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UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN

MARTIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

Escuela Acadmico Profesional de Economa

NUEVA MACROECONOMA CLSICA, NUEVA


MACROECONOMA KEYNESIANA, ENFOQUE POTKEYNESIANO

MACROECONOMA I
Econ. TEODORO CRDENAS ALAYO.

TARAPOTO PER

DEDICATORIA..i
NDICE..ii
PRESENTACIN.iii
NUEVA MACROECONOMA CLSICA..1
INTRODUCCIN..1
LA NUEVA MACROECONOMA CLSICA.3
SUPUESTOS4
CARACTERSTICAS...8
EXPECTATIVAS RACIONALES9
EL DESEMPLEO...11
TEORAS DE LOS ERRORES DE PERCEPCIN......12
EL MODELO DE LA INFORMACIN INCOMPLETA: MODELO DE ROBERT
LUCAS..14
CURVA DE OFERTA DE LUCAS.15

DEMANDA AGREGADA17
EQUILIBRIO GENERAL.20
POLTICA MONETARIA SORPRESIVA..22
POLTICA MONETARIA ANUNCIADA23
CAIDA INESPERADA DE LA DEMANDA AGEGADA AUTONOMA.25
AUMENTO POR LA PREFERENCIA POR EL DESCANSO26
LA INFLACIN Y EL DESEMPLEO CON EXPECTATIVAS RACIONALES29
CURVA DE PHILLIPS CON EXPECTATIVAS RACIONALES DE PREVISIN
PERFECTA.31
EL EQUILIBRIO A LARGO PLAZO.32
AUMENTO DE LA TASA DE CRECIMIENTO DEL DINERO.33
CICLO MONETARIO CON INFORMACIN INCOMPLETA..34
INEFECTIVIDAD DE LA POLTICA MONETARIA35
LA TEORA DE LOS CICLOS ECONOMICOS REALES (KYDLAND Y
PRESCOTT)...42
SUPUESTOS Y RESULTADOS CARACTERSTICOS DE LOS MODELOS DE
CICLO ECONMICO REAL.43
CAMBIOS TECNOLOGICOS...46
LA SUSTITUCIN INTERTEMPORAL...46
LA OFERTA AGREGADA48
CICLOS REALES..49
MODELOS BSICOS DEL CICLO REAL.50
NUEVA MACROECONOMA KEYNESIANA....56
INTRODUCCIN..... .56
CARACTERSTICAS.....57
MODELO DE LA NUEVA MACROECONOMA KEYNESIANA...59
MODELO DE SALARIO DE LA EFICIENCIA.....61
MODELO DE LA SELECCIN ADVERSA.62

MODELO DE LA INCITACIN......63
MODELO BASADO AL AZAR MORAL...63
MODELO INSIDER OUTSIDER.64
ESCUELA POSTKEYNESIANA66
CARACTERSTICAS.69
TENDENCIAS...72
ELEMENTOS METODOLGICOS...73
RELACIN ENTE LA ESCUELA POST-KEYNESIANA Y NEOKEYNESIANA....76
PRINCIPIO DE LA DEMANDA EFECTIVA..89
CONCLUSIONBES..90
BIBLIOGRAFA..92

El presente trabajo de investigacin cuenta con informacin clara y


precisa que permitir al lector entender los conceptos de la Nueva
Macroeconoma Clsica, Nueva Economa Keynesiana, y el Enfoque
Postkeynesiana.
Cada captulo se iniciara con una breve introduccin al tema para
ubicarnos en el tiempo que se dieron los hechos, de este modo
comprender las diferentes concepciones econmicas que se tenan
antiguamente y el lector se percatara que algunas teoras an siguen
vigentes en el mundo econmico.
En un mundo globalizado es muy importante poder manejar esta
informacin para no caer en el engao de algunas polticas.

I.

NUEVA MACROECONOMA CLSICA

INTRODUCCION
Aunque la mayora de los macro economistas est de acuerdo en que la poltica
monetaria puede influir en el desempleo y en la produccin, al menos a corto
plazo, existe una nueva rama de la escuela clsica que pone en cuestin el
enfoque convencional. Esta teora, llamada nueva macroeconoma clsica, fue
desarrollada por Robert Lucas (chicago), Thomas Sargent (Stanford) y Robert
Barro (Harvard). Se aparecen mucho en su espritu al enfoque clsico analizado
antes, ya que pone nfasis en el papel de la flexibilidad de los salarios y los
precios, pero aade a un nuevo rasgo, llamado expectativas racionales, para
explicar observaciones como la curva de Philips.1
La concepcin del enfoque de la nueva macroeconoma clsica, como corriente
de pensamiento econmico y como fuente de nuevas teoras aplicables a la
economa, coincidi con un entorno econmico muy especial en el que se
registraron cambios muy profundos tanto en la estructura social como econmica
de todos los pases desarrollados, en especial en Europa y Estados Unidos, a
partir de los cuales prcticamente nada volvi a ser como era antes y que incluso
determinaron una nueva manera de explicar y entender la actividad econmica y
por ello es necesario conocerlos como paso previo a la exposicin de sus teoras.
A mediados de los aos setenta se le da una nueva direccin a la
macroeconoma. Phelps (1970), fue el pionero de, el slido micro fundamentacin
de la macroeconoma, pero hasta el trabajo de Lucas (1976), no se vio la
1SAMUELSON Paul, NORDHAUS, William. ECONOMIA, Edit. McGRAWHILL/INTERAMERICANA DE ESPAA.

importancia de hacer cambios estructurales en la forma de hacer macroeconoma.


La crtica de Lucas como se le llamara comnmente a este trabajo, inclua
aspectos como la consideracin de agentes racionales ante las condiciones de
riesgo en la economa lo que desde luego conlleva a la inclusin de las
expectativas racionales en el plan de eleccin de los agentes. Lo anterior ocurre
debido a que Lucas observo que Phillips fallaba en el largo plazo por que los
agentes aprendan en cada periodo acerca del comportamiento de la economa y
cada vez eran mejores para distinguir entre cambios nominales y cambios reales
de las principales variables econmicas. Es as como en el largo plazo, el
gobierno se ve imposibilitado para usar la poltica monetaria como herramienta
para alcanzar un determinado nivel de empleo o de producto. Es decir las leyes
estadsticas que explican la relacin de Phillips de corto plazo no funcionan en el
largo plazo debido a que los agentes actan mediante expectativas racionales.
Al mismo tiempo se abogaba por el micro fundamentacin de la macroeconoma,
y la microeconoma se volva cada vez ms importante. Se deba eliminar el
supuesto de precios rgidos, a menos que estos se obtuvieran del comportamiento
optimizador de los agentes, es decir, de la endogenizacin de la formacin de
precios.
Los nuevos macro economistas clsicos consideran los errores de percepcin
de los individuos como la clave de los ciclos econmicos. En el caso del
desempleo lo consideran en su mayor parte voluntario, acorde con la teora
clsica, al revs de la teora keynesiana. A su juicio, el desempleo aumenta
porque en las crisis hay ms personas buscando un trabajo mejor y no porque no
encuentren trabajo, ya que al precio vigente el mercado tiene que equilibrar la
oferta y la demanda. Creen que el desempleo aumenta porque los trabajadores
estn equivocados respecto a la situacin econmica existente y abandonan
voluntariamente su empleo con la esperanza de encontrar otro mejor, pero se
sorprenden cuando se encuentran en la oficina del desempleo. O, en la fase de
expansin del ciclo econmico, cuando la gente se equivoca y trabaja con mayor
intensidad de la habitual, porque sobrestima los salarios reales, el nivel de
produccin es elevado y el del desempleo bajo.

LA NUEVA MACROECONOMA CLSICA


El modelo de la nueva Macroeconoma clsica se apoya en la tesis del modelo
monetarista, encabezada por Milton Friedman, para desde esa base formular un
nuevo planteamiento apoyado en dos pilares, la tesis de equilibrio continuo de los
mercados y la hiptesis de expectativas racionales.
Las tesis monetaristas, o neoclsicas,

mantienen la validez del modelo

Keynesiano, a corto plazo, para explicar el equilibrio basndose en que los


individuos no perciben de forma inmediata el efecto sobre los precios de una
modificacin de la cantidad de dinero en circulacin, porque para eso se necesita
tiempo. Es decir, que son sensibles a sufrir una cierta ilusin monetaria lo que
demuestra una irracionalidad parcial, debido a un defecto de informacin de los
individuos, aspecto ste de gran importancia para los nuevos clsicos. Sin
embargo, a largo plazo los individuos son capaces de evaluar adecuadamente el
efecto que tiene sobre los precios una variacin de la oferta monetaria exgena,
porque desaparece la ilusin monetaria y en consecuencia, determina su oferta y
su demanda en funcin de los precios relativos, con lo que vuelve a las posiciones
clsicas.
Este efecto que tiene la variacin de la cantidad de dinero en circulacin sobre los
precios, es el hilo conductor que une las distintas teoras. En el modelo Clsico,
las variaciones en la cantidad de dinero se transferan directamente a los precios,
el dinero por tanto es neutral, tal y como nos dice la ecuacin de cambios de
Fisher. Mientras que para la tesis Keynesiana posterior, los precios son fijos
cualquiera que sea el nivel de la cantidad de dinero, es decir el dinero no es
neutral. Para la tesis Monetarista, la moneda no es neutral, a corto plazo, aunque
si a largo plazo, puesto que a corto plazo tiene un efecto inducido sobre el nivel

de actividad econmica y precios, debido a que la ilusin monetaria produce


errores en la formacin de expectativas, pero estos desaparecen a largo plazo
ajustndose correctamente las expectativas. Por ltimo los nuevos Clsicos son
ms radicales que los monetaristas al llevar al extremo sus postulados
proclamando la neutralidad del dinero tanto a acorto como largo plazo, rompen
por tanto con el modelo Keynesiano al restaurar la hiptesis clsica de flexibilidad
de precios y transforman el concepto, tambin clsico de informacin perfecta por
la llamada Hiptesis de expectativas Racionales ; De manera que ste enfoque
supuso una vuelta a la ortodoxia Neoclsica, que gracias a las aportaciones de
autores como Lucas, Barro, Sargent y Wallace, se ha convertido en un marco
obligado para la mayora de los anlisis neoclsicos contemporneos.
La influencia de esta escuela ha sido enorme a lo largo de los ltimos treinta
aos, tanto en la teora como en la prctica econmica a travs de los programas
que los gobiernos han aplicado en algunos pases, dando lugar a lo que se ha
venido a denominar Fundamentalismo de mercado. Sin embargo, las
investigaciones ms recientes demuestran que el comportamiento de los agentes
es menos racional de lo que sostiene ste enfoque debido, entre otras razones, a
que en la realidad no todos tienen la misma informacin y en consecuencia, los
mercados no funcionan de manera plenamente eficiente, dando pie a la
intervencin del estado.
Los macro economistas han criticado la curva de Phillips, que relaciona en sentido
inverso la inflacin y el desempleo; se les atribuye la autora de la nueva curva
clsica de Phillips, que se distingue de la original porque sta es vertical y no de
pendiente negativa. La nueva curva explica que un aumento de los precios y los
salarios nominales hace que los trabajadores se confundan, creyendo que sus
salarios reales han subido, por lo que deciden trabajar ms u ofertar ms y los
empresarios demandan ms trabajo por lo tanto disminuye el desempleo a corto
plazo; en este punto coincide con la vieja curva. Pero despus las previsiones o
expectativas se reajustan y se regresa a la tasa de desempleo anterior o
desempleo natural, pero con una inflacin ms alta. Las expectativas aceleraron
la inflacin. Esta nueva curva de los clsicos es la misma que Friedman y Phelps
dieron a conocer en 1967, y Friedman la retom en 1976 para explicar la
contradiccin de inflacin y desempleo de la recesin mundial. Friedman, en

1976, hace mencin especial a las fecundas contribuciones de John Muth,


Robert Lucas y Thomas J. Sargent al tema de las expectativas racionales y a la
curva de Phillips de los clsicos. Tambin se considera miembros de esta
corriente a Robert Barro y a Neil Wallace.

SUPUESTOS:
La nueva macroeconoma clsica se basaba en cuatro supuestos bsicos
agrupados en torno a los agentes econmicos, mercados, el ciclo real y los
supuestos metodolgicos
1.- Respecto de los agentes econmicos
Decisiones racionales. Es decir todos los agentes en el mercado tienen
conocimiento en cuanto a utilidades, beneficios, niveles de precios y otras
variables relevantes para la toma de decisiones de una manera racional en
cuanto a consumo produccin. Se excluyen los fallos de mercado debido
a situaciones de riesgo moral.
Los agentes toman decisiones sobre variables reales (ausencia de ilusin
monetaria), esto implica que cambios en los precios nominales no afectan
a las decisiones de los agentes, No existe un trade-off a corto plazo entre
inflacin y producto o desempleo. De esto deriva que no habr
mecanismos como la Curva de Phillips que conviertan los shocks
monetarios en resultados reales.
Las expectativas se forman racionalmente, es decir, utilizando toda la
informacin disponible y no cometiendo errores sistemticos.

2.- Respecto de los mercados:


Mercados que se vacan continuamente, con precios flexibles. No hay
fricciones, salvo por causas tecnolgicas: Costes de ajuste, distribucin
de los procesos de inversin en el tiempo, etc.
Competencia perfecta en todos los mercados. Debido a esto, podemos
suponer que en un horizonte infinito un equilibrio intertemporal con

expectativas racionales ser un ptimo paretiano (salvo por distorsiones


tributarias, etc.). La sola existencia de competencia monopolstica no
afecta a la neutralidad del dinero ni a la eficacia de las polticas
estabilizadoras.
Se mantiene la neutralidad del dinero y la irrelevancia de la poltica
monetaria para ejercer efectos reales a largo plazo. No se explica la
causalidad del dinero sobre la renta
3.- Respecto del Ciclo
Se considera el ciclo como un fenmeno compatible con el equilibrio
estocstico
Las perturbaciones tecnolgicas son el factor explicativo fundamental de
las recesiones y expansiones: Todos los agentes tienen acceso a una
misma tecnologa, en la que se dan perturbaciones transitorias o
permanentes, que se presentan como cambios en la productividad de los
factores. Los agentes no conocen el tamao de esas perturbaciones, ni los
caracteres de su auto correlacin, lo que genera un problema de
extraccin de seales.
Hay mecanismos de impulso (perturbacin tecnolgica), propagacin
(costes de ajuste), amplificacin y difusin (sustitucin intertemporal
trabajo-ocio o consumo-ahorro) del ciclo, que explican su extensin al
conjunto de la economa, su desarrollo a lo largo del tiempo (inercia) y su
tendencia a generar auges o contracciones.
Las perturbaciones de demanda generan efectos reales slo si afectan a la
oferta de trabajo, pero si es as los salarios reales sern contracclicos.
4.- Respecto a los supuestos metodolgicos
Los modelos deben tener siempre una fundamentacin microeconmica
estricta, es decir, deben basarse en la conducta optimizadora de los
agentes racionales de este modo los parmetros de las ecuaciones
reducidas se podrn expresar siempre en trminos de lo que no cambia, lo
que evita la crtica de Lucas.
Las expectativas deben ser introducidas de forma coherente en el modelo,
lo que se cumple si son racionales al tiempo que los modelos deben ser
dinmicos.

Los modelos deben ser de equilibrio general ya que las reglas de


decisiones de un agente sern las restricciones de otros, es decir se han
de tener en cuenta las interrelaciones entre los agentes econmicos.
Los macro economistas de las expectativas racionales se oponen a las polticas
econmicas discrecionales o impredecibles. Consideran que la poltica del
gobierno puede empeorar las cosas, porque trasmiten seales econmicas
errneas, confunden a la opinin pblica, distorsionan su conducta econmica y
provocan despilfarro. El gobierno no puede predecir la economa mejor que el
sector privado, o reacciona ms lentamente que los agentes privados, o
simplemente el mercado, acta con los supuestos ya vistos, equilibrando la oferta
y la demanda ms eficientemente de lo que el gobierno hubiera podido hacer. Al
igual que el resto de los monetaristas se manifiestan por la regla o norma
monetaria.
Los nuevos macro economistas clsicos consideran los errores de percepcin
de los individuos como la clave de los ciclos econmicos. En el caso del
desempleo lo consideran en su mayor parte voluntario, acorde con la teora
clsica, al revs de la teora keynesiana. A su juicio, el desempleo aumenta
porque en las crisis hay ms personas buscando un trabajo mejor y no porque no
encuentren trabajo, ya que al precio vigente el mercado tiene que equilibrar la
oferta y la demanda. Creen que el desempleo aumenta porque los trabajadores
estn equivocados respecto a la situacin econmica existente y abandonan
voluntariamente su empleo con la esperanza de encontrar otro mejor, pero se
sorprenden cuando se encuentran en la oficina del desempleo. O, en la fase de
expansin del ciclo econmico, cuando la gente se equivoca y trabaja con mayor
intensidad de la habitual, porque sobrestima los salarios reales, el nivel de
produccin es elevado y el del desempleo bajo.

