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UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO

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VILLARREAL

EJERCICIOS DE
APALANCAMIENTO
FINANCIERO

FINANCIERA II

INTEGRADO POR:
Jaimes Clavero, Renato.
Huayta Aracca, Jesus.
Ramirez Hinostroza, Liliana
Flores Bernuy, Alejandro
Menacho Sandonaz, Alfonso

PROFESORA:

Ing. Mara Rene Alfaro Bardales

2015
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

1.

Grupo DASA tiene costos operativos fijos de 380,000, dlares, costos operativos variables de 16 dlares
por unidad, y un precio de venta de 63.50 dlares por unidad.
a. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades y unidades monetarias de ventas.
b. Determine las UAII de la empresa a 9 000, 10 000 y 11 000 unidades, respectivamente.

c. Empleando 10,000 unidades como base, cules son los cambios porcentuales en unidades vendidas y
UAII a medida que las ventas se desplazan del nivel basal a los otros niveles de ventas utilizados en el
inciso b?
d. Emplee los porcentajes calculados en el inciso e para determinar el grado de apalancamiento operativo
(GAO).
e. Utilice la frmula del grado de apalancamiento operativo para determinar el GAO a 10,000 unidades.

SOLUCIN

a.
Q=

FC
( PVC )

Q=

$ 380 000
$ 63.50$ 16

= 8,000 unidades
C .F .
ventas
1
C.V .

Unidades Monetarias Ventas =

380 000
63,50 x 8 000
1
16 x 8 000

= S/. 508 000


b.
Unidades
Ventas
Menos: Costos

9,000

10,000

11,000

$571,500

$635,000

$698,500

144,000

160,000

176,000

380,000

380,000

380,000

$47,500

$95,000

$142,500

Variables
Menos: Costos
Fijos
UAII

C.
Unidades

9,000

10,000

11,000

Cambio por unidad


de ventas

-1,000

+1,000

% Cambio por unidad


de venta

-1,000 :
10,000 =
-10%

1,000 :
10,000 =
+10%

Cambio en UAII
% Cambio en UAII

-$47,500 :

95,000

+ $47,500 :
95,000

-50%

d.

+50%

Determinar el grado de apalancamiento operativo (GAO)


9,000 unidades
-50

11,000 unidades

-10 = 5

50

10 = 5

e.
GAO =

PV

Q x

[ 10,000 X ($ 63,50$ 16,00) ]

GAO =

[ 10,000 X ( $ 63,50$ 16,00 ) $ 380,000 ]

GAO =

$ 475,000
$ 95,000

GAO = 5,00

Calculo de las UPA


2) La corporacin Burma tiene $60,000(dlares) de bonos de circulacin con un inters anual de 16%
1,500 en acciones preferentes que pagan dividendos anuales de $5 por accin y 4,000 acciones
comunes en circulacin. Suponiendo que la empresa tiene una tasa tributaria de 40%. Calcule las
utilidades por accin (UPA) de los siguientes niveles de UAII:

solucin
Inters (60000-16%) =9600
Dividendo AP (1500X 5.00) =7500

a) $24,600

UPA=

( UAIII ) (1tasa )Dividendo


acciones

UPA=

( 246009600 )( 140 )7500


=0.375
4000

b) $30,600
UPA=

( 306009600 )( 140 ) 7500


=1.275
4000

c) $35,000
UPA=

( 350009600 )( 140 ) 7500


=1.935
4000

Grado de apalancamiento financiero

3) La compaa Alimentos del centro tiene UAII de $67,500 (dlares).Los costos de inters son de $
22,500 y la empresa tiene 15,000 acciones comunes en circulacin.
Supngase una tasa fiscal de 40%
a) Utilice una formula del grado de apalancamiento financiero (GAF ) para calcular el GAF de
alimentos del centro

GAF =

UAII
67500
GAF=
=1,5
UAII I
6750022500

b) Supngase que la empresa tiene tambin 1000 acciones preferentes que paga dividendos de
$6,00 anuales por accin Cul es el GAF?
UAII

GAF =

DP
UAII I (
)
1t

GAF=

67500
6000
6750022500(
)
0.6

=1,928

4) Petrolera del sur tiene una estructura de capital que se compone de $ 250,000 (dlares) con una
deuda de 16% de inters anual y 2,000 acciones comunes

Solucion
Capital= 250 000
Deuda =16% inters anual
Acciones comunes =2000
Tasa impositiva =40% ingresos normales
Inters = 250 000 x16% =40 000

UPA=

A)
UPA=

B)

C)

( UAIII ) (1tasa )Dividendo


acciones

UPA=

( 8000040000 )( 140 )0
=12
2000

( 12000040000 )( 140 )0
=24
2000
UPA 100
=
=2
UAII
50

80000
=2
8000040000

COMPAA INEFABLE

UPA=

( 8 000016000 ) ( 140 ) 0
=12.8
3000

UPA=

( 12000016000 ) ( 140 )0
=20.8
3000

6. Analisis Sumario Apalancamiento y Riesgo

La Compaa Fabulosa tiene ventas de 100000


unidades a $2,00(dlares) por unidad, Costos
de Operacin de $1.70 por unidad y Costos
Fijos de Operacin de $6000. Los Intereses de
$10000 anuales.
La Compaa Inefable, por su parte, tiene
ventas de 100000 unidades a $2.50 cada una,
Costos Variables de Operacin de $1.00 por
unidad y Costos Fijos de Operacin de $62500.
Los Intereses son de $17500 anuales.
Supongase que ambas compaas se hallan en
la categora fiscal de 40%
a. Calcule los Grados de Apalancamiento
Operativo, Financiero y Total de la
Compaa Fabulosa
b. Calcule los Grados de Apalancamiento
Operativo, Financiero y Total de la
Compaa Inefable

Unid
Pecio de Venta
C.Var Operacin
C.Fijos
Operacin
Intereses(anuale
s)
Ventas(unid)
Ingresos por
Ventas
C.Fijos
C.Variab
UAII
Intereses
UAI
Imp(40%)
UDI
Div Acciones
Ganancias para
acc
Ganancias x
Acc($)
GAO
GAF
GAT

1000
00
2.5
1
6250
0
1750
0
6000
0
1500
00
6250
0
6000
0
2750
0
1750
0
1000
0
4000
6000
6000

10000 14000
0
0
25000 35000
0
0
62500 62500
10000 14000
0
0
14750
87500
0
17500 17500
13000
70000
0
28000 52000
42000 78000
6000 6000

0 36000 72000
0
1.71
1.46
2.50

360

720

COPAIA FABULOSA
Unid
Precio de Venta
C.Var Operacin
C.Fijos
Operacin
Intereses(anuale
s)
Ventas(unid)
Ingresos por
Ventas
C.Fijos
C.Variab
UAII
Intereses
UAI
Imp(40%)
UDI
Div Acciones
Ganancias para
acc
Ganancias x
Acc($)
GAO
GAF
GAT

1000
00
2
1.7
6000
1000
0
6000
0
1200
00
6000
1020
00
1200
0
1000
0
2000
800
1200
1200

10000 14000
0
0
20000 28000
0
0
6000 6000
17000 23800
0
0

7200 14400

0
1.25
2.00
2.50

24000 36000
10000
14000
5600
8400
1200

72

10000
26000
10400
15600
1200

144