PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA MUNDIAL LA VIVIENDA Y EL CICLO ECONOMICO

SUPUESTOS Y CONVENCIONES: Pues este trabajo comienza con una breve explicación de los elementos a utilizar en este tema tan importante. Se nos da una breve explicación de que los tipos de cambio reales que se utilizaran son de la fecha entre el 30 de enero y el 27 de febrero de 2008, o sea, exactamente un mes. Se explica también que las monedas que participan en el mecanismo de tipos de cambio de Europa, que estas permanecerán constantes en términos nominales en relación con el euro. Otras de las cosas que se menciona también como requisito para este trabajo de investigación es que las autoridades nacionales mantendrán la política establecida. Se menciona también que en este trabajo de investigación se usaran las siguientes variables o símbolos: INTRODUCCION Este es un trabajo en el cual se mencionan las politicas economicas de países miembros con relación al FMI en general, análisis de politicas, análisis del carácter de los países en cuestiones financieras o monetarias, acontecimientos en los mercados financieros internacionales y sistema económico mundial. Todos estos temas mencionados están a cargo del departamento de mercados monetarios y de capital y el departamento de finanzas publicas.

ALGUNOS AUTORES COLABORADORES CON ESTE TRABAJO DE INVESTIGACION: ROBERTO CARDERELLÍ, KEVIN CHENG, STEPHAN DANNINGER, SELIM ELEKGAD, THMAS HELBLÍNG, DENIZ IGAN, FLORENCE JAUMOTTE, BEN JONES, TIM LANE, VALERÍE MERCER-BLACKMAN, PAUL MILLS, GIANNI DE NICOLO, JONATHAN OSTRY, ENTRE OTROS. Pues estos autores mencionados son algunos de los que ayudaron a enriquecer este trabajo de investigación con sugerencias, opiniones, comentarios, teorías, etc. También están las opiniones generales del personal técnico del FMI, así todos estos elementos importantes mencionados creando un trabajo excepcional. Bueno pues comenzando con este trabajo empezamos con que existe la posibilidad de que los precios de la vivienda se ajusten sustancialmente ala baja en muchas otras economías avanzadas. Esto nos dice que puede que los precios de vivienda se puedan adaptar principalmente en bajos rangos o categorías en muchos otros capitales de vanguardia. Pues en las categorías más bajas encontramos a los países de Austria Canadá Alemania y Finlandia como más bajos. El segundo de los temas importantes en este trabajo de investigación es los precios de los productos básicos. Pues estos productos básicos han sido una variable importante positiva hacia los países que claro exportan estos productos. Y claro esta también que existe la razón para pensar que estas economías o países están mas preparadas que antes para hacer frente a una desaceleración grave (se habla de hace quince años hacia acá). A causa de esta desaceleración o baja de los productos básico que han tenido una baja del 30%, se han creado recomendado precauciones. Debido a este problema, ahora, toda la atención se puesto en las principales países emergentes, que estos mismos países emergentes últimamente han

avanzado y diversificado la exportación, creando esto para ellos una fuerza imparable en cuestión de de su política economica. Se menciona también que todo esto mencionado anteriormente mas una optimización de su política economica, mas exacta y cuidadosa, se dice que podrá sustentarse la demanda interna como la economía mundial (y sin estar exagerando). Por el momento, las economías emergentes y en desarrollo están menos afectadas por la situación de los mercados financieros y continúan creciendo con rapidez, encabezadas por China e India, aunque la actividad de algunos países está empezando a enfriarse. Se menciona también que en los mercados financieros se han conjugado con la demanda poderosa y firme de las economías emergentes o salientes, y con la reacción floja de la oferta de los exportadores de productos básicos para generar presión negociante sobre los precios de los alimentos y de la energía, pese a los nubarrones o tenues que se ciernen sobre la economía mundial. Además de que existen razones contundentes a mediano plazo para contener las emisiones, necesitamos con urgencia un enfoque mundial más coherente para fijar los precios de la energía. Es fundamental trasladar al consumidor final el alza de los precios de los combustibles y permitir así que el mecanismo de precios influya debidamente en la economía mundial reduciendo la demanda (y limitando la presión inflacionaria) cuando las condiciones de la oferta o los sucesos financieros encarecen los productos básicos. La expansión mundial está perdiendo ímpetu frente a una grave crisis financiera La desaceleración es especialmente aguda en las economías avanzadas y sobre todo en Estados Unidos, donde la corrección del mercado de la vivienda continúa sacando de quicio las tensiones financieras. En lo que respecta a las de más economías avanzadas, el crecimiento también disminuyó en Europa occidental, mientras que en Japón la actividad conserva la capacidad de resistencia.