CARACTERSTICAS:
La nueva macroeconoma clsica sostiene que:
1. Los precios y salarios son flexibles.
2. Los individuos utilizan tola la informacin de la que disponen.
3. los modelos macroeconmicos se construan a partir de la conducta de
agentes racionales, que optimizan sus decisiones en un entorno
estocstico y dinmico.
4. los modelos de la nueva macroeconoma clsica son walrasianos en el
sentido de que los mercados estn en equilibrio en cada momento del
tiempo, dado que todos los posibles beneficios del comercio y la utilidad de
los consumidores han sido maximizadas.
5. Incorporan una oferta agregada basada

en

dos

supuestos

microeconmicos ortodoxos: Las decisiones racionales tomadas por los


trabajadores y las empresas en trminos de sus comportamientos
optimizadores, en segundo lugar que la oferta de trabajo y el nivel de
produccin de las empresas dependen de los precios relativos.
6. La relevancia de la econometra para incorporarse a la condicin de
coherencia. De este modo las expectativas no pueden verse de modo
arbitrario, en trminos de valores pasados de las variables relevantes, sino
que deben presentarse con verdaderas expectativa racionales sobre el
futuro, sin embargo stas expectativas se basan en las reglas de polticas
de los gobiernos, de modo que un cambio de stas modifican el
comportamiento de los agentes y por tanto, tambin de los parmetros del
modelo, por lo que estos no pueden usarse para analizar los efectos de las
polticas econmicas (Crtica de Lucas)
7. Agentes racionales:
Consumidores que maximizan la utilidad.
Empresarios maximizan beneficios.
8. Hiptesis de expectativas racionales.
Uso eficiente de la informacin.
No se cometen errores sistemticos.

Los errores son mnimos.2

LAS EXPECTATIVAS RACIONALES


Parten de que los individuos forman sus expectativas con base en la mejor
informacin de que disponen. Al igual que la teora neoclsica marginalista parten
de que los individuos se comportan de manera racional, actan por su inters
propio, saben maximizar su satisfaccin y su beneficio. Sealan que los individuos
renen informacin y la analizan de manera racional, inteligente, para crear sus
expectativas respecto a los temas econmicos que les interesan. Estas
expectativas influyen en los inversionistas y en los consumidores para gastar y
ahorrar en el futuro. Estas expectativas pueden causar incrementos o
decrementos en la demanda del mercado con sus ascensos y descensos en los
precios. De acuerdo a este supuesto, los gobiernos no pueden engaar a la
opinin pblica, pues sta tiene acceso a la misma informacin que ellos. Una de
las implicaciones de la Nueva Macroeconoma Clsica es la ineficacia de la
poltica econmica, fiscal y monetaria, como le llama Samuelson o la credibilidad
de Dornbusch, o la fiabilidad de Lucas y Sargent. Es en el sentido que los
agentes econmicos ya conocen lo que suceder cuando se anuncia una poltica
econmica y actan en consecuencia. Si el gobierno anuncia una poltica
expansiva para incrementar la produccin y el empleo, los individuos con base a
la experiencia, a la informacin y a sus conocimientos de teora econmica,
prevn o anticipan que habr inflacin, y, consecuentemente, piden aumentos
salariales, aumentan los precios y los intereses; el comportamiento colectivo de
los agentes econmicos lleva, efectivamente, a una inflacin y, por tanto, los
efectos de la poltica econmica no se concretan en produccin real y empleos,
nulificndola.
Los macro economistas de las expectativas racionales se oponen a las polticas
econmicas discrecionales o impredecibles. Consideran que la poltica del
gobierno puede empeorar las cosas, porque trasmiten seales econmicas
errneas, confunden a la opinin pblica, distorsionan su conducta econmica y
provocan despilfarro. El gobierno no puede predecir la economa mejor que el
2 ROCA Richard, La nueva Macroeconoma Moderna.

sector privado, o reacciona ms lentamente que los agentes privados, o


simplemente el mercado actan, con los supuestos ya vistos, equilibrando la
oferta y la demanda ms eficientemente de lo que el gobierno hubiera podido
hacer. Al igual que el resto de los monetaristas se manifiestan por la regla o
norma monetaria.
Los nuevos macro economistas clsicos consideran los errores de percepcin
de los individuos como la clave de los ciclos econmicos. En el caso del
desempleo lo consideran en su mayor parte voluntario, acorde con la teora
clsica, al revs de la teora keynesiana. A su juicio, el desempleo aumenta
porque en las crisis hay ms personas buscando un trabajo mejor y no porque no
encuentren trabajo, ya que al precio vigente el mercado tiene que equilibrar la
oferta y la demanda. Creen que el desempleo aumenta porque los trabajadores
estn equivocados respecto a la situacin econmica existente y abandonan
voluntariamente su empleo con la esperanza de encontrar otro mejor, pero se
sorprenden cuando se encuentran en la oficina del desempleo. O, en la fase de
expansin del ciclo econmico, cuando la gente se equivoca y trabaja con mayor
intensidad de la habitual, porque sobrestima los salarios reales, el nivel de
produccin

es

elevado

el

del

desempleo

bajo.

Los macro economistas han criticado la curva de Phillips, que relaciona en sentido
inverso la inflacin y el desempleo; se les atribuye la autora de la nueva curva
clsica de Phillips, que se distingue de la original porque sta es vertical y no de
pendiente negativa. La nueva curva explica que un aumento de los precios y los
salarios nominales hace que los trabajadores se confundan, creyendo que sus
salarios reales han subido, por lo que deciden trabajar ms u ofertar ms y los
empresarios demandan ms trabajo por lo tanto disminuye el desempleo a corto
plazo; en este punto coincide con la vieja curva. Pero despus las previsiones o
expectativas se reajustan y se regresa a la tasa de desempleo anterior o
desempleo natural, pero con una inflacin ms alta. Las expectativas aceleraron
la inflacin. Esta nueva curva de los clsicos es la misma que Friedman y Phelps
dieron a conocer en 1967, y Friedman la retom en 1976 para explicar la
contradiccin de inflacin y desempleo de la recesin mundial. Friedman, en
1976, hace mencin especial a las fecundas contribuciones de John Muth,
Robert Lucas y Thomas J. Sargent al tema de las expectativas racionales y a la

curva de Phillips de los clsicos. Tambin se considera miembros de esta


corriente a Robert Barro y a Neil Wallace.3
El supuesto de este modelo es que los ciudadanos aprenden de sus propios
errores. Las predicciones del pblico pueden ser erradas pero sus errores no son
sistemticos sino aleatorios.
Sustituyen la hiptesis de las expectativas adaptativas de los antiguos
neoclsicos. Los agentes formulan expectativas racionales porque suponemos
que los agentes no se equivocan sistemticamente, suponemos que los agentes
no comenten dos veces el mismo error.
Modelo del arbitraje entre expectativas: los agentes terminan realizando
expectativas racionales porque en los mercados slo sobreviven aquellos agentes
capaces de formular ese tipo de expectativas

.
.
.

Poderes superiores predictivos: Informan al


resto de los agentes

Medios de comunicacin, organizaciones


empresariales, sindicatos son rganos de
difusin

Resto de las personas

EL DESEMPLEO:
Los nuevos macro economistas clsicos consideran que la mayor parte del
desempleo es voluntaria. Desde su punto de vista, los mercados de trabajo se
ajustan rpidamente despus de las perturbaciones, ya que los salarios varan par
a equilibrar la oferta y demanda.

3 http://www.eumed.net/tesis/jjrv/9l.htm

A su juicio el desempleo aumenta por que en las recesiones hay ms personas


buscando un trabajo mejor, no porque no encuentren trabajo. Los individuos estn
desempleados porque han abandonado su empleo para buscar otro mejor
remunerado, no porque los salarios sean demasiados altos, como en el caso del
desempleo con salarios rgidos.
La tasa de crecimiento de la cantidad de dinero en un primer momento afectar a
las decisiones de permanecer en los puestos de trabajo, pues stas personas se
vern inducidas a buscar mejoras salariales a medida que sta tasa siga
aumentando; Esto generalmente pasa en la fase de expansin del ciclo
econmico donde la gente se equivoca y trabaja con mayor intensidad de lo
habitual, no teniendo en cuenta los salarios reales, en este punto del ciclo el nivel
de produccin en un primer momento es elevado y el desempleo inicialmente es
bajo.
Creen que el desempleo aumenta por que los trabajadores estn equivocados
respecto a la situacin econmica existente y abandonan voluntariamente su
empleo con la esperanza de encontrar otro mejor en trminos salariales y de
comodidad, pero se sorprenden cuando la realidad es distinta a la que se supuso.
Pues las empresas tienen ya fijado un determinado nivel de salario que equilibra y
maximiza sus beneficios por lo que stas no accedern de manera rpida a un
aumento en los salarios y en la cantidad de personal con la que operarn.
TEORIAS DE LOS ERRORES DE PERCEPCION
La idea importante de la nueva macroeconoma clsica y de las teoras
relacionadas se ilustra mediante varias aplicaciones importantes.
Percepcin errnea del ciclo econmico: Los nuevos economistas clsicos
piensan que la mayor parte del desempleo es voluntario desde esta
perspectiva, los mercados de trabajo se ajustan rpidamente despus de
perturbaciones econmicas, ya que los salarios se ajustan para nivelar la
oferta y la demanda. El desempleo aumenta principalmente debido a que la
poblacin empieza a buscar mejores empleos, ms no porque no puede
encontrar un empleo este supuesto lleva a una primera proposicin
desarrollada por Lucas, quien sostiene que las percepciones errneas son

ms claves de los ciclos econmicos. De acuerdo con esta proposicin el


alto desempleo surge debido que los trabajadores estn desorientados
respecto de las condiciones econmicas; As en una recesin los
trabajadores dejan voluntariamente sus puestos de trabajos con la
esperanza de encontrar uno mejor, pero la realidad es otra como la
inexistencia de empleo y vacantes. En la fase de expansin de un ciclo
econmico de la alta produccin y el bajo desempleo se presenta cuando la
poblacin engaada es obligada a trabajar debido a que sobreestiman los
salarios reales. La teora de falsa percepcin caus un gran entusiasmo
debido a que poda explicar los ciclos econmicos sin supuestos poco
elegantes como salarios y precios inflexibles. Sin embrago a pasado de
moda debido a que tena problemas para explicar muchos de los fenmenos
cclicos, as como por que los trabajadores tienden ms (en lugar de menos)
a abandonar el empleo en las expansiones y tienden a perder los empleos
(en lugar de abandonarlos) en las recesiones.
Ciclos econmicos reales: Una propuesta estrechamente relacionado que
ha trado cada vez ms a los macro economistas clsicos, apoya tambin
en las expectativas racionales y en los mercados competitivos, pero como
se subraya distintos mecanismos en la teora del ciclo econmico real (RBC,
Real business cycles). Esta teora sostiene que los ciclos econmicos se
deben principalmente a cambios en la tecnologa y no invoca ninguna fuerza
monetaria o de demanda segn sta teora los choques a la tecnologa, la
inversin o la oferta de trabajo modifican el producto potencial de la
economa en otras palabras mueve una curva vertical de la oferta agregada.
Estas sacudidas de la oferta se transmiten en la produccin real por medio
de fluctuaciones de la oferta agregada y son completamente independientes
de la demanda agregada. Da manera similar, movimientos en la tasa de
inflacin no acelerada del desempleo (NAIRU), debidos a fuerzas
microeconmicas como la intensidad de choques sectoriales o impuestos y
polticas reguladoras.

EL MODELO DE LA INFORMACIN INCOMPLETA: MODELO DE ROBERT


LUCAS:
En 1988, Lucas publica On the mechanics of economic development; Este trabajo,
junto con el de Romer (1986), establece las bases de la Nueva Teora del
crecimiento. Lucas parte del modelo neoclsico de Solow y Edward Denison
considerndolo inadecuado como modelo del desarrollo econmico como por
tanto hace adaptaciones para incluir los efectos de la acumulacin del capital
humano, y lo propone como motor del crecimiento alternativo al modelo de Solow,
dicha propuesta, es muy cercana a los modelos de Arrow (1962) y Romer (1988),
adems define como formacin de capital humano la escolaridad, el entretenimiento
en el trabajo y el aprendizaje haciendo. Plantea que la teora Neoclsica, tal y
como se encuentra, no es una teora de desarrollo econmico til por su evidencia
incapacidad para explicar la variacin del crecimiento entre los pases y las
errneas predicciones neoclsicas, de que el comercio internacional debera inducir
con un movimiento rpido a la igualdad de la relacin capital - trabajo (K, L) y de los
precios de los factores. Retoma de Theodore W. Schultz y Gari S. Becker; El
concepto de capital humano que laboraron en los primeros aos de los sesenta al
igual que los modelos de Arrow, y Usawa y Romer, y lo definen simplemente como
el nivel general de destreza de un individuo, de tal modo que un trabajo con capital
humano puede ser equivalente productivo de dos trabajadores. Se observa, a estas
alturas, la mitad de los ochenta, que hay simbiosis complementacin de las
aportaciones fundamentales. Solow parte del modelo Harrod Domar, pero la critica
y aporta la influencia decisiva del cambio tecnolgico a la teora del crecimiento a
largo plazo. Dicha tesis se mantiene firme durante varios aos y es retomado por
Romer que la critica y endogeniza adems de agregarle el conocimiento y el capital
humano, al igual que Lucas, en modelos con supuestos distintos a la base
neoclsica de Solow. Tanto Romer y Lucas retoman posiciones ms antiguas, como
la de Smith y de Marshall, contemporneas como las de Arrow, Schultz, Becker. El
de resultado es una teora endgena, en donde el crecimiento puede ser impulsada
conscientemente desde el cambio tecnolgico, del desarrollo del conocimiento, de
la educacin, del aprendizaje, del capital humano en un mundo competitivo y de

liberalizacin comercial, sin descartar los factores productivos tradicionales que


siguen siendo secundarios En la tradicin de Solow.
CURVA DE OFERTA DE LUCAS:
Uno de los elementos distintivos de los nuevos clsicos es que en el corto plazo, un
aumento en el nivel de precios, de P 1 a P2 conocido por los empresarios pero no por
los trabajadores, lleva a un aumento del nivel de produccin ofrecido. En dicho caso
se eleva la demanda de trabajo, lo que aumenta los salarios nominales pero en
menor proporcin de lo que aumenta el nivel de precios por lo que el salario real
efectivo se reduce. Sin embargo, los trabajadores al observar el aumento del salario
nominal creen que sus salarios reales a mejorado, sufren una mala percepcin
monetaria, y aceptan trabajar ms horas, el punto 2 en el mercado de trabajo con la
que tiene mayor nivel de empleo y un mayor nivel de produccin ofrecida. La curva
de oferta agregada a corto plazo tiene pendiente positiva. Cambios del nivel de
precios esperados, sin que se modifica el nivel de precios efectivo, desplazan la
curva de oferta de trabajo afectando el nivel de empleo por lo que cambia el nivel de
produccin ofrecida desplazando la curva de oferta agregada de manera similar al
caso de la teora monetarista slo que los cambios de las expectativas de precios
no se dan de manera adaptativa sino por un cambio de conjunto de informacin.

Curva de oferta agregada de Lucas a corto plazo

Por ello no puede durar mucho tiempo en el siguiente periodo los trabajadores se
enterarn de la equivocacin cometida y modificarn sus expectativas tomando
en cuenta toda la informacin en el siguiente periodo se enterarn de la causa del
aumento del nivel de precios.

DEMANDA AGREGADA
La funcin de la demanda agregada de bienes y servicios finales es similar a la
del Monetarismo Moderno, dado que el nivel de precios se considera flexible en
cada periodo se igualara el nivel de produccin ofrecido y demandado.
La demanda depende positivamente de la cantidad de dinero en circulacin (M t) y
negativamente del nivel de precios (Pt). Se deduce del equilibrio entre los
mercados de bienes y dinero (IS LM) con precios variables, visto en el modelo
de sntesis, siendo el tipo de inters exgeno. Analticamente:
d
t

Y = Mt - Pt
Donde: y son parmetros positivos

El aumento de la cantidad nominal de dinero. La funcin de demanda agregada


de bienes y servicios finales es similar a la considerada en el monetarismo
moderno.

Dado que el nivel de precios se considera flexible en cada periodo se igualara el


nivel de produccin ofrecida y demandada.

