Calculos Viales

EL COSTO DE LOS METROS EN LOS PASES EN
DESARROLLO: ENSAYO DE ANLISIS Y DE COMPARACIN

DE LOS METROS DE CARACAS, HONG KONG,
MXICO, SANTIAGO Y SAO PAULO
Rosa V. Ocaa O. *
Instituto de Urbanismo de Pars
Francia
A pesar de las ventajas que ofrece el metro pesado, la

crtica fundamental de este sistema de ferrocarril se basa en los
elevados costos financieros de construccin. La finalidad de esta
investigacin es la de realizar una primera tentativa de
cuantificacin y comparacin de los costos de inversin y de
operacin de los metros de cinco ciudades de pases en desarrollo.
Adems, se renen ciertos elementos que caracterizan a los
servicios ofrecidos por dichos metros.
Resumen
Introduccin
* La autora agradece al profesor Edgar Ochoa, de la Facultad de Economa de la

Universidad de Los Andes, la revisin del material para la publicacin en este
rgano divulgativo. Las ideas expresadas en el artculo son de exclusiva responsabilidad de la autora.
Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.
En las grandes ciudades del tercer mundo, los problemas de]

congestin de la circulacin y movilizacin de personas son
verdaderamente agudos. En ciertos casos, la respuestas a estos
conflictos ha sido la realizacin de grandes inversiones en
soluciones de tipo metro pesado; con la esperanza de solucin a
corto, medio y largo plazo a los problemas mencionados.
El metro pesado es un sistema de ferrocarril urbano en sitio
propio integral. Sus ventajas principales son: su alta capacidad
(ms de 20.000 viajeros/hora/sentido), su alta velocidad comercial
(de 20 a 40 Km/h), su regularidad, la fiabilidad de su
funcionamiento, la larga vida de duracin de su materia rodante y
sus independencia frente a la circulacin urbana. El reproche que
se le hace se concentra esencialmente sobre los elevados costos
financieros de construccin y la molestia ocasionada por las obras
de construccin al trfico urbano, as como los altos costos de
operacin.
La inversin en el metro pesado se considera estar por encima
de las capacidades reales de inversin de las ciudades de los
p a s e s e n d e s arrollo (PED). Sin embargo, actualmente existen
numerosos metros implantados en ciertas ciudades de los PED, por
ejemplo en Buenos Aires (Argentina), Santiago (Chile), Ciudad de
Mxico (Mxico), Caracas (Venezuela), Ro de Janeiro y Sao Paulo
(Brasil), Sel (Corea) y Hong Kong. Algunas de las caractersticas
particulares de esas poblaciones se reflejan en el Cuadro 1.
Para los fines de la investigacin, se han escogido cinco de los
metros de esas grandes aglomeraciones, es decir, los metros de
Caracas, Mxico, Santiago, Sao Paulo y Hong Kong. Todos los
pases donde operan estos metros tienen como factor comn la
Ocaa O., Rosa V.: El costo de los metros en los pases en desarrollo...
posesin de recursos econmicos a un nivel por encima del

promedio de los PED. Todas estas ciudades son conocidas por sus
grandes poblaciones y su elevado ritmo de crecimiento
poblacional, gracias a las fuertes tasas de natalidad y a los flujos
de inmigraciones rura les o de otros pases. En el Cuadro 2 se
ofrecen algunos indicadores generales relacionados con el metro.
Cuadro 1
Algunos indicadores de los pases y de las ciudades estudiadas
(1985)
PIB 1995 (MUS

$ 1984)*
Poblacin en
(millones)
PIB/poblacin
1985
Poblacin en
(millones)
Tasa de
crecimiento
pob. %
% Pob. Ciudad
/ pas
Tipo de
transporte**
Venezuel
a
45528
Hong
Kong
31970
Mxico
Chile
Brasil
178289
21947
249137
17
79
12
135
2623
5813
2248
1817
1852
Caracas
3,5
Hong
Kong
5,5
3,2
1,8
5,0
2,7
4,5
20
100
23
36
M-B-TMb
M-B-TMb-TmTr
M-B-TMb-TrTi
M-B-TMb
M-BT-TiTr
Mxico Santiag
o
18,0
4,3
Sao
Paulo
12,6
Fuente :
1. FMI, Documentacin.
2. BID, Progrs conomique et social en amrique latine, Rapport 1986
3. Clculos propios
Cuadro 2
Estructura de las redes de los metros (1985)
Metro
Fecha
puesta en
marcha
Nmero
de Lneas
Long. De
Lneas
(Km.)
Nmero
de
estacione
s
Caracas
1983
Hong
Kong
1979
Mxico
Santiago
Sao Paulo
1969
1975
1974
11,54
38,60
114,74
25,60
25,00
14
37
105
35
28
Fuente: Cuadro A-6 del anexo.
La experiencia en los pases desarrollados y en los pases en

desarrollo hace resaltar la estrecha relacin que existe entre los
ingresos familiares y la movilizacin. El incremento de los ingresos
familiares, conlleva a una multiplicacin de los desplazamientos y a
la adquisicin de vehculos personales. Por otra parte, el aumento
de la demanda de transporte tambin est determinado por el
progreso de la industria y del comercio, que es otro factor comn

en las ciudades de nuestro estudio.
Sin embargo, a pesar de que los metros en estas ciudades se
han puesto en servicio, las mejoras en la circulacin urbana y en
los transportes colectivos de personas son mnimas en relacin al
crecimiento de la demanda de transporte. Entonces, cul es la
relacin que existe entre los objetivos esperados con la puesta en
servicio de los sistema metros en los PED y los efectos obtenidos?
Y ms concretamente, cul a sido el costo de inversin y cules
son los costos de operacin de los metros de los pases en
desarrollo que han escogido este modo de transporte como la
solucin a dichos problemas?
Metodologa
Todas la cifras de costos con las cuales se ha trabajado a lo

largo del estudio provienen de los estados financieros 1985 y
memorias anuales 1985 de cada uno de los metros. (salvo en los
casos donde se indique lo contrario).
Los montos estn
expresados en millones de unidades monetarias de 1985.
A los fines del trabajo, se denominan cos tos de inversin a la
suma de los costos de todos los activos fijos de cada empresa
(infraestructura, terrenos, equipos y material rodante).
Esta
categora cubre todos los activos fijos que estaban siendo
utilizados en 1985, es decir, no comprende los costos de activos
fijos en obras, en curso de construccin o de compra.
Los costos de operacin s o n t o d o s l o s g a s t o s q u e s o p o r t a n l a s

