1.

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU (BCRP)

a. Origen y creacin
El 9 de marzo de 1922 se promulg la Ley N 4500 que cre el Banco de
Reserva del Per. La institucin inici sus actividades el 4 de abril de dicho
ao, siendo su primer presidente Eulogio Romero y su primer
vicepresidente, Eulogio Fernandini.
La creacin de la nueva entidad respondi a la necesidad de contar con un
sistema monetario que no provocara inflacin en los aos de bonanza,
como sucedi con los repudiados billetes fiscales; ni deflacin como la
generada por la inflexibilidad crediticia del patrn de oro.
b. Directorio
Presidente del Directorio:
Julio Velarde Flores
Vicepresidente del Directorio: Luis Alberto Arias Minaya
Director:
Eduardo Francisco Gonzlez Garca
Director:
Drago Kisic Wagner
Director:
Waldo Mendoza Bellido
Director:
Jaime Serida Nishimura
Director:
Gustavo Adolfo Yamada Fukusaki
c. Reglamento de Organizacin y funciones
Funciones de la Gerencia de Riesgos:
a) Proponer para su aprobacin la creacin, actualizacin y difusin
de las metodologas, lineamientos y estrategias generales de
gestin de riesgos.
b) Formular y proponer a la Gerencia General el Plan Anual de
Gestin de Riesgos del Banco.
c) Llevar el seguimiento de la ejecucin y gestin del Plan Anual de
Gestin de riesgos.
d) Promover una cultura de riesgos en la institucin, incluyendo la
difusin y capacitacin de las metodologas, lineamientos y
estrategias generales de gestin de riesgos y continuidad operativa.
e) Coordinar y prestar apoyo tcnico en la aplicacin de las
metodologas, lineamientos y estrategias de los grupos permanentes
de riesgo, de las unidades organizacionales del Banco, en sus
procesos de gestin de riesgo.
f) Coordinar con las unidades organizacionales la preparacin,
constante actualizacin y prueba de los planes de Continuidad
Operativa, incluyendo los de Contingencia, Manejo de Crisis y
Recuperacin de Desastres.
g) Coordinar con las unidades organizacionales, aplicando la
metodologa de la gestin de riesgos, la evaluacin y aprobacin de
cambios significativos en sus procesos y/o activos crticos.

h) Tomar las acciones para que en las Gerencias se registren los

eventos adversos ocurridos en el Banco y llevar una base de datos
centralizada.
i) Realizar investigaciones, estudios y evaluaciones de eventos
adversos especficos de oficio o cuando sea requerido.
j) Guiar el anlisis de los procesos del Banco y sugerir mejoras.
k) Analizar, elaborar y presentar los mtodos, los procedimientos
administrativos y las actualizaciones necesarias de los manuales de
organizacin y funciones, reglamentos, normas y otros
relacionados, en coordinacin y participacin activa de las
unidades organizacionales involucradas.
l) Realizar el registro, optimizacin y publicacin de las funciones y
procedimientos administrativos del Banco. m. Aprobar y emitir las
normas, estndares, mtodos y procedimientos tcnicos
administrativos que corresponda a la Gerencia.
m) Elevar a la Gerencia General los informes necesarios para informar
al Directorio y para sustentar los proyectos de acuerdo del
Directorio en el rea de su competencia.
n) Emitir opinin tcnica sobre materias de la Gerencia a su cargo.
o) Elevar para la aprobacin de la Gerencia General los
procedimientos de las unidades a su cargo y sus modificaciones.
p) Mantener indicadores de gestin de los procesos y subprocesos a su
cargo; y del grado de avance de los indicadores de resultados del
Plan Estratgico y de las actividades de dicho Plan. r. Dirigir la
gestin de riesgos, el cumplimiento de las normas de Control
Interno, y el mantenimiento y mejora de los procesos bajo el
mbito de su unidad organizacional y dentro de los lineamientos
establecidos por la institucin.
q) Supervisar el cumplimiento de los procedimientos, planes de
contingencia, de continuidad operativa y de seguimiento de los
riesgos operativos vinculados a los procesos a su cargo.
r) Supervisar la gestin del conocimiento del personal de la
Gerencia. u. Supervisar el desarrollo de los recursos humanos en
las unidades a su cargo. v. Otras tareas que le sean encargadas por
la Gerencia Genera.
Funciones de la Gerencia de Contabilidad y Supervisin
a. Emitir directivas, manuales, procedimientos contables, presupuestarios y
de control concurrente de operaciones sobre la base de los principios de
contabilidad generalmente aceptados, normas internacionales y
dispositivos legales vigentes, segn corresponda.
b. Supervisar la administracin del sistema de contabilidad y orientar a las
unidades organizacionales del Banco sobre aspectos contables, de control
concurrente y tributarios.
c. Supervisar el registro de los libros principales y auxiliares de
contabilidad.
d. Supervisar la preparacin de los estados financieros, anexos y anlisis
contables.
2

