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LOGSTICA RENDA I FUNDO DE


INVESTIMENTO IMOBILIRIO - FII

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E O REGULAMENTO DO FUNDO, DISPONVEIS NOS SITES WWW.OLIVEIRATRUST.COM.BR E WWW.CVM.GOV.BR

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1.1 TRX Logstica Renda I - FII
LOGSTICARENDAI FUNDODE
INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Objeto e Poltica de Investimento


O Fundo tem por objetivo o investimento em operaes para o segmento industrial e logstico, em empreendimentos localizados
em todo o territrio nacional, com o intuito de auferir receitas oriundas da locao, arrendamento ou concesso de direito real de
superfcie dos Imveis, e, ocasionalmente, da alienao dos Ativos, ou dos direitos creditrios vinculados ou decorrentes dos Ativos,
ficando ressalvada a realizao de investimentos de curto prazo em Outros Ativos.

Portfolio

Investidores
TRX Realty
Logstica Renda I FII

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1.1 TRX Logstica Renda I Principais Caractersticas
LOGSTICARENDAI FUNDODE
INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

O Fundo, cuja primeira integralizao de recursos foi finalizada em Agosto/2010, hoje proprietrio de cinco imveis localizados
em trs estados brasileiros. Focado no mercado coorporativo, todos imveis de sua carteira possuem vocao logstica/industrial e
esto locados para empresas de diferentes setores da economia.
 Cdigo de Negociao BM&FBOVESPA: TRXL11
 Volume Captado 1 Emisso: R$ 89.173.000,00
 Volume Captado 2 Emisso: R$ 2.376.602,00 ( Recursos para Expanso Magna Vinhedo/SP)

Principais Caractersticas
 Destinado a pessoas fsicas e jurdicas que desejam investir no mercado imobilirio e obter rendimentos de longo prazo atravs
da explorao econmica de imveis;
 O rendimento do cotista proveniente do aluguel pago pelos locatrios dos imveis ao Fundo, deduzidas as despesas do fundo.
O cotista ainda pode obter ganho atravs da valorizao do imvel;
 So Isentos de Imposto de Renda os rendimentos distribudos pelos Fundos de Investimento Imobilirio investidores pessoas
fsicas, desde que sejam satisfeitas as condies informadas na Nota;
 Novas aquisies ou venda de algum ativo, s permitida aps a realizao e aprovao de uma Assembleia Geral de Cotistas;

Os rendimentos distribudos pelo FUNDO so isentos de Imposto de Renda, desde que: (i) o cotista seja pessoa fsica titular de menos de 10% de cotas do
FUNDO; (ii) as suas respectivas cotas gerem rendimentos no superiores a 10% do rendimento total distribudo pelo FUNDO; (iii) as cotas do FUNDO sejam
negociadas em bolsa de valores ou mercado de balco organizado; (iv) o FUNDO tenha no mnimo 50 cotistas (Lei 11.033/04). O ganho de capital com a venda
das cotas est sujeita a alquota de 20%. Para mais informaes, vide o item Regras de Tributao do Fundo nas pginas 73 a 77 do Prospecto

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2.1 Consultoria Imobiliria - TRX Investimentos Imobilirios S.A.
LOGSTICARENDAI FUNDODE
INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

A TRX Realty uma empresa de investimentos que atua no


setor de terceirizao de ativos imobilirios corporativos
por meio de solues sob medida para grandes empresas,
seja na concepo de novos espaos ou na desmobilizao
de ativos j existentes.

Principais Operaes

Objetivo: Criar ferramentas para investimentos de longo


prazo no setor imobilirio corporativo, gerando consistncia
de retornos com baixa volatilidade atravs de solues sob
medida a nossos clientes.
Foco de atuao: Investir em imveis corporativos nas
reas industriais, logstica, grande varejo e de edifcios
comerciais monousurios.
Solues para as Empresas

 Built to Suit / Sale Lease Back


 Condomnios modulares
 Parques logsticos
 Crdito lastreado em fluxo de aluguel
Solues para o Investidor

 Fundos de Desenvolvimento - FIPs


 Fundos de Renda - FIIs
 Securitizao Imobiliria CCIs e CRIs

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3.1 Portfolio Imobilirio Atual
LOGSTICARENDAI FUNDODE
INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Descrio do Portfolio:
Sobre o Imvel

Sobre a Empresa
Fundado h 50 anos, o Magazine Luiza possui foco na venda
de produtos domsticos tais como eletroeletrnicos, mveis,
utilidades domsticas entre outros.
Atualmente est presente em sete Estados, com 350 lojas e
mais de 10.000 funcionrios. Listada na BM&FBovespa desde
maio de 2011, a empresa possui valor de mercado de cerca
de R$1,7 bilho (Fonte: Bloomberg, jan/2012).

Centro de Distribuio

rea Construda

rea do Terreno

9.794 m

17.000 m

Piso T/m

Nmero de Docas

5,00/ m

18

Localizao

Altura do P Direito

Navegantes/SC

10 m

Sobre o Contrato de Locao


Indexador

IGPM

Data de Incio do Contrato

01/10/2005

Data de Trmino do Contrato

31/10/2013

Tipo de Contrato

Atpico

Valor do Imvel

R$ 11.643.000,00

Valor do Aluguel Mensal

R$ 107.544,00

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LOGSTICARENDAI FUNDODE
INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Descrio do Portfolio:
Sobre o Imvel

Sobre a Empresa

Centro de Distribuio

Com mais de 50 anos de experincia, a 2 Alianas foi fundada


no Rio de Janeiro com o intuito de oferecer solues de
armazenagem e logstica para grandes empresas.

rea Construda

rea do Terreno

17.244 m

33.000 m

A empresa realiza planejamento e operaes de logstica


integrada de cargas secas e climatizadas para a indstria
farmacutica, farmoqumica (matrias- primas, produtos
acabados, insumos e correlatos), eletroeletrnica, produtos
hospitalares, cosmticos e de leo e gs.

Sobre o Contrato de Locao


Indexador

Piso T/m

Nmero de Docas

5,00/ m

14

Localizao

Altura do P Direito

Pavuna/RJ

12 m

IGPM

Data de Incio do Contrato

01/03/2010

Data de Trmino do Contrato

01/03/2020

Tipo de Contrato

Atpico

Valor do Imvel

R$ 34.476.000,00

Valor do Aluguel Mensal

R$ 290.000,00

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Descrio do Portfolio:
Sobre a Empresa

Sobre o Imvel
Galpo Industrial e Centro de Distribuio

A Ceratti foi fundada em 1932.


Sua fbrica tem capacidade instalada de 50 toneladas em um
turno e tudo com muita tecnologia e eficincia e tem seu
projeto desenvolvido respeitando as normas da Comunidade
Europia para fbricas de produtos de origem animal e possui
atualmente 170 colaboradores.
Principais produtos: linguia, mortadela, rosbife e presunto.

