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UNIVERSIDADE

ANHANGUERA UNIDERP
CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA
CURSO DE ADMINISTRAO

ATPS de Estrutura e Analise das Demonstraes Financeiras

Itaquira-MS
2013
0

UNIVERSIDADE
ANHANGUERA UNIDERP
CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA
CURSO DE ADMINISTRAO
RA:
RA:
RA:
RA:

ATPS de Estrutura e Analise das Demonstraes Financeiras


.

Atividade

Prtica

Supervisionada

(ATPS) entregue como requisito para


concluso da disciplina Estrutura e
Analise
Financeiras,

das
sob

Demonstraes
orientao

professora-tutora distncia... ?

Itaquira-MS
2013

da

SUMRIO
1. INTRODUO.....................................................................................................................4
2. ANALISE VERTICAL E ANALISE HORIZONTAL..................................................5
3. RELATORIO SIMPLIFICADO VERTICAL HORIZONTAL.....................................10
4. INDICE DE ESTRUTURA, LIQUIDEZ, RENTABILIDADE......................................11
5.INDICE DE DEPENDENCIA BANCARIA......................................................................13
6.OPINIO DESCRITA SOBRE OS INDICES..................................................................14
7.ANALISE PELO METODO DUPONT.............................................................................15
8.TERMOMETRO DE INSOLVENCIA..............................................................................15
9.FLUXO DE CAIXA.............................................................................................................17
10.RELATORIO DE ANALISE............................................................................................20
11.CONSIDERAES FINAIS............................................................................................26
12.BIBLIOGRAFIA................................................................................................................27

Introduo
Com intuito de demonstrar fatores financeiros e econmicos das empresas necessrio
um estudo de ndices e tcnicas variados para chegar a tal conhecimento, nesse trabalho
demonstrado uma analise de uma serie de fatores que abrangem esta disciplina, com a
premissa de mostrar um estudo de caso sobre a empresa Industrias Romi S.A., analisando sua
sade econmico-financeira. Com base no seu demonstrativo contbil possvel descobrir
dados que so de extrema importncia para o seu fortalecimento nos anos futuros e
gerenciamento desta, assim podendo analisar e montar um projeto ao para a resoluo de
problemas.
Com essa analise possvel descobrir desde a possvel falncia de uma empresa, at
como ela esta financeiramente no mercado, se esta devedora, ou credora. Todos os clculos

aqui descritos tem como fonte o demonstrativo contbil das Industrias Romi S.A. 2007 e
2008, cujo dados para maiores informaes ser disponibilizado na bibliografia do trabalho.

Analise Vertical e Analise Horizontal


A seguir segue as analises Verticais e Horizontais do Balano Patrimonial e do
Demonstrativo de Resultado do Exerccio do ano de 2007 e 2008, das Indstrias Romi
S.A.

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL


2007
2008
ATIVO
R$
A.V.
R$
Circulante
%
Caixa e equivalentes de caixa
189.010
14,09
135.224
Ttulos mantidos para negociao
111.512
8,31
53.721
Duplicatas a receber
62.888
4,69
77.463
Valor a receber-repasse Finame fabric.
223.221
16,64
306.892
Estoques
183.044
13,64
285.344
Impostos e contribuies a recuperar
11.537
0,86
17.742
I.R e contribuio social diferido
2.149
0,16
3.243
Outros crditos
3.479
0,26
7.247
Total do circulante
786.840
58,64
886.876
No Circulante
Realizvel a longo prazo:
Duplicatas a receber
1.149
0,09
1.686
Valor a receber-repasse Finame fab.
409.896
30,55
479.371
Partes relacionada
Impostos e contribuies a recupera
5.391
0,40
18.245
I.R e contribuio social diferido
5.867
0,44
9.488
Outros crdito
2.928
0,22
5.405
Investimentos em controladas
Outros investimentos
1.935
0,14
3.163
Imobilizado, lquido
127.731
9,52
252.171
Intangvel
6.574
Total do no circulante
554.897
41,36
776.103
Total do Ativo
1.341.737
100,00
1.662.979

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL


2007
2008
PASSIVO
R$
A.V.
R$
CIRCULANTE
%
29.498
2,20
26.375
Financiamentos
192.884
14,38
270.028
Financiamentos - Finame fabricante
25.193
1,88
31.136
Fornecedores
35.934
2,68
33.845
Salrios e encargos sociais
8.013
0,60
7.357
Impostos e contribuies a recolher
9.702
0,72
14.082
Adiantamentos de clientes
Dividendos/juros sobre o capital
2.375
0,18
11.777
prpr.
4.400
0,33
4.500
Participaes a pagar

A.V.
%
8,13
3,23
4,66
18,45
17,16
1,07
0,20
0,44
53,33

0,10
28,83
1,10
0,57
0,33
0,19
15,16
0,40
46,67
100,00

A.V.
%
1,59
16,24
1,87
2,04
0,44
0,85
0,71
0,27

Outras contas a pagar


Partes relacionadas
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Exigvel a longo prazo:
Financiamentos
Financiamentos - Finame fabricante
Impostos e contribuies a recolher
Proviso para passivos eventuais
Outras contas a pagar
Desgio em controladas
Total do no circulante
PARTICIPAO MINORITRIA
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social
Reserva de capital
Ajustes de avaliao patrimonial
Reserva de lucros
Total do Patrimnio lquido
Total do Passivo
Total do Passivo e do P.L