e. Proporcionar informes contables y presupuestarios requeridos por

organismos pblicos, de acuerdo a la normativa vigente.
f. Supervisar la formulacin del proyecto del Presupuesto Institucional
Anual y la elaboracin de los estados financieros proyectados.
g. Controlar, supervisar y evaluar la ejecucin del presupuesto, proponer las
modificaciones, efectuar el cierre presupuestario e informar a la Alta
Direccin.
h. Controlar la supervisin de las operaciones del Banco.
i. Supervisar la conciliacin de las cuentas con el exterior y con las
sucursales.
j. Disponer la verificacin del movimiento de las bvedas de numerario
nuevo, metales preciosos y valores, as como la destruccin de billetes,
monedas, cuos, virolas y cospeles mal acuados, de acuerdo a las
normas internas.
k. Controlar la supervisin del gasto administrativo y del cumplimiento de
las obligaciones tributarias del Banco.
l. Emitir opinin tcnica sobre materias a su cargo.
m. Elevar a la Gerencia General los informes necesarios para consideracin
del Directorio y para sustentar los proyectos de acuerdo del Directorio en
el rea de su competencia. Pgina 39 de 180
n. Elevar para la aprobacin de la Gerencia General, en los casos que
correspondan, los procedimientos de las unidades a su cargo y sus
modificaciones.
o. Mantener indicadores de gestin de los procesos y subprocesos a su
cargo y del grado de avance de los indicadores de resultados del Plan
Estratgico y de las actividades de dicho Plan. p. Dirigir la gestin de
riesgos, el cumplimiento de las normas de Control Interno, y el
mantenimiento y mejora de los procesos bajo el mbito de su unidad
organizacional y dentro de los lineamientos establecidos por la
institucin.
p. Supervisar el cumplimiento de los procedimientos, planes de
contingencia, de continuidad operativa y de seguimiento de los riesgos
operativos vinculados a los procesos a su cargo
q. Supervisar la gestin del conocimiento del personal de las unidades a su
cargo.
r. Supervisar el desarrollo de los recursos humanos en las unidades a su
cargo.
s. Otras que le asigne la Gerencia General.

d. Organigrama

e. Plan estratgico 2014-2016

- Visin
4

2.

Somos reconocidos como un Banco Central autnomo, moderno,

modelo de institucionalidad en el pas, de primer nivel
internacional, con elevada credibilidad y que ha logrado recuperar
la confianza de la poblacin en la moneda nacional
Misin
Preservar la estabilidad monetaria
Principios
Autonoma:
Preservar la independencia y la estabilidad institucional.
Profesionalismo:
Nuestro personal es altamente calificado y priman los criterios
tcnicos en la toma de decisiones.
Integridad:
Nuestras decisiones se guan por la finalidad del Banco y no por
intereses particulares.
Eficiencia y eficacia:
Optimizamos los recursos del Banco, considerando la prevencin
de riesgos, para orientarlos hacia la consecucin de sus objetivos.
Veracidad:
Informamos al pblico de manera responsable, veraz y
transparente.
Estrategias.
Cumplir con la meta de inflacin
Contar con una perspectiva integral de la economa local e
internacional.
Contribuir a la estabilidad macro-financiera.
Administrar eficientemente las reservas internacionales.
Promover el uso del Nuevo Sol.
Lograr la identificacin de la sociedad con el Banco.
Contar con una elevada solidez jurdica en las acciones del Banco.
Desarrollar el talento humano del Banco.
Contar con tecnologas de informacin y comunicaciones modernas.
Lograr una gestin administrativa eficiente.
Lograr un sistema de informacin financiera confiable y oportuna.
Contar con procesos internos modernos en los que prime una gestin
integral de riesgos y la continuidad operativa.
Impulsar una gestin eficaz del conocimiento.

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS, SEGUROS Y AFP (SBS)

a. Visin, Misin
5

b.
-

c.