Sobre o Contrato de Locao


rea Construda

rea do Terreno

8.000 m

39.220 m

Piso T/m

Nmero de Docas

5,00/ m

Localizao

Altura do P Direito

Vinhedo/SP

12 m

Indexador

IGPM

Data de Incio do Contrato

01/07/2004

Data de Trmino do Contrato

30/06/2014

Tipo de Contrato

Atpico

Valor do Imvel

R$ 15.090.000,00

Valor do Aluguel Mensal

R$ 126.358,00

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INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Descrio do Portfolio:
Sobre o Imvel

Sobre a Empresa
Galpo Industrial

Iscar, empresa multinacional israelense, fabricante de


ferramentas de corte para usinagem de metal.
A Iscar a maior empresa do Grupo IMC, controlado pela
Berkshire Hathaway.
A Berkshire Hathaway uma holding que inspeciona e
gerencia um grande nmero de empresas subsidirias. A
matriz est situada em Omaha, Nebraska nos Estados Unidos,
e controlada por Warren Buffett. Seu valor de mercado
estimado em US$191,8 bilhes (Fonte: Bloomberg, jan/2012).

rea Construda

rea do Terreno

7.932 m

28.056 m

Sobre o Contrato de Locao


Indexador

Piso T/m

Nmero de Docas

5,00 m

Localizao

Altura do P Direito

Vinhedo/SP

10 m

IGPM

Data de Incio do Contrato

20/08/2004

Data de Trmino do Contrato

30/02/2019

Tipo de Contrato

Atpico

Valor do Imvel

R$ 13.917.000,00

Valor do Aluguel Mensal

R$ 121.536,00

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Descrio do Portfolio:
Sobre o Imvel

Sobre a Empresa
Galpo Industrial

A Magna, fundada em 1957, est presente em mais de 26


pases, possui 85 centros de desenvolvimento, 275 fbricas e
emprega 72.500 colaboradores.
A Empresa especializada na concepo, engenharia, testes e
fabricao de sistemas automotivos, bem como engenharia e
montagem de veculo completo.
Listada na NYSE (New York Stock Exchange), a empresa possui
valor de mercado de cerca de US$8,89 bilhes (Fonte:
Bloomberg, jan/2012)

rea Construda

rea do Terreno

6.500 m

32.436 m

Piso T/m

Nmero de Docas

5,00 m

Localizao

Altura do P Direito

Vinhedo/SP

12 m

Sobre o Contrato de Locao


Indexador

IGPM

Data de Incio do Contrato

22/12/2002

Data de Trmino do Contrato

24/01/2019

Tipo de Contrato

Atpico

Valor do Imvel

R$ 16.961.000,00

Valor do Aluguel Mensal

R$ 151.922,00

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4.1 Desempenho do Fundo
LOGSTICARENDAI FUNDODE
INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

1 Emisso do Fundo
Montante: R$ 89.173.000,00

Segue acompanhamento do rendimento e rentabilidade do Fundo desde


janeiro de 2011.
O rendimento e rentabilidade obtidos no passado, no entanto, no
representam garantia de resultados futuros.

Data: 10/08/2010

Rendimento Distribudo

Investimento: R$ 85.047.919,83

Evoluo da Cota

Rentabilidade

R$/Cota

R$/Cota

jan-11

R$ 0,72

0,72%

R$ 99,90

-0,10%

0,62%

fev-11

R$ 0,73

0,73%

R$ 97,99

-1,91%

-1,18%

mar-11

R$ 0,73

0,73%

R$ 98,99

1,02%

1,75%

Montante: R$ 2.376.602,00

abr-11

R$ 0,77

0,77%

R$ 98,70

-0,29%

0,48%

Data: 14/09/2011

mai-11

R$ 0,77

0,77%

R$ 99,60

0,91%

1,68%

jun-11
jul-11
ago-11

R$ 0,77
R$ 0,77
R$ 0,77

0,77%
0,77%
0,77%

R$ 99,80
R$ 101,00
R$ 102,00

0,20%
1,20%
0,99%

0,97%
1,97%
1,76%

set-11

R$ 0,77

0,77%

R$ 107,20

5,10%

5,87%

out-11

R$ 0,78

0,78%

R$ 110,10

2,71%

3,49%

nov-11

R$ 0,78

0,78%

R$ 110,84

0,67%

1,45%

dez-11

R$ 0,78

0,78%

R$ 111,70

0,78%

1,56%

2011

R$ 9,14

9,14%

R$ 111,70

11,70%

20,84%

2 Emisso do Fundo

Investimento: R$ 1.037.771,20

O rendimento mensal distribudo calculado sobre o valor de face da cota, de R$100,00.


A evoluo da cota considera a variao do valor das cotas mensalmente.
A rentabilidade considera o rendimento distribudo e a evoluo da cota

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4.1 Desempenho do Fundo
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INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

R$ 111,7

R$ 111,0

R$ 109,0

100%

100%

100%
100%

700

95% 95%

R$105,00

95%

95%

600

95%

95%
91% 90% 91% 91%

R$100,00
400

90%
87%

R$95,00
200

117
100

149

91%

116

185

90%

156

85%

80 97 65 62 85

92 87 92

36 36

dez/11

nov/11

out/11

set/11

ago/11

jul/11

jun/11

mai/11

abr/11

mar/11

fev/11

jan/11

nov/10

out/10

set/10

80%

ago/10

dez/10

R$ 835
dez/11

nov/11

out/11

set/11

91%
248

300

R$ 1.236

R$ 2.043

R$ 1.829

90%

ago/11

jul/11

jun/11

mai/11

abr/11

mar/11

fev/11

jan/11

dez/10

nov/10

out/10

105%

910
900

R$ 103,5

R$ 100,0

1.000

R$90,00

set/10

Presena Pregao

R$110,00

ago/10

Volume Mdio Dirio

R$115,00

500

R$ 4.966

R$ 4.061 R$ 99,7

R$ 99,0
R$ 1.741

R$ 98,8
R$ 1.746

R$ 99,6
R$ 1.757

R$ 99,5
R$ 2.324

R$ 99,5

Volume Mdio Dirio (em R$ mil) e Presena em Prego (em %)

800

R$ 1.298

2.000

R$ 691

R$ 726

4.000

R$ 2.342

6.000

R$ 3.119

8.000

R$ 100,0

R$ 99,6

10.000

R$ 99,0

R$ 100,0

12.000

R$ 105,0

14.000

R$ 12.426

16.000

Preo

R$ 3.273

Volume

18.000

R$ 111,0

Preo da Cota (em R$) e Volume Mensal (em R$ mil)

Fonte: Bloomberg

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5.1 Caractersticas da Oferta
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INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Coordenador Lder

Consultor Imobilirio

Data de Publicao do Anncio de Incio


Preo de Emisso de Direito de Preferncia
Valor de Investimento Mnimo
Montante da Emisso

Gestor

Administrador

19/03/2012
R$ 100,00 por quota
10 (dez) Quotas
R$ 50.000.000,00

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5.2 3 Emisso TRXL11 - Destinao dos Recursos
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INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Sobre a Empresa

Sobre o Imvel
Galpo Industrial / Centro de Distribuio

A Pilkington, fundada em 1979, conta com uma rede de 12


franqueados e de mais de 600 distribuidores.
Lder nos mercados onde atua, a Pilkington est entre os
principais fabricantes de vidro do mundo.
A Pilkington subsidiria integral do NSG (Nippon Sheet Glass
Co.), Grupo que opera em mais de 29 pases, nos quatro
continentes.
O NSG listado na Bolsa de Tquio e possui valor de mercado
de cerca de US$ 1,6 bilho (Fonte: Bloomberg, jan/2012).

rea Construda

rea do Terreno

45.200,83 m

31.471,69 m

Piso T/m

Nmero de Docas

7,00 m

10

Localizao

Altura do P Direito

So Paulo/SP

10 m

Sobre o Contrato de Locao


Indexador

IGPM

Prazo do Contrato

5 anos

Tipo de Contrato

Atpico

Valor do Imvel

R$ 31.000.000,00

Valor do Aluguel Mensal

R$ 306.900,00

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5.2 3 Emisso TRXL11 - Destinao dos Recursos
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INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Sobre a Empresa

Sobre o Imvel
Galpo Industrial / Centro de Distribuio

A Itamb, fundada em 1949, possui 5 fbricas que


processam cerca de 3,1 milhes de litros de leite
diariamente.
O leite transformado em aproximadamente 152 produtos
diferentes, agrupados em 13 linhas de produtos lcteos.
A Empresa possui faturamento anual de cerca de R$ 2
bilhes, e conta com aproximadamente 3,3 mil
colaboradores, entre as fbricas e oito centros de
distribuio.

rea Construda

rea do Terreno

14.231,49 m

7.671,00 m

Piso T/m

Nmero de Docas

5,00 m

Sobre o Contrato de Locao


Indexador

Localizao

Altura do P Direito

So Paulo/SP

12 m

IGPM

Prazo do Contrato

10 anos

Tipo de Contrato

Atpico

Valor do Imvel

R$ 18.00.000,00

Valor do Aluguel Mensal

R$ 172.800,00

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5.2 3 Emisso TRXL11 - Destinao dos Recursos
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INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Adequao - Imvel Portfolio:


Sobre o Imvel

Sobre o Aditamento do Contrato


Centro de Distribuio
Indexador

IGPM

Data de Incio do Contrato

01/03/2010

Data de Trmino do Contrato

01/03/2020

Sobre a Operao
Execuo da climatizao do Centro Operacional para a 2
Alianas, contemplando a construo de uma cmara fria
dentro do galpo.
Devido solicitao da empresa, foi aprovada a adequao
do imvel s suas necessidades, valorizando o ativo no
mercado e aumentando a rentabilidade para os quotistas do
Fundo.