empresas para su funcio namiento durante un ao dado. Se han
dividido los costos de operacin en restringidos y totales . Los
primeros identifican a los costos anuales por concepto de
personal, energa y mantenimiento. Los segundos engloban los
costos de operacin restringidos, los gastos generales y las cargas
por depreciacin en el perodo estudiado.
La infraestructura comprende la suma de costos de edificio,
estaciones, tneles, vas, sistemas de sealizacin y de
electrificacin, etc. Su depreciacin ha sido calculada sobre 25
aos. Para el rubro terrenos, la depreciacin se clculo sobre 50
aos. El costo de material rodante es el costo del parque de
vehculos en operacin y ha sido depreciado sobre 30 aos. Los
equipos e n g l o b a n l o s c o s t o s d e t o d o s l o s e q u i p o s p e s a d o s d e
talleres, las escaleras mecnicas, etc.
Su depreciacin fue
calculada en un perodo de 10 aos.
Los costos de personal c u b r e n l o s g a s t o s d e l p e r s o n a l q u e
trabaja en la operacin y en la administracin de cada metro. Estos
comprenden los salarios fijos, as como las cargas de pres taciones
sociales. Igualmente cubren los costos de personal en formacin.
Los costos de energa engloban los montos por: consumo de
energa utilizada para el funcionamiento de trenes, la iluminacin
de estaciones y el funcionamiento general de la empresa. La
energa consumida en la construccin de los metros no es tomada
en cuenta en esta categora. El mantenimiento cubre los gas t o s p o r
concepto de mantenimiento y reparaciones de equipo y de
infraestructura.
Todos los gas tos referentes a los antes
nombrados se engloban en la categora de gastos generales
(excepto la depreciacin y los gastos financie ros).
Los costos de inversin en los metros
Se entiende por inversin los montos de capital de una empresa

d e s t i n a d o s a l a a d q u i s icin de medios de produccin y de equipo.
En el caso particular de los metros, las inversiones cubren los
gastos por concepto de adquisicin de terrenos, por equipamiento
de vas frreas a realizar, por la compra de equipos elctricos
necesarios para la traccin de trenes, por compra de material
rodante,
por
las
construccin
de
tneles,
edificios,
estacionamientos, etc.
El costo de construccin de sistema metro es sumamente
elevado y vara considerablemente segn las condiciones de
instalacin de la va reservada. Segn estimaciones del Banco
M u n dial, un metro areo puede costar alrededor de 30 y 45 millones
de dlares el kilmetro y entre 2 y 5 millones la estacin. El metro
subterr neo, por su parte, costara entre 65 y 100 millones de
dlares el kilmetro y entre 8 y 20 millones la estacin. El material
rodante est estimado en un milln de dlares el vehculo (Banco
Mundial, 1987).
En vista de las diferentes caractersticas de cada metro
-por
ejemplo, la fecha de construccin y de puesta en operacin, la
longitud de las redes, la cantidad de lneas dcada metro- ha sido
sumamente engorroso formar categoras de costos comparables
entre s. Sobre todo porque se ha trabajado con documentos
financieros y contables y reportes anuales que no son nada
explcitos. Sin embargo, se trat, en la medida de lo posible, de
formar categoras de costos homogneos y comparables (vase

Anexo).
En el Cuadro 3 se muestra el costo de inversin de las lneas
que estn en operacin en los metros estudiados.
En este cuadro se observa que la carga ms fuerte de los
costos de inversin corresponde a la infraestructura. Este peso
est suficientemente explicado por el hecho de que la mayor parte
de los kilmetros de red de los metros estudia d o s s o n
subterrneos. El material rodante est conformado por productos
tcnicamente sofisticados y generalmente importados.
En los
casos de los metros de Mxico y de Sao Paulo, donde la
Cuadro 3
costo de capital 1985 (mus $ 85)
Costo capital
fijo
Terrenos
Infraestructura
Equipos
Materiales
rodantes
Caraca
s
1181
1061
47
72
Hong Mxic
Kong
o
958
2359
21
782
88
66
26
988
614
730
Santiag
o
431
10
260
75
86
Sao Promedi
Paulo
o
1507 1287,09
231
825
11
440
Fuente:
1.CAMETRO, Estados Financieros y sus detalles, Caracas, 1986.
2. MTR, Anual Report 1985\i, Hong Kong, 1986.
3. STC, Informe Anual 1985, Mxico, 1986.
4. DGMS, Memoria 1985, Santiago, 1986.
57,64
783,39
167,11
278,96
5.CMSP, Relatorio de Administraao 1985, Sao Paulo, 1986.
Cuadro 4
numero de kilmetros de red
y kilmetros subterrneos (1985 )
Caracas Hong
Kong
Long. De la 11,54
38,60
red (Km)
Subterrne
9,94
30,70
o en Km
Subterrne
86,10
79,50
o en %
Mxico Santiag
o
114,74
25,60
Sao
Paulo
25,00
Promedi
o
43,10
72,80
20,77
17,50
30,34
63,50
81,10
70,00
76,05
Fuente: Cuadro A-6 del Anexo.
produccin del material es en gran parte local, sus elevados costos

pueden explicarse por la ausencia de economas de escala.
Segn se nota en los cuadros sealados el metro de Mxico
presenta los costos de inversin ms elevados, seguidos por los
metros de Hong Kong, Sao Paulo, Caracas y Santiago. Sin embargo, sera errneo decir que el metro de Mxico es el ms costoso.
Para establecer algn tipo de comparaciones se hace necesario
relacionar los costos totales con el servicio prestado por los
metros, con el nmero de lneas, con la cantidad de kilmetros en
operacin, etc. De esta manera se pueden construir relaciones,
como por ejemplo, que a pesar de que el metro de Santiago posee 2
lneas, 26 Km. de red y 35 estaciones y el metro de Caracas posee
slo una lnea, la mitad de estaciones y de kilmetros de lnea, el
costo de infraestructura del metro de Caracas es cuatro veces

