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ESTUDO

SOLUES DE FINANCIAMENTO
PARA EMPRESAS

Projeto Co-Financiado

ESTUDO SOLUES
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Agradecimentos
A AIP/CCI - Associao Industrial Portuguesa / Cmara de Comrcio e Indstria gostaria de
expressar o mais sincero agradecimento Moneris Servios de Gesto, S.A. e seus
colaboradores, que apoiaram e contriburam para o enriquecimento do presente estudo
subordinado ao tema do Financiamento, inserido no projeto Mercados, Financiamento e
Inovao, co-financiado pelo Programa Operacional Fatores de Competitividade COMPETE.

Lisboa, Janeiro de 2015

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ndice
Introduo ................................................................................................................................ 5
Sumrio executivo .................................................................................................................... 6
1. Aes .................................................................................................................................... 7
1.1. Introduo ......................................................................................................................... 7
1.2. Normativo contabilstico aplicvel ...................................................................................... 9
1.3. Regime fiscal aplicvel...................................................................................................... 12
2. Obrigaes .......................................................................................................................... 17
2.1. Introduo ....................................................................................................................... 17
2.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................... 18
2.3. Regime fiscal aplicvel...................................................................................................... 21
3. Capital de Risco (CR)............................................................................................................ 25
3.1. Introduo ....................................................................................................................... 25
3.1.1. Business Angels (BA)...................................................................................................... 26
3.1.2. Sociedades de Capital de Risco (SCR) ............................................................................. 27
3.1.3. Fundos de Capital de Risco (FCR) ................................................................................... 28
3.1.4. Fundos de Reestruturao e Internacionalizao Empresarial (FRIE) .............................. 29
3.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................... 29
3.3. Regime fiscal aplicvel...................................................................................................... 31
4. Crowdfunding ..................................................................................................................... 36
4.1. Introduo ....................................................................................................................... 36
4.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................... 37
4.3. Regime fiscal aplicvel...................................................................................................... 38
5. Crdito Bancrio ................................................................................................................. 41
5.1. Introduo ....................................................................................................................... 41
5.1.1. Microcrdito ................................................................................................................. 43
5.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................... 43
5.3. Regime fiscal aplicvel...................................................................................................... 45
6. Factoring............................................................................................................................. 47
6.1. Introduo ....................................................................................................................... 47
6.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................... 48
6.3. Regime fiscal aplicvel...................................................................................................... 54
7. Confirming .......................................................................................................................... 56
7.1. Introduo ....................................................................................................................... 56
7.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................... 57
7.3. Regime fiscal aplicvel...................................................................................................... 59
8. Leasing Mobilirio ou Imobilirio ........................................................................................ 60
8.1. Introduo ....................................................................................................................... 60
8.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................... 61
8.3. Regime fiscal aplicvel...................................................................................................... 63
9. Renting ou Aluguer Operacional de Viaturas (AOV) ............................................................. 64
9.1. Introduo ....................................................................................................................... 64
9.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................... 64
9.3. Regime fiscal aplicvel...................................................................................................... 66
10. Papel Comercial ................................................................................................................ 67

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10.1. Introduo ..................................................................................................................... 67
10.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................. 68
10.3. Regime fiscal aplicvel .................................................................................................... 70
11. Suprimentos...................................................................................................................... 71
11.1. Introduo ..................................................................................................................... 71
11.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................. 71
11.3. Regime fiscal aplicvel .................................................................................................... 73
12. Incentivos ao investimento Portugal 2020 ...................................................................... 74
12.1. Introduo ..................................................................................................................... 74
12.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................. 75
12.3. Regime fiscal aplicvel .................................................................................................... 78
13. Garantia bancria .............................................................................................................. 79
13.1. Introduo ..................................................................................................................... 79
13.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................. 79
13.3. Regime fiscal aplicvel .................................................................................................... 81
14. Garantia Mtua ................................................................................................................. 82
14.1. Introduo ..................................................................................................................... 82
14.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................. 82
14.3. Regime fiscal aplicvel .................................................................................................... 86
15. Cobertura de Risco Cambial............................................................................................... 87
15.1. Introduo ..................................................................................................................... 87
15.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................. 87
15.3. Regime fiscal aplicvel .................................................................................................... 92
16. Cobertura de Risco de Taxa de Juro ................................................................................... 95
16.1. Introduo ..................................................................................................................... 95
16.2. Normativo contabilstico aplicvel .................................................................................. 97
16.3. Regime fiscal aplicvel .................................................................................................. 104
17. Seguro de Crdito ........................................................................................................... 108
17.1. Introduo ................................................................................................................... 108
17.2. Normativo contabilstico aplicvel ................................................................................ 108
17.3. Regime fiscal aplicvel .................................................................................................. 110
18. Referncias bibliogrficas ................................................................................................ 113

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Introduo
Tendo como objetivo responder s necessidades prementes das empresas em matria de
financiamento e, em particular, de contribuir para uma eficcia maior na concretizao deste
tipo de operaes, a AIP-CCI concebeu o projecto, que denominou de Portal do
Financiamento.
Dirigido a micro, pequenas e mdias empresas, o Portal do Financiamento pretende integrar
num espao nico informao actual e de natureza muito diversificada sobre solues de
financiamento para empresas.
A sustentabilidade e sucesso do desenvolvimento das empresas depende, efectivamente, de
opes acertadas no que respeita ao financiamento dos projectos e da actividade empresarial.
O estudo que agora se apresenta ser integrado no Portal do Financiamento e dessa forma os
empresrios passaro a dispor de um manual com o enquadramento contabilstico e fiscal de
cada uma das solues de financiamento e, consequentemente, a usufruir, de uma forma
prtica, de informao muito til para as suas decises de gesto.
A AIP-CCI selecionou o grupo Moneris para prestar consultoria especializada ao nvel da
elaborao deste manual visando sintetizar os principais conceitos, implicaes contabilsticas
e inerncias fiscais relacionados com as operaes de financiamento, o qual poder ser
utilizado pelas entidades que pretendam levar a efeito financiamento empresarial.
A presente verso est atualmente em atualizao para otimizao de resultados.

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Sumrio executivo
O presente manual pretende disponibilizar bsica de natureza contabilstica e fiscal sobre um
conjunto de solues de financiamento que podem ser equacionadas num processo de
financiamento da actividade empresarial.

Aes
Obrigaes
Capital de risco
Crowdfunding
Crdito bancrio
Factoring
Confirming
Leasing mobilirio e imobilirio
Renting e Aluguer operacional de viaturas
Papel Comercial
Suprimentos
Incentivos ao investimento
Garantia bancria
Garantia mtua

Cobertura de risco cambial


Cobertura de risco de taxa de juro
Seguro de crdito

Esta manual no substituir o aconselhamento junto de profissionais e especialistas como


consultores, advogados e avaliadores, devido precisamente multiplicidade de reas que os
processos de financiamento envolvem alm das partes interessadas.
Os autores do estudo no se responsabilizam por qualquer dano ou prejuzo emergente de
deciso tomada com base na informao aqui descrita.

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1. Aes
1.1. Introduo
As aes so ttulos de valores mobilirios representativos do capital social de uma sociedade
annima. Os detentores de aes de uma sociedade annima designam-se acionistas o que
lhes confere, na sua qualidade de investidores, um conjunto de direitos sobre a sociedade.
Esses direitos variam em funo do nmero e da categoria de aes por eles detidas.

Titulos de valores mobilirios


representativos do capital social
de uma sociedade annima

Aes

Direitos
Investidores

Acionistas

As aes conferem aos investidores, entre outros, os seguintes direitos:

Direitos

Estar presente nas reunies da assembleia geral da sociedade, ou a


nomearem representantes para o efeito, e a votar as deliberaes a
propostas de acordo e conforme os estatutos da sociedade

Ser informado sobre o desenvolvimento da atividade da sociedade, em


determinadas condies e de acordo com os estatutos da sociedade
Participar nos lucros da sociedade e a receber dividendos, na proporo
das aes detidas

Receber a respetiva quota de liquidao da sociedade no caso da sua


extino, sempre que se verifique a existncia de bens no seu
patrimnio, sendo que estes sero distribudos aps ressarcimento de
todas as obrigaes existentes para com os credores da sociedade
naquele momento

Nos estatutos das sociedades podem encontrar-se


outros direitos e deveres dos investidores, bem
como limitaes ao exerccio do respectivo direito

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O que so aes?
As aes so ttulos representativos de uma
fraco do capital social de uma sociedade
annima, que pode ser ou no cotada em
mercado regulamentado.

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de voto, sendo toda esta matria regulada em sede de Cdigo das Sociedades Comerciais.
O justo valor da aco, ou da totalidade das aes representativas do capital social de uma
sociedade annima, traduz, por norma, o valor da empresa em determinado momento.
No caso de empresas cotadas em bolsa, a cotao das aes em determinado momento tende
a reflectir o valor efetivo da empresa, sendo que este pode variar de acordo com todas as
informaes disponveis e disponibilizadas ao mercado, assim como com outros factores
externos entidade, como sejam a variao das taxas de juro ou a performance de outras
entidades (concorrentes, clientes, fornecedores, etc.).
O valor nominal das aes corresponde ao valor inscrito no ttulo em si ou no respectivo
registo de aes, com relevncia meramente contabilstica, sendo que o somatrio do valor da
totalidade das aes corresponde ao capital social da sociedade annima.
As aes podem ser cotadas e negociadas em mercado regulamentado, tal como o Euronext
Lisbon (Bolsa de Lisboa). Neste caso, exigido um capital inicial mnimo de 5 milhes de euros
e com pelo menos 25% de capital disperso. Outras condies de acesso so a existncia de
Relatrio & Contas certificadas por ROC dos ltimos 3 anos e o cumprimento das normas
internacionais de contabilidade.

Euronext
Alternext
Easynext

O Euronext criou um mercado alternativo para responder s necessidades das PME's que
procuram acesso ao mercado de aes - o Alternext. Neste caso, o capital inicial mnimo de
acesso de 2,5 milhes de euros e pelo menos 3 acionistas distintos. So condies de acesso
tambm a existncia de Relatrio & Contas certificadas por ROC dos ltimos 2 anos e uma
parceria com um listing sponsor, normalmente um banco de investimento.
Existe ainda um outro mercado - o Easynext - que admite a negociao de aes destinado s
empresas de menor dimenso, com critrios de admisso mais flexveis, sendo apenas
necessrio o Relatrio & Contas certificados por ROC dos ltimos 2 anos.

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Alternext

Easynext

Condies de acesso

Condies de acesso

Capital mnimo inicial de


2,5 milhes de euros

Empresas menor
dimenso

Mnimo 3 acionistas

R&C ltimos 2 anos


certificados por ROC

R&C ltimos 2 anos


certificados por ROC
Parceria com "Listing
Sponsor"

1.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC), o atual normativo contabilstico vigente em
Portugal, foi publicado atravs do Decreto-Lei n. 158/2009, de 13 de Julho, revogando o
anterior Plano Oficial de Contabilidade (POC), as Diretrizes Contabilsticas e demais legislao
conexa em vigor at ento.
O SNC constitudo por elementos fundamentais, entre eles destacam-se as Normas
Contabilsticas e de Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas
internacionais de contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), e
garantem os critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das mesmas.
A NCRF que regula esta soluo de financiamento a NCRF 27 - Instrumentos Financeiros, cujo
objetivo prescrever o tratamento contabilstico dos instrumentos financeiros,
designadamente instrumentos de capital prprio.
As aes so consideradas um ativo financeiro no termos da alnea b), do pargrafo 5, da NCRF
27, segundo o qual, um ativo financeiro qualquer ativo que seja um instrumento de capital
prprio de uma outra entidade. Ora, por outro lado, o mesmo pargrafo da norma refere que
um instrumento de capital prprio qualquer contrato que evidencie um interesse residual
nos ativos de uma entidade aps deduo de todos os seus passivos.
No que concerne ao reconhecimento dos instrumentos de capital prprio, a NCRF 27 prev
que as entidades reconheam instrumentos de capital prprio no capital prprio (pargrafo 8).
Sempre que uma entidade adquira os seus prprios instrumentos de capital prprio, esses
devem ser reconhecidos como deduo ao capital prprio (pargrafo 9).

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Os instrumentos de capital prprio devem ser mensurados ao custo ou ao custo amortizado
menos perdas de imparidade (pargrafo 12) quando no sejam negociados publicamente e
cujo justo valor no possa se obtido de forma fivel.
Caso os instrumentos de capital prprio sejam negociados publicamente, ento estes devem
ser mensurados ao justo valor (pargrafo 15).
Pela primeira emisso de aes:
261 - Acionistas com
subscrio

51 - Capital

12 - Depsitos
Ordem

Aumento de capital por emisso de novas aes:


261 - Acionistas com
subscrio

51 - Capital

12 - Depsitos
Ordem

54 - Prmios de
emisso

Aquisio de aes prprias com desconto:


522 - Aes prprias descontos e prmios

521 - Aes prprias valor nominal

12 - Depsitos
Ordem

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Aquisio de aes prprias com prmio:
521 - Aes prprias valor nominal

12 - Depsitos
Ordem

522 - Aes prprias descontos e prmios

Exemplo:
Cinco amigos decidiram proceder constituio de uma sociedade annima, com vista ao
desenvolvimento de uma ideia criativa na rea das tecnologias de informao.
Cada um tem para investir cerca de 100 mil euros, pelo que decidiram emitir 500 mil aes ao
portador com o valor nominal de 1 cada. O capital social foi integralmente realizado data da
constituio da sociedade.

Dbito

Crdito

261 - Acionistas com


subscrio

51 - Capital

12 - Depsitos ordem

261 - Acionistas com


subscrio

Valor
500.000

Observaes
500.000 mil aes com valor
nominal de 1 cada

500.000 Pela realizao da emisso

Ao fim de um ano, decidiram proceder ao aumento do capital social da empresa, pelo que
emitiram mais 100 mil aes com o valor nominal de 1 cada, subscritas pelo montante
unitrio de 1,25, integralmente realizado 30 dias aps a subscrio.

Dbito
261 - Acionistas com
subscrio
261 - Acionistas com
subscrio
12 - Depsitos ordem

Crdito
51 - Capital
54 - Prmios de
emisso
261 - Acionistas com
subscrio

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Valor
100.000
25.000

Observaes
Emisso de 100.000 aes
com valor nominal de 1
cada, subscritas por 1,25
cada

125.000 Pela realizao do aumento

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Quando um dos acionistas decidiu alienar uma parte da sua participao, foi a prpria empresa
que adquiriu essas aes pelo valor de 0,95 cada.

Dbito

Crdito

521 - Aes prprias Valor nominal

Valor

Observaes

50.000
522 - Aes prprias Descontos e prmios

2.500

12 - Depsitos ordem

47.500

Aquisio de 50.000 aes


com o valor nominal de 1
cada por 0,95 cada

Mais tarde a prpria empresa voltou a adquirir aes prprias, mas desta vez esteve disposta a
pagar por cada 1,15.

Dbito

Crdito

521 - Aes prprias Valor nominal


522 - Aes prprias Descontos e prmios

Valor

Observaes

75.000
11.250
12 - Depsitos ordem

Aquisio de 75.000 aes


com o valor nominal de 1
cada por 1,15 cada

86.250

1.3. Regime fiscal aplicvel


Imposto
IRC
IRS
IVA
IS
IMT
IMI

Financiamento
Aes
Sujeito
Sujeito
Isento
Sujeito
Sujeito
No sujeito

Em sede de IRC
Aumentos de capital
Os aumentos de capital realizados em qualquer modalidade (incluindo os prmios de emisso
de aes ou quotas, as coberturas de prejuzos, a qualquer ttulo, feitas pelos titulares do
capital), bem como outras variaes patrimoniais positivas que decorram de operaes sobre
aes, quotas e outros instrumentos de capital prprio da entidade emitente, incluindo as que
resultem da atribuio de instrumentos financeiros derivados que devam ser reconhecidos
como instrumentos de capital prprio, embora configurem variaes patrimoniais positivas,

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no concorrem para a formao do lucro tributvel em IRC de acordo com alnea a) do n. 1 do
artigo 21. do CIRC.
Aes prprias
Na esfera da empresa adquirente no momento da aquisio das aes prprias no h lugar ao
apuramento de qualquer valor que influencie a composio do lucro tributvel. Ora, na
sequncia da aquisio de aes prprias, as mesmas passam a constar do balano da empresa
adquirente e apenas no momento de uma posterior alienao poder haver lugar ao
apuramento de ganho ou perda (aquisio vs alienao).
No entanto, dever-se- ter em conta a existncia de relaes especiais entre os acionistas e a
sociedade no termos do artigo 63. do Cdigo de IRC, na fixao do preo de aquisio das
aes prprias. Assim, se o valor se afastar do preo que normalmente seriam praticados entre
entidades e pessoas independentes, a Administrao tributria pode recorrer aos mecanismos
previstos no regime dos preos de transferncia.
Dividendos de aes nacionais pagos a empresas residentes
Os rendimentos que provenham de aes nacionais distribudos ou colocados disposio do
titular so considerados como rendimentos do exerccio para efeitos de clculo do lucro
tributvel. Existem no entanto algumas excees, sendo que a excluso do lucro tributvel dos
rendimentos provenientes de dividendos no aplicvel quando estes corresponderem a
gastos dedutveis pela empresa que os distribui.
Assim, os dividendos de aes nacionais que sejam distribudos a sujeitos passivos de IRC no
concorrem para a determinao do lucro tributvel, desde que se verifique cumulativamente o
seguinte:
A entidade que procede distribuio dos dividendos tenha a sua sede ou a direco
efetiva em territrio portugus e esteja sujeita e no isenta de imposto sobre o
rendimento das pessoas colectivas (IRC);
O beneficirio do rendimento no seja abrangido pelo regime da transparncia fiscal;
A entidade beneficiria dos dividendos detenha, diretamente ou indiretamente, uma
participao no capital social ou dos direitos de voto da entidade que distribui os
dividendos no inferior a 5% e esta tenha permanecido na sua titularidade, de modo
ininterrupto, durante os 24 meses anteriores distribuio deste rendimento ou, se
detida h menos tempo, a participao seja mantida durante o tempo necessrio para
completar aquele perodo.
Dever-se- ter em ateno que quando a participao social da empresa beneficiria dos
dividendos no tenha permanecido na sua titularidade, de modo ininterrupto, durante o ano
anterior data da sua colocao disposio, estes rendimentos esto sujeitos a reteno na
fonte, taxa de 25% a qual revestir a natureza de pagamento por conta do IRC.
Mais-valias
O saldo positivo apurado entre as mais-valias e menos-valias fiscais realizadas com a
transmisso onerosa de aes nacionais pelo titular concorre para a formao do lucro
tributvel dos sujeitos passivos de IRC com sede ou direo efetiva em territrio portugus,
conforme referido no Artigo 46. do CIRC.

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Consideram-se mais-valias ou menos-valias realizadas os ganhos obtidos ou as perdas sofridas
mediante transmisso onerosa, qualquer que seja o ttulo por que se opere e, bem assim, os
decorrentes de sinistros ou os resultantes da afectao permanente a fins alheios actividade
exercida, respeitantes a instrumentos financeiros.
Importa ainda referir, que nos termos das alneas a) e b) do n. 9 do artigo 18., os
ajustamentos decorrentes da aplicao do justo valor no concorrem para a formao do lucro
tributvel, sendo imputados como rendimentos ou gastos no perodo de tributao em que os
elementos ou direitos que lhes deram origem sejam alienados, exercidos, extintos ou
liquidados, excepto quando respeitem a instrumentos financeiros reconhecidos pelo justo
valor atravs de resultados, desde que, quando se trate de instrumentos de capital prprio,
tenham um preo formado num mercado regulamentado e o sujeito passivo no detenha,
direta ou indiretamente, uma participao no capital igual ou superior a 5% do respetivo
capital social; ou tal se encontre expressamente previsto no CIRC.
De acordo com o n. 3 do Artigo 23-A do CIRC, tambm no so aceites como gastos do
perodo de tributao os suportados com a transmisso onerosa de instrumentos de capital
prprio, qualquer que seja o ttulo por que se opere, de entidades com residncia ou domiclio
em pas, territrio ou regio sujeitos a um regime fiscal claramente mais favorvel constante
de lista aprovada por portaria do membro do Governo responsvel pela rea das finanas.
Contudo, no concorrem para a determinao do lucro tributvel desses sujeitos passivos, as
mais e menos-valias realizadas com a transmisso onerosa de aes, independentemente da
percentagem da participao transmitida, das aes detidas ininterruptamente por um
perodo no inferior a 24 meses, e desde que, na data da transmisso, cumpram os seguintes
requisitos:
O sujeito passivo detenha, direta ou indiretamente, uma participao no inferior a 5%
do capital social ou dos direitos de voto da entidade cujas partes de capital so
alienadas;
O beneficirio da mais-valia no se encontre abrangido pelo regime da transparncia
fiscal;
A entidade cujas partes de capital so alienadas encontra-se sujeita a imposto (IRC) e
no isenta do mesmo.
No concorrem para a formao do lucro tributvel as menos-valias e outras perdas relativas a
instrumentos de capital prprio, na parte do valor que corresponda aos lucros ou reservas
distribudos ou s mais-valias realizadas com a transmisso onerosa de partes sociais da
mesma entidade que tenham beneficiado, no prprio perodo de tributao ou nos quatro
perodos anteriores, da deduo prevista no artigo 51., do crdito por dupla tributao
econmica internacional prevista no artigo 91.-A ou da deduo prevista no artigo 51.-C.
Por fim, quando se trate de titulares que sejam sujeitos passivos, os alienantes e adquirentes
de aes nacionais, so obrigados a entregar, por via electrnica a Declarao Modelo 4, nos
30 dias subsequentes operao, Direco-Geral dos Impostos, quando a respetiva
alienao ou aquisio tenha sido realizada sem a interveno de terceiros (Instituies de
crdito e outras sociedades financeiras, Notrios, Conservadores e Oficiais de justia).

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Em sede de IRS
Dividendos de aes nacionais pagos a pessoas residentes
O titular de aes nacionais e que resida em territrio portugus est sujeito a reteno na
fonte definitiva, taxa de 28%1 sobre montante dos dividendos que lhe sejam distribudos ou
que sejam colocados sua disposio. O titular dos dividendos pode optar pelo englobamento
deste tipo de rendimento na sua declarao de rendimentos, sendo que, nesse caso apenas
ser considerado 50% do montante total dos dividendos, sendo tributado s taxas aplicveis
aos escales de rendimentos. Consoante o rendimento colectvel resultante do
englobamento, este rendimento poder ficar sujeito a uma sobretaxa extraordinria de IRS de
3,5%, bem como a a uma taxa adicional de solidariedade no valor de 2,5%, na parte do
rendimento coletvel que seja superior a 80.000 mas no exceda 250.000. O quantitativo
do rendimento coletvel que exceda 250.000 estar sujeito a uma taxa adicional de
solidariedade no valor de 5%.