Tipo de Contrato

Custo de Construo

Incremento no Aluguel Mensal

Atpico

R$ 3.322.839,25

R$ 36.604,40

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5.3 Viso do Portflio 1 e 2 Emisses
LOGSTICARENDAI FUNDODE
INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Locatrios (em % da Receita)

Regies (em % da Receita)

Iscar

Magazine Luiza

15,49%

13,21%

13,21%
2 Alianas

Magna

Santa Catarina

18,84%

Rio de Janeiro

50,06%
36,74%

36,74%

So Paulo

15,72%
Ceratti

Revisional dos Contratos de Locao

Setores (em % da Receita)

60%

55,58%

50%

40%

30%

13,21%

15,72%

15,49%

0%
2013

2014

2019

13,21%

Varejo
Logstica
Automveis

15,49%
36,74%

20%
10%

15,72%

Aos especiais
18,84%

Produtos Alimentcios

2020

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5.3 Viso do Portflio Aps 3 Emisso
LOGSTICARENDAI FUNDODE
INVESTIMENTOIMOBILIRIO -FII

Locatrios (em % da Receita)

Regies (em % da Receita)

Magazine Luiza
Pilkington

8,34%

Santa Catarina
Iscar

So Paulo

10,32%

22,49%

22,49%

Magna

9,48%

Aos Especiais

23,72%

Produtos
alimentcios
Automveis

22,5%

Ceratti

13,40%
12,18%

Varejo

8,34%

8,3%

9,48%

23,80%

Itamb

Rio de Janeiro

Setores (em % da Receita)

35,98%

69,2%

Logstica

2 Alianas

Portfolio
Revisional dos Contratos de Locao
34,67%

5.00 0.000

40, 00%

4.50 0.000
35, 00%

4.00 0.000

23,80%

3.50 0.000

30, 00%

25, 00%
3.00 0.000

2.50 0.000

2.00 0.000

1.50 0.000

8,34%

10,32%

9,48%

13,40%

20, 00%

15, 00%

10, 00%

1.00 0.000

5,0 0%
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Antes de tomar uma deciso de investimento no Fundo, os potenciais investidores devem, considerando sua prpria situao financeira,
seus objetivos de investimento e seu perfil de risco, avaliar cuidadosamente todas as informaes disponveis neste Prospecto Preliminar e
no Regulamento, inclusive, mas no se limitando a, aquelas relativas Poltica de Investimentos e composio da Carteira e aos fatores
de risco diversos aos quais o Fundo e os Quotistas esto sujeitos, incluindo, mas no se limitando a, aqueles descritos a seguir.
No ser devido pelo Fundo ou pelo Administrador, Gestor, Consultora Imobiliria e Coordenador Lder qualquer indenizao, multa ou
penalidade de qualquer natureza, caso os Quotistas no alcancem a rentabilidade esperada com o investimento no Fundo ou caso os
Quotistas sofram qualquer prejuzo resultante de seu investimento no Fundo em decorrncia de quaisquer dos eventos descritos abaixo.
O Fundo, Administrador, Gestor, Consultora Imobiliria e Coordenador Lder no garantem rentabilidade associada ao investimento no
Fundo. A verificao de rentabilidade passada obtida pelas quotas de outros fundos de investimento imobilirio do passado ou
existentes no mercado poca da realizao da Oferta no constitui garantia de rentabilidade aos Quotistas.
Ainda, em caso de perdas e prejuzos na Carteira que resultem em patrimnio negativo do Fundo, os Quotistas podero ser chamados a
aportar recursos adicionais no Fundo, alm do valor de subscrio e integralizao das Quotas adquiridas no mbito da Oferta, exceto
por obrigaes legais ou contratuais relativas aos Imveis ou por obrigaes legais ou contratuais assumidas pelo Administrador, Gestor,
Consultora Imobiliria e Coordenador Lder.
9.1. Riscos Associados ao Brasil e a Fatores Macroeconmicos
O Governo Federal exerceu e continua a exercer influncia significativa sobre a economia brasileira. Essa influncia, bem como a
conjuntura econmica e poltica brasileira, pode causar um efeito adverso relevante no Fundo.

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O Governo Federal frequentemente intervm na economia do Pas e ocasionalmente realiza modificaes significativas em suas polticas
e normas. As medidas tomadas pelo Governo Federal para controlar a inflao, alm de outras polticas e normas de desenvolvimento
de reas e setores distintos, frequentemente implicam aumento das taxas de juros, mudana das polticas fiscais, controle de preos,
desvalorizao cambial, controle de capital e limitao s importaes, dentre outras medidas. As atividades do Fundo, sua situao
financeira e resultados podero ser prejudicados de maneira relevante por modificaes nas polticas ou normas que envolvam ou
afetem fatores, tais como:
(a) taxas de juros;
(b) controles cambiais e restries a remessas para o exterior;
(c) flutuaes cambiais;
(d) inflao;
(e) liquidez dos mercados financeiro e de capitais domsticos;
(f) poltica fiscal;
(g) poltica habitacional;
(h) instabilidade social e poltica; e
(i) outros acontecimentos polticos, sociais e econmicos que venham a ocorrer no Brasil ou que o afetem.

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A incerteza quanto implementao de mudanas por parte do Governo Federal nas polticas ou normas que venham a afetar esses ou
outros fatores pode contribuir para a incerteza econmica no Brasil e para aumentar a volatilidade do mercado de valores mobilirios
brasileiro e o mercado imobilirio. Desta maneira, os acontecimentos futuros na economia brasileira podero prejudicar as atividades do
Fundo e os seus resultados, podendo inclusive vir a afetar adversamente a rentabilidade dos Quotistas.
Acontecimentos e a percepo de riscos em outros pases, sobretudo nos Estados Unidos da Amrica e em pases de economia
emergente, podem prejudicar o valor de mercado dos valores mobilirios brasileiros, inclusive o dos Ativos e Outros Ativos do Fundo
e das Quotas.
O preo de mercado de valores mobilirios emitidos no Brasil influenciado, em diferentes graus, pelas condies econmicas e de
mercado de outros pases, incluindo pases de economia emergente. A reao dos investidores aos acontecimentos nesses outros pases
pode causar um efeito adverso sobre o preo de mercado de ativos e valores mobilirios emitidos no Pas, reduzindo o interesse dos
investidores nesses ativos, entre os quais se incluem as Quotas.
No passado, o surgimento de condies econmicas adversas em outros pases do mercado emergente resultou, em geral, na sada de
investimentos e, consequentemente, na reduo de recursos externos investidos no Brasil. A crise financeira originada nos Estados
Unidos no terceiro trimestre de 2008 resultou em um cenrio recessivo em escala global, com diversos reflexos que, direta ou
indiretamente, afetaram de forma negativa os mercados financeiro e de capitais e a economia do Brasil, tais como: flutuaes nos
mercados financeiro e de capitais, com oscilaes nos preos de ativos (inclusive de imveis), falta de disponibilidade de crdito,
reduo de gastos, desacelerao da economia, instabilidade cambial e presso inflacionria. Qualquer dos acontecimentos acima
mencionados poder prejudicar as atividades do Fundo e a negociao das Quotas, alm de dificultar o eventual acesso do Fundo ao
mercado de capitais, por meio de emisso de novas quotas, caso necessrio, em termos aceitveis ou absolutos.
Alteraes da legislao tributria podero aumentar a carga tributria incidente sobre o Fundo, os Ativos, os Outros Ativos e os
Quotistas e, consequentemente, prejudicar a rentabilidade do Fundo e dos Quotistas.

