde
courant (balance de biens et
balance de services) serait ngatif hauteur de -15,7% du PIB,

soit 28 milliards de dollars (4,3% du PIB en 2014). En partant du montant des exportations dhydrocarbures du 1er
trimestre 2015 qui a t de
10,62 milliards de dollars, on
peut considrer que les recettes sur lanne stabliraient autour de 42 milliards de
dollars, soit une diminution de
18 milliards de dollars par rapport 2014. Si je men tiens
un scnario au fil de leau, je rajouterai ce chiffre de 18 milliards, celui du solde courant
dficitaire de lanne de rfrence 2014 qui sest lev 8
milliards de dollars, soit un total, a minima, de 26 milliards
de dollars puiser sur lanne
en cours dans les rserves de
change pour quilibrer notre
balance des paiements. Notre
estimation se situe dans la
mme fourchette que le FMI
qui lui a prvu 28 milliards de
dollars de dficit du solde courant. On est donc loin des 16
mois indiqus de dure de vie
de nos rserves de change et
que lon est en fait autour de
quatre cinq annes, si videmment les prix du baril de
brut ne se dtriorent pas encore plus avec le retour en
force de lIran sur le march
mondial. Ce dcaissement de
11,6 milliards de dollars ayant
t spcifique, particulier et
non renouvelable est d pro-

Mme si le
prix du
baril
remonte 80, voire
90 dollars le baril audel de 2019, les
conditions de
fonctionnement et de
reproduction de notre
modle conomique
actuel ne seront pas
runies.
bablement des rachats dactifs non rcurrents et un dblocage de transferts de dividendes cumuls au profit de
groupes industriels et de services du reste du monde. Le
premier enseignement tirer
est dordre factuel li au mieux
au manque de professionnalisme de certains de nos mdias et au pire une campagne de dsinformation.
Lautre enseignement plus
fondamental permet de mieux
apprcier la faisabilit dun
des deux scnarios dvolution dune conomie algrienne au milieu du gu. Le
premier scnario, conservateur et port par un large courant politique et social composante htroclite, est celui du
statu quo. Ce dernier va vouloir conforter, la faveur de cet-

te squence mdiatique et
tort, le courant au fil de leau du
modle conomique en vigueur. Car, selon ce courant, les
rserves de change permettront de tenir jusqu 2019,
chance laquelle viendraient de nouvelles quantits
significatives dhydrocarbures
mettre sur le march (dclaration du secteur de lnergie) avec de meilleurs prix du
baril (prvisions des agences financires amricaines et du
FMI pour 2019) qui reconduiront le modle de fonctionnement de lconomie algrienne. Au passage, cette vision
valide la fois la redistribution
rentire et mme, sans le vouloir, la dclinaison prdatrice
du modle en vigueur. Un
deuxime scnario, assis sur
un paradigme diffrent, port
par un courant rformateur
moins structur, clat lui aussi mais plus fragile, dont
lmergence sociale et politique ne fait que commencer,
est celui dun changement
non cataclysmique de modle. Dans ce scnario plus
probable, selon moi, la tendance lpuisement moyen
terme des rserves de change,
sans perspective de leur renouvellement, est bien inscrite structurellement si
dautres moteurs de la croissance ne sont pas allums et

si le gaspillage budgtaire persiste. Mme si le prix du baril

remonte 80, voire 90 dollars
le baril au-del de 2019, les
conditions de fonctionnement
et de reproduction de notre
modle conomique actuel
ne seront pas runies. La
meilleure preuve est le fait
que les pressions sur le solde
de la balance commerciale et
le premier dficit de la balance des paiements ont t enregistrs la fin de lexercice
2013, avec des prix du brut suprieurs ces niveaux. Lorsque
vous ajoutez cela laugmentation de la demande sociale,
il apparat nettement que le
modle en vigueur est arriv
dans sa phase historique dextinction. Croire le contraire
comme limplique le premier
scnario prcdent, cest se
nourrir dillusion. En attendant, le principe de prcaution
devrait inciter lExcutif et la
Banque dAlgrie suivre de
trs prs lvolution de nos
quilibres extrieurs. Mais
cela ne suffira pas, car il va falloir galement introduire une
relle rationalisation budgtaire pour rduire les dficits,
dautant quil ne vous a pas
chapp que la dure de vie du
FRR est plus courte que celle
des rserves de change. Vaste
programme.
M. M.

LIBERTE

Supplment conomie 13

Mercredi 29 avril 2015

ENTREPRISE ET MARCHS
PLUSIEURS PROJETS DE CIMENTERIES EN COURS DE RALISATION

EN BREF

Gica : une production

de plus de 13 millions
de tonnes par an en 2018

Internet: un nouveau cble

entre Oran et Valence

n Alcatel-Lucent et le ministre de la
Poste et des Technologies de
l'information et de la communication
ont sign un accord clefs en main pour
le dploiement du systme Orval, un
cble sous-marin en fibre optique qui
s'tend sur plus de 560 km entre Oran
et Valence, en Espagne. Avec un
dploiement prvu en 2016, ce systme
100 Gbit/s est conu pour offrir une
capacit maximale de 20 Tbit/s. Ce
systme facilitera la livraison de
service haut dbit 42 millions
d'utilisateurs d'internet en Algrie et
en Espagne.

