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PREDICCIN DEL IMPACTO DE UNA DEVACULACIN SOBRE LA BRECHA EXTERNA: La curva J para el caso peruano

UNAC-FCE-2011

Universidad Nacional Del Callao


Ao del centenario de Machu Picchu para el mundo
Facultad de Ciencias Econmicas
PREDICCIN DEL IMPACTO DE UNA DEVACULACIN SOBRE LA BRECHA
EXTERNA:
La curva J para el caso peruano

PREDICCIN DEL IMPACTO DE UNA DEVACULACIN SOBRE LA BRECHA EXTERNA: La curva J para el caso peruano
UNAC-FCE-2011

RESUMEN. En este trabajo se desarrolla un anlisis del

impacto de una devaluacin en la brecha externa mediante


un modelo de optimizacin dinmica, donde las principales
variables que determinan a la balanza comercial son el Tipo
de Cambio Real Multilateral, Producto Bruto Interno del Per y
el Producto Bruto Interno Forneo. Los datos utilizados se
encuentran en trimestres, siendo la serie de anlisis desde el
primer trimestre del ao 1991 hasta el segundo trimestre del
ao 2010. Se hace un anlisis de prueba estacionariedad
conjunta (mtodo ingles), donde se realizan las pruebas de
linealidad, normalidad, autocorrelacin, heteroscedasticidad y
cambio estructural. Los resultados nos muestran que el tipo
de cambio no es estadsticamente significativo para el caso
peruano con respecto a la balanza comercial y que no se
encuentra evidencia de que se cumpla la condicin de
Marshall-Lerner, ni de la existencia de la curva j.
Optimizacin
Marshall-Lerner, curva j.
PALABRAS

CLAVES.

dinmica,

condicin

de

ABSTRAC. In this paper is developed the analysis of the impact

of devaluation in the external gap by a model of dynamic


optimization where principal variables which determine the
trade balance are: Multilateral Real Exchange Rate, Gross
Domestic Product of Peru and Foreign GDP. Data used are in
quarters since the first quarter of 1991 until the second
quarter of 2010. An analysis of joint stationarity test was
made, where was done test of linearity, normality,
autocorrelation, heteroskedasticity and structural change.
Results showed that exchange rate is not statistically
significant for Peruvian case with respect to the trade balance
and it show that there is not evidence for compliance with the
condition Marshall-Lerner, or the existence of the curve j.
KEYS WORDS. Dynamic optimization, the condition Marshall-

Lerner, the curve j.

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INTRODUCCIN
Desde comienzo de los aos noventa el Per sufri una serie de cambios
estructurales que conllevaron a un proceso de apertura comercial que
gradualmente se ha ido intensificando y fortaleciendo, mejorando en este
proceso nuestra posicin econmica internacional.
La buena salud de nuestra economa, a razn de los datos macroeconmicos
que refleja el pas, ha dado como resultado que al Per se le d el apelativo de
tigre de Amrica Latina1.
El aumento progresivo del comercio internacional del Per, ha trado como
consecuencia que el tipo de cambio tome una principal importancia, debido a
su alto vnculo que relaciona a la economa de nuestro pas con el resto del
mundo. Es en ese sentido, que el gobierno peruano debe elaborar polticas
estratgicas, que deben estar encaminadas a que el tipo de cambio real, d la
economa una estabilidad macroeconmica2.
Las fluctuaciones del tipo de cambio real afectan directamente la estructura de
precios internos, tanto en la demanda como en la oferta de bienes y servicios.
Por otro lado, tambin estas fluctuaciones repercuten en la balanza de pagos,
generando as agentes econmicos que se benefician y otros que se perjudican
de estas. Dichas situaciones pueden solucionarse mediante las operaciones de
intervencin en el mercado y mejorando la competitividad de nuestras
empresas.
En esta oportunidad vamos hacer un anlisis de cmo una variacin del tipo
de cambio, una depreciacin 3 especficamente, va afectar a la brecha externa,
siendo est representada por la balanza comercial. Para esto, vamos a explicar
cul es el proceso de ajuste de la balanza comercial, ante una depreciacin,
bajo un sistema de tipo de cambio flexible. 4

Dado por la Comisin Econmica para Amrica Latina y El Caribe (CEPAL).