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O Governo Federal regularmente introduz alteraes nos regimes fiscais que, eventualmente, podem aumentar a carga tributria
incidente sobre o mercado de valores mobilirios brasileiro. Essas alteraes incluem modificaes na alquota dos tributos e,
ocasionalmente, a criao de impostos temporrios, cujos recursos so destinados a determinadas finalidades governamentais. Os
efeitos dessas medidas de reforma fiscal e quaisquer outras alteraes decorrentes da promulgao de reformas fiscais adicionais no
podem ser quantificados e algumas dessas medidas podero sujeitar o Fundo e/ou seus Quotistas a novos recolhimentos no previstos
inicialmente.
Nos termos da Lei n. 9.779/99, para que o Fundo seja isento de tributao, necessrio que (i) no distribua menos de 95% (noventa e
cinco por cento) dos lucros auferidos, apurados segundo o regime de caixa com base em balano ou balancete semestral encerrado em
30 de junho e 31 de dezembro de cada ano, bem como (ii) aplique recursos em empreendimentos imobilirios que no tenham como
construtor, incorporador ou scio, Quotista que detenha, isoladamente ou em conjunto com pessoas a ele ligadas, percentual superior a
25% (vinte e cinco por cento) das Quotas emitidas pelo Fundo. Caso tais condies no sejam cumpridas, o Fundo ser equiparado a
uma pessoa jurdica para fins fiscais, sendo que os lucros e receitas auferidos pelo Fundo sero tributados pelo IRPJ, pela CSLL, pelo
COFINS e pelo PIS.
Ainda, segundo a Lei n. 11.033/04, ficam isentos do imposto de renda retido na fonte e na declarao de ajuste anual das pessoas
fsicas, os rendimentos distribudos pelo fundo de investimento imobilirio ao investidor pessoa fsica titular de quotas que representem
menos de 10% (dez por cento) das quotas emitidas e cujas quotas lhe dem direito ao recebimento de rendimento inferior a 10% (dez
por cento) do total de rendimentos auferidos pelo Fundo, caso as quotas sejam admitidas negociao exclusivamente em bolsas de
valores ou no mercado de bolsa ou de balco organizado e desde que o referido fundo conte com, no mnimo, 50 (cinquenta) quotistas.

No h como garantir que o Fundo mantenha, no mnimo, 50 (cinquenta) Quotistas. Caso o Fundo deixe de ter esse nmero mnimo de
Quotistas, os investidores do Fundo que sejam pessoas fsicas e que sejam titulares de Quotas que representem menos de 10% (dez por
cento) das Quotas emitidas e cujas Quotas lhe dem direito ao recebimento de rendimento inferior a 10% (dez por cento) do total de
rendimentos auferidos pelo Fundo no podero se beneficiar da iseno fiscal acima descrita.

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Da mesma forma, no h como garantir que as regras tributrias atualmente aplicveis ao Fundo e aos Quotistas (inclusive aqueles que
no sejam pessoas fsicas) permanecero vigentes, existindo o risco de tais regras serem modificadas no contexto de uma eventual
reforma tributria, o que poder impactar os resultados do Fundo e, consequentemente, a rentabilidade dos Quotistas.
A morosidade da justia brasileira poder afetar de forma adversa a proteo de determinados interesses do Fundo e de seus
Quotistas.
O Fundo poder vir a ser parte em demandas judiciais relacionadas aos Ativos, tanto no plo ativo quanto no plo passivo. Em virtude da
reconhecida morosidade do sistema judicirio brasileiro, a resoluo de tais demandas pode no ser alcanada em tempo razovel, o
que pode afetar de forma adversa o desenvolvimento dos negcios do Fundo e, consequentemente, a sua rentabilidade.
Ademais, ainda em relao justia brasileira, h de se considerar as hipteses de (a) desapropriao de Imvel investido pelo Fundo e a
demora e dificuldades para recebimento da justa indenizao na forma da lei; (b) perda do Imvel e no cobertura do seguro ou
dificuldade para recebimento da indenizao em caso de sinistro; e (c) demora no recebimento de indenizao em razo da identificao
de vcios ocultos, riscos da construo, vcios redibitrios em qualquer dos Imveis, impactando em eventuais despesas adicionais para o
Fundo, em especial quanto manuteno dos Imveis que apresentarem tais riscos, alm da possibilidade de haver suspenso e at
mesmo resciso do contrato de locao respectivo.
9.2. Riscos Relacionados ao Setor de Locao Imobiliria, s Locaes, aos Locatrios e aos Imveis
Ampliaes nos Imveis dependem de fatores adversos, inclusive da performance de obrigaes de terceiros

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Ampliaes, reformas, modificaes e obras de naturezas diversas nos Imveis de titularidade do Fundo podem acarretar riscos
adicionais ao Fundo e a seus Quotistas em razo de fatores adversos advindos principalmente: (i) de terceiros envolvidos nas obras no
cumprimento de suas obrigaes, o que eventualmente pode no ser coberto por garantias contratadas pelo Fundo; (ii) aumento do
custo de material envolvido na obra; (iii) existncia de vcios ocultos ou casos fortuitos identificados ou surgidos em razo da obra, como
manuteno de taludes, escoamento de guas e outras situaes imprevisveis no momento da obra; (iv) danos causados a terceiros em
razo das obras, inclusive vizinhos, empregados da construo civil e terceiros em geral, inclusive com risco de acidentes que possam
gerar riscos sade e vida de terceiros.
A existncia de quaisquer outros riscos podero impactar no resultado do Fundo no s pela perda da receita de locao da rea
ampliada, reformada, modificada ou em obra, mas tambm em razo de prejuzos, contingncias e passivos suportados pelo Fundo.
Condies econmicas adversas nas regies onde esto localizados os Imveis e a capacidade de manter e renovar as locaes
podem causar um efeito adverso para o Fundo.
Os resultados do Fundo dependem substancialmente da sua capacidade em locar e/ou manter locados os espaos dos Imveis.
Condies adversas nas regies em que se encontram situados os Imveis podem reduzir os nveis de locao, restringir a possibilidade
de aumentar o preo das locaes, bem como diminuir as receitas provenientes dessas locaes. Caso os Imveis no gerem receita
suficiente para que possam cumprir com as suas obrigaes, a condio financeira e os resultados do Fundo podem ser adversamente
afetados, assim como a rentabilidade dos Quotistas.
A atuao do Fundo em atividades do mercado imobilirio pode influenciar a oferta e procura de bens imveis em certas regies, a
demanda por locaes de imveis e o grau de interesse de locatrios e potenciais compradores dos Ativos do Fundo, fazendo com que
eventuais expectativas de rentabilidade do Fundo sejam frustradas. Nesse caso, eventuais retornos esperados pelo Fundo e fontes de
receitas podem se tornar menos lucrativas, tendo o valor dos aluguis uma reduo significativamente diferente da esperada. A falta de
liquidez no mercado imobilirio pode, tambm, prejudicar o Fundo no momento da alienao dos Imveis que integram o seu
patrimnio.

