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INTRODUCCIN.

La interpretacin de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las


actividades que se realizan dentro de la empresa, por medio de esta los ejecutivos se
valen para la creacin de distintas polticas de financiamiento externo, as como
tambin se pueden enfocar en la solucin de problemas en especfico que aquejan a
la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar; moldea al mismo
tiempo las polticas de crdito hacia los clientes dependiendo de su rotacin, puede
adems ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la
rotacin de inventarios obsoletos. Por medio de la interpretacin de los datos
presentados en los estados financieros los administradores, clientes, empleados y
proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta de el desempeo que la
compaa muestra en el mercado; se toma como una de las primordiales herramientas
de la empresa.
Por tal importancia la interpretacin de datos financieros requiere de una investigacin
que presente cada uno de sus componentes, en el presente informe se detallan su
conceptualizacin retomando diferentes autores as como tambin una conclusin
acerca de lo recopilado, seguido se detallan los objetivos que persigue la
interpretacin, clasificandolos en objetivo general y especfcos, se presenta as mismo
la importancia de interpretacin de los datos financieros interesante tpico pues en
esta parte se revela la ocupacin y posibles mrgenes de utilizacin dentro de una
empresa, los mtodos de interpretacin y diferencia son presentados como parte que
concluye el tema.
Saber el significado de las partidas que componen los Estados Financieros Bsicos y
la forma en que fueron elaborados, nos permite entender la informacin econmica y
financiera contenida implcita y explcitamente en ellos
A partir de ese conocimiento podemos analizar econmica y financieramente una
empresa, los que nos dar herramientas para estimar su comportamiento futuro.
Comprende el estudio de ciertas relaciones y tendencias que permitan determinar si la
situacin financiera, los resultados de operacin y el progreso econmico de la
empresa son satisfactorios para un perodo de tiempo*.
En el anlisis se trata de aislar lo relevante o significativo.
Al realizar la interpretacin, se tratar de detectar los puntos fuertes y dbiles de la
compaa cuyos estados se estn analizando e interpretando. As se podrn tomar
decisiones bien fundamentadas.
En todo este contexto, el anlisis y la interpretacin financiera, es un proceso de
anlisis reflexivo y crtico que consiste en la aplicacin de tcnicas e instrumentos
analticos a la informacin contenida en los estados financieros. Y con esta
informacin obtenida, se realice una evaluacin del comportamiento operativo de la
empresa, diagnstico de la situacin actual y prediccin de eventos futuros.

TEMA: INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.


CONCEPTOS:
Por interpretacin debemos entender la "Apreciacin Relativa de conceptos y cifras del
contenido de los Estados Financieros, basado en el anlisis y la comparacin".
Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados
financieros, basados en el anlisis y en la comparacin.
Es la emisin de un juicio criterio u opinin de la informacin contable de una empresa,
por medio de tcnicas o mtodos de anlisis que hacen ms fcil su comprensin y
presentacin.
Es una funcin administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes
elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan
formado con respecto a situacin financiera que presenta una empresa.
Luego de la presentacin y anlisis de los anteriores conceptos relativos al trmino de
la Interpretacin de Datos Financieros, se puede concluir que consiste en la
determinacin y emisin de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los
conceptos, cifras, y demas informacin presentada en los estados financieros de una
empresa especifica, dichos criteros se logran formar por medio del anlisis cuantitativo
de diferentes parmetros de comparacin basados en tcnicas o mtodos ya
establecidos.
OBJETIVOS:
Objetivo General de la Interpretacin Financiera:
El primordial objetivo que se propone la interpretacin financiera es el de ayudar a los
ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los
financiamientos determinando si fueron los ms apropiados, y de esta manera
determinar el futuro de las inversiones de la organizacin; sin embargo, existen otros
elementos intrnsecos o extrnsecos que de igual manera estn interesados en
conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de determinar la situacin en
que se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuacin se presenta un
resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas
interesadas en el contenido de los estados financieros.
Los objetivos especficos que comprenden la interpretacin de datos financieros dentro
de la administracin y manejo de las actividades dentro de una empresa son los
siguientes:

Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la


comparacin de las razones financieras y las diferentes tcnicas de anlisis que se
pueden aplicar dentro de una empresa.