Visin:
Ser una institucin supervisora y reguladora reconocida en el
mbito mundial, que aplica estndares internacionales y las
mejores prcticas, apoyada en las competencias de su capital
humano.
Misin:
Proteger los intereses del pblico, cautelando la estabilidad, la
solvencia y la transparencia de los sistemas supervisados, as
como fomentar una mayor inclusin financiera y contribuir con el
sistema de prevencin y deteccin del lavado de activos y del
financiamiento del terrorismo.
Valores Institucionales
Integridad:
El trabajador de la SBS demuestra con su comportamiento que es justo,
firme, honrado e intachable, digno de la confianza de los dems.
Prudencia:
El trabajador de la SBS acta con buen juicio, con cautela y en forma
moderada. Asimismo, guarda reserva de cualquier hecho, informacin o
documentacin de la que hubiere tomado conocimiento en el ejercicio de
sus funciones y slo la revela en las instancias autorizadas.
Responsabilidad:
El trabajador de la SBS es un profesional que se mantiene actualizado,
aplica su conocimiento y experiencia con la autonoma, el cuidado y la
atencin debida en lo que hace o decide.
Vocacin de servicio:
El trabajador de la SBS se preocupa en atender con calidad y
oportunidad las solicitudes de los clientes internos y externos.
Creatividad:
El trabajador de la SBS es un profesional capaz de generar conceptos y
alternativas de solucin adaptables, originales e innovadoras.
Resea Histrica

d. Reglamento de Organizacin y funciones

e. Organigrama

f. Filosofa de Regulacin y Supervisin.

El enfoque de la SBS es crear, a travs de la regulacin, un sistema de incentivos que
propicie que las decisiones privadas de las empresas sean consistentes con el objetivo de
lograr que los sistemas bajo supervisin adquieran la solidez e integridad necesarios
para mantener su solvencia y estabilidad en el largo plazo.
Principios de Regulacin:
El enfoque de la SBS es crear, a travs de la regulacin, un sistema de
incentivos que propicie que las decisiones privadas de las empresas sean
consistentes con el objetivo de lograr que los sistemas bajo supervisin
adquieran la solidez e integridad necesarios para mantener su solvencia y
estabilidad en el largo plazo.
La SBS confa en el mercado como mecanismo de organizacin y
asignacin de recursos, siempre que los incentivos dados por la regulacin
orienten a las empresas a internalizar los costos sociales en sus decisiones.
Para que este enfoque se pueda desarrollar en la prctica, la SBS se apoya
sobre la base de cuatro principios bsicos relacionados a (i) la calidad de
los participantes del mercado, (ii) la calidad de la informacin y anlisis
que respalda las decisiones de las empresas supervisadas (iii) la
informacin que revelan las empresas supervisadas para que otros agentes
econmicos tomen decisiones y (iv) la claridad de las reglas de juego.
En cuanto a la calidad de los participantes del mercado, la regulacin de la
SBS se basa en el principio de idoneidad. Si se desea que los sistemas
gocen de solidez e integridad, entonces es necesario asegurar que quienes
operan en el mercado sean personas de solvencia moral, econmica y que
7

demuestren capacidad de gestin. As, la regulacin de la SBS busca

verificar que la direccin de las empresas supervisadas est en manos de
personas idneas. El principal nfasis de este principio se encuentra en los
requisitos de entrada al mercado.
Respecto de la calidad de informacin y anlisis empleado por las empresas
supervisadas, la regulacin de la SBS se basa en el principio de
prospeccin. Esto quiere decir que, en la regulacin de la SBS, se propicia
una visin prospectiva de los riesgos que enfrentan las empresas
supervisadas. As, el nfasis est puesto en la necesidad de aplicar sistemas
que les permitan identificar, medir, controlar y monitorear sus riesgos de
una manera eficiente. Las empresas tienen libertad para implementar los
sistemas que crean ms convenientes, pero la SBS establece los parmetros
mnimos que deben cumplirse para garantizar un manejo prudente de los
riesgos a que las empresas supervisadas estn expuestas.
Las empresas de los sistemas financieros, de seguros y privado de
pensiones tambin proporcionan informacin para que otros agentes
econmicos tomen decisiones. Con relacin a este punto, la regulacin de
la SBS se basa en el principio de transparencia. Los clientes, supervisores,
analistas e inversionistas, requieren de informacin proporcionada por las
empresas supervisadas para poder tomar sus decisiones. Para que las
decisiones sean ptimas y fomenten una disciplina de mercado, se requiere
que la informacin sea correcta, confiable y oportuna. La regulacin de la
SBS busca crear incentivos y herramientas que garanticen la calidad y
oportunidad de la informacin emitida por las empresas supervisadas.
Finalmente, respecto de la claridad de las reglas de juego, la regulacin de
la SBS se basa en el principio de ejecutabilidad. Este principio persigue que
las normas dictadas por la SBS sean de fcil comprensin, exigibles y que
puedan ser supervisadas. En esta direccin, las normas de la SBS buscan
cumplir con cuatro caractersticas bsicas. En primer trmino, las normas
deben ser de carcter general, es decir, deben basarse en la exigencia de
lineamientos generales y en la definicin de parmetros mnimos, dejando
un margen prudencial para la toma de decisiones por parte de las empresas
supervisadas. En segundo lugar, dichas normas deben estar bien acotadas,
es decir, deben tener un mbito de accin claramente definido y ste debe
girar en torno a algn riesgo en particular. Asimismo, las normas deben ser
claras, evitando dejar lugar a interpretaciones errneas. En cuarto y ltimo
trmino, las normas deben establecer metas que puedan ser cumplidas por
las empresas supervisadas.
Principios de Supervisin:
Los principios de regulacin arriba presentados demandan un estilo de
supervisin dinmico y flexible, que se adecue a las caractersticas de cada
empresa. En esta direccin la SBS busca poner en prctica una supervisin
especializada, integral y discrecional.
Una supervisin especializada significa que la SBS pretende implementar
un enfoque de supervisin por tipo de riesgo. Ello implica contar con
personal especializado en la evaluacin de los diversos tipos de riesgo, tales
8