mayor que el del metro de Santiago.
Dado que no se contaba con la informacin mnima necesaria
para calcular los costos del material rodante del metro de Mxico,
en un primer momento, se pens excluirlo de la comparacin.
Luego de ciertas reflexiones por su importancia se incluy, para lo
c u a l f u e n e c e s ario formular algunas hiptesis a fin de obtener un
monto de este costo. Se supuso que los vehculos del metro de
Mxico tienen el mismo precio que los vehculos del metro de
Santiago. Est hiptesis est basada en la similitud de las
caractersticas tcnicas que existen entre los vehculos (aunque se
sabe que son diferentes, que el material rodante mexicano posee
una gran parte de componente nacional y el material rodante del
metro de Santiago es 100% importado, etc). A travs de este
procedimiento se obtuvo un monto para el material rodante de
Mxico de 730,3 millones de US $ 1985.
Cuando se relacionan los costos del mate rial rodante con el
nmero de vehculos en circulacin se obtiene para cada vehculo
un costo 1,13 MUS $ 85 para el metro de Sao Paulo, para el metro
de Caracas 0,43 MUS $ 85, para el metro de Santiago 0,35 MUS $
85, para el metro de Mxico 0,26 MUS $ 85 y para el metro de Hong
Kong 0,18 MUS $ 85. De esta manera se corrobora que a pesar de
que el metro de Mxico presenta el monto ms elevado de costo de
material rodante, el costo por vehculo est entre los ms bajos.
Sin embargo, de esta proporcin se pueden obtener otras
conclusiones puesto que los vehculos de los cincos metros no
son ni del mismo modelo, ni de la misma procedencia, ni poseen la
misma edad. Es por ello que se decide calcular el indicador:
material rodante por nmero de plazas (vase el Cuadro 5).
10
Cuadro 5
costo unitario del capital 1985 (mus $ 85)
Caraca
s
Costo terr/Km.
Sup.
Costo
91,98
infraes./Km.
Costo
4,11
equipo/Km.
Costo
mat. 0,40
Rod./plaza
Hong
Kong
2,63
Mxico Santiag
o
8,63
2,11
Sao
Paulo
30,78
20,27
8,61
10,18
23,99
2,29
5,35
2,91
0,43
0,17
4,30
0,51
1,32
Fuente: Clculos propios.
Cuando se relacionan los montos de cada una de las categoras

de costo de inversin a ciertas unidades de medida de los servicios
prestados, es posible llegar a construir indicad o r e s q u e p u e d e n
compararse. En el caso de los costos de los terrenos divididos
entre la cantidad de kilmetros areos de la red, llama la atencin el
monto obtenido para el metro de Sao Paulo que es bastante ms
elevado que el de los otros metros.
Cuadro 6
Costo de capital por kilmetro
11
y por habitante (us $ 85)
Caracas
Costo
Capital
fijo
Costo
cap/Km.
red
Costo
cap/hab
Mxico
1181
Hong
Kong
958
2359
Santiag
o
431
Sao
Paulo
1507
Promedi
o
1287,09
102,32
24,81
20,56
16,84
60,27
44,96
337,37
174,14
131,06
100,28
119,58
172,48
A pesar de que el monto de inversiones del metro de Mxico es

el ms elevado de todos los casos estudiados, cuando se divide
entre le nmero de kilmetros de la red, no resulta ser el ms caro.
De acuerdo a los clculos y segn las fuentes usadas, cada
kilmetro del metro de Mxico costara 19 MUS $ 85 (en terrenos,
e q u ipos, infraestructura y material rodante), mientras que el
kilmetro de la red de metro de Caracas costara 5 veces ms, el del
metro de Sao Paulo 3 veces ms, el de Hong Kong el doble, y el de
Santiago, 2 millones menos.
Por otra parte, al comparar los resultados obtenidos en los
clculos propios, con las estimaciones presentadas por el Banco
Mundial, se percibe que los metros de Caracas, Sao Paulo, y Hong
Kong se encuentran ubicados entre los valo r e s e s t i m a d o s p o r
dicho organismo. Pero segn los clculos propios, los metros de
Mxico y de Santiago se encuentran completamente fuera de las
estimaciones del Banco Mundial.
12
Los costos de operacin
Los costos de operacin de una empresa corresponden al costo

d e l o s r e c u r s o s q u e t r a n sitan por dicha empresa en el curso de sus
actividades productivas. En este trabajo se han agrupado estos
c o s t o s e n c i n c o c a t e g o r a s ; p e rsonal, energa, mantenimiento,
gastos generales y depreciacin.
En general, el costo ms elevado corresponde al costo de
personal (salvo el caso del metro de Mxico) y el ms bajo al costo
de la energa (salvo en los metros de Santiago y de Hong Kong).
Es necesario sealar que en los metros de Caracas y Santiago ambos de ms reciente puesta en servicio- ms de 20% de los
costos de operacin son utilizados en el mantenimiento de la
infraestructura y del material rodante. Otro punto que llama la
atencin es la elevada cantidad de recursos (en trminos
porcentuales) que utiliza el metro de Mxico en mantenimiento. Ello
quizs podra explicarse a travs de la edad y de otras condiciones
del material rodante y de la infraestructura en general.
Los montos de la depreciacin en los metros de Caracas,
Santiago y Sao Paulo representan cerca del 50% de los costos de
operacin total.
Cuadro 7
costo de operacin total 1985 (porcentajes)
Caraca
s
Hong Mxic
Kong
o
13
Santiag Sao Promedi

o
Paulo
o
Personal
Energa
Mantenimient
o
Gastos
Generales
Depreciacin
(RVO)
29
4
0
31
12
10
18
6
34
16
9
7
36
2
2
26,0
6,6
16,6
12
21
10
10,8
46
26
32
64
51
43,8
F u e n t e : C l c u l o s p r o p i o s.
Cuadro 8
Costos de operacin 1985
indicadores del personal
Caracas
Personas/
Km red
Personas/
M.
Viajeros
Personas/
M. Km
recor
101
Hong
Kong
119
Mxico Santiag
o
72
62
Sao
Paulo
133
Promedi
o
97,41
12,248
9,959
6,267
12,100
7,966
9,71
666,43
210,42
345,58
419,84
325,32
393,51
Como puede observarse en el Cuadro 8, segn los clculos, el

