You are on page 1of 11

INVERSIONES FINANCIERAS

I.- Concepto de Inversiones Financieras


Las inversiones son activos de propiedad de una empresa. Segn la intencin de la empresa con relacin a la
compra y tenencia de este tipo de activos, estas inversiones se pueden clasificar en Temporales y
Permanentes. En otras palabras, los dos tipos de inversiones estn clasificadas en funcin de la finalidad
por la que se tienen y no tanto por su naturaleza.
La Superintendencia de Valores y Seguros, a travs de su Circular N1697 de fecha 30.12.2003, imparte
instrucciones sobre la valorizacin de inversiones en valores de oferta pblica, otros valores mobiliarios y
derechos en sociedades. En todo caso, dicha normativa debe ser complementada con las respectivas NIC y
NIIF.
II.- Inversiones Temporales
Su normativa est establecida en gran medida en: NIC 39 y NIIF 9. Adems en algunos aspectos se
complementan con la NIC 32 y la NIIF 7. En todo caso hay que hacer presente que de acuerdo a decisin
adoptada por la IASB la fecha de entrada en vigor de la NIIF 9 ser el 1 de enero de 2018 ,
fecha en que ya no se utilizar la NIC 39.

Si tuvisemos que definir a las inversiones temporales, diramos que son Instrumentos Financieros
adquiridos como forma de administrar los fondos en caja no utilizados y que tienen como objetivo principal
la obtencin de una renta adicional al negocio de explotacin. Tambin tienen la caracterstica de que son
inversiones a corto plazo, a no ms de un ao, registrndose como activos corrientes
Pero, Qu es un instrumento financiero?. Es un contrato que representa para una parte un activo financiero
(Un derecho de cobro o un ttulo de propiedad) y para otra parte un pasivo financiero. Un pasivo financiero,
es un compromiso que supone una obligacin contractual, de entregar efectivo u otro activo financiero.
Los pasivos financieros pues van ligados a los activos financieros de manera que lo que para una persona
fsica o jurdica es un activo para el otro interviniente puede ser un pasivo y viceversa.

Ejemplos de Activos financieros:


Efectivo y otros activos lquidos equivalentes.
Crditos comerciales: clientes y deudores varios.
Crditos a terceros, tales como los prstamos y crditos financieros concedidos.
Valores representativos de deuda de otras empresas adquiridos, tales como las obligaciones, bonos y pagars.
Instrumentos de patrimonio de otras empresas adquiridos: acciones.
Derivados con valoracin favorable para la empresa, entre ellos, futuros, opciones.
Otros activos financieros, tales como depsitos en entidades de crdito, anticipos y crditos al personal,
dividendos a cobrar.
Las inversiones temporales son normalmente a corto plazo, a no ms de un ao, registrndose como
activos corrientes.
En consecuencia, no olvide:
a) Instrumento Financiero :es cualquier contrato que d origen tanto a un activo
financiero en una entidad, como a un pasivo financiero o un instrumento financiero de capital en la
contraparte.
b) Activo Financiero : es cualquier activo que sea efectivo, equivalente de efectivo, o instrumentos
financieros generados por un contrato, tales como, inversin en un instrumento financiero de capital
de otra entidad, un derecho contractual que puede ser intercambiado por efectivo o por cualquier
instrumento financiero de otra entidad.
c) Pasivo Financiero :es cualquier compromiso virtualmente ineludible, originado por una obligacin
contractual para entregar efectivo u otro activo financiero a un tercero o intercambiar activos
financieros o pasivos financieros con un tercero.
III.- Clasificacin y Formas de Contabilizar los Activos Financieros.Para clasificar en una cartera un determinado activo financiero, se debe determinar qu tipo de activo es y
qu finalidad voy a dar a ese activo, por cuanto esto determinar el tipo de cartera en que se incluir.
Carteras de Activos Financieros.Conforme a lo indicado en la NIC 39, tenemos las siguientes carteras de activos financieros:
-

Prstamos y Cuentas a Cobrar


Inversiones mantenidas hasta el Vencimiento
Inversiones mantenidas para negociar
Activos financieros disponibles para la venta

Analicemos cada una de ellas y su forma de contabilizacin

1.- Prstamos y Cuentas a Cobrar


En esta cartera se incluirn :
a) Crditos por operaciones comerciales: Activos financieros que tienen su origen en la venta de Bienes
y la prestacin de servicios. (Ejemplo; Cuentas de Clientes, Cuentas de Deudores).
b) Prstamos que se concedan.
c) Instrumentos de renta fija no cotizados, pagares.
En consecuencia, en esta cartera se incluirn: Crditos comerciales, Instrumentos de renta fija no
cotizados, Pagars. No se consideran acciones.