4.524
312.523

0,34
23,29

15.044
414.144

0,90
24,90

49.306
348.710
1.896
1.659
4.199
405.770
1.871

3,67
25,99
0,14
0,12
0,31
30,24
0,14

68.943
453.323
3.578
2.073
9.626
29.513
567.056
2.536

4,15
27,26
0,22
0,12
0,58
1,77
34,10
0,15

489.973
2.052
(968)
130.516
621.573
718.293
1.341.737

36,52
0,15
(0,07)
9,73
46,33
53,67
100%

489.973
2.052
(349)
187.567
679.243
981.200
1.662.979

29,46
0,12
(0,02)
11,28
40,84
59,16
100%

ANALISE VERTICAL - DRE


2007
DEMONSTRAO DE
RESULTADO
R$
A.V.
%
Receita Operacional Bruta
761.156
100,00
Mercado interno
679.099
89,22
Mercado externo
82.057
10,78
Impostos incidentes sobre vendas
(129.168)
(16,97)
Receita Operacional Lquida
631.988
83,03
Custo dos produtos e servios
vendidos
(359.903)
(47,28)
Lucro Bruto
272.085
35,75
Receitas (Despesas)
Operacionais
Vendas
(59.786)
(7,85)
Gerais e administrativas
(45.428)
(5,97)
Pesquisa e desenvolvimento
(26.340)
(3,46)
Honorrios da administrao
(8.025)
(1,05)

2008
R$
836.625
728.313
108.312
(140.501)
696.124

A.V.
%
100,00
87,05
12,95
(16,79)
83,21

(416.550)
279.574

(49,79)
33,42

(65.927)
(63.800)
(28.766)
(8.278)

(7,88)
(7,63)
(3,44)
(0,99)

Tributrias
Resultado de equivalncia
patrimonial
Outras receitas operacionais,
lquidas
Total das despesas operacionais
Lucro operacional antes do
resultado financeiro
Resultado Financeiro
Receita financeira
Despesa financeira
Variao cambial ativa
Variao cambial passiva
Total do resultado financeiro
Lucro operacional
I.R E Contribuio Social
Corrente
Diferido
Lucro lquido antes das
participaes
Participao minoritria
Participao da Administrao
Lucro Lquido do exerccio

(6.742)

(0,89)

(2.913)

(0,35)

1.031
(145.290)

0,14
(19,09)

1.673
(168.011)

0,20
(20,08)

126.795

16,66

111.563

13,33

30.508
(5.048)
(3.796)
6.258
27.922
154.717

4,01
(0,66)
(0,50)
0,82
3,67
20,33

36.950
(5.061)
10.752
(7.338)
35.303
146.866

4,42
(0,60)
1,29
(0,88)
4,22
17,55

(27.457)
1.914

(3,61)
0,25

(33.324)
4.715

(3,98)
0,56

129.174
(555)
(4.400)
124.219

16,97
(0,07)
(0,58)
16,32

118.257
(881)
(4.423)
112.953

14,14
(0,11)
(0,53)
13,50

ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL


2007
2008
ATIVO
R$
A.H.
R$
CIRCULANTE
%
189.010
100
135.224
Caixa e equivalentes de caixa
111.512
100
53.721
Ttulos mantidos para negocia
62.888
100
77.463
Duplicatas a receber
Valor a receber-Repasse Finame
223.221
100
306.892
fab.
Partes Relacionadas
183.044
100
285.344
Estoque
Impostos e contribuies a
11.537
100
17.742
recuperar
2.149
100
3.243
I.R e contribuio social diferido
3.479
100
7.247
Outros crditos
Total do circulante
786.840
100
886.876
NO CIRCULANTE
Realizvel a longo prazo:
1.149
100
1.686
Duplicatas a receber
Valor a receber -repasse Finame
409.896
100
479.371
fab.
Partes relacionada
Impostos e contribuies a
5.391
100
18.245

A.H.
%
71,54
48,18
123,18
137,48
155,89
153,78
150,91
208,31
112,71

146,74
116,95
338,43

recupera
I.R e contribuio social diferido
Outros crdito
Investimentos em controladas,
incluindo gio e desgio
Outros investimentos
Imobilizado, lquido
Intangvel
Total do no circulante
Total do Ativo

5.867
2.928

100
100

9.488
5.405

161,72
184,60

1.935
127.731
554.897
1.341.737

100
100
100
100

3.163
252.171
6.574
776.103
1.662.979

163,46
197,42
139,86
123,94

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL


2007
PASSIVO
R$
A.V.
CIRCULANTE
%
29.498
100
Financiamentos
192.884
100
Financiamentos - Finame fabricante
25.193
100
Fornecedores
35.934
100
Salrios e encargos sociais
8.013
100
Impostos e contribuies a recolher
9.702
100
Adiantamentos de clientes
2.375
100
Dividendos/juros sobre o capital prpr.
4.400
100
Participaes a pagar
4.524
100
Outras contas a pagar
Partes relacionadas
Total do circulante
312.523
100
NO CIRCULANTE
Exigvel a longo prazo:
49.306
100
Financiamentos
348.710
100
Financiamentos - Finame fabricante
1.896
100
Impostos e contribuies a recolher
1.659
100
Proviso para passivos eventuais
100
Outras contas a pagar
4.199
100
Desgio em controladas
Total do no circulante
405.770
100
PARTICIPAO MINORITRIA
1.871
100
PATRIMNIO LQUIDO
489.973
100
Capital social

2008
R$
26.375
270.028
31.136
33.845
7.357
14.082
11.777
4.500
15.044
414.144

A.V.
%
89,41
140,00
123,59
94,19
91,81
145,15
495,87
102,27
332,54
132,52

68.943
453.323
3.578
2.073
9.626
29.513
567.056
2.536

139,83
130,00
188,71
124,95
702,86
139,75
135,54

489.973

100

Reserva de capital
Ajustes de avaliao patrimonial
Reserva de lucros
Total do Patrimnio lquido
Total do Passivo
Total do Passivo e do P.L