Mais-valias
O saldo anual positivo entre as mais-valias e as menos-valias resultantes da alienao de aes
tributado em IRS, taxa especial de 28%, sem prejuzo de o titular residente optar pelo seu
englobamento. Consoante o rendimento colectvel resultante do englobamento, este
rendimento poder ficar sujeito a uma sobretaxa extraordinria de IRS de 3,5%, bem como a a
uma taxa adicional de solidariedade no valor de 2,5%, na parte do rendimento coletvel que
seja superior a 80.000 mas no exceda 250.000. O quantitativo do rendimento coletvel
que exceda 250.000 estar sujeito a uma taxa adicional de solidariedade no valor de 5%.
Caso o titular residente opte pelo englobamento, o saldo negativo (entre as mais-valias e as
menos-valias realizadas com a alienao de aes nacionais) apurado em determinado ano
pode ser reportado para os dois anos seguintes. No apuramento do saldo positivo ou negativo
entre as mais-valias e as menos-valias realizadas com a alienao de aes nacionais, o titular
residente no pode deduzir, aos ganhos que obtenha, as perdas apuradas com alienao de
aes em que a entidade se encontre domiciliada numa jurisdio sujeita a um regime fiscal
claramente mais favorvel.
Sempre que obtenha rendimentos desta categoria, o titular encontra-se obrigado
apresentao do Anexo G juntamente com a sua Declarao de Rendimentos.

Em sede do Imposto do Selo


O aumento do capital social de uma sociedade mediante a entrada de bens de qualquer
espcie um acto sujeito a Imposto do Selo sobre o valor real dos bens de qualquer natureza
entregues ou a entregar pelos scios taxa de 0,4%, de acordo com a verba 26.3 da Tabela
Geral do Imposto do Selo.

Caso se trate de um sujeito passivo que resida na Regio Autnoma dos Aores aplicada uma taxa de 22,4%.

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A transmisso gratuita de aes est sujeita a Imposto do Selo taxa de 10%, com exceo das
situaes em que o beneficirio do rendimento seja o cnjuge ou unido de facto, descendente
ou ascendente do transmitente (figura da doao).

Em sede do Imposto de IMT


Nos aumentos de capital em espcie poder existir sujeio a IMT Imposto Municipal sobre a
Transmisses Onerosas de Imveis, pois de acordo com a alnea e) do n. 5 do artigo 2. do
Cdigo do IMT esto sujeitas quele imposto As entradas dos scios com bens imveis para a
realizao do capital das sociedades comerciais..

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2. Obrigaes
2.1. Introduo
As obrigaes so ttulos de valores mobilirios com uma durao temporal limitada e
representam uma parte de um emprstimo contrado por uma empresa junto dos seus
investidores. Os detentores de obrigaes (investidores) so credores da entidade emitente
das mesmas.

Valores mobilirios

Obrigao

Durao temporal
limitada

Empresa

Emprstimo

Investidor

Emisso

Reembolso
Juros

Aps o perodo temporal previamente estabelecido aquando da emisso das obrigaes por
parte da entidade emitente, o investidor dever ter direito a receber o valor inicialmente
investido e dever igualmente receber periodicamente os juros dos cupes, no caso dos
mesmos terem sido previamente acordados e estabelecidos.
Conforme o tipo de obrigaes, no momento da sua emisso dever ser estabelecido:
O valor nominal da obrigao, que corresponder ao valor a reembolsar no final do
respectivo prazo de vencimento;
O prazo do emprstimo obrigacionista e o perodo de durao das obrigaes;
A periodicidade do pagamento de juros dos cupes, no caso de previamente
estabelecidos e a correspondente taxa de juro a aplicar no clculo dos mesmos (fixa
ou varivel).
O valor nominal das obrigaes corresponde ao valor inscrito no respectivo ttulo ou registo
prprio de emisso e o seu somatrio traduz o montante total do financiamento contrado
pela entidade emissora e que ser restitudo ao investidor no final do prazo determinado para
o efeito.
O subscritor de obrigaes (investidor) dever estar ciente que tal investimento incorpora o
risco deste no receber o valor investido ou os respectivos juros dos cupes, no caso da
entidade financiada apresentar problemas de tesouraria e liquidez naqueles momentos.

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Os emprstimos obrigacionistas podem ser emitidos por entidades de diversos tipos e
naturezas, como sejam as sociedades annimas, as sociedades por quotas, o Estado, as
autarquias locais, as cooperativas ou outras. As obrigaes emitidas no mbito de uma
operao de financiamento obrigacionista podem assumir diversas naturezas:

Natureza

Com juro suplementar ou prmio de reembolso, fixo ou em funo dos lucros


apresentados pela entidade emitente
Com juro e plano de reembolso, varivel de acordo e conforme os lucros
apresentados pela entidade emitente
Convertveis em aes, ou seja, os investidores passarem a ser detentores de
capital das entidades emitentes
Assumirem o direito de subscrio de uma ou mais aes (obrigaes com
warrants)
Com prmio de emisso definido

Obrigaes

A emisso de obrigaes obriga a entidade emitente a cumprir com os seguintes deveres, de


entre outros:
Pagamento de um juro do cupo com periodicidade previamente fixada ou, em
alternativa, no momento de vencimento das obrigaes;
Pagamento do valor nominal das obrigaes no fim do prazo do financiamento
ou sua converso em capital social, se previsto;
Dar conhecimento aos subscritores das obrigaes das decises dos detentores
do capital das entidades emitentes das obrigaes emanadas em assembleia
geral, sendo que os referidos subscritores tm direito a participar nas
assembleias gerais ou a nomear representante para o efeito;
Prestar informao aos subscritores das obrigaes no que diz respeito ao
desenvolvimento dos negcios e atividade da sociedade.

2.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC) foi publicado atravs do Decreto-Lei n.
158/2009, de 13 de Julho, sendo o seu ncleo central as Normas Contabilsticas e de Relato
Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas internacionais de contabilidade
(IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), as quais garantem os critrios de
reconhecimento, mensurao e divulgao das mesmas. A NCRF que regula os emprstimos
obrigacionistas a NCRF 27 - Instrumentos Financeiros, cujo objetivo prescrever o
tratamento contabilstico dos instrumentos financeiros, designadamente passivos financeiros.
As obrigaes so consideradas um passivo financeiro no termos do ponto i), da alnea a), do
pargrafo 5, da NCRF 27, segundo o qual, um passivo financeiro qualquer passivo que seja
uma obrigao contratual de entregar dinheiro ou outro ativo financeiro a uma outra
entidade. Os passivos financeiros apenas so reconhecidos quando a entidade se torne uma
parte das disposies contratuais do instrumento (pargrafo 6).
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Os passivos financeiros devem ser mensurados ao custo ou ao custo amortizado menos perdas
de imparidade (pargrafo 12 e 14) quando no sejam negociados publicamente e cujo justo
valor no possa se obtido de forma fivel. Caso os instrumentos de capital prprio sejam
negociados publicamente, ento estes devem ser mensurados ao justo valor (pargrafo 15 e
16).
Pela emisso do emprstimo obrigacionista:
2521 - Emprstimos
por obrigaes

12 - Depsitos
ordem

Juro do 1. cupo:

2521 - Emprstimos
por obrigaes

6911 - Juros de
financiamentos
obtidos

12 - Depsitos
Ordem

Juro do ltimo cupo e reembolso do emprstimo obrigacionista:

2521 - Emprstimos
por obrigaes

6911 - Juros de
financiamentos
obtidos

12 - Depsitos
Ordem

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12 - Depsitos
Ordem

2521 - Emprstimos
por obrigaes

Exemplo:
A sociedade Liabilities emitiu 8 mil obrigaes cujo valor nominal ascende a 100 cada, tendo
sido as mesmas subscritas por investidores pelo preo de subscrio ao par.
As obrigaes de taxa fixa tm as seguintes caratersticas:
i) Cupo anual fixo de 6,25%
ii) Maturidade 4 anos
iii) Reembolso acima do par 143,75%

Dbito

Crdito

12 - Depsitos ordem

2521 - Emprstimos
por obrigaes

6911 - Juros de
financiamentos
obtidos

800.000

Observaes
Emisso do emprstimo
obrigacionista

120.082
2521 - Emprstimos
por obrigaes

70.082

12 - Depsitos ordem

50.000

6911 - Juros de
financiamentos
obtidos

2521 - Emprstimos
por obrigaes

Valor

Juros do 1. cupo

156.615
2521 - Emprstimos
por obrigaes

106.615

12 - Depsitos ordem

50.000

12 - Depsitos ordem

1.150.000

Juros do ltimo cupo e


reembolso

Reembolso acima do par

A taxa de juro efetiva calculada atravs da funo TIR, tal como segue:

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Clculo TIR
Recebimento inicial

800.000

Cupo 1

-50.000

Cupo 2

-50.000

Cupo 3

-50.000

Cupo 4 + Reembolso

-1.200.000
TIR

15,010%

A partir deste clculo, apresenta-se o seguinte quadro resumo, que serve de base aos
movimentos indicados:

Obrigaes
inicial
800.000,00

800.000,00

120.082,37

50.000,00

870.082,37

870.082,37

130.601,94

50.000,00

950.684,31

950.684,31

142.700,53

50.000,00

1.043.384,84

1.043.384,84

156.615,16

1.200.000,00

0,00

Periodo

Juros a
reconhecer

Cash Outflows

Obrigaes final
800.000,00

2.3. Regime fiscal aplicvel


Imposto
IRC
IRS
IVA
IS
IMT
IMI

Financiamento
Aes
Sujeito
Sujeito
Isento
Sujeito
No sujeito
No sujeito

Em sede de IRC
Os emprstimos por obrigaes obtidos pelas empresas configuram um passivo financeiro,
sendo que estes vencem juros (cupo) suportados pela empresa beneficiria do emprstimo
obrigacionista. Ora, para a determinao do lucro tributvel, so dedutveis todos os gastos e
perdas incorridos ou suportados pelo sujeito passivo para obter ou garantir os rendimentos
sujeitos a IRC, considerando-se na alnea c) do n. 2 do Artigo 23. do CIRC que os gastos e
perdas de natureza financeira, tais como juros de capitais alheios aplicados na explorao,
descontos, gios, transferncias, diferenas de cmbio, gastos com operaes de crdito,
cobrana de dvidas e emisso de obrigaes e outros ttulos, prmios de reembolso e os
resultantes da aplicao do mtodo do juro efectivo aos instrumentos financeiros valorizados
pelo custo amortizado.

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Em matria de aplicao do mtodo do juro efectivo, trata-se de calcular o custo amortizado
do passivo financeiro (obrigaes) e de imputar o gasto dos juros durante o perodo relevante.
A taxa de juro efectiva a taxa que desconta exactamente os pagamentos de caixa futuros
estimados durante a vida esperada do instrumento financeiro ou, quando apropriado, um
perodo mais curto na quantia escriturada lquida do passivo financeiro.
Por outro lado, importa perceber que o custo amortizado de um passivo financeiro a quantia
pela qual o passivo financeiro mensurado no reconhecimento inicial, menos os reembolsos
de capital, mais ou menos a amortizao cumulativa, usando o mtodo do juro efectivo, de
qualquer diferena entre essa quantia inicial e a quantia na maturidade, e menos qualquer
reduo (directamente ou por meio do uso de uma conta de abatimento) quanto imparidade
ou incobrabilidade.
No caso da obteno de rendimentos (juros) por parte das empresas provenientes da compra
de obrigaes o IRC objecto de reteno na fonte relativamente aos rendimentos de
aplicao de capitais, tal como so definidos para efeitos de IRS, quando o seu devedor seja
sujeito passivo de IRC ou quando os mesmos constituam encargo relativo actividade
empresarial ou profissional de sujeitos passivos de IRS que possuam ou devam possuir
contabilidade, obtidos em territrio portugus, nos termos do Artigo 94. do CIRC.
As retenes na fonte tm a natureza de imposto por conta, excepto nos seguintes casos em
que tm carcter definitivo:
Quando, nos termos dos artigos 9. e 10., ou nas situaes previstas no Estatuto dos
Benefcios Fiscais, se excluam da iseno de IRC todos ou parte dos rendimentos de
capitais;
Quando se trate de rendimentos de capitais que sejam pagos ou colocados
disposio em contas abertas em nome de um ou mais titulares mas por conta de
terceiros no identificados, excepto quando seja identificado o beneficirio efectivo,
termos em que se aplicam as regras gerais.
Referir tambm, que as retenes na fonte de IRC so efetuadas taxa de 25 %, exceptuam-se
as retenes que, nos termos do n. 3 do Artigo 94. do CIRC, tenham carcter definitivo, em
que so aplicveis as correspondentes taxas previstas no artigo 87..
A obrigao de efectuar a reteno na fonte de IRC ocorre na data que estiver estabelecida
para obrigao idntica no Cdigo do IRS ou, na sua falta, na data da colocao disposio
dos rendimentos, devendo as importncias retidas ser entregues ao Estado at ao dia 20 do
ms seguinte quele em que foram deduzidas e essa entrega ser feita nos termos
estabelecidos no Cdigo do IRS ou em legislao complementar.

Em sede de IRS
Juros
De acordo com o artigo 5. do CIRS, consideram-se rendimentos de capitais os frutos e demais
vantagens econmicas, qualquer que seja a sua natureza ou denominao, sejam pecunirios
ou em espcie, procedentes, directa ou indirectamente, de elementos patrimoniais, bens,
direitos ou situaes jurdicas, de natureza mobiliria, bem como da respectiva modificao,
transmisso ou cessao, com excepo dos ganhos e outros rendimentos tributados noutras
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categorias. Esses frutos e vantagens econmicas compreendem, designadamente os juros, os
prmios de amortizao ou de reembolso e as outras formas de remunerao de obrigaes,
obrigaes de caixa ou outros ttulos anlogos, emitidos por entidades pblicas ou privadas.
Os juros de obrigaes nacionais esto sujeitos a reteno na fonte definitiva, taxa de 28%2
(ou 22,4%, caso se trate de sujeito passivo residente na Regio Autnoma dos Aores), no
havendo lugar ao englobamento obrigatrio destes juros na sua Declarao de Rendimentos.
No entanto, o titular pode optar pelo englobamento dos juros obtidos das obrigaes com os
demais rendimentos, sendo que os juros de obrigaes nacionais esto sujeitos a reteno na
fonte provisria, taxa de 28%.
Se optar pelo englobamento, o titular deve solicitar ao Banco um documento comprovativo
dos juros vencidos e do imposto retido na fonte, devendo o mesmo ser junto Declarao de
Rendimentos do titular ou, no caso de envio da declarao por transmisso eletrnica de
dados, a referida deve ser remetida ao servio de finanas da rea do domiclio fiscal at ao
final do ms de maio, caso contrrio no considerada a opo pelo englobamento.
Os valores inscritos na declarao devem ser considerados no Anexo E da sua Declarao de
Rendimentos.

Mais-valias
O saldo anual positivo entre as mais-valias e as menos valias realizadas por um titular
residente em territrio portugus com a transmisso onerosa de obrigaes nacionais so
tributadas, em sede de IRS, taxa especial de 28%. O sujeito passivo poder optar pelo
englobamento.
Consoante o rendimento colectvel resultante do englobamento, este rendimento poder
ficar sujeito a uma sobretaxa extraordinria de IRS de 3,5%, bem como a a uma taxa adicional
de solidariedade no valor de 2,5%, na parte do rendimento coletvel que seja superior a
80.000 mas no exceda 250.000. O quantitativo do rendimento coletvel que exceda
250.000 estar sujeito a uma taxa adicional de solidariedade no valor de 5%.

Em sede de IVA
Nos termos da alnea e) e f) do n. 27 do artigo 9. do Cdigo do IVA, esto isentas do imposto
as operaes e servios, incluindo a negociao, mas com excluso da simples guarda e
administrao ou gesto, relativos a aces, outras participaes em sociedades ou
associaes, obrigaes e demais ttulos, bem como os servios e operaes relativos
colocao, tomada e compra firmes de emisses de ttulos pblicos ou privados.

Em sede de IS
2

No caso de um sujeito passivo residente na Regio Autnoma dos Aores a taxa de 22,4%.

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O artigo 2. do Cdigo do Imposto do Selo (CIS) prev que so sujeitos passivos do imposto as
entidades concedentes do crdito ou credoras de juros, prmios, comisses e outras
contraprestaes, bem como Instituies de crdito, sociedades financeiras ou outras
entidades a elas legalmente equiparadas relativamente s operaes de crdito, no momento
em que forem realizadas e nas operaes realizadas por ou com intermediao de instituies
de crdito, sociedades financeiras ou outras entidades a elas legalmente equiparadas, no
momento da cobrana dos juros, prmios, comisses e outras contraprestaes,
considerando-se efectivamente cobrados, sem prejuzo do disposto no n. 1 do artigo 51., os
juros e comisses debitados em contas correntes ordem de quem a eles tiver direito (artigo
5. do CIS).
Conforme previsto no artigo 3. do CIS, o encargo do imposto, incumbe na concesso do
crdito, ao utilizador do referido crdito e nas restantes operaes financeiras realizadas por
ou com intermediao de instituies de crdito, sociedades ou outras instituies financeiras,
ao cliente destas.
De acordo com o previsto no artigo 22. do CIS, as taxas do imposto so as constantes da Tabela Geral
do Imposto do Selo (TGIS), aplicando-se aos emprstimos obrigacionistas a verba 17 Operaes
financeiras.

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3. Capital de Risco (CR)
3.1. Introduo
O Capital de Risco (CR) assume-se como uma soluo de financiamento empresarial, tendo o
objetivo de financiar empresas por forma a apoiar o seu nascimento, desenvolvimento,
crescimento e consolidao, com impactos significativos na gesto das mesmas.

Consolidao

Financiamento

Empresas

Capital de Risco

Criao

Crescimento

o CR uma das solues principais de financiamento para jovens empresas, start-ups e


investimentos de risco mas com elevado potencial de valorizao, crescimento, sucesso e
rentabilizao, assumindo o sucesso do projeto ou entidade financiada como o seu prprio
sucesso, ou melhor, como o sucesso do seu investimento.
O Capital de risco uma forma de investimento de risco com elevado potencial
de rentabilizao em que a entidade financiadora assume uma participao no
capital da empresa financiada, ainda que minoritria. As entidades financiadoras
em capital de risco podem ser Business Angels (BA), Sociedades de Capital de
Risco (SCR), Fundos de Capital de Risco (FCR) e Fundos de Reestruturao e
Internacionalizao Empresarial (FRIE).

Comparativamente s demais solues de financiamento conhecidas, o CR , com exceo do


crowdfunding, a nica em que o capital investido no remunerado por via de juro e
amortizao de capital, mas sim atravs das mais-valias a gerar no futuro e diretamente
relacionadas com o sucesso que os projetos venham a atingir, resultantes da alienao das
participaes societrias adquiridas aquando da concretizao do investimento.

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Capital Risco

Capital
investido

Remunerao

Sucesso do
projeto

Alienao
Mais-valias

Emprstimo

Capital
investido

Remunerao

Capital

Juros

Em suma, o CR traduz-se num investimento no capital social ou outros ativos patrimoniais de


empresas em setores de mercado potencialmente competitivos e movidos pela inovao de
produtos ou servios, de processos produtivos ou de distribuio com elevado potencial de
crescimento e com altas rentabilidades esperadas.
O capital de risco um investimento normalmente associado a ndices de risco elevado,
efetuado por investidores individuais ou institucionais e por um perodo temporal limitado.
Investidores
individuais

Perodo
tempo
limitado

Capital de
risco

Risco elevado

Investidores
institucionais

Investimento

Fundos de Capital de Risco (FCR)

Business Angels (BA)

Sociedades de Capital de
Risco (SCR)

Fundos de Capital de
Risco (FCR)

Fundos de
Reestruturao e
Internacionalizao
Empresarial (FRIE)

3.1.1. Business Angels (BA)


Entende-se por business angel (BA), um investidor particular que investe o seu prprio capital,
de forma direta ou atravs de sociedades onde detentor do respectivo capital social,
normalmente em empresas start-ups, ou sob a forma de seed capital, isto , investimento de
capital na promoo de novos projetos com elevado potencial humano ou tcnico e de onde
se espera uma rentabilidade elevada no futuro.

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Investidor particular
Investimento
Investimento
Business Angel
Star-ups
Seed capital

Sendo financeiramente independente, o BA, assumindo uma orientao lgica de


rentabilizao futura do financiamento que est a conceder, no
est dependente do sucesso ou insucesso do projeto que apoia,
visto que este no originar alteraes significativas no seu
patrimnio em qualquer dos casos.
Projeto

Os projetos financiados pelo BA tero sempre o seu suporte


estratgico, na perspetiva de proporcionar aos promotores o
alcance do sucesso inicialmente esperado. O objetivo do BA ser,
portanto, o da valorizao das start-ups, adquirindo uma
participao no capital social, durante um determinado perodo,
garantindo suporte financeiro, tcnico, humano ou outro
implementao, crescimento e consolidao do projeto.
A alienao da participao adquirida pelo BA realizada dando
nfase manifestao de vontade e interesse dos promotores do
projeto. Assim, o objetivo ltimo do BA ser o da alienao da sua
participao obtendo uma natural mais-valia. O BA assume
solidariamente o risco do projeto com os respetivos promotores.

Suporte

Crescimento

Valorizao

Alienao

3.1.2. Sociedades de Capital de Risco (SCR)


O objetivo das Sociedades de Capital de Risco (SCR) apoiar e promover o investimento e a
inovao ao nvel tecnolgico, comercial e humano em entidades de qualquer natureza
jurdica em negcios com elevado potencial de crescimento, por via da participao
temporria no seu capital social.
As SCR podem, acessoriamente, prestar servios a empresas suas participadas ou a empresas
com as quais esteja a ser desenvolvido um projeto de participao e entrada no seu capital
social. Tais servios podem, entre outros, ser:
Assistncia na gesto financeira, tcnica, administrativa e comercial das sociedades
participadas;
Realizao de estudos de viabilidade tcnica e econmica de empresas ou de novos
projetos de investimento (estudos de mercado, avaliaes, due diligences, etc.),
assim como das condies e modalidades do financiamento a conceder.

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Inovao
Participaes
societrias
temporrias

Promover
investimento

Objetivo

SCR

Sendo as empresas alvo das SCR, normalmente, entidades com necessidades de financiamento
elevadas, o financiamento prestado materializa-se na aquisio de uma percentagem do seu
capital social, quer este esteja dividido em aes ou em quotas. Assim, a empresa alvo obtm
um financiamento adequado e ajustado s suas reais necessidades, sendo que a remunerao
do investidor (SCR), ser a mais-valia resultante da alienao futura da participao, seja a
outros scios, seja a novas entidades.
As participaes de capital de risco so minoritrias, pelo que a SCR acompanha a atividade e
desenvolvimento da empresa alvo, no interferindo, no entanto, na sua gesto (embora possa
aconselhar), e so temporrias, cessando com a alienao da participao, que normalmente
ocorre aps decorridos 5 a 7 anos da aquisio da mesma.