como riesgo crediticio, de mercado, de liquidez, operacional y legal.

Asimismo, la SBS se orienta hacia una supervisin integral que genere una
apreciacin sobre la administracin de los riesgos por parte de las empresas
supervisadas. Finalmente, una supervisin discrecional se refiere a que el
contenido, alcance y frecuencia de la supervisin debe estar en funcin del
diagnstico de los riesgos que enfrenta cada empresa supervisada.
La estrategia de supervisin de la SBS se desarrolla en dos frentes. El
primero consiste en la supervisin que ejerce directamente sobre las
empresas y el segundo se basa en participacin de los colaboradores
externos, tales como los auditores, las empresas clasificadoras de riesgo,
supervisores locales y de otros pases.
Con relacin a la supervisin directa, sta se desarrolla bajo dos
modalidades: la supervisin extra-situ y la supervisin in-situ. La primera
consiste en analizar en forma permanente la informacin brindada por las
empresas supervisadas e identificar los temas que sean de preocupacin y
que merezcan un examen ms profundo. La segunda se ocupa de verificar
en la propia empresa supervisada los aspectos identificados previamente en
la labor de anlisis extra-situ.
Respecto de la colaboracin de agentes externos, desde su propia
perspectiva estas entidades ejercen un cierto tipo de monitoreo de las
empresas que se encuentran dentro del mbito de la Superintendencia. La
estrategia de la SBS es buscar que su participacin sea permanente y
consistente con la regulacin. En el caso de los auditores y clasificadoras
de riesgo se busca que, adicionalmente a las labores que realicen estos
agentes, se pronuncien sobre la calidad de la administracin de riesgos de
las empresas. En el caso de los supervisores locales y de otros pases, la
estrategia se basa en propiciar la cooperacin y el intercambio de
informacin.
g. Objetivos Institucionales.
3. COMISIN NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES
(CONASEV)
a. VISIN, MISIN.
VISIN
Promover un mercado de valores transparente, eficiente e ntegro, que
genere confianza en el pblico y contribuya al desarrollo econmico y social
del pas.

MISIN
9

La misin de la Superintendencia de Mercado y valores es proteger al

inversionista y promover el desarrollo de los mercados de valores, de
productos y del sistema de fondos colectivos, a travs de altos estndares
internacionales de regulacin, supervisin y orientacin; con un equipo
especializado y comprometido con la excelencia, y con el uso de tecnologas
avanzada.

RESEA HISTRICA
La Superintendencia de Mercado y Valores (SMV) fue creada formalmente
mediante la Ley N17020 publicada el 28 de mayo de 1968, bajo la
denominacin de Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
Valores(CONASEV), habiendo iniciado sus funciones el 02 de Junio de
1970, a partir de la promulgacin del Decreto Ley N 18302. Dicha norma
dispuso que la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores sera
un organismo pblico desconcentrado del sector economa y finanzas,
responsable del estudio, reglamentacin y supervisin del mercado de
valores, de las bolsas de valores, de los agentes de bolsa y dems partcipes
de dicho mercado. Las competencias originales de la Comisin Nacional de
Valores fueron ampliadas posteriormente, destacando entre estas las
siguientes:
1. El Decreto Ley N 19648,
Publicado el 07 de diciembre de 1972, que otorg a la Comisin la
supervisin de las personas jurdicas organizadas de acuerdo a la entonces
Ley de Sociedades Mercantiles y sustituyendo la denominacin de
Comisin Nacional de Valores por la de Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (CONASEV).Posteriormente, mediante Ley N 27323
publicada el 23 de julio de 2000,dicha funcin fue trasladada al Instituto
Nacional de Estadstica e Informtica (INEI);