En este trabajo se menciona también las perturbaciones que sufren los mercados financieros desde agosto de 2007 — cuando el retroceso de los precios de la vivienda en Estados Unidos dislocó el mercado nacional de las hipotecas de alto riesgo — se propagaron rápida e imprevistamente, inflingiendo graves daños a los mercados e instituciones que conforman el núcleo del sistema financiero. Todo esto anterior tiene que ver con que los precios de las acciones que también perdieron terreno a medida que se fragilizaba la economía, y la volatilidad se instaló en los mercados bursátiles y cambiarios. Estas dislocaciones financieras, con el consiguiente desapalancamiento, están afectando a los canales de créditos bancarios y no bancarios de las economías avanzadas, y ya están apareciendo indicios de una restricción crediticia generalizada, aunque no de una contracción crediticia propiamente dicha. Se menciona en este trabajo que de acuerdo con las proyecciones de estudios realizados por el FMI, el crecimiento mundial disminuirá a 3.7% en 2008, esto quiere decir ½ punto porcentual menos que las previsiones actualizadas publicadas en enero ultimo de 1¼ puntos porcentuales menos que el nivel de 2007, y se mantendrá mas o menos igual en el 2009. La divergencia o desacuerdo entre la expansión de las economías avanzadas y las economías entre la expansión de las economías emergentes persistiría; en términos generales, el crecimiento de las economías avanzadas se ubicaría muy debajo del potencial. Y pues como ya sabemos que Estados Unidos cayo en una recesion esto fue por consecuencia de la interacción del ciclo de la vivienda y del ciclo financiero. AMERO Y SUS POLÉMICAS Hablando de Estados Unidos hay otro problema fuerte o rumores de que existe esta moneda llamada AMERO, y no nada más de EU sino con México y Canadá. Bueno, HAL TURNER, un señor que tiene programa en radio,

Menciono que el 30 de julio del presente año presento uno de los programas de radio mas controvertidos del planeta a través de su sitio Web HALTURNERSHOW.COM. Dice que a finales de julio estaba bajo mucha presión a causa de los medios de comunicación, grupos con intereses especiales y el gobierno federal, que no pudo continuar con el programa, dice que usaron todas las tácticas posibles para sacarlo del aire porque estaba revelando información que no querían que el público conociera. Hace semanas menciono en otra página Web, halturnershow.blagspot.com, la historia de que el gobierno de EE.UU. había enviado 800 mil millones de ameros al banco de desarrollo de china en preparación para el colapso del dólar estadounidense como moneda. Dice que mucha gente visito su blog, y que muchos estaban atónitos de que se realizaran tales afirmaciones y mucha gente pensó que era un engaño lo que estaba diciendo. Pero ahí en el video muestra como evidencia uno de los ameros de ese envió y lo muestra todas sus características. Dice que es uno de los ameros que fueron destinados al banco de desarrollo de china y que el motivo de que esa moneda halla sido enviada, es porque china posee actualmente 2 trillones y medio de dólares en efectivo gracias a la balanza comercial de EE.UU. con China, y que los gobiernos de todo el mundo ahora entienden que el dólar estadounidense no va a valer nada, que va a desaparecer como moneda, simplemente porque el gobierno federal de EE.UU. esta gastando tanto dinero que debe pedir prestados el 80-90% de los ahorros del mundo entero con tal de financiar su déficit de gasto. Dice también que los gobiernos de todo el mundo saben que esto no puede continuar y que probablemente dentro de 6 meses hace 3 meses o sea que para febrero del 2009, el dólar estadounidense va a colapsar, como moneda. En anticipación a eso, el gobierno estadounidense empezó a acuñar una nueva moneda “EL AMERO”. Planean fusionar EE.UU. con Canadá y México. Y el amero reemplazara el dólar estadounidense, el canadiense y el peso mexicano.