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Alm disso, bens imveis podem ser afetados pelas condies do mercado imobilirio local ou regional, tais como o excesso de oferta de
espao para imveis comerciais, armazns logsticos, galpes logsticos e centros de distribuio nas regies onde se encontram os
Imveis descritos neste Prospecto Preliminar, e suas margens de lucros podem ser afetadas em funo dos seguintes fatores, dentre
outros (i) criao e/ou aumento nas alquotas de tributos e tarifas pblicas incidentes, (ii) da interrupo ou prestao irregular dos
servios pblicos, em especial o fornecimento de gua e energia eltrica, (iii) eventos adversos que limitem atividades relacionadas ao
setor de logstica e afetem rodovias, ferrovias, hidrovias, portos e aeroportos, ou mesmo afetem ou limitem as atividades principais das
empresas locatrias dos Imveis de propriedade do Fundo (iv) perodos de recesso, aumento dos nveis de vacncia e/ou aumento da
taxa de juros que causem queda nos preos das locaes e/ou aumento da inadimplncia dos Locatrios; (v) eventual decadncia
econmica das regies onde se encontram localizados os Imveis; e (vi) percepes negativas pelos Locatrios e/ou locatrios em
potencial com relao segurana, atratividade e relevncia, sob o ponto de vista estratgico, das regies onde se situam os Imveis.
Nestes casos, o Fundo poder sofrer um efeito material adverso na sua condio financeira e as Quotas podero ter sua rentabilidade
reduzida.
O mercado imobilirio no Brasil, em geral, e o mercado de locaes imobilirias, em especial, so bastante competitivos, o que pode
representar uma ameaa estratgia do Fundo.
O acirramento da competio no mercado imobilirio, em geral, pode ocasionar um aumento do custo de aquisio dos Imveis ou
mesmo inviabilidade da aquisio. A competio no mercado de locaes imobilirias, em especial, pode afetar a margem das operaes
do Fundo como um todo, podendo acarretar aumento no ndice de vacncia dos Imveis, reduo nos valores a serem obtidos pelo
Fundo a ttulo de aluguel dos Imveis e aumento dos custos de manuteno relacionados aos Imveis. Neste cenrio, as operaes do
Fundo e sua lucratividade podem ser reduzidos, causando um efeito adverso na situao financeira e/ou rentabilidade do Fundo. Alm
disso, o setor imobilirio brasileiro altamente fragmentado, no existindo grandes barreiras de entrada que restrinjam o ingresso de
novos concorrentes neste mercado.
A reforma e/ou o lanamento de novos empreendimentos imobilirios comerciais destinados a operaes de logstica prximos aos
Imveis poder dificultar a capacidade do Fundo em renovar as locaes ou locar espaos para novos inquilinos.

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A reforma de empreendimentos previamente existentes e/ou o lanamento de novos empreendimentos imobilirios comerciais
concorrentes, destinados a operaes de logstica, em reas prximas s reas em que se situam os Imveis podero impactar
adversamente a capacidade de o Fundo locar ou renovar a locao de espaos dos Imveis em condies favorveis, fato este que
poder gerar uma reduo na receita do Fundo e na rentabilidade das Quotas.
Adicionalmente, os eventos acima mencionados podero demandar a realizao de investimentos extraordinrios do Fundo para
reforma e adaptao dos Imveis, cuja realizao no estava prevista originalmente e que podero comprometer a distribuio de
rendimentos aos Quotistas.
Certas atividades do Fundo e/ou das Locatrias esto ou podero estar sujeitas a uma extensa regulamentao, o que pode implicar
em aumento de custo e limitar a estratgia do Fundo
O setor imobilirio brasileiro est sujeito a uma extensa regulamentao expedida por diversas autoridades federais, estaduais e
municipais, que afetam as atividades de aquisio, incorporao imobiliria, locao, construo e reforma de imveis. Dessa forma, a
aquisio e explorao de determinados Ativos pelo Fundo pode estar condicionada obteno de licenas especficas, aprovao de
autoridades governamentais, limitaes relacionadas a edificaes, regras de zoneamento e a leis e regulamentos para proteo ao
consumidor. Neste contexto, as referidas leis e regulamentos atualmente existentes ou que venham a ser criados a partir desta data
podero vir a afetar adversamente as atividades do Fundo e a sua rentabilidade.
As operaes do Fundo e/ou das Locatrias tambm esto sujeitas a leis e regulamentos ambientais federais, estaduais e municipais.
Essas leis e regulamentos ambientais podem acarretar atrasos, fazer com que o Fundo incorra em custos significativos para cumpri-las,
assim como proibir ou restringir severamente as atividades de incorporao, construo e/ou reforma em regies ou reas
ambientalmente sensveis, bem como as atividades que venham a ser desenvolvidas pelas Locatrias nos Imveis. O eventual
descumprimento de leis e regulamentos ambientais por parte do Fundo e/ou por parte das Locatrias tambm pode acarretar a
imposio de sanes administrativas, cveis e criminais ao Fundo. As leis e regulamentos que regem o setor imobilirio brasileiro, assim
como as leis e regulamentos ambientais, tendem a se tornar mais restritivas, sendo que qualquer aumento de restries pode afetar
adversamente as atividades do Fundo e a sua rentabilidade.

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Adicionalmente, existe a possibilidade de as leis de zoneamento urbano e proteo ambiental serem alteradas aps a aquisio de um
Imvel, o que poder trazer atrasos e modificaes ao objetivo comercial inicialmente projetado, resultando em um efeito adverso para
os negcios do Fundo e resultados estimados.
As atividades das Locatrias podero causar impactos ambientais, o que poder resultar em impacto negativo relevante no valor dos
Imveis e, eventualmente, sujeitar o Fundo ao pagamento de multas e/ou indenizaes.
As operaes das Locatrias podero causar impactos ambientais nas regies em que se localizam os Imveis. Nesses casos, o valor dos
Imveis perante o mercado poder ser negativamente afetado e as Locatrias e/ou o Fundo, na qualidade de proprietrio dos Imveis,
podero estar sujeitos a sanes administrativas, cveis e criminais (tais como multas e indenizaes).
A eventual sujeio das locaes dos Imveis a condies especficas podem afetar a rentabilidade do mercado imobilirio e do
Fundo.
Alguns contratos de locao comercial so regidos pela Lei de Locao que, em determinadas situaes, garante certos direitos ao
locatrio, como, por exemplo, o de ajuizamento de ao renovatria, nas hipteses em que (a) o contrato seja escrito e com prazo
determinado de vigncia igual ou superior a 5 (cinco) anos (ou os contratos de locao anteriores que tenham sido de vigncia
ininterrupta e, em conjunto, resultem em um prazo igual ou superior a 5 (cinco) anos), (b) o locatrio esteja explorando seu comrcio, no
mesmo ramo, pelo prazo mnimo e ininterrupto de 3 (trs) anos, (c) o aluguel seja proposto de acordo com o valor de mercado, e (d) a
ao seja proposta com antecedncia de 1 (hum) ano, no mximo, at 6 (seis) meses, no mnimo, do trmino do prazo do contrato de
locao em vigor.

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Nesse sentido, as aes renovatrias apresentam 2 (dois) riscos principais que, caso materializados, podem afetar adversamente a
conduo de negcios no mercado imobilirio: (i) caso o proprietrio decida desocupar o espao ocupado por determinado locatrio
visando renov-lo, o locatrio pode, por meio da propositura de ao renovatria, conseguir permanecer no referido imvel; e (ii) na
ao renovatria, as partes podem pedir a reviso do valor do contrato de locao, tal como na ao revisional, sendo que, nestes casos,
fica a critrio do Poder Judicirio a definio do valor final do respectivo contrato. Dessa forma, o Fundo est sujeito a interpretao e
deciso do Poder Judicirio e eventualmente ao recebimento de um valor menor pelo aluguel dos Locatrios.
As operaes conduzidas nos Imveis dependem diretamente de servios pblicos, em especial os de gua e energia eltrica.
Qualquer diminuio ou interrupo desses servios poder causar dificuldades na operao dos Imveis e, consequentemente, nos
resultados do Fundo.
Os servios pblicos, em especial os de gua e energia eltrica, so fundamentais para a boa conduo da operao dos Imveis. A
interrupo desses servios pode gerar, como consequncia natural, o aumento dos custos e determinadas falhas na prestao de
servios. Em caso de interrupo, para que se consiga manter tais servios em funcionamento, necessria a contratao de empresas
terceirizadas e especializadas, o que poder acarretar em um gasto excessivo para o Fundo e um aumento significativo em suas despesas
operacionais.
Desse modo, qualquer interrupo na prestao dos servios pblicos essenciais aos Imveis poder gerar efeitos adversos nos
resultados do Fundo e, consequentemente, nos rendimentos a serem distribudos aos Quotistas.
Para fins de utilidade pblica e interesse social, os Imveis podem ser desapropriados pelo Governo Federal de forma unilateral, no
se podendo garantir que o pagamento da indenizao ao Fundo se dar de forma justa.
De acordo com o sistema legal brasileiro, o Governo Federal poder desapropriar imvel por necessidade ou utilidade pblica ou
interesse social, de forma parcial ou total. Ocorrendo a desapropriao, no h como garantir, de antemo, que o preo que venha a ser
pago pelo Poder Pblico ser justo, equivalente ao valor de mercado, ou que, efetivamente, remunerar os valores investidos de maneira
adequada.