En el equilibrio de largo plazo adicionalmente las expectativas deberan ser


correctas:

Por lo que a largo plazo:

Combinando la ecuacin (10) con la (7) se obtiene el nivel de precios de largo


plazo:

De donde se deduce que si no se modifica ni el nivel de produccin de pleno


empleo (Yp), ni la demanda autnoma (A), el nivel de precios de largo plazo es
proporcional a la cantidad nominal de dinero lo que coincide con lo planteado por
la teora cuantitativa, pero a largo plazo cuando las expectativas son correctas. A
corto plazo, en cualquier periodo las expectativas el nivel de precios esperados
para el periodo (t) por los trabajadores, que no tiene toda la informacin pero si
conocen el modelo econmico relevante, esperan el nivel de precios que el mismo
modelo pronosticara por lo que de la solucin del nivel de precios tomando
expectativas.
Que sera la ecuacin de la curva de oferta de Lucas de corto plazo de esta
versin algebraica simple. La oferta agregada estar afectada por las expectativas

sobre la cantidad de dinero, el nivel de produccin potencial, la demanda


autnoma todo lo cual a su vez de la informacin disponible en el momento en
que se forman las expectativas si no hay cambios tecnolgicos, ni cambia la
dotacin de recursos, si se conoce A y se conoce con un retraso de un periodo de
la cantidad de dinero y se espera en el periodo actual la cantidad de dinero sera
igual al que se dio en el periodo anterior.
Por lo que cambios de la cantidad de dinero de un periodo, si se da sin que se
enteren los trabajadores en el mismo periodo pero si en el periodo siguiente,
afectar a las expectativas del nivel de precios con un periodo de retraso
afectando a la oferta agregada tambin con retraso.
Por lo que a corto plazo, si los precios y salarios son totalmente flexibles, aunque
no se tenga la informacin en cada periodo el equilibrio de mercado de bienes.

El nivel de produccin de cada periodo se obtiene al remplazar la solucin del


nivel de precios de cada periodo en la ecuacin de demanda agregada:

Si no se vuelve a modificar la cantidad de dinero, en un subsiguiente periodo, no


se modificara las expectativas de precios a las que a su vez seran acertadas por
lo que el nivel de precios ofrecido sera igual al del pleno empleo.

EQUILIBRIO GENERAL
El enfoque propuesto por la macroeconoma del equilibrio para el estudio de los
fenmenos macroeconmicos consiste en el empleo de modelos de equilibrio de
expectativas racionales. Podramos destacar cinco caractersticas fundamentales
que hacen las veces de seas de identidad de esta estrategia modelizadora
(Barro, Grilli y Febrero, 1997):

1) Estamos, en primer lugar, ante un enfoque de equilibrio general; es decir, el


anlisis toma en consideracin las interrelaciones existentes entre los
distintos mercados de una economa.
2) Es, en segundo lugar, un enfoque que supone una estructura de mercados
perfectamente competitivos, con precios flexibles que aseguran la igualdad
de la oferta y la demanda en todos y cada uno de los mercados.
3) Se trata, en tercer lugar, de un enfoque que parte de la presencia de agentes
explcitamente optimizadores, esto es, que implica la derivacin de las reglas
de decisin de los agentes (sus funciones de oferta y demanda) a partir de la
explcita consideracin de sus preferencias y de sus conjuntos de
oportunidades.
4) Es, en cuarto trmino, un enfoque intertemporal; es decir, los agentes no
condicionan sus decisiones a los recursos disponibles nicamente en el
momento presente, ni tampoco se muestran indiferentes ante el calendario
de los acontecimientos econmicos.
5) Finalmente, es un enfoque basado en la hiptesis de expectativas racionales
de los agentes (Muth, 1961); es decir, que stos hacen uso eficientemente de
toda la informacin disponible que sea relevante para la toma de sus
decisiones. Los agentes, tras un proceso de aprendizaje, ajustan sus
distribuciones de probabilidades subjetivas, relativas al comportamiento futuro
de las variables relevantes, a las distribuciones de probabilidad objetivas
derivadas del verdadero mecanismo generador de los datos, es decir, el

modelo de la economa, y condicionadas por la informacin disponible en el


presente.
Dado que precios y salarios son totalmente flexibles a largo plazo se tiende al
pleno empleo. A diferencia del monetarismo el ajuste en la teora de los nuevos
clsicos sera mucho ms rpido. Las expectativas de precios de los trabajadores,
la cual se forma racionalmente tomando en cuenta toda informacin disponible
relevante. A largo plazo, cuando se tenga toda la informacin, las expectativas no
pueden ser equivocadas por lo que el nivel de precios esperados sera igual al
nivel de precios efectivo (Pe=P), igualndose al nivel de produccin al de pleno
empleo y la tasa de desempleo igual al de la tasa natural de desempleo.

Equilibrio General
POLITICA MONETARIA SORPRESIVA

Supongamos que la economa est en equilibrio en el periodo 1, punto 1 de la


figura si el periodo 2 aumenta de la cantidad de dinero de manera sorpresiva
desplazara la curva de LM a la derecha lo que desplazara a su vez la curva de
demanda agregada a la derecha pasando por el punto 1. Ello genera un exceso
de demanda agregada. En el nivel de precios sube a P 2 lo que incrementa la
demanda de trabajo, aumenta los salarios nominales; Pero en menor proporcin
que el nivel de precios por lo que cae el salario real. Los trabajadores creeran
que ha subido el salario real por lo que estn dispuestos a trabajar ms y el nivel
de empleo sube a N 2 y aumenta el nivel de produccin a Y 2, pero en el periodo 3
los trabajadores se enteraran del aumento de la cantidad de dinero y aumenta
sus expectativas de precios por lo que se trasladara la curva de la oferta de
trabajo a la izquierda; Ello genera un exceso de demanda de trabajo lo que
incrementa los salarios nominales y reduce el nivel de empleo reducindose el
nivel de produccin ofrecida. Esto implica un desplazamiento de la curva de oferta
agregada hacia la izquierda lo que aumenta el nivel de precios en el periodo 3.

Aumento Sorpresivo de la cantidad de dinero

POLTICA MONETARIA ANUNCIADA


Este tipo de medida no tendr ningn efecto sobre el nivel de renta del periodo
(Yt) que coincidir con el valor determinado para la renta natural de equilibrio.
Supongamos que la economa est en equilibrio en el periodo 1; Punto 1 de la
figura si en el punto 2 aumenta la cantidad de dinero de manera anunciada
desplazara la curva de LM a la derecha lo que desplazara a su vez la curva de
demanda agregada a la derecha pasando por el punto 1. Ello genera un exceso
de demanda agregada. Simultneamente los trabajadores enterados del aumento
de la cantidad de dinero elevan sus expectativas de precios desplazando ala
izquierda. Por tanto la curva de oferta de trabajo como la curva de oferta
agregada de Lucas de corto plazo. El exceso de demanda de trabajo eleva los

salarios nominales a W2 sin que cambie el nivel de empleo de N 2=N1. El exceso


de demanda de bienes eleva el nivel de precios a P 2 sin que cambie el nivel de
produccin Y2=Y1=Yp.

Aumento anunciado de la cantidad de dinero

Este caso se conoce el de la Inefectividad de la poltica monetaria anunciada

CAIDA INESPERADA DE LA DEMANDA AGREGADA AUTONOMA


Supongamos que la economa est en pleno empleo en el periodo 1, punto 1 de
la figura, si en el periodo 2 se reduce inesperadamente la inversin autnoma se
desplazara la curva IS a la izquierda lo que desplazara a su vez la curva de
demanda agregada a la izquierda. Ello genera un exceso de oferta agregada lo
que reduce el nivel de precios a P 2. Ello desplaza la curva de demanda de trabajo
en el periodo 2, la curva de oferta de trabajo no se desplaza en el periodo 2 pues
los trabajadores no se enteraron de la cada de la inversin autnoma. El salario
nominal cae a W2 y el nivel de empleo a N 2. En el siguiente periodo los
trabajadores se enteran de la cada de la inversin autnoma por lo que esperan
un nivel de precios ms bajo lo que desplaza a la derecha tanto la curva de oferta
de trabajo como la curva de oferta agregada de Lucas de corto Plazo. La curva de
Demanda de trabajo se desplaza algo ms a la izquierda por la cada adicional de
precios a P3. El exceso de oferta de trabajo reduce los salarios nominales a W 3. El
nivel de empleo vuelve al nivel de pleno N 3=Np. El nivel de produccin vuelve al
pleno empleo Y3=Yp. Esto implica que no sera necesaria la intervencin del
gobierno pues el regreso automtico al pleno empleo es rpido.

Cada inesperada de la Demanda Agregada autnoma

AUMENTO DE LA PREFERENCIA POR EL DESCANSO


La nica forma de que sta teora muestre una reduccin sostenida del nivel de
empleo, sin cambios tecnolgicos ni reduccin de shock de capital, es que se
incremente la preferencia por el ocio. Ello que desplazara la curva de oferta de
trabajo y la curva de oferta agregada a la izquierda. En el mercado de trabajo se
eleva el salario real y cae el nivel del empleo. En el mercado de bienes sube el
nivel de precios y cae el nivel de produccin. En el plano de la IS LM la tasa de
inters se incrementa. Si bien reduce el nivel del empleo y el nivel de produccin
de todas maneras se seguir con pleno empleo. Todo el desempleo es voluntario,
como mostraremos en el grfico.
Aumento de la preferencia por el ocio

Ello llev a los nuevos clsicos a sostener que cambios anunciados en al poltica
monetaria no provocara cambios del nivel de produccin, ni del nivel de empleo,
ni la tasa de inters por lo que cambios anunciados del dinero sera neutral
inclusive en el corto plazo.
Los aumentos sorpresivos de la cantidad de dinero aumentaran el nivel de
produccin y el nivel de empleo pero solamente mientras dure la sorpresa el
engao. Una vez que los trabajadores se enteren de cual es la verdadera
cantidad de dinero en circulacin ajustarn sus expectativas de precios volviendo
la economa inmediatamente al pleno empleo. De manera ms exacta, las
expectativas de precios dependen de la cantidad de dinero que el pblico cree
que va a circular, no necesariamente de la que se observ en el periodo anterior,
ni de los anuncios de las autoridades econmicas si no tiene credibilidad. La falta

de confianza en las autoridades monetarias podran inducir a pensar que la


cantidad de dinero sea mayor llevando a aumentos del nivel de precios aunque no
se incremente la oferta monetaria por lo que el tema de confianza y credibilidad se
vuelven importantes. Adicionalmente dado que en cada periodo los salarios
nominales y el nivel de precios son flexibles las cantidades demandadas y
ofrecidas de trabajo se igualan por lo que el mercado de trabajo est con pleno
empleo. Esta teora afirma que la economa tendra pleno empleo de manera
automtica por lo que el gobierno no necesita aplicar polticas activas ni
discrecionales para llevar a al economa al pleno empleo, dado que los desvos
del nivel de produccin con respecto al potencial se explican por la falta de
informacin, bastara con que el gobierno, en un mensaje a la nacin, d
informacin a los agentes econmicos para que la economa vuelva al pleno
empleo lo que suena muy poco convincente. Estos resultados de que slo las
sorpresas monetarias explicaran los ciclos econmicos y que no hay desempleo
involuntario, recibieron fuertes crticas. Para superar dichas deficiencias desde la
misma orilla neoclsica se desarroll la llamada teora de los ciclos reales
pasando el centro de atencin a los shocks tecnolgicos para explicar las
fluctuaciones econmicas. Desde el frente Keynesiano se desarrollo una nueva
vertiente conocida como los nuevos Keynesianos, quienes aceptaron la hiptesis
de expectativas racionales pero mantuvieron la rigidez keynesiana, dndole
fundamentos microeconmicos en un contexto de competencia imperfecta.

LA NUEVA MACROECONOMA CLSICA

LA INFLACIN Y EL DESEMPLEO CON EXPECTATIVAS RACIONALES


El mecanismo de formacin de las EXPECTATIVAS ADAPTATIVAS, en el que se
basa implcitamente la hiptesis de la Tasa Natural de Desempleo ha recibido dos
CRTICAS fundamentales:
No incorpora la posibilidad de aprendizaje por parte de los agentes, que
tendern a cometer siempre los mismos errores, al ser constante el
parmetro.
Los agentes nicamente consideran valores pasados de la variable, aunque
parece razonable pensar que a la hora de establecer las expectativas de
inflacin los agentes podran tener en cuenta, adems de las tasas de
inflacin de perodos anteriores, el comportamiento esperado de las
autoridades, o el conocimiento sobre el funcionamiento de los mercados.
En respuesta a estas crticas surge la hiptesis de las EXPECTATIVAS
RACIONALES. Segn sta hiptesis, el valor esperado de una variable coincidir
con la esperanza matemtica de dicha variable, condicionada a toda la
informacin disponible por los agentes en el momento de formar sus expectativas:
Esto provoca que igualando esta expresin con la expresin de la Curva de
Phillips Ampliada en Expectativas Obtendremos pues la expresin de la NUEVA
CURVA DE PHILLIPS.
Segn la hiptesis de EXPECTATIVAS RACIONALES, el error en la formacin de
expectativas es meramente aleatorio, lo cual provoca que la tasa de desempleo
no pueda divergir de la tasa natural de una manera sistemtica, sino aleatoria,
esto es, si los agentes reciben una sorpresa que los hace equivocarse en sus
expectativas.
Como la economa se encontrar siempre (salvo sorpresas aleatorias) en su Tasa
Natural de Desempleo, que ser compatible con cualquier nivel de inflacin,

obtenemos como conclusin que ya no existir una relacin de intercambio entre


inflacin y desempleo.4
La aplicacin de las expectativas racionales a la teora de la curva de Phillips con
expectativas aumentadas hizo que cambiara dramticamente los resultados
obtenidos por Friedman. Cambios de la tasa de crecimiento del dinero no
afectaran a la tasa de desempleo por mucho tiempo. Si el aumento de la tasa de
crecimiento del dinero es previsto no habra intercambio entre inflacin y
desempleo ni siquiera a corto plazo. Se pasara inmediatamente al equilibrio de
largo plazo.
En la curva de Phillips con expectativa aumentadas:

p = + (u u)
Suponiendo expectativas racionales de previsin perfecta:

p
Entonces

u = up
Lo que significa que en cada periodo la tasa desempleo sera igual a la de pleno
empleo.
Dicha la ecuacin de la Curva de Phillips con Expectativas racionales de previsin
perfecta nos dice que en el plano desempleo inflacin seria vertical como se
muestra en la siguiente figura:

4 http://html.rincondelvago.com/inflacion-y-desempleo.html

CURVA DE PHILLIPS CON EXPECTATIVAS RACIONALES DE PREVISIN


PERFECTA

De la Demanda Agregada, del capitulo anterior, en trminos de tasas de inflacin


y de desempleo:

Pt =

(ut ut-1) +

At + mt

EL EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO


Las ecuaciones de la curva de Phillips y de la curva DD describen la forma
estructural del modelo.
Sin cambios de la demanda agregada autnoma la ecuacin se convierte en:
Pt =

(ut ut-1) + mt

Que constituye la ecuacin de la demanda agregada en el plano desempleo


inflacin representada por la curva DD. En el equilibrio de largo plazo la tasa de
inflacin efectiva y esperada serian iguales por lo que se igualaran la tasa de
desempleo a la natural. En la ecuacin sin cambios en la demanda autnoma, A,
al ser la tasa de desempleo del periodo igual al anterior, la tasa de inflacin
tendra que ser igual a la tasa de crecimiento del dinero.

CURVA DE PHILLIPS Y EL EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO

AUMENTO DE LA TASA DE CRECIMIENTO DEL DINERO


Con expectativas racionales de previsin perfecta aumentos de la tasa de
crecimiento del dinero de m1 a m2 ya no conseguiran, ni en el corto plazo como
aceptaba Friedman, que se redujera la tasa de desempleo por debajo de la
natural. La curva DD se desplaza a la izquierda o hacia arriba intersectndose en
el punto 2 con la curva de Phillips vertical aumentando la tasa de inflacin a la
nueva tasa de crecimiento del dinero en forma inmediata. No hay trade-off ni de
corto plazo.5

AUMENTO DE LA TASA DE CRECIMIENTO DEL DINERO, LA CURVA DE PHILLIPS


CON EXPECTATIVAS RACIONALES DE PREVISIN PERFECTA

5 http://economia.unmsm.edu.pe/Docentes/RRocaG/Publi/Roca-Macro1-08MacroNuevosClasicos.pdf

CICLO MONETARIO CON INFORMACION INCOMPLETA

Los ciclos econmicos son una forma de fluctuacin que se encuentra en la


actividad agregada de las naciones que organizan su trabajo principalmente en
empresas: un ciclo consiste en expansiones que ocurren al mismo tiempo en
mltiples actividades econmicas, seguidas de recesiones de igual modo
generales, contracciones y recuperaciones que se funden con la fase expansiva
del ciclo siguiente.6
Se defini el desempleo involuntario como una situacin en la que trabajadores
calificados no pueden encontrar un empleo al nivel de los salarios vigentes. Los
nuevos economistas clsicos piensan que la mayor parte del desempleo es
voluntario. Desde esta perspectiva, los mercados de trabajo se ajustan
rpidamente despus de perturbaciones econmicas ya que los salarios se
ajustan para nivelar la oferta y la demanda. El desempleo aumenta principalmente
debido a que la poblacin empieza a buscar mejores empleos, no por que no
puedan encontrar un empleo.
Este supuesto lleva a una primera proposicin desarrollada por Robert Lucas, que
sostiene que percepciones errneas son la clave de los ciclos econmicos. De
acuerdo con esta proposicin,

el alto desempleo surge debido a que los

trabajadores estn desorientados respecto de las condiciones econmicas; as,


en una recesin, los trabajadores dejan voluntariamente sus trabajos con la
esperanza de encontrar trabajos mejores, pero se sorprenden cuando
comprueban que no hay empleos vacantes. En la fase de expansin del ciclo
econmico, la alta produccin y el bajo desempleo se presentan cuando la
poblacin engaada es obligada a trabajar duro debido a que sobreestiman los
salarios reales.
La teora de la falsa percepcin causo un gran entusiasmo debido a que poda
explicar los ciclos econmicos sin supuestos poco elegantes como salarios y
precios inflexibles. Sin embargo, ha pasado de moda debido a que tenan
problemas para explicar muchos de los fenmenos cclicos como porqu

los

trabajadores tienden ms (en lugar de menos) abandonar el empleo en las


6 http://www.econlink.com.ar/ciclos-economicos

expansiones y tienden a perder los empleos (en lugar de abandonarlos) en las


recesiones.