En el caso del Per es el Banco Central de Reserva (BCR) el que tiene una esa funcin,
segn la Constitucin Poltica del Per (CAP. V, ART. 84).
3
Segn Parodi Trece, Luis (2003). Donde apreciacin y depreciacin son utilizados para
tipo de cambios flexibles y devaluacin y revaluacin son utilizados para tipo de
cambios fijos.
4
El Per desde enero del 2002 se rige por un rgimen monetario llamado Modelo de
Inflacin Objetivo (MIO). Segn Perrotini Hernandez,Ignacio. El nuevo paradigma
monetario.
2

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CONTEXTO.......................................................................................................... 5
REVISIN DE LA LITERATURA.............................................................................. 6
OBJETIVOS: GENERALES Y ESPECFICOS..............................................................7
MARCO TERICO................................................................................................. 8
METODOLOGIA.................................................................................................. 10
EL MODELO Y ESPECIFICACIN ECONOMTRICA............................................10
RESULTADOS..................................................................................................... 14
DESCRIPCIN DE LA BASE DE DATOS............................................................14
ANLISIS DE RESULTADOS............................................................................. 15
BONDAD DE AJUSTE DEL MODELO.................................................................16
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.............................................................24
BIBLIOGRAFA.................................................................................................... 25

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CONTEXTO
La balanza comercial en economas en desarrollo, como la nuestra, toma gran
importancia, ya que se cuenta con un deficiente sector de servicios y un
mercado de capitales de desarrollo incipiente.
Nosotros siempre hemos ledo y escuchado que las depreciaciones en trminos
reales, mejoran nuestra competitividad en los mercados internacionales, a la
vez que incrementan nuestras exportaciones. Esta afirmacin la podramos
refutar con una famosa palabra en el campo econmico y esta es depende.
Es cierto que una devaluacin tendera a mejorar la balanza comercial. Sin
embargo, no se puede precisar que esto suceder, dado que el beneficio que
traera consigo la depreciacin
a las exportaciones, puede que se vea
cancelado por el incremento del valor de las importaciones, generando un
desenlace perjudicial en vez de una mejora.
Es en ese sentido que debemos analizar la devaluacin con la famosa
condicin de Marshall- Lerner, la misma que nos dice que una devaluacin
tendr un efecto positivo (favorable) sobre la balanza de pagos siempre que la
suma de las elasticidades- precio de la demanda de exportaciones y de
importaciones, sea mayor a uno5.
Las variaciones del tipo de cambio sobre la balanza comercial no slo pueden
depender de las elasticidades-precio, sino que tambin dependen de la
elasticidad-cruzada entre las importaciones y exportaciones, pero esto se da en
economas donde los flujos de exportaciones o importaciones tienen gran
significancia como porcentaje del PIB6.

5
6

Cruz- Saco Oyague (1994)


Sartre Jimnez, Luis

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REVISIN DE LA LITERATURA
Segn la revisin de la literatura nos hemos podido dar cuenta que existen dos
tipos de anlisis con respecto al tema abordado en el presente trabajo. En
primer lugar se encuentran los trabajos clsicos, donde las estimaciones se
han basado en la tcnica de mnimos cuadrados ordinarios (OLS) tcnica que
presenta problemas de regresiones espurias, cuando la muestra contiene
series no estacionarias7. El trabajo ms representativo de este tipo de anlisis
es el de Krugman y Baldwin (1987) 8. Por otro lado existen trabajos que han sido
desarrollados con tcnicas economtricas que brindan una aproximacin ms
exacta, donde se utilizaron tcnicas como cointegracin (Rose y Yellen 1989),
modelo de correccin de errores (Bahmani-Oskooee y Alse 1994), modelos VAR
integrados (Bustamante y Morales 2009), etc.
Existe evidencia emprica la cual muestra que hay situaciones donde las
depreciaciones del tipo de cambio real conducen a que la balanza comercial
tenga repercusiones perjudiciales motivadas por esta medida 9. El deterioro de
la balanza comercial, se ha detectado que se representa en forma de J, muchas
veces es ms o menos prolongada segn sea la sensibilidad del canal de corto
plazo.
Se ha detectado dos efectos sobre la balanza comercial, despus de una
depreciacin del tipo de cambio. Uno de estos efectos es el llamado efecto
precio, que se refleja en el corto plazo deteriorando la balanza comercial al
elevar el valor de las importaciones. Por otro, el efecto volumen sucede
cuando las exportaciones se incrementan y las exportaciones se reducen.
En lo expresado lneas atrs se encuentra el propsito de este trabajo, nuestra
investigacin pretende estimar con la evidencia emprica la presencia de la
condicin de Marshall- Lerner y de la curva J en la economa peruana.
La muestra empleada para nuestro anlisis tiene una frecuencia trimestral que
va desde el primer trimestre del ao 1991, hasta el segundo trimestre del ao
2010. El mtodo economtrico que utilizaremos ser el de Mnimos Cuadrados
Ordinarios (con siglas en ingls OLS). Las variables que analizaremos son las
siguientes: balanza comercial, tipo de cambio real multilateral, PIB domestico y