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Dessa forma, caso qualquer um dos Imveis seja desapropriado, este fato poder afetar adversamente e de maneira relevante as
atividades do Fundo, sua situao financeira e resultados. Outras restries aos Imveis tambm podem ser aplicadas pelo Poder
Pblico, restringindo, assim, a utilizao a ser dada aos mesmos, tais como o tombamento do prprio Imvel ou de rea de seu entorno,
incidncia de preempo e ou criao de zonas especiais de preservao cultural, dentre outros.
A ocorrncia de casos fortuitos e eventos de fora maior relacionados aos Imveis podem impactar as atividades do Fundo.
Os rendimentos do Fundo decorrentes da explorao dos Ativos integrantes de sua Carteira esto sujeitos ao risco de eventuais prejuzos
decorrentes de casos fortuitos e eventos de fora maior, os quais consistem em acontecimentos inevitveis e involuntrios relacionados
aos Ativos. Portanto, os resultados do Fundo esto sujeitos a situaes atpicas, que podero gerar perdas ao Fundo e aos Quotistas.
Perdas no cobertas pelos seguros contratados em relao aos Imveis, bem como descumprimento das obrigaes pela companhia
seguradora, podero resultar em prejuzos ao Fundo, causando efeitos adversos aos Quotistas.
Os Imveis podero ser objeto de seguro contratado pelos Locatrios dos Imveis, dentro das prticas usuais de mercado, que
protegero os Imveis contra a ocorrncia de sinistros. No se pode garantir que o valor segurado ser suficiente para proteger os
Imveis de perdas relevantes. H, inclusive, determinados tipos de perdas que no estaro cobertas pelas aplices, tais como atos de
terrorismo, guerras e/ou revolues civis. Se qualquer dos eventos no cobertos nos termos dos contratos de seguro vier a ocorrer, o
Fundo poder sofrer perdas relevantes e poder ser obrigado a incorrer em custos adicionais, os quais podero afetar o seu desempenho
operacional.
Ainda, o Fundo poder ser responsabilizado judicialmente pelo pagamento de indenizao a eventuais vtimas do sinistro ocorrido, o que
poder ocasionar efeitos adversos em sua condio financeira e, consequentemente, nos rendimentos a serem distribudos aos
Quotistas.
Adicionalmente, no caso de sinistro envolvendo a integridade fsica dos Imveis segurados, os recursos obtidos pela cobertura do seguro
dependero da capacidade de pagamento da companhia seguradora contratada, nos termos da aplice exigida.

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O Fundo est sujeito aos riscos de crdito dos Locatrios e/ou de eventuais adquirentes dos Imveis, de modo que o inadimplemento
por parte de tais Locatrios e/ou por parte de eventuais adquirentes de Imveis poder afetar os resultados do Fundo.
Os valores a serem distribudos aos Quotistas dependero do resultado do Fundo, que, por sua vez, depender, primordialmente, das
receitas provenientes da locao comercial dos Imveis e, ocasionalmente, da venda dos Imveis, excludas as despesas previstas no
Regulamento, como despesas do Fundo.
Os Quotistas faro jus ao recebimento de resultados que lhes sero pagos a partir da realizao, pelo Fundo, dos valores recebidos dos
Locatrios a ttulo de locao e/ou dos valores recebidos de compradores a ttulo de venda dos Imveis. Assim, o Fundo est sujeito ao
risco de crdito dos Locatrios e dos adquirentes de seus Imveis.
Os Locatrios no foram e no sero objeto de auditoria legal para fins desta Oferta. As informaes includas neste Prospecto
Preliminar, em atendimento regulamentao aplicvel, foram obtidas de fontes de acesso pblico. Desse modo, qualquer fator de risco
relacionado diretamente aos Locatrios devero ser avaliados diretamente pelo potencial investidor.
No caso de resciso dos Contratos de Locao, o Fundo poder ser impactado de forma negativa.
Caso algum dos Contratos de Locao venha a ser rescindido ou no seja renovado pelo respectivo Locatrio na data de seu vencimento,
o Fundo poder ter dificuldades para alugar o Imvel nas mesmas condies ou em condies mais favorveis que as estipuladas nos
Contratos de Locao rescindidos e/ou encerrados, bem como poder ter dificuldades para encontrar um novo locatrio no curto e
mdio prazos. Nestas hipteses, os negcios e resultados do Fundo podero ser adversamente afetados.
Os riscos descritos abaixo podem afetar de forma significativa as receitas mais relevantes do Fundo:
Os principais riscos relativos s receitas mais relevantes do Fundo so:

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(a) Quanto s receitas de locao dos Imveis: O risco de crdito dos locatrios no est limitado ao no pagamento de aluguis pelos
Locatrios, ou o aumento de vacncia nos Imveis, que podem implicar no no recebimento de receitas por parte do Fundo, mas
tambm ao no pagamento de tributos, despesas condominiais, contas de gua ou de luz, entre outras responsabilidades que, ainda que
sejam atribudas aos Locatrios mediante disposio contratual neste sentido, na hiptese de os mesmos no adimplirem tais dbitos,
podero ser cobradas do Fundo. Alm disso, na hiptese de inadimplemento de parte substancial dos Locatrios, o Fundo poder no
ter condies de pagar seus compromissos nas datas acordadas, o que poder acarretar despesas de mora e juros de atualizao a tais
compromissos.
(b) Quanto s alteraes nos valores dos aluguis atualmente praticados: As projees de receitas para as operaes do Fundo sero
feitas com base nos Contratos de Locao vigentes nos Imveis que venham a ser adquiridos pelo Fundo. H a possibilidade de tais
receitas no se concretizarem na ntegra, visto que as bases dos contratos podem ser renegociadas, provocando alteraes nos valores
originalmente acordados. A renegociao pelo Fundo e ajustes dos Contratos de Locao pode ser impedida no futuro, em decorrncia
de eventual nova regulamentao ou condies de mercado. Ainda em funo dos Contratos de Locao, no havendo acordo entre o
Fundo e o respectivo Locatrio sobre o valor da locao, aps trs anos em que o valor do aluguel foi revisado pelas partes para coloclo a valor de mercado, poder ser pedida a reviso judicial do aluguel a fim de ajust-lo ao preo do mercado. Com isso, os valores de
locao podero variar conforme as condies de mercado vigentes poca da ao revisional.
(c) Quanto s receitas a serem projetadas: As projees de receitas do Fundo sero feitas, sempre que possvel, com base nos Contratos
de Locao vigentes dos Imveis adquiridos pelo Fundo. Existe a possibilidade de tais receitas no se concretizarem na ntegra no caso
de inadimplncia dos Locatrios ou de deciso unilateral do Locatrio de deixar o Imvel antes do vencimento do prazo estabelecido no
seu Contrato de Locao. Nestas hipteses, possvel que tais fatos possam comprometer as receitas do Fundo, com reflexo negativo na
remunerao do Quotista. Alm disso, como os Imveis sero adquiridos por um valor de avaliao que dever levar em considerao o
valor dos aluguis poca da aquisio do respectivo Imvel pelo Fundo, a eventual resciso dos contratos em vigor pelos Locatrios ou
sua inadimplncia podero provocar uma queda da rentabilidade do Fundo com consequncias negativas para os Quotistas, uma vez que
os Imveis vagos podero ser locados a valores inferiores aos utilizados na avaliao.

