You are on page 1of 44

Índice





Introducción
Industria de Bebidas Refrescantes
Coca Cola Embonor S.A.
Antecedentes Financieros
Emisión de Bonos

Índice





Introducción
Industria de Bebidas Refrescantes
Coca Cola Embonor S.A.
Antecedentes Financieros
Emisión de Bonos

Introducción

y luego en el año 2004. vendió las sociedades peruanas.  La emisión de bonos será por un monto de U.  Esta venta le permitió a Embonor disminuir el nivel de deuda y mejorar su solvencia financiera. en Chile y Perú.500.Introducción  Coca Cola Embonor S.  En el año 1999 Embonor adquiere las sociedades embotelladoras de propiedad de Inchcape Plc.F. 5 . lo cual se refleja hoy en su clasificación de riesgo (A+ en el año 2007 por tres clasificadores de riesgo). destinada al refinanciamiento de pasivos. bajo la licencia exclusiva de The Coca-Cola Company (TCCC).000. (Embonor): Producción y distribución de bebidas refrescantes en Chile y Bolivia.A. 1.

Antecedentes Financieros Emisión de Bonos .A.Índice • • • • • Introducción Industria de Bebidas Refrescantes Coca Cola Embonor S.

Industria de Bebidas Refrescantes .

Inc Cadbury Schweppes Marcas de precio (locales y supermercados) Tendencias: • Uso de envases plásticos no retornables (ingreso marcas de precio) • Preocupación de los consumidores por su salud y bienestar 8 .Industria de bebidas refrescantes en el mundo  Principales características: • Altamente competitiva con una constante introducción de nuevos productos y empaques • Existencia de economías de escala en producción y distribución • Necesidades de inversión en infraestructura • Uso intensivo de estrategias de marketing de canales • Disponibilidad de distintos canales de distribución • Posicionamiento de las marcas que comercializa  Principales actores: • • • •  The Coca-Cola Company Pepsi Co.

9 . Fuente: TCCC.Consumo per cápita de productos Coca-Cola en el mundo   Chile: Un mercado desarrollado Bolivia: Alto potencial de crecimiento (*) 8 onzas equivalen a 237 cc.

142 millones 10 .Industria en Chile: Segmentos de mercado  Tres segmentos principales: • Bebidas carbonatadas (gaseosas) • Aguas • Bebidas no carbonatadas (jugos y néctares) Composición del mercado chileno según segmento en valor (a diciembre de 2006) Fuente: AC Nielsen y la Compañía. Fuente: AC Nielsen y la Compañía. Tamaño total del mercado: US$2. (*) Cajas unitarias (1CU = 5.678 litros).

Fuente: AC Nielsen.Industria en Chile: Competencia Sistema KO en Chile 2006  Los principales actores del mercado son: • • • •  Sistema KO Ecusa: Marcas Pepsi Co. Schweppes y Watt’s Soprole Córpora Tres Montes El sistema KO es líder en Chile en el segmento de bebidas carbonatadas Fuente: La Compañía. 11 ..

Fuente: AC Nielsen.Industria en Chile: Participaciones de mercado Embonor es líder en el segmento de bebidas carbonatadas. 12 11 .

aguas y bebidas no carbonatadas  Respuesta de competidores: • Lanzamiento de productos en las nuevas categorías. aguas con sabor. etc. bebidas refrescantes a base de té.Industria en Chile: Evolución del consumo per cápita y tendencias Fuente: Banco Central de Chile y la Compañía. como aguas. 13 .  Principales tendencias: • Consumidores muestran una mayor preocupación por la salud y bienestar • Crecimiento de productos sin azúcar o “light”. bebidas energéticas y bebidas deportivas.

14 .Industria en Bolivia: Segmentos de mercado  Dos segmentos principales (*): • Bebidas carbonatadas • Aguas Composición del mercado boliviano según segmento en valor (a diciembre de 2006) Tamaño del mercado boliviano Tamaño del mercado chileno (diciembre (diciembre de 2006) de 2006) Fuente: CCR y la Compañía. Fuente: CCR y la Compañía. Tamaño total del mercado: US$197 millones (*) Embonor no participa en el segmento de bebidas no carbonatadas.

• Bebidas S.  El sistema KO es líder en Bolivia en el segmento de bebidas carbonatadas y aguas. 15 Sistema KO en Bolivia 2006 Fuente: La Compañía. • Refrescos Internacionales S. .Industria en Bolivia: Competencia  Los principales actores del mercado son: • Sistema KO • CBB: Marcas Pepsi Co. • Embotelladoras Unidas • La Cascada S. Fuente: CCR.A.A.A.

Fuente: Embol y la Compañía.Industria en Bolivia: Participaciones de mercado Embonor es líder en los dos segmentos en que participa. 16 15 .

Industria en Bolivia: Evolución del consumo per cápita y tendencias Fuente: Embol y la Compañía. especialmente de las marcas de mayor prestigio 17 .  Entorno económico en Bolivia: • Buenas condiciones económicas internacionales • Aumento de los precios de sus principales exportaciones • Buenos indicadores macroeconómicos que exhibe la economía local  Incentivo del consumo en la población y crecimiento del segmento de bebidas carbonatadas.

A.Índice • • • • • Introducción Industria de Bebidas Refrescantes Coca Cola Embonor S. Antecedentes Financieros Emisión de Bonos .