7
8
9

R. Bustamante y F. Morales (2009)


Encontramos otro trabajo con OLS de S. De Gelman y M. nievas (2005)
Dornbushch y Krugman (1976).

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las exportaciones peruanas, que va a representar un valor aproximado 10 del


ingreso del resto del mundo (Maura y Da Silva, 2005).

OBJETIVOS: GENERALES Y ESPECFICOS


El objetivo general del trabajo es demostrar si una devaluacin tiene un
impacto positivo en la brecha externa, en consecuencia ver si se cumple la
condicin de Marshall Lerner. Es alrededor de estos objetivos que gira el
trabajo, para esto veremos que tan significantes pueden ser las variables
explicativas con respecto a la variable dependiente.
Por otro lado, cuando se realiz la revisin de la literatura, se encontr que este
tema cuando se trabaja con Mnimos Cuadrados Ordinarios, contiene regresin
espuria y se obtiene un resultado donde se rechaza la condicin de MarshallLerner. Entonces trataremos de replicar este resultado y ver si tambin se da
esta situacin en la economa peruana.

10

Debido a que las exportaciones tienen una relacin parecida a el ingreso forneo con
respecto a la balanza comercial.

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MARCO TERICO
Para empezar a desarrollar el anlisis de la curva J es indispensable hacer
revisin sobre la condicin de Marshall-Lerner. Es ese sentido debemos decir
que existe coincidencia en afirmar que para llevar a cabo una depreciacin de
una divisa, en nuestro caso el sol, y que esta tenga accin tenga un efecto
positivo en la balanza comercial, debe la suma 11 de las elasticidades- precio de
las exportaciones y las importaciones ser mayor a la unidad, pero hay que
tener en cuenta qu porcentaje del PIB representa la balanza comercial, ya que
si esto es alto se debe contrasta con elasticidad- cruzada entre las
importaciones y exportaciones12.
En el caso del Per la balanza comercial no tiene gran significancia (en
porcentaje) en el PIB, como si lo tiene Alemania (45 % aprox.), Blgica (85%
aprox.), Holanda (75 % aprox.), as como en algunos pases del sudeste
asitico13.
Para poder estimar el saldo neto de la balanza comercial, hay que determinar
el valor de la elasticidad- precio de los bienes exportados y de los bienes
importados. En el caso de que haya mucha elasticidad una depreciacin va
hacer que el total de los ingresos por las exportaciones aumenten, con lo que
mejorar el saldo de la balanza comercial, a la vez que si los bienes importados
son muy elsticos el valor de las importaciones decrecer con lo que mejorara
tambin la balanza comercial.
La literatura nos dice que los bienes tienden a ser en el corto plazo inelsticos,
es decir que tarda algn tiempo que se cumpla a cabalidad la condicin de
Marshall-Lerner, en ese sentido entonces una devaluacin en una primera
instancia empeorara la balanza comercial, pero en el largo plazo se llegara al
ajuste que mejorara la balanza comercial.
Es en este momento donde debemos introducir los dos efectos que generan
una depreciacin. El primero de ellos es el efecto precio, que se da en un
primer momento, debido a que las exportaciones se vuelven ms baratas y las
importaciones ms caras. Este efecto precio genera en el corto placo un
deterioro de la balanza comercial.
El otro efecto de la depreciacin es el efecto volumen, que genera una
disminucin en las importaciones y un aumento de las exportaciones.
La dinmica de estos dos efectos es la siguiente, dada una devaluacin por la
inelasticidad del corto plazo de las exportaciones (contratos, capacidad
11
12
13