2. El Decreto Ley N 21907,

Publicado el 01 de septiembre de 1977, que encarg a la CONASEV
la supervisin de las Empresas Administradoras de Fondos Colectivos.
3. La Ley N 26361,
Publicada el 30 de septiembre de 1994, que otorg a la CONASEV la
facultad de supervisar el mercado de productos y a los agentes que
participan en dicho mercado. Mediante la Ley de Fortalecimiento de la
Supervisin del Mercado de Valores, aprobada por Ley N 29782, que entr
en vigencia el 28 de julio de 2011, se sustituy la denominacin de
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) por la
de Superintendencia del Mercado de Valores, otorgndole a su vez mayores
facultades para el cumplimiento de sus funciones.
10

b. FINALIDAD Y FUNCIONES
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo
tcnico especializado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas que
tiene por finalidad velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia
y transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin
de precios y la difusin de toda la informacin necesaria para tales
propsitos. Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de
autonoma funcional, administrativa, econmica, tcnica y presupuestal.
Son funciones de la SMV las siguientes:

Dictar las normas legales que regulen materias del mercado

de valores, mercado de productos y sistema de fondos
colectivos.
Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado
de valores, mercado de productos y sistemas de fondos
colectivos por parte de las personas naturales y jurdicas
que participan en dichos mercados.
Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de
productos y el sistema de fondos colectivos.

c. OBJETIVOS INSTITUCIONALES.
En este marco, la actuacin de CONASEV durante el 2008 se concentr en
los siguientes objetivos institucionales: 1. Promover la incorporacin de
nuevos emisores e inversores al mercado de valores. 2. Fortalecer la
proteccin a los inversionistas.

d. ORGANIZACIN.

11

RESPONDER LAS SIGUIENTES PREGUNTAS:

1. Cul es el objetivo del BCRP?
Estabilidad Monetaria: Pas con baja inflacin y estable para generar confianza y
permitir la llegada de inversiones, ahorr seguro para beneficio de todo el pas.
2. En qu consiste la Autonoma del BCRP?
Es autnoma porque tiene como fin preservar la estabilidad monetaria, regular la
moneda, regular el crdito del sistema financiero, administrar las reservas
internacionales e informar al pas peridicamente sobre el estado de las finanzas
nacionales, emisin de billetes y monedas.
El BCR es la nica entidad que establece las normas de cantidad y calidad
del circulante.
Fija las metas anuales de inflacin (2002). Regular las expectativas de los
agentes econmicos y mantener baja la inflacin (tasa inters interbancaria).
Tasa de inters es generada por la libre competencia.( TASA MIN Y MAX
PARA REGULAR EL MERCADO ECEPCIONALMENTE)
Fija los encajes.( efectivo EN PODER DE LOS BANCOS y depsitos QUE
TIENEN en el BCR)
Tenencias internacionales.
Informacin peridica mendicantes estadsticas macroeconmicas regionales
(balanza de pagos y cuentas monetarias del pas).

3. Qu es la tasa de inters interbancaria?

12

La tasa de inters interbancaria es una variable importante para la

poltica monetaria en varios pases. En algunos pases es considerada una
meta intermedia mientras que en otros es un indicador de la situacin de
liquidez del sistema (Bringas y Tuesta. BCRP).