Le groupe industriel des ciments dAlgrie Gica a t cr le 26 novembre 2009,

la faveur de la transformation juridique de la socit de gestion des participations
SGP, industrie des ciments et de sa fusion avec les groupes rgionaux de ciment.
l produit aujourdhui 11 500 000 t/an, un volume quil ambitionne de porter plus de 13
millions t/an, lhorizon 2017-2018. Le
groupe travaille lextension des capacits
des cimenteries en exploitation, un projet
que Gica compte concrtiser lanne prochaine. Dans cette perspecPar: YOUCEF tive, la socit des ciments de
SALAMI
Zahana verra sa production
en ciment passer 1 200 000 t/an, la socit des ciments de la Mitidja 650 000 t/an, la socit des ciments de Tbessa 500 000 t/an, la socit des ciments de An El-Kebira, lentreprise des ciments et
drivs dEch-Chliff, ainsi que la socit des ciments
de Bni Saf deux millions de tonnes par an chacune. Cela donne plus de huit millions de tonnes
par an de gagns en production. Gica a, par ailleurs,
dans les pipes de nouvelles capacits raliser. Il
sagit des projets de Sigus Oum El-Bouaghi (deux
millions de tonnes), de la cimenterie de Bchar (un
million de tonnes), de la cimenterie dEl-Bayadh
(500 000 t), de la cimenterie de Tamanrasset (500
000 t), de cimenterie dIllizi (500 000 t). Cela correspond une capacit supplmentaire en production tablie 4 500 000 t/an. Ces projets, le groupe des ciments dAlgrie projette de les raliser dans
lintervalle 2016-2018, ainsi que nous lexplique Farouk Attar, assistant en communication au Centre
dtudes et de services technologiques de lindustrie des matriaux de construction (Cetim), une des
importantes filiales du groupe Gica. Le groupe est
dot de 25 358 000 000 DA de capital social dtenu en totalit par ltat. Gica, leader national de lindustrie du ciment (65% de la production nationa-

Oran: le foncier industriel

disponible

n Le foncier usage industriel est

disponible pour les oprateurs
conomiques porteurs de projets
viables et gnrateurs d'emploi, a
dclar dimanche le wali d'Oran,
Abdelghani Zalane. Il n'y a pas de
dficit en termes de foncier Oran,
mais le dveloppement de la wilaya
exige une exploitation rflchie du
potentiel existant, a expliqu M.
Zalane, rappelant que l'aide de l'tat
est destine promouvoir la
production nationale et la cration
d'emploi.

Shell prend une nouvelle

dimension
D. R.
Le groupe travaille lextension des capacits en exploitation, un projet que Gica compte concrtiser lanne prochaine.

le), avec un ensemble de 12 cimenteries rparties sur

lensemble du territoire dont on peut citer la SCIMAT de An Touta (Batna) ; la SCHB de Hama
Bouziane (Constantine) ; la SCHS de Hadjar Soud
(Skikda) ; la SCAEK de An El-Kebira (Stif) ; la SCT
de Tbessa ; la SCSEG de Sour El-Ghozlane (Bouira) ; la SCMI de Meftah (Blida) ; la SCAL de Ras
Hamidou (Alger) ; lECDE dOued Sly (Chlef) ; la
SCIZ de Zahana (Mascara) ; la SCIBS de Beni Saf
(An Tmouchent) ; la SCIS dEl-Hassasna (Sada).
Sy ajoutent trois socits de production de granulats et btons prts lemploi : Granu-Centre, Granu-Ouest, Granu-Est, et trois socits de distribu-

LU DANS LE JO
LECTRICIT PRODUITE PARTIR DE COGNRATION

Les tarifs dachat connus

arrt du 1er septembre 2014
fixant les tarifs dachat garantis
et les conditions de leur application pour llectricit produite
partir des installations utilisant la filire de cognration a t publi au
Journal officiel n18 du 8 avril courant.
Les tarifs sont tablis en fonction
dun certain nombre de paramtres
dontle palier de puissance et la dure
annuelle dutilisation. Ainsi, pour une
longue utilisation, le prix varie entre
4,7 DA et 1,98 DA le kilowatt-heure
(le kilowatt-heure est une unit de mesure dnergie correspondant lnergie consomme par un appareil de
1000 watts (1 kW) de puissance pendant une dure dune heure). Pour une moyenne utilisation, le
tarif oscille entre 5,48 DA le kWh et 2,56 DA. Pour
une courte utilisation, il se situe entre 8,09 DA le
kWh et 3,72 DA. Les tarifs dachat garantis pour la
vente de lnergie lectrique produite par les installations de cognration et injecte dans le rseau
sont fixs par tranches de capacit et par dure annuelle dutilisation de la capacit installe.
chaque dure correspond un tarif donn, selon la
tranche de capacit dans laquelle se trouve linstallation. Le producteur dlectricit partir dinstallation de cognration sengage choisir une dure de fonctionnement correspondant ses besoins,
notamment en chaleur. Le contrat dachat est
conclu pour une dure de 15 ans compter de la
date de mise en service du raccordement. Lnergie
annuelle susceptible dtre achete, calcule partir de la date anniversaire de prise deffet du contrat