En valor absoluto
Sartre Jimnez, Luis (economas abiertas y condicin de Marshall- Lerner)
Sartre Jimnez, Luis (economas abiertas y condicin de Marshall- Lerner)

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instalada, nuevos canales de distribucin, etc.) los volmenes de las


exportaciones no van a cambiar y lo que si va aumentar es el valor de las
importaciones, ya que el tipo de cambio s repercute en el momento en que un
agenta realiza la transaccin. Con lo que en el corto plazo el efecto precio es
mayor al efecto volumen.
Diferente es la situacin cuando nos encontramos en el largo plazo, si se
mantiene la condicin de Marshall- Lerner, el volumen de la exportacin va
aumentar ms que la importacin (debiendo esta disminuir por el aumento del
tipo de cambio), y adems el tipo de cambio mayor va hacer que el efecto
volumen sea mayor al efecto precio.
El lapso de tiempo existente entre el corto y largo plazo nos va a generar una
figura que es muy similar a una J , siendo ms o menos echada, segn sea el
tiempo que se demore que el efecto volumen sobrepase al efecto precio.
Todo esto se puede simplificar en que el proceso de ajuste de una depreciacin
sigue tres fases:
El saldo de la balanza comercial inicialmente empeora debido al
incremento de los precios internos de la importacin (efecto precio).
A medida que las elasticidades de demanda de las exportaciones e
importaciones se aproximan a sus valores de largo plazo, el saldo de la
balanza mejora (efecto volumen).
Finalmente supera su estado inicial una vez que se cumple la condicin
Marshall- Lerner (cuando el efecto volumen supera al efecto precio).
El paso por esos estadios despus de una depreciacin nos da como resultado
la curva J.
Lo que haremos nosotros mientras desarrollemos el trabajo es tratar de estimar
si se cumple el efecto Marshall- Lerner y si conlleva esto a que se tenga una
curva J en el Per.

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METODOLOGIA
EL MODELO Y ESPECIFICACIN ECONOMTRICA
Puesto que nuestro pas no es catalogado como una potencia,
asumiremos un modelo para una economa pequea y abierta.
Como determinantes de la balanza de comercial vamos a suponer
dos pases, cada uno descrito como un agente representativo 14 ,
siendo el primero el Per y el segundo va estar representado por
el resto del mundo.
A travs de un anlisis intertemporal en cada agente
representativo, se determinar las funciones de demanda de
exportaciones, con el cual cada agente optimizar su consumo en
el tiempo, para maximizar su bienestar, presentndose as dos
tipos de bienes, uno producido domsticamente y el otro
importado.
El problema del agente domestico puede presentarse como un
problema de optimizacin dinmica15:

Dado que no es lo mismo tener una utilidad (U) ahora, que tenerla
dentro de tres o cuatro aos, para ello introducimos el concepto
de tasa de descuento.
Este agente est a su vez sujeto a una restriccin presupuestaria
intertemporal, considerando que la funcin est expresada a
precios constantes (trminos reales) presenta la siguiente
estructura.