2.052
(968)
130.516
621.573
718.293
1.341.737

ANALISE HORIZONTAL DRE


2007
DEMONSTRAO DE RESULTADO
R$
A.H.
%
Receita Operacional Bruta
761.156
100%
Mercado interno
679.099
100%
Mercado externo
82.057
100%
Impostos incidentes sobre vendas
(129.168)
100%
Receita Operacional Lquida
631.988
100%
Custo dos produt. e servios vendidos (359.903)
100%
Lucro Bruto
272.085
100%
Receitas (Despesas) Operacionais
Vendas
(59.786)
100%
Gerais e administrativas
(45.428)
100%
Pesquisa e desenvolvimento
(26.340)
100%
Honorrios da administrao
(8.025)
100%
Tributrias
(6.742)
100%
Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas operacionais, lquidas
1.031
100%
Total das despesas operacionais
(145.290)
100%
Lucro Operacional Antes do
Resultado financeiro
126.795
100%
Resultado Financeiro
Receita financeira
30.508
100%
Despesa financeira
(5.048)
100%
Variao cambial ativa
(3.796)
100%
Variao cambial passiva
6.258
100%
Total do resultado financeiro
27.922
100%
Lucro Operacional
154.717
100%
I.R E Contribuio Social
Corrente
(27.457)
100%
Diferido
1.914
100%
Lucro Lquido Antes das
129.174
100%

100
100
100
100
100
100

2.052
(349)
187.567
679.243
981.200
1.662.979

100
36,05
143,71
109,28
136,60
123,94

2008
R$
836.625
728.313
108.312
(140.501)
696.124
(416.550)
279.574

A.H.
%
109,92
107,25
132,00
108,77
110,15
115,74
102,75

(65.927)
(63.800)
(28.766)
(8.278)
(2.913)
1.673
(168.011)

110,27
140,44
109,21
103,15
43,21
162,27
115,64

111.563

87,99

36.950
(5.061)
10.752
(7.338)
35.303
146.866

121,12
100,26
(283,25)
(117,26)
126,43
94,93

(33.324)
4.715
118.257

121,37
246,34
91,55

Participaes
Participao minoritria
Participao da Administrao
Lucro Lquido do Exerccio

(555)
(4.400)
124.219

100%
100%
100%

(881)
(4.423)
112.953

158,74
100,52
90,93

Relatrio Simplificado Vertical Horizontal.


Na analise de vendas, foi detectado um aumento de 10,27%, de 2007 para 2008,
colaborando junto com outros para o aumento das despesas operacionais em 15,64%,
embora o lucro bruto ter permanecido instvel com um aumento de 2,75%, o aumento das
despesas operacionais colaboraram com a diminuio do lucro liquido em 9,07%
representado em 2007 com 16,32% do DRE, caindo em 2008 para 13,50%.
Na analise de custos e produtos vendidos, constatamos um aumento significativo
de 15,74% que contribuiu diretamente com a instabilidade do lucro bruto, pois a receita
operacional lquida aumentou de forma desproporcional a ela em 10,27%.
As despesas operacionais representavam em 2007 19,09% da Demonstrao do
Resultado de Exerccio passando a representar 20,08% em 2008, com um aumento de
15,74 em relao ao ano anterior, constata-se que houve diminuio tributria em 56,79%,
porm houve muito aumento nas despesas gerais e administrativas em 40,44% e nas de
vendas em 10,27%, aumentando o total das despesas operacionais afetando diretamente na
queda do lucro lquido.
Na analise do ativo vemos um aumento de 23,94% de 2007 para 2008, o que se
deve, em parte, ao crescimento da conta Valor a receber que aumentou no ativo circulante
em 37,48% e no ativo no circulante em 16,95%, tambm se percebe que o ativo
circulante diminuiu sua representao no ativo passando de 58,64%

em 2007 para 53,33

em 2008. Em contrapartida o ativo no circulante aumentou de 41,36% em 2007 para


46,67% em 2008.
No passivo tem-se um aumento de 36,60%, o que contribuiu em parte para isso foi
o aumento principalmente dos financiamentos que aumentou 40% no passivo circulante e

30% no Passivo no circulante. O conjunto Passivo e Patrimnio Lquido tiveram um


aumento 23,94%, o Patrimnio Lquido teve um aumento de apenas 9,28% se
demonstrando instvel.
Devido ao aumento das vendas em 2008 contatamos que a margem bruta aumentou de
2007 para 2008 em 2,8%, principalmente pela diminuio das despesas de honorrios e
despesas tributrias.

ndices de Estrutura, Liquidez, Rentabilidade


Clculos e interpretao os ndices financeiros e econmicos da empresa Indstrias Romi S.A.
Quadro Resumo dos ndices
Interpretao

Frmula

ndice
ndice
Participao de
Capital de terceiros *100
Estrutura de
Quanto menor, melhor
Capitais de
Passivo Total
Capital
Terceiros
Passivo Circulante * 100
Composio do
Quanto menor, melhor
Capital de terceiros
endividamento
Imobilizao do
Ativo Permanente * 100
Quanto menor, melhor
Patrimnio
Patrimnio liquido
Lquido
Imobilizao
Ativo Permanente
* 100
Quanto menor, melhor
dos recursos
Pat. Liq. + Ex longo prazo
no correntes
At. Circ. + real a longo prazo
.Quanto maior, melhor
Liquidez Geral
Liquidez
P. circ. + exig. a longo prazo
Ativo circulante
Liquidez
.Quanto maior, melhor
Passivo circulante
Corrente
Ativo circulante Estoques
.Quanto maior, melhor
Liquidez Seca
Passivo circulante
Vendas Liquidas
Quanto maior, melhor
Giro do ativo Rentabilidade
Ativo total
Lucro liquido * 100
Quanto maior, melhor
Margem lquida
Vendas liquidas
Quanto maior, melhor Lucro liquido * 100
Rentabilidade
Rentabilidade da Empresa Ativo total
do ativo
Quanto maior, melhor Rentabilidade
Lucro liquido
* 100
Rentabilidade do
do Patrimnio
Patrimnio liquido mdio
Empresrio
Lquido

Calculo dos ndices das Indstrias Romi S.A. do ano de 2007.


