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INSTITUTO UNIVERSITARIO DE TECNOLOGA

ANTONIO JOS DE SUCRE


EXTENSIN-BARQUISIMETO
ESCUELA DE ADMINISTRACIN

MATERIAL DE APOYO PARA LA UNIDAD V


ESTUDIO FINANCIERO

Carrera: Administracin
Menciones: Ciencias Comerciales y Mercadotecnia
Semestre: 5
Docente: Edgar Gmez

Barquisimeto, julio 2015

En esta parte del proyecto corresponde estructurar los estudios financieros, para
verificar y medir cuan factible ser invertir en el negocio, que tiempo de recuperacin se
tendr para recuperar la inversin y establecer un margen estimado de ganancias, todo
esto proyectado a tres (3) aos.
Comenzaremos con el diseo de cuadros donde colocaremos cada uno de los
clculos respectivos identificando cada uno con un nombre, como visualizarn a
continuacin:
Plan de Inversin

PARTIDAS

TOTAL (Bs.)

Capital de Trabajo:
Materia Prima
Maquinarias y equipos
Total inversin proyectada
Para colocar los montos en el cuadro de plan de inversin se debe reflejar el
monto total de materia prima equivalente a 1 ao, tomamos del cuadro de clculo de
consumo de materia prima por producto (estudio tcnico) y se multiplica por el total de
la capacidad de produccin utilizada por ejemplo, si producimos pantalones y su
consumo de materia prima es de Bs 820,70 y en el cuadro de capacidad de produccin
utilizada dijimos que se produciran 1200 pantalones debemos multiplicar 820,70 x 1200
= 984840,00. Este procedimiento debe hacerse por todos y cada uno de los productos. Y
al final sumar todo y colocarlo en este cuadro.
En el caso de la maquinaria y equipos, tomamos el total de maquinaria y equipos e
utensilios que describimos en el estudio tcnico, igualmente totalizamos y colocamos la
cantidad en este cuadro.
Posteriormente el monto de la inversin total (Total inversin proyectada),
ejecutada ms la proyectada para el desarrollo y consolidacin de la empresa, debe
sumarse el total de materia prima con el de maquinaria y equipos, este ser financiado
con el aporte de la empresa y a travs del financiamiento crediticio.

El cuadro siguiente, Financiamiento de la inversin total debemos reflejar los


siguientes datos:
Partidas

Aporte
Promotores
(Bs.)

Aporte
Crediticio (Bs.)

Monto Total(Bs.)

Maquinaria
y equipo.

Materia
Prima.

TOTAL

En las partidas maquinaria y equipo y de materia prima, debemos manejar los


mismos resultados anteriores, pero se le hace una distribucin en cuanto al aporte de
promotores y el crediticio. El aporte de los promotores se tomar como el 40% de cada
partida, y el restante 60% para el aporte crediticio. Por ejemplo: el total de materia
prima es de 100 Bs y el de maquinaria y equipos de 100 Bs, entonces en el rengln de
aporte de promotores reflejamos 40 Bs para cada total, y en el de aporte crediticio 60 Bs
en ambos casos.
La tabla de amortizacin consiste en realizar el clculo que se debe cancelar por
concepto del crdito. Para lo cual nos apoyaremos de los simuladores de crdito del
cualquier banco. Este simulador nos debe dar la tabla de amortizacin, la cual contiene
el monto de la cuota, lo que corresponde a inters y lo que va a capital, puesto que estos
montos los necesitaremos para los cuadros de ms adelante. Si por alguna razn el
monto del crdito del proyecto es superior al permitido por el simulador del banco,
debern hacer uds una regla de tres para establecer el monto de la cuota de su crdito.
A continuacin tienen el ejemplo de la tabla de amortizacin de un crdito por
100.000,00 Bs

PARTIDA

MAQUINARIAS, EQUIPOS Y MATERIA


PRIMA.

