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1- a- O fluxo

de rendas futuras acontece quando o individuo obtm um

investimento ou bem de capital e espera uma renda desse investimento.


b- No o preo de mercado ao qual pode se comprar efetivamente no
momento um bem desse tipo, mas o preo que bastaria para induzir um
fabricante a produzir uma unidade suplementar desse capital.
c- A eficincia marginal do capital definida em termos da expectativa
da renda futura e do preo de oferta corrente do bem de capital.
2- Ela depende da taxa de retorno que se esperar ganhar do dinheiro investido
num bem recentemente produzido.
3- Em parte porque a renda esperada baixara conforme suba a oferta desse tipo
de capital e, em parte, porque a presso sobre as fabricas produtoras daquele
dado tipo de capital causara normalmente, uma elevao de seu preo de
oferta. Sendo que o segundo deles geralmente, o mais importante para
estabelecer o equilbrio no curto prazo, embora quanto mais longo for o perodo
analisado maior importncia o primeiro adquire.
4- Num primeiro momento, Keynes considera que cada tipo de capital se
caracteriza por determinada funo, a qual se expressa por uma relao
inversa entre o nvel do investimento e a eficincia marginal do capital. Essas
diferentes curvas de eficincia marginal do capital (ou de demanda por
investimento) se caracterizam pelo fato que a eficincia marginal do capital
diminui quando o investimento aumenta.
5- O investimento vai variar at o ponto em que no haja mais nenhuma classe de
bem de capital cuja eficincia marginal exceda a taxa de juros corrente. Porque
abaixo desse ponto no ser vantajoso, rentvel investir, pois a renda esperada
no compensara o dinheiro investido.
6- um incremento de valor, porque se espera um retorno em unidades
monetrias de uma unidade adicional de valor de capital, pois o que
empresrio esperam a aumentar suas receitas, e seus lucros com uma
melhoria na produo.
7- uma proporo, pois ela expressa por uma taxa, a taxa de retorno desse
investimento.
8- Ele depende tambm da renda esperada do capital, sendo est a mais sujeita a
variaes, devidas as variaes nas expectativas de longo prazo, como
alteraes nos custos de salrios.
9- Uma queda na taxa de juros estimula o investimento, porque h projetos
marginais que no seriam lucrativos a uma taxa mais alta, mas que se tornam
lucrativos a uma mais baixa.

10-A produo obtida com o equipamento com o equipamento fabricado hoje ter
de competir enquanto durar, com a do equipamento fabricado mais tarde,
provavelmente com um custo menor, com uma tcnica melhor que possibilite
vender sua produo a preos menores a aumente a quantidade at que seu
preo tenha cado ao mnimo satisfatrio. Alm disso, o lucro do empresrio
vindo do equipamento velho ou novo ser reduzido se todo o produto vier a ser
produzido de modo mais barato.
11- A expectativa de uma baixa no valor da moeda estimula o investimento e, em
consequncia, o emprego em geral, porque eleva a curva de eficincia
marginal do capital, isto , a escala da demanda de investimento; a expectativa
de uma alta no valor da moeda produz, ao contrrio, efeito depressivo, porque
reduz a escala da eficincia marginal do capital.
12-Condies para o investimento ser realizado: e>i+p
e= taxa esperada de retorno da EmgK
i= taxa de juros de mercado
p= prmio de risco.
Com um aumento da taxa de juros esperada a taxa esperada de retorno
ter que ser muito maior do que seria se a taxa de juro no subisse;
Quanto mais elevadas as taxas de reais de juros reais ou esperadas,
menor o valor presente esperado e, portanto, mais baixo o nvel de
investimento.
13-O risco do tomador surge das duvidas que o mesmo tem quanto a
probabilidade de conseguir, realmente, a retribuio que espera.
O risco do emprestador uma contingencia moral, ou seja, a falta
voluntaria ou a qualquer outro meio, talvez licito, para fugir do cumprimento das
obrigaes, ou a possvel insuficincia da margem de segurana, isto , no
cumprimento involuntrio causado por uma expectativa malograda.
Sucede que o primeiro em certo sentido, um custo real, apesar de
suscetvel de diminuio, pela mdia de suas distribuies, ou por efeito de
uma exatido maior nas previses. O segundo pelo contrario, uma pura
adio ao custo do investimento, que no existira se quem empresta e toma
emprestado fossem a mesma pessoa.
Se uma empresa for arriscada, a pessoa que toma emprestado
necessitara de uma margem mais ampla entre a sua expectativa quanto ao
retorno e a taxa de juros a qual lhe parece vantajoso contrair divida. Ao passo
que justamente a mesma razo levara a pessoa que empresta a exigir uma