Forma de Contabilizacin
Se contabilizan al Costo Amortizado.
Pero qu es el Costo amortizado?
El costo amortizado de un activo financiero o un pasivo financiero en cada fecha que se informa, es el neto
de los siguientes importes:
Valor del reconocimiento inicial del activo o pasivo financiero (Al Costo Histrico)
(- ) Reembolso del principal
( )la amortizacin acumulada utilizando el mtodo de inters efectivo
(- )en el caso de un activo financiero, cualquier reduccin por el deterioro del valor o incobrabilidad.
En consecuencia:
El costo amortizado corresponde al valor de costo total del activo y sus respectivas deducciones de
desgaste o cuotas de depreciacin (calculada con el mtodo de tasa de inters efectiva), y su deterioro o
prdida acumulada por deterioro (pudiendo esta ltima ser reconocida directamente o mediante el uso de una
cuenta complementaria).

2.- Inversiones Mantenidas hasta el Vencimiento


Se consideran los valores representativos de deuda, con una fecha de vencimiento fijada, cobros de cuanta
determinada o determinable, que se negocian en un mercado activo y que la empresa tenga la intencin
efectiva y la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento.
Se incluyen en esta cartera los ttulos de renta fija cotizados (Ejemplo, bonos renta fija).
3

Valoracin (Contabilizacin)
Al Costo Amortizado.
3.- Cartera de Inversiones mantenidas para negociar
Se incluyen los activos financieros adquiridos con la intencin de venderlos a corto plazo para obtener
beneficios. Cartera especulativa de negociacin. Se incluyen en esta cartera: Prstamos y Crditos, Renta
Fija, Renta Variable, Derivados.
Valoracin (Contabilizacin)
Al Valor Justo (Valor Razonable)
4.- Cartera de Activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son valores representativos de deuda e instrumentos de
patrimonio de otras empreses disponibles para la venta.
Se incluyen en esta cartera: Instrumentos de renta fija y renta variable (Acciones).
Valoracin (Contabilizacin)
Al Valor Justo (Valor Razonable)

Cuadro Resumen de los activos financieros que se incluyen por cartera(NIC 39)

------------------- Carteras de
Inversiones-----------------------------------------Tipo de
Inversin
Temporal

Prstamos y
partidas a
cobrar

Prstamos y
crditos

Renta fija

Inv.Mantenid
as hasta
Vencimiento

Inversin
Mantenidas
para
Negociar

Inversiones
disponibles
para la Venta

Renta
variable

Derivados

Mtodo de
Contabilizaci
n

Costo
Amortizado

Costo
Amortizado

Valor
Razonable

Valor
Razonable

IV.- INVERSIONES PERMANENTES


Antes de entrar a estudiar este tema, es conveniente que empecemos a conocer algunos conceptos que
iremos paulatinamente profundizando:

1.

Inversiones permanentes: son aquellas que se efectan en otras empresas con objetivos
diferentes a la mera administracin del capital de trabajo y respecto a las cuales existe la
intencin de mantenerlas como inversin a largo plazo, con propsitos de control,
administracin o influencia significativa. Se registran como activos no corrientes..
En consecuencia, recuerde: Una inversin permanente se caracteriza por cuanto se la adquiere
con la intencin de mantenerla a largo plazo (ms de un ao) y con el objetivo de a travs de
ella obtener el control, administracin o influencia significativa en otra entidad, registrndose
como activo no corriente.
2.
Compaa matriz (controladora): es la compaa que directa o indirectamente
controla a otra compaa (conocida como filial).
3.
Filial: es una compaa que est controlada directa o indirectamente por otra
compaa (conocida como matriz).
4.
Compaa asociada: La compaa en la que se invierte es una compaa
denominada indistintamente asociada o coligada de un inversionista, si:
a)

No es una compaa filial de acuerdo con la definicin del nmero 3,

b)
El inversionista tiene la facultad de ejercer una influencia significativa en las polticas
financieras y en la operacin de la compaa en la que invierte, y
c)
El inversionista la adquiri con la intencin de retener su participacin en la compaa
como inversin a largo plazo.
5.
Coligante: es la sociedad que mantiene participacin en una empresa coligada, en la
que tiene la facultad de ejercer influencia significativa.

