A CRISE DE 1929, A DEPRESSO DOS ANOS 30 E AS

RECUPERAES CAPITALISTAS AT 1945

Mnica Martins
O sculo XIX foi alicerado como apontou Polanyi sobre a estabilidade
poltica propiciada pelos cem anos de paz, elemento fundamental tambm para
possibilitar a consolidao do capitalismo e do poder da haute finance. Sob a
hegemonia industrial inglesa durante todo o sculo XIX, o final deste sculo foi
marcado pela grande depresso de 1873 que apontou para uma crise na economia
inglesa e pela emergncia da violenta concorrncia dos Estados Unidos, da
Alemanha e do Japo. A insurgncia dessas potncias industriais, em plena
concorrncia com a economia industrial britnica, apontou tambm para os caminhos
de runa do acordo de paz.
Segundo indicou David Landes, em contraste com a paz do sculo XIX, o
sculo XX representou uma profuso de emergncias, desastres, improvisaes e
expedientes artificiais (Prometeu desacorrentado, p. 383). Muitos dos aspectos
econmicos que se delinearam no perodo ps-guerra manifestaram-se antes mesmo
de 1914: o fechamento dos mercados concorrncia estrangeira, a tendncia para as
restries ao livre comrcio, a interveno do Estado em assuntos antes reservados
iniciativa privada ou entregues livre atuao do mercado. A prpria Inglaterra
suportou, antes de primeira guerra, intensas presses para abandonar o livre
comrcio, diante de uma onda de neomercantilismo em outros lugares. As primeiras
medidas de aumentos tarifrios foram adotadas pela Inglaterra a partir de 1915 at a
adoo de medidas de maior rigor protecionista adotada com a Lei de Tarifas de
Importao de 1932.
Esse movimento de fechamento das economias europias foi resultado
tambm do colapso da ordem monetria do perodo pr-guerra. Se o sculo XIX
caracterizou-se como um singular perodo de estabilidade monetria, cuja tendncia
em longo prazo aponta para a deflao na maior parte do perodo: os papis-moeda
na Europa, com poucas excees, preservaram seus valores relativos e continuaram
permanentemente conversveis em metais preciosos, de modo que a liberdade dos
mercados monetrios nacionais e internacionais persistiu. Muito raramente, era
necessrio impor restries explcitas movimentao de capitais (...) O excesso de
demanda de qualquer moeda era absorvido por uma mudana fracional na taxa de
cmbio. Quando as taxas variavam muito, claro, tornava-se mais barato embarcar
ouro do que comprar a moeda em questo. Mas, como essa era uma maneira

dispendiosa de efetuar pagamentos, e uma vez que a sada do ouro acarretava

apertos monetrios e restries ao crdito, o sistema desestimulava o gasto excessivo
e incentivava as naes a adequarem suas despesas sua renda. (Landes, p. 385)
Essa movimentao era caracterstica do cmbio no regime padro-ouro, que
teve uma existncia imbricada s condies da conjuntura econmica especfica do
sculo XIX, resultado de um equilbrio multilateral de contas internacionais que
permitia a liquidao de dbitos dentro de uma faixa muito estreita de flutuaes
cambiais.
Uma caracterstica em comum dos perodos de guerra so os processos
inflacionrios, especialmente em virtude dos gastos excessivos em servios
improdutivos. O perodo da Primeira Guerra Mundial foi marcado por um grande
aumento de preos em todos os pases beligerantes que, de certa forma, anunciava o
vulco que estaria prestes a entrar em erupo nos anos seguintes. Esse foi o cenrio
decorrente da primeira guerra mundial, caracterizado por uma alavancada dos preos,
com ndices de subida especialmente alarmantes em pases da Europa central e
oriental destroados pela derrota da guerra e pelas lutas civis. O pior dos quadros foi
expresso pela Alemanha, onde os nus da reconstruo foram agravados pelos da
reparao pelos prejuzos e custos da guerra sofridos pelos aliados vitoriosos (a ttulo
de exemplo, no final de 1923 o valor do marco alemo era de 3 mil vezes do nvel
anterior ao da guerra). A Alemanha foi o exemplo mais ilustrativo do quanto uma
balana de pagamentos desfavorvel pode exacerbar um processo inflacionrio.
No entanto, o ps-guerra apresentou dificuldades crescentes tambm para as
economias dos pases vitoriosos da Entente. Os enormes investimentos acumulados
no exterior pelas naes industrializadas da Europa antes da guerra, especialmente
Inglaterra e Frana, acabaram sendo liquidados para custear compra de alimentos e
suprimentos militares, alimentando particularmente a economia dos Estados Unidos.
Alm disso, todos os pases europeus envolvidos na guerra precisaram tomar
emprstimos para financiar seu esforo militar, o que gerou, ao final da guerra, um
cenrio de empobrecimento de todos esses pases, agravados pelos custos da
reconstruo. A expectativa de que a Alemanha pagaria esses custos no se
confirmou totalmente, e grande parte disso foi financiada pelos emprstimos obtidos
dos Estados Unidos, ou seja, do credor de seus credores. Neste perodo, a Europa foi
obrigada a viver alm de seus recursos e esse desequilbrio foi bastante mitigado pelo
adiamento das dvidas de guerra para com os Estados Unidos, e por uma acentuada
mudana em favor dos produtos industrializados. O fluxo de capital passou a orientarse para os Estados Unidos, boa parte dele consistindo em capital de curto prazo. Essa
precria dependncia, no entanto, revelou-se desastrosa no final da dcada de 1920.