También explica como el dólar estadounidense va a colapsar. Dice que en algún momento, la cantidad de dinero que EE.UU. debe el interés aplicado a ese dinero será inservible. Que llegara un momento en el que no habrá suficiente dinero en todo el presupuesto federal para simplemente pagar el interés sobre el dinero que han pedido prestado. Que el día que eso ocurra, el secretario del tesoro de EE.UU. declarara una “fuerza mayor”, una fuerza que escapara de su control, y cuando eso ocurra, eso se convertirá en la cancelación de la deuda estadounidense. Dice que la mayoría de los ciudadanos no tendrán ni idea de lo que significa, cuando el tesoro declare una “FUERZA MAYOR”, pero todos los banqueros lo sabrán y los mercados bursátiles lo sabrán, y todos alrededor del mundo intentaran deshacerse de sus dólares estadounidenses. Dice que en cuestión de días el dólar estadounidense no valdrá porque nadie en el mundo lo querrá, y que cuando eso ocurra, el secretario del tesoro entonces desmonetizará el dólar, o sea que el dólar ya no será dinero. Da una recomendación a todos nosotros que si tenemos activos en dólares, cuentas de ahorro, cuentas corrientes, todos los tipos de planes de pensiones, acciones, bonos, fondos mutuales, cualquier cosa que este valorada en dólares dejara de ser dinero. Y que al instante muchos de nosotros estaremos en la miseria sin ni un centavo, o sea, en bancarrota. Una de las polémicas actuales más fuertes en cuestiones de politicas economicas de EE.UU., CÁNADA Y MÉXICO. ECONOMIAS EMERGENTES Y EN DESARROLLO Las economías emergentes y en desarrollo también se desacelerarían como consecuencia de los esfuerzos de algunas economías por evitar un recalentamiento, los desbordamientos originados en las economías avanzadas y cierta moderación de los precios de los productos básicos, aunque el crecimiento se mantendría por encima de la tendencia en todas las regiones. Los riesgos en torno a estas proyecciones de base menos optimistas siguen inclinándose a la baja, sobre todo si la situación financiera vuelve a empeorar.

La crisis que estalló en los mercados financieros en agosto de 2007 se ha transformado en el shock financiero más grande desde la Gran Depresión y está infligiendo graves daños a los mercados e instituciones que conforman el núcleo del sistema financiero. Las secuelas también se hicieron sentir con rapidez en un sistema financiero excesivamente apalancado: reducción de la liquidez en el mercado interbancario, descapitalización de grandes intermediarios financieros y campañas correctivas de emergencia, honda dislocación de los mercados de crédito estructurado y revaloración del riesgo de toda una variedad de instrumentos, como se describe en más detalle en la edición de abril de 2008 del informe sobre la estabilidad financiera mundial, Global Financial Stability Report. Uno de los aspectos más dramáticos de esta crisis fue la pérdida inaudita de liquidez: las tasas interbancarias a tres meses se dispararon, ubicándose muy por encima de la tasa de intervención a un día. Los bancos centrales respondieron con mano firme a la desaparición de la liquidez en los mercados interbancarios, proporcionando acceso a gran escala a financiamiento a corto plazo. La Reserva Federal respondió a la intensificación de los riesgos a la baja recortando con rapidez la tasa interbancaria a un día, en tanto que el Banco Central Europeo y el Banco de Japón optaron por mantener la tasa de intervención sin cambios. Los indicadores generales de los mercados financieros reflejan el impacto de la Persistente incertidumbre y la creciente preocupación en torno a las perspectivas económicas. Los mercados de renta variable están en baja y los indicadores de la volatilidad se mantienen elevados. Los precios de las propiedades residenciales retrocedieron en varios mercados grandes.