margem maior entre sua remunerao e a taxa de juros que basta para induzilo a emprestar.
14- a realizao de investimento de bens de capital produtivos que faz com que a
economia futura esteja inteiramente interligada com a economia atual, pois so
os investimentos feitos agora que geraram retornos no futuro que
movimentaram a economia no futuro. Se os nveis de investimentos caem
agora isso impactara a economia no futuro, pois isso impactara na produo, o
que por consequncia impactara no nvel de desemprego da economia e
ocasionara uma queda no nvel de renda da economia.
15-As consideraes sobre as quais se baseiam as expectativas de rendas
esperadas so, em parte, fatos existentes que se pode supor sejam conhecidos
mais ou menos com certeza e, em parte, eventos futuros que podem ser
previstos com um maior ou menor grau de confiana.
Entre os primeiros, se destacam o volume existente dos vrios tipos de
bens de capital e os ativos de capital em geral, bem como a intensidade da
procura atual dos consumidores. Nos segundos esto as mudanas do tipo e
da quantidade do estoque dos bens de capital e as preferencias dos
consumidores, a intensidade da procura efetiva nos diversos perodos de vida
dos investimentos considerado e ainda, as variaes da taxa de salrios em
termos nominais.
16-O estado de confiana consiste na credibilidade dos dados e prognsticos
apresentados para a analise da viabilidade do investimento.
17- A economia capitalista fortemente influenciada pelas flutuaes na renda e
no emprego decorrentes essencialmente da instabilidade do estado de
confiana.
18- Com as expectativas pessimistas quanto ao futuro os empresrios decidem
investir menos o que gera um menor nvel de emprego e consequentemente
um nvel de renda tambm menor no presente.
19-A taxa de retorno o critrio mais eficaz em dissuadir a realizao de um
investimento quando a firma considera a diversificao de suas atividades e a
entrada em uma nova indstria, tambm pode ser um critrio definitivo no
tocante a decises de investimentos voltados para a reduo de custos e a
melhorias de qualidade dos produtos da firma.
20- Os antigos investimentos, que dependiam do temperamento entusistico e
impulsivo dos indivduos foram substitudos por formas de aplicao da riqueza
mais lquidas, cuja estrutura empresarial estaria caracterizada pela separao

entre propriedade e gesto com mercados acionrios e de ttulos altamente


desenvolvidos. Nestes marcos as aplicaes seriam categorias lquidas com
reavaliaes dirias, sendo reguladas pelas expectativas mdias dos que
negociam na bolsa de valores, tal como se manifesta no preo das aes.
Dentre os motivos que aumentam a precariedade das expectativas futuras, e
estimula a volatilidade das aplicaes, destacam-se, de um lado, a existncia
de pessoas que possuem aes e no tm conhecimento das circunstncias
reais ou esperadas dos negcios e, do outro, a emergncia dos investidores
profissionais e dos especuladores, preocupados no com os investimentos de
longo prazo, mas antes com as variaes de curto prazo dos 5 ativos, tentando
antecipar a psicologia dos mercados e influenciando a psicologia das massas4
. Para Keynes, o elemento especulador e rentista afetariam negativamente o
nvel de atividade econmica atravs de diversas maneiras, seja por meio do
aumento da volatilidade dos investimentos, atravs das flutuaes nas
expectativas dos agentes, seja pela fixao da taxa de juros num patamar
acima daquele necessrio para estimular investimentos ao nvel de pleno
emprego.
21-O termo especulao aplicado a atividade que consiste em prever a
psicologia do mercado, j o termo empreendimento consiste em prever a renda
provvel dos bens durante toda a sua existncia.
22-Os especuladores so sero um problema somente quanto o numero de
especuladores for superior ao nvel de empreendimentos, pois os investimento
sero somente de curto prazo e dificilmente nas melhorias e avanos da
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produo ao longo prazo.


Alm de todos os dados que precisam ser levantados para analisar um
investimento tambm temos que analisar as escolhas e preferencias dos
consumidores que variam com muita frequncia, pois as escolhas dos
consumidores variam conforme as estaes do ano e conforme a moda do

momento.
24- Com uma queda no preo das aes, espera-se uma reduo de q, refletindo
o pessimismo dos investidores quanto a lucratividade corrente ou futura, do
capital. Com a queda de q h uma reduo no investimento corrente, que reduz
tambm, pelo efeito multiplicador, a renda e a demanda agregada. Assim, a
teoria q oferece uma razo para esperar que as flutuaes na bolsa de valores
estejam estreitamente vinculadas com flutuaes no produto e no emprego.

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