NDICE
Participao de Capitais
de Terceiros
Composio do
Endividamento
Imobilizao do
Patrimnio Liquido
Imobilizao dos Recursos
no Correntes
Liquidez Geral
Liquidez Corrente
Liquidez Seca
Giro do Ativo
Margem Liquida
Rentabilidade do Ativo
Rentabilidade do
Patrimnio Liquido

FORMULA
718.293_ * 100 = 0,5353 * 100 =
1.341.737
312.523 * 100 = 0,4350 * 100 =
718.293
129.666 * 100 = 0,2086 * 100 =
621.573
129.666____ * 100 = 0,1262 * 100 =
621.573 + 405.770
786.840 + 425.231 = 1.212.071 =
312.523 + 405.770
718.293
786.840 =
312.523
786.840 183.044 = 603.796 =
315.523
315.523
631.988_ =
1.341.737
124.219 * 100 = 0,1965 * 100 =
631.988
124.219_ * 100 = 0,0925 * 100 =
1.341.737
124.219_____ * 100 = 124.219 * 100 =
(621.573+679.243)/2
650.408

53,53%
43,50%
20,86%
12,62%
R$ 1,68
R$ 2,51
R$ 1,91
R$ 0,47
19,65%
9,25%
19,09%

Calculo dos ndices das Indstrias Romi S.A. do ano de 2008.


NDICE
Participao de Capitais de
Terceiros
Composio do
Endividamento
Imobilizao do
Patrimnio Liquido
Imobilizao dos Recursos
no Correntes
Liquidez Geral
Liquidez Corrente
Liquidez Seca
Giro do Ativo
Margem Liquida

FORMULA
981.200_ * 100 = 0,5900 * 100 =
1.662.979
414.144 * 100 = 0,4220 * 100 =
981.200
261.908 * 100 = 0,3855 * 100 =
679.243
261.908____ * 100 = 0,2101 * 100 =
679.243 + 567.056
886.876 + 514.195 = 1.401.071 =
414.144 + 576.056
990.200
886.876 =
414.144
886.876 285.344 = 601.532 =
414.144
414.144
696.124_ =
1.662.979
112.953 * 100 = 0,1622 * 100 =
696.124

59,00%
42,20%
38,55%
21,01%
R$ 1,41
R$ 2,14
R$ 1,45
0,41 vezes
16,22%

112.953_ * 100 = 0,0679 * 100 =


6,79%
1.662.979
112.953_____ * 100 = 112.953 * 100 = 17,36%
(621.573+679.243)/2
650.408

Rentabilidade do Ativo
Rentabilidade do
Patrimnio Liquido

ndices de Dependncia Bancria


Quadro resumo de ndices
ndice

ndices Financeiros

ndice
Financiamento do Ativo
Nvel de Endividamento com
Bancos
Financiamento do Ativo
Circulante

Frmula
Emprst. e financiamento * 100.
Ativo Total
Financiamento
* 100
Capital de terceiros
Financiam. a curto prazo * 100
Ativo Circulante

Calculo da Dependncia Bancria das Indstrias Romi S.A. do ano de 2007.


NDICE
Financiamento do Ativo
Nvel de Endividamento
com Bancos
Financiamento do Ativo
Circulante

FORMULA
620.398_ * 100 = 0,4623 * 100 =
1.341.737
620.398 * 100 = 0,8637 * 100 =
718.293
222.382 * 100 = 0,2826 * 100 =
786.840

46,23%
86,37%
28,26%

Calculo da Dependncia Bancria das Indstrias Romi S.A. do ano de 2008.


NDICE
Financiamento do Ativo
Nvel de Endividamento
com Bancos
Financiamento do Ativo
Circulante

FORMULA
818.669_ * 100 = 0,4922 * 100 =
1.662.979
818.669 * 100 = 0,8343 * 100 =
981.200
296.403 * 100 = 0,3342 * 100 =
886.876

49,22%
83,43%
33,42%

Resumo dos ndices


ndices Econmicos Financeiros
Participao de capitais de terceiros
Composio do endividamento
Imobilizao do patrimnio liquido
Imobilizao dos recursos no correntes
Liquidez geral
Liquidez corrente
Liquidez seca
Giro do ativo
Margem liquida
Rentabilidade do ativo
Rentabilidade do patrimnio liquido
Financiamento do ativo

2008
59,00%
42,20%
38,55%
21,01%
R$ 1,41
R$ 2,14
R$ 1,45
R$ 0,41
16,22%
6,79%
17,36%
46,23%

2007
53,53%
43,50%
20,86%
12,62%
R$ 1,68
R$ 2,51
R$ 1,91
R$ 0,47
19,65%
9,25%
19,09%
49,22%

Nvel de endividamento com bancos


Financiamento do ativo circulante

86,37%
28,26%

83,43%
33,42%

Opinio Descrita sobre os ndices


Percebemos que a empresa Industrias Romi S.A. em alguns aspectos se saiu bem e
outros no, analisando a estrutura de capital da empresa que tem como interpretao de
quanto menor melhor, vemos que a empresa embora venha crescendo financeiramente
conseguiu apenas uma queda que foi na composio do endividamento mostrando que h
maior tempo nas quitaes das dividas, nos outros componentes desse grupo vemos aumento
despertando maior ateno dos analistas. No grupo de liquidez vemos que a empresa mostrou
resultado positivo embora tenha diminudo sua capacidade de pagamento, na liquidez geral a
empresa mostra que para cada R$ 1,00 de divida a empresa tem cerca de R$ 1,41 de recursos
a curto prazo e a longo prazo, na liquidez corrente para cada R$ 1,00 ela tem cerca de R$ 2,14
de recursos disponveis, j na liquidez seca a cada R$ 1,00 a empresa tem cerca de R$ 1,45 de
recursos a curto prazo, isso tudo demonstra que a Romi S.A. esta em plenas condies de
pagar suas dividas.
No grupo da rentabilidade observamos que a empresa tambm diminui seus subgrupos
em relao ao ano de 2007, mostrando um piora no giro do ativo que era de R$ 0,47 em 2007
passando para R$ 0,41 em 2008 com relao ao ativo, ou seja, a empresa em 2008 vendeu
monos do seu ativo, assim tambm diminuindo sua margem liquida como tambm todos os
outros subgrupos.
Nos ndices de dependncia bancria contatamos que a empresa nos subgrupos de
Nvel de endividamento dos bancos ouve um amento com relao ao ano anterior, mostrando
que parte dos recursos recebidos pela empresa foi de nstituies financeiras, porm tendo
pouco aumento de apenas 2,94%, nos outros subgrupos a empresa conseguiu diminuir os
recursos bancrios, mostrando menos dependncia de bancos e maior capital de terceiros
investidos.
Assim verificamos que a situao das indstrias Romi S.A 2007 e 2008, demonstra
uma estabilidade no quadro econmico, mostrando sensveis recuos (porm deve-se ser
observado que mesmo sendo pequenos recuos devero comear a serem estudados pelos
analistas para projetos futuros). Em 2008 teve decrscimo em varias reas econmico do ativo
e passivo, isto influenciou diretamente nos crditos de financiamento, fazendo com que a
empresa recorra mais a esses financiamentos. Mas mesmo com essas oscilaes nos
demonstrativos a empresa se mantm slida no mercado, com boa sade tanto financeira
quanto econmica, estando bem preparada para o prximo ano com competitividade dentro do
mercado.