Neste contexto de instabilidade o padro-ouro ficou obsoleto. As tentativas de

retorno a antiga ordem monetria acabaram injetando uma rigidez e desigualdade no
sistema monetrio internacional. Quando , na dcada de 1930, veio a depresso, os
poucos pases que haviam conseguido retornar ao padro-ouro foram obrigados a
abandon-lo; na maioria dos casos, fizeram-no tarde demais (Landes)
Segundo Barry Einchengreen em Histria do sistema monetrio internacional,
o padro ouro no perodo entre as guerras, ressuscitado na segunda metade da
dcada de 1920, compartilhava pouco dos mritos do funcionamento do sistema antes
da guerra. Com a perda da tradicional flexibilidade dos mercados de trabalho e de
commodities o novo sistema no era capaz de absorver impactos com facilidade. Os
governos apresentavam dificuldades em gerir os problemas de emprego ou de
estimular o seu crescimento e o sistema acabava perdendo sua credibilidade. Neste
caso, quando o sistema era perturbado, o capital financeiro, que no passado flura em
direes estabilizadoras, agora empreendia fugas, transformando uma perturbao
limitada numa grande crise econmica e poltica. A queda na atividade econmica de
1929, aps uma dcada de grande consumo na economia americana, transformou-se
na Grande Depresso, e caracterizou-se como o melhor reflexo deste processo. A
crise e a depresso acabaram por demonstrar a ineficcia e os limites da adoo do
padro-ouro quela altura.
No fim dos anos 1920 os emprstimos e investimentos diretos dos Estados
Unidos no exterior acumulavam ativos lquidos superiores a 8 bilhes de dlares. Os
crescentes desequilbrios estruturais dos pagamentos mundiais

impediam

continuidade desse processo, especialmente pelas recorrentes tentativas dos

governos em restabelecer o padro ouro de suas moedas. Os investimentos de capital
assumiram uma feio cada vez mais especulativa entre os centros financeiros do
mundo, procura de segurana temporria ou de lucros especulativos e, em intervalos
freqentes, exerciam uma presso perigosa sobre as reservas de ouro e divisas
estrangeiras dos pases. Essas altas e baixas especulativas repentinas nos Estados
Unidos resultaram em suspenso dos emprstimos externos e no desmoronamento da
estrutura na qual se baseava o comrcio mundial. Perto de 1928 Wall street omeou a
desviar recursos de emprstimos externos para a especulao interna. Em 1929 a
exportao lquida de capitais norte-americanos despencava em duzentos milhes de
dlares.
A Grande depresso que se seguiu ao crack da bolsa foi profunda e durou at
1932.. A produo industrial diminuiu a metade e o investimento bruto total do setor
privado passa de 16 bilhes em 1929 a menos de 1 bilho em 1932. Mais de cinco mil
bancos entraram em falncia entre 1929 e 1932. O desemprego aumenta

assustadoramente e em 1933 os Estados Unidos amargavam mais de treze milhes

de desempregados. Se em 1929 os Estados Unidos representavam 45% da produo
industrial do mundo, a depresso americana rapidamente se alastra pelas outras
economias industriais. Ao protecionismo seguem-se tentativas de acordo monetrios
internacionais que fracassam.
A situao do balano de pagamentos da Gr-bretanha, enfraquecido pela
Grande Depresso, foi agravada pela crise no sistema bancrio da Europa Central. O
governo britnico suspendeu a conversibilidade em setembro de 1931, depois das
presses sobre suas reservas no Banco da Inglaterra e foi acompanhada em poucas
semanas por vrios outros pases. Em 1932 o sistema monetrio internacional estava
fracionado em trs blocos: os pases do padro ouro residual ( frente os EUA); a
rea da libra esterlina formada pela Gr-bretanha e pelos pases que haviam atrelado
suas moedas libra; e os pases da Europa central e oriental, liderados pela
Alemanha, onde praticava-se o controle sobre o cmbio.
A partir de 1932 cada pas membro do bloco do ouro foi obrigado a suspender
a conversibilidade e desvalorizar sua moeda.