metro de Sao Paulo ocupa la mayor cantidad de personal por
kilmetro de red y el metro de Santiago, la menor (la mitad del
personal ocupado, por kilmetro de red, en el metro de Sao Paulo).
Pero al calcularla proporcin: cantidad de personal por viajero, los
14
metros de Caracas y de Santiago ocupan los primeros lugares, y el

metro de Mxico el ltimo. El metro de Caracas tiene tambin el
mayor indicador de cantidad de personal por kilmetro recorrido.
El metro de Hong Kong presenta un elevado indicador de agentes
por kilmetro, sin embargo, l emplea la menor cantidad de
personal por kilmetro recorrido. El indicador inverso, es decir, el
nmero de personal por kilmetro recorrido que expresa la
productividad del personal, es mayor en el metro de Hong Kong.
En el Cuadro 9 se observa que el metro de Mxico (cuya red es
la de mayor longitud y el nmero de kilmetros recorridos durante
1985, es el ms alto), la cantidad de kilovatios / hora consumidos
es superior. El metro de Hong Kong utiliza casi la mitad de
kilovatios / hora para hacer un recorrido que corresponde al 90%
del metro de Mxico. De esta manera, se observa que el metro de
Hong Kong utiliza la menor cantidad de energa durante la
realizacin de sus itinerarios. En todo caso, dada la diferencia de
las
Cuadro 9
costos de operacin 1985
nmeros de kilovatios / hora consumidas (millones)
Caraca Hong Mxico Santiag
Sao Promedi
s
Kong
o
Paulo
o
N Kwh
104
394
719
77
221
303,00
15
consumidos (M)
NKwh/M de red
NKwh/recorridos
NKwh/viajeros
9
59
1,09
10
18
0,85
6
30
0,54
3
20
0,59
9
22
0,53
7,47
29,91
0,72
caractersticas del material rodante y de los equipos, sera

interesante relacionar la cantidad de kilovatios / hora consumida,
con las toneladas transportadas por kilmetros recorrid o s .
De la misma manera que con los costos de inversin, para
poder hacer algn tipo de coment a r i o s o b r e l o s c o s t o s d e
operacin, habra que relacionarlos a las cantidades de recursos
u t ilizados y al servicio prestado por los sistemas metros
estudiados.
Cuadro 10
costos de operacin 1985 (mus $ 85)
Personal
Energa
Mantenimient
o
Costo
operacin rest
Gastos
Generales
Depreciacin
(RVD)
Caraca
s
31
4
10
Hong
Kong
50
20
16
Mxico Santiag
o
66
5
22
3
123
2
45
86
211
11
42
13
34
37
18,6
50
43
120
21
53
57,2
16
Sao
Paulo
37
2
3
Promedi
o
38,0
10,2
30,8
Costos
operacin
total
107
163
368
33
104
154,9
Al calcular los salarios promedios de los trabajadores de los

cinco metros bajo estudio, se nota una gran divergencia entre los
montos obtenidos. Por ejemplo, la relacin que existe entre los
salarios promedios de los empleados de los metros de Caracas y de
Santiago es de 1:8. Estos resultados parecen bastantes extraos y
llevan a dudar un poco de la fiabilidad de los datos que se han
manejado a lo largo de este trabajo. Para el caso concreto del
metro de Santiago, se conoce, extraoficialmente, que existe una
cantidad de personas que trabajan para el metro, pero que no se
encuentran regis tra das en las nminas de personal de la direccin
general del metro.
En el metro de Hong Kong, la cantidad de energa consumida
en dlares es cercana a la consumida por el metro de Mxico. Esto
podra explicarse por la existencia de costos unitarios de la energa
ms elevados en la primera ciudad, pues como ya se seal, el
metro de Hong Kong consume casi la mitad de los kilovatios / hora
consumidos por el de Mxico.
Cuadro 11
costos unitarios del personal
y de la energa (mus $ 85)
Caracas
Costo
24871,3
Hong Mxico Santiag

Kong
o
6724,51 2168,67 10133,0
17
Sao
Paulo
10863,0
Promedi
o
10952,1
per./N
per
Costo
energy/K
wh cons
6
0,038
0,030
0,008
0,117
0,009
0,04
El nmero de viajeros transportados y la cantidad de kilmetros

recorridos miden, en cierta manera, el servicio prestado por un sistema de transporte de personas. Al hacer la relacin de los costos
de operacin con los viajeros y/o la cantidad de kilmetros recorridos por los trenes de los cincos metros estudiados, se encuentran
los indicadores que se listan en el Cuadro 12.
Cuadro 12
costos de operacin
por Km. recorrido y por viajero
Caracas
CO* rest/Km rec
CO*Total/Km rec
CO*rest/viaje
CO*Total/viaje
CO*rest/pla/Km rec
CO*Total/pla/Km
rec
25,79
61,29
0,47
1,13
0,853
2,03
Hong
Kong
3,93
7,44
0,19
0,35
0,033
0,03
Mxico
Santiago
8,80
15,32
0,16
0,28
0,025
0,04
2,80
8,65
0,08
0,25
0,067
0,21
Sao
Paulo
4,12
10,20
0,10
0,25
0,032
0,08
Para medir la eficacia general de una empresa de transporte es

necesario confrontar los costos de operacin de esa empresa con
18
la cantidad de kilmetros recorridos por sus medios de transporte.

Cuando se hace dicha confrontacin en los cinco casos bajo
estudio, se obtienen los mejores resultados para el metro de
Santiago (en el caso de los costos de operacin restringidos) y
para el metro de Hong Kong (en el caso de los costos de operacin
totales). El metro de Caracas ocupa, en todos estos indicadores, el
lugar ms desfavorecido.
Hay sin embargo, que tomar en
consideracin que los costos de operacin del metro de Caracas
son bastantes elevados, siendo el metro cuya longitud es menor y
ms reciente; que ste no goza, pues, ni de las ventajas de los
metros con redes de larga longitud ni de la experiencia acumulada
de los metros ancianos.
Cuadro 13
eficacia financiera de los metros 1985
(mus $ 85)
Caracas
Ingresos de
operaciones
Ingresos/Cex
. Rest
Ingresos/CO
total
Mxico
Santiago
29,00
Hong
Kong
171,00
6,00
18,00
Sao
Paulo
36,00
0,63
1,99
0,03
1,73
0,85
0,27
1,05
0,02
0,56
0,34
Fuente:
1. CAMETRO, Estados financieros y sus detalles, Caracas, 1986.
2. MTR, Anual Report 1985, Hong Kong, 1986.
3. STC, Informe Anual 1985, Mxico, 1986.
4. DGMS, Memoria 1985, Santiago, 1986.
5.CMSP, Relatorio de Administraao 1985, Sao Paulo, 1986.
19
En el Cuadro 13 se puede observar como la mayora de los

