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EL MERCADO DE VALORES

Y EL ROL DE CONASEV

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Estructura del Mercado y


Participantes

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Mercado Financiero = Conjunto de mercados en los que los agentes


deficitarios obtienen recursos de los agentes superavitarios.

Sistema Financiero Indirecto


Agente
Superavitario

Recursos
Ttulo

ENTIDAD
FINANCIERA

Recursos
Ttulo

Agente
Deficitario

Sist. Bancario
Sist. Microfinanzas

Bancos, Financieras,
CMAC, empresas de
seguros

Sist. de Seguros

El intermediario asume el riesgo crediticio del prestatario


El ahorrista asume el riesgo crediticio del intermediario

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Mercado Financiero = Conjunto de mercados en los que los agentes


deficitarios obtienen recursos de los agentes superavitarios.

Sistema Financiero Directo


Agente
Superavitario

Recursos

Recursos

MERCADO

Ttulo

Ttulo

Agente
Deficitario

ENTIDADES
MEDIADORAS:
SAB, SIV, SAF.

M. monetario
M. de renta fija
M. de renta variab.
M. de divisas
M. de derivados

El inversionista asume el riesgo crediticio del emisor


El intermediario no asume riesgo crediticio

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MERCADO DE VALORES
Mercado
Primario

Mercado
Secundario

VALOR

EMISORES
DINERO

VALOR
INVERSIONISTAS

INVERSIONISTAS
DINERO

Oferta privada

Oferta privada

Oferta pblica

Oferta pblica

Fondos de
Inversin

Fondos Mutuos
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Mercado de Valores Mercado Primario


En el mercado primario, las empresas que requieren
financiamiento acuden al pblico a presentarles
proyectos de inversin para el cual requieren recursos.
Dependiendo del caso, solicitan que le presten dinero, es
decir que se asocien con ellas para llevar a cabo el
negocio.
Para hablar de un mercado de valores, la inversin que
se realiza debe estar representada en valores
mobiliarios.

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Mercado de Valores Mercado Secundario


En el mercado secundario, el tenedor de un activo
(siempre que este activo pueda ser calificado como
valor mobiliario) desea deshacerse de l a cambio de
un precio. El ejemplo tpico es el de las
transacciones en una bolsa de valores.
En este caso, en el esquema tpico, los recursos no
los recibe la empresa sino el inversionista.

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Mercado de Valores Importancia de los


Mercados
Ambos mercados son importantsimos. En el
mercado primario, las empresas consiguen recursos
para llevar a cabo sus actividades pero esto no sera
posible si no existiera un mercado secundario.
En el mercado secundario, los inversionistas liquidan
su posicin y obtienen nuevamente sus recursos

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PARTICIPANTES DEL MERCADO


Empresas
Emisoras

Prestadores de
Servicios
7. ADMINISTRA FONDOS
MUTUOS Y FONDOS DE
INVERSIN

Inversionistas

7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS

6. ICLV
5. BOLSA DE VALORES

6. REGISTRO
ELECTRNICO,
COMPENSA Y
LIQUIDA
OPERACIONES

4. INTERMEDIARIOS

2. CALIFICA EL NIVEL
DE RIESGO DE LOS
VALORES

3. TITULIZADORAS
2. CLASIFICADORAS

1. ESTRUCTURADORES

1. ORGANIZA Y
DIRIGE LA
OFERTA

5. INFRAESTRUCTURA Y
SERVICIOS PARA
NEGOCIACIN
SECUNDARIA
4. COMPRA-VENTA
DE VALORES
3. FACTOR FIDUCIARIO
DE PATRIMONIOS
AUTNOMOS

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Mercado
de
Generales

Valores

Caractersticas

Mayor riesgo y mayor rentabilidad que la banca


comercial.
El mayor riesgo se recompensa con la mayor
rentabilidad y el menor costo se paga con una mayor
obligacin de transparencia.
El inversionista que interviene en el mercado de
valores necesariamente asume riesgos. Por ej. La
inversin que las empresas realizan puede no ser
rentable y, si esto es as, no podr pagar la deuda o
no tendr utilidades qu repartir a sus accionistas.
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Mercado
de
Generales

Valores

Caractersticas

Emisores se encuentran en ventaja frente a los


inversionistas:
Estratgica (cumplen al final)
Informativa (saben ms del negocio que los inversionistas)