INEFECTIVIDAD DE LA POLITICA MONETARIA

El modelo macro de la Nueva Economa Clsica es el modelo de inflacin y


desempleo de Friedman, pero cambiando la hiptesis acerca de la formulacin de
las expectativas. Sustituimos las expectativas adaptativas por expectativas
racionales. El modelo es el mismo pero los efectos se producen ms rpido.

Conocemos los precios de cada mercado. El problema es de comunicacin


entre estos mercados, que son muy distintos.

Los agentes conocen los precios que afectan a su mercado. Conocen con
retraso la tasa de inflacin del conjunto de la economa.

Sabiendo que vamos a conocer la nueva tasa de inflacin, usamos la parbola de


las islas desarrollada por Phelps.
Tenemos dos tipos de seales:
Seal de cada mercado.
Seal del mercado global, de la economa en su conjunto.

El ciclo de Friedman se produca porque al subir la inflacin, cada agente crea


que era un crecimiento de los precios de cada mercado en particular, no de la
economa en general. Era un problema de interpretacin. Con expectativas
racionales, los agentes son capaces de anticipar, de realizar predicciones sobre la
nueva evolucin de los precios. Los agentes pasan directamente a una nueva
curva al 2,7%, sin que se produzcan modificaciones de produccin y desempleo,
como pasaba en el caso de Friedman. El margen de efectividad es nulo si las
variaciones de las polticas econmicas se pueden prever.
Usamos dos ofertas agregadas de Lucas y a partir de ellas desarrollamos todo el
modelo para ver la efectividad o no de las polticas monetarias. Analizamos
tambin cmo afectan las variables sistemticas y no sistemticas.

El mecanismo de transmisin monetaria de la Nueva Economa Clsica no se


puede entender sin las Teoras del Ciclo Econmico, que son de dos tipos:

Teora del Ciclo real:

este modelo dice que los ciclos econmicos tienen su

origen en cambios no anticipados en las variables econmicas reales. El dinero es


neutral, adems suponen que el dinero es otro factor de produccin y que el
crecimiento de la masa monetaria (incremento de la liquidez) se produce de
acuerdo a la tecnologa productiva (la del sistema financiero) de tal forma que en
todo momento el crecimiento de la liquidez se ajusta a las exigencias de la
produccin, del crecimiento econmico. Tambin se le llama causacin inversa (la
renta determina la cantidad de dinero). Lo nico que tiene importancia son los
shocks reales, en concreto los aunque a veces tambin tenemos los

pero por

motivos fiscales.

t s t d
Teoras monetarias del ciclo (Lucas y Sargent), ante un incremento en la cantidad
de dinero (cambio en el rgimen de la poltica monetaria) tenemos dos
posibilidades

Me = M

tm = 0

pe = p

Ut* - Ut = .(Pt - Pte) + ts


0

- Que los agentes prevean correctamente ese incremento de la masa monetaria.


La produccin y el empleo van a quedar exactamente como estaban. La tasa de
desempleo se queda igual. Hay ms dinero en circulacin y para que las cosas se
queden igual que est lo que va a pasar es que los agentes van a atesorar ese
dinero de nueva creacin.
Lo que ocurre es que se adecua el ritmo de crecimiento de la masa monetaria al
ritmo de crecimiento de la demanda de dinero. Como sube el precio, los agentes

adecuan su demanda de saldos reales.


mt = 0 + 1 .( Ut-1 U*t-1) + tm

m = 0 + 1 .( Ut-1 U )
e
t

. .

*
t-1

Para que Me < M, tm tendr que ser > 0


Cuando los agentes son capaces de prever correctamente los cambios en la
masa monetaria. En este caso es cuando se produce el mecanismo de
transmisin monetaria (slo en este caso). Es parecido a lo que dice Friedman.

Pt = Mt + td

La inflacin efectiva va a ser mayor que la esperada

. .

P te = Mte

. .
Esto es malo ya que

Aumenta la inflacin

Ut* - Ut = (Pt - Pte) +t

Se reduce el desempleo por


debajo de la tasa natural

Desde el punto de vista monetario los agentes gastan el dinero (en activos fsicos,
bienes de consumo duradero), en ese momento los precios suben porque se
demanda ms. La inflacin aumenta. Una vez que los agentes revisan sus
expectativas de inflacin porque se han dado cuenta de que se han equivocado
en su poltica de demanda de saldos nominales, ajustan su demanda de saldos
nominales al nuevo crecimiento de la masa monetaria y por tanto la el desempleo
vuelve a su tasa natural.

Supongamos que la M3 crece por encima de lo que esperbamos. Si los agentes


no son capaces de preverlo correctamente, la inflacin efectiva va a aumentar
(2,8%), los agentes haban previsto una inflacin del 1,5%. Lo que ocurrir con el
desempleo ser que se ver reducido, pero los agentes se dan cuenta de que se
han equivocado y por tanto se va a revisar la tasa de inflacin. Cuando los

agentes se dan cuenta de que la inflacin real es del 2,8%, como consecuencia
del incremento de la masa monetaria, van a ajustar a esa nueva inflacin. De esta
manera el desempleo vuelve a aumentar hasta su posicin inicial.
Para los autores de la Nueva Economa Clsica es mucho ms importante la
credibilidad y la transparencia del proceso de toma de decisiones del Banco
Central, que la poltica monetaria en s.
La incapacidad de la poltica econmica para mover a la economa del nivel de
produccin natural, es decir que la poltica econmica es neutral. De este principio
de neutralidad la escuela de los nuevos clsicos extrajo dos conclusiones, la
denominada Crtica de Robert Lucas y el principio de invarianciapor este motivo
para la nueva macroeconoma clsica la poltica econmica que se base en
previsiones economtricas carece de validez 7
Por ejemplo una poltica monetaria prevista por los agentes econmicos no
tendra efectos sobre las variables reales ni siquiera en el corto plazo, ya que los
agentes anticipan los efectos esperados de la poltica monetaria anunciada. Los
salarios y precios se revisan al alza de un modo inmediato, tan pronto se tiene
conocimiento de las intenciones de la autoridad monetaria.

7 SOTELO NAVALPOTRO, Justo; otros. Teoras y Modelos Macroeconmicos.


Editorial ESIC. Espaa. Pg. 219

Y = Y-1 + (m - ) + f
= e + [ (Y - Y*)]
Al anticipar la poltica monetaria expansiva, cuando se produce la revisin en la
tasa de crecimiento del dinero (m), los trabajadores piden una inmediata revisin
de sus salarios, y los empresarios reaccionan introduciendo modificaciones
compensatorias en los precios (). La demanda agregada no experimenta
variaciones porque no se producen cambios en la tasa de variacin del dinero en
trminos reales (la demanda se desplaza hacia arriba en el plano).
Por el lado de la oferta habra que reflejar un desplazamiento hacia arriba de la
funcin. El anuncio de la poltica monetaria acta sobre las expectativas de
inflacin, lo que tiene una repercusin sobre los salarios y los precios
Al introducir las expectativas racionales en el modelo, cuando la poltica monetaria
es prevista, se llega a la conclusin de que el dinero no solo es neutral en el largo
plazo, sino que tambin es neutral en el corto plazo. La poltica monetaria

expansiva no habra tenido efectos sobre las variables reales ni siquiera en el


corto plazo.

LA TEORA DE LOS CICLOS ECONOMICOS REALES (KYDLAND Y


PRESCOTT)
Finn Erling Kydland
Nacido en 1943. Economista noruego ganador del Premio Nobel de Economa
2004, junto con Edward C. Prescott, "por sus contribuciones a la Macroeconoma
dinmica: la consistencia en el tiempo de la poltica econmica y las fuerzas
impulsoras detrs del ciclo econmico". Es actualmente profesor de la economa
en la universidad de California, Santa Brbara. Ense previamente en la escuela
de Tepper de Negocios de la Carnegie Mellon University.8
Edward c. Prescott
Nacido el 26 de diciembre de 1940 en Glenn Falls, Nueva
York. Economista ganador del Premio Nobel de Economa
2004. Actualmente labora en el Banco de la Reserva
Federal de Minneapolis y es profesor de la Universidad del
Estado de Arizona W.P. Carey School of Business, desde
2003. Es una destacada figura de la Macroeconoma,
especialmente en lo referente a los estudios del ciclo y el
general. En 1962, Prescott recibi su licenciatura en Matemticas del Swarthmore
College. Recibi un master de Case Western Reserve University en 1963 y un
Ph.D. en Carnegie Mellon University en 1967. 9
La teora ms reciente del ciclo econmico, conocida como La teora de los ciclos
econmicos reales (o teora CER), considera a las fluctuaciones aleatorias de la
productividad como la causa principal de las fluctuaciones econmicas. Se
supone que estas fluctuaciones de la produccin son principalmente el resultado
8 http://es.wikipedia.org/wiki/Finn_E._Kydland
9 http://es.wikipedia.org/wiki/Edward_C._Prescott

de las fluctuaciones en el ritmo del cambio tecnolgico, pero podran tener otras
causas, como las perturbaciones internacionales, las fluctuaciones del clima o los
desastres naturales. Los orgenes de la teora de los ciclos reales se remontan
hasta la revolucin de las expectativas racionales iniciadas por Robert E. Lucas,
Jr, pero la primera demostracin del poder de esta teora fue dada por Edgard
Prescott y Finn Kydland, y por John Long y Charles Plosser. En la actualidad,
la teora de los ciclos econmicos reales es parte de un amplio programa de
investigacin denominado anlisis del equilibrio general dinmico y cientos de
macro economistas jvenes investigan sobre este tema. 10

A. SUPUESTOS Y RESULTADOS CARACTERSTICOS DE LOS MODELOS DE


CICLO ECONMICO REAL

1.- Respecto de los agentes econmicos


Informacin imperfecta y costosa, aunque se utiliza ptimamente. Cabe
hablar de informacin incompleta, pero no asimtrica: Se excluyen los
fallos de mercado debido a situaciones de riesgo moral o seleccin
adversa.

Los agentes toman decisiones sobre variables reales (ausencia de ilusin


monetaria): No existe un trade-off a corto plazo entre inflacin y producto o
desempleo. De esto deriva que no habr mecanismos como la Curva de
Phillips que conviertan los shocks monetarios en resultados reales.

2.- Respecto de los mercados:


Mercados que se vacan continuamente, con precios flexibles. No hay
fricciones, salvo por causas tecnolgicas: Costes de ajuste, distribucin de
los procesos de inversin en el tiempo, etc.
Competencia perfecta en todos los mercados. Debido a esto, podemos
suponer que en un horizonte infinito un equilibrio intertemporal con
10 . PARKIN, Michael: Economa.6 Edicin. Edit. Pearson Educacin. Mxico. 2004. Pg.715

expectativas racionales ser un ptimo paretiano (salvo por distorsiones


tributarias, etc.). La sola existencia de competencia monopolstica no afecta
a la neutralidad del dinero ni a la eficacia de las polticas estabilizadoras.
Se mantiene la neutralidad del dinero y la irrelevancia de la poltica
monetaria para ejercer efectos reales a largo plazo. No se explica la
causalidad del dinero sobre la renta

3.- Respecto del Ciclo


Se considera el ciclo como un fenmeno compatible con el equilibrio
estocstico
Las perturbaciones tecnolgicas son el factor explicativo fundamental de las
recesiones y expansiones: Todos los agentes tienen acceso a una misma
tecnologa, en la que se dan perturbaciones transitorias o permanentes, que
se presentan como cambios en la productividad de los factores. Los agentes
no conocen el tamao de esas perturbaciones, ni los caracteres de su autocorrelacin, lo que genera un problema de extraccin de seales.
Hay mecanismos de impulso (perturbacin tecnolgica), propagacin (costes
de ajuste), amplificacin y difusin (sustitucin intertemporal trabajo-ocio o
consumo-ahorro) del ciclo, que explican su extensin al conjunto de la
economa, su desarrollo a lo largo del tiempo (inercia) y su tendencia a
generar auges o contracciones.

Las perturbaciones de demanda generan efectos reales slo si afectan a la


oferta de trabajo, pero si es as los salarios reales sern contracclicos.

4.- Respecto a las Polticas Estabilizadoras


Las fluctuaciones de la produccin agregada y del empleo no son
manifestaciones de fallos de coordinacin en los mercados o de rigideces de
precios, sino de el resultado natural de una economa competitiva en
equilibrio, en que los individuos racionales toman decisiones ptimas de
asignacin intertemporal de los recursos en respuesta a perturbaciones

estocsticas (con incertidumbre) en la funcin de produccin: No hay lugar


para las polticas estabilizadoras, que sern subptimas, por cuanto que las
asignaciones a que se llega espontneamente, incluso con desempleo, son
Pareto-eficientes.
No es cierto que una economa con mercados competitivos en equilibrio siga
una trayectoria sostenida de crecimiento a una tasa constante.

5.- Respecto del Modelo:


Los modelos no se contrastan mediante regresiones, debido a las
complicaciones tericas de los modelos y la no disponibilidad de ciertas
series. En lugar de estimar los parmetros de un modelos, stos se calibran:
Una vez se rene informacin suficiente acerca de las propiedades de las
variables a largo plazo (cosa poco deseable, pues condiciona los
presultados), se elaboran una serie de supuestos sobre las varianzas y
correlaciones seriales de los impulsos (no observados), se linealizan las
ecuaciones relevantes, y se buscan cifras plausibles para cada uno de los
parmetros.
6.- Crticas a la Teora
Los mercados no siempre estn en equilibrio.

Las perturbaciones en la tecnologa no son lo suficientemente importantes


como para generar un ciclo.

El modelo establece que las perturbaciones entre las industrias deben estar
correlacionadas, para lograr fluctuaciones agregadas.

La estructura de retardos y adelantos entre el producto y la productividad no


es plenamente satisfactoria.

No se explican adecuadamente los movimientos entre variables nominales y


reales.

La evidencia emprica sobre las curvas de oferta de trabajo no cuadra con la


sustitucin intertemporal que el modelo supone.

B. CAMBIOS TECNOLOGICOS

El impulso en la teora CER es la tasa de crecimiento de la productividad que


resulta del cambio tecnolgico. Los tericos del CER creen que este impulso es
generado principalmente por el proceso de investigacin y desarrollo que conduce
a la creacin y al uso de nuevas tecnologas.
La mayor parte del tiempo, el cambio tecnolgico es estable y la productividad
crece a un ritmo moderado. Pero a veces, el crecimiento de la productividad se
acelera y en otras ocasiones disminuye, es decir, en promedio, el trabajo se
vuelve menos productivo.
Un periodo de crecimiento rpido de la productividad ocasiona una fuerte
expansin del ciclo econmico y una disminucin de la productividad
desencadena una recesin. Pero, cmo disminuye la productividad? Todo
cambio tecnolgico aumenta la productividad a la larga. Pero, si desde el principio
el cambio tecnolgico vuelve obsoleta a una cantidad suficiente del capital
existente, especialmente el capital humano, la productividad podra disminuir
temporalmente. En ese momento, se destruyen ms empleos de los que se crean
y fracasan ms empresas de las que puedan prosperar. Para aislar el impulso de
la teora CER, los economistas usan la contabilidad del crecimiento.