3.1.3. Fundos de Capital de Risco (FCR)


Os Fundos de Capital de Risco (FCR) so fundos de investimento mobilirio, cujo patrimnio
composto por aes, obrigaes e quotas de capital, no cotadas em mercados bolsistas.

Fundos fechados

Aes

Fundos de
Capital de Risco

Quotas de
capital

No cotadas em
mercados
bolsistas

Obrigaes

patrimnio

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Trata-se de fundos fechados e o montante do capital a investir tem que ficar estipulado nos
respetivos documentos constitutivos. Apenas as SCR podem gerir e administrar os FCR, sendo
que, quando aplicvel, esta gesto poder competir igualmente a outras entidades, como
sejam entidades bancrias ou sociedades de investimento, agindo na qualidade de entidades
gestoras dos mesmos.

3.1.4. Fundos de
Empresarial (FRIE)

Reestruturao

Internacionalizao

Os Fundos de Reestruturao e Internacionalizao Empresarial (FRIE) so fundos de


investimento mobilirio abertos, tendo como alvo empresas que tenham por objetivo
proceder ao desenvolvimento de processos de reestruturao ou de internacionalizao das
suas organizaes, atividades ou negcios.

FRIE

Fundos mobilirios abertos

desenvolvimento processos
reestruturao ou
internacionalizao

Assim, o patrimnio dos FRIE dever ser investido na aquisio de participaes de capital de
sociedades que estejam inseridas em setores cuja atividade tenha sido declarada em
reestruturao (pela tutela governativa competente e assim deliberado em Conselho de
Ministros), contribuindo assim para a competitividade da economia nacional, assim como
sociedades que se envolvam na concretizao de investimentos diretos fora do territrio
nacional.

3.2. Normativo contabilstico aplicvel


O atual normativo contabilstico vigente em Portugal, o Sistema de Normalizao Contabilstica
(SNC), foi publicado atravs do Decreto-Lei n. 158/2009, de 13 de Julho, revogando o anterior
normativo constitudo pelo Plano Oficial de Contabilidade (POC), Diretrizes Contabilsticas e
demais legislao conexa em vigor at ento.
O SNC constitudo por elementos fundamentais, destacando-se entre eles as Normas
Contabilsticas e de Relato Financeiro (NCRF), que so uma adaptao das normas
internacionais de contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS),
garantindo os critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das mesmas. A NCRF 27 Instrumentos Financeiros regula o tratamento contabilstico dos instrumentos financeiros,
designadamente instrumentos de capital prprio.
As partes de capital (aes ou quotas), so consideradas um ativo financeiro no termos da
alnea b), do pargrafo 5, da NCRF 27, segundo o qual, um ativo financeiro qualquer activo
que seja um instrumento de capital prprio de uma outra entidade. Ora, por outro lado, o
mesmo pargrafo da norma refere que um instrumento de capital prprio qualquer contrato
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que evidencie um interesse residual nos activos de uma entidade aps deduo de todos os
seus passivos.
No que concerne ao reconhecimento dos instrumentos de capital prprio, a NCRF 27 prev
que as entidades reconheam instrumentos de capital prprio no capital prprio (pargrafo 8).
Os instrumentos de capital prprio devem ser mensurados ao custo ou ao custo amortizado
menos perdas de imparidade (pargrafo 12), quando no sejam negociados publicamente e
cujo justo valor no possa se obtido de forma fivel. Caso os instrumentos de capital prprio
sejam negociados publicamente, ento estes devem ser mensurados ao justo valor (pargrafo
15).
No que diz respeito subscrio de obrigaes no mbito de operaes enquadradas como
CR, as mesmas so consideradas um passivo financeiro no termos do ponto i), da alnea a), do
pargrafo 5, da NCRF 27, segundo o qual, um passivo financeiro qualquer passivo que seja
uma obrigao contratual de entregar dinheiro ou outro ativo financeiro a uma outra
entidade. Os passivos financeiros apenas so reconhecidos quando a entidade se torne uma
parte das disposies contratuais do instrumento (pargrafo 6).
Os passivos financeiros devem ser mensurados ao custo ou ao custo amortizado menos perdas
de imparidade (pargrafo 12 e 14) quando no sejam negociados publicamente e cujo justo
valor no possa se obtido de forma fivel. Caso os instrumentos de capital prprio sejam
negociados publicamente, ento estes devem ser mensurados ao justo valor (pargrafo 15 e
16).
De referir tambm que a atividade de capital de risco encontra-se regulamentada por lei e est
sujeita superviso da Comisso do Mercado de Valores Mobilirios (CMVM), nomeadamente
atravs do Decreto-Lei n. 375/2007, de 8 de Novembro.

Pela subscrio de aes entrada no capital:

51 - Capital

261 Acionistas/scios
com subscrio

Pela realizao do capital subscrito:


261 Acionistas/scios
com subscrio

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12 - Depsitos
Ordem

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Exemplo:
A SRC Venture Capital decidiu apoiar o investimento em investigao e desenvolvimento de
uma empresa start-up atravs da aquisio de 20% do seu capital social no montante de 120
mil euros (6 quotas no valor de 20.000 cada), pelo qual pagou 180 mil euros.

Dbito

Crdito

Valor

Observaes

261 - Acionistas/Scios
com subscrio

51 - Capital

120.000

Valor nominal

261 - Acionistas/Scios
com subscrio

54 - Prmios de
emisso

60.000

Prmio de emisso

12 - Depsitos ordem

261 - Acionistas/Scios
com subscrio

180.000

No final do 6. ano de investimento, a SCR Venture Capital, decidiu alienar a sua participao
social nesta empresa, e em vista dos resultados obtidos pelo projeto desenvolvido, o justo
valor das quotas, nesse momento, ascendia a 44 mil euros cada. As quotas foram adquiridas
pela prpria empresa.

Dbito

Crdito

Valor

521 - Aes prprias Valor nominal

120.000

522 - Aes prprias Descontos e prmios

144.000

12 - Depsitos ordem

Observaes

264.000

3.3. Regime fiscal aplicvel


Em sede de IRC
Aumentos de capital
Os aumentos de capital realizados em qualquer modalidade (incluindo os prmios de emisso
de aes ou quotas, as coberturas de prejuzos, a qualquer ttulo, feitas pelos titulares do
capital), bem como outras variaes patrimoniais positivas que decorram de operaes sobre
aes, quotas e outros instrumentos de capital prprio da entidade emitente, incluindo as que
resultem da atribuio de instrumentos financeiros derivados que devam ser reconhecidos
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como instrumentos de capital prprio, embora configurem variaes patrimoniais positivas,
no concorrem para a formao do lucro tributvel em IRC de acordo com alnea a) do n. 1 do
artigo 21. do CIRC.
Aes prprias
Na esfera da empresa adquirente no momento da aquisio das aes prprias no h lugar ao
apuramento de qualquer valor que influencie a composio do lucro tributvel. Ora, na
sequncia da aquisio de aes prprias, as mesmas passam a constar do balano da empresa
adquirente e apenas no momento de uma posterior alienao poder haver lugar ao
apuramento de ganho ou perda (aquisio vs alienao).
No entanto, dever-se- ter em conta a existncia de relaes especiais entre os acionistas e a
sociedade no termos do artigo 63. do Cdigo de IRC, na fixao do preo de aquisio das
aes prprias. Assim, se o valor se afastar do preo que normalmente seriam praticados entre
entidades e pessoas independentes, a Administrao tributria pode recorrer aos mecanismos
previstos no regime dos preos de transferncia.
Dividendos de aes nacionais pagos a SCR
Os rendimentos que provenham de aes nacionais distribudos ou colocados disposio do
titular so considerados como rendimentos do exerccio para efeitos de clculo do lucro
tributvel. Existem no entanto algumas excees, sendo que a excluso do lucro tributvel dos
rendimentos provenientes de dividendos no aplicvel quando estes corresponderem a
gastos dedutveis pela empresa que os distribui.
Assim, os dividendos de aes nacionais que sejam distribudos a sujeitos passivos de IRC no
concorrem para a determinao do lucro tributvel, desde que se verifique cumulativamente o
seguinte:
A entidade que procede distribuio dos dividendos tenha a sua sede ou a direco
efetiva em territrio portugus e esteja sujeita e no isenta de imposto sobre o
rendimento das pessoas colectivas (IRC);
O beneficirio do rendimento no seja abrangido pelo regime da transparncia fiscal;
A entidade beneficiria dos dividendos detenha, diretamente ou indiretamente, uma
participao no capital social ou dos direitos de voto da entidade que distribui os
dividendos no inferior a 5% e esta tenha permanecido na sua titularidade, de modo
ininterrupto, durante os 24 meses anteriores distribuio deste rendimento ou, se
detida h menos tempo, a participao seja mantida durante o tempo necessrio para
completar aquele perodo.
Dever-se- ter em ateno que quando a participao social da empresa beneficiria dos
dividendos no tenha permanecido na sua titularidade, de modo ininterrupto, durante o ano
anterior data da sua colocao disposio, estes rendimentos esto sujeitos a reteno na
fonte, taxa de 25% a qual revestir a natureza de pagamento por conta do IRC.
Mais-valias
O saldo positivo apurado entre as mais-valias e menos-valias fiscais realizadas com a
transmisso onerosa de aes nacionais pelo titular concorre para a formao do lucro

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tributvel dos sujeitos passivos de IRC com sede ou direo efetiva em territrio portugus,
conforme referido no Artigo 46. do CIRC.
Consideram-se mais-valias ou menos-valias realizadas os ganhos obtidos ou as perdas sofridas
mediante transmisso onerosa, qualquer que seja o ttulo por que se opere e, bem assim, os
decorrentes de sinistros ou os resultantes da afectao permanente a fins alheios actividade
exercida, respeitantes a instrumentos financeiros.
Importa ainda referir, que nos termos das alneas a) e b) do n. 9 do artigo 18., os
ajustamentos decorrentes da aplicao do justo valor no concorrem para a formao do lucro
tributvel, sendo imputados como rendimentos ou gastos no perodo de tributao em que os
elementos ou direitos que lhes deram origem sejam alienados, exercidos, extintos ou
liquidados, excepto quando respeitem a instrumentos financeiros reconhecidos pelo justo
valor atravs de resultados, desde que, quando se trate de instrumentos de capital prprio,
tenham um preo formado num mercado regulamentado e o sujeito passivo no detenha,
direta ou indiretamente, uma participao no capital igual ou superior a 5% do respetivo
capital social; ou tal se encontre expressamente previsto no CIRC.
De acordo com o n. 3 do Artigo 23-A do CIRC, tambm no so aceites como gastos do
perodo de tributao os suportados com a transmisso onerosa de instrumentos de capital
prprio, qualquer que seja o ttulo por que se opere, de entidades com residncia ou domiclio
em pas, territrio ou regio sujeitos a um regime fiscal claramente mais favorvel constante
de lista aprovada por portaria do membro do Governo responsvel pela rea das finanas.
Contudo, no concorrem para a determinao do lucro tributvel desses sujeitos passivos, as
mais e menos-valias realizadas com a transmisso onerosa de aes, independentemente da
percentagem da participao transmitida, das aes detidas ininterruptamente por um
perodo no inferior a 24 meses, e desde que, na data da transmisso, cumpram os seguintes
requisitos:
O sujeito passivo detenha, direta ou indiretamente, uma participao no inferior a 5%
do capital social ou dos direitos de voto da entidade cujas partes de capital so
alienadas;
O beneficirio da mais-valia no se encontre abrangido pelo regime da transparncia
fiscal;
A entidade cujas partes de capital so alienadas encontra-se sujeita a imposto (IRC) e
no isenta do mesmo.
No concorrem para a formao do lucro tributvel as menos-valias e outras perdas relativas a
instrumentos de capital prprio, na parte do valor que corresponda aos lucros ou reservas
distribudos ou s mais-valias realizadas com a transmisso onerosa de partes sociais da
mesma entidade que tenham beneficiado, no prprio perodo de tributao ou nos quatro
perodos anteriores, da deduo prevista no artigo 51., do crdito por dupla tributao
econmica internacional prevista no artigo 91.-A ou da deduo prevista no artigo 51.-C.
De acordo com o Artigo 32.-A do EBF, as SCR podem deduzir ao montante apurado nos
termos da alnea a) do n. 1 do artigo 90. do Cdigo do IRC (quando a liquidao deva ser
feita pelo sujeito passivo nas declaraes a que se referem os artigos 120. e 122. do CIRC,

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tem por base a matria colectvel que delas conste), e at sua concorrncia, uma
importncia correspondente ao limite da soma das colectas de IRC dos cinco exerccios
anteriores quele a que respeita o benefcio, desde que seja utilizada na realizao de
investimentos em sociedades com potencial de crescimento e valorizao. Esta deduo feita
nos termos da alnea c) do n. 2 do artigo 90. do Cdigo do IRC, na liquidao do IRC
respeitante ao exerccio em que foram realizados os investimentos ou, quando o no possa ser
integralmente, a importncia ainda no deduzida poder s-lo, nas mesmas condies, na
liquidao dos cinco exerccios seguintes.
Por outro lado, e nos termos do n. 5 do Artigo 32.-A do EBF, os scios das sociedades por
quotas unipessoais ICR, bem como os investidores informais das sociedades veculo de
investimento em empresas com potencial de crescimento, certificadas no mbito do Programa
COMPETE, e os investidores informais em capital de risco a ttulo individual certificados pelo
IAPMEI, no mbito do Programa FINICIA, podem deduzir sua colecta em IRS do prprio ano,
at ao limite de 15 % desta, um montante correspondente a 20 % do valor investido por si ou
pela sociedade por quotas unipessoais ICR de que sejam scios. Esta deduo colecta no se
aplica aos seguintes casos:
Investimentos em sociedades cotadas em bolsa de valores e em sociedades cujo
capital seja controlado maioritariamente por outras sociedades, exceptuados os
investimentos efectuados em SCR e em fundos de capital de risco;
Investimentos em sociedades sujeitas a regulao pelo Banco de Portugal ou pelo
Instituto dos Seguros de Portugal.
Por ltimo, referir que o EBF entende por valor investido a entrada de capitais em dinheiro
destinados subscrio ou aquisio de quotas ou aces ou realizao de prestaes
acessrias ou suplementares de capital em sociedades que usem efectivamente essas entradas
de capital na realizao de investimentos com potencial de crescimento e valorizao.

Em sede de IVA
Importa distinguir dois tipos de operaes entre as SCR e a empresa participada. Assim, temos
operaes no sujeitas/isentas de IVA, como o caso dos juros debitados pela SCR s suas
participadas pelos emprstimos concedidos e pelos dividendos recebidos. Por outro lado
temos operaes sujeitas a IVA e sobre as quais as SCR devem liquidar imposto, podendo o
mesmo ser posteriormente deduzido pela empresa participada, tais como sejam os servios de
consultoria prestados e a remunerao auferida pelo exerccio de cargos sociais, que
constituem prestaes de servios sujeitas a tributao, conforme previsto no artigo 4 do
CIVA.

Em sede de IS
Nos termos do disposto na alnea e) do n. 1 do artigo 7 do Cdigo do IS, as operaes
financeiras e os juros, comisses, garantias prestadas e crdito concedido por instituies de
crdito, sociedades financeiras e instituies financeiras a SCR encontram-se isentos de IS.

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No que respeita a emprstimos concedidos pelas SCR s suas participadas, e de acordo com o
disposto na alnea g) do n. 1 do artigo 7 do Cdigo do IS, tanto o crdito concedido como os
respectivos juros beneficiam de iseno em sede deste imposto, desde que se destinem
cobertura de carncias de tesouraria, cujo prazo no seja superior a um ano.
Contudo, se o prazo do emprstimo exceder um ano, ser possvel eliminar a tributao
prevista na verba 17.1 da Tabela Geral do IS, desde que a participao detida no capital social
da participada seja igual ou superior a 10% ou cujo valor de aquisio no seja inferior a (euro)
5 000 000, de acordo com o ltimo balano acordado e, bem assim, efetuadas em benefcio de
sociedade com a qual se encontre em relao de domnio ou de grupo e tenha permanecido na
sua titularidade durante um ano consecutivo, beneficiando assim da iseno prevista na alnea
h) do n. 1 do artigo 7 do Cdigo do IS.

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4. Crowdfunding
4.1. Introduo

Crowdfunding

Instituies
financeiras

Financiamento tradicional

Financiamento coletivo

O crowdfunding consiste num sistema de financiamento coletivo, que pretende ser uma
alternativa ao financiamento tradicional oferecido pelas entidades bancrias e demais
instituies financeiras.

Com o crowdfunding o montante financiado obtido atravs de uma plataforma online, para
projetos de interesse coletivo atravs de mltiplas fontes de financiamento, em geral pessoas
fsicas. A angariao de contribuies feita de acordo com um sistema de contrapartidas, no
qual o apoio dos investidores implica sempre algum tipo de retorno. Apesar do principal
objetivo deste sistema ser a angariao do montante necessrio para financiar projetos de
reduzido nvel de investimento e orientado para projetos de cariz social, o crowdfunding
apresenta outras potencialidades, como sejam a avaliao da potencial ideia de projeto junto
do mercado, assim como a angariao de potenciais clientes ou outros investidores, que
podem vir a ser mais-valias para o projeto em causa.
No crowdfunding as contribuies so
feitas, geralmente, tendo por base um
sistema de contrapartidas, isto , uma
perspetiva
de
retorno.

da
responsabilidade do promotor do
projeto,
criar
e
idealizar
as
contrapartidas que quer dar em troca
aos seus investidores.
As contrapartidas, normalmente, esto
diretamente relacionadas com a
concretizao e sucesso do projeto em
si, e podem traduzir-se numa
recompensa
monetria,
de
reconhecimento, de agradecimento,
doao ou outra estreitamente
relacionada com a utilizao do
produto ou servio proveniente do
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Crowdfunding

Investidores

Retorno |
Potencial
mercado

Contribuies
reduzidas

Projetos cariz
social

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projeto.
Existem vrios modelos de crowdfunding, sendo que os mais populares on-line so os
seguintes:

Emprstimo
(Lending)

Capital
(Equity)

Recompensa
(Reward)

Donativo
(Donation)

4.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC) publicado atravs do Decreto-Lei n.
158/2009, de 13 de Julho, o normativo contabilstico vigente em Portugal. O ncleo central
deste normativo a adaptao das normas internacionais de contabilidade (IAS) e as normas
internacionais de relato financeiros (IFRS), que se traduz em 28 Normas Contabilsticas e de
Relato Financeiro (NCRF), que garantem os critrios de reconhecimento, mensurao e
divulgao dos factos contabilsticos.
A NCRF que regula esta soluo de financiamento a NCRF 27 - Instrumentos Financeiros, cujo
objetivo prescrever o tratamento contabilstico dos instrumentos financeiros,
designadamente instrumentos de capital prprio.
O crowdfunding considerado um ativo financeiro no termos da alnea b), do pargrafo 5, da
NCRF 27, segundo o qual, um ativo financeiro qualquer ativo que seja um instrumento de
capital prprio de uma outra entidade. O mesmo pargrafo da norma refere ainda que um
instrumento de capital prprio qualquer contrato que evidencie um interesse residual nos
ativos de uma entidade aps deduo de todos os seus passivos.
No que respeita ao reconhecimento dos instrumentos de capital prprio, a NCRF 27 prev que
as entidades reconheam instrumentos de capital prprio no capital prprio (pargrafo 8).
Os instrumentos de capital prprio devem ser mensurados ao custo ou ao custo amortizado
menos perdas de imparidade (pargrafo 12) quando no sejam negociados publicamente e
cujo justo valor no possa se obtido de forma fivel.

Pela entrada no capital (subscrio e aquisio de capital social):

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51 - Capital

261 Acionistas/scios
com subscrio

Pela realizao do capital subscrito:


261 Acionistas/scios
com subscrio

12 - Depsitos
Ordem

Exemplo:
O senhor Antnio Manuel Joaquim decidiu participar num projeto de cariz social, divulgado
numa plataforma de crowdfunding, que pretende desenvolver brinquedos interativos para
crianas com Trissomia 21. O seu investimento traduziu-se na aquisio de 30 aes com o
valor nominal de 5 cada.

Dbito

Crdito

Valor

Observaes

261 - Acionistas/Scios
com subscrio

51 - Capital

150

Subscrio de aes (30


unidades com o valor
nominal de 5/cada)

12 - Depsitos ordem

261 - Acionistas/Scios
com subscrio

150

Realizao do capital
subscrito

A recompensa divulgada na plataforma pelo promotor o reconhecimento pblico pele


contributo para o desenvolvimento deste projeto, e a oferta de um exemplar do brinquedo
interativo desenvolvido.

Dbito

Crdito

6884 - Oferta e
amostra de inventrios

38 - Reclassificao e
regularizao de
inventrios

Valor

23,5

Observaes

Oferta do bem produzido

4.3. Regime fiscal aplicvel

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Em sede de IRC
Aumentos de capital
Os aumentos de capital realizados em qualquer modalidade (incluindo os prmios de emisso
de aes ou quotas, as coberturas de prejuzos, a qualquer ttulo, feitas pelos titulares do
capital), bem como outras variaes patrimoniais positivas que decorram de operaes sobre
aes, quotas e outros instrumentos de capital prprio da entidade emitente, incluindo as que
resultem da atribuio de instrumentos financeiros derivados que devam ser reconhecidos
como instrumentos de capital prprio, embora configurem variaes patrimoniais positivas,
no concorrem para a formao do lucro tributvel em IRC de acordo com alnea a) do n. 1 do
artigo 21. do CIRC.
Donativos
A noo e donativo prevista no Artigo 61. EBF refere que Para efeitos fiscais, os donativos
constituem entregas em dinheiro ou em espcie concedidos sem contrapartidas que
configurem obrigaes de carcter pecunirio ou comercial s entidades pblicas ou privadas
() cuja actividade consista predominantemente na realizao de iniciativas nas reas social,
cultural, ambiental, desportiva ou educacional.
Ora, as entregas de dinheiro por empresas ou particulares a sociedades inseridas num projecto
de crowdfunding sem esperar nada em troca, so consideradas como donativos (variaes
patrimoniais positivas), sendo que o artigo 21. do CIRC refere que concorrem para a formao
do lucro tributvel, as variaes patrimoniais positivas no reflectidas no resultado lquido do
perodo de tributao, com algumas excees, as quais no comtemplam este tipo de entrega.
Em sede de IRS
Mais-valias por alienao de quotas ou aes
O saldo anual positivo entre as mais-valias e as menos-valias resultantes da alienao de aes
tributado em IRS, taxa especial de 28%, sem prejuzo de o titular residente optar pelo seu
englobamento. Consoante o rendimento colectvel resultante do englobamento, este
rendimento poder ficar sujeito a uma sobretaxa extraordinria de IRS de 3,5%, bem como a
uma taxa adicional de solidariedade no valor de 2,5%, na parte do rendimento coletvel que
seja superior a 80.000 mas no exceda 250.000. O quantitativo do rendimento coletvel
que exceda 250.000 estar sujeito a uma taxa adicional de solidariedade no valor de 5%.
Caso o titular residente opte pelo englobamento, o saldo negativo (entre as mais-valias e as
menos-valias realizadas com a alienao de aes nacionais) apurado em determinado ano
pode ser reportado para os dois anos seguintes. No apuramento do saldo positivo ou negativo
entre as mais-valias e as menos-valias realizadas com a alienao de aes nacionais, o titular
residente no pode deduzir, aos ganhos que obtenha, as perdas apuradas com alienao de
aes em que a entidade se encontre domiciliada numa jurisdio sujeita a um regime fiscal
claramente mais favorvel.
Sempre que obtenha rendimentos desta categoria, o titular encontra-se obrigado
apresentao do Anexo G juntamente com a sua Declarao de Rendimentos.
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Em sede do Imposto do Selo
O aumento do capital social de uma sociedade mediante a entrada de bens de qualquer
espcie um acto sujeito a Imposto do Selo sobre o valor real dos bens de qualquer natureza
entregues ou a entregar pelos scios taxa de 0,4%, de acordo com a verba 26.3 da Tabela
Geral do Imposto do Selo.
A transmisso gratuita de aes est sujeita a Imposto do Selo taxa de 10%, com exceo das
situaes em que o beneficirio do rendimento seja o cnjuge ou unido de facto, descendente
ou ascendente do transmitente (figura da doao).