Existe asimetra de informacin

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Mercado
de
Generales

Valores

Caractersticas

Actuacin del Estado


Verificar que las empresas que solicitan dinero al pblico
puedan pagarlo? Decidir por el inversionista?
Obligar a las personas que desean participar en el mercado
de valores a presentar toda la informacin necesaria para
tomar una adecuada decisin y que sta debe ser veraz,
suficiente y oportuna.
Cada participante del mercado debe protegerse a s mismo.
El supuesto es que cada persona es la ms adecuada para
proteger sus propios intereses

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Mercado de Valores Caractersticas Locales


Los fondos privados de pensiones, fondos mutuos,
cas. de seguros, bancos y la ONP acumulan
inversiones por ms de US$ 37 000 millones.
Existe gran apetito por instrumentos de alta calidad
crediticia (calificacin de riesgo AA o superior).
Estrategia de inversionistas institucionales: Buy and
Hold (Comprar y guardar)
Condiciones del mercado propician bajo costo de
endeudamiento para determinado
tipo de
empresas.
Fuerte crecimiento de la demanda por instrumentos
de inversin en contraste con su escasa oferta.
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Demanda: inversionistas institucionales


POTENCIAL DEMANDA DE VALORES
Cifras en Millones de US$
45,000
40,000
35,000

C art era d e Inversio nes ON P


Fo nd o s M ut uo s
C art era d e F o nd o s d e Inversi n
C art era d e Inversio nes C as. Seg uro s
C art era d e Inversio nes B rut as B anca M lt i p le
C art era A d mi nist rad a A FP

43,143
CADA

30,000
25,000

CRECIMIENTO

20,000
36 603
15,000
10,000
5,000
0

29.620 www.conasev.gob.pe

Oferta de Valores en el Mercado


OFERTA DE VALORES MOBILIARIOS
Cifras en Millones de US$
20,000
Saldo de Deuda de Emisores Privados
18,000

Saldo de Bonos s oberanos

16,000

CADA

14,000
12,000
10,000

CRECIMIENTO

8,000
6,000

12 090

4,000
2,000
0

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Evolucin del Mercado

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5,000

4812

MERCADO PRIMARIO

4,500
3944

4,000
3,500

Monto Inscrito OPP

3594

(Junio 2009)

3084

3,000
2,500

2086

2060

US$ 3 593.9 mill.

2050

1759

2,000
1367

1,500

(crecimiento de 75.3% respecto a


similar perodo del ao 2008)

1218

1,000
500
0
2001

2002

2003

2004

CPT

2005

ICP

2006

2007

CDN

2008

30Jun-08 30Jun-09

Bonos

Promocin del ROPPIA


US$ 1 500 millones aprox.

1,800

1670
1474

1451

1,500

1565

Monto Colocado OPP

1412

(Junio 2009)

1248

1,200

1119
897

828

900

654

600
300
0
2001

2002

2003

2004

A cciones
B. Corporativ.

2005

ICP
B. Hipotec.

2006

2007

CDN
B. Subordin.

2008

30Jun-08 30Jun-09

B.A .F.
B. de Titulizac.

US$ 653.5 mill.


(contraccin del 27.1% respecto a
similar perodo del ao 2008)

Saldo de Deuda en Circulacin


por OPP
(Noviembre 2008)
US$ 5 237 mills.

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Evolucin de Colocaciones y Tasas de inters


T.I. %

US$ M ills.
300,00

12,00%
11,00%

250,00
10,00%
200,00
9,00%
150,00

8,00%
7,00%

100,00
6,00%
50,00
5,00%
0,00
e
en

4,00%
7
-0

07
-0
bar
fe
m

rab

07
m

ay

-0

07
nju

ju

7
l- 0

8
7
8
7
07
08
08
0 8 y- 0
07
07
08
-0
-0
t-0
rnopvebar
a
d ic
ju
oc
fe
ab
ag
se
no
en
m
m

Colocaciones S/. (equiv $)


Tasa AAA - 5 aos

Colocaciones US$
TACMN

ju

8
l- 0

9
9
8
8
09
08
08
09
0 9 y- 0
08
09
-0
-0
t-0
nrpovebar
a
d ic
oc
Ju
fe
ab
ag
se
no
en
m
m
19

Tasa AAA - 3 aos


Tasa 1 ICP

El monto de colocaciones de OPP durante el ao 2009 va


incrementndose gradualmente.
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120,000

38,810

40,000

100,660
74,232

35,000

80,000

23.014

20,625

60,000

20,000
15,000 10,509

9,957

10,000

12,026
7,852

11,179

40,000

8,430

MERCADO
SECUNDARIO

100,000

30,000
25,000

Capitaliz. Burstil (M ill. US $)

M o nto Neg ociad o (M ill. S/.)