14

Ver Ostry (1988); Obstfeld and Rogoff (1995); Reinhart (1995);Misa y Ramirez
(2001).
15
Para un mejor anlisis de esta materia puede revisar Optimizacin Dinmica, Cerda
Tena Emilio, Prentice Hall, y si es que quiere casos aplicados a la economa podra
revisar Mtodos Dinmicos de Economa, Lomeli H. y Rumbos B. , Thomson, 2003

11

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La dinmica del presupuesto es explicada por la diferencia entre el


presupuesto inicial (
internamente (

) , una dotacin de bienes producidos

) y las exportaciones (X ) que viene a ser su

ingreso intertemporal , lo que ser restado por su gasto


intertemporal compuesto por los gasto de consumo interno de
bienes

no

transables

transables

)adems

observamos que tanto las exportaciones como las importaciones


son deflactadas (pues haremos un anlisis real) por el nivel de
precios extranjero. De esta manera podemos afirmar, que la
restriccin presupuestaria representa el nivel de riqueza del pas
domestico en un determinado tiempo.
La capacidad adquisitiva de las exportaciones e importaciones en
monedas extranjera ser medida por la razn del precio de las

exportaciones y las el nivel de precio extranjero

y el ratio

entre el precio de las importaciones con el precio extranjero


. Esto nos permite saber el poder de compra del agente domestico
entre los dos pases, puesto que la existencia del tipo de cambio
crea un diferencial entre el valor real de las monedas en un
determinado pas.
Dado que el nivel de precios est determinado por la demanda
(asumimos que se trata de bienes ordinarios) se considera una
ponderacin para los bienes de consumo no transables y
transables, al interior del ndice de precio deflactados, esto es, al
precio extranjero.
As sea & un parmetro que se encuentra entre cero y uno abierto:

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Nivel de precios de bienes no transables en el pas

extranjero
: Es el nivel de precios de bienes no transables en el pas
extranjero.
: Nivel de precios de las importaciones en el pas extranjero.

Tomemos el supuesto que el agente posee una funcin de


elasticidad de sustitucin constante (CES):

Se plantea el siguiente problema de control ptimo:

S. a

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Determinamos nuestras variables de control, que en este


caso es la demanda por bienes por bienes no transables y la
demanda de importaciones, la variable de estado es el
presupuesto y la variable de coestado (precio sombra) es el
multiplicador dinmico de lagrange, asociado a la ecuacin
precedente.
Adems dado que no se conoce el valor terminal del
problema
es
necesario
aplicar
la
condicin
de
transversalidad, pero si ste estuviese dado el problema se
desarrollara slo aplicando la ecuacin de Euler.
Por tanto desarrollando el problema se obtiene la ecuacin
siguiente16:

Ahora nos encontramos en un nuevo embrollo: resolver un


ejercicio de regresin multivariado en serie de tiempo.
As la balanza comercial

) est determinada por la

variables explicativas, como el tipo de cambio real (


producto domestico (

), el producto extranjero (

), el
) este

ultimo va ser explicado como las exportaciones peruanas 17.

16
17

Ver apndice matemtico.


Se va estar en la bsqueda de una data ms acorde a la variable.

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RESULTADOS
DESCRIPCIN

DE LA BASE DE DATOS

En el trabajo a presentar usamos variables temporales, tales como


son el PIB, exportaciones, el tipo de cambio real multilateral 18 y la
Balanza comercial, la cuales al ser medidas contienen una
tendencia muy usual en los datos de series de tiempo, esta
tendencia es llamada estacionalidad 19 las cuales se explican por
las diferentes temporadas que tiene un ao, como un incremento
en las ventas en fiestas navideas, fin de ao, fiestas patrias,
entre otras.

18

El tipo de cambio real multilateral es una medida de los tipos de cambio reales
bilaterales con varios pases.
19
Wooldrige, Principios de Econometra(2001)

15

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Para no incluir estos efectos y caer en una explicacin poco