Analise pelo mtodo Dupont


Calculando a rentabilidade do ativo pelo mtodo Dupont podemos verificar o
indicador que demonstra a eficincia do patrimnio total da empresa. A seguir demonstramos
o calculo de rentabilidade do ativo usando o Balano Patrimonial e a Demonstrao do
Resultado do Exerccio da empresa Industrias Romi S.A.
Mtodo Dupont
RA = Vendas Liquidas / Ativo Liquido * Lucro / Vendas Liquidas;
Vendas Lquidas =
836.625 140.501 = R$ 696.124
Ativo Lquido: Ativo Total Passivo Operacional;
Ativo Lquido =
1.662.979 414.144 = R$ 1.248.835
Lucro = Lucro antes das despesas financeiras
Lucro =
R$ 111.563
Giro
Margem

696.124 / 1.248.835 =
0,557
11.563 / 696.124 * 100 = 1,661%

Retorno Sobre o Ativo

557 * 1,661% = 0,925%

Assim o indicador que demonstra a eficincia do patrimnio total da companhia que


o Ativo Liquido, num percentual de 0,925%.

Termmetro de insolvncia
O termmetro de insolvncia busca analisar a situao financeira que se encontra a
empresa, demonstrando com ndices a sade da organizao. Utilizaremos aqui o mtodo
desenvolvido por Stephen kanitz, que estudou varias empresas em estado de falncia e outras
em boas situaes, para identificar pontos iguais entre elas. . A seguir frmula e anlise
empresa Indstrias Romi S.A.
Termmetro de Insolvncia (Stephen Kanitz)
Formula
ndices
Lucro liquido * 0,05
112.953 * 0,05 = 0,1662 * 0,05 =
Patrimnio liquido
679.243
At. Circ+R. L Prazo * 1,65
P. circ + exig longo prazo

0,008

886.876 + 514.195 * 1,65 = 1.401.071 * 1,65 =


414.144 + 567.056
990.200

2,334

At. Circ estoque * 3,55


Passivo circulante

886.876 285.344 * 3,55 = 605.532 * 3,55 =


414.144
414.144

5,156

Ativo circulante * 1,06


Passivo circulante

886.876 * 1,06 = 2,1414 * 1,06 =


414.144

2,269

Exigvel total * 0,33


414.144 + 567.056 * 0,33 = 981.200 * 0,33 =
0,476
Patrimnio liquido
679.243
679.243
FI = A+B+C-D-E
FI = 0,008 + 2,334 + 5,156 2,269 0,476 =
4,75
Com base nesse ndices calculados podemos medir a situao da empresa, seguindo as
definies do termmetro de Insolvncia abaixo.
-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

Insolvncia

Penumbra

Solvncia

Assim verificamos que segundo o termmetro de Insolvncia de Stephen Kanitz, a


empresa Industrias Romi S.A. encontra-se no fator de Solvncia com um FI = 4,75.

Diagrama Estratgico Qualitativo

Fluxo de Caixa
O gerenciamento de fluxo de caixa essencial nas organizaes, obtendo analises do
ciclo operacional e capital de giro, onde busca aprimorar melhor as formas de reduo de
custos e de obteno de resultados, assim a elaborao desses contedos buscam a melhor
compreenso e administrao da empresa para que ela possa continuar no mercado de forma

duradoura. A seguir sero feitas analises e clculos de contas de Fluxo de Caixa segundo
informaes dos Demonstrativos de 2008 da empresa Romi S.A.

Necessidade de Capital de Giro


A necessidade de Capital de Giro determinada pela formula:
NCG = ACO PCO
(NCG) Necessidade de Capital de Giro
(ACO) Ativo Circulante Operacional
(PCO) Passivo Circulante Operacional
Assim temos:
NCG = ACO PCO
NGC = 886.876 414.144
NGC = R$ 472.732,00

Prazo Mdio de Rotao de Estoque


Com os prazos mdios de rotao de estoques compreendemos o tempo de compra e
de estocagem de uma empresa. Assim sendo determinada pela formula:
PMRE =
Estoques
* DP
Custo de Mercadorias Vendidas
(PMRE) Prazo Mdio de Rotao de Estoque
(DP) Dias de Perodo
Assim temos:
Estoques
* DP
Custo de mercadorias Vendidas
285.344
* 360 = 0,685 * 360 = PMRE= 246,6 dias
416.550

PMRE =
PMRE =

Prazo Mdio de Recebimento de Vendas


o prazo mdio concebido para pagamento, incluindo a vista, ou seja, o tempo de
espera para o recebimento de vendas da organizao
calculado pela seguinte formula:
PRMV = Duplicatas a Receber * DP
Receita bruta de vendas
(PMRV) Prazo Mdio para Recebimento das Vendas
(DP) Dias de Perodo
Assim temos:

Duplicatas a Receber
Receita Bruta de vendas

PMRV =
77.463
696.124

PMRV =

* DP

* 360 = 0,111 * 360 = PMRV= 39,9 dias

Prazo Mdio de Pagamento das compras


Demonstra o tempo necessrio para a empresa pagar suas contas a prazo.
calculado pela seguinte formula:
PMPC = Fornecedores * DP
Compras
(PMPC) Prazo Mdio de Pagamento das Compras
(DP) Dias de Perodo
Assim temos:

PMPC =
PMPC =

31.136
518.850

Fornecedores
Compras

* DP

360 = 0,06 * 360 = PMRC = 21,6 dias

Ciclo Operacional
o tempo mdio entre o intervalo de uma compra e o recebimento das vendas, ou
tempo exato do processo operacional da empresa.
calculado pela seguinte formula:
Ciclo Operacional = PMRE + PMRV
(PMRE) Prazo Mdio de Rotao de Estoques
(PMRV) Prazo Mdio de Recebimento das Vendas
Assim temos:
Ciclo Operacional = PMRE + PMRV
Ciclo Operacional = 246,6 + 39,9
Ciclo Operacional = 286,5 dias

Ciclo Financeiro da Empresa


Entende-se como o perodo de necessidade do Capital de Giro, pois se inicia com o
pagamento dos fornecedores e termina com o recebimento das vendas.
calculado pela formula:
Ciclo Financeiro = PMRE + PMRV PMPC
(PMRE) Perodo Mdio de Rotao dos Estoques

(PMRV) Perodo Mdio de Recebimento das Vendas


(PMPC) Perodo Mdio de Pagamentos das Compras
Assim Temos:
Ciclo Financeiro = PMRE + PMRV PMPC
Ciclo Financeiro = 246,6 + 39,9 21,6
Ciclo Financeiro = 264,9 dias

Relatrio de Analise
ndices Econmicos Financeiros
Participao de capitais de terceiros
Composio do endividamento
Imobilizao do patrimnio liquido
Imobilizao dos recursos no correntes
Liquidez geral
Liquidez corrente
Liquidez seca
Giro do ativo
Margem liquida
Rentabilidade do ativo
Rentabilidade do patrimnio liquido
Financiamento do ativo
Nvel de endividamento com bancos
Financiamento do ativo circulante

2008
59,00%
42,20%
38,55%
21,01%
R$ 1,41
R$ 2,51
R$ 1,91
R$ 0,47
16,22%
6,79%
17,36%
46,23%
86,37%
28,26%

2007
53,53%
43,50%
20,86%
12,62%
R$ 1,68
R$ 2,51
R$ 1,91
R$ 0,47
19,65%
9,25%
19,09%
49,22%
83,43%
33,42%

ANALISE VERTICAL E HORIZONTAL DO ATIVO


2007
2008
ATIVO
R$
A.V.
R$
A.V.
Circulante
%
%
Caixa e equivalentes de caixa
189.010
14,09
135.224
8,13
Ttulos mantidos para negociao
111.512
8,31
53.721
3,23
Duplicatas a receber
62.888
4,69
77.463
4,66
Valor a receber-repasse Finame fabric.
223.221
16,64
306.892
18,45
Estoques
183.044
13,64
285.344
17,16
Impostos e contribuies a recuperar
11.537
0,86
17.742
1,07
I.R e contribuio social diferido
2.149
0,16
3.243
0,20
Outros crditos
3.479
0,26
7.247
0,44
Total do circulante
786.840
58,64
886.876
53,33
No Circulante
Realizvel a longo prazo:
Duplicatas a receber
1.149
0,09
1.686
0,10
Valor a receber -repasse Finame fab.
409.896
30,55
479.371
28,83
Partes relacionada
Impostos e contribuies a recupera
5.391
0,40
18.245
1,10
I.R e contribuio social diferido
5.867
0,44
9.488
0,57
Outros crdito
2.928
0,22
5.405
0,33
Investimentos em controladas
Outros investimentos
1.935
0,14
3.163
0,19
Imobilizado, lquido
127.731
9,52
252.171
15,16
Intangvel
6.574
0,40
Total do no circulante
554.897
41,36
776.103
46,67
Total do Ativo
1.341.737 100,00
1.662.979
100,00

ANALISE VERTICAL E HORIZONTAL DO PASSIVO


2007
2008
PASSIVO
R$
A.V.
R$
A.V.
Circulante
%
%
Financiamentos
29.498
2,20
26.375
1,59
Financiamentos - Finame fabricante
192.884
14,38
270.028
16,24
Fornecedores
25.193
1,88
31.136
1,87
Salrios e encargos sociais
35.934
2,68
33.845
2,04
Impostos e contribuies a recolher
8.013
0,60
7.357
0,44
Adiantamentos de clientes
9.702
0,72
14.082
0,85
Dividendos/juros sobre o capital prpr.
2.375
0,18
11.777
0,71
Participaes a pagar
4.400
0,33
4.500
0,27
Outras contas a pagar
4.524
0,34
15.044
0,90
Partes relacionadas
Total do circulante
312.523
23,29
414.144
24,90
No Circulante
Exigvel a longo prazo:
Financiamentos
49.306
3,67
68.943
4,15
Financiamentos - Finame fabricante
348.710
25,99
453.323
27,26
Impostos e contribuies a recolher
1.896
0,14
3.578
0,22
Proviso para passivos eventuais
1.659
0,12
2.073
0,12
Outras contas a pagar
9.626
0,58

A.H.
%
71,54
48,18
123,18
137,48
155,89
153,78
150,91
208,31
112,71

146,74
116,95
338,43
161,72
184,60
163,46
197,42
139,86
123,94

A.H.
%
89,41
140,00
123,59
94,19
91,81
145,15
495,87
102,27
332,54
132,52
139,83
130,00
188,71
124,95
-

Desgio em controladas
Total do no circulante
Participao Minoritria
Patrimnio Lquido
Capital social
Reserva de capital
Ajustes de avaliao patrimonial
Reserva de lucros
Total P.L
Total do Passivo
Total do Passivo e do P.L