C. LA SUSTITUACIN INTERTEMPORAL
La teora de los ciclos econmicos reales pone nfasis en la idea de que la
cantidad ofrecida de trabajo en un periodo dado depende de los incentivos de los
trabajadores, de la misma manera que Robinson Crusoe trabaja voluntariamente
ms o menos cuando cambian las circunstancias. Cuando los trabajadores estn
bien retribuidos, estn dispuestos a trabajar ms horas; cuando las retribuciones
son menores, estn dispuestos a trabajar menos horas. A veces si la retribucin

es suficientemente pequea, los trabajadores deciden no trabajar, al menos


temporalmente. Esta disposicin a reasignar las horas de trabajo se denomina
sustitucin intertemporal del trabajo.
Segn la teora de los ciclos econmicos reales, todos los trabajadores realizan
este anlisis coste-beneficio cuando se preguntan si deben trabajar o disfrutar de
ocio. Si el salario temporal alto o si el tipo de inters es elevado, es un buen
momento para trabajar. Si el salario es temporalmente bajo o si el tipo de inters
es bajo, es un buen momento para disfrutar de ocio. La teora de los ciclos
econmicos reales utiliza la sustitucin intertemporal del trabajo para explicar por
qu flucta el empleo y la produccin. Las perturbaciones de la economa que
hacen que el tipo de inters suba o que el salario sea temporalmente alto inducen
a trabajar ms. El aumento del esfuerzo laboral eleva el empleo y la produccin.
Los crticos dela teora de los ciclos econmicos reales creen que las
fluctuaciones del empleo no reflejan las variaciones de la cantidad que quiere
trabajar la gente. Creen que el empleo deseado no es muy sensible al salario real
y al tipo de inters real. Sealan que la tasa de paro flucta considerablemente a
lo largo del ciclo econmico. El elevado paro existente en las recesiones induce a
pensar que el mercado de trabajo no se equilibra: si la gente decidiera
voluntariamente no trabajar en la recesiones, no se considerara a s misma
parada. Estos crticos llegan a la conclusin de que los salarios no se ajustan para
equilibrar la oferta y la demanda de trabajo, como suponen los modelos de los
ciclos econmicos reales.
En respuesta a los defensores de la teora de los ciclos econmicos reales
sostienen que las estadsticas de paro son difciles de interpretar. El mero hecho
de que la tasa de paro sea alta no significa que la sustitucin intertemporal del
trabajo no sea importante. Es posible que la gente que decide voluntariamente no
trabajar diga que est en paro para poder percibir prestaciones por desempleo o
porque estara dispuesta a trabajar si le ofrecieran el salario que percibe la
mayora de los aos.11

11 . MANKIW, Gregory: Principios de economa. 4 Edicin. Edit. Thomson. Espaa


2007. Pg. 639-640.

D. LA OFERTA AGREGADA

La siguiente parte de los ciclos econmicos reales trata de ver cuales son las
consecuencias de los cambios que acabamos de ver, sobre el PBI real y el nivel
de precios. Con una disminucin del empleo, la oferta agregada disminuye y con
una disminucin de la inversin, la demanda agregad tambin lo hace. La
siguiente figura ilustra estos efectos, usando el modelo OA-DA. Inicialmente, la
curva de oferta agregada de largo plazo es

OAL 0 y la curva de demanda

agregada es DA0. El nivel de precios es 110 y el PBI es de 10 billones de dlares.


En esta figura no hay una curva de oferta agregada de corto plazo porque en
la teora CER la curva OAC no tiene significado. El mercado laboral se mueve
inexorablemente hacia su equilibrio y la tasa de salario nominal se ajusta
libremente (ya sea arriba o hacia abajo) para asegurar que la tasa de salario real
iguale la cantidad demandad de trabajo con la cantidad ofrecida.
En la teora CER, el desempleo est siempre en su tasa natural y sta flucta
durante el ciclo econmico porque flucta la cantidad de bsqueda de empleo. La
disminucin del empelo reduce la produccin total y la oferta agregada disminuye.
La curva OAL se desplaza hacia la izquierda, a OAL 1. La disminucin de la
inversin reduce la demanda agregada y la curva DA se desplaza hacia la
izquierda a DA1. El nivel de precios cae a 107 y el PBI real disminuye a 9.8
billones de dlares. La economa ha entrado e una recesin.

E. CICLOS REALES
El modelo clsico se basa en los principios desarrollados en la microeconoma
para explicar cmo el equilibrio de produccin y el empleo puede ser determinado
a partir de la maximizacin de beneficios y la utilidad maximizar comportamiento.
The Real Business Cycles Model further refines this to a simple model that
explains how Robinson Crusoe could have business cycles on an island with no
other agents, no wage rate, no price level, and, in particular, no monetary
authority. This demonstration removes monetary policy and wage/price stickiness
from the discussion. El modelo de los ciclos econmicos reales con ms precisin
a un modelo simple que explica cmo Robinson Crusoe podra tener los ciclos
econmicos en una isla sin otros agentes, no hay salario, no nivel de precios, y,
en particular, no una autoridad monetaria. Esta demostracin elimina monetaria la
poltica salarial y / precio de la rigidez de la discusin.

The first step is to draw a production function and indifference curves on a


diagram of output vs. labor. The equilibrium is at a tangency between the
production function and one of the indifference curves. El primer paso es
establecer una funcin de produccin y curvas de indiferencia en un diagrama de
la produccin frente a la mano de obra. El equilibrio se encuentra en una
tangencia entre la funcin de produccin y una de las curvas de indiferencia.
The application then analyzes the effects of technology shocks, which cause
business cycles in this model. You can choose among three types of additive and
multiplicative shocks. La aplicacin analiza los efectos de la tecnologa de los
choques, que causan los ciclos econmicos en este modelo. Puede elegir entre
tres tipos de choques multiplicativo y aditivo.
Because shocks to technology can cause recessions in the Real Business Cycles
model, but nominal wage rates and nominal prices do not even appear in the
model, there is no role for monetary policy to play in alleviating these shocks.
Debido a los choques a la tecnologa puede hacer que las recesiones en el
modelo de ciclos reales de negocios, pero las tasas de los salarios nominales y
precios nominales ni siquiera aparecen en el modelo, no hay papel para la poltica
monetaria que desempear en la mitigacin de estos choques.
The decade of the 1970's established the importance of this line of thinking. The
energy shortages can be interpreted as shocks to the production function, and the
model calls into question the use of monetary policy to fight business cycles during
that era. La dcada de la dcada de 1970 estableci la importancia de esta lnea
de pensamiento. La escasez de energa puede ser interpretada como choques a
la funcin de produccin, y el modelo pone en tela de juicio la utilizacin de la
poltica monetaria para luchar contra los ciclos econmicos de la poca.

F. MODELOS BASICO DEL CICLO ECONOMICO REAL

12 http://64.233.187.132/translate_c?hl=es&langpair=en
%7Ces&u=http://www.econmodel.com/classic/rbc1.

12

Para analizar los modelos bsicos del ciclo econmico real comenzaremos con la
funcin de produccin:

Yt = Kt Nt1- At1-

Logaritmos

Yt = kt + (1 )nt + (1 )at
Progreso tcnico es exgeno y neutral, sometido a perturbaciones transitorias

at = a0 + gt + t
Demanda de trabajo (productividad marginal igual al salario real

1-

ln ( 1-

ntd =

+ kt +

at -

( w t - pt )

Oferta de trabajo: los trabajadores maximizan su utilidad y deciden cul es su


eleccin renta-ocio. Bajo los supuestos habituales:

nts = n + b1 ( wt - pt - at)

Si el salario real coincide con wt pt = at, la oferta de trabajo es n (tasa natural de


Desempleo)

Asociada a la tasa natural de empleo definimos la tasa natura de desempleo u.

Para simplificar el modelo vamos a suponer que g es igual a cero.


Mercado de trabajo en equilibrio:

nts = nts

wt - pt = b +
1

b1

1-

kt + b1 +

at +

b1 +
1

ln(1 ) n
a at +
b1 +
1

o bien:
wt pt = 0 + 1kt + 2t + 3at

En siguiente grfico se mostrar los efectos sobre el salario real y el nivel de


empleo de un shock de oferta positivo. En este modelo el empleo y los salarios
reales son variables procclicas, mientras
variable contracclica.

que la tasa de desempleo es una

Efectos sobre el empleo y el salario real de un shock de oferta positivo.

Efecto sobre el nivel de precios: es necesario utilizar la funcin de oferta


agregada, sustituyendo en la funcin de produccin el nivel de empleo por la
demanda de trabajo:

( 1)
n
yts = b1 +
1

(b1 + 1)

+ b+
1
1

(1

kt +b1 +
1

(1 ) (b1 +

a t + b 1 +
1

Demanda agregada sencilla: identidad cuantitativa del dinero bajo el supuesto de


que la velocidad de circulacin del dinero es constante:

yd = v + m t - p t

El equilibrio en el mercado de bienes permite obtener el nivel de precios. Un


shock de oferta positivo (t > 0) desplaza la funcin de oferta a la derecha por lo
que el nivel de precios disminuye.

Un aumento de la oferta monetaria desplaza la funcin de demanda agregada


dejando inalterado el nivel de produccin y aumentando los precios en la misma
proporcin de manera que el nivel de saldos reales mt pt permanece constante.
En este modelo los precios son contracclicos o acclicos. Modelo recursivo:
empleo y produccin determinado por el lado de la oferta.
La demanda agregada slo determina el nivel de precios, por lo que la poltica
monetaria es neutral.

Equilibrio entre la oferta y la demanda agregada en un modelo real del ciclo. Un


shock de oferta positivo provoca una disminucin del nivel de precios y un
aumento del nivel de produccin, que viene determinado por el lado de la oferta.

II. LA NUEVA MACROECONOMA KEYNESIANA

INTRODUCCIN:
Los simpatizantes de la doctrina de Keynes realizaron una rica y vasta serie de
desarrollos tericos orientados a proveer los microfundamentos que estaban
ausentes en la Teora General. Debido a su cercana con las ideas de Keynes a
esta corriente de pensamiento se ha denominado LA NUEVA MACROECONOMA
KEYNESIANA.
En la Nueva Macroeconoma Keynesiana se analizan las implicaciones de
abandonar el supuesto de vaciado de mercado por otro supuesto ms keynesiano
como es la determinacin de los salarios nominales y precios al margen del
mecanismo de oferta y demanda. Estas imperfecciones del mercado proporcionan
una explicacin de los desequilibrios de los mercados de bienes, financieros y de
trabajo; as se justifica el uso de las polticas de estabilizacin.
En la NEK existen diferentes posiciones, aunque mantienen en comn su rechazo
a las teoras en las que las fluctuaciones cclicas son el resultado de
perturbaciones de carcter tecnolgico en economas competitivas, pero no todos
sus defensores comparten una misma visin sobre el funcionamiento de la
economa.
Primero difieren en muchas ocasiones en el origen de las
perturbaciones que pueden ser de origen monetario o real.
Segundo, discrepan en el mecanismo por el cual los mercados no
reaccionan eficientemente a esas perturbaciones (mientras que para
algunos economistas esto se debe a las rigideces nominales en los
precios o en los salarios, para otros son las rigideces reales o las
asimetras en la informacin las que importan).
En tercer lugar, estas posiciones difieren en la importancia de las
polticas de estabilizacin ya que, a pesar de la existencia de
imperfecciones en los mercados que pueden justificar la actuacin del
sector pblico, la existencia de desfases en la implementacin y

efectividad

de

estas

polticas

puede

hacer

que

sean

contraproducentes.
Estas diferencias han ocasionado que dentro de la NEK hayan surgido distintas
investigaciones, pero con un reto comn: explicar las razones por la que las
polticas monetarias y fiscales pueden no ser neutrales y la existencia de
desequilibrios en los mercados de bienes y/o de trabajo.
CARACTERSTICAS:

La NEK se basa en supuestos keynesianos tradicionales como la


rigidez en los precios y salarios, existencia del equilibrio con
desempleo, competencia imperfecta y asimetras de informacin. Sin
embargo, los nuevos o neo-keynesianos admitieron algunos de los
supuestos introducidos por los nuevos clsicos como la incorporacin
de las expectativas racionales, la conducta racional de los agentes y la
ausencia de ilusin monetaria, que adicionalmente nos lleva a aceptar
la existencia de una tasa natural de desempleo. Al igual que los nuevos
clsicos, los nuevos keynesianos realizaron una serie de desarrollos
tericos con el fin de proveer de micro fundamentos a la teora general.
Reafirman la efectividad de la poltica monetaria para ejercer efectos
reales objetando la neutralidad del dinero y demostrando que toda
perturbacin en la demanda generara efectos reales.
Las fluctuaciones econmicas son atribuibles a las imperfecciones en
los mercados, entre las que figuran la competencia imperfecta,
informacin incompleta y la rigidez en precios y salarios. Esta corriente
sostiene que dichas imperfecciones reales en los mercados ayudan a
entender porque los precios no son flexibles tal como supone la
corriente neoclsica.
Las imperfecciones del mercado, abordadas por la corriente Nuevo
Keynesiana a travs del desarrollo de diferentes enfoques y modelos,
pueden dividirse en: costos de ajuste en precios, contratos traslapados

en precios y salarios, competencia imperfecta, fallas de coordinacin,


rigidez en el mercado laboral y fallas en el mercado de crdito.
- Los modelos de costos de ajuste en los precios sostienen que las rigideces en el
ajuste de los precios nominales causan movimientos en la demanda agregada,
razn por la cual este proceso conlleva un efecto real en la economa ciclo
econmico.
- Los modelos de contratos traslapados en precios y salarios se basan en el
supuesto de que los trabajadores no negocian su salario al mismo tiempo, por lo
que es posible inferir que no todos los precios y salarios cambiaran de forma
simultnea. El principal aporte de estos modelos es que critican la neutralidad
del dinero, refutando el modelo de las islas de Lucas, ya que an si los agentes
formulan sus expectativas de manera racional, anticipando cualquier cambio en
la oferta de dinero (y por tanto en precios), la existencia de contratos pactados
por un perodo determinado con salarios nominales tendr efectos reales en la
economa.
- Los modelos que se basan en un enfoque de competencia imperfecta argumentan
que son estas imperfecciones las que explican las fluctuaciones econmicas.
- Los modelos de fallas de coordinacin buscan explicar las fluctuaciones de la
economa sin necesidad de cambiar los fundamentos como la rigidez en precios,
se apoyan ms bien en la existencia de equilibrios mltiples que finalmente
tendran efectos reales sobre la economa. Las principales fuentes de fallas de
coordinacin son la presencia de externalidades positivas y la posible operacin
de las empresas bajo rendimientos crecientes.
- Al igual que la corriente keynesiana, la NEK considera que es posible que el
mercado laboral se encuentre en equilibrio con desempleo. Pero podemos
hablar de imperfecciones en el mercado laboral cuando el salario vigente se
encuentra por encima del salario de equilibrio aun en una situacin de
subempleo ya sea por la alta productividad de los trabajadores o por la lealtad
que esperaran los empleadores de sus trabajadores.
- Las fallas en el mercado de crdito son bsicamente problemas de informacin
asimtrica entre los prestamistas y prestatarios.

MODELO DE LA NUEVA MACROECONOMIA KEYNESIANA:


a)MODELO DE PRECIOS RIGIDOS.
En los modelos keynesianos tradicionales la oferta o produccin y la demanda de
empleo se ajustaban a las variaciones en el nivel de demanda agregada, y exista
una competencia perfecta en el mercado de producto. Ello no implicaba la
creencia absoluta en este principio, es decir que era consientes de que en la
economa real no se exista este supuesto, se mantena en los anlisis tericos
para poder explicar la presencia del desempleo como consecuencia de la falta de
flexibilidad de salario monetario.
En la realidad, los precios estn determinados por el mercado, vienen
representados en trminos dominales, pero ese precio tambin representa la
valoracin relativa de ese bien con respecto a los dems, por ello se habla
tambin de precios relativos o reales. En la terminologa de los nuevos
keynesianos se diferencia entre rigideces nominales

y reales para poder

diferenciar la naturaleza de las mismas.