A.Coca-Cola Embonor S. .

excepto Volumen) Volumen Ingresos Utilidad Neta EBITDA Bolivia Chile 134 MM CU (760 MM litros) 344 42 80 Franquicias Embonor 20 .  Embotellador de Coca-Cola • • • • En Chile desde 1962 En Bolivia desde 1995 Líder de Mercado en ambos países Portafolio: Bebidas carbonatadas.000 2006 (US$ Millones.A. aguas y no carbonatadas  Población atendida: 16 millones de habitantes  Total clientes: 137.Coca-Cola Embonor S.

Embonor: Sus productos y marcas 20 .

Estructura Societaria de Embonor .

5% Familia Vicuña 28.Estructura de la propiedad de Embonor (al 30 de junio de 2007) Otros 26. 23 .0% Coca-Cola de Chile 45.5% Participación Accionaria KO Inversiones de KO en Chile (al 30 de junio de 2007) Fuente: La Compañía.

control de calidad de productos y procesos. • Apoyo comercial en las áreas de ventas y de marketing.Contratos de licencia: The Coca-Cola Company  Contratos de licencia de la Compañía con TCCC renovados ininterrumpidamente. a Embotelladora Andina. logística y distribución. Fuente: La Compañía. • I&D a nivel global. 24 .  Aportes de TCCC: • Apoyo en el proceso productivo. (*) Fecha de adquisición de la franquicia por Inchcape Plc. cadena de valor.

000 clientes • 7 millones de consumidores • 7 plantas de embotellado • 6 de bebidas gaseosas • 1 de agua mineral (Mamiña) • Accionista de Vital Aguas & Envases Central (Latas) 2006 (US$ Millones. excepto Volumen) Volumen Ingresos EBITDA 89 MM CU (506 MM de litros) 271 66 Plantas Embonor 25 .Embonor en Chile • 45 años de operación • 36% de las ventas del Sistema Coca-Cola en Chile • 63.

Embonor en Bolivia • 12 años de operación • 98% de las ventas de Coca-Cola en Bolivia • 74.000 clientes • 9 millones de consumidores • 4 Plantas: • La Paz. Cochabamba. excepto Volumen) Volumen Ingresos EBITDA 45 MM CU (254 MM de litros) 74 14 Plantas Embol 26 . Santa Cruz y Tarija 2006 (US$ Millones.

Fuente: La Compañía.Evolución del volumen de ventas de Embonor (millones de cajas unitarias) Entre los años 2002 y 2006 Embonor ha crecido un 8% anual (*) (*) CAGR = Compound Annual Growth Rate. 27 .

Fuente: La Compañía.Red de distribución de Embonor: Una fortaleza única  Chile Comercializa sus productos a través de una red que incluye 24 centros de distribución y 63 mil clientes. 28 . Fuente: La Compañía. Los camiones de distribución son de propiedad de terceros.  Bolivia Comercializa sus productos a través de una red que incluye 8 centros de distribución y 74 mil clientes. Los camiones de distribución son de propiedad de terceros.

siendo un pilar de la estrategia comercial. Fuente: La Compañía.Canales de distribución de Embonor  Las políticas de desarrollo del canal llevadas a cabo por la Compañía permiten la diversificación de los canales de distribución. Importancia del canal tradicional constituye una ventaja estratégica de Embonor. 29 . Fuente: La Compañía.

Índice • Introducción • Industria de Bebidas Refrescantes • Coca Cola Embonor S. • Antecedentes Financieros • Emisión de Bonos .A.

Antecedentes Financieros .

32 .Operaciones por País 2006 2006 (*) EBITDA = Resultado operacional + depreciación. Fuente: La Compañía.

4 (+ 103.     Volumen de ventas en CU crece un 11. Fuente: La Compañía.2%) Utilidad del Ejercicio de Junio alcanza a US$ MM 16.2%) 33 32 .9% Resultado Operacional de Junio aumenta a US$ MM 36 (+ 23.6% Ingresos en CH$ reales crecen un 9.Estado de Resultado Consolidado (cifras en millones de pesos de junio de 2007) (*) EBITDA = Resultado operacional + depreciación.

34 . Fuente: La Compañía.Resultado Operacional Consolidado  (en millones de pesos de diciembre de 2006) Entre los años 2002 y 2006 el resultado operacional ha crecido un 17% real anual compuesto (*). (*) CAGR.

Fuente: La Compañía. 35 34 .Evolución del EBITDA Consolidado  (en millones de pesos de diciembre de 2006) Embonor registra un margen EBITDA superior al promedio de la industria de bebidas refrescantes mundial.

Fuente: SVS. FECU consolidada.EBITDA y cobertura de gastos financieros (*) (*) EBITDA = Resultado operacional + depreciación del ejercicio (últimos 12 meses). 36 35 . Cobertura de gastos financieros = EBITDA sobre gastos financieros netos.

FECU consolidada.Deuda financiera/EBITDA y leverage financiero (*) (*) Leverage financiero = deuda financiera sobre patrimonio. Fuente: SVS. 37 36 .

Fuente: La Compañía. 37 . (*) Valores al 31 de Diciembre de cada año al tipo de cambio de cierre.Capitalización de mercado  (millones de US$) (*) Crece en US$ 131 millones (+36%) durante 2006 y US$ 183 millones (+ 37%) durante 2007.

• Antecedentes Financieros • Emisión de Bonos .A.Índice • Introducción • Industria de Bebidas Refrescantes • Coca Cola Embonor S.

Emisión de Bonos .

Condiciones de la Emisión de Bonos 40 .

Consideraciones de Inversión • Liderazgo en los territorios donde participa en Chile y Bolivia • Participación de The Coca-Cola Company en la propiedad de Coca-Cola Embonor • Sólida situación financiera 42 .

Calendario de Emisión 43 .