metros estudiados no cubren sus costos de operacin. Incluso los
c o s t o s d e o p e racin restringidos (donde no se incluye la ele v a d a
carga de depreciacin), no son compensad o s p o r l o s i n g r e s o s d e
operacin. El nico caso que cubre sus costos de funcionamiento
es el metro de Hong Kong.
La MTRC en 1985 cubre todos sus
costos de operacin con los ingresos provenientes de la venta de
boletos y de las diversas acciones de la empresa en el mbito de la
promocin inmobiliaria.
En los otros cuatros casos existen
subvenciones del Estado para garantizar el funcionamiento de los
metros. El metro de Santiago, segn los clculos realizados y de
acuerdo con la fuente utilizadas, cubre sus costos de operacin
restringidos. Pero al in troducir las cargas de la depreciacin y de
los gastos generales, la situacin cambia.
Este est
subvencionado por el Estado para cubrir los costos de utilizacin
de los activos de la direccin del metro de Santiago.
Costo econmico de los metros
En las secciones anteriores, se han tratad o l o s c o s t o s d e

inversin y los costos de operacin que provienen de los estados
financie ros de las empresas y q u e h a n s i d o c a l c u l a d o s b a j o u n a
ptica contable de costos. Ahora se tratarn de medir los costos
de operacin y de capital de cada uno de los metros estudiados
bajo una ptica econmica.
Cuando se habla de costo econmico, se piensa en el costo de
oportunidad real asociado al proceso de produccin de un bien o
de un servicio. Los costos de oportunidad muestran aquello a lo
20
que es necesario renunciar en trminos reales para producir una

unidad de un bien o de un servicio.
En este trabajo se asume que los costos de operacin contable
forman el costo econmico de la operacin. Este supuesto facilita
un clculo tentativo. Sin embargo, sera interesante realizar su
clculo real ms adelante.
En lo concerniente a la utilizacin de las inversiones, se calcula
el costo econmico. Este monto corresponde al costo de la
inversin del capital invertido y al costo de la utiliza cin del
capital (o costos de oportunidad del capital y depreciacin,
respectivamente). Para calcular el costo econmico de la inversin
se toman los perodos de depreciacin indicados en la metodologa
y se considera, para simplificar, la depreciacin lineal. El monto
obtenido de la suma de las divisiones de cada categora por la
cantidad de aos de vida til considerada para cada categora,
corresponde al "uso" anual del bien. A este modo se le agrega el
valor del costo de oportunidad del capital, que es el costo que se
soporta al inmovilizar un capital y que corresponde a la cantidad
que el capital hubiese podido reportar. En este caso se asume una
tasa del 15%.
Cuadro 14
costo econmico de los metros 1985
(mus $ 85)
Caracas
Costo
econmico
Costo por
Mxico
Santiago
282
Hong
Kong
307
674
97
Sao
Paulo
330
47
43
119
21
53
21
depreciaci
n
Costo de
oportunidad
Costo de
operacin
177
144
326
65
226
58
120
229
12
51
Anexo
El costo de los metros en los pases en desarrollo: ensayo de

anlisis y comparacin de los metros de Caracas, Hong Kong,
Mxico, Santiago y Sao Paulo.
A.1
Metro de Caracas
Todas las cifras de los costos de operacin y d e l o s costos de
inversin fueron tomadas de los estados financieros de 1985, de la
empre sa C.A.M.E.T.R.O.
Los costos del personal c o m p r e n d e n l o s g a s t o s d e p e r s o n a l y
los servicios profesionales, es decir, los montos de honorarios
pagados por C.A.M.E.T.R.O. a los consejeros, auditores, etc.
Los gastos de energa corresponden al monto del convenio
suministro de electricidad, al servicio bsico de electricidad y al
consumo de lubricantes y de combustibles. El convenio suministro
de electricidad, cubre los costos de energa utilizada
exclusivamente para la opera cin del metro. Se trata de un acuerdo
anual de suministro de energa que existe entre la Compaa
Annima de Electricidad de Caracas y C.A.M.E.T.R.O.
Los
22
servicios bsicos:
contrario, cubren
operacin que no
antes mencionado
empre s a .
electricidad, lubricantes y combustibles, al

el consumo realizado por las actividades de
se encuentran contempladas en el convenio
y por las actividades administrativas de la
El rubro mantenimiento considera la conservacin y reparacin

que aparecen en los estados financieros, adems de los otros
montos de mantenimiento que se encuentran en la categora
servicios; es decir, servicios contratados de mantenimientos de
equipos, de estaciones, de talleres, de trenes, de tneles, de obras
civiles, as como, servicios de mantenimientos de fuentes
luminosas, bulevares, equipo de cobro de pasajes, equipo de
circuito cerrado, escale ras mecnicas y comedores de patios y
talleres. Tambin se han tomado en cuenta, entre otros, los
montos de mantenimiento de los ascensores de Covimetro, de
mantenimiento de las estaciones y bulevares, que se hallan en la
categora de otros servicios.
En este caso particular, los gastos generales engloban los
costos de materiales y suministros, servicios, contribuciones y
ayudas, y otros gastos generales.
En los estados financieros del metro de Caracas no se
encuentra la categora terrenos. Es por esta razn que los costos
de inversin, en este caso, contemplan solamente los costos de
infraestructura, de equipos y de material rodante.
El monto de infraestructura corresponde a las cifras de las
obras terminadas y revaloriza das de los activos fijos permanentes,
de las vas frreas, de los sistemas de control y comu nicacin, de
23
los sistemas de electrificacin, as como tambin de las obras de