Describir algunas de las medidas que se deben considerar


para la toma de decisiones y alternativas de solucin para los distintos problemas que
afecten a la empresa, y ayudar a la planeacin de la direccin de las inversiones que
realice la organizacin

Utilizar las razones ms comunes para analizar la liquidez y la


actividad del inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar, activos fijos y activos
totales de una empresa.

Analizar la relacin entre endudamiento y apalancamiento


financiero que presenten los estados financieros, asi como las razones que se pueden
usar para evaluar la posicin deudora de una empresa y su capacidad para cumplir
con los pagos asociados a la deuda.

Evaluar la rentabilidad de una compaa con respecto a sus


ventas, inversin en activos, inversin de capital de los propietarios y el valor de las
acciones.

Determinar la posicin que posee la empresa dentro de el


mercado competitivo dentro del cual se desempea.


Proporcionar a los empleados la suficiente informacin que
estos necesiten para mantener informados acerca de la situacin bajo la cual trabaja la
empresa.
IMPORTANCIA:
Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido
durante un periodo de tiempo. El anlisis financiero sirve como un examen objetivo
que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los
hechos concernientes a una empresa . Para poder llegar a un estudio posterior se le
debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificacin de sus
relaciones.
La importancia del anlisis va ms all de lo deseado de la direccin ya que con los
resultados se facilita su informacin para los diversos usuarios.
El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales
como dnde obtener los recursos, en qu invertir, cules son los beneficios o
utilidades de las empresas cundo y cmo se le debe pagar a las fuentes de
financiamiento, se deben reinvertir las utilidades.
MTODOS DE INTERPRETACIN DE DATOS FINANCIEROS:
Clasificacin:
Tomando como base la tcnica de comparacin se pueden clasificar en forma
enunciativa y no limitativa como sigue:
I.

Mtodo de anlisis vertical:

1)

Procedimiento de Porcientos integrales.

2)

Procedimiento de Razones Simples.

3)

Procedimiento del Balance Doble.

4)

Procedimiento de Razones Estndar.

II.

Mtodo de anlisis horizontal:

1)

Procedimiento de aumentos y disminuciones.

III.

Mtodo de anlisis histrico:

1) Procedimiento de las tendencias, que para efecto de la comparacin se puede


prestar a base de:
Serie de Cifras o Valores
Serie de Variaciones
Serie de ndices.
IV.

Mtodo de anlisis proyectado o estimado.

1)

Procedimiento del Control Presupuestal

2)

Procedimiento del Punto de Equilibrio

3)