La rigideces nominales aparecen donde el comportamiento de un agente o una
variable dificulta el equilibrio al impedir que el precio de un bien sea flexible, lo
que no quiere decir que el precio de los otros bienes pueda variar.
La rigideces reales, por el contrario, hace referencia a los precios relativos, de tal
manera que la relacin entre los precios de los bienes de dos bienes esta forzado
por algn mecanismo.
Esta diferencia permite distinguir entre dos sistemas de determinacin de los
precios por parte de las empresas, que a su vez explican y por que los precios no
son flexibles y permiten equilibrar el mercado que son los costes anunciados, o
costes de men, y el mtodo de margen o de << mark up>>.
Los costes de men se producen a consecuencia de una rigidez nominal, y
representa el coste que va implcito en el cambio de precios de las empresas.
Estos costes, pueden ser de dos tipos: tcnicos como los que se derivan del
cambio fsico de las tarifas de precios (o de la distribucin de las nuevas tarifas

entre los clientes), e inmateriales, producidos por el deterioro de la imagen


comercial al variar sus precios.
Por ejemplo, si varan los costes de produccin los clientes entendern,
normalmente, que cambien los precios, pero no que lo hagan si la demanda se
incrementa, en este caso las empresas sern percibidas como estafadoras de
precio al no reducirlos cuando la demanda baja. Otro costo implcito es el que
deriva de las guerras comerciales cuando cae la demanda; este coste es
importante especialmente en los mercados oligopolistas, de los cuales las
empresas saben cul va a ser la reaccin de las competencias, si vara sus
precios.
Si estos costes son suficientemente altos para la empresa puede darse el caso,
que esta no modifica de forma sistemticas sus precios al cambiar la demanda, y
existir rigidez de precios constantes. En este caso se producirn reducciones de
la produccin del empleo, no solo de precios si la demanda cae. En funcin del
volumen de empresas que presentan rigidez de precios, las cadas en la demanda
pueden provocar prdidas significativas de empleo y produccin
El mark - up consiste en establecer el precio de venta de un producto aplicado al
coste medio de produccin un porcentaje de beneficio o mark - up.
El coste medio recibe el pago de factor trabajo (salario nominal, cotizaciones
sociales, productividad, etc.) los costes intermedios (materias primas, transporte,
costes financieros), as como los impuestos establecidos por el gobierno puede
influir sobre dicho costes o sobre final al consumidor. Los salarios nominales, que
son una parte esencial del coste de produccin, no vienen determinados mediante
el libre juego de mercado de trabajos, sino que son el resultado de las
negociaciones entre empresarios y trabajadores, plasmados en contratos
laborales, implcitos o explcitos, para un periodo de tiempo establecido. De tal
manera que una vez establecido tanto la empresa como los trabajadores estn
interesados en mantenerlos de acuerdo a las condiciones pactadas, porque
cualquier cambio implica costes de ajustes. La existencia de estos contratos
implcitos justifica el hecho de rigidez de los salarios se derivan el comportamiento
de los agentes.

La rigidez que introduce ambos sistemas de determinacin de precios supone


una racionalidad aproximada que lleva a los agentes a una situacin de optima
individual distinto del que se producira por el libre juego de la oferta y la
demanda, el equilibrio determinado por la teora walrasiana tradicional. La
racionalidad total supondra una perfecta flexibilidad de precios en la bsqueda
del mximo beneficio individual.

b) MODELO DE SALARIOS DE EFICIENCIA.Las teoras sobre los salarios de eficiencia estuvieron muy en boga en la dcada
de los 80. Parten d ella premisa de que el trabajo no es un bien homogneo y por
tanto la empresa debe intentar procurarse los mejores trabajadores y luego debe
conservarlos. Sostiene la idea de que la contribucin de trabajadores a la
empresa pueda evolucionar de forma independiente a su capacidad de
aprendizaje, por ello debe incitar a los empleados a incrementar su productividad
a travs del salario real. Ellos explicara el por qu las empresas estaran
dispuestas a pagar un salario superior al de equilibrio, que, adems, seria rgido a
la baja en la situaciones recesivas.
Formalmente se puede definir un ndice productividad (e) que depende
directamente del salario real.

e=e (W/P)

Sustituyendo en la funcin de produccin ahora esta va ha depender de la


produccin del capital de trabajo, expresado esto en trminos de productividad
por nmero de trabajadores. La produccin se incrementara si aumentamos la
adaptacin de capital (k), si aumenta la productividad o si contratan ms
trabajadores (N).

Y = [ K,e (w/p),N ]

La actuacin maximisadora de la empresa consistir en establecer el salario real


de tal manera que el coste por unidad del salario pagada se maximice. Ello se

verifica incrementando el salario real hasta que la elasticidad del ndice de


productividad con respecto al salario real sea igual a uno.
Sin embargo en la realidad esto no se cumple, el salario real no se ajusta para
equilibrar el mercado de trabajo y aparece desempleo. Los defensores de los
salarios de eficiencia explican este hecho debido a que las empresas pagan
salarios reales por encima del que existe en el mercado por distintas causas.
Existen numerosos modelos para demostrar que un salario real elevado y rgido
es la respuesta de una empresa que acta de forma racional. Todos ellos
sostienen que la productividad depende del salario real, la existencia de
desempleo involucra no lleva a reducir los salarios de manera automtica para
equilibrar el mercado y reducir el paro, como sostiene el modelo neoclsico.

MODELO DE SELECCIN ADVERSA.


Como las empresas no poseen toda la informacin posible cuando contratan a un
empleado, para asegurarse que no cometan errores las estrategias optimas es
pagar salarios elevados que son un indicador del nivel de exigencia y
profesionalidad que espera el empresario; adems con ello tambin se asegura
una mano de obra experimentada que reduce el costo de formacin y es, en
consecuencia, ms productiva.

MODELO DE INCITACIN.
En este modelo se confa en la buena voluntad de los asalariados en el
sentido en que estos se comprometern ms y pondrn ms esfuerzo en su
trabajo si el empresario demuestra su buena disposicin pagando salarios
por encima de los del mercado.
MODELO BASADO AL AZAR MORAL.
Segn estos modelos, las empresas al pagar salarios ms elevados se
aseguran una mayor dedicacin al trabajo y tiene ms argumentos para
despedir aquellos empleados que disminuyen la productividad mediante
engaos o absentismo.

Como es obvio estos modelos no son aplicables a todos los segmentos de


mercado de trabajo; si lo son en aquellos sectores en los que el salario real est
por encima del mercado; generando desempleo involuntario por que los
trabajadores seguirn buscando empleo en estos sectores de salario elevados, en
lugar de buscar empleo con salarios ms bajos. No obstante la rigidez del salario
real debido a la existencia de salario de eficiencia, por si misma, no explica
porque los cambios de la demanda agregada afecta a la produccin y el empleo, y
consecuentemente a la tasa de paro.
Si disminuye la cantidad de dinero de circulacin, la demanda agregada se
reducir y las empresas podran reducir sus precios los suficientes para mantener
la venta de la produccin, y reducir los precios lo suficiente para mantener las
ventas y la produccin, y reducir los salarios monetarios en la misma cantidad,
para mantener el salario real y nivel correspondiente al salario de eficiencia
(W/P)*. Pero si las empresas no puedan reducir los precios debido a su costo de
men para mantener el salario real en el nivel de salario de eficiencia se requiere
que el salario monetario tambin se mantenga fijo, con lo que al reducirse la
demanda agregada, la produccin y el empleo se reducirn aumentando el paro
involuntario. Por tanto, para explicar su variacin, se requiere de una combinacin
de rigideces nominales, costes de men, y el salario de eficiencia que mantienen
fijo el salario real.

c)

MODELO INSIDER OUTSIDER:


La teora insider-outsider (Lindbeck y Snower, 1988; Lindbeck, 1994) estudia las
razones que explican el establecimiento y permanencia en el tiempo de salarios
reales superiores al nivel de equlibrio (neoclsico).
La diferencia con respecto a otro tipo de planteamientos como los defendidos en
enfoques de naturaleza neoclsica como la teora de la tasa natural, la teora
de la sustitucin intertemporal o la teora del ciclo econmico real (Snower,

1997) radica en que la existencia de desempleo no es el resultado de decisiones


optimizadoras adoptadas por oferentes y demandantes de trabajo en un mercado
eficiente (Lindbeck, 1992) tal y como plantean los modelos de inspiracin
neoclsica.
Para la teora insider-outsider el desempleo es involuntario, como resultado de la
discriminacin que sufren los parados en el mercado de trabajo y que les impide
acceder a un puesto de trabajo en condiciones similares, principalmente
salariales, a las que disfrutan los trabajadores en activo (Lindbeck y Snower,
1988). Como resultado, y partiendo de la premisa de la naturaleza involuntaria del
desempleo, el tratamiento de los mercados de trabajo basado en los enfoques de
vaciado de mercado resultara de escasa validez interpretativa (Lindbeck, 1992).
Para la teora insider-outsider, la clave de la marginacin laboral sufrida por los
desempleados, y, por lo tanto, la causa ltima de que el desempleo no se refleje
en un descenso de los salarios reales, se halla en el comportamiento adoptado
por los trabajadores ocupados en los procesos de fijacin salarial. De acuerdo con
esta teora, los trabajadores ocupados (insiders) ejercen un poder de mercado en
los procesos de fijacin salarial que les permite elevar sus salarios por encima del
salario de vaciado de mercado (el correspondiente con su nivel de productividad)
sin que ello implique, como ocurrira en un modelo de competencia perfecta, la
prdida de su puesto de trabajo y su sustitucin por otro trabajador cuya
remuneracin s se corresponda con el salario de equilibrio.
La existencia de costes de rotacin laboral (derivados de los costes implcitos en
las actividades de contratacin, formacin y despido; de los costes derivados de
las actividades de cooperacin y/u hostigamiento de los trabajadores insiders
hacia los entrantes; y de los costes derivados de las respuestas de la
productividad y esfuerzo de los trabajadores en activo ante cambios en la
seguridad en el empleo) implica que los procesos de fijacin salarial quedan
disociados, al menos parcialmente, de la situacin general del mercado de trabajo
y de los potenciales desequilibrios que en l se generen ya que los trabajadores
ocupados (insiders) ejerceran el poder de mercado derivado de los costes de
rotacin exclusivamente en su propio beneficio, sin considerar los intereses y el
bienestar de los trabajadores desempleados, cuya situacin y bienestar

mejoraran si dispusieran de un puesto de trabajo aunque percibieran un salario


inferior al de los trabajadores previamente ocupados.
Ahora bien, la teora insider-outsider no slo plantea la existencia de una nica
segmentacin en el mercado de trabajo entre trabajadores ocupados (insiders) y
parados (outsiders), la cual afecta a los procesos de fijacin salarial beneficiando
a los trabajadores ocupados en perjuicio de los trabajadores desempleados. El
modelo aade una nueva fuente de segmentacin al considerar una tercera
categora de trabajadores: los entrantes, o sea, trabajadores que, procedentes
del desempleo, acaban de acceder a un puesto de trabajo en una empresa con la
perspectiva de acceder a la situacin de insiders, pero cuya actual posicin
laboral no se asocia con costes elevados de rotacin laboral, lo que resulta en un
menor poder de mercado para los entrantes en relacin con los insiders.
Existe as en las empresas un mercado laboral interno dual o segmentado donde
coexisten dos tipos de trabajadores: los insiders y los entrantes, siendo stos
ltimos los nuevos trabajadores contratados por la empresa.

III.

ENFOQUE POSTKEYNESIANA

INTRODUCCIN
Los economistas que se reclaman como pertenecientes al paradigma postkeynesiano han tendido a identificarse recurriendo a una doble va (Arestis, 1996:
11-35). Por un lado, reaccionando de manera crtica a la corriente de pensamiento
dominante que, una vez rota la sntesis neoclsica, se ha movido desde la
conocida como Nueva Macroeconoma Clsica hacia posiciones analticas

englobadas bajo el rtulo genrico de Nueva Economa Keynesiana. En segundo


lugar, tratando de construir una teora positiva que tiene por objetivo ltimo
completar la inacabada revolucin intelectual iniciada por Keynes. Ambas lneas
de reflexin se complementan, ya que una parte de la crtica a la teora neoclsica
arranca precisamente de las ideas centrales que Keynes desarroll en la Teora
General. Dado el objetivo ltimo que se persigue en esta intervencin, la primera
de las lneas, esto es, la exposicin de los principales puntos de desacuerdo que
mantienen con la teora neoclsica, no ocupar mi atencin.

Pues bien, dicha teora tiene como eje central el principio de la demanda efectiva.
Situar este principio en el centro del anlisis significa aceptar que en las
economas de mercado existe escasez de demanda ms que escasez de oferta,
sin que necesariamente esto signifique que las modernas economas de mercado
no puedan enfrentarse a problemas de oferta. Conviene sealar que el perodo
temporal con el que se trabaja es el corto plazo, perodo en el que se supone que
las condiciones estructurales que determinan la oferta (tecnologa, capacidad de
produccin, etc.) estn dadas y son relativamente estables.

La diferencia, por tanto, entre la teora macro post-keynesiana y la teora macro


neoclsica radica en el protagonismo que se concede a la funcin de demanda
agregada. Para los autores post-keynesianos, el origen de los problemas
econmicos en el corto plazo se sita en la insuficiencia de la demanda inducida
por unas expectativas de los agentes que, siendo estables, no generan la
demanda suficiente para garantizar el pleno empleo. Este resultado puede
producirse incluso con perfecta flexibilidad de precios y salarios. Este ltimo punto
es importante, ya que una de las mayores diferencias que existe entre la Nueva
Economa Keynesiana y la Teora Post-keynesiana se encuentra precisamente
aqu. Para los neokeynesianos la demanda puede ser un foco potencial de
tensiones slo cuando existen rigideces en los mercados de factores o de
productos. Para los post-keynesianos, sin embargo, el problema no radica en
supuestas imperfecciones de los mercados, sino en la ausencia de informacin
perfecta en los trminos recogidos por la hiptesis de expectativas racionales.

En torno a este principio de la demanda efectiva han ido convergiendo diferentes


tradiciones de pensamiento econmico que pueden agruparse en tres grandes
corrientes. La primera corriente conecta el estudio de la demanda efectiva con los
problemas de informacin y, ms concretamente, con la existencia de
incertidumbre y con el proceso de formacin de expectativas. La naturaleza
endgena de la oferta monetaria, otro de los rasgos distintivos de la economa
post-keynesiana, tiene aqu una primera fundamentacin terica. Esta primera
corriente aparece conectada con los trabajos de los economistas postkeynesianos norteamericanos y, de manera especial, con los trabajos de Paul
Davidson.

Desde una perspectiva dinmica, esta primera corriente aporta a la teora postkeynesiana algunas claves metodolgicas fundamentales. El proceso econmico,
en el largo plazo, no es un proceso estacionario, sino un proceso evolutivo. Cada
estadio es, por tanto, un resultado contingente de las acciones individuales, de tal
manera que nos vemos obligados a trabajar, en el largo plazo, con tiempo
histrico antes que con tiempo lgico. Sobre los procedimientos para dominar el
tiempo histrico y lograr estabilidad en las relaciones causales entre las variables
en el corto plazo, volveremos ms adelante.

La segunda corriente proviene de los trabajos de Kalecki y Joan Robinson y, sin


duda, puede considerarse como la ms prxima a la tradicin marxista. Esta
corriente aporta al pensamiento post-keynesiano el concepto de clase marxista,
as como la naturaleza conflictiva de las relaciones sociales. La demanda, sobre
todo la demanda de consumo, est condicionada por una distribucin de la renta
fruto del conflicto. Los fallos de demanda, en un punto del tiempo, por tanto, son
imputables de manera especial a la demanda de inversin. Este componente, o lo
que es lo mismo, las expectativas futuras de beneficio, que son las que
determinan la demanda presente de inversin, es la variable central para explicar
las crisis en las economas de mercado. La naturaleza endgena de la oferta
monetaria tambin arranca de esta tradicin que, a su vez, est conectada con el
circuito del capital descrito por Marx .Esta segunda corriente tambin tiene en
cuenta el protagonismo central de las expectativas futuras en la conformacin de

las decisiones presentes. Frente a la corriente anterior, al enfatizar el papel


estratgico de la inversin en la funcin de demanda agregada, conecta el corto y
el largo plazo de una manera ms clara, dotando as al pensamiento postkeynesiano de una dimensin dinmica que est ms oscurecida en la corriente
norteamericana.

La tercera tradicin que converge bajo el paraguas genrico del pensamiento


post-keynesiano es la que proviene de los trabajos conectados con el
pensamiento institucional, especialmente con lo que se conoce como viejo
institucionalismo. Su mayor aportacin ha consistido en suministrar elementos de
reflexin para comprender la importancia que tienen las instituciones en las
economas de mercado. Esto ha posibilitado, por un lado, el desarrollo incipiente
de una teora microeconmica post-keynesiana y, sobre todo, ha proporcionado
bases para el establecimiento de una visin dinmica y evolutiva del capitalismo.
La teora institucionalista ha suministrado los elementos de reflexin necesarios
para comprender cmo se puede dominar el tiempo histrico hasta convertirlo en
tiempo lgico. La estabilidad de las expectativas que induce el entramado
institucional genera relaciones causales entre las variables que son susceptibles
de ser tratadas como relaciones lgicas y, por tanto, pueden ser formalizadas y, lo
que es ms importante, se abre el campo analtico para la prediccin.
Conviene apuntar, para evitar malentendidos, que las instituciones no pueden ser
entendidas en trminos funcionales, esto es, como restauradoras del equilibrio
econmico, tal como proponen algunos autores adscritos a la Nueva Teora
Institucional. La estabilidad de las expectativas que inducen no es sinnimo de
equilibrio. Estabilizar las relaciones causales entre las variables no elimina la
posibilidad de que aparezcan desequilibrios. La Teora General, de hecho, se
basa precisamente en esto: la estabilidad de las expectativas puede situar a la
economa en puntos de desequilibrio, haciendo necesarias intervenciones de
poltica econmica para llevar a la economa hacia el punto de pleno empleo.
La naturaleza conflictiva de las relaciones sociales, por otra parte, recorren su
proceso de gestacin y desarrollo, de tal forma que aunque temporalmente
puedan contribuir a estabilizar expectativas en el largo plazo, la incertidumbre
sigue estando presente. El proceso econmico es de naturaleza evolutiva.