En el Per la tasa de inters interbancaria es un indicador de la situacin

de liquidez del mercado y el objetivo intermedio de la poltica monetaria
es la oferta monetaria en soles, sin embargo, el Banco Central mantiene
un seguimiento permanente de la evolucin de la tasa de inters
interbancaria (Bringas y Tuesta. BCRP).
La tasa interbancaria es la tasa de inters de los prstamos entre las
empresas financieras, principalmente los bancos, y se calcula como un
promedio diario de las operaciones efectuadas durante el mes.
La tasa de inters de referencia interbancaria es el principal instrumento
de poltica monetaria que tiene el BCRP y la mayora de los bancos
centrales del mundo.
Como dice su nombre, un movimiento de esta tasa afecta a los bancos del
pas, especficamente, a los prstamos de muy corto plazo que se hacen
entre ellos. Es decir, una disminucin de la tasa hara que el banco A le
preste dinero al banco B a un menor costo.
Si la tasa es ms baja, habr un incentivo para que los bancos se presten
entre s; por lo tanto, las entidades tendrn una mayor cantidad de dinero.
Este dinero puede ser otorgado a las personas travs de prstamos
bancarios, estimulando la economa peruana.
Cabe resaltar que las tasas activas que se cobran a las personas por los
prstamos son fijadas por el sistema financiero, pero no por el BCRP. Sin
embargo, el cambio de la tasa de inters de referencia podra tener un
efecto sobre estas tasas en el largo plazo.
Cmo aplica el BCRP?
El BCR aumenta o disminuye su tasa de inters de referencia a travs de
operaciones de mercado abierto. Esto quiere decir que si es que el BCR
quiere bajar su tasa, comprar bonos o certificados a los bancos,
aumentando la cantidad de dinero en el sistema bancario.
Al haber ms soles, ser ms fcil realizar prstamos entre los bancos, es
decir, el costo del crdito interbancario ser menor; por lo tanto, la tasa
de inters referencial caer.

4. Cmo se relaciona la tasa de inters interbancaria con las tasas de inters

para ahorros y prstamos?
Las tasas de inters para ahorros y prstamos vigentes en la economa son
determinadas en el mercado financiero y no por el Banco Central. Sin embargo,
13

ste puede inducir cambios en las tasas de inters por ser el principal oferente de
fondos lquidos. Dado que los fondos lquidos son transados en el mercado
interbancario, es la tasa de inters de las operaciones que se realizan en este
mercado sobre la que el BCRP tiene mayor influencia, particularmente la tasa de
inters de ms corto plazo (overnight).
En los dems mercados, en donde se transan activos menos lquidos y ms
riesgosos, la importancia de factores ajenos a la poltica monetaria en la
determinacin de las tasas de inters es mayor, aunque el Banco Central, a travs
de su influencia sobre la tasa de inters de ms corto plazo, puede inducir
cambios graduales en las tasas de inters para operaciones con plazos mayores
ya que esta ltima sirve como referencia para la formacin de las primeras.
El efecto que el BCRP consigue sobre las tasas de inters relevantes para las
decisiones de gasto de los consumidores e inversionistas es ms potente en la
medida que la tasa de inflacin es baja y estable. Por ello, el esquema actual de
Metas Explcitas de Inflacin que aplica el Banco Central en la conduccin de su
poltica monetaria, al anclar las expectativas de inflacin del pblico en el nivel
de la meta inflacionaria que persigue, contribuye a aumentar la potencia de la
poltica monetaria mediante una mayor influencia sobre las tasas de inters de
mercado a travs de variaciones en la tasa de referencia.
5. Qu son las reservas internacionales netas?
Son activos financieros que el banco central invierte en el exterior y facilidad de
liquidez, son activos libres de cualquier impuesto y libre disponibilidad, su
objetivo es contribuir con la compensacin (estabilidad de precios).blindar la
economa peruana.
Las divisas estn en moneda extranjera $ americanos (depsitos, ttulos y
valores) son considerados de primer orden en mercados marginales.
Los divisas de los crditos en bancos internacionales son exigibles pagaderas a
plazo no mayor de 6 meses.
Enero 2013
67016 millones

Febrero 2013
67348
millones

Incremento? Compra neta de moneda extrajera,

aumentos de depsitos en moneda extranjera, menor
valuacin de moneda extranjera. (Compro dlares a
bajo precio y dio crditos en dlares y gana una tasa
activa al dar crditos en $).

6. Por qu realiza el BCRP operaciones interbancarias?

Se realizan para que haya liquidez fluida entre bancos, Dado el dinamismo de los
pagos de alto valor a travs de la banca (compensaciones de cheques y otras
transacciones del pblico).
14

Para dar la tasa de referencia que deben cobrar las instituciones financieras (modelo
y Gua), si bien el BCR da libertad a los bancos para estimar sus tasas
indirectamente a travs de las tasas que asigna a los prstamos que otorga le da una
tasa de referencia.
Con estas operaciones se modifica la oferta de fondos lquidos en el mercado
interbancario, inyectando o esterilizando liquidez segn se observen presiones al
alza o a la baja respecto al nivel de la tasa de inters de referencia.