Procedimiento de Control Financiero Dupont

El mtodo vertical se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo


para conocer su situacin o resultados.
En el mtodo horizontal se comparan entre s los dos ltimos perodos, ya que en el
perodo que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.
En el mtodo histrico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, ndices o
razones financieras, puede graficarse para mejor ilustracin.
DIFERENCIA ENTRE ANLISIS E INTERPRETACIN DE DATOS FINANCIEROS:
Algunos contadores no hacen distincin alguna entre el anlisis y la interpretacin de
la informacin contable. En forma similar a lo que sucede en medicina, en donde con
frecuencia se somete a un paciente a un anlisis clnico para despus, con base en
este anlisis, proceder a concluir el estado fsico del paciente recomendando el
tratamiento que se deba seguir, un contador deber analizar, primero, la informacin
contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su
interpretacin. El anlisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste
en efectuar un sin nmero de operaciones matemticas como para determinar sus
porcentajes de cambio; se calcularn razones financieras, as como porcentajes
integrales. Cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas
se pueden resumir un mayor nmero de cuentas. Las cifras que all aparecen son
como todos los nmeros, de naturaleza fra, sin significado alguno, a menos que la
mente humana trate de interpretarlos. Para facilitar tal interpretacin se lleva a cabo
otro proceso de cativo de lo que no es significativo o relevante. Al llevar a cabo la
interpretacin se intentar encontrar los puntos fuertes y dbiles de compaa cuyos
estados se estn analizando en interpretando.
ANLISIS FINANCIERO
Es un proceso que comprende la recopilacin, interpretacin, comparacin y estudio
delos estados financieros y datos operacionales de un negocio. Esto implica el clculo
e interpretacin de porcentajes, tasas, tendencias, indicadores y estados financieros
complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar el desempeo financiero
y operacional de la Compaa, ayudando a los administradores, inversionistas y
acreedores a tomar sus respectivas decisiones. Un anlisis financiero integral debe
considerar informacin cuantitativa, cualitativa, histrica y proyectada.
La evaluacin de los hechos econmicos se puede efectuar mediante la composicin
de los resultados reales obtenidos por otras unidades econmicas o con los
fenmenos
de
perodos
anteriores.
La evaluacin de los resultados reales con los del perodo anterior o con los de un
perodo tomado como base puede ser til para llegar a conclusiones aceptadas, sobre
todo, si la comparacin se hace con los resultados del perodo base. Sin embargo, a
veces surgen dificultades al comparar el resultado de un ao determinado con los
aos anteriores, ya que en dicho resultado pueden influir varios factores no atribuibles
a la calidad del trabajo desarrollado por la empresa, entre ellos: cambios en el sistema
de precios, nuevas inversiones y tecnologas y urbanizacin de la zona.
La presentacin de los Estados Financieros en forma comparativa acrecienta la
utilidad de estos informes, poniendo de manifiesto la naturaleza econmica de las

variaciones, as como la tendencia de los mismos, que afectan el desenvolvimiento de


la empresa.
Es importante aclarar que el anlisis mediante la comparacin slo resulta efectivo
cuando el sistema de cuentas y su evaluacin se llevan a cabo observando
estrictamente
el
principio
de
consistencia.
El anlisis de los Estados Financieros mediante el mtodo comparativo de cifras
puede adoptar dos formas segn la direccin en que se efectan las comparaciones
de las partidas. Estas formas de anlisis son:
El anlisis vertical o mtodo porcentual.
- El anlisis horizontal o mtodo comparativo.
- Anlisis por tendencias
Para nuestro tema solo nos centraremos en el Anlisis Vertical
El anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los
estados financieros denominados Anlisis horizontal y vertical, que consiste en
determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del
estado financiero analizado. Esto permite determinar la composicin y estructura de
los estados financieros
ANLISIS VERTICAL
Estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un solo juego
de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o a un solo
perodo
contable.
El anlisis vertical del Balance General consiste en la comparacin de una partida del
activo con la suma total del balance, y/o con la suma de las partidas del pasivo o del
patrimonio total del balance, y/o con la suma de un mismo grupo del pasivo y del
patrimonio. El propsito de este anlisis es evaluar la estructura de los medios de la
empresa
y
de
sus
fuentes
de
financiamiento.
El anlisis vertical del Estado de Ganancia y Prdida estudia la relacin de cada
partida con el total de las mercancas vendidas o con el total de las producciones
vendidas, si dicho estado corresponde a una empresa industrial. El importe obtenido
por las mercancas, producciones o servicios en el perodo, constituye la base para el
clculo de los ndices del Estado de Ganancia y Prdida. Por tanto, en el anlisis
vertical la base (100%) puede ser en total, subtotal o partida.

El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene


una distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su
cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos est representado en
cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o
tambin puede significar unas equivocadas o deficientes Polticas de cartera.
Como hacer el anlisis vertical
Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta
del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar
multiplicada por 100 entre el total del activo. Si el total del activo es de 200 y el
disponible es de 20, entonces tenemos (20*100/200) = 10%, es decir que el disponible
representa el 10% del total de los activos.