4.199
405.770
1.871

0,31
30,24
0,14

29.513
567.056
2.536

1,77
34,10
0,15

702,86
139,75
135,54

489.973
2.052
(968)
130.516
621.573
718.293
1.341.737

36,52
0,15
(0,07)
9,73
46,33
53,67
100%

489.973
2.052
(349)
187.567
679.243
981.200
1.662.979

29,46
0,12
(0,02)
11,28
40,84
59,16
100%

100,00
100,00
36,05
143,71
109,28
136,60
123,94

ANALISE VERTICAL E HORIZONTAL DA DEMONSTRAO DO RESULTADO


2007
2008
R$
A.V.
R$
A.V.
A.H.
%
%
%
109,92
Receita Operacional Bruta
761.156
100,00
836.625
100,00
107,25
Mercado interno
679.099
89,22
728.313
87,05
132,00
Mercado externo
82.057
10,78
108.312
12,95
108,77
Impostos incidentes sobre vendas
(129.168)
(16,97) (140.501)
(16,79)
110,15
Receita Operacional Lquida
631.988
83,03
696.124
83,21
115,74
Custo dos prod. e servios vendidos
(359.903)
(47,28) (416.550)
(49,79)
102,75
Lucro Bruto
272.085
35,75
279.574
33,42
Receitas (Despesas) Operacionais
110,27
Vendas
(59.786)
(7,85)
(65.927)
(7,88)
140,44
Gerais e administrativas
(45.428)
(5,97)
(63.800)
(7,63)
109,21
Pesquisa e desenvolvimento
(26.340)
(3,46)
(28.766)
(3,44)
103,15
Honorrios da administrao
(8.025)
(1,05)
(8.278)
(0,99)
43,21
Tributrias
(6.742)
(0,89)
(2.913)
(0,35)
Resultado de equivalncia patrimonial
162,27
Outras receitas operacionais, lquidas
1.031
0,14
1.673
0,20
115,64
Total das despesas operacionais
(145.290)
(19,09) (168.011)
(20,08)
Lucro Operacional antes do
126.795
16,66
111.563
13,33
87,99
Resultado Financeiro
RESULTADO FINANCEIRO
121,12
Receita financeira
30.508
4,01
36.950
4,42
100,26
Despesa financeira
(5.048)
(0,66)
(5.061)
(0,60)

Variao cambial ativa


Variao cambial passiva
Total do resultado financeiro
Lucro Operacional
I.R E CONTRIBUIO SOCIAL
Corrente
Diferido
Lucro antes das Participaes
Participao minoritria
Participao da Administrao
Lucro e Resultado do Exercicio

De acordo com

(3.796)
6.258
27.922
154.717

(0,50)
0,82
3,67
20,33

10.752
(7.338)
35.303
146.866

1,29
(0,88)
4,22
17,55

(283,25)
(117,26)
126,43
94,93

(27.457)
1.914
129.174
(555)
(4.400)
124.219

(3,61)
0,25
16,97
(0,07)
(0,58)
16,32

(33.324)
4.715
118.257
(881)
(4.423)
112.953

(3,98)
0,56
14,14
(0,11)
(0,53)
13,50

121,37
246,34
91,55
158,74
100,52
90,93

anlise dos ndices econmicos e financeiros da empresa

INDUSTRIAS ROMI S.A., em 2007 e 2008, bem como com a interpretao da Anlise
Vertical e Horizontal do Balano Patrimonial e da DRE, apresentamos, a seguir, um relatrio
circunstanciado, interpretando e concluindo sobre a evoluo financeira da empresa neste
perodo, e destacamos as seguintes informaes:
A participao de capitais de terceiros demonstra que, em 2007 esse percentual
representou 53,53%, do total dos recursos investidos na empresa; j em 2008, esse ndice
aumentou para 59,00%, observando que a empresa esta mais dependente do capital de
terceiros, pois houve um aumento de despesas financeiras.
A composio do endividamento indica que a divida a curto prazo, no ano de 2007,
representava 43,50%; no ano de 2008 o percentual diminuiu para 42,20%, tendo menos
concentrao de compromissos a saldar. Este um bom indicio, uma vez que a necessidade de
caixa ser moderada para a liquidao desses passivos.
O grau de imobilizao do patrimnio liquido mostra que, em 2007 a empresa havia
investido 20,86% do patrimnio liquido no ativo permanente, ficando pouco menos de 80%
investido no ativo circulante. J no ano de 2008, esse percentual aumentou para 38,55%.
O grau de imobilizao dos recursos no correntes sinaliza que, em 2007 a empresa
utilizou 12,62% dos recursos no correntes no financiamento do ativo permanente, ao passo
que esse percentual aumentou para 21,01% no ano de 2008, demonstrando que a empresa
optou por direcionar mais recursos para o ativo permanente.