dachat est plafonne, le plafond

tant le produit de la puissance nominale de linstallation et du nombre
dheures de fonctionnement choisi.
La puissance lectrique nominale
de linstallation doit tre dimensionne par rapport aux besoins en
chaleur du process industriel du
producteur. La production dlectricit due un surdimensionnement ne
sera pas rmunre. Le contrat
dachat dlectricit est conclu entre
le producteur dlectricit titulaire
dune dcision doctroi du bnfice du
tarif dachat garanti et le distributeur
concern. Linstallation de cognration permet la production combine dlectricit et de chaleur. Les tarifs dachat garantis, objet du
prsent arrt, peuvent tre rviss, dans les mmes
formes, chaque fois que lvolution des donnes
relatives la filire et aux caractristiques des installations de cognration lexigent, notamment
celles lies la taille, au process et son rendement.
Figure galement dans ce numro larrt interministriel du 23 fvrier 2015 fixant la liste des marchs dtudes et de services dispenss de la caution
de bonne excution. Sont rpertoris dans cette liste les marchs portant services des prestations de
transport, les marchs lis la formation des fonctionnaires, aux frais dinsertion et de publicit dans
la presse, aux prestations dimpression, aux redevances tlphoniques, deau, dlectricit et de gaz,
au dveloppement des logiciels, la maintenance
et lassistance de la scurit du rseau informatique
du secteur (rseau intranet).

tion et de commercialisation des matriaux de

construction que sont la socit de distribution des
matriaux de construction-Centre, la socit de distribution des matriaux de construction-Ouest, la
socit de distribution nouvelle pour la construction (DNC). Sy superpose le Centre dtudes et de
services technologiques de lindustrie des matriaux
de construction cit plus haut, dont la mission se
rsume en ceci : prestations dtudes et assistance,
audits et expertises, prestations environnement, essais et analyses de laboratoires, dveloppement industriel
Le Cetim est un outil collectif pour accompagner
les entreprises de production de lindustrie des matriaux de construction dans leurs efforts de mise
niveau, de rentabilisation et de dveloppement,
souligne M. Attar. Le contrle de la chane de production, lanalyse des divers niveaux de la chane de
production, le contrle de conformit aux normes
et rglements, ainsi que les contrles techniques spcifiques des quipements et des installations industrielles font partie galement du champ de
comptences du Cetim, comme lexplique M. Attar. Le centre est impliqu galement dans la classification des produits, llaboration de fiches techniques des produits, le suivi des travaux de mise en
uvre, luniformisation des mthodes et de la formation pour contrle qualit et linspection et
agrage des marchandises des matriaux de
construction.

n En s'offrant BG Group, Shell devient

un acteur majeur du gaz. Le montant
de l'opration s'lve 47 milliards de
livres, soit 64 milliards d'euros. C'est la
plus importante transaction depuis le
dbut de l'anne tous secteurs
conomiques confondus. Shell, dj
trs actif dans le domaine du gaz,
devient dsormais incontournable
avec un accs des gisements en
Australie, au Brsil ou encore en
Afrique de l'Est. Grce cette
opration, la major augmentera sa
production de 20% et ses rserves
d'hydrocarbures de 25%.

COURS DU DINAR
ACHAT
US dollar 1 USD 97,9224
Euro
1 EUR 106,2752

VENTE
97,9374
106,3110

COURS DES MATIRES

PREMIRES
Brent
65 dollars/baril
Once Or :1178 dollars
Bl :
183 euros/tonne
Mas
152 dollars/tonne
Cacao
1965 livres sterling/tonne
Robusta 1795 dollars/tonne

Y. S.

BOURSE DALGER

Sance de cotation du 27 avril 2015

TITRES COTS
ACTION

NCA-ROUIBA

COURS

370,00

VARIATION

0,00

TAUX DE VARIATION

0,00

TITRES NON COTS

ACTION

ALLIANCE ASSURANCES Spa

EGH El AURASSI
SAIDAL

DERNIER COURS DE CLTURE

555,00
440,00
570,00

OBLIGATION

SPA DAHLI
PRINCIPAUX INDICATEURS BOURSIERS

Capitalisation boursire :
Valeur transige :
Encours global des titres de crance :
Encours global des valeurs du Trsor :
Indice boursier thorique

10 000,00
14 703 525 105,00
462 500, 00
2 360 140 000,00
402 050 000 000,00
1 173,27