contundente del porqu las variables cambian en cierta direccin,
se usa la desestacionalizacin en la cual se suaviza estos efectos
y se logra tener una tendencia similar entre las variables.
Este problema con los datos, hace que no sea posible analizar de
una manera ms precisa los efectos que tienen estas variables
individualmente, ya que existe un factor externo referido al tiempo
que las modifica.
Uno de los tantos mtodos para la desestacionalizacin es el de
los Promedio Mviles, la metodologa usada es tomada del
apndice de un paper de la Universidad de las Amricas de
Puebla20.
Los datos de exportaciones, tipo de cambio real multilateral y
Balanza comercial, el PBI es un dato construido, y este result de
sumarle las exportaciones netas a la demanda interna, por otro
lado el IPC fue hallado trimestralmente. Todos los datos fueron
obtenidos de la pgina web del BCRP, pero para el cambio del
base del IPC se ayudo con el libro Per en cifras. 21
La balanza comercial est expresada como un ratio de las
exportaciones con respecto a las importaciones por su facilidad
para trabajarlo, puesto que pueden tomarse logaritmos y obtener
tasas de crecimiento, adems permanece constante ante cambios
en las unidades de medida. 22
Los datos por practicidad estn representados en logaritmos
.Todas las variable estn medidas en trimestres desde el primer
trimestre de 1991 hasta el segundo trimestre del ao 2010, todas
las variables estn en soles y deflactadas, se toma como ao base
al 1994, para lo cual en el caso del IPC tuvo que cambiarse de
base usando regla de tres simple tomando los datos mes a mes,
usando EL IPC mensual del 2009 (el ao base encontrado en el
BCRP) y los correspondientes del ao 1994, construyendo as el
nuevo ao base.
Adjuntaremos al trabajo las hojas de Excel donde se
desestacionaliz las variables PIB y PIBF (expresado como las

20

El paper mencionado es: Aplicacin y Estudios de los Mtodos utilizados por el


Anlisis Tcnico y fundamental, adjuntado junto con el trabajo. Mas referencias en
http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lat/solano_g_a/apendiceA.pdf
21
Del ao 2004.
22
R. Bustamante, F.Morales (2008).

16

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exportaciones) y donde se dan el tratamiento a la data de cada


variable.

ANLISIS

DE RESULTADOS
En primer lugar vamos a graficar las series de estudio, para ver si
estas variables son estacionarias. Posteriormente vamos hacer un
anlisis para probar la estacionalidad conjunta (mtodo ingls).
GRAFICO 1: GRAFICA DE LAS SERIES DE ESTUDIO

BONDAD DE AJUSTE DEL MODELO


A continuacin nos gustara demostrar que tan bueno
es el modelo ajustado una vez conocido el anlisis de
regresin. Para ver esto vamos a seguir los siguientes
pasos:
1. Revisaremos los signos de los coeficientes y veremos si
cumplen con las expectativas de la teora econmica.
2. Verificar las relaciones estadsticas
3. Ver que tan bien explica el modelo de regresin la
variacin de la variable dependiente.

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4. Por ltimo averiguaremos si el modelo satisface los


supuestos del MCRLN.
Se comenzara a la resolucin de los pasos:
1. REVISION DE TEORIA DE LOS SIGNOS Y CONFIRMACION
CON LA EVIDENCIA EMPIRICA

1.1 Por teora:

La relacin entre el tipo de cambio con


respecto a la variable dependiente, es decir la
balanza comercial debe ser positiva.
La relacin entre el PIB con respecto a la
balanza comercial debe ser negativa.
La relacin entre el PIB forneo con respecto a
la balanza comercial debe ser positiva.

1.2 Confrontacin con la evidencia emprica:


El TC con respecto a la BC tiene una relacin
positiva.
El PIB con respecto a la BC tiene una relacin
negativa.
El PIB forneo con respecto a la BC tiene una
relacin positiva.
ENTONCES: Se cumple la relacin de los signos de los
coeficientes.
2. VEAMOS SI LAS RELACIONES SON ESTADSTICAMENTE
SIGNIFICATIVAS:

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Pruebas de hiptesis: mtodo


significancia t sabiendo que:
LN BC= Variable endgena

de

prueba

de

a) Anlisis de Tipo de Cambio Real Multilateral

Se puede aceptar la hiptesis nula, por consiguiente


el hallazgo no es estadsticamente significativo. Esto
quiere decir que no existe relacin entre esta variable
exgena con respeto a la endgena.
b) Anlisis de Producto Bruto Interno

Se puede rechazar la hiptesis nula, entonces el


hallazgo es estadsticamente significativo. Esto quiere
decir que si existe relacin entre la variable PIB y la
BC.
c)

Anlisis de Producto Bruto Interno Forneo

Se puede rechazar la hiptesis nula, entonces el


hallazgo es estadsticamente significativo. Esto quiere
decir que si existe relacin entre la variable PIBF y la
BC.