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5. Crdito Bancrio
5.1. Introduo
O crdito bancrio uma operao pela qual um banco pe determinada soma de dinheiro
disposio do beneficirio, com a garantia de este lhe pagar os juros convencionados e de lhe
restituir, na data fixada para o reembolso, importncia que havia sido emprestada.
As principais caratersticas do crdito bancrio podem ser definidas como:

Caratersticas

S pode ser realizado por instituies financeiras credenciadas pelo Banco


de Portugal
Pode ser concedido a empresas ou a particulares
Pode ser feito nas modalidades de reembolso ou assinatura
Visa a obteno de lucro por parte das instituies bancrias financiadoras,
por via da remunerao do capital cedido
Permite s empresas e particulares obterem, de forma rpida, os meios
financeiros necessrios s suas necessidades de investimento

As demais caractersticas do crdito bancrio so especficas de cada produto e ou de cada


instituio financeira, e baseiam-se em aspetos como a finalidade, o prazo, o montante, a taxa
de juro associada, o risco ou as garantias.
O crdito bancrio pode ser concedido a curto prazo (com maturidade inferior a um ano), a
mdio prazo (com maturidade entre um e cinco anos) e a longo prazo (com maturidade
superior a cinco anos), podendo a instituio financeira prestadora do financiamento realizar o
crdito sem garantias (apenas contratualmente suportado), ou, por outro lado, exigir
entidade financiada a apresentao de garantias reais ou pessoais.

Curto prazo
Sem garantias
Crdito
bancrio

Mdio prazo
Com garantias
Longo prazo
Reais
Pessoais

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5.1.1. Microcrdito
O microcrdito uma linha de crdito disponibilizada por algumas instituies financeiras e
criada no mbito do programa FINICIA II do IAPMEI, tendo como objetivo o de facilitar o
acesso a crdito e a financiamento por parte das pequenas empresas e empresrios em nome
individual, de qualquer sector de atividade e cujo incio da mesma se tenha verificado h
menos de trs anos.
Assim, o microcrdito tem como
finalidade principal a de apoiar os
investimentos das empresas e dos
empresrios em nome individual na fase
inicial da sua atividade ou negcios.

Instituies
Financeiras

Microcrdito

IAPMEI

Esto
excludas
operaes
de
restruturao financeira das empresas,
bem como operaes de substituio de
crditos j existentes.
Empresrio

5.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC) publicado atravs do Decreto-Lei n.
158/2009, de 13 de Julho, o normativo contabilstico vigente em Portugal, sendo o seu
ncleo central as Normas Contabilsticas e de Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma
adaptao das normas internacionais de contabilidade (IAS) e as normas internacionais de
relato financeiros (IFRS), as quais garantem os critrios de reconhecimento, mensurao e
divulgao das mesmas.
A NCRF que regula os emprstimos bancrios a NCRF 27 - Instrumentos Financeiros, cujo
objetivo fixar o tratamento contabilstico dos instrumentos financeiros, designadamente
passivos financeiros.
O crdito bancrio considerado um passivo financeiro nos termos do ponto i), da alnea a),
do pargrafo 5, da NCRF 27, segundo o qual, um passivo financeiro qualquer passivo que seja
uma obrigao contratual de entregar dinheiro ou outro ativo financeiro a uma outra
entidade. Os passivos financeiros apenas so reconhecidos quando a entidade se torne uma
parte das disposies contratuais do instrumento (pargrafo 6).
Os passivos financeiros, nomeadamente os contratos para conceder ou contrair emprstimos
que no possam ser negociados numa base lquida, quando renam as condies para
reconhecimento ao custo ou ao custo amortizado menos perdas por imparidade e quando no
reconhecimento inicial esteja expressamente referido tal condio, devem ser mensurados ao
custo ou ao custo amortizado menos perdas de imparidade (pargrafo 12 e 14).
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Pelo reconhecimento do emprstimo bancrio:

2511 - Emprstimos
bancrios

12 - Depsitos
Ordem

Pelo reconhecimento do imposto selo sobre a utilizao do financiamento bancrio obtido:

12 - Depsitos
Ordem

6812 - Impostos
indiretos

Pelo pagamento da 1. prestao sobre o financiamento bancrio obtido:


2511 - Emprstimos
bancrios

12 - Depsitos
Ordem

6911 - Juros de
financiamentos
obtidos

6812 - Impostos
indiretos

Exemplo:

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A empresa obtm Financiamento contratou um financiamento de mdio prazo a fim de fazer
face a um investimento em ativos fixos tangveis e intangveis relacionados com a expanso do
seu negcio para mercados externos. As condies desse financiamento so:
i) Prazo 2 anos
ii) Amortizaes trimestrais e constantes de capital
iv) Taxa de juro 8%
v) Imposto do selo conexo operao
De seguida apresenta-se plano financeiro de suporte aos movimentos abaixo indicados:
Periodo

Amortizao

Juros

Capital em
dvida
500.000,00

Renda

IS Juros

ISAC
2.500,00

62.500,00

10.000,00

72.500,00

437.500,00

400,00

62.500,00

8.750,00

71.250,00

375.000,00

350,00

62.500,00

7.500,00

70.000,00

312.500,00

300,00

62.500,00

6.250,00

68.750,00

250.000,00

250,00

62.500,00

5.000,00

67.500,00

187.500,00

200,00

62.500,00

3.750,00

66.250,00

125.000,00

150,00

62.500,00

2.500,00

65.000,00

62.500,00

100,00

62.500,00

1.250,00

63.750,00

0,00

50,00

Pelo reconhecimento do financiamento:

Dbito

Crdito

12 - Depsitos ordem

2511 - Emprstimos
bancrios

6812 - Impostos
indiretos

12 - Depsitos ordem

Valor

Observaes

500.000
2.500

Imposto selo s/ utilizao


crdito 0,5%

Pelo pagamento da primeira prestao:

Dbito
2511 - Emprstimos
bancrios
6911 - Juros de
financiamentos
obtidos
6812 - Impostos
indiretos

Crdito

Valor

Observaes

12 - Depsitos ordem

62.500

Amortizao de capital

12 - Depsitos ordem

10.000

Juros trimestrais taxa 8%


ao ano

12 - Depsitos ordem

400

Imposto selo s/ juros 4%

5.3. Regime fiscal aplicvel

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6. Factoring
6.1. Introduo
O factoring uma operao financeira que consiste na tomada de crditos a curto prazo por
uma instituio financeira (factor), que os fornecedores de bens ou servios (aderentes)
constituem sobre os seus clientes (devedores), permitindo s empresas obter uma antecipao
dos recebimentos dos seus clientes.

Fornecedor

Antecipao de
recebimentos

Aderente

Cliente

Possibilidade
transferncia do risco

Devedor

Instituio
Financeira

Factor

A atividade de factoring pode tambm ser considerada como a entrega, por parte de uma
empresa que vende produtos ou servios, das suas operaes de cobrana de curto prazo
empresa de factoring, especializada em cobranas.
Pode, ento, considerar-se que a empresa de factoring age como uma entidade que apoia, de
facto, a empresa fornecedora que tem crditos de curto prazo a receber, efetuando a sua
gesto de crditos e a sua cobrana, adiantando-lhe o montante dos crditos e partilhando,
total ou parcialmente, o risco inerente solvncia da empresa devedora.
A sociedade de factoring, pelos servios de antecipao e/ou de gesto das cobranas, cobra
uma comisso que ser mais baixa para operaes com recurso (ou seja, nas quais a factor no
assume o risco) e mais elevada para operaes sem recurso (ou seja, nas quais a factor assume
o risco).
A factor ir igualmente cobrar juros que incidem sobre os adiantamentos efetuados. Para as
entidades que recorram a uma operao desta natureza, pode-se referir as seguintes
vantagens, entre outras:
Diminuir o desfasamento entre o prazo mdio de recebimentos (PMR) e o prazo
mdio de pagamentos;
Resolver problemas de liquidez imediata e tesouraria;
Obteno de fundo de maneio numa empresa em fase de crescimento;
Diminuir dificuldades de tesouraria de empresas sazonais.
Prazo mdio
recebimentos

Prazo mdio
pagamentos

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Tesouraria

Fundo maneio
necessrio

Liquidez

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So trs os intervenientes numa operao tpica de factoring:
Factor: a sociedade de factoring qual so cedidos os
crditos a curto prazo devidos pelos clientes e
decorrentes da atividade comercial normal da empresa
aderente;
Aderente: a empresa que vendeu produtos ou servios
a um cliente, no decorrer da sua atividade normal e que
cede sociedade de factoring, os crditos de curto prazo
decorrentes dessas vendas;
Devedor: a empresa cliente que adquiriu empresa
aderente produtos e servios, a crdito, e que lhe ficou
assim a dever um valor estipulado alvo de faturao.

Factor

Aderente

Devedor

Esta operao financeira desenvolve-se em quatro fases:


1 fase: A empresa aderente, ou fornecedora, vende empresa devedora, ou cliente,
bens ou servios a crdito, emitindo uma fatura;
2 fase: A empresa aderente cede o seu crdito de curto prazo sociedade de
factoring;
3 fase: A sociedade de factoring, ou factor, efetua o adiantamento dos valores que a
empresa aderente tem a receber, atualizados e descontados de uma taxa
previamente acordada;
4 fase: A empresa devedora, ou cliente, efetua o pagamento do montante devido,
na data acordada, sociedade de factoring e no empresa fornecedora.

1. fase - Emisso
fatura

2. fase - Cedncia
de crdito

3. fase Adiantamento

4. fase - Pagamento

6.2. Normativo contabilstico aplicvel


O normativo contabilstico em vigor em Portugal, o Sistema de Normalizao Contabilstica
(SNC) foi publicado atravs do Decreto-Lei n. 158/2009, de 13 de Julho, revogando o anterior
Plano Oficial de Contabilidade (POC), as Diretrizes Contabilsticas e demais legislao conexa
em vigor at ento.
O SNC constitudo por elementos fundamentais, dentre os quais destacam-se as 28 Normas
Contabilsticas e de Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas
internacionais de contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), e
garantem os critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das operaes
contabilsticas.
O tratamento contabilstico do factoring est previsto na NCRF 27 - Instrumentos Financeiros.
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O factoring um instrumento financeiro na medida em que um contrato que d origem a um
ativo financeiro numa entidade e a um passivo financeiro ou instrumento de capital prprio
noutra entidade (pargrafo 5).
Quando estamos perante a modalidade de factoring com recurso, a entidade deve continuar a
reconhecer um ativo financeiro e um passivo financeiro correspondente ao adiantamento
concedido pela factor (pargrafo 30 a 32). O passivo financeiro apenas deve ser
desreconhecido quando o devedor proceder liquidao do montante adiantado factor.
(pargrafo 33).
No caso de factoring sem recurso, a entidade desreconhece o ativo financeiro no montante
igual ao adiantamento recebido da factor, dado que o risco de cobrana transferido na
totalidade para a factor, conforme previsto na alnea b) do pargrafo 30.
As alneas a) dos pargrafos 12 e 14 da NCRF 27 preveem que os instrumentos financeiros
sejam mensurados ao custo ou ao custo amortizado menos perdas de imparidade.

Factoring com recurso


No factoring com recurso permitido factor exigir da entidade aderente a liquidao da
quantia antecipada caso no receba o montante do devedor no prazo de recebimento
estipulado.
Pela cedncia de crditos Factor (% da facturao) - Adiantamento:
2131- Clientes
Factoring Adiantamentos

12 - Depsitos
Ordem

Pela reteno de crditos pela Factor (% da facturao):


2111 - Clientes gerais

2132- Clientes
Factoring - Retenes

Pelo recebimento antecipado (financiamento):

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2514 - Emprstimos
bancrios - Factoring

2132- Clientes
Factoring - Retenes

Pela restituio de adiantamentos (no cobrados):


12 - Depsitos
Ordem

2131- Clientes
Factoring Adiantamentos

Pela transferncia da dvida no cobrada (crdito cedido e retenes):


2131- Clientes
Factoring Adiantamentos

2111 - Clientes gerais

2132 - Clientes
Factoring - Retenes

Pela restituio das retenes aps boa cobrana:


2132 - Clientes
Factoring - Retenes

12 - Depsitos
Ordem

Pela regularizao dos crditos cedidos aps boa cobrana:


2131- Clientes
Factoring Adiantamentos

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2514 - Emprstimos
bancrios - Factoring

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Pelos juros e encargos com a operao de factoring:
12 - Depsitos
Ordem

6913 - Juros de
factoring

6983 - Outros gastos


e perdas de
financiamento
relativos a factoring

Exemplo:
A sociedade Cedncia de Crditos vendeu ao cliente KWY produtos a crdito no montante de
44.000, e ao cliente Y123 o montante 6.000. Na mesma data, esta sociedade decidiu ceder
estas dvidas empresa de factoring FactorXLS. As condies contratadas com a sociedade de
factoring so:
i) Factoring com recurso
ii) Adiantamento de 95% dos crditos cedidos
iii) Juros e demais comisses conexas cedncia de crditos

Dbito

Crdito

Valor

Observaes

2131 - Clientes
Factoring Adiantamentos

2111 - Clientes gerais

47.500

Cedncia de crditos factor


95% da faturao adiantamento

2132 - Clientes
Factoring - Retenes

2111 - Clientes gerais

2.500

Reteno de crditos pela


factor 5% da faturao

12 - Depsitos ordem

2514 - Emprstimos
bancrios - Factoring

47.500

Recebimento antecipado

Na data do vencimento, o cliente Y123 no liquidou empresa de factoring o montante em


dvida, pelo que esta, por ter celebrado um contrato de factoring com recurso, transferiu esse
risco para a empresa aderente.
O cliente KWY cumpriu a sua obrigao de pagamento com a sociedade de factoring na data
fixada. Nesta data, a sociedade FactorXLS transferiu para a empresa aderente a reteno de
5% efetuada na data da cedncia dos crditos.
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Dbito

Crdito

2131 - Clientes
Factoring Adiantamentos

12 - Depsitos ordem

2111 - Clientes gerais


2111 - Clientes gerais

2131 - Clientes
Factoring Adiantamentos
2132 - Clientes
Factoring - Retenes

12 - Depsitos ordem

2132 - Clientes
Factoring - Retenes

2514 - Emprstimos
bancrios - Factoring

2131 - Clientes
Factoring Adiantamentos

Valor

Observaes

5.700

Restituio do adiantamento
que no foi possvel cobrar

5.700

Transferncia da dvida no
cobrada, crdito cedido

Transferncia da dvida no
cobrada, retenes
Restituio das retenes de
2.200 5% aps boa cobrana pela
factor
Regularizao de crditos
47.500 cedidos aps boa cobrana
pela factor
300

A sociedade FactorXLS debitou empresa aderente os seguintes encargos com esta operao
de factoring.

Dbito

Crdito

Valor

Observaes

6913 - Juros do
Factoring

12 - Depsitos ordem

400

Juros

6983 - Outros gastos e


perdas de
12 - Depsitos ordem
financiamento
relativos a Factoring

375

Comisso de cobrana

Factoring sem recurso


No factoring sem recurso a factor assume a totalidade do risco de incobrabilidade da dvida,
pelo que caso a entidade devedora no liquide o montante em dvida no prazo fixado, a factor
no pode exigir entidade aderente a liquidao da mesma.
Pela cedncia de crditos Factor (% da facturao) - Adiantamento:
2111 - Clientes gerais

2131- Clientes
Factoring Adiantamentos

Pela reteno de crditos pela Factor (% da facturao):

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2111 - Clientes gerais

2132- Clientes
Factoring - Retenes

Pela restituio de adiantamentos (no cobrados):


12 - Depsitos
Ordem

2131- Clientes
Factoring Adiantamentos

Pela restituio das retenes aps boa cobrana:


2132 - Clientes
Factoring - Retenes

12 - Depsitos
Ordem

Pelos juros e encargos com a operao de factoring:


12 - Depsitos
Ordem

6913 - Juros de
factoring

6983 - Outros gastos


e perdas de
financiamento
relativos a factoring

Exemplo:
Pegando no mesmo exemplo indicado para o factoring com recurso, temos os seguintes
movimentos contabilsticos no caso de factoring sem recurso.
A sociedade Cedncia de Crditos vendeu ao cliente KWY produtos a crdito no montante de
44.000, e ao cliente Y123 o montante 6.000. Na mesma data, esta sociedade decidiu ceder
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estas dvidas empresa de factoring FactorXLS. As condies contratadas com a sociedade de
factoring so:
i) Factoring sem recurso
ii) Adiantamento de 95% dos crditos cedidos
iii) Juros e demais comisses conexas cedncia de crditos

Dbito

Crdito

Valor

Observaes

2131 - Clientes
Factoring Adiantamentos

2111 - Clientes gerais

47.500

Cedncia de crditos factor


95% da faturao

2132 - Clientes
Factoring - Retenes

2111 - Clientes gerais

2.500

Reteno de crditos pela


factor 5% da faturao

12 - Depsitos ordem

2131 - Clientes
Factoring Adiantamentos

47.500

Recebimento antecipado

Na data do vencimento, o cliente Y123 no liquidou empresa de factoring o montante em


dvida, pelo que esta, por ter celebrado um contrato de factoring sem recurso, viu-se obrigada
a assumir esse risco de incobrabilidade.
O cliente KWY cumpriu a sua obrigao de pagamento com a sociedade de factoring na data
fixada. Nesta data, a sociedade FactorXLS transferiu para a empresa aderente a reteno de
5% efetuada na data da cedncia dos crditos.

Dbito

Crdito

12 - Depsitos ordem

2132 - Clientes
Factoring - Retenes

Valor

Observaes

Restituio das retenes de


2.200 5% aps boa cobrana pela
factor

A sociedade FactorXLS debitou empresa aderente os seguintes encargos com esta operao
de factoring.

Dbito

Crdito

Valor

6913 - Juros do
Factoring

12 - Depsitos ordem

575

6983 - Outros gastos e


perdas de
12 - Depsitos ordem
financiamento
relativos a Factoring

522,5

Observaes
Juros

Comisso de cobrana

6.3. Regime fiscal aplicvel

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7. Confirming
7.1. Introduo
O confirming uma operao financeira que possibilita antecipar aos fornecedores, recursos
financeiros relativos venda de bens e prestao de servios, sem necessidade destes
aderirem a qualquer tipo de crdito junto de uma instituio financeira. O confirming
materializa-se num servio prestado por uma instituio financeira, normalmente um banco,
encarregando-se este de efetuar aos fornecedores da entidade aderente os pagamentos nas
datas previamente acordadas, de forma clere.

Fornecedor

Cliente

Credor

Banco (IF)

Devedor

Prestador do
servio
Ordem de
pagamento

Pagamento

Do ponto de vista processual, a operao de confirming pode-se resumir como segue:


A empresa aderente envia ao banco listagens com as ordens de pagamento a efetuar
aos fornecedores;
O banco envia a cada um dos fornecedores constantes da listagem acima referida,
uma notificao a informar sobre o pagamento futuro das faturas e oferecendo os
servios de pagamento antecipado das mesmas por via da concesso de crdito;
Aps a recepo da referida notificao, o fornecedor tem a possibilidade de optar
entre uma de duas alternativas:
a) Proceder cobrana das faturas na data do seu vencimento, ou
b) Solicitar o respetivo pagamento antecipado.
O banco proceder liquidao dos montantes que constam das ordens de
pagamento, de acordo com as instrues recebidas, i.e., ou na data de vencimento
original das faturas ou antecipadamente se essa foi a inteno expressa pelo
fornecedor.
Esta soluo financeira pode apresentar as seguintes vantagens, quer na tica da empresa
aderente, quer na tica do fornecedor. Assim, temos:
Empresa aderente
Reduo de custos administrativos inerentes emisso e controlo de ordens de
pagamento;
Melhoria no controlo de pagamentos com possibilidade de reconciliao bancria
enviada e controlada pelo banco;
Maior capacidade de negociao no que diz respeito aquisio e fornecimento de
bens e servios.

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Fornecedor:

Aderente

Fornecedor

- custos

+ liquidez

+ controlo
+ negociao

- endividamento
- reporting

Vantagens

Vantagens

Confirming

Confirming

Acesso a um financiamento automtico e simples que no obriga a apresentao de


elementos financeiros, nem to pouco apresentao de garantias adicionais de
qualquer natureza;
A antecipao efetuada pelo banco definitiva e sem recurso sobre o fornecedor;
A obteno de financiamento pela via do confirming no representa endividamento
adicional, gerando ainda melhorias imediatas na sua liquidez;
O fornecedor pode solicitar a antecipao de uma ou vrias faturas e em datas
distintas;
O fornecedor pode domiciliar estas antecipaes em qualquer instituio bancria.

7.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC), o atual normativo contabilstico vigente em
Portugal, foi publicado atravs do Decreto-Lei n. 158/2009, de 13 de Julho.
O SNC constitudo por elementos fundamentais, entre eles destacam-se as 28 Normas
Contabilsticas e de Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas
internacionais de contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS). As
NCRF garantem os critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das operaes
contabilsticas.
A NCRF que regula esta soluo de financiamento a NCRF 27 - Instrumentos Financeiros, cujo
objetivo prescrever o tratamento contabilstico dos instrumentos financeiros,
designadamente passivos financeiros.

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O confirming um passivo financeiro na medida na medida em que representa uma obrigao
contratual de entregar dinheiro ou outro ativo financeiro a uma outra entidade (pargrafo 5).
Conforme prescrito na NCRF 27, nos pargrafos 30 a 33, perante uma operao de confirming
a entidade deve desreconhecer o passivo financeiro relativo dvida ao fornecedor, e
reconhecer o passivo financeiro referente ao montante antecipado a estes pela instituio
financeira.
As alneas a) dos pargrafos 12 e 14 da NCRF 27 preveem que os instrumentos financeiros
sejam mensurados ao custo ou ao custo amortizado menos perdas de imparidade.