VIRUS DE LOS PRÉSTAMOS DE ALTO RIESGO Como fenómeno nocivo para la economía. La concesión de préstamos a personas de bajo ingreso y bajas calificaciones de crédito no es mala ni irresponsable de por sí, pero es prudente controlar los riesgos mediante un examen más detenido del prestatario, normas más estrictas para las garantías y tasas acordes con la magnitud de los riesgos. La transformación de los préstamos para vivienda en valores (cuyos pagos de renta y amortización se transfieren a los inversionistas a través de un fideicomiso) creó más problemas. Si bien todos los valores respaldados por hipotecas (MBS) que son emitidos por entidades patrocinadas por el gobierno (EPG) de Estados Unidos (Fannie Mae y Freddie Mac) tienen normas comunes de colocación, los MBS emitidos por las principales firmas de WallStreet no tenían normas homogéneas. La debida rapidez de los inversionistas no bastaba ante esta mayor carga de información. Los inversionistas se valieron de las agencias calificadoras del riesgo crediticio. Estas agencias tienen una larga y reconocida trayectoria en la calificación de bonos, pero los MBS y los CDO hipotecarios de alto riesgo eran instrumentos nuevos y más complejos. Los CDO son valores estructurados respaldados por conjuntos de valores, préstamos o derivados de crédito cuyos flujos de caja se dividen en segmentos, llamados tramos, con diferentes características de reembolso y rentabilidad. La propagación de la crisis financiera ha empañado aún más las perspectivas económicas desde la actualización de enero de 2008 de Perspectivas de la economía mundial. De acuerdo con las proyecciones de base del FMI, los mercados financieros no se estabilizarán sino paulatinamente durante 2008 y 2009, los diferenciales de riesgo se mantendrán muy por encima de los niveles excepcionalmente bajos previos a agosto de 2007 y los bancos continuarán restringiendo el crédito. Los precios de los productos básicos conservarán más o menos los mismos niveles elevados que tenían a fines de 2007. La previsión

básica contempla también un enfriamiento de la economía mundial, del 4,9% en 2007 al 3,7% en 2008 y 3,8% en 2009. PERSPECTIVAS MUNDIALES Se menciona que las proyecciones apuntan a un enfriamiento de la economía mundial en 2008 y una recuperación moderada en 2009. Entre las economías avanzadas, Estados Unidos se vería más afectado y atravesaría una etapa de recesión, pero la actividad también se desaceleraría en la zona del euro y Japón. El crecimiento disminuiría en las economías emergentes y en desarrollo, pero conservando un ritmo rápido y sin perder la solidez en ninguna región. Entre las principales economías avanzadas, se proyecta que Estados Unidos entrará en una recesión suave en 2008 pese a las rebajas drásticas instituidas por la Reserva Federal y la ejecución oportuna de un programa de estímulo fiscal. Como los focos de vulnerabilidad macroeconómica y financiera se alimentan mutuamente, la inversión residencial seguirá retrocediendo; los hogares moderarán el consumo debido a la disminución de los precios de la vivienda, del empleo y de la facilidad de crédito, y la inversión de las empresas también se resentirá. La incipiente recuperación de 2009 probablemente sea lenta, lastrada por las tensiones a las que continuarán sometidos los balances de los hogares y del sector financiero, como sucede después de grandes colapsos de la vivienda. En otras economías avanzadas —sobre todo de Europa occidental— la actividad también caerá muy por debajo del potencial, afectada a través de canales tanto comerciales como financieros. El crecimiento de las economías emergentes y el desarrollo se moderará, pero manteniéndose a niveles sólidos en 2008 y 2009. La inflación global continuará siendo elevada durante el primer semestre de 2008, para ir bajando poco a poco más adelante a medida que se