Prueba de hiptesis conjunta F:


Segn el F experimental es mayor al F critico y en
consecuencia es mayor al valor absoluto de 4, por
consiguiente el hallazgo es globalmente significativo.

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3. QU TAN BIEN EXPLICA EL MODELO DE REGRESION LA


VARIACIN DE LA BALANZA COMERCIAL.
R^2= 0.875038
El coeficiente de determinacin nos dice que las
variables explican al modelo en casi un 88%.
4. SATISFACE EL MODELO LOS SUPUESTOS DEL MCRLN:
Habiendo no cumplido desde el primer punto del anlisis
con las expectativas de un buen modelo, vamos hacer el
anlisis que debimos hacer en primera instancia.
PRUEBA DE ESTACIONALIDAD CONJUNTA:
Esta prueba consiste en evaluar lo siguiente:
- LINEALIDAD
- NORMAILIDAD
- AUTOCORRELACION
- HETEROCEDASTICIDAD
- CAMBIO ESTRUCTURAL
Entonces procederemos a hacer la prueba:
EVALUACIN DE LA LINEALIDAD: La probabilidad
tiene que superar el 0.05 cuando ocurre esto
quiere decir que existe independencia lineal.

En este caso la probabilidad es menor a 0.05


entonces existe dependencia lineal.

SI EL ERROR SIGUE UNA DISTRIBUCION NORMAL:


en este caso utilizamos el Jarque-Vera para ver si
se tiene una distribucin normal. Si el Jarque-Vera

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es menor a 5.99, entonces el modelo tiene una


distribucin normal.

En
este caso el Jarque-Vera es 0.483600, entonces el
modelo tiene una distribucin normal. Tambin se
presenta el histograma de los residuos.

PRUEBA DE AUTOCORRELACION
Con 1 rezago:

21

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Con 2 rezagos:

22

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Esta prueba se necesita que el F


experimental sea mayor a 0.05 para que no
exista autocorrelacin.
En este caso nos damos cuenta que la
prueba F es menor a 0.05, en consecuencia
existe autorrelacin entre las variables.
PRUEBA DE HETEROCEDADTICIDAD
Para este caso haremos la prueba ARCH y no la
prueba White, ya que la primera es para series de

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tiempo como el trabajo que estamos realizando y


la otra prueba es para cross sectional data.
Prueba ARCH:
CON 1 REZAGO

CON 2 REZAGOS

De todas estas pruebas se concluye que existe


heteroscedasticidad, ya que la prueba F
experimental debera ser mayor a 0.05 y en
ningn caso ocurre esa situcion.

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PRUEBA DE CAMBIO ESTRUCTURAL


CUSUM:

CUSUM^2:

En este grfico se puede observar que hubo


entre los aos 2005 y 2009 una variacin
relativamente brusca en la brecha externa.

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Era importante que pase las cuatro primeras


pruebas (linealidad, autocorrelacin,
normalidad, heterocedasticidad) para que se
considere un modelo ideal.
Por otro lado, tampoco paso la prueba de
cambio estructural, lo cual nos dice que el
modelo es malo y por consiguiente no predice
nada.