arte que ha adquirido la empresa.
Los equipos comprenden los costos corres p o n d i e n t e s a los
otros equipos, a las maquinarias, muebles y otros, y a los activos
de uso adminis trativo.
El monto de material rodante es el costo de la categora
material rodante del metro de Caracas, explotado en la primera
etapa de la Lnea 1 (Propatria-Chacato).
Cuadro a-1
Metro de caracas
Costo de
inversin*(millone
s de Bolvares)
Infraestructura:
Activo fijo
permanente
Vas frreas,
electricidad,
control
Obras de arte
Total
Equipos:
Otros equipos
Maquinarias,
Muebles y otros
Activos uso
administrativo
Depreciacin
7347,48
25 aos
(P.A4/1)
612,21
0,81
7960,50
(P.A4/2)
318,42
304,03
8,00
10 aos
43,84
24
(P.A4/1/3)
Total
355,87
35,59
Material rodante:
Material rodante
539,60
30 aos
(P.A4/1/2)
(lnea Pro-chac)
Costo total
8855,97
371,99
* No existe la categora "terrenos", se supone que los costos de
ellos se encuentran comprendidos en el rubro "infraestructura".
Costos
de
operacin
(millones
de
bolvares)
Restringidos
Personal:
Gastos de personal
225,92
(P.R3/1)
Servicios
6,89
(P.R3/3)
profesionales
Total
232,81
Energa:
Electricidad
15,08
Combustibles
0,01
Convenio
14,04
suministro
electricidad
Total
29,13
Continuacin Cuadro A-1
Costos
de
operacin
(millones de bolvares)
Mantenimiento:
Conservacin
y
6,02
25
reparacin
Servicios:mantenimiento
equipo
Servicios:manteni.
Estaci.
Servicios:manteni. taller
Servicios:manteni. trenes
Servicios:manteni.
tneles
Servicios:mantenimiento
O. Civ.
Servicios:manteni.
fuentes
Servicios:manteni.
bulevar
Servicios:manteni.equipo
cobro
Servicios:manteni.
Circuito cerr.
Servicios:manteni
escaleras mec.
Servicios:manteni.
Comedores p.
Otros
serv:mant.
Ascensor cm
Otros
serv:
mant
estaciones
Otros serv:mant. bulevar
Total
Total costos restringidos
Totales
30,31
10,37
0,53
7,55
0,29
1,55
0,58
9,33
7,40
0,10
1,90
0,02
0,02
0,02
0,43
76,42
261,07
26
CE restrin.
Personal
Energa
Mantenimiento
Total
Gastos gener.:
Materiales y suministros
Servicios
Contribuciones
Otros gastos generales
Total
Depreciacin:
Segn
estados
financieros
Segn clculos propios
232,81
29,13
76,42
338,36
23,72
36,59
7,48
18,26
86,05
(P.R3/2)
60,57
(P.R3/6)
372,0
Fuente: CAMETRO, Estados financieros detallados 1985, Caracas.
A.2 Metro de Hong Kong

Las cifras de los costos de inversin y de operacin del metro
de Hong Kong fueron envia das en una carta del M.T.R.C.
Los costos de personal t o m a n e n c u e n t a l o s c o s t o s d e l
personal de operacin y de adminis tracin del M.T.R.C.,
comprendiendo los montos de salarios fijos, las cargas y
prestaciones sociales.
El monto de mantenimiento se identifica con el maintenance
and conservation cost for equipment, machinery and rolling stock.
27
Los gastos generales corresponden a other operating cost, que

se encuentra en la informa cin recibida. Es decir, operational
rates, operating insurance, consumables y others.
En c u a n t o a l o s costos de inversin, se han tomado los
componentes de infrastructure cost. Tambin fueron clasificados
p o r c a t e g o ras en: terrenos, infraestructura, equipos y material
rodante, segn su naturaleza (vase la clasificacin en el cuadro
siguiente).
Cuadro A-2
metro de Hong Kong
Cotos d
investissements
(millones de Hk$)
Terrenos
Land
Depreciacin
193,00
50 aos
3,86
Infraestruc:
Stations, Civil
struc. Underg. tu
Sta. Civil struc.
overground
Vent shafts-vent
building
Workshoop,
officer, stores,
Trackbed, tracklab
Electrical
installation
Station/shop
5421,00
25 aos
470,00
14,00
48,00
99,00
242,00
2,00
28
kiosks
Train control,
signaling syste
Stations,
architectural
finishe
Telecomunications
Total
222,00
684,00
59,00
7261,00
290,44
Equipos:
Auxiliary
equipmentand
install
Environmental
control system
Lifts and escalators
Furniture, fixtures
and fitting
Stores fittings and
equipment
Plant and
equipment
Instrument and
testing equipme
AFC and cash
collection system
Signs and sales
promotion faci
Cleaning equipment
Computer
equipment
196,00
10 aos
327,00
197,00
3,00
3,00
14,00
3,00
73,00
1,00
2,00
2,00
29
Total
821,00
82,10
Material rod:
Rolling stock
Costo total
Restringidos
Personal:
Corporation
menagmenet and
ser
Operations
Engineering-project
Total
Energa
Energy cost
Mantenimiento:
Maintenance and
conservation c
Totales
CE restrin.:
Personal
Energa
Mantenimiento
Gastos gener.:
Staff cost
Operational rates
Operational
insurance
Consumables
Others
613,00
30 aos
20,43
396,83
8888,00
62,00
234,00
168,00
464,00
188,00
113,00
464,00
188,00
113,00
175,00
55,00
7,00
14,00
68,00
30
Total
Depreciacin:
Segn estados
financieros
Segn Clculos
propios
319,00
417,00
397,00
A.3 Metro de Mxico