disipe el impacto del encarecimiento reciente de los productos básicos y que vaya imponiéndose cierta atonía en algunas economías. En resumen el personal técnico del FMI considera en este momento que existe un 25% de posibilidad de que el crecimiento mundial disminuya a 3% o menos en 2008 y 2009, lo cual equivale a una recesión mundial. HABLANDO DE RIESGOS Y MÁS Los riesgos para las perspectivas mundiales se mantienen a la baja, con alrededor de 25% de posibilidades de que el crecimiento mundial descienda a 3% o menos. Los riesgos más graves tienen que ver con las condiciones financieras mundiales y la demanda interna de Estados Unidos. Los desequilibrios mundiales continúan siendo preocupantes. En lo relativo a los riesgos financieros, los mercados no logran dejar atrás la turbulencia, el principal riesgo a la baja para la economía mundial. Las estimaciones de las pérdidas originadas en el mercado hipotecario estadounidense se ajustaron al alza en repetidas ocasiones desde que se desataron estos trastornos y podrían incrementarse si el sector de la vivienda estadounidense continúa deteriorándose más de lo previsto, víctima del enfriamiento de la economía y del reajuste de las hipotecas de tasa variable. Paralelamente, las pérdidas para el sistema financiero derivadas de otros instrumentos de crédito estructurados también van en alza y podrían multiplicarse si otros segmentos del mercado sufren un destino parecido al de las hipotecas de alto riesgo.

OTROS RIESGOS… “CALCULO ERRONEO DEL RIESGO”. Pues principales entidades financieras parecen haber subestimado riesgos considerables, culminación). especialmente durante los años de auge (cúspide o

Específicamente, podemos saber cómo ve el mercado la probabilidad de falta de pago de diversos valores observando el diferencial de precio de los instrumentos conocidos como swaps de incumplimiento crediticio. Si uno desea invertir en un título y protegerse del riesgo de incumplimiento, puede adquirir un seguro a través de este mercado, comprando la opción de vender el instrumento a un tercero si se incumple su pago. Ahora es posible asegurarse contra el riesgo de incumplimiento de muchos tipos de valores, y el mercado de ese tipo de seguros es, en general, grande. La sorpresa o shock del verano fue la comprobación de que mercados financieros de alto volumen y sólida trayectoria podrían volverse repentinamente ilíquidos. Los problemas de liquidez suelen convertirse en problemas de solvencia: quizás alguien no pueda pagar sencillamente porque no tiene efectivo a mano, pero otros pueden interpretar que sus pasivos exceden a los activos. Y si nadie le presta a causa de esos temores, quizás injustificados, se le hará difícil pagar a tiempo sus deudas, es decir, habrá incumplimiento. DESPUES COMO SOLUCION… Ocurre entonces, como hecho positivo, la ola de recapitalizaciones de grandes bancos de Estados Unidos registrada en los meses recientes. Los bancos han reconocido sus pérdidas y han captado un monto sustancial de capital nuevo, proveniente en parte de fondos soberanos, esas grandes concentraciones de capital extranjero acumulado en los últimos años por países con considerables superávit de cuenta corriente.

SEGUIMOS CON LAS PERSPECTIVAS MUNDIALES DESACELERACION MUNDIAL E INFLACION EN AUMENTO El crecimiento sigue desacelerándose Se prevé que la desaceleración del crecimiento mundial continúe en el segundo semestre de 2008, y que la recuperación solo se produzca paulatinamente en

2009. El crecimiento mundial disminuyó a 4½% el primer trimestre de 2008 después de alcanzar 5% el tercer trimestre de 2007, y la actividad se contrajo tanto en las economías avanzadas como en las emergentes. La desaceleración registrada en el primer trimestre fue algo menos pronunciada que lo previsto en la edición de abril último de Perspectivas de la economía mundial. Sin embargo, los indicadores recientes hacen pensar que la actividad se desacelerará más el segundo semestre de este año. En las economías avanzadas sigue deteriorándose la confianza de las empresas y los consumidores, y la producción industrial volvió a caer. La escalada de precios de las materias primas, sobre todo alimentos y combustibles, continuó desde la edición de abril de este año de Perspectivas de la economía mundial. ALGUNAS VARIABLES: Crecimiento mundial se moderará de 5% en 2007 a 4,1% en 2008 y 3,9% en 2009. El panorama es más claro si se compara el último trimestre de cada año: el crecimiento bajaría de 4,8% en 2007 a 3,0% en 2008, para repuntar a 4,3% en 2009. ** La inflación está en aumento tanto en las economías avanzadas como en las emergentes, pese a la desaceleración mundial. ** EVOLUCION Y PERSPECTIVAS DE LOS MERCADOS DE PRODUCTOS BASICOS: El auge de los precios de los productos básicos cobró impulso en 2007, y en lo que va de 2008 no ha dado señales de aminoración, a pesar de la turbulencia en el mercado financiero y las preocupaciones por la desaceleración del crecimiento en las principales economías avanzadas. El índice de precios de los productos básicos del FMI subió un 44% entre febrero de 2007 y febrero de 2008.