Podramos sintetizar todas estas aportaciones de la siguiente manera: El


pensamiento post-keynesiano se ocupa de comprender cmo se determina la
demanda efectiva en un momento determinado en un mundo plagado de
incertidumbre y en el que las instituciones contribuyen a estabilizar en el corto
plazo las expectativas por el procedimiento de suministrar informacin a los
agentes actuantes. Si introducimos la variable temporal en toda su dimensin,
esto es, con tiempo histrico, el problema seguira siendo el mismo salvo, lo que
es importante, incorporando en el anlisis los efectos que las alteraciones de las
expectativas a corto plazo tienen sobre la estabilidad en el largo. De igual manera,
tambin habra que introducir las transformaciones que puedan tener en las
expectativas del corto plazo modificaciones en el entramado institucional
inducidas por el conflicto de clases que recorre a la relacin social capitalista.

CARACTERSTICAS
Critican la adulteracin de la tesis de Keynes que exponen los Keynesianos
Plantean que las hiptesis neoclsicas son inaceptables (competencia

perfecta,

movilidad de factores).
Critican el modelo IS-LM porque desvirta los aportes de Keynes.
Los modelos keynesianos son:

Estticos.
ofrecen una visin muy simplificada de la economa
Lo hacen poco fiables como base de polticas econmicas (tringulo
incmodo).

Las instituciones adquieren importancia en las relaciones entre los agentes


econmicos. Desarrollo de modelos de carcter microeconmico.
La economa capitalista se caracteriza por tender al desequilibrio:

Es inestable
Equilibrio = caso particular en una tendencia al desequilibrio.

La importancia de la incertidumbre en los modelos => La funcin de inversin


tiene un componente de incertidumbre => Los cambios en la tasa de inters
son insuficientes para fomentarla.
El empleo es un objetivo clave y para fomentarlo se necesita:

Estimular el nivel de inversin.

El Estado ejerce un papel muy significativo en este estmulo.

El inversor debe ser siempre el Estado Minsky (1985) El Estado no cierra


una empresa aunque pierda y mantiene el empleo.
En los mercados no existe la competencia perfecta Contemplan los
Comportamientos monopolsticos y oligopolsticos que siempre afectan a los
precios Concentracin empresarial Sindicatos.
Oferta monetaria endgena.
Demanda monetaria Incorporacin del cuarto motivo: Motivo financiero
(incorporado por Keynes posterior a la TG)
La acumulacin de capital influye en la inversin y en el nivel de empleo
I = f (AK)
N = f (AK)
AK = f (animal spirit) Expectativas del empresario
Incluyen en la demanda de dinero el motivo financiero (Davidson 1990)
relacionado con el motivo transaccin
Lt = f (Y, i)

La demanda de dinero no es independiente de los cambios en el sector real.


Lt se desplaza tanto por alteraciones en el ingreso (renta nacional) como por
la tasa

de inters

Animal spirit empresarial por mejorar la tecnologa, ampliar su negocio, etc.


alteran el motivo transaccin. La inversin depende de la disponibilidad de
crdito de los bancos.
Los economistas postkeynesianos creen que:
1. El capitalismo no tiene ninguna tendencia natural a volver a una situacin
de pleno empleo, y por tanto consideran deseable un tipo concreto de
intervencin estatal tendente a restaurar el pleno empleo.
2. La inversin fija es el elemento determinante del nivel de demanda
agregada en una economa cerrada (o suficientemente grande).

3. Las decisiones en el nivel de inversin y su direccin se realizan como


anticipacin de acontecimientos futuros que no pueden ser conocidos ni
tan slo probabilsticamente.
Los economistas postkeynesianos enfatizan la necesidad de una poltica fiscal
que fomente la ocupacin y las rentas.

TENDENCIAS

La escuela postkeynesiana est formada por un conjunto de economistas o lneas


de pensamiento muy heterogneas. As se pueden distinguir tres tendencias
principales:

Fundamentalistas, el mximo exponente de los cuales es Paul Davidson. Se


inspiran directamente en Keynes y ponen nfasis en la incertidumbre radical, el
dinero, la preferencia por la liquidez y la inestabilidad financiera.

Sraffianos, que se inspiran en los trabajos de Piero Sraffa, e indirectamente en


Marx. Se interesan por asuntos relacionados con los precios relativos, los
modelos multisectoriales interdependientes, la medida del capital fijo o la
determinacin de un patrn invariable del valor.

Kaleckianos, que se inspiran en los trabajos de Micha Kalecki, y por tanto


tambin indirectamente en Marx, pero tambin en

Kaldor y en los

institucionalistas. Se ocupan de los problemas microeconmicos de fijacin de


precios, pero tambin de los grandes agregados macroeconmicos y de las
relaciones meso-econmicas.13

13 http://es.wikipedia.org/wiki/Escuela_postkeynesiana

ELEMENTOS METODOLGICOS

El equilibrio es, en el mejor de


otras. De producirse, no tiene

El mercado no genera, necesa

recursos y factores productivos

El capital es parte de un proce

distribucin de la renta y el pod

Ninguna teora formal puede, p


del conjunto de proceso.
VISIN DEL MUNDO

La evolucin histrica del pens


cuestin relevante.

Los procesos de teorizacin so

procesos lgicos.
La economa no puede ser sep
Complejidad social.

Los valores de los economista

La preocupacin por el desem


VALORES IDEOLGICOS

la riqueza y la inestabilidad eco

Fuerte papel de la intervencin

(reformista, no revolucionario).
Mostrar que un sistema de me

maximizadores no genera, nec


recursos, ni equilibrios nicos
Realizar recomendaciones de
OBJETIVOS

importantes que las construcci

No se puede establecer la dist

Su anlisis es: orgnico, abiert

especfico (y no: atomista, unit


y universal).
Enfoque multidisciplinar.
PRCTICAS METODOLGICAS

nfasis en consideraciones ps

La formalizacin es, nicamen

adems, no tiene por qu ser m


Incertidumbre.

Expectativas no necesariamen
NCLEO DURO

Realismo: nfasis en los meca


entre agencia y estructura.
Acumulacin.

Inestabilidad de las economas


Distribucin de la renta.

Pleno empleo; desempleo invo

Teora monetaria de la producc

Demanda Agregada como elem


AGENDA

de la produccin y el empleo.

Relacin entre beneficios, inve


tecnolgico.

Ciclos econmicos como patr

Estructura Industrial (oligopolio

Tipo de inters como fenmen

Papel del sector pblico en la e


Oferta Monetaria Endgena.
CINTURN PROTECTOR

Rigidez de precios y salarios.

Comportamiento social en vez


Racionalidad procedimental.14

14 ARESTIS (1992), pp. 94 100 LAVAOIE (1992), PP. 7 y ss.

RELACIN ENTE LA ESCUELA POST-KEYNESIANA Y


NEOKEYNESIANA
El objetivo de este trabajo es presentar, de forma sinttica con las
consiguientes ventajas y limitaciones de esa condensacin, nuestra
interpretacin de la compleja relacin existente entre la Nueva Economa
Keynesiana (NEK) y la economa postkeynesiana. Antes de entrar en ese
anlisis creemos necesario dar unas pinceladas definitorias de ambas
corrientes. En cuanto a la NEK, suelen apuntarse como antecedentes prximos
los trabajos de Gray (1976), Fischer (1977) y Taylor (1979, 1980), cuya
principal novedad radica en la consideracin de la hiptesis de expectativas
racionales (HER) en un marco de salarios nominales rgidos, obtenindose el
resultado de que en ese contexto la poltica monetaria resulta efectiva, a pesar
de la presencia de la HER. Sin embargo, pronto se abandon el supuesto de
rigidez salarial nominal, y aparecieron una serie de trabajos en diversas reas
que han ido configurando la NEK. A nuestro juicio, los principales rasgos
comunes a todos ellos pueden sintetizarse en tres puntos: 1) La aceptacin del
supuesto de no vaciado de los mercados; 2) El nfasis en la fundamentacin
microeconmica de tal supuesto; y 3) Unas implicaciones macroeconmicas
que suelen identificarse con el keynesianismo: la efectividad de las polticas de
demanda y, ms concretamente, la no neutralidad del dinero a corto plazo
y el desempleo involuntario.
Las distintas ramas que suelen distinguirse dentro de la NEK responden a la
diversidad de caminos seguidos desde el supuesto de no vaciado de los
mercados hasta los resultados macroeconmicos comentados. Bsicamente
suelen distinguirse tres lneas de trabajo dentro de la NEK: la basada en el
mercado de bienes, la basada en el mercado de crdito y la denominada NEK
europea que presta una especial atencin al desempleo involuntario. De
estas tres lneas, es quizs la basada en el mercado de bienes la que ms
suele identificarse con la NEK. Por lo que se refiere a la economa
postkeynesiana, podemos definirla, siguiendo a Hamouda y Harcourt, como
una corriente que recoge el trabajo de un grupo muy heterogneo de
economistas, unidos por su oposicin a la teora neoclsica y a las

interpretaciones de la teora keynesiana basadas en el equilibrio general. A


grandes rasgos, podemos distinguir tres corrientes principales. En primer lugar,
tenemos la rama de la economa postkeynesiana que se desarrolla
fundamentalmente en EE UU, con autores como Weintraub, Davidson, Tarshis
o Minsky, y cuyas aportaciones se refieren bsicamente a la endogeneidad de
la oferta monetaria. Por otra parte, encontramos la que podramos denominar
como rama marciana , encabezada por Kalecki y Robinson, y cuyo anlisis
se centra en el principio keynesiano de la demanda efectiva a la luz de los
esquemas de reproduccin de Marx. En esta rama se engloban economistas
de diversas procedencias canadienses (Asimakopulos), australianos
(Frearson, Clark, Riach o Harcourt), etctera por lo que no se aprecia una
ubicacin geogrfica clara como en la rama anterior. En tercer lugar, siguiendo
a Hamouda y Harcourt (1989), estaran los neo-ricardianos. No obstante,
debemos sealar que la inclusin de este grupo dentro de los postkeynesianos
no es unnime, ya que hay autores que los consideran como un grupo
independiente de la economa postkeynesiana. Esta discrepancia se debe a
que la economa neoricardiana otorga un papel preponderante a la demanda
efectiva rasgo que los acerca a los postkeynesianos a la vez que
argumentan que la contribucin ms revolucionaria de Keynes est en la lnea
de una teora de los niveles a largo plazo de la produccin y el empleo
interpretacin que los aleja de los dos enfoques anteriores.
Esta tercera rama se desarrolla bsicamente en el Reino Unido, y ms
concretamente en Cambridge, con autores como Milgate y Eatwell, as como
en Italia, donde destacan, entre otros, Garegnani y Pasinetti. En ocasiones, la
relacin entre la NEK y los postkeynesianos tambin se plantea en trminos de
ortodoxia frente a heterodoxia. Desde esta perspectiva, dentro de la
economa ortodoxa pueden distinguirse dos lneas de trabajo que intentan
interpretar la obra de Keynes a la luz del enfoque de equilibrio general. Por una
parte, la que surge a partir del modelo IS-LM de Hicks, que contina con la
sntesis neoclsica, y que incorporando la curva de Phillips dar lugar al
consenso keynesiano de los aos sesenta marco terico en el que debatirn
monetaristas y neokeynesianos.

En esta lnea tambin podramos situar quizs, ms recientemente, a la NEK.


Por su parte, la segunda lnea proviene de la economa del desequilibrio, y
contina en los aos setenta con los modelos de precios fijos, que han
evolucionado ms recientemente hacia lo que puede denominarse como la
tradicin no-walrasiana. En cuanto a la economa postkeynesiana, pertenecera
a la corriente heterodoxa y entroncara directamente con la Teora General;
autocalificndose estos autores como los verdaderos herederos del legado de
Keynes. Ciertamente, en determinadas reas son los nicos que mantienen
vigentes algunos de los postulados promulgados por Keynes.
Como puede apreciarse, en los cuadros comparativos que siguen hemos
introducido a la Nueva Macroeconoma Clsica, por tratarse de la otra gran
corriente macroeconmica actual y porque pensamos que puede servir de til
referencia en el anlisis, aunque no entramos a desarrollar la relacin entre
esta escuela y las escuelas objeto de nuestro anlisis; aspecto que merecera
ser objeto de otro trabajo.
Anlisis comparativo
Un anlisis comparativo de la NEK y la economa postkeynesiana. En una
primera aproximacin seguiremos el enfoque de comparacin ms usual,
mientras que en una segunda aproximacin seguiremos una lnea menos
tratada.
PRIMERA APROXIMACIN: PUNTOS EN COMN
Bajo esta primera aproximacin que se sintetiza en el Cuadro N 01, la
comparacin se realiza bsicamente en trminos de mercados y poltica
econmica. Desde esta perspectiva, tendramos la confrontacin de la NEK y
los postkeynesianos con la NMC.
1. No vaciado contino de los mercados.
Los postkeynesianos desconfan del funcionamiento de los mercados, ya que
consideran que el no vaciado es la regla y el vaciado la excepcin;
concluyendo adems que el vaciado de los mercados no es la solucin para
problemas econmicos tales como el desempleo. Aqu podramos encontrar un

punto de acercamiento con la NEK, dado su supuesto fundamental de no


vaciado continuo de los mercados.
2. Mercado de bienes.
En cuanto al mercado de bienes, tanto la NEK como los postkeynesianos optan
por los modelos de competencia imperfecta; aportando en ambos casos una
fundamentacin terica para la rigidez de precios.
3. Mercado de trabajo.
En este mbito destaca el inters de ambas escuelas por el anlisis del
desempleo involuntario. Por otro lado, algunas teoras caractersticas de la
NEK en este campo, como por ejemplo la de los salarios de eficiencia, siguen
ideas expuestas tempranamente por autores postkeynesianos.
Sobre este punto, resulta de gran inters el anlisis que realizan Darity y
Goldsmith (1995) de la aportacin de Robinson (1937). As, para Robinson, si
tanto la demanda como la oferta de trabajo dependen exclusivamente del
salario real, entonces las pendientes de la oferta y la demanda de trabajo
podran presentar cualquier valor. Por tanto, se justifica la consideracin de una
curva de demanda de trabajo con pendiente positiva en base a argumentos
similares a los de la teora de salarios de eficiencia. Otro punto de
acercamiento radica en que para los postkeynesianos el salario queda
determinado por factores y convenciones sociales. Por su parte, en el anlisis
del mercado de trabajo de la NEK adquieren tambin una gran relevancia los
factores sociales e institucionales, como, por ejemplo, en el enfoque insideroutsider y en los modelos sociolgicos de salarios de eficiencia. Tambin
debemos recordar que para explicar algunos fenmenos del mercado de
trabajo, como la histresis, los postkeynesianos acuden en ocasiones a
modelos ortodoxos, como las teoras de la duracin y el enfoque

insider -

outsider.
4. Efectividad de las polticas de demanda.
En el marco analtico de la NEK las polticas de demanda afectan a las
variables reales. Por un lado, la poltica monetaria es efectiva debido a la

presencia de fricciones nominales que impiden que la economa est


continuamente en equilibrio. En cuanto a la poltica fiscal, las aportaciones de
Hart (1982), Dixon (1987), Mankiw (1988) y Starz (1989) constituyen las
referencias bsicas, y concluyen que el valor de los distintos multiplicadores
fiscales a corto plazo va aumentando conforme mayor es el grado de
monopolio; es decir, que en un marco de competencia imperfecta la poltica
fiscal resulta efectiva. Asimismo, las polticas de demanda cobran mucho
protagonismo en la NEK europea, ya que, por ejemplo, en el caso de histresis
pura las polticas de demanda podran dejar su huella incluso en la NAIRU
(tasa de desempleo no aceleradora de la inflacin) a largo plazo de la
economa, mientras que en el caso de histresis parcial ms respaldado por
la evidencia emprica, como seala Lindbeck (1993) podran afectar a la
NAIRU a medio plazo. Por su parte, los postkeynesianos otorgan un papel
central a la demanda efectiva y, en concreto, a la inversin, basndose en la
aportacin de Keynes (1936) y, especialmente, en la de Kalecki (1971). En este
sentido, defienden la necesidad de llevar a cabo polticas activistas de
demanda, ya que plantean que aunque el mercado fuera capaz de alcanzar el
pleno empleo no podra mantener esa posicin, debido al comportamiento del
sector privado y, especialmente, a su insuficiente capacidad de inversin.

CUADRO N 01
NEO-POSTKEYNESIANOS

No vaciado contino de los

NUEVA MACROECONOMA CLSICA

Vaciado contino de los

mercados: rigidez de precios y

mercados: flexibilidad de precios y

salarios.

salarios.