6.
Control: Confome a lo establecido en la NIC 27, situacin modificada por NIFF 10,
se presume que existe control cuando una matriz posee, directa o indirectamente a travs de
otras filiales, ms de la mitad del derecho de voto en otra empresa, a menos que, por
circunstancias excepcionales pueda demostrarse que tal derecho no constituye control. Por otra
parte, tambin existe control cuando posee la mitad o menos de los derechos de voto en otra
6

empresa, si existe:
a)
Poder sobre ms de la mitad de los derechos de voto en virtud de un acuerdo con
otros inversionistas.
b)
Poder para dirigir las polticas financieras y de operacin, obtenido por acuerdo o
disposicin reglamentaria.
c)
Poder para nombrar o revocar a la mayora de los miembros del Directorio, u otro
rgano similar de administracin.
d)
Poder para controlar la mayora de los votos en las reuniones del rgano de
administracin.
Ahora bien, conforme a las modificaciones establecidas por la NIIF 10, y que modifican en la
parte que corresponde a la NIC 27, se determina:
Un inversor controla una participada cuando tiene derecho, a rendimientos variables
procedentes de su implicacin en la participada y tiene la capacidad de influir en esos
rendimientos a travs de su poder sobre la participada.
Un inversor, independientemente de la naturaleza de su implicacin en una entidad (la
participada), determinar si es una controladora mediante la evaluacin de su control sobre la
participada.
Un inversor controla una participada cuando tiene derecho, a rendimientos variables
procedentes de su implicacin en la participada y tiene la capacidad de influir en esos
rendimientos a travs de su poder sobre sta.
Por ello, un inversor controla una participada si y solo si ste rene todos los elementos
siguientes:
-

Poder sobre la participada

Se entiende por Poder :


Un inversor tiene poder sobre una participada cuando ste posee derechos que le otorgan la
capacidad presente de dirigir las actividades relevantes, es decir, las actividades que afectan
de forma significativa a los rendimientos de la participada. Las actividades relevantes son
aquellas de la participada que afectan de forma significativa a los rendimientos de la
participada.
-

Derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicacin en la participada


-

capacidad de utilizar su poder sobre la participada para influir en el importe de los


rendimientos del inversor

7.

Control comn (Control Conjunto) en sociedades multigrupo:

Son sociedades multigrupo aquellas que son gestionadas por otras sociedades las cuales
ejercen un control conjunto sobre la denominada sociedad multigrupo.
8.
Influencia significativa: implica que existe una participacin importante en las decisiones de las
polticas financieras y operativas de la compaa en la que se invierte, pero no se tiene el control (como se
define en el nmero 6) de tales polticas. El ejercicio de la influencia significativa puede lograrse de varias
maneras, por ejemplo, por representacin en el directorio o similar, participacin en los procesos de fijar
polticas, celebracin de transacciones importantes intercompaas, intercambio de personal directivo, o
dependencias sobre informacin tcnica.
Si el inversionista posee menos del 20% de los derechos de voto de la compaa en la que hace la inversin,
debe suponerse que el inversionista no est capacitado para ejercer una influencia significativa, a menos que
tal capacidad pueda ser claramente demostrada. Si bien las disposiciones legales vigentes a la fecha
establecen que cuando se participa, directa o indirectamente, en un 10% o ms de la propiedad de esta
empresa, sta constituye una coligada, en la prctica de los negocios es muy difcil que una participacin
inferior al 20% pueda permitir el desarrollo efectivo de influencia significativa.
9.
Combinacin de negocios: es cuando mediante una adquisicin o una unificacin de intereses las
operaciones de una empresa se integran con las operaciones de otra u otras empresas, las que pueden
desarrollar negocios similares, o totalmente distintos.
En palabras simples, Una combinacin de negocio es una transaccin u otro suceso en el que una empresa
adquiriente obtiene el control de uno o ms negocios.
10.
Adquisicin: es una combinacin de negocios en la que una de las empresas, el comprador, obtiene
control sobre el patrimonio, las operaciones y la gestin de la otra empresa (el adquirido) a cambio del
traspaso de activos, de incurrir o asumir un pasivo, de participar en una emisin de capital o de cancelar
directamente
su
adquisicin.
11.
Valor justo: es la cantidad por la cual puede intercambiarse un activo o liquidarse un pasivo entre
partes enteradas y dispuestas, en una transaccin de libre competencia, esto es, una venta que no es forzosa o
liquidacin impuesta. Los precios en mercados activos, constituyen la mejor evidencia de precio justo y
sern los empleados como base de medicin. Si no estuvieran disponibles, la estimacin de valor justo
tendr como base la informacin ms fehaciente que est disponible, como ser precios de activos y pasivos
similares, valor actual de flujos de caja estimados considerando una tasa de descuento compatible con los
riesgos
comprometidos,
valores
determinados
por
tasadores,
etc.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Entremos ahora a estudiar el mdulo de Inversiones Permanentes:
Inversiones Permanentes:
8