45,000

7,060
20,000

5,000
-

Monto Negociado
al 10 Julio 2009:
S/. 7 060 millones

2 00 1

20 0 2

2 00 3

2 00 4

20 05

20 06

2 00 7

2 00 8

11J u l-0 8

10 Ju l- 09

Renta Variable

Inst. de deuda

Op. de Reporte

MIENM

Prstamo Burstil

Capitalizacin (En Mill. US$)

45,000
188%

200%

168%

150%
81%

27,000

79% 75%

75%

18,000

36% 31%

50%

29% 25%

18% 15%

ndice IGBVL

100%

54%
52%

0%
-2% -6%

Enero - 10 Julio 2009: 78.7%

-16%-17%

9,000

Var. % ndices

BVL: Rentabilidad Burstil


(Var. % de los ndices de la BVL)

ndices

36,000

-50%

-60% -60%

-100%

2001

2002

2003

2004

Var. % IGBVL

2005

2006

2007

Var. % ISBVL

2008

IGBVL

11Jul-08 10Jul-09

ISBVL

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INVERSIONISTAS EN LA BVL
Valorizacin de Tenencias de Inversionistas
(Residentes - No Residentes)
80
70

70,16

66,87

65,87

65,24

Porcentaje

60
50
40

34,13
29,84

33,13

34,76

30
20
10
0

2003

2004

2005

2006

2007

2008

ene-09

feb-09

mar-09

abr-09 may-09

Valorizacin de Tenencia de inversionistas Residentes (%)


Valorizacin de Tenencia de inversionistas No Residentes (%)

Fuente: CAVALI
Elaboracin: Subdireccin de Estudios - CONASEV

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10

Administradoras de Fondos
Mutuos
Administradora

N de Fondos
Operativos

Patrimonio

Pre - Oper.

Partcipes

S/.

1 CREDIFONDO S.A. SAF

10

4,579,442,279

75,118

2 CONTINENTAL F.M. S.A. SAF

14

2,235,494,043

55,791

3 SCOTIA FONDOS SAF S.A.

1,656,028,468

28,549

4 INTERFONDO S.A. SAF

12

1,597,044,350

39,832

5 ING FONDOS SAF

330,585,677

7,059

6 PROMOINVEST SAF S.A.A. (1)

36,791,195

1,361

10,435,386,011

207,710

50

(1) Incluye un fondo mutuo en liquidacin

21

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320,000
295,000

5,276

270,000
245,000

4,332

220,000

3,427

195,000
170,000

2,817

145,000
120,000

N Partcipes

Patrimonio (mill. US$)

FONDOS MUTUOS
5,600
5,200
4,800
4,400
4,000
3,600
3,200
2,800
2,400
2,000
1,600
1,200
800
400
-

95,000
1,182

70,000
45,000
20,000
( 5,000)

20 01

20 0 2

20 0 3

2 00 4

20 0 5

20 0 6

P at rim o nio A dm inis t rado

2 0 07

2 0 08

11Jul - 0 8

10 Jul - 0 9

N m ero de P art c ipes

6.000,00

350.000

5.000,00

300.000
250.000

4.000,00

200.000
3.000,00
150.000
2.000,00

100.000

1.000,00

50.000

C o rt o Plazo

Renta Fij a

R ent a M ixt a

Renta V ari ab le

Est ruct ur ad o

Int ernacio nal

-0
9

ju
n09

10
Ju
l

ab
r09
m
ay
-0
9

fe
b09
m
ar
-0
9

dic
-0
8
en
e09

oc
t-0
8

no
v08

se
p08

ju
l-0
8
ag
o08

ju
n08

ab
r08
m
ay
-0
8

fe
b08

m
ar
-0
8

en
e08

0,00

di
c07

N Partcipes

Patrimonio (mill. US$)

Patrimonio y Partcipes disminuyeron en 35.1% y 29.8%, respectivamente con


respecto a similar perodo del ao 2008.