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Na qualidade de proprietrio dos Imveis, o Fundo poder incorrer em custos relativos a eventuais reclamaes de terceiros.
Na qualidade de proprietrio dos Imveis e no mbito de suas atividades, o Fundo poder ser ru em processos administrativos e
judiciais, nas mais diversas esferas. No h garantia de que o Fundo venha a obter resultados favorveis ou que eventuais processos
administrativos e judiciais propostos contra o Fundo venham a ser julgados improcedentes, ou, ainda, que o Fundo tenha reservas
suficientes para defesa de seus interesses no mbito administrativo e/ou judicial. Caso o Fundo venha a ser a parte sucumbente nos
processos administrativos e judiciais mencionados acima, bem como se as suas reservas no forem suficientes para a defesa dos
interesses do Fundo, possvel que os Quotistas venham a ser chamados a um aporte adicional de recursos, mediante a subscrio e
integralizao de novas quotas, para arcar com eventuais perdas.
Despesas extraordinrias relacionadas aos Imveis podem afetar a rentabilidade do Fundo.
O Fundo, na qualidade de proprietrio dos Imveis, estar eventualmente sujeito ao pagamento de despesas extraordinrias, tais como
rateios de obras e reformas, pintura, moblia, conservao, instalao de equipamentos de segurana, indenizaes trabalhistas, bem
como quaisquer outras despesas que no sejam rotineiras na manuteno dos Imveis. O pagamento de tais despesas poder ensejar
uma reduo na rentabilidade das Quotas do Fundo.
O Fundo tambm estar sujeito a despesas e custos decorrentes de aes judiciais necessrias para a cobrana de aluguis inadimplidos,
ajuizamento ou defesa em aes judiciais (despejo, renovatria, revisional, entre outras), bem como quaisquer outras despesas
inadimplidas pelos Locatrios, tais como tributos, despesas condominiais, custos para reforma ou recuperao de Imveis inaptos para
locao aps despejo ou sada amigvel do Locatrio.
Os investimentos do Fundo sero concentrados nos Imveis, o que ensejar um aumento nos riscos aos quais o Fundo encontra-se
sujeito.

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Os investimentos do Fundo sero concentrados nos Imveis. A concentrao dos investimentos do Fundo nos Imveis potencializar os
riscos a que o Fundo encontra-se sujeito, conforme descritos neste Prospecto Preliminar, aumentando os riscos de o Fundo e os
Quotistas sofrerem perdas.
Os rendimentos do Fundo e, consequentemente, dos Quotistas, podero ser adversamente afetados durante os perodos especficos
em que o Fundo autorizado a manter a totalidade ou, conforme aplicvel, parte substancial de seus recursos investidos em Outros
Ativos.
Nos termos do Regulamento do Fundo e conforme descrito na Seo Destinao dos Recursos e Poltica de Investimentos, nas pginas
131 a 137 deste Prospecto Preliminar, o Fundo poder manter (i) at 100% (cem por cento) do seu patrimnio lquido investido em
Outros Ativos; e (ii) at 100% (cem por cento) do seu patrimnio lquido investido em LFT, durante o Perodo de Negociao.
Nos perodos acima descritos, o desempenho do Fundo poder ser adversamente afetado em decorrncia do investimento da totalidade
ou, conforme aplicvel, de parcela substancial dos recursos do Fundo em Outros Ativos, podendo prejudicar os rendimentos do Fundo e,
consequentemente, dos Quotistas, bem como distanciando o Fundo da Rentabilidade Alvo almejada.
9.3. Riscos Relacionados ao Fundo e s Quotas
Podem ocorrer flutuaes no valor dos Ativos e dos Outros Ativos integrantes do patrimnio do Fundo.
O valor dos Ativos e dos Outros Ativos que integram a Carteira pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuaes de preos,
cotaes de mercado e eventuais avaliaes realizadas de acordo com a regulamentao aplicvel e/ou com o Regulamento. Em caso de
queda do valor dos Ativos e/ou dos Outros Ativos integrantes da Carteira, o patrimnio do Fundo pode ser afetado negativamente. A
queda nos preos dos Ativos e/ou dos Outros Ativos integrantes da Carteira pode ser temporria, no existindo garantia de que no se
estenda por perodos longos e/ou indeterminados.

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As Quotas esto sujeitas a riscos de liquidez.


Os fundos de investimento imobilirio so uma modalidade de investimento em desenvolvimento no mercado brasileiro, que ainda no
movimenta volumes significativos de recursos e que atrai um nmero reduzido de investidores interessados em realizar negcios de
compra e venda de suas quotas. Dessa forma, os investidores que venham a adquirir as Quotas podero ter dificuldades para vender
estes ativos no mercado secundrio posteriormente.
Alm disso, o investidor deve observar o fato de que o Fundo constitudo na forma de condomnio fechado, no admitindo o resgate de
suas Quotas, seno quando da extino do Fundo, fator este que pode influenciar na liquidez das Quotas quando de sua eventual
negociao no mercado secundrio.
Como resultado, o Fundo e os demais fundos de investimento imobilirio encontram pouca liquidez no mercado brasileiro, podendo os
titulares de Quotas ter dificuldade em realizar a venda de seus ativos no mercado secundrio. Deste modo, o investidor que adquirir as
Quotas do Fundo dever estar ciente de que o investimento no Fundo consiste em investimento de longo prazo e de baixa liquidez no
mercado.
A propriedade das Quotas no confere aos Quotistas qualquer direito sobre os Imveis e/ou sobre os demais Ativos ou Outros Ativos
integrantes da Carteira.
A propriedade das Quotas no confere a seus titulares propriedade direta sobre os Imveis, bem como demais Ativos e Outros Ativos
integrantes da Carteira ou, ainda, sobre quaisquer de suas fraes ideais especficas. Os direitos dos Quotistas so exercidos sobre todos
os ativos da Carteira de modo no individualizado, proporcionalmente ao nmero de Quotas detidas.
A rentabilidade do Fundo encontra-se vinculada ao sucesso da Poltica de Investimentos do Fundo.

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O investimento em quotas de fundo de investimento imobilirio uma aplicao em valores mobilirios de rentabilidade varivel, o que
significa que a rentabilidade a ser paga ao Quotista depender do resultado da administrao do empreendimento objeto do respectivo
fundo. No presente caso, os valores a serem distribudos aos Quotistas dependero, diretamente, das receitas provenientes,
primordialmente, das locaes dos Imveis e, ocasionalmente, da venda dos Imveis.
Os recursos do Fundo sero preponderantemente aplicados nos Imveis, os quais so imveis de natureza comercial, construdos,
destinados operao de armazns logsticos. No h garantia de sucesso de implementao da Poltica de Investimentos almejada pelo
Fundo, mesmo que todos os investimentos alvo do Fundo sejam realizados, de forma que no possvel garantir qualquer rendimento
vinculado aos investimentos e operaes do Fundo.
Os Quotistas podem ser diludos em novas ofertas de Quotas do Fundo caso no exeram seu direito de preferncia.
Nos termos do Regulamento, ser garantido aos Quotistas do Fundo que tenham subscrito e integralizado suas Quotas na Primeira
Emisso o direito de preferncia na subscrio de quotas em novas emisses do Fundo, na proporo do nmero de Quotas que
possurem, direito este concedido para exerccio na prpria Assembleia Geral que deliberar pela nova emisso de quotas. Neste
contexto, no caso de novas emisses de quotas, os Quotistas que no venham a exercer direito de preferncia na subscrio de quotas
de novas emisses estaro sujeitos ao risco de terem diluda a sua participao no capital do Fundo.
Poder haver conflito de interesses tendo em vista que o Gestor detentor de aes representativas de 39% do capital social da
Consultora Imobiliria
Conforme possvel verificar na Seo Relacionamento entre as partes envolvidas com o Fundo e a Oferta, o Gestor acionista da
Consultora Imobiliria, sendo detentor de aes ordinrias representativas de 39% (trinta e nove por cento) do capital social da
Consultora Imobiliria. Alm disso, determinados scios do Gestor tambm so acionistas da Consultora Imobiliria, sendo cada qual
titular de apenas uma ao, fazendo parte do Conselho de Administrao de Consultora Imobiliria. Dessa forma, em razo do estreito
relacionamento entre o Gestor e a Consultora Imobiliria, poder haver possveis situaes de conflito de interesse, que podero gerar
impactos negativos nos investimentos do Fundo e, consequentemente, nas perspectivas de rendimento do Fundo.