Monto del crdito:

100.000,00

Plazo del crdito:

36 meses

Inters Anual:

24%

Capitalizacin:

Mensual

Plazo de Gracia:

0 meses

Plazo de Cancelacin:

36 meses

Monto Cuota Mensual:

3923,29

Tabla de Amortizacin. Tomada del simulador del Banco de Venezuela


N
Cuota
Intereses
Amortizacin
Saldo del Crdito
1
3.923,29
2.000,00
1.923,29
98.076,71
2
3.923,29
1.961,53
1.961,75
96.114,96
3
3.923,29
1.922,30
2.000,99
94.113,98
4
3.923,29
1.882,28
2.041,01
92.072,97
5
3.923,29
1.841,46
2.081,83
89.991,15
6
3.923,29
1.799,82
2.123,46
87.867,68
7
3.923,29
1.757,35
2.165,93
85.701,75
8
3.923,29
1.714,04
2.209,25
83.492,50
9
3.923,29
1.669,85
2.253,44
81.239,07
10
3.923,29
1.624,78
2.298,50
78.940,56
11
3.923,29
1.578,81
2.344,47
76.596,09
12
3.923,29
1.531,92
2.391,36
74.204,73
13
3.923,29
1.484,09
2.439,19
71.765,53
14
3.923,29
1.435,31
2.487,97
69.277,56
15
3.923,29
1.385,55
2.537,73
66.739,83
16
3.923,29
1.334,80
2.588,49
64.151,34
17
3.923,29
1.283,03
2.640,26
61.511,08
18
3.923,29
1.230,22
2.693,06
58.818,02
19
3.923,29
1.176,36
2.746,92
56.071,09
20
3.923,29
1.121,42
2.801,86
53.269,23
21
3.923,29
1.065,38
2.857,90
50.411,33
22
3.923,29
1.008,23
2.915,06
47.496,27
23
3.923,29
949,93
2.973,36
44.522,91
24
3.923,29
890,46
3.032,83
41.490,08
25
3.923,29
829,80
3.093,48
38.396,60

26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36

3.923,29
3.923,29
3.923,29
3.923,29
3.923,29
3.923,29
3.923,29
3.923,29
3.923,29
3.923,29
3.923,29

767,93
704,82
640,46
574,80
507,83
439,52
369,84
298,78
226,29
152,35
76,93

3.155,35
3.218,46
3.282,83
3.348,49
3.415,46
3.483,77
3.553,44
3.624,51
3.697,00
3.770,94
3.846,36

35.241,24
32.022,78
28.739,95
25.391,47
21.976,01
18.492,25
14.938,81
11.314,30
7.617,30
3.846,36
0,00

Seguidamente corresponde hacer la estimacin de los ingresos, para lo cual se


tomar en cuenta la capacidad de produccin utilizada de acuerdo al programa de
produccin previsto (realizado en el estudio tcnico).
Se tomar en cuenta los siguientes aspectos:
Cul ser el aumento de la capacidad de produccin ao tras ao, hasta alcanzar la
mxima capacidad para un turno de produccin; partiendo del valor correspondiente
a la capacidad utilizada actualmente.
Cul ser el precio de venta de los productos.
Ingresos estimados al primer ao
PRODUCTOS

PRECIO
PROMEDIO

CANTIDAD
VENDIDA
(unidades)

INGRESOS POR
VENTAS (Bs.)

Torta
tipo
biscocho 1 kg.

450,00

1120

504.000,00

Total

450,00

1120

504.000,00

Se debe llenar este cuadro colocando todos y cada uno de los productos, en sus
distintos tamaos y presentaciones segn aplique el caso. El precio de venta debe
coincidir con el que colocaron en el captulo 3. La cantidad vendida debe coincidir con
la capacidad de produccin utilizada, se visualiza en el ejemplo el modo como deben
hacer los clculos.
En el caso de la Proyeccin de los ingresos, debemos proyectar la produccin
con un incremento del 30%, igual como lo venamos haciendo en el captulo del estudio
tcnico. Del mismo modo deben considerar que se hace en funcin de todos los
productos y considerando lo que se coloc en la capacidad de produccin utilizada, y en
el cuadro anterior. Adelante visualizaremos el cuadro que deben realizar.

Concepto

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Cantidades

unidades

unidades

unidades

Productos
Torta tipo biscocho 1 kg.

1120

1456

1893

Precio de Venta
(Bolvares/ Unidad)

450,00

585

761

Valor de las ventas


(Miles de Bs.)

