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U-4. Fuentes de Financiamiento.

4.1. Arrendamiento Financiero (leasing).
El arrendamiento financiero es el instrumento a travs del cual una
empresa (la Arrendadora), se obliga a comprar un bien para conceder el
uso de ste a otra persona (Arrendatario o cliente), durante un plazo
forzoso; el arrendatario a su vez se obliga a pagar una renta, que pueden
fijar desde un principio las partes, siempre y cuando sta sea suficiente
para cubrir el valor de adquisicin del bien, y en su caso los gastos
accesorios aplicables.
Una de las ventajas del arrendamiento es que permite al arrendatario
utilizar el bien, sin que sea de su propiedad, lo cual evita que efecte
erogaciones en la compra de activos, al mismo tiempo que facilita la
negociacin con el proveedor pues le permite obtener precio de contado.
El Arrendamiento Financiero es un instrumento de financiamiento a
mediano y largo plazo, dirigido a Empresas con ventas anuales
superiores a 30 millones de pesos, que requieran renovar o adquirir
activos productivos. Con el Arrendamiento Financiero, Usted selecciona
el proveedor; elige el equipo; lo paga mediante rentas y al final del plazo
lo adquiere en un valor simblico (1% del valor de la factura, siempre y
cuando se cumplan con los trminos y condiciones del contrato).
Hay dos tipos de costos de leasing, uno es el coste de depreciacin que
es el ms caro de estos dos factores y el coste del prstamo del dinero
(es el coste financiero que vara segn el tipo de inters aplicable por la
entidad arrendadora). El coste del leasing ser un inters ms el clculo
de la amortizacin del equipo; dicho coste resulta muy adecuado para
empresas con poco capital, adems de las ventajas fiscales que tiene.
Para el clculo del pago mensual total (incluyendo el coste de
depreciacin ms el coste del prstamo del dinero) se utiliza la siguiente
frmula:

4.2. Crditos Mercantiles.

Lo referido a lo mercantil es relativo a las operaciones de mercado,
propias de la actividad comercial. En este caso crdito significa saldo
acreedor, no registrado en los balances empresariales tradicionales, que
solo toma nota de los bienes tangibles, dado por el exceso de
rentabilidad de un negocio. Son bienes intangibles que otorgan una

posicin privilegiada, que no se computa en los saldos contables, salvo

que se haya tenido que pagar para adquirirlos. Le permite tener o
adquirir el control econmico de la empresa.
Si existe crdito mercantil el valor de venta difiere, excediendo lo que
consta en los libros de la empresa. En sntesis significa que la cotizacin
de las acciones o cuotas partes de la empresa son mayores como valor
de mercado de lo que resulta en sus libros contables.
Se da cuando un inversionista compra acciones o cuotas partes por
mayor valor que el real de mercado, en consideracin a los atributos de
la empresa. Adquiere as el inversionista un crdito mercantil que se
contabilizar como tal deduciendo de las acciones su valor intrnseco. El
registro se hace en una cuenta llamada de intangibles. Debe ser
amortizado en un plazo mximo de diez aos. Esta amortizacin tiene
efectos contables pero no fiscales, pues el valor de este crdito no es
menor a medida que se opera el transcurso del tiempo.
Lo que no puede hacerse es el registro contable interno de futuras
ganancias, computndose como crdito fiscal la posibilidad potencial de
lograr ganancias que excedan lo normal.

4.3. Factoraje Financiero.

El Factoraje Financiero consiste en la adquisicin por parte de la empresa
de factoraje de derechos de crdito que el cliente tenga a su favor por
un precio determinado.
El Factoraje Financiero se puede utilizar como un medio para obtener
capital de trabajo, inclusive este puede ser de manera revolvente. Con el
Factoraje Financiero, realmente se agiliza la recuperacin de las cuentas
por cobrar, reduciendo el apalancamiento financiero, recortando el ciclo
operativo de la empresa e impulsando y haciendo ms eficiente las
reas de crdito y cobranza de las empresas.
El factoraje o factoring es la adquisicin de crditos provenientes de
ventas de bienes muebles, de prestacin de servicios o de realizacin de
obras, otorgando anticipos sobre tales crditos, asumiendo o no sus
riesgos. Por medio del contrato de factoraje un comerciante o fabricante
cede una factura u otro documento de crdito a una empresa de
factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. La empresa

de factoraje deduce del importe del crdito comprado la comisin o

inters y otros gastos.
El factoraje es un producto financiero que los bancos, cajas de ahorro o
compaas especializadas ofrecen a las empresas.
El factoraje suele ser utilizado por las PYMEs (pequeas y medianas
empresas) para satisfacer sus necesidades de capital circulante,
especialmente en los pases en los que el acceso a prstamos bancarios
es limitado. El factoraje es til a las PYMEs que venden a grandes
empresas con elevados niveles de solvencia crediticia.