Pela antecipao das faturas:


2515 - Emprstimos
bancrios Confirming

2211 - Fornecedores
gerais

Pelos juros e demais encargos cobrados pela Instituio Financeira:


12 - Depsitos
Ordem

6914 - Juros ddo


confirming

6812 - Impostos
indiretos

Pela liquidao das faturas:


2211 - Fornecedores
gerais

2515 - Emprstimos
bancrios Confirming

Exemplo:

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A sociedade Cu Azul recebeu faturas dos seus fornecedores do montante total de 88.000.
Em virtude do contrato de confirming celebrado com o seu banco, esta sociedade enviou-lhe
uma listagem com as ordens de pagamento a efetuar aos diversos fornecedores.

Dbito

Crdito

2211 - Fornecedores
gerais

2515 - Emprstimos
bancrios - Confirming

Valor
88.000

Observaes
Antecipao de faturas no
montante de 88.000 a 90
dias

Na data de vencimento das faturas, a sociedade Cu Azul liquidou ao banco os montantes em


questo. Por esta operao, foram cobradas juros e demais encargos.

Dbito

Crdito

6914 - Juros do
Confirming

12 - Depsitos ordem

990

Juros trimestrais taxa 4,5%


ao ano

12 - Depsitos ordem

39,6

Imposto selo s/ juros 4%

2515 - Emprstimos
12 - Depsitos ordem
bancrios - Confirming

88.000

6812 - Impostos
indiretos

Valor

Observaes

Liquidao das faturas


antecipadas

7.3. Regime fiscal aplicvel

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8. Leasing Mobilirio ou Imobilirio
8.1. Introduo
O leasing mobilirio ou imobilirio um instrumento de financiamento de mdio e longo prazo
para investimento em aquisio de bens mveis (equipamentos, viaturas, etc.) ou imveis
(habitao, escritrios, armazns, etc.).

Mobilirio
Leasing
Imobilirio

O leasing materializa-se na celebrao de contrato entre a empresa de leasing (locador, que


detm a propriedade do bem) e o cliente (locatrio, que detm a propriedade econmica do
bem), permitindo, findo o prazo do mesmo e mediante o pagamento de um valor residual
varivel, a aquisio definitiva do bem em causa pelo locatrio.
O prazo mximo previsto legalmente para este instrumento de financiamento cerca de 30
anos para os bens imveis, sendo que para os bens mveis o prazo de durao contratual
coincide normalmente com o prazo estimado de utilizao dos mesmos.
Locador

Contrato de leasing

Locatrio

Imobilirio

Mobilirio

Mximo 30 anos

Prazo de
utilizao

O plano financeiro de reembolsos neste tipo de operao normalmente antecipado. As


rendas, compostas por capital e juros, podem ser de valor constante ou varivel. Durante o
perodo do contrato, o locatrio detm a propriedade econmica do bem, sendo a respetiva
propriedade jurdica detida pelo locador.

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Este instrumento de financiamento pode apresentar as seguintes vantagens, entre outras:

Vantagens

Financiamento de fcil acesso


Simplicidade na tramitao processual

Rapidez na entrega do bem e liquidao do mesmo ao fornecedor


Possibilidade de adaptao do reembolso do capital financiado aos fluxos de
tesouraria do locatrio

8.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC) foi publicado atravs do Decreto-Lei n.
158/2009, de 13 de Julho, sendo o seu ncleo central as atuais 28 Normas Contabilsticas e de
Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas internacionais de
contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), as quais garantem
os critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das mesmas.
Os contratos de leasing so regulados pela NCRF 9 Locaes, cujo objetivo definir as
polticas contabilsticas e divulgaes associadas s locaes financeiras e locaes
operacionais.
Assim, as locaes so classificadas como financeiras ou operacionais, tendo em conta a
extenso em que os riscos e vantagens inerentes posse do bem objecto de locao so
transferidos para o locatrio. Numa locao financeira os riscos e vantagens associadas ao bem
so transferidos para a esfera do locatrio. Ao invs, estamos perante uma operao de
locao operacional pargrafos 7 a 19.
Numa locao financeira o locatrio reconhece inicialmente um ativo pela locao bem como a
respectiva responsabilidade, pelo justo valor do bem locado ou, se inferior, ao valor presente
dos pagamentos mnimos da locao, reconhecendo igualmente uma responsabilidade no
passivo (pargrafos 20 a 22).
A locao financeira d origem a um gasto de depreciao, relativo ao ativo deprecivel
contabilizado e imputvel a cada um dos perodos contabilsticos e correspondentes ao
perodo de vida til do bem (pargrafos 23 a 27).

Pelo registo do contrato de locao financeira:


43 - AFT
44 - Ativos intangveis

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2513 - Locaes
financeiras

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Pelo pagamento da prestao:
12 - Depsitos
Ordem

2513 - Locao
financeira
ca pi tal

6912 - Juros da
locao financeira
Juros

2432321 - IVA
dedutvel - OBS - Taxa
normal
IVA

Exemplo:
A sociedade All Rent adquiriu uma nova mquina para reforar o seu parque industrial atravs
de um contrato de locao financeira. A mquina teve um custo de 90.000 acrescido do IVA
taxa legal em vigor. O contrato leasing foi celebrado pelo prazo de 4 anos com rendas
trimestrais e antecipadas (16 rendas) calculadas taxa de 0,9% (taxa de juro anual efetiva de
3,65%), e com um valor residual no montante de 10% do valor de aquisio. O valor da renda
ascende a 5.490 mensais.

Dbito

Crdito

Valor

433 - Equipamento
bsico

2513 - Locaes
financeiras

2513 - Locaes
financeiras

12 - Depsitos ordem

4.729,41

6912 - Juros da
locao financeira

12 - Depsitos ordem

760,59

2432321 - IVA dedutvel


12 - Depsitos ordem
OBS taxa normal

1.262,70

90.000

Observaes
Valor de aquisio contratual
sem IVA
Amortizao de capital
Juros

IVA taxa legal 23%

O plano financeiro de suporte a este contrato de leasing tal como segue:

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Periodo

Amortizao

Juros

Prestao

Capital em
dvida
90.000,00

5.490,00

0,00

5.490,00

84.510,00

4.729,41

760,59

5.490,00

79.780,59

4.771,97

718,03

5.490,00

75.008,62

4.814,93

675,07

5.490,00

70.193,69

4.858,25

631,75

5.490,00

65.335,44

4.901,98

588,02

5.490,00

60.433,46

4.946,10

543,90

5.490,00

55.487,36

4.990,62

499,38

5.490,00

50.496,74

5.035,53

454,47

5.490,00

45.461,21

10

5.080,85

409,15

5.490,00

40.380,36

11

5.126,57

363,43

5.490,00

35.253,79

12

5.172,72

317,28

5.490,00

30.081,07

13

5.219,27

270,73

5.490,00

24.861,80

14

5.266,24

223,76

5.490,00

19.595,56

15

5.313,64

176,36

5.490,00

14.281,92

16

5.361,47

128,53

5.490,00

8.920,45

17

8.920,45

80,28

9.000,00

0,00

8.3. Regime fiscal aplicvel

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9. Renting ou Aluguer Operacional de Viaturas (AOV)
9.1. Introduo
O renting ou Aluguer Operacional de Viaturas (AOV) uma soluo de financiamento
automvel materializado num contrato de aluguer de viaturas com prestao de servios
associado, por um perodo e quilometragem pr-determinado, mediante o pagamento de uma
renda. O renting ou AOV afigura-se como uma soluo global, sendo mais abrangente
relativamente s demais solues de financiamento automvel.
Assim, com a celebrao de um contrato desta natureza, o usufruturio garante o
acompanhamento da viatura ao longo de toda a vigncia do contrato, uma vez que nele esto
includos servios de manuteno, assistncia, seguro ou outros.

Contrato de
aluguer

Fornecedor

Equipamento

Usufruturio

Prestao servios
associada
Manuteno

Perodo prdeterminado

Assistncia
Utilizao prdeterminada

Seguro

No renting o usufruturio paga apenas uma renda pela utilizao do bem durante o perodo do
contrato, com custos mensais fixos e, por esse motivo, previsveis. De referir que atualmente
existem disponveis no mercado solues de financiamento sob a forma de renting,
direcionadas para outro tipo de equipamentos e bens que no viaturas automveis, como seja
renting associado a equipamentos informticos (hardware e software) e a equipamentos
administrativos (mobilirio de escritrio, etc.).

Veculo

Software

Hardware

Mobilirio
escritrio

9.2. Normativo contabilstico aplicvel


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O atual normativo contabilstico vigente em Portugal, o Sistema de Normalizao Contabilstica
(SNC), foi publicado atravs do Decreto-Lei n. 158/2009, de 13 de Julho, revogando o anterior
Plano Oficial de Contabilidade (POC), as Diretrizes Contabilsticas e demais legislao conexa
em vigor at ento.
O SNC constitudo por elementos fundamentais, dentre os quais destacam-se as 28 Normas
Contabilsticas e de Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas
internacionais de contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), e
garantem os critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das mesmas.
Os contratos de renting so regidos pela NCRF 9 Locaes, cujo objetivo estipular as
polticas contabilsticas e divulgaes associadas s locaes financeiras e locaes
operacionais.
Assim, as locaes so classificadas como financeiras ou operacionais, tendo em conta a
extenso em que os riscos e vantagens inerentes posse do bem objecto de locao so
transferidos para o locatrio. Numa locao financeira os riscos e vantagens associadas ao bem
so transferidos para a esfera do locatrio. Ao invs, estamos perante uma operao de
locao operacional pargrafos 7 a 19.
Numa locao operacional o locatrio no reconhece um ativo, continuando, portanto, o
locador a reconhecer o ativo e a depreci-lo. Os pagamentos relativos a uma locao
operacional so normalmente reconhecidos, na esfera do locatrio como um gasto, numa base
linear durante o prazo da locao (pargrafo 30).

Pelo registo da renda:


2211 - Fornecedores
gerais

6261 - Rendas e
alugueres

2432321 - IVA
dedutvel - OBS - Taxa
normal

Pelo pagamento da renda:

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12 - Depsitos
Ordem

2211 - Fornecedores
gerais

Exemplo:
A sociedade S Vende celebrou um contrato de renting com uma empresa do setor automvel
para uma viatura ligeira de mercadorias pickup pelo prazo de 4 anos. A renda mensal de
1.500 e inclui o custo do aluguer, seguro, manuteno e reparaes.

Dbito

Crdito

Valor

Observaes

6261 - Rendas e
alugueres

2211 - Fornecedores
gerais

1.500

2432321 - IVA dedutvel


OBS taxa normal

2211 - Fornecedores
gerais

345

IVA taxa legal 23%

2211 - Fornecedores
gerais

12 - Depsitos ordem

1.845

Pagamento da renda

Aluguer de viatura

9.3. Regime fiscal aplicvel

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10. Papel Comercial
10.1. Introduo
O papel comercial um ttulo de valor mobilirio transmissvel, representativo de dvida e
emitido por empresas ou entidades pblicas, que funciona como fonte de financiamento a
curto prazo, sendo os prazos mais habituais, 1, 3 e 6 meses. Os ttulos so emitidos s taxas
resultantes das propostas aceites em cada colocao.

Representativo
da dvida

Emitido por
empresas ou
entidades
pblicas

Fonte
financiamento
curto prazo

Taxas aceites
em cada
colocao

Transmissvel
Ttulo valor
mobilirio

1, 3 e 6 meses

A colocao pode ser direta em funo do rating da empresa emissora, ou por leilo, mas
sempre junto de instituies financeiras previamente selecionadas para a materializao e
concretizao da operao.
Relativamente emisso deste tipo de ttulos, as entidades emitentes devem cumprir com um
dos seguintes requisitos:
Evidenciar no ltimo balano aprovado e sujeito a certificao legal de contas ou a
auditoria efetuada por revisor oficial de contas, capitais prprios ou patrimnio
lquido no inferior a 5 milhes de euros;
Apresentar notao de risco da emisso do programa de emisso dos ttulos
conforme previsto na competente legislao, notao que dever ser apresentada
entidade habilitada para o efeito e registada na Comisso de Mercados de Valores
Mobilirios (CMVM);
Obter, a favor dos detentores, garantia autnoma primeira interpelao que
assegure o cumprimento das obrigaes de pagamento decorrentes da emisso ou
do programa de emisso.
A exigncia dos requisitos acima descritos no se aplica ao papel comercial cujo valor nominal
unitrio seja igual ou superior a 50.000 euros. As entidades emitentes ficam ainda obrigadas a
elaborar uma nota informativa que tem por objeto o programa de emisso, contendo
informao sobre a sua situao patrimonial, econmica e financeira, assim como outros
elementos legalmente exigidos.

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Entidade emitente

Programa de emisso

Informao patrimonial

Informao financeira

Nota
informativa

Informao econmica

Requisitos legais

As entidades emitentes de papel comercial, com exceo das instituies de crdito,


sociedades financeiras, empresas de seguros e sociedades gestoras de fundos de penses, no
podem obter, com a emisso deste tipo de valor mobilirio, recursos financeiros superiores ao
triplo dos seus capitais prprios.

10.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC) foi publicado atravs do Decreto-Lei n.
158/2009, de 13 de Julho, sendo o seu ncleo central as Normas Contabilsticas e de Relato
Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas internacionais de contabilidade
(IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), as quais garantem os critrios de
reconhecimento, mensurao e divulgao das mesmas.
A NCRF que regula a emisso de papel comercial a NCRF 27 - Instrumentos Financeiros, cujo
objetivo prescrever o tratamento contabilstico dos instrumentos financeiros,
designadamente passivos financeiros.
Os ttulos de dvida representativos de papel comercial so enquadrados como um passivo
financeiro, na medida em que este constitua uma obrigao contratual de entregar dinheiro
ou outro ativo financeiro a uma outra entidade, nos termos do ponto i), da alnea a), do
pargrafo 5, da NCRF 27. Os passivos financeiros apenas so reconhecidos quando a

entidade se torne uma parte das disposies contratuais do instrumento (pargrafo 6).
Neste caso, os passivos financeiros devem ser mensurados ao custo ou ao custo amortizado
menos perdas de imparidade (pargrafo 12 e 14), uma vez que no so negociados
publicamente e cujo justo valor no obtido de forma fivel.

Pela obteno do financiamento:


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2522 - Emprstimos
por papel comercial

12 - Depsitos
Ordem

Pelo pagamento dos juros suportados com o financiamento em papel comercial:


12 - Depsitos
Ordem

6911 - Juros de
financiamentos
obtidos

Pelo reembolso do emprstimo:


12 - Depsitos
Ordem

2522 - Emprstimos
por papel comercial

Exemplo:
A sociedade TantoCash diante de um dfice de tesouraria para concretizar um investimento no
prazo de 60 dias, no valor de 150.000, decidiu emitir 3.000 ttulos de crdito de curto prazo,
designados papel comercial, no montante de 50 cada, com vista a obter o financiamento de
curto prazo necessrio para o efeito. Este montante ser reembolsado aos investidores no
prazo de 6 meses mediante o pagamento de juros taxa de 8%.

Dbito

Crdito

12 - Depsitos ordem

2522 - Emprstimos
por papel comercial

150.000

Financiamento - Papel
comercial

6911 - Juros de
financiamentos
obtidos

12 - Depsitos ordem

12.000

Juros

2522 - Emprstimos
por papel comercial

12 - Depsitos ordem

150.000

Reembolso

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Valor

Observaes

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10.3. Regime fiscal aplicvel

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11. Suprimentos
11.1. Introduo
Os suprimentos so emprstimos dos scios sociedade, podendo ser considerados como
uma fonte de financiamento das mesmas. Os suprimentos so regulados pelo Cdigo das
Sociedades Comerciais (CSC), e revestem-se das seguintes caratersticas:
Montante em dinheiro ou algo fungvel;
Obrigatoriedade de restituio por parte da sociedade;
Diferimento do vencimento do crdito, desde que o prazo de reembolso seja
superior a um ano, ou seja, tenha carcter de permanncia.
O contrato de suprimentos pode ou no prever a aplicao de juros e no existe
obrigatoriedade do mesmo constar do contrato societrio.

Scios

Emprstimo

Sociedade

Cdigo
Sociedades
Comerciais

A origem dos suprimentos provm no s das entradas em dinheiro ou coisa fungvel, da no


exigncia do pagamento de crditos sobre a sociedade, como tambm do no levantamento
de resultados distribudos. Neste caso, os prazos de permanncia iniciam-se a partir da data da
assembleia que deliberou a distribuio de resultados.
Se existirem juros, a empresa deve proceder reteno na fonte de uma parte do valor a ttulo
de IRC ou IRS.

11.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC) publicado atravs do Decreto-Lei n.
158/2009, de 13 de Julho, o atual normativo contabilstico vigente em Portugal. O ncleo
central deste normativo a adaptao das normas internacionais de contabilidade (IAS) e as
normas internacionais de relato financeiros (IFRS), que se traduz em 28 Normas Contabilsticas
e de Relato Financeiro (NCRF), que garantem os critrios de reconhecimento, mensurao e
divulgao dos factos contabilsticos.
Esta operao de financiamento - os suprimentos, regulada pela NCRF 27 - Instrumentos
Financeiros, cujo objetivo definir o tratamento contabilstico dos instrumentos financeiros,
designadamente passivos financeiros.

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Os emprstimos de scios sociedade, tambm designados de suprimentos, so passivos
financeiros na medida em que representam uma obrigao contratual de entregar dinheiro ou
outro ativo financeiro a uma outra entidade (pargrafo 5). A entidade apenas deve reconhecer
o passivo financeiro quando esta se torne uma parte das disposies contratuais do
instrumento (pargrafo 6).
Como critrio de mensurao, a NCRF 27, nas alneas a) dos pargrafos 12 e 14, permite que as
entidades, neste facto contabilstico, optem pelo mtodo do custo ou do custo amortizado
menos perdas de imparidade.

Pelo recebimento dos suprimentos (financiamento):


2532 - Outros
participantes suprimentos e outros
mtuos

12 - Depsitos
Ordem

Pelo pagamento dos juros contratualizados com o scio:


12 - Depsitos
Ordem

6915 - Juros de
suprimentos

2423 - Reteno
impostos sobre o
rendimento - capitais

Pelo pagamento do emprstimo ao scio:

12 - Depsitos
Ordem

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2532 - Outros
participantes suprimentos e outros
mtuos

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Exemplo:
A empresa Investe Tudo pretende realizar um investimento na rea na investigao e
desenvolvimento, e para o efeito necessita de 100.000 de meios financeiros. Diante desta
necessidade, o scio maioritrio decidiu fazer um emprstimo sociedade nesse montante,
mediante o pagamento de juros anuais taxa de 6,5%.

Dbito

Crdito

2532 Outros
participantes 12 - Depsitos ordem
Suprimentos e outros
mtuos
6915 - Juros de
suprimentos
2423 - Reteno de
impostos sobre o
rendimento - Capitais
12 - Depsitos ordem

Valor

Observaes

100.000

Recebimento de um
suprimento

6.500

Juros taxa de 6,5%

1.820 Reteno na fonte de IRS 28%

4.680

11.3. Regime fiscal aplicvel

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12. Incentivos ao investimento Portugal 2020
12.1. Introduo
Designa-se por Portugal 2020 o resultado do Acordo de Parceria adotado entre Portugal e a
Comisso Europeia, que rene a atuao dos 5 Fundos Europeus Estruturais e de Investimento
- FEDER, Fundo de Coeso, FSE, FEADER e FEAMP - no qual se definem os princpios de
programao que consagram a poltica
de desenvolvimento econmico, social e
territorial para promover, em Portugal,
Portugal
entre os anos de 2014 e de 2020.

Portugal
2020
Comisso
Europeia

Est previsto que Portugal receba cerca


de 25 mil milhes de euros at ao ano
de 2020, sendo que para tal foram
definidos objetivos temticos para
estimular o crescimento e a criao de
emprego, as intervenes necessrias
para a sua concretizao e realizao,
bem como os resultados esperados com
estes financiamentos.

Entre estes temos:


Estmulo produo de bens e servios transacionveis;
Incremento das exportaes;
Transferncia de resultados do sistema cientfico para o tecido produtivo;
Cumprimento da escolaridade obrigatria at aos 18 anos;
Reduo dos nveis de abandono escolar precoce;
Integrao das pessoas em risco de pobreza e combate excluso social;
Promoo do desenvolvimento sustentvel, numa ptica de eficincia no uso dos
recursos;
Reforo da coeso territorial, particularmente nas cidades e em zonas de baixa
densidade;
Racionalizao, modernizao e
capacitao da Administrao
Pblica.
A implementao e guio do Portugal 2020
foram organizados em quatro pilares.
O Portugal 2020 concretizar-se- atravs
de 16 Programas Operacionais aos quais
acrescem os Programas de Cooperao
Territorial nos quais Portugal participar
em parceria com os demais Estados
membros.

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Sustentabilidade e
Eficincia no uso de
recursos

Incluso Social e
Emprego

Competitiidade e
Internacionalizao

Capital Humano

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12.2. Normativo contabilstico aplicvel
O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC), o atual normativo contabilstico vigente em
Portugal, foi publicado atravs do Decreto-Lei n. 158/2009, de 13 de Julho, revogando o
anterior Plano Oficial de Contabilidade (POC), as Diretrizes Contabilsticas e demais legislao
conexa em vigor at ento.
O SNC constitudo por elementos fundamentais, entre eles destacam-se as atuais 28 Normas
Contabilsticas e de Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas
internacionais de contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), e
garantem os critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das mesmas.
A NCRF que regula este incentivo ao investimento a NCRF 22 Contabilizao dos subsdios
do Governo e divulgao de apoios do Governo, cujo objetivo definir os procedimentos e os
critrios de reconhecimento dos vrios tipos de subsdios.
O pargrafo 4 define subsdios do Governo, como auxlios do Governo na forma de
transferncia de recursos para uma entidade em troca do cumprimento passado ou futuro de
certas condies relacionadas com as atividades operacionais da entidade. Excluem as formas
de apoio do Governo s quais no possa razoavelmente ser-lhes dado um valor, e transaes
com o Governo que no se possam distinguir das transaes comerciais normais da entidade.
Quando os apoios do governo respeitam a um acordo individualizado da sua concesso a favor
da entidade, cumpram as condies estabelecidas para a sua concesso, e no existam dvidas
de que os subsdios sero recebidos, estamos na presena de subsdios no reembolsveis.
Os subsdios do Governo s devem ser reconhecidos aps existir segurana de que a entidade
cumprir as condies a eles associadas, e que os subsdios sero recebidos (pargrafo 8).
Quando os subsdios do Governo no reembolsveis esto relacionados com ativos fixos
tangveis e intangveis devem ser inicialmente reconhecidos nos capitais prprios e,
subsequentemente imputados numa base sistemtica como rendimentos durante a vida til
do ativo, no caso de respeitarem a bens depreciveis, ou mantidos nos capitais prprios,
exceto se a respetiva quantia for necessria para compensar qualquer perda por imparidade,
caso se refiram as bens no depreciveis (pargrafos 12).
Por outro lado, quando os subsdios do Governo no reembolsveis digam respeito a
investimentos no associados com ativos devem ser reconhecidos como rendimento do
perodo em que se tornar recebvel, conforme previsto no pargrafo 18.

