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DEMANDA POR DINERO .

- NOTAS DE CLASE
PREPARADO PARA LOS ESTUDIANTES DE LA ASIGNATURA EC 449 TEORIA Y POLITICA
MONETARIA DE LA ESCUELA DE ECONOMIA- UNSCH
*PROF. Mg. GUADALUPE TAIPE MOLINA
30 DE SETIEMBRE 2010

PROBLEMAS EMPIRICOS DE LA DEMANDA DE DINERO
La crisis mundial de los 70: Inflación con recesión
Teoría económica
Cuestionamiento de la política monetaria para fomentar
crecimiento. Origen monetario de la inflación.
Atención hacia la función de demanda de dinero; además porque:


Tiene fundamentos microeconómicos sólidos.
Desarrollo de las computadoras.
Desarrollo de nuevas técnicas econométricas

Casi todos los países con economías de mercado estimaron su función de demanda de
dinero, se detectaron problemas empíricos.
Problemas de medición estan referidos a :
1) Definición de dinero
2) Variables explicativas
3) Diferencias entre PD y PMD
4) Estabilidad de la función
1.- Definición de dinero
Dinero: Conjunto de activos



monedas y billetes ------------------- Mo
Mo + depósitos a la vista ----------- M1
M1 + depósitos en ahorro ----------- M2
M2 + depósitos a plazo -------------- M3

¿Cuál de éstas categorías de dinero es la que debemos incluir en la función?
¿Cuál se aproxima más a la teoría?
Para M1:
H. Latané (1960)

Para EEUU, relación estable de la función.

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PMD y PD 2 . correlaciona mejor con la renta y mejora las predicciones. Lee (1967) El diferencial de las las tasas de interés de ahorros en bancos y otras de las entidades no bancarias (mutuales y cooperativas). favorecen a M2. Friedman y otros 2. Feige (Varios años) Hay una amplia gama de activos que influyen en la demanda de dinero. Goldfeld (1973) El rendimiento de los bonos a corto plazo. El ingreso corriente o PNB. Latané también consideró esta M. dinero como activo se distingue de los otros activos por su función de medio de pago. Metzler (1969) Para EEUU. .. calculó M1 y M2. W. Keynes (1936) El ingreso corriente o PBI.M. Baumol (1952) variable. mejor es calcular el ingreso permanente. Laidler (1966) Para EEUU. Para EEUU.A.Friedman (1959) Dinero es bien de consumo duradero (activo).Variables explicativas a) Variable de escala: ¿Cuál es la categoría de ingreso que se debe incluir en el cálculo de la función? J. concluyó que es mas aceptable M1. 1977) El rendimiento de las acciones. Para M2: D. tambien es la variable ideal. prefiere M2. Para Laidler y Metzler. cuyo rendimiento puede medir el costo de oportunidad del dinero? Hamburger (1966. 3. se aproxima a riqueza b) Variable costo de oprtunidad: ¿Cuál es el activo alternativo al dinero más relevante.

 Además. Es preciso ajustar las teorías conocidas por las diferencias 4. Por qué es importante la estabilidad de la demanda de dinero 3 . teorías R. i ) md = k Y – h i Estabilidad quiere decir que tengan tendencia conocida.  Monetaristas: tanto k como h son estables. z no.  Desarrollo del sistema financiero. se pueden aplicar indistintamente en unos y otros países? J.. Adenkule (1968) conocidas son válidas. pero.Existen diferencias estructurales entre PMD y PD:  Características del sector real de la economía. en los 80’s: sustitución monetaria en muchos PMD. entonces la política monetaria sí es exitosa. ¿ Los modelos sobre la demanda de dinero conocidos.Estabilidad de la función + md = f ( Y. No existen mayores diferencias entre PMD y PD.  Keynesianos: k es estable. entonces toda la función es inestable. Zahler estructurales.