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9.4. Riscos relacionados Oferta


Desde que observado o Montante Mnimo da Oferta, a Oferta poder ser concluda de forma parcial, o que pode impactar os planos
de investimento e a rentabilidade do Fundo.
Existe a possibilidade de que, ao final do prazo de distribuio, no sejam subscritas todas as Quotas ofertadas pelo Fundo, o que,
consequentemente, far com que o Fundo detenha um patrimnio menor que o estimado. Tal fato pode ensejar uma reduo nos
planos de investimento do Fundo e, consequentemente, na expectativa de rentabilidade do Fundo.
Tendo em vista a possibilidade de distribuio parcial das Quotas objeto da Oferta, desde que respeitado o Montante Mnimo da Oferta,
caber Consultora Imobiliria recomendar ao Gestor a melhor forma de utilizao dos recursos disponveis ao Fundo em razo da
realizao da presente Oferta. No obstante, a rentabilidade do Fundo estar diretamente relacionada com os recursos obtidos no
mbito da Oferta, no havendo qualquer garantia de que as perspectivas de rendimento dos Imveis adquiridos pelo Fundi venham
efetivamente a se concretizar.
9.5. Outros Riscos
A Consultora Imobiliria atua em outras operaes e empreendimento imobilirios, o que pode acarretar em risco de conflito de
interesses para com o Fundo.
A Consultora Imobiliria atua no segmento de terceirizao de ativos imobilirios corporativos, mediante a estruturao de operaes de
Built to Suit (imveis desenvolvidos sob medida para atender s necessidades de expanso imobiliria de grandes empresas), Sale and
Lease-Back (aquisio do ativo imobilirio de uma empresa e a sua concomitante locao para o antigo proprietrio), ou incorporaes
de imveis comerciais. A Consultora Imobiliria poder prestar tais servios a quaisquer outros terceiros, inclusive fundos de
investimento imobilirio ou fundos de investimento em participaes ou outras modalidades de fundos e investimentos coletivos. Desse
modo, existe a possibilidade de ocorrerem situaes de conflito de interesse, que podero gerar impactos negativos nos investimentos
do Fundo e, por conseqncia, no valor das Quotas.

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Os demais Ativos da Carteira, alm dos Imveis, tais como os CRI, e os Outros Ativos esto sujeitos a riscos especficos e oscilaes em
seus preos e/ou perdas relacionadas a tais Ativos e aos Outros Ativos, que podem impactar de forma negativa os resultados do
Fundo.
Alm dos riscos associados mais diretamente aos Imveis e aos resultados das operaes relacionadas com a locao e a venda dos
Imveis, o Fundo est sujeito a riscos inerentes aos demais Ativos e aos Outros Ativos da Carteira, dentre os quais destacam-se os
seguintes:
(a) Os Ativos e os Outros Ativos esto sujeitos a oscilaes nos seus preos em funo da reao dos mercados frente a notcias
econmicas e polticas, tanto no Brasil como no exterior, podendo ainda responder a notcias especficas a respeito dos respectivos
emissores. As variaes de preos dos Ativos e dos Outros Ativos podero ocorrer tambm em funo de alteraes nas expectativas dos
participantes do mercado, podendo inclusive ocorrer mudanas nos padres de comportamento de preos dos Ativos e/ou dos Outros
Ativos sem que haja mudanas significativas no contexto econmico e/ou poltico nacional e internacional;
(b) Os Ativos e os Outros Ativos esto tambm sujeitos capacidade dos seus emissores em honrar os compromissos de pagamento de
juros e principal referentes a tais Ativos e Outros Ativos. Alteraes nas condies financeiras dos emissores dos Ativos e dos Outros
Ativos e/ou na percepo que os investidores tm sobre tais condies, bem como alteraes nas condies econmicas e polticas que
possam comprometer a sua capacidade de pagamento, podem trazer impactos significativos nos preos e na liquidez dos Ativos e dos
Outros Ativos. Mudanas na percepo da qualidade dos crditos dos emissores, mesmo que no fundamentadas, podero tambm
trazer impactos nos preos e na liquidez dos Ativos e dos Outros Ativos;
(c) O Fundo poder ainda incorrer em risco de crdito na liquidao das operaes realizadas por meio de corretoras e distribuidoras de
valores mobilirios que venham a intermediar as operaes de compra e venda de Ativos e dos Outros Ativos em nome do Fundo. Na
hiptese de falta de capacidade e/ou falta de disposio de pagamento de qualquer dos emissores de Ativos e/ou dos Outros Ativos ou
das contrapartes nas operaes integrantes da Carteira, o Fundo poder sofrer perdas, podendo inclusive incorrer em custos para
conseguir recuperar os seus crditos; e

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(d) A precificao dos Ativos e dos Outros Ativos integrantes da Carteira dever ser realizada de acordo com os critrios e procedimentos
para registro e avaliao de ttulos, valores mobilirios, instrumentos derivativos e demais operaes estabelecidos na regulamentao
em vigor. Referidos critrios de avaliao de ativos, tais como os de marcao a mercado (mark-to-market) podero ocasionar
variaes nos valores dos Ativos e dos Outros Ativos integrantes da Carteira, resultando em aumento ou reduo no valor das Quotas.
As operaes do Fundo e os investimentos e locaes relacionados aos Imveis esto sujeitos a um conjunto de obrigaes e
contratos ainda pouco utilizados e testados.
Em razo da pouca maturidade e da falta de tradio e jurisprudncia no mercado de capitais brasileiro, no que tange ao tipo de
operao financeira a que estar sujeito o Fundo, em situaes atpicas ou conflitantes, o Fundo poder enfrentar dificuldades para
executar tais obrigaes e contratos e/ou poder, inclusive, no conseguir os resultados esperados no mbito de tais execues. Esses
fatores podero atrasar retornos do Fundo e/ou causar perdas ao Fundo e aos Quotistas
O Fundo no tem qualquer garantia de rentabilidade.
As aplicaes realizadas no Fundo no contam com garantia do Administrador, do Gestor, da Consultora Imobiliria, ou de qualquer
mecanismo de seguro, ou, ainda, do Fundo Garantidor de Crditos FGC, podendo ocorrer perda total do capital investido pelos
Quotistas.
Considerando que o investimento no Fundo um investimento de longo prazo, pode haver oscilao do valor das Quotas no curto prazo,
hiptese na qual o Fundo estar sujeito a perdas superiores ao capital aplicado e os Quotistas podero ser obrigados a aportar recursos
adicionais para cobrir os prejuzos sofridos pelo Fundo, de acordo com os limites impostos pela regulamentao aplicvel.
Outros eventos que podem impactar os resultados do Fundo.

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9.6. Informaes Contidas neste Prospecto Preliminar


Este Prospecto Preliminar contm informaes acerca do Fundo e do mercado imobilirio relacionado aos imveis de operao logstica,
bem como perspectivas de desempenho tanto do Fundo quanto de desenvolvimento do mercado imobilirio relacionado a imveis de
operao logstica, os quais esto sujeitos a riscos e incertezas.
As informaes constantes deste Prospecto Preliminar foram obtidas de fontes idneas e pblicas e as perspectivas do Fundo baseiamse em convices e expectativas razoveis. No h garantia de que o desempenho futuro do Fundo seja consistente com essas
perspectivas de modo que os eventos futuros podero diferir sensivelmente das tendncias aqui indicadas.
Adicionalmente, as informaes contidas neste Prospecto Preliminar em relao ao Brasil e economia brasileira so baseadas em
dados pblicos. As informaes sobre o mercado imobilirio, apresentadas ao longo deste Prospecto Preliminar, foram obtidas por meio
de pesquisas internas, pesquisas de mercado, informaes pblicas e publicaes do setor. Tais declaraes tm como base informaes
obtidas de fontes consideradas confiveis, tais como SECOVI e IBGE, dentre outras.

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