Muchos de los precios como los del petróleo crudo, el estaño, el níquel, la soja, el maíz y el trigo alcanzaron nuevos máximos expresados en dólares corrientes de EE.UU. DÓLAR EN RELACION CON LOS PROUCTOS BÁSICOS La depreciación del dólar en los últimos años ha coincido con una escalada de los precios de los productos básicos. En marzo de 2008, el petróleo y el oro alcanzaron nuevos máximos poco después de que el dólar de EE.UU. descendiera a mínimos sin precedentes frente a otras monedas de importancia. ALGUNAS DE LAS INFLUENCIAS DEL DÓLAR EN LOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOS BASICOS:  Poder y costos adquisitivos: La mayoría de los productos básicos en especial el petróleo, los metales preciosos, los metales industriales y los granos como el trigo y el maíz se cotizan en dólares de EE.UU. Una depreciación de esa moneda abarata los precios de consumo de los productos básicos en las regiones que no utilizan el dólar, con un consiguiente aumento de la demanda.  Activos: Debido al canal del poder y el costo adquisitivos, la depreciación del dólar reduce los rendimientos que los activos denominados en dólares generan en otras monedas, y eso puede convertir los productos básicos en una clase de activos más interesantes para los inversionistas extranjeros.

 Producción industrial mundial: Los aumentos de la producción exigen más insumos básicos; por lo tanto, esta variable debe tener una correlación directa con los precios de los productos básicos.

RECOMENDACIONES: AUTOR: FMI En los países con recursos abundantes, la política fiscal debe calibrarse minuciosamente a fin de mantener los aumentos del gasto derivados de los ingresos de exportación en armonía con la capacidad de absorción de la economía y proteger la sostenibilidad fiscal. La política fiscal deberá apuntalarse con políticas monetarias adecuadas y orientarse a mejorar las perspectivas económicas para los pobres y las generaciones futuras. AUTOR: Jimmy Félix Armenta  Proteger el poder de compra.  Hacer un presupuesto.  Pagar deudas.  No contraer nuevas deudas.  Reducir gastos a sólo los prioritarios.  Evitar gasto superfluo.  Guardar la tarjeta de crédito.  Si se obtienen créditos, que sean a tasas de interés fijas (bajas y constantes).  Cuidar el empleo. CONCLUSIONES: Autor: Jimmy Félix Armenta  Los días que vienen son decisivos para el rumbo de la economía global.  La forma de gobernar el presidente electo de Estados Unidos.  Los acuerdos a los que se lleguen en la cumbre a efectuarse a finales de mes.  Las señales que manden los gobiernos a los mercados financieros.

 Para México es primordial realizar un diagnostico adecuado e implementar una serie de medidas que generen estabilidad económica. Autor: FMI Muchas economías avanzadas han experimentado alzas sumamente marcadas y prolongadas de los precios de la vivienda en los últimos años, pero la situación de este mercado varía según el país, ya que obedece a la naturaleza esencialmente local de muchos factores que influyen en la oferta y la demanda de viviendas. La importancia de esos factores nacionales significa que la corrección del mercado de la vivienda en Estados Unidos no presagia necesariamente correcciones en otros países. Con todo, más allá de esas influencias locales, existirían presiones parecidas en otros mercados nacionales.

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