Cuando las inversiones no se hacen solamente con la finalidad principal de obtener un rendimiento, que es lo
tpico en el caso de instrumentos financieros en inversiones temporales, sino que la intencin principal son
motivos de control de otras empresas, influencia significativa, administracin, en estos casos tenemos que
manejar tres alternativas, reguladas bsicamente en NIC 27, NIIF 10, NIC 28, NIIF 11, NIC 31.
1) Inversiones en asociadas
2) Inversiones en Negocios Conjuntos
3) Inversiones en Subsidiarias.
1.- Inversiones en Asociadas.- Son inversiones en otras empresas con el fin de ejercer Influencia
Significativa.
La influencia significativa existe si el inversionista posee directa o indirectamente (a travs de dependientes o
filiales) el 20% o ms de los derechos de voto de la asociada.
Por influencia significativa se entiende el poder de intervenir en las decisiones de polticas financieras y
operacionales, sin llegar a tener el control absoluto.
Forma de Contabilizacin
Deber aplicarse el mtodo de puesta en equivalencia, o mtodo de la participacin. NIC 28.
La inversin se registra al costo en el momento de la adquisicin, ajustndose posteriormente en funcin del
cambio del porcentaje de participacin del inversor en los activos netos de la participacin(de la empresa en
que se participa).
Expliquemos:
En la NIC 28 se establece que el criterio para determinar si una inversin debe ser registrada bajo el mtodo
de participacin, est determinado por la capacidad para ejercer influencia significativa, sobre las polticas
operativas y financieras.
La NIC 28 presume que un inversionista ejerce influencia significativa si posee directa o indirectamente el
20% o ms de los derechos de voto salvo que el inversionista pueda demostrar lo contrario. A la inversa se
presume que no ejerce influencia significativa si posee menos del 20%, salvo que el inversionista demuestre
lo contrario.
Segn este mtodo, el inversionista originalmente registra su inversin al costo, importe que ir ajustando
posteriormente, para reflejar las operaciones de la empresa emisora. Se ajusta la inversin hacia arriba(se
incrementa) con abono a resultados, cuando la emisora obtiene utilidad, y ajustar hacia abajo(se rebaja) con
cargo a resultados cuando obtiene prdida.
Asimismo como el pago de dividendo en efectivo reduce el patrimonio neto de la emisora, el inversionista
registra la recepcin del dividendo reduciendo el valor en libro de la cuenta inversin, con cargo a caja. Con
todos estos ajustes el saldo de la cuenta inversiones vara con relacin a los cambios habidos en el Patrimonio
Neto de la asociada.
9

As por ejemplo, supongamos que un inversionista paga $ 200 por el 30% de las acciones de una empresa. Si
al cabo de un ao la empresa reporta una utilidad de $ 100 y paga un dividendo a cuenta de dicha utilidad de
$ 60.
De acuerdo al mtodo de la participacin, el inversionista incrementa la cuenta de inversiones de 200 a 230
para reconocer el 30% de la utilidad obtenida por la emisora, posteriormente reducir la cuenta de
inversiones de 230 a 212, para registrar el dividendo pagado.
2.- Inversiones en Negocios Conjuntos. Es un acuerdo mediante el cual dos o ms inversores mantienen
control conjunto sobre una empresa que se denomina sociedad multigrupo.
Forma de Contabilizacin
Existen dos mtodos alternativos:
a) Consolidacin Proporcional-NIC 31-SIC 13
b) Mtodo de la Participacin-NIC 28

3.- Inversiones en Subsidiarias Inversiones con el control total en una empresa. NIC 27-NIIF 3-NIIF 10.
Conforme a lo que estableca la NIC 27, el control es el poder para dirigir las polticas financieras,
operacionales y de explotacin de una entidad, con el objetivo de obtener beneficios futuros de sus
actividades. El control existe, si la matriz o controlador posee directa o indirectamente a travs de
dependientes, ms de la mitad de los derechos de voto de otra compaa. En todo caso, lo anterior se ha visto
complementado por lo sealado respecto al control por parte de la NIIF 10.
Mtodo de Contabilizacin
Mediante el mtodo de consolidacin. Consolidacin por integracin Global. Esto lo veremos en detalle ms
adelante.

10

11