Subsdios no reembolsveis respeitantes a ativos fixos tangveis e intangveis


Os subsdios relacionados com ativos so reconhecidos inicialmente na rubrica de capital
prprio, e imputados a rendimentos na proporo das depreciaes praticadas em cada um
dos bens elegveis.

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Pela atribuio do subsdio contratualizao do apoio:
593 - Subsdios

2781 - Outros
devedores

Pelo recebimento do subsdio:


12 - Depsitos
Ordem

2781 - Outros
devedores

Pelo reconhecimento como rendimento:


7883 - Imputao de
subsdios para
investimento

593 - Subsdios

Exemplo:
A empresa All Invest, cuja atividade principal a agricultura, candidatou-se ao programa
Portugal 2020 para aquisio de mquinas que permitam desenvolver um novo produto para o
mercado. O subsdio a que se candidatou no reembolsvel e atribudo at 80% do
investimento elegvel. A empresa despendeu em 2014 cerca de 230 mil euros em ativos fixos
tangveis elegveis e em 2015 o montante de 180.000.

Dbito

Crdito

2781 - Outros
devedores

593 - Subsdios

328.000

Reconhecimento do subsdio
em 2015

12 - Depsitos ordem

2781 - Outros
devedores

328.000

Recebimento do subsdio em
2015

642 - Gastos de
depreciao de ativos
fixos tangveis

438 - Depreciaes
acumuladas

51.250

Taxa de depreciao mdia


de 12,5%

593 - Subsdios

7883 - Imputao de
subsdios para
investimento

41.000

Imputao proporcional do
subsdio

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Valor

Observaes

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Subsdios no reembolsveis respeitantes a investimentos no associados com ativos
Os subsdios no relacionados com ativos so reconhecidos inicialmente na conta 282
Rendimentos a reconhecer, e imputados a rendimentos na proporo dos gastos incorridos em
cada uma das rubricas elegveis.
Pela atribuio do subsdio contratualizao do apoio:
282 - Rendimentos a
reconhecer

2781 - Outros
devedores

Pelo recebimento do subsdio:


12 - Depsitos
Ordem

2781 - Outros
devedores

Pelo reconhecimento como rendimento:


751 - Subsdios do
Estado e Outros Entes
Pblicos

282 - Rendimentos a
reconhecer

Exemplo:
Tendo por base o mesmo exemplo indicado para os subsdios respeitantes a investimentos
relacionados com ativos, temos os seguintes movimentos contabilsticos no caso de
investimentos no associados com ativos.
A empresa All Invest, cuja atividade principal a agricultura, est a desenvolver um projeto na
rea da investigao e desenvolvimento de um novo produto, pelo que candidatou-se ao
programa Portugal 2020. O subsdio a que se candidatou no reembolsvel e atribudo at
80% do investimento elegvel. A empresa despendeu em 2014 cerca de 230 mil euros em
despesas com investigao e desenvolvimento (materiais, pessoal e outros) e em 2015 o
montante de 180.000.
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Dbito

Crdito

Valor

Observaes

2781 - Outros
devedores

282 - Rendimentos a
reconhecer

328.000

Reconhecimento do subsdio
em 2015

12 - Depsitos ordem

2781 - Outros
devedores

328.000

Recebimento do subsdio em
2015

282 - Rendimentos a
reconhecer

751 - Subsdios do
Estado e outros entes
pblicos

328.000

Reconhecimento em
rendimentos

12.3. Regime fiscal aplicvel

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13. Garantia bancria
13.1. Introduo
A garantia bancria um instrumento de crdito atravs da qual o banco emitente garante a
execuo de uma obrigao constituda pelo seu cliente a favor de outrm, i.e. o beneficirio
da garantia, caso esta no seja pontual e integralmente cumprida pelo seu cliente.
A garantia bancria constitui uma soluo de:
Apoio atividade econmica

Acesso a melhores condies


financeiras

Concursos

Garantia bancria a
favor do credor

Realizao de obras

Contratos de
arrendamento

Implica melhores
condies de
financiamento

Garantia de obrigaes
contratuais

Instituio Financeira
assegura o bom
cumprimento de
obrigaes perante
terceiros

13.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC), o atual normativo contabilstico portugus, foi
publicado atravs do Decreto-Lei n. 158/2009, de 13 de Julho, sendo o seu ncleo central as
Normas Contabilsticas e de Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das
normas internacionais de contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros
(IFRS), as quais garantem os critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das
mesmas.
Embora em SNC exista uma rubrica autnoma para gastos e perdas de financiamento, esta
apenas comporta os gastos exclusivamente relacionados com o financiamento. Desta forma,
ficam excludos os servios bancrios, como por exemplo, as comisses de transferncias, as
emisses de cheques e as suas devolues, e as garantias bancrias, entre outros.
Estes gastos e perdas que no so relativos a financiamentos devem ser contabilizados numa
subconta de servios especializados, como seja a conta 6227.
Pela emisso da garantia bancria:

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12 - Depsitos
Ordem

6227 - Comisses
bancrias

6812 Impostos
indiretos

Pelos custos de manuteno da garantia bancria (mensal/trimestral/anual):


12 - Depsitos
Ordem

6227 - Comisses
bancrias

6812 Impostos
indiretos

Exemplo:
A sociedade Sempre Constri celebrou um contrato de construo de um edifcio para
escritrios com a sociedade All Services. Na data de celebrao do contrato foi pago um
adiantamento de 180.000 mediante a apresentao de uma garantia bancria no mesmo
montante, que garanta a boa execuo da obra no prazo estipulado.

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Dbito

Crdito

Valor

Observaes

6227 - Comisses
bancrias

12 - Depsitos ordem

6812 - Impostos
indiretos

12 - Depsitos ordem

6812 - Impostos
indiretos

12 - Depsitos ordem

900

Imposto Selo s/ garantia de


prazo superior a um ano 0,5%

6227 - Comisses
bancrias

12 - Depsitos ordem

360

Comisso de garantia 0,8%


cobrada trimestralmente

6812 - Impostos
indiretos

12 - Depsitos ordem

10,8

Imposto Selo s/ comisso de


garantia 3%

300

Comisso de emisso

12 Imposto Selo s/ comisso 4%

13.3. Regime fiscal aplicvel

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14. Garantia Mtua
14.1. Introduo
A garantia mtua um sistema privado de carcter e mbito mutualista de apoio s micro,
pequenas e mdias empresas que se traduz, basicamente, na prestao de garantias
financeiras facilitadoras obteno de crdito em condies mais adequadas aos
investimentos e ciclos de atividade das empresas.

Prestao de
Garantia

Sociedade
Garantia Mtua

Facilidade
Crdito

Instituio
Financeira

Obteno
Crdito

PME

Esta caraterstica mutualista, que resulta do facto das empresas beneficirias das garantias
serem simultaneamente, por imposio contratual, acionistas das sociedades de garantia
mtua existentes, facilita o acesso das empresas ao crdito e financiamento bancrios,
permitindo ainda a obteno de montantes, condies de custo e prazo de financiamentos
adequados s necessidades das empresas.
As sociedades de garantia mtua prestam normalmente todas as garantias necessrias ao
desenvolvimento de atividades nos sectores da indstria, comrcio, servios, construo,
turismo e transportes, sendo que as empresas podem obter qualquer tipo de garantia para
apresentar perante organismos pblicos, clientes, fornecedores, ou outros.
A utilizao da garantia mtua como alternativa s solues apresentadas pela banca
tradicional permite tambm a diminuio do risco de crdito, ou seja, a empresa mantm
intacta a sua capacidade de endividamento noutras instituies financeiras, que consumir
unicamente em operaes especificamente financeiras.

14.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC), o atual normativo contabilstico vigente em
Portugal, foi publicado atravs do Decreto-Lei n. 158/2009, de 13 de Julho. O SNC
constitudo por elementos fundamentais, entre eles destacam-se as Normas Contabilsticas e
de Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas internacionais de
contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), e garantem os
critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das mesmas.

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Em SNC os servios bancrios, como por exemplo, as comisses de transferncias, as emisses
de cheques e as suas devolues, as garantias bancrias, e as garantias mtuas, entre outros,
no so considerados como gastos e perdas de financiamento, pelo que devem ser
contabilizados numa subconta de servios especializados, tal como a conta 6227.
Por outro lado, visto que a emisso de uma garantia mtua depende da aquisio de capital
social ao acionista promotor ou outro mutualista, ento neste facto contabilstico deve-se
atender ao prescrito na NCRF 27 - Instrumentos Financeiros, cujo objetivo prescrever o
tratamento contabilstico dos instrumentos financeiros, designadamente ativos financeiros.

Assim, as aes adquiridas respeitantes ao capital social do mutualista so consideradas um


ativo financeiro no termos da alnea b), do pargrafo 5, da NCRF 27, segundo o qual, um ativo
financeiro qualquer activo que seja um instrumento de capital prprio de uma outra
entidade. Ora, por outro lado, o mesmo pargrafo da norma refere que um instrumento de
capital prprio qualquer contrato que evidencie um interesse residual nos activos de uma
entidade aps deduo de todos os seus passivos.

No que concerne ao reconhecimento dos instrumentos de capital prprio, a NCRF 27 prev


que as entidades reconheam instrumentos de capital prprio no capital prprio (pargrafo 8).
Os instrumentos de capital prprio devem ser mensurados ao custo ou ao custo amortizado
menos perdas de imparidade (pargrafo 12) quando no sejam negociados publicamente e
cujo justo valor no possa se obtido de forma fivel. Caso os instrumentos de capital prprio
sejam negociados publicamente, ento estes devem ser mensurados ao justo valor (pargrafo
15).

Pela aquisio de participao no capital social ao acionista promotor ou outro mutualista


(valor igual ou superior a 2% da garantia emitida):

12 - Depsitos
Ordem

4141 - Investimentos
noutras empresas Participaes de
capital

Pelo imposto de selo sobre a emisso da garantia:

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12 - Depsitos
Ordem

6812 Impostos
indiretos

Pela comisso de emisso da garantia:


12 - Depsitos
Ordem

6227 - Comisses
bancrias

6812 Impostos
indiretos

Pela comisso peridica da manuteno da garantia:


12 - Depsitos
Ordem

6227 - Comisses
bancrias

6812 Impostos
indiretos

Pela extino da garantia mtua com a liquidao do financiamento, e alienar das aes
detidas na sociedade de garantia mtua:

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4141 - Investimentos
noutras empresas Participaes de
capital

12 - Depsitos
Ordem

7862/6862 Rendimentos e ganhos


(Gastos e perdas) nos
restantes ativos
financeiros Alienaes

Exemplo:
A empresa Works recorreu a uma sociedade de garantia mtua para a emisso de uma
garantia no montante de 180 mil euros que serviria de suporte celebrao de um contrato de
financiamento de apoio tesouraria. Para o efeito, a empresa viu-se obrigada a adquirir parte
do capital social sociedade de garantia mtua no montante igual a 2% do valor da garantia
emitida.

Dbito

Crdito

Valor

Observaes

4141 - Investimentos
noutras empresas Participaes de
capital

12 - Depsitos ordem

Aquisio de capital social


ao acionista promotor ou
3.600 outro mutualista no montante
igual a 2% do valor da
garantia emitida

6227 - Comisses
bancrias

12 - Depsitos ordem

1.350

6812 - Impostos
indiretos

12 - Depsitos ordem

6812 - Impostos
indiretos

12 - Depsitos ordem

Comisso de emisso

54 Imposto Selo s/ comisso 4%

900

Imposto Selo s/ garantia de


prazo superior a um ano 0,5%

Trimestralmente so cobradas as comisses adstritas ao custo da garantia mtua.

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Dbito

Crdito

Valor

Observaes

6227 - Comisses
bancrias

12 - Depsitos ordem

900

Comisso de garantia 0,5%


cobrada anualmente

6812 - Impostos
indiretos

12 - Depsitos ordem

27

Imposto Selo s/ comisso de


garantia 3%

Na data da liquidao do financiamento, e respetiva extino da garantia mtua, a empresa


Works decide alienar as aes detidas na sociedade de garantia mtua, pelo mesmo valor de
aquisio.

Dbito

Crdito

7862 - Rendimentos e
ganhos nos restantes
12 - Depsitos ordem
ativos finnaceiros Alienaes
7862 - Rendimentos e
ganhos nos restantes
ativos finnaceiros Alienaes

4141 - Investimentos
noutras empresas Participaes de
capital

Valor

3.600

3.600

Observaes

Aps a extino ou
caducidade da garantia, o
mutualista pode vender as
suas aces pelo seu valor
nominal (1)

14.3. Regime fiscal aplicvel

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15. Cobertura de Risco Cambial
15.1. Introduo
A cobertura de risco cambial limita ou anula o risco cambial associado a operaes financeiras
e a transaes comerciais realizadas em moeda estrangeira. A cobertura de risco cambial
permite determinar, antecipadamente, o preo de compra ou venda de determinada divisa,
eliminando a incerteza relativamente ao valor de pagamentos ou recebimentos futuros,
protegendo assim, as empresas aderentes a esta soluo financeira contra as futuras variaes
da taxa de cmbio.
Existem vrios tipos de instrumentos financeiros associados soluo de cobertura de risco
cambial, como sejam:
Forward Cambial - permite garantir a taxa de cmbio dos pagamentos e
recebimentos, deixando de haver preocupaes com as variaes da taxa de cmbio;
Swap Cambial - com um swap cambial poder ser acautelado o risco cambial
associado a um financiamento ou a uma aplicao em moeda estrangeira;
Call e Put Cambial - com a call option pode-se acautelar o risco da depreciao de
uma moeda estrangeira, limitando esse mesmo risco, e com a put option o risco da
apreciao de uma moeda estrangeira.
Cobertura de risco cambial

Forward Cambial

Swap Cambial

Call option

Put Option

15.2. Normativo contabilstico aplicvel


A norma contabilstica e de relato financeiro (NCRF) 23 trata a temtica dos efeitos de
alteraes em taxas de cmbio, prescrevendo como se devem incluir transaes em moeda
estrangeira e unidades operacionais estrangeiras nas demonstraes financeiras de uma
entidade e como se deve transpor demonstraes financeiras para uma moeda de
apresentao. A norma aplica-se, tambm, quando uma entidade transpe quantias
relacionadas com derivados da sua moeda funcional para a sua moeda de apresentao.
De entre as vrias definies, destaca-se:
Diferena de cmbio: a diferena resultante da transposio de um determinado
nmero de unidades de uma moeda para outra moeda a diferentes taxas de cmbio.
Investimento lquido: numa unidade operacional estrangeira a quantia relativa ao
interesse da entidade que relata nos ativos lquidos dessa unidade operacional.
Moeda de apresentao: a moeda na qual as demonstraes financeiras so
apresentadas.
Moeda estrangeira: uma moeda que no seja a moeda funcional da entidade.
Moeda funcional: a moeda do ambiente econmico principal no qual a entidade opera.

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Taxa de cmbio: o rcio de troca de duas moedas.
Taxa de cmbio vista: a taxa de cmbio para entrega imediata de moeda.
Taxa de fecho: a taxa de cmbio vista data do balano.
Uma transao em moeda estrangeira deve ser registada, no momento do reconhecimento
inicial na moeda funcional, pela aplicao quantia de moeda estrangeira da taxa de cmbio
entre a moeda funcional e a moeda estrangeira data da transao. Posteriormente, data de
cada balano:
a) Os itens monetrios em moeda estrangeira devem ser transpostos pelo uso da taxa de fecho
(este procedimento correntemente designado por actualizao cambial data do balano
e aplica-se a itens como Caixa, Depsitos bancrios, Dvidas a pagar e a receber, entre
outros);
b) Os itens no monetrios que sejam mensurados em termos de custo histrico numa moeda
estrangeira devem ser transpostos pelo uso da taxa de cmbio data da transaco (como o
caso dos ativos fixos tangveis);
c) Os itens no monetrios que sejam mensurados pelo justo valor numa moeda estrangeira
devem ser transpostos pelo uso das taxas de cmbio que existiam quando os valores foram
determinados.
Por regra, as diferenas de cmbio resultantes da liquidao de itens monetrios ou do relato
de itens monetrios de uma empresa a taxas diferentes das que foram inicialmente registadas
durante o perodo, ou relatadas em demonstraes financeiras anteriores, devem ser
reconhecidas nos resultados do perodo em que ocorram.
Para efeitos de contabilizao, de acordo com a FAQ n. 10 divulgada pela Comisso de
Normalizao Contabilstica (CNC) em 24/02/2010, so utilizadas as seguintes contas para
registar as diferenas de cmbio:
692 Diferenas de cmbio desfavorveis
6921 - Relativas a financiamentos obtidos
6928 - Outros
786 - Rendimentos e ganhos nos restantes ativos financeiros
7861 - Diferenas de cmbio favorveis
Daqui parece poder indiciar-se que a segunda se reporta s diferenas de cmbio favorveis
associadas a itens relativos s atividades de investimento da entidade e que a primeira
respeita s diferenas de cmbio desfavorveis associadas s atividades de financiamento. No
considerou o legislador a previso de contas relativas s diferenas de cmbio desfavorveis
associadas s atividades de investimento, nem s diferenas de cmbio favorveis associadas
s atividades de financiamento, nem qualquer conta respeitante s diferenas de cmbio
(favorveis e desfavorveis) associadas a itens relativos s atividades operacionais.
Tendo sido detetada a lacuna acima referida e mostrando-se necessrio clarificar o modo de a
superar, entende a CNC que, para registo daquelas operaes, podem ser criadas as seguintes
contas:
Para a atividade de investimento
6863 Diferenas de cmbio desfavorveis
Para a atividade operacional
6887 Diferenas de cmbio desfavorveis
7887 Diferenas de cambo favorveis
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Para a atividade de financiamento
793 Diferenas de cmbio favorveis

Expresso das taxas de cmbio


De acordo com a definio constante na NCRF 23, por taxa de cmbio entende-se o rcio de
troca entre duas moedas. No entanto, este rcio pode ser apresentado de duas formas
distintas, sendo de todo relevante conhecer a respetiva forma de apresentao para efeitos de
clculo e contabilizao. Assim, as taxas de cmbio podem ser apresentadas ao certo (ou
termos europeus) ou ao incerto (ou termos americanos).
Na cotao ao certo considera-se que uma unidade de moeda nacional corresponde a X
unidades de moeda estrangeira ou, dito de outra forma, a quantidade de moeda estrangeira
que necessrio para adquirir uma unidade de moeda nacional. Por outro lado, a cotao ao
incerto considera-se que uma unidade de moeda estrangeira corresponde a X unidades de
moeda nacional ou, de outra forma, corresponde quantidade de moeda nacional que
necessrio para adquirir uma unidade de moeda estrangeira. Por exemplo, a cotao
Euro/Dlar = 1,161 significa que 1 Euro vale 1,161 Dlares Americanos (USD). Outra forma de
apresentao alternativa ser Dlar/Euro = 0,8475.
Cotao ao certo (EUR/USD)

Cotao ao incerto
(USD/EUR)
1 / Cotao ao certo
1 / 1,161 = 0,8613

1 / Cotao ao incerto
1 / 0,8613 = 1,18

No entanto as instituies de crdito apresentam, regra geral, duas cotaes que


correspondem ao cmbio da compra (cotao bid) e ao cmbio da venda (offer), conforme
exemplo infra de cotao ao certo:
Moeda

Compra (bid)

USD

1,1607

Venda
(offer)
1,1561

Pela aplicao das taxas supra indicadas, se uma entidade tiver a receber uma dvida de um
cliente de 1.000 USD, o banco efetua o seguinte cmbio: 1.000 / 1,1607 = 861,55 . Por outro
lado, se uma empresa efetuar o pagamento a um fornecedor de 1.000 USD o banco efetua o
seguinte cmbio: 1.000 / 1,1561 = 864,98 . O diferencial entre a cotao de compra e a
cotao de venda corresponde margem de intermediao das instituies de crdito que se
obtm pela seguinte expresso:
Margem de intermediao = (Cotao de venda Cotao de compra) / Cotao de venda
Aplicando ao exemplo supra, obtm-se:
Margem % do banco = (864,98 861,55) / 864,98 = 0,396%

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Estratgias de cobertura de risco cambial
As entidades que efetuam transaes em moeda estrangeira (compras e ou vendas) ficam
expostas ao chamado risco cambial. Significa que podem vir a receber um valor inferior s
expectativas e vir a pagar valores igualmente superiores s expectativas. Para se protegerem
do risco cambial as entidades podem adotar algumas medidas, como seja:
Escolha da moeda de facturao: Tentar que o cliente ou o fornecedor aceitem a transaco
em Euros.
Pronto pagamento: Pagar ou receber a pronto para eliminar o risco de subida/descida das
taxas de cmbio
Utilizao do referencial das taxas forward: Significa formar o preo de venda ou aceitar o
preo de compra no em funo da taxa de cmbio vista (taxa spot), mas sim em funo das
taxas de cmbio forward divulgadas para as datas de recebimento ou pagamento.
Posies cruzadas: Vender em moeda estrangeira e em simultneo comprar tambm em
moeda estrangeira, para permitir uma compensao de valores e reduo da exposio
cambial.
Cobertura (Hedge): Entrar num contrato forward para proteger o valor da moeda nacional de
ativos ou passivos originariamente expressos em moeda estrangeira.
Utilizao de futuros e ou opes cambiais negociados em bolsa.

Pela exportao / prestao de servio para o exterior:


71 - Vendas / 72 Prestao de servios

211 - Clientes - Conta


corrente

Pela diferena cambial da dvida:


7887 - Diferenas
cmbio favorveis

211 - Clientes - Conta


corrente

6887 - Diferenas
cmbio desvaforveis

Pela variao do forward:

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771 - Ganhos por
aumento de justo
valor - Em
instrumentos
financeiros

661 - Perdas por


reduo de justo
valor - Em
instrumentos
financeiros

141 - Derivados

Pelo recebimento da dvida:


211 - Clientes - Conta
corrente

12 - Depsitos
Ordem

141 - Derivados

Exemplo de utilizao de forward cambial:


Em 30/11/20N14 uma Empresa portuguesa vendeu mercadorias a um cliente angolano pelo
montante de 1.000.000 USD, com prazo de pagamento a 60 dias (29 de janeiro de 20N15),
sendo a taxa de cmbio no mercado vista (taxa de cmbio spot) EUR/USD = 1,3000. Nesta
mesma data celebrou um contrato forward de divisas com o Banco Lusitano para
29/01/20N15, com a taxa de cmbio EUR/USD = 1,2757.
Em 31/12/20N14 a taxa de cmbio spot era EUR/USD = 1,2877 e a taxa de cmbio forward
para 29/01/20N15 era EUR/USD = 1,2639.
No dia 29 de janeiro de 20N15 o cliente efetuou a transferncia de 1.000.000 USD, sendo a
taxa de cmbio spot nesta data EUR/USD = 1,3125.