7. Aumenta el BCRP la volatilidad cambiaria?

Conceptos bsicos:
Volatilidad cambiara: Se refiere a la tendencia de las divisas extranjeras a
apreciar o depreciar su valor, lo que afecta a la rentabilidad de las operaciones en
divisas. La volatilidad es la medida de la cantidad de los tipos de cambios y la
frecuencia de dichos cambios.
Divisa: Es toda moneda extranjera, es decir, perteneciente a una soberana
monetaria distinta de la nuestra. Las divisas fluctan entre s dentro del mercado
monetario mundial.
Respuesta
No, por el contrario, el Banco Central de Reserva interviene en el mercado
cambiario para reducir la excesiva volatilidad del tipo de cambio, que puede
causar un deterioro en los balances de los agentes econmicos con descalce de
monedas al afectar su liquidez y solvencia.
En el siguiente grfico se puede observar que la moneda peruana ha registrado
una menor volatilidad comparada con otras monedas de la regin como el real
brasilero, peso colombiano, el peso chileno y el peso mexicano.

15

8. La intervencin bancaria busca fijar el tipo de cambio?

En ocasiones el BCRP puede intervenir en los mercados para lograr un tipo de
cambio favorable. Esta intervencin se conoce como fluctuacin dirigida.
El tipo de cambio nominal es una variable que vincula el precio de dos monedas.
Normalmente hace referencia a la cotizacin del dlar con respecto al sol, es decir
cuntos soles se necesitan para comprar un dlar.
Al haber muchos dlares que la gente no le hace caso, el precio sigue a la baja y es
cuando entra el BCR a comprar dlares y mantener el precio del mismo, recuerda
que a mayor demanda mayor el precio y a mayor oferta menor el precio.

El BCRP en el 2008 ha comprado desde que comenz el ao 5,223.6 millones de

dlares para atenuar el avance del sol, lo que representa el 50.6 por ciento de
las compras del 2007. El 2007 el BCR adquiri 10,306 millones de dlares en
el mercado cambiario para evitar cadas abruptas en el tipo de cambio.

16

9.
Qu es el requerimiento de

encaje?

Los requerimientos de encaje se definen como las reservas de activos lquidos

que los intermediarios financieros estn obligados a mantener bajo la forma de
efectivo en sus bvedas y/o como depsitos en el Banco Central. Dichos fondos
no pueden ser utilizados por los agentes financieros en el giro de prstamos o en
algn tipo de inversin que genere rentabilidad.
El encaje es aplicado principalmente a las entidades financieras y se calcula
como un porcentaje de sus obligaciones (depsitos o pasivos). El rol de los
requerimientos de encaje ha cambiado sustancialmente a lo largo del tiempo y su
aplicacin vara entre pases. Inicialmente, dicho requerimiento asuma un papel
prudencial o de seguro. En efecto, dado que los bancos estn obligados a
mantener una proporcin de activos lquidos (bsicamente efectivo), dichos
fondos pueden atender la demanda cotidiana de retiros en la ventanilla de los
bancos adems de estar en condiciones de enfrentar una eventual corrida
bancaria.
Los cambios en la tasa de encaje que establece el BCRP tienen por objetivo
contribuir a una evolucin ordenada de la liquidez y del crdito. Para ello, el
BCRP eleva las tasas de encaje en periodos de mayor abundancia de fuentes de
expansin del crdito, como por ejemplo, en periodos de abundantes flujos de
capital, y los reduce en periodos de menor crecimiento de estas fuentes.
Encaje como Instrumento de Control Monetario
El encaje ha sido considerado tradicionalmente como un instrumento de poltica
monetaria ya que est incluido dentro del multiplicador bancario. Bajo esta
perspectiva y asumiendo una base monetaria constante, una mayor tasa de encaje
reduce el potencial expansivo del crdito. Con ello, ajustes en el encaje
repercutiran en ltima instancia sobre la inflacin y la actividad econmica.
Otros Roles del Encaje
El encaje tambin es considerado un impuesto a la intermediacin financiera, el
cual puede ser utilizado para controlar flujos de capitales altos y voltiles.
17

Visto como un impuesto a la intermediacin financiera, el encaje genera un

diferencial entre las tasas de inters activas y pasivas de las entidades
financieras. Dicho de otro modo, y en funcin de las condiciones del mercado
financiero, un aumento en los requerimientos de encaje tiende a incrementar
las tasas de inters activas y/o disminuir las tasas pasivas. Bajo dicho
razonamiento, un incremento en los requerimientos de encaje puede considerarse
como una poltica monetaria contractiva, pero con efectos un tanto distintos a los
de un incremento en la tasa de inters de poltica. As por ejemplo, mientras que
un incremento del encaje afecta solo al sistema bancario, un aumento en la tasa
de inters de poltica tiene un impacto sobre todos los mercados financieros.