Supongamos el siguiente balance general

Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado financiero permite identificar


con claridad como est compuesto.
Una vez determinada la estructura y composicin del estado financiero, se procede a
interpretar
dicha
informacin.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente,
puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que
permiten vislumbrar si una determinada situacin puede ser negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (Efectivo y Equivalentes de Efectivo) no
debe ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de
dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no est generando Rentabilidad
alguna. Toda empresa debe procurar por no tener ms efectivo de lo estrictamente
necesario, a excepcin de las entidades financieras, que por su objeto social deben
necesariamente conservar importantes recursos en efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores
inconvenientes en que representen una proporcin importante de los activos.
Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le debe prestar especial
atencin es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las
ventas realizadas a crdito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus
ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las
ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo
contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con
endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero
que bien podra ser evitado si se sigue una poltica de cartera adecuada.
Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de
Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar slo lo

necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente no tienen


inventarios.
Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar
(Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y
comerciales, suelen ser representativos, ms no en las empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes,
de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido.
Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es
decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a ste valor, calculan
la participacin de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio.
Frente a esta interpretacin, se debe tener claridad en que el pasivo son las
obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas
judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueos de la
empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es
importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la
empresa y las verdaderas obligaciones que sta tiene.
As como se puede analizar el Balance general, se puede tambin analizar el Estado
de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de
referencia sern las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un
determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no
operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de
las circunstancias, situacin y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa
es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio as lo pareciera. Por
ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que tiene financiados sus activos en
un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que
esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y
para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.
Diferencia entre anlisis horizontal y vertical
En el anlisis financiero, se conocen dos tipos de anlisis: anlisis horizontal y anlisis
vertical, veamos algunas diferencias entre ellos.
El anlisis horizontal busca determinar la variacin que un rubro ha sufrido en un
periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar cuando se ha crecido o
disminuido en un periodo de tiempo determinado.
En anlisis verticidad, en cambio, lo que hace principalmente, es determinar que tanto
participa un rubro dentro de un total global. Indicador que nos permite determinar
igualmente que tanto ha crecido o disminuido la participacin de ese rubro en el total
global.
En el anlisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el ao 2007 se tenan unos
activos fijos de $100 y en el ao 2008 esos activos llegaron a $120. Sin necesidad de

hacer ninguna operacin aritmtica compleja, podemos determinar que los activos fijos
tuvieron un incremento del 20% en el 2008 con respecto al 2007.
Ahora, en el anlisis vertical supongamos que los activos fijos durante el 2007
representaban el 50% del total de activos, y que en el 2008 los activos fijos
representaron el 40%. Vemos aqu que la participacin de los activos fijos dentro del
total de activos disminuy en un valor sustancial, lo cual puede ser explicado por un
incremento de activos no fijos o incluso la disminucin de del activo fijo.
Una cosa es decir que el 2008 las ganancias se incrementaron un 10% respecto al
2007 [anlisis horizontal] y otra es decir que en el 2008 las ganancias representaron el
5% de las ventas totales, cuando en el 2007 representaron el 6% [anlisis vertical]. En
este ltimo caso, el total es el 100% de las ventas, y las ganancias representan una
porcin de esas ventas, porcin a la que se le puede medir su variacin en el anlisis
vertical.
Como se observa, los dos anlisis son distintos y a la vez complementarios, por lo que
necesariamente se debe recurrir a los dos mtodos para hacer un anlisis ms
completo.
En algunos casos, el anlisis horizontal nos puede indicar que la empresa ha
mejorado, pero a su vez el anlisis vertical nos puede decir exactamente lo contrario,
como en el ejemplo expuesto dos prrafos arriba, donde a pesar de que la empresa
incrementa sus utilidades en un 10%, la rentabilidad se ve disminuida puesto que del
total de ingresos, slo un 5% es utilidad, cuando un ao antes era del 6%.

BIBLIOGRAFIA
Fuente: Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera I , Acosta Altamirano
Jaime A. E.S.C.A.