Par t ci p es

Al 10 de julio el Patrimonio y los Partcipes aumentaron en 21.7% y 3.8%,


respectivamente con respecto al cierre del ao 2008. www.conasev.gob.pe

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Fondos Mutuos Per: Alto


potencial de Crecimiento
Valor de Activos Netos de Fondos Mutuos / PBI
(porcentaje)

Pas
EEUU
Espaa
Mexico
Chile
Argentina
Brasil
Per (Patrimonio)

2006
78.9%
29.8%
6.6%
12.1%
2.9%
38.4%
2.8%

2007
86.9%
27.5%
7.4%
14.9%
2.6%
46.1%
4.0%

2008
67.3%
16.8%
5.6%
10.4%
1.2%
30.5%
2.2%

* Patrimonio
Fuente: Investment Company Institute.

Nmero de Prtcipes de los Fondos Mutuos/Poblacin


(porcentaje)

Pas
Espaa
Mexico
Chile
Argentina
Per

2006
20.0%
1.4%
4.9%
0.4%
0.6%

2007
18.4%
1.6%
6.5%
0.4%
1.0%

2008
13.5%
N.D.
6.5%
N.D.
0.7%

ND: No disponible.
Fuente: CONASEV, INVERCO, Asociacin de Administradoras de Fondos Mutuos.

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FONDOS MUTUOS
Concentracin de la Cartera por Tipo de Instrumento por Tipo de Fondo
Tipo de Fondo1
FECHA
Corto Plazo Dlares
31/08/2008
15/07/2009
Corto Plazo Soles
31/08/2008
15/07/2009
Estructrados
31/08/2008
15/07/2009
Internacional
31/08/2008
15/07/2009
Renta Fija Dlares
31/08/2008
15/07/2009
Renta Fija Soles
31/08/2008
15/07/2009
Renta Mixta Dlares 31/08/2008
15/07/2009
Renta Mixta Soles
31/08/2008
15/07/2009
Renta Variable
31/08/2008
15/07/2009

Dep.Ahorro
Dep.Pzo. / CD Rta. Variab. Op. Reporte y Pacto Inst. Deriv. Letras y Otros Bonos / Let.Hip. Total general
0.10%
76.70%
0.20%
0.30%
2.30%
20.50%
100.00%
6.40%
69.30%
0.00%
0.00%
3.40%
20.90%
100.00%
0.10%
80.50%
0.30%
19.10%
100.00%
0.20%
80.10%
0.20%
0.00%
1.60%
17.80%
100.00%
0.20%
46.70%
0.40%
52.70%
100.00%
0.00%
71.80%
28.20%
100.00%
9.10%
90.90%
100.00%
100.00%
100.00%
0.00%
51.50%
0.60%
0.30%
0.70%
46.90%
100.00%
1.80%
25.80%
0.10%
0.00%
0.80%
71.40%
100.00%
0.00%
44.30%
0.50%
0.30%
54.90%
100.00%
0.00%
31.10%
0.60%
2.60%
65.70%
100.00%
0.20%
33.80%
37.30%
1.90%
26.80%
100.00%
1.10%
15.40%
37.10%
1.10%
45.30%
100.00%
0.00%
23.30%
59.90%
16.70%
100.00%
0.40%
16.30%
60.30%
0.10%
22.80%
100.00%
0.10%
5.10%
94.90%
100.00%
0.10%
13.00%
84.10%
2.80%
100.00%

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FONDOS MUTUOS
Concentracin de la Cartera por Vencimiento de Inversiones por Tipo de Fondo
Tipo de Fondo1
Corto Plazo Dlares