504.000,00

851.760,00

1.440.573,00

Las proyecciones se harn con el incremento del 30% por cada ao. Aplicar el
porcentaje solo a las unidades y al precio de venta, luego multiplicar estos dos valores.
Procedemos ahora al estudio de los costos, para lo cual haremos la estimacin

de los costos, ac debemos describir los costos en que se debe incurrir la empresa con
el objeto de tener un normal desenvolvimiento de sus actividades en el proceso de
fabricacin de sus productos.
La estimacin de los mismos se hace bajo los supuestos siguientes:
- Se calculan los costos a mxima capacidad de produccin en un turno.
Posteriormente, para efectos de simulacin financiera, se consideraran los
mismos de acuerdo a la capacidad de produccin utilizada.
- La valoracin de los costos se har sin variacin de precios en el tiempo del
proyecto, ya que si hay un aumento de los mismos son compensados con un
aumento en el precio de los mismos.
Seguidamente observamos una estructura de costos, la cual contiene en lneas
generales las cuentas que intervienen en el proceso productivo de cualquier empresa
manufacturera, sin embargo, esta puede ser adaptada de acuerdo al proceso productivo
de cada una de las empresas, esto quiere decir, que pudiera darse casos en que alguna de
las cuentas no sean necesarias colocarlas.
En ese caso, debemos colocar los montos que apliquen para el primer ao, ya el
total de mano de obra (en el estudio tcnico se explic como calcularlo) y materia prima
lo tenemos, la mano de obra indirecta tambin se indic como calcularla, en el caso de
la energa elctrica se debe colocar un estimado del monto que se cancela por el proceso
productivo el mismo debe ser anual, repuestos y mantenimiento es un estimado que se
calcula para hacer el mantenimiento de los activos fijos durante el primer ao de
funcionamiento de la empresa. Para dicho clculo deben tomar el 1% de la maquinaria y
equipos.

En el caso de los tiles de trabajo e implementos de seguridad pueden fusionar


ambas cuentas, y dejar solo implementos de seguridad, all deben reflejar un monto
respectivo a la dotacin anual de implementos de seguridad que se hace de acuerdo a la
cantidad de trabajadores con que cuente la empresa.
En el apartado de gastos de administracin y ventas, vamos a fusionar varias de
las cuentas, por ejemplo, la de remuneracin al personal la podemos eliminar, eso lo
incluimos en mano de obra indirecta, las comisiones y gastos de ventas no aplican,
excepto para el caso de las empresas que en su canal de distribucin se apoyen de
vendedores.
Los servicios bsicos y especiales, colocar el monto estimado anual por servicio
de telfono e internet, agua, gas para quienes aplique, entre otros. Trabajos realizados
por terceros, all se colocar los honorarios que se le cancela a los contadores o
abogados para cuando se requiera de sus servicios.
Seguros, el monto anual del seguro del local, o de la mercanca e inventarios, esto
no es obligatorio colocarlo, solo es una referencia, porque algunas empresas pagan
seguros. La publicidad y propaganda uds tienen los montos en el captulo 3, de acuerdo
a lo colocado all deben llevar esas cantidad a una cifra anual.
Impuestos indirectos, para este ejercicio no coloquen nada, sin embargo all
debera ir el monto que cancelan las empresas como impuestos municipales, patentes,
entre otros. Arrendamientos, colocar el monto anual que se cancela por concepto de
alquiler de local, esto para los casos que aplique. Y por concepto de gastos de oficina,
colocar un monto estimado que refleje el consumo de esos materiales al cabo de una
ao.
En relacin a la depreciacin, uds tienen los clculos, el procedimiento ya se les
explic, solo deben colocar el monto total de depreciaciones de todos los activos fijos.
Para los gastos financieros, debemos colocar el monto anual de los Intereses por
financiamiento el mismo lo obtenemos de la tabla de amortizacin que nos dio el
banco. Bajo ningn concepto este monto debe proyectarse, es decir, incrementarle el
30%, se toma la suma del mes 1 al 12, el ao 2 del mes 13 al 24 y el ao 3 del mes 25 al
36.
Del resto, a todo lo dems se le aplica el incremento respectivo para cada ao.

Estructura de costos proyectados

CONCEPTO

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Costo Primo
Materia prima
Mano de obra directa
Gastos de Fabricacin
Mano de obra indirecta
Energa Elctrica
Repuestos y mantenimiento
tiles de Trabajo
Implementos de seguridad
Gastos de administracin y ventas
Remuneracin al personal
Comisiones y Gastos de ventas
Servicios Bsicos y especiales
Trabajos realizados p/ terceros
Seguros
Publicidad y propaganda
Impuestos indirectos
Arrendamientos
Gastos de oficina
Depreciacin
Depreciacin Maq. Y equipos
Gastos financieros
Intereses por financiamiento
TOTAL COSTOS

El paso siguiente es realizar la Clasificacin de los Costos al primer ao, donde


tomaremos las cantidades de cada una de las cuentas del primer ao, y las
clasificaremos en costos fijos o variables. Y posteriormente totalizar cada rengln, ver
modelo en el cuadro siguiente.