Mercado de bienes: competencia


imperfecta.
Mercado de trabajo: desempleo
involuntario.
Efectividad de las polticas de
demanda.

Mercado de bienes: competencia


perfecta.
Mercado de trabajo: desempleo
voluntario.
Inefectividad de las polticas de
demanda.

SEGUNDA APROXIMACIN: DIVERGENCIAS


Bajo esta segunda aproximacin, ms novedosa, abordamos una serie de
divergencias apreciables entre la NEK y los postkeynesianos, centradas
fundamentalmente en cuestiones metodolgicas y en determinados supuestos
esenciales en ambas corrientes. Llama la atencin observar que, desde esta
perspectiva, y a diferencia del Cuadro N 01, podemos confrontar la
aproximacin conjunta NEKNMC aunque una visin ms profunda de los
aspectos

tratados

requerira

de

ciertos

matices

con

la

posicin

postkeynesiana.
Metodologa
A nuestro juicio, para abordar un anlisis comparativo entre la NEK y la escuela
postkeynesiana se requiere una incursin previa en el terreno metodolgico,
puesto que, en terminologa lakatosiana, nos enfrentamos a programas de
investigacin radicalmente distintos. En esta lnea, por ejemplo, hace referencia
al programa neoclsico la ortodoxia econmica; donde incluiramos a las
diversas ramas de la NEK, a la NMC, al monetarismo, y todas las posibles
derivaciones e interpretaciones de la sntesis neoclsica y los modelos de
desequilibrio y al programa post-clsico la heterodoxia; que incluira a
los postkeynesianos, neo-ricardianos, radicales, marxistas, institucionalistas y
austracos. Desde esta perspectiva metodolgica, no tendra mucho sentido
la comparacin entre los postkeynesianos y la NEK, al existir una falla
metodolgica insalvable. As, la NEK como el resto de las escuelas que se
incluyen dentro de la ortodoxia construye modelos generales, cuyas
predicciones intenta contrastar con la realidad.
Sin embargo, la economa postkeynesiana parte de la realidad e intenta
explicarla, aceptando que las teoras no son universalmente vlidas, sino que
dependen de las caractersticas de la economa que estemos analizando. En
suma, frente al prediccionismo de Friedman, que predomina en la economa
ortodoxa, los postkeynesianos y, en general, el programa post-clsico, abogan
por el realismo; es decir, optan por explicar frente a predecir.

SUPUESTOS
1. Los postkeynesianos discrepan del anlisis econmico ortodoxo que parte
del agente econmico individual que optimiza sus decisiones dadas una serie
de restricciones y la informacin existente, con lo que el funcionamiento
general de la economa se deduce a partir de la agregacin de los
comportamientos optimizadores de los sujetos. Por el contrario, para los
postkeynesianos el objeto de anlisis no es el individuo, sino el grupo; jugando
un papel fundamental las instituciones, las normas y convenciones sociales,
etctera. Esta divergencia en el objeto de anlisis explica por qu para los
postkeynesianos no tiene sentido prestar demasiada atencin a los
microfundamentos de la macroeconoma rea fundamental para la NEK.
2. Por otra parte, los postkeynesianos consideran que los individuos no tienen
por qu seguir un comportamiento optimizador, sino que se mueven ms bien
dentro

de

una

racionalidad

limitada,

guiada

por

una

serie

de

convencionalismos y regularidades empricas. Esta idea parece haber sido


retomada por la NEK; por ejemplo, en la nocin de conducta casi-racional de
Akerlof y Yellen (1985). Sin embargo, tras esta apariencia de continuidad, se
esconde una diferencia esencial: mientras que para la economa heterodoxa la
racionalidad limitada es la conducta habitual y lgica de los agentes
econmicos, para los nuevos keynesianos la conducta casi-racional cuyas
caractersticas son, a grandes rasgos, similares a las de la racionalidad limitada
se interpreta como una friccin que perturba el normal funcionamiento de la
economa y que tiende a desaparecer a largo plazo.
3. En el anlisis postkeynesiano

juega un papel esencial la incertidumbre

sobre el futuro, concebida al estilo de los animal spirits de Keynes (1936); es


decir, los postkeynesianos plantean que el futuro es desconocido e
impredecible, por lo que esa incertidumbre impide la modelizacin del
comportamiento econmico. Por su parte, la posicin de la NEK est bastante
alejada de esa concepcin, como lo demuestra, por ejemplo, el hecho de que
no ponen reparos al uso de la HER los agentes captan perfectamente los
comportamientos econmicos, estando slo limitados por la informacin
disponible.

4. Entre los postkeynesianos se acepta la idea de la endogeneidad de la oferta


monetaria. En esta rea se alejan del tratamiento que da Keynes a la oferta
monetaria en la Teora General, ya que Keynes la considera como una variable
exgena.

No obstante, no debemos olvidar que en los dos libros que escribi Keynes
centrados exclusivamente en temas monetarios A Tract on Monetary Reform
y A Treatise on Money consider a la oferta monetaria como endgena.

La aceptacin de la endogeneidad de la oferta monetaria implica que el dinero


afecta a todo el proceso econmico (es decir, que no se puede separar en un
sistema

econmico

el

sector

real

del

monetario),

por

lo

que

los

postkeynesianos no especifican un mecanismo de transmisin de la poltica


monetaria. Por lo que se refiere a la NEK, la rama del mercado de bienes
considera bsicamente que la oferta monetaria es exgena, por lo que el
gobierno puede utilizarla como instrumento de poltica econmica. Sin
embargo, en la rama del mercado de crdito de la NEK se relativiza esa
exogeneidad, en base a las complejas caractersticas del mercado de crdito y
al comportamiento del sector bancario y de la demanda de dinero de las
empresas vase, por ejemplo, Messori y Tamborini (1995).

5.- Por ltimo, debemos sealar que la NEK confa en el funcionamiento de los
mercados, a pesar de que a corto plazo puedan verse afectados por fricciones,
rigideces, no vaciado, etctera. En este punto los postkeynesianos van ms
all, al desconfiar del funcionamiento de los mercados; pudiendo ser un
problema tambin su inexistencia en ciertos casos.

CUADRO N 02
N.E. KEYNESIANA- N.M. CLSICA

POSTKEYNESIANOS

METODOLOGA: prediccionismo.

METODOLOGIA: realismo.

SUPUESTOS:

SUPUESTOS:

1. Agente econmico individual

1. Enfoque holstico; grupo.

2. Agentes optimizadores

2. Racionalidad limitada.

3. Expectativas racionales

3. Incertidumbre

4. Oferta monetaria

4. Oferta monetaria endgena/no

exgena/Distincin entre variables

distincin entre variables reales y

reales y nominales, y preocupacin de nominales.


los agentes por las variables reales.

5. Desconfianza en los mercados o

5. Confianza en los mercados.


inexistencia.
El Cuadro N 02 recoge una sntesis de esta segunda aproximacin.

UNA REINTERPRETACIN DE LOS PUNTOS EN COMN ENTRE LA


NEK Y LOS POSTKEYNESIANOS

A continuacin volvemos sobre la primera aproximacin, que como ya hemos


sealado es la ms habitual en la literatura, para matizar los puntos en comn
entre la NEK y la economa postkeynesiana recogidos en el Cuadro n 01.
Tendremos ocasin de apreciar que buena parte de esas semejanzas se ven
erosionadas al profundizar en el anlisis.
1. No vaciado continuo de los mercados.
La coincidencia en este aspecto entre la NEK y los postkeynesianos es slo
aparente, puesto que los nuevos keynesianos confan bsicamente en el
funcionamiento del mercado, en el sentido de que si no existiesen fricciones el
mercado se ajustara automticamente y las polticas de demanda seran
inefectivas, mientras que, por el contrario, los postkeynesianos desconfan del
funcionamiento del mercado, llegando a afirmar que aunque hipotticamente se
alcanzase el equilibrio el Estado tendra que intervenir para poder mantener
esa situacin.

2. Mercado de bienes

En esta rea hay que sealar que el motivo por el que la NEK y los
postkeynesianos adoptan la competencia imperfecta es radicalmente distinto.
As, en los modelos de la NEK la consideracin de agentes preciodeterminantes sirve para conseguir agentes optimizadores que generen rigidez
de precios y salarios. De este modo, la competencia imperfecta aparece como
una friccin ms del mercado, y tiende a desaparecer a largo plazo. Sin
embargo, para los postkeynesianos la competencia imperfecta es la estructura
natural del mercado de bienes; estructura necesaria para que las empresas
puedan sobrevivir en el mercado. As, si las empresas fueran precio-aceptantes
el mercado podra determinar un precio que no cubriese sus costes, por lo que,
para prevenirse de esa situacin, las empresas se ven obligadas a adoptar
algn tipo de regla de determinacin de precios, lo que implica cierto poder de
mercado. Siguiendo bsicamente la aportacin de Kalecki (1954), los
postkeynesianos consideran que, a diferencia de los modelos de la NEK, la
finalidad de las empresas oligopolistas no es la maximizacin de los beneficios,
sino el poder y la expansin. En pos de ese objetivo, determinan el precio como
un margen sobre el coste unitario de produccin; margen que depende de las
necesidades de las empresas para financiar sus planes de inversin. En este
marco, las empresas fijan un precio y se adaptan al nivel de la demanda, lo que
significa que el precio, al depender exclusivamente de los costes, puede
permanecer rgido ante las variaciones de la demanda (resultado similar al que
se obtiene a partir de los modelos de la NEK, pero que proviene de una lnea
de argumentacin muy diferente).
De aqu tambin puede deducirse que para los postkeynesianos el origen de la
inflacin no proviene del dinero; sino que hay que atender ms bien a los
costes y, especialmente, a los salarios.
3. Mercado de trabajo
Aunque tanto la NEK como los postkeynesianos se preocupan del desempleo
involuntario, hay que matizar que las nociones que utilizan son distintas. As, la
NEK adopta un enfoque clsico del mercado de trabajo, en el sentido de que el

desempleo aparece porque el mercado de trabajo no se vaca, calificndose de


involuntario porque aunque los trabajadores deseen trabajar a un salario
inferior al vigente en el mercado no pueden hacerlo; es decir, la causa
fundamental del desempleo involuntario radica en que el salario real es rgido a
la baja. Por su parte, los postkeynesianos intentan seguir la nocin de Keynes
del desempleo involuntario, pero ste no da una nica definicin, por lo que
existen

mltiples

interpretaciones.

Bsicamente,

desde

la

perspectiva

postkeynesiana el desempleo es generado por una insuficiencia de la demanda


efectiva, por lo que un descenso del salario podra incluso empeorar la
situacin (a grandes rasgos, el enfoque del mercado de crdito de la NEK
guarda cierta semejanza con este planteamiento). Por otro lado, los
postkeynesianos se apartan del mercado de trabajo neoclsico, al considerar
que ste no existe, ya que ni la curva de oferta de trabajo ni la de demanda
depende exclusivamente del salario real. Pasando a otro punto, anteriormente
tambin comentamos que la obra de Robinson (1937) poda constituir un
antecedente de la teora new keynesian de los salarios de eficiencia; sin
embargo, en este punto tambin hay matices que merecen ser comentados.
As, al incorporar Robinson esta hiptesis a la curva de demanda de trabajo
neoclsica en un contexto en el que los mercados se vacan, no le impide
alcanzar una situacin de pleno empleo clsica en la que se cruzan la oferta y
la demanda de trabajo. Sin embargo, en los trabajos de la NEK la teora de los
salarios de eficiencia da lugar a un salario que no vaca el mercado, por lo que
los trabajadores no se sitan sobre su curva de oferta y surge una situacin de
desempleo involuntario.
Por ltimo, tambin debemos sealar que aunque ambas corrientes comparten
su inters por los factores institucionales referidos al mercado de trabajo, el
nfasis es distinto. As, por ejemplo, en los modelos de la NEK el salario surge
como resultado de un proceso de optimizacin, apareciendo esos factores
institucionales a modo de fricciones que perturban el buen funcionamiento de
este mercado.

4. Efectividad de las polticas de demanda


Los nuevos keynesianos concluyen que las polticas de demanda son efectivas,
pero esto no significa que aboguen por una utilizacin descontrolada de las
mismas, sino que apuestan por una gran prudencia en este campo. Es ms,
como apuntan Mankiw y Romer, los nuevos keynesianos se consideran
realmente al margen de esta cuestin, en el sentido de que sus teoras se
centran fundamentalmente en los determinantes de la oferta agregada y no de
la demanda.
As, entre los principales autores de la NEK pueden encontrarse opiniones muy
diversas en referencia a la necesidad o no de una poltica activista. Asimismo,
en cuanto a la utilizacin de la poltica fiscal se aprecia cierto escepticismo.
Por lo que se refiere a la poltica monetaria, debido a que afecta a las variables
reales pudiendo provocar fluctuaciones desestabilizadoras de la actividad
econmica y a que la utilizacin continuada de expansiones monetarias slo
conduce a mayores tasas de inflacin, los autores de la NEK abogan, al igual
que los nuevos macroeconomistas clsicos, por el control de la oferta
monetaria. Frente al eclecticismo de la NEK en cuanto al manejo de la poltica
econmica, los autores postkeynesianos se pronuncian con ms claridad. As,
por ejemplo, abogan por la socializacin de la inversin para intentar
mantener a la misma en un nivel que garantice el pleno empleo. En relacin
con este punto, Brown-Collier y Collier (1995) precisan que aunque Keynes fue
partidario de la socializacin de la inversin ello no debe interpretarse como
una apuesta por el dficit pblico. Por otro lado, la concepcin postkeynesiana
del dinero y de las causas de la inflacin conduce necesariamente a unas
prescripciones diferenciadas en materia de poltica monetaria.
As, a diferencia de la NEK y la NMC, que parecen converger en la
recomendacin

de

mantener

controlada

la

oferta

monetaria,

los

postkeynesianos consideran que tal control no es factible, al asumir que la


oferta monetaria es al menos parcialmente endgena, por lo que escapa
del control de las autoridades monetarias, cuyo papel consistira en intentar
asegurar que haya suficiente dinero en la economa para evitar que la
produccin se vea restringida por la falta de liquidez. Por otro lado, como para

los postkeynesianos la inflacin no es esencialmente un fenmeno monetario,


sino que tiene su origen fundamentalmente en los costes salariales, consideran
que la articulacin de medidas de restriccin monetaria para luchar contra la
inflacin no sirve de mucho. En su lugar, para contener la inflacin plantean la
necesidad de disear ms bien una poltica de rentas que modere los salarios.
Por ltimo, sealaremos que los postkeynesianos cuestionan el resultado de
que un banco central independiente consigue menores tasas de inflacin para
similares tasas de crecimiento econmico que un banco central bajo control
directo del gobierno (conclusin bastante extendida y que es acatada por
ejemplo por la NEK).

PRINCIPIO DE LA DEMANDA EFECTIVA.

El principio de demanda efectiva plantea que la produccin se ajusta a la


demanda. Es decir, que tanto a corto como a largo plazo la economa est
dirigida por la demanda no por las restricciones en la oferta. Este principio est
presente de manera indiscutible en todos los enfoques postkeynesianos. Fuera
de la economa postkeynesiana muchos economistas reconocen tambin este
principio, especialmente en el corto plazo. Sin embargo en el largo plazo, tanto
la mayora de economistas neokeynesianos como la mayora de los
economistas marxistas presuponen que la economa est dirigida por las
restricciones en la oferta. En los modelos neoclsicos, se presupone que la
oferta global tanto a corto plazo como a largo plazo es totalmente inelstica y
por eso se representa la oferta por una recta vertical que es la que acaba
limitando el resto de valores de equilibrio, a diferencia de lo que presuponen los
economistas postkeynesianos.

A diferencia de la interpretacin ms habitual en la literatura pensamos que los lazos


entre la NEK y la economa postkeynesiana son dbiles, entre otras cosas porque
existe una falla metodolgica entre ambas corrientes.

As, de nuestro anlisis se deduce que, bajo la perspectiva ms amplia que hemos
utilizado, paradjicamente la NEK podra tener incluso ms puntos en comn con la
NMC que con los postkeynesianos, lo que tambin podra apuntar hacia una cierta
convergencia en la macroeconoma ortodoxa actual.

Por otro lado, pensamos que los dbiles lazos existentes entre la NEK y los
postkeynesianos no iran tanto en la lnea de las semejanzas recogidas en el Cuadro
N 01 como en la lnea de que algunos elementos que se consideran caractersticos
de la NEK (como, por ejemplo, la teora insider-outsider, la teora de los salarios de
eficiencia, el comportamiento casi-racional o la adopcin de la competencia
imperfecta) podran interpretarse a nuestro juicio bsicamente como una formalizacin,
basada en las tcnicas del anlisis econmico ortodoxo, de ciertas ideas que ya
haban sido ampliamente utilizadas por los postkeynesianos.

ARESTIS (1992), pp. 94 100 LAVAOIE (1992), PP. 7 y ss.


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