No ndice de liquidez geral, podemos interpretar que, em 2007 a empresa possua, para
cada R$ 1,00 de divida, R$ 1,68 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes a
curto e longo prazo. J em 2008 a empresa diminuiu a liquidez geral, tendo, para cada R$ 1,00
de divida, R$ 1,41 de recurso.
No ndice liquidez corrente, identificamos que, em 2007, a empresa possua, para cada
R$ 1,00 de divida, R$ 2,51 de recursos disponveis para pagamentos de obrigaes a curto
prazo. J em 2008, a empresa diminuiu esse ndice, tendo, para cada R$ 1,00 de divida, R$
2,14 de recursos disponveis.
Em relao a liquidez seca,a empresa possua, em 2007, R$ 1,91 de recursos de rpida
conversibilidade (caixa, bancos e aplicaes financeiras), capazes de saldar cada R$ 1,00 de
dividas. Essa situao, piorou em 2008, quando os recursos diminuram para R$ 1,45.
Demonstrando que a companhia aumentou suas dividas, sedo assim representando uma piora
na gasto de caixa.
Pelo giro do ativo, podemos verificar que, no ano de 2007, o volume anual de vendas
renovou 0,47 vezes o ativo total; j no ano de 2008 esse ndice caiu para 0,41 vezes,
evidenciando queda no desempenho da empresa. Temos vrios fatores que contriburam para
essa queda como a retrao de mercado, forte concorrncia, pratica abusiva de descontos,
descontinuidade na venda de produtos ou estratgias diferenciadas, podem ter contribudo
para a diminuio desse desempenho.
O ndice de margem liquida mostra que, em 2007, depois de descontados todos os
custos e despesas, restaram 19,65% das vendas liquidas da empresa a titulo de lucro liquido.
J em 2008 esse ndice foi reduzido para 16,22%, indicando que a empresa auferiu lucro. As
possveis causas para isso so: queda nas vendas, aumento na carga tributria, custos e
despesas acima do previsto e qualque outra estratgia adotada que culminou na reduo da
margem de lucro.
A evoluo da rentabilidade do ativo mostrou ineficiente entre os dois perodos. Em
2007, a rentabilidade foi de 9,25%, ao passo que em 2008, esse ndice diminuiu para 6,79%,
demonstrando que a empresa no remunerou a utilizao de seus ativos com a mesma
eficincia que no ano anterior.
O percentual apurado na rentabilidade do patrimnio liquido indica que a empresa
remunerou o capital investido pelos scios em 17,36% no ano de 2008. Comparando com
taxas de remunerao de investimento no mercado, conclumos que o rendimento do capital
da INDUSTRIAS ROMI S.A., foi satisfatrio ficando acima dos rendimento da caderneta de
poupana.
J os ndices de financiamentos do ativo demonstraram que, em 2007, a participao
das instituies de crdito no financiamento do ativo representava 49,22%. Em 2008, esse

ndice apresentou uma pequena reduo para 46,23%, indicando que a participao do capital
prprio foi maior, financiando as operaes com recursos da prpria empresa ou dos scios.
O nvel de endividamento com bancos (participao de instituies de crdito no
endividamento) verificou que, no ano de 2007, os financiamentos representavam 83,43% do
capital de terceiros registrados na empresa. Esse percentual teve um aumento para 86,37% no
ano de 2008, demonstrando assim que esta aumentos suas contas a pagar ou seus dbitos.
O grau de financiamento do ativo circulante (financiamento do ativo circulante por
instituies financeiras) diminuiu entre os dois anos: de 33,42% em 2007, para 28,26% em
2008. Essa queda nos permite concluir que a empresa foi menos dependente do capital de
bancos para financiar seus ativos a curto prazo, como, sobretudo contas a receber de clientes e
estoques.
A respeito da Anlise Vertical do Ativo, Passivo e da Demonstrao do Resultado,
podemos verificar que o Ativo Circulante diminuiu sua representatividade sobre o total do
ativo de 2007 de 58,64% para 53,33% em 2008, especialmente pela queda de caixa, provvel
pelo aumento do estoque.
A conta emprstimos e financiamentos aumentou sua participao no total do passivo,
de 16,57% em 2007, para 17,82% em 2008, mostrando que o endividamento a longo prazo,
teve um pequeno aumento em relao ao total das obrigaes.
Constatamos que a margem de lucro de 16,32% em 2007, caiu para 13,50% em 2008,
apesar do acrscimo da representatividade do custo das mercadorias vendidas (CMV) de
47,28% em 2007, para 49,79%. Isso se deve particularmente ao aumento das despesas gerais
administrativas, que aumentaram sua representatividade da receita liquida de 5,97% em 2007
para 7,63% em 2008.
A respeito da Anlise Horizontal do Ativo, Passivo e da Demonstrao do Resultado,
podemos verificar que o Ativo cresceu 23,94% de 2007 para 2008, principalmente pelo
aumento do estoque, e do ativo no circulante.
Em relao ao passivo, o circulante aumentou em 32,52% de 2007 para 2008,
acrscimo ocorrido em particular sobre a conta dividendos e juros sobre o capital prprio.
E finalmente na Demonstrao do Resultado, constatamos que, apesar do aumento da
receita liquida, de 10,15% de 2007 para 2008, o lucro liquido diminui em pouco mais de 9%
de 2007 para 2008, em virtude do aumento das despesas operacionais em torno de 15,64% de
2007 para 2008.
Conclumos, com base nos dados das informaes e ndices econmicos e financeiros
apresentados neste relatrio de anlise que a INDUSTRIAS ROMI S.A., encontras-se em boa
situao financeira, apresentando, entre os dois perodos analisados, uma boa evoluo,
crescimento em suas operaes e boa rentabilidade. Com base nessas informaes, o analista

pode decidir, com propriedade, sobre a possibilidade de concesso de crditos, avaliao de


novos investimentos e at sobre o valor da empresa.

Consideraes Finais
A Analise de Demonstraes Financeiras essencial na vida da empresa, ajuda a
gerenci-la e a proporcionar a ela uma vida mais longa, visa servir como apoio ao
administrador na tomada de decises, podendo visualizar onde esto os erros, ou onde se esta
acertando.
Percebemos que apenas uma analise quantitativa se torna vaga, devendo ir mais alm,
ou seja, buscando sempre a raiz do problema na forma de analise qualitativa, que fornece um
conceito muito mais completo e favorvel a quem busca entender a situao financeira e
econmica da organizao
As demonstraes servem tambm para que a empresa possa ter maior quantidade de
scios, se for o caso de uma empresa de capital aberto, assim podendo eles visitar os
demonstrativos contbeis para observar a rentabilidade, se vale a pena investir na empresa ou
no.
Essas analises so extremamente indispensveis para a sade da empresa, sendo assim
importantes para o gerenciamento de bem contnuo, pois usado esses demonstrativos a seu
favor a organizao ter mais condies de aumentar seus lucros, tornando mais competitiva e
melhor vista no mercado do segmento.

Bibliografia
AZEVEDO, Marcelo Cardoso; COELHO, Fernando; RUIZ, Jos Carlos; NEVES, Paulo.
Estrutura e Analise de Demonstraes Financeiras. So Paulo, Campinas.PLT 469.
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