Las cifras de costos del metro de Mxico provienen de la
memoria actual de 1985 de las cartas enviadas por el consejero
tcnico de la direccin central del S.T.C.
Respecto a los costos de operacin, los montos de costos de
personal y de energa, fueron enviados en las cartas recibidas. Los
costos de personal cubren los montos de salarios fijos, de las
cargas y de las prestaciones sociales del personal que trabaja en
las actividades de operacin y de administracin de la empresa.
Los montos de inversin fueron tomados de los estados
financieros de 1985 del S.T.C.
La categora terreno es equivalente a los terrenos que se
encuentran entre los activos de la empresa.
La infraestructura corresponde a las sumas de los rubros edificios
y tneles, y vas, encontrados tambin entre los activos.
Las categora equipos agrupa los equipos elctricos de pasajeros,
los mobiliarios, el equipo de oficina, el equipo automotriz y las
herramientas.
Cuadro a-3
Metro de Mxico
Costo de
Depreciacin
31
inversin
(millones de
pesos 1985)
Terrenos:
Terrenos
6786,73
Infraestructura:
Edificios
152312,49
Tneles y vas
101484,38
Total
253796,87
Equipos:
Equipo elctrico
154175,37
de pasajeros
Mobiliario y
2377,63
equipo de oficina
Equipo
1269,31
automotriz
Herramientas
4,85
Total
157827,16
Material
rodante:*
Material rodante
187537,00
Costo total
605947,76
Costos de
(Carta recibida)
operacin
(millones de
*
50 aos
25 aos
10151,87
10 aos
15782,72
30 aos
6251,23
32321,55
Los costos de material rodante no estn comprendidos en los EF del metro. Estos deben
encontrarse en los EF de COVITUR. Dado que no se contaba con la informacin, se ha
supuesto que el costo del material rodante es igual al costo unitario de los vehculos del
metro de Santiago multiplicado por la cantidad de vehculos del metro de Mxico.
32
pesos 1985)
Restringidos
Personal:
Gastos de
personal
Energa:
Energa
Mantenimiento:
Costos de
operacin
(millones de
pesos 1985)
Total costos
restringidos
Totales
CE restring:
Personal
Energa
Mantenimiento
Gastos
generales:
Depreciacin:
Segn estados
financieros
Segn clculos
propios
17079,18
5538,00
31676,00
(Carta recibida)
54290,00
17079,18
5538,00
31676,00
9945,82
30719,00
Fuente:
1.STC, Informe Anual 1985, Mxico.
2. Cartas enviadas por el STC, Mxico.
3. Clculos propios.
33
A.4
Metro de Santiago
Las cifras, expresadas en millones de pesos chilenos de 1985,

provienen de los estados financieros de 1985 y de la Memoria 1985
del metro de Santiago.
Los costos de personal c o r r e s p o n d e n a l o s c o s t o s d e l p e r s o n a l
que se encuentran en el resumen de costos de operacin.
Para los costos de energa y mantenimiento, la fuente es la
misma y los montos corresponden a los de energa y manutencin y
reparacin, respectivamente.
Para construir el rubro gastos generales , se tom la totalidad
de los costos de operacin deduciendo los costos de personal, de
energa, de mantenimiento y la depreciacin.
La infraestructura corresponde al rubro construccin por
obras de infraestructura, salvo el valor de las obras en curso. Es
decir, es la suma de red de vas, estaciones, tneles, locales
comerciales, edificios y muebles y enseres.
L o s c o s t o s d e terreno engloban los montos de diferentes
costos de terrenos encontrados en los estados financieros de la
empresa; es decir, terrenos para instalaciones, terrenos para
construcciones, y otros terrenos.
En al categora material rodante , se toma r o n l o s g a s t o s p o r
material rodante que se encuentran en el rubro equipos de
transporte.
34
El equipo engloba los costos de equipamiento elctrico,

maquinarias y equipos de talleres, maquinarias y equipos de
oficina, otras maquinarias y equipos de oficina, existencia de
activo fijo menor y vehculos.
Cuadro a-4
Metro de Santiago
Costos de
Inversin
(millones de
pesos)
Terrenos:
Terrenos para
instalaciones
Terrenos para
construcciones
Otros terrenos
Total
Costos de
inversin
(Millones de
pesos)
Infraestructura:
Red vas
Estaciones
Tneles
Locales
comerciales
Edificios
Depreciacin
1016,83
50 aos
408,79
206,83
1631,83
32,64
7184,55
12468,54
15942,07
796,10
25 aos
5573,35
35
Muebles y
enseres
Total
Equipos:
Equipamiento
elctrico
Maquinas y
equipos
talleres
Maquinas y
equipos oficina
Otras maquinas
y equipos
Estudios de
investigacin y
de
Existencia de
activo fijo
menor
Vehculo
Total
Material
rodante:
Material
rodante
Costo total
Costo de
operacin
(Millones de
pesos)
Restringidos
0,75
41965,36
1678,61
11673,65
10 aos
242,95
11,49
63,55
2,43
3,40
11,68
12009,15
1200,92
13858,27
30 aos
69464,61
3374,11
36
Personal:
Gastos de
personal
Energa
Mantenimiento:
Mantenimiento
y reparacin
Total costos
restringidos
Costos de
operacin
(Millones de
pesos)
Totales
CE Restring:
Personal
Energa
Mantenimiento
Gastos
generales
Depreciacin:
Segn estados
financieros
Segn clculos
propios
820,70
491,63
385,05
1697,38
820,70
491,63
385,05
171,99
1149,10
3374,10
Fuente: DGMS, Memoria 1985, Santiago.
A.5
Metro de Sao Paulo
37
Los montos de los costos de operacin y de inversin de este

metro provienen del Relatorio de Administrao 1985 y del
Demostraodo Imobilizado de Diciembre 1985.
Todos estos
montos estn expresados en millones de cruzeiros de 1985. No se
tomaron en cuenta los costos de las obras en curso.
Para los costos de operacin se mantuvo una equivalencia de
los costos de personal, al rubro personal del cuadro de Receitas,
despensas e resultado 1985. Como para las otras categor a s n o s e
precisaba de informacin contable detallada del ao 1985, pero s la
del ao 1986, se trabaj bajo el supuesto de que la estructura de
cargas en 1985 era igual que la de 1986. As, se asumi que los
costos de personal repre s e n t a ban 57,6% del costo total, la energa
3,18%, el mantenimiento 3,9%, los gastos genera l e s ( d e s p e n s a s
gerais) 13,09%, y la depreciacin (depreciao) 22,19%. Sobre esta
b a s e , s e e l a b o r el cuadro A-5.
Para formar el rubro terrenos , se tom la mitad del monto de
los terrenos e edificios, al cual se le agreg el monto de terrenos
desapro piados (Demostrao do imobilizado 1985).
La infraestructura suma la mitad restante de terrenos e
edificios, los edificios operacio n a i s , l a s e s t a c o e s y l o s t n e i s .
Los equipos se igualan a los equipamentos e instalacoes; y el
material rodante al rubro sistemas.
Cuadro a-5
Metro de Sao Paulo
Costo de inversin (Millones de