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Data

Valor

Descrio das operaes

Clculos

Contabilizao
Dbito

Exporta o pa ra o cl i ente
(1.000.000 / 1,3000)
a ngol a no
Atua l i za o ca mbi a l fa vor vel
(1.000.000 / 1,2877) - (1.000.000 / 1,3000)
da dvi da
Va ri a o des fa vor vel do
(1.000.000 / 1,2639) - (1.000.000 / 1,2757)
forwa rd
Di ferena ca mbi a l
(1.000.000 / 1,3125) - (1.000.000 / 1,2877)
des fa vor vel da dvi da

30/11/20N14

769.230,77

31/12/20N14

7.347,62

31/12/20N14

7.318,48

29/01/20N14

14.673,63

29/01/20N14

29.297,08 Va ri a o fa vor vel do forwa rd

29/01/20N14

21.978,60 Va ri a o fa vor vel do forwa rd

29/01/20N14

7.318,48 Va ri a o fa vor vel do forwa rd

Crdito

211

711

211

7887

661

1412

6887

211

(1.000.000 / 1,2639) - (1.000.000 / 1,3125)

---

771

(1.000.000 / 1,2757) - (1.000.000 / 1,3125)

1411

---

(1.000.000 / 1,2639) - (1.000.000 / 1,2757)

1412

---

(1.000.000 / 1,2757)

29/01/20N14

783.883,36

Pel o recebi mento

12

---

29/01/20N14

761.904,76

Pel o recebi mento

---

211

29/01/20N14

21.978,60

Pel o recebi mento

---

1411

Forward cambial
Ativo

Passivo

0,00

7.318,48

21.978,60

0,00

0,00

0,00

O forward de divisas considerado um instrumento financeiro derivado negociado em


mercado balco (over-the-counter market), dado que padronizado pelo Banco para um
cliente e uma ou mais operaes especficas. Neste caso, o forward pressupe a entrega,
numa data fixa futura, de um montante especificado de euros contra o recebimento em
dlares americanos.

15.3. Regime fiscal aplicvel


Em sede de IRC
Nos termos do artigo 20. do Cdigo do IRC as diferenas de cmbio favorveis consideram-se
rendimentos e ganhos, quer sejam efetivas (resultem de recebimentos ou pagamentos que j
tenham ocorrido) ou potenciais, enquadrando-se nestas ltimas as que resultam da
atualizao cambial na data do balano, no obstante poderem reverter no exerccio seguinte
aquando do recebimento ou pagamento.
Da mesma forma, tambm as diferenas de cmbio desfavorveis, efectivas ou potenciais, so
consideradas gastos e perdas nos termos do artigo 23. do Cdigo do IRC.
A tributao das diferenas de cmbio potenciais tem acolhimento no artigo 18. do CIRC, o
qual considera que os rendimentos e os gastos, assim como as outras componentes positivas
ou negativas do lucro tributvel, so imputveis ao perodo de tributao em que sejam
obtidos ou suportados, independentemente do seu recebimento ou pagamento, de acordo
com o regime de periodizao econmica.
Em matria de instrumentos financeiros derivados, dispe o artigo 49. do CIRC que
concorrem para a formao do lucro tributvel, os rendimentos ou gastos resultantes da
aplicao do justo valor a instrumentos financeiros derivados, ou a qualquer outro ativo ou
passivo financeiro utilizado como instrumento de cobertura restrito cobertura do risco
cambial. Esta regra tem uma exceo no que respeita s operaes cujo objetivo exclusivo seja
o de cobertura de fluxos de caixa ou de cobertura do investimento lquido numa unidade
operacional estrangeira, diferindo-se, neste caso, os rendimentos ou gastos gerados pelo
instrumento de cobertura, na parte considerada eficaz, at ao momento em que os gastos ou
rendimentos do elemento coberto concorram para a formao do lucro tributvel.

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Em sede de IRS
Nos termos do artigo 5. do Cdigo do IRS, considera-se rendimento de capitai (categoria E) o
ganho decorrente de operaes de swaps cambiais, swaps de taxa de juro, swaps de taxa de
juro e divisas e de operaes cambiais a prazo. O ganho sujeito a imposto constitudo:
a) Tratando-se de swaps cambiais ou de operaes cambiais a prazo, pela diferena positiva
entre a taxa de cmbio acordada para a venda ou compra na data futura e a taxa de cmbio
vista verificada no dia da celebrao do contrato para o mesmo par de moedas;
b) Tratando-se de swaps de taxa de juro ou de taxa de juro e divisas, pela diferena positiva
entre os juros e, bem assim, no segundo caso, pelos ganhos cambiais respeitantes aos capitais
trocados.
Havendo lugar cesso ou anulao de um swap ou de uma operao cambial a prazo, com
pagamento e recebimento de valores de regularizao, os ganhos respetivos constituem
tambm rendimento de capitais.
Estando em causa instrumentos financeiros derivados, se a substncia de uma operao ou
conjunto de operaes diferir da sua forma, o momento, a fonte e a natureza dos pagamentos
e recebimentos, rendimentos e gastos, decorrentes dessa operao, podem ser requalificados
pela administrao tributria de modo a ter em conta essa substncia, com as necessrias
adaptaes, para efeitos de IRS.

O Cdigo do IRS contm ainda uma disposio especfica em matria de swaps e operaes
cambiais a prazo, contida no seu artigo 40.-B. Assim, no clculo do rendimento da cesso ou
anulao de um swap ou de uma operao cambial a prazo, com pagamento e recebimento de
valores de regularizao, no considerado:
a) Qualquer pagamento de compensao que exceda os pagamentos de regularizao, ou
terminais, previstos no contrato original, ou os preos de mercado aplicveis a operaes com
idnticas caractersticas, designadamente de prazo remanescente;
b) O custo imputado aquisio de uma posio contratual de um swap preexistente que
exceda os pagamentos de regularizao, ou terminais, previstos no contrato original, ou os
preos de mercado aplicveis a operaes com idnticas caractersticas, designadamente de
prazo remanescente.

J o artigo 23. do CIRS versa sobre os valores fixados em moeda sem curso legal em Portugal,
prevendo que a equivalncia de rendimentos ou encargos expressos em moeda sem curso
legal em Portugal determinada pela cotao oficial da respetiva divisa, de acordo com as
seguintes regras:
a) Tratando-se de rendimentos transferidos para o exterior, aplica-se o cmbio de venda da
data da efetiva transferncia ou da reteno na fonte, se a ela houver lugar;

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b) Tratando-se de rendimentos provenientes do exterior, aplica-se o cmbio de compra da
data em que aqueles foram pagos ou postos disposio do sujeito passivo em
Portugal;
c) Tratando-se de rendimentos obtidos e pagos no estrangeiro que no sejam transferidos
para Portugal at ao fim do ano, aplica-se o cmbio de compra da data em que aqueles
forem pagos ou postos disposio do sujeito passivo;
d) Tratando-se de encargos, aplica-se o cmbio de venda da data do pagamento.
Ainda assim, no sendo possvel comprovar qualquer das datas referidas anteriormente,
aplica-se o cmbio de 31 de dezembro do ano a que os rendimentos ou encargos respeitem.
Por ltimo, no existindo cmbio nas datas referidas, aplica-se o da ltima cotao anterior a
essas datas.
Estas regras de utilizao das taxas de cmbio no tm acolhimento quando a determinao
do rendimento coletvel se faa com base na contabilidade, seguindo-se neste caso as regras
legais aplicveis, nomeadamente as normas contabilsticas e de relato financeiro do SNC.
Em sede de IVA
O artigo 16. do Cdigo do IVA prev que quando os elementos necessrios determinao do
valor tributvel sejam expressos em moeda diferente da moeda nacional, a taxa de cmbio a
utilizar a ltima divulgada pelo Banco Central Europeu ou a de venda praticada por qualquer
banco estabelecido no territrio nacional.

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16. Cobertura de Risco de Taxa de Juro
16.1. Introduo
A cobertura de risco de taxa de juro, ou swap de taxa de juro uma soluo financeira
disponibilizada por instituies financeiras materializada por via contratual, onde as referidas
instituies financeiras e as empresas trocam de posio financeira relativamente a taxas de
juro, o que faz com que venham a trocar fluxos financeiros.
Assim, o swap de taxa de juro permite s
empresas, que tenham financiamentos contrados
junto de instituies financeiras, atravs da
contratao de uma taxa de juro fixa, proteger-se
e acautelar-se do impacto que a variao das
taxas de juro tem nos seus compromissos
financeiros durante o perodo de vigncia dos
mesmos.

O swap de taxa de juro um contrato no


qual o banco e a empresa acordam trocar
pagamento de juros peridicos,
calculados com base em diferentes taxas
de juro, mas sobre o mesmo valor de
referncia, designado por valor nocional.

O swap funciona como um produto de cobertura do risco de taxa de juro, protegendo a


empresa de eventuais agravamentos de encargos financeiros no futuro. no entanto uma
soluo e opo de risco, uma vez que a volatilidade e incerteza dos mercados financeiros no
permitem que a tomada de deciso a este nvel seja pautada por um grau de certeza e
confiana elevados.

Instituio
financeira

Empresa

Taxa juro fixa

Taxa juro
varivel

Ambos os juros trocados (de taxa fixa e taxa varivel) devem ser pagos na mesma moeda e
calculados com base num determinado valor de referncia (valor nocional), o qual poder ser
correspondente ao montante, total ou parcial, do emprstimo base.
As entidades utilizam geralmente instrumentos de cobertura de risco de taxa de juro visando
reduzir o impacto negativo decorrente do aumento das taxas de juro de mercado associado
possvel subida da taxa do indexante utilizada nos contratos de financiamento, nomeadamente
a EURIBOR.
A palavra EURIBOR resulta da abreviatura da expresso anglo-saxnica Euro Interbank Offered
Rate. As taxas EURIBOR so determinadas com base na mdia das taxas de juro praticadas por
um conjunto de bancos europeus (painel de 25 a 40 bancos), nas operaes de financiamentos
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concedidos entre si, excluindo-se 15% das percentagens mais altas e 15% das percentagens
mais baixas, relatadas todos os dias teis, s 11:00 horas (Hora Central Europeia - CET). O
painel de bancos europeus, selecionados para fornecerem os seus dados para a determinao
da EURIBOR, controlado por uma comisso diretora da Federao de Bancos Europeus.
Os referidos instrumentos de cobertura de risco de taxa de juro so designados por
instrumentos financeiros derivados, sendo normalmente utilizados para o efeito os swaps e os
caps de taxa de juro. Embora o espirito subjacente utilizao de derivados seja as operaes
de cobertura ou tambm conhecidas por contabilidade de cobertura (hedge accounting),
algumas entidades utilizam-nos para especulao ou, at mesmo, para explorar possveis
situaes de arbitragem originadas por imperfeies temporrias dos mercados financeiros.
Operaes de
cobertura de
risco (hedging)

Utilizao de
instrumentos
financeiros
derivados

Explorao de
possibilidades
de arbitragem

Operaes
especulativas

Swap de taxa de juro


O swap de taxa de juro consiste num contrato celebrado entre uma entidade (cliente) e uma
instituio de crdito (banco), consubstanciado num derivado de crdito em que, atravs de
contrato, fica estabelecido a troca ou permuta de taxa de juro (normalmente designado por
IRS - Interest Rate Swap), entre as partes contraentes. Sobre um determinado montante
(nocional) e durante um determinado perodo de tempo, o cliente paga juros calculados taxa
fixa e recebe do banco juros calculados a taxa varivel, podendo existir a compensao total
ou parcial dos fluxos de juros caso exista coincidncia da periodicidade no seu
recebimento/pagamento, havendo apenas lugar troca do valor resultante do diferencial
entre as taxas de juro.

O swap de taxa de juro permite ao cliente que contraiu um emprstimo com taxa varivel,
passar a pagar os juros taxa fixa, em ordem a cobrir o risco de subida da taxa de juro. No
entanto, caso as taxas se mantenham abaixo da taxa fixa o cliente sai a perder, s tendo
impacto positivo caso a taxa varivel supere a taxa fixada pelo swap.

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Paga taxa fixa e
recebe taxa varivel

Cliente

Banco

Paga taxa varivel e


recebe taxa fixa

Opo de taxa de juro (Cap)


A compra de uma opo de taxa de juro (Cap) permite Empresa, mediante o pagamento de
um prmio inicial, fixar uma taxa mxima de juro a pagar no seu financiamento, dado que o
Cap funciona como o tecto mximo ou o chapu para a taxa de juro a pagar. A vantagem
relativamente ao swap tem a ver com a possibilidade de a Empresa beneficiar tambm das
descidas da taxa de juro, ou seja, a taxa varivel at atingir o nvel de proteo do Cap e
torna-se fixa caso as taxas de mercado (Euribor) ultrapassem a taxa cap, havendo neste caso
lugar ao pagamento da diferena por parte do Banco.

O valor do prmio inicial do Cap depende das condies dos mercados financeiros na data da
sua negociao, ou seja, das expectativas de evoluo da curva da estrutura temporal das
taxas de juro Euribor e do maior ou menor nvel de cobertura pretendido. O Cap
normalmente utilizado como instrumento de cobertura e no para especulao, sendo a perda
mxima igual ao valor do prmio caso a taxa de mercado nunca ultrapasse a taxa do Cap.

16.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC), publicado atravs do Decreto-Lei n.
158/2009, de 13 de Julho, revogou o Plano Oficial de Contabilidade (POC), as Diretrizes
Contabilsticas e demais legislao conexa em vigor at ento.
O SNC constitudo por um ncleo fundamental, a saber as 28 Normas Contabilsticas e de
Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas internacionais de
contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), e garantem os
critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao dos factos contabilsticos.
De acordo com a definio constante na NCRF 27 Instrumentos financeiros, derivado: um
instrumento financeiro ou outro contrato com todas as trs caractersticas seguintes:
a) O seu valor altera-se em resposta alterao numa especificada taxa de juro, preo de
instrumento financeiro, preo de mercadoria, taxa de cmbio, ndice de preos ou de taxas,
notao de crdito ou ndice de crdito, ou outra varivel, desde que, no caso de uma varivel
no financeira, a varivel no seja especfica de uma parte do contrato (por vezes denominada
"subjacente");

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b) No requer qualquer investimento lquido inicial ou requer um investimento inicial lquido
inferior ao que seria exigido para outros tipos de contratos que se esperaria que tivessem uma
resposta semelhante s alteraes nos fatores de mercado;
c) liquidado numa data futura.

A NCRF 27 prescreve ainda as seguintes orientaes para a contabilizao de cobertura do


risco de variabilidade da taxa de juro, risco cambial, risco de preo de mercadorias no mbito
de um compromisso ou de elevada probabilidade de transaco futura ou de investimento
lquido numa operao estrangeira (pargrafos 41 a 43).
41 - Se as condies de qualificao forem satisfeitas e a cobertura de risco respeitar
exposio variabilidade na taxa de juro de um instrumento de dvida mensurado ao custo
amortizado, a entidade deve:
a) Reconhecer as alteraes no justo valor do instrumento de cobertura diretamente em
capital prprio; e
b) Subsequentemente, dever reconhecer as liquidaes peridicas em base lquida na
demonstrao de resultados no perodo em que as liquidaes em base lquida ocorram.

Contabilizao de um swap de taxa de juro varivel


Pela obteno do financiamento:
2511 - Emprstimos
bancrios

12 - Depsitos
Ordem

Pelo pagamento dos juros do financiamento:


12 - Depsitos
Ordem

6911 - Juros de
financiamentos
obtidos

Pelo pagamento de juros do swap:

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P A RA E MP RE SA S
12 - Depsitos
Ordem

6918 - Outros juros

Pela variao do justo valor do swap:


1411 - Outros Inst.
Financeiro Derivados Potencialmente
favorveis

599 - Outras
variaes no capital
prprio - Outras

599 - Outras
variaes no capital
prprio - Outras

1412 - Outros Inst.


Financeiro Derivados Potencialmente
desfavorveis

599 - Outras
variaes no capital
prprio - Outras

599 - Outras
variaes no capital
prprio - Outras

Reconhecimento final do justo valor do swap:


599 - Outras
variaes no capital
prprio - Outras

1412 - Outros Inst.


Financeiro Derivados Potencialmente

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1411 - Outros Inst.


Financeiro Derivados Potencialmente

599 - Outras
variaes no capital
prprio - Outras

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Pelo pagamento do capital em dvida:
12 - Depsitos
Ordem

2511 - Emprstimos
bancrios

Exemplo de contabilizao do swap de taxa de juro varivel:


Um Empresa contraiu no incio do ano 20N15 um financiamento cujo capital ser liquidado
integralmente no vencimento, ao final do segundo ano (prazo de 2 anos) no montante de
1.000.000, que vence juros trimestralmente Taxa Euribor 3 meses em vigor em cada data de
pagamento, acrescida de um spread de 3,5%. Prevendo uma subida da Euribor, que na data da
obteno do financiamento era de 0,25%, a Empresa contratou com o Banco um swap de 4%,
pelo mesmo prazo de 2 anos, tendo, por sua vez, o Banco negociado o swap no Mercado
Monetrio Interbancrio (MMI) taxa de 3,8%.

Por hiptese simplificada, admite-se que nos prximos 2 anos os fluxos financeiros e as
contabilizaes sero os seguintes, considerando que na data de obteno do financiamento a
expectativa era que ao final do primeiro trimestre a Euribor a 3 meses se situasse nos 0,50% e
que no final dos trimestres seguintes no houvesse informao adicional sobre as taxas
forward da Euribor a 3 meses3:

Em 20N15:

O justo valor dos swaps , em regra, determinado em cada momento pelos bancos, tendo em conta a curva da estrutura
temporal das taxas de juro forward estimadas para a evoluo das cotaes da Euribor. Na prtica, em cada data relevante para
efetuar o clculo do justo valor do swap e das respetivas contabilizaes, necessrio obter esta informao junto das instituies
de crdito.

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Data

Valor

Contabilizao
Dbito

Crdito

Swap
Ativo

Observaes
Passivo

01/01/20N15

1.000.000,00

12

2511

31/03/20N15

9.250,00

6911

12

0,00

0,00 Obten o do fi na nci a mento

31/03/20N15

750,00

6918

12

31/03/20N15

-5.061,02

---

---

31/03/20N15

-5.061,02

599

1412

30/06/20N15

9.375,00

6911

12

30/06/20N15

625,00

6918

12

30/06/20N15

-3.629,97

---

---

30/06/20N15

1.431,05

1412

599

Va ri a o de jus to va l or do s wa p

30/09/20N15

10.000,00

6911

12

Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,50%

30/09/20N15

0,00

---

---

Pa ga mento dos juros do s wa p (4,00% - 4,00%)

30/09/20N15

0,00

---

---

30/09/20N15

3.629,97

1412

599

31/12/20N15

10.625,00

6911

12

31/12/20N15

625,00

12

7915

31/12/20N15

2.434,98

---

---

31/12/20N15

2.434,98

1411

599

Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,20%


Pa ga mento dos juros do s wa p (4,00% - 3,70%)
0,00

5.061,02 Jus to va l or do s wa p potenci a l mente des fa vor vel


Va ri a o de jus to va l or do s wa p
Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,25%
Pa ga mento dos juros do s wa p (4,00% - 3,75%)

0,00

3.629,97 Jus to va l or do s wa p potenci a l mente des fa vor vel

Jus to va l or do s wa p potenci a l mente neutro


0,00

0,00 Va ri a o de jus to va l or do s wa p
Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,75%
Recebi mento dos juros do s wa p (4,25% - 4,00%)

2.434,98

0,00 Jus to va l or do s wa p potenci a l mente fa vor vel


Va ri a o de jus to va l or do s wa p

Em 20N16:
Data

Valor

Contabilizao
Dbito

Crdito

Swap
Ativo

Observaes
Passivo

31/03/20N16

11.250,00

6911

12

31/03/20N16

1.250,00

12

7915

31/03/20N16

3.667,18

---

---

31/03/20N16

1.232,20

1411

599

Va ri a o de jus to va l or do s wa p

30/06/20N16

10.000,00

6911

12

Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,50%

30/06/20N16

0,00

---

---

30/06/20N16

0,00

---

---

30/06/20N16

3.667,18

599

1411

30/09/20N16

9.375,00

6911

12

30/09/20N16

625,00

6918

12

30/09/20N16

-619,20

---

---

30/09/20N16

619,20

599

1412

31/12/20N16

9.125,00

6911

12

31/12/20N16

875,00

6918

12

31/12/20N16

0,00

---

---

Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 1,00%


Recebi mento dos juros do s wa p (4,50% - 4,00%)
3.667,18

0,00 Jus to va l or do s wa p potenci a l mente fa vor vel

Recebi mento dos juros do s wa p (4,00% - 4,00%)


0,00

0,00 Jus to va l or do s wa p potenci a l mente neutro


Va ri a o de jus to va l or do s wa p
Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,25%
Pa ga mento dos juros do s wa p (4,00% - 3,75%)

0,00

619,20 Jus to va l or do s wa p potenci a l mente des fa vor vel


Va ri a o de jus to va l or do s wa p
Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,15%
Pa ga mento dos juros do s wa p (4,00% - 3,65%)

0,00

0,00 Jus to va l or fi na l do s wa p

31/12/20N16

619,20

1412

599

Reconheci mento fi na l do jus to va l or do s wa p

31/12/20N16

1.000.000,00

2511

12

Pa ga mento do ca pi tal em dvi da

Verifica-se que o montante trimestral dos juros do financiamento acrescido ou deduzido dos
juros a pagar ou a receber do swap sempre igual a 10.000, decorrente a cobertura de risco
de taxa de juro.
Relativamente determinao do justo valor do swap (tarefa a cargo do Banco), nas condies
estabelecidas para o exemplo supra, obtm-se da seguinte forma para 31/03/20N16:
1.250
1.250
1.250
JV swap 310320N16 =
+
+
= 3.667,18
4,50%
4,50%
4,50%
(1 + 4 )3 (1 + 4 )2 (1 + 4 )
Na prtica, e meramente a ttulo de exemplo, o clculo do justo valor do swap para este
perodo, corresponde atualizao dos fluxos previsionais a favor da empresa utilizando a taxa
de juro varivel, partindo do princpio que esta taxa se manter at ao final do contrato.
Contabilizao do Cap de taxa de juro
Pela obteno do financiamento:
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2511 - Emprstimos
bancrios

12 - Depsitos
Ordem

Pelo pagamento dos juros do financiamento:


6911 - Juros de
financiamentos
obtidos

12 - Depsitos
Ordem

Pela amortizao do Cap de taxa de juro:


1411 - Outros Inst.
Financeiro Derivados Potencialmente
favorveis

6988 - Outros gastos


e perdas de
financiamento Outros

Pelo recebimento dos juros do Cap:


7915 - Juros obtidos de financiamentos
obtidos

12 - Depsitos
Ordem

Pela variao de justo valor do Cap de taxa de juro:

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P A RA E MP RE SA S
1411 - Outros Inst.
Financeiro Derivados Potencialmente
favorveis

599 - Outras
variaes no capital
prprio - Outras

599 - Outras
variaes no capital
prprio - Outras

Pelo pagamento do capital em dvida:


12 - Depsitos
Ordem

2511 - Emprstimos
bancrios

Exemplo de contabilizao do Cap de taxa de juro:


Uma Empresa contraiu no incio do ano 20N15 um financiamento cujo capital ser liquidado
integralmente no vencimento, ao final do segundo ano (prazo de 2 anos) no montante de
1.000.000, que vence juros trimestralmente Taxa Euribor 3 meses em vigor em cada data de
pagamento, acrescida de um spread de 3,5%. Prevendo uma subida da Euribor, que na data da
obteno do financiamento era de 0,25%, a Empresa contratou com o Banco um Cap de taxa
de juro de 4,15%, pelo mesmo prazo de 2 anos, partindo do princpio que o valor do Cap ser
reconhecido em partes iguais em cada data de pagamento dos juros.