FECHA
Hasta 7 dias De 8d a 1 Mes De 1.1M a 3 Meses De 3.1M a 6 Meses De 6.1M a 1 Ao De 1.1Ao a 3 Aos Mas de 3 Aos Total general
31/08/2008
16.40%
20.20%
11.70%
14.30%
19.40%
10.70%
7.20%
99.90%
15/07/2009
19.20%
17.60%
16.70%
18.70%
12.50%
9.50%
5.80%
100.00%
31/08/2008
18.90%
13.70%
14.80%
19.10%
12.60%
13.90%
7.10%
100.10%
15/07/2009
19.70%
11.50%
13.90%
15.50%
24.60%
12.00%
2.90%
100.10%
31/08/2008
3.70%
96.30%
100.00%
15/07/2009
2.70%
97.30%
100.00%
31/08/2008 100.00%
100.00%
15/07/2009 100.00%
100.00%
31/08/2008
10.30%
14.30%
9.20%
10.10%
14.30%
13.60%
28.20%
100.00%
15/07/2009
17.10%
10.90%
0.80%
1.20%
4.50%
30.90%
34.50%
99.90%
31/08/2008
4.80%
5.80%
7.50%
8.80%
11.60%
27.40%
34.20%
100.10%
15/07/2009
17.90%
0.70%
1.30%
3.70%
12.50%
23.00%
41.00%
100.10%
31/08/2008
47.30%
6.90%
9.80%
8.60%
2.10%
9.90%
15.40%
100.00%
15/07/2009
52.80%
0.20%
0.90%
3.00%
21.30%
21.90%
100.10%
31/08/2008
75.20%
0.20%
0.70%
2.10%
1.60%
6.30%
14.00%
100.10%
15/07/2009
74.00%
1.10%
0.40%
2.30%
4.70%
17.40%
99.90%
31/08/2008 100.00%
100.00%
15/07/2009
97.20%
2.80%
100.00%

Corto Plazo Soles


Estructrados
Internacional
Renta Fija Dlares
Renta Fija Soles
Renta Mixta Dlares
Renta Mixta Soles
Renta Variable

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FONDOS MUTUOS
Concentracin de la Cartera por Moneda por Tipo de Fondo
Tipo de Fondo1
Corto Plazo Dlares
Corto Plazo Soles
Estructrados
Internacional
Renta Fija Dlares
Renta Fija Soles
Renta Mixta Dlares
Renta Mixta Soles
Renta Variable

Fecha
31/08/2008
15/07/2009
31/08/2008
15/07/2009
31/08/2008
15/07/2009
31/08/2008
15/07/2009
31/08/2008
15/07/2009
31/08/2008
15/07/2009
31/08/2008
15/07/2009
31/08/2008
15/07/2009
31/08/2008
15/07/2009

S/.
74.30%
95.40%
0.00%
5.10%
0.50%
0.00%
100.00%
100.00%
83.50%
97.60%
0.50%
0.40%
57.30%
65.50%
20.30%
22.60%
35.00%
28.50%

25.70%
4.60%
100.00%
94.90%
99.50%
100.00%

16.50%
2.40%
99.50%
99.60%
42.70%
34.50%
79.70%
77.40%
65.00%
71.50%

Total general
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

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13

El Regulador

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Rol del regulador en el Mercado de Valores

CONASEV

Velar por el desarrollo de


mercados eficientes

Nmero
adecuado
de
ofertantes
y
demandantes.
Informacin suficiente, completa y oportuna.
Costos de transaccin que no distorsionen la
determinacin de los precios.

Proteccin a los
inversionistas
Estabilidad Sistmica

MBITOS
DE ACCIN

Regulacin

Supervisin y
control
Promocin:
educacin y
difusin
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14

Fundamentos de la reglamentacin
Realidad local: Caractersticas y necesidades propias de
nuestro mercado de valores y del empresariado local.
Estndares Internacionales: Principios de regulacin
reconocidos internacionalmente.

Principios para la Regulacin de los Mercados de Valores de la


IOSCO (Organizacin Internacional de Comisiones de Valores).

Principios de la OECD para el Gobierno de las Sociedades


(Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo Econmico).

Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF).

Normas Internacionales de Auditora (NIA).


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Principios de IOSCO
Los Objetivos y Principios para la Regulacin de los
Mercados de Valores fueron presentados por IOSCO en
septiembre de 1998 y revisados en mayo de 2003.
Los 30 principios que propone IOSCO estn agrupados en 8
categoras referidos a:
El regulador

Emisores

Autorregulacin

Esquemas de inversin colectiva

Enforcement

Intermediarios de valores

Cooperacin en la regulacin Mercados secundarios - ICLV

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15

Principios de la OECD
La OECD aprob los Principios para el Gobierno Corporativo en
mayo de 1999 y los revis en el 2004.
Finalidad:

Asistir a los Estados o pases en la evaluacin y mejora del marco


legal, institucional y regulatorio del gobierno corporativo.
Proveer de gua a todos aquellos participantes en el proceso de
desarrollo de prcticas de buen gobierno corporativo.

reas:

Derecho de los accionistas


Trato equitativo de los accionistas
El rol de los Stakeholders.
Transparencia y difusin de informacin.
La responsabilidad del directorio.
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reas de Regulacin
1. Oferta Pblica Primaria de Valores Mobiliarios.
2. Oferta Pblica Secundaria de Valores Mobiliarios.
3. Fondos Mutuos y Fondos de Inversin.
4. Suministro de

Informacin Perodica

y Eventual

(Informacin Financiera y Hechos de Importancia).