10. Qu riesgo ocasiona la dolarizacin financiera en la economa?

11. Un crecimiento de la liquidez se traduce necesariamente en mayor inflacin?

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La liquidez: todo el dinero que hay en una economa(excepto el pblico),

tanto circulando como guardado en los bancos.
Cuando se aumentan los flujos de liquidez pueden producirse tres efectos bien
diferenciados. Uno bastante positivo y dos negativos. Esto puede lograrse mediante una
bajada del tipo de inters, al fin y al cabo, este no es sino el precio del dinero.

Aumento de la actividad econmica: los prstamos son baratos y los

prestamistas benevolentes, el dinero barato alienta a las familias a consumir. Se

compran casas, coches, etc Tras las familias, el dinero fluye hacia los
productores de los bienes, de ah hacia los fabricantes de maquinaria, vendedores
de materias primas, etc Toda la cadena de la economa de beneficiar de ello.
Inflacin de precios: si al producirse el aumento de la liquidez la economa no se

encuentra en un momento con un crecimiento slido, la liquidez acta como un

mero retardante de la cada. Estimula la economa durante un tiempo pero luego se
produce la cada y, adems, se produce una elevacin de los precios (inflacin) que
reduce el rango de maniobra de las familias.
Inflacin financiera: sta no es sino la inflacin de los activos financieros, como
ejemplos ms representativos de estos tenemos los bonos, las acciones, etc
A nivel terico, no afecta la inflacin ni otras variables reales-, y que la
inflacin es un fenmeno monetario. A nivel emprico, la evidencia internacional
confirma una correlacin positiva de largo plazo entre la tasa de crecimiento de
la liquidez y la tasa de inflacin. Sin embargo, esta correlacin no implica
causalidad. La causalidad depende de la naturaleza del rgimen monetario.
Cuando la poltica monetaria utiliza como instrumento operativo la cantidad de
dinero, la causalidad va desde dinero a inflacin. De otro lado, cuando la poltica
monetaria utiliza como instrumento operativo la tasa de inters de corto plazo
del mercado de dinero, la oferta monetaria se adeca para satisfacer la demanda
por dinero y, por lo tanto, el comportamiento del dinero en la explicacin de la
dinmica de corto plazo de la inflacin es menos importante.
En el caso peruano, si se analiza a partir del ao 2000 no existe una estrecha
relacin entre el crecimiento de los agregados monetarios con la evolucin de la
inflacin. Una posible explicacin de esto es que la oferta de dinero, bajo un
esquema de metas explcitas de inflacin y con una meta operativa de tasas de
inters, se acomoda a la demanda de dinero. De otro modo, bajo un esquema que
estableciera exgenamente el crecimiento de la oferta de dinero, un aumento
deliberado de sta por encima de la demanda de dinero, con el consecuente
incremento que se registrara en los agregados monetarios, s generara inflacin
de forma consistente con la teora cuantitativa del dinero.

12. Qu tipo de dolarizacin est presente en nuestra economa?

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La moneda cumple tres funciones: medio de pago, unidad de cuenta y depsito

de valor. El tipo de dolarizacin depender de qu funcin el pblico asigna
principalmente a la moneda extranjera. En nuestra economa, la moneda
nacional cumple principalmente las tres funciones aunque la funcin de depsito
de valor es ejercida en parte por la moneda extranjera. En el Per, la
dolarizacin es de naturaleza financiera.
La dolarizacin financiera es una respuesta a las experiencias pasadas en las que
se registraron altas y voltiles tasas de inflacin, que desvalorizaban la moneda
nacional. Dada la ausencia de instrumentos financieros que permitieran cubrir el
riesgo de inflacin, se increment la preferencia por la moneda extranjera como
depsito de valor.
En los ltimos aos, la dolarizacin financiera ha registrado una continua
reduccin en la medida que la tasa de inflacin se ha reducido a niveles similares
a los de economas desarrolladas. As, el coeficiente de dolarizacin de las
obligaciones del sector privado con las sociedades de depsito se ha reducido de
80 por ciento en el ao 2000 a menos de la mitad en los ltimos aos. La
reduccin de la dolarizacin financiera ha sido favorecida por el esquema de
metas explcitas de inflacin, pues ste conlleva un compromiso permanente,
claro y creble con el mantenimiento del poder adquisitivo del Nuevo Sol a lo
largo del tiempo.

13. Qu es la SBS?
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la
regulacin y supervisin de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema
Privado de Pensiones, as como de prevenir y detectar el lavado de activos y
financiamiento del terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses
de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al SPP.
La SBS es una institucin de derecho pblico cuya autonoma funcional est
reconocida por la Constitucin Poltica del Per. Sus objetivos, funciones y
atribuciones estn establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
(Ley 26702).

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