Por hiptese simplificada, admite-se que nos prximos 2 anos os fluxos financeiros e as
contabilizaes sero os seguintes, considerando que na data de obteno do financiamento a
expectativa era que ao final do primeiro trimestre a Euribor a 3 meses se situasse nos 0,65% e
que no final dos trimestres seguintes no houvesse informao adicional sobre as taxas
forward da Euribor a 3 meses:
Em 20N15:

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P A RA E MP RE SA S
Contabilizao

Data

Valor

01/01/20N15

1.000.000,00

01/01/20N15

1.000,00

31/03/20N15

9.250,00

6911

12

31/03/20N15

125,00

6988

1411

31/03/20N16

875,00

---

---

30/06/20N15

9.375,00

6911

12

30/06/20N15

125,00

6988

1411

30/06/20N15

750,00

---

---

30/09/20N15

10.000,00

6911

12

30/09/20N15

125,00

6988

1411

30/09/20N15

625,00

---

---

31/12/20N15

10.625,00

6911

12

31/12/20N15

250,00

12

7915

31/12/20N16

125,00

6988

1411

31/12/20N15

1.473,99

---

---

31/12/20N15

973,99

1411

599

Dbito

Crdito

12

2511

1411

12

Cap
Ativo

Observaes
Obten o do fi na nci a mento

1.000,00 Pa ga mento do prmi o pel a a qui s i o do Ca p de taxa de juro


Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,20%
Amortiza o do Ca p de taxa de juro
875,00 Jus to va l or do Ca p de taxa de juro
Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,25%
Amortiza o do Ca p de taxa de juro
750,00 Jus to va l or do Ca p de taxa de juro
Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,50%
Amortiza o do Ca p de taxa de juro
625,00 Jus to va l or do Ca p de taxa de juro
Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,75%
Recebi mento dos juros do Ca p (4,25% - 4,15%)
Amortiza o do Ca p de taxa de juro
1.473,99 Jus to va l or do Ca p de taxa de juro potenci a l mente fa vor vel
Va ri a o de jus to va l or do Ca p de taxa de juro

Em 20N16:
Data

Valor

Contabilizao
Dbito

Crdito

Cap
Ativo

Observaes

31/03/20N16

11.250,00

6911

12

31/03/20N16

875,00

12

7915

Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 1,00%

31/03/20N16

125,00

6988

1411

31/03/20N16

2.942,03

---

---

31/03/20N16

1.593,03

1411

599

Va ri a o de jus to va l or do Ca p de taxa de juro

30/06/20N16

10.000,00

6911

12

Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,50%

30/06/20N16

125,00

6988

1411

30/06/20N16

250,00

---

---

30/06/20N16

2.567,02

599

1411

30/09/20N16

9.375,00

6911

12

30/09/20N16

125,00

6988

1411

30/09/20N16

125,00

---

---

31/12/20N16

9.125,00

6911

12

31/12/20N16

125,00

6988

1411

31/12/20N16

0,00

---

---

31/12/20N16

1.000.000,00

2511

12

Recebi mento dos juros do Ca p (4,50% - 4,15%)


Amortiza o do Ca p de taxa de juro
2.942,03 Jus to va l or do Ca p de taxa de juro potenci a l mente fa vor vel

Amortiza o do Ca p de taxa de juro


250,00 Jus to va l or do Ca p de taxa de juro
Va ri a o de jus to va l or do Ca p de taxa de juro
Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,25%
Amortiza o do Ca p de taxa de juro
125,00 Jus to va l or do Ca p de taxa de juro
Pa ga mento dos juros do fi na nci a mento com Euri bor 3 M 0,15%
Amortiza o do Ca p de taxa de juro
0,00 Jus to va l or do Ca p de taxa de juro
Pa ga mento do ca pi tal em dvi da

16.3. Regime fiscal aplicvel

Em sede de IRC
O artigo 49. do Cdigo do IRC contm o enquadramento fiscal dos instrumentos financeiros
derivados. Ao nvel da contabilidade de cobertura, estabelece que relativamente s operaes
cujo objetivo exclusivo seja o de cobertura de fluxos de caixa ou de cobertura do investimento
lquido numa unidade operacional estrangeira, so diferidos os rendimentos ou gastos gerados
pelo instrumento de cobertura, na parte considerada eficaz, at ao momento em que os
gastos ou rendimentos do elemento coberto concorram para a formao do lucro tributvel.
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PGINA | 104

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Nas restantes situaes, concorrem para a formao do lucro tributvel, os rendimentos ou
gastos resultantes da aplicao do justo valor a instrumentos financeiros derivados, ou a
qualquer outro ativo ou passivo financeiro utilizado como instrumento de cobertura restrito
cobertura do risco cambial.
Relativamente s operaes cujo objetivo exclusivo seja o de cobertura de justo valor, quando
o elemento coberto esteja subordinado a outros modelos de valorizao, so aceites
fiscalmente os rendimentos ou gastos do elemento coberto reconhecidos em resultados, ainda
que no realizados, na exata medida da quantia igualmente refletida em resultados, de sinal
contrrio, gerada pelo instrumento de cobertura.
Desde que se verifique uma relao econmica incontestvel entre o elemento coberto e o
instrumento de cobertura, por forma a que da operao de cobertura se deva esperar, pela
elevada eficcia da cobertura do risco em causa, a neutralizao dos eventuais rendimentos ou
gastos no elemento coberto com uma posio simtrica dos gastos ou rendimentos no
instrumento de cobertura, so consideradas operaes de cobertura as que justificadamente
contribuam para a eliminao ou reduo de um risco real de:
a) Um ativo, passivo, compromisso firme, transaco prevista com uma elevada
probabilidade ou investimento lquido numa unidade operacional estrangeira; ou
b) Um grupo de ativos, passivos, compromissos firmes, transaes previstas com uma
elevada probabilidade ou investimentos lquidos numa unidade operacional
estrangeira com caractersticas de risco semelhantes; ou
c) Taxa de juro da totalidade ou parte de uma carteira de ativos ou passivos financeiros
que partilhem o risco que esteja a ser coberto.
S considerada de cobertura a operao na qual o instrumento de cobertura utilizado seja
um derivado ou, no caso de cobertura de risco cambial, um qualquer ativo ou passivo
financeiro.

No so consideradas como operaes de cobertura:


a) As operaes efetuadas com vista cobertura de riscos a incorrer por outras
entidades, ou por estabelecimentos da entidade que realiza as operaes cujos
rendimentos no sejam tributados pelo regime geral de tributao;
b) As operaes que no sejam devidamente identificadas e documentalmente
suportadas no processo de documentao fiscal previsto no artigo 130., no que se
refere ao relacionamento da cobertura, ao objetivo e estratgia da gesto de risco da
entidade para levar a efeito a referida cobertura.

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Se a substncia de uma operao ou conjunto de operaes diferir da sua forma, o momento,
a fonte e a natureza dos pagamentos e recebimentos, rendimentos e gastos, decorrentes
dessa operao, podem ser requalificados pela administrao tributria de modo a ter em
conta essa substncia.
A no verificao dos requisitos para tipificao da operao como cobertura, determina, a
partir dessa data, a desqualificao da operao como operao de cobertura. Assim, no
sendo efetuada a operao coberta, ao valor do imposto relativo ao perodo de tributao em
que a mesma se efetuaria deve adicionar-se o imposto que deixou de ser liquidado, ou, no
havendo lugar liquidao do imposto, deve corrigir-se em conformidade o prejuzo fiscal
declarado. correo do imposto referida anteriormente so acrescidos juros
compensatrios, exceto quando, tratando-se de uma cobertura de fluxos de caixa ou de
cobertura do investimento lquido numa unidade operacional estrangeira, a operao coberta
seja efetuada em, pelo menos, 80% do respetivo montante.
Em sede de IRC, estas regras fiscais visam permitir o diferimento da tributao nos casos em
que exista efectivamente uma inteno de cobertura, tributando de imediato as situaes
especulativas.

Em sede de IRS
Do ponto de vista do Cdigo do IRS, tal como previsto no artigo 5., considera-se rendimento
de capitais o ganho decorrente de operaes de swaps cambiais, swaps de taxa de juro, swaps
de taxa de juro e divisas e de operaes cambiais a prazo. O ganho sujeito a imposto
constitudo:
a) Tratando-se de swaps cambiais ou de operaes cambiais a prazo, pela diferena
positiva entre a taxa de cmbio acordada para a venda ou compra na data futura e a
taxa de cmbio vista verificada no dia da celebrao do contrato para o mesmo par
de moedas;
b) Tratando-se de swaps de taxa de juro ou de taxa de juro e divisas, pela diferena
positiva entre os juros e, bem assim, no segundo caso, pelos ganhos cambiais
respeitantes aos capitais trocados.

Nos casos em que haja lugar cesso ou anulao de um swap ou de uma operao cambial a
prazo, com pagamento e recebimento de valores de regularizao, os ganhos respetivos
constituem rendimento de capitais.
A semelhana do que dispes o artigo 49. do Cdigo do IRS, tambm o artigo 5. do Cdigo
do IRS, com as necessrias adaptaes, prev que estando em causa instrumentos financeiros
derivados, se a substncia de uma operao ou conjunto de operaes diferir da sua forma, o
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momento, a fonte e a natureza dos pagamentos e recebimentos, rendimentos e gastos,
decorrentes dessa operao, podem ser requalificados pela administrao tributria de modo
a ter em conta essa substncia.

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17. Seguro de Crdito
17.1. Introduo
O seguro de crdito um instrumento disponvel s empresas para cobrir o risco de no
pagamento de vendas e prestaes de servios faturados a crdito.
O seguro de crdito uma aplice de seguro que cobre o risco de
no pagamento de vendas a crdito de bens e servios a clientes
elegveis.
O seguro de crdito apresenta as seguintes caratersticas:
Preveno de risco de cobrana da carteira de clientes;
Recuperao das quantias no recebidas de clientes por incumprimento destes
relativamente aos prazos de vencimento das faturas a eles emitidas;
Indemnizao por parte da seguradora no caso de no pagamento por parte do
cliente. A percentagem a pagar nestes casos varia de acordo com o negociado e
contratualizado entre as partes (seguradora e segurado).

Preveno

Risco de
cobrana

Recuperao

Seguro
crdito
Contrato

Incumprimento

Indemnizao

17.2. Normativo contabilstico aplicvel


O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC), publicado atravs do Decreto-Lei n.
158/2009, de 13 de Julho, o atual normativo contabilstico vigente em Portugal. O SNC
constitudo por elementos fundamentais, entre eles destacam-se as Normas Contabilsticas e
de Relato Financeiro (NCRF), que constituem uma adaptao das normas internacionais de
contabilidade (IAS) e as normas internacionais de relato financeiros (IFRS), e garantem os
critrios de reconhecimento, mensurao e divulgao das mesmas.

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Em SNC os gastos incorridos com a contratao do seguro de crdito devem ser reconhecidos
em fornecimentos e servios externos, na conta 6263 seguros.
O seguro de crdito ser acionado, sempre que um cliente coberto pela aplice entre em
incumprimento na data de pagamento. Neste caso, necessrio reconhecer o crdito em
mora, e solicitar o pagamento da indemnizao. A NCRF que regula esta operao a NCRF 27
- Instrumentos Financeiros, cujo objetivo prescrever o tratamento contabilstico dos
instrumentos financeiros, designadamente ativos financeiros.
Assim, o crdito em mora configura e considerado um ativo financeiro no termos da alnea
c), do pargrafo 5, da NCRF 27, segundo o qual, um ativo financeiro qualquer activo que seja
um direito contratual de receber dinheiro ou outro ativo financeiro de outra entidade.
Este instrumento financeiro deve ser mensurado ao custo ou ao custo amortizado deduzido
das respetivas perdas de imparidade (pargrafos 12 e 13).

Pela contratao do seguro:


12 - Depsitos
Ordem

6263 - Seguros

Pelo accionamento do seguro:


211 - Clientes gerais

217 - Clientes
cobrana duvidosa

Exemplo:
A empresa Segura Total contratou um seguro de crdito com vista a cobrir o risco de no
pagamento de vendas a crdito de bens e servios aos seus clientes. Esta aplice de seguro de
crdito cobre 90% das vendas de bens e servios at ao limite de 250.000.

Dbito

6263 - Seguros

Crdito

12 - depsitos ordem

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Valor

Observaes

Contratao da aplice de
seguro de crdito cujas
5.000 condies cobrem 90% das
vendas de bens e servios at
ao limite de 250.000

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Em determinada data, a empresa Segura Total vendeu ao seu cliente, elegvel para efeitos de
aplice de seguro de crdito, bens no montante de 125 mil euros, cuja data de vencimento era
de 90 dias.

Dbito

Crdito

2111 - Clientes gerais

712 - Produtos
acabados e
intermdios

Valor

Observaes

Venda de bens a cliente


125.000 elegvel na aplice de seguro
de crdito

Aps a data de vencimento, e depois de terem sido tomadas todas as diligncias com vista ao
recebimento do montante aposto na fatura, a empresa Segura Total acionou o seguro de
crdito contratado, e pediu o pagamento da indemnizao contratada no montante de 90% do
valor da venda.

Dbito

Crdito

217 - Clientes em mora

2111 - Clientes gerais

12 - Depsitos ordem 217 - Clientes em mora

Valor
125.000

Observaes
Crdito em mora

112.500 Indemnizao do crdito em


mora

17.3. Regime fiscal aplicvel


Em sede de IRC
As indemnizaes pegas pelas Seguradoras de Crdito s Empresas, a ttulo de compensao
por perdas em dvidas a receber, nos termos previstos nas respetivas aplices de seguro de
crdito, consideram-se rendimentos e ganhos tal como previsto no artigo 20. do Cdigo do
IRC, isto, claro est, desde que a Empresa reconhea o gasto ou a perda relativo dvida
incobrvel do cliente pela totalidade. Caso contrrio, desde que a Empresa reconhea o valor
da indemnizao como um abatimento dvida do cliente, sem afetar resultados, no lugar
ao reconhecimento de qualquer rendimento para efeitos fiscais, mas ao mesmo tempo a
perda relacionada com a dvida incobrvel apenas reconhecida pela parte no coberta pelo
seguro.
No entanto, nos termos previstos no artigo 18. do CIRC, em matria de periodizao do lucro
tributvel, caso a Empresa reconhea num determinado exerccio a perda relativa dvida
incobrvel de um cliente para o qual exista cobertura de seguro de crdito, deve tambm
reconhecer no mesmo exerccio o valor da indemnizao, ainda que esta venha a ocorrer s no
exerccio seguinte.
J o prmio a pagar Seguradora de Crdito considerado um gasto nos termos previstos no
artigo 23. do CIRC, tal como a imparidade a reconhecer pela parte no coberta. Neste
domnio, tendo em conta que o seguro de crdito no constitui uma obrigatoriedade, mas
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antes uma deciso de gesto da Empresa, no tem aplicabilidade o que dispe o artigo 23.-A
do CIRC, o qual no aceita como gasto fiscal as indemnizaes pela verificao de eventos cujo
risco seja segurvel. Significa que uma Empresa que no tenha seguro de crdito pode deduzir
fiscalmente, e na integra, as perdas por imparidade ou dvidas incobrveis, desde que respeite
a disciplina prevista no CIRC, na medida em que este tipo de seguro de realizao
facultativa4.
As regras para deduo fiscal das perdas por imparidade em dvidas a receber encontram-se
elencadas nos artigos 28.-A a 28.-C do CIRC, prevendo-se, no caso das Empresas em geral,
que no so considerados de cobrana duvidosa os crditos cobertos por seguro, com exceo
da importncia correspondente percentagem de descoberto obrigatrio, ou por qualquer
espcie de garantia real. Para as Empresas do Setor Bancrio existe tambm uma disposio
especfica, constante no artigo 28.-C, que no aceita fiscalmente o montante anual
acumulado das perdas por imparidade e outras correes de valor para risco especfico de
crdito e para risco-pas, no caso de crditos garantidos por contratos de seguro de crdito ou
cauo, com exceo da importncia correspondente percentagem do descoberto
obrigatrio.
J as regras para deduo fiscal dos crditos incobrveis encontram-se descritas no artigo 41.
do CIRC, sendo a incobrabilidade reconhecida apenas pela parte no coberta por seguro.

Em sede de IRS
Relativamente aos sujeitos passivo de IRS que aufiram rendimentos empresariais e ou
profissionais, e que no sejam tributados pelo regime simplificado, aplicam-se as mesmas
regras relativamente ao enquadramento dos rendimentos e ganhos e dos gastos e perdas em
matria de seguros de crdito, na medida em que o artigo 32. do Cdigo do IRS contm uma
remisso para o Cdigo do IRC, segundo a qual, na determinao dos rendimentos
empresariais e profissionais no abrangidos pelo regime simplificado, aplicam-se as regras
estabelecidas no Cdigo do IRC, com algumas excees e com as adaptaes resultantes do
CIRS.

Em sede de IVA
Nos termos do n. 28 do artigo 9. do Cdigo do IVA, esto isentas do imposto as operaes de
seguro e resseguro, bem como as prestaes de servios conexas efetuadas pelos corretores e
intermedirios de seguro. Significa que os prmios a pagar referentes s aplices de seguros
de crdito, so isentos de IVA (sujeitos a Imposto do Selo). No entanto, alguns servios
debitados pelas Seguradoras de Crdito, como sejam as despesas de recuperao das dvidas,
j esto sujeitas a IVA nos termos gerais, por terem enquadramento no artigo 4. enquanto
prestaes de servios.
A temtica da deduo de IVA respeitante a crditos considerados incobrveis encontra-se
prevista no artigo 78. (para os crditos vencidos at 31/12/2012 e considerados incobrveis
4

A ttulo de exemplo e a contrrio, caso uma Empresa no tenha seguro automvel contra danos terceiros, no lhe sero aceites
fiscalmente eventuais indemnizaes a pagar a terceiros, na medida em que se trata de eventos cujo risco obrigatoriamente
segurvel.

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at aquela data) e nos artigos 78.-A a 78.-D (para os crditos vencidos a partir de
01/01/2013), todos do Cdigo do IVA. Dispe o artigo 78.-A do CIVA que no so
considerados crditos incobrveis ou de cobrana duvidosa os crditos cobertos por seguro,
com exceo da importncia correspondente percentagem de descoberto obrigatrio, ou
por qualquer espcie de garantia real.

Em sede de Imposto do Selo


Nos termos do artigo 2. do Cdigo do Imposto do Selo (CIS), so sujeitos passivos do imposto
as Empresas seguradoras relativamente soma do prmio do seguro, custo da aplice e
quaisquer outras importncias cobradas em conjunto ou em documento separado, bem como
s comisses pagas a mediadores, lquidas de imposto, considerando-se constituda a
obrigao tributria nas aplices de seguros, no momento da cobrana dos prmios (artigo 5.
do CIS). J o encargo do imposto, previsto no artigo 3. do CIS, incumbe aos titulares do
interesse econmico, considerando-se nos seguros, o tomador e, na atividade de mediao, o
mediador.
No mbito das isenes subjetivas previstas no artigo 6. do CIS, so isentos de imposto do
selo, quando este constitua seu encargo, as pessoas coletivas de utilidade pblica
administrativa e de mera utilidade pblica, assim como as instituies particulares de
solidariedade social e entidades a estas legalmente equiparadas.
De acordo com o previsto no artigo 22. do CIS, as taxas do imposto so as constantes da
Tabela Geral do Imposto do Selo (TGIS), aplicando-se aos Seguros a verba 2 e ao caso concreto
dos seguros de crdito aplica-se a taxa de 5% prevista na verba 22.1.2 com a seguinte redao:
22.1 Aplices de seguros - sobre a soma do prmio do seguro, do custo da aplice e de
quaisquer outras importncias que constituam receita das empresas seguradoras,
cobradas juntamente com esse prmio ou em documento separado:
22.1.2 Seguros dos ramos Acidentes, Doenas e Crdito e das modalidades de
seguro Agrcola e pecurio 5%.

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18. Referncias bibliogrficas

Banco Santander Totta Opo de Taxa de Juro (CAP)


NCRFs publicadas atravs do Aviso 15655/2009, de 7 de setembro no seguimento da
aprovao do SNC pelo Decreto-Lei 158/2009, de 13 de julho
CSC - Cdigo das Sociedades Comerciais
CIS Cdigo do Imposto do Selo
CIRC Cdigo do Imposto Sobre Rendimento de Pessoas Coletivas
CIRS Cdigo do Imposto sobre Rendimento de Pessoas Singulares
CIVA Cdigo do Imposto sobre o Valor Acrescentado
Sistema de Normalizao Contabilstica - Teoria e Prtica, de Gomes, Joo e Pires,
Jorge Ano 2010
SNC - Casos Prticos e Exerccios Resolvidos, Volume 1 e 2, de Almeira, Rui e outros
Ano 2010
Sistema de Normalizao Contabilstica Explicado, de Rodrigues, Joo Ano 2009
Instrumentos Financeiros Derivados Enquadramento Contabilstico e Fiscal, de
Correia, Maria Lusa, Universidade Catlica Editora Ano 2000

Sites:

Banco Santander Totta Opo de Taxa de Juro (CAP)


CNC Comisso de Normalizao Contabilstica
Banco de Portugal
IAPMEI
CMVM Comisso de Mercado de Valores Mobilirios
OTOC Ordem dos Tcnicos Oficiais de Contas
OROC Ordem dos Revisores Oficiais de Contas
Portal das Finanas
Portugal 2020

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Glossrio

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Ttulo
Mercados e Financiamento

Data
Janeiro 2015

Promotor

AIP/CCI Associao Industrial Portuguesa / Cmara de Comrcio e Indstria


Praa das Indstrias
Apartado 3200 EC Junqueira
1301 918 Lisboa | Portugal

Equipa Tcnica

Moneris Servios de Gesto, S.A.


Centro Empresarial Arquiparque
Rua Dr. Antnio Loureiro Borges, 1, 2.
1495-131 Algs | Portugal

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