5. Agentes

prestadores

de

servicios

financieros

(Estructuradores, Agentes de Intermediacin, Clasificadoras de


Riesgo, Titulizadoras, Administradoras de Fondos, Bolsa de
Valores e Instituciones de Compensacin y Liquidacin).

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16

Rol del regulador en el Mercado de Valores


FUNCIONES DE CONASEV
Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, as
como controlar y supervisar a las instituciones que participan en
l.
Velar por la transparencia de los mercados de valores: (i)
transparencia de la informacin y (ii) transparencia de las
operaciones.
Velar por la correcta formacin de precios en los mercados
secundarios.
Normar la elaboracin y presentacin de Informacin Financiera
de las empresas bajo su supervisin.

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Importancia de la informacin
Atributos de la
Informacin
Veracidad
Integridad

Lenguaje simple
y explcito

Confiabilidad Oportunidad

Disponibilidad
Igualdad condic.

Facilidad de
Uniformidad
Acceso

Estndar

A partir de 2005: Emisores informan sobre su grado de cumplimiento de


los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas.
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17

Divulgacin de Informacin Relevante


Objetivos
Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la
base de informacin veraz, oportuna, suficiente y clara.
RENTABILIDAD
TRANSPARENCIA DEL
MERCADO DE
VALORES

RIESGOS
ASPECTOS
ECONMICOS

LIQUIDEZ
ASPECTOS
FINANCIEROS

ASPECTOS
LEGALES

SOLVENCIA
CONTINGENCIAS
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Dond encontrar informacin?


Centro de Orientacin y
Promocin de CONASEV:
Av. Santa Cruz 325, Miraflores
Telfonos: 610 6305 610 6306
Cendoc@conasev.gob.pe

Portal de CONASEV:
www.conasev.gob.pe
Pgina Web de la BVL:
www.bvl.com.pe
Peridicos
www.conasev.gob.pe

18

Qu informacin se puede encontrar en el


Portal de CONASEV?
Hechos de Importancia
Informacin Financiera
Informacin estadstica sobre el mercado de
valores
Informacin sobre fondos mutuos
Normas legales

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www.conasev.gob.pe

19

39

www.conasev.gob.pe

40

www.conasev.gob.pe

20

Continuacin

41

www.conasev.gob.pe

42

www.conasev.gob.pe

21

http://www.conasev.gob.pe/guia/fm_preguntas_frecuentes.asp

43

www.conasev.gob.pe

http://www.conasev.gob.pe/guia/fm_preguntas_frecuentes.asp

44

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22

En sintsis...
El rol de CONASEV :
no es asegurar la rentabilidad de las
inversiones
sino procurar que los inversionistas tomen
decisiones de inversin sobre la base de
informacin veraz, suficiente y oportuna
respecto de las ventajas y los riesgos del
negocio.

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Conclusiones

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Bondades del mercado de valores


Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema
financiero tradicional.
Existe informacin disponible respecto del emisor, la
oferta y el valor:
En el RPMV: hechos de importancia, estados financieros
(situacin econmica financiera de la empresa).

Noticias de la empresa, el sector, la situacin econmica y


poltica interna y externa
Existe un ente regulador y supervisor que vela por la
proteccin al inversionista.
Existen mecanismos de proteccin como el Fondo de
Garanta de la Bolsa de Valores de Lima (SABs) y cartas
fianzas (SIVs).
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Riesgos del mercado de valores


No existe un rendimiento asegurado como en el caso
de los depsitos.
Se asume directamente el riesgo del emisor, no existe
un intermediario que transforme riesgos.
Los precios de los valores pueden subir o bajar, en
gran o poca medida: Riesgo de mercado.
La calidad crediticia del emisor puede disminuir y
afectar su capacidad de pago: Riesgo de crdito.

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El Mercado de Valores
y
el Rol de CONASEV

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