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CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
una primera conclusin del trabajo es que la relacin entre el tipo de cambio,
aunque cumple las expectativas de la teora econmica al reflejar un
coeficiente positivo, no es estadsticamente significativa, con lo cual podemos
decir, segn nuestra estimacin, que para esta muestra no se cumple el efecto
Marshall Lerner para la economa peruana en el largo plazo. Debido a que se
est comparando una variable agregada, como es la variable balanza
comercial, con una que tiene variacin dinmica en un mismo periodo, ya que
la moneda puede variar debido a la influencia que generen nuestros socios
comerciales, se puede decir que este hallazgo puede estar subestimado.
Por otro lado s podemos decir que las variables PIB y PIBF (expresado como las
exportaciones) cumplen con los correspondientes signos esperados y a la vez
son estadsticamente significativos, lo que refleja que estas variables explican
bien a la balanza comercial.
Las pruebas hechas para ver si el modelo cumple con la estacionaridad (segn
el mtodo ingls) demuestran que este modelo no es bueno y que no puede
predecir la realidad. Esto puede deberse al tratamiento de la data (ej.
Construccin del PIB, obtencin del IPC 1994=100, etc.), que en muchos casos
genera sesgo. Tambin puede deberse a que la muestra se ha tomado en un
lapso de tiempo donde la crisis del 2008 repercuti en todo el mundo y al estar
la balanza comercial ligada estrechamente a variables que dependen
directamente de los shocks externos, pudo influenciar en el modelo.
De todo lo anteriormente dicho se puede concluir que el efecto J de una
devaluacin no se presenta en la economa peruana segn la informacin
analizada.
Finalmente es imprescindible decir, que el anlisis hecho en este trabajo no es
el ms apropiado para este tipo de data, ya que esta es de series de tiempo,
tema que se tocar en el curso de econometra II, pero que de igual forma
enriquece el conocimiento y complementa el presente curso de econometra I.
En consecuencia se debe reeditar el trabajo dndole un mejor tratamiento a la
data y utilizando otros mtodos de regresin como: modelos de cointegracin,
modelos de cambio de rgimen, modelo de correccin de errores, etc. Es en
ese sentido que los autores se comprometen a mejorar el trabajo y darle un
riguroso tratamiento con el objetivo de ir mejorndolo a medida que nos
sigamos robusteciendo de conocimientos ligados al amplio mundo de la
econometra.

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1. ANEXOS

APNDICE MATEMTICO
EL PROBLEMA DE OPTIMIZACIN DINMICA

s.a:

Qu utilizaremos para resolver este problema?

Programacin dinmica ( Richard Bellman)


aos 50tas. Es especial para problemas
estocsticos de
Tiempo discreto.

Clculo de
Variaciones

Control ptimo: ( L. Pontryagin)


Uso del Hamiltoniamo. til para solucionar
Problemas de optimizacin dinmica, cuando
una de las restriccines es una ecuacin
diferencial.

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Resolucin por pasos23


Paso 1: Definicin de variables de control24 y variables de estado25.

Variables de control:

CNT ( consumo no transable)


Demanda por bines no transables
CT (consumo transable)
Demanda por bines importados

Variable de estado: g ( presupuesto)

Pas 2: Planteamiento del Hamiltoniano.


H=

Paso 3: Derivar el Hamiltoniano respecto a las variables de


control y se iguala a cero.

Paso4: Derivar el Hamiltoniano respecto a la variable de


estado y se iguala al negativo de la derivada del precio
sombra respecto al tiempo.

23

Ver X. Sala i Martin(1999)


Son variables que permiten influir en un sistema dinmico definido en tiempo
continuo, en un horizonte temporal.
La variable de control est sujeta a la decisin del agente que enfrenta el problema de
optimizacin intertemporal. Optimizacin Dinmica y Teora Econmica, Bonifaz, Jos
Luis, Universidad del Pacifico, 2004, pag 100
24

25

Nos indica la situacin del sistema, en un determinado instante de tiempo.

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Pas 5: Condicin de transversalidad


Se multiplica la variable del estado por el precio implcito
( sombra) y se iguala a cero.
i)

Cuando el horizonte es finito.

t.
ii)

=0

Cuando el horizonte es infinito

iii)

Cuando no se considera.

Sabemos que en el estado estacionario el crecimiento de las variables de


control, estado y coestado son cero; adems asumimos que el mercado se
limpia.

Nos quedara que: demanda de importaciones del pas


domestico.

Utilizando logaritmos.

Similarmente demanda de importaciones del Pas forneo. (f)

En el supuesto de dos agentes representativos:

Las exportaciones nacionales representan el consumo transable


forneo .

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Las explotaciones forneas representan el consumo transable


interno.

=c
Segn el supuesto de transforma en lo siguiente:

Resumiendo:
Tendramos por un lado las importaciones y las exportaciones:

Definiremos la balanza comercial como el ratio entre


exportaciones e importaciones del Pas domestico.

Nuestra ecuacin quedara de la siguiente manera:

ln BC

ln

ln
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ln

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Donde:
=

= balanza Comercial

= Exportaciones

=Importaciones

= Tipo de cambio real

Reducimos la ecuacin a:

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