Clasificacin de los Costos al primer ao


Concepto
Costos

Materia Prima
Mano de obra directa
Energa elctrica
Repuestos y mantenimiento
tiles de trabajo
Implementos de seguridad
Remuneracin personal
Comisiones y gastos de ventas
Servicios bsicos
Trabajos realizados por terceros
Seguros
Publicidad y propaganda
Honorarios profesionales
Impuestos indirectos
Gastos de oficina
Lavado y teido de piezas
Gastos varios
Depreciacin y amortizacin
Gastos financieros
Total

Ao 1
Costos fijos

Costos Variables

Ahora vamos a estructurar el estado de resultados, para esto solo debemos vaciar
cantidades de los cuadros anteriores, ya la mayora de los clculos estn hechos.
Estado de Resultados Proyectado
Concepto

Ao 1

Ao 2

Ao 3

INGRESOS
-Ingresos por ventas (Bs.)
TOTAL INGRESOS
COSTOS
Costo primo
Gastos de fabricacin
Gastos de Admin. Y ventas
TOTAL COSTO DE PRODUCCIN Y
VENTAS
UTILIDAD EN OPERACIN
Depreciacin
Gastos financieros
UTILIDAD BRUTA
Impuesto sobre la renta
UTILIDAD NETA

Para vaciar los datos en este formato, deben aplicar los incrementos respectivos
para cada ao, y aplicar las formulas aprendidas en contabilidad 1 y 2 para determinar el
monto de la utilidad. Para los gastos financieros, debemos colocar el monto anual de
los Intereses por financiamiento el mismo lo obtenemos de la tabla de amortizacin
que nos dio el banco. Bajo ningn concepto este monto debe proyectarse, es decir,
incrementarle el 30%, se toma la suma del mes 1 al 12, el ao 2 del mes 13 al 24 y el
ao 3 del mes 25 al 36. Para calcular el ISLR deben establecer la tarifa de acuerdo al
monto de la utilidad, por supuesto hacindole su respectiva conversin a UT.

Flujo de Caja Proyectado


Para este caso estructuraremos otro estado financiero, igualmente solo debemos
vaciar cantidades de los cuadros anteriores, ya la mayora de los clculos estn hechos.
Para el caso de los ingresos, en el primer ao debemos colocar en el concepto de
prstamos en monto que solicitamos al banco, en ingresos por capital el aporte de los
promotores y en ingresos por ventas las ventas del ao 1. Luego, para el ao 2 y 3 no se
debe colocar nada en prstamos ni capital.
CONCEPTO

Ao 1

Ao 2

Ao 3

INGRESO POR EFECTIVO


Prstamos
Ingresos por ventas
Ingresos de capital
TOTAL INGRESOS
EGRESOS
Compras de insumos
Mano de obra directa
Gastos de fabricacin
Gastos de Admn. Y ventas
Impuestos
Inversin fija
Inversin circulante
TOTAL EGRESOS
SALDO EFECTIVO
DISPONIBLE
Amortizacin crdito
SALDO FINAL

Para los datos de amortizacin del crdito, debemos colocar el monto anual de la
Amortizacin del Crdito, cuyo monto lo obtenemos de la tabla de amortizacin que
nos dio el banco. Bajo ningn concepto este monto debe proyectarse, es decir,
incrementarle el 30%, se toma la suma del mes 1 al 12, el ao 2 del mes 13 al 24 y el
ao 3 del mes 25 al 36. Para calcular el ISLR deben establecer la tarifa de acuerdo al
monto de la utilidad, por supuesto hacindole su respectiva conversin a UT.

Punto de Equilibrio
Para finalizar los estudios financieros debemos calcular el punto de equilibrio,
este punto nos indicar a que capacidad de produccin deber operar la empresa para
que los ingresos se igualen a los costos y no tener prdidas ni ganancias. Para este punto
el beneficio es cero.
A partir de este punto se est en el umbral del beneficio, es decir que produciendo
una capacidad superior a la del punto de equilibrio la empresa tendr utilidad.
El punto de equilibrio se calcular a travs de la formula siguiente:

PUNTO DE EQUILIBRIO =

COSTOS FIJOS
1- COSTOS VARIABLES
VENTAS