Cruzeiros)
Depreciaci
n
38
Terrenos:
de terrenos e edificios
Terrenos desapropiados
Total
Infraestructura:
de terrenos e edificios
Edificios operacionais
Estacoes
Tuneis, elevados e outras obra
Total
Equipos:
Equipamentos e instalacoes
Material rod.:
Sistemas
14352,41
1416831,86
1431184,27
50 aos
14352,41
245056,21
2771468,50
2082135,24
5113012,36
25 aos
66504,38
10 aos
2730863,46
30 aos
Costo total
9341564,47
Costo de operacin (Millones de
Cruceiros 1985)
Restringidos
Personal:
Personal
232000,00
Energa:
Energa
12086,00
Mantenimiento:
Mantenimiento y reparacin
15706,00
Total costos restringidos
260512,00
Totales
CE. Restring.:
Personal
232000,00
Energa
12806,00
Mantenimiento
15706,00
39
28623,69
204520,49
91028,78
330823,40
Gastos generales
Depreciacin:
Segn estados financieros
Segn clculos propios
52715,00
89361,00
330823,40
Fuente:
1.CMSP, Relatoria da Administrao 1985, Sao Paulo.
2. Clculos propios.
Cuadro a-6
Datos generales sobre los cinco metros
Metro
Tipo de
empresa
Fecha inicio
construcci
n
Fecha
puesta en
servicio
Nmero de
lneas
Long. De la
red (Km)
Subterrneo
%
Elevado
Nmero de
estaciones
N. Vehculos
Caracas
Hong
Mxico
Kong
C.A. Cap. C.A. Cap. C.A. Cap
Edo
Edo
Edo
1976
1967
1967
Santiago
Sao Paulo
Dep.Min.T
r
1969
C.A. Cap.
Edo
1968
1983
1979
1969
1975
1974
11,54
36,68
114,74
25,60
25,00
9,94
86,14
1,60
14
30,70
79,53
7,90
37
72,80
63,45
42,20
105
20,77
81,13
4,80
35
17,50
70,00
7,50
28
168
594
2980
245
390
40
circulacin
N. sillas por
vehculo
N. de plazas
de pi
N. de plazas
por vehculo
Proporcin
plazas
sentados
N. vehculos
por tren
N. anual de
viajeros
(Mp)
N. Km
recorridos
1985
Tipo de
servicio
metro
Tipo de
tarifa
Relacin
tarifas de
otros modos
N. trenes en
circulacin
Capacidad
por tren
N. plazas
60
48
39
39
62
120
330
131
131
271
180
378
170
170
333
0,33
0,13
0,23
0,23
0,19
95,2
462,9
1324,4
130,5
416,0
749623
21988621
24017927
3761000
10187040
Aislado
Aislado
Aislado
Aislado
Integrado
Mltiple
Mltiple
nica
nica
-onerosa
-onerosa
nintegrado
Igual
+onerosa
24
74
231
49
65
1260
3024
1530
850
1998
420
384
351
195
372
41
sentados/tre
n
N. trenes
2
por Km.lnea
Metro
Horario
5:3023:00
Frecuencia
240
hora punta
Frecuencia
440
hora valle
Velocidad
80
mxima Km/h
Velocidad
35
comercial
Nmero de
1166
empleados
Tarifas
2-2,5-3
(mon. Nal.)
Carnet
Integrada
Cambio mon. 7,50
Nal. US $
1985
N. Kw
104,00
consumidos
(millones)
6:00-1:00
5:00-8:30
6:00-22:00
5:00-8:00
2-230
s.i.
335-440
225-352
400
s.i
335-440
225-352
90
80
80
100
33
37
32
30
4610
8300
1579
3314
1,5:3,5
1,00
13-25
750-1500
9,28
256,90
110-220
161,10
1200
1500:3900
6200,80
394,00
719,00
77,80
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EL COSTO DE LOS METROS EN LOS PASES EN

DESARROLLO: ENSAYO DE ANLISIS Y DE COMPARACIN

A pesar de las ventajas que ofrece el metro pesado, la

* La autora agradece al profesor Edgar Ochoa, de la Facultad de Economa de la

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

En las grandes ciudades del tercer mundo, los problemas de]

posesin de recursos econmicos a un nivel por encima del

PIB 1995 (MUS

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

Fuente: Cuadro A-6 del anexo.

La experiencia en los pases desarrollados y en los pases en

progreso de la industria y del comercio, que es otro factor comn

Todas la cifras de costos con las cuales se ha trabajado a lo

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

Los costos de operacin s o n t o d o s l o s g a s t o s q u e s o p o r t a n l a s

Los costos de inversin en los metros

Se entiende por inversin los montos de capital de una empresa

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

formar categoras de costos homogneos y comparables (vase

5.CMSP, Relatorio de Administraao 1985, Sao Paulo, 1986.

Fuente: Cuadro A-6 del Anexo.

produccin del material es en gran parte local, sus elevados costos

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

costo de infraestructura del metro de Caracas es cuatro veces

Fuente: Clculos propios.

Cuando se relacionan los montos de cada una de las categoras

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

y por habitante (us $ 85)

Fuente: Clculos propios.

A pesar de que el monto de inversiones del metro de Mxico es

Los costos de operacin

Los costos de operacin de una empresa corresponden al costo

Santiag Sao Promedi

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

Fuente: Clculos propios.

Como puede observarse en el Cuadro 8, segn los clculos, el

metros de Caracas y de Santiago ocupan los primeros lugares, y el

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

Fuente: Clculos propios.

caractersticas del material rodante y de los equipos, sera

Al calcular los salarios promedios de los trabajadores de los

Hong Mxico Santiag

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

Fuente: Clculos propios.

El nmero de viajeros transportados y la cantidad de kilmetros

Fuente: Clculos propios.

Para medir la eficacia general de una empresa de transporte es

la cantidad de kilmetros recorridos por sus medios de transporte.

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

En el Cuadro 13 se puede observar como la mayora de los

Costo econmico de los metros

En las secciones anteriores, se han tratad o l o s c o s t o s d e

que es necesario renunciar en trminos reales para producir una

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

El costo de los metros en los pases en desarrollo: ensayo de

electricidad, lubricantes y combustibles, al

El rubro mantenimiento considera la conservacin y reparacin

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

los sistemas de electrificacin, as como tambin de las obras de

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.

Fuente: CAMETRO, Estados financieros detallados 1985, Caracas.

A.2 Metro de Hong Kong

Ocaa O., Rosa V.: Revista Economa N 4, 1989, 109-151.