4.4. Autofinanciamiento.
Consiste en la integracin de grupos de consumidores interesados en
adquirir un bien inmueble sin pagar intereses, quienes mediante
aportaciones peridicas constituyen un fondo comn que es
administrado por CONSORCIO EXPRESS y vigilado por un fideicomiso
irrevocable con una institucin bancaria, que garantiza que nica y
exclusivamente se destinarn dichas cantidades a la adquisicin de los
BIENES INMUEBLES O REMODELACIONES de los integrantes del grupo,
entre ellos, t.
Es un sistema de comercializacin en el que se integran grupos de
consumidores que aportan mensualmente sumas de dinero a un fondo
comn, administrado por Autofin Monterrey para la adquisicin de bienes
y/o servicios sin pagar intereses.
Es un sistema de comercializacin de vehculos basado en la integracin
de grupos de consumidores que realizan aportaciones mensuales a la
cuenta de un fideicomiso o fondo comn, con la finalidad de financiar la
adquisicin de un automvil; que se adjudican a travs de sorteos,
subastas y puntualidad de pago.
El autofinanciamiento es un sistema de comercializacin consistente en
la integracin de grupos de consumidores que aportan peridicamente
sumas de dinero a un fondo administrado por un tercero, similar a las
tradicionales tandas. Mediante estos sistemas, los consumidores
podrn disponer de sus recursos para la adquisicin de bienes muebles o
inmuebles, as como para construir o mejorar inmuebles conforme a lo
convenido (sorteos, antigedad, puntuacin, subasta o adjudicacin
mnima, plazos y aportaciones realizadas).

Es importante que sepas que se requiere de autorizacin de la Secretara

de Economa para operar y administrar los sistemas de
autofinanciamiento, asimismo los proveedores estn obligados a
registrar su contrato de adhesin en la Profeco. Actualmente son slo 21
empresas las que operan dentro de la ley, cumpliendo con ambos
requisitos.

4.5. Bancas de Segundo Piso.

Banca de segundo piso o Banco de segundo piso es una institucin
financiera que no tratan directamente con los usuarios de los crditos,
sino que hace las colocaciones de los mismos a travs de otras
instituciones financieras.
Tambin llamados bancos de desarrollo o bancos de fomento: Son
bancos dirigidos por el gobierno federal cuyo propsito es desarrollar
ciertos sectores (agricultura, autopartes, textil) atender y solucionar
problemticas de financiamiento regional o municipal, o fomentar ciertas
actividades (exportacin, desarrollo de proveedores, creacin de nuevas
empresas). Se les dice de segundo piso porque sus programas de apoyo
o lneas de financiamiento, la realizan a travs de los bancos comerciales
que quedan en primer lugar ante las empresas o usuarios, que solicitan
el prstamo.
En consecuencia, la poltica de la Banca de Desarrollo ha perseguido los
siguientes objetivos:

Incrementar el financiamiento a los sectores con impacto

significativo en la generacin de empleos.
Focalizar la atencin en aquellos productores rurales que tienen
dificultades para acceder al crdito.
Complementar a los intermediarios privados para potencializar el
financiamiento.
Coordinacin con otras entidades pblicas que buscan atender a
la misma poblacin objetivo para hacer un uso eficiente de los
recursos pblicos.
Promover el otorgamiento de crdito de largo plazo para fomentar
el incremento en la productividad.

4.6. Mercado de Dinero y de Capitales.

El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a

corto plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los
diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. Los
vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un
da hasta un ao pero con frecuencia no sobrepasan los 90 das. Algunos
ejemplos de los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero
son los Bonos Ajustables del Gobierno Federal (Ajustabonos), los Bonos
de la Tesorera de la Federacin (Bondes) , las Aceptaciones Bancarias
(ABs), el Papel Comercial (PC) y las Operaciones de Reporto (OR).
Tambin es importante tomar en cuenta al mercado de dinero porque en
l se negocian los Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes)
que se consideran como un activo de referencia para otros activos
financieros. Aunque en un sentido estricto no existe un activo financiero
sin riesgo, para fines prcticos los Cetes se consideran un activo libre de
riesgo en trminos nominales (sin considerar la inflacin), puesto que no
tienen el riesgo de incumplimiento que s poseen otros activos. El
mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable
que tienen vencimiento superior a un ao. El riesgo de estos
instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores
del mercado de dinero debido al vencimiento ms largo y a las
caractersticas mismas de los ttulos. Los instrumentos de renta fija son
las obligaciones que compra un inversionista y que representan un
pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al
inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y
los riesgos de operacin de la empresa mediante la adquisicin de
acciones de capital. Entre los instrumentos del mercado de capitales se
encuentran los Pagars de Mediano Plazo, las Obligaciones, los
Certificados de Participacin Inmobiliaria Amortizables (CPIs), los
Certificados de Participacin Ordinarios no Amortizables que
Representan Acciones (CPOs) y las acciones preferentes y comunes,
entre otros.