As questes relativas a poltica

monetria e macroeconmica foram em grande medida responsveis pela vitria de

Roosevelt nos Estado Unidos em 1932, que deteve imediatamente a queda dos
preos, com o abandono do padro ouro.
Essas aes revelaram que no se podia voltar atrs na Histria.
Reconheceram-se, afinal, como permanentes as relaes trabalhistas burocratizadas,
o peso dos fatores poltico-partidrios na formulao de polticas e outros aspectos
caractersticos do mundo do sculo XX, que exigiam novas respostas. Quando se
empreendeu novamente, na dcada de 1940 um esforo de reconstruo do sistema
monetrio internacional, a nova concepo passou a incorporar tanto uma maior
flexibilidade da taxa de cmbio para absorver impactos como restries aos fluxos de
capital internacional para conter a especulao desestabilizadora.
A crise dos anos 1930 trouxe reflexo tambm os dogmas fundamentais que
impulsionaram o capitalismo industrial do final do sculo XIX, centrado na estabilidade
do padro-ouro e no credo do mercado auto-regulvel. No entre guerras o retorno
estabilidade poltica e ao equilbrio de poder que tornaram possveis os cem anos de
paz se evidenciaram incongruentes com a nova realidade poltica e econmica
mundial, e as relaes internacionais mostraram-se cada vez mais corrodas pelas
mazelas da guerra. O mercado auto-regulvel, por sua vez, evidenciava-se como um
credo utpico cada vez mais distante das polticas econmicas implementadas para
solucionar a crise. As polticas protecionistas postas em prtica no final do XIX j

apontavam para a mudana. Era a crise do liberalismo econmico e dos Estados

liberais que sustentaram as polticas at 1914.
O perodo entre as duas guerras foi de grande desemprego e marasmo nos
negcios capitalistas, que obrigou os pases recm sados da crise a dotaram
estratgias e polticas diferenciadas para lidarem com ela, de acordo com suas
perspectivas econmicas, ideolgicas e suas estruturas sociais. De forma geral,
podemos distinguir os pases que no tinham tradio l democrtica liberal e que
deram solues autoritrias crise e os pases que tinham essa tradio no plano
econmico e que tentaram adapt-la s circunstancias novas. Neste caso, a Rssia
com Stalin deu incio ao seu processo de planificao da economia, enquanto a
Alemanha foi marcada pela experincia nacional-socialista, caracterizada pelo
intervencionismo, vendo muitos dos problemas do desemprego e do reequilbrio
econmico superados pelo rearmamento para a guerra. O autoritarismo tambm foi o
caminho adotado pelas pennsulas mediterrneas: na Itlia, o corporativismo fascista;
a experincia espanhola de 1936 e o salazarismo em Portugal.
As solues de ordem liberal foram adotados inspiradas nos princpios propostos por
Keynes, que indicava a retomada do intervencionismo do Estado recolhendo o
excesso de poupana mediante emprstimos e investindo o dinheiro em projetos de
utilidade social. A mais importante medida nesta perspectiva foi adotada pelos Estados
Unidos no governo de Franklin Roosevelt, atravs do new deal. Na Europa liberal a
luta contra o desemprego, as polticas de deflao e a reestruturao das atividades
produtivas tambm exigiram maior atuao do Estado. No Japo a poltica
deflacionria seguia os impulsos norte americanos e tambm adotava uma poltica de
inspirao keynesiana. No final a 2 guerra mundial veio a por fim a essas
experincias, envolvendo todos os pases capitalistas num novo conflito blico. O que
de certa maneira, acabou caracterizando-se tambm como uma soluo para a crise
econmica.

Bibliografia
Arrighi, G. O Longo sculo XX.
Eichengreen, B. Histria do sistema monetrio internacional
Landes, D. Prometeu desacorrentado
Mauro, F. Histria Econmica Mundial 1790 a 1970.
Polanyi, K. A grande transformao